Финансирование сельскохозяйственных производственных кооперативов и оптимизация структуры капитала тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Трескова, Татьяна Викторовна

• Трескова, Татьяна Викторовна
• кандидат экономических наук
• 2008

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Трескова, Татьяна Викторовна

Введение

Глава 1. Теоретические основы формирования капитала предприятий аграрного сектора экономики

1.1. Экономическая сущность капитала

1.2. Структура капитала и проблемы ее оптимизации

1.3. Формирование капитала в зависимости от организационно-правовых форм хозяйствования

Глава 2. Исследование структуры капитала сельскохозяйственных производственных кооперативов

2.1. Оценка состава и структуры источников финансирования деятельности сельскохозяйственных производственных кооперативов

2.2. Влияние структуры капитала на платежеспособность и финансовую устойчивость сельскохозяйственных производственных кооперативов

2.3. Анализ эффективности использования капитала

Глава 3. Совершенствование финансовой политики сельскохозяйственных производственных кооперативов по формированию и использованию капитала

3.1. Формирование оптимальной структуры капитала

3.2. Развитие государственной поддержки для увеличения собственных возможностей финансирования деятельности сельскохозяйственных производственных кооперативов

3.3. Совершенствование механизма привлечения заемного капитала 137 Заключение 154 Список литературы 160 Приложения

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Финансирование сельскохозяйственных производственных кооперативов и оптимизация структуры капитала»

Актуальность темы исследования. Сельское хозяйство является важнейшим сектором национальной экономики и ядром агропромышленного комплекса страны.

Потребность в источниках финансирования возникает у каждой организации на всех стадиях ее жизненного цикла. Самостоятельность коммерческих организаций в принятии финансовых решений предполагает привлечение финансовых ресурсов из различных источников и формирование приемлемой для организации структуры капитала.

В современных условиях структура совокупных источников является тем фактором, который оказывает непосредственное влияние на финансовое состояние хозяйствующего субъекта. Поэтому проблемы выбора способов и форм привлечения капитала приобретают первостепенное значение.

Для стабильного функционирования агропромышленных предприятий в конкурентных условиях рыночной среды необходимы как максимизация и рост темпов наращивания собственных источников финансирования, так и привлечение заемного капитала; поддержание оптимальных соотношений между собственными и заемными финансовыми ресурсами. Оптимальная структура капитала - основа полноценного воспроизводственного процесса.

Формирование собственного капитала определяется формой собственности. Согласно прогнозу развития российского агропромышленного производства ожидается рост сельскохозяйственных производственных кооперативов. Результаты анализа финансового состояния сельскохозяйственных производственных кооперативов позволяют сделать вывод, что оно на протяжении многих лет остается кризисным. Значительное количество сельскохозяйственных производственных кооперативов остаётся убыточным. Кризисное состояние сельскохозяйственных производственных кооперативов в определенной степени зависит от наличия, использования капитала и рационального соотношения собственных и заемных средств.

Изменение внешних и внутренних условий хозяйствования, а также экономических, правовых, социальных, инвестиционных и других условий функционирования всей кредитно- финансовой системы России обусловливают необходимость исследования, развития эффективного механизма управления капиталом сельскохозяйственных производственных кооперативов. Создание оптимальной модели структуры капитала и ее реализация на практике являются важным фактором и определяющим условием эффективного использования финансовых ресурсов в региональной экономике, это обеспечит устойчивое развитие сельскохозяйственных производственных кооперативов и выявит резервы роста их прибыльности.

Состояние изученности проблемы. Проблемам сущности капитала и его структуры посвящено значительное число трудов отечественных и зарубежных исследователей. Заметный вклад в создание научных основ понимания капитала внесли А. Смит, Ф. Кене, Д. Рикардо, А. Маршал, Дж. Р. Хикс, Й. Шумпетер, К. Маркс, Дж. Кларк, И. Фишер, П. Хейне, Э. Долан, П. Самуэльсон, Ф. Модильяни, М. Миллер и др. В России изучению и развитию понятия «капитал» посвящены работы И.А.Бланка, В. В. Ковалева, Е. С. Стояновой, В. И. Терехи-на, В. Г. Белолипецкого, А. В. Грачева и других.

Степень проработанности указанных проблем достаточно глубока, но остается ряд нерешенных проблем по управлению капиталом. В работах отечественных ученых еще не представлена полная и целостная концепция, которая объединила бы все направления процесса управления капиталом организации и учитывала бы специфику его формирования и использования. Нуждаются в дальнейшей разработке вопросы определения и практического применения критериев оптимизации структуры капитала российских организаций. Особенности аграрного производства, а также сложившееся положение на агропродо-вольственном рынке не позволяют обеспечить сельскохозяйственным производственным кооперативам условия выбора оптимального способа финансирования.

Актуальность проблемы, а также недостаточная теоретическая и практическая разработанность многих ее сторон предопределили выбор темы диссертационного исследования и повлияли на постановку его целей и задач.

Целью исследования является теоретическое и методическое обоснование, разработка практических мероприятий по формированию оптимальной структуры капитала сельскохозяйственных производственных кооперативов.

Цель и логика исследования обусловили постановку и решение следующих задач:

• исследовать теоретические аспекты формирования капитала предприятий;

• дать оценку формирования и использования капитала сельскохозяйственных производственных кооперативов Ульяновской области;

• выявить влияние структуры капитала на платежеспособность и финансовую устойчивость сельскохозяйственных производственных кооперативов;

• определить оптимальную структуру капитала с целью повышения финансовой устойчивости и платежеспособности сельскохозяйственных производственных кооперативов региона;

• разработать и обосновать основные концепции механизма достижения оптимальной структуры капитала в сельскохозяйственных производственных кооперативах.

Предмет и объект исследования. Предметом исследования является совокупность теоретических и методических подходов к формированию и использованию капитала сельскохозяйственных производственных кооперативов.

Объектом исследования выступают сельскохозяйственные производственные кооперативы Ульяновской области. Выбор объекта исследования определяется наличием ряда нерешенных финансовых вопросов в аграрной экономике региона в части формирования и эффективного использования капитала сельскохозяйственных производственных кооперативов.

Методологическая и теоретическая база исследования. В качестве нормативной базы использованы законодательные и нормативные акты по вопросам экономического обеспечения агропромышленного комплекса. Информационно-статистической базой диссертации служат справочные материалы Министерства финансов РФ; статистические материалы, изданные органами государственной статистики РФ и Ульяновской области; материалы Управления сельского хозяйства Ульяновской области; бухгалтерские отчеты сельскохозяйственных предприятий.

Методологической и теоретической основой исследования послужили труды классиков экономической теории; публикации отечественных и зарубежных ученых-экономистов, внесших существенный вклад в развитие теории и практики данной проблемы.

Разносторонний характер решаемых задач вызвал необходимость применения таких методов экономического исследования, как: экономико-статистический, абстрактно-логический, монографический, расчетно-конструктивный и экономико-математический.

Научная новизна результатов исследования состоит в теоретическом и методическом обосновании и разработке оптимальной структуры капитала сельскохозяйственных производственных кооперативов. Основные результаты, определяющие научную новизну проведенного исследования, заключаются в следующем:

• на основе исследования и систематизации работ отечественных и зарубежных ученых предложена авторская трактовка оптимальной структуры капитала, под которой понимается такое соотношение всех форм собственных и заемных источников финансирования, при котором обеспечивается платежеспособность, финансовая устойчивость и рентабельность капитала (с. 28-41);

• разработан механизм управления структурой капитала с целью ее оптимизации, который представляет собой совокупность элементов: государственное нормативно-правовое регулирование, рыночный механизм управления капиталом, внутренний механизм регулирования отдельных аспектов управления капиталом, система конкретных методов и приемов осуществления управления капиталом (с. 38 - 47);

• обоснована оптимальная структура капитала, которая базируется на оценке динамики основных финансовых показателей деятельности сельскохозяйственных производственных кооперативов; предложена структура капитала в результате решения математической модели, критериями которой являются показатели платежеспособности, финансовой устойчивости и рентабельности производства (с. 110-120);

• предложены направления совершенствования системы государственной поддержки сельскохозяйственных производственных кооперативов, которые предполагают: ценовую поддержку, кредитную политику, бюджетную поддержку, налоговые льготы. Ценовая поддержка заключается в установлении гарантированных закупочных цен по сельскохозяйственной продукции, обеспечивающих 10—15 %-ый уровень рентабельности продаж. Кредитная политика должна включать в себя обеспечение государством условий льготного кредитования, получения инвестиционного кредита для сельскохозяйственных производственных кооперативов. Бюджетная поддержка состоит в финансировании мероприятий по целевым программам, субсидировании социальных программ. Необходимость предоставления налоговых льгот обосновывается основной целью создания и функционирования кооперативов (с. 121-136);

• обоснована необходимость развития системы сельскохозяйственных кредитных кооперативов в регионе, позволяющая привлекать для их финансирования заемный капитал на выгодных условиях; с целью активизации деятельности кредитных кооперативов предложен проект закона, регламентирующий порядок создания и функционирования сельскохозяйственных кредитных кооперативов (с. 137-154).

Практическая значимость работы. В диссертации системно обобщен и проанализирован современный уровень финансовой устойчивости сельскохозяйственных производственных кооперативов, который обеспечивается сложившейся структурой капитала. Научно обоснованы направления активизации финансовой политики по формированию и использованию капитала. Использование результатов исследования в хозяйственной практике в качестве инструмента управления капиталом позволит повысить эффективность функционирования сельскохозяйственных производственных кооперативов.

Апробация результатов исследования. Основные положения диссертационного исследования докладывались на научно-практических конференциях: Всероссийской научно-практической конференции молодых ученых «Региональные проблемы народного хозяйства» (УГСХА, 2004 г.); Всероссийской научно-практической конференции «Стабилизация и экономический рост аграрного сектора экономики» (УГСХА, 2004 г.); Международной конференции «Корпоративное управление: проблемы и практика» (Ульяновск, 2004 г.); Международной научно-практической конференции «Молодежь и наука XXI века (Ульяновск, ГСХА, 2006 г.). По результатам выполненных научных исследований опубликовано четырнадцать печатных работ общим объемом 4,0 печатных листов.

Результаты исследования использовались в разработке стратегии развития Ульяновской области до 2020 года.

Основные теоретические и практические выводы по результатам исследования использованы в процессе преподавания курсов: «Финансовый менеджмент», «Финансы сельскохозяйственных предприятий» в Ульяновской государственной сельскохозяйственной академии.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Трескова, Татьяна Викторовна

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Условия достижения экономической устойчивости любого предприятия в значительной степени зависят от наличия и структуры источников формирования и использования капитала.

Анализ научно-практического материала показал, что существует ряд проблем по созданию оптимальной структуры капитала. Особенности аграрного производства, а также сложившееся положение на агропродовольственном рынке не позволяют обеспечить сельскохозяйственным товаропроизводителям условия выбора оптимального способа финансирования.

Нами изучено и систематизировано многообразие понятий сущности «капитал» в зарубежной и отечественной литературе. По нашему мнению, множественность определений сущности капитала вызвана тем, что, как правило, речь идет об одной и той же величине. С одной стороны, это средства, инвестированные в формирование активов предприятия (основной и оборотный капитал), с другой - эта же сумма представлена с точки зрения источников формирования (собственный и заемный капитал). С учетом рассмотренных основных характеристик экономическая сущность капитала характеризуется следующим образом: капитал представляет собой сформированный объем финансовых ресурсов, как в денежной, так и в неденежной форме, вовлекаемых собственниками в экономический процесс для формирования активов с целью получения дохода.

Наиболее сложным вопросом формирования капитала является оптимизация его структуры для сельскохозяйственных производственных кооперативов с целью обеспечения наиболее эффективной пропорциональности между доходностью, стоимостью капитала и финансовой устойчивостью предприятия. На основе исследования и систематизации работ отечественных и зарубежных ученых предложена авторская трактовка оптимальной структуры капитала, под которой понимается соотношение всех форм собственных и заемных источников финансирования, используемых предприятием в своей деятельности, при которой обеспечивается платежеспособность, финансовая устойчивость и рентабельность капитала.

Задача оптимизации структуры капитала для сельскохозяйственных производственных кооперативов наиболее значима. В силу особенностей живых организмов все виды работ и сроки их выполнения носят обязательный характер, промедление вызывает большие потери и убытки. Важное значение для результатов деятельности имеет полное обеспечение источниками финансирования деятельности предприятия. Зависимость аграрной сферы производства от природных условий вызывает необходимость создания в хозяйствах натуральных и денежных страховых и резервных фондов на случай неурожая, наводнения, засухи и других стихийных бедствий и неблагоприятных климатических условий. Это также требует наличия дополнительного капитала.

Подробное исследование особенностей формирования и использования капитала с учетом специфических особенностей сельскохозяйственного производства позволяет сделать вывод о том, что управление капиталом и его оптимизация для предприятий аграрного сектора экономики должно строиться на оригинальной методологии.

В результате проведенного автором исследования было выявлено, что агропромышленный комплекс Ульяновской области — многоотраслевая система, в которой создается более 11% валового регионального продукта. В структуре капитала наибольший удельный вес составляют собственные источники. Однако получаемые предприятиями убытки систематически снижают размер собственного капитала.

К основным факторам, оказывающим негативное влияние на финансовое состояние сельскохозяйственных предприятий Ульяновской области можно отнести следующие:

- объективные факторы, вызванные спецификой отрасли, - длительный производственный цикл и низкая скорость обращения капитала, резко выраженная сезонность производства и обращения сельскохозяйственного производства, зависимость результатов производства от природноклиматических условий;

- низкий уровень производственно-технического потенциала, недостаточное использование всех факторов интенсификации (химизации, комплексной механизации, передовой агротехники);

- незначительная «глубина» переработки сельскохозяйственного сырья, а зачастую ее отсутствие, недостаточное развитие перерабатывающей и пищевой отраслей;

- наличие большого количества неплатежеспособных сельскохозяйственных организаций, обремененных высокой просроченной кредиторской задолженностью, отвечающих критериям законодательства о банкротстве;

- недостаточное развитие кооперативных и интеграционных отношений в смежных сферах АПК, что не позволяет «увязать» в единую технологическую цепочку производство сельскохозяйственной продукции, ее переработку и реализацию.

- слабая финансовая база инвестиций.

В качестве объекта исследования нами были выбраны сельскохозяйственные кооперативы восточной зоны, так как аграрный сектор Ульяновской области в основном представлен ими. Проведенный анализ показал, что эффективно функционируют только крупные сельскохозяйственные кооперативы. Таким образом, можно сделать вывод, что эффективность кооперативной формы организации производства достигается тогда, когда численность работников в таких организациях не менее 100 человек, площадь сельскохозяйственных угодий в обороте от 5000 до 7000 га и выше.

Проведенные аналитические группировки хозяйств по сложившимся финансовым результатам позволили сделать следующие выводы:

- основным источником финансирования в сельскохозяйственных кооперативах является собственный капитал; доля заемного капитала колеблется в пределах 30-40 %;

- в структуре активов преобладают внеоборотные активы (от 64% до 85%). Это вызывает серьезные опасения относительно финансовой устойчивости исследуемых предприятий, т.к. более половины имущества характеризуется длительным сроком использования, а значит, и длительным периодом окупаемости;

- продолжительность оборотов производственных затрат и дебиторской задолженности достаточно высока;

- сезонность производства обуславливает неравномерность производственных затрат и поступления выручки на банковские счета производителей сельскохозяйственной продукции. Большая длительность производственного цикла, частые перерывы в процессе труда и, как следствие, значительные несовпадения времени производства и рабочего периода требуют дополнительных вложений средств во время перерывов в процессе труда, вызванных естественными условиями.

Анализ использования капитала позволил сделать вывод, что на большинстве предприятий восточной зоны Ульяновской области сложившаяся структура капитала не обеспечивает платежеспособности и финансовой устойчивости предприятий.

Для обеспечения рентабельной производственной деятельности предприятия управление структурой капитала сводится к двум основным направлениям: установление оптимальных для предприятия пропорций формирования собственного и заемного капитала; обеспечение привлечения на предприятие необходимых видов и объемов капитала для достижения расчетных показателей его структуры.

Одним из методов познания закономерностей самых различных явлений и процессов является метод моделирования, получивший широкое распространение в науке и практике в последние годы.

В ходе решения математической задачи определено оптимальное соотношение собственного и заемного капитала: 50 % /50 %. Достижение оптиI мальной структуры капитала может быть достигнуто:

1. Для предприятий с низкой степенью оборачиваемости, где удельный вес внеоборотных активов достаточно высок, необходимо увеличение долгосрочного заемного капитала при снижении краткосрочных обязательств.

2. Для предприятий с высокой степенью'оборачиваемости капитала необходимо привлечение 50% собственных источников, 33% долгосрочного заемного капитала и 17% краткосрочного заемного капитала. При этом необходим пересмотр структуры активов, так для достижения наилучших показателей производственно-финансовой деятельности предприятиям следует снизить долю внеоборотных активов, увеличивая оборотный капитал.

Для получения расчетных показателей структуры разработаны мероприятия по обеспечению привлечения на предприятие необходимых видов и объемов капитала.

На макроуровне достижение эффективности функционирования сельскохозяйственных предприятий может быть обеспечено основными рычагами государственного регулирования сельскохозяйственных кооперативов: ценовая и кредитная политика, бюджетная поддержка, предоставление налоговых льгот. Гарантированные цены должны устанавливаться на уровне, обеспечивающем 10-15%-ый уровень рентабельности производства сельскохозяйственной продукции. Бюджетная поддержка связана с финансированием мероприятий по целевым программам, с субсидированием социальных программ. Особое внимание должно быть уделено:

- расширению поддержки лизинга путем частичного субсидирования первоначального взноса, дифференциации сроков предоставления дорогостоящего имущества в лизинг;

- развитию долгосрочного кредитования, в том числе с использованием ипотечных схем;

- поддержке на долевых принципах крупных проектов в агропромышленном производстве;

- стимулированию привлечения инвестиций в сельское хозяйство путем предоставления государственных гарантий, налоговых льгот и других финансовых инструментов.

На микроуровне, по нашему мнению, основной и приемлемой формой привлечения заемных средств в Ульяновской области на мелких и средних сельскохозяйственных кооперативах, которых большинство, может быть расширение системы кредитной кооперации и, в частности, создание кредитной кооперации в отдельно взятом регионе. На основе Федерального законодательного акта следует разработать Закон Ульяновской области, который будет регулировать создание и функционирование кредитных кооперативов на уровне региона. Закон будет определять правовые и экономические основы создания и деятельности сельскохозяйственных кредитных кооперативов. Он должен отражать принципы их создания и функционирования. На базе Ульяновской области нами предлагается создать Региональный кооперативный банк. Региональный кооперативный банк будет координировать деятельность районных кооперативных банков.

По нашему мнению, реализация вышеуказанных предложений по достижению оптимальной структуры капитала позволит сельскохозяйственным производственным кооперативам обеспечить рентабельную деятельность, необходимую платежеспособность и финансовую устойчивость.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Трескова, Татьяна Викторовна, 2008 год

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Части первая и вторая // http://www.garant.ru.

2. Налоговый кодекс Российской Федерации. Части первая и вторая // http://www.garant.ru.

3. Федеральный закон «О финансовом оздоровлении сельскохозяйственных товаропроизводителей» от 9.07.2002 года № 83-Ф3 // http://www.garant.ru.

4. Федеральный закон «Об обществах с ограниченной ответственностью» от 08.02.98 г.№14-ФЗ с изм. и доп. // http://www.garant.ru.

5. Федеральный закон «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 г. № 208 -ФЗ, с изм. и доп. // http://www.garant.ru.

6. Федеральный закон «О сельскохозяйственной кооперации» от 8.12.95 г. №193-Ф3, с изм. и доп. // http://www.garant.ru.

7. Приказ Минфина РФ «Об утверждении порядка оценки чистых активов акционерных обществ» №10н, ФК ЦБ РФ №03/6 от 29.01.2003 г. // http://www.garant.ru.

8. Агеева Е.И. Кредитная политика как инструмент управления дебиторской задолженностью//Финансовый менеджмент. 2004 - №6. -С.22-33.

9. Акодис И.А., Паченко Ю.А. Корпоративные облигации перспективный источник инвестиционного капитала//Финансы.-2004.-№7.-С.14-16.

10. Акулов В.Б. Финансовый менеджмент. Петрозаводск: Издательство Петрозаводского государственного университета, 1997. -136 с.

11. Алтухов А. Приоритет крупным сельскохозяйственным предприятиям всех форм собственности//АПК: экономика, управление. -2005.-№3.-С.24-28.

12. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие / Под ред. О.В. Ефимовой, М.В. Мельник. -М.: Омега-Л, 2004. 408с.

13. Антология экономической классики. В 2-х томах. Т.1. М.: МП «ЭКО-НОВ», 1991.-452 с.

14. Арушков В.П., Арефьев В.И. Кооперация в агропромышленном производстве М.: Финансы и статистика, 2005. - 154 с.

15. Балабанов И.Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта М.: Финансы и статистика, 1998. - 112 с.

16. Банк C.B. Анализ эффективности использования векселей на предпри-ятии//Экономика сельскохозяйственных и перерабатывающих предприятий. — 2005.-№3.-С. 41-45.

17. Безруков В., Сафронов Б. и др. Социально-экономическое развитие Российской Федерации в 2003 году и прогноз на 2004 год // Экономист.- № 1.-2004.-С. 3-19.

18. Белобжецкий И.А. Собственный капитал: Учет, отчетность и аудит // Бухгалтерский учет 2003. -№9.- С.13-19.

19. Белов М.С. Доходы будущих периодов: достоверности отчетности скажем «нет»? // Финансовый менеджмент. 2006. - №1. - С. 74-82.

20. Белолипецкий В.Г. Финансы фирмы. Курс лекций / Под ред. И.П. Мерзля-кова М.: ИНФРА - М, 1999. - 117 с.

21. Бертонеш М., Найт Р. Управление денежными потоками. Спб.: Питер, 2004. - 240 с.

22. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т.1. К.: «Ника-Центр»,1999.-580 с.

23. Бланк И.А. Управление использованием капитала. К.: «Ника-Центр»,2000.- 498 с.

24. Богоцкая Т.Г. Списание кредиторской задолженности (полученного аванса) // Бухгалтерский учет. 2005.- №20.- С. 13-17.

25. Борхунов Н.А., Зарук Н.Ф. Разрешима ли проблема инвестиций в сельском хозяйстве?// Экономика сельскохозяйственных и перерабатывающих предприятий. 2005.- №5. -С. 43-45.

26. Борхунов Н., Назаренко А. Сельское хозяйство в первой половине 2004 года// Экономика сельского хозяйства России. № 8.- 2004.- С. 9.

27. Бочалов Е.Ю, Леонтьев В.Е. Корпоративные финансы СПб.: Питер, 2005. -162 с.

28. Бочаров В.В. Современный финансовый менеджмент. СПб.: Питер, 2006. -464 с.

29. Бочаров В.В. Корпоративные финансы. СПб.: Питер, 2001. - 205 с.

30. Бояльская Л.Л. Способы оценки собственных финансовых возможностей сельхозтоваропроизводителей // Экономика сельскохозяйственных и перерабатывающих предприятий. 2004. -№6. - С.44-47.

31. Бригхэм Юджин Ф. Энциклопедия финансового менеджмента. Пер. с англ. -М.: РАГС, Экономика, 1998. 601 с.

32. Брюханов М.Ю. Концепция поддержания капитала как способ влияния на стоимость элементов отчетности // Финансовый менеджмент. 2006.- №2. — С.95-104.

33. Ван Хорн Дж.К. Основы управления финансами / Пер с англ. М.: Финансы и статистика, 2000. - 158 с.

34. Вермель Д., Исмкратова Г. Формы сельскохозяйственных предприятий и перспективы их развития//АПК: экономика, управление. 2005. №7. - С. 45-50.

35. Вишневская О.В. Взаимосвязь финансовых показателей // Финансовый менеджмент. 2004. - №6. - С.43-52.

36. Волошин Д.А. Амортизационная премия по вкладам в уставный капитал запрещена?//Главбух. 2006.-№6.- С. 10-11.

37. Гарнер Д., Оуэн Р., Конвей Р. Пособия Эрнст энд Янг.: Привлечение капитала: Пер. с англ.- М.: Джон Уайли энд Санз, 1995.- 158 с.

38. Гиляровская Л.Т., Вехорева A.A. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческого предприятия. СПб.: Питер, 2003. -256 с.

39. Гончаров А.И. Восстановление платежеспособности предприятия: модель обновления основных средств // Финансы. 2004. -№9. — С.65-66.

40. Гончаров А.И. Восстановление платежеспособности предприятия: модель оздоровления финансов // Финансы. 2004. - №8. -С.68-69.

41. Гончаров А.И. Восстановление платежеспособности предприятия: модель оптимизации структуры // Финансы. 2004. - №10. - С. 68-69.

42. Гончаров А.И. Финансовое оздоровление предприятия: методология и механизмы реализации // Финансы. -2004. -№11.- С.68-69.

43. Грачев A.B. Рост собственного капитала, финансовый рычаг и платежеспособность предприятия // Финансовый менеджмент. 2002. - №2. - С.21-34.

44. Грачев A.B. Особенности учета платежеспособности предприятия за период // Финансовый менеджмент. 2004. - №2. - С. 18-23.

45. Грачев A.B. Учет внутренней структуры капитала // Финансовый менеджмент. -2003. №2. - С.33-39.

46. Грачев A.B. Финансовая устойчивость предприятия: анализ, оценка и управление: Учебно-практическое пособие. М.: Издательство «Дело и сервис», 2005. -98 с.

47. Громов С., Пахолков Н., Советова Н. Совершенствование государственного регулирования агролизинга // АПК: экономика, управление. 2005.- №2. - С. 43-47.

48. Денисова JI.A. Формирование и погашение кредиторской задолженности // Финансы. -2005. №8. - С. 28-30.

49. Долан Э., Линдсей Д. Рынок, микроэкономическая модель / Пер. с англ. Спб, 1992. -.96 с

50. Долгин C.B. Оценка активов предприятия в условиях банкротства // Финансы. 2005. -№6 .- С.72-74.

51. Долгин C.B. Оценка активов предприятия в условиях банкротства // Финансы. 2005. -№8. - С.69-71.

52. Егорова И.С. Диагностика вероятности банкротства предприятия и имитационное моделирование оптимальной структуры финансовых ресур-сов//Экономика сельскохозяйственных и перерабатывающих предприятий. — 2005.-№5.-С. 49-51.

53. Ендовецкий Д.А. Оценка потребности в дополнительных средствах финансирования коммерческой организации. -2001. №5. - С.22-25.

54. Ерицян А. Оценка стоимости чистых активов акционерного общест-ва.//Экономика и жизнь. Бухгалтерское приложение.-2001.-№37.-С.7 -13.

55. Ефимова О.В. Финансовый анализ. М.: Бухгалтерский учет, 2002. -174 с.

56. Жуков В.Н. Учет уставного и резервного капитала // Бухгалтерский учет. -2006.- №6. -С.16-21.

57. Жуков В.Н. Долговые обязательства: учет и налогообложение // Бухгалтерский учет. 2006. - №6.- С.12-19.

58. Зарипова Г. Повышение финансовой устойчивости предприятия АПК // Экономика сельского хозяйства России. 2001. - №10. -С.31.

59. Иванов А.П. Банковский кредит как форма инвестирования предприятия // Финансы. 2005. - №4. -С.61-65.

60. Иванов А.П. Стоимость чистых активов как критерий финансовой устойчивости компаний // Финансы. 2006. - №1. -С.62-64.

61. Иванов А.П. Бунина Е.М. Деловая репутация компании как нематериальный актив // Финансы. -2005. №6. -С.67-71.

62. Илясов Г.Г. Как улучшить финансовое состояние предприятия // Финансы. -2004. -№10.-С.70-73.

63. Илясов Г. Г. Оценка финансового состояния предприятия // Экономист. — 2004,- №6.- С.49-54.

64. Ильенкова С.Д., Ильенкова Н.Д. Факторный индексный анализ финансовых показателей фирмы // Финансы. 1997.-№7. -С.56-58.

65. Исаев 3, Гаджиева Д. АПК и совершенствование кредитных отношений // Экономист. 2005. - №8. - С.92-96.

66. Кларк Дж. Б. Распределение богатства. М.: Гелиос АРВ, 2000. 46 с.

67. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. — М.: Финансы и статистика, 2002. 560 с.

68. Ковалев В.В. Финансовый анализ. М.: Финансы и статистика, 2005. -186 с.

69. Кокурин Д.И., Сураев А.В. Формы краткосрочного финансирования компаний // Финансы. 2004.- №11. -С.63-67.

70. Колб Р.В., Родригес Р.Дж. Финансовый менеджмент: Учебник / Пер. 2-го англ. Издания; Предисл. к русск. изд. к.э.н. Драчевой Е.Л. — М.: Издательство «Финпресс», 2001. 496 с.

71. Коновалова Т.В., Часовских О.С. Денежные потоки в системе управления финансами сельскохозяйственных организаций // Финансы и кредит. 2007. -№39.-с. 57-62.

72. Коупленд Т., Колер Т. Стоимость компаний. Оценка и управление М.: Олимп-Бизнес, 2000. - 56 с.

73. Кошолкина Л. Государственное регулирование АПК // Экономист. -2005. -№7.-С. 81-85.

74. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент / Учебное пособие. М.: Издательство «Дело и сервис», 1998. - 304 с.

75. Куттер М.И., Гурская М.М. Уточнение понятий собственного капитала, доходов и расходов отчетного периода // Бухгалтерский учет. -2003. -№19.-С.68-70.

76. Лагвинова Т. Комплексная оценка финансово-экономического состояния аграрных формирований // АПК: Экономика, управление. 1999. - №2. - С.7577.

77. Лебедев К.Н. Трактовка фактора «капитал» в экономической теории и логика курса // Вестник Финансовой академии. 2005. - №4. - С.26-35.

78. Леонтьев В.Е. Финансовые ресурсы организаций (предприятий): Учебное пособие. Спб.: Издательство СПб Гуэф, 2001. - 89 с.

79. Леонтьев В.Е. Бочаров В.В. Финансовый менеджмент.-СПб.: ИВЭСЭП Знание, 2004. 106 с.

80. Ли В.О. Об оценке кредитоспособности заемщика (российский и зарубежный опыт) // Деньги и кредит. 2005. - №2. - С.50-54.

81. Ли Ченг Ф., Финнерти Д.И. Финансы корпораций: теория, методы, практика / Пер. с англ. под ред. Б.С. Пинскера. М.: ИНФРА -М, 2000. - 98 с.

82. Лисицына Е.В. Образовательный курс финансового управляющего// Финансовый менеджмент. — 2005. -№2. С.129-140.

83. Лисицына E.B. Управление финансовой структурой капитала компании // Финансовый менеджмент. 2005. -№3. - С. 137-143.

84. Лисицына Е.В. Управление финансовой структурой капитала компании // Финансовый менеджмент. 2005. -№4. - С. 134-142.

85. Лисицына Е.В. Управление активами компании (лекция 3) // Финансовый менеджмент. 2005. -№5. - С.112-128.

86. Ложникова А. Вопросы инвестиционного финансирования (на примере Томской области) // Экономист. 2004. - №4. - С. 9-14.

87. Лытнева H.A., Кыштымова Е.А. Налогообложение операций по увеличению уставного капитала // Бухгалтерский учет. 2005.-№5. -С.8-15.

88. Лытнева H.A., Кыштымова Е.А. Нарушения при формировании уставного капитала и расчетах с учредителями // Бухгалтерский учет. 2005.-№11. -С. 1721.

89. Мазурина Т.Ю. Об оценки финансовой устойчивости предприятия // Финансы. 2005. - №10. - С.70-71.

90. Макконелл К, Брю С. Экономикс в 2-х томах. Т.2 М.,1992.- 375 с.

91. Маркс К., Капитал: Критика политической экономии. Т1, 2. М.: Политиздат, 1988.-452 с.

92. Маршал А., Принципы экономической науки. В 3-х томах.- М.: Прогресс, 1993.-315 с.

93. Математическое моделирование экономических процессов в сельском хозяйстве / Гатаулин A.M., Гаврилов Г.В., Сорокина Т.М. и др. Под ред. А.М.Гатаулина. -М.: Агропромиздат, 1990. 432 с.

94. Международные стандарты финансовой отчетности: издание на русском языке. М.: Аскери -АССА, 2004. - 38 с.

95. Милль Дж.С. Основы политической экономии / пер. с англ. М.: Прогресс, 1980.- 349 с.

96. Минибаева К.А., Остапенко В.В. Обеспеченность предприятия собственными оборотными средствами: факторы изменения // Финансовый менеджмент. 2005. - №4. — С.40-48.

97. Модильяни Ф., Миллер М. Сколько стоит фирма? Теорема ММ / Пер. с англ. М.: Дело, 1999. - 87 с.

98. Никифорова Е.В. Публичная бухгалтерская (финансовая отчетность организации. Учебное пособие. Самара: Самарский Территориальный институт профессиональных бухгалтеров, 2003 -403с.

99. Никифорова H.A. Анализ в антикризисном управлении // Финансовый менеджмент. 2004. - №6. - С.5-12.

100. ЮО.Новодворский В.Д., Марин В.В. Принцип сохранения капитала в отечественном бухгалтерском учете // Бухгалтерский учет. -2002. №18. - С.57-58.

101. Оценка стоимости предприятия(бизнеса).Учебное пособие / Под ред. Аб-дуллаева H.A., Колайко H.A. М.: Издательство «Эксмос», 2000. - 352 с.

102. Павлова А. О современной сельскохозяйственной кооперации // Экономист. 2004. - №10. - С. 75-83.

103. ЮЗ.Панаедова Г.И. Развитие кредитной кооперации в России // Экономика сельскохозяйственных и перерабатывающих предприятий. 2005.- №9.-С. 5051.

104. Панаедова Г.И., Андреева Е.А., Панаедов Г.И. Опыт сельского кооперативного кредитования США // Финансы и кредит. 2007. - №40. - С.52-63.

105. Паронян A.C., Иваченкова Т.И. Основные этапы управления собственным и заемным капиталом в организациях АПК// Экономика сельскохозяйственных и перерабатывающих предприятий. 2005.- №8. -С. 44-46.

106. Юб.Папцов А. Направления государственной поддержки сельского хозяйства в развитых странах // АПК: экономика, управление. 2005. №11. -С.68-72.

107. Паронян A.C., Иванченкова Т.И. Управление оборотными активами в организациях АПК // Финансовый менеджмент. 2004. -№5. - С.59-63.

108. Перевозчиков А.Г. К оценке стоимости кредитов с возможностью долгосрочного погашения // Финансы и кредит. 2007. - №30. - С. 20-25.

109. Перспективы развития системы ипотечного кредитования в России // Материалы круглого стола (апрель 2004 г.).

110. ПО.Плышевский Б. Частный капитал: образование и особенности // Экономист. 2004. - №1. - С.40-51.

111. Ш.Плышевский Б. Частный и государственный капитал: проблемы взаимоотношений // Экономист. 2004. - №6. - С. 22-28.

112. Поленова С.Н. Отличие российской практики бухгалтерской отчетности от положений международных стандартов // Финансовый менеджмент. 2002. -№6. - С.54-68.

113. Поленова С.Н. Бухгалтерский учет собственного капитала компаний в зарубежной практике // Финансовый менеджмент. 2004. - №4. - С.59-74.

114. Попов Ю., Павлов А., Александров А. Межхозяйственная кооперация -главное направление повышения концентрации сельхозпроизводства // АПК: экономика, управление. 2005.- №9. - С. 63-69.

115. Потапов М.Н. Применение имитационной компьютерной модели для определения оптимальной структуры долгосрочного капитала фирмы // Финансовый менеджмент. 2002. - №1. - С.35-43.

116. Почекутов М.П. Оценка реальной ликвидности активов предприятия // Финансовый менеджмент. 2005.- №4. -С.3-10.

117. Пошкус Б. Сельскохозяйственная кооперация мощный рычаг саморегулирования отрасли // АПК: экономика, управление. - 2005.- №10. - С.49-53.

118. Программа развития сельскохозяйственного производства в Ульяновской области.

119. Прохоров Я.А. Источники финансирования корпорации // Финансы. 2007. - №1. - С. 78-81.

120. Радионов P.A. Новые подходы к нормированию оборотных средств на предприятии // Финансовый менеджмент.- 2005.~№3. -С.21-34.

121. Радионов А.Р., Радионов P.A. Управление запасами и оборотными средствами в условиях рыночной экономики // Финансовый менеджмент. Финансовый бизнес. 2004.-№5.-С. 15-34.

122. Развитие инфраструктуры продовольственного рынка / Под общ. Ред. д.э.н., проф., акад. РАСХНИ.Г. Ушачева. -М.: ГНО «Прометей», 2005-160 с.

123. Рассказов C.B., Рассказова А.Н. «Образ» стоимости компании и его применение в системе корпоративного управления // Финансовый менеджмент. — 2005.-№4.-С.59-70.

124. Рекомендации по развитию кредитно-финансового обслуживания предприятий АПК / ВНШ экономики и нормативов. Ростов н/Д, 2001.-59 с.

125. Россия в цифрах. 2004 г.: Краткий статистический сборник / Федеральная служба государственной статистики. М., 2004, 330 с.

126. Российский статистический ежегодник: статистический сборник / Госкомстат России. М., 2004.

127. Самуэльсон П. Экономика. В 2 т. М.: Алгон, 1992. 439 с.

128. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятий АПК. -Минск: ИП «Экоперспектива», 1999. 687 с.

129. Санду И.С., Ляшенко О.В., Резников H.A. Управление инвестиционными процессами в региональном АПК.- М.: 2005.- 212 с.

130. Селезнева H.H., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами: Учеб. Пособие для вузов. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2003.-639 с.

131. Семенов С. Банки и кредитование // Экономист. 2004. - №12. - С.80-82.

132. Сергацкова Е.В. Формирование ипотечного механизма в сельском хозяйстве// Экономика сельскохозяйственных и перерабатывающих предприятий. -2005.- №2. -С. 43-47.

133. Скляров Ю.М. Развитие инвестиционной деятельности в АПК Ставропольского края: состояние и проблемы// Экономика сельскохозяйственных и перерабатывающих предприятий. 2005.- №6. -С. 41-45.

134. Слепов В.А., Левитин B.C. Особенности управления активами и пассивами транснациональных корпораций//Финансы. 2004. - №8. - С.65-67.

135. Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов // Антология экономической классики. В 2-х т. -М.: Изд-во МГУ, 1993. -524 с.

136. Состояние и меры по развитию агропромышленного производства Российской Федерации. Ежегодный доклад, 2006 г.// Министерство сельского хозяйства РФ

137. Статистический обзор. Экономика сельского хозяйства России. №9 -2004.-17 с.

138. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. М.: ИНФО, 1998.- 490 с.

139. Стрижкова J1. Факторы экономического роста.// Экономист. 2004. - №6.-С.35-37.

140. Сысоева Е.Ф. Сравнительный анализ подходов к проблеме оптимизации структуры капитала // Финансы и кредит. 2007. - №25. - с. 55-60.

141. Сысоева Е.Ф. Структура капитала и финансовая устойчивость организации: практический аспект // Финансы и кредит. — 2007. №22. - с. 24-30.

142. Татаров К.Ю. Учет лизинговых операций с недвижимым имуществом // Бухгалтерский учет. 2006. - №4. -С.9-13.

143. Теплова Т.В. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями: Учебник для вузов. М.: ГУ ВШЭ, 2000. - 504 с.

144. Теплова Т.В. Динамика рисков на финансовых рынках и нестандартные модели обоснования затрат на собственный капитал // Финансовый менеджмент. 2006.- №6.- С.47-60.

145. Терехин В.И. Финансовое управление фирмой М.: Экономика, 1998.-167с.

146. Тренев H.H. Управление финансами. М.: Финансы и статистика, 1999. — 156 с.

147. Трохина С.Д., Ильина В.А., Морозова Т.Ф. Управление финансовым состоянием предприятия // Финансовый менеджмент. 2004. -№1.-С.З-11.

148. Трушин Ю.В. Система сельскохозяйственного кредитования: проблемы развития// Деньги и кредит. 2004. - №8. - С.6-10.

149. Указание ЦБ РФ от 06.02.06 № 1656 У «О действиях при выявлении фактов (признаков) формирования источников собственных средств (капитала) (ихчасти) с использованием ненадлежащих активов» // Финансовый менеджмент -2006 -№2 С.51-61.

150. Уткин Э.А. Финансовый менеджмент. М.: Зерцало, 2001. -108 с.

151. Феррис К., Пешеро Б.П. Оценка стоимости компании. М.: Вильяме, 2004. -89 с.

152. Финансовый менеджмент. Учебное пособие / Под ред проф. Е.И. Шохина -М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2002. 408 с.

153. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. Е.С. Стояновой М.: Изд-во «Перспектива», 1996. - 405 с.

154. Финансы Ульяновской области за 1998-2002 годы: статистический сборник / Госкомстат России, Ульяновский областной комитет государственной статистики.

155. Фишер С. Дорнбуш Р., Шмалензи Р. Экономика: Пер. с англ. М.: Дело, 1998.- 146 с.

156. Хайман Д.Н. Современная микроэкономика: анализ и применение. В 2-х томах / Пер. с англ. М., 1992. - 108 с.

157. Хейне П. Экономический обзор мышления.- М., 1991. 112 с.

158. Хикс Дж. Стоимость и капитал. М., 1992. - 253 с.

159. ХолтР.Н. Финансовый менеджмент / Пер. с англ.-М.: Дело, 1993. -106 с.

160. Хореев А.И., Чайников JI.H. Эффективное управление капиталом и источниками его формирования на перерабатывающих предприятиях АПК в условиях сезонности / Воронежская государственная технологическая академия — Воронеж, 2001.- 227 с.

161. Хорин А.Н. Анализ финансовых ресурсов: цена капитала предпри-ятия//Бухгалтерский учет. 1994. - №4. - с. 13-17.

162. Хорин А.Н., Устаева М.Г. Справедливая стоимость как бухгалтерская оценка // Бухгалтерский учет. 2002. - №23. - с. 65-66.

163. Чайников В.В. Определение WACC с учетом неоднородности структуры капитала // Финансовый менеджмент. 2004. - №3. - с.42-47.

164. Чорба П.М., Гулько A.A. К вопросу о трактовке сущности оборотных средств// Финансы. 2004. - №7. - с. 14-16.

165. Шер И.Ф. Бухгалтерия и баланс, 2- е изд. Пер с немец.- М.: Издательство «Экономическая жизнь», 1925. — 576 с.

166. Шеремет А.Д, "Комплексный анализ деятельности предпри-ятия"//Бухгалтерский учет. 2001. - №13. - с.23-25.

167. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. М.: ИН-ФРА - М, 2004. -96 с.

168. Шеремет А.Д., Сайфулин P.C. Финансы предприятий. М.: ИНФРА М, 1997- 450 с.

169. Шим Джей К., Сигел Джоэл Г. Финансовый менеджмент / Пер с англ. М.: Информационно-издательский дом «Филинъ», 1996. -297 с.

170. Шубина Т.В., Богрецов А.Б. Планирование и анализ использования активов организации // Финансовый менеджмент. 2004. - №6. - с. 13-21.

171. Шумпетер И. Теория экономического развития. М.: Экономика, 1982. -368 с.

172. Шутьков А. Будущее за коллективным и корпоративным агропроизводст-вом // АПК: экономика, управление. — 2005.- №3. с. 29-32.

173. Экклз Роберт Дж., Герц Роберт X., Киган Э Мэри и др. Революция в корпоративной отчетности: Как разговаривать с рынком капитала на языке стоимости, а не прибыли / Пер. с англ. М.: Олимп-Бизнес, 2002. - 156 с.

174. Юдина JI.H. Бухгалтерская отчетность организации как источник информации для финансового анализа // Финансовый менеджмент. 2005. - №3. - с. 104-113.

175. Яковлева Е., Чернышов А. Региональные модели развития кооперации и интеграции в реформируемом АПК//АПК: экономика, управление. 2005.-№5.-с. 39-46.