Государственное финансовое регулирование венчурной деятельности в Российской Федерации тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат наук Зинин, Василий Леонидович

• Зинин, Василий Леонидович
• кандидат наук
• 2014

Оглавление диссертации кандидат наук Зинин, Василий Леонидович

Оглавление

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ГОСУДАРСТВЕННОГО ФИНАНСОВОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ ВЕНЧУРНОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

1.1. Социально-экономической значение венчурной деятельности и ее особенности как объекта государственного финансового регулирования

1.2.Методы государственного финансового регулирования венчурной деятельности

1.3.Методические основы оценки эффективности государственного

финансового регулирования венчурной деятельности

ГЛАВА 2 АНАЛИЗ СУЩЕСТВУЮЩИХ МЕТОДОВ ГОСУДАРСТВЕННОГО ФИНАНСОВОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ ВЕНЧУРНОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В

РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

2.1 Методы прямого государственного финансового регулирования венчурной

деятельности в Российской Федерации

2.2.Методы косвенного государственного финансового регулирования

венчурной деятельности в Российской Федерации

ГЛАВА 3 СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ГОСУДАРСТВЕННОГО ФИНАНСОВОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ ВЕНЧУРНОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

3.1.Внедрение системы мониторинга эффективности государственного финансового регулирования венчурной деятельности в Российской Федерации

3.2. Оптимизация схемы финансирования институтов, осуществляющих, государственное финансовое регулирование венчурной деятельности

3.3. Оптимизация регулирования отраслевых и территориальных

пропорций

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК СОКРАЩЕНИЙ И УСЛОВНЫХ ОБОЗНАЧЕНИЙ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

ПРИЛОЖЕНИЕ А. ФОРМЫ СБОРА ДАННЫХ ДЛЯ ПРОВЕДЕНИЯ МОНИТОРИНГА ЭФФЕКТИВНОСТИ ГОСУДАРСТВЕННОГО ФИНАНСОВОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ ВЕНЧУРНОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Государственное финансовое регулирование венчурной деятельности в Российской Федерации»

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы исследования. В условиях, когда перед российской экономикой стоит задача диверсификации, вопрос о стимулировании инновационной деятельности и развития новых отраслей выходит на первый план. Опыт развитых стран показывает, что качественные изменения экономики во второй половине XX века и первом десятилетии XXI века стали возможны благодаря появлению особого механизма взаимодействия предпринимателей и владельцев венчурного капитала.

В настоящее время в России образовался сегмент экономической системы, представляющий собой совокупность инвесторов, предпринимателей и исследователей, взаимодействующих в процессе распределения и воспроизводства венчурного капитала. Высоко оценивая значение венчурной деятельности для социально-экономического развития страны, государство также является активным участником указанного сегмента, вырабатывает формы и методы его поддержки.

По уровню развития институциональной среды венчурной деятельности российская экономика значительно отстает от наиболее развитых экономик мира. Для ликвидации данного отставания первостепенное значение имеет функционирование системы государственного финансового регулирования венчурной деятельности.

Существующий набор инструментов и институтов венчурной деятельности в Российской Федерации образовался во многом стихийно, поэтому для повышения эффективности государственного финансового регулирования венчурной деятельности необходимо провести ревизию существующих форм и методов регулирования, определить целевой перечень институтов, осуществляющих регулирование, и распределение функций между ними.

Степень научной разработанности проблемы. Венчурная деятельность является объектом активного исследования зарубежных и отечественных экономистов с конца 90-х годов XX века. В частности, в работах И.М. Бортника, C.B. Валдайцева, A.C. Кулагина, А.И. Никконен, Н.М. Фонштейна, Ю.В. Яковца рассмотрены различные аспекты венчурной деятельности, специфики взаимодействия ее участников, а также особенности жизненного цикла любого венчурного проекта. Однако до настоящего времени не проработанным остается вопрос об особенностях венчурной деятельности как объекта государственного регулирования, отсутствуют подходы к выбору методов государственного финансового регулирования для создания наилучших условий для развития венчурной деятельности.

Кроме того, на сегодняшний день не выработаны критерии оценки эффективности государственного финансового регулирования венчурной деятельности, что не позволяет организовать работу по совершенствованию сложившейся системы государственного финансового регулирования в Российской Федерации.

Отсутствует также целостное описание совокупности существующих форм и методов государственного финансового регулирования венчурной деятельности как единой системы. Не сформирована целостная архитектура государственного регулирования венчурной деятельности, отсутствует система мониторинга его эффективности. Не исследована взаимосвязь применяемых в настоящее время методов с приоритетами экономической политики; в первую очередь это касается регулирования территориальных и отраслевых пропорций.

Цель исследования состоит в разработке методологии обеспечения эффективности государственного финансового регулирования венчурной деятельности, которая имеет существенное значение для развития теории государственного финансового регулирования и повышения конкурентоспособности российской экономики.

Для достижения указанной цели поставлены следующие задачи:

- рассмотреть венчурную деятельность как объект государственного финансового регулирования;

- определить проблему и задачи государственного финансового регулирования венчурной деятельности;

- систематизировать методы государственного финансового регулирования венчурной деятельности;

- разработать методику оценки эффективности государственного финансового регулирования венчурной деятельности;

- сформировать предложения по организации мониторинга эффективности государственного финансового регулирования венчурной деятельности;

- определить контуры архитектуры системы государственного финансового регулирования венчурной деятельности.

Объектом исследования является деятельность органов государственной власти и организаций, осуществляющие государственное финансовое регулирование венчурной деятельности.

Предметом исследования являются теоретические, методологические и организационно-правовые аспекты государственного финансового регулирования венчурной деятельности.

Методология диссертационной работы основана на общих методах научного познания: методах эмпирического исследования (сравнение, сбор и изучение данных), статистического исследования, синтеза теоретического и практического материала, принципах формальной логики. При обработке и систематизации информации применялись методы группировки, классификации, системный подход. Анализ фактического материала представлен в виде диаграмм, таблиц, графиков.

Теоретической базой исследования явились монографии отечественных и зарубежных ученых в области венчурной деятельности и государственных финансов. В работе использовались нормативные правовые акты Российской Федерации, регламентирующие государственное регулирование венчурной

деятельности, материалы научных конференций и семинаров, а также публикации в периодических изданиях и материалы, размещенные в сети Интернет.

Информационно-статистическую базу диссертации составили данные Российской ассоциации венчурного инвестирования, материалы Министерства финансов Российской Федерации, Министерства связи и массовых коммуникаций Российской Федерации, ОАО «Особые экономические зоны», ОАО «Роснано», Фонда развития Центра разработки и коммерциализации новых технологий, Национальной ассоциации венчурного капитала (США), ОАО «РВК».

Область исследования. Диссертация выполнена в соответствии с пунктами 1.8 «Методология финансового регулирования воспроизводственных процессов», 2.2 «Финансовое регулирование экономических и социальных процессов», и 2.14 «Финансирование инвестиционных процессов на федеральном и региональном уровне» Паспорта специальности 08.00.10 -«Финансы, денежное обращение и кредит» (экономические науки).

Научная новизна диссертационного исследования заключается в совершенствовании методического аппарата государственного финансового регулирования венчурной деятельности и механизмов ее финансового обеспечения. Новыми являются следующие научные результаты:

1) определены особенности венчурной деятельности как объекта государственного финансового регулирования (с. 11-29);

2) сконфигурирована проблема и проведена структуризация задач государственного финансового регулирования венчурной деятельности (с. 2429);

3) проведена систематизация методов государственного финансового регулирования и осуществлена их привязка к этапам жизненного цикла венчурного проекта (с. 30-51);

4) разработаны критерии оценки результативности и эффективности субъектов регулирования венчурной деятельности (с. 52-60);

5) сформированы предложения по организации системы мониторинга эффективности государственного финансового регулирования венчурной деятельности (с. 115-128);

6) определены основные параметры архитектуры системы государственного финансового регулирования венчурной деятельности (с. 5860, 129-146).

Теоретическая значимость исследования состоит в том, что разработанный в диссертации методический аппарат и предложенный на его основе инструментарий расширяют проблематику управления государственными финансами, включая в него вопросы финансового регулирования венчурной деятельности и оценки его эффективности. Положения диссертации ориентированы на анализ технологий государственного управления в сфере финансового регулирования венчурной деятельности при формировании и реализации экономической политики. Результаты исследования могут быть положены в основу дальнейшего изучения государственного финансового регулирования венчурной деятельности.

Практическая значимость исследования заключается в том, что полученные в диссертации результаты ориентированы на использование в практической деятельности субъектов регулирования венчурной деятельности, венчурных инвесторов и венчурных предпринимателей. Наиболее значимыми результатами исследования являются:

1) методика оценки эффективности субъектов регулирования венчурной деятельности;

2) перечень мер по внедрению системы мониторинга эффективности государственного финансового регулирования венчурной деятельности;

3) принципы построения архитектуры системы государственного финансового регулирования венчурной деятельности;

4) мероприятия по внедрению разработанной архитектуры системы государственного финансового регулирования венчурной деятельности;

5) схема финансирования субъектов регулирования на основании предложений по перераспределению функций между ними;

6) предложения по повышению эффективности регулирования территориальных и отраслевых пропорций венчурной деятельности.

Апробация и внедрение результатов исследования. Основные положения и результаты исследования обсуждались и получили одобрение на Международной заочной научно-практической конференции «Экономика и управление: проблемы и решения» (г. Новосибирск, Сибирская ассоциация консультантов, 21 ноября 2011г.) и Международной заочной научно-практической конференции «Актуальные вопросы экономики и менеджмента» (г. Новосибирск, Сибирская ассоциация консультантов, 24 апреля 2013 г.).

На основании исследования в Министерстве по промышленной политике, развитию предпринимательства и торговли Калининградской области внедрены элементы системы мониторинга эффективности государственного финансового регулирования венчурной деятельности. В практической работе Департамента развития предпринимательства и лицензирования используются принципы построения целевой схемы финансирования институтов, осуществляющих поддержку венчурной деятельности, что позволило повысить эффективность взаимодействия как с венчурными предпринимателями и инвесторами, так и с компаниями, осуществляющими институциональную поддержку венчурной деятельности в регионе.

В практической деятельности ЗАО «СиСофт-Терра» используются результаты исследования в части организации взаимодействия с органами государственной власти и институтами развития по поводу получения мер государственной поддержки инновационных компаний. Компания скорректировала свою стратегию за счет использования потенциала взаимодействия с субъектами регулирования венчурной деятельности.

В Научно-исследовательском институте экономики и организации управления в газовой промышленности (ООО «НИИгазэкономика») используются разработанные в рамках настоящего исследования подходы к

оценке эффективности взаимодействия с объектами венчурного инвестирования и подходы к оценке эффективности институтов, осуществляющих государственное финансовое регулирование венчурной деятельности. Указанные подходы позволили повысить качество оценки эффективности научно-исследовательских работ.

Публикации. По теме диссертации опубликованы семь публикаций общим объемом 5,35 п.л. (авторский объем 5,2 п.л.), в том числе три статьи общим объемом 3,05 п.л. (авторский объем 2,9 п.л.) опубликованы в рецензируемых научных изданиях, определенных ВАК Минобрнауки России.

Структура и объем работы обусловлены целью, задачами и логикой проведенного исследования. Диссертация состоит из введения, трех глав, списка литературы из 94 наименований, заключения и приложения. Основной текст диссертации изложен на 173 страницах, содержит 26 таблиц и 21 рисунок.

10

ГЛАВА 1

ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ГОСУДАРСТВЕННОГО ФИНАНСОВОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ ВЕНЧУРНОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

1.1. Социально-экономической значение венчурной деятельности и ее особенности как объекта государственного финансового регулирования

Венчурная деятельность может быть определена как совокупность экономических отношений, возникающих между венчурным предпринимателем и венчурным инвестором в процессе воспроизводства венчурного капитала посредством совместного осуществления рискового инвестиционного проекта [47].

Венчурная деятельность является инструментом, обеспечивающим на протяжении последних десятилетий инновационное развитие мировой экономики. Эффективность данного инструмента определяет повышенное внимание органов государственной власти различных стран мира к венчурной деятельности. При этом государственное регулирование данной сферы имеет свои особенности в силу специфического механизма взаимодействия венчурного предпринимателя и венчурного инвестора.

Появление венчурной деятельности обусловлено объективно сформировавшимся запросом общества на новый механизм взаимодействия хозяйствующих субъектов в условиях рыночной экономики, который бы обеспечил устойчивый рост мировой экономики за счет технологического развития.

Теоретические предпосылки к описанию нового экономического механизма заложил австро-американский экономист И.А. Шумпетер [30]. Он разграничил две стороны хозяйственной деятельности: рутинный кругооборот и инновацию или нововведение. Рутинный кругооборот подразумевает

рациональное поведение экономических субъектов, основанное на опыте, повторении отработанных в прошлом действий в знакомых легко прогнозируемых ситуациях. Принцип «невидимой руки» А. Смита описывает как раз такое рациональное поведение хозяйствующих субъектов, ведущее экономику к стабильному оптимальному состоянию. Развитие же экономики, по мнению Й.А. Шумпетера, возможно лишь благодаря иррациональному поведению некоторых участников рынка. Только движение против сложившейся рыночной практики может создать новое качество экономической системы. При этом существующие рыночные механизмы скорее противостоят инновации, чем помогают ее внедрению.

Рыночный консерватизм - вполне рациональное, закономерное явление, основанное на стремлении рынка к равновесию, согласно основам классической экономической теории. При этом факторами, противодействующими этому консерватизму, становятся инновации, то есть новые производственные комбинации, которые и определяют качественные изменения в экономике.

Движение против общепринятой рыночной практики иррационально, но именно оно иллюстрирует тот взгляд на соотношение «прибыль-риск», который лежит в основе венчурной деятельности. По своей сути венчурный бизнес является наиболее яркой иллюстрацией предпринимательства в понимании Й. А. Шумпетера. Можно сказать, что основной функцией венчурной деятельности в экономической системе является обеспечение экономического развития, то есть качественного перехода экономической системы к новому состоянию равновесия. Именно в этом проявляется основное социально-экономическое значение венчурной деятельности [47].

При этом необходимо отметить, что Й.А. Шумпетер весьма точно предсказал черты рынка венчурного капитала во второй половине XX века:

- повышенная склонность к риску, лежащая в основе венчурного бизнеса, благодаря которой происходит рождение инновации;

- доминирующая роль частных предпринимателей, небольших инновационных компаний в процессе разработки и внедрения инноваций;

- концепция «эффективной монополии», достигающей своего положения за счет инновационной разработки, и также теряющей свой статус из-за возникновения новой более современной, эффективной, высокотехнологичной компании;

- цикличность развития высокотехнологичной отрасли, возникновение «пузырей» в доминирующих ее секторах и сменяющих эти «пузыри» кризисов, в основе которых лежит психология участников рынка.

Роль венчурного бизнеса в экономическом развитии может быть проиллюстрирована через типологию конкурентных стратегий А.Ю. Юданова [32]. Согласно этой концепции в зависимости от стратегии деятельности на рынке можно выделить следующие типы компаний:

- Виоленты - доминирующие на рынке компании, удовлетворяющие основную часть массового спроса;

- Патиенты - компании, выбирающие специализацию на особых нишах, которые не покрываются виолентами, и удовлетворяющие «эксклюзивный» спрос на рынке;

- Коммутанты - классический малый бизнес, фирмы, удовлетворяющие спрос на стандартные товары и услуги в конкретном географическом сегменте;

- Эксплеренты - инновационные компании, создающие новые сегменты рынка путем предложения ранее не существовавших товаров и услуг и формирования спроса на них.

Компании первых трех типов формируют структуру действующей экономической системы, удовлетворяя существующий спрос. Компании четвертого типа создают новые рынки, способствуя развитию экономики.

Уровень риска в деятельности, связанной с инновациями, крайне высок, так как новый продукт может быть не востребован рынком, в таком случае инвестиции в его разработку не принесут требуемого дохода. В связи с этим, встал вопрос о распределении рисков и ответственности между субъектами

экономических отношений. Именно в контексте необходимости эффективного разделения рисков и ответственности между участниками проекта появляется механизм венчурного финансирования [47].

Венчурный инвестор не просто предоставляет финансовые ресурсы для реализации проекта. Он входит в капитал проектной компании и участвует в процессе управления. В случае успешной реализации проекта инвестор продает свою долю в компании по стоимости, во множество раз превышающей стоимость вложения. Таким образом, инвестор напрямую заинтересован в том, чтобы максимально быстро нарастить продажи и эффективно выстроить бизнес-процессы в компании.

Суть указанного механизма состоит также в четком разделении ролей предпринимателя и инвестора. Венчурный предприниматель разрабатывает инновационную идею, определяет целевую аудиторию и работает с ней, организует производственный процесс. По типологии И. Адизеса [21] берет на себя функции предпринимателя (Е) и производителя (Р). При этом венчурный инвестор привносит управленческий опыт, связи, качество взаимодействия с институтами отрасли, осуществляя функции администратора (А) и интегратора (I). Условное распределение функций управления между участниками процесса венчурной деятельности показано на рисунке 1. Возникновение этой формы взаимодействия не случайно, оно имеет целый ряд особенностей:

- предприниматель не платит процент за пользование предоставленным капиталом, что позволяет снизить риски неплатежеспособности, особенно на начальных стадиях развития компании;

- роль венчурного инвестора предполагает наличие особых компетенций при определении потенциальной успешности инновационного проекта, так как классические методы оценки эффективности инвестиций не могут быть в полной мере применимы в условиях повышенной неопределенности, специализирующийся именно на высокорисковых вложениях специалист имеет бесценный опыт реализации подобных проектов;

- участие инвестора в деятельности вновь созданной компании позволяет снизить риски операционной деятельности, не связанные с внедрением специфической инновации за счет навыков, связей, репутации инвестора.

Венчурный предприниматель г ч Предприниматель /

Г ^ Производитель ^ л Интегратор к л Г Администратор ь. л

Венчурный инвестор

Источник: составлено автором.

Рисунок 1 - Условное распределение функций управления по типологии И. Адизеса между участниками венчурной деятельности

Таким образом, особый механизм венчурной деятельности - это результат стремления участников инновационного проекта максимально снизить риски при его реализации. Этот механизм взаимодействия инвестора и предпринимателя создал предпосылки для возникновения новых секторов экономики и перехода мировой экономической системы к новому технологическому укладу.

Согласно оценкам экспертов в развитых странах прирост ВВП на 70-85% обеспечивается новыми знаниями, воплощенными в производственных технологиях и оборудовании [42]. Вклад инноваций в рост ВВП достигает 35% в США, 42% - в Японии, 50% - в ЕС [44].

Учитывая особую роль венчурной деятельности в социально-экономическом развитии, правительства всего мира уделяют ей особое внимание, а участники венчурной деятельности зачастую пользуются особыми условиями хозяйствования.

Родиной венчурной деятельности принято считать Соединенные Штаты Америки, где государство обратило внимание на новый механизм взаимодействия хозяйствующих субъектов в 1958 г. Был прият закон об инвестициях в малый бизнес, регламентирующий процесс аккумуляции финансовых ресурсов для инвестиций в небольшие компании и софинансирования этих инвестиций со стороны государства. Эффектом от принятия данного закона стала волна создания специальных компаний, осуществляющих инвестирование в малый бизнес.

Вторым импульсом к развитию венчурной индустрии было изменение американского инвестиционного законодательства в 1979 году. Венчурные инвесторы получили возможность привлекать средства пенсионных фондов для осуществления вложений. Эта мера обеспечила стремительный приток средств в высокотехнологичный сектор. Объем венчурных инвестиций в период 1980 -1983 годов вырос почти в шесть раз: с 500 миллионов долларов до 3 миллиардов в год [88]. Средства пенсионных фондов и на сегодняшний день являются источником около половины венчурных инвестиций.

С начала 1980-х годов в США начинают вводиться налоговые льготы для стимулирования НИОКР. В 1982 г. принят закон об инновациях в малом бизнесе. С этого момента начинает реализовываться программа по стимулированию инноваций, в рамках которой органы государственной власти и государственные учреждения, распоряжающиеся соответствующими объемами бюджетных средств (не менее 100 млн. долларов) обязаны предоставлять субсидии представителям малого бизнеса, осуществляющим инновационную деятельность.

Годовые объемы венчурных инвестиций оставались стабильными (на уровне до 3 млрд. долларов в год) до начала 90-х годов. Появление Интернет

сопровождалось беспрецедентным ростом активности инвесторов в инновационном секторе. К 1998 году объем инвестиций в венчурном секторе достиг 20 млрд. долларов в год. Конец 90-х годов ознаменовался «пузырем» Интернет-компаний - рост котировок акций компаний, предоставляющих Интернет-услуги, подогревался растущим интересом со стороны инвесторов. В 1999 и 2000 годах инвестиции в этот сектор составили 54 и 105 млрд. соответственно. Данный рост не был обусловлен фундаментальными экономическими факторами, в результате сектор Интернет-компаний и весь рынок венчурных инвестиций в целом ждало резкое сокращение. В 2003 году объем венчурных инвестиций вернулся к уровню 20 млрд. долларов в год. Период 2004-2008 годов характеризовался постепенным увеличением активности инвесторов: объем инвестиций вырос до 30 млрд. долларов. После начала мирового финансового кризиса в 2008-2010 годах объемы венчурных инвестиций остаются в диапазоне 20-30 млрд. долларов в год [89]. Динамика венчурных инвестиций в 1995-2012 гг. отражена на рисунке 2.

млрд долл США 120

0

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 200? 2006 200"1 2008 2009 2010 2011 2012

Источник: Thomson Reuters. [89]

Рисунок 2 - Динамика венчурных инвестиций в США Социально-экономический эффект от развития венчурной деятельности для экономики США весьма существенен: на компании с венчурным капиталом

приходится десятая часть рабочих мест в частном секторе и пятая часть ВВП [94], как показано на рисунке 3.

Общее число рабочих мест в

частном секторе США -107,3 млн.

Рабочие места в сфере венчурной деятельности -11% (11,9 млн.)

Источник: Venture Impact 2011 Report. IHS Global Insight. 2011. [94]

Рисунок 3 - Доля венчурной деятельности в структуре занятости в США в

2010 г.

К эффектам развития венчурной отрасли в США следует также отнести:

- коммерциализацию научных разработок, которая дает импульс развитию всей отрасли науки и образования;

- повышение эффективности экономики за счет внедрения высокотехнологичных разработок;

- повышение уровня конкуренции в экономике за счет появления новых успешных частных предпринимателей;

- повышения конкурентоспособности экономики страны за счет создания новых рынков.

В стремлении к достижению перечисленных эффектов различные страны мира стимулируют развитие венчурной деятельности на своей территории. В

таблице 1 и на рисунке 4 приведена информация о размере венчурных инвестиций в 2011 г. в некоторых странах в разрезе отраслей инвестирования. При этом в части венчурного инвестирования в Китае приведены лишь общие объемы инвестиций, так как данные об отраслевой структуры венчурных инвестиций в Китае отсутствуют.

Таблица 1 - Объем венчурных инвестиций в 2011 г. (млрд долл. США)

Отрасль экономики США Европа Россия Китай

Информационные технологии, телекоммуникации и компьютерное оборудование 10,56 13,49 0,56 —

Биотехнологии и медицина 7,89 7,45 0,02 —

Энергетика и экология 3,52 2,92 0,14 —

Потребительский сектор 1,61 13,81 1,54 —

Промышленное оборудование и электроника 0,93 13,35 0,51 —

Список литературы диссертационного исследования кандидат наук Зинин, Василий Леонидович, 2014 год

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

Нормативные правовые акты

1. Бюджетный кодекс Российской Федерации. [Электронный ресурс] -Режим доступа: URL:http://bk-rf.ru/ (дата обращения: 26.11.2014)

2. Налоговый кодекс Российской Федерации. [Электронный ресурс] -Режим доступа: URL:http://base.garant.ru/10900200/ (дата обращения: 26.11.2014)

3. Федеральный закон от 7 апреля 1999 г. № 70-ФЗ «О статусе наукограда Российской Федерации» [Электронный ресурс] - Режим доступа: URL: http://base.garant.rU/180307/#ixzz3KbMyttgd (дата обращения: 10.06.2014)

4. Федеральный закон от 22 июля 2005 г. № 116-ФЗ «Об особых экономических зонах в Российской Федерации» [Электронный ресурс] - Режим доступа: URL: http://base.garant.ru/12141177/ (дата обращения: 10.06.2014)

5. Федеральный закон от 17 мая 2007 г. № 82-ФЗ (ред. от 21.07.2014) «О банке развития» [Электронный ресурс] - Режим доступа: URL: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_l 65860/ (дата обращения: 10.06.2014)

6. Федеральный закон Российской Федерации от 19 июля 2007 г. N 139-ФЗ «О Российской корпорации нанотехнологий» [Электронный ресурс] - Режим доступа: URL: http://www.rg.ru/2007/07/25/nano-koфoracia-dok.html (дата обращения: 10.06.2014)

7. Федеральный закон Российской Федерации от 27 июля 2010 г. №211-ФЗ «О реорганизации Российской корпорации нанотехнологий» [Электронный ресурс] - Режим доступа: URL: http://www.rg.ru/2010/07/30/nanotech-dok.html (дата обращения: 10.06.2014)

8. Федеральный закон от 28 сентября 2010 г. N 244-ФЗ «Об инновационном центре «Сколково» [Электронный ресурс] - Режим доступа: URL: http://www.garant.ru/products/ipo/prime/doc/12079043/ (дата обращения: 10.06.2014)

9. Распоряжение Президента РФ от 2 июля 2010 г. N446-pn «О прекращении действия рабочей группы по разработке проекта создания территориально обособленного комплекса для развития исследований и разработок и коммерциализации их результатов в связи с созданием некоммерческой организации «Фонд развития Центра разработки и коммерциализации новых технологий» [Электронный ресурс] - Режим доступа: URL: http://base.garant.rU/6739138/#ixzz3KbCv65sG (дата обращения: 10.06.2014)

10. Указ Президента РФ от 7 июля 2011г. №899 «Об утверждении приоритетных направлений развития науки, технологий и техники в Российской Федерации и перечня критических технологий Российской Федерации» [Электронный ресурс] - Режим доступа: URL: http://www.garant.ru/products/ipo/prime/doc/55071684/ (дата обращения: 10.06.2014)

11. Указ Президента Российской Федерации от 30 июля 2008 г. № 1144 «О премии Президента Российской Федерации в области науки и инноваций для молодых ученых» [Электронный ресурс] - Режим доступа: URL: http://www.garant.ru/products/ipo/prime/doc/93642/ (дата обращения: 10.06.2014)

12. Постановление Правительства Российской Федерации от 03 февраля 1994 г. № 65 (ред. от 27.01.2011, с изм. от 13.07.2012) «О Фонде содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере» [Электронный ресурс] - Режим доступа: URL: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_l 09873/ (дата обращения: 10.06.2014)

13. Постановление Правительства Российской Федерации от 24 августа

2006 года №516 «Об открытом акционерном обществе «Российская венчурная компания» [Электронный ресурс] - Режим доступа: URL: http://www.rusventure.ru/ru/company/legal_basis/2-auth516.pdf (дата обращения: 10.06.2014)

14. Постановление Правительства Российской Федерации от 06 ноября

2007 года № 758 «Положение о государственной аккредитации организаций, осуществляющих деятельность в области информационных технологий»

[Электронный ресурс] - Режим доступа: URL: http://base.garant.ru/12156992/ (дата обращения: 10.06.2014)

15. Постановление Правительства Российской Федерации от 28 июня 2008 г. № 485 г. Москва «О перечне международных организаций, получаемые налогоплательщиками гранты (безвозмездная помощь) которых не подлежат налогообложению и не учитываются в целях налогообложения в доходах российских организаций - получателей грантов» [Электронный ресурс] - Режим доступа: URL: http://www.rg.ru/2008/07/03/granti-nalogi-dok.html (дата обращения: 10.06.2014)

16. Постановление Правительства Российской Федерации от 22 ноября 2011г. N964 «О порядке осуществления деятельности по страхованию экспортных кредитов и инвестиций от предпринимательских и политических рисков» [Электронный ресурс] - Режим доступа: URL: http://base.garant.rU/12192190/#ixzz3K8sYUdkP (дата обращения: 10.06.2014)

17. Распоряжение Правительства Российской Федерации от 10 марта 2006 года № 328-р «Об утверждении Программы создания в Российской Федерации технопарков в сфере высоких технологий» [Электронный ресурс] - Режим доступа: URL : http : Ilm i n s vyaz. ru/ru/do с/? i d_4= 17 8 (дата обращения: 10.06.2014)

18. Распоряжение Председателя Правительства РФ Дмитрия Медведева от 28 августа 2014 года. № 1651-р [Электронный ресурс] - Режим доступа: URL: http://www.rftr.ru/documents/ (дата обращения: 10.06.2014)

19. Приказ Министерства науки, высшей школы и технической политики Российской Федерации от 26 февраля 1992 г. № 212 [Электронный ресурс] -Режим доступа: URL: http://www.rftr.ru/documents/ (дата обращения: 10.06.2014)

20. Приказ ФСФР от 20 мая 2008 г. № 08-19/пз-н «О составе и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов паевых инвестиционных фондов» [Электронный ресурс] - Режим доступа: URL: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_l 11982/ (дата обращения: 10.06.2014)

159

Книги, монографии

21. Адизес, И. К. Развитие лидеров: Как понять свой стиль управления и эффективно общаться с носителями иных стилей: пер. с англ. / И. К. Адизес. - М.: Альпина Паблишерз, 2010. - 310 с.

22. Жихарев, K.JI. Проектное управление развитием региональной инновационной системы / К. J1. Жихарев. - М.: Социум, 2011. - 207 с.

23. Ивина, JI.B.. Венчурный бизнес. Толковый словарь труднопереводимых англоязычных терминов / J1.B. Ивина, В.А. Воронцов. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 232 с.

24. Каржаув, А.Т. Национальная система венчурного инвестирования / А.Т. Каржаув, А.Н. Фоломьев. - М.: Экономика, 2006. - 420 с.

25. Кемпбелл, К. Венчурный бизнес: новые подходы / Кетрин Кемпбелл. -М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. - 428 с.

26. Оголева, JI.H. Венчурное инновационное предпринимательство: Учебное пособие. Ч. 1: организация и финансирование венчурного предпринимательства / JI.H. Оголева, Т.П. Подшиваленко, под ред. проф. Е.И. Шохина. - М.: Финансовая академия при Правительстве Российской Федерации, 2007. - 68с.

27. Оголева, JI.H. Венчурное инновационное предпринимательство: Учебное пособие. Ч. 1: Основы венчурной деятельности / JI.H. Оголева, В.М. Радиковский, Т.Н. Сахаровская, под ред. проф. Е.И. Шохина. М.: Финансовая академия при Правительстве Российской Федерации, 2007. - 74 с.

28. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / под ред. Е.И. Шохина. -М.: КНОРУС, 2008. - 480 с.

29. Фоломьев, А. Н. Венчурный капитал / А.Н. Фоломьев, М. Нойберт -СПб. : Наука, 1999 - 23 с.

30. Шумпетер, И. Теория экономического развития. Капитализм, социализм и демократия / пред. B.C. Автономова. — М.: ЭКСМО, 2007. - 864 с.

31. Щербакова, Jl.И. Государственное регулирование развития инновационного предпринимательства на базе венчурного капитала: Учебно-методическое пособие / Л.И. Щербакова. - М.: РАГС, 1996 - 56 с.

32. Юданов, А.Ю. Конкуренция: теория и практика: Учебно-практическое пособие / А.Ю. Юданов. - М.: Гном и Д, 2001 . - 304 с.

Стандарты

33. Стандарты системы менеджмента. ISO 9000:2008 [Электронный ресурс] - Режим доступа: URL: http://www.iso.org/iso/ru/iso_9000 (дата обращения: 10.06.2014)

Диссертации

34. Андреев, В.А. Формирование стратегии финансирования инновационных проектов: дис. ... канд. экон. наук: 08.00.10 / Владислав Александрович Андреев. - Москва, 2011 - 183 с.

35. Валеев, Э.Р. Венчурный капитал в модернизируемой экономике: дис. ... канд. экон. наук: 08.00.05 / Эмиль Рамилевич Валеев. - Казань, 2012 - 194 с.

36. Воробьев, И.В. Налоговое регулирование инновационной деятельности в Российской Федерации: дис. ... канд. экон. наук: 08.00.10 / Илья Валерьевич Воробьев. - Санкт-Петербург, 2002 - 189 с.

37. Малкова, Ю.В. Налоги как инструмент развития инновационной экономики: дис. ... канд. экон. наук: 08.00.10 / Юлия Васильевна Малкова. -Москва, 2011 -200 с.

38. Соколова, Ю.В. Дискретное финансирование венчурных проектов: дис. ... канд. экон. наук: 08.00.10 / Юлия Витальевна Соколова. - Москва, 2013 - 229 с.

39. Церенова, К.Н. Налоговое стимулирование инновационной деятельности в Российской Федерации: дис. ... канд. экон. наук: 08.00.10 / Кермен Николаевна Церенова. - Москва, 2013 - 187 с.

40. Чуб, Б.А. Концептуальные основы управления субъектами мезоуровня национальной экономики России: дис. ... д-ра экон. наук: 08.00.05 / Борис Андреевич Чуб. - Казань, 2004 - 372 с.

Научные доклады

41. Бобылев, Г.В. Оценка вклада инновационных проектов на базе разработок СО РАН в динамику ВВП России. [Электронный ресурс] - Режим доступа: URL: vif.tomsk.gov.ru/reports/lOoct/lOEZON/Bobilev.ppt (дата обращения: 10.06.2013)

42. Глазьев, С.Ю. Развитие Российской экономики в условиях глобальных технологических сдвигов: Научный доклад. - М.: Национальный институт развития, 2007

43. Материалы отчета Комитета по научной и технологической политике ОЭСР. Венчурное финансирование: теория и практика.- М.: АНХ, 1999.

44. Шовкун, И.А. Налоговая нагрузка и технологическое развитие экономики Украины [Электронный ресурс] - Режим доступа: URL: http://innclub.info/wp-content/uploads/2011/07 (дата обращения: 09.09.2012)

Статьи

45. Бунчук, М. Роль венчурного капитала в финансировании малого инновационного бизнеса // Технологический бизнес. - 1999. - №1. [Электронный ресурс] - Режим доступа: URL: http ://www .techbusiness.ru/tb/archiv/number 1 / page02 .htm (дата обращения: 10.06.2013)

46. Гончарова, О.Ю. Венчурное финансирование малого инновационного предпринимательства в России: проблемы и перспективы / О.Ю. Гончарова // Креативная экономика. - 2009 - № 2 (26) - С. 103-107

47. Зинин, B.JI. Особенности венчурной деятельности как объекта государственного финансового регулирования / B.J1. Зинин // Финансы и кредит. -2012. - №44 (524) - 2012 ноябрь. - С. 76-84.

48. Зинин, В.JI. Основные методы государственного финансового регулирования венчурной деятельности / В.В. Курочкин, В.Л. Зинин // Экономические науки. - 2013. - №2. (99) - С. 147-154.

49. Зинин, В.Л. О необходимости создания институциональной среды венчурной деятельности для обеспечения качественного развития российской экономики / В.Л. Зинин // Финансы и кредит. - 2013. - № 21 (549) - 2013 июнь. -С. 72-78.

50. Зинин, В.Л. Критерии оценки эффективности государственного финансового регулирования венчурной деятельности в Российской Федерации / В.Л. Зинин // Управление экономическими системами: электронный научный журнал. - 2014. - № (70) УЭкС, 10/2014. - Режим доступа: uecs.ru/index.php?option=com_flexicontent&view=items&id=3092. (дата обращения: 10.10.2014)

51. Зинин, В.Л. Государственное регулирование венчурного финансирования в России/ В.Л. Зинин // 2-й сборник лучших авторских исследований. Ускорение инновационного развития России с использованием механизм частно-государственного партнерства. Развитие системы венчурного инвестирования в России. - Москва: ЗАО «ИПК Парето-Принт», 2009. - С.180-193.

52. Зинин, В.Л. Создание Инновационного центра «Сколково» как комплексный метод государственного финансового регулирования венчурной деятельности / В.Л. Зинин // Экономика и управление: проблемы и решения (Часть II). Материалы международной заочной научно-практической конференции (21 ноября 2011 г.) - Новосибирск: Издательство «Сибирская ассоциация консультантов», 2011. - С. 50-59.

53. Зинин, В.Л. Об оценке эффективности государственного финансового регулирования венчурной деятельности в Российской Федерации / В.Л. Зинин // Актуальные вопросы экономики и менеджмента. Материалы международной заочной научно-практической конференции (24 апреля 2013 г.) - Новосибирск: Издательство «СибАК», 2013. - С. 104-113

54. Котельников, В. Венчурное финансирование // Корпоративные финансы. [Электронный ресурс] - Режим доступа: URL: http://www.cfin.ru/investor/veture/e-coach.shtml (дата обращения: 10.06.2013)

55. Пестова, А. Финансирование инноваций: в поисках российской модели./ А. Пестова, О. Солнцев // Банковское дело, 2009. №1. - С. 48-52

56. Петрухина, Е.В. Проектная структура управления инновационным развитием хозяйственных систем на мезоуровне /Е.В. Петрухина // Современные проблемы науки и образования. - 2013. - № 2 [Электронный ресурс] - Режим доступа: URL: www.science-education.ru/108-8817 (дата обращения: 20.11.2014)

57. Поточниг, В. МВО как стратегия выхода из компании/ В. Поточниг // Рынок ценных бумаг. - 2004. - № 18 - С.37-39

58. Симонян, Р.Х. Концепция мезоуровня применительно к региону/ Р.Х.Симонян // Социс. Социологические исследования .-2010.-№5 .-С.51-61

59. Трифонова А. Выход из венчурного бизнеса с помощью IPO. // Рынок ценных бумаг, 2006. №23. [Электронный ресурс] - Режим доступа: URL: http://www.rcb.ru/rcb/2006-23/8041/ (дата обращения: 10.06.2013)

60. Ушаков И.И. Как привлечь инвестиции. [Электронный ресурс] - Режим доступа: URL: http://www.cfin.ru/investor/venture/informal_venture.shtml (дата обращения: 10.06.2013)

61. Фонштейн Н.М. Коммерциализация технологий: мировой опыт -российским регионам, 2006. [Электронный ресурс] - Режим доступа: URL: http://polbu.ru/fronshtein_technologies/chl2_i.html (дата обращения: 10.06.2013)

Электронные ресурсы

62. Карта инновационной Москвы [Электронный ресурс] - Режим доступа: URL: http://inno.msk.ru/map/ (дата обращения: 10.06.2014)

63. Молодежный Бизнес-клуб Навигатор (Республика Татарстан). [Электронный ресурс] - Режим доступа: URL: http://mbkn.ru/grants/201 l/08/23/subsidii-innovacionnym-kompaniyam/ (дата обращения: 10.06.2014)

64. Официальный сайт Инновационного центра «Сколково» [Электронный ресурс] - Режим доступа: URL: http//sk.ru (дата обращения: 10.09.2014)

65. Официальный сайт Министерства связи и массовых коммуникаций [Электронный ресурс] - Режим доступа: URL:http://minsvyaz.ru/ru/ (дата обращения: 10.06.2014)

66. Официальный сайт Министерства финансов Российской Федерации [Электронный ресурс] - Режим доступа: URL: http//www.minfm.ru (дата обращения: 10.06.2014)

67. Официальный сайт Министерства экономического развития Российской Федерации [Электронный ресурс] - Режим доступа: URL: http//www.economy.gov.ru (дата обращения: 10.06.2014)

68. Официальный сайт нижегородского инновационного бизнес-инкубатора [Электронный ресурс] - Режим доступа: URL: http://bi-clever.ru/ (дата обращения: 10.06.2014)

69. Официальный сайт Президента Российской Федерации [Электронный ресурс] - Режим доступа: URL:http//www.kremlin.ru (дата обращения: 10.06.2014)

70. Официальный сайт Российской венчурной компании. [Электронный ресурс] - Режим доступа: URL: http://www.rusventure.ru/ru/ (дата обращения: 10.06.2014)

71. Официальный сайт Российской корпорации нанотехнологий. -[Электронный ресурс] - Режим доступа: URL: http://www.rusnano.com (дата обращения: 10.06.2014)

72. Официальный сайт Федерального Агентства по управлению ОЭЗ. [Электронный ресурс] - Режим доступа: URL: http://www.rosoez.ru (дата обращения: 10.06.2014)

73. Официальный сайт Фонда Бортника [Электронный ресурс] - Режим доступа: URL: http://fasie.ru (дата обращения: 10.09.2014)

74. Портал для малого и среднего бизнеса Республики Карелия. [Электронный ресурс] - Режим доступа: URL:

http://www.msb.karelia.ru/snews/predostavlenie_subsidii_deistvuyuschim_innovatsionn im_kompaniyam.html (дата обращения: 10.06.2014)

75. Портал инноваторов Пензенской области. [Электронный ресурс] -Режим доступа: URL: http://inno-terra.ru (дата обращения: 10.06.2014)

76. Портал Инновации и предпринимателоьство. [Электронный ресурс] -Режим доступа: URL: http://www.innovbusiness.ru/ (дата обращения: 10.06.2014)

77. РВК сбилась с целей. Business FM. [Электронный ресурс] - Режим доступа: URL: http://www.bfm.ru/articles/2009/02/25/venchurnye-dela.html (дата обращения: 10.06.2014)

78. Российская Ассоциация Прямого и Венчурного Инвестирования. [Электронный ресурс] - Режим доступа: URL: http://www.rvca.ru (дата обращения: 10.06.2014)

79. Технопарки Москвы [Электронный ресурс] - Режим доступа: URL: http://www.mbm.ru/room/experienced/technology-parks-in-moscow/ (дата обращения: 10.06.2014)

Источники на иностранном языке

80. Asian Venture Capital Journal - [Электронный ресурс] - Режим доступа: URL: http://www.avcj.com/ (дата обращения: 10.06.2013)

81. Bartlett, J.W. Fundamentals of Venture Capital / Joseph W. Bartlett -Rowman & Littlefield, 1999. - 165 p.

82. Davis, L. Institutional Change and American Economic Growth. / L.Davis, D.North. - Cambridge: MIT Press, 1971. —346 p.

83. Entrepreneurs and capital: How much capital will friends and family stump up to entrepreneurs - The Economist online, Jan 14th 2010 [Электронный ресурс] -Режим доступа: URL: http ://www. economi st. com/ daily/chartgal lery/display story. cfm? story_id= 15265234 (дата обращения: 10.06.2013)

84. Ernst&Young Global venture capital insights and trends report 2011 [Электронный ресурс] - Режим доступа: URL:

http://www.eyxom/GL/en/Services/Strategic-Growth-Markets/Global-venture-capital-insights-and-trends-report-2011 —Venture-capital-perspectives—China (дата

обращения: 07.06.2013)

85. EVCA Annual Survey of Pan-European Private Equity & Venture Capital Activity 2007. [Электронный ресурс] - Режим доступа: URL: http://www.evca.eu (дата обращения: 07.06.2013)

86. Gompers, Р/ The Venture Capital Cycle, 2nd Edition / P. Gompers, J. Lerner - Cambridge: MIT Press, 2004 - 186 p.

87. Lipman, F. Financing Your Business with Venture Capital: Strategies to Grow Your Enterprise with Outside Investors, 1st edition / Frederick D. Lipman -Prima Lifestyles; 1998 - 384 p.

88. Metrick, A. Venture Capital and the Finance of Innovation / Andrew Metrick. - NJ: John Wiley & Sons, 2007 - p.282

89. PricewaterhouseCoopers/National Venture Capital Association Money Tree™ Report, Data: Thomson Reuters. [Электронный ресурс] - Режим доступа: URL: http://www.nvca.org (дата обращения: 07.06.2013)

90. Raising Venture Capital for the Serious Entrepreneur, 1 edition - McGraw-Hill, 2007 - 288 p.

91. Steven Mednick, President and Founder of Plenum Revenue Group, LLC. [Электронный ресурс] - Режим доступа: URL: http://www.plenumrevenuegroup.com (дата обращения: 10.06.2013)

92. United Nations Economic Commission for Europe. Financing Innovative Development. - New York and Geneva, 2007. [Электронный ресурс] - Режим доступа: URL: http://www.gwp.org/Global/ToolBox/References/Recommendations%20on%20paymen ts%20for%20ecosystem%20services%20in%20IWRM%20(UNECE,%202007).pdf (дата обращения: 25.07.2013)

93. Venture Capital Survey: Silicon Valley Third Quarter 2009 [Электронный ресурс] - Режим доступа: URL:

http://www.fenwick.com/publications/6.12. l.asp?vid=l 1 (дата обращения: 07.06.2013)

94. Venture Impact 2011 Report. IHS Global Insight. 2011. [Электронный ресурс] - Режим доступа: URL: http://www.slideshare.net/darugburn/venture-impact-2011-report (дата обращения: 30.12.2014).