Технология принятия инвестиционных решений в нестабильной предпринимательской среде тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Сиротин, Александр Юрьевич

• Сиротин, Александр Юрьевич
• кандидат экономических наук
• 2010

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Сиротин, Александр Юрьевич

Введение.

Глава 1. Устойчивое развитие современных предпринимательских структур как проблема и объект разработки управленческих инвестиционных решений.

1.1. Современная проблематика обеспечения устойчивого развития предпринимательских структур. Факторы риска и неопределенности.

1.2. Научный задел в области обеспечения устойчивого развития предпринимательских структур. Зарубежный и отечественный опыт.

1.3. Пути научного поиска оптимальных управленческих решений в обеспечении устойчивого развития предпринимательских структур. Место и роль метода реальных опционов.

Выводы по главе 1.

Глава 2. Научный аппарат и технологии принятия управленческих инвестиционных решений по обеспечению устойчивого развития предпринимательских структур в условиях неопределенности.

2.1. Теоретические аспекты процесса разработки и принятия управленческих решений. Принципиальная схема принятия управленческих решений.

2.2. Формирование алгоритма разработки управленческих инвестиционных решений с применением метода реальных опционов в условиях неопределенности.

Выводы по главе 2.

Глава 3. Практические аспекты принятия управленческих инвестиционных решений по обеспечению устойчивого развития предпринимательских структур.

3.1. Экспериментальные расчеты по методическим положениям принятия управленческих инвестиционных решений по обеспечению устойчивого развития предпринимательских структур.

3.2. Организационно-регламентирующие действия руководства предприятия по введению в действие подхода к принятию управленческих инвестиционных решений по обеспечению устойчивого развития предпринимательских структур.

Выводы по главе 3.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Технология принятия инвестиционных решений в нестабильной предпринимательской среде»

Актуальность темы исследования

Обеспечение устойчивого развития — важнейшая задача руководства любой предпринимательской структуры. Устойчивое развитие предприятия является важным фактором его эффективного функционирования в постоянно меняющихся условиях внешней предпринимательской среды.

Проблемы устойчивого развития предпринимательских структур связаны с тем, что применяемые в условиях риска и неопределенности оперативные меры, обеспечивая уменьшение влияния последствий возникших проблем, не устраняют причины их возникновения. Следовательно, локальные оперативные меры позволяют только лишь обеспечить стабильность предприятия в краткосрочном периоде, не позволяя обеспечить будущее устойчивое развитие предприятия, поскольку они связаны с узостью подхода к прогнозированию изменений внешней среды функционирования.

Существующие проблемы можно решить посредством разработки подхода к принятию управленческих решений, обеспечивающих устойчивое развитие предпринимательских структур в нестабильной среде функционирования. Данное решение связано с формированием иного видения сложившихся условий функционирования предприятия и возникающих проблем, а также иного подхода к разработке управленческих решений, направленных на обеспечение эффективного функционирования предприятия и обеспечивающих его будущее развитие.

В ходе решения проблемы обеспечения устойчивого развития предприятия руководство перманентно сталкивается с необходимостью принятия управленческих решений по реализации того или иного инвестиционного проекта. Причем инвестиционные проекты касаются как расширения деятельности предприятия, его модернизации, так и оптимизации использования внутренних ресурсов. Принятие управленческих инвестиционных решений в предпринимательских структурах представляет собой один из основных видов управленческого труда.

В условиях неопределенности особенно трудно спрогнозировать изменения предпринимательской среды и учесть их при принятии управленческих решений. В этой связи для формирования общего подхода к принятию управленческих решений в условиях неопределенности i необходимо использовать специальные методы. Одним из таких методов, позволяющих учесть наличие факторов риска и неопределенности для выбора наиболее эффективного управленческого инвестиционного решения, является метод реальных опционов.

Применение метода реальных опционов в процессе разработки и принятия управленческих решений представляется особо интересным, поскольку позволяет повысить степень объективности процесса, повысить и оценить управленческую гибкость, а также всесторонне учесть и оценить стоимость дополнительных возможностей, возникающих при реализации управленческого решения.

Исследованию проблем обеспечения устойчивого развития предпринимательских структур, а также разработки и выбора управленческих инвестиционных решений посвящены работы зарубежных и отечественных авторов: И. Ансофф, И Шумпетер, П. Друкер, Дж. К. Лафта, М.И. Баканов, B.C. Кабаков, В.П. Попков, В.В. Попков, Б.А. Лагоша, А.И. Орлов, Б.Г. Литвак, A.B. Пужаев, В.В. Бузырев, A.A. Крупанин, В.Б. Ременников и др. [7, 119, 29, 53, 8, 82, 83, 84, 85, 86, 51, 76, 58, 89, 15, 48, 90]

Вопросам теории реальных опционов и практического применения метода реальных опционов посвящены труды таких авторов, как: А. Дамодаран, П. Фернандес, М.А. Лимитовский, A.B. Бухвалов, Н. Брусланова, В.Ю. Лашхия, Н.К. Пирогов, А. Фабер, Дж. Бройль и др. [125, 126, 127, 129, 56, 57, 17, 18, 19, 13, 55, 79, 128, 124]

На сегодняшний день в современной экономической литературе и научных исследованиях достаточно широко освещены вопросы разработки и принятия управленческих решений, направленных на обеспечение экономической устойчивости предпринимательских структур. Вместе с тем практически не затронуты вопросы, связанные с учетом факторов риска и неопределенности в процессе принятия управленческих решений, направленных на обеспечение будущего устойчивого развития предпринимательских структур.

Актуальность проблемы, ее недостаточная изученность, а также теоретическая и практическая значимость определили выбор темы настоящего исследования.

Цель исследования заключается в совершенствовании технологий разработки и принятия управленческих инвестиционных решений, обеспечивающих устойчивое развитие предпринимательских структур в нестабильной среде функционирования.

Для достижения цели диссертации поставлены и решены следующие задачи:

- исследована сущность понятия «устойчивое развитие»;

- проведен анализ подходов к обеспечению устойчивого развития предпринимательских структур и выявлены те из них, которые наиболее эффективны в условиях неопределенности;

- обоснована целесообразность применения методов принятия управленческих инвестиционных решений для обеспечения устойчивого развития предпринимательской структуры;

- выполнен анализ основных методов принятия управленческих решений, проведен сравнительный анализ основных методов принятия управленческих инвестиционных решений, в том числе, в условиях неопределенности;

- обоснована возможность применения метода реальных опционов в разработке и принятии управленческих инвестиционных решений, обеспечивающих устойчивое развитие предпринимательских структур;

- сформирован подход к принятию управленческих инвестиционных решений в нестабильной предпринимательской среде (с применением метода реальных опционов), разработан соответствующий алгоритм;

- разработаны практические рекомендации по внедрению в практику управления предпринимательскими структурами подхода к обеспечению их устойчивого развития.

Объектом исследования являются процессы функционирования предпринимательских структур в «быстрорастущих отраслях», в том числе в отрасли сетевой розничной торговли.

Предметом исследования выступают методы принятия управленческих инвестиционных решений, направленные на обеспечение устойчивого развития предпринимательских структур в условиях неопределенности.

Теоретическую и методическую основу исследования составили труды отечественных и зарубежных ученых в области теорий предпринимательства и менеджмента, практических аспектов теории инвестиционного менеджмента и теории принятия управленческих решений, а также данные статистической отчетности предпринимательских структур.

В качестве основных инструментов исследования использовались: нормативный и системный подход, метод логического анализа и иерархической декомпозиции.

Научная новизна, выносимых на защиту положений и выводов, заключается в следующем:

В диссертационной работе получены следующие результаты, определяющие научную новизну и являющиеся предметом защиты:

1. Определены особенности обеспечения устойчивого развития предпринимательских структур в условиях неопределенности (необходимость прогнозирования изменений внешней среды функционирования, применение количественных методов оценки риска и неопределенности, адаптация и сочетание методов обеспечения устойчивого развития в условиях неопределенности), позволяющие проводить адаптацию, совершенствование существующих методов обеспечения устойчивого развития.

2. Уточнено для целей настоящего исследования понятие управленческого инвестиционного решения с учетом данных научных исследований в изучаемой области, раскрыта его экономическая сущность, обосновано применение управленческого инвестиционного решения как важного элемента обеспечения устойчивого развития предпринимательской структуры.

3. Разработан подход к применению теории реальных опционов в принятии управленческих инвестиционных решений, позволяющий обеспечивать устойчивое развитие предпринимательских структур в условиях неопределенности.

4. Предложен алгоритм принятия управленческих инвестиционных решений в предпринимательских структурах, функционирующих в условиях неопределенности, основанный на применении стандартного алгоритма принятия инвестиционных решений и алгоритма применения метода реальных опционов к оценке разрабатываемых решений.

5. Дополнены принципы практического применения метода реальных опционов в разработке управленческих инвестиционных решений, а именно: принцип количественной определенности, принцип гибкости, принцип соответствия стратегическим целям.

6. Предложена методика выбора инвестиционных решений, способствующих обеспечению устойчивого развития предпринимательских структур в условиях неопределенности, основанная на результатах сравнительного анализа количественных оценок разрабатываемых решений.

Практическая значимость

В исследовании предложены конкретные практические рекомендации по формированию алгоритма разработки и принятия управленческих инвестиционных решений, способствующих обеспечению устойчивого развития предпринимательских структур в условиях неопределенности. Апробация результатов исследования

Основные научные результаты диссертационного исследования были изложены на научно-практических конференциях и семинарах СПбГИЭУ. Практические и научные разработки исследования использованы в работе предприятия сетевой розничной торговли ОАО «Седьмой Континент». Научные разработки исследования были использованы также при чтении курсов дисциплин «Предпринимательство», «Менеджмент», «Международный финансовый менеджмент» и «Мировая экономика и внешнеэкономическая деятельность».

Публикации по теме диссертации:

Статья, опубликованная в рекомендованном ВАК издании:

1. Сиротин А.Ю. Применение метода реальных опционов в процессе принятия управленческих решений при реализации инвестиционных проектов// Вестник ИНЖЭКОНа. Сер. Экономика. 2010. Вып. №3 (38). - С. 331 -334.-0,3 п.л.

Статьи, опубликованные в прочих научных изданиях:

2. Сиротин А.Ю. Применение метода реальных опционов к оценке стоимости инвестиционных проектов и стоимости компаний: негативные моменты// Современные проблемы экономики, социологии и права: сб. науч. ст. асп. СПбГИЭУ. Вып. 4 / редкол.: Е.Б. Смирнов (отв. ред.) [и др.]. - СПб.: СПбГИЭУ, 2008. - 398 с. - 0,14 п.л.

3. Сиротин А.Ю. Актуальность применения метода реальных опционов для оценки стоимости российских компаний// Современные проблемы экономики, социологии и права: сб. науч. ст. асп. СПбГИЭУ. Вып. 5 / редкол.: Е.Б. Смирнов (отв. ред.) [и др.]. - СПб.: СПбГИЭУ, 2008. - 168 с. -0,14 п.л.

4. Сиротин А.Ю. Принятие управленческих решений в условиях риска и неопределенности// Современные проблемы экономики, социологии и права: сб. науч. ст. асп. СПбГИЭУ. Вып. 6 / редкол.: И.В. Ли (отв. ред.) [и др.]. - СПб.: СПбГИЭУ, 2009. - 419 с. - 0,13 п.л.

5. Сиротин А.Ю. Принятие управленческих решений: принципиальная схема, основные этапы// Современные проблемы экономики, социологии и права: сб. науч. ст. асп. СПбГИЭУ. Вып. 7 / редкол.: Е.В. Жгулев (отв. ред.) [и др.]. - СПб.: СПбГИЭУ, 2010. - 270 с. - 0,13 п.л.

6. Сиротин А.Ю. Применение реальных опционов в оценке инновационных проектов// Инновационная экономика: опыт развитых стран и уроки для России: материалы науч.-практ. конф. 26 марта 2010 г.: Ч. 1 / редкол.: Л.Г. Симкина (отв. ред.) [и др.] - СПб.: СПбГИЭУ, 2010. - 417 с. -0,27 п.л.

7. Сиротин А.Ю. Особенности применения опционного подхода к оценке инвестиционных решений при реализации стратегии интернационализации фирмы// Третий научный конгресс студентов и аспирантов ИНЖЭКОН-2010 21, 22 апр. 2010 г. Науч.-практ. конф. факультета менеджмента: тез. докл. / редкол.: Б.М. Генкин (отв. ред.) [и др.]. - СПб.: СПбГИЭУ, 2010. - 140 с. - 0,06 п.л.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Сиротин, Александр Юрьевич

Основные результаты диссертационного исследования можно сформулировать следующим образом.

1. Автор обосновал выбор предмета исследования - формирование методов принятия управленческих инвестиционных решений, направленных на обеспечение устойчивого развития предпринимательских структур в условиях неопределенности. Проведенный анализ теории устойчивого развития позволил сформировать определенный подход к решению поставленной цели исследования.

2. В исследовании автор сделал некоторые уточнения понятий «устойчивость», «устойчивое развитие» и «инвестиционные решения», что позволило сделать вывод о том, что в условиях неопределенности обеспечение устойчивого развития предпринимательской структуры необходимо применение специальных методов принятия управленческих решений, обеспечивающих неопределенность. При этом необходимо учитывать не только издержки, обусловленные наличием неопределенности, но и дополнительные возможности при принятии управленческих инвестиционных решений. В свою очередь дополнительные возможности при разработке управленческих инвестиционных решений обусловливают наличие в них управленческой гибкости.

3. В ходе исследования был проведен детальный анализ существующих методов обеспечения устойчивого развития предпринимательских структур, а также сравнительный анализ методов принятия управленческих решений, в т.ч. инвестиционных. В результате выявлена необходимость разработки оригинального подхода к принятию управленческих инвестиционных решений, позволяющего принимать эффективные решения, обеспечивающие будущее устойчивое развитие предпринимательских структур в условиях неопределенности.

4. Сформулированные требования к формируемому подходу принятия управленческих решений в условиях неопределенности позволили сделать вывод о том, какие специальные методы должны применяться для решения подобной проблемы. Автором был предложен метод реальных опционов как оригинальный метод количественной оценки, позволяющий учитывать дополнительные возможности и управленческую гибкость в проектах, и как следствие ранжировать разрабатываемые решения по степени эффективности.

5. Для наглядного представления предлагаемого подхода к принятию управленческих инвестиционных решений автор построил алгоритм, предполагающий поэтапную реализацию процесса принятия решений с использованием метода реальных опционов. Принцип построения данного алгоритма заимствован из теории принятия управленческих решений. Подобный алгоритм позволяет не только наглядно представить теоретическую базу предлагаемого подхода, но и упростить его применение на практике, выступая в качестве «методического пособия».

Подход к принятию управленческих инвестиционных решений с использованием метода реальных опционов позволяет своевременно и адекватно реагировать на изменения внешней и внутренней предпринимательской среды, что в совокупности с конечной реализацией инвестиционных проектов позволяет руководству/ менеджменту обеспечить будущее устойчивое развитие предпринимательской структуры в нестабильной среде функционирования.

6. В заключительной главе данного исследования проведены экспериментальные расчеты по методическим положениям предлагаемого подхода к обеспечению устойчивого развития предпринимательских структур в условиях неопределенности. Принимая во внимание то, что предлагаемый подход основан на принятии гибких управленческих решений по реализации инвестиционных проектов в условиях неопределенности, а также применении метода реальных опционов для проведения количественной оценки разрабатываемых решений, апробацию предложенного подхода наиболее наглядно можно провести на примере предпринимательской структуры, функционирующей в т.н. «быстрорастущих отраслях» (компьютерная отрасль, телекоммуникации, интернет-торговля, сетевая розничная торговля, биотехнологии, экологические и медицинские технологии и т.п.). Данные отрасли характеризуются высокой степенью неопределенности и риска -функционирующие в них компании возникают, достигают моментального роста в короткий период времени (1-3 года). С учетом вышесказанного была выбрана розничная торговая сеть «Седьмой Континент». В результате апробации разработанного подхода удалось подтвердить его эффективность. Применение метода реальных опционов позволило идентифицировать дополнительные, содержащиеся в реализуемом инвестиционном проекте, возможности, и оценить их с точки зрения стоимости. Это позволило произвести объективную оценку проектов и принять к реализации наиболее эффективный из них. Подобные результаты подтверждают особую важность эффективного процесса принятия управленческих инвестиционных решений в предпринимательских структурах.

Заключение

В диссертационной работе изучены проблемы обеспечения устойчивого развития предпринимательских структур, функционирующих в условиях неопределенности. Автор предложил оригинальный подход к решению данной проблемы - посредством внедрения алгоритма принятия управленческих инвестиционных решений.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Сиротин, Александр Юрьевич, 2010 год

1. Гражданский Кодекс Российской Федерации, часть первая. Принят Государственной Думой 21 октября 1994 г.2. "О товарных биржах и биржевой торговле". Закон РФ № 2383-1 от 20 февраля 1992 г.

2. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и отбору их для финансирования, от 31.03.1994 г., Министерство экономики РФ, Министерство финансов РФ.

3. Андронов В.В. Корпоративное предпринимательство: Менеджмент, финансы, государственное регулирование. Науч. ред. В. С. Балабанов. -М.: Экономика, 2003. 236 с.

4. Анискин Ю.П. Управление инвестициями: Учеб. пособие. — 3-е изд-е, доп. М.: Омега-Л, 2007. - 192 с.

5. Анохин С.Н. Исследование стратегий экономической устойчивости промышленных предприятий (на примере предприятий машиностроения и металлообработки): Дис. . канд. экон. наук: Саратовский гос. Социально-экономический ун-т. Саратов, 2003.

6. Ансофф И. Стратегическое управление. -М.: Экономика, 1989.

7. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. М.: Финансы и статистика, 2000. - 415 с.

8. Басовский Л.Е. Прогнозирование и планирование в условиях рынка. Учеб. пособие. М.: Инфра-М, 1999. - 260 с.

9. Бережков В. Кооперация производства фактор устойчивости// Экономист. - 1997. №2. с. 48-57.

10. Бирман Л.А. Управленческие решения: Учебное пособие. М.: Дело, 2004. - 208 с.

11. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент. СПб: Экономическая школа, 1997. - 149 с.

12. Брусланова Н. Оценка инвестиционных проектов методом реальных опционов// Финансовый директор.- 2004. — №7-8.

13. Бузова И. А. Коммерческая оценка инвестиций: учебник для вузов / И. А. Бузова, Г. А. Маховикова, В. В. Терехова; под общ. ред. В.Е. Есипова.- СПб.: Питер, 2003. 427 с.

14. Бузырев В.В., Васильев В.Д., Зубарев A.A. Выбор инвестиционных решений и проектов: оптимизационный подход. СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 1999.-224 с.

15. Бусыгин A.B. Предпринимательство. М.: Инфра-М, 2000.

16. Бухвалов A.B. Реальные опционы в менеджменте: введение в проблему// Российский журнал менеджмента, №1, 2004. с 3-32.

17. Бухвалов A.B. Реальны ли реальные опционы// Российский журнал менеджмента, том 4, №3, 2004. с 77-84.

18. Бухвалов A.B. Реальные опционы в менеджменте: классификация и приложения// Российский журнал менеджмента, №2, 2004. с 27-56.

19. Виханский О.С., Наумов А.И. Менеджмент: Учебник. 4-е изд., перераб. и доп. — М.: Экономистъ, 2006. - 669 с.

20. Воробьев С.Н. Управленческие решения: Учебник для студ. вузов по спец. "Менеджмент организаций"/ С.Н.Воробьев, В.Б.Уткин, К.В.Балдин- М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003.

21. Гальперин В.М., Гребенников П.И., Леусский А.И., Тарасевич JI.C. Макроэкономика: Учебник/ Общая редакция JI.C. Тарасевича. СПб.: Экономическая школа, 1994. -400 с.

22. Гасанов А.З. Разработка управленческих решений: Учеб. пособие, 2005.- 483 с.

23. Герасимова Е.А. Формирование стратегии устойчивого развития предпринимательской структуры: Дис. . канд. экон. наук: Санкт-Петербургский гос. инженерно-экономический ун-т. Санкт-Петербург, 2008.

24. Даванков А.Ю. Социально-экономическая оценка природно-техногенных комплексов. Екатеринбург, 1998.

25. Даль В. Толковый словарь живого великорусского языка. М.: Дрофа, 2008.

26. Дирлав Д. Избранные концепции бизнеса. Теории, которые изменили мир. М.: Олимп-Бизнес, 2007. - 336 с.

27. Доладов К.Ю. Экономическая оценка инвестиционного риска при принятии управленческих решений. Дис. . канд. экон. наук: Самарская гос. экон. академия. Самара, 2002.

28. Друкер П. Эффективное принятие решений. М.: Альпина Бизнес Букс, 2007.

29. Егорова H.A. Анализ методов оценки риска при принятии управленческих решений об участии в инвестиционном проекте// Вестник «ИНЖЭКОНа», №5 (24) от 21.07.2008. с. 215.

30. Егорова H.A. Методы принятия управленческих решений на предприятиях автомобильного транспорта в условиях неопределенности. Дис. . канд. экон. наук: Санкт-Петербургский гос. инженерно-экономический ун-т. Санкт-Петербург, 2009.

31. Езерская С.Г. Экономическая устойчивость промышленного предприятия: методологические аспекты и методы оценки. Дис. . канд. экон. наук: Ивановский гос. университет. Иваново, 2004.

32. Екатеринославский Ю.Ю. Управленческие ситуации: анализ и решения. М.: Экономика, 1988.

33. Еремин Б.А., Романенко Д.В. Понятие рисков в экономической деятельности// Научная сессия профессорско-преподавательского состава, научных сотрудников и аспирантов по итогам НИР 2002 года: сборник докладов. ФФКиМЭО СПБГУЭиФ, 2003.

34. Иванов А.И., Малявин А.И. Разработка управленческих решений. Учеб. пособие. М.: МАЭП, 2000.

35. Ивлев В., Ивлев К., Попова Т. Что такое функционально-стоимостной анализ, 24.11.2000. (http://www.cfin.ru/management/whatisabc.shtml)

36. Ильясов С.М. Устойчивость банковской системы: механизмы управления региональные особенности: Учеб. пособие. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.-255 с.

37. Камалян А.К. Принятие управленческих решений в условиях риска и неопределенности. Дис. . докт. экон. наук: Воронежский гос. аграр. унт. Воронеж, 2000.

38. Карданская Н.Л. Принятие управленческого решения: Учебник для вузов. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 1999.

39. Карпова В.В. Принятие управленческих решений в условиях нестабильности // Материалы научно-технической конференции МГТУ, секция «Финансы и бухгалтерский учет», 2000.

40. Каспиров А.В. Управление устойчивым развитием промышленного предприятия. Дис. . канд. экон. наук: Саратовский гос. социально-экономический ун-т. Саратов, 2001.

41. Келлехер Дж., МакКормак Дж. Внутренняя норма рентабельности: поучительная история: статья. Журнал «Вестник МсКтэеу». 2004. № 3(8).

42. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Методы теории принятия решений. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. М.: Проспект, 2000.

43. Козырев А.Н. Использование реальных опционов в инновационных проектах// Доклад на Общем собрании Отделения общественных наук РАН, 02.03.2005.

44. Коношенко М.В. Методические основы анализа экономической эффективности инвестиционно-строительных проектов с учетом их опционных характеристик. Дис. . канд. экон. наук: Московский гос. строит, ун-т. Москва, 2007.

45. Корчагина Е.В. Анализ и оценка экономической устойчивости в структурах предпринимательства. Дис. . канд. экон. наук: Санкт

46. Петербургский гос. ун-т экономики и финансов. Санкт-Петербург, 2000.

47. Круглов A.B. Методология разработки и принятия управленческих решений в предпринимательских структурах. Дис. . докт. экон. наук: Санкт-Петербургский гос. ун-т экономики и финансов. Санкт-Петербург, 2005.

48. Крупанин A.A. Метология развития инновационно-инвестиционной деятельности/ А.А.Крупанин, И.Г.Салимьянова. — СПб.: ВИС, 2009. — 136 с.

49. Кузовлев В.В., Угрына В. Реальные опционы и финансовая оценка гибкости инвестиционных проектов// Банковские технологии, №11, 2003. с 23-27.

50. Кущаев Д. Ю., Максимова О. Б. Достоинства и недостатки методов оценки инвестиционных проектов// Современный капитал, № 8, 2003.

51. Лагоша Б.А. Моделирование рисковых ситуаций в экономике и бизнесе: Учеб. пособие. М.: Финансы и статистика, 2003. — 224 с.

52. Лапуста М.Г., Мазурина Т.Ю. Предпринимательство: Учеб. пособие. -М.: РИОР, 2005.

53. Ларичев О.И. Теория и методы принятия решений: а также Хроника событий в Волшебной Стране. Учебник для вузов. М.: ЛОГОС, 2002.

54. Лафта, Дж. К. Управленческие решения: Учеб. пособие/ Дж. К. Лафта -М.: Центр экономики и маркетинга, 2003.

55. Лашхия В.Ю. Применение теории опционов для оценки стоимости бизнеса//Интернет-издание «Корпоративный менеджмент», 14.05.2001. (http ://www.cfin.ru/finanalysis/valuegmik. shtml)

56. Лимитовский М.А. Инвестиционные проекты и реальные опционы на развивающихся рынках: Учеб. пособие. М.: «Дело», 2005.

57. Лимитовский М.А. Основы оценки финансовых и инвестиционных решений. 6-е изд. - М.: ДЕКА, 2001.

58. Литвак Б.Г. Разработка управленческих решений. М.: Дело, 2004. - 392 с.

59. Лукашевич З.А. Совершенствование процедуры принятия управленческих решений (на примере организации отрасли книгоиздания). Дис. . канд. экон. наук: Московский гос. ун-т печати. -Москва, 2004.

60. Лукичева Л.И., Егорычев Д.Н. Управленческие решения. М.: Омега-Л, 2008.-384 с.

61. Люев А.Х. Принятие управленческих решений в условиях неопределенности с использованием критериев оценки стратегий// Вестник «ИНЖЭКОНа», №5 (24) от 21.07.2008. 229 с.

62. Ляпин М.Н. Обеспечение устойчивости развития предпринимательских структур на телекоммуникационном рынке России в условиях экономического кризиса. Дис. . канд. экон. наук: Российский гос. соц. ун-т. Москва, 2005.

63. Майзель А.И., Пивоваров И.С., Пивоваров С.Э. Предпринимательские структуры в рыночной экономике/ Общ. ред. Пивоварова С.Э., Тарасевича Л.С. СПб.: СПбУЭиФ, 1995.-430 с.

64. Малев В.А. Обеспечение организационно-функциональной устойчивости предприятия в конкурентной среде. Дис. . канд. экон. наук: Челяб. гос. ун-т. — Челябинск, 2007.

65. Малышев И.В. Стратегия информационной поддержки управленческих решений в предпринимательских структурах. Дис. . канд. экон. наук: Санкт-Петербургский гос. инженерно-экономический ун-т. Санкт-Петербург, 2003.

66. Матвеев Н.В. Методы комплексной оценки инвестиционных проектов. Дис. . канд. экон. наук: Санкт-Петербургский гос. инженерно-экономический ун-т. Санкт-Петербург, 2007.

67. Мертенс А. Инвестиционные решения: от сложного к простому// Интернет-издание «Корпоративный менеджмент» (www.cfln.ru), 31.10.2002.

68. Мескон М., Альберт М., Хедоури Ф. Основы менеджмента. Перевод с англ./ Общ. ред. Евенко Л.И. М.: Издательство "Дело", 1997. - 704 с.

69. Микрюков A.B. Обеспечение устойчивости предпринимательской структуры промышленной сферы, функционирующей в условиях конкуренции. Дис. . канд. экон. наук: Комсомольский-на-Амуре гос. тех. ун-т. Комсомольск-на-Амуре, 2004.

70. Муравьев А.И., Игнатьев A.M., Крутик А.Б. Предпринимательство: Учебник. СПб: Лань, 2001.

71. Мурашко Е.Г. Обоснование инвестиционных решений в условиях неопределенности, Дис. . канд. экон. наук: Гос. акад. проф. переподгот. и повыш. квалификац. рук. раб. и спец. инвест, сферы. Москва, 2008.

72. Навалихина Н.В. Принятие инвестиционных решений в регионах (теоретико-методический аспект). Дис. . канд. экон. наук: Гос. ун-т управления. Москва, 2003.

73. Насыбуллина H.A. Разработка управленческих решений в предпринимательской деятельности// Вестник ТИСБИ, №2, 2005.

74. Непомнящий Е.Г. Инвестиционное проектирование: Учеб. пособие. -Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2003. 262 с.

75. Норткотт Д. Принятие инвестиционных решений: Пер. с англ. под ред. А.Н. Шохина-М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997. 247 с.

76. Орлов А.И. Теория принятия решений: учебник. М.: Экзамен, 2006. -573 с.

77. Охрименко А. Концепция реальных опционов в практике принятия инвестиционных решений// «Индикатор». № 07-08 (35) Июль-Август 2000 г.

78. Пирогов Н.К. Сколько может стоить компании возможность изменить свое решение. Иркутск: Изд-во ИГУ, 2005.

79. Пирогов H.K. Реальные опционы и реальность// Интернет-издание «Корпоративный менеджмент», 03.09.2002. (http://www.cfm.ru/finanalysis/value/rorealty.shtml)

80. Пелих A.C. Организация предпринимательской деятельности. — М.: Изд-во «Март», 2004.

81. Полонский Д.Э. Формирование механизма принятых разнотипных управленческих решений производственно-коммерческого предприятия. Дис. . канд. экон. наук: Ростовский гос. ун-т. Ростов-на-Дону, 2004.

82. Попков В.В. Устойчивое экономическое развитие в условиях глобализации и экономики знаний: концептуальные основы теории и практики управления. М.: Экономика , 2007. - 295 с.

83. Попков В.П. Конкурентоспособность функционирования и развития торговых предпринимательских сетей в условиях глобальной информатизации/ В.П. Попков, B.C. Кабаков, E.H. Панова. СПб.: Астерион, 2009. - 128 с.

84. Попков В.П. Экономическая оценка инвестиционных решений. -СПб.: Изд-во СПбГИЭУ, 2003. 67 с.

85. Попков В.П. Семенов В.П. Организация и финансирование инвестиций. СПб.: Питер, 2001. - 224 с.

86. Попков В.П., Балашов А.И., Мячин Ю.В. Обеспечение устойчивости развития предпринимательских структур на основе инвестиционного планирования. СПб.: Нестор, 2004.

87. Порховник Ю.М., Лисицына Е.Б. Инвестиционный менеджмент: Учеб.-метод. пособие. — СПб.: Изд-во СПбГИЭА, 1996.

88. Прыкин Б.В. Основы управления. Производственно-строительные системы: Учеб. для вузов. М.: Стройиздат, 1991. - 336 с.

89. Пужаев A.B. Управленческие решения: Учеб. пособие. СПб.: Изд-во СПбГИЭУ, 2005.- 138 с.

90. Ременников В.Б. Управленческие решения: Учеб. пособие. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. - 145 с.

91. Родионова В.М., Федотова М.А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. М.: Перспектива, 1995. - 98 с.

92. Романов В., Бутуханов А. Рискообразующие факторы: характеристика и влияние на риски// Управление риском, №3, 2001. 10-12.

93. Романов В., Бутуханов А. Риски предприятия как составная часть рисков// Моделирование и Анализ Безопасности, Риска и Качества в Сложных Системах: Труды Международной Научной Школы МА БРК -2001, СПб. -НПО "Омега", 2001г. с 218-221.

94. Руденко Е.А. Формирование механизма принятия управленческих решений для малых предпринимательских структур. Дис. . канд. экон. наук: Морская гос. академия. Новороссийск, 2007.

95. Русаков С.В. Управленческие решения. Курс лекций: Учеб. пособие. -М.: Элит, 2007.- 132 с.

96. Рысев Н.Ю. Правильные управленческие решения. Поиск и принятие. -СПб: Питер, 2004.

97. Рябых Д. А. Оценка бизнеса и анализ эффективности проектов// Интернет-издание «Корпоративный менеджмент». (http://www.cfín.ru/finanalysis/invest/investmentefficiency.shtml)

98. Самочкин В.Н. Гибкое развитие предприятия: анализ и планирование/ В.Н. Самочкин. 2-е изд., испр. и доп. М.: Акад. нар. хоз-ва при Правительстве РФ: Дело, 2000. 375 с.

99. Сизюков С.А. Механизм адаптации управленческих решений градообразующих предпринимательских структур. Дис. . канд. экон. наук: Санкт-Петербургский гос. инженерно-экономический ун-т. -Санкт-Петербург, 2009.

100. Смирнов Э.А. Разработка управленческих решений: Учебник для вузов. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000. - 271 с.

101. Смолкин А.Н. Менеджмент: основы организации: Учебник. М.: Инфра-М, 2000. - 248 с.

102. Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов в условиях риска и неопределенности: Теория ожидаемого эффекта. М.: Наука, 2002.

103. Старовойтов М.К., Фомин П. А. Практический инструментарий организации управления промышленным предприятием. Монография. М.: Высшая школа, 2002.

104. Сущность финансовых рисков и их значение в деятельности коммерческих банков// Рейтинговое агентство «Эксперт РА», 2007. (http://www.risk-manage.ru/research/finrisk/partl/)

105. Тронин Ю.Н., Масленченков Ю.С. Управленческие решения: Учеб. пособие для вузов. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004.

106. Турклиев Ш.Х. Использование экономико-математических и финансовых методов в принятии управленческих решений. Дис. . канд. экон. наук: Белгород, ун-т потреб, кооперации. Белгород, 2007.

107. Фатхутдинов P.A. Управленческие решения: Учебник. 6-е изд., перераб., доп. М.: ИНФРА-М, 2005.

108. Филиппов JI.A., Филиппов М.Л. Понятие рисков и их классификация как основной элемент теории рисков// Инвестиции в России, №12, 2000. с 41-43.

109. Фомин П.А. Проблемы структуризации финансовых потоков в реальной экономике России. Монография. -М.: Высшая школа, 2000.

110. ПО.Харченко Г.В. Использование опционного подхода для оценки экономической эффективности проектов// Качество. Инновации. Образование, №7, 2008. с 69-72.

111. Ш.Хоскинг А. Курс предпринимательства. Практическое пособие: Пер.с англ. М.: Международные отношения, 1993. - 352 с.

112. Черноруцкий И.Г. Методы оптимизации и принятия решений. СПб: Лань, 2001.-384 с.

113. ПЗ.Чудновская С.Н. Разработка управленческих решений. М.: ЭКСМО, 2007.-368 с.

114. Шевченко И.К. Организация предпринимательской деятельности: Учеб. пособие. Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2004.

115. Шелепина И.Г. Моделирование процесса обоснования инвестиционных решений на энергетических предприятиях с использованием опционного подхода. Дис. . канд. экон. наук: Ивановский гос. энергетический ун-т. -Иваново, 2003.

116. Щербатых Ю.В. Психология предпринимательства и бизнеса. СПб: Питер, 2008.

117. Шимко П. Д. Международный финансовый менеджмент. М.: Высшая школа, 2007.

118. Шимко П.Д., Бондаренко И.В. Репрезентативность использования внутренней нормы рентабельности. Исследовательское эссе. — СПб: СПбГИЭУ, 2008.v>

119. Шумпетер И. Теория экономического развития. М.: Прогресс. - 445 с.

120. Экономика предприятия. Стародубцева В.К., Решедько Л.В., Кислицына О.А., Тишкова Р.Г., Бащук Н.П., Яцко В.А. Учеб. пособие. -Новосибирск: Изд-во НГТУ, 2004. 124 с.

121. Эфендиева А.В. Устойчивое развитие предприятия: пути реализации (на примере промышленных предприятий Республики Дагестан). Дис. . канд. экон. наук: Дагестанский гос. ун-т. Махачкала, 2002.

122. Юкаева B.C. Управленческие решения: Учеб. пособие. — М.: Издательский дом «Дашков и К°», 1999. 292 с.

123. Brealey R, Myers S., Allen F. Corporate Finance. McGraw-Hill, 2005.

124. Broyles J. Financial Management and Real Options. Wiley, 2003.

125. Damodaran A. Damodaran on Valuation. John Wiley and Sons, 2006.

126. Damodaran A. The Dark Side of Valuation: 2nd Edition. Prentice Hall, 2001.

127. Damodaran A. Option Pricing Theory and Applications, 1997.

128. Faber A. The Binominal Option Pricing Model, 2002.

129. Fernandez P. Valuing Real Options: Frequently Made Errors// Journal of Financial Transformation, Vol. 13, April 2005. pp. 77-81

130. Graham J.R., Harvey C.R. The Theory and Practice of Corporate Finance: Evidence from the Field// Duke University: work paper. American Finance Association, 2001.

131. Большой юридический словарь. 3-е изд., доп. и перераб. / Под ред. проф. А. Я. Сухарева. — М.: ИНФРА-М,2007. — VI, 858 с.

132. По ценам из автомата// Эксперт, №49 (686), 21.12.2009.

133. Metro Group сумела довести технологию RFID до покупателя// Smart Money, 24.03.2008.

134. Интернет-энциклопедия «Академика». Энциклопедия юриста, (http ://dic. academic.ru/dic.nsf/enclaw/1455/ОПЦИОН)

135. Интернет-сайт Центрального банка России (www.cbr.ru).

136. Интернет-сайт фондовой биржи РТС (www.rts.ru).

137. Интернет-проект информационного агентства Финмаркет RusBonds (www.rusbonds.ru).

138. Интернет-сайт ОАО «Седьмой Континент» (www.7cont.ru).

139. Годовой отчет ОАО «Седьмой Континент» за 2009 г.