Экономическая эффективность стратегических решений по развитию газотранспортной системы ООО "Севергазпром" тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Савченко, Антон Евгеньевич

• Савченко, Антон Евгеньевич
• кандидат экономических наук
• 2003

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Савченко, Антон Евгеньевич

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1. АНАЛИЗ ТЕОРЕТИЧЕСКИХ ПОДХОДОВ И МЕТОДОЛОГИИ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ В ГАЗОВОЙ ОТРАСЛИ В УСЛОВИЯХ НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ

1.1 Анализ проблем и перспектив развития газовой промышленности России в условиях реформирования внутреннего и внешнего газовых рынков.

1.2 Анализ перспектив развития общеевропейского рынка газа в условиях реформирования.

1.3 Анализ современных методических подходов к оценке экономической эффективности инвестиций в газовой промышленности в условиях неопределенности рыночной среды

ГЛАВА 2. МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ПРИНЦИПЫ И МЕТОДИКА ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ОЦЕНКИ ПРОЕКТОВ МАГИСТРАЛЬНОГО ГАЗОПРОВОДНОГО ТРАНСПОРТА НА ОСНОВЕ ТЕОРИИ ОПЦИОННОГО ЦЕНООБРАЗОВАНИЯ.

2.1 Теоретические основы управления инвестиционными ресурсами на основе теории опционного ценообразования.

2.2 Методологические принципы экономического обоснования стратегических организационно-управленческих решений по развитию газотранспортной системы в условиях неопределенности

2.3 Методика экономической оценки стратегических решений при проектировании газотранспортной системы на базе модели опционного ценообразования.

ГЛАВА 3. ОЦЕНКА ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ КОМПЛЕКСНОЙ ПРОГРАММЫ РАЗВИТИЯ ГАЗОТРАНСПОРТНОЙ СИСТЕМЫ ООО «СЕВЕРГАЗПРОМ» В УСЛОВИЯХ НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ.

3.1 Стратегия развития Единой системы газоснабжения ОАО «ГАЗПРОМ» и современные проекты диверсификации направлений экспорта газа.

3.2 Оценка экономической эффективности комплексной программы развития газотранспортной системы ООО «Севергазпром».

3.3 Экономическое обоснование стратегических решений по развитию газотранспортной системы ООО «Севергазпром» на основе теории опционного ценообразования.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Экономическая эффективность стратегических решений по развитию газотранспортной системы ООО "Севергазпром"»

В настоящее время решение проблем, связанных с развитием газотранспортной системы ОАО «Газпром», приобретает особую актуальность. На фоне роста объемов транспортировки газа, с одной стороны, и быстрого сокращения наличного производственного потенциала, с другой, надежность газоснабжения потребителей может быть обеспечена только путем реализации долгосрочной стратегии развития Единой системы газоснабжения (ЕСГ).

Растущая неопределенность рыночной среды реализации газа оказывает большое влияние на прогнозные оценки необходимых объемов и направлений его транспортировки. В этих условиях развитие газотранспортной системы ОАО «Газпром» должно осуществляться на основе гибких систем газоснабжения, которые могли бы с приемлемыми затратами адаптации эффективно и стабильно функционировать в широком диапазоне внешних и внутренних условий. Эти системы, с одной стороны, способны обеспечивать максимум прибыли как источника инвестирования развития отрасли, а с другой - содержать в себе необходимую гибкость для адекватной реакции на возможные изменения условий в перспективе. Характерной особенностью адаптивной системы газоснабжения является отсутствие жесткой привязки «сырьевая база - потребитель», при этом развитие системы осуществляется не от ресурсной базы к потребителям, а наоборот - от потребителей к ресурсной базе. В этой связи при экономическом обосновании стратегических решений по развитию газотранспортной системы принципиальное значение имеет использование современных научных достижений в области стратегического и инвестиционного анализа и применения методов и средств информационного моделирования сложных систем, в выработке и принятии наиболее обоснованных и эффективных решений.

Изучению проблем экономического обоснования стратегических решений по развитию газотранспортных систем посвящены работы многих отечественных (Б. Будзуляк, Э. Вольский, Р. Вяхирев, В. Дунаев, В. Зубарева и др.) и зарубежных экономистов (D.W. Gentry, T.J. О'Neil, J. Flatto, M.E. Slade). Определенный методический задел, отражающий особенности проектирования и эксплуатации объектов газопроводного транспорта в условиях неопределенности, существует в ОАО «Газпром». Вместе с тем, до настоящего времени не решены однозначно вопросы, связанные с учетом неопределенности развития рыночной среды при обосновании стратегических решений в газовой промышленности, с методологическими принципами оценки реальных опционов при обосновании проектных параметров магистральных газопроводов.

Перечисленные вопросы предопределили цель данного исследования и основное содержание диссертационной работы.

Целью диссертационной работы является обоснование методологических принципов и методики экономической оценки стратегических организационно-управленческих решений по развитию газотранспортной системы в условиях неопределенности рынка природного газа и разработка на этой основе рекомендаций по развитию газотранспортной системы ООО «Севергазпром».

Основная идея диссертационной работы. При экономическом обосновании стратегических решений по развитию газотранспортной системы должны учитываться существующие опционные характеристики проекта, количественная оценка которых может быть осуществлена на основе опционной модели Блэка-Шоулза.

Основные задачи исследования. Задачи исследования обусловлены поставленной целью и заключаются в следующем: анализ текущей ситуации, проблем и перспектив развития отечественной газовой промышленности в условиях коренных преобразований на внутреннем и внешнем рынках газа; анализ современных методических подходов к оценке экономической эффективности инвестиций в газовой промышленности и методов учета неопределенности развития рыночной среды; обоснование методологических принципов и подходов использования теории опционного ценообразования в газовой промышленности; разработка методики экономической оценки стратегических решений при проектировании газотранспортной системы на базе теории опционного ценообразования; оценка эффективности программы развития газотранспортной системы ООО «Севергазпром» на базе предложенной методики и разработка практических рекомендаций по повышению эффективности инвестиций в строительство магистральных газопроводов.

Защищаемые положения.

1. Повышение эффективности функционирования единой газотранспортной системы страны требует разработки скоординированной стратегии ее реконструкции и развития, в основу которой должны быть положены наиболее эффективные стратегические решения, обеспечивающие учет постоянно возрастающей неопределенности рыночной среды реализации газа.

2. Экономическое обоснование основных параметров газотранспортной системы в условиях неопределенности, связанной с колебаниями цен на газ и объемов его потребления, целесообразно проводить на основе количественной оценки реальных опционов, позволяющей определить стратегическую стоимость проекта.

3. Повышение эффективности инвестиционной программы развития газотранспортной системы ООО «Севергазпром» может быть достигнуто за счет реализации предлагаемых стратегических решений по оптимизации ключевых технико-экономических и технологических параметров проектируемого производственного комплекса, что позволит получить дополнительный экономический эффект в размере 76 млн. долл. США.

Научная новизна. Научная новизна диссертационной работы состоит в следующем: раскрыта сущность категории реального опциона применительно к экономической оценке проектов развития газотранспортных систем; предложен новый критерий оптимизации стратегических решений при проектировании магистрального газопровода, учитывающий реальные опционы, характерные для данного проекта; обоснованы методологические принципы экономической оценки проектов развития газотранспортных систем в условиях неопределенности

Практическая значимость. Практическая значимость работы заключается в следующем: разработаны методические положения по оценке экономической эффективности проекта развития газопроводной системы с учетом его опционных характеристик; проведена экономическая оценка проекта развития газотранспортной системы ООО «Севергазпром» с учетом всех возможных инвестиционных альтернатив на основе традиционной методики и методики опционного ценообразования; количественно определена стоимость реального опциона (опцион на расширение масштаба проекта), которым обладает компания при реализации проекта строительства магистрального газопровода, осуществляемого в рамках проекта «Ямал-Западная Европа».

Предметом исследования является экономическая эффективность проекта развития магистрального газопровода на основе современной методики инвестиционного анализа.

Объектом исследования является газопроводная система ООО «Севергазпром», входящая в единую систему газоснабжения ОАО «Газпром».

Методология и методы исследования. Исследования, проведенные в рамках данной работы, базируются на концепциях инвестиционного анализа в условиях рыночной экономики, а также отработанных в мировой практике принципах управления крупномасштабными проектами. Экономико-математические методы исследования основаны на использовании элементов экономической статистики, теории принятия решений и информационных технологий.

Апробация работы. Основные результаты исследования докладывались на научно-практической конференции «Организация и управление на предприятиях нефтегазового комплекса», 2001 г., и на научной конференции молодых ученых СПГГИ (ТУ) 2002 г., а также были использованы в рамках программы научно-исследовательских работ, проводимых СПГГИ (ТУ) совместно с ОАО «Газпром».

Публикации. По теме диссертации опубликовано 5 научных работ в вузовских и межвузовских научных сборниках.

Объем и структура работы. Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложений. Список литературы включает 105 наименований.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Савченко, Антон Евгеньевич

Результаты исследования и их практическая реализация представляют собой решение актуальной научной задачи стратегического управления проектами развития газотранспортных систем в условиях неопределенности рыночной среды реализации газа.

Выполненные исследования позволяют сделать следующие выводы и рекомендации:

1. Отсутствие в настоящее время коммерческой основы реализации газа на внутреннем рынке привело к серьезным изменениям в топливно-энергетическом балансе, усилению технологической отсталости ТЭК, торможению развития независимой газодобычи, дефициту инвестиционных ресурсов у ОАО «Газпром» и падению инвестиционной привлекательности отрасли в целом.

2. Создание конкурентной среды и развитие независимых производителей газа в значительной степени изменят структуру внутреннего рынка и характер экономических отношений на нем, в результате чего можно ожидать роста неопределенности, связанной с колебаниями цены на газ и объемами его потребления.

3. В условиях растущей неопределенности на международных газовых рынках эффективное управление инвестиционными ресурсами становится важнейшим инструментом повышения конкурентоспособности газовой промышленности в целом и достижения устойчивых темпов роста российских газовых компаний.

4. В современной практике инвестиционного анализа существует обширный инструментарий, позволяющий оценивать риски, присущие проекту, и учитывать их при оценке его экономической эффективности. В настоящее время наиболее активное применение находят следующие методы оценки и учета рисков проекта: метод корректив, анализ чувствительности, анализ сценариев (риска), имитационное моделирование по методу Монте-Карло, анализ дерева решений.

5. Существующие ограничения по использованию традиционного методического инструментария по оценке и учету проектных рисков в инвестиционном анализе в газовой промышленности предопределяют необходимость внедрения в практику инвестиционного проектирования в ТЭК новейших методик анализа, позволяющих учесть фактор гибкости управления, а также дающих рекомендации по действиям в тех или иных условиях в будущем.

6. В целях формирования оптимальной системы управленческих решений, включающей в себя технические, организационные, инвестиционные и финансовые аспекты, при проектировании крупномасштабных производственных объектов в газовой промышленности целесообразно использование методики опционного ценообразования.

7. Обоснование оптимальных стратегических решений при проектировании газотранспортной системы целесообразно проводить на базе критерия стратегической чистой приведенной стоимости (SNPV) проекта, включающей в себя реальные опционы, стоимость которых определяется по модели Блэка - Шоулза.

8. Для целей оценки эффективности реальных инвестиций под реальным опционом предлагается понимать управленческую гибкость, т.е. возможность выбора: расширения, видоизменения, ожидания или свертывания инвестиционного процесса в инвестиционных проектах любого качества. При этом реальные опционы - это опционы, базовым активом по которым являются реальные активы: газопроводы, добытый газ, производственные инвестиции и т.д.

9. Проекты развития газотранспортных систем включают в себя несколько видов реальных опционов. При этом экономическое обоснование основных технологических параметров системы должно базироваться на учете опциона на изменение масштаба проекта.

10. Рассмотрение инвестиционного проекта как системы реальных опционов, помимо управленческой гибкости, позволяет учитывать все последующие инвестиционные преимущества и возможности, создаваемые первоначальными инвестициями, и разработать адаптивный план управления проектом.

11. Важной особенностью оценки реальных опционов является организация процесса и его направленность. В этом случае процесс оценки построен на междисциплинарном взаимодействии и не замыкается на финансовые службы, что обеспечивает комплексность и системность подхода к экономическому обоснованию стратегических решений по развитию газотранспортных систем.

12. В условиях высокого уровня неопределенности, характерного для современной экономики России и мирового газового рынка, развитие газотранспортной системы ОАО «ГАЗПРОМ» должно осуществляться на основе гибких систем газоснабжения, которые могли бы с приемлемыми затратами адаптации эффективно и стабильно функционировать в широком диапазоне внешних и внутренних условий.

13. Высокая степень износа экспортных мощностей и низкая степень диверсификации маршрутов экспорта природного газа создают необходимые предпосылки для реализации новых экспортно-ориентированных газотранспортных проектов, обеспечивающих рост экспортного потенциала ОАО «ГАЗПРОМ» и снижающих зависимость от третьих стран при транзите газа.

14. Ключевым инвестиционным проектом ООО «Севергазпром», нацеленным на развитие долгосрочного производственного потенциала компании, является программа технического перевооружения и реконструкции объектов транспорта газа, реализация которой обеспечит достижение заданных показателей эффективности и безопасности ГТС, увеличение пропускной способности системы, проведение диагностики и ремонта линейной части газопровода.

15. Обоснование стратегических организационно-управленческих решений по развитию газотранспортной системы ООО «Севергазпром» целесообразно проводить с учетом реального опциона на расширение масштаба проекта.

16. Учет реального опциона при экономической оценке проекта строительства магистрального газопровода ООО «Севергазпром» позволяет снизить общий уровень проектных рисков и увеличить приведенную стоимость проекта на 76,4 млн. долл. США.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Савченко, Антон Евгеньевич, 2003 год

1. Акофф Р. Планирование будущего корпорации. М.: «Прогресс», 1985.

2. Андреев А.Ф., Гришина Н.В. и др. Основы менеджмента: Учебное пособие для НГ ВУЗов. М.: «Нефть и газ», 1999.

3. Андреев А.Ф. Экономическое обоснование инвестиционных проектов в нефтегазовой промышленности. М.: «ГАНГ», 1996.

4. Андреев А.Ф., Учет и оценка рисков при инвестировании проектовргосвоения месторождений нефти и газа. М.: 1995.

5. Аронович А.Б., Лагоша В.А., Хрусталев Е.Ю. Исследование рисковых ситуаций в экономике. М.: «Финансы и статистика», 1997.

6. Ахатов А.Г., Ильинский А.А. Ресурсы нефти и газа России на рубеже веков. М.: «Недра», 1998.

7. Беренс В., Хавранек П.М. Руководство по подготовке промышленных технико-экономических исследований. М.: «Интерэксперт», 1995.

8. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов.к

9. М.: «Банки и биржи», ЮНИТИ, 1997.

10. Блех Ю., Гетце У. Инвестиционные расчеты, Калининград: «Янтарный сказ», 1997.

11. Богданов В.Л. Система управления активами нефтегазовых компаний. М.: «NOTA BENE», 2002.

12. Боксерман Ю.И., Смирнов В.А. и др. Концепция функционирования и развития ЕСГ в условиях перехода к рыночным отношениям. Газовая промышленность, 1992.

13. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. М.: «Олимп-Бизнес», 1997.

14. Бригхем. Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент. Пер. с англ. под ред. В. В. Ковалева. Учебник для вузов в 2-х томах. 1998.

15. Временные рекомендации по составу, порядку разработки, согласования v и утверждения ТЭО инвестиций в форме капитальных вложений насоздание объектов топливно-энергетического комплекса. М.: Минтопэнерго, 1993.

16. Буренин А.Н. Рынки производных финансовых инструментов. М.: «ИНФРА», 1996.

17. Герт А. А. Обоснование эффективности управленческих решений в нефтегазовом бизнесе. Новосибирск: «СНИИГТиМС», 1999.

18. Годовой отчет ОАО «Газпром» 1999 г. ОАО «Газпром», 2000.

19. Годовой отчет ОАО «Газпром» 2000 г. ОАО «Газпром», 2001.

20. Годовой отчет ОАО «Газпром» 2001г. ОАО «Газпром», 2002.

21. Друкер П. Эффективное управление. Экономические задачи и оптимальные решения. Пер. с англ. М.: «ФАИР-ПРЕСС», 1998.

22. Ермилов О.М., Миловидов КН. Стратегия развития нефтегазовых компаний. М.: «Наука», 1998.

23. Забелин П.В. Основы корпоративного управления концернами. Учебное пособие. М.: ПРИОР, 1998.

24. Записки Горного института. Том 150. СПб, 2002.

25. Записки Горного института. Том 151. СПб, 2002.

26. Ильинский А.А. Долгосрочная стратегия освоения нефтегазовых ресурсов России. Дис. . д-ра экон. наук. СПб, 1995.

27. Кабахидзе Л.П. Экономика минерального сырья и геологоразведочных работ. М.: 1990.

28. Карлов Б. Деловая стратегия: Концепция, содержание, символы. Пер. с англ. М.: «Экономика», 1991.

29. Ковалев В.В. Финансовый анализ. М.: «Финансы и статистика», 1999.

30. Кини Р Ф., Райфа X. Принятие решений при многих критериях: предпочтения и замещения. М.: «Радио и связь», 1981.

31. Концепция преимущественного использования природного газа в энергетике России и других стран СНГ в рамках мирового энергетического рынка (проект "Эпоха метана"). М.: МТЭА, ИНЭИ РАН, «Энергоцентр», 1995.31.