Анализ правового регулирования создания и деятельности акционерных обществ в Великобритании в сравнении с некоторыми тенденциями развития корпоративного права Швеции тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 12.00.03, кандидат юридических наук Завидов, Дмитрий Алексеевич

• Завидов, Дмитрий Алексеевич
• кандидат юридических наук
• 2001

Оглавление диссертации кандидат юридических наук Завидов, Дмитрий Алексеевич

Введение

Глава I Новейшая история корпоративного права

Швеции и Великобритании

§ 1. Основные этапы развития английского и шведского корпоративного права

1.1 Новейшая история права компаний Англии

1.2 Новейшая история корпоративного права Швеции

§ 2. Унификация корпоративного права в Европейском Союзе

2.1 Правовая интеграция в соответствии с Римским договором

2.2 Перспективы унификации- законодательства в ЕС

Глава II Система акционерных компаний, промоушн и предупредительные контракты, концепция корпоративной обособленности

§ 1. Система акционерных компаний Великобритании и Швеции по действующему законодательству

1.1 Система акционерных компаний Великобритании

1.2 Система акционерных компаний по шведскому праву

1.3 Сравнительный анализ систем корпоративного законодательства Великобритании и Швеции

§ 2. Промоушн и предучредительные контракты

2.1 Промоушн и промоутеры

2.2 Концепция промоушн

2.3 Примеры промоушн

2.4 Фидуциарные обязанности промоутеров

2.5 Вознаграждение промоутеров

2.6 Предучредительные контракты.

2.7 Шведское законодательство о соглашениях, совершаемых от имени компании до её регистрации

§ 3. Корпоративная правоспособность и ограниченная ответственность

Глава III- Капитал акционеркой компании

§ 1. Акционерный капитал

1.1 Номинальный капитал

1.2 Номинальная стоимость

1.3 Продажа акций по рыночной цене

1.4 Запрет на размещение акций с дисконтом

1.5 Оплаченный уставной капитал

1.6 Эмитированный и размещённый уставной капитал

1.7 Премиальный выпуск

1.8 Право первоочерёдности

1.9 Квази-капитал

§ 2. Доктрина сохранения капитала

2.1 Формирование уставного капитала

2.2 Доктрина сохранения капитала, сделки с акциями и распределение дивидендов

2.3 Покупка и выкуп компанией собственных акций

2.4 Финансовое содействие со стороны компании в целях приобретения ее собственных акций

2.5 Дивиденды

§ 3. Изменение уставного капитала >

3.1 Уменьшение капитала

3.2 Изъятие акций и отказ от акций

§ 4. Особенности правового.регулирования института акционерного капитала в шведском праве

Глава IV «Разделение власти» в акционерной компании

§ 1. Управление корпорацией: распределение и регулирование полномочий в компании

1.1 Концепция корпоративного управления

1.2 Правовая модель

1.3 Стратегическая позиция совета директоров

1.4 Правовое регулирование и саморегулирование менеджмента

§ 2. Распределение полномочий внутри компании по законодательству Великобритании

1.1 Распределение властей между советом и общим собранием

1.2 Превышение полномочий агентами компании

§ 3. Распределение полномочий внутри компании по законодательству Швеции

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Анализ правового регулирования создания и деятельности акционерных обществ в Великобритании в сравнении с некоторыми тенденциями развития корпоративного права Швеции»

Целью настоящей работы состоит изучение зарубежного правового опыта корпоративного регулирования. Подобный опыт может оказаться полезен, в первую очередь, с точки зрения потенциала усовершенствования российского законодательства. Принимая же во внимание тот факт, что исследование рассматривает множество практических проблем применения законодательства о компаниях, оно может заинтересовать российских бизнесменов, ведущих дела с английскими и шведскими компаниями-контрагентами.

Активное внедрение рыночных механизмов в России на протяжении последнего десятилетия сопровождалось воздействием западных правовых идей на вновь появляющиеся в российском праве нормы. В данной связи интересным представляется исследование законодательства развитых в области корпоративного права государств. Законодательство об акционерных обществах Великобритании и Швеции прошло длительный эволюционный путь развития и продолжает совершенствоваться под влиянием формирующегося единого европейского законодательства. В английском и в шведском праве сформулированы общие концепции о внутренней структуре компаний и ее взаимодействии по поводу распоряжения имуществом юридического лица. Представляется, что изучений накопленного правового опыта этих наиболее совершенных мировых правовых порядков может оказаться полезным в деятельности российских законодателей. Естественно, прямое заимствование любого иностранного права недопустимо, так как формирование иностранного права в большинстве случаев обусловлено не только общими тенденциями развития данной отрасли права, но и местной спецификой.

Актуальность исследования. Развитие предпринимательства в России требует постоянного расширения и совершенствования законодательства в области корпоративного права. Одной из ключевых проблем является правовое обеспечение инвестиций. Это требует применения новых методов управления инвестиционной деятельностью как национальных, так и иностранных предпринимателей.

Теоретическая и практическая актуальность темы настоящего диссертационного исследования обусловлена не только особой значимостью обеспечения эффективного регулирования отдельных важнейших институтов акционерного права и построения гибкой системы взаимных гарантий кредиторов, акционеров и менеджмента в рамках процесса распоряжения имуществом компании, но и недостаточной проработкой зарубежного опыта по данной теме в российской правовой науке.

Очевидно, что на данный момент акции акционерных обществ являются приоритетным рыночным инструментом для осуществления инвестиций в российскую экономику и отдельные ее отрасли. Появление крупных компаний с большим количеством акционеров и сложной системой управления собственностью юридического лица порождает на практике большое количество вопросов, суть которых сводится к выявлению границ разделения полномочий акционеров и менеджмента, определению и установлению гарантий для акционеров и кредиторов, а также границ правоспособности самого юридического лица. Основой правового регулирования означенных вопросов в российском праве на данный момент служат Гражданский кодекс РФ1, Федеральные законы «Об акционерных обществах»2 и «О рынке ценных бумаг»3 и др.

Существование требующих уточнения правовых коллизий лишний раз подтверждается, к примеру, типичной для рынка ситуацией, сложившейся вокруг плана реструктуризации одной из ведущих российских корпораций - Российского акционерного общества «Единые Энергосистемы» (РАО «ЕЭС»). Многообразие управленческих подходов в вопросах структурирования деятельности этой естественной монополии наряду со скудным законодательным регулированием в области корпоративных процедур привело к серьезному конфликту между акционерами и высшим менеджментом. Кроме того, недостатки правового регулирования в сфере акционерного права порождают ряд противоречий при установлении системы контроля за деятельностью менеджмента компании.

Степень разработанности проблемы. Существующие исследования акционерного права зарубежных стран в целом не учитывают сложившихся в последние двадцать лет тенденций развития права компаний. Например, последние фундаментальные работы по английскому праву в этой области, опубликованные на русском языке, датированы периодом с 1947 по 1958 г.4 Можно встретить в литературе обобщенные материалы по системе и правовым основам деятельности юридических лиц зарубежных

1 Гражданский кодекс РФ. Часть первая от 30 ноября 1994 г. № 51-ФЗ//Собрание законодательства РФ, 1994, № 32, ст. 3301. Часть вторая от 26 января 1996 г. В14-ФЗ//Собрание законодательства РФ, 1996, № 5, ст, 410.

Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах»//Собрание законодательства РФ, 1996, № 1, ст. 1.

Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЭ «О рынке ценных бумаг»//Собрание законодательства РФ, 1996, »17, ст. 1918.

4Дженкс Э. Английское право. Учебник. Пер. Л.А.Лунца. М.: Издательство Министерства юстиции Союза ССР, 1947; Чарльзворт Дж. Основы законодательства о компаниях. Под ред. Е.А.Флейшиц. Пер. Р.О.Халфиной. М.: Иностранная литература, 1958. стран5. Одно из наиболее комплексных и всеобъемлющих исследований по тематике акционерного законодательства иностранного государства, начиная с 1970-х годов, было проведено М.И.Кулагиным6. Наиболее детальному изучению подвергался правовой опыт США в работах В.П.Мозолина7, Р.Л.Нарышкина8, О.Н.Сыроедовой9. Отдельным аспектам регулирования деятельности акционерных обществ в Великобритании посвящены некоторые диссертационные работы и научные статьи10. При этом необходимо уточнить, что работы зарубежных юристов в сфере внутрикорпоративного регулирования практически не анализировались в современной российской правовой науке.

Методологической и теоретической основой работы являются нормативные акты о корпоративном регулировании, принятые в Великобритании, Швеции и Европейском союзе. Основу таких актов составляют Закон «О компаниях» Великобритании11 и Закон «Об акционерных компаниях» Швеции12, а также правовые нормы отдельных законов этих стран, касающиеся деятельности акционерных компаний. Значительное внимание уделено имеющейся судебной практике, ибо прецеденты играют во многих случаях определяющую роль в развитии

53айцева В.В. Юридическое лицо гражданского права капиталистических государств. Дисс. на соискание степени канд. юрид. наук. М., 1952. Гражданское и торговое право капиталистических государств. Учебник. Под ред. Е.А.Васильева. N., 1993; Файнштейн А. Управление акционерной компанией//Проблемы совершенствования советского законодательства. 1977. 9 10; Кулагин М.И. Государственно-монополистический капитализм и юридическое лицо. М., 1987.

Кулагин м.и. Акционерное законодательство Франции. Дисс. на соискание степени канд. юрид. наук. м., 1974.

7Моэолин В.П. Корпорации, монополии и право США. М.: МГУ, 1966.

Нарышкин P.JI. Акционерное право США. М.: МГИМО, 1978.

9Сыроедова О.Н. Акционерное право США и России. М.: СПАРК, 1996.

1 "моисеев Г.А. Основные формы предпринимательской деятельности в современной Англии//Правоведение. 1969. *3; Субботин H.A. Представительство в англо-американском праве. Дисс. на соискание степени канд. юрид. наук. М., 1984.

Companies Act 1985. Halsbury's Statutes of England. Vol.8. Statutes 104.

12Aktiebolagslagen 1975:1385. Sveriges Rikes Lag. Norstedts Juridik. 1994. законодательства рассматриваемых стран. Кроме того, принимая во внимание важную роль нормотворчества в рамках ЕС, диссертация базируется и на анализе содержания соответствующих европейских директив, распространяющих своё действие на территорию Великобритании и Швеции.

В данной работе избран сравнительно-правовой метод, позволяющий выявить механизмы взаимного влияния рассматриваемых институтов корпоративного права. То есть диссертант рассматривает те области законодательства о компаниях, в которых в наибольшей степени сконцентрированы интересы акционеров и самой корпорации в лице управляющих. Все аспекты корпоративного регулирования рассмотреть не представляется возможным в связи с ограниченным объемом работы.

Теоретической базой исследования стали работы ведущих английских и шведских специалистов в области корпоративного права: R. Formoy, J. Farrar, В. Hanningan, M. Schmitthoff, H. Henn, J. Alexander, F. Palmer, E. Herman, H. Niai, J. Bokmark, Во Svensson, A. Malstrôm. В процессе разработки темы использовались труды таких специалистов в области европейского корпоративного законодательства, как T. Hartley, К. Hopt, E. Wymeersch, A. Dorresteijn, I. Kuiper.

Научная новизна работы определяется тем, что она содержит подробный анализ правовой доктрины промоушн (promotion)13 и сохранения капитала акционерной компании в английском праве и является по существу первым научным исследованием английского и шведского опыта решения теоретических и практических вопросов

Promotion (англ.): 1) производство в чин, 2) содействие, 3) продвижение. правового регулирования деятельности корпораций в условиях развивающейся европейской интеграции.

Выбор для исследования правовых систем Швеции и Великобритании, при их значительной схожести в подходе к правовому регулированию, не случаен. Бесспорный приоритет законодателей обеих стран в области корпоративного регулирования - установить практическое соотношение между статусом компании как юридическим лицом и статусом акционеров этой компании, с одной стороны, и с другой - соотношение между статусом имущества компании и правомочиями акционеров и управляющих по распоряжению таким имуществом. Шведское законодательство, опираясь на схожие принципы корпоративного регулирования, что и английское право, демонстрирует, тем не менее, несколько отличный подход в вопросах регулирования правоотношений, возникающих в связи с соглашениями, совершаемыми от имени компании до ее регистрации, и регулирования института акционерного капитала. Отмеченная специфика имеет большое значение, поскольку касается основополагающих проблем регулирования правового положения компаний, акционеров и менеджеров.

На защиту выносятся следующие положения:

1. Образование компании - этап, с которого начинает реализовываться принцип ответственности акционеров, заложенный в основу акционерной организационно-правовой формы. Фактически еще до момента приобретения компанией правоспособности возникают обязательства, которые при их правомерности и соблюдении определенных формальностей превращаются в пассивную часть баланса юридического лица и, следовательно, становятся частью риска, который в пределах своих вкладов несут акционеры. Применительно к процедуре учреждения акционерной компании законодательство преследует, в первую очередь, цель оградить акционеров от возможной недобросовестности промоутеров (promoters)14. Используемый в данной связи механизм - персональная ответственность промоутера, которая прекращается лишь в момент принятия акционерами решения о переводе обязательств перед третьими лицами на компанию. Таким моментом является договор об учреждении компании.

Наибольшую актуальность в ходе определения факта, являлось ли лицо промоутером, и соответственно, несет ли оно персональную ответственность по обязательствам, воспринятым от имени компании, имеет установление действительного намерения такого лица. Этот сложный и всегда индивидуально решаемый вопрос требует скорее прецедентного, нежели статутного регулирования.

2. Правовая обособленность компании - это ее потенциальный ресурс при формировании капитала и естественно, что проблема позиционирования самой компании перед третьими лицами, включая акционеров и управляющих, является одной из наиболее важных. В настоящее время окончательно сформировалась тенденция упрочения роли собственно компании как эффективного инструмента управления активами. Этот подход возобладал над существовавшим ранее в корпоративном праве стремлением поставить гарантии акционеров выше интересов самой компании, что объяснялось многочисленными аферами по привлечению средств.

Promoter (англ.): 1) лицо, способствующее развитию чего-либо; 2) лицо, предпринимающее в собственных интересах или интересах третьих лиц предварительные действия для образования и организации деятельности корпорации или иного предприятия; 3) лица, впервые объединившиеся в целях организации компании, подготовки проспекта эмиссии, проведения подписки на акции, обеспечения соблюдения правил, предписанных учредительным договором; 4) учредители.

3. Правила формирования капитала и доктрина сохранения капитала призваны решить следующие важнейшие задачи: а) сохранение капитала акционерной компании в интересах самой компании. Капитал не может служить источником возмещения акционерам их долей участия. Такая регламентация вполне укладывается в теорию корпоративной обособленности и лишний раз подчеркивает, что намерение акционера расстаться с принадлежащими ему акциями не может влиять на общий размер капитала компании; б) защита интересов акционеров посредством специальных многоступенчатых процедур уменьшения/увеличения капитала компании. Подобное регулирование снижает риск того, что размер капитала будет изменен в ущерб обществу. Вместе с тем очевидна жесткая позиция закона в вопросах форм платежей за акции и, в частности, оплаты акционерами их взносов имуществом и имущественными правами. Естественно, что основной акцент сделан на регулировании таких отношений в публичных компаниях, поскольку они наиболее уязвимы перед опасностью риска размывания капитала.

4. Законодатель предоставляет участникам компании возможность договориться о содержании права первоочередности приобретения акций компании и об объеме такого права. Как представляется, это одна из важнейших гарантий для акционера, способная предотвратить несанкционированное «размывание» его пакета акций. Вместе с тем нормы закона весьма продуманно исключают из объектов права первоочередной покупки привилегированные акции и акции, предоставляющие их держателям ограниченные права, поскольку означенные ценные бумаги - это инструменты для осуществления текущих операций компании, не влияющие на ее управление.

5. Корпоративная структура воплощает четкое разделение власти между общим собранием акционеров и советом директоров, который в дальнейшем делегирует полномочия профессиональным менеджерам. Правовая оценка концентрации полномочий в руках менеджмента вполне соотносится с гипотезой контроля и концепцией корпорации как инструмента для привлечения больших сумм капитала. С точки зрения корпоративного структурирования и усиления системы гарантий для акционеров и кредиторов целесообразно развивать следующие подходы в законодательстве и практике: а) Законодательное расширение ряда полномочий общего собрания акционеров. Избрание акционерами директоров компании и утверждение значительных имущественных сделок, совершаемых компанией, недостаточные меры для контроля за добросовестностью исполнительных органов компании. В условиях появления новых сложных финансовых инструментов, например производных ценных бумаг - депозитарных расписок, важно полностью подчинить акционерам процедуру эмиссии акций, включая полномочие инициировать такое действие. Кроме того, развитие доктрины сохранения капитала должно повлечь за собой расширение компетенции собрания акционеров за счет утверждения любой покупки компанией собственных акций.

В настоящее время количество частных инвесторов резко сократилось; им на смену пришли институциональные инвесторы, которые сейчас владеют по грубым подсчетам 60 процентами акций английских и 50 процентами акций шведских котируемых компаний. Роль институциональных инвесторов явилась предметом множества дебатов как с позиции условий их краткосрочных вкладов в промышленность, так и долгосрочного планирования развития крупных компаний. Сегодня институциональные инвесторы сосредоточили внимание на специфических, ограниченных по своему правовому статусу вложениях - на неголосующих акциях, преимущественных правах и используют механизм поглощения (присоединения) при возникновении проблем управления компанией. б) Фидуциарные обязанности. Широкий спектр фидуциарных обязанностей возлагается на директоров и должностных лиц компании и используется для контроля за исполнением ими своих полномочий. Как правило, компания может самостоятельно, наряду с меньшинством акционеров, выступать истцом в случае нарушения таких обязанностей. в) Прозрачность информации. Максимальная публичность деятельности способна сделать директоров более осмотрительными и содействовать акционерам в наблюдении за деятельностью исполнительных органов. г) Публичное регулирование и расследование. Необходимостью защиты инвесторов и надлежащего ведения регулярного бизнеса обуславливается предоставление государственным органам полномочий по расследованию деятельности компаний (public investigations). д) Контроль со стороны рынка. Рыночная экономика сама может выступать в качестве принуждающей силы, поскольку ненадлежащие управленческие методы оставляют широкое поле для поглощений, которые позволяют акционерам заменить некомпетентных менеджеров.

Заключение диссертации по теме «Гражданское право; предпринимательское право; семейное право; международное частное право», Завидов, Дмитрий Алексеевич

Заключение

Исследование процессов формирования и функционирования корпоративного законодательства двух столь развитых правовых систем показывает важность проблемы защиты инвестиций и капитала, гарантирования соблюдения прав акционеров и кредиторов.

С одной стороны, в законодательстве закреплено положение, что компания - самостоятельный субъект, действующий от собственного имени и отстаивающий в первую очередь свои интересы. С другой - все правоотношения, в которые вступает юридическое лицо, - реализованная политика менеджеров компании, а значит перед корпоративным регулированием стоит сложная проблема: как сочетать надлежащее участие менеджмента в деятельности компании и одновременно не увязнуть в огромном количестве излишне бюрократичных решений. Нельзя забывать и о кредиторах компании, лишенных возможности влиять на порядок управления юридическим лицом и несущих максимальный риск в случае несостоятельных действий менеджмента.

Совокупность норм права, призванная регулировать вопросы организации корпоративной структуры, способна разрешить многие из возникающих проблем, но вполне естественно, что едва ли можно предусмотреть все случаи, когда требуется вмешательство внешнего регулятора. Как следует из содержания работы, весьма удобно использовать систему прецедентов. Естественно, это не умаляет достоинств унификации законодательства в рамках ЕС с помощью единообразного толкования и применения основополагающих понятий и институтов.

Особенно актуально установить механизм поддержания баланса интересов внутри компании в связи со значительным количеством диспозитивных норм. Существующие глобальные ограничители, призванные предупреждать нарушение интересов заинтересованных сторон, например доктрина сохранения капитала, не всегда представляют собой исчерпывающую систему охранных мер. Действительно, капитал вряд ли можно рассматривать в качестве гарантии обеспечения прав и законных требований акционеров. Тем более спорным такой подход кажется в настоящее время: существующий уставный капитал в реальности вложен в основные или оборотные средства, которые при неблагоприятных для компании обстоятельствах либо отсутствуют вообще, либо стоимость которых явно недостаточна для удовлетворения претензий. Представляется, что реальная роль капитала состоит в возникновении правового основания для установления структурированных отношений между разными субъектами отношений, регулируемых акционерным законодатель ством.

Гарантировать акционеру его права может исключительно прозрачная структура компании, выстраиваемая в целях реализации взаимных прав и обязанностей этого лица и компании, то есть верно построенный треугольник «акционер - компания - управляющий».

С целью создания подобной прозрачной структуры законодательством Великобритании и Швеции предпринимаются следующие шаги. С позиции статутного регулирования создается система распределения полномочий внутри компании, которая в целом реализует задачи позиционирования и менеджеров компании по отношению к акционерам и менеджеров по отношению к самой компании. Нормы права ясно определяют последовательность в регламентировании деятельности всех лиц на разных стадиях функционирования компании, что позволяет выявить границы соотношения статусов акционеров, кредиторов, менеджеров и собственно компании в период ее деятельности, начиная с момента принятия решения об учреждении юридического лица. При этом, как упоминалось, важнейшая роль отводится саморегулирующим рыночным институтам, на которые возложена задача выявления и закрепления в деловой практике наиболее удачных моделей правоотношений.

Какова бы ни была текущая методика решения поставленного вопроса, можно сделать следующие выводы о соотношении статусов интересующего нас круга лиц: а) «менеджмент - акционер» - постоянная тенденция к выделению функции менеджмента при одновременном совершенствовании механизмов закрепления возможностей контроля акционеров за наиболее актуальными вопросами управления капиталом. Проблема, которая может быть урегулирована исключительно гражданско-правовым договором. Ее решение может осуществляться двояко: либо посредством усиления контроля и наделения меньшими полномочиями, что имеет, как правило, более скромный экономический эффект, либо с помощью делегирования широкого круга полномочий отдельным менеджерам с сопутствующим обратным экономическим эффектом. Наряду с этим не следует недооценивать важность законодательного регулирования данного вопроса. Например, когда речь идет об изменении размера капитала, закон, с одной стороны, защищает позиции акционеров, а с другой -предоставляет управляющим достаточную свободу для эффективного распоряжения финансовыми ресурсами компании и возможность использовать капитал в соответствии с текущим положением и возможностями компании: акционеры, включая представителей абсолютного меньшинства, наделены правом обращения в суд с иском в отношении действий менеджмента компании; а за директорами остается исключительное право убеждать акционеров в правильности того или иного способа распоряжения прибылью компании; б) «кредиторы - компания» - создание новых инструментов, приближающих кредиторские гарантии к правам, которыми наделены акционеры. Речь идет о появлении долговых обязательств, фиксирующих обычные отношения займа, которые при определенных условиях, связанных, как правило, с наступлением оговоренного срока, конвертируются в акции компании. То есть кредитор приобретает права требования в отношении имущества акционерной компании и право получения дохода от деятельности общества, которыми наделены акционеры. Мы сознательно не говорим о появлении у кредитора права по участию в управлении юридическим лицом, поскольку долговые обязательства в соответствии с текущей практикой конвертируются в неголосуюгцие привилегированные акции.

Развитие российской экономики на данном этапе позволяет предполагать, что. в скором времени особенную актуальность для российского бизнеса приобретут некоторые из проблем, освещенных в данной диссертации. Практически с полной уверенностью можно говорить, что российскому корпоративному праву предстоит в ближайшее время уделить пристальное внимание регулированию вопросов промоушн, построению надежной системы сохранения капитала и созданию болёе гибкого правового механизма разграничения полномочий внутри компании.

Список литературы диссертационного исследования кандидат юридических наук Завидов, Дмитрий Алексеевич, 2001 год

1. Дженкс Э. Английское право. Учебник. Пер. Л.А.Лунца. М.: Юридичекое издательство Министерства юстиции Союза ССР, 1947 год.

2. Чарльзворт Дж. Основы законодательства о компаниях. Под ред. Е.А.Флейшиц. Пер. Р.О.Халфиной. М. : Иностранная литература, 1958 год.

3. Свод английского гражданского права. Перевод, предисловие Л.А.Лунца. Москва.: Юриздат, 1940 год.

4. Гражданское и торговое права капиталистических государств. Учебник. Под ред. Е.А.Васильева. Москва.: Международные отношения, 1993 год.

5. Файнштейн А. Управление акционерной компанией//Проблемы совершенствования советского законодательства. 1977. № 10.

6. Кулагин М.И. Государственно-монополистический капитализм и юридическое лицо. М.: УДН, 1987.

7. Моисеев Г. А. Основные формы предпринимательской деятельности в современной Англии//Правоведение. 1969. № 3.

8. Субботин H.A. Представительство в англоамериканском праве. Диссертация на соискание степени кандидата юридических наук. М., 1984.

9. Лаптев В.В. Акционерное право. М.: Контракт, 1999.

10. Топорнин Б.Н. Европейское право. Учебник. М.: Юрист, 2001.

11. American Economy Review. 1958. № 261.

12. Bokmark J., Svensson Bo. Actiebolagslagen, Göteborg, 1989, (Законодательство о компаниях).

13. Brearly R. & Myers S. Principles of Corporate Finance, 5th ed., 1996.

14. Butler H. 6th International Review of Law and Economics, 1986.

15. Buxbaum R. Corporate Law in European Business Law magazine, 1991.

16. Colchester & Buchan. Europe Relaunched, 1990.

17. Corporate Practices and Conduct, 3rd ed., 1995.

18. Cottrell P. Industrial Finance 1830-1914, 1980.

19. Davies K. Joint Stock Investment in the Later Seventeenth Century in Essay in Economic History, ed. E. Carus-Wilson, 1954.

20. Dorresteijn A., Kuiper I., Morse G. European Corporate Law, 1994.

21. DuBois. The English Business Company after the Bubble Act 1720-1800, 1971.

22. Eisenberg M. The Structure of the Corporation; a Legal Analysis, 1976.

23. Ernst & Winney. Europe 1992. The Single Market, 1988.

24. Farrar J. & Hanningan B. Company Law, 4th ed., 1998.

25. Farrar J. Negative Pledges, Debt Defeasance and Subordination of Debts in Contemporary Issues in Company Law, 1987.

26. Formoy R. The Historical Foundations of Modern Company Law, 1923.

27. Freear J. Management of Business Finance, 1980.

28. Gower. Principles of Modern Company Law, 6th ed., 1997.

29. Gross J. Company Promoters, 1972.

30. Hallstein W. Europe in Making, 1973.

31. Hartley T. The Foundations of European Community Law, 1988.

32. Herman E. Corporate Control, Corporate Power, 1981.

33. Hopt K. J. & Wymeer sch E. European Company and Financial Law, 1991.35,36,37,38,39,40,41,42,43,44,45,

34. Hunt В. The Development of the Business Corporation in England 1800-1867, 1936.

35. Nial H. Svenskt Assosiations rätt, Norsteds Juridikförlag, Stockholm, 1991, (Шведское право ассоциаций).

36. Palmer's Company Law, 24th ed., 1987. Pennington R. Company Law, 7th ed., 1995. Schmitthoff M. How the English Discovered the Private Company, 1972.

37. Schmitthoff M. The Harmonization of European Company Law, 1973.

38. Scott. Constitution and Finance at English, Scottish and Irish Companies to 1720, 1910-1912. Sealy. Cases and Materials in Company Law, 6th ed., 1996.

39. Stapelton. Institutional shareholders and Corporate Governance in Company Law Review magazine of Department of Trade and Finance of the Great Britain, November 1983.

40. Stapledon. Institutional shareholders and Corporate Governance, 1996.

41. Strömhold S. An Introduction to Swedish Law, Norsteds, Stockholm, 1991.

42. The Economist. May 24,1997.

43. Weekly Law Reports (WLR), Law Reports (LR), All English Law Reports (All ELR) by Incorporated Council of Law Reporting for England and Wales*.1. Нормативные Акты**

44. Aktiebolagsförordning, 1975:1387, (Декрет о компаниях).

45. Aktiebolagslag, 1975:1385, (Закон о компаниях).

46. Bankaktiebolagslag, 1987:618 (Закон о банках).

47. Banking Act, 1987, vol. 4, Statutes 527.

48. Источником прецедентов являются официальные регулярные сборники, публикуемые Incorporated Council of Law Reporting for England and Wales.

49. Источником для нормативных актов Королевства Швеция является сборник законодательных актов Sveriges Rikes Lag, для Английских - Halsbury's Statutes of England, 4th ed.

50. Bokf6ringslag, 1976:125, (Закон об учёте и отчётности).

51. Capital Allowances Act, 1990, vol. 43, Statutes 1115.

52. Civil Jurisdiction and Judgements Act, 1982, vol. 22, Statutes 509.

53. Companies Act, 1985, vol. 8, Statutes 104.

54. Companies Directors Disqualification Act, 1986, vol. 8, Statutes 781.

55. Company Securities (Insider Dealing) Act, 1985, vol. 8, Statutes 749 .

56. European Communities Act, 1972, vol. 10, Statutes 735.

57. Fair Trading Act, 1973, vol. 47, Statutes 75.

58. Finance Act, 1991, vol. 43, Statutes 1369.

59. Financial Services Act, 1986, vol. 8, Statutes 805; vol. 30, Statutes 162.

60. Handelsregisterlag, 1974:157, (Закон о торговом реестре).

61. Henn Н. & Alexander J. Laws of Corporations, 3rd ed., 1983.

62. Insolvency Act, 1986, vol. 4, Statutes 717.

63. Lag om införande av aktiebolagslagen, 1975:1386, (Закон о введении в действие закона «О компаниях»).

64. Lag от medbestämmande i arbetalivet, 1976:218, (Закон об урегулировании взаимоотношений, возникающих по поводу осуществления профессиональных обязанностей).

65. Lag от skuldebrev, 1936:81, (Закон о долговых ) обязательствах).

66. Lag от utländska förvärv av svenska företag т.т., 1982:617, (Закон о приобретении шведских предприятий иностранными организациями).

67. Stock Transfer Act, 1982, vol. 30, Statutes 138.

68. Trustee Investments Act, 1961, vol. 48, Statutes 368.