Совершенствование механизма кредитования инвестиционных проектов в коммерческом банке тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Садчиков, Дмитрий Валерьевич

• Садчиков, Дмитрий Валерьевич
• кандидат экономических наук
• 2009

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Садчиков, Дмитрий Валерьевич

Введение

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ПРОЕКТНОГО ФИНАНСИРО- 12 ВАНИЯ И КРЕДИТОВАНИЯ В БАНКОВСКОМ БИЗНЕСЕ

1.1 Экономическая сущность, общая характеристика и способы 12 финансирования инвестиционных проектов

1.2 Механизм проектного кредитования

1.3 Риски банковского кредитования инвестиционных проектов 40 и их влияние на эффективность проектного финансирования

2. АНАЛИЗ ТЕНДЕНЦИЙ И ПЕРСПЕКТИВ РАЗВИТИЯ ПРОЕКТ- 55 НОГО КРЕДИТОВАНИЯ В СТАВРОПОЛЬСКОМ КРАЕ

2.1 Оценка инвестиционного потенциала Ставропольского края

2.2 Анализ возможностей инвестиционного финансирования в 67 банковской системе Ставропольского края

2.3 Анализ кредитования инвестиционных проектов в коммер- 79 ческих банках региона

3. ОРГАНИЗАЦИОННО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ МЕХАНИЗМ РАЗ- 98 ВИТИЯ ПРОЕКТНОГО КРЕДИТОВАНИЯ В КОММЕРЧЕСКОМ

БАНКЕ

3.1 Методические подходы к отбору проектов для кредитования 98 в коммерческом банке

ЗЛ.1 Селекция потенциальных заемщиков на основе рейтинговых оценок

3.1.2 Оценка кредитоспособности потенциальных заемщиков

3.1.3 Балльная оценка рисков банковского инвестиционного 119 кредитования

3.2 Инструменты развития интеграционных возможностей ком- 134 мерческих банков в системе проектного кредитования

3.2.1 Участие коммерческих банков в интеграционных фор- 134 мированиях

3.2.2 Синдицированное кредитование инвестиционных проектов

3.2.3. Возможности применения венчурного финансирования 169 в системе проектного кредитования

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Совершенствование механизма кредитования инвестиционных проектов в коммерческом банке»

Актуальность темы исследования. Одной из стратегических задач социально-экономического развития России является стимулирование отечественных производителей. Важную роль в ее реализации призваны сыграть банковские институты, выполняющие посреднические функции в процессе проектного кредитования и финансирования. Особое значение приобретает реальное инвестирование, способствующее обновлению основных производственных фондов хозяйствующих субъектов. Последовательное становление финансового рынка, адекватного современным условиям, требует пересмотра принципов инвестиционной деятельности коммерческих банков, основой которых становится оптимальное использование ресурсного потенциала.

В целях сохранения конкурентоспособности российских кредитных организаций на внутреннем и внешнем рынках необходим четко отлаженный механизм управления банковскими операциями, в том числе и в сфере обслуживания инвестиционных проектов. В этой связи актуализируется необходимость разработки стратегии проектного финансирования, направленной на выявление факторов и условий позитивной динамики и оптимизации деятельности финансовых учреждений. Совершенствование процедуры кредитования клиентов коммерческого банка во многом зависит от дифференцированного подхода к анализу их инвестиционной привлекательности.

Особенности ресурсного обеспечения процесса обновления производственных мощностей в российских условиях обуславливают целесообразность исследования проблем формирования эффективного механизма кредитования, что во многом определяется возможностью принятия объективных управленческих решений всеми участниками проектного финансирования. Актуальность поиска новых подходов к решению названных вопросов, комплексность процесса инвестирования и оценки качества работы коммерческого банка в данной области повышает важность проведения дальнейших научных изысканий.

Степень разработанности проблемы. Теоретические и практические вопросы осуществления инвестиций хозяйствующими субъектами с разной степенью полноты рассматривались в трудах И.А. Бланка, В.В. Бочарова, JI.JI. Игониной, Н. В. Киселевой, В.Е. Леонтьева, Г.П. Подшиваленко, И.В. Сергеева и многих других. При этом проблемам оценки эффективности инвестиционных проектов посвящены работы Ю.В. Богатина, И.М. Волкова, Б.А. Колтынгака, В.В. Коссова, И.В. Липсица, В.В. Царева.

Эволюция инвестиционной деятельности в России изучалась такими авторами, как М.Ф. Дьяченко, А.В. Толкушин, Е.Н. Прокофьева и др. Различные аспекты государственного финансово-кредитного регулирования инвестиционных процессов в экономике охарактеризованы П.И. Вахриным, О.В. Врублевской, А.Ю. Казаком, М.Н. Карасевой, Л.Н. Красавиной, Т.Г. Морозовой, В.Г. Пансковым, А.В. Пикулькиной, М.В. Романовским, Л.Г. Ходовым и другими.

Вопросы разработки и применения методов оценки эффективности инвестиционных проектов отражены в публикациях зарубежных экономистов: Г. Александер, В. Берне, X. Боуэн, Д. Бейли, А. Дамодаран, Э. Йескомб, Р. Хиггинс, У. Шарп.

Современные проблемы в подходах к оценке инвестиционных проектов, роли коммерческих банков в их осуществлении, а также необходимость развития методологии отмечают П.Л. Виленский, А.В. Воронцовский, А.Г. Грязнова, В.В. Ковалев, В.Н. Лившиц, М.А. Лимитовский, С.А. Смоляк, В.А. Чернов, В.В. Шеремет.

Ускорение темпов интеграции инвестиционных процессов выдвигает новые задачи, требующие научного поиска. Высоко оценивая значимость проведенных зарубежными и отечественными учеными исследований, касающихся оценки эффективности инвестиционных проектов и формулировки мер по их практической реализации, в основе которых лежит нахождение привлекательного решения, их научную проработанность в контексте повышения роли коммерческих банков в данном процессе нельзя признать исчерпывающей. Следует подчеркнуть, что совершенствование механизма инвестиционного кредитования является одним из факторов снижения рискованности и роста доходности банковских операций. Названные аргументы предопределили выбор темы, постановку цели и задач работы.

Цель и задачи исследования. Целью диссертационного исследования является обоснование элементов организационно-экономического механизма управления процессом кредитования инвестиционных проектов в коммерческом банке и разработка практических рекомендаций по его совершенствованию. Достижению поставленной цели способствует решение следующих задач:

- в теоретическом аспекте исследовать сущность инвестиционного проекта, выделить его основополагающие атрибуты и принципы, представить стадии жизненного цикла;

- изучить проблемы и перспективы инвестиционной деятельности коммерческих банков, охарактеризовать особенности проектного финансирования и кредитования на современном этапе и функции их участников;

- обосновать организационные и экономические инструменты и рычаги механизма кредитования инвестиционных проектов с учетом нормативно-правовых и информационных ограничений;

- выявить основные тенденции динамики российского рынка инвестиций в ретроспективном периоде, осуществить анализ финансовых возможностей институтов региональной банковской системы в его функционировании;

- провести оценку рисков банковского кредитования инвестиционных проектов и степени их влияния на эффективность проектного финансирования;

- разработать меры по совершенствованию механизма управления проектным кредитованием в аспекте его организационных преобразований;

- определить приоритетные способы стимулирования активности коммерческих банков в области инвестиционного кредитования производственных потребностей организаций реального сектора экономики;

- предложить инструменты реализации схем венчурного финансирования и развития интеграционных возможностей коммерческих банков в системе кредитования.

Объектом исследования является совокупность отношений между коммерческими банками Ставропольского края и их клиентами, возникающих в процессе проектного финансирования и кредитования.

Предметом исследования выступает механизм кредитования инвестиционных проектов коммерческими банками с позиций единства методов, инструментов, способов, рычагов и обеспечивающих подсистем.

Теоретической и методологической основой диссертационного исследования послужили научные труды отечественных и зарубежных ученых, законодательные и нормативные акты, регулирующие банковскую деятельность в РФ, научные монографии, статьи в периодических изданиях, методические рекомендации по оценке инвестиционного потенциала региона и роли кредитных организаций в повышении эффективности его использования.

В ходе обработки, изучения и анализа накопленных материалов применен комплекс методов экономических исследований, объединенных системным подходом к изучению проблемы: аналитический, монографический, графический, экономико-статистический, абстрактно-логический, сравнительный и др.

Информационно-эмпирической базой диссертации послужили законодательные и подзаконные акты Российской Федерации, статистические материалы Федеральной службы государственной статистики РФ и ее территориального органа по Ставропольскому краю, Центрального банка РФ, Министерства экономического развития Ставропольского края, официальные отчетные данные кредитных учреждений, материалы научно-практических конференций и информация из периодической экономической печати, монографические исследования ученых и научных коллективов, а также личные наблюдения автора.

Научная новизна результатов исследования состоит в разработке рекомендаций по совершенствованию механизма организации кредитного процесса в ходе финансирования инвестиционных проектов со стороны коммерческих банков и предложении комплекса мер, направленных на рост его эффективности в будущем. Наиболее важные результаты исследования заключаются в следующем:

- структурированы элементы механизма проектного кредитования в коммерческом банке, основополагающая роль среди которых отводится инструментам реализации регламента по выдаче и мониторингу инвестиционных кредитов, нормативно-правовому и информационному обеспечению, а также разработке стратегических мер по их совершенствованию;

- выявлены основные проблемы развития рынка инвестиций с позиций исполнения банками роли посредников и агентов на нем, дана оценка инвестиционной активности коммерческих банков региона и эффективности кредитуемых ими проектов, позволившая сформировать методические подходы к управлению рисками проектного финансирования;

- формализована и апробирована методика отбора проектов для кредитования в коммерческом банке, включающая селекцию потенциальных заемщиков на основе рейтинговых характеристик, анализ их кредитоспособности, балльную оценку рисков инвестиционного кредитования;

- обоснована целесообразность создания Центра проектного кредитования Южного федерального округа (ЦГЖ ЮФО) и предложена организационная структура проектного объединения, интегрирующего капитал и сочетающего интересы субъектов инвестиционного рынка (коммерческих банков, инвестиционных фондов, страховых компаний и предприятий-заемщиков), сформулированы требования к его участникам, способствующие росту результативности проектов и укреплению финансовой устойчивости контрагентов;

- предложены варианты осуществления проектного финансирования с участием государства и схем синдицированного кредитования, практическая реализация которых позволит повысить эффективность механизма управления инвестиционным потенциалом территорий, коммерческих банков и хозяйствующих субъектов в разрезе экономической, бюджетной и социальной составляющих;

- построен алгоритм поэтапного учреждения регионального фонда венчурного финансирования с участием коммерческого банка, включающий исследовательскую, производственную стадии и возврат финансовых ресурсов, способствующий расширению направлений использования инвестиционного потенциала и росту инвестиционной активности кредитных организаций.

Научная новизна подтверждается следующими полученными автором результатами, выносимыми на защиту:

- интерпретированы сущность и содержание проектного финансирования и кредитования, охарактеризованы функции участников, выявлены и классифицированы структурные элементы механизма кредитования инвестиционных проектов, в том числе выстроена иерархия принципов, условий, этапов и стадий данного процесса, направленная на его совершенствование (п. 9.9 Паспорта специальности 08.00.10);

- идентифицирована неоднородность инвестиционного пространства национальной банковской системы и ее региональных секторов, сопровождающаяся неразвитостью правовой базы и институциональных основ финансового бизнеса, низкой эффективностью реализуемых проектов, неопределенностью инвестиционной среды (п. 9.9 Паспорта специальности 08.00.10);

- предложен методический подход к определению риска инвестиционного кредитования, консолидирующий в себе балльные оценки его факторов, скорректированные с учетом весовых коэффициентов значимости, их градацию по уровням, практическая реализация которого направлена на исключение ситуаций предоставления сомнительных, проблемных и безнадежных ссуд (п. 9.9 Паспорта специальности 08.00.10);

- аргументированы преимущества организационных преобразований на рынке инвестиционного кредитования, предусматривающих создание региональных Центров проектного кредитования (ЦГЖ) и проектных объединений, а также развитие интеграционных возможностей коммерческих банков, исполняющих в них роль организаторов, менеджеров, кредиторов, агентов, консультантов, соинвесторов (п. 9.4 Паспорта специальности 08.00.10);

- обоснована практическая целесообразность, проведена апробация и оценка эффективности инвестиционного кредитования с участием государственной поддержки и синдицированного кредитования проектов, что позволит банкам аккумулировать ресурсы для финансирования крупных заемщиков, снижать концентрацию рисков и расходы по обслуживанию долга, укрепляя экономическую устойчивость и деловую репутацию (п. 9.4 Паспорта специальности 08.00.10);

- сформирован синтетический образ регионального фонда венчурного капитала как альтернативы и дополнения' к среднесрочному и долгосрочному финансированию проектов, учредителями которого могут выступать: администрация региона, Международный венчурный фонд развития инновационных технологий, Министерство экономического развития, уполномоченный коммерческий банк (п. 9.9 Паспорта специальности 08.00.10).

Теоретическая и практическая значимость исследования. Теоретическая значимость работы определяется тем, что она вносит вклад в расширение и углубление научного представления о путях управления процессом инвестиционного кредитования в коммерческом банке в системе финансового менеджмента.

Практическая значимость диссертации заключается в разработке рекомендаций по совершенствованию механизма проектного кредитования с учетом необходимости решения задач повышения доходности коммерческих банков и снижения неоднородности инвестиционного пространства региона в условиях финансового кризиса и развития рыночных отношений. Непосредственное практическое значение имеют следующие результаты: методика отбора потенциальных заемщиков; схемы реализации интеграционных возможностей коммерческих банков в системе проектного финансирования; последовательность расчета экономической, бюджетной и социальной эффективности синдицированного кредитования инвестиционных проектов.

Рекомендации по созданию проектного объединения с участием коммерческого банка применяются в аналитической деятельности Акционерного инвестиционно-коммерческого промышленно-строительного банка «Ставрополье» - ОАО (Ставропольпромстройбанка - ОАО).

Материалы диссертации могут представлять интерес для субъектов кредитных отношений, участников инвестиционных проектов, а также использоваться в структуре учебно-методической базы в ходе преподавания дисциплин «Организация деятельности коммерческого банка», «Проектное финансирование», «Инвестиции», «Инвестиционный анализ», «Банковский менеджмент».

Апробация и реализация результатов исследования. Основные положения и выводы диссертационного исследования докладывались, обсуждались и получили одобрение на XXXVI и XXXVII научно-технических конференциях по итогам работы профессорско-преподавательского состава, аспирантов и студентов СевКавГТУ (г. Ставрополь, 2007, 2008 гг.), IV Межрегиональной научно-практической конференции «Трансформация финансово-кредитных отношений в условиях финансовой глобализации» (г. Ростов-на-Дону, 2008 г.), II научной конференции «Молодые экономисты - будущему России» (г. Ставрополь, 2008 г.), II Международной научно-методической конференции «Финансовый менеджмент» (г. Пенза, 2008 г.), XII межвузовской научно-практической конференции «Современные тенденции развития экономики России и регионов» (г. Ставрополь, 2008 г.), IX Международной научно-методической конференции «Современный российский менеджмент: состояние, проблемы, развитие» (г. Пенза, 2008 г.), XII региональной научно-технической конференции «Вузовская наука - Северо-Кавказскому региону» (г. Ставрополь, 2008 г.), IV международной научно-практической конференции «Перспективные вопросы мировой науки - 2008» (г. Прага - г. Днепропетровск, 2008 г.), Международной научно-практической конференции «Россия: прошлое, настоящее, будущее - Концепция 2020» (г. Сочи - г. Краснодар, 2009 г.), а также на научно-методических семинарах факультета экономики и финансов СевКавГТУ в 2006 - 2009 гг.

Публикации. По материалам диссертации опубликовано 14 научных работ общим объемом 3,56 п.л. (авт. - 3,07 п.л.), в том числе 1 статья — в изданиях, рекомендованных ВАК Министерства образования и науки РФ.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Садчиков, Дмитрий Валерьевич

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Теоретические исследования механизма кредитования инвестиционных проектов в коммерческом банке, анализ состояния и динамики инвестиционного пространства региона в условиях неопределенности рыночной конъюнктуры, а также системная оценка полученных результатов позволяют сформулировать следующие выводы.

1. В настоящее время большинство крупнейших коммерческих банков мира направляют значительную часть денежных средств на кредитование инвестиционных проектов, причем не только как участники, но и как организаторы проектного финансирования. Такая ситуация обусловлена возможностью для банков получить большую прибыль, а также улучшить собственный имидж на мировом финансовом рынке. Для российских банков данное направление деятельности является сравнительно новым. Пока отсутствует практический опыт в этой области, что заставляет осторожно и внимательно изучать все условия инвестирования проектов, с учетом высоких рисков их реализации.

2. Изучение особенностей организации финансирования инвестиционных проектов логически обусловило необходимость рассмотрения механизма проектного кредитования, учитывающего интересы всех участников данного процесса. Содержание механизма можно трактовать как совокупность организационно-экономических приемов, способов, методов предоставления и возврата инвестиционных банковских ссуд. Его базовыми элементами являются субъекты, объекты и обеспечение кредита. Условиями кредитования выступают требования, которые предъявляются к базовым элементам механизма. Структурными звеньями также служат информационное, нормативно-правовое, методическое обеспечение, управленческий регламент по выдаче кредита и его мониторингу, система управления банковским инвестиционным кредитом.

3. Управление процессом кредитования инвестиционных проектов предусматривает разработку и соблюдение стратегии развития кредитных операций каждого отдельного банка в данном сегменте, поиск, отбор клиентов, изучение их кредитоспособности, контроль в процессе использования кредита в инвестиционной деятельности заемщика. При этом неустранимая информационная неопределенность влечет столь же неустранимый риск принятия инвестиционных решений. Анализ рисков кредитования инвестиционного проекта должен выражаться информацией об эффективности и целесообразности осуществления проектного финансирования и выводами о дальнейшей работе с данным клиентом и подобными проектами других заемщиков.

4. На фоне актуализации вопроса об обновлении форм экономических отношений в период кризисных явлений, основной задачей развития регионального хозяйственного комплекса в среднесрочной перспективе становится модернизация производства, внедрение новых прогрессивных технологий путем привлечения инвестиций. Однако, Ставропольский край, как и Россия в целом, продолжает жить в условиях отставания, а экономический рост в 2007 г. стал в большей степени результатом благоприятной внешней конъюнктуры, которой в 2008 г., в связи с разрастающимся мировым финансовым кризисом, уже не наблюдалось.

5. Основным источником финансирования производственных фондов организаций Ставропольского края являются привлеченные средства (43,6% в 2007 г.), доля консолидированного бюджета в инвестициях в 2007 г. достигла 17,0 %. Удельный вес банковских кредитов в общем объеме инвестиций увеличился с 1,8 % в 2000 г. до 9,4 % в 2007 г. Региональная инвестиционная политика в новых условиях не должна ограничиваться только управлением финансовыми ресурсами, но и предполагать создание делового климата, благоприятствующего инвестициям.

6. Исследования показывают, что в Ставропольском крае на 01.01.2008 г. на 1 рубль инвестиций в основной капитал 0,05 копеек приходилось на финансирование инвестиционных проектов, и этот показатель имеет отрицательную динамику. Доля инвестиционных кредитов в общей сумме предоставленных ссуд предприятиям реального сектора экономики составляет 10,12%. Также в течение последних трех лет наблюдается падение удельного веса выполненных инвестиционных проектов с 1,56 % до 0,53 %. Данная тенденция связана с уменьшением количества осваиваемых проектов, что характерно для всей страны. Однако, в Ставропольском крае темп их сокращения значительно выше, чем в ЮФО и в России. В то же время общая стоимость реализуемых инвестиционных проектов с 2004 г. по 2007 г. выросла в регионе на 84,68 %, что выше темпа их прироста в ЮФО и по стране в целом (82,36 % и 56,81 % соответственно).

7. Объем проектного финансирования за счет кредитных ресурсов банковской системы в Ставропольском крае в общем объеме инвестиций незначителен (10,12 % в 2007 г.), поэтому развитие проектного кредитования коммерческими банками является одним из основных условий инновационного развития региона. Для отдельных групп кредитных организаций характерна неравномерность участия в финансировании инвестиционных проектов по отраслям. В ходе оценки деятельности ведущих банков Ставропольского' края на финансовом рынке выявлено, что в Банке А за исследуемый период объем кредитования инвестиционных проектов вырос на 6137 млн. руб., а удельный вес в структуре выданных кредитов - на 8,41 процентных пункта. В банке Б их доля в кредитном портфеле составила 11,48 %, темп роста по данным операциям — 159,09 %. В банке В сумма проектного кредитования увеличилась с 01.01.2006 г. по 01.01.2008 г. на 10,1 млн. руб. и достигла 14,7 млн. руб. При этом его доля в структуре кредитных вложений не превысила 1 %.

8. Длительный спад в экономике привёл к возникновению огромного спроса на инвестиционные ресурсы, который не может быть удовлетворён только за счёт традиционного способа кредитования инвестиционных проектов отдельными крупными банками. Поэтому одним из новых и перспективных направлений деятельности в этой сфере может стать проектное кредитование с участием интеграционных инвестиций. Способствовать этому может учреждение специальной компании (Проектного объединения) с долевым участием инициатора проекта, банка и привлечённых соинвесторов. При этом банк может выступать как кредитор, финансовый консультант и соинвестор. Проектное объединение проводит тендеры для генеральных и субподрядчиков в рамках определённого проекта, а также осуществляет полный контроль за всеми этапами осуществления инвестиционного проекта.

9. В сложившихся региональных условиях одна из возможных схем проектного объединения может консолидировать организацию-заемщика, инвестиционный фонд, коммерческий банк, страховую компанию. Эффективность модели проектной организации основывается на достижении си-нергетического эффекта от совместной финансовой деятельности ее участников, величина которого обусловливается уровнем и масштабом финансовой интеграции.

10. Еще одним инструментом, позволяющим снизить потери вложений ресурсов, является синдицированный кредит. Синдицированное кредитование позволяет банкам аккумулировать ресурсы для финансирования крупных заемщиков, а также избежать чрезмерной концентрации рисков, распределяя их между участниками синдиката. В целом для банковской системы развитие синдицированного кредитования способствует повышению устойчивости. Кроме того, положительный эффект заключаются в: расширении кредитной экспансии в условиях неограниченности ресурсов; росте конкурентоспособности региональных банков и сохранении приоритетности на банковском рынке; диверсификации кредитных рисков и их минимизации; улучшении качества кредитных портфелей участников и оценке заемщика

11. Коммерческие банки могут стать инициаторами венчурного финансирования, которое представляет собой инвестиции фондов венчурного капитала в быстрорастущие, высокорисковые и высокотехнологичные компании, нуждающиеся в капитале для финансирования разработки и продвижения инновационных продуктов. В диссертации рекомендована организационная структура такого фонда на территории Ставропольского края, учредителями которого могут выступать: администрация региона - 50% капитала; венчурный фонд развития инновационных технологий - 16,6% капитала; Министерство экономического развития Ставропольского края - 16,6% капитала; уполномоченный коммерческий банк - 16,6% капитала.

Реализация предложенных в диссертации методических положений и практических рекомендаций направлена на совершенствование механизма инвестиционного кредитования в коммерческих банках в современных условиях.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Садчиков, Дмитрий Валерьевич, 2009 год

1. Федеральный закон от 25.02.1999 г. № 39-Ф3 (ред. от 24.07.2007 г.) «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений».

2. Федеральный закон от 29.04.2008 г. № 57-ФЗ «О порядке осуществления иностранных инвестиций в хозяйственные общества, имеющие стратегическое значение для обеспечении обороны страны и безопасности государства».

3. Федеральный закон от 09.07.1999 г. № 160-ФЗ (ред. от 29.04.2008 г.) «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации».

4. Федеральный закон от 29.11.2001 г. № 156-ФЗ (ред. от 23.07.2008 г.) «Об инвестиционных фондах».

5. Закон Ставропольского края от 01.10.2007 г. № 55-кз «Об инвестиционной деятельности в Ставропольском крае».

6. Закон Ставропольского края от 27.09.1996 г. №36-кз (ред. от 01.03.2007 г.) «О поддержке малого предпринимательства в Ставропольском крае».

7. Закон Ставропольского края от 12.02.2001 г. №14-кз (ред. от 15.07.2002 г.) «О государственной поддержке организаций и индивидуальных предпринимателей, реализующих инвестиционные проекты с привлечением кредитов банков на территории Ставропольского края».

8. Закон Ставропольского края от 10.11.2002 г. №49-кз «О привлечении иностранных инвестиций в экономику Ставропольского края».

9. Закон Ставропольского края от 06.12.2002 г. №61-кз «О государственной поддержке инвестиционной деятельности в Ставропольском крае».

10. Закон Ставропольского края от 12.03.2004 г. №15-кз «О программе экономического и социального развития Ставропольского края на 20032007 годы».

11. Закон Ставропольского края от 22.06.2005 г. №31-кз (с изм. от 29.12.2006 г. № 97-кз) «О государственной поддержке участников лизинга в Ставропольском крае».

12. Закон Ставропольского края от 20.10.2005 г. №49-кз (ред. от1007.2006 г.) «О государственной поддержке и стимулировании сельскохозяйственного производства в Ставропольском крае».

13. Закон Ставропольского края от 28.11.2006 г. №83-кз «Об инвестиционном налоговом кредите».

14. Постановление Правительства РФ от 02.06.1995 г. № 545 (ред. от 11.08.1995 г.) «О Федеральном центре проектного финансирования».

15. Постановление Правительства РФ от 11.08.1995 г. № 806 (ред. от 30.08.2001 г.) «О частичном изменении Постановления Правительства РФ от 2.06.1995 г. № 545 «О Федеральном центре проектного финансирования».

16. Постановление Правительства Ставропольского края от 22.03.2006 г. №37-п «Об утверждении порядка предоставления субсидий засчет средств бюджета Ставропольского края на компенсацию части купонного дохода по выпускам корпоративных облигаций».

17. Постановление Правительства Ставропольского края от 24.03.2003 г. №55-п «Об утверждении порядка финансирования расходов на компенсацию части лизинговых платежей».

18. Постановление Правительства Ставропольского края от 20.04.2001 г. №68-п (в ред. от 21.01.2003 г.) «О координационном совете по развитию инвестиционной деятельности на территории Ставропольского края».

19. Акинин, П. В. Социально-экономическое развитие региона в условиях глобализации и современного регионогенеза Текст. / П. В. Акинин, А. В. Арискина, Д. С. Кузьмин. Ставрополь: Ставропольское книжное издательство, 2004. - 292 с.

20. Акинин, П. В. Экономика Ставропольского края Текст. : учебное пособие / П. В. Акинин, В. В. Гаевский, С. В. Рязанцев Ставрополь: Ставропольское книжное издательство, 2000. - 392 с.

21. Андрианов, А. Ю. Инвестиции Текст.: учебник / А. Ю. Андрианов, С. В. Валдайцев, П. В. Воробьев [и др.]; отв. ред. В. В. Ковалев, В. В. Иванов, В. А. Лялин. — 2-е изд., перераб. и доп. М.:ТК Велби, Изд-во Проспект, 2007. - 584 с.

22. Банковское дело Текст.: учебник / О. И. Лаврушин, И. Д. Мамонова, Н. И. Валенцева; под ред. проф. О.И. Лаврушина. 6-е изд., перераб. и доп. - М.: КНОРУС, 2008. - 768с.

23. Банковское дело Текст.: учебник / Под ред. проф. Г. Г. Коробовой. М.: Экономиста, 2005. - 751 с.

24. Бауэр, Р. Управление инвестиционными проектами, опыт IBM Текст. / Р. Бауэр [и др.]. М.: ИНФРА-М, 1995.

25. Бернес, В. Руководство по оценке эффективности инвестиций Текст. / В. Бернес, П. М. Хавранек. М.: ИНФРА-М, 1995.

26. Бирман, Г. Экономический анализ инвестиционных проектов Текст. / Г. Бирман, С. Шмидт. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997.

27. Бланк, И. А. Инвестиционный менеджмент Текст. / И. А. Бланк. Киев: МП ИТЕМ ЛТД, 2001.

28. Бояренков, А. Риски синдицированного кредитования Текст. / А. Бояренков // Банковское дело. 2004. - № 2. - с. 16 - 20.

29. Брейли, Р. Принципы корпоративных финансов Текст. / Р. Брей-ли, С. Майерс. М.: Олимп-бизнес, 1997.

30. Бродовой, К. В. Развитие региональной банковской системы России Текст.: Автореф. дис. .к. э. н. / К. В. Бродовой. М., 2007.

31. Виленский, П. Л. Как рассчитать эффективность инвестиционного проекта Текст. / П.Л. Виленский, С. А. Смоляк. М.: Информэлектро, 1996.

32. Вихров, А. В. Источники инвестиционных ресурсов предприятия Текст. / А. В. Вихров. М. : Институт микроэкономики, 2002. - 70 с.

33. Вишняков, А. А. Венчурное инвестирование инновационных проектов. Текст. / А. А. Вишняков // Вестник Научно-исследовательскогоцентра корпоративного права, управления и венчурного инвестирования Сыктывкарского государственного университета. — №2. — 2006.

34. Волков, А. С. Искусство финансирования бизнеса. Выбор оптимальных схем Текст. / А.С. Волков. -М.: Вершина, 2006. 328 с.

35. Волкодав, Ю. П., Олейников Е.А., Филин С.А., Пирогов М.В. Инвестиционная политика современной России Текст. : коллективная монография / Ю. П. Волкодав, Е. А. Олейников, М. В. Пирогов; под ред. акад. Е. А. Олейникова. М.: Рос. экон. акад. 2001.

36. Гиляровская, JI. Т. Комплексный анализ финансово-экономических результатов деятельности банка и его филиалов Текст. / Л. Т. Гиляровская, С. Н. Паневина. СПб.: Питер, 2003. - 240 с.

37. Глазкова, И. Ю. Моделирование эффективности инвестиционных проектов на основе сценарно-имитационного подхода Текст. : автореф. дисс. . 08.00.13, 08.00.05 / И. Ю. Глазкова. С.-Пб, 2008. - 22 с.

38. Говорунов, А. А. Механизм банковского инвестиционного кредитования Текст. / А. А. Говорунов // Автореф. дис. канд. экон. наук: 08.00.10. М.: РГБ, 2005.

39. Говорунов, А. А. Механизм банковского инвестиционного кредитования Электронный ресурс.: Дисс. канд. экон. наук : 08.00.10 . М.: РГБ, 2005. Режим доступа http://diss.rsl.ru/diss/05/0481/050481047.pdf.

40. Горохов, М. Ю. Бизнес-планирование и инвестиционный анализ Текст. / М. Ю. Горохов, В. В. Малеев. М.: Изд. дом «Филин», 1998. - 208 с.

41. Госбанк СССР и его роль в развитии экономики страны (19211981) Текст. М: Финансы и статистика, 1981.

42. Господарчук, Г. Г. Развитие регионов на основе финансовой интеграции Текст. / Г. Г. Господарчук. М.: Финансы и статистика, 2006. — 288 с.

43. Гукасова, Е. В. Доступ к финансовым ресурсам для малого и среднего бизнеса Текст. / Е. В. Гукасова // Материалы международной научно-методической конференции «Современные проблемы развития экономики и социальной сферы». — Ставрополь : АГРУС, 2005.

44. Гукова, А. В. Инвестиционный капитал предприятия Текст. / А.

45. B. Гукова, А. Ю. Егоров ; под общ. ред. А. Ю. Егорова. -М. : КНОРУС, 2006.- 276 с.

46. Данилина, Ю. В. Развитие рынка синдицированного кредитования Текст. / Ю. В. Данилина // Банковское дело. 2005. - № 6. - с. 60-63.

47. Данилина, Ю. В. Рынок синдикаций: становление, развитие, современное состояние Текст. / Ю. В. Данилина // Банковское дело. 2004. - № 1. - с. 28-31.

48. Деева, А. И. Инвестиции Текст. : учебное пособие / А. И. Деева.- М. : Экзамен, 2004. 320 с.

49. Евсенко, О. С. Инвестиции в вопросах и ответах Текст.: учебное пособие / О. С. Евсенко. М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2004. - 256 с.

50. Едронова, В. Н. Модели анализа кредитоспособности заемщиков Текст. / В. Н. Едронова, С. Ю. Хасянова // Финансы и кредит. 2002. - № 6. -с. 9-15.

51. Ендовицкий, Д. А. Анализ и оценка кредитоспособности заемщика Текст.: учебно-практическое пособие / Д. А. Ендовицкий, И. В. Бочарова.- 2-е изд., стер. М.: КНОРУС, 2008. - 264 с.

52. Есипов, В. Е. Экономическая оценка инвестиций Текст. / В. Е. Есипов. СПб.: Вектор, 2006. - 288 с.

53. Жигунова, М. А. Тенденции экономического развития Южного федерального округа Текст. / М. А. Жигунова // Материалы международной научно-методической конференции «Современные проблемы развития экономики и социальной сферы». Ставрополь : АГРУС, 2005.

54. Зобов, С. Последние тенденции рынка синдицированного кредитования в СНГ. Рейтинг организаторов синдицированных кредитов Текст. /1. C. Зобов // CBonds. 2008.

55. Иванова, М. А. Методы формирования интегральной системы оценки эффективности инвестиционных проектов рынка недвижимости Текст. : автореф. дисс. 08.00.05 /М. А. Иванова. С.-Пб., 2009. - 16 с.

56. Игонина, JI. JI. Инвестиции Текст.: учеб. пособие / JI. JI. Игони-на; под ред. д-ра экон. наук, проф. В. А. Слепова. — М.: Экономистъ, 2005. — 478 с.

57. Игошин, Н. В. Инвестиции. Организация, управление и финансирование Текст. / Н. В. Игошин. М.: Юнити, 2000.

58. Идрисов, А. Б. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций Текст. / А. Б. Идрисов [и др.]. М.: Изд. дом «Филин», 1997.

59. Инвестиции: учебник Текст. / кол. авторов; под ред. Г. П. Под-шиваленко. М.: КНОРУС, 2008. - 496 с.

60. Инвестиционное проектирование Текст.: практическое руководство по экономическому обоснованию инвестиционных проектов / Под ред. С. И. Шумилина. М.: Финстатинформ, 1995. - 240 с.

61. Инвестиционный анализ Текст.: учеб.-прак. пособие. 3-е изд., испр. - М.: Дело, 2004. - 280 с.

62. Кабушкин, С. Н. Управление банковским кредитным риском Текст. : учеб. пособие / С.Н. Кабушкин. М.: Новое знание, 2004. - 336 с.

63. Капитал страны: Журнал об инвестиционных возможностях России Электронный ресурс. // Режим доступа http://kapital-rus.ru/investments/element.

64. Катасонов, В. Ю. Проектное финансирование как новый метод организации в реальном секторе экономики Текст. / В. Ю. Катасонов. М.: Анкил, 1999.

65. Катасонов, В. Ю. Проектное финансирование: мировой опыт и перспективы для России Текст. / В. Ю. Катасонов, Д. С. Морозов, М. В. Петров. М.: Анкил, 2001.

66. Катасонов, В. Ю. Проектное финансирование: организация, управление риском, страхование Текст. / В. Ю. Катасонов, Д. С. Морозов. -М.: Анкил, 2000.-272 с.

67. Ковалев, В. В. Методы оценки инвестиционных проектов Текст. / В. В. Ковалев. -М.: Финансы и статистика, 2001.

68. Ковалев, В. В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности Текст. / В. В. Ковалев. М.: Финансы и статистика, 1996.

69. Королев, Б. Проектное финансирование — соединение консалтинга и инвестиций Текст. / Б. Королев // Рынок ценных бумаг. 2000. - № 13.

70. Корпоративный журнал «Энергия успеха» Электронный ресурс.- 2008. №17 (сентябрь) // Режим доступа http://www.vtbmagazine.ru/.

71. Кочетов, А. И. Управление проектами: зарубежный опыт Текст. / А. И. Кочетов, С. Н. Никишин, Ю. П. Рудаков и др. СПб.: ДваТри, 1993.

72. Крушвитц, JI. Финансирование и инвестиции Текст. / JI. Круш-витц. СПб.: Питер, 2000.

73. Лапуста, М. Г. Риски в предпринимательской деятельности Текст. / М. Г. Лапуста, Л. Г. Шаршукова. М.: Инфра-М, 1998.

74. Лапшин, Д. Н. Определение целесообразности кредитования коммерческим банком инвестиционного проекта Электронный ресурс.: дисс. . канд. экон. наук: 08.00.10. М.: РГБ, 2007 // Режим доступа http://diss.rsl.ru/diss/07/0178/070178006.pdf.

75. Ларионова, И. В. Методы управления рисками кредитной организации и способы их ограничения Текст. / И. В. Ларионова // Бизнес и банка.- 2000. №40. - с. 1-3.

76. Лахметкина, Н. И. Инвестиционная стратегия предприятия Текст. : учебное пособие / Н. И. Лахметкина. — М. : КНОРУС, 2007. 184 с.

77. Липсиц, И. В. Инвестиционный проект Текст. / И. В. Липсиц, В. В. Коссов. М.: БЕК, 1996.

78. Лукашов, А. В. Венчурное финансирование. Текст. / А. В. Лу-кашов // Управление корпоративными финансами. №2. - 2006.

79. Мазур, И. И., Шапиро В.Д. и др. Управление проектами Текст. : справочное пособие / И. И. Мазур, В. Д. Шапиро [и др.]; под ред. И. И. Мазу-ра, В. Д. Шапиро. М.: Высшая школа, 2001.

80. Маркс, К. Сочинения Текст. / К. Маркс, Ф. Энгельс. 2-е изд.1. Т.24

81. Масленченков, Ю. С. Менеджмент и проектирование фирмы Текст.: учебное пособие / Ю. С. Масленченков, Ю. Н. Тронин. М.: ЮНИ-ТИ-ДАНА, 2002.-415 с.

82. Масленченков, Ю. С. Работа банка с корпоративными клиентами Текст. / Ю. С. Масленченков, Ю. Н. Тронин. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003.

83. Масленченков, Ю. С. Стратегический и кризисный менеджмент фирмы Текст.: учебное пособие / Ю. С. Масленченков, Ю. Н. Тронин. М.: Дашков и К, 2005. - 884 с.

84. Масленченков, Ю. С. Технология работы банка: теория и практика Текст. / Ю. С. Масленченков. М.: ДеКа, 1998. - 432 с.

85. Масленченков, Ю. С. Управленческие решения Текст.: учебное пособие / Ю. С. Масленченков, Ю. Н. Тронин. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. -310с.

86. Масленченков, Ю. С. Финансовый менеджмент банка Текст.: учеб. пособие для вузов / Ю. С. Масленченков. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. -399 с.

87. Маховикова, Г. А. Инвестиционный процесс на предприятии Текст. / Г. А. Маховикова, В. Е. Кантор. СПб. : Питер, 2001. - 176 с.

88. Мелузов, Л. А. Совершенствование регионального механизма взаимодействия промышленного и банковского секторов Текст. : Автореф. дис. .к. э. н. / Л. А. Мелузов. Ижевск, 2006.

89. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (вторая редакция) Текст. М.: Экономика, 2000.

90. Методология присвоения рейтинга банкам / Отчет о критериях Fitch Ratings (20 марта 2003 г.) Электронный ресурс. // Режим доступа www.fitchratings.ru.

91. Миркин, Я. М. Англо-русский толковый словарь по банковскому делу, инвестициям и финансовым рынкам. Свыше 10000 терминов Текст. / Я. М. Миркин, В. Я. Миркин. М. : Альпина Бизнес Букс, 2006. - 424 с.

92. Морозов, Д. С. Проектное финансирование: управление рисками Текст. / Д. С. Морозов. М.: Анкил, 1999.

93. Москвин, В. А. Кредитование инвестиционных проектов: Рекомендации для предприятий и коммерческих банков Текст. / В. А. Москвин. -М.: Финансы и статистика, 2001. 240 с.

94. Оборина, J1. Г. Финансово-кредитное регулирование реальных инвестиционных проектов Текст. : автореф. дисс. 08.00.10 / JI. Г. Оборина. Екатеринбург, 2006. - 24 с.

95. О'Брайен, Дж. Финансовый анализ и торговля ценными бумагами Текст. / Дж. О'Брайен, С. Шривастава. М.: Дело Лтд, 1995.

96. Олейников, Е. А. Основы инвестирования Текст.: Учебное пособие / Е. А. Олейников, Е. Ю. Пинчуковаа М.: Рос. экон. акад., 1998.

97. Ольхова, Р. Г. Банковское дело: управление в современном банке Текст. : учеб. пособие / Р. Г. Ольхова. М.: Кнорус, 2008. - 288 с.

98. Ольшаный, А. И. Синдицированные кредиты на международном рынке Текст. / А. И. Ольшаный // Банковское дело. 2004. - № 3. - с. 38 - 43.

99. Орлов, С. Н. Экономика и банковская система региона Текст. : монография / С. Н. Орлов. М. : ЗАО Издательство «Экономика», 2004. -302 с.

100. Основы банковской деятельности (Банковское дело) Текст.: учеб. пособие / Под ред. К. Р. Тагирбекова. М.: Инфра-М, 2001. - 720 с.

101. Пашковский, В. С. Кредитно-расчетный механизм в системе управления отраслью Текст. / В. С. Пашковский. М: Финансы, 1980.

102. Пещанская, И. В. Краткосрочный кредит: теория и практика Текст. / И. В. Пещанская. М.: Экзамен, 2003. - 320 с.

103. Плешкова, Т. Г. Организационный механизм создания сетевой финансовой организации Текст. / Т. Г. Плешкова // Вестник Самарского государственного экономического университета. №8. — Самара, 2007.

104. Попков, В. П. Организация и финансирование инвестиций Текст. / В. П. Попков, В. П. Семенов. СПб.: Питер, 2001. - 224 с.

105. Райзберг, Б. А. Современный экономический словарь Текст. / Б.

106. A. Райзберг, JI. Ш. Лозовский, Е. Б. Стародубцева. М. : ИНФРА-М, 2004. -480 с.

107. Распорова, О. А. Банковское кредитование реальных инвестиционных проектов Электронный ресурс.: Дисс. канд. экон. наук: 08.00.10 . М.: РГБ, 2005 //Режим доступаhttp://www.diss.rsl.ru/diss/05/0191/050191049.pdf

108. Рейтинг банков и регионов Электронный ресурс. // Режим доступа http://www.ruseconomy. ru/nomer 15 200404/ес 13. html.

109. Рыкова, И. Н. Формирование эффективного механизма синдицированного кредитования в России Текст. / И. Н. Рыкова, Д. С. Ремизов // Финансы и кредит. 2005. - № 26. - с. 2 - 10.

110. Садчиков, Д. В. Механизм проектного кредитования Текст. / Д.

111. B. Садчиков // Вестник Самарского государственного экономического университета. 2008. №12(50).

112. Садчиков, Д. В. Формы проектного финансирования Текст. / Д. В. Садчиков // Материалы II научной конференции «Молодые экономисты -будущему России» Ставрополь: СевКавГТУ, 2008. - с. 80-83.

113. Садчиков, Д. В. Этапы принятия решения о выборе инвестиционного проекта Текст. / Д. В. Садчиков // Материалы II Международной научно-методической конференции «Финансовый менеджмент». Пенза: Приволжский Дом знаний, 2008. - с. 86-88.

114. Сайфулин, Р. С. Рейтинговая экспресс-оценка финансового состояния предприятия по данным публичной отчетности Текст. / Р. С. Сайфулин, Г. Г. Кадыков //Финансовые и бухгалтерские консультации. -2002. №4. - с. 24-30.

115. Сергеев, И. В. Организация и финансирование инвестиций Текст. : учеб. пособие / И. В. Сергеев, И. И. Веретенникова. М.: Финансы и статистика, 2000.

116. Синдицированное кредитование. Теория и практика Текст. : аналитический обзор. ЗАО «Райффайзенбанк Австрия». - Октябрь 2007.

117. Синки Дж. Финансовый менеджмент в коммерческом банке и в индустрии финансовых услуг Текст. / Джозеф Синки-мл.; Пер. с англ. М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. - 1018 с.

118. Словарь иностранных слов Текст. 16- изд., испр. - М.: Рус.яз.,

119. Словарь русского языка: ок. 53 ОООслов Текст. / С. И. Ожегов; под общ. ред. проф. JT. И. Скворцова. 24-е изд., испр. - М.: ООО «Издательский дом «ОНИКС 21 век»; Издательство «Мир и Образование», 2004. - 1200 с.

120. Смирнов, A. JT. Организация финансирования инвестиционных проектов Текст. / A. J1. Смирнов / Серия «Международный банковский бизнес». М.: АО «Консалтбанкир», 1993.

121. Ставропольский край кредитный рейтинг Электронный ресурс. / Standard & Poor's (13 июля 2007 г.) / Режим доступа www.standardandpoors.ru.

122. Ставропольский край в цифрах: Статистический сборник Текст. Территориальный орган Федеральной службы государственной статистики по Ставропольскому краю, 2008. - 246 с.

123. Суворов, Г. Ипотечные продукты с плавающей ставкой Текст. / Г. Суворов // Рынок ценных бумаг. 2006. № 4.

124. Суская, Е. П. Оценка риска банков при кредитовании юридических лиц Текст. / Е. П. Суская // Банковское дело. 1998. - № 2. - с. 30-35.

125. Указание оперативного характера ЦБР № 70-Т от 23.06.2003 г. «О типичных банковских рисках».

126. Управление деятельностью коммерческого банка (банковский менеджмент) Текст. / Под ред. д-ра экон. наук, проф. О.И. Лаврушина М.: Юристь, 2003.-688 с.

127. Управление инвестициями Текст. В 2-х т. Т. 1 / В. В. Шеремет, В. М. Павлюченко, В. Д. Шапиро и др. М.: Высшая школа. 1998. - 416 с.

128. Управление инвестициями Текст. В 2-х т. Т. 2 / В. В. Шеремет, В. М. Павлюченко, В. Д. Шапиро и др. М.: Высшая школа. 1998. - 512 с.

129. Управление проектами Текст. / Под общ. ред. В. Д. Шапиро. -СПб.: Два-ТрИ, 1996.

130. Управление проектами. Толковый англо-русский словарь-справочник Текст. / Под ред. В. Д. Шапиро. М.: Высшая школа, 2000.

131. Фаузер, В. В. Проектное финансирование: мировой опыт и российская практика Текст. : автореф. дисс. . 08.00.05 / В. В. Фаузер. Сыктывкар, 2007. —21 с.

132. Финансово-кредитный словарь Текст. / Гл. ред. Н. В. Гаретов-ский. М.: Мир и образование, 2003.

133. Финансово-кредитный энциклопедический словарь Текст. / Колл. авторов; под общ. ред. А. Г. Грязновой. М.: Финансы и статистика, 2002.- 1168 с.

134. Фоков, В. Я. Глоссарий ЕБРР по проектному финансированию Текст. / В. Я. Фоков. Лондон : ЕБРР, 1999.

135. Холт, Р. Н. Планирование инвестиций Текст. : Перевод с англ. / Р. Н. Холт, С. Б. Барнес. М.: Дом Лтд, 1994.

136. Чиненов, М. В. Инвестиции Текст.: учебное пособие / М. В. Чи-ненов и [др.]; под ред. М. В. Чиненова. М.: КНОРУС, 2007. - 248 с.

137. Шарп, У. Ф. Инвестиции Текст. / У. Ф. Шарп, Г. Дж. Алексан-дер, Д. В. Бейли. М.: ИНФРА-М, 1997.

138. Шевченко, И. В. Банковское проектное финансирование в РФ -объективное! наличие или субъективное отсутствие? Текст. / И. В. Шевченко, А. С. Станкевич // Финансы и кредит. 2007. - №32,- с.53- 56.

139. Шеремет, А. Д. Методика финансового анализа Текст. / А. Д. Шеремет, Р. С. Сайфулин, Е. В. Негашев. М.: ИНФРА-М, 2001.

140. Экономическая энциклопедия Текст. / Гл. ред. Л. И. Абалкин -М.: Экономика, 1999.

141. Экономические и финансовые риски. Оценка, управление, портфель инвестиций Текст. 2-е изд. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2003. - 544 с.

142. Энциклопедия финансового риск-менеджмента Текст. / Под ред. А. А. Лобанова и А. В. Чугунова. — 2-е изд. М.: Альпина Бизнес Букс, 2006. - 878 с.

143. Gordon, Pt. Competition heats up in Banking and finance Text. / P. Gordon // Global Finance. 2007. - №4.