Влияние сделок слияния и поглощения на развитие мирового рынка страховых услуг тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.14, кандидат экономических наук Повалий, Андрей Сергеевич

• Повалий, Андрей Сергеевич
• кандидат экономических наук
• 2009

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Повалий, Андрей Сергеевич

Введение.

Глава 1. Теоретические и прикладные основы реализации сделок слияния и поглощения на рынке страховых услуг.

1.1 Тенденции и особенности концентрации капитала на рынке страховых услуг.

1.2 Основные причины и мотивы слияний и поглощений в условиях глобализации.

1.3 Анализ экономических и рыночных результатов проведения сделок слияния и поглощения.

Глава 2. Современное состояние мирового рынка страховых услуг и влияние сделок слияния и поглощения на его развитие.

2.1 Понятие страховой услуги и роль страхования в развитии мировой экономики.

2.2 Глобальные тенденции и региональные особенности мирового рынка страхования.

2.3 Значение слияний и поглощений для развития мирового рынка страховых услуг.

Глава 3. Сделки слияния и поглощения как важный фактор развития и повышения эффективности российского рынка страховых услуг.

3.1 Структура и тенденции развития рынка страховых услуг в России.

3.2 Роль слияний и поглощений в конкурентных стратегиях российских и иностранных компаний на отечественном рынке страховых услуг.

3.3 Приоритетные направления повышения конкурентоспособности российского страхового бизнеса в процессе усиливающейся концентрации капитала на рынке страховых услуг.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Влияние сделок слияния и поглощения на развитие мирового рынка страховых услуг»

Актуальность темы исследования. Процессы глобализации, охватывающие практически все сферы и отрасли современного мирового хозяйства, способствуют формированию нового качественного уровня международных экономических отношений и выходу на новую ступень кооперации экономических субъектов. Не остается в стороне от этих процессов и мировой рынок страховых услуг. В свою очередь, глобализация международных страховых отношений, под которой мы понимаем объективный процесс формирования единого мирового страхового пространства путем трансграничного движения мобильных финансовых средств, а также страховых услуг на базе использования новейших информационных технологий, проявляется, главным образом, в усиливающемся стирании законодательных и экономических барьеров между национальными страховыми хозяйствами и имеет в качестве конечной цели их интеграцию в глобальном масштабе.

В современном мировом хозяйстве рынок страховых услуг выполняет чрезвычайно важную роль. Международный рынок страхования способствует перераспределению рисков в мировой хозяйственной системе, созданию условий для повышения уровня социальной защиты населения при существенном снижении финансовой нагрузки на государство, а также помогает создавать значимые инвестиционные ресурсы, как в рамках национальных экономик, так и в международном масштабе. В результате, функционирование мирового рынка страховых услуг активизирует процессы глобализации.

Одной из главных проблем, которые стоят сегодня перед нашей страной, является проблема дальнейшей эффективной интеграции ее экономики в мировое глобализированное хозяйство. Растущая степень открытости экономики России, формирование зрелого страхового рынка в нашей стране, а также перспективы его интеграции в мировой рынок страхования определяют необходимость научного обобщения имеющегося мирового опыта в этой сфере и актуальность избранной темы исследования. Развитие процессов транснационализации российского страхового бизнеса и необходимость обеспечения его конкурентоспособности на мировом уровне требуют изучения опыта крупнейших зарубежных страховых компаний и использования на базе полученных знаний тех преимуществ диверсификации страховой деятельности, которые появляются в результате выстраивания интегрированных международных технологических цепочек и позволяют получать такие эффекты, как синергия, доступ на рынки с ограничительным режимом, экономия на издержках, увеличения капитализации посредством успешных сделок слияния и поглощения.

Актуальность исследования обусловлена и тем, что страхование начинает занимать все более заметную роль в российской экономике. Страхование постепенно становится необходимым инструментом, обеспечивающим социально-экономическую стабильность и безопасность, а также стимулирующим развитие в России предпринимательства и рыночных институтов. Осуществляемая в этой связи защита имущественных интересов граждан и организаций от различного рода рисков, способствует улучшению социально-экономического климата в нашей стране. Признание большого значения страхования в социально-экономической жизни и обеспечении экономического роста подтверждается, в частности, разработкой правительством Концепции страхования в Российской Федерации. Российский рынок страхования развивается довольно высокими темпами, однако по своим параметрам он по-прежнему сильно отстает от развитых стран. По данным компании Swiss Re, сектор страхования в России сравним с другими восточноевропейскими странами, в то же время он развит намного меньше, чем на Западе. При доле в 8-10% ВВП для промышленно развитых стран страховой рынок в России едва достиг уровня в 3% в 2007 году. При существующей динамике его развития даже уровень в 5% от ВВП (как в странах Центральной и Восточной Европы) в лучшем случае будет достигнут только через 5-7 лет.

Для ускорения развития страхового рынка в России в настоящее время государство проводит политику стимулирования прихода иностранных страховых компаний на отечественный рынок. Так, на переговорах о присоединении к ВТО было принято решение разрешить иностранным страховщикам открывать филиалы в России. Учитывая значительную региональную, структурную и иную специфику российской экономики, иностранным компаниям сложно развивать бизнес - значительная доля страхового рынка является «кэптинговой», основанной на долгосрочных партнерских или даже личных отношениях. В результате же слияний и поглощений иностранные компании получают немедленный доступ к технологиям, товарам компании-партнера, ее сбытовой сети, квалифицированному персоналу, желаемой позиции на рынке и уровню издержек. Именно поэтому большинство иностранных страховщиков выбрало путь поглощения или покупки российских компаний, как наиболее быстрый и оптимальный способ выхода на рынок.

Параллельно с этим растет число сделок по слиянию и поглощению с участием только российских компаний, что служит повышению конкурентоспособности и укреплению рыночных позиций национального страхового бизнеса.

Значимость темы данного диссертационного исследования повышается в связи с тем, что в период финансового кризиса сделки слияния и поглощения начинают играть все более важную роль в реструктуризации и формировании нового облика страхового рынка в России и в мире. Крупнейшие игроки мирового рынка страховых услуг вынуждены продавать дочерние компании даже в перспективных регионах, чтобы покрыть свои убытки, и объединяться для спасения в условиях кризиса. Так, три страховые компании - Mitsui Sumitomo, Aioi Insurance и Nissay Dowa - объявили в феврале 2009 года о слиянии с целью создания крупнейшей страховой компании Японии в надежде выстоять в условиях резко снижающегося спроса. Сделку планируется завершить к апрелю 2010 года. В настоящее время российский страховой рынок находится в ожидании, при этом ряд экспертов считают, что отправной точкой для нового этапа слияний на российском страховом рынке окажется начало серии банкротств весной 2009 года. Ожидается, что из 787 российских страховых компаний в ближайшее время на рынке останется около 300.

Степень разработанности темы. Проблемы развития мирового страхового рынка и роли сделок слияния и поглощения в конкурентной борьбе на этом рынке исследовались в нескольких направлениях: с точки зрения экономики, финансов, практики и теории страхования и инвестиционной деятельности.

Исследованием процессов, отражающих сущность и закономерности развития страхования в условиях рыночной экономики, занимались такие известные специалисты, как Адамчук Н.Г., Андреев И.И., Архипов А.П., Булатов А.С., Гребенщиков Э.С., Журавин С.Т., Котлобовский И.Б., Макаров А.В., Новоселова JI.A., Рабаданов М.Т., Турбина К. Е., Федорова Т.А., Шестаков В.П. и др.

Теоретические аспекты слияний и поглощений и особенности их проявления на рынке страховых услуг нашли отражение в работах Андреевой Т.А., Белоусовой О. В., Бутыркина А.Я., Ионцева М.Г., Маршака А.И, Молотникова A.M., РудыкП.Б., Томилиной Э.И., Шестакова A.JL.

В зарубежной литературе можно выделить труды таких авторов, как Брейли Р., Коупленд Т., Коллер Т., Муррин Д., Майерс С., Гохан П., Рид Стэнли Фостер, Эванс Ф.

Отмечая наличие довольно большого числа обстоятельных исследований по проблемам развития международного и национальных рынков страхования, с одной стороны, а также посвященных осуществлению сделок слияния и поглощения, реорганизации компаний на местном и глобальном уровнях, с другой, необходимо обратить внимание на пока еще недостаточную проработку тематики, связанной с особенностями реализации сделок слияния и поглощения именно на страховом рынке, где многие насущные вопросы требуют дальнейшего изучения. Прежде всего это относится к исследованию процесса слияний и поглощений на страховом рынке России.

Целью диссертационного исследования является разработка рекомендаций по укреплению международной конкурентоспособности российских страховых компаний за счет реализации сделок слияния и поглощения, с учетом накопленного в мире опыта в данной сфере.

Для реализации указанной цели были поставлены следующие основные задачи: охарактеризовать динамику и тенденции развития, структурные сдвиги на мировом рынке страховых услуг в условиях глобализации;

- выявить основные направления повышения конкурентоспособности страховых компаний;

- раскрыть особенности концентрации капитала, сделок слияния и поглощения на рынке страховых услуг, оценить эффективность данных сделок и их влияние на повышение конкурентоспособности страхового бизнеса;

- показать масштабы и направления участия зарубежных компаний в сделках слияния и поглощения на российском рынке страховых услуг;

- определить основные пути повышения международной конкурентоспособности российского страхового бизнеса, в том числе с использованием механизма слияний и поглощений и с учетом последствий мирового финансового кризиса.

Объектом исследования выступает мировой рынок страховых услуг в условиях глобализации.

Предмет исследования - современные тенденции развития мирового f Vi • \ > г V* ** ''i. f1 * * „ - , Ъ tf W i .V^i %J- I. HJ рынка страховых услуг, особенности функционирования рынка страховых услуг в России, а также международные экономические отношения в сфере страхования, складывающиеся под влиянием растущей концентрации капитала и усиления роли интеграционных процессов.

Теоретической и методологической основой исследования послужили труды ведущих отечественных и зарубежных ученых по проблемам глобализации мировой экономики, международной торговли и интеграции России в мировую хозяйственную систему, в частности, работы А.С. Бел ору сова, В.Н. Бурмистрова, С.И. Долгова, И.И. Дюмулена, Н.Н. Ливенцева, И.И. Лютовой, В.А. Орешкина, М.Н. Осьмовой, В.Е. Рыбалкина, Л.В. Сабельникова, Ю.А.Савинова, В.А. Соловьева, В.Б. Супяна, А.Н. Спартака, И.П. Фаминского, Е.С. Хесина, К.В. Холопова, и других.

Информационная база исследования. При написании диссертации автором широко использовались труды российских и зарубежных исследователей, научно-публицистические издания и статьи, монографии ведущих специалистов в области страхования и сделок слияния и поглощения. В процессе работы соискатель обращался к статистическим обзорам швейцарской перестраховочной компании Swiss Re, данным Информационного Института Страхования (Insurance Information Institute), материалам международных конференций и круглых столов, а также официальным документам, регламентирующим международную и российскую страховую деятельность, таких организаций, как ЮНКТАД, Международная Ассоциация страхового надзора, Европейский комитет по страхованию, Федеральная служба страхового надзора при Минфине РФ.

В ходе работы использовались нормативно-правовые акты РФ, материалы российской и зарубежной периодической печати (The Economist, die Welt, The Financial Times, Harvard Business Review, European Business Forum и др.), данные годовых корпоративных отчетов страховых ТНК, а также консалтинговых и рейтинговых агентств. Большое количество материалов, привлеченных автором для иллюстрации тех или иных положений исследования, получено в сети Интернет.

Научная новизна работы заключается, в комплексном исследовании современной практики слияний и поглощений на мировом рынке страховых услуг, что позволило выявить преимущества и особенности этой деятельности, определить пути и направления использования механизма слияний и поглощений, в том числе с участием иностранных компаний, для повышения международной конкурентоспособности российского страхового бизнеса.

Научные результаты, полученные лично автором, обладающие научной новизной, содержащие приращение научных знаний в исследуемой области, заключаются в следующем:

- уточнен терминологический аппарат, используемый при анализе национального и мирового рынка страховых услуг;

- дана комплексная сравнительная характеристика динамических и структурных параметров ведущих мировых страховых рынков, и выявлены тенденции их развития в условиях глобализации, формирующиеся под воздействием усиления международной конкуренции и интенсификации процессов концентрации капитала;

- установлено, что прогрессирующая глобализация мирового страхового бизнеса обуславливает корректировку рыночных стратегий ведущих страховых компаний в сторону повышения роли слияний и поглощений как инструмента получения долговременных, решающих преимуществ в конкурентной борьбе;

- осуществлена классификация сделок слияния и поглощения в зависимости от мотивов и целевых установок, побуждающих компании к заключению таких сделок;

- определены экономические преимущества и риски, присущие сделкам слияния и поглощения, а также направления повышения эффективности указанных сделок, в том числе за счет всесторонней качественной оценки их объектов и полученных результатов;

- раскрыты особенности и перспективы процессов реструктуризации и интернационализации российского страхового рынка при решающей роли сделок слияния и поглощения и растущем участии в них иностранных компаний;

- разработан сценарий развития российского страхового рынка под влиянием мирового финансового кризиса и ухудшения экономической ситуации в стране, предполагающий активизацию процесса слияний и поглощений как эффективного инструмента расширения доходной базы за счет диверсификации бизнеса и продвижения на новые рынки; Теоретическая и практическая значимость результатов данного исследования обусловлена подготовкой рекомендаций по совершенствованию государственного регулирования российского рынка страхования в интересах его эффективной интеграции в мировое страховое пространство. Рекомендации по повышению эффективности страхового бизнеса могут быть использованы российскими законодательными и исполнительными органами власти при разработке соответствующих нормативных актов и программных документов. Научно-практические результаты, полученные автором, могут быть использованы при проведении переговоров по слияниям и поглощениям, а также при разработке стратегий развития региональной сети и повышения конкурентоспособности субъектами страхового рынка. Отдельные положения работы могут использоваться при обучении студентов по дисциплинам «Мировая экономика», «Страхование в международных экономических отношениях», «Финансовый менеджмент».

Апробация исследования. Основные результаты исследования были доложены автором на «круглом» столе, организованном ОСАО «Ингосстрах» 25 декабря 2008 года и посвященном вопросам оптимизации стратегий страховых компаний в условиях финансового кризиса. По теме диссертации автором опубликованы научные работы общим объемом 2,7 а. л.

Объем и структура диссертации. Диссертация содержит 162 с. компьютерного текста и 13 таблиц, состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы (141 наименований на русском и английском языках) и 9 приложений. и

Заключение диссертации по теме «Мировая экономика», Повалий, Андрей Сергеевич

Заключение

В данной работе была выделена национальная специфика ведущих страховых рынков, проявляющаяся в их структуре, преобладании определенных видов страховой защиты, государственном регулировании, а также отмечена роль международных страховых ТНК на национальных рынках. Особое внимание в данном исследовании было уделено сделкам слияния и поглощения, так как именно эта тенденция способствует повышению конкурентоспособности страховых компаний, их проникновению на новые страховые рынки, а также повышению их капитализации.

На основании проведенного исследования состояния мирового рынка страховых услуг, а также сделок слияния и поглощения как основного направления развития крупнейших страховых компаний автором были получены следующие результаты.

В работе был сделан вывод о снижении в XXI веке роста объемов получаемых компаниями страховых премий. Эта тенденция объясняется перенасыщением рынка развитых стран и мировым финансовым кризисом. В то же время следует отметить тенденцию к повышению популярности и совершенствованию рынка страхования в развивающихся странах, и прежде всего в странах БРИК.

Бурное развитие мирового рынка страховых услуг в этих странах является следствием изменения политической картины мира и проведения глобальных макроэкономических реформ в странах Центральной и Восточной Европы, Африки, Латинской Америки, Юго-Восточной Азии, на территории бывшего СССР. Оно стало возможным благодаря интенсивному развитию экономики этих стран, повышению уровня жизни их многомиллионного населения и, конечно же, выходу международных страховых компаний на национальные рынки (в начале XXI века доля иностранных страховых компаний на рынках страховых услуг развивающихся стран увеличилась в три раза). В целом иностранные страховщики уже имеют существенное влияние на национальных рынках страховых услуг в развивающихся странах, и в ближайшем будущем их положение укрепится.

В то же время с конца 2008 года можно таюке выделить новый этап развития мирового страхового рынка — резкое сокращение собираемой премии во всех сегментах, что связано с падением спроса на услуги, кризисом на кредитных рынках и сопутствующими ему экономическими процессами. Эти процессы в наибольшей степени наблюдаются именно на развивающихся рынках.

Как показывает опыт стран с переходной экономикой, одним из ключевых сдерживающих факторов для входа иностранных страховщиков на национальные рынки являются юридические ограничения. Однако присутствие этих компаний само по себе может стать мощным катализатором развития страховой отрасли благодаря привлечению ими новых клиентов, разработке новых страховых продуктов, а также повышению конкуренции на внутреннем рынке и стимулированию спроса на страховые услуги. Как правило, в случае активизации зарубежных страховщиков рынок в течение нескольких лет растет ускоренными темпами, несмотря на некоторое снижение маржи.

В связи с негативным воздействием мирового финансового кризиса все чаще звучат высказывания властей различных стран о необходимости использования протекционистских мер для защиты национальной экономики. Для страхового рынка РФ такие меры могут быть губительны, так как вместе с иностранными страховщиками в страну приходят новые технологии, современные методы и передовая практика ведения бизнеса, а также финансовые и человеческие ресурсы.

В рамках стратегии интенсивной интеграции России в мировое экономическое пространство, с учетом все более активного выхода российских экономических страховых операторов (как государственных, так и частных) на глобальный рынок и открытия российского рынка для иностранного, бизнеса, насущной необходимостью является целенаправленное и постоянное изучение процессов глобализации страхового рынка, а именно: слияний и поглощений субъектов страхового рынка в лице страховых и перестраховочных компаний и, как следствие, формирования крупнейших транснациональных страховых обществ; формирования крупнейших международных страховых брокеров путем слияния и приобретения мелких и средних брокерских компаний; объединения страхового, банковского и ссудного капиталов с формированием транснациональных финансовых групп (ТНФГ), что дает возможность потребителю одновременно получать целый комплекс финансовых услуг; появления новых форм и видов страховых услуг вследствие изменяющегося спроса на традиционные услуги; расширения форм и способов предоставления услуг страхования, в том числе посредством использования сети Интернет; увеличения страховых убытков в результате урбанизации, технического прогресса, удорожания частной и корпоративной собственности, влияния глобальных климатических изменений.

Страховой рынок России характеризуется высоким уровнем концентрации капитала и монополизации. Наиболее объективно конкурентную борьбу на российском рынке страхования отражает значительное сокращение реального числа страховщиков в Едином государственном реестре с 2800 в 1995 году до 787 на начало 2009 года, включая перестраховочные организации. По мнению ведущих российских аналитиков, в ближайшие годы количество страховых компаний продолжит сокращаться.

Россия обладает огромным по объему рынком страхования жизни. Численность населения Россия сама по себе означает немалые возможности для страхования жизни. Большую часть населения России составляют горожане, и для них данный вид страхования представляет большой интерес. Кроме того, по мере развития сельского хозяйства и увеличения доходов сельских жителей реальный спрос на страхование жизни будет возрастать и в сельской местности. В настоящее время показатели рынка страхования жизни в нашей стране намного ниже среднемирового уровня, поэтому страхование жизни здесь имеет большой рыночный потенциал.

Опыт развитых стран показывает, что страхование жизни вообще является самым перспективным и массовым видом страхования. Так, в Западной Европе, Америке и Японии его доля достигает 60-70% от объема собранной премии в целом. Данный вид страхования позволяет компаниям аккумулировать значительные резервы для дальнейших инвестиций в национальное хозяйство. Кроме того, страхование жизни позволяет снять часть социальной нагрузки с государства и уменьшить диспропорции в доходах граждан.

В 2009—2010 г одах продолжится процесс концентрации российского рынка и экспансии иностранных страховых компаний. Основным фактором концентрации станет уход с рынка мелких игроков, не соответствующих современным требованиям надзорных органов, а также поглощение страховых компаний, причем в роли покупателей будут выступать как иностранные, так и крупнейшие отечественные операторы. Однако на российском рынке страховых услуг в 2009 году фактически наблюдается такая ситуация: все ведущие компании уже в той или иной мере раскуплены иностранными фирмами или принадлежат крупнейшим российским ТНК. Так, в Тор-10 компаний по сборам с иностранным участием, по данным ФССН, попали: «Ингосстрах», «РЕСО-Гарантия», РОСНО, «Согласие», «Россия», «Цюрих», «Энергогарант», «Прогресс-Гарант», НСГ и AIG Life. Основным мотивом для приобретения российских компаний станет желание страховщиков получить доступ на новый рынок. Это означает, что наиболее привлекательными факторами при покупке будут квалифицированные человеческие ресурсы, наличие лицензий и отлаженных бизнес-процессов. Для иностранных страховых компании существует два варианта выхода на российский рынок: создание филиала или покупка российской страховой организации, причем второй вариант имеет преимущества. В качестве примера успешного поглощения российского страховщика в работе было рассмотрено слияние компаний Allianz AG и РОСНО.

Несмотря на достаточно высокую премию за контроль и дополнительные финансовые вложения в развитие компании РОСНО, Allianz AG получила контроль над одной из ведущих страховых компаний России, занимающей четвертое место по величине активов, что позволяет назвать ее самой успешной иностранной компанией на российском рынке. Следует отметить крайнюю аккуратность и осторожность в поведении Allianz AG. По продолжительности, равно как и по сумме сделки, данное поглощение занимает первое место. С момента покупки миноритарной доли до приобретения контролирующего пакета прошло шесть лет. Данным примером (и рядом других) автор проиллюстрировал наиболее вероятный и эффективный сценарий выхода иностранной компании на российский рынок путем взаимовыгодного слияния. Подобных сделок между крупнейшими игроками мирового страхового рынка можно ожидать и в дальнейшем.

На основе всех вышеизложенных данных и сведений автором был разработан алгоритм для иностранного страховщика, который решил выйти на российский страховой рынок. Кратко можно резюмировать следующее.

В настоящее время активность на рынке слияний и поглощений страховых компаний упала, однако эти процессы, безусловно, будут продолжаться и дальше. Неконкурентоспособные компании могут стать потенциальными объектами приобретения в сделках слияний и поглощений.

Основными причинами временного затишья на рынке слияний и поглощений страховых компаний стали:

1) невозможность адекватно оценить стоимость активов покупаемой компании;

2) последствия мирового финансово-экономического кризиса.

Также существует мнение, что на данный момент ни иностранных, ни российских покупателей, располагающих свободными денежными средствами для покупки новых компаний, просто нет.

С началом кризиса для ведущих страховых компаний в России начался этап качественной оптимизации страхового портфеля для успешного долгосрочного функционирования в сложных экономических условиях, а мелкие и средние страховые компании пытаются выжить путем демпинга и сохранения денежных потоков. Вероятнее всего, это приведет их к росту убыточности, дальнейшим неплатежам и окончательному уходу с рынка, пусть и с небольшой отсрочкой. Кроме того этот процесс повлечет за собой увеличение случаев мошенничества на страховом рынке.

Вышеизложенное является еще одной причиной временного затишья, так как на рынке крайне мало финансово устойчивых компаний со сбалансированным страховым портфелем, а крупные компании не хотят приобретать мелкие фирмы, находящиеся на грани разорения, и тем самым ухудшать собственное положение.

В ближайшие годы наиболее конкурентоспособные российские страховые компании будут осуществлять сделки по слияниям и поглощениям в четырех направлениях:

1) поглощения средних и крупных фирм лидирующими российскими компаниями (в настоящее время активно не развивается в связи с отсутствием на рынке финансово устойчивых средних компаний и фактической раскупленностыо крупных);

2) поглощения финансово устойчивых региональных страховщиков со сбалансированным страховым портфелем;

3) поглощения на рынках стран СНГ для территориальной диверсификации и выхода на новые страховые рынки;

4) поглощения компаний, не осуществляющих страховую деятельность, для диверсификации денежных потоков.

Еще одной тенденцией развития рынка слияний и поглощений и в России, и в мире станет ускоренная консолидация банковского и страхового капиталов. Это позволит выжить банкам и страховым компаниям в сложной экономической ситуации и в условиях дефицита ликвидности. Основным мотивом таких слияний и поглощений станет финансовая и операционная синергия.

Вопрос повышения конкурентоспособности российских страховых компаний нельзя решить только путем проведения сделок слияния и поглощения. Для отечественного страхования важнейшими направлениями повышения конкурентоспособности и развития бизнеса на ближайшие годы являются: увеличение капитализации компаний; более интенсивная работа с представителями среднего и малого бизнеса, физическими лицами; развитие розничных продаж; более активная региональная политика (увеличение доли региональных сборов); развитие информационных технологий; снижение уровня кэптивности страховых компаний; оптимизация страхового портфеля и повышение финансовой устойчивости компаний в условиях кризиса.

В отличие от банков, российские страховщики сейчас в целом чувствуют себя гораздо лучше в условиях нынешнего финансового кризиса. Страховые компании ждут от государства не столько субординированных кредитов, сколько законодательной поддержки. Принятие новых законопроектов по обязательному или вмененному страхованию расширит количество игровых полей на страховом рынке, а разрешение льгот для физических лиц по страхованию жизни (самому перспективному виду страхования) поможет «выжить» накопительным программам и обеспечить социальную стабильность.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Повалий, Андрей Сергеевич, 2009 год

1. Приказ Минфина России от 08.08.2005 г. № ЮОн «Об утверждении Правил размещения страховщиками средств страховых резервов» // http://www.minfin.ru/off inf71488.pdf.

2. Гражданский Кодекс РФ часть 2 глава 48 (статьи 927-970)

3. Диссертационные исследования

4. Адамчук Н.Г. Мировой рынок страховых услуг в условиях глобализации: Дис. . докт. экон. Наук (08.00.14, 08.00.10). -М., 2005.

5. Крылова М.М. Влияние глобализации экономики на мировой рынок страховых услуг: Дис. . канд. экон. наук (08.00.14). -М., 2004.

6. Рабаданов P.M. Современные тенденции развития страховых транснациональных корпораций: Дис. . канд. экон. наук (08.00.14). М., 2006

7. Экономов С.А. Тенденции развития европейского рынка страховых услуг в условиях расширения ЕС: Дис. канд. экон. наук: (08.00.14). М., 2006. - 184 с.

8. Ямолдин А.П. Страховой бизнес в Германии: современные тенденции развитии: Дис. . канд. экон. наук (08.00.14). М., 2006.1. Монографии и учебники

9. Адамчук Н.Г. Мировой страховой рынок на пути к глобализации. М.: РОССПЭН, 2004.

10. Адамчук Н.Г., Юлдашев Р.Т. Обзор страховых рынков ведущих стран Азии (на примере Китая и Японии). М.: Анкил, 2001.

11. Андреев И.И. Зарубежный рынок страховых услуг. М.: Акцент, 2003.

12. Андреева Т. Формулы и комментарии к расчету основных финансовых показателей, М: ТЕИС, 2007

13. Аникеев А.Д. Государственное регулирование страхового дела. М.: Инфра-М, 2003.

14. Булатов А.С. Мировая экономика. Учебник. — М.: Юристь, 2005.

15. Белоусова О. В. Системный анализ эффективности слияний страховых компаний. -М.: Эдиториал УРСС, 2005.

16. Динз Г., Крюгер Ф., Зайзель С. К победе через слияние. Как обратить отраслевую консолидацию себе на пользу. М.: Альпина Бизнес Букс, 2004.

17. Журавин С.Т. Страховые компании в условиях глобализации.- М.: Анкил, 2005.и

18. Ионцев М. Корпоративные захваты: слияния, поглощения, грин-мэйл/ М. Ионцев. -М.: Ось-89,2003.

19. Коупленд Т., Коллер Т., Муррин Д., «Стоимость компаний: оценка и управление», М: Олимп-Бизнес, 2005

20. Макаров А.В.Страховой рынок и его профессиональные участники. М.: Глобус, 2006.

21. Мировая экономика. Экономика зарубежных стран/Под ред. проф. В.П. Колесова, проф. М.Н.Осьмовой-М.: Флинта, 2005.

22. Молотников А. М., Слияния и поглощения. М: Вершина. 2006.

23. Новоселова JI.A. Международная страховая деятельность. М.: Прима, 2002.

24. Основы страховой деятельности: Учебник / Отв, ред проф ТА Федорова — М: Издательство БЕК, 2007

25. Патрик А. Гохан, «Слияния, поглощения и реструктуризация бизнеса», Издательство "Альпина Бизнес Букс", 2004

26. Плешков А.Л., Орлова И.В. Очерки зарубежного страхования М,: Анкил, 2004 -С 12

27. Рид Стэнли Фостер, Лажу Александра Рид, «Искусство слияний и поглощений», Издательство "Альпина Бизнес Букс", 2004

28. Рудык П. Б. Конгломеративные слияния и поглощения: Книга о пользеи вреде непрофильных активов: Учеб.-практич. пособие/ П. Б. Рудык.- М.:Дело, 2005.

29. Страхование в России 2007. Ежегодное издание Всероссийского союза страховщиков. - М.: ВСС, 2008.

30. Страхование в России 2005. Ежегодное издание Всероссийского союза страховщиков. - М.: ВСС, 2006.

31. Страхование: принципы и практика: Учебное пособие /Д. Бданд -М : Издательство «Финансы и статистика», 2006

32. Страхование: учебник / по ред. Т.А. Федоровой. — М.: Магистр, 2008.

33. Страхование: Учебное пособиеЯО А Сплетухов, Е Ф Дюжиков -М ИНФРА-М, 2002

34. Страхование: Учебник / Под редакцией профессора Шахова В. В М.: Анкил, 2002

35. Сушков В.Г. Организация страховой деятельности. М.: Юпитер, 2004.

36. Турбина К.Е. Тенденции развития мирового рынка страхования. — М.: Анкил, 2003.

37. Турбина К.Е. Теория и практика страхования: учеб. пособие М.: Анкил, 2003.

38. Фуртай А.В. Теория и практика страхования. — М.: Карат, 2005.

39. Шестаков В.П. Экономика страхования. М.: Эксмо, 2004.

40. Эванс Фрэнк Ч. Оценка компаний при слияниях и поглощениях. Создание стоимости в частных компаниях/ Фрэнк Ч. Эванс, Дэвид М. Бишоп.- М.: Альпина Паблишер, 2004.1. Периодические издания

41. Адамчук П.Г. Международная практика регулирования процессов поглощения, слияния, объединения на страховом рынке // Страховое право. 2004. - №1.

42. Андреева Т. Преодоление сопротивления персонала при слияниях и поглощениях// Эксперт.- 2007,- № 6

43. Асабина С, Альфреди Чаба Современные тенденции развития страхового рынка Венгрии // Страховое дело. 2008. - №8.

44. Борисова Н. 10. Демонополизация страхового дела в России и формирование страхового законодательства // Страховое дело. 2008. - №8.

45. Бутыркин А. Я., Швандар В. А. Концепция стоимости как парадигма развития корпорации. // Страховое дело. 2005. - №2.48. Ведомости. 2008. - №184.49. Ведомости. 2005. -№9.

46. Гребенщиков Э.С. Инвестиционная составляющая страхового бизнеса: новые источники и возможности // Финансы. — 2005. — № 3.

47. Гребенщиков Э.С. Мировая индустрия страхования: рыночная самонастройка (испытание на прочность террористическими актами и природными катастрофами) // Финансы. 2003. - №3.

48. Грызенкова Ю.В. Страхование в странах Восточной Европы и России // Страховое дело.-2002.-№9.

49. Губейдуллина Г. Статистика показала прибыльность «автогражданки» // Время новостей.- 2006.- 1 февраля.

50. Дедиков СВ., Шумилин А.А. Методы проникновения иностранных перестраховщиков на российский рынок // Российский страховой бюллетень. — 2006. -№5.55. Компания. 2008. - №11.

51. Лайков A.IO. Перспективы привлечения иностранных инвестиций на российский страховой рынок // Финансы. 2007. - №5.

52. Маршак А. Эффективные слияния и поглощения. Слияния и поглощения для реструктуризации и повышения прибыльности бизнеса, // Финансы. Инвестиции. Деньги. -2007.-№7.

53. Материалы международной конференции «Страхование и инвестиционный процесс»/ Минск, 2000. С.5.

54. Мельянцев В. Информационная революция феномен «новой экономики» // Международная экономика и международные отношения. — 2008. — №2.

55. Минфин РФ готовит поправки в закон об организации страхового дела по либерализации деятельности иностранных компаний // Новости для страховых компаний / Информационное агентство «Интерфакс-АФИ», ВСС- 2005.- 15 сентября.-№ 171 (693).

56. Мясникова JI.A. Глобализация экономического пространства и сетевая несвобода // Мировая экономика и международные отношения. — 2000. —№11.

57. Николенко Н. П. Реинжиниринг страховой компании. М. : Страховое ревю, 2007.

58. О состоянии страхового рынка России на основе оперативной информации: аналитический доклад / ФССН // Страховое дело.- 2008.- № 9.

59. О страховании // Агентство страховых новостей. Москва, 12 марта 2007.

60. Обзор страхового рынка России // Страховая газета. — 2008. — №12(63).

61. Орлов И. Страховые рынки промышленно развитых стран в новом тысячелетии // О страховании. 2007. -№11.

62. Панорама страхования N6 (57) от 12.09.2006

63. Петров В.В. Банкостраховые группы будущее мировых финансов // Банковское дело в Москве.-2007.-№11 (71).

64. Рабаданов P.M. Российский страховой рынок и перспективы его развития // Страхование в России. 25.11.2005.

65. Рабаданов P.M. Российский страховой рынок и перспективы его развития // Экономический журнал. 2006. - №9.

66. Рейтинги и особенности репутации компаний в отдельных отраслях // Эксперт. -2008.-№38(391).

67. Решетин Е. Страхование тоже бизнес // Эксперт. 2007. - №4.

68. Рогов С. М. Россия и Всемирная торговая организация // Независимая газета. 2007. 1 декабря. С. 8.

69. Русский полис. 2007. - №2.

70. Семеко Г.В. Страховые компании осваивают банковский рынок//Банки: мировой опыт. 07.2008.

71. Сплетухов Ю.А. Анализ инвестиционной деятельности страховщиков // Агентство страховых новостей. 3 февраля 2006.

72. Страховое дело. 2007. - №12.

73. Страховое дело. 2006. - №9.

74. Страховое дело. 2007. - №9.

75. Страховой рынок России: отчетные и реальные показатели // Финансы. 2007. -№8.

76. Страховщики в России приносят 3% ВВП // Время новостей. 08.09.07.

77. Табаков А.Б. Страхование в Польше // Страховое дело. 2002 июль. - С 2083. Финансы. 2007. - №7.84. Финансы, 2006 -№ 3

78. Шестаков А. Английский страховщик продает бизнес // Коммерсантъ. 2001. 3 ноября.

79. Эксперт РА. 2008. - №5. ( 9-15 февраля).87. Эксперт РА. 2005. - №36.88. Эксперт РА.-2006.-№17.

80. Элла Томилина, Слияния и поглощения: ценность оценки,// Финансы. 2007.- №11

81. Это многоликое мошенничество // Страховая газета. — 2008. №1.

82. AIG Life дала «обет молчания» 06.04.2005 Москва.// RBC daily

83. Источники на иностранных языках

84. Asian insurance review. 2008.93. AON. Annual Report, 2007

85. AXA. Full Year 2006 earnings-March 14, 2008

86. Central & Eastern European Mergers & Acquisitions Survey 2007 PWC96. Die Welt-03.2008

87. Groupe des Dix, «Report on Consolidation in the Financial sector», 2001

88. Healthy growth continues // Re Actions 01 05 2008 - P 20-2499. Swiss Re, Sigma 2005.100. KPMG annual report 2008

89. Ladbury A. Indonesia's catastrophe pool does not work, worn broker // Insurance Day.2005,- 29th September.

90. Ladbury A. Swiss Re's business volume falls but conditions hold firm // Insurance Day.-2005 .-15th February.

91. No safety net // The Economist.- 2005.- 10th September.- P.27.

92. Insurance Information Institute, OECD, 2007

93. Reinsurance, October, 1997, P 30-35

94. Rahman J. Munich Re still on top // Insurance Day.- 2005.- 15th September.

95. The Asia century // Reactions.- 2006.- June.

96. Vincent S. $1,000,000,000,000: the sum we need to cover catastrophe // Insurance Day,2006.- 27th January.

97. US firms 'not prepared for war or terrorism crisis//Insurance Day, 10 April 2003.

98. Why size makes new class stand out from old boys//Insurance Day. 28 november 2007.

99. The Financial Times-11.2008

100. The Financial Times 09.2008

101. The Financial Times-01.2009

102. The Financial Times 02.2009

103. Financial Times Deutschland 02.09.2008116. Sigma, #6/2002.117. Sigma, #3/2006118. Sigma, #5/2007

104. Крупнейшие ТНК на рынке страхования по рыночной капитализации в 2006г.

105. Источник: рейтинг газеты «Financial Times» в 2007 году (Global 500).1.\JkJ