Развитие инвестиционной сферы в экономике России тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Дубровин, Валерий Викторович

• Дубровин, Валерий Викторович
• кандидат экономических наук
• 1999

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Дубровин, Валерий Викторович

ВВЕДЕНИЕ.

Глава I. ИНВЕСТИЦИОННАЯ СФЕРА КАК ОСНОВА % ЭКОНОМИЧЕСКОГО РОСТА И МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОЙ

СТАБИЛИЗАЦИИ.

1.1. Инвестиции, их функции и структура.

1.2. Инвестиционная сфера: содержание и рыночный механизм ее развития.

1.3. Факторы развития инвестиционной сферы.

Глава II. МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЕ УСЛОВИЯ ФОРМИРОВАНИЯ

ЭФФЕКТИВНОЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ СФЕРЫ

2.1. Повышение регулирующей роли государства в становлении и развитии инвестиционной сферы.

2.2. Усиление взаимосвязи роста потребления населения и инвестирования в производство.

2.3. Рост монетизации экономики и усиление товарно-денежной сбалансированности.

2.4. Механизм трансформации сбережений населения в инвестиции.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Развитие инвестиционной сферы в экономике России»

Осуществление радикальных экономических реформ в нашей стране протекает сложно, сопровождается огромным спадом общественного производства, разрушением производственного, экономического и интеллектуального потенциала России. Особенно угрожающих размеров достиг спад в инвестиционной сфере, который приобрел более глубокий характер, чем общее снижение объемов производства.

Инвестиционный кризис представляет собой важнейшую составляющую общеэкономического кризис/и его преодоление является необходимым условием обеспечения структурной перестройки, успеха рыночных преобразований и макроэкономической стабилизации. Инвестиционный процесс предполагает сложную взаимосвязь многих элементов макро- и микроэкономического воспроизводства. Последовательная реализация и успешное функционирование этих взаимосвязей не могут быть обеспечены на основе рынка как саморегулирующей системы, ориентации экономической политики на монетаристские принципы, финансовые и кредитно-денежные отношения.

Нынешний инвестиционный кризис протекает в условиях переходной экономики, в которой действуют отношения не одной социально-экономической системы, а двух разнородных систем. В этой ситуации создать действенный механизм мобилизации и использования инвестиционных ресурсов только за счет само регуляции не представляется возможным. Практика осуществления рыночных преобразований в России и других бывших социалистических странах показала, что решение такого рода задач зависит в значительной мере от государственного регулирования инвестиционной сферы.

В ходе проведения экономических реформ с рынка ушел крупнейший инвестор в лице государства. Но его место не смог восполнить частный сектор. В настоящее время инвестиции не обеспечивают даже простого воспроизводства. Страна во многом живет, направляя на текущее потребление ресурсы за счет дезинвестирования, непроизводительного использования фонда амортизационных средств. Проводимая в течение последних восьми лет экономическая политика привела к оттоку значительных инвестиционных ресурсов реального сектора в финансовый сектор, к разрыву взаимосвязи между движением товарных и денежных потоков, к росту всех видов задолженностей, к катастрофическому спаду производства.

Августовский финансовый кризис 1998 года обострил ситуацию в российской экономике в целом и в инвестиционной сфере в особенности. Произошло дальнейшее углубление инвестиционного кризиса, сокращение объема инвестиций в производство.

Поиск путей выхода из кризиса невозможен без притока свободных капиталов в реальный сектор экономики, преодоления дисбаланса между производственной и финансовой сферами экономики. Огромная значимость данных проблем, острота и неотложность стоящих перед обществом задач обусловливают высокую актуальность исследования содержания инвестиционной сферы, которая играет исключительно важную роль в обеспечении макроэкономической стабильности и устойчивого экономического роста, динамики инвестиционного процесса и его инфраструктуры.

Исследование опирается на изучение отечественной и зарубежной литературы по проблемам инвестиций и инвестиционного процесса. Отдельные аспекты инвестиционной сферы исследованы и изучены в работах Л. Абалкина, С. Глазьева, В. Иванченко, В.Куликова, В. Кушлина, В.

Маевского, Н. Петракова, А. Спицына, В. Шапиро, Т.Хачатурова, Ю. Яковца и других. Проблема привлечения иностранных инвестиций рассмотрены в трудах А. Астаповича, М. Богуславского, А. Быкова, О. Доничева, Н.

Кравченко, В. Лебедева, И. Фаминского.

Огромный вклад в разработку современной теории инвестиций внес Дж.М.Кейнс, который осуществил макроэкономический подход к изучению инвестиционного процесса. Он при рассмотрении инвестиционного процесса учитывал не только его внутренние характеристики, но и его взаимодействие с другими элементами социально-экономической системы. Дж.Кейнс раскрыл взаимосвязь процентной ставки, сбережений, инвестиций, механизм обеспечения эффективного спроса при помощи проводимой государственной политики. Обоснованное Дж.Хиксом и П.Самуэльсоном положение об акселераторе существенно дополнило кейнсианский инвестиционный мультипликатор.

С усложнением финансовых операций в экономической теории возникли новые направления, связанные с управлением капиталами, взаимосвязями между риском и доходом, анализом роли фондового рынка и других финансовых институтов в осуществлении инвестиционного процесса. Значительное место исследованию этих проблем отводится в работах таких ученых, как Г.Дж.Александер, Д.В.Бейли, Г.Маркович, Дж.Тобин, У.Ф.Шарп.

В то же время многие аспекты инвестиционной сферы продолжают оставаться малоисследованными. До сих пор нет достаточной ясности при трактовке понятий "инвестиции", "инвестиционный процесс" и "инвестиционная сфера". Нуждается в уточнении и в более глубоком обосновании проблема особенностей инвестиционного процесса в трансформационной экономике, причин инвестиционного кризиса, связанных с функционированием экономики в дореформенный период и с проведением рыночных преобразований. Требуют дальнейшего анализа проблемы создания и развития рыночных механизмов в инвестиционной сфере, активизации инвестиционной деятельности частного сектора. До настоящего времени остаются малоисследованными вопросы инфраструктуры инвестиционного процесса. Необходимы поиски путей инвестиционно-структурной перестройки экономики с использованием различных форм и методов государственного воздействия на экономику и рыночных механизмов саморегулирования. Стагнационное состояние инвестиционной сферы требует нахождения новых возможностей для мобилизации инвестиционных ресурсов, активнее используя сбережения населения и деятельность финансовых институтов.

Недостаточная теоретическая разработка указанных проблем, практическая значимость их решения определили выбор темы исследования, цели и задачи работы.

Целью диссертационного исследования является обоснование на основе изучения работ отечественных и зарубежных авторов, обобщения современного практического опыта инвестирования сущности и специфики инвестиционной сферы, факторов, влияющих на ее формирование в условиях рыночных преобразований российской экономики.

Достижения поставленной цели потребовало постановки и решения следующих задач:

• выявить единство и различие понятий "инвестиций", "инвестиционный процесс", "инвестиционная сфера";

• определить особенности инвестиционного процесса на микро- и макро уровнях экономики;

• дать анализ причин, углубляющих инвестиционный кризис и способствующих оживлению инвестиционного процесса;

• уточнить основные направления формирования рыночных механизмов инвестиционной сферы;

• обосновать взаимообусловленную и взаимодополняющую связь спроса на потребительские товары и услуги со спросом на инвестиционную продукцию; V

• сформулировать предложения по повышению коэффицента монетизации экономики и роли товарно-денежной сбалансированности в обеспечении макроэкономической стабильности и активизации инвестиционного процесса;

• наметить пути усиления взаимосвязи товарных и финансовых потоков и направленности последних в пользу реальных инвестиций;

• раскрыть роль сбережений населения в активизации инвестиционного процесса и механизма их трансформации в инвестиции;

• конкретизировать цели и основные направления государственного регулирования инвестиционной сферы.

Предметом исследования выступают экономические отношения, складывающиеся в связи с формированием, распределением, перераспределением и использованием инвестиций в реальном секторе экономики.

Объектом исследования являются инвестиционная сфера и социально-экономические условия ее формирования в условиях перехода к рыночной экономике.

Теоретической и методической основой диссертационного исследования служат труды отечественных и зарубежных ученых, материалы конференций и периодической печати, научные разработки по вопросам инвестиций и государственного регулирования экономики в целом и инвестиционной сферы в частности. Информационной базой исследования явились данные Госкомстата по статистике РФ, Минэкономики РФ, а также материалы периодической печати, научно-исследовательских учреждений и финансовых институтов. В процессе исследования и подготовки диссертационного исследования использовались экономико-статистические методы анализа, сравнения, группировки.

К наиболее важным положениям, содержащим новизну, можно отнести следующее:

1. Обосновано положение о разграничении реальных и финансовых/ инвестиций. Показано, что финансовые инвестиции предполагают их авансирование с целью получения дохода независимо от сферы приложения. Отличие реальных инвестиций состоит в том, что они авансируются в производство товаров и услуг и в своем движении принимают денежную, производительную и товарную формы.

2. Уточнены функции реальных инвестиций: возобновление и расширение воспроизводственного процесса: приспособление производства к изменяющейся конъюнктуре рынка; обеспечение экономического роста; ослабление "провалов" рынка; выравнивание уровней социально-экономического развития регионов; реализация достижений научно-технического прогресса; повышение конкурентоспособности национальной экономики и хозяйствующих субъектов на мировом рынке.

3. Раскрыто экономическое содержание инвестиционной сферы как подсистемы сложной социально-экономической системы, представляющей собой организационно-структурное единство инвестиций, инвестиционного процесса и инфраструктуры, включающей в себя государственные, коммерческие, инвестиционные и ипотечные банки, инвестиционные и ипотечные фонды, финансовые и структурные комплексы, оптовые фирмы, информационные сети, инжиниринговые центры, рынки денег, кредитных ресурсов и ценных бумаг.

4. Определены основные направления формирования рыночных механизмов в инвестиционной сфере; внедрение и активное использование на конкурентной основе федеральных, региональных и местных контрактов на приобретение товаров и услуг для нужд государственного потребления; конкурсной отбор высокоэффективных инвестиционных проектов, финансируемых за счет средств государственных, частных фирм и корпораций; развитие системы гарантий по привлечению капиталов отечественных и иностранных инвесторов в рамках Бюджета развития, а также защиты и страхования капиталов частных инвесторов и вкладчиков финансовых институтов; /создание действенного механизма трансформации сбережений населения в инвестиции; ( повышение имущественной ответственности кредиторов и заемщиков; обеспечение жесткой спецификации прав и полномочий собственности администрации, работодателей и наемных работников приватизированных предприятий; использование лизинга ипотеки, факторинга, венчурного капитала, свопа, финансирования посредством субвенций; усиление инвестиционной направленности рынков денег, ссудных капиталов и ценных бумаг.

5. Выявлены причины углубления инвестиционного кризиса в условиях форсированной рыночной трансформации российской экономики: "обвальная" приватизация и размытость прав собственности кредиторов, заемщиков, хозяйственных субъектов и работников; ослабление государственного регулирования экономики в целом и инвестиционной сферы в частности; разрыв в динамике движения финансового и производительного капиталов и в соотношении финансовой и производственной сферы экономики; инфляционный скачек цен и процентных ставок; теневая экономика; неконкурентоспособность отечественных товаров и давление импортеров; индифферентность социальной базы рыночных преобразований.

6. Сформулированы предложения по усилению взаимосвязи спроса на потребительские товары и услуги и спроса на реальные инвестиционные ресурсы: рост оплаты труда путем возрастания ^ доминирующей роли труда в формировании личных доходов и существенного ослабление значения в этом капитала и собственности; сокращение чрезмерной дифференциации доходов граждан; повышение действенности государственного контроля за ценами на товары и услуги ествественных монополий; увеличение налоговых ставок на природные ресурсы и уменьшение их на оплату труда.

7. Агрументировано положение о не инфляционном повышений'/ уровня монетизации экономики как фактора активизации инвестиционного процесса: выпуск "оборотных" и "инвестиционных" денег; кредитование бюджета и бюджетных (. получателей, используя товарные облигации; использование долгов по налогам, подкрепленных эмиссионными ресурсами для инвестирования через инвестиционные компании.

8. Выделены основные слагаемые механизма трансформации сбережений населения в реальные инвестиции: государственные гарантии и страхование вкладов частных лиц; потребительские и ипотечные кредиты; федеральные, субфедеральные и муниципальные облигации, выпущенные для финансирования инвестиционных программ и проектов; расширение возможностей для свободного участия физических лиц на рынке корпоративных ценных бумаг; формирование специализированных финансовых институтов, обслуживающих владельцев сбережений; антимонопольное регулирование рынка сбережений. 9. Конкретизированы цели государственного регулирования инвестиционной сферы и разграничены рыночные и нерыночные инструменты его осуществления. Показано, что нерыночные инструменты позволяют государству диктовать свои условия субъектам инвестиционного процесса (учетная ставка, нормы обязательных резервных требований, ускоренная амортизация, государственные гарантии, дотации и субсидии, целевое финансирование и т.д.), а рыночные инстументы побуждают добровольно принимать решения исходя из конъюнктуры рынка (реализация на конкурентной основе контрактов на приобретение товаров и услуг на госнужды, конкурентный отбор ч высокоэффективных инвестиционных проектов, налоговые льготы на ^инвестиционные ресурсы, направляемые в производство, обеспечение товарно-денежной сбалансированности, стимулирование склонности населения к сбережениям, а хозяйствующих субъектов к накоплению, антимонопольное регулирование, страхование процесса привлечения инвестиций отечественных и зарубежных инвесторов и т.д.). Практическая значимость работы заключается в том, что основные научные положения и выводы могут использоваться:

I. В качестве теоретической и методической базы для разработки инвестиционной политики и форм и методов государственного регулирования инвестиционной сферы.

II. В учебном процессе для преподавания курсов "Экономическая теория"; "Основы предпринимательства"; "Государственное регулирование экономики".

Структура работы состоит из введения, двух глав, заключения и списка использованной литературы.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Дубровин, Валерий Викторович

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Проведение рыночных преобразований российской экономики сопровождается значительным спадом производства. Особенно глубокий характер приобрел спад в интеллектуальной сфере. В настоящее время инвестиции не обеспечивают даже простого воспроизводства общественного капитала.

Преодоление спада производства, обеспечение выхода экономики страны из кризиса и перевод ее в режим расширенного воспроизводства, достижение макроэкономической стабилизации и устойчивого экономического роста, решение других неотложных задач, возникших как в дореформенный период, так и в ходе рыночной трансформации постсоциалистической экономики, во многом, если не в решающей степени, зависит от активизации инвестиционной деятельности, развития инвестиционной сферы.

Теоретические обобщение отечественной и зарубежной литературы по проблемам инвестирования, российская практика осуществления этого процесса дало возможность сформулировать ряд обобщенных выводов, вытекающих из диссертационного исследования, и определены направления формирования инвестиционной сферы, адекватной рыночной экономике.

1. В работе дана критическая оценка имеющихся трактовок понятия "инвестиции" и на этой основе обеспечены принципы разграничения реальных (производственных) инвестиций от финансовых инвестиций. Их общность заключается в авансировании денежных средств с целью получения дохода. Различие между реальными и финансовыми инвестициями состоит в том, что первые, имея исходную денежную форму, в своем движении принимают производственную и товарную форму, вторые сохраняют одну и ту же форму, основываясь на кредитных отношениях и на отделении капитала-функции от капитала-собственности. Доказано, что ни принцип срочности или долгосрочности, ни принцип управления и контроля, ни принцип принадлежности, собственности, ни принцип авансированное™ не могут быть основной разграничения реальных и финансовых инвестиций. Тем более что в широком смысле слова финансовые инвестиции охватывают и реальные инвестиции, так как в условиях рыночного хозяйствования последние имеют исходную форму, аналогичную финансовым инвестициям. Только воспроизводственный подход, предполагающий органическое единство процессов производства, обмена, распределения и потребления, служит надежной основной выделения из общего объема финансовых инвестиций реальных инвестиций.

2. На основе анализа различных подходов к определению инвестиций, капитальных вложений, финансовых и инвестиционных ресурсов, рынка инвестиционных товаров и услуг, финансового рынка и т.д., в диссертации дается уточнение содержания каждого из указанных понятий, которые необходимо для рассмотрения инвестиционного процесса и развития инвестиционной сферы.

3. Опираясь на макро- и микроэкономические аспекты реальных инвестиций, в работе раскрывается более полно их функциональное назначение. Помимо традиционных функций реальных инвестиций обеспечение расширенного воспроизводства и экономического роста - в диссертации рассматриваются и такие, как приспособление производства к постоянно меняющейся конъюнктуре рынка, ослабление изъян, допускаемых рынком, выравнивание уровней социально-экономического развития регионов и территорий, обновление производства и достижение успехов в конкурентной борьбе, повышение конкурентоспособности национальной экономики.

Более широкая трактовка экономических функций соответствует изменившейся роли их в рыночной экономике. Если в централизованно управляемой экономике основными субъектами инвестиционного процесса были государство и предприятия, то с переходом к рынку число субъектов этого процесса значительно увеличилась.

Наряду с прежними участниками инвестиционного процесса в настоящее время .таковыми являются также частные вкладчики, финансовые институты, внебюджетные фонды и т.д. Усложнение экономических отношений, складывающихся по поводу образования распределение и использования реальных инвестиций, является основанием для того, чтобы подходить к инвестиционной деятельности не только с позиции инвестиционного процесса как такового, но и с точки зрения всей совокупности экономических структур, обслуживающих этот процесс.

4. Исходя из этого, в работе обосновывается положение об экономической целесообразности и практической значимости выделения инвестиционной сферы как подсистемы экономической системы в целом. Такой подход предопределен многими обстоятельствами. Во-первых, особой ролью инвестиционного процесса в развитии экономики, обеспечении макроэкономической стабильности и устойчивости экономического роста. Во-вторых, в условиях рыночного хозяйствования нередко результатами осуществления инвестиционного процесса в значительной мере зависит от инфраструктуры этого процесса - финансовых институтов, банковской системы, внебюджетных фондов, страховых компаний и т.д. В-третьих, только в единстве инвестиционного процесса и инфраструктуры реально возможны оптимизация и интеграция финансовых и товарных потоков, активизация этого процесса.

Инвестиционная сфера представляет собой совокупность экономических отношений по поводу формирования, распределения, перераспределения и использования инвестиций на различных уровнях иерархии экономической системы. Она включает в себя объем инвестиций, инвестиционный процесс, капитальное строительство, инвестиционную сферу, сферу обращения финансового капитала, финансовый рынок, инвестиционные и другие фонды, банковский сектор и т.д.

Инвестиционная сфера имеет право "гражданства", как и топливно-энергетической, аграрно-промышленной, военно-промышленный, социально-культурной комплексы. При этом очень важно подчеркнуть, что инвестиционная сфера "располагается" не рядом и не наряду с указанными выше комплексами, она связана с каждым из них и играет исключительно большую роль в функционировании других секторов экономики.

5. При переходе к рынку нельзя успешно решить проблемы приостановки сокращения объема инвестиций, активизации инвестиционного процесса, не создавая необходимой для него государственной и рыночной инфраструктуры. С уменьшением роли последнего во многом зависит от того, насколько банковский сектор, фондовый рынок, финансовые институты, внебюджетные фонды, страховые, лизинговые и другие компании сориентированы на развитие и активизацию инвестиционного процесса. С возрастанием роли частного сектора в осуществлении инвестиционного процесса первостепенное значение приобретает формирование рыночного механизма в инвестиционной сфере. Решение этой задачи предполагает широкое использование на конкурентной основе федеральных, региональных и местных контрактов на приобретение товаров и услуг для нужд государственного потребления, организацию конкурентных отборов эффективных инвестиционных проектов, финансируемых за счет средств государства, фирм и частных лиц, развитие системы гарантий и защиты инвесторов, повышение ответственности всех участников инвестиционного процесса, активное развитие новых, ранее неиспользованных форм финансирования производства, -лизинга, ипотеки, факторинга, венчурного капитала, субвенций. В становлении и развитии рыночного механизма в инвестиционной сфере важную роль призвана сыграть инвестиционная направленность рынков денег, ссудных капиталов и ценных бумаг.

6. На формирование адекватной рыночной экономике инвестиционной сферы оказывает множество социально-экономических факторов. Одни из них относится непосредственно к хозяйствующим субъектам. Другие связаны с функционированием экономики в целом. В условиях переходной экономики определяющую роль государства в инвестировании производства и возрастанием осуществлении этого процесса успех играет макроэкономические условия, характеризующие направленность финансовых потоков, органическое единство всех фаз воспроизводственного процесса, сочетание экономических и социальных отношений, товарно-денежную сбалансированность, характер и тенденцию подчинения труда капиталу. Большую роль в развитии инвестиционной сферы, в формировании действенного рыночного механизма в ней призвано сыграть преодоление асимметричности экономической информации, размытость прав собственности, которые в настоящее время являются своеобразными катализаторами макроэкономической нестабильности.

7. Из всего множества факторов, обуславливающих формирование эффективной инвестиционной сферы, в диссертации первое место отводится повышению регулирующей роли государства в этой области. При этом обосновывается положение о том, что возрастание роли государства должно происходит не во вред формирующемуся рыночному механизму в инвестиционной сфере, а в направлении усиления его действенности. Что касается деятельности государства как непосредственного инвестора, то она должна быть ограничена исключительно решением стратегических задач. Материальным направлением повышения регулирующей роли государства в инвестиционной сфере должна стать функция целеполагания, подчинение деятельности всех участников и субъектов инвестиционного процесса решению проблем повышения жизненного уровня граждан страны, ибо только это соответствует основаным тенденциям мирового развития и обеспечивает сочетание экономических интересов общества граждан, хозяйствующих субъектов, всех участников экономических процессов.

8. В этом направлении предстоит кардинально изменить политику формирования личных доходов населения. В работе, опираясь на теоретические положения Дж.Кейнса, творца "немецкого чуда" Л.Эрхарда, обобщение опыта стран с развитой рыночной экономикой обосновывается вывод об усилении взаимосвязи потребительского спроса с инвестиционным, о росте личного потребления как фактора активизации инвестиционного процесса и достижения устойчивого экономического роста. Помимо этого повышение уровня личного потребления рассматривается как объективное требование усиления роли социальных слагаемых в современном экономической развитии, превращения человека в объект и субъект инвестиций. В работе, учитывая исключительно тяжелую макроэкономическую ситуацию в стране, определены основные направления повышения уровня потребления населения, используя имеющиеся возможности.

9. Одной из таких возможностей является использование личных сбережений населения в качестве инвестиционных ресурсов. В работе определяется основные слагаемые трансформации сбережений населения в инвестиции. Важнейшим из них являются создание специализированных институтов, обслуживающих частных вкладчиков и использующих накопления населения, системы гарантии и защиты организованных форм личных сбережений, расширение круга финансовых инструментов, позволяющих превратить денежные средства граждан в инвестиционные ресурсы, повышение доверия населения к властным и коммерческим структурам, к государству и т.д.

10.В формировании адекватной рынку инвестиционной сферы важное значение имеет усиление товарно-денежной сбалансированности экономики, преодоление денежного голода. В работе предлагается решать эту задачу путем инвестиционной эмиссии. Для этого необходимо, чтобы механизм эмиссии был всецело ориентирован на обеспечения предприятий оборотными средствами и инвестициями в основной капитал, на развитие народных предприятий, используя личные инвестиционные счета работников этих предприятий, на регулирование взаимоотношений естественных монополий с бюджетополучателями.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Дубровин, Валерий Викторович, 1999 год

1. Абросимов Н.В. и др. Механизм привлечения инвестиций в условиях России. Институт риска и безопасности, 1998. 237с.

2. Автономов B.C. Модели человека в экономической науке. Санкт-Петербург. "Экономическая школа". 1998., 230с.

3. Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг. М.: Финансы и статистика, 1992, 352с.

4. Альтернативные источники финансирования мелких и средних проектов в странах Центральной и Восточной Европы и бывшего СССР. М., 1996.-217с.

5. Басалов И. А. Инвестиционный потенциал предприятия: методологический аспект. М.: РАГС. 1996. - 27с.

6. Бард B.C. Финансовый инвестиционный комплекс. М.: "Финансы и статистика", - 1998, - 304с.

7. Баумгертнер В.Ф. Становление и развитие инвестиционных процессов в системе предпринимательства. СПб.: Издательство Санкт-Петербургского государственного университета экономики и финансов, 1998.-173с.

8. Кроме многих источников, указанных на страницах диссертации.

9. Баумгертнер В.Ф. Инвестиционные решения в системе предпринимательства. СПб.: Издательство Санкт-Петербургского государственного университета экономики и финансов, 1998. 173с.

10. Бауэр Р. Управление инвестиционным проектом. Опыт IBM. М,- 1995.-246с.

11. Беренс В., Хавранек П.М. Руководство по оценке эффективности инвестиций. М.: 1995. - 264с.

12. Богатырев А.Г. Инвестиционное право. М.: Российское право. 1992. - 272с.

13. Богачев В.Н. Прибыль в рыночной экономике и эффективность капитала. М., Финансы и статистика, 1993. - 287с.

14. Бочаров В.В. Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятий. М.: Финансы и статистика, -1993. - 173с.

15. Бромвич М. Анализ экономической эффективности капитальных вложений. Пер. с англ. М.: Инфра-М. -1996. -432с.

16. Букато В.И., Львов Ю.И. Банки и банковские операции в России. М.: Финансы и статистика. - 1996. -335с.

17. Волков Н.Г. Учет долгосрочных инвестиций и источников их финансирования. М.: - 1994. - 97с.

18. Глазьев С.Ю. Теория долгосрочного технико-экономического развития. М.: ВлаДар. 1993. - 310с.

19. Горбунов A.A. Реформирование экономики при дефиците инвестиций. Санкт-Петербург: Институт социально-экономических проблем РАН. - 1996. - 95с.

20. Государственное регулирование рыночной экономики: федеральный, региональный и муниципальный уровень (Вопросы теории и практики). /Под ред. Н.А.Волгина, В.И.Кушлина, А.Н.Фоломьева. М.: РАГС,- 1998.-319с.

21. Делягин М.г. Экономика неплатежей: как и почему мы будем жить завтра. М.: 1997. - 396с.

22. Долан Э.Дж. и др. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика. Спб.: Спб оркестр, 1994. - 496с.

23. Инновационная и инвестиционная политика структурной перестройки народного хозяйства Российской Федерации. Под. ред. Соколова Ю.И. - М.: РАН, Институт Экономики, - 1993, - 260с.

24. Иностранные инвестиции в странах СНГ и Великобритании. -Под.ред. Рубанова A.A., Соловяненко Н.И. М.: РАН, Институт государства и права. 1992, - 237с.

25. Иностранные инвестиции в России: современное состояние и перспективы. Под ред. Фаминского И.П. - М.: Международные отношения. -1995. . 443с.

26. Иностранные капиталовложения: мировая практика и национальные проблемы: Сборник обзоров / РАН ИНИОН/. Под.ред. Безрукова А.И. - М.: Международные экономические отношения. 1994. - 116с.

27. Кейнс Дж. Общая теория занятости, процента и денег. М. 1998. - 494с.

28. Кредиты. Инвестиции. М.: ПРИОР, 194. - 144с.

29. Клейнер Г.Б., Томбовцев В.Л., Качалов P.M. Предприятие в нестабильной экономической среде: риски, стратегии, безопасность. М.: "Экономика", 1997. - 288с.

30. Корнай Я. Дефицит. М.: "Наука", - 1990. - 608с.

31. Константинов Ю.А., Ильинский А.И. Финансовый кризис: причины и преодолене. М.: "Финстатинформ", 1999. - 156с.

32. Кушлин В.И. О теоретических основах государственного регулирования экономики России. Всероссийская конференция

33. Государственное регулирование национальной экономики". М.: МГУ. -1996. - 132с.

34. Ливенцев H.H. Россия в системе инвестиционных координат мира. Международный конгресс инвесторов Дипломатическая академия Мид РФ. -М., 1998.-215с.

35. Лисин B.C. Собственность и предпринимательство в переходной экономике современной России. М.: "Высшая школа". 1999. -399с.

36. Львов Д.С. и др. Микроэкономика формирования благоприятного инвестиционного климата. М., 1998. 197с.

37. Максимова Л.М. Механизм денежно-кредитного регулирования в ФРГ. М.: Финансы и статистика. 1984. - 92с.

38. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. М.: "Перспектива", 1995. 550с.

39. Мехряков В.Д. История кредитных учреждений и современное состояние банковской системы России. М.: Б.и., 1995. - 295с.

40. Мехряков В.Д. Развитие кредитных учреждений в России. М.: ДЕКА, - 1996. - 254с.

41. Молчанов A.B. Коммерческие банки в современной России: теория и практика. М.: Финансы и статистика. 1996. - 272с.

42. Морозов В.В. Финансирование инвестиционной деятельности территорий и основные направления формирования их инвестиционной инфраструктуры. Екатеринбург: Институт Экономики РАН. 1995. - 41с.

43. Морозов В.В. Финансирование инвестиционной деятельности территорий. Екатеринбург: Институт экономики и НИСО УрО РАН. 1993. -49с.

44. Немчинский А.Б., Заикин П.В. Экономическое обоснование инвестиций в условиях формирования рыночных отношений. М. - 1991. -120с.

45. Норт Д. Институты, институциональные изменения и функционирование экономики. Пер.с анг. М.: "Наука", 1997. - 180с.

46. Оськин В. А. Налогообложение прибыли и доходов иностранных инвесторов в России. М., - 1994. - 135с.

47. Ойкен В. Основы национальной экономики. М.: "Экономика", - 1996.-351с.

48. Реформы глазами американских и российских ученых. Общ. ред. Богомолова О.Т. М.: "Российский экономический журнал", "Фонд "за экономическую грамотность". - 1996. - 273с.

49. Собственность в экономической системе России. Под ред. Черковца В.Н., Кулькова В.М. М.: ТЕИС. - 1998. - 556с.

50. Соколинский 3. Теории накопления. М.: Мысль. 1973. - 150с.

51. Социально-трудовая сфера России в переходный период: реалии и перспективы. Под. ред. Акимова А.К., Волгина H.A. М.: Молодая гвардия. - 1996. - 835с.

52. Становление рыночной экономики в странах Восточной Европы. Пер. с анг. Общ. ред. и предисловие Макашевой H.A. М.: 1994. -544с.

53. Стратегия развития российской экономики и программа первоочередных шагов. Доклад Института Экономики РАН (рук. Л.И.Абалкин). М., 1996. 320с.

54. Тумусов Ф.С. Инвестиционный рынок: методология, проблемы, механизм становления и регулирования. М., 1994.- 231с.

55. Хабаров Л.П. Капитальные вложения: учет, налоги, льготы. Международный гуманитарный фонд "Знание". М., 1994. - 146с.

56. Хансен Э. Экономические циклы и национальный доход. Классики кейнсианства в 2-х томах. Т. 2. М.: "Экономика", - 1997. - 431с.

57. Шарп У. Инвестиции. М., 1998. 697с.

58. Штольте П. Инвестиционные фонды, пер с нем. М.: Финстатформ. 1996. 165с.

59. Экономическая теория и трансформационный процесс. Под. ред. Пороховского A.A. М.: "ТЕИС", - 1999. - 238с.

60. Эрхард Л. Благосостояние для всех. Пер. с нем. М.: Начала-Пресс. 1991. - 336с.

61. Эрхард Л. Полвека размышлений. Речи и статьи. М.: Руссико: Ордынка. - 1993. - 608с.

62. Яковец Ю.В. Экономика России: перемены и перспективы. -М., 1996.-280с.1.. Периодическая литература

63. Абалкин Л.И. Экономические реалии и абстрактные схемы О концептуальных основах монетаристской программы финансовой стабилизации). //Вопросы экономики. 1996. - № 12.

64. Аленцева Т.Д. Инвестиционная деятельность финансово-кредитных учреждений. //Деньги и кредит. 1995. - № 10. - с. 65.

65. Андрианов В. Государственное регулирование и механизмы саморегуляции в рыночной экономике. //Вопросы экономики. 1996. • № 9, -с. 28-39.

66. Бачурин А. Условия экономического роста. //Экономист. 1998. - № 2, - с. 32-38.

67. Болотин В .В. Вопросы инвестиционного обеспечения структурной перестройки. //Финансы. 1995. - № 1, - с. 15-19.

68. Витин А. Приватизация и инвестиционная активность. //Вопросы экономики.- 1996. № 4, - с. 33-44.

69. ПЛ. Витин А. Привлечение инвестиций на рынок ценных бумаг. //Вопросы экономики. 1996. - № 12. - с. 121-128.

70. Воронов К.И., Хайт И.А. Инвестиции в реальные активы. // Финансы. 1995. - № 1. - с. 19-22.

71. Ш.З. Рынок. Основные термины. /Под. ред. Волгина H.A. М.: РАУ Центр проблем рыночной экономики. - 1992. - 145с.

72. Ш.4. Финансы и инвестиции. Толковый словарь. М.: Джон Уайл энд Сайз.- 1995.-218с.

73. I.5. Финансово-кредитный словарь. В 3-х томах. Под ред. М.В.Горетовского. М.: Финансы и статистика. - 1988.