Управление рисками как фактор повышения инвестиционной адаптивности строительного комплекса тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Максимчук, Игорь Викторович

• Максимчук, Игорь Викторович
• кандидат экономических наук
• 2006

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Максимчук, Игорь Викторович

ВВЕДЕНИЕ.

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ И ИХ ВЛИЯНИЕ НА ИНВЕСТИЦИОННУЮ АДАПТИВНОСТЬ СТРОИТЕЛЬНОГО КОМПЛЕКСА.

1.1. Риски: понятие и классификация.

1.2. Инвестиционная адаптивность строительного комплекса.

1.3. Сущность управления рисками в системе управления инвестиционной адаптивностью строительного комплекса.

2. АНАЛИЗ И ОЦЕНКА ВЛИЯНИЯ РИСКОВ НА ИНВЕСТИЦИОННУЮ АДАПТИВНОСТЬ СТРОИТЕЛЬНОГО КОМПЛЕКСА.

2.1. Выявление и оценка рисков, проявляющихся в сфере функционирования субъектов строительного комплекса.

2.2. Оценка инвестиционной адаптивности строительного комплекса.

2.3. Оценка влияния нормативно-правового обеспечения на инвестиционную адаптивность строительного комплекса строительного комплекса.

3. МОДЕЛЬ УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ, КАК ФАКТОРА ПОВЫШЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ АДАПТИВНОСТИ СТРОИТЕЛЬНОГО КОМПЛЕКСА

3.1. Цель, задачи, принципы и функции системы управления инвестиционной адаптивностью строительного комплекса.

3.2. Нормативно-правовое обеспечение управления рисками в системе управления инвестиционной адаптивностью строительного комплекса.

3.3. Структурно-логическая модель управления рисками в системе управления инвестиционной адаптивностью строительного комплекса.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Управление рисками как фактор повышения инвестиционной адаптивности строительного комплекса»

Риск является оценкой потенциальных потерь, которые может понести субъект экономических отношений - банк, страховая компания, пенсионный фонд или паевой фонд, осуществляющие определенную деятельность, строительная организация. Для институционального инвестора в целом, эти максимально возможные потери не должны превышать определённой величины. В противном случае, существует вероятность возникновения финансовой неустойчивости. Что нужно делать, чтобы этого не произошло? Необходима система управления рисками. Значимость управления рисками заключается в возможности прогнозировать в определенной степени наступление рискового события и заблаговременно принимать необходимые меры к снижению размера возможных неблагоприятных последствий. Для того, чтобы управлять риском, необходимо иметь его количественную оценку, т.е. уметь измерять вероятность наступления неблагоприятных событий и величину потерь сопутствующих им.

Несмотря на значительный потенциал потерь, который несет в себе риск, он является и источником возможной прибыли. Поэтому основной задачей предпринимателя является не отказ от риска вообще, а выбор связанных с риском решений на основе объективных критериев, а именно: до каких пределов можно действовать, идя на риск.

Отметим, что существование риска, как неотъемлемого элемента строительной деятельности, а также специфика используемых в этой сфере управленческих воздействий привели к тому, что управление риском в ряде случаев стало выступать в качестве самостоятельного вида профессиональной деятельности, выполняемого профессиональными институтами специалистов, а также финансовыми менеджерами, риск-менеджерами, специалистами по страхованию. Ориентация в течение длительного времени на преимущественно экстенсивное развитие народного хозяйства страны, чрезмерно высокая степень централизации управления, господство административных методов управления и не подразумевали учета неопределенности и риска. Кроме того, при «экономике дефицита» не было заинтересованности и желания идти на риск, менять сложившуюся организацию и технологию производства, в частности строительного. Становление и развитие института частной собственности, развитие рыночных институтов, формирование и развитие строительного комплекса страны, изменило требования к методу решения этой проблемы. Анализ теории и практики показывает, что в современных условиях нельзя рассматривать риск в отрыве от реакции строительного комплекса на рынок, иными словами его инвестиционной адаптивности. Это объясняется, в частности, многоаспектно-стью данного явления, практически полным игнорированием его нашим хозяйственным законодательством в реальной управленческой и экономической практике и строительной деятельности. Кроме того, риск - это сложное явление, имеющее множество несовпадающих, а иногда противоположных реальных основ. С учетом этого, целесообразно уточнение теоретических и методических основ управления рисками в системе управления инвестиционной адаптивностью строительного комплекса региона. Это обуславливает актуальность темы диссертационного исследования.

Исходя из вышеизложенного, целью диссертационного исследования является развитие теоретико-методических основ управления рисками, как фактора повышения инвестиционной адаптивности строительного комплекса региона.

Достижение поставленной цели потребовало решение следующих задач:

- уточнить и систематизировать понятийный аппарат исследования и теоретические основы управления рисками, как фактора повышения инвестиционной адаптивности строительного комплекса региона;

- уточнить совокупность подходов и методов управления рисками в системе управления инвестиционной адаптивностью строительного комплекса региона;

- провести анализ и оценку рисков и инвестиционной адаптивности строительного комплекса региона с позиции выявления источников рисков, негативно влияющих на его инвестиционную адаптивность;

- разработать модель управления рисками в системе управления инвестиционной адаптивностью строительного комплекса региона и дать прогнозную оценку её экономической целесообразности.

Предмет исследования - ситуации, условия, факторы, обуславливающие возникновение рисков в отношениях между субъектами строительного комплекса региона.

Объект исследования - строительный комплекс региона (на примере Волгоградской области).

Теоретические и методологические основы исследования.

Теоретической и методологической основой диссертационного исследования явились труды отечественных и зарубежных экономистов. Из наиболее известных зарубежных ученых вопросы управления рисками рассматриваются в трудах: Г. Александера, JI. Дж. Гитмана, М. Д. Джонка, Н.Г.Менкью, У.Шарпа и др. В российской экономической науке проблемы управления инвестиционной и строительной деятельностью, оценки рисков инвестиционно-строительных проектов рассматриваются в трудах С. И. Абрамова, А. Н. Асау-ла, В. С. Барда, В. В. Бузырева, В.М. Васильева, Х.М. Гумбы, М.И. Каменецко-го, А.В. Карасева, Ю.П. Панибратова. Проблемы рыночной адаптации предприятий затрагивает Е.Г Ясин. Системному исследованию проблем инвестиционной адаптивности социально-экономических систем посвящены работы М.К. Беляева. Но такой аспект проблемы, как управление рисками, как фактор повышения инвестиционной адаптивности строительного комплекса региона, является не достаточно изученным.

Информационной базой работы послужили положения законодательства Российской Федерации, Указы Президента РФ и Постановления Правительства РФ, данные Госкомстата РФ и комитета статистики Администрации Волгоградской области, а также собственные исследования на уровне строительного комплекса.

В исследовании использовались методы дедукции и индукции, логического, экономико-статистического, сравнительного анализа.

Научная новизна диссертационного исследования, заключается в следующем:

- уточнены и систематизированы основные понятия исследования, дано авторское определение: «управление рисками, как деятельность, направленная на планирование и прогнозирование, учет, анализ, оценку и разработку мероприятий по снижению (устранению) источников возникновения рисков в целях повышения инвестиционной адаптивности строительного комплекса региона»; «инвестиционная адаптивность строительного комплекса региона, как реакции на изменения факторов внешней среды за счет перестройки связей и отношений между субъектами»; «система управления инвестиционной адаптивностью строительного комплекса региона, как совокупность двух подсистем: управляющей подсистемы, представленной органами управления на уровне государства, региона, отрасли, отвечающих за принятие управленческих решений, разработку планов и прогнозов, обеспечивающих упреждающую реакцию на будущие изменения внешней среды и обусловленные этим источники рисков, и управляемой подсистемы, представленной совокупностью отдельных субъектов (организаций различных форм собственности), вовлеченных в процесс создания и реализации строительной продукции, отвечающих за реализацию решений, планов и прогнозов»;

- предложено в управлении рисками, как фактором повышения инвестиционной адаптивности строительного комплекса региона, использовать следующие подходы: системный (на уровне государства, региона), процессный (на уровне региона, отрасли, организаций) и ситуационный (на уровне организаций), а в оценке инвестиционной адаптивности строительного комплекса региона использовать метод анализа иерархий;

-выявлены источники рисков, негативно влияющие на инвестиционную адаптивность строительного комплекса региона - слабость конкурентного механизма регулирования деятельности субъектов строительного комплекса региона; неотработанность и, как следствие, низкая действенность нормативно-правовой базы управления рисками; наличие бюрократических барьеров;

- разработана модель управления рисками в системе управления инвестиционной адаптивностью строительного комплекса региона, в рамках которой уточнены функций управляющей и управляемой подсистем в отношении предотвращения источников возникновения рисков и дана прогнозная оценка результатов её реализации, подтверждающая экономическую целесообразность.

Теоретическая и практическая значимость.

Теоретические результаты диссертационного исследования использованы в преподавании курсов: «Управление проектами», «Управление рисками», а также могут быть использованы в учебном процессе по дисциплинам «Менеджмент отрасли», «Антикризисное управление» по специальности 06.08.00 «Экономика и управление на предприятии (по отраслям)».

Практическая значимость работы заключается в возможности использования ее результатов органами управления на уровне государства, региона, отрасли, отдельных субъектов строительного комплекса при принятии управленческих и инвестиционных решений, разработке политики и стратегии, планов развития.

Апробация и реализация результатов исследования.

Основные положения работы докладывались на научных межвузовских, региональных и международных конференциях, были представлены на семинарах аспирантов и студентов (2001-2006 гг.).

По теме диссертации опубликовано 9 печатных работ, общим объемом 2,47 п.л., в том числе авторский объем 1,96 п.л.

Структура и объем работы. Работа состоит из введения, 3 глав, заключения, библиографического списка (содержащего 184 наименований источников) и 5 приложений, содержит 26 таблиц и 27 рисунков. Объем основного текста диссертации - 166 страниц машинописного текста.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Максимчук, Игорь Викторович

Основные выводы и результаты по Главе 3:

1. Инвестиционная адаптивность и риски определяются чисто субъективными факторами, и чем выше уровень рисков, тем ниже уровень адаптивности. По мнению автора, источники рисков можно подразделить на внешние и внутренние. Внешние источники рисков, в свою очередь можно разделить на политические, социально-экономические, экологические и научно-технические. Все внешние источники рисков на уровне отдельного экономического субъекта (страны, региона, предприятия) принимают специфические формы и в большей степени связаны с изменением факторов внутренней среды, а конкретно - состоянием инвестиционного климата и инвестиционной адаптивностью.

2. Целью системы управления инвестиционной адаптивностью строительного комплекса региона является обеспечение успешного функционирования региональных предприятий, предпринимателей, населения, выступающих субъектами инвестиционной деятельности региона, в условиях вероятности возникновения рисков путем минимизации негативных последствий при материализации вероятных рисков. В связи с этим, целью инвестиционной политики региона является привлечение инвестиционных ресурсов в строительный комплекс региона для обеспечения решения приоритетных задач его социально-экономического развития. Принципами управления инвестиционной адаптивностью строительного комплекса региона являются: когерентность, синергизм, адаптивность, креативность. Функции системы управления инвестиционной адаптивностью строительного комплекса региона являются: новаторская, организационная, хозяйственная, стимулирующая, социальная.

3. Экономическая эффективность системы управления инвестиционной адаптивностью строительного комплекса региона достигается, прежде всего, за счет: выпуска строительной продукции и оказания строительных услуг, пользующихся спросом; оперативного реагирования на изменение спроса и рыночной конъюнктуры; выпуска строительной продукции и оказания строительных услуг более качественных, более дешевых, чем у конкурентов; оперативного реагирования на новые возможности и достижения научно-технического прогресса; минимизации накладных расходов и трансакцион-ных издержек; личной заинтересованности в результатах труда.

4. Автор рассматривает инвестиционную политику как элемент системы управления инвестиционной адаптивностью строительного комплекса региона, поскольку именно в процессе реализации инвестиционной политики проявляются как адаптивное поведение всех его субъектов и, прежде всего, органов управления на изменения внешней среды, так и адекватность реакции на их действия субъектов инвестиционной деятельности.

5. В контексте решения проблемы управления рисками автор считает, что с изменением роли государственного управления в рыночной экономике, необходимо изменить саму структуру управления, в частности региональную. В этой связи предлагается: внедрить в практику государственного управления технологии работы команд или временных целевых групп, наращивание опыта работы которых и будет, в конечном счете, определять уровень адаптивности региона к экономическим преобразованиям, происходящим в стране и в мировой системе в целом. В связи с этим автором обоснованы предложения по усовершенствованию нормативно-правового обеспечения системы управления инвестиционной адаптивностью строительного комплекса региона.

6. Автором разработана структурно-логическая модель управления рисками в системе управления инвестиционной адаптивностью строительного комплекса региона, где цель по управлению рисками и формированию благоприятного инвестиционного климата отнесена автором к категории краткосрочных (период достижения определен во временном интервале 1-5 лет). Данная модель позволяет определить место управления рисками в создании инвестиционного климата место и роль в процессе стимулирования инвестиций в экономику региона, и в большей степени - в процессе формирования инвестиционной культуры региона и в целом в стране.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В ходе решения поставленных научных задач автором был исследован научно-практический опыт в области управления рисками в контексте решения проблемы повышения инвестиционной адаптивности строительного комплекса, на примере региона (Волгоградской области). Это позволило определить не только структуру и классификацию рисков, но и выделить инвестиционную адаптивность строительного комплекса региона в отдельную категорию - это реакции на изменения факторов внешней среды за счет перестройки связей и отношений между субъектами. Инвестиционная адаптивность строительного комплекса региона, определяемая адаптивностью его субъектов, является интегральной величиной. Уровень инвестиционной адаптивности меняется в зависимости от решений и учета факторов внешней и внутренней среды. На инвестиционную адаптивность строительного комплекса региона можно целевым образом воздействовать, т.е. управлять ею.

Под системой управления инвестиционной адаптивностью строительного комплекса региона понимается совокупность подсистем - управляющей (представленной органами управления на уровне государства, региона, отрасли, отвечающих за принятие управленческих решений, разработку планов и прогнозов, обеспечивающих упреждающую реакцию на будущие изменения внешней среды и обусловленные этим источники рисков); и управляемой, представленной совокупностью отдельных субъектов (организаций различных форм собственности), вовлеченных в процесс создания и реализации строительной продукции, отвечающих за реализацию решений, планов и прогнозов.

Автор рассматривает управление рисками как элемент системы управления инвестиционной адаптивностью строительного комплекса региона и доказывает, что в управлении рисками целесообразно использовать подходы: - системный, в рамках которого предполагается управление рисками как системой, элементами которой являются риски, как правило, взаимосвязанные и вытекающие друг из друга). Данный подход интегрирует процессный и ситуационный, является наиболее действенным на уровне государственном, региональном; - процессный, в рамках которого управление рисками рассматривается как процесс, представленный совокупностью неразрывных взаимосвязанных функций управления (планирование и прогнозирование, учет, анализ и оценка, регулирование). Этот подход является наиболее действенным на уровне региональном, отраслевом и организационном; - ситуационный, который увязывает конкретные методы управления рисками с конкретными ситуациями, которых явились источником их возникновения, данный подход является наиболее действенным на уровне организационном.

В диссертации обоснована целесообразность управления рисками деятельности субъектов строительного комплекса региона путем выделения специализированного отдела, как на уровне отдельных организаций, так и в региональной администрации. Разработаны структурно-логическая схема, описывающая процедуры оценки последствий рисковых ситуаций и разработки мероприятий по снижению риска. На примере предприятия строительного комплекса Волгоградской области (ОАО «Домостроитель 4») предложен вариант изменения организационной структуры с учетом включения должности антирискового управляющего. Расчет затрат на введение этой должности и обеспечение текущей деятельности антирискового управляющего свидетельствует об их приемлемом уровне. На примере строительного предприятия - подрядчика работ по инвестиционно-строительному проекту по возведению жилого комплекса «Галицино» в г. Волгограде проведена комплексная оценка рисков с использованием нескольких методов: анализа целесообразности затрат, анализа чувствительности, вариационного анализа (метода сценариев), метода экспертных оценок. По данным расчета можно утверждать, что инвестиционно-строительный проект является достаточно рискованным, поскольку среднее ожидаемое значение уже меньше нуля (3013,75), а успешный результат возможен лишь при смещении в интервале в сторону положительных значений. Реальная ситуация подтверждает это - на момент завершения диссертационного исследования данный проект заморожен».

Результаты экспертной оценки следует, что при нестабильности качества сырья и материалов, риск не превышает своего предельного уровня, что говорит о его приемлемости для данного инвестиционно-строительного проекта. Так, по данным расчетов риск, связанный с недостатками проектно-изыскательских работ и конструкторской документации, не превысил своего предельного уровня, но находится в опасной близости от него. Поэтому, чтобы несколько снизить степень данного риска необходимо принять такие меры, как, например, установить более жесткий контроль приема проектной документации. Риск, связанный с несвоевременной поставкой материалов превысил свой предельный уровень на 2,7, что говорит о его полной неприемлемости для данного проекта. В связи с этим возможна замена поставщика или заключение договоров о поставках материалов с дополнительными поставщиками, или заключение договоров о поставке материалов с применением штрафных санкций в случае несвоевременной поставки.

Из вышесказанного следует вывод: оценку рисков инвестиционного проекта, так же как и оценку его эффективности, необходимо проводить как минимум с использованием двух методов, что повышает точность оценки риска или эффективности проекта, а значит принять наиболее верное инвестиционное решение.

Для повышения доказательности этого вывода автором проведена оценка рисков на примере другого предприятия строительного комплекса региона - ОАО «Домостроитель 4». Выявлено, что издержки в ходе реализуемого предприятием инвестиционного проекта могут быть увеличены до 56756,9 тыс. руб. в год, что на 15,8% больше реальных. Превышение предельного значения даст отрицательное NPV. Полученные результаты свидетельствуют, что на предприятии ООО «Домостроитель-4» при реализации инвестиционно-строительного проекта достаточно высока вероятность осуществления риска. Последствия от его реализации могут подорвать хозяйственную деятельность субъекта. На предприятии уделялось мало внимания проблеме риска, вследствие чего возникла подобная ситуация. Для того чтобы регулировать реализацию инвестиционно-строительного проекта, минимизировать и в дальнейшем управлять возникающими рисками, необходимо создать специальный антирисковый отдел. На основании данных расчетов доказано, что после осуществления действий антирискового управляющего снижается вероятность возникновения каждого вида риска. После этого риски заново оцениваются с помощью экспертного метода, но в расчетах используется уже вероятность их возникновения. При вторичной обработке рисков, их интегральный уровень будет ниже предельного значения, следовательно, проект можно принять. Для того чтобы проверить, снизился ли риск получения нежелательного NPV, необходимо вторично провести анализ риска статистическим методом. Если учесть, что вероятности каждого вида риска, влиявшего на NPV, уменьшилась, то и уменьшилась вероятность получения низкого NPV.

Так же в ходе решения поставленных задач автором проведена оценка инвестиционной адаптивности строительного комплекса региона на примере выборки 15-ти предприятий, функционирующих в Волгоградской области. Первоначально проведен анализ результатов их финансово-экономической деятельности, затем с учетом системы критериев, предложенной в методике, используемой Беляевым М.К. в оценке инвестиционной адаптивности, были определены векторы локальных приоритетов и произведена ранжировка исследуемых предприятий на предмет их инвестиционной адаптивности.

В итоге проведенной оценки инвестиционной адаптивности 15-ти предприятий, функционирующих в сфере малого, среднего и крупного бизнеса с использованием административно-экономического метода три предприятия (ОАО СК "Градостроитель", ОАО "УКС Инвест", ОАО "Волгоградский завод ЖБИ № 1") получили значительную положительную разницу между средним значением глобальных приоритетов и значениями соответствующих линейных комбинаций по каждому из исследуемых предприятий. Для остальных предприятий абсолютное отклонение (Kai) либо мало, либо имеет отрицательное значение, и значит, плохо удовлетворяет критериям адаптивности. Следовательно, строительный комплекс Волгоградской области, с позиции оценки инвестиционной адаптивности 15-ти предприятий, можно охарактеризовать как не достаточно адаптивный.

Автор считает, что инвестиционная адаптивность и риски определяются чисто субъективными факторами, и чем выше уровень рисков, тем ниже уровень адаптивности. По мнению автора, источники рисков можно подразделить на внешние и внутренние. Внешние источники рисков, в свою очередь можно разделить на политические, социально-экономические, экологические и научно-технические.

Целью системы управления инвестиционной адаптивностью строительного комплекса региона является обеспечение успешного функционирования региональных предприятий, предпринимателей, населения, выступающих субъектами инвестиционной деятельности региона, в условиях вероятности возникновения рисков путем минимизации негативных последствий при материализации вероятных рисков. Автором сформулированы основные принципы управления инвестиционной адаптивностью строительного комплекса региона (когерентность, синергизм, адаптивность, креативность) и уточнены состав и содержание функций: новаторской, организационной, хозяйственной, стимулирующей, социальной.

Экономическая эффективность системы управления инвестиционной адаптивностью строительного комплекса региона будет определяться: выпуском строительной продукции и оказания строительных услуг, пользующихся спросом; оперативным реагированием на изменение спроса и рыночной конъюнктуры; выпуском строительной продукции и оказания строительных услуг более качественных, более дешевых, чем у конкурентов; оперативным реагированием на новые возможности и достижения научнотехнического прогресса; минимизации накладных расходов и тран-сакционных издержек; личной заинтересованности в результатах труда.

Автор рассматривает инвестиционную политику как элемент системы управления инвестиционной адаптивностью строительного комплекса региона, поскольку именно в процессе реализации инвестиционной политики проявляются как адаптивное поведение всех его субъектов и, прежде всего, органов управления на изменения внешней среды, так и адекватность реакции на их действия субъектов инвестиционной деятельности.

В контексте решения проблемы управления рисками автор считает, что с изменением роли государственного управления в рыночной экономике, необходимо изменить саму структуру управления, в частности региональную. В связи с этим автором обоснованы предложения по усовершенствованию нормативно-правового обеспечения системы управления инвестиционной адаптивностью строительного комплекса региона.

В диссертации автором разработана структурно-логическая модель управления рисками в системе управления инвестиционной адаптивностью строительного комплекса региона, где цель по управлению рисками и формированию благоприятного инвестиционного климата отнесена автором к категории краткосрочных (период достижения определен во временном интервале 1-5 лет). Данная модель позволяет определить место управления рисками в создании инвестиционного климата место и роль в процессе стимулирования инвестиций в экономику региона, и в большей степени - в процессе формирования инвестиционной культуры региона и в целом в стране.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Максимчук, Игорь Викторович, 2006 год

1. Федеральный закон от 30.12.2004 г. № 214-ФЗ «Об участии в долевом строительстве многоквартирных домов и иных объектов недвижимости и о внесении изменений в некоторые законодательные акты Российской Федерации».

2. Федеральный закон от 25.02.1999 г. № 39-Ф3 «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений».

3. О внесении изменений и дополнений в Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений». Федеральный закон от 01.12.1999 г.

4. О внесении изменений и дополнений в Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений». Федеральный закон № 2.12-16/394 от 08.12.1999 г.

5. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. Официальное издание. М., 1999.

6. О государственной поддержке инвестиционной деятельности на территории Волгоградской области. Закон Волгоградской области № 153-ОД от 29.12.1997 г.

7. Гражданский Кодекс РФ (часть 2) от 26.01.1996 г. № 14-ФЗ.

8. О комплексной программе стимулирования отечественных и иностранных инвестиций в экономику Российской Федерации. Постановление Правительства РФ № 1016 от 13.10.1995 г.

9. О дополнительных мерах по повышению эффективности инвестиционной политики Российской Федерации. Указ Президента РФ № 765 от 26.07.1995 г.

10. Абрамов С.И. Инвестирование. М.: Центр экономики и маркетинга, 2000.

11. Автономов В., Аканьин О., Кузьминов Я и др. Экономическая наука, образование и практика в России в 90-е годы // Вопросы экономики. 2001. № 1. С. 186.

12. Айказян А. Малое промышленное предпринимательство: о реальных инвесторах и выборе (поиске инвестиционных проектов)// РЭЖ. 2001, №3.-с. 53-57.

13. Акчурин Р.Т., Беляев М.К., Галушкин В.И. Вексельное обращение в инвестиционном процессе: Учеб. пособие. Волгоград: ВолгГАСА, 1999.

14. Алексеева М, М. Планирование деятельности фирмы. М.: Финансы и ста-гпсшка, 1997.248с.

15. Амалиев Т. О многомерности подходов и оценке состояния строительного комплекса. // Экономика строительства, 1999 г., №2, с.18-36.

16. Анализ и прогноз экономики России // Финансовый бизнес. 1999. № 1. С. 6.

17. Ансофф Н. Стратегическое управление. / М. Экономика, 1989, 519 с.

18. Антонов В. JI Эволюция организационных структур // Менеджмент в России и за рубежом. 2000. № 1. с. 25-31.

19. Архипова В.Ф, Экономическая эффективность инвестиций в строительную сферу : Учеб. пособие В.Ф. Архипова, А.В. Голумидова; М-во образования Рос. Федерации. Владимир, гос. ун-т .- Владимир : Владимир, гос. ун-т, 2002 73 с.

20. Асаул А. Н. Строительный кластер — новая региональная производственная система. // Экономика строительства. 2004 - №10 - с. 16-25/

21. Асаул А. П., Батрак А.В. Критерии эффективности деятельности корпоративной структуры // Экономика строительства. 2001. № 2. 18-32.

22. Асаул А.Н., Карасев А.В. Экономика недвижимости. Учебное пособие. 2001г.

23. Бадов А. Деньги — дар Аллаха // Эксперт. 2000. № 4. С. 16—19.

24. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом. М.: Финансы и статистика, 1995.

25. Балабанов И.Т. Риск-менеджмент. М.: Финансы и статистика, 1996.

26. Балацкий Е.В. Прямые иностранные инвестиции и внутренняя инвестиционная активность // МЭиМО. 1999. №11.

27. Бард B.C. Инвестиционные проблемы российской экономики. М.: Экзамен, 2000. С. 53.

28. Бард B.C. Финансово-инвестиционный комплекс: теория и практика в условиях реформирования российской экономики. М.: Финансы и статистика, 1998. С. 304.

29. Бачурин А.В. Эволюция рынка при капитализме и государственном регулировании // Экономист. 1991. № 2. С. 78—88.

30. Белый М., Приходько В. К вопросу о гибкости организаций органического типа // Проблемы теории и практики управления. 1998 г., № 4.

31. Беляев М.К. Инвестиционная адаптивность социально-экономических систем: монография, м.: Изд-во МГУ «ТЕИС», 2003.

32. Беляев М.К. Управление инвестиционной адаптивностью социально-экономических систем: дисс. канд. экон. наук, ВолгГАСУ, Волгоград, 2003.

33. Беляев М.К., Максимчук И.В. Структурно-логическая модель управления инвестиционными рисками // Журнал «Современные аспекты экономики», № 14 (65) -СПб: ЦОП, 2006.

34. Беляев М.К., Максимчук И.В. Управление инвестиционными рисками на основе их оценки как фактор повышения инвестиционной адаптивности региона // Материалы35.36,37,38.