Реструктуризация банковской системы в условиях трансформации тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Петухов, Даниил Валерьевич

• Петухов, Даниил Валерьевич
• кандидат экономических наук
• 2003

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Петухов, Даниил Валерьевич

Глава I Макрорегулирование в экономической системе

1.1. Бюджетно-налоговые и кредитно-денежные инструменты регулирования

1.2. Причины и макроэкономические факторы банковских кризисов

Глава II Мировой опыт реструктуризации банковских систем

2.1. Сравнительный анализ возникновения и протекания банковских кризисов

2.2. Методы реструктуризации банковских систем

2.3. Методы работы с проблемными активами

2.4. Роль Центрального Банка и органов правительства в процессах реструктуризации и обеспечении стабильности банковских систем

Глава III Специфика реструктуризации банковской системы в

России

V 3.1. Особенности макроэкономической ситуации в России в условиях трансформации

3.2. Финансовый кризис 1998 года и необходимость реструктуризации банковской системы

3.3. Квазибюджетный аспект деятельности Государственной корпорации «Агентство по реструктуризации кредитных организаций»

Глава IV Тенденции развития банковской системы России

4.1. Макроэкономические аспекты развития банковской системы России

4.2. Страхование вкладов как фактор обеспечения стабильности банковской системы

4.3. Институциональные и административно-правовые механизмы реструктуризации банковской системы

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Реструктуризация банковской системы в условиях трансформации»

Актуальность темы исследования.

В целях преодоления трансформационного спада и сохранения наметившегося в последние годы экономического роста основные усилия по государственному регулированию экономики должны быть направлены на создание предпосылок динамичного социально-экономического развития. Необходимо создать условия для повышения инвестиционной и предпринимательской активности. Решение этих задач во многом зависит от функционирования банковской системы: эффективности перераспределения финансовых средств, осуществления расчетных функций, проведения кредитно-депозитных операций и обеспечения инвестиционного процесса.

Период развития частных финансовых институтов и рынков в странах с рыночной экономикой исчисляется столетиями. Прежде всего, это касается банковской системы, развитие которой проходило трудным путем проб и ошибок в области законодательства и регулирования, как через общеэкономические кризисы, так и через собственно финансовые крахи. Таким образом, сложился мировой опыт по управлению банковской системой, ее выводу из кризисов, реструктуризации. При этом выбор тех или иных инструментов и механизмов реструктуризации банковской системы оказывает решающее влияние на ее последующее развитие.

В мире сложились разные типы банковских систем. Причины возникновения, условия протекания банковских кризисов, а также механизмы и инструменты последующей реструктуризации в разных странах были различны. Однако во всех кризисах прослеживались общие закономерности, включая и российский кризис 1998 года. Так, например, общепризнанным фактом считается, что основной причиной нарастания проблем в банковском секторе является несовершенство управления коммерческими банками. По данным Мирового банка, 89 процентов банков, признанных несостоятельными, имели серьёзные проблемы в области управления.1

Российская модель банковской системы отнюдь не случайно не выдержала столкновения с изменившимися внешними условиями функционирования. Банковская система страдает непрозрачностью балансов, сделок и потоков капитала, запутанными отношениями между менеджерами и собственниками. Внутренние и внешние потрясения часто усугублялись наличием абсолютного контроля со стороны владельцев банков, определяющих кадровую и финансовую политику.

Несмотря на проведенную Правительством, Банком России и Государственной корпорацией «Агентство по реструктуризации кредитных организаций» реструктуризацию банковской системы, сложившаяся система российских коммерческих банков ещё не в полной мере отвечает рыночным требованиям. Она отличается неустоявшимися структурными соотношениями, неполной нормативно-правовой базой, несоизмеримо различной эффективностью сегментов банковской системы.

В этой ситуации регулирование деятельности банковской системы становится недостаточно эффективным, но государству необходимо продолжать проводить мероприятия по реструктуризации банковской системы, чтобы не спровоцировать в самом ближайшем будущем новый, еще более разрушительный банковский кризис, который сможет усугубить негативные процессы периода трансформации. Для институтов государственного регулирования банковской системы становится крайне важным научиться прогнозировать кризис, выходить из него с наименьшими потерями, проводить реструктуризацию банковской системы с целью стимулирования деловой активности и экономического роста.

Необходимость проведения сравнительного анализа и, на его основе, выработки подходящих решений по реструктуризации банковской системы России определила актуальность выбранной темы исследования.

Степень научной разработанности проблемы.

Теоретические исследования разнообоазных механизмов макроэкономического регулирования, в том числе и в области денежно-кредитной сферы, интересовали многих ученых. К числу классических относятся работы Ф. Кенэ, В. Петти, А. Смита, Д. Рикардо, Ж. Сисмонди, Ж.Б. Сэя, Дж.С. Милля, А. Маршалла, К. Маркса, Дж. Кейнса, М. Фридмена, П. Самуэльсона, JI. Харриса, С. Фишера, Н. Грегори Мэнкью и других.

Аналитические вопросы регулирования банковского сектора в мировой экономике рассматриваются в работах Аникина А., Братко А., Полякова В., Мишкина Ф., Садкова В., Овчинниковой О., Садвакасова К., Пебро М., Матука Ж., Смита В и других.

Проблемы возникновения банковских кризисов и реструктуризации банковских систем привлекали внимание многих зарубежных и отечественных авторов. В их числе: Балино Т.Дж.Т., Сандарян В., Бонин Дж.П., Дорнбуш Р., Френкель Дж.А., Корбо В., Бориш М.С., Каломирис Ч.В., Каприо Дж., Шенг А., Такео Хоши, Сычева Л.И., Михайлова JI.B., Тимофеева Е.В., Суркова С.В. и др.

Вопросы управления коммерческими банками нашли своё отражение во многих работах отечественных и зарубежных экономистов, таких, как Питер С. Роуз, С инки Дж., Кох Р., Балабанов И.Г., Бор М.З., Голубович П.Ю., Лаврушин О.И., Малофеев Г.Д., Маслеченков Ю.С., Москвин В.В., Панова Г.С., Симановкий А.Ю., Спицин И.О., Тавасиев А.В., Уткин Э.Н., Матовников М.Ю. и других. Некоторые аспекты оценки качества банковского управления освещены в работах Акоффа Р., Ансоффа И., Герчиковой И.П., Кунца Т., Мескона М., Одоннела С. и других авторов.

В настоящей диссертации развивается появившийся в последние годы подход к исследованию, направленный на изучение взаимной связи между собственно макроэкономической политикой как комплексом мер по государственному регулированию и специфической, конкретной политикой в отношении банковской системы как таковой. К числу таких исследований можно отнести, в частности, работы Линдгрен С.Дж., Гарсиа Г., Саал М.И., Тернер П., Демиргук-Кунт А., Детражеш Е., Харди Д.К., Хонохан П., Камински Г., Рейнхарт К., Дмитриева М.Э. и др.

Для российской экономики проблема разработки специальной стратегии в отношении банковской системы стала особенно актуальной после кризиса

1998г. Понимание ключевых законов регулирования, а также полноценное использование богатого мирового опыта по реструктуризации банковских систем крайне важно при разработке комплексной программы реформирования экономики, так как односторонние подходы не просто исчерпали себя, но и привели к значительным отрицательным последствиям.

При этом, несмотря на относительную разработанность темы банковского регулирования в теоретической части и большого количества материалов по зарубежному опыту реструктуризации банковских систем, в современной экономической литературе пока отсутствует сравнительный анализ итогов реструктуризации по тем странам, где она проводилась. Кроме того, в настоящее время пока нет обобщающего исследования, посвященного реструктуризации банковской системы России в 1998-2001гг., а публикации, посвященные анализу деятельности ГК «АРКО», стали появляться лишь в самое последнее время.

Между тем, комплексный анализ итогов реструктуризации банковских систем в мировой экономике и прогнозирование динамики банковских процессов в специфических условиях России являются объективно необходимым фактором повышения результативности государственного управления. Это и послужило основой для определения предмета и объекта исследования, его цели и задач.

Цель и задачи исследования.

Цель диссертации состоит в комплексном исследовании механизмов реструктуризации банковской системы в условиях трансформации, определении вероятных сценариев развития банковской системы России при различных вариантах денежно-кредитной политики, а также в формировании рекомендаций по совершенствованию процессов реструктуризации и управления банковской системой с учетом влияния общих макроэкономических факторов. Цель исследования обусловила необходимость решения следующих задач: исследовать взаимосвязь общего макроэкономического регулирования и конкретной политики в отношении банковской системы, в том числе - выявить связь между институциональными, административно-правовыми механизмами регулирования и эффективностью работы банковской системы; исследовать мировой опыт реструктуризации банковских систем как в развитых экономиках, так и в экономиках, находящихся в процессе трансформации, а также изучить причины возникновения и условия протекания банковских кризисов; исследовать причины и последствия российского банковского кризиса 1998 года и провести в этом контексте анализ деятельности Государственной корпорации «АРКО», а также построить прогноз возможных сценариев развития банковского сектора России;

• исследовать возможность наступления банковского кризиса «плохих активов» в России, и аналитически спрогнозировать причины его появления, рассмотреть инструменты по минимизации негативных последствий и выявить, в этом контексте, перспективы создания системы страхования депозитов.

Предметом исследования являются механизмы реструктуризации банковской системы в период трансформации, а также макроэкономические, институциональные, административные и правовые инструменты регулирования банковского сектора в России.

Объектом исследования является российская банковская система, сложившаяся в период трансформации экономики.

Теоретические и методологические основы исследования.

Методологической базой исследования послужили: методология и принципы системного анализа; единство исторического и логического подхода к исследованию принципов реструктуризации банковских систем; методы сравнительного макроэкономического анализа. При систематизации фактического материала применялись методы экономико-статистического анализа. Теоретическую базу исследования составили классические работы в области управления экономикой, а также современные монографии и статьи отечественных и зарубежных авторов, работающих в области анализа и прогнозирования динамики банковских процессов.

Информационную базу исследования составили статистические материалы по России и зарубежным странам; отчеты и информационно-аналитические материалы Мирового Банка, Центральных Банков зарубежных стран, Банка России, ГК «АРКО»; законодательные и нормативные акты зарубежных стран и Российской Федерации по экономической политике и банковской деятельности.

Научная новизна исследования.

Научная новизна диссертационной работы заключается в следующем:

1. На основе проведения систематизации причин возникновения банковских кризисов выявлены общие тенденции в их развитии. Обосновано положение, что банковские кризисы являются следствием процессов адаптации банковского сектора к изменениям макроэкономических условий, которые, в свою очередь, усиливают воздействие такого фактора, как циклический спад в экономике. В результате обобщения международного опыта реструктуризации банковских систем раскрыта специфика механизмов реструктуризации банковской системы России. Показано, что в условиях сравнительно, небольшого объема финансирования в России процессов реструктуризации основной задачей было решение проблемы возврата средств частным вкладчикам реструктурируемых банков.

2. Обосновано положение, что реструктуризация банковской системы является одним из инструментов сравнительно низкоинфляционного увеличения денежной массы. Показано влияние увеличения денежной массы на повышение стабильности банковской системы России. Раскрыты механизмы сравнительно низкоинфляционного увеличения степени монетизации экономики России: вексельный переучет и обращение ипотечных бумаг.

3. Сделан прогноз вариантов развития банковской системы России и выявлены перспективы возможного банковского кризиса «плохих активов». Проведен анализ мирового опыта развертывания кризиса проблемной и сомнительной задолженности. Предложены возможные направления выхода из ожидаемого кризиса, связанные с использованием системы страхования депозитов, переходом от трехуровневой к двухуровневой банковской системе и передачей функций банковского надзора специализированному Агентству.

4. Показана природа операций, совершаемых при реструктуризации банковской системы в России и в других переходных экономиках. Специфика этих операций состоит в том, что, с одной стороны, расходы государства на реструктуризацию банковской системы не отражаются на бюджетных счетах, а с другой, - увеличивают бюджетное напряжение посредством прямых выплат частным вкладчикам. Рассмотрены результаты деятельности Государственной корпорации «АРКО» в сравнении с подобными зарубежными структурами, выявлены основные институциональные сходства и различия между ними. Предложены меры по оптимизации деятельности ГК «АРКО» административно-правового характера, а также проведен анализ возможного круга задач Агентства в системе государственного регулирования банковской деятельности.

Теоретическая и практическая значимость работы.

Основные положения и выводы диссертации могут быть использованы в анализе и прогнозировании динамики трансформационных процессов в банковской сфере экономики Российской Федерации, а также в практических разработках конкретных механизмов регулирования банковского сектора и выбора инструментов реформирования банковской системы.

Материалы диссертационного исследования могут представлять интерес для научно-исследовательской работы по проблемам реформирования банковских систем в мировой экономике, в том числе и с точки зрения специфики банковской реструктуризации в странах с переходной экономикой, а также для подготовки различных учебных курсов и спецкурсов по данной проблематике. Материалы диссертации также могут найти применение в процессе преподавания в ВУЗах курсов «Экономической теории», «Макроэкономики», «Национальной экономики», «Государственного регулирования экономики», «Финансов, кредита и денежного обращения».

Апробация работы.

Некоторые положения и выводы исследования докладывались и обсуждались автором на конференциях, круглых столах, диспутах - в частности, на научной конференции «Ломоносовские чтения - 2000» (Москва, 2000). Выводы и результаты диссертационной работы использовались при составлении информационно-аналитических материалов и годовых отчетов ГК «АРКО», при подготовке текстов выступлений руководителей ГК «АРКО» на научных и научно-практических конференциях, при подготовке материалов для публикаций в специализированных российских и зарубежных изданиях. По теме исследования опубликовано 10 работ общим объемом 3,3 п.л. ю

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Петухов, Даниил Валерьевич

Заключение

Мировой опыт показывает, что банковские кризисы зачастую сопутствуют сложному процессу приспособления банковско-финансового сектора к новым условиям. Процессы либерализации экономических отношений и дерегулирования банковского сектора, глобализации рынка финансовых услуг, реформы в странах с переходной экономикой отрицательно сказываются на состоянии банковских балансов. Кроме того, увеличение степени открытости национальных экономик усиливает роль внешних шоков, последние, в свою очередь, оказывают особенно неблагоприятное воздействие на страны с мягкими валютами, значительным дефицитом бюджета, большой внешней задолженностью, относительно небольшим размером ВВП, слабым банковским регулированием, неразвитыми финансовыми рынками и небанковскими институтами.

Анализ причин возникновения банковских кризисов показывает, что в большинстве стран одной из главных причин являлись недостатки в регулировании и надзоре по нескольким основным позициям: банковские нормативы и отчетность, условия надзора, реакция на несостоятельность, качество менеджмента, мотивация кредитования, система стимулов и страхование депозитов. При этом крупномасштабным кризисам предшествовал рост пассивов коммерческих банков, выраженных в иностранной валюте, за счет которых финансируются вложения в национальной валюте, рост вложений в акции или под залог акций и рост вложений в объекты недвижимости.

Разнородность по социально-экономическому развитию стран, испытавших воздействие полномасштабного банковского кризиса, не являлась определяющим отличительным признаком при возникновении и протекании кризиса. В частности, распространенной проблемой было существование банков, образованных для финансирования отдельных групп предприятий.

Что касается причин возникновения кризисной ситуации в странах, находящихся в периоде трансформации, то во многих случаях они были склонны защищать существующие банки от здоровой конкуренции, даже если это тормозило переходный процесс. Помимо этого, в некоторых странах с переходной экономикой увеличение числа банков опережало возможности надзора в банковском секторе, а лицензирование банковской деятельности в начале реформ характеризовалось излишней мягкостью. В результате на рынке появлялись банки с недостаточным уровнем капитализации.

Разрушительное воздействие банковского кризиса на экономику требует от регулирующих органов проведение реструктуризации банковской системы. Мировой опыт при этом показывает, что реструктуризация должна базироваться на таких принципах, как прозрачность, беспристрастность, минимизация негативного влияния на финансовые рынки и экономия средств. Вместе с тем, лишь в немногих странах власти открыто провозглашали указанные принципы и реализовывали их на практике.

В общем виде реструктуризация включает в себя следующие конкретные меры: рекапитализацию, реорганизацию, и, наконец, ликвидацию, которые преследуют цель не допустить катастрофического ухудшения положения проблемных банков, избежать паники и изолировать их от банковской системы с тем, чтобы предотвратить распространение кризиса на другие институты.

При осуществлении рекапитализации (пример целого ряда стран тому подтверждение) есть вероятность создания ею дополнительных стимулов к расширению рискованных операций отдельных групп кредитных учреждений и распространению злоупотреблений со стороны менеджмента. Это, в конечном итоге, снижает устойчивость банковской системы и приводит к значительным финансовым потерям государства, вкладчиков и кредиторов. Для минимизации и компенсации этих отрицательных моментов можно заключать соглашения о распределении убытков с владельцами депозитов и кредиторами банка, рекапитализируемого за государственный счет, а также вводить неограниченную или двойную ответственность для будущих акционеров банка, повышенные требования к капитализации баланса и качеству оценки кредитного портфеля, ограничения на лицензирование новых кредитных учреждений и жесткую систему штрафов для банков, нарушающих требования к капитализации.

При реорганизации и ликвидации в первую очередь становится необходимо решать проблему «плохих» активов. В развивающихся странах эта проблема возникала как неизбежное следствие активной кредитно-эмиссионной деятельности государства и стимулирования кредитной экспансии путём снижения резервных требований. Итогом этого являлся рост объёмов рискованных вложений и рискованного кредитования в частности. В целях повышения эффективности процесса реструктуризации банков, государство может осуществлять частичную или полную покупку их проблемных активов. Такие покупки, как правило, проводятся агентствами по страхованию депозитов или Центральными Банками. При этом программа по покупке плохих активов сопровождается мерами, направленными на рекапитализацию банков.

Исторически сложилось так, что в большинстве развитых и развивающихся стран Центральные Банки полностью или частично осуществляют банковский надзор и регулирование банковской системы. Однако в некоторых странах эти функции были сознательно выведены из ведения Центрального Банка и сосредоточены в специализированном государственном ведомстве, что оправдывалось необходимостью обеспечить полную независимость Центральных Банков при проведении денежно-кредитной политики. Кроме того, опыт банковских кризисов (в первую очередь - в странах с переходной экономикой) показывает, что на начальном этапе Центральные Банки предоставляют терпящим бедствие коммерческим банкам кредиты на поддержание ликвидности. Тем самым, они затягивают начало ликвидационных процедур, осложняя разрешение кризисов и негативно влияя, в конечном итоге, на макроэкономическую ситуацию в стране в целом.

В трансформационных экономиках банки, как правило, организационно и финансово слабы, поэтому неадекватные системы банковского регулирования и надзора увеличивают вероятность негативного влияния шоковых методов. Этот эффект может наблюдаться и при слишком быстрой или не продуманной либерализации банковской системы. При этом влияние системы режима регулирования и надзора особенно сильно при концентрации и специализации банков, так как для специализированных кредитных учреждений с высокими показателями риска необходимо введение более высоких нормативов капитализации баланса. В частности, если банкротства специализированных институтов не ведут к тяжелым социальным последствиям, то применение к ним более жестких пруденциальных норм представляется нецелесообразным. Однако, если они перерастают в экономически и социально значимый сегмент кредитного рынка, то введение жестких норм вполне оправдано.

Кроме того, во многих странах с переходной экономикой становится опасной тенденция к либерализации условий деятельности отделений иностранных банков и распространение на них национального режима. Для противостояния иностранной банковской экспансии в целом ряде стран нормы регулирования иностранных и местных банков различны. Такая дифференциация вызывается причинами, связанными с относительной слабостью национальных финансовых рынков и кредитных учреждений, а также стремлением предотвратить декапитализацию страны, связанную с нетто-оттоком ресурсов по каналам иностранных банков. Основные механизмы регулирования подразделений иностранных банков могут включать в себя:

• ограничения в области лицензирования;

• жесткие требования к размерам капитала;

• ограничения сфер рыночных операций;

• специальные требования к системе управления банков, контролируемых иностранным капиталом;

• запрет на привлечение частных депозитов;

• введение верхнего лимита на количество создаваемых подразделений;

• запрет на учреждение самостоятельных филиалов.

Реструктуризация российской банковской системы стала необходима после финансового кризиса 1998 года, который был образован совпадением трех событий: единовременной девальвации рубля, дефолта по внутреннему государственному долгу и дефолта по корпоративным долгам. Для осуществления реструктуризации была создана Государственная корпорация «Агентство по реструктуризации кредитных организаций» (ГК «АРКО»). При этом финансирование процесса реструктурирования банковской системы было осуществлено за счет средств госбюджета, что представляет собой классический пример квазифискальных операций, объем которых в трансформационных экономиках, в том числе и в России, очень велик. Тем не менее, как за рубежом, так и в России квазибюджетная деятельность исследована незначительно, особенно в отношении стран, находящихся в периоде трансформации.

Что касается результатов деятельности АРКО, то оно в процессе своей деятельности выполнило важнейшую социальную задачу по возврату средств частным вкладчикам. Кроме того, на открытых торгах было продано 11 реструктурируемых банков с получением положительного баланса: «затраты на приобретение — продажа», а также Агентство показало насколько благотворно влияет система страхования депозитов на деятельность реструктурируемых банков. В качестве перспектив использования Агентства в процессе регулирования банковским сектором представляется целесообразным придать ему функции Агентства по страхованию депозитов и корпоративного ликвидатора. При этом следует изменить состав Совета Директоров АРКО за счет представителей Банка России, так как полномочия ЦБ по поддержанию стабильности денежного обращения и исполнению регулятивных функций вступают в конфликт интересов с управлением агентством по реструктуризации банков, финансируемому за счет госбюджета.

Основной смысл реструктуризации банковской системы России на нынешнем этапе должен заключаться в создании макроэкономических предпосылок развития банковского сектора. Главным образом это касается повышения уровня монетизации экономики. Конкретными инструментами по реализации данной задачи может быть использование более жесткой модели регулирования ставки процента и объема денежной массы, которая, в свою очередь, реализуется через лимиты учета и переучета векселей. Данный механизм имеет ряд преимуществ: он достаточно жестко направляет эмиссионные ресурсы на обслуживание хозяйственного оборота, минимизирует потребность хозяйства в деньгах для расчетов, оперативно реагирует на сигналы о потребности хозяйственного оборота в деньгах как средствах платежа. Кроме того, он способствует ориентации торговли на отечественных товаропроизводителей, если торговля получает товарный кредит от промышленности, а векселя, выданные торговыми предприятиями, переучитываются Центробанком.

Дополнительным механизмом относительно малоинфляционного увеличения денежной массы может служить обращение ипотечных бумаг по так называемой «американской» ипотечной схеме. В этом случае создается гарантийный фонд для выкупа у банков - участников проекта выпущенных ими облигаций в том случае, если у банков нет возможности поддерживать их курс ввиду спада на рынке. Особенность данной ипотечной схемы заключается в том, что обязательства гаранта — государства по оплате маловероятны, так как при большом количестве пакетов и многоуровневое™ системы лишь полномасштабный экономический кризис способен вызвать такое падение цен, которое позволило бы предъявить требования владельцев облигаций к государству. Кроме того, в случае «американской» схемы в полной мере задействуются «короткие» деньги, что также является более предпочтительным в современных российских условиях.

В качестве дополнительных мер, направленных на укрепление банковской системы, могут быть следующие:

• снятие ограничений на имущественную ответственность владельцев банков;

• налоговые преференции при вложении денег в капиталы банков;

• увеличение «цены входа на рынок» для вновь создаваемых кредитных организаций;

• переход российских банков на Международные стандарты бухучета;

• скорейшая ликвидация большого количества небольших «карманных» банков.

Что касается перспектив развития российского банковского сектора, то альтернативой складывающейся в России трехуровневой банковской системе является создание двухуровневой системы с соответствующим разгосударствлением банковского сектора и созданием обязательной системы страхования депозитов. Кроме того, представляется целесообразным разделить в России функции банковского регулирования и функции по осуществлению денежно-кредитной политики.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Петухов, Даниил Валерьевич, 2003 год

1. Абалкин Л. И. Курс переходной экономики - М., 1997.-640 с.

2. Абрамова М. А. Александрова Л. С. Финансы, денежное обращение и кредит -М., 1996.-136 с.

3. Агапова Т.А., Проблемы бюджетно-налогового регулирования в переходной экономике: макроэкономический аспект. М., 1998.- 191с.

4. Агапова Т.А., Серегина С.Ф., Макроэкономика. 5-е изд., переработанное и дополненное. / Под общ. ред. А.В. Сидоровича. М., 2002. - 447 с.

5. Албегова И.М., Емцов Р.Г., Холопов А.В. Государственная экономическая политика: опыт перехода к рынку / Под общ. ред. А.В. Сидоровича. — М., 1998. — 319 с.

6. Алексашенко С. Иностранные банки в России: надежды и реальность // Вопросы экономики. 1999, № 7, с. 52-61.

7. Аникин А. В. История финансовых потрясений: от Джона Ло до Сергея Кириенко. М., 2000. - 378 с.

8. Антонов Н. Г., Пессель М. А. Денежное обращение, кредит и банки М., 1995. — 517 с.

9. Аукуционек С. Хозяйственное обозрение // Экономическое развитие России. — 2001.-Т.8, № 1, с. 31-37.

10. Банки и банковские операции / Под. ред. Е. Ф. Жукова. М., 1997. - 471 с.

11. Банки на развивающихся рынках. В 2-х т./ Т.1: Укрепление руководства и повышение чувствительности к переменам М., 1994.-321 с.

12. Банковский портфель. В 3-х т./ Книга менеджера по кредитам. Книга менеджера по расчетам. Книга менеджера по фондовым и трастовым операциям. /Под ред. Ю.И. Коробова, Ю.Б. Рубина, В.И. Солдаткина. М., 1995. - 752 с.

13. Банковское дело / Под ред. О. А. Лаврушина. М., 2000. - 256 с.

14. Банковское дело / Под ред. В.И. Колесникова, Л.П. Кроливецкой. — М., 2001.-464 с.

15. Батяева А. Банки и предприятия // Экономическое развитие России. — 2001. -Т.8, № 1, с. 38-40.

16. Березина М.П. Безналичные расчеты в экономике России. Анализ практики. -М., 1997.-296 с.

17. Берзон Н.И., Буянова Е.А., Кожевников М.А., Чаленко А.В. Фондовый рынок. -ML, 1999.-400 с.

18. Боди 3., Мертон Р. Финансы: Пер. с англ. М., 2000. - 584 с.

19. Братко А.Г. Центральный Банк в банковской системе России М., 2001. -335с.

20. Бункина М.К., Семенов В.А. Макроэкономика. М., 1997. - 320 с.

21. Букато В. И., Львов Ю. И. Банки и банковские операции в России /Под ред. М. X. Лапидуса. М., 2001. - 368 с.

22. Бункина М. К. Деньги. Банки. Валюта. М., 1994. - 175 с.

23. Бюллетень банковской статистики. Вып. 1-5. М., 1997.

24. Валютный рынок и валютное регулирование / Под ред. И.Н. Платоновой.-М., 1996.-475 с.

25. Гейвандов А.Я. Центральный Банк Российской Федерации: юридический статус, организация, функции, полномочия. М., 1997. - 304 с.

26. Голубев С.А. Роль Центрального Банка Российской Федерации в регулировании банковской системы страны. М., 2000. - 192 с.

27. Долан Э. Дж., Кэмпбелл К. Д., Кэмпбелл Р. Дж. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика: Пер. с англ. / Под общ. ред. В. В. Лукашевича, М.Б. Ярцева. СПб., 1994. - 496 с.

28. Есипов В.Е. Ценообразование на финансовом рынке. СПб., 2000. - 176 с.

29. Информационно-аналитические материалы ЦБ РФ, Выпуск 1 (28) -М., 1999.

30. Казимагомедов А. А. Банковское обслуживание населения: зарубежный опыт. М., 1999. - 256 с.

31. Кандинская О.А. Управление финансовыми рисками: поиск оптимальной стратегии. М., 2000. - 269 с.

32. Корнюхина Н.Б. Взаимосвязь уровня инвестиционной активности и роста производства в условиях экономики переходного периода // Наука и промышленность России. 2001. - №2.

33. Корнюхина Н.Б. Источники инвестиционных ресурсов России // ЭКО. 2001. -№1, с. 76-85.

34. Кочович Е. Финансовая математика: Теория и практика финансово-банковских расчетов: Пер. с серб. М., 1994. - 268 с.

35. Крылов В.К. Теоретические проблемы регулирования денежного обращения и обоснования вариантов денежно-кредитной политики. М., 1997. - 116 с.

36. Курс экономической теории / Под ред. А.В. Сидоровича. М., 1997. - 736 с.

37. Лоренс Р. Клейн. Кризис в Азии и мировая экономика // Мировая экономика и международные отношения. 1999г. - № 4, с.33-36.

38. Лузанов А.Н. Региональные аспекты госрегулирования банковской системы: поучительный опыт США // Российский экономический журнал. 2000. — №3, с. 70-76.

39. Луссе А., Макроэкономика. СПб., 2002. - 240 с.

40. Макконнелл К. Р., Брю С. Л. Экономикс: Принципы, проблемы и политика: В 2-х т. Пер. с англ. 13-го изд. М., 2000. - 486 с. и 528 с.

41. Маркова О. М., Сахарова Л. С., Сидоров В. Н. Комммерческне банки и их операции. М., 1995. - 288 с.

42. Матук Ж. Финансовые системы Франции и других стран. В 2-х т. Пер. с франц. М., 1994. - 365 с. и 326 с.

43. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения / Под. ред. Л. Н. Красавиной. М., 1994. - 590 с.

44. Международный опыт реструктуризации банковских систем / Бюро экономического анализа. -М., 1998. 168 с.

45. Мещерова Н.В. Организованные рынки ценных бумаг. М., 1999. - 199 с.

46. Мир денег: Краткий путеводитель по денежной, кредитной и налоговой системе Запада. М., 1992. - 319 с.

47. Мишкин Ф. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков. Пер. с англ. / Под ред. М.Е. Дорошенко. М., 1999. - 820 с.

48. Мовсесян А. Г. Интеграция банковского и промышленного капитала: современные мировые тенденции и проблемы развития в России. М., 1997. -444 с.

49. Молчанов А. В. Коммерческий банк в современной России: теория и практика.-М., 1996.-272 с.

50. Новиков В.М., Банковские системы: опыт реструктурирования кредитных организаций в странах Западной Европы и Америки / Информационно-аналитические материалы ЦБ РФ, Выпуск 1 (28). — М., 1999. — 312 с.

51. Общая теория денег и кредита / Под. ред. Б. Ф. Жукова. М., 1995. - 304 с.

52. Основы банковского менеджмента / Под общ. ред. О. И. Лаврушина. М., 1995. -140 с.

53. Панова Г.С. Анализ финансового состояния коммерческого банка. М., 1996. -245 с.

54. Пебро М. Международные экономические, валютные и финансовые отношения. Пер. с франц. /Под общ. ред. Н.С. Бабинцевой. М., 1994. - 496 с.

55. Перспективы рекапитализации российских банков и опыт финансирования агентств по банковской реструктуризации // Бюро экономического анализа. М., 1999.-145 с.

56. Поляков В.П., Московкина JI.A. Структура и функции Центральных Банков: зарубежный опыт. М., 1996. - 192 с.

57. Рассказов Е. А. Управление свободными ресурсами банка. М., 1996. - 90 с.

58. Розенберг Д. Словарь банковских терминов. Пер. с англ. — М., 1997. 360 с.

59. Российская банковская энциклопедия. М., 1995. - 552 с.

60. Садвакасов К., Сагдиев А. Долгосрочные инвестиции банков. Анализ. Структура. Практика. М., 1998. - 112 с.

61. Садков В.Г., Овчинникова О.П. Банковские системы развитых стран: история, современность, перспективы. М., 2001. — 276 с.

62. Семенкова Т.Г., СеменковА.В. Денежные реформы России в XIX в. СПб., 1992. - 143 с.

63. Синки Дж. Ф. Управление финансами в коммерческих банках. Пер. с англ. / Под. общ. ред. Р.Я. Левиты, Л.Е. Мироновой, Б.С. Пинскера. М., 1994. - 957 с.

64. Сычева Л., Михайлов Л., Тимофеев Е. и др. / Кризис 1998 года и восстановление банковской системы, М., 2001. - 308 с.

65. Текущие тенденции в денежно-кредитной сфере. Вып. 1-5. Статиста ко-аналитические оперативные материалы. -М.: ЦБ РФ, 1997.

66. Фельдман А. Б. Основы рынка производных ценных бумаг: Учеб, пособие. -М., 1995.-168 с.

67. Финансы. Денежное обращение. Кредит. / Под ред. проф. JI. А. Дробозиной. -М., 1997.-385 с.

68. Фишер С., Дорнбуш Р., Шмалензи Р. Экономика: Пер. с англ. М., 1993. - 830 с.

69. Харрис JI. Денежная теория: Пер. с англ. М., 1990. - 751 с.

70. Центральные банки и банковские системы зарубежных стран: Сборник статей. Ч. 1.-М., 1995.

71. Чекмарева Е. Банки в финансово-промышленных группах: настоящее и перспектива // Российский экономический журнал. 1999. - № 7, с. 20-27.1. Зарубежные источники

72. Bank for International Settlements (BIS), 67-th Annual Report. — Basle: Bank for Intern. Settlements, 1997.

73. Bank for International Settlements (BIS), 70-th Annual Report. Basle: Bank for Intern. Settlements, 2000.

74. Bank Profitability. Financial Statements of Banks. Paris: OECD, 1998,1999

75. Bank Restructuring Lessons from the 1980s // A. Sheng (ed.). Washington, D.C.: The World Bank, 1996.

76. Barnes G. Lessons from Bank Privatization in Mexico.— Washington, D.C.: The World Bank, Nov. 1992. (Policy Research Working Papers).

77. Bonin J., Leven B. Polish Bank Consolidation and Foreign Competition: Creating Market-oriented Banking Sector \ Journal of Comparative Economics, 1996. № 23

78. Bonin J., Schaffer M., Banks, firms bad debts and bankruptcies in Hungary 19911994, Center for Economic Performance, 1995, Discussion Paper 234.

79. Bosworth В., Dornbusch R., Laban R., The Chilean Economy, Policy Lessons and Challenges, The Brooking Institution, Washington, 1994.

80. Capek A. The Bad Debts Problem in the Czech Economy \ Most-Moct, 1994.- № 4

81. Caprio GJr, Clingebiel D. Bank Insolvencies: Cross-Country Experience. — Washington, B.C.: The World Bank, 1996. (WB Policy Research Working Paper, 1620).

82. Csaki G. Trends in World Economy \ Transition Infrastructure № 74, Budapest, 1994.

83. Demirguc-Kunt A., Detragiache Б. Financial Liberalization and Financial Fragility .Washington, D.C.: Intern. Monetary Fund, 1998. (IMF WP/98/83).

84. Demirguc-Kunt A., Detragiache E. The Determinants of Banking Crises in Developing and Developed Countries. Washington, D.C.: Intern. Monetary Fund, March 1998. -(IMF StafFPapers; Vol. 45. - № 1).

85. Deposit Protection Schemes in the Member Countries of the Basle Committee / Compendium of Documents Produced by the Basle Committee on Banking Supervision. — Basle: Bank for Intern. Settlements, March 1997.

86. Financial Crisis and Asia \ CERP Conference Report № 6, London, 1998.

87. Financial Crisis and Restructuring: Lessons from Asia / C.-J. Lindgren, T. J.-T. Balino, Ch. Enoch, A.-M. Guide, M. Quintyn, L. Teo. — Washington, D.C.: Intern. Monetary Fund, 1999.

88. Garcia G. Depositor Protection and Banking Soundness // Banking Soundness and Monetary Policy / Ed. by Ch. Enoch, J. H. Green. — Washington, D.C.: Intern. Monetary Fund, 1997. —(Iss. and Experiences in the Global Economy).

89. Garcia G. H. Deposit Insurance: A Survey of Actual and Best Practices. — Washington, D.C.: Intern. Monetary Fund, 1999. (WP/99/54).

90. Gerard Jr., Klingebiel D. Bank Involvency: Bad Luck, Bad Policy or Bad Banking? \ Annual World Bank Conference on Development Economics — 1996.

91. Hausmann R., Rojas-Suarez L., Banking Crisis in Latin America, Inter American Development Bank, Washington, 1996.

92. Hawkins and Turner, Bank Restructuring in Practice. Washington, 1999, p. 54.

93. Hawkins J., Turner P. Bank Restructuring in Practice. — Basle: Bank for Intern. Settlements, August 1999. (BIS Policy Papers; № 6).

94. Honohan P. Banking System Failures in Developing and Transition Countries: diagnosis and prediction \ BIS, Working Paper № 39, Basel, 1997.

95. International Banking Survey // The Economist. 1996. - Apr. 27.

96. Joe Peek, Eric Rosengren, and Geoffrey Tootell. Is Bank Supervision Central to Central Banking? Federal Reserve Bank of Boston, Working Paper 97-3

97. Kaminsky G., Reinhart C. The Twin Crises: the Causes of Banking and Balance-of-Payment Problems Board of Governors of the Federal Reserve System.— Washington,

98. D.C.: Intern. Monetary Fund, March 1996. — (Intern. Finance Discussion Papers; № 544).

99. Krueger A., Tornell A. The Role of Bank Restructuring in Recovering from Crisis: Mexico 1996-98. S. I., 1999. - (NBER Working Paper; 7042).

100. Kyei A. Deposit Protection Arrangements: A Survey. — Washington, D.C.: Intern. Monetary Fund, Dec. 1995. (WP/95/134).

101. La Banque de France et la monnaie. 4em edition, Paris, 1986.

102. Legal Expertise of Activities of Credit Restructuring Agencies in Five Countries, Washington, 2002. P. 52

103. Lindgren C.-J., Garcia G., SaalM. 1. Bank Soundness and Macroeconomic Policy. — Washington, D.C.: Intern. Monetary Fund, 1996.

104. Matousek R. The Czech Banking System in the Light of Regulation and Supervision: Selected Issues. Praga, 1998. - (WP; № 5).

105. Measuring Business Cycles NBER, New York. - 1946.

106. Mishkin F.S. The Economics of money, Banking and Financial Markets. 2nd Edition, USA, 1989.

107. Organisations et Fonctions de quelques grandes banques centrals.Edition de Banque de la France, Paris, 1992.

108. Rojas-Suarez L., Weisbrod S. R. Financial Fragilities in Latin America: The 1980s and 1990s. Washington, D.C.: Intern. Monetary Fund, 1995. - (IMF Occasional Paper; № 132).

109. Russia: The Newly-wed and the Nearly Dead 11 Euromoney Mag. — 1999. —June.

110. Stone M. Corporate Debt Restructuring in East Asia: Some Lessons from International Experience. Washington, D.C.: Intern. Monetary Fund, 1998. - (IMF PPAA/98/13).

111. Systemic Bank Restructuring and Macroeconomic Policy/W E.Alexander, J. M. Davis, L. P. Ebrill, C.-J. Lindgren (ed.). Washington, D.C.: Intern. Monetary Fund, 1997.

112. Testimony by Federal reserve Chairnam Alan Greenspan before the Committee on banking \ Housing and Urban Affairs of the US Senate, March 2,1994

113. The Argentinean Banking Crisis of 1980, in: Sundarajan V., Balino T.J.T. (eds.), Banking Crisis: Cases and Issues, FMI, Washington, 1991.

114. The Federal Reserve System. Purposes and Functions, 8th Edition, Washington, D.C., USA, 1994.

115. The Great Leveller// The Banker. 1999. - Apr.

116. Walter G. Le secteur bancaire russe: Avant et apres la crise // Courrier des pays de I'est. 1999. - № 437.

117. World Economic Outlook. Washington, D.C.: Intern. Monetary Fund, May 1998.

118. World Economic Outlook. Washington, D.C.: Intern. Monetary Fund, Oct. 1999.1. Альтернативные источники

119. Алексашенко С., Клепач А., Красков В., Лепетиков Д. Российские банки: стратегии выживания в новых условиях / Центр развития. — М., 2000. -http ://www. dcenter.ru.

120. Бюллетень банковской статистики №3 (94), 2001. www.cbr.ru

121. Бюллетень банковской статистики №5(120), 2003. www.cbr.ru

122. Годовой отчет ГК «АРКО» за 2001 год. — www.arco.ru

123. Дмитриев М.Э., Матовников М.Ю., Михайлов Л.В., Сычева Л.И., Тимофеев Е.В., Уорнер Э. Российские банки накануне финансовой стабилизации. СПб., 1996. - www.matov.narod.ru

124. Ершов М.В. О механизмах и источниках монетизации российской экономики //Аналитический вестник Совета Федерации ФС РФ. 2002. - № 18 (174). - www.budgetrf.ru

125. Зайцев В. Кому банкротить банки? // Банковское дело в Москве. 1999. - № 8 (56). - http://www.bdm.ru/arhiv/1999/08/12-14.html

126. Информационно-аналитические материалы ГК «АРКО». www.arco.ni

127. Маневич В.Е., Экономическая теория и политика монетарных властей России, Тезисы доклада на Ученом совете ИПР РАН, 23 марта 2000. — www.cemi.rssi.ru

128. Матовников М.Ю. Тенденция к ухудшению качества кредитов российских банков усиливается. Рейтинговое агентство Интерфакс, специальный аналитический обзор, 2002. www.rating.interfax.ru

129. Международный финансовый кризис: новый этап глобального экономического развития?/ Материалы Ученого совета ИМЭМО РАН. Отв. ред. чл.-корр. РАН Королев И.С.- М. -1999 http://www.imemo.ru/publ/indexl999.htm

130. Методы работы с проблемными активами / Информационно-аналитические материалы АРКО, М. 2002. - www.arco.ru

131. Михайлов J1.B., Сычева Л.И., Тимофеев Е.В. Банковский кризис 1998 года в России и его последствия / ИЭПП Научные труды №21, - М, 2000. — www.iet.ru

132. Мониторинг столичных предприятий // Банковское дело в Москве. 2000. - №1 (61). - http://www.bdm.ru/arhiv/2000/01/26-28.html

133. Ш.Новиков В., Шереги Ф. Банки и малый бизнес: жизнь после кризиса // Банковское дело в Москве.-1999.-№11 (59)- http://www.bdm.ru/arhiv/l999/11/46-48.html.

134. Новиков В., Шереги Ф. Малый бизнес: "в обход банковского сектора? // Банковское дело в Москве.-1999. № 7 (55). - http://www.bdm.ru/arhiv/1999/07/20-25.html

135. Кулакова Н. Новый способ обанкротить банки, 2002. www.bankr.ru

136. Обзор экономической политики в России за 1998 год // Фонд «Бюро экономического анализа». М., 1999. - www.budgetrf.ru

137. Пайдиев Л.Е. Нет пророка в вексельном отечестве. 1996. - www.park.ru.

138. Российская экономика в январе-сентябре 1998 года // ИЭПП Российская экономика: тенденции и перспективы № 19. - М. - 1998. - www.iet.ru

139. Совместная стратегия Банка России и Правительства Российской Федерации развития банковского сектора — 2001. www.financy.ru

140. Шилов С., Донгузова Т. Антикризисное управление в проблемном банке // Банковское дело в Москве. 1999. - № 12. — http://www.bdm.ru/arhiу/1999/12/27-29.html