Стратегическое прогнозирование кредитоспособности субъекта предпринимательской деятельности тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Белынский, Кирилл Сергеевич

• Белынский, Кирилл Сергеевич
• кандидат экономических наук
• 2003

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Белынский, Кирилл Сергеевич

Введение.

ГЛАВА I. Методологические аспекты стратегического анализа и прогнозирования кредитоспособности субъекта предпринимательской деятельности.^^

1.1 Общие вопросы формирования кредитной стратегии субъекта предпринимательской деятельности.

1.2 Определение понятия кредитоспособности.

1.3 Характеристика существующих методов и приемов стратегического анализа и прогнозирования кредитоспособности субъекта предпринимательской деятельности.

ГЛАВА II: Методика стратегического прогнозирования кредитоспособности субъекта предпринимательской деятельности.

2.1 Общие положения.

2.2 Предварительная подготовка к построению модели финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

2.3 Построение базовой модели на основе плановых и (или) наиболее вероятных прогнозных показателей финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

2.4 Формирование системы показателей стратегической оценки кредитоспособности на основе прогнозной финансовой отчетности субъекта предпринимательской деятельности.

2.5 Анализ рисков снижения кредитоспособности субъекта предпринимательской деятельности.

Глава III. Апробация методики стратегического прогнозирования кредитоспособности субъекта предпринимательской деятельности с использованием электронных таблиц.

3.1 Общие положения.

3.2 Постановка задачи.

3.3 Исходная информация.

3.4 Общие принципы построения имитационной модели.

3.5 Ретроспективный анализ кредитоспособности.

3.6 Прогаоз налогового окружения анализируемого субъекта предпринимательской деятельности.

3.7 Характеристика базовых параметров и целевых показателей имитационной модели.

3.8 Оценка рисков снижения кредитоспособности анализируемого субъекта предпринимательской деятельности.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Стратегическое прогнозирование кредитоспособности субъекта предпринимательской деятельности»

Актуальность темы. Последние изменения в российской экономике, обусловленные переходом от периода первоначального накопления капитала к формированию рыночных механизмов конкурентной борьбы между хозяйствующими субъектами, выявили необходимость крупномасштабных инвестиций для успешного развития предпринимательской деятельности. В условиях повышения инвестиционной активности, как в производстве, так и торговле, особое значение для субъектов предпринимательской деятельности приобретает наличие возможности привлечения долгосрочных заемных средств на реновацию основных фондов и развитие бизнеса.

Стагнация рынка государственных и муниципальных ценных бумаг, доходы от операций с которыми до 1998 года составляли существенную часть доходной базы коммерческих банков, привела к определенному коллапсу национальной банковской системы. В рамках современной банковской конкуренции кредитные учреждения осуществляют усилия по коррекции своей политики управления активами - по повышению процентных доходов от кредитования реального сектора экономики.

Обозначенные выше цели и задачи развития реального и кредитно-денежного секторов российской экономики, закладывают объективные предпосылки для повышения активности на рынке долгосрочного внешнего финансирования предпринимательской деятельности. Одним из сдерживающих факторов в этой связи остается ограниченное количество потенциальных заемщиков, обладающих достаточной (с точки зрения банков) кредитоспособностью, что во многих случаях вызвано отсутствием на предприятиях продуманной системы стратегического планирования источников внешнего финансирования и долгосрочного прогнозирования кредитоспособности.

Учитывая вышесказанное, особый интерес, как для экономистов, так и для предпринимателей, представляет в настоящий момент проблема разработки и практического применения методик долгосрочного прогнозирования кредитоспособности предприятий как одного из ключевых элементов системы стратегического планирования источников внешнего финансирования предпринимательской деятельности.

Наличие методики, позволяющей с относительно высокой точностью оценить кредитоспособность предприятия в долгосрочной перспективе, с одной стороны, смогло бы минимизировать риски снижения кредитоспособности предприятий вследствие принятия недостаточно обоснованных управленческих решений по привлечению инвестиционных кредитов, а с другой - привести к повышению заинтересованности банков в кредитовании реального сектора экономики.

Этим обусловлен выбор темы исследования, ее актуальность и народнохозяйственная значимость.

Цель и задачи исследования. Цель диссертационной работы состоит в разработке и апробации методики стратегического прогнозирования кредитоспособности субъекта предпринимательской деятельности. В соответствии с поставленной целью в работе рассматриваются и решаются следующие задачи: раскрытие экономической сущности категории кредитоспособности; классификация существующих методов и приемов прогнозирования кредитоспособности субъекта предпринимательской деятельности; разработка методики стратегического прогнозирования кредитоспособности субъекта предпринимательской деятельности, основанной на анализе данных прогнозной финансовой отчетности; формирование рекомендаций по количественной оценке рисков снижения кредитоспособности в долгосрочной перспективе; апробация методики стратегического прогнозирования кредитоспособности субъекта предпринимательской деятельности с использованием ПК.

Методология и методы исследования. Теоретическую и методологическую основу работы составили труды отечественных и зарубежных авторов в области финансового анализа, моделирования и экономического прогнозирования; законодательство и нормативные акты РФ и субъектов РФ, регламентирующие финансово-хозяйственную деятельность российских юридических лиц, а также другие материалы, опубликованные в экономической литературе по исследуемым вопросам.

В процессе исследования использовались методы анализа и синтеза, группировки и сравнения, научного абстрагирования и моделирования. Описание и обработка данных осуществлялись с помощью дескриптивных и предикативных моделей, а также аналитических коэффициентов, кроме того, в диссертации были использованы экономические расчеты, позволяющие наиболее полно и наглядно проиллюстрировать исследуемые явления.

Основные результаты и научная новизна исследования. Научная новизна диссертационной работы состоит в разработке комплекса мер, направленных на совершенствование стратегического анализа и прогнозирования кредитоспособности российских субъектов предпринимательской деятельности. В результате проведенного исследования: обобщен ряд теоретических и практических исследований по вопросу стратегического прогнозирования кредитоспособности субъектов предпринимательской деятельности; проведен сравнительный анализ методов и приемов прогнозирования кредитоспособности; обоснована необходимость применения элементов имитационного моделирования для стратегического прогнозирования кредитоспособности; предложена методика стратегического прогнозирования кредитоспособности субъекта предпринимательской деятельности, основанная на анализе данных прогнозной финансовой отчетности; обобщены и усовершенствованы методы построения прогнозной финансовой отчетности; разработана методика количественной оценки степени влияния факторов риска на прогнозируемые показатели кредитоспособности субъекта предпринимательской деятельности; разработана технология обработки информации для проведения стратегического прогнозирования кредитоспособности с использованием ПК.

Практическая значимость работы. Предложенная в диссертационной работе методика стратегического прогнозирования кредитоспособности является важным аналитическим инструментом, позволяющим формализовать процесс принятия стратегических решений в области внешнего финансирования предпринимательской деятельности. Положения методики могут быть использованы субъектами предпринимательской деятельности для идентификации и оценки возможных кредитных рисков непосредственно перед заключением кредитных соглашений, а также для контроллинга кредитоспособности на этапе фактического исполнения предприятиями своих кредитных обязательств.

Апробация работы и публикации. Предложенная в диссертационной работе методика стратегического прогнозирования кредитоспособности нашла практическое применение в ряде торговых и промышленных предприятий. Кроме того, положения методики были успешно апробированы фирмой ООО «Петербургское Информационно-Аналитическое Бюро» на рынке консультационных услуг. По основным результатам проведенных исследований опубликовано 4 статьи.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Белынский, Кирилл Сергеевич

Заключение

В современных условиях в рамках развития предпринимательской деятельности у большинства динамично развивающихся организаций возникает проблема стратегического планирования привлечения внешних финансовых ресурсов на покрытие инвестиционных расходов (проблема формирования долгосрочной кредитной стратегии).

Важнейшим элементом стратегического планирования форм внешних заимствований является прогнозный анализ кредитоспособности субъекта предпринимательской деятельности. Исходными данными для проведения такого анализа являются данные общего плана стратегического развития организации. Кроме того, при долгосрочном прогнозировании кредитоспособности аккумулируются данные макро- и микроэкономических прогнозов в отношении ожидаемого поведения различных факторов внешней среды.

Наличие определенности в отношении ожидаемой кредитоспособности предприятия в долгосрочной перспективе позволяет собственникам субъекта предпринимательской деятельности принимать взвешенные и обоснованные стратегические решения по вопросу целесообразности внешнего финансирования и, в случае наличия таковой, по необходимым объемам, форме и прочим условиям внешних заимствований.

На первых этапах проведения исследования автор определял кредитоспособность предприятия как способность в установленный кредитным договором срок погасить свои обязательства перед банком, как по сумме основного долга, так и по начисленным процентам. По результатам настоящего диссертационного исследования возникла необходимость добавить к этому определению «в условиях текущей конъюнктуры рынка». В данном контексте под термином «текущая конъюнктура рынка» понимается экономическая ситуация, сложившаяся непосредственно к моменту возникновения обязательства предприятия по осуществлению платежей по кредитному договору. В работе был сделан вывод о том, что финансовое состояние предприятия на момент подписания кредитного договора является лишь одним из многих факторов, влияющих на его способность отвечать по обязательствам в соответствии с данным договором в будущем. К не менее значимым факторам, наряду с вышеуказанным, следует также отнести: будущие доходы и расходы предприятия, темп инфляции, курс рубля по отношению к иностранным валютам, текущий и ожидаемый платежеспособный спрос на товары или услуги реализуемые предприятием.

Одна из задач диссертационного исследования заключалась в классификации существующих методов и приемов, применяемых для прогнозирования кредитоспособности предприятий. Несмотря на то, что к настоящему моменту экономистами разработано множество различных методов и приемов оценки ожидаемой кредитоспособности предприятия, все они могут быть сгруппированы в три основных блока в зависимости от характера первичной информации, используемой для целей оценки: методики, построенные на ретроспективном анализе финансовой отчетности; методики, базирующиеся на анализе дополнительной фактологической информации; прогнозирование кредитоспособности предприятия на основе анализа данных прогнозной финансовой отчетности, реализуемое в рамках имитационной модели.

В работе были рассмотрены и проанализированы основные положения перечисленных выше методик. Был сделан вывод о том, что последняя группа методик в наибольшей степени приспособлена для решения задачи долгосрочного прогнозирования кредитоспособности.

В контексте настоящего диссертационного исследования под имитационным моделированием понимается некий аналитический метод, позволяющий представить финансово-хозяйственную деятельность анализируемого предприятия в виде сложной, многофакторной системы взаимосвязанных экономических показателей. Сущность метода заключается в описании каждого из множества внутренних элементов данной системы с помощью простого математического аппарата в рамках динамической компьютерной модели. Указанная система имеет вход, который описывается набором переменных, определяемых спецификой деятельности анализируемого предприятия (товарооборот, отпускные и покупные цены, ставки налогов, уровень издержек обращения и т.д.), и выход, характеризующий результат действия системы (ожидаемые показатели кре дитос пособности).

Проведение моделирования для получения стратегического прогноза кредитоспособности предполагает реализацию трех основных этапов:

Построение так называемой базовой модели, то есть формирование алгоритма расчета ожидаемых коэффициентов кредитоспособности на основе системы плановых и (или) наиболее вероятных прогнозных показателей финансово-хозяйственной деятельности предприятия;

Анализ полученных результирующих показателей на предмет их соответствия нормативным (плановым) значениям;

Осуществление многовариантных расчетов путем последовательного или одновременного изменения входных параметров базовой модели. Оценка альтернативных сценариев.

Имитационное моделирование финансово-хозяйственной деятельности основано на сочетании формализованных (математических) методов и экспертных оценок специалистов соответствующих структурных подразделений хозяйствующего субъекта (коммерческой службы, планового отдела, бухгалтерии и т.д.). Первая группа методов позволяет установить жестко детерминированные связи между входными параметрами модели и прогнозируемыми показателями кредитоспособности. Метод экспертных оценок используется для определения базовых (наиболее вероятных) значений входных параметров имитационной модели, прямо или косвенно определяющих кредитоспособность предприятия. Подобное сочетание формализованных и неформализованных методов позволяет максимально полно учесть специфику деятельности хозяйствующего субъекта и, следовательно, существенно увеличить точность прогноза его кредитоспособности по сравнению с прогнозами, полученными на основе ретроспективного анализа финансовой отчетности.

До последнего времени использование элементов имитационного моделирования для стратегического прогнозирования кредитоспособности не находило достаточного практического применения среди российских предприятий и кредитных учреждений. Это, прежде всего, связано с отсутствием универсальной, жестко регламентированной методики, позволяющей увязать основные параметры финансово-хозяйственной деятельности предприятия с прогнозируемыми показателями его кредитоспособности.

В связи с этим, во второй главе диссертационного исследования предлагается методика стратегического прогнозирования кредитоспособности субъекта предпринимательской деятельности,, основанная на анализе прогнозной финансовой отчетности.

В отличие от традиционных методик, где ожидаемая кредитоспособность предприятия представляет собой лишь результат экстраполяции накопленной ранее и зачастую устаревшей информации, предлагаемая методика предусматривает всестороннее моделирование финансово-хозяйственной деятельности предприятия, и уже затем — расчет ожидаемой кредитоспособности как функции от полученной модели.

Стратегическое прогнозирование кредитоспособности субъекта предпринимательской деятельности с применением предлагаемой методики предполагает решение нескольких задач: Осуществление предварительной подготовки к построению модели финансово-хозяйственной деятельности предприятия, включающей в себя проведение следующих процедур:

V Ретроспективный анализ кредитоспособности на основе фактических данных финансовой отчетности.

У Формирование общих принципов построения прогнозной отчетности;

S Анализ макроэкономического и налогового окружения деятельности предприятия

Построение базовой модели на основе плановых и (или) наиболее . вероятных прогнозных показателей финансово-хозяйственной деятельности предприятия, включающее в себя:

S Построение прогнозного отчета о движении денежных средств; S Формирование прогнозного отчета о прибылях и убытках; S Построение прогнозного баланса;

S Формирование системы показателей долгосрочной оценки кредитоспособности на основе данных прогнозной отчетности.

Анализ прогнозных показателей кредитоспособности на предмет их соответствия нормативным (плановым) значениям.

Количественная оценка рисков снижения кредитоспособности.

Проведение многовариантных расчетов для получения различных сценариев поведения кредитоспособности.

Последующий мониторинг кредитоспособности на основе фактических данных хозяйственной деятельности предприятия.

Использование приемов имитационного моделирования при стратегическом прогнозировании кредитоспособности субъекта предпринимательской деятельности позволяет производить количественную оценку факторов риска её снижения в долгосрочной перспективе.

В основе предложенного в диссертационной работе механизма количественной оценки рисков с использованием жестко детерминированной факторной модели лежит принцип взаимозависимости и инерционности экономических процессов. Прогнозируемое изменение одного параметра имитационной модели неизбежно влечет за собой соответствующие изменения целого комплекса других взаимосвязанных параметров, которые, в свою очередь, прямо или косвенно влияют на показатели кредитоспособности. Группировка ожидаемых параметров предпринимательской деятельности предприятия в рамках жестко детерминированной многофакторной модели позволяет проследить, насколько могут измениться целевые показатели кредитоспособности при увеличении (уменьшении) того или иного прогнозируемого фактора на один процент.

Суть количественной оценки рисков снижения кредитоспособности сводится к следующему: выявлению параметров ^имитационной модели, имеющих наибольшее влияние на прогнозируемые показатели кредитоспособности; определению пороговых значений указанных параметров, превышение которых приведет к недопустимому (с точки зрения предприятия или кредитного учреждения) снижению кредитоспособности.

На первом этапе процедуры количественной оценки рисков снижения кредитоспособности необходимо определить так называемые базовые значения параметров имитационной модели, которые будут являться отправной точкой последующего факторного анализа. В данном случае под базовыми значениями понимаются плановые и(или) наиболее вероятные прогнозные значения показателей финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Далее необходимо сформировать минимальные требования к уровню кредитоспособности предприятия. То есть, менеджмент предприятия должен определить некие критические значения показателей кредитоспособности, характеризующие ее предельно допустимый уровень. В качестве таких значений могут выступать формализованные критерии минимально допустимого уровня кредитоспособности, разрабатываемые различными кредитными учреждениями.

На завершающем этапе оценки рисков определяются пороговые значения параметров имитационной модели, соответствующие критическому уровню показателей кредитоспособности. Чем выше разница между пороговым и базовым значениями того или иного параметра имитационной модели, тем ниже соответствующие риски снижения кредитоспособности.

Среди факторов традиционно подвергающихся анализу на предмет их возможного негативного влияния на будущие показатели кредитоспособности торговых предприятий следует выделить: объем и структуру товарооборота, уровень и динамику инфляции, ожидаемые темпы девальвации российской валюты, уровень необходимых инвестиций, снижение эффективности управления оборотным капиталом, возможные изменения условий краткосрочного и долгосрочного кредитования.

Одна из особенностей анализа рисков снижения кредитоспособности с использованием имитационных моделей выражается в необходимости проведения многовариантных расчетов, что связанно с существенными затратами материальных и трудовых ресурсов. Однако эффективность указанных расчетов может быть многократно увеличена в случае реализации имитационной модели в среде электронных таблиц.

В третьей части диссертационного исследования совмещены положения методики стратегического прогнозирования кредитоспособности с возможностями табличного процессора Excel. Практическая апробация методики стратегического прогнозирования кредитоспособности производилась с использованием фактических и прогнозных числовых данных российского субъекта предпринимательской деятельности.

По мнению автора, отраженные в диссертационном исследовании выводы и рекомендации, а также предложенная методика стратегического прогнозирования кредитоспособности, могут способствовать решению проблем инвестирования российских субъектов предпринимательской деятельности.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Белынский, Кирилл Сергеевич, 2003 год

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Части первая и вторая

2. Налоговый кодекс Российской Федерации. Части первая и вторая

3. О несостоятельности (банкротстве). Федеральный закон от 26 октября 2002 г. N 127-ФЗ

4. О внесении изменений и дополнений в Закон РСФСР «О балках и банковской деятельности в РСФСР». Федеральный закон от 3 февраля 1996 г. № 17-ФЗ

5. О залоге. Закон РФ от 29 мая 1992 г. № 2872-1

6. О бухгалтерском учете. Федеральный закон от 21 ноября 1996 г. № 129-ФЗ

7. О Классификации основных средств, включаемых в амортизационные группы. Постановление Правительства РФ от 1 января 2002 г. № 1

8. Аккредитивы, документарное инкассо, банковские гарантии. // Издательство: Финдивелоимент, 1996

9. Банковская система России. Настольная книга банкира. // М.: Дека, 1995

10. Бабичева Ю.А. Банковское дело. // Справочное пособие, 1994

11. Баканов М.И. Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. 4-е изд. // М: Финансы и статистика, 2001

12. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? // М.: Финансы и статистика, 1994

13. Балашов В., Григорьев В., Таль Г., Юн Г., Панагушин В. Антикризисное управление предприятием. // М: Дело, 2001

14. Баранов И.Н. Основы управленческого учета: Текст лекций. // СПб: Экономическая школа, 1995

15. Бернстайн J1.A. Анализ финансовой отчетности. // М.: Финансы и статистика, 2002

16. Бланк И. А. Управление активами. // Киев: Ника-Центр, 2000

17. Блей Р., Моутон Д. Научные методы управления. Пер. с англ. // Киев: Наукова Думка, 1998

18. Богачев II.В. Прибыль?! О рыночной экономике и эффективности капитала. // М.: Финансы и статистика, 1993

19. Борисевич В.И. Прогнозирование и планирование экономики: Учебное пособие. // Издательство: Интерпрессервис, 2001

20. Борисов В.В. Имитационное моделирование в изучении экономических систем. // Банковские технологии, 2001, № 2

21. Боровиков В.П., Боровиков И.П. STATISTICA статистический анализ и обработка данных в среде Windows. // М.: Филин, 1998

22. Бригхам Д. Финансовый менеджмент. // СПб. 1999

23. Брейли Р. Майерс. С. Принципы корпоративных финансов. // М: Олимп-бизнес, 2002

24. Бродский М.Н., Костенко С.И. Организация финансирования инвестиционных проектов: проблемы и возможные решения. // Вестник СПбУЭФ. СПб.: 1997, №2

25. Бухалков М.И. Внутрифирменное планирование. // М.: Инфра-М, 1999

26. Виссема X. Стратегический менеджмент и предпринимательство: возможности для будущего процветания. // Издательство: Финпресс, 2000

27. Воронов К.И., Максимов О.Б. Новый комплексный показатель оценки финансового состояния предприятия. // Вопросы анализа риска, 1999, № 2-3

28. Воронов К., Недосекин А. Новый показатель оценки риска инвестиций. // Аудит и финансовый анализ, 2000, № 2

29. Гайгер JI.T. Макроэкономическая теория и переходная экономика. Пер. с англ. Общ. Ред. Исаева В.А. // М.: Инфра-М, 1996

30. Голубин А.Ю. Опыт статистического прогнозирования денежных потоков. // Финансовая газета, январь 1999, №1

31. Горемыкин В. А. Планирование на предприятии: Учебник: 2-е изд. // М: Филинъ, 2000

32. Под ред. Градова А.П. Экономическая стратегия фирмы (3 изд.). // СПб: Специальная литература, 2000

33. Демченко B.C., Милета В.И. Системный анализ деятельности предприятий. // М.: Финансы и статистика, 1990

34. Джонс Э. Деловые финансы. Перевод с англ. // М.: Олимп-Бизнес, 1998

35. Друри Колин. Введение в управленческий и производственный учет. Пер. с англ. под ред. С.А. Табашной. // М.: Аудит, ЮНИТИ, 2001

36. Ермолович Л.Л. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. // Издательство: Интерпрессервис, 2001

37. Ефимова Л.Г. Банковское право. // М.: Издательство Бек, 1994

38. Ефимова О.В. Финансовый анализ (4-е изд.). // Издательство: Бухгалтерский учет, 2002

39. Ефремов B.C. Стратегическое планирование в бизнес-системах. // Издательство: Финпресс, 2001

40. Жуков Е.Ф. Самофинансирование при капитализме: теория и практика. // М.: 1999

41. Игнатьев A.M. Рынок и стратегия развития предприятия. // СПб.: Изд-во СПбУЭФ, 1994

42. Карл и н Т.Р. Анализ финансовых отчетов (на основе GAAP). // М.: Инфра-М, 1998

43. Карлоф Б. Деловая стратегия. Пер. с англ. научн. ред. и авт. послесловия В.А.Приписнова. // М.: Экономика, 1991

44. Катасонов В.Ю. Проектное финансирование: мировой опыт и перспективы для России. // Издательство: АНКИЛ, 2001

45. Киселева И. А. Коммерческие банки: Модели и информационные технологии в процедурах принятия решений. // Издательство: УРСС, 2002

46. Кирисюк Г.М., Ляховский B.C. Оценка банком кредитоспособности заемщика. // Деньги и кредит, 1993, № 4

47. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций, анализ отчетности. // М.: Финансы и статистика, 1996

48. Ковалев В.В. Управление финансами. // М.: ФБК-ПРЕСС, 1998

49. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. // М.: Финансы и статистика 1999

50. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. // М.: Проспект, 2000

51. Ковалев В. В. Финансовый анализ: методы и процедуры. // М.: Финансы и статистика, 2001

52. Коробова Г.Г. Банковское дело. // Издательство: Юрист, 2002

53. Котлер Ф. Основы маркетинга. Пер. с англ. // М.: Прогресс, 1990

54. Кравченко JI.H Анализ хозяйственной деятельности в торговле. // Минск: Новое знание, 2003

55. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. Учебное пособие. // М.: Издательство Дело и Сервис, 1998

56. Крутик А.Б., Стадник Д.В. Финансовый менеджмент в промышленности. // СПб.: Изд-во СПбУЭФ, 1995

57. Кузьмич К.К. Математические методы и модели в экономике. // Издательство: Тетра-Системс, 2002

58. Кунц Г., О'Доннел С. Управление: системный и ситуационный анализ. // М.: Прогресс, 1991

59. Лаврушин О.И. Деньги, кредит, банки. // М: Финансы и статистика, 2002

60. Лалаев Г. Становление и развитие информационных технологий управления финансами. // Финансы, 1999, №11

61. Ларионова И.В., Иванова М.Г. Об организации кредитования. // Деньги и кредит, 1990, Мг 1

62. Лобко А.Г. Программно-целевое планирование и управление. // М: Инфра-М, 2002

63. Локоткова С. Первые шаги российских инвестбанков. // Эксперт, 1998, №1

64. Лопатников Л.И. Экономико-математический словарь / Словарь современной экономической науки. Издание 4-е, переработанное и дополненное. // М.: Издательство "ABF", 1996

65. Любушин Н.П. Анализ финансово-экономической деятельности предприятий. // Издательство: ЮНИТИ-ДАНА, 2001

66. Львов Ю.А. Основы экономики и организации бизнеса. // СПб.: ГМП «Формика», 1992

67. Майер Э. Контроллинг как система мышления и управления. Пер. с нем. Ю.Г. Жукова и С.Н. Зайцева под ред. и с предисл, послесл., прим. С.А. Николаевой. // М.: Финансы и статистика, 1993

68. Макеева Ф.С. Влияние экономической конъюнктуры рынка на формирование технической базы предприятия. // Ульяновск: Институт экономики и бизнеса, УлГУ, 2000

69. Макконнелл Кемпбелл Р.Ю., Брю Стэнли Л. Экономикс: Принципы, проблемы и политика. В 2 т. / Пер. с англ. 11-го изд. - Т2. // М.: Республика, 1992

70. Манн Р., Майер Э. Контроллинг для начинающих. Пер. с нем. Ю.Г. Жукова под ред. и с предисл. д.э.н. В.Б. Ивашкевича. // М.: Финансы и статистика, 1995

71. Маренков Н. Л. Управление инвестициями российского предпринимательства. // Издательство: УРСС, 2001

72. Маренков Н. Л. Налоги и ошибки учета в предпринимательской деятельности. // Издательство: УРСС, 2001

73. Масленченков Ю.С., Команов В.А. Учетная политика и кредитный анализ предприятия. // Банковский журнал, 1995, № 4

74. Мельников А.В. Волков С.Н. Математика финансовых обязательств. // Издательство: ГУ ВШЭ, 2001.

75. Мескон М. Основы менеджмента. // М.: Дело, 2002

76. Морозова Т. Г. Прогнозирование и планирование в условиях рынка. // М: ЮНИТИ-ДАНА, 2000

77. Москвин В. А. Определение инвестиционной кредитоспособности предприятия заемщика // Банковское дело, 1999, №9.

78. Мюллер Г., Гернон X., Минк Г. Учет: международная перспектива. Пер. с англ. предисл. В.В. Ковалева. // М.: Финансы и статистика, 1993

79. Набоко О.Д., Попова А.В., Шатрова Е.В. Инвестиционная деятельность предприятия. // СПб.: Изд-во СПбУЭФ, 1995

80. Недосекин А.О., Максимов О.Б. Анализ риска банкротства предприятия с применением нечетких множеств. // Вопросы анализа риска, 1999, №2-3

81. Нестеренко Е.Г., Титов К.А., Фомин Е.П. и др. Финансовый мониторинг деятельности предприятий. // Самара, 1997

82. Нидлз Б. и др. Принципы бухгалтерского учета. // М.: Финансы и статистика, 1994

83. Остапенко В.В., Мешков В.М. Кредитование банками предприятий: потребности, возможности, интересы. // Деньги и кредит, 1999, №8

84. Павлова Л.II. Финансовый менеджмент. Управление денежным оборотом. // М.: Финансы и статистика, 1993

85. Петров А.Н. Стратегическое планирование развития предприятия. // СПб.: Изд-во СПбУЭФ, 1993

86. Питер Ф. Друкер. Задачи менеджмента в XXI веке. Пер. с англ. // М.: Издательский дом «Вильяме», 2000

87. Половину ипотечных кредитов не возвращают. // Недвижимость Петербурга, от 04.11.1994 г.

88. Попов В. М. Бизнес-план инвестиционного проекта. Отечественный и зарубежный опыт. // М: Финансы и статистика, 2002

89. Реформы глазами американских и российских ученых. // Российский экономический журнал, 1996

90. Рид Э., Коттер Р. Коммерческие банки. Перевод с англ. // М.: СП Космополис, 1991

91. Ричард Т. Количественные методы анализа хозяйственной деятельности. // М: Дело и Сервис, 1999

92. Родионова В.М., Федотова М.А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. // М.: Перспектива, 1994

93. Россия в цифрах: краткий стратегический сборник. Госкомстат России. // М.: Издательский центр Госкомстата России, 2002

94. Рубинштейн Т. Планирование и расчеты денежных средств фирм и компаний. // Издательство: Ось-89, 2001

95. Савчук В.П. Анализ и разработка инвестиционных проектов. // Издательство: Абсолют-В, 1999

96. Самочкин В.II. Гибкое развитие предприятия. Анализ и планирование. // М: Дело, 1999

97. Семенов В.М. Экономика предприятия. 2 изд. // Издательство: Центр экономики и маркетинга, 2000

98. Семенов М. И. Автоматизация информационных технологий в экономике. // М: Финансы и статистика, 2000

99. Сироткин В.Б. Обеспечение надежности инвестирования в реальный сектор экономики. Монография. // СПб: ГААП, 1997

100. Согомонян С.А. Экономика коммерческого предприятия. // М: Феникс, 2002

101. СтояновЕ.А., Стоянова Е.С. Экспертная диагностика и аудит финансово-хозяйственного положения предприятия. // М.: Перспектива, 1993

102. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. Российская практика. // М.: Перспектива,1995

103. Стратегия реформирования экономики России (аналитический доклад института экономики РАН). // Вопросы экономики, 1996, №3.

104. Сюдсетер К. Справочник по математике для экономистов. // СПб: Экономическая школа, 2001

105. Управленческий учет. Рей Вандер Вил, Виталий Палий. // М.: ИНФРА-М, 1997

106. Уорд Кит. Стратегический управленческий учет. // М.: Олимп-Бизнес, 2002

107. Уринсон Я.О. О мерах по оживлению инвестиционного процесса в России. // Вопросы экономики, 1997, №1

108. Фаэй J1., Рэнделл Р. Курс МВА по стратегическому менеджменту. // М.: Альпина Паблишер, 2002

109. Финансово-кредитный словарь. // М.: Финансы и статистика, 1994

110. Финансовое искусство предпринимателя. Под ред. Стояновой Е.С. // М.: Перспектива, 1992

111. Финансовый менеджмент. Под ред. Стояновой Е.С. // М.: Перспектива, 1993

112. Финансовый менеджмент. // М.: CARANA Corporation USAID - RPC, 1998

113. Хасси Д. Стратегия и планирование. // СПб: Питер, 2001

114. Холт Р.Н. Основы финансового менеджмента. // М.: Дело, 1993

115. Царев В.В. Внутрифирменное планирование. // СПб: Питер, 2002

116. Чикина М.О. О показателях кредитоспособности. // Деньги и кредит, 1990, № 11

117. Чухланцев Д.О. Управление финансовыми потоками компании. // Издательство: Благовест, 2002

118. Шейнин Э.Я. Предпринимательство и бизнес. // Ростов-на-Дону: Феникс, 2002

119. Шеремет А.Д., Сайфулин. Р.С. Методика финансового анализа. // М.: Инфра-М,1996

120. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. // М.: Инфра-М, 1998

121. Шим Д.К., Сигел Д.Г. Методы управления стоимостью и анализа затрат. // М., 1996

122. Экономическая стратегия фирмы: Учебное пособие. Под ред. проф. Градова А.П. // СПб.: Специальная литература, 1995

123. Экономика промышленного производства: Уч. пособие. 4.1 - // СПб.: Изд-во СПбУЭФ, 1993

124. Энтони Р., Рис Дж. Учет, ситуации и примеры. Пер. с англ. под ред. и предисл. A.M. Петракова. // М.: Финансы и статистика, 1993