Управление финансовым состоянием предприятий пищевой промышленности России и Вьетнама тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Нгуен Суан Тхай

• Нгуен Суан Тхай
• кандидат экономических наук
• 2007

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Нгуен Суан Тхай

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1 СУЩНОСТЬ И ОСОБЕННОСТИ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМ СОСТОЯНИЕМ ПРЕДПРИЯТИЯ.

1.1 Сущность, определение и классификация типов фннансового состояния.

1.2 Организация и состояние оборотных активов, и финансовое состояние предприятия.

1.3 Исследование подходов к управлению структурой капитала.

ГЛАВА 2 АКТУАЛЬНЫЕ ПРОБЛЕМЫ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЙ ПИЩЕВОЙ ПРОМЫШЛЕННОСТИ РОССИИ И ВЬЕТНАМА.

2.1 Общий обзор развития пищевой отрасли России и Вьетнама.

2.2 Ликвидность, платежеспособность и финансовая устойчивость как основа оценки финансового состояния.

2.3 Анализ источников формирования и показателей использования оборотных средств.

2.4 Взаимосвязь финансового состояния и финансовых результатов.

ГЛАВА 3 СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМ СОСТОЯНИЕМ ПРЕДПРИЯТИЙ ПИЩЕВОЙ ПРОМЫШЛЕННОСТИ РОССИИ И ВЬЕТНАМА

3.1 Основные направления совершенствования управления финансовым состоянием предприятий пищевой промышленности России и Вьетнама.

3.2 Разработка методики управления финансовым состоянием предприятий пищевой промышленности России и Вьетнама.

3.3 Формирование методики оценки эффективности управления финансовым состоянием и ее апробация на предприятиях пищевой промышленности России и Вьетнама.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Управление финансовым состоянием предприятий пищевой промышленности России и Вьетнама»

Экономика Вьетнама, как и России, функционирует в условиях развития рыночных отношений, однако в отличие от России, эти отношения еще очень молоды и слаборазвиты. В этой связи экономике СРВ присущи те же недостатки: несовершенство законодательной и налоговой базы, высокий темп инфляции, неразвитость рыночных механизмов, низкий профессиональный уровень управленческих кадров и др.

В этих условиях залогом и основой долгосрочного стабильного развития предприятий является рациональное управление их финансами, что предполагает не только обеспечение прибыльной деятельности, но также обеспечение устойчивого финансового состояния предприятий. Пределом плохого финансового состояния предприятия является состояние банкротства, когда оно не способно отвечать по своим обязательствам и при этом разрушаются существующие экономические связи между субъектами. Поэтому задача обеспечения стабильного развития предприятий является важной общегосударственной задачей.

Любое предприятие реализует две основные цели финансовой стратегии:

1. обеспечение его ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости, т.е. устойчивого финансового состояния;

2. обеспечение прибыли и рентабельности или роста стоимости имущества.

Устойчивое финансовое состояние позволяет предприятиям эффективно использовать ресурсы, повысить способность полностью и в сроки отвечать по своим обязательствам, иметь хорошие перспективы получения прибыли, повышать инвестиционную привлекательность и т.д.

Особенностями пищевой промышленности РФ являются то, что, во-первых, она снабжает население страны жизненно необходимыми продуктами питания, во-вторых, дает работу более 1% населения страны или 1,5 млн. человек, в-третьих, ее доля в общем объеме промышленного производства неизменно составляет 11-12%. Пищевая отрасль СРВ занимает доминирующую позицию в общем объеме промышленного производства страны - 21%, она дает работу 13% занятого населения в производстве, значительную валютную выручку ежегодно в структуре экспорта страны и является приоритетной в социально-экономическом развитии СРВ до 2010 года. Таким образом, обеспечение финансовой устойчивости предприятий пищевой промышленности является важной социальной, экономической и политической задачами РФ и СРВ.

Для управления финансовым состоянием предприятий пищевой промышленности необходим комплексный подход, основанный на всестороннем анализе текущего финансового состояния и показывающий возможные пути, как оптимизации, так и выхода из кризисной ситуации.

Вопросам менеджмента, финансового анализа и финансового менеджмента посвящены труды многих российских, вьетнамских и зарубежных ученых. Однако, несмотря на широкую степень актуальности, вопросы теории и практики управления финансовым состоянием предприятия еще мало изучены. Существующие разработки в этой области в основном акцентированы на совершенствовании методологии и методов финансового анализа, управлении финансами в условиях стабильной экономики. Они отвечают на вопрос «в чем проблема?», но не дают ответа на вопрос «как решить эти проблемы?» в условиях нестабильного состояния и особенностей экономики.

В связи с этим представляется важной задачей разработка научно обоснованной системы управления финансовым состоянием предприятий в нестабильной экономике, с акцентом на практические рекомендации по выходу из кризисных ситуаций.

В этой связи целью исследования является разработка системы управления финансовым состоянием предприятий пищевой промышленности России и Вьетнама, на основе использования методов финансового менеджмента и финансового анализа, и ориентированных на повышение платежеспособности, финансовой устойчивости и рентабельности данных предприятий.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

• на основе всестороннего теоретического изучения российского, вьетнамского и зарубежного опыта выделить основные критерии оценки и типы финансового состояния предприятия;

• выявить факторы и изучить их влияние на финансовое состояние предприятия;

• обосновать актуальные проблемы в системе управления финансами на предприятиях пищевой промышленности РФ и СРВ на основе комплексного анализа их финансового состояния по отраслевому балансу и финансовой отчетности предприятий;

• исследовать методы управления финансовым состоянием, выявить их достоинства и недостатки с точки зрения возможности применения на предприятиях пищевой промышленности РФ и СРВ;

• предложить меры по совершенствованию существующих и разработке новых методов управления финансовым состоянием;

• разработать систему управления финансовым состоянием предприятий пищевой промышленности РФ и СРВ и провести оценку ее эффективности.

Ввиду многогранности исследуемой в диссертации проблемы, автор не претендует на решение всех проблем, а концентрирует внимание лишь на рассмотрение наиболее актуальных и значимых из них.

Объектом исследования выступают финансовые отношения, денежные фонды и денежные потоки предприятия.

Предметом исследования являются методы анализа и управления финансами предприятий пищевой промышленности.

Методологической и теоретической основой исследования явились труды российских, вьетнамских и зарубежных ученых в области менеджмента, финансового анализа и финансового менеджмента, таких как Балабанов И.Т., Бланк И.А., Бобылева А.З., Володин А.А., Ефимова Е.В., Жилкина А.Н., Ковалев В.В., Ковалева A.M., Негашев Е.В., Остапенко В.В., Репин В.В., Савицкая Г.В., Самсонов Н.Ф., Шахбазян Е.М., Шеремет А.Д., Шуляк П.Н., Щиборщ К.В., Бернстайн JI.A., Брейли Р., Ван Хорн Дж. К., Коласс Б., Майерс С., Мескон М.Х., Перар. Ж., Этрилл П., Нго К.Х., Во В.Н. и др.

В качестве инструментов научного исследования использовались методы системного анализа, прогнозирования, моделирования, статистики, сравнения и методы экспертных оценок.

Информационной базой исследования явились нормативные и законодательные документы РФ и СРВ, статистические данные Госкомстата РФ и Ведомства по статистике СРВ, аналитические материалы Министерства промышленности СРВ, Министерства планирования и инвестиций СРВ, бухгалтерская отчетность и управленческие данные компаний РФ и СРВ, научные работы и публикации ученых.

Научную новизну содержат следующие результаты исследования:

• Сформулирована новая трактовка научного понятия «финансовое состояние предприятия».

• На основе исследования результатов деятельности крупных и средних предприятий пищевой промышленности РФ и СРВ за последние три года, были выявлены наиболее актуальные проблемы в системе управления финансами на предприятиях пищевой промышленности: неэффективное управление оборотными активами и денежными потоками, нерациональная структура капитала, низкая рентабельность деятельности. Выделение четкого круга проблем обусловил выбор конкретных методов управления финансовым состоянием предприятий с учетом их отраслевой специфики.

• Предложены рекомендации по оптимизации запасов на основе разработки научно обоснованных нормативов и использования логистических систем управления запасами в совокупности с методом

АВС». Исследованы факторы, влияющие на создание сезонных запасов на предприятиях пищевой промышленности.

• Разработаны предложения и рекомендации по совершенствованию формирования кредитной и инкассационной политики для предприятий пищевой промышленности.

• Обоснована необходимость расширения сферы использования моделей оптимизации денежных средств (Баумоля и Миллера-Орра) за счет включения расчета параметра страхового запаса.

• Даны рекомендации по совершенствованию управления структурой капитала на основе расчета стоимости капитала и учета влияния на рентабельность собственных средств эффекта финансового левериджа.

• Обоснован и приведен расчет нормального размера кредиторской задолженности, ориентируясь на который предприятия смогут поддержать необходимый уровень платежеспособности и финансовой устойчивости.

• Даны методические рекомендации по выбору целей управления финансовым состоянием предприятия на основе стадии его жизненного цикла.

• Разработаны конкретные элементы системы и методика управления финансовым состоянием предприятий пищевой промышленности РФ и СРВ.

• Разработана методика оценки эффективности управления финансовым состоянием предприятий пищевой промышленности.

Разработанная в ходе исследования система управления финансовым состоянием может быть использована на предприятиях пищевой промышленности РФ и СРВ для повышения эффективности управления финансами. Вместе с тем полученные отдельные рекомендации и предложения могут быть эффективно использованы и на предприятиях других отраслей.

Использование методов нормирования, логистических моделей и метода «АВС» при управлении запасами позволит значительно сократить их объем, Введение повысить оборачиваемость, а значит и эффективность их использования на предприятиях пищевой промышленности. Внедрение рекомендаций по совершенствованию разработки кредитной и инкассационной политики позволит повысить скорость притока денежных средств на предприятие, снизить уровень просроченной задолженности, улучшить взаимоотношения с покупателями, что приведет к улучшению платежеспособности предприятий. Применение методов оптимизации денежных средств, а также предложения по расчету минимального страхового запаса денежных средств позволят предприятиям пищевой промышленности сохранить платежеспособность и эффективно использовать остаток денежных средств с учетом неравномерности их поступления и расходования.

Предложенные рекомендации по управлению структурой капитала позволят предприятиям пищевой промышленности достичь оптимальной структуры капитала при минимальной его стоимости и допустимом уровне риска для собственников. Поддержание размера кредиторской задолженности на уровне, по предложенному автором методу, позволит предприятию сохранить платежеспособность и финансовую устойчивость.

Использование рекомендаций по использованию маржинального анализа и на его основе перераспределение оборотных средств внутри ассортимента продукции по критерию их маржинальной рентабельности, позволит предприятиям пищевой промышленности без дополнительного увеличения оборотных активов повысить рентабельность деятельности и размер получаемой прибыли.

Комплексное применение методов управления финансовым состоянием предприятия на основе выбора целей управления в зависимости от этапов жизненного цикла предприятия позволит определить наиболее эффективные стратегий и тактики для улучшения финансового состояния предприятий пищевой промышленности и, в конечном счете, пищевого потенциала РФ и СРВ.

Оценка эффективности управления финансовым состоянием на основе предложенной методики позволит не только наглядно оценить количественное изменение финансового состояния предприятий пищевой промышленности, но и определить положение предприятий по отношению к среднему в отрасли.

Научные результаты диссертационного исследования были опубликованы в научных сборниках Государственного университета управления и доложены на восьмом научном симпозиуме Вьетнамской научно-технической Ассоциации в РФ в 2006 году. По теме диссертации опубликованы 2 научных работы.

Отдельные элементы комплексного подхода к управлению финансовым состоянием предприятия были внедрены и использованы на пищевых предприятиях ООО «ТПК «Экспресс Фуд» в РФ и «ВАС NAM Со Ltd.» в СРВ и доказали свою эффективность.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Нгуен Суан Тхай

Данные выводы подтверждаются и результатами анализа по 26 анализируемым предприятиям РФ на которых наблюдается низкий уровень абсолютной платежеспособности с тенденцией к снижению (увеличение платежного недостатка между HJIA и НСО с -7112 до -7206 млн. руб. на конец 2005г) (Приложение 6). Однако положительной динамикой является увеличение платежного излишка между БРА и КСП с 2598 млн. руб. до 11531 млн. руб. на конец 2005г за счет снижения платежного излишка между ТРА и ПСП с 995 млн. руб. до -6812 млн. руб. на конец 2005г. Это означает, что имущество предприятий стало более мобильным и в случае возможности получения краткосрочной дебиторской задолженности в срок, предприятия смогут расплачиваться по своим краткосрочным обязательствам.

Анализ на 10 предприятиях СРВ показал положительную динамику уровня абсолютной и перспективной платежеспособности. Так, снизился платежный недостаток между HJIA и НСО до -481 млрд. донг и увеличился платежный излишек между МРА и ДСП до 608 млрд. донг на конец 2005г. Тем не менее, уровень абсолютной и текущей платежеспособности остается все еще низким (Приложение 6).

Таким образом, на предприятиях пищевой промышленности РФ и СРВ отмечается низкий уровень абсолютной и текущей платежеспособности. Имущество предприятий в основном находится форме быстро-, медленно- и труднореализуемых активов. В реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные, а долгосрочная платежеспособность - текущую.

Степень кредитоспособности предприятия оценивается через обеспеченность обязательств предприятия его активами и определяется расчетным значением коэффициента общей ликвидности предприятия. Этот обобщенный показатель можно применять для сравнения разных предприятий между собой. Проведем анализ ликвидности баланса предприятий пищевой промышленности РФ и СРВ.

За 2004-2005гг коэффициент общей ликвидности по крупным и средним предприятиям пищевой промышленности РФ незначительно вырос с 0,68 до 0,72. Данная динамика является позитивной, однако значение показателя на конец 2005г остается ниже нормативного значения (1,0) и это означает, что предприятия имеют невысокий уровень кредитоспособности, т.е. слабую способность расплачиваться по всем своим обязательствам (Приложение 3).

На 26 анализируемых предприятиях РФ и 10 по СРВ за 2004-2005г значение коэффициента в среднем увеличилось с 0,69 до 0,95 и с 0,65 до 0,83 (Приложение 4, Приложение 5). Такая динамика коэффициента означает крайне позитивное увеличение уровня кредитоспособности данных предприятий. Однако значение коэффициента значительно варьировалось на данных предприятиях от 0,23 до 2,83, и от 0,61 до 2,07 соответственно. Наименее кредитоспособными были ОАО «Царицынский молочный комбинат» - 0,23, ОАО «Раменский молочный комбинат» - 0,24 в РФ. Низкое значение коэффициента означает, что данные предприятия почти не имели возможности расплачиваться по своим обязательствам. Из предприятий СРВ низкие показатели общей кредитоспособности имели Xuat nhap khau thuy san An Giang JSC - 0,61, Thuc pham quoc te JSC - 0,68. Более высокие значения по предприятиям СРВ объясняется тем, что большинство данных предприятий являются достаточно успешными и котируют свои акций на фондовой бирже. Это связано с тем, что на данный момент в СРВ только крупные и доходные предприятия могут котировать свои акций на фондовой бирже страны. Однако показатель общей ликвидности не дает представления о возможностях предприятия в плане погашения именно краткосрочных обязательств. Поэтому, наряду с этим показателем, для оценки платежеспособности предприятия применяется целая система показателей ликвидности, различающихся набором ликвидных средств.

За 2004-2005гг показатели ликвидности на крупных и средних предприятиях пищевой промышленности РФ незначительно увеличились. Так, показатель абсолютной ликвидности вырос с 0,18 до 0,19 (при норме 0,2), быстрой ликвидности - с 0,69 до 0,74 (при норме 1) и текущей ликвидности - с 1,17 до 1,2 (при норме 2) на 01.01.05г и 01.01.06г соответственно (Приложение 3). Данная динамика означает общее повышение уровня текущей платежеспособности предприятий, однако уровни показателей ликвидности остаются ниже нормативных значений. Данные значения показателей по пищевой промышленности также ниже, чем в среднем по экономике РФ, которые составили 0,26, 0,86 и 1,3 соответственно. Это означает, что предприятия пищевой промышленности РФ имеют недостаточный уровень платежеспособности по наиболее срочным и текущим обязательствам. Самые низкие значения по данным трем показателям имеют следующие подотрасли: переработка и консервирование картофеля, фруктов и овощей - 0,06, переработка и консервирование рыбо- и морепродуктов - 0,53 и 0,97 соответственно.

По 26 анализируемым предприятиям РФ на конец 2005г коэффициент абсолютной ликвидности составил 0,12, быстрой ликвидности - 1,32 и текущей ликвидности - 2,05 (Приложение 4). Однако данные коэффициенты значительно варьировались по предприятиям от 0,0003 до 0,44 по коэффициенту абсолютной ликвидности, от 0,28 до 3 по коэффициенту быстрой ликвидности и от 0,5 до 5,79 по коэффициенту текущей ликвидности. Очень низкие значения показателя абсолютной ликвидности имели ОАО «БИКОМ» - 0,0003, ОАО «Экстра М» - 0,001, ОАО «БЕЛМЯСО» - 0,01, ОАО

МК Ульяновский» - 0,01 и др. Низкие показатели срочной ликвидности имели ОАО «Царицынский молочный комбинат» - 0,28 и ОАО «Раменский молочный комбинат» - 0,28. По показателю текущей ликвидности самыми отсталыми являлись ОАО «Раменский молочный комбинат» - 0,5, ОАО «Кондитерское объединение СладКо» - 0,87.

На 10 предприятиях СРВ также наблюдался недостаточный уровень платежеспособности. По состоянию на 01.01.06г коэффициент абсолютной ликвидности составил 0,15, срочной ликвидности - 0,81, текущей ликвидности - 1,47. Значения данных трех показателей варьировались от 0,01 до 1,63; от 0,28 до 3,83 и от 1,04 до 4,56 соответственно (Приложение 5). Наихудшие значения по данным трем показателям были у Thuc pham quoc te JSC - 0,1, Che bien hang xuat khau Long An JSC - 0,28 и Xuat nhap khau thuy san An Giang JSC -1,04 соответственно. Низкие значения показателей ликвидности на данных предприятиях означает неудовлетворительный уровень их платежеспособности.

За 2004-2005 гг значения показателя обеспеченности текущей деятельности собственными оборотными средствами на крупных и средних предприятиях пищевой промышленности РФ увеличилось с 0,15 до 0,17. Это является позитивным фактором улучшения финансового состояния предприятий. Однако значение данного показателя еще остается низким, по состоянию на 01.01.06г значение коэффициента равнялось 0,17, что значительно ниже рекомендуемого значения 0,4-0,5. Так, в подотрасли по переработке и консервировании рыбо- и морепродуктов значение показателя было отрицательным (-0,04) и это означает, что предприятия данной подотрасли не имели СОС. «Методическими положениями по оценке финансового состояния и установлению неудовлетворительной структуры баланса», утвержденными ФУДН (банкротстве) №31-р от 12.08.94г. (далее «Методические положения ФУДН»), рекомендовано минимальное значение показателя обеспеченности текущей деятельности СОС - 0,1 ниже которого структура баланса предприятия признается неудовлетворительной, а предприятие - неплатежеспособным]^]. В соответствии с «Методическими положениями ФУДН» неплатежеспособными и имеющими неудовлетворительную структуру баланса можно признать 6 из 10 подотраслей пищевой промышленности РФ (по коду ОКВЭД): 15.1, 15.2, 15.3, 15.4, 15.5 и 15.7 (Приложение 3).

Схожая тенденция наблюдается и на 26 предприятиях РФ, за период 20042005гг данный показатель вырос с 0,21 до 0,51, что выше нормативов. Однако на 14 из 26 предприятиях значение показателя не превысило рекомендуемого значения 0,4. По 10 анализируемым предприятиям СРВ данный показатель составил 0,32 на конец 2005г. На 5 из них данный показатель не превысил рекомендуемого значения, это означает наличие относительно высокого финансового риска при осуществлении текущей деятельности на данных предприятиях.

Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами на крупных и средних предприятиях пищевой промышленности РФ также вырос с 0,36 на 01.01.05г до 0,44 на 01.01.06г, однако значение коэффициента все еще ниже рекомендуемого ограничения 0,5. Это свидетельствует о недостаточной обеспеченности запасов и затрат собственными источниками формирования и о низкой финансовой устойчивости предприятий пищевой промышленности РФ.

По 26 анализируемым предприятиям РФ и 10 по СРВ также наблюдалась положительная динамика данного показателя. По состоянию на 01.01.06г он составил 1,43 и 0,72 соответственно, что значительно превосходит рекомендуемое ограничение 0,5. Однако на 10 из 26 предприятиях РФ и 4 из 10 по СРВ значения показателя не достигают рекомендуемого значения, что свидетельствует о низкой финансовой устойчивости данных предприятий.

Окончательные выводы о платежеспособности предприятий пищевой промышленности могут быть сделаны после детального изучения скорости оборота дебиторской и кредиторской задолженностей, а также условий привлечения кредитов и займов.

Полную динамику показателей ликвидности и платежеспособности крупных и средних предприятий пищевой промышленности РФ за 2003-2005гг можно проследить на следующем графике (Рис. 6).

Абсолютная ликвидность о Срочная ликвидность

Текущая ликвидность

Общая ликвидность Обеспеченность текущей деятельноста собственными оборотными средствами о Обеспеченность запасов собственными оборотными средствами

Рассчитано по данным Росстата РФ

Рис. 6 Динамика коэффициентов ликвидности и платежеспособности крупных и средних предприятий пищевой промышленности РФ за 2003-2005гг

Из рисунка можно наблюдать увеличение всех показателей ликвидности и платежеспособности на предприятиях пищевой отрасли РФ за 2003-2005гг. Однако значения показателей на 01.01.06г остаются ниже нормативных значений.

Обобщающим показателем типа финансового состояния является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов (Таблица 16).

Из анализа видно, что на конец 2002 и 2003гг на крупных и средних предприятиях пищевой промышленности сложилось кризисное финансовое состояние. По-прежнему, существовал недостаток в собственных и долгосрочных заемных средствах для покрытия запасов, несмотря на то, что на конец 2004 и 2005гг финансовое состояние улучшилось.

01.01.03 01.01.04 01.01.05

Период

01.01.06

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В результате проведенного автором глубокого изучения российской, вьетнамской и зарубежной теории и практики в области финансового анализа, финансового менеджмента, самостоятельно проведенного анализа финансовой отчетности крупных и средних предприятий пищевой промышленности РФ, изучения финансовой отчетности 36 компаний РФ и СРВ, в диссертации разработаны предложения и даны рекомендации по построению системы управления финансовым состоянием предприятий пищевой промышленности РФ и СРВ.

Были выявлены различия в подходах к определению понятия «финансовое состояние» между российскими и западными учеными. Последние большее внимание уделяют вопросам структуры капитала с позиции финансового левериджа, в то время как российские экономисты делают акцент больше на структуре активов и наличии собственных оборотных средств. В этой связи автор дает свое определение данному понятию. «Финансовое состояние предприятия - это степень обеспеченности его ликвидности и платежеспособности в краткосрочном периоде и финансовой устойчивости в долгосрочном периоде с целью обеспечения прибыли и рентабельности на основе эффективного управления этим процессом при реализации финансовой стратегии предприятия». Данное определение рассматривает характеристику финансового состояния как динамическую величину, которой можно управлять в процессе деятельности предприятия.

Рассмотрены две группы факторов, оказывающих влияние на финансовое состояние (внутренние и внешние по отношению к предприятию), наиболее важной с точки зрения управления финансовым состоянием является первая группа, изучено ее влияние на финансовое состояние предприятия. Определены три группы финансовых коэффициентов и уточнен их состав, которые наиболее полно и точно характеризуют финансовое состояние предприятия, это показатели ликвидности и платежеспособности; финансовой устойчивости и деловой активности.

Обобщение общеизвестных методик проведения финансового анализа позволило автору определить наиболее важные этапы проведения оценки финансового состояния на предприятии: 1)оценка ликвидности и платежеспособности, 2)оценка финансовой устойчивости, 3)анализ источников формирования и показателей использования оборотных активов.

Анализ финансовой отчетности крупных и средних предприятий пищевой промышленности РФ, а также 36 предприятий РФ и СРВ позволили выявить актуальные проблемы в системе управления финансами на предприятиях пищевой промышленности РФ и СРВ: 1) неэффективное управление оборотными активами и денежными потоками; 2) нерациональная структура капитала и 3) низкая рентабельность предприятий. Выделение четкого круга проблем позволило выбрать конкретные методы управления финансовым состоянием предприятий с учетом их отраслевой специфики, направленные на оптимизацию оборотных активов, управление структурой капитала и повышение рентабельности.

Предложены рекомендации по управлению запасами на основе разработки научно обоснованных нормативов и использования логистических систем управления запасами в совокупности с методом «АВС». Рассмотрены факторы, влияющие на создание сезонных запасов на предприятиях пищевой промышленности осуществляющих первичную и вторичную переработку сельхозпродукции. Внедрение предложенных рекомендаций на предприятиях пищевой промышленности позволит сократить общий объем запасов, повысить их оборачиваемость, снизить неликвидную их часть и тем самым повысить эффективность их использования.

Исследованы методы управления дебиторской задолженностью, которые направлены на формирование кредитной и инкассационной политики предприятия. Проработаны конкретные предложения и рекомендации по выбору типов кредитной политики, формированию стандартов оценки Заключение кредитоспособности покупателей и методов инкассации дебиторской задолженности с учетом отраслевых особенностей, что позволит снизить общий уровень задолженности, особенно просроченную их части, повысить скорость возврата денежных средств на предприятия и как следствие улучшение платежеспособности предприятий пищевой промышленности.

Предложения по оптимизации денежных средств на основе моделей Баумоля и Миллера-Орра дополнены расчетом минимального страхового запаса денежных средств, учитывающий время необходимое для конвертации ценных бумаг в денежные средства, что позволит предприятиям пищевой промышленности поддерживать необходимый уровень платежеспособности.

Исследованы вопросы по совершенствованию управления структурой капитала на основе расчета средневзвешенной стоимости капитала и влияния на рентабельность собственных средств эффекта финансового левериджа. Применение этих рекомендаций позволит предприятиям пищевой промышленности достичь оптимальной структуры капитала при минимальной его стоимости и допустимом уровне риска для собственников.

С учетом общепринятых нормативов оценки платежеспособности и финансовой устойчивости предприятий, обоснован расчет нормального размера кредиторской задолженности, ориентируясь на который предприятия смогут поддержать необходимый уровень платежеспособности и финансовой устойчивости.

С учетом специфики отрасли, рассмотрена возможность использования маржинального анализа на ее предприятиях для выявления и производства наиболее рентабельной продукции. Применение метода перераспределения оборотных средств по критерию маржинальной рентабельности внутри ассортимента продукции позволит увеличить прибыльность предприятий пищевой промышленности без увеличения оборотных активов.

Исследованы вопросы формирования стратегий управления финансовым состоянием предприятия во взаимосвязи со стадией его развития. Предложены методические рекомендации по определению целей управления финансовым Заключение состоянием предприятия на основе этапа его жизненного цикла, которые могут быть включены в систему стратегического управления на предприятиях пищевой промышленности для выбора наиболее эффективных стратегий и тактик управления финансовым состоянием.

Разработаны предложения по совершенствованию методики оценки эффективности управления финансовым состоянием для предприятий пищевой промышленности на основе расчета комплексного показателя по среднеотраслевым данным. Предложенный комплексный показатель позволит не только наглядно оценить количественное изменение финансового состояния предприятия, но и определить положение предприятия по отношению к среднему в отрасли.

Вышеизложенные рекомендации, разработки и предложения позволили сформировать систему управления финансовым состоянием на предприятиях пищевой промышленности РФ и СРВ, отдельные элементы которой были использованы при разработке проекта по совершенствованию управления финансовым состоянием на заводе «Макрон». Расчеты результатов проекта показали его эффективность в случае внедрения на данном заводе: удалось вывести предприятие из неустойчивого финансового состояния в нормальное, повысить платежеспособность, финансовую устойчивость и эффективность использования активов.

Отдельные направления системы управления финансовым состоянием предприятия как оптимизация запасов, разработка кредитной и инкассационной политики были апробированы в ООО «ТПК «Экспресс Фуд» в РФ и «ВАС NAM Со LTD» в СРВ и доказали свою эффективность.

Разработанный в ходе исследования система управления финансовым состоянием может быть использована на предприятиях пищевой промышленности РФ и СРВ для повышения эффективности управления финансами, что в итоге приведет к улучшению финансового состояния предприятий. Вместе с тем отдельные рекомендации и предложения могут быть также эффективно использованы и на предприятиях других отраслей экономики.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Нгуен Суан Тхай, 2007 год

1. Абрютина М.С. Финансовый анализ коммерческой деятельности. Учебное пособие. М.: Финпресс, 2002.

2. Анализ финансовой отчетности. Под ред. О.В. Ефимовой, М.В. Мельник 2-е изд., испр. и доп. - М.:Изд-во ОМЕГА-ЛДООб.

3. Багиров М., Гундуллин Ш. Факторинг финансирование продаж. //Финансовый директор.-2003.-№ 1.

4. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? М.: Финансы и статистика, 1994.

5. Банк В.Р., Банк С.В., Тараскина А.В. Финансовый анализ: учеб. Пособие. -М.: ТК Велби, изд. «Проспект», 2006.

6. Барногльц С.Б., Экономический анализ хозяйственной деятельности на современном этапе развития, М.:1984.

7. Баязитов Т.М., Солодов В.В. Финансовая стратегия и цели организации //Управление корпоративными финансами.-2005.-№4.

8. Бернстайн JI.A. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация. М.: Финансы и статистика, 2003.

9. Бланк И.А. Управление финансовой безопасностью предприятия. Киев: Ника-центр Эльга, 2004.

10. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: учебный курс. 2-е изд., перераб. и доп. К.: Эльга, Ника-центр, 2005.

11. П.Бобылева А.З. Финансовые управленческие технологии: Учебник -М.-.ИНФРА-М, 2004.

12. Большаков С.В. Финансы предприятий: теория и практика. Учебник. -М.: Книжный мир, 2006.

13. Бочаров В.В. Финансовый анализ. СПб.: Питер, 2001.

14. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов / пер. с англ. Н. Барышниковой., изд. 7 -М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2004.

15. Бригхем Ю., Гапенски JI. Финансовый менеджмент: Полный курс: в 2 т. / пер. с англ.; под ред. В.В. Ковалева. СПб: Экономическая школа, 1997.

16. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами: пер. с англ. / гл. ред. серии Я.В. Соколов.- М.: Финансы и статистика, 2005.- 800с. ил. (серия по бухгалтерскому учету и аудиту).

17. И.Васильева J1.C., Петровская М.В. Финансовый анализ: учебник -М.:КНОРУС, 2006.

18. Вахрушина Н. Как управлять оборотными активами. //Финансовый директор.-2005.-№1.

19. Бахрушина Н. Создание системы управления дебиторской задолженностью. //Финансовый директор.-2005.-№5.

20. Гавриков М.А. Особенности управления дебиторской задолженностью в российских компаниях. //Управление корпоративными финансами.-2005.-№3.

21. Глазов М.М. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Учебник СПб.: «Андреевский издательский дом», 2006.

22. Горелая Н.В. Оценка кредитоспособности заемщика в системе регулирования кредитных рисков. //У правление корпоративными финансами.-2005.-№6.

23. Госкомстат РФ. Электронный ресурс www.gks.ru.

24. Егорова И.С. Диагностика вероятности банкротства предприятия и имитационное моделирование оптимальной структуры финансовых ресурсов. //Экономика сельскохозяйственных и перерабатывающих предприятий. -2005.-№5.

25. Жилкина А.Н. Повышение качества управления финансами предприятий средствами финансового анализа. Дис. док. экон. наук М.:ГУУ, 2005.

26. Жилкина А.Н. Управление финансами. Финансовый анализ предприятия: учебник. М.:ИНФРА-М,2005. -332с. (Высшее образование).

27. Ионова А.Ф., Селезнева Н.Н. Финансовый анализ: учеб. М.: ТК Велби, изд-во Проспект, 2006.

28. История развития пищевой отрасли (1990-2004). М.: ИА «АКС -Реальный сектор», 2005. Электронный ресурс http://www.aksnews.ru/rn/102175/?nocache= 1.

29. Кайшев В.Г. Пищевая промышленность России: условия, факторы, тенденции развития. Министерство сельского хозяйства РФ М.: Росинформагротех, 2006.

30. Калянина JI. Пищевая промышленность // Эксперт. 2004. - N 37.

31. Каплан Роберт С., Нортон Дейвид П. Сбалансированная система показателей. От стратегии к действию. 2-е изд., испр. и доп. / Пер. с англ. - М: ЗАО «Олимп - Бизнес», 2005.

32. Карпачев И. Управление цепочками поставок в пищевой промышленности. //Пищевая промышленность.-2004.-№8.

33. Князев С.В. Факторинг как механизм улучшения взаимоотношений с клиентами. //Управление корпоративными финансами.-2005.-№3.

34. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. М.: Финансы и статистика, 2005г. - 560с.

35. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика,- М.: «ТК Велби», изд-во Проспект, 2006.

36. Ковалев В.В., Ковалев Вит. В. Учет, анализ и финансовый менеджмент: Учеб.-метод. пособие. М.: Финансы и статистика, 2006.

37. Ковалева A.M., Лапуста М.Г., Скамай Л.Г. Финансы фирмы: учебник. 4-е изд., испр. и доп. - М: ИНФРА-М, 2005.

38. Коласс Б. Управление финансовой деятельностью предприятия. Проблемы, концепции и методы: учебное пособие/пер. С франц. Под ред. Проф. Я.В.Соколова. М.: Финансы, ЮНИТИ, 1997.-576с.

39. Кондраков Н.П. Бухгалтерский учет: учеб. пособие. М.:ИНФРА-М, 2006.

40. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. М.: Дело и Сервис, 2001.

41. Кубышкин И. Использование финансового анализа для управления компанией. //Финансовый директор.-2004.-№12.

42. Кузнецов Г. Стратегия развития пищевой промышленности // Экономист. 1998. - N 4.

43. Логистика: Учебник/ Под. ред. Б.А. Аникина: 3-ое изд., пререраб. и доп. -М.: ИНФРА-М, 2006.

44. Лозовский Л.Ш. и др. «Словарь аудитора и бухгалтера» М., 2003.

45. Малый бизнес в пищевой промышленности России. М.: «Портал дистанционного консультирования малого бизнеса», (200-). Электронный ресурс http://dist-cons.ru/modules/food/index.html.

46. Матвеева А. Пищевая промышленность. М.: «Эксперт Рейтинговое агентство», 2006. Электронный ресурс http://www.raexpert.ru/ratings/expert400/2005/food/.

47. Мескон М.Х., Альберт М., Хедоури Ф. Основы менеджмента: пер. с англ. -М.: «Дело ЛТД», 1994.

48. Методика экономического анализа деятельности промышленного предприятия / Под ред. Бужинского А.И., Шеремета А.Д. М.: Финансы и статистика, 1988.

49. Морозова Л. Накормить всех. // Российская бизнес-газета. -2004.- 3 августа.

50. Наранова Н., Шарыпова Н. Как нормировать оборотные активы компании. //Финансовый директор.-2006.-№2.

51. Нгуен С.Т. Методы управления финансовым состоянием предприятия. Доклады VIII научного симпозиума «Вьетнамской научно-технической Ассоциации в РФ», М.: Творчество, 2006.

52. Нгуен С.Т. Основы оценки финансового состояния // Вестник университета. М.: Издательский дом ГУУ, 2006 - №5(18).

53. Нгуен С.Т. Особенности финансового состояния предприятий пищевой промышленности // Вестник университета. Серия: финансовый менеджмент. М.: Издательский дом ГУУ, 2006 - №1(9).

54. Николаев И. Кредитная политика как инструмент стратегии фирмы. //Консультант.-2005.-№23.

55. Николаев Н. Рекомендации по управлению дебиторской задолженностью. //Финансовый директор.-2004.-№1.

56. Остапенко В.В. Финансы предприятия :учебное пособие. 3-е изд. Испр. и доп. - М.: Изд-во Омега-Л, 2006.

57. Палий В.Ф. Новая бухгалтерская отчетность. Содержание. Методика анализа М.: Библиотека журнала "Контроллинг", 1991.

58. Паронян А.С., Иваченкова Т.Н. Основные этапы управления собственным и заемным капиталом в организациях АПК. //Экономика сельскохозяйственных и перерабатывающих предприятий. -2005.-№8.

59. Паронян А.С., Иваченкова Т.И. Управление оборотными активами в организациях АПК. //Финансовый менеджмент. 2004. - №5.

60. Перар. Ж. Управление финансами: с упражнениями / пер. с фр. М.: Финансы и статистика, 1999.

61. Пищевая промышленность // Коммерсант-Власть. 2001. - №38.

62. Пищевая промышленность // Эксперт. 2003. - №36.

63. Поздняков К.К. Управление финансовым состоянием предприятия (на примере пищевой промышленности РФ). Дис. канд. экон. наук. М.:НИФИ МФ РФ, 2003.

64. Попова М. Как вывести предприятие из финансового кризиса. //Финансовый директор.-2005.-№3.

65. Распоряжение ФУДН (банкротстве) от№31-р от 12.08.1994.

66. Ревенков А.Н. Состояние и перспективы развития пищевой промышленности // ЭКО. 2004. - №12.

67. Репин В.В. Маржинальный анализ на предприятии. М.: «Финэксперт». (200-). Электронный ресурс http://www.devbusiness.ru/development/financemanacc.htm.

68. Роберт В. Колб, Рикардо Дж. Родригес. Финансовый менеджмент. М.: Финпресс, 2001.

69. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. -Минск: Новое знание, 1999.

70. Савичев П.И. Анализ финансового положения промышленного предприятия. М.: Финансы, 1966.

71. Сизенко Е.И., Комаров В.И., Мануйлова Т. А. и др. Пищевая промышленность России в условиях рыночной экономики. М.: Пищепромиздат, 2002.

72. Синягин А. Специфика финансового анализа в российских условиях. М.: Корпоративный менеджмент, (200-). Электронный ресурс http://www.cfin.ru/finanalysis/ruspecifics.shtml.

73. Справочник финансиста предприятия.-3-е изд., доп. и перераб. -М.:ИНФРА-М, 2001. (Серия «Справочники ИНФРА-М»)

74. Управление финансами (Финансы предприятия): Учебник/А.А.Володин и др.-М.: ИНФРА-М, 2004.

75. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник для вузов / под ред. Е.С. Стояновой. 6-е изд., перераб. и доп. - М.: Перспектива, 2006.

76. Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник / под. ред. проф. Н.Ф. Самсонова. М.:ИНФРА-М, 2001, (Высшее образование).

77. Функционально-стоимостной анализ / Под ред. Б.И.Майданчика-М.:1985

78. Ханин Г.И. Продовольственный комплекс России: альтернативная оценка финансового положения / Ханин Г.И., Фомин Д.А. // Проблемы прогнозирования 2005. - №5.

79. Хитров П. Управление дебиторской задолженностью. //Финансовый директор.-2005.-№ 12.

80. Хоминский В. Как управлять запасами. //Финансовый директор.-2004.-№2.

81. Шахбазян Е.М. Особенности управления оборотными средствами предприятия (на примере предприятий пищевой промышленности), (200). Электронный ресурс http://www.cis2000.ru/publish/books/book26/ch2l.shtml.

82. Шеремет А.Д., Ионова А.Ф. Финансы предприятий: менеджмент и анализ: учеб. Пособие. 2-е изд., испр. и доп. - М.:ИНФРА-М, 2006.

83. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций М.:ИНФРА-М, 2006.

84. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. М.: Инфра-М, 1999.

85. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа предприятияя-М.:1992.

86. Шуляк П.Н. Финансы предприятия: Учебник. -5-е изд., перераб, доп. -М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко», 2005.

87. Щелгачев А., Красовский А., Куршин А. Внедрение системы управления оборотными активами. //Финансовый директор.-2005.-№6.

88. Щербатова И.А., Козин Е.Б, Козина Т.А. Управление запасами пищевого предприятия. //Пищевая промышленность.-2004.-№4.

89. Щиборщ К.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятий России. -М.: Изд. «Дело и Сервис», 2003.

90. Экономика (итоги 2005 года). М.: Аналитика компании «Инрос», 2006. Электронный ресурс http://www.inros.ru/analytics/i2005.htm.

91. Этрилл П. Финансовый менеджмент для неспециалистов. 3-е изд. / пер. с англ. под ред. Е.Н. Бондаревской СПб.: Питер, 2006.

92. Яковлев А. Пищевая промышленность России в условиях рыночной экономики. //Экономика сельского хозяйства России. 2002 -№11.

93. Bo cong nghiep Viet Nam (Министерство промышленности СРВ). Электронный ресурс www.moi.gov.vn.г \

94. В6 ke hoach va dau tir Viet Nam (Министерство планирования и инвестиций СРВ). Электронный ресурс www.mpi.gov.vn.

95. Вас san Hiep hoi Rirgi Bia - Nuoc giai khat Viet Nam.- 2000, №4.f

96. Ngo Quynh Hoa. 101 cau hoi ve quan ly tai chinh va sur dung von trong doanh.

97. NXB: Lao dong xa hoi, 2004.

98. Phan tfch tong hop thurc trang nghanh Rugu bia - nuac giai khat va bao bi Viet Nam / Bo Cong Nghiep - TCT RBNGK Viet Nam, Ha Noi, 2003.

99. Quy hoach phat trien nghanh cong nghiep che biet nong lam - thuy sanч r ?thyc pham den nam 2010/ Bo nong nghiep va phat trien nong thon, Ha Noi, 1999.

100. Tong cuc thong кё (Ведомство по статистике СРВ). Электронный ресурс -www.gso.gov.vn.

101. V6 Van Nhj. Кё toan tai chinh. NXB: Tai chinh, 2005.