Развитие инвестирования в технологическое переоснащение производства инструментами проектного финансирования тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Крупчатников, Сергей Сергеевич

  • Крупчатников, Сергей Сергеевич
  • кандидат экономических науккандидат экономических наук
  • 2008, Волгоград
  • Специальность ВАК РФ08.00.05
  • Количество страниц 174
Крупчатников, Сергей Сергеевич. Развитие инвестирования в технологическое переоснащение производства инструментами проектного финансирования: дис. кандидат экономических наук: 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда. Волгоград. 2008. 174 с.

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Крупчатников, Сергей Сергеевич

Введение.

1. Теоретические основы инвестирования в технологическое переоснащение производства.'.

1.1. Технологическое переоснащение производства как основа экономического роста.

1.2. Финансовые источники технологического переоснащения производства

1.3. Сущность проектного финансирования как инструмента переоснащения производства.

1.4 Роль коммерческих банков в развитии ресурсов проектного финансир ования.

2. Анализ инвестирования в технологическое переоснащение производства при осуществлении проектного финансирования коммерческими банками.

2.1. Структурно-логическая схема проектного финансирования.

2.2. Анализ возможностей коммерческих банков по развитию проектного финансирования.

2.3. Стратегии слияний и поглощений как способ увеличения ресурсов проектного финансирования.

2.4. Оценка деятельности ООО «ВЗТМД» по инвестированию в технологическое переоснащение производства.

Рекомендованный список диссертаций по специальности «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», 08.00.05 шифр ВАК

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Развитие инвестирования в технологическое переоснащение производства инструментами проектного финансирования»

Актуальность темы исследования. Фактор непрерывного экономического роста всегда обусловлен постоянным процессом производственной деятельности, называемой воспроизводством. Эффективность воспроизводства в свою очередь определяется состоянием основных фондов того или иного предприятия. При этом в расчет необходимо принимать не только физический износ оборудования, но и его моральное устаревание, так как продукция, производимая на устаревшем оборудовании, может уступать не только по себестоимости, но и по техническим характеристикам.

В связи с наличием подобной проблемы российские предприятия реального сектора экономики нуждаются в настоящее время в крупных и долгосрочных кредитах. Потребность российской экономики в инвестициях настолько велика, что конкуренция в инвестиционном обслуживании отдельных отраслей пока еще не имеет достаточной экономической базы. Вопросы долгосрочного инвестирования в технологическое переоснащение производства в настоящее время остаются открытыми.

Технологическое переоснащение следует рассматривать как сложный многостадийный процесс. В частности, чтобы произвести переоснащение, необходимо не только найти источники финансирования, но и приобрести оборудование. Данный факт позволяет сделать вывод о необходимости использования широкого набора инструментов инвестирования, выбор наиболее оптимальных из которых представляет значительные трудности, связанные с увеличением количества сделок и возрастанием транзакционных издержек.

Однако существует иной путь решения этой проблемы, связанный с использованием достаточно нового в российских условиях инструмента технологического переоснащения производства, - проектного финансирования. Проектное финансирование сочетает в себе ряд преимуществ традиционных инструментов инвестирования и нуждается в расширении областей его применения. Существующая в настоящее время теоретико-практическая база внедрения проектного финансирования на российские предприятия проработана недостаточно, в связи с чем дополнительные исследования в данном направлении представляют значительный интерес.

Степень разработанности проблемы. Рассмотрение проблемы развития инвестирования в технологическое переоснащение производства инструментами проектного финансирования невозможно без анализа более общих вопросов, оказывающих влияние на возможности развития его использования в российских условиях.

В частности вопросы исследования проблем обновления основных фондов изучены такими авторами, как А. Амосов, Н. Астахов, Ю. Бреусов, О. Григорьева, С. Ильенкова, Т. Коханова, Э. Пестель, В. Попков, В. Семенов, Ю. Школьников, М. Ярмолович.

Проблемам, связанным с оценкой возможностей и перспектив развития проектного финансирования, посвящены труды А.Андреева, Н. Баранчиковой, А. Заенчиковского, Э. Иескомба, В. Катасонова, Д. Морозова, Дж. Финнерти, М. Хайта, Д. Хорна, С. Хоффмана, Ю. Шенаева, А. Шуркалина.

Проблемы рыночных слияний и поглощений в экономике изучены в трудах Н. Баранчиковой, А. Беликовой, К. Бендукидзе, Д. Бишопа, И. Владимировой, В. Волкова, С. Гвардина, И. Чекуна, Ю. Иванова, М. Ионцева, С. Ляпиной, А. Макаровой, С. Моисеева, А. Пархоменко, А. Пи липца, А. Седина, В. Устименко.

Однако в отмеченных исследованиях недостаточное внимание уделяется вопросам взаимосвязи проектного финансирования и процессов переоснащения производства, поскольку основной акцент делается на развитии инфраструктурных отраслей экономики. Данные обстоятельства предопределили цель и задачи диссертационного исследования.

Цель и задачи исследования. Цель работы состоит в теоретическом обосновании и методической проработке организационно-экономических способов использования проектного финансирования в качестве инструмента инвестирования в технологическое переоснащение производства.

Достижение поставленной цели предполагает решение следующих задач:

- исследовать сущность технологического переоснащения производства как основы экономического роста;

- проанализировать процесс переоснащения производства, выделив его стадии и дав их характеристики;

- раскрыть и систематизировать финансовые источники технологического переоснащения производства;

- определить роль проектного финансирования в технологическом переоснащении производства;

- выявить роль коммерческих банков в формировании ресурсов проектного финансирования;

- проанализировать современное состояние и перспективы развития проектного финансирования, осуществляемого коммерческими банками совместно с предприятиями;

- исследовать стратегии слияний и поглощений как способа увеличения ресурсов проектного финансирования;

- разработать и обосновать на основе анализа процедуры инвестирования в технологическое переоснащение производства структурно-логическую схему проектного финансирования;

- проанализировать деятельность ООО «ВЗТМД» по инвестированию в технологическое переоснащение производства.

Объектом диссертационного исследования выступают сделки проектного финансирования технологического переоснащения производства как современный инструмент инвестирования.

Предметом диссертационного исследования является система организационно-экономических отношений между участниками проекта по технологическому переоснащению производства в процессе инвестирования.

Работа выполнена в рамках паспорта научных специальностей ВАК 08.00.05 - экономика и управление народным хозяйством: управление инновациями и инвестиционной деятельностью (4.20. Инвестирование технического перевооружения и технологического переоснащения и подготовки производства для выпуска новой продукции или повышения ее качества и конкурентоспособности) и 08.00.10 - финансы, денежное обращение и кредит: финансы предприятий и организаций (3.8. Формирование эффективной системы проектного финансирования).

Теоретическую основу и методологическую базу исследования составляют фундаментальные научные труды российских и зарубежных исследователей в области теории общественного воспроизводства, экономики и управления на предприятиях, обновления основных фондов, инвестирования и развития его инструментария, анализа сущности и потенциальных возможностей проектного финансирования. Инструментарий и методический аппарат исследования составили общенаучные методы исследования в рамках системного подхода: экономико-статистический, сравнительный анализ, структурно-логические методы исследования, методы экспертных оценок, графические методы представления информации.

Информационно-эмпирическую основу диссертационной работы составили статистическая информация Федеральной службы государственной статистики РФ и ее территориальных органов, статистических служб Содружества независимых государств и зарубежных стран, доклады международных агентств, специализирующихся в области проектного финансирования, данные Центрального банка РФ, финансово-экономическая отчетность корпоративных банковских структур, занимающихся практикой проектного финансирования в РФ, законодательная база, регулирующая экономические отношения в области объекта и предмета диссертационного исследования, данные периодической печати, ресурсы Internet, собственные исследования и расчеты автора.

Основные положения диссертационного исследования, выносимые на защиту по специальности 08.00.05 «Экономика и управление народным хозяйством»:

1. В рамках изучения проблемы технологического переоснащения производства возникает необходимость определения сущности взаимосвязанных с ним понятий «перевооружение», «модернизация», «обновление». Под перевооружением следует понимать процесс замены оборудования, происходящий в результате выявленных индустриальных тенденций развития. Модернизации - это ответные реакции на изменения требований общественного производства, не предполагающие необходимости их предвосхищения. На это указывают устойчивые сформировавшиеся термины «догоняющая модернизация», «ускоренная модернизация». Обновление не предполагает обязательности внедрения новаций. Переоснащение является наиболее широким понятием, поскольку, помимо физического обновления производственных мощностей, оно предполагает изменение системы организационных отношений, обеспечивающих повышение конкурентоспособности производства до планируемого уровня и обогащение содержания труда работников, рост их мотивации.

2. Процесс технологического переоснащения производства представляет собой формализованную процедуру, включающую стадии: 1) диагностика состояния переоснащаемого производства, включающая формулировку целей развития предприятия и его долгосрочной стратегии, проведение первоначальной оценки состояния основных фондов, проведение полной оценки состояния основных фондов; 2) определение типов технологического переоснащения (временное переоснащение, срочное переоснащение, текущее переоснащение, перспективное переоснащение); 3) реализация программы технологического переоснащения (разработка системы мероприятий по технологическому переоснащению, выбор источников финансирования мероприятий по переоснащению, проведение переоснащения); 4) анализ и использование результатов технологического переоснащения (контроль результатов технологического переоснащения, запуск производства, мониторинг). Их последовательное выполнение позволит предприятию оптимизировать расходы и получить запланированную прибыль, при чем особое внимание уделяется выбору источников финансирования мероприятий по переоснащению.

3. Формой организации ресурсов, направляемых на технологическое переоснащение производства, является проектное финансирование: 1) фаза разработки проекта, в рамках которой проводится технико-экономический анализ предлагаемого проекта и непосредственный перевод денежных средств создаваемой проектной компании; 2) фаза реализации проекта, в ходе которой происходит технологическое переоснащение производства и начинается выпуск конкурентоспособной продукции; 3) постпроектная фаза, предполагающая выход инвестора из проекта после возврата вложенных средств и юридическое оформление независимости проектной компании от инвесторов. Для ряда предприятий Волгоградской области, использующих такую схему проектного финансирования, достигнуто значительное увеличение объема средств на переоснащение производства, превышающее их годовую выручку.

Основные положения диссертации, выносимые на защиту по специальности 08.00.10 «Финансы, денежное обращение и кредит»:

1. Проектное финансирование представляет собой современный, получающий все более широкое распространение самостоятельный инструмент финансирования, обладающий свойством множественности его источников, и сочетания в нем таких преимуществ, как обеспечение погашения долга за счет средств, генерируемых создаваемым проектом: срочность, платность, возвратность инвестируемых средств; возможность диверсификации рисков, привлечения множества капиталов; создание нового юридического лица — проектной компании; участие кредиторов в контроле над реализацией проекта, отсроченность периода получения прибыли.

Преимущества проектного финансирования как новой формы привлечения инвестиций для инициаторов проекта заключаются в привлечении широкого круга партнеров и, тем самым, повышении возможности реализации проектов, несмотря на ограниченность собственных средств; для инвесторов - в обеспечении надежности и возвратности вложений путем изучения предоставленной подробной информации по проекту.

2. Традиционные инструменты финансирования технологического переоснащения производства, такие как лизинг, банковское кредитование, инструменты фондового рынка, вложения в уставный капитал, привлечение средств через инвестиционные фонды, предполагают наличие гарантий для инвесторов, которые большинство российских предприятий не в состоянии предоставить в связи с изношенностью активов, недостаточной их стоимостью с точки зрения поставщика капитала, отсутствием возможности легитимного представления активов, неподтвержденностью независимым аудитом. При проектном финансировании в качестве гарантий может выступать сам реализуемый проект, генерирующий денежные потоки, а также определенная доля участия в проекте получателя инвестиций.

3. Решением проблемы ресурсного обеспечения сделок проектного финансирования в отсутствии необходимых объемов денежных средств у банковских структур является развитие рынка слияний и поглощений. Укрупнение банковского бизнеса ведет к появлению возможностей финансировать крупные проекты по технологическому переоснащению, что недоступно в условиях функционирования множества мелких кредитных учреждений. В связи с этим реализация банковских стратегий, направленных на поглощение небольших перспективных региональных банков будет способствовать развитию данной формы инвестирования на региональном уровне.

Научная новизна положений, представленных к защите: по специальности 08.00.05:

- уточнена сущность понятия «технологическое переоснащение производства», предполагающего не только изменение физического состояния основных фондов и повышение конкурентоспособности производимой продукции, но и обеспечение транзакционной и социальной эффективности инвестиционного проекта;

- выделены этапы процесса технологического переоснащения производства при определяющей роли выбора источников финансирования планируемых мероприятий;

- предложена структурно-логическая схема проектного финансирования технологического переоснащения производства, включающая фазы разработки проекта, его реализации и постпроектного взаимодействия инвестора и производителя;

- раскрыта роль коммерческих банков по снижению' рисков при трансформации в результате технологического переоснащения производства инвестиционных ресурсов в конкурентоспособную на внешнем и внутреннем рынках продукцию; по специальности 08.00.10:

- дано определение проектному финансированию как специфическому инвестиционному инструменту, предполагающему финансирование-отдельных экономических проектов, в которых собственники средств используют денежные потоки от реализуемого проекта как источник погашения и возвращения предоставленных займов, в качестве гарантий используется детально разработанный бизнес план, предполагающий в рамках разработанной системы управления рисками высокую окупаемость инвестиций за счет средств, генерируемых данным проектом;

- установлено, что в настоящее время происходит процесс признания полной самостоятельности проектного финансирования среди других форм обеспечения технологического переоснащения производства, что подтверждается процессами институционализации его инфраструктуры (формирование международных институтов проектного финансирования, выделение структурных подразделений в банках, создание специализированных проектных компаний);

- обоснована необходимость укрупнения российских банков, в целях получения возможности реализовывать сделки проектного финансирования. С целью снижения издержек развития крупного бизнеса и сокращения сроков его возникновения российским банкам предложено придерживаться стратегии слияний и поглощений более мелких конкурентов с разветвленной региональной сетью.

Теоретическая и практическая значимость диссертационного исследования заключается в уточнении понятийного аппарата теории расширенного воспроизводства основных фондов в контексте процессов технологического переоснащения и инструментов инвестирования, применяемых совместно банковскими и производственными структурами, расширяющими предложение инвестиционных ресурсов. В работе отражен эффект воздействия сделок проектного финансирования на технологическое переоснащение производства как основу реализации задачи инновационного развития экономики. Результаты исследования могут быть использованы в учебном процессе в преподавании курсов «Инвестиционный менеджмент», «Управление проектом», «Инвестиции и инновации».

Структура диссертационной работы определена логикой, поставленными целями и задачами исследования и включает введение, две главы, состоящие из восьми параграфов, заключение, список использованной литературы.

Похожие диссертационные работы по специальности «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», 08.00.05 шифр ВАК

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Крупчатников, Сергей Сергеевич

Заключение

Исследование темы диссертационного исследования позволило автору прийти к следующим выводам.

Одной из задач обеспечения устойчивого экономического роста является выпуск конкурентоспособной продукции, производство которой основано на использовании современного оборудования и материалов. Сопоставление показателей износа основных фондов на российских предприятиях, а также инвестиций в их обновление позволило сделать вывод о необходимости действий в направлении технологического переоснащения производства, поскольку настоящая ситуация характеризуется:

- значительным износом основных фондов;

- медленным сокращением разрыва между показателями обновления и выбытия основных фондов;

- недостаточной динамикой инвестиций в основной капитал;

- высокой долей импортных закупок оборудования в целях переоснащения производства.

Таким образом, доказана актуальность поиска источников переоснащения производства.

Рассмотрение процесса технологического переоснащения производства позволило формализовать данную процедуру в виде выделения последовательно выполняемых стадий переоснащения. Система финансового обеспечения процесса переоснащения складывается из инструментов и методов финансирования инвестиционной деятельности. Обобщение подходов к источникам поиска средств для технологического переоснащения производства привело к разработке схемы возможных вариантов поиска инвестиционных средств.

Среди наиболее часто применяемых внешних инструментов выявлены кредитование и лизинг, которые, однако, обладают общим недостатком -необходимостью наличия определенных гарантий.

Возможным выходом из ситуации стало предложение использовать новый инструмент инвестирования технологического переоснащения производства - проектное финансирование. В силу своей гибкости эта форма является эффективным инструментом привлечения средств в условиях нестабильной экономики.

Анализ предлагаемых в современной литературе взглядов на сущность проектного финансирования позволил выделить несколько принципиально различных подходов к этому вопросу:

1. Подход к проектному финансированию как форме кредита;

2. Подход к проектному финансированию как форме лизинга;

3. Подход к проектному финансированию как специфической форме финансирования, сочетающей в себе характеристики различных инструментов финансирования переоснащения производства.

На основании анализа установлено, что с течением времени можно ожидать смещения взглядов относительно проектного финансирования, в сторону третьей точки зрения.

Необходимость активизации участия банков в проектном финансировании вытекает из взаимозависимости успешного развития банковской системы и экономики в целом. С одной стороны, коммерческие банки заинтересованы в стабильной экономической среде, являющейся необходимым условием их деятельности, а с другой - устойчивость экономического развития во многом зависит от степени надежности банковской системы, ее эффективного функционирования. Вместе с тем, поскольку интересы отдельного банка, как коммерческого образования, ориентированы на получение максимальной прибыли при допустимом уровне риска, участие кредитных учреждений в инвестировании происходит лишь при наличии благоприятных условий.

Изучение зарубежного опыта позволяет заключить, что проектное финансирование, как один из инструментов обеспечения предприятия инвестиционными ресурсами, нуждается в значительном количестве свободных денежных ресурсов. Об этом свидетельствуют данные по объемам международных сделок проектного финансирования. На фоне необходимости масштабных инвестиций в рамках технологического переоснащения производства российский банковский сектор выглядит достаточно слабо.

Однако, анализ статистических данных подтвердил готовность российских банков усилить свою активность на рынке проектного финансирования. Так, принципиально новым моментом экономического роста в период 2003—2006 гг. стал сдвиг от финансирования инвестиций в основной капитал за счет собственных средств предприятий и организаций к расширению участия привлеченных средств. Это стало показателем качественных изменений механизма инвестиционного развития, ориентированного на рационализацию потоков инвестиционных ресурсов.

В рамках диссертационной работы рассмотрена процедура проектного финансирования, реализуемая в рамках предоставления банком кредита на цели финансирования. Анализ практики применения проектного финансирования позволяет отразить структурно-логическую схему его реализации.

Поскольку проектное финансирование переоснащения производства сопряжено с возникновением различных рисков, на покрытие которых могут потребоваться дополнительные денежные ресурсы, предложено использовать дополнительный инструмент, связанный с повышением финансовой устойчивости банковской структуры и ее кредитоемкости. В частности, им может стать реализация стратегии слияний и поглощений. К числу основных преимуществ таких стратегии следует отнести возможность использования синергетического эффекта от снижения издержек и перекрестных продаж, более быстрое достижение поставленных целей, приобретение стратегически важных активов и ресурсов, ослабление конкурентного давления за счет увеличения масштабов деятельности, расширения клиентской базы и географического присутствия.

В качестве примеров успешных сделок по слияниям и поглощениям, приведших к усилению позиций отдельных банков на рынке проектного финансирования, автором рассмотрено поглощение регионального банка -«Волгогпромбанка» нидерландской компанией Promsvyaz Capital B.V., которая является основным акционером ОАО «Промсвязьбанк». Приобретение указанным банком менее крупной региональной кредитной организации привело к его значительному усилению на рынке и повышению экспертных рейтингов, что позволяет говорить о росте возможностей осуществления сделок по проектному финансированию.

Непосредственно в процессе принятия банком решения о заключении сделки проектного финансирования необходимо осуществить расчет ее экономической выгоды, результативности. В данном случае необходим глубокий анализ предполагаемого инвестиционного проекта.

В диссертационной работе рассмотрен потенциальный эффект заключения сделки проектного финансирования на примере деятельности Волгоградского филиала ОАО «Промсвязьбанк» и ООО «Волгоградский завод труб малого диаметра», активно расширяющего свою производственную деятельность за счет приобретения нового оборудования.

Поскольку расчеты, осуществленные в рамках обоснования проекта, показывают его высокую окупаемость, а, также, учитывая возможность предоставления банком значительных финансовых средств, становится очевидной потенциальная выгодность проекта для предприятия.

Таким образом, проектное финансирование является эффективным инструментом инвестирования в технологическое переоснащение производства в российских условиях, что способствует выводу российской экономики на инновационный путь развития.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Крупчатников, Сергей Сергеевич, 2008 год

1.Авдеенко, В.Н. Производственный потенциал промышленного предприятия / Авдеенко В.Н., Котлов В.А. М.: Экономика, 1995. - 208 с.

2. Аккерман, Ш. Азбука М&А / Ш. Аккерман // Рынок ценных бумаг. -1998.-№6.-С. 12-14.

3. Ъ.Акулов, В. Теория организации / В. Акулов. М.: ЭМСИ, 2003.451с.4 .Амосов, А. Долгосрочная стратегия возмещения выбытия и обновления основных фондов / А. Амосов // Экономист. 2003. - № 9. - С. 312.

4. Андреев, А.Ф. Основы проектного анализа в нефтяной и газовой промышленности / А.Ф. Андреев, В.Ф. Дунаев, В.Д. Зубарева и др. 1997. -341 с.

5. Андреева, Т. Организационные аспекты слияний и поглощений: западный опыт и российские реалии / Т. Андреева // Экономические стратегии. 2003. - № 5-6. - С. 12-17.

6. Ансофф, И. Новая корпоративная стратегия / И. Ансофф. СПб.: Питер, 1999.-247 с.

7. Астахов, Н. Амортизационный ресурс / Н. Астахов, И. Макалкин, В, Буткевич // Экономика и жизнь. 2000. № 12. - С. 2-3.

8. Баев, С. Как проникнуть на рынок Северо-Запада / С. Баева // Рынок ценных бумаг. 1998. - №8. - С. 6 - 7.

9. Баранникова, Н. Региональные банки привлекают средства международных финансовых организаций / Н. Баранчикова // Деловой Квартал. 2006. - № 9. - С. 8.

10. Баранчикова, Н. Банки намерены развивать проектное финансирование в регионах / Н. Баранчикова // Деловой квартал. 2007. - № 46 (618).-С. 5-7.

11. Барсукова, С. «Волгопромбанк» открыл собственника / С. Барсукова // RBC daily. Электронный ресурс. - [15.06.2006]. - Режим доступа: http://www.rbcdaily.ru

12. Безверхое, А. Автобус идет в гору / А. Безверхов // Эксперт. — 2003. -№ 43. С.118 - 120.

13. Безверхов, А. Затяжной подъем с полным кузовом / А. Безверхов // Эксперт. 2004. - №6. - С.84 - 86.

14. Беленькая, О. Анализ корпоративных слияний и поглощений / О. Беленькая // Управление компанией. 2001. - № 2. - С. 31 - 34.

15. Беликова, А.В. Участие банков в инвестиционных процессах / А.В. Беликова // Инвестиционный банкинг. 2006. - № 3 (3). - Электронный ресурс. - [2006]. - Режим доступа: http://www.reglament.net/bank/banking/20063article.htm

16. Белых, Л.П. Реструктуризация предприятия / Л.П. Белых, М.А. Федотова. М.: Юнити-Дана, 2001. - 399 с. - С. 55.

17. Беляев, М. Укрупнение банков направление стратегическое / М. Беляев // Банковское дело в Москве. - 1998. - № 5 (41). - Электронный ресурс. - [1998]. - Режим доступа: http://bdm.ru/arhiv/1998/05/index.html

18. Бендукидзе, К. Вертикальная интеграция работает только на несовершенных рынках / К. Бендукидзе // Эксперт. — 2003. — № 2. — С. 32 — 33.

19. Бишоп, Д. Оценка компаний при слияниях и поглощениях: Создание стоимости в частных компаниях / Д. Бишоп. М.: Альпина Паблишер, 2007. - 331 с.

20. Блейк, Э. Мифы о реструктуризации в России / Э. Блейк // Рынок ценных бумаг . 1998. - № 6. - С. 7 - 9.

21. Браславская, М. Итоги 2004 года на рынке слияний и поглощений / М. Браславская // Слияния и поглощения. 2005. - №2. - С. 12-30.

22. Бреусов, Ю.Г. Оборот основных производственных фондов / Ю.Г. Бреусов. Саратов: Изд-во Саратовского университета, 1991. - 151 с.

23. Бирюков, В. На двух стульях / В. Бирюков // Банковское обозрение. 2005. - № 3. - Электронный ресурс. - [2006]. - Режим доступа: http://bo.bdc.ru/2005/3/chair.htm

24. Васин, М. Эффективная колониальная политика банка / М. Васин// Банковское обозрение. 2006. - № 1. - С. 26.

25. Ватаманюк, Е. Банкиры распрощались с иллюзией легкого роста и заработков / Е. Ватаманюк // Ведомости. 20.11.2006. - № 218. -Электронный ресурс. - Режим доступа: www.vedomosti.ru

26. Викторов, JJ. Банковская система станет реальным локомотивом экономики / JI. Викторов // Аналитический банковский журнал. 2006. - № 1 (128).-С. 28-31.

27. Вьаанский, О. С. Стратегический менеджмент / О.С. Виханский. -М.: Высш. шк., 2000. 315 с.

28. Владимирова, И.Г. Слияния и поглощения компаний / И. Владимирова // Менеджмент в России и за рубежом. 1999. - № 1. - С. 10 — 24.

29. Владимирова, И.Г. Слияния и поглощения компаний / И. Владимирова // Менеджмент в Россин и за рубежом. — 2002. № 1. — С. 27 — 48.

30. Возникновение проектного финансирования. Проектное финансирование в Республике Беларусь Электронный ресурс. [2007]. -Режим доступа: http://www.webplan.m/news/detail2.php?ID=6677

31. Волков, А. А ну-ка, отниму! / А. Волков // Эксперт. 2002. - № 2. -С. 28-29.

32. Волков, В. Основы слияний и поглощений / В. Волков // Вестник экономики.- 2003. -№ 12.-С. 10-18.

33. Гарднер, Д. Привлечение капитала / Д Гарднер. М.: Диалог, 1995.-244с.

34. Гвардии, С.В. Финансирование слияний и поглощений в России / С.В. Гвардии, И.Н. Чекун. — М.: Бином. Лаборатория знаний, 2006. С. 2735.

35. Голубева, В. Слияние предприятий: формирование современного конкурентного рынка в условиях глобализации / В. Голубева // Малый бизнес, рынок и общество. 2002. - № 3. — С. 5 - 12.

36. Гордонов, М. Формирование и использование амортизационных средств в промышленности / М. Гордонов // Экономист. 2000. - № 6. - С. 41-43.

37. Горин, А. Секреты успешных слияний и поглощений / А. Горин, А. Борджони // Промышленные ведомости. 2005 - № 3. - Электронный ресурс. - [2005]. - Режим доступа: http://www.promved.ru/articles/article.phtml?id=385&nomei=15

38. Гохан, П. Слияния, поглощения и реструктуризация компаний / П. Гохан. М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. - 741 с.

39. Гражданский Кодекс РФ. Часть I // Собрание законодательства Российской Федерации. 1994. — № 31. — Ст. 3301.

40. Гражданский Кодекс РФ. Часть II// Собрание законодательства Российской Федерации. -1996. № 5. - Ст. 410.

41. Гражданский Кодекс РФ. Часть III// Собрание законодательства Российской Федерации. 2001. - № 49. - Ст. 4552.

42. Дагаев, А. Международные стратегические альянсы в автомобильной промышленности России / А. Дагаев // Менеджмент в России и за рубежом. -2001. № 2. - С. 2 - 8.

43. Дагаев, А. Международные стратегические технологические альянсы в области телекоммуникаций / А. Дагаев // Менеджмент в России и за рубежом. 2001. - № 4. - С. 7 - 13.

44. Денисов, Ю.А. Результаты внедрения инноваций и развития частного государственного партнерства на предприятиях оборонно-промышленного комплекса / Ю.А. Денисов Электронный ресурс. [2007]. - Режим доступа: http://promlease.ru/content/view/44/lang,ги/

45. Задерей, Н. Жилье в Украине в основном строится на привлеченные в рамках сомнительных схем деньги граждан / Н. Задерей Электронный ресурс. [2007]. - Режим доступа: http://www.ipoteka.net.ua/2007/02/21

46. Заенчковский, А.Э. Механизмы совершенствования процессов финансирования инновационной деятельности на региональном уровне (на примере Смоленской области) / А. Э. Заенчиковский. Автореферат дисс. канд. экон. наук. - Москва, 2007.

47. Закон Республики Казахстан от 31.01.2006 № 124-3 «О частном предпринимательстве» Электронный ресурс.: Законодательство Казахстана on-line. [2007]. - Режим доступа: http://www.pavlodar.com/zakon/?dok=03264&uro=08019

48. Иванов, Ю.В. Слияния, поглощения и разделение компаний: стратегия и тактика трансформации бизнеса / Ю.В. Иванов. — М.: Альпина Паблишер, 2001. 244 с.

49. Ивантер, А, Банки экономике не по росту / А. Ивантер, В. Четвериков // Эксперт. 26 сентября 2005 г. - № 36. - С. 115-117.

50. Илларионов, А. Что делать с экономикой России? / А. Илларионов // Финанс. 2003. - № 7. - Электронный ресурс. - [2003]. - Режим доступа: http://www.finansmag.ru

51. Инвестиционная группа «Trust» Электронный ресурс. — [2007]. Режим доступа: http://www.e-trustgroup.ru/gloss/financing/

52. Индекс физического объема инвестиций в основной капитал Электронный ресурс. [2008]. - Режим доступа: http://www.gks.ru/scripts/dbinet/dbinet.cgi

53. Инновационные технологии и системы: Минск: ГУ «БелИСА», 2006,- 156 с.

54. Инструкция Центрального Банка России № 63 «О порядке, осуществления операций доверительного управления и бухгалтерском учете этих операций кредитными организациями Российской Федерации» // Вестник Банка России. 1997. - №43. - С.24-37.

55. Ионцев, М. Корпоративные захваты: слияния, поглощения, гринмэйл / М. Ионцев. М.: Ось-89, 2003. - 176 с.

56. История мировых цивилизаций: Словарь обязательных терминов и понятий Электронный ресурс. [2007]. - Режим доступа: http://www.humanities.edu.ru/db/msg/67986

57. Йескомб, Э. Р. Принципы проектного финансирования / Э.Р. Йескомб. М.: Вершина, 2008 - 488 с.

58. Кантор, E.JI. Основные фонды промышленных предприятий / E.JI. Кантор, П.И. Гинзбург, В.Е. Кантор. СПб.: Питер, 2002. - 240 с.

59. Катасонов, В.Ю. Проектное финансирование: организация, управление риском, страхование / В.Ю. Катасонов, Д.С, Морозов. — М.: Анкил, 2000. 272 с.

60. Колпаков, Я. IPO в России что нас ждет? / Я. Колпаков // Консультант. - 2005. - № 9. - Электронный ресурс. - [2005]. - Режим доступа: http://consultant.berator.rU/article/l8

61. Космин, Н.П. Планирование инвестиционно-инновационной деятельности в регионе / Н.П. Космин // Региональная экономика и управление Электронный ресурс.: Электронный научный журнал. [2005]. - Режим доступа: http://region.mcnip.ru/modules.php

62. Коханова, Т. Пути обновления основных фондов / Т. Коханова // Управление компанией. 2005. - № 9. - Электронный ресурс. - [2005]. -Режим доступа: http://www.cfin.ni/press/zhuk/2005-9/4.shtml

63. Красавина, JI.H. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения / JI.H. Красавина. 2001. - 608 с.

64. Кредитование малого бизнеса Электронный ресурс. [2007]. -Режим доступа: http://www.littlebusiness.ru/?idrazdel=838

65. Крыэюановский, В.Г. Реструктуризация предприятия / В.Г. Крыжановский. — М.: ПРИОР, ИВАКО Аналитик, 1998. С.З.

66. Кузык, Б. Будущее благополучие России в сфере высоких технологий / Б. Кузык // Комсомольская правда. - 2004. - № 133. - С. 8-9.

67. Лебедев, П. Проектное финансирование: факторы успеха / П. Лебедев // Консультант. 2005. - № 11. - Электронный ресурс. - [2007]. -Режим доступа: http://www.iteam.ru/publications/project/section36 /article2419/

68. Леонов, Р. «Враждебные поглощения» в России: опыт, техника проведения и отличие от международной практики / Р. Леонов.

69. Электронный ресурс. 2007]. - Режим доступа: http ://www.rcb.ru/ archive/articlesrcb. asp?aid= 1565

70. Лепетиков, Д. Будет буря мы поспорим / Д. Лепетиков Электронный ресурс. - [2008]. - Режим доступа: http//:www.opec.ru

71. Лютиков, С. Финансистам велели слиться / С. Лютиков, М. Васюков // Деловой Петербург. 2005. - № 198. - Электронный ресурс. -[2005]. - Режим доступа: http://www.dpgazeta.ru/article/91175

72. Ляпина, С. Слияния и поглощения признак развитой рыночной экономики / С. Ляпина // Рынок ценных бумаг. - 1998. — № 8. - С. 12-15.

73. Макарова, А. Рынок слияний и поглощений: общие интересы будут соблюдены / А. Макарова // Стратегия Защиты. 2004. - № 7. -Электронный ресурс. - [2004]. - Режим доступа: http ://www. strategiya.ru/articles/zashita/3 5 8

74. Мартынова, Т. Собрав информацию о сделках по типам банков, «БО» нашло определенные ценовые закономерности / Т. Мартынова, А. Скогорева, Н. Логвинова // Банковское обозрение 2007. - № 2. - С. 36-39.

75. May, В. Экономическая политика 2006 года: на пути к инвестиционному росту / В. May // Вопросы экономики. 2007. № 2. - С. 425.

76. Моисеев, С.Р. Консолидация в банковском секторе и проблема собственности / С.Р. Моисеев // Банковское дело. 2005. - № 3. - С. 55-56.

77. Молотников, А.Е. Слияния и поглощения. Российский опыт / А.Е. Молотников. — М.: Вершина, 2007. 344 с.

78. Мурычев, А. Российский банковский сектор: вопросы консолидации и корпоративного управления / А. Мурычев // Вопросы экономики. 2005. - № 5. - С. 65-75.

79. Нехаев, С.А. Введение в проектное финансирование / С.А. Нехаев Электронный ресурс.: Инвестиционная Группа «ВЭБ-ПЛАН»,- [2007]. -Режим доступа: http://www.webplan.ru/news/detail2.php?ID=4222

80. Никитин, JI. Реструктуризация компании / JI. Никитин, Н. Суворова // Современные Бизнес Технологии. 2006. - № 5. - С. 34-39.

81. Обзор «Группы банков в российском банковском секторе» Электронный ресурс.: Рейтинговое агентство «Рус-Рейтинг». [2005]. -Режим доступа:, www.rusrating.ru

82. Ожегов С. Словарь русского языка: Около: 57 ООО слов. М.: Русский язык, 1983. - 816с.

83. Основные социально-экономические показатели стран СНГ Электронный ресурс. [2008]. - Режим доступа: http://www.cisstat.com/rus/index.htm

84. Официальный сайт Всероссийского IPO конгресса Электронный ресурс. [2007]. - Режим доступа: http://www.ipocongress.ru

85. Официальный сайт Международного рейтингового агентства Moody's Электронный ресурс. [2007]. - Режим доступа: http://www.moodys.ru

86. Официальный сайт Федеральной службы по финансовым рынкам Электронный ресурс. [2007]. - Режим доступа: http://www.fcsm.ru/

87. Пархоменко, А. Слияние и поглощение компаний: зарубежная российская теория и практика / А. Пархоменко // Менеджмент в России и за рубежом. 2001. - № 5. - С. 25-28.

88. Перепелица, В. Живые деньги под конкретную идею / В. Перепелица // Мир денег. 2003. - № 2 (№38). - С. 12-14.

89. Пестель, Э. За пределами роста / Э. Пестель Электронный ресурс. [2008]. - Режим доступа: http://alt-future.narod.ru/Future/rome3.htm

90. Петрова, С. За треть цены / С. Петрова, Р. Левинский // Ведомости. 2004. - 2 дек. - С. 3.

91. Пилипец, А. Слияния и поглощения в банковской системе / А. Пилипец // Деловой квартал. 2000. - № 29. - С. 7-8.

92. Попков, В.П. Организация и финансирование инвестиций / В.П. Попков, В.П. Семенов. СПб: Питер, 2001. - 224 с.

93. Порядок финансирования инвестиционных проектов (Версия 2.0 с учетом изменений и дополнений на 27.01.2006) // Утверждено Комитетом Сбербанка России по предоставлению кредитов и инвестиций № 479-2-р. -Москва, 2003.

94. Поточниг, В. МВО: Что нужно знать управленцу / В. Поточниг // Ведомости. 19.08.2003 Электронный ресурс. - Режим доступа: www.vedomosti.ru

95. Пректер, Р. Волновой принцип Эллиотта. Ключ к поведению рынка / Р. Пректер. М.: Альпина Паблишер , 2001. - 268 с.

96. Проектное кредитование Электронный ресурс. [2007]. -Режим доступа: http://www.rubricon.com/ann/ifc/17p/17p9456.asp

97. Проектное финансирование Электронный ресурс. [2007]. -Режим доступа: http://www.ursabank.ru/ш/coфorative/projfinance/

98. Проектное финансирование Электронный ресурс. [2007]: Глоссарий.ги. - Режим доступа: http://www.glossary.ru/cgi-bin/glsch2.cgi

99. Проектное финансирование: настоящее и будущее Электронный ресурс. [2007]. - Режим доступа: http ://www. bishelp .ru/gdedengi/detail .php?ID=5 3148

100. Проскурнина, О. Российские компании предпочитают цивилизованные поглощения / О. Проскурина // Ведомости. — 2004. № 12. -С.16.

101. Путилин, Д. Обманчивый рост / Д. Путилин, М. Браславская // Слияния и поглощения. 2006. - № 3(37). - Электронный ресурс. - [2007]. - Режим доступа: http://www.ma-journal.ru/articles/654/

102. Пучкова, С. Консолидированная отчетность / С. Пучкова // ФБК-ПРЕСС. 1999. - № 2. - С. 33 -38.

103. Пушкин, А.В. Сделки LBO. Новое слово в слияниях и поглощениях / А.В. Пушкин // Корпоративные споры. № 1. - 2007. - С. 3741.

104. Радыгин, А. Вихри враждебные редакцией / А. Радыгин // Экономика и жизнь. 2003. - № 7 . - С. 19-22.

105. Радыгин, А. Слияния и поглощения в корпоративном секторе / А. Радыгин // Вопросы экономики. 2002. - № 12. - С. 60 - 65.

106. Российская промышленность на перепутье: Что мешает нашим фирмам стать конкурентоспособными // Вопросы экономики. 2007. — № 3. -С. 21-22.

107. Российская экономика в 2006 году. Тенденции и перспективы. -М, 2007.

108. Российский рынок М&А: ориентируемся на ВВП Электронный ресурс.: Обзор российского рынка слияний и поглощений, аналитическая группа ReDeal. [2006]. - Режим доступа: http://www.mergers.ru

109. Российский статистический ежегодник: Федеральная служба государственной статистики. М., 2007.

110. Савицкий, К. Мир слияний и поглощений / К. Савицкий, В. Покровский // Рынок ценных бумаг. 2004. - № 2. - С. 54 - 59.

111. Савчук, С. Анализ основных мотивов слияний и поглощений / С. Савчук // Менеджмент в России и за рубежом. 2001. - № 5. - С.15 -19.

112. Саркисянц, А. Слияния, банкротства и фондовый рынок / А. Саркисянц // Рынок ценных бумаг. 1998. - №3. - С. 18-34.

113. Седин, А. Некоторые соображения о сценариях слияний и поглощений банков в России / А. Седин // Банковское дело в Москве. 2004. - № 7. Электронный ресурс. - [2004]. - Режим доступа: http://bdm.ru/arhiv/2004/07/26-27.htm

114. Седин, А. Практика банковских слияний и поглощений / А. Седин // Банковское дело в Москве. 2001. -№ 10.-С. 15.

115. Синягин, А. Выбор стратегии финансового оздоровления — реструктуризация или инкорпорирование? / А. Синягин // Рынок ценных бумаг. 1999. - № 21. - С. 7- 20.

116. Слияния и поглощения не единственная стратегия роста для банков // Банковские технологии. - 2004. - № 2. - С. 58-60.

117. Слияния и поглощения Электронный ресурс. [2007]. - Режим доступа: http://www.ma-journal.ru/

118. Словарь терминов Электронный ресурс. [2007]. - Режим доступа: http://www.microsoft.com/Rus/Government/Newsletters/Issue29/08.msp

119. Смелзер, Н. Терминологический словарь / Н. Смелзер Электронный ресурс. [2007]. - Режим доступа: http://scepsis.ru/library/id646.html

120. Справочник автомобильных терминов Электронный ресурс. — [2007]. Режим доступа: http://www.orencar.ru

121. Статистика и экономический анализ в управлении народным хозяйством: Учебник для слушателей Академии народного хозяйства и институтов повышения квалификации руководителей / Под ред. Фигурнова Э.Б. М: Экономика, 1985. - 247 с.

122. Суммарные активы банков Южного федерального округа составляют 0,8 проц. активов всех российских банков Электронный ресурс.: Консалтинговое агентство «Финмаркет». [2006]. - Режим доступа: http://www.finmarket.ni/z/nws/news. asp?cod=264278&tp=l&rd=l

123. Сущность проектного кредитования Электронный ресурс. -[2007]. Режим доступа: http://infospy.ru/modules/Articles/articlestoryid3879.html

124. Толковый словарь по геоинформатике Электронный ресурс. -[2007]. Режим доступа: http://biology.krc.karelia.ru/misc/geoinf/gloso.htm

125. Томина, Э. Оценка в М&А-процессе: российский вариант / Э. Томина // Слияния & Поглощения. 2003. - №8. - С. 12 - 19.

126. Улюкаев, А. Проблемы денежно-кредитной политики в условиях притока капитала в Россию / А. Улюкаев, М. Куликов // Вопросы экономики. -2007.-№7.-С. 10.

127. Управление финансами: Учебник / А.А. Володин и др. М.: ИНФРА-М, 2006. - 155 с.

128. Устименко, В. Стратегии слияний и поглощений в России / В. Устименко // Рынок ценных бумаг. 2005. - № 20. - С. 52-55.

129. Федеральный закон «О банках и банковской деятельности» от 02.12.1990 № 395-1 (ред. от 02.02.2006).

130. Федеральный закон «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» от 10.07.2002 № 86-ФЗ (ред. от 18.07.2005).

131. Федеральный закон Российской Федерации «О защите прав и законных интересов инвесторов на РЦБ» №46 ФЗ // Собрание законодательства Российской Федерации. - 1999. — № 10. — Ст. 1163.

132. Федеральный закон Российской Федерации «О рынке ценных бумаг» №39- ФЗ // Ось-89. 2003. - с.80.

133. Федеральный закон Российской Федерации «О финансово-промышленных группах» №190-ФЗ // Собрание законодательства Российской Федерации. 1995. - № 49. - Ст. 4697.

134. Федеральный закон Российской Федерации «Об акционерных обществах» №208- ФЗ // Собрание законодательства Российской Федерации. 1996.-№1.-Ст. 1.

135. Финансово-инвестиционный толковый словарь. М.: БММ АО, 2002.-615 с.

136. Хайт, М. Проектное финансирование для консультантов / М. Хайт.-М., 2007.

137. Хори, Д.К. Основы управления финансами / Д.К. Хорн. 2001. -801 с.-801 с.

138. Что такое проектное финансирование? Электронный ресурс. -[2007]. Режим доступа: http://www.stone-xxi.ru/projectfinancing/

139. Шамшурин, А. Рынок слияний и поглощений в России // Уральский инвестор. 06.12.2005. - № 21(21). - С. 24-26.

140. Шенаев, Ю.В. Проектное финансирование как эффективная форма кредитования инвестиционных проектов / Ю.В. Шенаев // Банковские услуги. 2006. -№ 12. - С. 2-23.

141. Школьников, Ю. Особенности оценки российских компаний / Ю. Школьников // Рынок ценных бумаг. 2003. - № 4. - С. 2 - 10.

142. Шматов, В.Ф. Экономика, организация и планирование производства на предприятиях нефтяной и газовой промышленности / В.Ф. Шматов.- 1990.-416 с.

143. Шохина, Е. Грачи прилетели / Е. Шохина // Эксперт. 2005. - № 25.-С. 42-43.

144. Шпрингелъ, В.К. Консолидация банковского бизнеса в России /

145. B.К. Шпрингель, Е.В. Позднякова. М., 2004. - 19 с.

146. Шура, А. Слияния и поглощения: Путеводитель по рынку профессиональных услуг / А. Шура. М.: Альпина, 2004.

147. Шуркалин, А.К. Проектное финансирование как эффективная форма международного кредитования / А.К. Шуркалин // Финансовый менеджмент. 2003. - № 2. - С. 56-62.

148. Экономика и статистика фирм: Учебник / Под ред. д.э.н., проф.

149. C.Д. Ильенковой. М.: Финансы и статистика. 2002.

150. Экономика машиностроительного производства: Учебник для машиностр. спец. вузов / Под ред. И.Э. Берзиня и В.П. Калинина. М.: Высш. шк., 1988.

151. Экономика предприятия: Учебное пособие / Под ред. проф. В.К. Скляренко, В.М. Прудникова. М.: ИНФРА-М.2002. - 571 с.

152. Энциклопедический юридический словарь / Под общ. ред. В.Е. Крутских. 2-е изд. -М.: ИНФРА-М, 1999. 652 с.

153. Ярмолович, М.В. Формирование основных параметров воспроизводства, определяющих инновационный имидж экономики / М.В. Ярмолович. Материалы международного форума «Инновационные технологии и системы»: - Минск: ГУ «БелИСА», 2006. - 156 с.

154. Agocs, Z. Assessment and Refurbishment of Steel Structures / Agocs Z. New York: Taylor & Francis, - 2005. - 432 p.

155. Bank Mergers and Efficiency: Evidence from the Savings Industry // The IFSAM VIII World Congress 2006. Berlin, 28-30 September 2006.

156. Buck, CM. Cross-Border Bank Mergers: What Lures the Rare Animal? / C.M. Buch, G. De Long. New York, August 2001. - 38 p.

157. Cooke, M. Banking on Mergers: Financial Power versus the Public Interest / M. Cooke. Toronto: Centre for Social Justice, 2005. - 68 p.

158. Current-Cost Net Stock of Fixed Assets and Consumer Durable Goods Электронный ресурс.: Официальный сайт US Department of Commerce, Bureau of Economic Analysis. [2008]. - Режим доступа: http://www.bea.gov/national

159. De Young R. Bank Mergers, X-Efficiency, and the Market for Corporate Control / R. De Young. Managerial Finance. - 1997. - Vol. 23. - № 1. - P.32-47

160. Downes, J. Barron's finance and investment handbook / J. Downes. -N.Y.: Free Press. 1995. 678 p.

161. Drucker, S. Information Asymmetries and the Effects of Banking Mergers on Firm-Bank Relationships / S. Drucker. Stanford Graduate School of Business, January 2005. - 45 p.

162. Dziobek, C. Lessons from Systemic Bank Restructuring / C. Dziobek. -N.Y.: IMF. 1997.-322 p.

163. Erel, I. The Effect of Bank Mergers on Loan Prices: Evidence from the U.S. /1. Erel The Ohio State University, August 2006. - 58 p.

164. Finnerty, J.D. Project Financing / J.D. Finnerty. L.: John Wiley and Sons. - 1996.-400 p.

165. Fitzgerald, P.F. Project financing. Update 2004: Reworking & Building New Projects in Developing Markets / P.F. Fitzgerald, B.N. Machlin. -N.Y. : Practising Law Institute, 2004.

166. Global Development Project Finance & Project Management Information Site Электронный ресурс. [2008]. - Режим доступа: http://members.aol.com/AllenWeb/infosite.htm

167. Haspeslagh, J. Leadership Communications / J. Haspeslagh. N. Y.: PriceWaterhouseCoopers, 1998. - 190 p.

168. Introduction to Project Finance. Origin Электронный ресурс.: The International Project Finance Association (IPFA). [2007]. - Режим доступа: http://www.ipfa.org/aboutpf.shtml

169. Kaplan, S. The Effect of Management Buyouts on Operating Performance and Value / S. Kaplan // Journal of Financial Economics. 1989. -Vol. 22.-№2.-P. 217-254.

170. Meon, P.-G. Can mergers in Europe help banks hedge against macroeconomic risk? / P.-G. Meon, L. Weill // Document de Travail. Dulbea Working paper. № 05-08.RS Research series. - February, 2005. - P. 1.

171. Miyake, M. Recent Trends in Foreign Direct Investment / M. Miyake, M. Sass M., R. Bolwijn R. OECD, KPMG, London. 2000. - 126 p.

172. Moscow Interbank Currency Exchange Электронный ресурс. -[2007]. Режим доступа: http://www.micex.ru/

173. Project finance Электронный ресурс.: Wikipedia, the free encyclopedia. [2007]. - Режим доступа: http://en.wikipedia.org/wiki/ ProjectFinance

174. Project finance. An emerging trend on the Ghanaian mining scene Электронный ресурс. [2008]. - Режим доступа: www.fugarandcompany.com.gh/project-finance.doc

175. Scott, L. Hoffman The Law and Business of International Project Finance. A Resource for Governments, Sponsors, Lenders, Lawyers and Project Participants / L. Scott. Second Edition. - L.: Kluwer International, 2001. - 700 p.

176. Thomas, J. Identifying Targets and Acquirers in Bank Mergers / J. Thomas. East Carolina University, December, 2001. - 69 p.

177. Trends in the Global Infrastructure and Project Finance Market. Interstice Consulting Corporation. Research Note. October 2005

178. What is project finance? Электронный ресурс.: Eagletraders.com. -[2007]. Режим доступа: http://www.eagletraders.com/loans/loanswhat isprojectfinance.htm

Обратите внимание, представленные выше научные тексты размещены для ознакомления и получены посредством распознавания оригинальных текстов диссертаций (OCR). В связи с чем, в них могут содержаться ошибки, связанные с несовершенством алгоритмов распознавания. В PDF файлах диссертаций и авторефератов, которые мы доставляем, подобных ошибок нет.