Организация синдицированного кредитования в России тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Григорьева, Ольга Михайловна

• Григорьева, Ольга Михайловна
• кандидат экономических наук
• 2004

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Григорьева, Ольга Михайловна

Введение

Глава 1. Сущность банковского синдицированного кредитования

1.1. Основные принципы и определения

1.1.1. Понятия и характеристики синдицированного кредита

1.1.2. Сравнение синдицированного кредита с другими формами корпоративного финансирования

1.1.3. Участники синдицированного кредитования и их функции

1.1.4. Типы синдицированных кредитов

1.2. Синдицированное кредитование за рубежом и в России

1.2.1. Синдицированное кредитование за рубежом

1.2.2. Синдицированное кредитование в России

Глава 2. Организация банками синдицированного кредита

2.1. Этапы организации синдицированного кредита

2.2. Разработка схемы финансирования (до получения мандата)

2.3. Работа над синдикацией (до подписания кредитной документации)

2.4. Администрирование синдицированного кредита

2.5. О вторичном рынке синдицированных кредитов

Глава 3. Существенные элементы технологии организации синдицированного кредита

3.1. Особенности документации по синдицированному кредиту

3.2. Формирование цены синдицированного кредита

3.2.1. Составляющие цены синдицированного кредита ИЗ

3.2.2. Цена синдицированного кредита при различных схемах синдикации

3.3. Организационное построение банка с учетом внедрения его нового продукта - синдицированного кредита

3.3.1. Внедрение в банк нового подразделения, занимающегося

Синдицированным кредитованием

3.3.2. Взаимодействие между участниками процесса организации

Синдицированного кредита

3.3.3. Требования к персоналу группы специалистов по синдицированному кредитованию

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Организация синдицированного кредитования в России»

Актуальность темы исследования. Еще в 2002 г. объем кредитования реального сектора экономики банками превысил собственные средства кредитных организаций в России. Но кредиты и прочие размещенные средства, предоставленные нефинансовым предприятиям и организациям-резидентам (включая просроченную задолженность), составляют всего 14,6% от объема ВВП, что пока далеко отстает от показателей развитых стран.

Причиной этого является не только несовершенство технологий взаимоотношений кредиторов и заемщиков, но и низкая капитализация банков (собственные средства банковского сектора к ВВП составляют 5,4%), что не позволяет финансировать растущую промышленность (в октябре 2003 г. к октябрю 2002 г. экономический рост в стране составил 7%).

По результатам исследования Банка России, более 40% предприятий России (за исключением малого и среднего бизнеса) ожидают роста своих потребностей в пополнении оборотных средств, 22% - роста потребностей в финансировании инвестиций. Но даже при наличии ресурсов банк не всегда может профинансировать дорогостоящий проект, в частности, из-за существующих нормативов Центрального банка РФ (Н6 - норматив максимального риска на одного заемщика или группу связанных заемщиков). Удельный вес кредитных организаций, нарушивших норматив Н6, в совокупных активах банковского сектора на конец 2002 г. составлял 42%.

С другой стороны, известна острота проблемы обновления основных средств практически во всех отраслях промышленности и других сферах экономики. Еще несколько лет назад аналитики отмечали, что износ основных фондов в ряде отраслей достиг 85-90%. Даже самые преуспевающие отрасли, ориентированные на экспорт сырья, могут столкнуться с такой ситуацией, что их инвестиционные возможности в определенный момент будут недостаточны для того, чтобы резко активизировать вложения в обновление основных фондов. Результатом этого может стать дефицит производственных мощностей.

Вместе с тем доля «длинных денег» в совокупном кредитном портфеле банков остается крайне низкой. По данным на сентябрь 2003 г., доля рублевых кредитов для организаций и предприятий со сроком погашения от 1 года до 3-х лет составляет 19,2%, в иностранной валюте - около 39%, а сроком свыше 3-х лет - соответственно около 5 и около 17%.

Отсюда ясно, что необходимо активизировать механизмы формирования мощных финансовых потоков, позволяющих эффективно решать задачи экономического роста и капитализации банковской системы России. Одним из таких механизмов можно и нужно считать межбанковское синдицирование как процесс объединения усилий и ресурсов коммерческих банков в целях совместного кредитования заемщиков.

Распространение практики синдицированного кредитования в российской действительности, как представляется, будет способствовать многократному увеличению возможностей банковской системы в части кредитования платежеспособной клиентуры. Создание банковских синдикатов позволяет аккумулировать необходимые кредитные ресурсы, в частности, для осуществления крупных долгосрочных инвестиций при проектном финансировании, инвестиционном кредитовании, выдаче банковских гарантий. Развитие технологии синдицированного кредитования способствует развитию и оздоровлению общей ситуации в банковском секторе, в т.ч. в регионах. Все это в итоге приводит к снижению рисков банковской деятельности в стране.

Развитие рынка синдицированных кредитов как одного из механизмов, обеспечивающих необходимое финансирование реальной экономики, даст возможность реализации ряда социально значимых для России проектов. Кроме того, практическое использование банками в своей деятельности методов синдицированного кредитования создает предпосылки для развития вторичного рынка в части продажи банками своих долей в синдицированных кредитах по договорам цессии или уступки, что повысит ликвидность долговых обязательств и даст банкам возможность принимать участие в новых кредитных и иных сделках.

Разработанность проблемы. Описание какой-либо технологии синдицированного кредитования можно найти только в зарубежной литературе или в руководствах (инструкциях) по предоставлению синдицированного кредита, которые разрабатывают для себя иностранные банки. В отечественной литературе данный вопрос почти совсем не проработан. Только в некоторых источниках, чаще всего в периодике, встречаются попытки дать определение синдицированного кредитования, перечисляются причины слабого развития и препятствия для такого вида кредитования в России (публикации Громковско-го В.В., Жемчугова А., Матовникова М., Мехрякова В.Д., Пивкова Р.В., Су-хушиной Г.В., Титова Д.А. и некоторых др.), но фактически отсутствуют работы, которые были бы посвящены самой технологии организации синдицированных кредитов, отвечающей условиям, сложившимся в России.

Только в книге Довгялло М.В. «Синдицированное кредитование», изданной в 2000 г., приводится некая технология организации синдицированного кредитования, однако эта книга - почти дословный перевод вышедшей за рубежом книги «Syndicated lending: practice and documentation» (под ред. Т. Rhodes), в которой описывается более или менее стандартная технология организации синдицированного кредитования, принятая на Западе, и в ней, естественно, никак не отражена российская специфики банковского дела.

Актуальность и недостаточная научная и практическая разработанность вопросов синдицированного кредитования в России обусловили выбор, цель и задачи диссертационного исследования.

Цель и задачи исследования. Целью диссертационного исследования является разработка технологии синдицированного кредитования, отвечающей современным условиям России, в том числе выявление причин, препятствующих более эффективному развитию в стране синдицированного кредитования и нахождение способов решения соответствующих задач через саму технологию синдицированного кредитования.

Необходимость достижения поставленной цели требовала:

• проанализировать и обобщить зарубежный и отечественный опыт в области организации синдицированных кредитов;

• определить важнейшие на сегодняшний день проблемы развития синдицированного кредитования в России и возможные способы их решения;

• выделить возможные или необходимые этапы организации, включая обслуживание, синдицированного кредита, исследовать и описать каждый из них;

• подробно рассмотреть некоторые наиболее важные элементы технологии организации синдицированного кредита.

Предмет и объект исследования. Предметом исследования являются процессы взаимодействия между всеми участниками синдицированного кредита по поводу его организации, под которой здесь понимается процесс, включающий в себя как этапы согласования условий кредитования между всеми участниками, так и этапы реализации синдицированного кредита до полного погашения заемщиком задолженности.

В ходе анализа предмета исследования рассматриваются связанные с организацией синдицированного кредита проблемы и отношения между банками — участниками такого кредита, а также между подразделениями данных банков. При этом в качестве заемщиков рассматриваются коммерческие компании, а в качестве кредиторов - коммерческие банки.

Теоретико-методологическая основа и информационная база исследования состоит из существенных положений, содержащихся в работах отечественных и зарубежных ученых, посвященных различным аспектам проблемы синдицированного кредитования, в публикациях в печати специалистов-практиков, выводов, которые позволяет сделать обобщение соответствующего международного опыта, из законодательных актов и нормативных документов, в которых определяются параметры и требования к процедурам синдицированного кредитования у нас в стране.

Информационной базой послужили также статистические и другие данные Банка России и российских коммерческих банков; публикации в зарубежной периодической печати, в т.ч. аналитические обзоры независимых исследовательских компаний; материалы докладов на банковских семинарах и конференциях, посвященных вопросам кредитования, в т. ч. синдицированного.

В процессе работы применялись общенаучные методы и приемы: научной абстракции, моделирования, анализа и синтеза, сравнения, системно-структурный подход к анализу предмета исследования и др.

Научная новизна исследования состоит в разработке и обосновании технологии синдицированного кредитования, которую возможно реально использовать в экономических и правовых условиях, в которых действуют российские банки на современном этапе.

Результаты, характеризующие научную новизну диссертационной работы, состоят в следующем:

• определены сущность и формы синдицированного кредитования, способного развиваться в России;

• классифицированы проблемы, связанные с внедрением синдицированного кредитования в российскую банковскую практику;

• разработана поэтапная схема организации синдицированного кредита с учетом деловой среды в России;

• разработаны требования к документации по синдицированному кредиту на основе российского права;

• выявлены возможности увеличения доходности банка от синдицированному кредиту при неизменной его цене для заемщика с целью успешной конкуренции с зарубежными банками;

• обоснованы требования к организационному построению банка с точки зрения обеспечения условий для работы на рынке синдицированных кредитов.

Практическая значимость и апробация результатов работы. Практическая значимость работы определяется возможностью использования содержащихся в ней выводов и рекомендаций в практической деятельности коммерческих банков России при внедрении нового банковского продукта — синдицированного кредитования. Рекомендации автора могут быть учтены в нормативных документах, регулирующих деятельность банков в отношении синдицированного кредитования. Теоретические разработки автора могут применяться при подготовке материалов методического обеспечения конференций, посвященных синдицированному кредитованию, и методического обеспечения учебного процесса в высших учебных заведениях.

Достоверность выводов и практическая реализация результатов. Достоверность выводов, сформулированных в диссертационной работе, обеспечена привлечением автором широкого теоретического и практического материала, использованием достаточной статистической базы.

Апробация и реализация результатов исследования. Результаты исследования докладывались и обсуждались на межбанковских коллоквиумах и целевых совещаниях, на конференциях и семинарах в Государственном университете управления (18-я Всероссийская научная конференция молодых ученых и студентов «Реформы в России и проблемы управления — 2003» и 11-й Всероссийский студенческий семинар «Проблемы управления», 2003 г.) и семинарах кафедры управления банковской деятельностью ГУУ (2002 — 2004 гг.).

Основные положения диссертационного исследования отражены в 4-х публикациях автора объемом в 1,35 п.л.

Структура работы. Диссертация состоит из Введения, 3-х глав, Заключения, библиографического списка из 70 наименований, 4 приложений. Общий объем диссертации составляет 150 страниц, включает 16 схем, 14 таблиц, 10 диаграмм.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Григорьева, Ольга Михайловна

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В настоящее время практически каждый банк озабочен поиском новых форм кредитования. Одной из ключевых проблем здесь является снижение рисков. Достаточно перспективной в сложившихся условиях представляется такая форма работы банков, как кредитные синдикаты.

Развитие отечественной банковской системы по-прежнему сдерживается высоким уровнем налогообложения как на федеральном, так и региональном уровне - и это несмотря на декларации о необходимости реструктуризации и ускоренной капитализации, особенно региональных банков. Все так же высоки резервные требования, уменьшающие банковские пассивы и удорожающие их. Банки существуют в условиях падения доходности активов. Средним банкам финансовый рынок уже не дает дохода, необходимого для обеспечения текущей деятельности, а тем более -развития.

В этих условиях банки неизбежно обращают свое внимание на промышленный сектор, переработку (например, лес, нефтехимия, сельскохозяйственная продукция), торговлю. Все эти отрасли требуют оборотных средств, и банки готовы их активно предоставлять (в первую очередь торговым организациям). Рост товарооборота (как легального, так и теневого) обеспечивает доходы торговых предприятий и соответственно более высокую ставку по кредитам, нежели дают векселя Газпрома, Сберегательного банка или депозиты в Банке России.

Финансирование реального производства, как текущее, так и инвестиционное, предъявляет, однако, достаточно высокие требования к капиталу. При этом российские банки с большими капиталами уже наращивают среднесрочное кредитование промышленных проектов, не связанных с топливно-энергетическим комплексом. Это в первую очередь Сберегательный банк, Внешторгбанк, Внешэкономбанк, ряд других крупных частных банков. Средние банки, а тем более мелкие, в силу недостаточности капитала не способные самостоятельно обслуживать потребности крупных рентабельных промышленных структур, будут таким образом вынуждены искать иные рыночные ниши.

Потребность российской промышленности в кредитах огромна. Судя по документам Центрального банка, курсовые приоритеты для российской промышленности будут сохранены и в будущем, так что кредитные потребности не уменьшатся. Синдикация кредитов позволит в несколько раз увеличить возможности российской банковской системы кредитовать платежеспособную клиентуру. Средние банки смогут удержать клиентуру в конкурентной борьбе с многофилиальными банками. Соответственно снизятся риски российской банковской системы в целом. В таких результатах реформирования банковской системы безусловно заинтересованы все общественные и предпринимательские силы страны.

Синдицированное кредитование в России пока еще не развито, нет соответствующей юридической базы для этого направления банковского бизнеса, мало накоплено практического опыта. Лидирующие позиции среди организаторов синдицированных кредитов в России занимают иностранные банки. Круг российских банков-организаторов ограничен менее чем десятком банков. Но интерес к такому виду кредитованию растет со стороны как кредиторов, так и заемщиков. Законодательная власть также обратила внимание на синдицированное кредитование как на особый вид кредитования, и предпринимает попытки адаптировать законодательную базу России таким образом, чтобы способствовать его развитию. К сожалению, в проекте Инструкции Банка России «Об обязательных нормативах банков» не была предусмотрена одна из наиболее удобных и чаще всего используемых форма документации по синдицированному кредиту - подписание кредитного договора всеми участниками.

Для развития синдицированного кредитования в России необходимо иметь приемлемую для российской банковской практики технологию организации синдицированного кредита, что позволит разрешить проблему новизны нового вида кредитования и проблему дефицита взаимного доверия и сотрудничества в банковском сообществе. Зная, понимая и используя технологию организации синдицированного кредита, которая описана во 2 главе настоящей работы, каждый российских банк мог бы выступать если не в качестве организатора, то по крайней мере участника синдицированного кредита, четко соблюдая порядок и сроки действий, необходимых при синдикации. Разработанная технология организации синдицированного кредита включает: оптимальный порядок действий всех участников синдицированного кредита при его организации; содержание основных действий кредиторов на каждом этапе организации синдицированного кредита; описание функций каждого из участников синдицированного кредита.

Для понимания природы и особенностей указанной технологии необходимо четкое понимание таких ее элементов, как форма кредитной документации, цена синдицированного кредита и организационное построение банка с учетом внедрения синдицированного кредитования как нового продукта банка.

В 3-й главе диссертации разработаны части унифицированного кредитного договора по синдицированному кредиту, где формулируются основные положения, отличающие такой договор от двухстороннего кредитного договора. Предложена схема оформления документации по синдицированному кредиту, которая отсутствует в нормативных документах Банка России. Имеется в виду заключение между заемщиком и всеми банками-участниками общего кредитного договора, где могут быть определены, в частности, все условия взаимодействия между всеми указанными банками, что может быть более выгодно для всех участников с точки зрения оформления обеспечения сделки и порядка действий банков при банкротстве заемщика, или гаранта, или/и поручителя, и/или залогодателя.

Вторым элементом технологии организации синдицированного кредита, разобранным в 3-й главе, является формирование цены такого кредита. Составляющие цены синдицированного кредита значительно отличаются от составляющих индивидуально предоставленного кредита. Приведенные в диссертации различные способы расчета комиссионных платежей по синдицированному кредиту позволяют достичь необходимой доходности по кредиту для банка.

Специфика работы банка на рынке, особенности стратегической программы, среды, в которой он действует, и целый ряд других факторов предопределяют его организационную структуру, которая призвана максимально соответствовать обстановке на рынке. Структура банка не представляет нечто застывшее, а постоянно модернизируется в соответствии с его новыми целями и задачами. Для внедрения такого нового продукта, как синдицированное кредитование, также требуется внутренняя реструктуризация банка. В 3-й главе работы предложен вариант безболезненной модернизации организационной структуры банка для адекватной работы всех его подразделений при предоставлении услуги «синдицированное кредитование» при помощи инструментов и принципов, используемых в адаптивных структурах управления. Как представляется, для внедрения данной новой услуги банка это будет оптимальным решением. Предложена также схема взаимоотношений и взаимных обязательств участников синдицированного кредита, обеспечивающая эффективное взаимодействие между ними в рамках новой организационной структуры.

Любые изменения в структуре банка, которые обусловлены внедрением в практику новых услуг, порой коренным образом меняют требования к персоналу банка. При планировании банковских кадров важно определить количество функций, связанных с каждым конкретным местом.

Сегодня, когда на рынке труда уже наблюдается определенный избыток некоторых категорий профессиональных банковских работников, речь может идти только о такой постановке задачи: определение потребности банка в специалистах, необходимых для новой инновационной, развивающейся деятельности банка. Причем очевидно, что основная масса сотрудников для конкурентно развивающейся деятельности должна готовиться в самом банке и лишь небольшая ее часть (специалисты по совершенно новым направлениям, некоторые топ-менеджеры) может приглашаться со стороны.

Внедряя новый банковский продукт и вводя новое рабочее место, надо, чтобы каждое конкретное место было описано набором требований к знаниям, умениям, навыкам сотрудника, занимающему это место, причем с учетом перспективы развития этого места и, естественно, сотрудника. И эта разница между требованиями к работнику и реальным уровнем его квалификации является базой для выбора схемы обучения.

В диссертации предложен способ нахождения нужного специалиста для такого банковского продукта, как синдицированное кредитование, и необходимый набор требований к сотрудникам, занимающимся таким кредитованием.

141

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Григорьева, Ольга Михайловна, 2004 год

1. Гражданский кодекс Российской Федерации.

2. Налоговый кодекс Российской Федерации.

3. О банках и банковской деятельности: Федеральный закон №17-ФЗ от 3.02. 1996.

4. О порядке регулирования деятельности банков: Инструкция Банка России №1 от 1.10.1997 г.

5. О порядке формирования и использования резерва под возможные потери по ссудам: Инструкция Банка России №62а от 30.06.1997 г.

6. Об обязательных нормативах банков: Инструкция Банка России №110-И от 16.01.2004 г.1. Книги1. Отечественные

7. Банковская система России. Настольная книга банкира /Под ред. Грязно-вой А.Г., Молчанова А.В., Тавасиева A.M. и др. М.: ДеКА. 1995.

8. Банковское дело: Учебник /Под ред Лаврушина О.И. — М.: Финансы и статистика. 1999.

9. Банковское дело: управление и технологии /Под ред. Тавасиева A.M. — М.: ЮНИТИ. 2001.

10. Генкин Б.М. Экономика и социология труда. — М.: Норма. 2002.

11. Довгялло М.В. Синдицированное кредитование. М.: Фонд «Института экономики города». 2000.

12. Коркин В.М. Ссудный рынок России. М.: Экзамен. 2001.

13. Ольшаный А.И. Банковское кредитование (российский и зарубежный опыт). М.:РДЛ. 1997.

14. Управление персоналом организации: Учебник /Под ред. Кибанова А.Я. -М.: ИНФРА-М. 2002.

15. Чижов Н.А. Персонал банка: технология управления и развития. — М.: ЦЕНТРКОМ. 1998.1. Зарубежные

16. A. Fight. Syndicated lending. In 5 books. Euromoney publications PLC, 1996.

17. Edited by T. Rhodes. Syndicated lending: practice and documentation. Euro-money books, 2000.

18. C. Evans. The Euromoney syndicated lending handbook. Euromoney books. 2003.1. Статьи

19. Абрамов А. Портрет и перспективные направления развития рынка корпоративных облигаций //Индикатор. 2003. № 1.

20. Ануфриев В. Синдицирование: нужен четкий план действий //Банковское дело в Москве. 2002. №11.

21. Барон JI. Синдицированное кредитование. От разговоров к практике //Банковское дело в Москве. 2000. №12.

22. Берлин С.И. и др. Из практики привлечения иностранных инвестиций в российскую экономику //Аудит и финансовый анализ. 1999. №8.

23. Власов О., Перечнева И. Низкий уровень капитализации экономики тормозит формирование полноценной системы коммерческого кредитования //Эксперт, Урал. 2001. №11.

24. Громковский В.В. Кредиты вкладчику //Эксперт. 1999. №48.

25. Громковский В.В. Синдицированные кредиты: know how and know what //Рынок ценных бумаг. 2000. №8.

26. Громковский В.В., Прудников А.В. Синдицированное кредитование //Вестник АРБ. 2002. №17.

27. Грядунова М. Экзотический вид ссудного капитала //Банковское дело в Москве. 2002. №9.

28. Турин П.В. Международные рынки открыты только для крупнейших российских компаний //Коммерсантъ. 2002. №53.

29. Еременко О. и др. Российские банкиры: сектор или система? //Рынок ценных бумаг. 2001. №11.12. Ёлшин О. Стратегия выхода на рынок //Рынок ценных бумаг. 2001. №24.

30. Жемчугов А. Синдицированное кредитование как инструмент мобилизации кредитных ресурсов //Рынок ценных бумаг. 2002. №20.

31. Киевский В. Доверие возникает на базе общих интересов и прозрачности бизнеса //Банковское дело в Москве. 2002. №8.

32. Кирьян П. Не обеспечен и не связан //Эксперт. 2002. №32.

33. Ладыгин Д. На Запад за деньгами //Коммерсантъ. 2002. №53.

34. Матовников М. Синдицированное кредитование: пока еще экзотика //Банковское дело в Москве. 2002. №4.

35. Мехряков В.Д. К вопросу о синдицированном кредитовании //Банковское дело. 2002. №12.

36. Пивков Р.В. Объективные и субъективные препятствия синдицирования //Банковское дело в Москве. 2001. №10; Вестник АБР. 2001. №23.

37. Разумейко О. Что мешает банкам выдавать синдицированные кредиты //Известия. 2002. №108.

38. Саркисянц А.Г. О западных кредитах для России //Бизнес и банки. 1998. №23.

39. Синдицированное кредитование //Директор-инфо. 2002. №47.

40. Соколинская Н.Э. Проблемы менеджмента кредитного портфеля в современных условиях //Банковское дело. 1999. №8.

41. Соколовская О. Международное кредитование российских банков //Банковское дело в Москве. 2003. №2.

42. Сухушина Г.В. Проблемы и перспективы синдицированного кредитования в России //Вестник АРБ. 2001. №9.

43. Тарасова О. Синдицированное кредитование путь к реализации крупных инвестиционных проектов //Банковский вестник. 2003. №5.

44. Тимошин Д. Корпоративное финансирование как банковская услуга //Банковские технологии. 1998. №7.

45. Титов В. Есть предпосылки, но нет синдикатов //Экономика и время. 2001. №14.

46. Титов Д.А. Синдицированное кредитование перспективный источник финансирования реального сектора экономики России //Вестник банковского дела. 2000. №7.

47. Титов Д.А. Синдицированные кредиты для промышленности //Банковское дело в Москве. 2000. №3.

48. Хоровский В. Синдицированное кредитование. Технология и правовое поле //Банковское дело в Москве. 2000. №12.

49. Четвериков В. Как удлинить деньги //Эксперт. 2002. №23.1. Другие источники

50. Пигарев А.В. Синдицированный кредит и форфейтинг как перспективные формы кредитования российских экспортеров: Диссертация канд. экон. наук. М., 2001.

51. Алексейчук М. Синдицированные кредиты как источник финансирования инвестиционных проектов \www.akzia.ru

52. Аналитики GlobalStock. Синдицированный кредит: ужесточение мер или максимальная открытость (9.07.2002 г.) \www.quotes.ru

53. Антоненко О. Синдицированное кредитование по-украински \www.context-ua.com

54. Артамонов М.Е. Рынок еврооблигаций \www.cbonds.ru

55. В России кредитные деньги дешевле \www.context-ua.com

56. Все больше кредитных ресурсов проходит мимо российских банков \www.antora.ru

57. Громковский В.В. Синдицированное кредитование: история, проблемы, перспективы \Материалы профессиональной конференции «Практические вопросы финансирования российских предприятий. Кредиты, торговое финансирование, аккредитивы, лизинг.» \www.gaap.ru

58. Данилина Ю. Синдицированное кредитование целебный источник инвестиционных ресурсов \www.akzia.ru

59. Именитов. Современному банку современную организационную структуру \www.idef0.ru

60. Именитов. Типовые организационные структуры банковских институтов \www.idef0.ru

61. Никулин К. Синдицированное кредитование: проблемы и перспективы \www.uvtb.ru

62. Пивков Р.В. Синдицированный кредит как разумная альтернатива облигационному займу \www.rcb.ru.

63. Проблемы и перспективы корпоративного финансирования в России \www.yourmoney.ru

64. Резников М. Синдицированное кредитование: банки региона, объединяйтесь! \www.peopleandmoney.ru

65. Российские банки учатся синдицировать \www.cbonds.ru

66. Ряузов Н. Выход компаний на публичный финансовый рынок \www.zenit.ru

67. Титов Д. Синдицированные кредиты для промышленности \www.bdm.ru

68. Материалы семинара «Проблемы анализа и управления рисками в деятельности кредитной организации» (2003) \www.bankclub.ru

69. Обзор выступлений на рабочем совещании членов межрегионального банковского совета при председателе Совета Федерации 21.01.2000 г. \www.budgetrf.ru1. ПИСЬМО ОТ ЗАЕМЩИКА

70. Настоящее письмо касается предполагаемого проекта (название), далее «проект», который подготавливается для(заемщик). Основные условия проекта содержатся в прилагаемом информационном меморандуме.

71. Мы также подтверждаем, что прогнозы, содержащиеся в документе, были сделаны после тщательного анализа доступной нам информации и являются соответствующими действительности и обоснованными в настоящих условиях.