Развитие технологии управления акциями и долями в хозяйственных обществах с участием государства тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, доктор экономических наук Гаврилин, Евгений Васильевич

• Гаврилин, Евгений Васильевич
• доктор экономических наук
• 2006

Оглавление диссертации доктор экономических наук Гаврилин, Евгений Васильевич

Введение.

Глава 1. Общее и особенное в приватизации государственного сектора экономики и в управлении акционерным капиталом в развитых, развивающихся и бывших социалистических странах Центральной и Восточной Европы в период проведения экономических реформ.

§1.1. Управление и приватизация государственного сектора экономики в странах с развитой и развивающейся экономикой.

§1.2. Основы реструктурирования и приватизации государственных предприятий в бывших социалистических странах.

§1.3. Основные подходы и методы государственного управления предприятиями в период их приватизации в бывших социалистических странах.

Глава 2. Преобразование отношений собственности и организация государственного управления акциями и долями в хозяйственных обществах в период рыночного реформирования экономики.

§2.1. Приватизация собственности и интеграция государственных предприятий в рыночные отношения.

§2.2. Научно-методологические основы экономической политики управления акциями и долями, находящимися в государственной собственности.

§2.3. Развитие подходов к оценке стоимости акций и долей в хозяйственных обществах в процессе приватизации.

Глава 3. Развитие технологии управления хозяйственными обществами с участием государства.

§3.1. Основные методологические подходы к организации технологии управления государственными акциями и долями.

§3.2. Критерии эффективности направлений развития производства и эффективности управления хозяйственными обществами.

§3.3. Методы и средства экономико-математического моделирования выбора направлений развития производства.

Глава 4. Организация государственного управления акционерными обществами в период подготовки их акций к приватизации.

§4.1. Учет акций акционерных обществ, владельцем которых является специализированное учреждение по продаже федерального имущества.

§4.2. Информационное обеспечение проведения мониторинга финансово-экономической деятельности и предпродажной подготовки подлежащего приватизации имущества.

§4.3. Мониторинг финансово-экономической деятельности и оценка стоимости бизнеса акционерных обществ с долей государства в уставных капиталах.

§4.4. Организация независимой оценки государственных долей и акций, подлежащих приватизации.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Развитие технологии управления акциями и долями в хозяйственных обществах с участием государства»

Актуальность темы исследования. Российская Федерация является собственником имущества около девяти тысяч федеральных государственных унитарных предприятий, значительная часть которых в процессе приватизации будет преобразована в хозяйственные общества, и акционером около четырех тысяч акционерных обществ.

В настоящее время управление находящимися в государственной собственности акциями и долями осуществляется через представителей в органах управления хозяйственных обществ. Сложившаяся система управления в силу ряда причин объективного и субъективного характера признается большинством ученых - экономистов и практиков недостаточно эффективной.

Управление построено таким образом, что участие представителей государства в собраниях акционеров и советов директоров акционерных обществ, как правило, осуществляется без учета финансово-экономического состояния обществ, их отраслевых особенностей, без представления о перспективах их развития. Подобная ситуация является следствием того, что федеральный орган, выдающий директивы для голосования представителям государства, не имеет технологии, позволяющей обеспечивать по всем объектам полное и достоверное представление о текущих показателях финансово-экономической деятельности, не говоря уже о перспективных планах развития акционерных обществ с учетом интересов государства. Зачастую государство не располагает полными сведениями о составе имущества предприятия или акционерного общества, а порой - точными данными о размере находящейся в федеральной собственности доли в уставном капитале.

Во многом это объясняется несовершенством системы учета акционерного капитала и информационного обеспечения принятия решений по управлению. Информация из акционерных обществ поступает крайне нерегулярно, как правило, в период подготовки собраний акционеров и советов директоров, а также по отдельным запросам, которые часто остаются без ответа. Не существует системы проверки ее достоверности.

В Концепции управления государственным имуществом 1999 г. одной из поставленных задач являлся переход на пообъектное управление. Однако это вступает в противоречие с выводом Концепции о том, что государство не может и не должно определять детальные планы конкретных мероприятий в отношении объекта управления. Государство устранилось от проведения действенного контроля над управлением государственным имуществом, что не является обоснованным как с практической, так и с научной точек зрения.

Нормативные акты, принятые в последнее время, вносили изменения в порядок владения находящимися в федеральной собственности акциями и долями в уставных капиталах акционерных обществ и процедуру представления интересов государства, принципиально не затрагивая экономического механизма государственного управления.

В этих условиях проблема создания эффективной технологии управления акциями и долями в акционерных обществах, основанной на современных средствах и методах управления, приобретает особую актуальность. Актуальность проблемы и высокая практическая значимость определили выбор темы диссертационного исследования.

Степень научной проработанности проблемы. Проблемам управления государственной собственностью, развития рыночных методов и средств управления посвящены работы известных российских экономистов: Абалкина Л.И., Архангельского В.Н., Горланова Г.В., Злобина Б.К., Ивлевой Г.Ю., Куликова В.В., Кушлина В.И., Кошкина В.И., Львова Д.С., Половинкина П.Д., Осипова Ю.М., Райзберга Б.А., Фоломьева А.Н., Хорзова С.Е., Хубиева К.А. и многих других, а также зарубежных экономистов Р.Коуза, Дж.Стиглица, С.Окито и других. В трудах этих авторов исследованы функции и экономическая роль современного государства, экономические основы и методы управления государственным сектором экономики, виды собственности как объекты государственного регулирования, управление преобразованием форм и отношений собственности, методы рыночного управления производством, определены факторы, влияющие на эффективность государственного управления, закономерности развития.

Проблемам реструктурирования и управления государственными предприятиями в период проведения широкомасштабных рыночных преобразований в бывших социалистических странах посвящены работы зарубежных экономистов А. Бохм, У. Коже, Я. Корнай, И. Кушара, А. Хартмана, М. Симонетти и других.

В работах зарубежных авторов А.Грегори, Р.Линга, Ш.Пратта, Д. Фридмана, российских экономистов Грязновой А.Г., Лившица В.Н., Микерина Г.И., Рутгайзера В.М., Сайфулина Р.С., Федотовой М.А., Шеремета А.Д. и других нашли дальнейшее развитие методы финансового анализа и рыночной оценки стоимости бизнеса. Эти методы являются важной составляющей управления в рыночных условиях. Они должны стать действенным инструментом технологии управления государственными активами на современном этапе. Вместе с тем в отечественной научной литературе и хозяйственной практике ощущается острый дефицит научных разработок и рекомендаций, посвященных вопросам повышения эффективности управления государственной собственностью в целом и государственными долями и акциями в уставных капиталах хозяйственных обществ, в частности.

Цель и задачи исследования. Целью диссертационной работы является развитие научно - методологических подходов, методов и средств управления находящимися в государственной собственности акциями и долями в уставных капиталах хозяйственных обществ в интересах государства как собственника имущества.

В соответствии с поставленной целью исследование предполагает решение следующих задач:

- выявить общее и особенное в приватизации государственного сектора экономики и управлении государственными акциями и долями в развитых, развивающихся и бывших социалистических странах в период проведения экономических реформ в целях обобщения теоретических основ преобразования отношений собственности;

- уточнить миссию акционерных обществ с участием государства в рыночной экономике, предложить порядок отнесения к государственному сектору экономики акционерных обществ с участием государства и находящихся в государственной собственности акций;

- проанализировать цели, основы и последствия преобразования отношений собственности, организации государственной экономической политики управления акциями и долями в хозяйственных обществах в Российской Федерации в контексте определения направлений дальнейшего развития подходов, методов и средств управления государственными акциями и долями в период рыночного реформирования экономики;

- обосновать необходимость, сформулировать основные требования и разработать предложения по совершенствованию технологии управления хозяйственными обществами, имеющими в своих уставных капиталах долю государственной собственности, в т.ч.

- разработать основные научно-методические подходы к организации управления акционерным капиталом, находящимся в государственной собственности;

- разработать предложения по порядку учета находящихся в государственной собственности акций, предложения по изменению существующего порядка вступления и передачи прав владения акциями государственными органами от лица Российской Федерации, взаимодействия с регистраторами права собственности;

- определить принципы, состав, источники и порядок организации информационного обеспечения учета федерального имущества, финансово-экономического анализа деятельности хозяйствующих субъектов с долей государства в уставных капиталах и оценки рыночной стоимости бизнеса в целях практического внедрения предложенного порядка;

- разработать состав показателей, методов, средств и технологию ежеквартального мониторинга финансово-экономической деятельности акционерных обществ с долей государства, оценки принимаемых менеджерами компаний управленческих решений и подготовки обоснований целесообразности приватизации;

- разработать в целях практического внедрения технологию проведения независимой оценки федерального имущества, подлежащего приватизации в соответствии с ежегодными прогнозными планами (программами) приватизации, и непрерывного мониторинга хода ее проведения;

- исследовать основные методические подходы к определению экономической эффективности направлений развития производства, исходя из миссии акционерных обществ с долей государства в уставных капиталах, обосновать критерий экономической эффективности направлений развития производства; разработать предложения по развитию методов выбора предусмотренных бизнес-планами направлений развития производства применительно к акционерным обществам с участием государства с использованием средств имитационного экономико-математического моделирования при их анализе на уровне государственного органа по управлению имуществом;

- предложить и научно обосновать критерий экономической оценки эффективности управления акционерным обществом с участием государства.

Объект и предмет исследования. Объектом исследования являются технологии, экономические методы и средства управления находящимися в государственной собственности акциям и долями в уставных капиталах акционерных обществ. Предмет исследования - совокупность управленческих, организационно-экономических отношений, возникающих в процессе управления государственными акциями и долями в рыночных условиях хозяйствования.

Методология исследования. Теоретической и методологической основой исследования являются теория диалектического и исторического развития, фундаментальные положения экономической теории в части принципов функционирования рыночного хозяйства, рыночного реформирования экономики, финансового анализа, оценки стоимости бизнеса компании, имитационного моделирования. Методической основой исследования являются федеральные законы, постановления и распоряжения Правительства Российской Федерации, касающиеся управления федеральной собственностью, приватизации, оценки рыночной стоимости.

В работе использованы инструктивные и методические материалы Министерства экономического развития и торговли Российской Федерации, Федерального агентства по управлению федеральным имуществом, материалы Счетной Палаты Российской Федерации, общеэкономическая и специальная литература, материалы конференций и совещаний, работы зарубежных авторов, результаты научных исследований, выполненных в Российской академии государственной службы при Президенте Российской Федерации при непосредственном участии автора диссертации, результаты работы, выполненные автором в период формирования и реализации прогнозных планов (программ) приватизации на 2002, 2003, 2004 и 2005 годы.

В процессе исследования применялись методы финансово-экономического анализа, рыночной оценки стоимости бизнеса, имитационного экономико-математического моделирования с использованием стандартного и специального программного обеспечения для персональных компьютеров.

Научная новизна работы заключается в том, что на основе методологии обоснованного стратегического и текущего конструктивно-критического анализа зарубежной и отечественной практики нашли дальнейшее развитие концептуальные основы построения новой системы управления государственной собственностью, исследованные применительно к акциям и долям в хозяйственных обществах, базирующиеся на предложенных автором документарном, бездокументарном и депозитарном методах учета акций, находящихся в федеральной собственности; на разработанной технологии информационного обеспечения, основанной на функциональном принципе сбора данных, позволяющей обеспечить регулярные и достоверные информационные потоки по каждому объекту управления; на технологии ежеквартального мониторинга финансово-экономической деятельности объектов с государственным участием; разработанных методах выбора наиболее эффективных направлений развития производства и предложенных автором критерии и методах оценки эффективности управления акционерным обществом.

В частности, в диссертационном исследовании:

- раскрыты общие и отличительные черты двух типов приватизации в развитых, развивающихся и бывших социалистических странах Центральной и Восточной Европы, в том числе их коренное различие, заключающееся в том, что в одном случае приватизация имеет своей целью преобразование механизма управления, предусматривающего уменьшение участия государства, а в другом - формирование слоя частных собственников как предпосылки необратимости социально-экономических преобразований;

- выявлено принципиальное отличие российского подхода к преобразованию отношений собственности, предусматривающего вначале приватизацию, а затем реструктурирование предприятий частными собственниками, от подходов в бывших социалистических странах, заключающихся в обратной последовательности шагов - вначале реструктурирование, затем приватизация государственного предприятия по более высокой рыночной стоимости;

- аргументирован вывод о том, что приватизация в России не достигла своих экономических целей, поскольку новые частные собственники, в основном, не обеспечили более эффективное управление приватизированными объектами; одновременно вскрыты недостатки и упущения нового механизма приватизации, состоящие, с одной стороны, в чрезмерно усложненной процедуре приватизации неликвидного имущества, в т.ч. единичных акций, с другой - в необоснованном отказе от реструктурирования инвестиционно привлекательных объектов; обоснованы предложения по устранению выявленных недостатков, в том числе целесообразность использования в дополнение к акционированию более широкого спектра форм организации приватизируемых объектов;

- расширено и дополнено понятие миссии государственного сектора в рыночной экономике применительно к акционерным обществам с долей государства, заключающейся в удовлетворении потребностей общества в производимых продукции и услугах при максимизации прибыли от финансово-хозяйственной деятельности в долгосрочном периоде; на этом положении обоснована позиция, согласно которой акционерные общества с участием государства необходимо относить к частным предприятиям с долей государства в уставном капитале, а не к государственным хозяйствующим субъектам; также предлагается относить к государственному сектору экономики все находящиеся в государственной собственности акции акционерных обществ, вне зависимости от того, составляют ли они контрольный пакет, а не акционерные общества с контрольным пакетом акций в государственной собственности, как это предлагается рядом российских экономистов;

- выявлены причины, которые в значительной мере привели к потере управляемости государственным акционерным капиталом, раскрыта совокупность противоречий, присущих действующей Концепции управления государственным имуществом 1999 г., в том числе главное противоречие, состоящее в том, что в условиях провозглашенного перехода на пообъектное управление признается невозможной оперативная обработка необходимой для принятия управленческих решений информации о состоянии объектов управления, на основании чего делается вывод о том, что государство не может и не должно определять детальные планы конкретных мероприятий в отношении объекта управления, что не является обоснованным как с практической, так и с научной точек зрения;

- научно обоснована необходимость создания усовершенствованной технологии управления государственным акциями и долями в уставных капиталах хозяйственных обществ, исходя из миссии акционерных обществ с участием государства, сформулированы предложения по изменению подходов к управлению государственным акционерным капиталом и главные требования, которым должна соответствовать организация государственного управления в рыночных условиях хозяйствования;

- предложен порядок учета находящихся в государственной собственности акций, вступления и передачи прав владения акциями государственными органами от лица Российской Федерации, взаимодействия с регистраторами права собственности;

- разработаны новые подходы к организации информационного обеспечения государственного управления акциями и долями, сформулированы основные принципы, разработана и обоснована структура, классификация и источники информационных потоков для обеспечения государственного управления акционерным капиталом, порядок и технология информационного обеспечения учета находящихся в федеральной собственности акций, финансово-экономического анализа деятельности хозяйственных обществ с долей государства и оценки рыночной стоимости их бизнеса;

- предложена научно обоснованная классификация акционерных обществ с долей государства в зависимости от степени государственного контроля, величины бизнеса и экономической значимости, определены функции государственного управления, в том числе реструктурирования, для каждой группы;

- научно обоснован метод построения критерия экономической эффективности предусмотренных бизнес-планами направлений развития производства, соответствующий миссии акционерных обществ с участием государства в рыночных условиях хозяйствования, заключающийся в соизмерении приведенных к единому моменту времени результатов производства (валовой прибыли или денежных потоков) с капитальными и текущими затратами на развитие производства в отличие от принятого в настоящее время в международной и российской практике критерия максимизации чистого дисконтированного дохода;

- разработаны и обоснованы методы выбора наиболее экономически эффективных проектов развития производства на уровне органов управления хозяйствующих субъектов, а также при их анализе на уровне государственного органа по управлению имуществом, предусматривающие комплексный подход к соизмерению результатов от внедрения проекта и затрат на его осуществление с учетом прогноза потребности в выпускаемой продукции, анализа оптимальных источников финансирования, структуры потребности в трудовых ресурсах, распределения и использования результатов производства;

- впервые в отечественной науке обоснованы методы определения эффекта управления и относительной эффективности управления, основанные на сравнении оценки стоимости бизнеса методами дисконтированного денежного потока и чистых активов, при этом в качестве эффекта управления предлагается считать нематериальный актив, обеспечивший превышение стоимости бизнеса, определенной методом дисконтированного денежного потока, над стоимостью бизнеса, определенной методом чистых активов;

- научно обоснованы объединенные в единую технологическую цепочку и используемые в специализированном государственном учреждении по продаже федерального имущества методы, средства и порядок учета находящихся в федеральной собственности и подлежащих приватизации акций акционерных обществ, информационного обеспечения и осуществления ежеквартального мониторинга финансово-экономической деятельности и принятых менеджерами компаний управленческих решений, обоснования целесообразности приватизации государственных акций, предпродажной подготовки и независимой оценки стоимости бизнеса акционерных обществ.

Практическая значимость исследования заключается в следующем:

- практическое использование разработанных методов и средств позволит осуществлять государственное управление на основе экономических методов, которые должны прийти на смену существующим методам реализации государственного управления через представителей государства в органах управления акционерных обществ, как правило, не владеющих современными методами менеджмента;

- осуществлено практическое использование в специализированном государственном учреждении по продаже федерального имущества разработанных автором основных принципов и методов учета находящихся в государственной собственности акций акционерных обществ;

- определены цели, базовые принципы, разработаны методические основы и осуществлено практическое внедрение организации информационного обеспечения государственных функций мониторинга финансово-экономической деятельности акционерных обществ с государственным участием и предпродажной подготовки подлежащих приватизации акций;

- внедрено в практической работе специализированного государственного учреждения по продаже федерального имущества использование взаимоувязанной технологии мониторинга финансово-экономической деятельности акционерных обществ с долей государства, обоснований целесообразности приватизации находящихся в государственной собственности акций, оценки принимаемых менеджерами компаний управленческих решений, предпродажной подготовки подлежащих приватизации акций и оценки стоимости бизнеса.

Реализуемые на практике в специализированном государственном учреждении по продаже федерального имущества методы позволяют вести учет находящихся в федеральной собственности акций около двух тысяч акционерных обществ, регулярно обновляя сведения о регистраторах, выпусках, регистрационных номерах и номинальной стоимости акций, ежегодно вступать в права владения около полутора тысяч объектов, оформлять передачу прав владения на более тысячи пакетов акций, обрабатывать около трех тысяч выписок из реестров акционеров. В 2004 году специализированное государственное учреждение по продаже федерального имущества вступило в права владения акциями 1378 обществ, в 2005 году -319, оформило передачу прав владения федеральному органу по управлению федеральным имуществом и покупателям по 1084 акционерным обществам в 2004 году и по 766 - в 2005 году, обработало соответственно 1160 и 599 выписок из реестров акционеров.

Предложенная технология информационного обеспечения, предпродажной подготовки и оценки рыночной стоимости акций, вошедших в утверждаемые Правительством Российской Федерации прогнозные планы (программы) приватизации, позволила в 2002 году собрать информацию и провести независимую оценку 570 акционерных обществ, в 2003 - 1761, в 2004 -1422.

Предложенные методы финансово-экономического мониторинга с использованием стандартного программного обеспечения были успешно апробированы в специализированном государственном учреждении по продаже федерального имущества при оценке финансового состояния, инвестиционной привлекательности, стоимости бизнеса и уровня принятия управленческих решений менеджерами ряда акционерных обществ.

Использование методов автоматизированного формирования исходной базы для анализа и подготовки форм обоснований целесообразности приватизации позволяет в короткие сроки обрабатывать большой массив данных. Это обеспечило возможность всестороннего анализа и подготовки в 2002 году обоснований целесообразности приватизации 1420 акционерных обществ, вошедших в прогнозный план (программу) приватизации на 2003 год, в 2003 году - 256, вошедших в прогнозный план (программу) приватизации на 2004 год.

Апробация и внедрение результатов исследования. Основные методологические и практические положения, результаты и выводы диссертации, направления их дальнейшего развития докладывались и получили одобрение на ряде научно-практических и методических мероприятий, в том числе, семинаре Академии CEEPN и Института развития Мирового Банка «Развитие рынка капиталов и его регулирование, реструктурирование предприятий и банков, оценка бизнеса, макроэкономические аспекты переходного периода» (Порторож, Словения, 1996), семинаре для руководителей российских предприятий и акционерных обществ в Германской Академии Менеджмента «Финансовая и инвестиционная политика предприятия в условиях глобализации экономики» (Целе, Германия, 2000), лекциях-диалогах «Организация предпродажной подготовки и определение рыночной стоимости имущества (акций) акционерных обществ, акции которых находятся в федеральной собственности и подлежат продаже» в РАГС при Президенте Российской Федерации в рамках курсов на тему «Осуществление полномочий Российской Федерации как акционера в акционерных обществах» для сотрудников территориальных фондов имущества, региональных и межрегиональных отделений Российского фонда федерального имущества, руководящих работников федеральных министерств и ведомств, представляющих интересы государства в органах управления акционерных обществ (Москва, РАГС, 02.04.02, 27.10.02, 26.02.03, 22.04.03, 18.06.03,

26.09.03, 04.12.03, 13.02.04., 08.04.04.), совещаниях с руководителями межрегиональных и региональных отделений Российского фонда федерального имущества (Сочи, 23.07.2002; Москва, 31.10.2002; Екатеринбург, 18.02.2003; Москва, 02.04.2003; Иркутск, 23.07.2003; Москва, РАГС, 22.12.2004).

Основные подходы к формированию критерия и методов имитационного моделирования процесса выбора вариантов развития производства докладывались и получили одобрение на Ученом Совете научно-исследовательского института планирования и нормативов при Госплане СССР в процессе защиты диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук (Москва, 1988).

Результаты исследования вошли в материалы отчета о научно-исследовательской работе по теме: «Опыт стран с переходной экономикой по управлению государственными активами (долями, пакетами акций) в хозяйственных обществах», подготовленные Российской академией государственной службы при Президенте Российской Федерации (Москва,2004).

Разработанная методология учета находящихся в федеральной собственности акций акционерных обществ используется на практике в специализированном государственном учреждении при Правительстве Российской Федерации, осуществляющем функции по продаже федерального имущества - Российском фонде федерального имущества. Методы финансово-экономического мониторинга и автоматизированного формирования исходной базы для анализа и подготовки обоснований целесообразности приватизации акций акционерных обществ использовались при подготовке предложений к включению в прогнозные планы (программы) приватизации на 2003 и 2004 годы. Предложенный порядок и методы информационного обеспечения, предпродажной подготовки и оценки рыночной стоимости акций использовались в период реализации утвержденных Правительством

Российской Федерации прогнозных планов (программ) приватизации на 20022005 годы.

Публикации. Основные положения диссертации опубликованы в 32 печатных работах общим объемом 42,86 п.л. (лично автором диссертации написано 40,53 п.л.), в том числе в монографии и брошюре, объемами 18,38 п.л. и 9,31 п.л. соответственно. Автором диссертации лично (без соавторов) опубликована 21 работа, общим объемом 38,195 п.л.

Структура и объем диссертации. Диссертация состоит из введения, четырех глав, тринадцати параграфов, заключения, списка литературы, приложений. Работа изложена на 379 страницах текста, иллюстрирована диаграммами, схемами, рисунками. Список литературы включает 261 источник.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Гаврилин, Евгений Васильевич

Основные выводы вышеизложенного заключаются в следующем:

1. Предлагаемые методические подходы к организации управления государственным акционерным капиталом в части организации учета прав владения на находящиеся в федеральной собственности акции акционерных обществ, проведения финансово-экономического анализа хозяйственной деятельности акционерных обществ и оценки принимаемых менеджерами компаний управленческих решений, подготовки на основе полученных данных обоснований целесообразности приватизации государственного имущества, информационного обеспечения предпродажной подготовки акций, организации их рыночной оценки были реализованы в Специализированном государственном учреждении по продаже федерального имущества -Российском фонде федерального имущества в период подготовки к продаже находящихся в федеральной собственности акций акционерных обществ, вошедших в прогнозные планы (программы) приватизации на 2003, 2004 и 2005 годы.

Документарная форма учета прав владения представляет собой выписки из реестров акционеров акционерных обществ, копии направленных регистраторам передаточных распоряжений на перерегистрацию акций покупателям или иным контрагентам, документы, на основании которых была осуществлена передача акций. Организация документарного учета акций включает ведение реестров акционерных обществ, в которые вносятся сведения об акционерных обществах, акциях и способах их приватизации. Реестры акционерных обществ различаются по признакам места хранения первичных документов по приватизации, источникам поступления акций и документов по приватизации, степени участия специализированного государственного учреждения по продаже федерального имущества в приватизации.

Бездокументарный учет акций осуществляется на электронных или магнитных носителях, в форме постоянно обновляемых взаимосвязанных базах данных по акциям акционерных обществ, владельцем которых является специализированное учреждение по продаже федерального имущества. Хранение информации осуществляется в четырех основных базах данных, сводная база данных формируется из показателей, введенных в четыре основные, и представляет собой перечень показателей по нереализованным акциям, подлежащим продаже.

База данных позволяет осуществлять учет количества и типа ценных бумаг, способов их продажи, доли от уставного капитала, номинальной стоимости пакета, регистраторах, государственных регистрационных номерах ценных бумаг, финансовом состоянии акционерных обществ. Предложенная система учета акций позволяет оперативно формировать реестры акционерных обществ, группировать общества по любому из введенных в базу данных признаков, систематизировать по отраслям и территориям.

Разработанное в специализированном учреждении по продаже федерального имущества программное обеспечение позволяет в автоматизированном режиме создавать пакет документов (передаточные распоряжения, анкеты зарегистрированного лица и сопроводительные письма), необходимые для вступления или оформления передачи прав владения, используя информацию, хранящуюся в базах данных по учету акций.

Из сводной базы данных формируются реестры акционерных обществ, владельцем акций которых является специализированное учреждение по продаже федерального имущества, которые представляются в Росимущество в соответствии с постановлением Правительства Российской Федерации от 03.07.1998 № 696 «Об организации учета федерального имущества и ведения реестра федерального имущества».

Специализированным учреждением по продаже федерального имущества осуществляется депозитарный учет акций в соответствии со стандартами, принятыми у профессиональных участников рынка ценных бумаг. Созданы условия для технологического взаимодействия с обширной сетью компаний, работающих на рынке ценных бумаг, что позволяет обеспечить переводы ценных бумаг по электронным каналам связи в бездокументарной форме.

Принятая технология позволяет с одной стороны на каждую операцию иметь хранящийся пакет необходимых документов, с другой стороны автоматизированный бездокументарный и депозитарный учет позволяют в автоматическом режиме формировать необходимые документы на вступление и передачу прав владения, а также осуществлять передачу акций по электронным каналам связи.

Практика учета государственных акций показывает, что существующий порядок ведения реестров акционеров регистраторами и внесения изменений в него при смене владельцев нуждаются в серьезном усовершенствовании в части информирования акционеров о передаче реестра другому регистратору, изменению реквизитов хранящихся ценных бумаг и т.п., введения фиксированной ставки оплаты передачи акций от одного государственного органа другому без смены собственника - Российской Федерации, порядка представления регистраторам документов о передаче акций государственными органами и их удостоверения.

2. Предложенный в диссертационном исследовании подход и методы организации информационного обеспечения были реализованы на практике. Целью сбора информации является осуществление специализированным государственным учреждением по продаже федерального имущества проведения непрерывного мониторинга финансово-экономической деятельности акционерных обществ, подготовки их акций к продаже в соответствии с утвержденным Правительством Российской Федерации прогнозным планом (программой) приватизации, включающей независимую оценку стоимости бизнеса и формирование информационных сообщений о предстоящих продажах. Информационное обеспечение строится на принципах достижения максимальной информативности, полноты и достоверности информации, а также множественности источников.

Состав запрашиваемой информации зависит от величины пакета акций, находящегося в федеральной собственности, и соответственно степени участия государства в управлении акционерным обществом и направления деятельности акционерных обществ. Исходя из этих факторов, запрашиваемая информации разделена на три вида: информация по акционерным обществам, находящимся в государственной собственности, пакет акций которых составляет более одного процента уставного капитала общества, менее одного процента и информация по кредитным организациям.

Внутренние источники представляют собой базы данных, содержащие информацию, полученную в процессе вступления в права владения. К внешним источникам информации относятся акционерные общества (эмитенты), территориальные подразделения специализированного государственного учреждения по продаже федерального имущества, федеральные органы исполнительной власти, другие сторонние организации, а также внешние информационные базы данных.

Применительно к специализированному государственному учреждению по продаже федерального имущества к постоянной относится информация, не меняющаяся с течением времени или меняющаяся крайне редко. Она включает в себя сведения о местонахождении акционерного общества, сведения из плана приватизации, данные о регистрации ценных бумаг и т.п. К условно - постоянной относится информация, меняющаяся редко, но значительно чаще, нежели постоянная информация. Она включает в себя сведения о генеральном директоре, регистраторе и т.п. К переменной относится информация, меняющаяся один или несколько раз за год и ее обновление необходимо практически ежеквартально. Она включает в себя сведения о передаче пакетов акций, нереализованные пакеты акций, сведения о финансовохозяйственной деятельности, состоянии предпродажной подготовки и текущих продажах и т.п.

Вся поступающая в специализированное государственное учреждение по продаже федерального имущества информация проходит обработку, систематизацию и анализ. Хранится в документарной форме и на магнитных носителях.

Вся поступившая документация передается для организации работы по мониторингу деятельности обществ, проведения независимой оценки стоимости бизнеса и публикации информационных сообщений о продаже федерального имущества, подлежащего приватизации.

Методические подходы организации информационного обеспечения оценки рыночной стоимости подлежащего приватизации имущества, реализованные в специализированном государственном учреждении по продаже федерального имущества, показали возможность решения этой проблемы в условиях отлаженного взаимодействия федеральных исполнительных органов и учреждений.

3. Реализуемая в специализированном учреждении по продаже федерального имущества технология мониторинга финансово - экономической деятельности и оценки стоимости бизнеса строится на предусмотренных методами финансового анализа реализуемых в автоматизированном режиме взаимосвязанных экономико-математических моделях с использованием современных методов и подходов, принятых в международной практике, преследует цель регулярного определения финансово-экономического состояния компаний, оценки стоимости бизнеса акционерных обществ, уровня и качества управленческих решений, принимаемых менеджерами, выработки рекомендаций представителям государства в органах управления о необходимости изменения организации финансово-хозяйственной деятельности, а в случае необходимости замены руководства акционерных обществ.

Оценка управленческих решений, принимаемых менеджерами акционерного общества, определяется на основе анализа бухгалтерской и управленческой отчетности, факторного анализа прибыли и стоимости бизнеса компании, анализа финансово-экономических показателей, сопоставления их с нормативными значениями.

Предметом анализа являются причины возникновения недостатков в работе акционерного общества или унитарного предприятия. В случае низкой прибыльности или убытков осуществляется факторный анализ прибыли с точки зрения эффективности менеджмента, в том числе устанавливается влияние изменения объемов реализации продукции, структуры и ассортимента продукции, себестоимости продукции, а также оптовых (отпускных) цен на рост прибыли от реализации продукции. В случае «тяжелой» структуры баланса анализируются причины роста низколиквидных активов по сравнению с высоколиквидными. Рассматривается качество налогового планирования и распределения платежей, эффективность кредитной политики, работы с дебиторами, обоснованность структуры долгосрочных капитальных вложений, включая приобретение государственных и корпоративных ценных бумаг, вексельную политику предприятия, обоснованность крупных проектов, эффективность управления запасами и денежными средствами.

Все эти аспекты финансового управления анализируются во взаимосвязи. Устанавливается, в какой степени недостатки в работе предприятия были вызваны объективными причинами, а в какой степени - ошибками менеджмента.

В качестве абсолютного критерия эффективности управления акционерным обществом принимаются повышение капитализации (рыночной стоимости) акционерного общества (унитарного предприятия) или разность между стоимостью предприятия, определенную методом дисконтированного денежного потока, и методом чистых активов. В качестве относительного критерия было принято отношение разницы между величиной, полученной в результате оценки бизнеса компании методом дисконтированного денежного потока и величиной чистых активов, к затратам на управление или к рыночной стоимости бизнеса, определенной методом чистых активов.

Использование стандартного программного обеспечения обработки исходных данных и проведения комплекса расчетов, предусмотренных методами финансового анализа, создает возможность ежеквартально осуществлять для большого количества объектов расчет и анализ динамики целого ряда итоговых финансовых и экономических показателей, характеризующих различные стороны деятельности акционерного общества, а также возможность оценки стоимости бизнеса компании. По результатам определения указанных выше показателей выявляются конкретные направления и способы повышения качества финансового управления в акционерном обществе. В случае регулярных и крупных ошибок, ставится вопрос о целесообразности замены руководителя и команды менеджеров, а также о целесообразности дальнейшего сохранения в государственной собственности акций акционерного общества.

4. Неотъемлемой частью анализа результатов мониторинга финансово-экономической деятельности акционерных обществ является подготовка прогнозных перечней акционерных обществ для включения их в прогнозный план (программу) приватизации федерального имущества. В рамках данной работы возникает необходимость подготовки обоснований целесообразности приватизации федерального имущества в соответствии с требованиями постановления Правительства Российской Федерации от 26.12.2005 № 806.

В целях оптимизации процесса подготовки обоснований целесообразности приватизации федерального имущества в специализированном государственном учреждении по продаже федерального имущества разработана технология автоматизированного формирования и заполнения стандартных форм обоснований, позволяющая использовать результаты непрерывного мониторинга акционерных обществ, проводить необходимые расчеты и анализ. Функционирование системы основано на современных сетевых технологиях и использовании информации из баз данных специализированного государственного учреждения по продаже федерального имущества и информационных агентств. Разработанная технология позволяет в кратчайшие сроки подготовить необходимые обоснования приватизации федерального имущества для представления их в Правительство Российской Федерации. Обоснование целесообразности приватизации формируется, исходя из принципов обоснованности, краткости, высокой информативности и содержит следующие разделы: общие сведения, производственная деятельность, финансовая отчетность, структура акционерного капитала, расчетные аналитические показатели.

В специализированном государственном учреждении по продаже федерального имущества создана возможность расширения перечня представляемой в соответствии с постановлением Правительства Российской Федерации информации за счет дополнительных сведений о состоявшихся продажах, анализа инвестиционной привлекательности акционерных обществ, их сравнения с сопоставимыми структурами соответствующих отраслей, динамики основных отраслевых макроэкономических характеристик, предварительных прогнозных оценок потенциальной стоимости акций.

5. Разработанная в специализированном государственном учреждении по продаже федерального имущества технология организации независимой оценки подлежащих приватизации акций акционерных обществ включает следующие основные структурные элементы: отбор оценочных организаций, сбор информации, необходимой для проведения независимой оценки, подготовка, анализ и рецензирование отчетов о рыночной стоимости акций приватизируемого федерального имущества, установление начальной цены акций приватизируемого федерального имущества.

В течение года осуществляется непрерывный контроль исполнения оценочными организациями заключенных договоров на оказание услуг по оценке. Все отчеты по оценке подлежащего приватизации федерального имущества проходят рецензирование и сопоставляются с результатами, полученными в процессе проведения мониторинга финансово-экономической деятельности акционерных обществ.

6. Реализуемые на практике в специализированном государственном учреждении по продаже федерального имущества методы позволяют вести учет находящихся в федеральной собственности акций около 2000 акционерных обществ, регулярно обновляя сведения о регистраторах, выпусках ценных бумаг, регистрационных номерах и номинальной стоимости акций, ежегодно вступать в права владения около полутора тысяч объектов, оформлять передачу прав владения по более тысячи пакетам акций, обрабатывать около трех тысяч выписок из реестров акционеров. В 2004 году специализированное государственное учреждение по продаже федерального имущества вступило в права владения акциями 1378 обществ, оформило передачу прав владения федеральному органу по управлению федеральным имуществом и покупателям по 1084 акционерным обществам, обработало 1160 выписок из реестров акционеров.

Предложенная технология информационного обеспечения, предпродажной подготовки и оценки рыночной стоимости акций, вошедших в утверждаемые Правительством Российской Федерации прогнозные планы (программы) приватизации, позволило в 2002 году собрать информацию и провести независимую оценку 570 акционерных обществ, в 2003 - 1761, в 2004 - 1422.

Предложенные методы финансово-экономического мониторинга с использованием стандартного программного обеспечения были успешно апробированы в специализированном государственном учреждении по продаже федерального имущества при оценке финансового состояния, инвестиционной привлекательности, стоимости бизнеса и уровня принятия управленческих решений менеджерами ОАО «НГК«Славнефть», ОАО «НИИКП «Вибротехника», ОАО «Ярославский электромашиностроительный завод», ОАО «Тюменская нефтяная компания», ОАО «Туапсинский морской торговый порт», ОАО «Кузбассуголь».

Использование методов автоматизированного формирования исходной базы для анализа и подготовки форм обоснований целесообразности приватизации позволяет в короткие сроки обрабатывать большой массив данных. Это обеспечило возможность всестороннего анализа и подготовки в 2002 году обоснований целесообразности приватизации 1420 акционерных обществ, вошедших в прогнозный план (программу) приватизации на 2003 год, в 2003 году - 256, вошедших в прогнозный план (программу) приватизации на 2004 год.

Опыт внедрения предлагаемых методов и средств позволяет сделать вывод об их технологичности, возможности широкого распространения и внедрения, высокой информативности в плане получения исчерпывающих сведений о финансово-экономической деятельности хозяйствующих субъектов с государственным участием и прозрачности принимаемых менеджерами управленческих решений.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

1. Анализ опыта развитых и развивающихся стран по преобразованию государственного сектора экономики позволяет сделать следующие выводы.

Основными организационно-правовыми формами, в которых действуют предприятия государственного сектора экономики, являются корпорации с полным или частичным участием государства и казенные предприятия. Более гибкой является корпоративная форма организации предприятия, поскольку допускает совместное использование государственного и частного капитала, облегчает поэтапную приватизацию принадлежащей государству собственности.

Зарубежный опыт оптимизации государственного сектора показывает, что мотивы приватизации в разных развитых и развивающихся странах весьма разнообразны, но всегда обусловлены экономической целесообразностью. Не существует единой пригодной для всех стран модели преобразований государственного сектора экономики и форм организации управления предприятиями государственного сектора, решающее значение имеют методы обеспечения их эффективного функционирования. Основной формой является приватизация с созданием акционерных компаний. Приватизация, как правило, реализуется в три этапа: реорганизация предприятий в акционерные общества, их реструктурирование, продажа акций в частные руки. Зарубежный опыт показывает, что нормальное функционирование регулируемой рыночной экономики не связано с проведением повальной приватизации государственной собственности.

Российская массовая приватизация отличалась от западных форм обратной последовательностью шагов: сначала распродажа, потом реструктурирование, что существенно замедлило процесс формирования эффективных собственников и инвесторов.

Ни в одной из рассмотренных стран мирового сообщества государственные предприятия не функционируют в режиме полного хозяйственного ведения. Характерным принципом управления предприятиями государственного сектора является индивидуальный подход к каждому объекту. Во всех без исключения странах развитой рыночной экономики государство активно участвует в малоприбыльных отраслях хозяйства в силу того, что они играют важную роль в решении отдельных социально-экономических проблем.

2. Анализ методов и средств рыночных преобразований в бывших социалистических странах Центральной и Восточной Европы позволяет сделать следующие выводы. Переход на рыночное реформирование экономики основывался на политических решениях руководства стран в целях обеспечения быстрого экономического роста. Цели экономических преобразований в большинстве бывших социалистических странах Центральной и Восточной Европы во многом подчинены задаче интеграции в Европейский Союз. В большинстве бывших социалистических стран реализация целей реформирования экономики осуществляется посредством выстраивания корпоративного законодательства, выработки соответствующей модели корпоративного управления, стратегии реструктурирования, функционирования и развития государственных корпораций, приватизации государственного сектора национальной экономики с использованием различных моделей.

Ожидания на быстрый переход к рыночной системе хозяйствования не оправдались ни в одной социалистической стране. Произошло абсолютное падение всех экономических показателей, увеличение социальной напряженности и обострение политической обстановки. Причиной этого послужило то, что экономические реформы проводились без изучения социально-экономических предпосылок, анализа текущего состояния экономики и возможных последствий ее либерализации, не говоря уже о детально проработанной программе социально-экономических преобразований.

Вместе с тем реформаторы в бывших социалистических странах быстро поняли, что положительное влияние приватизации на автоматическое построение рыночной экономики и экономическую эффективность общественного производства несколько переоценивалось. Пришло понимание того, что если государство не возьмет на себя функции по управлению государственными предприятиями, по их реструктурированию и интеграции в рыночные отношения, это может закончиться массовыми банкротствами и ликвидацией предприятий, что приведет к сокращению рабочих мест и обострению социальной напряженности.

В бывших социалистических странах Центральной и Восточной Европы это поняли значительно раньше, чем в России, где реструктурирование акционерных обществ оставлено будущим частным собственникам и до приватизации практически не проводится.

3. Принципиальное отличие приватизационного процесса в бывших социалистических странах как центральной составляющей экономической реформы и осуществляемой в развитых и развивающихся странах заключается в том, что приватизация при разнообразных мотивах ее проведения в развитых и развивающихся странах имеет общую ключевую характеристику: она происходила в рамках эволюционного развития уже существующей рыночной среды. Приватизация в бывших социалистических странах Восточной и Центральной Европы связана с переходом от административно-командной системы к рыночной. В силу этого приватизация носит характер системных преобразований в обществе, базирующихся на правах собственности. В первом случае превалирующей является экономическая составляющая, во втором - политическая.

4. Социально-экономическое реформирование в России было основано на принципах так называемого Вашингтонского консенсуса, суть которого состоит в отказе от активной роли государства в регулировании экономических и социальных процессов, уповании на стихийные силы законов рынка. Поэтому в процессе экономических преобразований со стороны государства не уделялось должного внимания реструктурированию и адаптации предприятий к условиям рынка или непосредственному регулированию производства. Эти функции были оставлены частным собственникам, которым в процессе широкомасштабной приватизации переходили бывшие государственные предприятия. Подавляющему большинству российских экономистов подобный подход представляется неправильным.

При построении моделей приватизации в России реформаторы, с нашей точки зрения, ошибочно исходили из положений теоремы Коуза, согласно которым как только права собственности будут распределены надлежащим образом, станут развиваться эффективные институциональные условия. Подобный подход игнорировал возможность существования неэффективного институционального равновесия, необязательность эффективности эволюционных процессов, проблематичную природу прав собственности.

Не вполне оправдано, что основным способом приватизации в России была продажа акций акционерных обществ. Это приемлемо для очень крупных акционерных обществ. Представляется более приемлемым использование в приватизации более широких организационно-правовых форм (ООО, ЗАО, имущественные комплексы и т.п.).

5. Массовая приватизация не достигла своих целей. Не был создан широкий слой частных собственников. Приватизация сначала мелких и средних, поэтапная штучная приватизация крупных и экономически значимых объектов позволила бы создать более широкий слой национальных предпринимателей, способствовала бы передаче собственности в руки эффективных собственников при больших доходах бюджета.

Новый механизм приватизации, действующий с конца 2001 года, не лишен ряда недостатков. В частности, для продажи неликвидных объектов приватизации одного года явно недостаточно. Из-за сложной процедуры согласования и принятия решений об условиях приватизации подготовка каждой продажи требует большого количества времени. В связи с этим целесообразно упростить механизм приватизации одной акции (бывшие «золотые акции», конвертированные в обыкновенные после введения понятия «специального права»). Приватизация акций мелких и средних акционерных обществ должна, как правило, проводиться методом публичного предложения с постепенным снижением начальной цены. В основной своей массе пакеты акций размером менее блокирующего могут быть приватизированы по упрощенной схеме путем обязательного выкупа по рыночной стоимости мажоритарными акционерами.

6. Анализ развития ряда инвестиционно привлекательных отраслей позволяет сделать вывод о том, что надежды на быструю массовую приватизацию, которая позволит частному бизнесу обеспечить рост эффективности общественного производства, при условии, что стихийный рынок автоматически отрегулирует пропорции производства, не оправдались. Тезис о том, что приватизированные предприятия работают эффективнее государственных, на практике не подтвердился. Наиболее привлекательные предприятия топливно-энергетического комплекса, лесной, деревообрабатывающей и целлюлозно-бумажной промышленности и других отраслей перешли во владение частных собственников, большая часть которых не сумела обеспечить эффективное управление.

Среди основных причин этого можно назвать следующие:

- доминантой ускоренной приватизации была политическая задача создания частной собственности в предельно сжатые сроки, экономическая составляющая играла второстепенную роль;

- смена форм собственности не реализовывалась как объективная экономическая необходимость;

- не осуществлялась в интересах субъекта, заинтересованного в технологическом прогрессе; лишь часть новых собственников имела конечной целью реструктурирование приватизированных предприятий и их дальнейшее развитие.

Из сказанного выше вытекает важная функция государственного управления в рыночных условиях хозяйствования, состоящая не просто в приватизации значительной части собственности, а в формировании среды, ставящей бизнес перед объективно обусловленной необходимостью философии созидания и развития.

7. Миссия акционерных обществ с долей государства определяется их организационно - правовой формой и состоит в получении максимальной прибыли в долгосрочном периоде времени при удовлетворении потребностей общества в производимых продукции и услугах.

8. В процессе реформирования экономики была в значительной степени потеряна управляемость акционерными обществами с участием государства. Основными причинами этого являются:

- отсутствие государственной стратегии и технологии управления государственным акционерным капиталом; отсутствие системы действенного контроля и финансово-экономического мониторинга со стороны федеральных органов исполнительной власти по управлению имуществом за работой акционерных обществ с участием государства; несовершенная система информационного обеспечения принятия решений по управлению государственной собственностью и учета федеральной собственности.

9. С нашей точки зрения, современная система управления находящимися в государственной собственности акциями должна найти дальнейшее развитие и строиться на следующих подходах:

- проведение полной инвентаризации государственной собственности, организации учета государственного имущества с использованием современных методов и средств;

- создание технологии, позволяющей обеспечить информационные потоки, характеризующие каждый объект государственной собственности, в том числе содержащие сведения о текущем финансово-экономическом состоянии, об изменениях в составе акционеров акционерных обществ с участием государства и месте ведения реестра акционеров, о всех операциях с недвижимым имуществом и изменениях государственной доли, об участии в капитале других компаний и т.п.;

- организация ежеквартального мониторинга финансово-экономических результатов деятельности государственных предприятий и акционерных обществ, имеющих долю государства, в государственном органе по управлению имуществом на основе обработки полученных информационных потоков;

- организация хозяйственной деятельности акционерных обществ и предприятий с государственным участием на основе годовых и перспективных бизнес-планов;

- формирование и применение критерия выбора наиболее экономически эффективных направлений развития производства, определенных в бизнес-планах;

- внедрение в практику критерия эффективности принимаемых менеджерами компаний управленческих решений, о результативности которых можно судить на основе анализа финансово-экономического состояния хозяйствующего субъекта.

10. На основе результатов инвентаризации и анализа финансово-экономического состояния все государственные унитарные предприятия и акционерные общества, имеющие в уставных капиталах долю государства, должны быть разбиты на три группы:

- объекты, находящиеся на стадии конкурсного производства, которые будут подвергнуты банкротству;

- мелкие и средние предприятия, акционерные общества с долей государства менее блокирующего пакета;

- средние и крупные предприятия, акционерные общества, имеющие контрольные пакеты акций в государственной собственности.

Предприятия первой группы должны подвергнуться неизбежной процедуре банкротства и ликвидации. При выявлении случаев преднамеренного банкротства должны приниматься меры по прекращению конкурсного производства и восстановлению доли государства. Акционерные общества и унитарные предприятия, отнесенные ко второй группе, должны быть внесены в ежегодные прогнозные планы (программы) приватизации. Долгосрочное реструктурирование целесообразно возложить на частных собственников. Государство должно взять на себя работу по краткосрочному реструктурированию в процессе предпродажной подготовки с целью повышения их инвестиционной привлекательности.

На предприятиях третьей группы должно быть восстановлено соответствующее рыночным принципам государственное управление, включающее: преобразование коммерческих государственных унитарных предприятий в акционерные общества, акции которых находятся в государственной собственности;

- определение размеров (по степени контроля) пакетов акций, которые целесообразно сохранить в государственной собственности;

- создание акционерных обществ с контрольным пакетом у государства и участием частных владельцев, которым государственная собственность может передаваться в доверительное управление;

- уменьшение степени контроля со стороны государства в уставном капитале, вплоть до полной приватизации по результатам доверительного управления в случае, если частный капитал обеспечит эффективную систему функционирования компании и создаст интегрированную в рыночные отношения структуру;

- применение методов ежеквартального мониторинга эффективности ведения финансово-хозяйственной деятельности, с использованием критерия оценки управленческих решений, принимаемых менеджерами компаний;

- организацию хозяйственная деятельности на основе годовых бизнес-планов, являющихся детализацией среднесрочных и долгосрочных перспективных планов.

11. Бизнес-планы предприятий должны включать: планы краткосрочного и долгосрочного реструктурирования предприятия;

- варианты развития производства, направленные на создание успешно функционирующих рыночных структур; меры, направленные на повышение конкурентоспособности предприятия и улучшение текущего состояния по всем направлениям деятельности: производство, снабжение, маркетинг и сбыт, персонал, финансы, корпоративное управление.

Центральной проблемой бизнес-планирования является экономическая оценка возможных направлений развития производства и выбор бизнес-проектов. Для оценки эффективности направлений развития производства наиболее приемлемыми являются валовая прибыль как показатель, очищенный от текущих издержек производства или денежный поток как показатель, характеризующий приток денежных средств. При определении затрат необходимо учитывать как единовременные затраты на внедрение проекта, так и текущие затраты. Все значения показателей должны быть приведены к единому моменту времени при помощи коэффициента дисконтирования.

Выбор проектов развития производства, отраженных в бизнес-планах, может быть представлен в виде имитационной модели. Критерием модели является максимизация прибыли или денежного потока на единицу текущих и капитальных затрат. Основные ограничения и соотношения модели учитывают источники финансирования капиталовложений, обеспеченность материальными ресурсами, потребность в мощностях специализированных строительно-монтажных организаций, привлекаемых для ведения строительства; необходимость выполнения государственного или муниципального заказа и обязательств перед потребителями; демографическую ситуацию в регионе. В модели учитываются экономические нормативы отчислений из прибыли в госбюджет и в местные бюджеты, а также определенные банками условия кредитования.

Задача может решаться на уровне хозяйствующих субъектов при выборе наилучших проектов реконструкции, технического перевооружения и расширения производства, отражаемых в бизнес-планах, а также при их анализе на уровне государственного органа по управлению имуществом.

12. Важное место в системе управления государственной собственностью занимает проблема экономической оценки эффективности управления. Критерием абсолютного экономического эффекта управления предлагается считать разность между стоимостью компании, определенную методом дисконтированного денежного потока и затратным методом чистых активов.

При совпадении рыночной стоимости компании, полученной разными методами можно говорить о нормальном уровне управления, который позволяет обеспечивать доход, соответствующий рыночной стоимости чистых активов. Превышение рыночной стоимости чистых активов над дисконтированным денежным потоком свидетельствует о том, что управление не обеспечивает соответствующий уровень доходности на овеществленный в чистых активах капитал, поэтому может быть оценено как не соответствующее нормальному уровню. В случае если стоимость, полученная методом дисконтированного денежного потока, превышает стоимость чистых активов, это свидетельствует о наличии неучтенного в балансовом отчете нематериального актива. Разность между стоимостью предприятия, определенную методом дисконтированного денежного потока и затратным методом чистых активов, предлагается считать стоимостной оценкой абсолютного экономического эффекта управления.

При этом эффект управления, рассчитанный на основании дисконтированного денежного потока путем экстраполяции ретроспективных значений показателей, предлагается считать текущим или достигнутым абсолютным эффектом. Эффект управления, рассчитанный на основании дисконтированного денежного потока и показателей перспективного бизнес-плана, предлагаем считать перспективным абсолютным эффектом.

Относительный показатель эффективности управления, по нашему мнению, может быть определен двумя способами. В первом случае абсолютный эффект должен соотноситься с затратами на управление. Во втором случае абсолютный эффект должен соотноситься с рыночной стоимостью, определенной методом чистых активов и показывать долю дополнительной стоимости, полученной за счет эффективного управления, в рыночной стоимости чистых активов.

13. Предлагаемые методические подходы к организации управления федеральной собственностью в части организации учета прав владения на находящиеся в федеральной собственности акции акционерных обществ, проведения финансово-экономического анализа хозяйственной деятельности акционерных обществ и оценки принимаемых менеджерами компаний управленческих решений, подготовки на основе полученных данных обоснований целесообразности приватизации государственного имущества, информационного обеспечения предпродажной подготовки акций, организации их рыночной оценки были реализованы в Специализированном государственном учреждении по продаже федерального имущества

Российском фонде федерального имущества в период подготовки к продаже находящихся в федеральной собственности акций акционерных обществ, вошедших в прогнозные планы (программы) приватизации на 2002, 2003, 2004 и 2005 годы.

Опыт внедрения предлагаемых методов и средств позволяет сделать вывод об их технологичности, возможности широкого распространения и внедрения, высокой информативности в плане получения исчерпывающих сведений о финансово-экономической деятельности хозяйствующих субъектов с государственным участием и прозрачности принимаемых менеджерами управленческих решений.

Список литературы диссертационного исследования доктор экономических наук Гаврилин, Евгений Васильевич, 2006 год

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть первая // Собрание законодательства РФ, 1994, № 32, ст.3301.

2. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть вторая // Собрание законодательства РФ, 1996, № 5, ст.410.

3. Государственная программа приватизации государственных и муниципальных предприятий в Российской Федерации (Утверждена Постановлением ВС РФ от 11.07.1992г. № 2980-1) // Ведомости СНД и ВС РФ, 1992, №28, ст. 1617.

4. Закон Российской Федерации от 03.07.1991 № 1531-1 «О приватизации государственных и муниципальных предприятий в Российской Федерации»// Ведомости СНД и ВС РСФСР, 04.07.1991, № 27, ст.927.

5. Закон Российской Федерации от 05.06.1992 № 2930-1 «О внесении изменений и дополнений в Закон РСФСР «О приватизации государственных и муниципальных предприятий в РСФСР» // Ведомости СНД и ВС РФ, 16.07.1992, №28, ст. 1614.

6. Постановление Верховного Совета РСФСР от 03.07.1991 №1533-1 «Об утверждении Положения о Российском фонде федерального имущества» // Ведомости СНД и ВС РСФСР, 04.07.1991, № 27, ст. 929.

7. Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (в редакции Федерального закона от 13.06.1996 № 65-ФЗ) // Собрание законодательства РФ,01.01.1996, № 1, ст. 1.

8. Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-Ф3 «О рынке ценных бумаг» // Собрание законодательства Российской Федерации, 22.04.1996, № 17, ст. 1918.

9. Федеральный закон от 21.07.1997г. № 123-Ф3 «О приватизации государственного имущества и об основах приватизации муниципального имущества Российской Федерации» (принят ГД ФС РФ 24.06.1997г.) // Собрание законодательства РФ, 28.07.1997, № 30, ст.3595.

10. Федеральный закон от 29.07.1998 № 135-Ф3 «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» (принят ГС 16.07.1998 г.) // Собрание законодательства РФ, 03.08.1998, № 31, ст.3813.

11. И. Федеральный закон от 21.12.2001 № 178-ФЗ «О приватизации государственного и муниципального имущества» (принят ГД ФС РФ 30.11.2001) // Собрание законодательства РФ, 28.01.2002, № 4, ст.251.

12. Указ Президента Российской Федерации от 29.01.1992. № 66 «Об ускорении приватизации государственных и муниципальных предприятий» // Ведомости СНД и ВС РФ, 13.02.1992, № 7, ст. 312.

13. Указ Президента Российской Федерации от 24.12.1993 № 2284 «О государственной программе приватизации государственных и муниципальных предприятий в Российской Федерации // Собрание актов Президента и Правительства РФ, 03.01.1994, № 1, ст.2.

14. Указ Президента Российской Федерации от 27.10.1993 № 1769 «О мерах по обеспечению прав акционера»// Собрание актов Президента и правительства РФ, 01.11.1993, №44, ст. 4192.

15. Указ Президента Российской Федерации от 10.06.1994 № 1200 «О некоторых мерах по обеспечению государственного управленияэкономикой»// Российская газета, 16.06.1994, № 112.

16. Указ Президента Российской Федерации от 28.06.1994 № 1374 «О мерах по защите интересов граждан на этапе перехода от чековой приватизации к денежной приватизации» // Собрание законодательства РФ, 04.07.1994, № 10, ст. 1115.

17. Указ Президента Российской Федерации от 18.08.1996 № 1210 «О мерах по защите прав акционеров и обеспечению интересов государства как собственника и акционера» // Собрание законодательства РФ, 26.08.1996, № 35, ст.4142.

18. Указ Президента Российской Федерации от 06.12.2002 № 1382 «О специализированном государственном учреждении по продаже приватизируемого федерального имущества» // Собрание законодательства РФ, 09.12.2002, № 49, ст. 4875.

19. Указ Президента Российской Федерации от 04.08.2004 № 1009 «Об ' утверждении перечня стратегических предприятий и стратегическихакционерных обществ» // Собрание законодательства РФ, 09.08.2004, № 32, ст.3313.

20. Постановление Правительства Российской Федерации от 09.03.1993 № 213 «Об утверждении порядка формирования фондов акционирования работников предприятия» // Собрание актов Президента и Правительства РФ, 15.03.1993, № 11, ст.944.

21. РФ, 27.05.1996, № 22, ст.2698.

22. Постановление Правительства Российской Федерации от 03.07.1998 № 696 «Об организации учета федерального имущества и ведения реестра федерального имущества» // Собрание законодательства РФ, 13.07.1998, № 28, ст. 3354.

23. Постановление Правительства Российской Федерации от 09.09.1999 № 1024 «О концепции управления государственным имуществом и приватизации в Российской Федерации»» // Собрание законодательства РФ, 27.09.1999, № 39, ст. 4626.

24. Постановление Правительства Российской Федерации от 16.03.2000 № 234 «О порядке заключения трудовых договоров и аттестации руководителей федеральных государственных унитарных предприятий» // Собрание законодательства РФ, 27.03.2000, № 13, ст. 1373.

25. Постановление Правительства Российской Федерации от 06.07.2001 № 519 «Об утверждении стандартов оценки» // Собрание законодательства РФ, 16.07.2001, №29, ст. 3026.

26. Постановление Правительства Российской Федерации от 3.06.2002 № 377 «Об утверждении Положения о Министерстве имущественных отношений Российской Федерации» // Собрание законодательства РФ, 10.06.2002, № 23, ст. 2178.

27. Постановление Правительства Российской Федерации от 09.07.2002 № 512 ^ «Об утверждении правил подготовки и принятия решений об условияхприватизации федерального имущества» // Собрание законодательства РФ, 15.07.2002, №28, ст. 2868.

28. Постановление Правительства Российской Федерации от 12.08.2002 № 584 «Об утверждении Положения о проведении конкурса по продаже государственного или муниципального имущества» // Собрание законодательства РФ, 19.08.2002, № 33, ст. 3228.

29. Постановление Правительства Российской Федерации от 19.08.2002 № 617 «Об утверждении правил разработки прогнозного плана (программы) приватизации федерального имущества» // Собрание законодательства РФ, 26.08.2002, № 34, ст. 3305.

30. Постановление Правительства РФ от 16.05.2003 № 252 «О внесении изменений и дополнений в Правила разработки прогнозного планапрограммы) приватизации федерального имущества» // Собраниезаконодательства РФ, 08.05.2003, № 19, ст. 1836.

31. Постановление Правительства РФ от 27.11.2004 № 691 «О Федеральном агентстве по управлению федеральным имуществом» // Собрание законодательства РФ, 06.12.2004, № 49, ст. 4897.

32. Распоряжение Правительства РФ от 26.04.02 №605-р «О наделении Российского фонда федерального имущества функцией по продажеприватизируемого федерального имущества» // Собрание законодательства

33. У}' РФ, 20.05.02, №20, ст. 1878.

34. Распоряжение Правительства Российской Федерации от 26.08.2004 № 1124-р «Об утверждении прогнозного плана (программы) приватизации федерального имущества на 2005 года» // Собрание законодательства РФ, 13.09.2004, №37, ст. 3748.

35. Временная методика определения начальной цены продажи акций акционерных обществ, созданных в процессе приватизации // Утверждена Первым заместителем Председателя Правительства РФ 18.06.1995 во исполнение Указа Президента РФ от 11.05.1995, №478.

36. Постановление Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 02.10.1997 № 27 «Об утверждении положения о ведении реестра владельцев именных ценных бумаг» // Вестник ФКЦБ России, 14.10.1997, №7.

37. Финансовая Россия, приложение «Официальные документы», №20, 1998 или Российская газета («Ведомственное приложение»), №120, 27.06.1998.

38. Постановление ФКЦБ России от 19.06.98 № 24 «Об утверждении Положения о лицензировании деятельности по ведению реестра владельцев именных ценных» //Вестник ФКЦБ России, 03.07.98, №5.

39. Распоряжение Министерства государственного имущества Российской Федерации от 17.03.98 № 232-р «О Комиссии по изменению начальной ценынаходящихся в федеральной собственности акций, установленной планомприватизации» // Панорама приватизации, № 6,1998.

40. Распоряжение Министерства государственного имущества Российской Федерации от 05.03.99 № 352-р // архив Российского фонда федерального имущества, ведомственная рассылка.

41. Методические указания по организации продажи федерального имущества посредством публичного предложения. Приказ Российского фондау/ федерального имущества, 12.03.2003, № 14.

42. Абалкин Л.И. Динамика и противоречия экономического роста // Экономист, 2001, № 12, с.3-10.ш