Управление инвестициями в условиях формирования рыночных отношений: На примере промышленности Нижегородской области тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Лихачев, Алексей Евгеньевич

• Лихачев, Алексей Евгеньевич
• кандидат экономических наук
• 1999

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Лихачев, Алексей Евгеньевич

Введение

Глава 1. Теоретические аспекты инвестирования

1.1. Сущность и характеристика инвестиций

1.2. Мировые тенденции в импорте капитала

Глава 2. Исследование инвестиций в России: федеральный и региональный аспекты

2.1. Анализ государственной инвестиционной политики

2.2. Проблемы региональной инвестиционной политики

2.3. Управленческие аспекты преодоления выхода из инвестиционного кризиса

Глава 3. Совершенствование управления инвестициями в Нижегородской области---------------------------------------------—

3.1. Исследование инвестиционного климата в

Нижегородской области

3.2.Направления совершенствования инвестиционной политики в Нижегородской области

3.3. Оценка экономической эффективности инвестиций в промышленность области

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Управление инвестициями в условиях формирования рыночных отношений: На примере промышленности Нижегородской области»

Глубокий экономический кризис, охвативший российскую экономику, наиболее остро проявился в инвестиционной сфере. За период 1993-1997 гг. объем капиталовложений сократился значительно больше, чем объем производства.

Так, если индекс изменения объема валового внутреннего продукта в 1996 году составлял около 60%, а индекс изменения объема выпуска промышленной продукции около 47% относительно 1990 года, то индекс изменения объема производственных капиталовложений составил лишь около 20%. Несмотря на некоторое снижение темпов спада объемов инвестиций в 1997 году, негативную тенденцию преломить не удалось.

При общем снижении объемов капиталовложений ухудшилась их структура. Это нашло свое отражение в снижении доли чистых инвестиций, объем которых за период реформ снизился более чем вдвое.

Снижение централизованных капиталовложений должно было компенсироваться ростом амортизационных отчислений, однако реальная их значимость была существенно подорвана высоким уровнем инфляции.

Но даже и в этом случае амортизационные отчисления не только не использовались на простое или расширенное воспроизводство, но и явились источником пополнения оборотных средств предприятий, обусловив тем самым "проедание" основного капитала.

Такое положение сложилось не только в промышленности. Так, в агропромышленном комплексе инвестиционные средства за счет государственных источников финансирования снизились почти в десять раз. Подобное "шоковое" снижение не могло быть компенсировано никакими другими источниками. По мнению подавляющего числа экономистов, под вопросом находится само выживание целых отраслей промышленности и сельского хозяйства, а также городского хозяйства, выполняющего жизненно необходимые задачи по обслуживанию населения, таких как транспорт, системы водо- и энергообеспечения и т.д.

Вследствие катастрофического снижения объемов финансирования предприятий оборонного комплекса инвестиционный кризис реально угрожает национальной безопасности Российской Федерации.

В связи с этим разрешение инвестиционного кризиса является в настоящее время приоритетным направлением деятельности всех органов власти и требует принятия кардинальных мер на федеральном и региональном уровнях.

Чрезвычайность ситуации и актуальность проблемы признается всеми экономистами и политиками, независимо от их ориентации. Вместе с тем, до настоящего времени нет единства в выработке подходов и методов восстановления и активизации инвестиционного процесса. По мнению одних, выход необходимо искать в возможно более широком привлечении иностранных инвестиций и создании максимально благоприятного климата для западных инвесторов. Другие видят в этом серьезную угрозу для безопасности страны и считают необходимым принятие жестких мер, включая административные, по предотвращению утечки капитала. Они предлагают основной упор сделать на внутренние источники инвестиции.

Сложность ситуации заключается в том, что активизацию инвестиционного процесса необходимо осуществить в сжатые сроки и в условиях постоянно нарастающего бюджетного дефицита.

Необходимо отметить и то обстоятельство, что наращивание объемов инвестиций само по себе не решает проблему восстановления производственного потенциала, поскольку чрезвычайно актуальным является вопрос эффективности использования инвестируемого капитала, которая, в свою очередь, связана со структурой промышленности, эффективностью управления, конкурентоспособностью продукции на мировом и внутреннем рынках и т.д.

В истории мировой экономики практически не было аналогов ситуации, сложившейся в России. Несмотря на большое число исследований теоретического и практического характера, посвященных инвестиционным процессам в странах, переживших экономические и политические потрясения (США в 1929-1933 гг., Германия в 19451950 гг., Испания, Чили в 70-е -80-е годы), специфика России требует, с учетом мирового опыта, поиска во многом новых путей решения сложных инвестиционных проблем. В этой связи являются актуальными исследования российских экономистов, связанные с анализом причин инвестиционного кризиса и поиском путей по выходу из него как на федеральном, так и на региональном уровнях.

Перенос инвестиционной активности в региональную плоскость, о чем все громче говорят экономисты и политики, актуализирует исследования на региональных уровнях с учетом особенностей регионов и крупных промышленных центров.

Проблемы инвестиционной политики, в т.ч. на региональном уровне, рассмотрены в работах ведущих российских экономистов, таких как Абалкин В.И., Аганбегян А.Г., Кушлин В.И., Яременко Ю.В., Аукционек С.П., Глазьев С.В., Львов Д.С., Шнипер Р.И., Бандман М.К., Клоцвог Ф.Н., Ясин Е.Г., Куликов В.И., Яковец Ю., Клейнер Г., Петраков Н.Я., Студенцов В. и других. Значительное внимание проблем инвестирования уделяется зарубежными учеными, такими как Линдерт П., Фридмен М., Самуэльсен П., Ойкен В., Мак-коннелл К., Брю С., Портер М. и рядом других. Вместе с тем, многие положения инвестиционной политики, ее активизации, особенно на уровне отдельных регионов, требуют дальнейшего изучения и углубления.

Актуальность темы исследования. Она обусловлена тем, что одним из важнейших условий выхода российской экономики из затянувшегося кризиса является широкомасштабное инвестирование основных отраслей народного хозяйства, обеспечивающего структурную перестройку промышленности и включение России в мирохозяйственную систему как промышленно развитого государства с многоотраслевой структурой экономики.

В настоящее время практически всеми учеными и практиками признается, что складывающаяся сырьевая направленность экономики России приводит ее к утрате как экономической так и политической самостоятельности.

В создавшихся условиях, по нашему мнению, центр тяжести этой задачи во многом смещается на уровень регионов и промышленных центров и требует адекватного формирования многоуровневой промышленной и инвестиционной политики, основные задачи которой состоят в установлении взаимосвязей федеральных и региональных инвестиционных программ, разработке нормативной базы и механизма привлечения защиты инвестиций на всех уровнях власти. Активизация инвестиционной деятельности приобретает особую значимость на уровне крупных промышленных центров, где наиболее остро стоят вопросы сохранения научного промышленного и инновационного потенциалов.

Многие направления исследуемой проблемы освещены в ряде монографий и научных статей, выступлениях ученых и производственников в журнальной и периодической печати.

Вместе с тем, сложность и значимость проблем инвестирования требует постоянного поиска новых форм и новых механизмов, обеспечивающих рост инвестиций в индустриальный комплекс крупных промышленных центров. Одновременно актуализируется вопрос о повышении эффективности их использования путем направления денежных средств в наукоемкие и соответствующие мировому уровню технологии, в развитие социальных сфер городов, имея конечной целью повышение качества жизни населения промышленных центров.

Актуальность темы связана также и с тем, что на современном этапе развития городского самоуправления существенно возросла ответственность местных органов власти за уровень развития городского хозяйства (жилье, транспорт, водо- и энергоснабжение). В условиях ограниченности финансовых ресурсов и запущенности городского хозяйства возрастает острота проблем, связанная с инвестированием ведущих коммунальных служб города, их основных производственных фондов.

Целью исследования является научное обоснование разрабатываемых механизмов привлечения инвестиций в реальный сектор экономики и инфраструктурный комплекс городов области, их защиты и контроля за эффективностью использования.

При этом в диссертации предполагается решить следующие задачи:

- обосновать необходимость формирования благоприятного инвестиционного климата области, основанного на минимизации инвестиционных рисков и выявлении наиболее привлекательных объектов инвестирования;

- дать анализ структуры и динамики инвестиций в социально-экономический комплекс крупных городов, используя в качестве примера один из крупнейших городов России, каковым является Нижний Новгород;

-дать анализ возможностей города по поиску дополнительных источников инвестирования;

-определить пути повышения эффективности управления инвестиционным процессом в городе.

Предметом диссертационного исследования явилась система хозяйственного механизма в крупном промышленном центре и области, управляющая инвестиционными процессами в условиях формирования рыночных отношений.

Объектом исследования явились материальное производство области, социальная сфера жизнеобеспечения населения и действующий организационно-экономический механизм управления инвестициями.

Теоретической и методологической основами исследований стали работы ведущих российских ученых, экономистов и специалистов-практиков по проблемам формирования рыночной экономики в условиях России, работы зарубежных экономистов, материалы статистики, методические материалы Министерства экономики по управлению инвестициями.

Научная новизна диссертационной работы состоит в том, что автором:

- развиты теоретические положения, касающиеся вопросов формирования региональной инвестиционной политики;

- на основе проведенного комплексного анализа проблем инвестирования в экономику области, включая реальный сектор экономики, хозяйство города, социальную сферу разработана единая схема управления инвестициями;

- установлены оценочные критерии, по которым формируется инвестиционная привлекательность территории и предложены меры по повышению инвестиционного рейтинга области;

- разработаны методы оценки эффективности инвестиций, обеспечивающих их максимальную результативность;

- исследованы возможности привлечения дополнительных инвестиционных ресурсов и обоснованы направления и формы их реального использвания.

Практическая значимость работы. Результаты диссертационного исследования используются департаментом экономики и планирования города и его отраслевыми департаментами. Кроме того, они могут быть использованы всеми хозяйствующими субъектами города в своей практической деятельности в целях активизации инвестиционных потоков в город.

Отдельные результаты исследования использованы автором в учебном процессе в Нижегородском государственном университете и разработке программы социально-экономического развития города

H.Новгорода.

Апробация работы. Основные результаты работы обсуждались на семинарах, научно- практических конференциях и опубликованы в печати.

Структура и объем работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложений. Общий объем работы включает 145 страниц машинописного текста, 27 таблиц , 11 рисунков и приложения.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Лихачев, Алексей Евгеньевич

Заключение

Подводя итоги проведенного исследования, можно сформулировать его следующие основные положения, нашедшие отражение в диссертации.

1. Рассмотрены теоретические аспекты инвестирования в свете классической и кейнсианской экономической теории. Показана необходимость государственного управления инвестиционными процессами через регулирование ставки процента и платежеспособность спроса.

2. Осуществлен анализ мировых тенденций в экспорте и импорте капитала. Анализ опубликованных материалов показывает растущую роль переливов капитала между различными странами, способствующих росту национальных экономик. Одновременно отмечена опасность в импорте капитала, которая заключается в возможности утраты принимающими странами своей экономической безопасности. Эта тенденция требует от российского правительства взвешенного подхода к привлечению зарубежных инвестиций, структуре и оценке эффективности их использования, квалифицированного макроуправления инвестиционными процессами.

3. Установлен низкий уровень государственного регулирования инвестиционных процессов, выразившийся в отсутствии промышленной политики, пренебрежении интересами реального сектора экономики, пассивном отношении к использованию внутреннего инвестиционного потенциала. Все это обусловило резкое снижение инвестиционной активности и оказало разрушительное воздействие на состояние основных производственных фондов.

4. Проведен анализ инвестиционной политики по отношению к реальному сектору экономики. Показано ее влияние на процессы, происходящие в промышленности, которое характеризуется целым рядом отрицательных последствий.

Подчеркнута необходимость сохранения крупных производственных объединений в различных отраслях промышленности, которые должны стать приоритетными объектами инвестирования. К ним относятся научно-производственные структуры, финансово-промышленные и агрофинансовопромышленные группы, составляющие фундамент экономики страны. В контексте изложенного, не отрицая роли малого и среднего бизнеса, последние рассматриваются как дополнение к крупным интегрированным структурам.

5. Предложены пути выхода из инвестиционного кризиса с учетом направлений инвестиционных потоков.

6. Исследована роль регионов в оздоровлении и подъеме и определено их значение в инвестировании региональных экономик.

7. Выявлены проблемы региональной инвестиционной политики. Они обусловлены как недостаточным уровнем государственной инвестиционной политики, так и низкой инвестиционной активностью самих регионов. Это подтверждается тем фактом, что из 89 российских регионов лишь 11 активно привлекают зарубежные инвестиции при всеобщем низком использовании внутренних инвестиционных ресурсов. Большинство регионов до настоящего времени не имеют международных инвестиционных рейтингов, практически отсутствуют продуманные программы по повышению инвестиционной привлекательности и формированию благоприятного инвестиционного климата, отсутствует региональная нормативная база, способствующая защите прав инвесторов и минимизации рисков.

8. Рассмотрено состояние инвестиционной политики в Нижегородской области. Проанализирован инвестиционный климат региона, характер которого определяется, с одной стороны, инвестиционным потенциалом, а с другой, инвестиционными рисками. Одновременно проведен анализ основных компонентов инвестиционного климата, обеспечивающих высокий инвестиционный рейтинг Нижегородской области. Анализ структуры инвестиций показал, что свыше 70% их составляют собственные средства предприятий, в то время как средства государственного бюджета, кредитные ресурсы коммерческих банков и сбережения населения играют незначительную роль.

9. Предложены мероприятия, направленные на повышение инвестиционной активности в Нижегородской области. К ним относятся, в первую очередь, разработка целевой инвестиционной программы области и города, в рамках которой должен быть сформирован пакет инвестиционных проектов, определены приоритетные направления инвестиционных средств, предложен механизм привлечения средств населения и защиты их от возможных потерь. В качестве важного источника инвестиционных ресурсов рассматриваются страховые компании и паевые инвестиционные фонды, деятельность которых в инвестиционной сфере в настоящее время ограничена.

10. Разработана схема управления целевой инвестиционной программой, ключевым моментом которой является создание на хозрасчетной основе управленческого звена в виде Администрации программы. Она включает в себя исполнительный орган - Дирекцию программы и наблюдательный совет, в состав которого должны войти представители Администрации области и финансовых структур региона.

11. Рассмотрены возможности и методы оценки эффективности инвестиций на макро - и микроуровнях. Применяемая на макроуровне оценка эффективности инвестиций через мультипликатор инвестиций в силу ограниченного применения ряда макроэкономических параметров не может быть использован для оценки эффективности инвестиций на уровне регионов.

12. Проведен анализ методов оценки экономической эффективности конкретных инвестиционных проектов. Отмечено, что для оценки экономической эффективности инвестиционной программы в целом применим наиболее используемый в инвестиционном анализе коэффициент рентабельности инвестиций. Вместе с тем показано, что с точки зрения оценки эффективности региональных инвестиционных программ этот показатель является недостаточным

13. Разработана и предложена методика интегральной оценки эффективности программ, в основе которой лежит учет таких важнейших направлений инвестиций, как социальная и экологическая эффективность. Автором выбраны основные параметры для их расчета и предложены соответствующие формулы. Применение предложенной методики, по нашему мнению, позволит обеспечить более жесткий отбор инвестиционных проектов и повысить эффективность программ в целом.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Лихачев, Алексей Евгеньевич, 1999 год

1. Аганбегян А.Г. Советская экономика взгляд в будущее. М., "Экономика" 1988 г. 118 стр.

2. Абалкин Л.И. Перспективы экономики России на исходе XX века. Экономист 1996 г. № 12 стр. 3.- 7.

3. Алафинов. С. Инвестиционная стратегия. Журнал для акционеров 1998 г. № 9 стр. 31-37.

4. Аукционек С.П. Предприятия и кредиты. ЭКО 1997 г.№ 6 стр. 63- 71.

5. Бабан В.Ф., Новгородов А.А. Финансирование и кредитование инвестиций коммерческими банками ЭКО 1995г. № 2 стр. 42-50.

6. Балацкий Е. Эффективность инвестиций в открытой экономике. МЭиМО 1996 г. № 10 стр. 40 49.

7. Беренс В., Хавранек П. Руководство по оценке эффективности инвестиций. ЭКО 1996 г. № 4 стр. 144 156

8. Бойко Т. Паевые инвестиционные взносы: первые сравнения. ЭКО 1997 г.№ 4, стр. 32 39

9. Бойко Т. Программы защиты инвесторов . Журнал для акционеров 1997 г. № 7 стр.47- 49.

10. Бочкарев А. Фискальное самоуправление. Ж-л «Эксперт» 1998 г № 16 стр. 11-13.

11. Витин А. Приватизация и инвестиционная активность. Вопросы экономики 1996 г. № 4 стр. 33 44

12. Видусов А. Структура капитала и форма инвестирования. Журнал для акционеров 1996 № 7 стр. 43-45.

13. Власов П. , Викторов С. Тигр, застигнутый бурей. Журнал «Эксперт», 1998 г. № 21 стр 13 16.

14. Глазьев С., Маневич В Социально- экономическая эволюция России. РЭЖ 1998 г., № 2 стр. 3- 12

15. Глазьев С. Как оживить отечественное товаропроизводство. РЭЖ № 10 за 1994 г. стр. 3 14.

16. Гусева К. Регулирование инвестиционной деятельности в депрессивных районах. Экономист 1997 № 9 стр. 55 62.

17. Гусев В. Инвестициям новые цены. Экономика и жизнь, 1998 г. № 13 стр. 3.

18. Денисова Л.И. Фондовый рынок и иностранные инвестиции ЭКО 1995 г. № 2 стр. 65-73.

19. Доничев О., Самусева Р. Результативность инвестиционного процесса региона. Экономист за 1996 г. № 6 стр. 49 54.

20. Жемчугов А. Построение оптимальной инвестиционной программы. "США: экономика, политика, идеология" 1994 г. № 12 стр. 31-39.

21. Закон "О гарантиях частных инвестиций в Нижегородской области" № 54-3 от 16.12.96 г.

22. Зелтынь С. Перелом в инвестиционном процессе маловероятен. ЭКО 1997 г. № 4 стр. 66 73.

23. Зелтынь А. Государственное стимулирование инвестиционного процесса. Опыт США и стран ЮВА. ЭКО за 1997 г. №i 5 стр. 186 191.

24. Зименков Р. Роль государства в зарубежных инвестициях США. РЭЖ № 3 за 1997 г. стр. 73 82.

25. Зубакин В. Деятельность инвестиционных фондов: взгляд изнутри. РЭЖ 1996 г. № 5- 6 стр. 78 89.

26. Иванов А., Иванов К. Инвестиционная политика. Журнал для акционеров, 1997 г. № 6, стр. 38-41.

27. Инвестиционная деятельность. Сборник методических материалов. Выпуск 1, Интерэксперт 1994 г.

28. Иностранные инвестиции и совместные предприятия. Обзор ЭКО № 3 за 1997 г. стр. 144

29. Ильдеменов С. Как привлечь инвестора и получить инвестиции. Экономика и жизнь 1994 г. № 28

30. Инвестиционная деятельность в 1995 г. Экономический обзор. Экономист 1996 г. № 18 стр. 3-11.

31. Кнастер А. Эффективность заимствования иностранного капитала правительством РФ. ЭКО 1997 г. № 12 стр. 54 66.

32. Козаков Е., Шеломенцев А. Минерально-сырьевой комплекс: возможности инвестирования. Экономист 1997 г. № 10 стр. 77-81.

33. Комаров В. Инвестиционное сотрудничество стран СНГ. МЭиМО 1996 г.№ 7 стр. 104-111.

34. Конверсия: российский и французский опыт. Учебное пособие, \ Под редакцией Соболева В.Ю., Удалова Ф.Е., Юрлова Ф.Ф. т. 1-3. Н.Новгород, изд-во НГУ 1996 г.

35. Клейнер Г. Преодоление несбалансированности. /Журнал для акционеров 1998 г. № 5 стр. 28-29.

36. Корнеев В., Кузнецов Г. Инвестиционная политика в АПК. Экономист 1997 г.№1 стр. 83-88

37. Котов В. В чем содержание государственной инвестиционной политики. РЭЖ 1996 г. № 4 стр. 106-112

38. Кравченко Н. Инвестиционная привлекательность территории. ЭКО 1995 г. № 6 стр. 13-22

39. Куликов В. Реформационный процесс: инвестиционные императивы. РЭЖ 1996 г. № 3 стр. 3- 8

40. Кушлин В.И. Россия и экономический порядок XXI века. Экономист 1997 г. № 12 стр 3-12

41. Лайком К., Поздняков Е. Амортизационная политика фактор экономического роста. Журнал для акционеров - 1998 № 6, стр. 10- 13.

42. Лебедев В. Система комплексного стимулирования инвестиций. "Финансы" 1996 г. № 5 стр. 9-10

43. Леонтьев Б. Инновационное развитие предприятий . Ж-л для акционеров -1998 № 5 стр. 36-41.

44. Линдерт П. Экономика мирохозяйственных связей. М., "Прогресс" 1992 г. 508 стр.

45. Липсиц И., Коссов В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. Москва, Изд-во БЕК, 1996 293 стр.

46. Лонской Е. Источник финансовых ресурсов. Ж-л для акционеров № 2- 1997 стр 35-37.

47. Львов Д.С. Эффективное управление техническим развитием. М., "Экономика" 1990 г. 298 стр.

48. Матвеев А. Реальному сектору реальные деньги. Экономика и жизнь № 35, 1998 г.

49. Мартынов А. Активизация инвестиционной политики. Экономист 1997 г. № 9 стр. 55-61

50. Макконелл и Брю. Экономикс. Изд-во "Экономика", М., 1992 г. в 2-х т.

51. Майерс, Брейли Принципы корпоративных финансов. М., "Тройка-Диалог" 1997 г. 1097 стр

52. Малышев А. Беспризорное инвестиционное поле. ЭКО за 1994 г. № 9 стр. 125-135

53. Маршак В. Сбережения населения как инвестиционный ресурс. "Регион" за 1996 г. № 1 стр. 172-178

54. Межиров Б. Маркетинг инвестиционной привлекательности. Журнал для акционеров, № 8- 96, стр. 34-38.

55. Мертенс А. Инвестиции. Киев, 1997 г. 435 стр.

56. Михайлов Д. Финансово-промышленные группы: специфика России. МЭиМО 1997 г. № 4 стр. 120-132

57. Мухеждинова Н. Иностранные инвестиции в России. РЭЖ 1994 г. № 2 стр. 30-34

58. Никонова И. От мифов к реальным инвестициям. Финансы 1996 г. № 11 стр. 57-59

59. Никологорский В. Программа выхода из кризиса. Ж- л для акционеров 1998 6 стр. 34-36.

60. Никологорский Д. Крупные интегрированные структуры в промышленности. ЭКО 1997 г. № 11 стрЗб- 41

61. Павлов В., Тагаева Т., Казанцев С. Оценка последствий увеличения капитальных вложений. ЭКО 1996 г. № 4 стр. 22-29

62. Петров П. Кто защитит инвестора. Финансы 1996 г. № 4 стр.8.9

63. Петраков Н., Маневич Е., Перламутров В. Как придать денежной политике инвестиционную направленность. РЭЖ № 2 1996 г.

64. Пичугин Б. Импорт капитала: мировой опыт и политика России. МЭиМО 1996 г. № 12 стр. 34-39

65. Пичугин Б. Импорт капитала: мировой опыт и политика России. МЭиМО 1997 г. № 1 стр. 19-28

66. Полонский А., Марковский А. Интеграция производства и инвестирование. Экономист 1997 г. № 10 стр

67. Поляков В. Организация и сопровождение инвестиционного процесса в Западной Сибири. ЭКО 1997 г. № 7 стр. 42-52

68. Портфель делового человека ( приватизация и инвестирование. Под. Ред. Петракова Н.Я., М., Совинтек 1992 г. 743 стр

69. Приходько Н. Особенности национальной охоты за инвестициями. Экономика и жизнь 1998 г. № 6 .стр 17-21

70. Примаков Е. Принципиальная линия развитие реального сектора. Экономика и жизнь 1998 г., № 43 стр.1.

71. Обозов С.А. Програмно-целевой метод как инсрумент развития инвестиционного потенциала города Н.Новгород 1998г. 38 стр.

72. Обозов С.А. Инвестиционные ресурсы. Журнал для акционеров 1998 , № 8 стр. 6-12

73. Романихин А. Надежды тают даже зимой: почему ФПГ не преодолели дефицит инвестиций. ЭКО 1997 г № 12. стр. 37-44.

74. Савин В. Инвестиционные ресурсы государств СНГ и их вовлечение в российскую экономику. РЭЖ 1993 г. № 1 стр. 17-21

75. Санамов Ю., Хоменко В. Организация региональной инвестиционной деятельности. Экономист за 1996 г. № 12 стр. 61-66

76. Сергеев. Д. Невский климат для инвесторов. Журнал для акционеров 1997г. № 3 стр 9- 12.

77. Симачев Ю. Создание корпоративных структур. Журнал для акционеров 1998г. № 5 стр 32- 36.

78. Социально экономическое положение Нижнего Новгорода. Нижегородский областной комитет Госстата РФ, г. Н. Новгород 1997 г. 112стр.

79. Стрельцова Н. Экономический кризис: инвестиции и банки. ЭКО 1996 г. № 12 стр. 2-10

80. Студенцов В. Иностранные инвестиции и экономическая безопасность. Экономист 1996 г. № 10 стр. 56-62

81. Тласти Шин А. Стратегия инвестирования. Журнал для акционеров 1997 г. № 10 стр. 34-37.

82. Фондовый портфель делового человека, под ред. Петракова Н.Я., М., Совинтек 1992 г. 786 стр.

83. Улыбышева Е. ЕС и Россия. Опыт стимулирования иностранных инвестиций. МЭиМО 1996 г. № 10 стр. 123-129

84. Урманов И. Международные инвестиционные проекты в отечественном машиностроении. РЭЖ за 1996 г. № 8 стр. 72-76

85. Шувалов С., Аборин С. Оценка социальной эффективности инвестиционных программ. Экономист 1998 г. №11 стр.66-69

86. Халин Д. Траурный марш инвесторам. Экономика и жизнь 1998 г. № 33

87. Ходов Л. Западногерманский опыт привлечения иностранного капитала: взгляд из России. РЭЖ 1996 г. № 10 стр. 76-81

88. Явлинский Г. Экономика России: наследство и возможности. М., Эпицентр 1995 г., 116 стр.

89. Яковец Ю. Финансовая и инвестиционная стратегия. Журнал для акционеров 1996 г., № 4 стр. 11-15.

90. Экономика и жизнь № 9-10 март 1999г.