Развитие фондового рынка в условиях формирования единого экономического пространства тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат наук Ниязбекова, Шакизада Утеулиевна

• Ниязбекова, Шакизада Утеулиевна
• кандидат наук
• 2014

Оглавление диссертации кандидат наук Ниязбекова, Шакизада Утеулиевна

Оглавление

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1. РОЛЬ ФОНДОВОГО РЫНКА В РАЗВИТИИ 10 ЭКОНОМИК СТРАН В УСЛОВИЯХ УСИЛЕНИЯ ИНТЕГРАЦИОННЫХ ПРОЦЕССОВ

1.1 Эволюция подходов к созданию Единого экономического 10 пространства

1.2 Финансовая интеграция стран в условиях Единого 24 экономического пространства

1.3 Роль фондового рынка в обеспечении эффективного 36 функционирования Единого экономического пространства

ГЛАВА 2. ФОНДОВЫЙ РЫНОК КАК СВЯЗЫВАЮЩИЙ 45 СТРУКТУРНЫЙ ЭЛЕМЕНТ ЕДИНОГО ЭКОНОМИЧЕСКОГО ПРОСТРАНСТВА

2.1 Анализ фондового рынка Республики Беларусь

2.2 Фондовый рынок Республики Казахстан

2.3 Состояние фондового рынка Российской Федерации

ГЛАВА 3. НАПРАВЛЕНИЯ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ РЫНКА 89 ЦЕННЫХ БУМАГ КАК УСЛОВИЕ ЭФФЕКТИВНОГО РАЗВИТИЯ ЕДИНОГО ЭКОНОМИЧЕСКОГО ПРОСТРАНСТВА

3.1 Институциональные основы развития рынка ценных бумаг 89 Единого экономического пространства

3.2 Пути формирования единого регионального фондового 109 рынка

3.3 Совершенствование модели рынка ценных бумаг Единого 121 экономического пространства

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

ПРИЛОЖЕНИЯ

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Развитие фондового рынка в условиях формирования единого экономического пространства»

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность диссертационного исследования. Создание международного партнерства в условиях Единого экономического пространства (ЕЭП) на основе договора о взаимовыгодном сотрудничестве Республики Беларусь, Республики Казахстан и Российской Федерации направлено на формирование однотипных механизмов регулирования экономики, суть которых состоит в сочетании рыночных принципов и применении гармонизированных правовых норм, создании единой инфраструктуры и согласованной политики, обеспечивающей свободное движение товаров, услуг, капитала и рабочей силы.

Основные принципы функционирования ЕЭП базируются на унификации законодательства стран-участниц, в том числе и в сфере финансовых рынков. Однако, при этом недостаточно учитывается уровень развития финансовых систем, объединяемых соглашением стран, что порождает определенный ряд противоречий в процессе создания единого фондового рынка. Несмотря на то, что фондовые рынки Беларуси, Казахстана и России достаточно близко подошли к универсализации своих финансовых систем, вместе с тем имеется значительное число проблем, требующих своего решения, как в методологическом, так и в практическом плане. Нуждаются в серьезном анализе институциональные основы формирования единого фондового рынка, которые должны сформировать базу для выравнивания условий развития законодательного и методологического обеспечения, инфраструктуры и деятельности профессиональных участников. Решение указанных проблем связано с необходимостью проведения сравнительного анализа фондовых рынков Беларуси, Казахстана и России, что позволит выделить направления их сближения, а также сформировать условия, необходимые для организации обращения национальных ценных бумаг на биржевых площадках трех стран,

что делает эту проблематику весьма актуальной.

3

Степень разработанности темы исследования. Научная постановка исследуемой проблемы требует комплексного, системного использования теоретического наследия зарубежных, а также белорусских, российских и казахстанских ученых для изучения закономерностей и особенностей функционирования фондовых рынков. В экономической литературе существует значительное число работ авторов, которые изучают фондовый рынок. Для всестороннего раскрытия темы исследовались труды западных авторов: Г.Де фоссе, Колб Р., Родригес Р., Фабоцци Ф. и др.

В Российской Федерации важнейшие вопросы анализа фондового рынка рассматривали: Т.Блохина, В.Уткин, Н. Берзон, М.Лауфер, Е. Буянова, М.Кожевников, Н.Буренин, Л.Чалдаева, А.Чаленко и другие ученые.

Существенный вклад в исследование отдельных теоретических и методологических проблем фондового рынка внесли казахстанские ученые и экономисты: Г.Сейткасимов, А.Адамбекова, А.Кучукова, А.Ильяс и другие.

Вопросам формирования и развития Единого экономического пространства посвящены труды таких ученых как: Сулейменов Т.А., Тищенко Е.В., Додонов В.Ю., Григорян A.C., Мухамеджанов Б.Г., Рекорд С.И.

Вместе с тем, комплексного анализа формирования финансового рынка на базе интеграции фондовых рынков Беларуси, Казахстана и России в научной литературе пока не проводилось. В связи с этим возрастает актуальность исследования проблем и перспектив развития фондовых рынков Республики Беларусь, Республики Казахстан и Российской Федерации как базы для формирования интегрированного фондового рынка в условиях Единого экономического пространства.

Цель и задачи исследования. Целью исследования является анализ формирования фондового рынка как структурного элемента Единого экономического пространства и разработка направлений повышения его эффективности.

В соответствии с поставленной целью в диссертации определены следующие задачи:

- рассмотреть эволюцию подходов к созданию Единого экономического пространства;

- изучить финансовую интеграцию стран в условиях Единого экономического пространства;

- показать роль фондового рынка в обеспечении эффективного функционирования Единого экономического пространства;

- провести анализ состояния фондовых рынков стран, составляющих основу экономического партнерства;

- разработать направления совершенствования рынка ценных бумаг как условие эффективного развития Единого экономического пространства;

- показать пути формирования единого регионального фондового рынка;

- обосновать методологическую платформу создания международного финансового центра как необходимого условия развития единого фондового рынка.

Предметом исследования выступает совокупность финансовых отношений, связанных с развитием фондовых рынков на современном этапе.

Объектом исследования являются фондовые рынки стран, составляющие основу Единого экономического пространства.

Теоретическая, методологическая и информационная база исследования. Теоретической и методологической основой диссертации являются труды ведущих зарубежных, российских и отечественных экономистов по рынку ценных бумаг; концептуальные подходы, реализуемые в законодательных и нормативных актах РБ, РК, РФ в методических документах органов государственного управления; основные научные исследования и разработки ведущих научных институтов в области рынка ценных бумаг, в том числе Института экономики РАН, Российской академии народного хозяйства и государственной службы при Президенте

Российской Федерации, МГУ им.М.В. Ломоносова и Российского

университета дружбы народов.

Информационную основу исследования составляют официальная

документация, доклады и отчеты ОАО «Белорусская валютно-фондовая

биржа», группы «Московская Биржа», АО «Казахстанская фондовая биржа»,

законодательные акты и нормативные документы Республики Беларусь,

Республики Казахстан и Российской Федерации по вопросам фондового

рынка, публикации в специализированных деловых изданиях и в сети

Интернет. Исследование проводилось с использованием таких общенаучных

методов и приемов, как комплексный системный подход и структурно-

содержательный анализ фондового рынка, проблем и перспектив его

развития. В ходе исследования использовались диалектический метод

познания сущности социально-экономических явлений, а также методы

сравнений и обобщений, экспертный и статистический, анализ и синтез

экономических явлений в современных условиях.

Научная новизна диссертационного исследования заключается в

разработке направлений формирования фондового рынка в условиях Единого

экономического пространства, выявлении проблем, препятствующих его

развитию и разработке путей повышения его эффективности.

Основные научные результаты диссертации, выносимые на

защиту и содержащие элементы научной новизны, состоят в следующем:

1. Научно обоснована эволюция подходов к созданию Единого

экономического пространства, обусловленная объективным характером

интеграции стран-участниц объединения; выделены основные эволюционные

преобразования, обеспечивающие создание ЕЭП, в том числе: единая

таможенная территория; формирование условий для свободного движения

товаров, капитала и рабочей силы; принятие соглашений о единых

принципах защиты конкуренции, предоставления промышленных и

сельскохозяйственных субсидий, регулирования естественных монополий и

макроэкономической политики; утверждение единых, унифицированных

6

тарифов; определение количественных параметров, определяющих устойчивость экономического развития.

2. Показана роль фондового рынка в обеспечении эффективного функционирования Единого экономического пространства как совокупности однотипных инструментов регулирования экономики, основанных на рыночных принципах и применении гармонизированных правовых норм, которые поддерживаются за счет единой инфраструктуры, оборота фондовых инструментов, механизма согласования реализации валютно-финансовой политики стран-участниц и свободного обращения капитала.

3. На основе анализа состояния фондовых рынков Беларуси, Казахстана и России, составляющих основу экономического партнерства, выявлены основные тенденции, тормозящие процесс интеграции фондовых рынков стран-участниц ЕЭП, которые состоят в следующем: в структуре рынка незначительно (менее 0,5%) число эмитентов, акции которых обращаются на биржах; около 80% от капитализации рынка составляют 10 крупнейших корпораций; в биржевом листинге доминируют компании нефтегазовой и металлургической отраслей; более 50% капитализации рынка облигаций составляют банки; отсутствуют эффективные малорисковые финансовые инструменты, способствующие формированию модели сберегательного поведения населения потребительского типа; несовершенна законодательная база в сфере защиты прав отечественных и иностранных инвесторов, корпоративного управления, финансовых операций, капитализации активов, защиты прав собственности.

4. Выделены институциональные особенности совершенствования

модели рынка ценных бумаг Единого экономического пространства, суть

которых состоит в формировании инфраструктуры, обеспечивающей

универсальный подход к операциям на фондовых рынках стран-участниц,

что включает: разработку и применение общих технологий электронного

документооборота, которые позволили бы стандартизировать и ускорить

информационный обмен, как между биржами, так и между участниками

7

торгов; универсализацию расчетов по сделкам с ценными бумагами и производными финансовыми инструментами; создание системы обеспечения раскрытия корпоративной информации всех эмитентов, акции которых обращаются на рынках ценных бумаг; обеспечение взаимного допуска профессиональных участников к торгам и ценных бумаг к обращению в рамках специально созданной интегрированной клиринговой системы.

5. Обоснована методологическая платформа создания международного финансового центра как необходимого условия развития единого фондового рынка ЕЭП на основе следующих организационных принципов: прозрачности и гибкости системы регулирования, централизованности взаимодействия регулирующих органов стран ЕЭП; обеспеченности налоговыми льготами операций с ценными бумагами; высокой развитости финансовой инфраструктуры и разнообразности финансовых инструментов; доступности национальных финансовых рынков иностранным участникам.

Теоретическая значимость диссертации состоит в том, что результаты исследования могут составить основу для дальнейших научных исследований по различным направлениям развития фондового рынка, а также могут быть использованы международными организациями, биржами, правительствами государств для выработки эффективной финансовой политики, создания действенных механизмов регулирования системы кризисных явлений в экономике, а также регулирования фондового рынка.

Практическая значимость исследования состоит в возможности применения ее выводов, результатов в законодательном и нормативно-методическом обеспечении деятельности инфраструктурных организаций и профессиональных участников на рынке ценных бумаг.

Материалы диссертации могут использоваться в процессе преподавания ряда экономических дисциплин как «Рынок ценных бумаг», «Финансовые рынки», «Финансы», «Институциональная экономика» в высшей школе, а также в системе подготовки и переподготовки специалистов.

Апробация основных положений кандидатской диссертации.

Результаты исследования докладывались на международных научно-практических конференциях, в том числе: Международной научно-практической конференции «Стратегия «Казахстан - 2050»: Долгосрочное устойчивое развитие и приоритеты дальнейшего развития партнерства с Россией» (Астана, 2011); Международной научно-практической конференции «Роль учетных практик в обеспечении устойчивого развития предприятий» (Москва, РУДН, 2011); Международной научно-практической конференции «Интеграция финансовых рынков в Едином экономическом пространстве ЕврАзЭС: предпосылки, состояние и пути развития» (Астана, 2013) и др.

Результаты исследования внедрены в практическую деятельность предприятий - ТОО "Grand Solution", ТОО "Delta Consulting Group".

Публикация результатов исследования. По теме диссертации опубликовано 13 работ, общим объемом 19,985 п.л., из них - четыре в изданиях, рекомендованных ВАК.

Структура и объем диссертации. Диссертация изложена на 147 страницах, состоит из введения, трех глав (девяти параграфов), заключения, списка литературы, содержит 42 таблицы, 27 рисунков и 19 приложений.

ГЛАВА 1. РОЛЬ ФОНДОВОГО РЫНКА В РАЗВИТИИ ЭКОНОМИК СТРАН В УСЛОВИЯХ УСИЛЕНИЯ ИНТЕГРАЦИОННЫХ

ПРОЦЕССОВ

1.1. Эволюция подходов к созданию Единого экономического

пространства

Благодаря многосторонней трансформации мировой системы, отмеченной в конце XIX - начале XXI века, мир воспринимается как глобальный, единый в своем огромном разнообразии. Трансформацией были затронуты практически все традиционные сферы. Глобальные трансформации носят необратимый характер и проявляются в широкомасштабном развитии процесса глобализации. Все сферы мировой системы отличаются высочайшей степенью взаимосвязанности и взаимовлияния.1

В условиях глобализации развитие регионального сотрудничества приобретает принципиальное значение. За всю недолгую постсоветскую историю попытки интеграции экономик стран СНГ предпринимались неоднократно. Были испробованы разнообразные формы ЕЭП с различным составом стран-участниц: первоначально делались попытки создать новое подобие СССР и собрать в нем все двенадцать стран СНГ, затем вынужденно перешли к более узким формам - «двойке», «четверке» и «пятерке» стран, которые готовы объединяться в новых рыночных условиях и в новой политической ситуации.

Заложенная в эти «пространства» идеология несколько раз видоизменялась. В 1992-1994 годах широкое распространение получила идея сохранения экономического пространства бывшего СССР, а затем восстановления его раннее существовавших связей - «реинтеграции». Однако стало ясно, что в рыночных условиях Единое экономическое

1 Герасенко В.П. Приоритетные направления в современной региональной экономической интеграционной политике: геоэкономический подход // Москва, 2009 Диссертация Модернизация управления промышленными предприятиями в условиях региональной интеграции хозяйствующих субъектов // Электронный ресурс. Режим доступа: Ьир:/М№ш.^55егсаСхот/соп1еп1/тодет1га1$1уа-ирга^ МедШв^ х77.2уу6с1С1к1

пространство придется создавать заново и в проекты интеграционных процессов постепенно стали закладывать идею создания Единого экономического пространства.

Постоянной в этих проектах оставалась лишь модель пространства -формирование экономических союзов по типу Европейского союза, который успешно прошел несколько стадий зрелости.

24 сентября 1993 г. главы государств-членов СНГ подписали Договор

/У

«О создании Экономического союза» . Однако масштабные действия, предусмотренные Договором, двенадцатью странами СНГ так и не были осуществлены. Впоследствии они переросли в идею «разноуровневой и разноскоростной интеграции», страны стали создавать региональные союзы и налаживать двусторонние связи. Так, понятия «интеграция» и «многостороннее сотрудничество» неразделимо ассоциируются с деятельностью, которая осуществляется межгосударственными образованиями с участием стран СНГ.

Главы Республики Казахстан, Республики Беларусь, Российской Федерации и Кыргызской Республики 26 марта 1996 года подписали Договор

о

об углублении интеграции в экономической и гуманитарной областях . Подписанным документом была учреждена новая организация, получившая наименование Таможенный союз. В качестве постоянно действующего органа был создан Интеграционный комитет, основными задачами которого стали формирование Таможенного союза и развитие интеграции в областях экономики. Комитет был наделен координирующими и исполнительными функциями. На протяжении пяти лет существования Интеграционным комитетом были выявлены организационные проблемы в деятельности Таможенного союза. Был поставлен вопрос о необходимости создания

2 Договор о создании Экономического союза от 24 сентября 1993 года// Электронный ресурс. Режим доступа: Ьпр://Ьа5е.5ртГот.ш/$Ьои'_(1ос.Г\ух?Г!*п=4136

3 Договор об углублении интеграции в экономической и гуманитарной областях от 26 марта 1996// Электронный ресурс. Режим доступа: http://pravo.levonevsky.org/bazaby/mdogov/megd3543.htm

нового, более универсального экономического формирования. 10 октября 2000 года главами вышеназванных государств было объявлено о создании новой международной организации - Единого экономического пространства. В заявлении было указано, что данный шаг является свидетельством намерения стран приступить к реальной интеграции. Помимо этого, заявление обращало внимания на «зрелость» взаимодействия государств в гуманитарной, торгово-экономической областях, наличие потребности в упрочении взаимосвязей государств, унификации национальных законодательств, проведении мероприятий, главной целью которых является согласованная структурная перестройка экономик и увеличение совокупного потенциала стран. Главы государств при подписании Договора указали, что создаваемое Сообщество будет служить целям завершения формирования ЕЭП и Таможенного союза, что требует разработки новых форм и механизмов взаимодействия.

10 октября 2000 года в столице Республики Казахстан, городе Астана главы государств подписали Договор об учреждении ЕврАзЭС4. Целями создания союза, в соответствии со ст.2 Договора, являются:

- эффективное продвижение процесса формирования Таможенного союза и Единого экономического пространства договаривающимися сторонами;

— реализация других целей и задач, указанных в Договоре о Таможенном союзе и ЕЭП, Соглашении о Таможенном союзе, Договоре об углублении интеграции в экономической и гуманитарной областях.

Таким образом, создание ЕЭП является конечной целью деятельности ЕврАзЭС.

Первым важным шагом к созданию ЕЭП стало формирование зоны свободной торговли (далее - ЗСТ). ЗСТ - это форма организации межгосударственной торговли, которая обеспечивает свободное

4 Договор об учреждении Евразийского Экономического Сообщества от 10 октября 2000 года// Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.evrazes.eom/docs/view/3

перемещение товаров и услуг, произведенных на территории ее стран-участниц. При этом сохраняется национальный суверенитет при разработке правил торговли со странами, которые не входят в ЗСТ.5

Во взаимной торговле с третьими государствами страны-участники ЗСТ применяют Единые ставки и порядок взимания НДС. Условия и порядок функционирования ЗСТ координирует Межгосударственный секретариат одного из государств-членов. 6

В 2008-2010 гг. решением глав государств ЕврАзЭС был сформирован Таможенный союз трех стран - Беларуси, Казахстана и России.

Как показывает опыт мировых объединений различных стран, многообразие форм экономической интеграции в своем развитии ограничивается последовательным прохождением трех этапов: создание ЗСТ, Таможенного союза и ЕЭП.

Многим интеграционным объединениям не удавалось пройти стадию общего рынка. Данный факт нашел отражение и в позиции Г.М. Вельяминова, согласно которой общий рынок можно рассматривать в качестве особой интеграционной формы лишь условно, так как его формирование обычно происходит одновременно с осуществлением других интеграционных мер, которые необходимы для создания экономического сообщества.

Стоит подчеркнуть, что Единое экономическое пространство как формат международной экономической интеграции встречается редко, и в интеграционном контексте понятие «экономическая интеграция» требует более подробного объяснения. Совокупность современных сетевых взаимодействий является пространственной, а не территориальной, соответственно экономическое пространство может стать эффективной

5 Мантусов В.Б. Основные проблемы, направления и механизм интеграционного внутрирегионального сотрудничества в СНГ:Автореф. дис.... докт.эконом.наук. М., 2002.- 50 с.

6 Ковалев A.A. Международное экономическое право и правовое регулирование международной экономической деятельности: учебное пособие. M.: Научная книга, 2007.- 431 с.

7 Вельяминов Г.М. Международное экономическое право и процесс (Академический курс): учебник. M.: Волтерс Клувер, 2004. - 477 с.

общей категорией, которая, сохраняя перспективу присоединения других стран, обеспечит мезоэкономический подход к развитию интеграции

о

экономик Беларуси, Казахстана и России . Согласно подходу Министерства экономического развития РФ типология единых (общих) экономических пространств включает «жесткие» и «мягкие» формы (табл.1). Таблица 1. - Формы развития Единых экономических пространств стран

мира

«Жесткие» формы «Мягкие» формы

Единое экономическое пространство Республики Беларусь, Республики Казахстан и Российской Федерации Европейское экономическое пространство (Европейский Союз + страны- члены Европейской ассоциации свободной торговли: Исландия, Норвегия, Швейцария) Общее экономическое пространство России-ЕС Двусторонние межгосударственные экономические пространства (более 80 по данным ВТО)

Интегрированный общий рынок, предполагающий реализацию «четырех свобод» (свободное перемещение товаров, услуг, капитала и рабочей силы) и гармонизацию норм хозяйственного регулирования + наличие наднациональных регулирующих институтов, согласованная макроэкономическая и валютная политика, единая торговая политика Интегрированный общий рынок, основанный на реализации «четырех свобод» и применении странами ЕАСТ в полном объеме нормативной базы ЕС Открытый рынок, предполагающий последовательную либерализацию взаимного торгово-экономического сотрудничества, основанный на общих или совместимых правилах и системах регулирования Строятся на основе соглашений об экономической интеграции, содержат черты общего рынка и предполагают гармонизацию отдельных сфер хозяйственного регулирования

Источник: Презентация Министерства экономического развития РФ «О Соглашениях, формирующих Единое экономическое пространство Республики Беларусь, Республики Казахстан и Российской Федерации» //Электронный ресурс. Режим доступа:

http://www.eurasiancommission.org/ru/Pages/default.aspx

Наряду с наличием в рамках Таможенного союза свободного движения товаров и услуг, урегулированного таможенного законодательства, на

8 Ремезова H.A. Международно-правовые проблемы совершенствования экономической интеграции в рамках СНГ и ЕвроАЗЭС: Автореф.дисс. ...канд. юрид.наук. M., 2008. - 29 с.//Электронный ресурс. Режим доступа http://law.edu.ru/book/book.asp?bookID=1297203

определенном этапе его формирования возникает потребность в обеспечении условий для свободного передвижения факторов производства, что будет способствовать трансформации Таможенного союза в Общий рынок9. В таблице 2 отражены определения Единого экономического пространства.

Таблица 2. — Определение ЕЭП

Определение Источник

Единое экономическое пространство — это территория или сумма территорий, на которых осуществляются единые по форме и содержанию экономические отношения. То есть существуют: общая для всего пространства валюта, система экономических отношений, общие правовые нормы, регулирующие экономическую деятельность; единые на всем пространстве органы власти и фискальные органы; имеется общий рынок со свободным неограниченным ничем перетоком капитала, свободным переливом рабочей силы по территории. Дошаев P.M.1и

Единое экономическое пространство соответствует общему рынку, в рамках которого обеспечивается свободное перемещение не только товаров, но и услуг, капиталов и рабочей силы. В этих условиях наблюдаются как статические эффекты интеграции (эффекты, вызываемые новым более рациональным размещением ресурсов внутри блока), так и динамические (эффект масштаба, возрастающая отдача). БалашиБ."

Единое экономическое пространство - экономическая зона, образованная несколькими объединившимися в экономический союз государствами. В пределах этой зоны достигается высокая степень единства и согласованность их экономических действий, используется единая валюта, вводятся единые таможенные пошлины, закладываются основы единой экономической политики. Борисов А.Б.12

Единое экономическое пространство - это пространство, состоящее из территорий Сторон, на котором функционируют однотипные механизмы регулирования экономики, основанные на рыночных принципах и применении гармонизированных правовых норм, на котором существует единая инфраструктура и проводится согласованная налоговая, денежно-кредитная, валютно-финансовая, торговая и таможенная политика, обеспечивающие свободное движение товаров, услуг, капитала и рабочей силы. Договор 0 Таможенном союзе и Едином экономическом пространстве13

Единое экономическое пространство - это экономическое пространство, объединяющее таможенные территории Сторон, на котором функционируют механизмы регулирования экономик, основанные на единых принципах, обеспечивающих свободное движение товаров, услуг, капитала и рабочей силы, проводится единая внешнеторговая и согласованная, в той мере и в том объеме, в каких это необходимо для обеспечения равноправной конкуренции и поддержания макроэкономической стабильности, налоговая, денежно-кредитная и валютно-финансовая политика. Соглашение о формировании ЕЭП14

Список литературы диссертационного исследования кандидат наук Ниязбекова, Шакизада Утеулиевна, 2014 год

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

Нормативно - правовые акты:

1. Декларация о Евразийской экономической интеграции от 18 ноября 2011 года//Электронный ресурс. Режим доступа: http://sudevrazes.org/ш/main.aspx?guid=19471.

2. Договор «О создании Экономического союза» от 24 сентября 1993 года //Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_5465/

3. Договор об углублении интеграции в экономической и гуманитарной областях от 29 марта 1996 года //Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.шssianenic.ru/int/agreements/eq.html

4. Договор о Таможенном союзе и Едином экономическом пространстве от 26 февраля 1999 года //Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.evrazes.eom/docs/view/3

5. Договор об учреждении Евразийского экономического сообщества от 10 октября 2000 года //Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.evrazes.eom/docs/view/3

6. Договор о создании единой таможенной территории и формировании Таможенного союза, г. Душанбе 6 октября 2007 года //Электронный ресурс. Режим доступа:

http://www.nalogi.ш/foшm/index.php?PAGE_NAME=read&FID=34&TID= 34610

7. Договор о порядке перемещения физическими лицами наличных денежных средств и (или) денежных инструментов через таможенную границу таможенного союза от 5 июля 2010 года //Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.tsouz.ru/MGS/MGSll/Pages/P_51.aspx

8. Закон Республики Беларусь. № 1512-ХП "О ценных бумагах и фондовых биржах" от12 марта 1992 года//Электронный ресурс. Режим доступа:

http://www.pravo.by/main.aspx7guicb3871 &pO=v19201512&p2= {NRPA}

9. Закон «Об обращении ценных бумаг и фондовой бирже в Казахской ССР» 1991 года//Электронный ресурс. Режим доступа:

http ://adilet.zan.kz/rus/docs/Z910003100

10. Закон Республики Казахстан № 461-II «О рынке ценных бумаг» (с изменениями и дополнениями по состоянию на 21.06.2013 г.) от 2 июля 2003 года //Электронный ресурс. Режим доступа: http://online.zakon.kz/Document/?doc_id=1041258

11. Закон Республики Казахстан № 524-IV «О внесении изменений и дополнений в некоторые законодательные акты Республики Казахстан по вопросам регулирования банковской деятельности и финансовых организаций в части минимизации рисков» от 28 декабря 2011 года //Электронный ресурс. Режим доступа: http://online.zakon.kz/Document/?doc_id=1041258

12. Закон Республики Казахстан «Об инвестиционных фондах» от 7 июля 2004 года №576-11 //Электронный ресурс. Режим доступа: http://adilet.zan.kz/

13. Закон Республики Казахстан «О региональном финансовом центре г.Алматы» 5 июня 2006 года №145-111 //Электронный ресурс. Режим доступа: http://adilet.zan.kz/

14. Закон Республики Казахстан «О секъюритизации» от 20 февраля 2006 года №126-111 //Электронный ресурс. Режим доступа: http://adilet.zan.kz/

15. Закон Российской Федерации «О клиринге и клиринговой деятельности» от 7 февраля 2011 года //Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.rg.ru/2011/02/11/kliring-dok.html

16. Закон Российской Федерации «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком» N 224-ФЗ от 27.07.2010г. //Электронный ресурс. Режим доступа: http://base.garant.ru/12177530/

17. Закон Российской Федерации "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" от N 86-ФЗ 10.07.2002г. //Электронный ресурс. Режим доступа: http://base.garant.ru/

18. Закон Республики Беларусь "О депозитарной деятельности и центральном депозитарии ценных бумаг в Республике Беларусь" от 09.07.1999г. //Электронный ресурс. Режим доступа: Ьйр:/^а8е.8рт£от.т/8Ьош_с1ос^\¥х?^п=2012

19. Инструкция о правилах выпуска и регистрации ценных бумаг акционерных обществ и инвестиционных фондов РК от 16 марта 1997 года //Электронный ресурс. Режим доступа: http://adilet.zan.kz/rus/docs/V060004175

20. Концепция создания международного финансового центра в Российской Федерации от 30 декабря 2009 года //Электронный ресурс. Режим доступа:

http://www.economy.gov.ru/minec/activity/sections/finances/creation/concept гг^с

21. Концепция развития расчетно-клиринговой системы по ценным бумагам Республики Беларусь на 2010 - 2015 годы //Электронный ресурс. Режим доступа: http://pravo.newsby.org/belarus/postanov6/pst424.htm

22. Меморандум о взаимопонимании. Вена. 28 сентября 2007г. //Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.evrazes.com/docs/memorandum-collaboration

23. План реализации совместных мер государств-членов ЕврАзЭС по преодолению последствий мирового финансового кризиса №419 от 9 июня 2009 года //Электронный ресурс. Режим доступа: http://base.spinform.ru/show_doc.fwx ^?^п=29732

24. План реализации мероприятий по реализации концепции прямого доступа на организованные рынки финансовых инструментов клиентов членов КА8Е от 30 мая 2012 года //Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.kase.kz/files/reports/2012_ru.pdf

25. Правила осуществления депозитарной деятельности в РК от 29 декабря 2008 года //Электронный ресурс. Режим доступа: http://normativ.uchet.kz/view/23673/

26. Презентация Министерства экономического развития РФ «О Соглашениях, формирующих Единое экономическое пространство Республики Беларусь, Республики Казахстан и Российской Федерации». //Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.eurasiancommission.org/ru/Pages/default.aspx

27. Приказ Председателя АРД РФЦА «Об установлении требований к эмитентам, чьи ценные бумаги предполагаются к включению или включены в список специальной торговой площадки регионального финансового центра города Алматы, а также к таким ценным бумагам» № 04.2-09/119 от 08 мая 2008 года //Электронный ресурс. Режим доступа: Ьцр://опНпе.гакоп.кгЮоситеп1^ос_^=30183869

28. Постановление Верховного Совета Республики Казахстан г. N 2586-ХП «О ратификации Договора о создании экономического союза» от 13 декабря 1993 года //Электронный ресурс. Режим доступа: http://online.zakon.kz/

29. Постановление Правления АФН «О требованиях к эмитентам и их ценным бумагам, допускаемым (допущенным) к обращению на фондовой бирже, а также к отдельным категориям списка фондовой биржи» № 77 от 26 мая 2008 года //Электронный ресурс. Режим доступа: http://online.zakon.kz/

30. Положение о маркет -мейкерах Республики Казахстан от 26 ноября 2012 года//Электронный ресурс. Режим доступа: http://online.zakon.kz/

31. Положение о ценных бумагах Министерства финансов РК, утверждено Постановлением Правительства РК №1225 от 8 декабря 1992 года //Электронный ресурс. Режим доступа: http://online.zakon.kz/

32. Программа развития рынка ценных бумаг Республики Беларусь на 20112015 годы: утв. постановлением Совета Министров Республики

Беларусь № 482/10от 12.04.2011г. //Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.government.by/ru/content/3735

33. План действий по формированию Единого экономического пространства Республики Казахстан, Республики Беларусь и Российской Федерации на 2010-2011 годы. Решение Межгосударственного Совета Евразийского экономического сообщества от 19 декабря 2009 года //Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.tsouz.ru/

34. Соглашение о единых принципах и правилах конкуренции, заключено в г. Москве 09.12.2010 года //Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.tsouz.ru/

35. Соглашение о сотрудничестве между Лондонской Фондовой Биржей (LSE) и РФЦА г.Алматы от 21 ноября 2006 года //Электронный ресурс. Режим доступа: http://online.zakon.kz/

36. Указ Президента Республики Беларусь от 28 апреля 2006 г. № 277 "О некоторых вопросах регулирования рынка ценных бумаг'У/Электронный ресурс. Режим доступа:

http://www.tsouz.ru/MGS/MGS_Extra/Pages/reshenie_extra_plan.aspx

37. Указ Президента Республики Казахстан «О мерах по формированию рынка ценных бумаг» № 1613 от 20 марта 1994 года //Электронный ресурс. Режим доступа: http://online.zakon.kz/

38. Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" от 22.04.1996 N 39-Ф3 (принят ГД ФС РФ 20.03.1996) (действующая редакция от 01.09.2013г.)//Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_148531/

39. Федеральный закон Российской Федерации "О центральном депозитарии" от 7 декабря 2011 года//Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.rg.ru/201 l/12/08/depozit-akt-site-dok.html

40. Law in Transition 2008: Securities Markets, and Legal Reform in Ukraine. ЕВКХ)//Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.ebrd.com/russian/downloads/legal/securities/lit08.pdf

Научно-методическая литература:

41. Амарин В. Страховой и фондовый рынки: итоги и перспективы развития// Финансы, учет, аудит. - 2013. - № З.-С. 17-22

42. Адамбекова A.A. Взаимодействие секторов финансового рынка Казахстана и их регулирование. - Алматы: Экономика, 2012. - 502 с.

43. Астапов K.JI. На постсоветском пространстве. Формирование Единого экономического пространства стран СНГ // Мировая экономика и международные отношения. 2005. -№1.-С.95-99

44. Бексултанова А.Ж. Рынок ценных бумаг Казахстана. - Алматы: Атамура, 2000.-С.41-53

45. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебное пособие. - М. ИНФРА-М.: 2002. - 202 с.

46. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов: Учебное пособие - М.: 1 Федеративная Книготорговая Компания, 1998. -352 с.

47. Берзон H.H. Фондовый рынок: Учебное пособие для высш.учеб.завед.экон.профиля/ Ин-т "Открытое о-во"; Н.И.Берзон, Е.А.Буянова, М.А.Кожевников, А.В.Чаленко; Под ред.Н.И.Берзона. -М.:Вита-Пресс, 1998,- 399 с.

48. Блохина Т.К. Регулирование финансовых рынков в Едином экономическом пространстве ЕврАзЭС/ Т.К.Блохина, Ш.У. Ниязбекова// Научные труды ДонНТУ Серия: экономическая. 2013.-№1 (43). -С. 155159

49. Блохина Т.К. Финансовый рынок России: противоречия и перспективы развития/ Т.К.Блохина, Ш.У .Ниязбекова// Вестник ЕНУ им.Л.Н.Гумилева. Серия Экономическая. Астана: ЕНУ им.Л.Н. Гумилева. 2012. -№1. - С.167-176

50. Бобков С.А. Социально-экономическое развитие евразийского экономического сообщества на современном этапе: проблемы,

противоречия и перспективы: Дисс. ...канд.эконом.наук. Москва. 2011.177 с.

51. Вельяминов Г.М. Международное экономическое право и процесс (Академический курс): учебник. М.: Волтерс Клувер, 2004. - 477 с.

52. Гусев Ю.Н. Стратегия формирования и развития международного финансового центра в России: Автореф. дисс. ... докт.эконом.наук. Москва.2012.-47с. //Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.msacad.ru/docs/disertsovet/avtoreferats/avtoref_Gusev.pdf

53. Головнин М.Ю. Перспективы финансовой интеграции в регионе СНГ. Информационно-аналитический бюллетень ЦГТГИ ИЭ РАН.2008.-№ 1(13) - С.1-7.

54. Григорян С.А. Теоретические аспекты создания Единого экономического пространства в рамках евразийского экономического сообщества/ С.А.Григорян, А.С. Григорян// Наука и образование: хозяйство и экономика; предпринимательство; право и управление. Научно-практический журнал. 2011. -№7 (13) //Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.journal-nio.com/

55. Де фоссе Г. Фондовая биржа и биржевые операции. - М.: Церих - ПЭЛ, 1995. - 320 с.

56. Ильяс А.А. Системность развития рынков капитала Казахстана в Едином экономическом пространстве Евразийского экономического сообщества, - Алматы: Экономика, 2013,- 399 с.

57. Бизнес и Власть (2008 г.) Казахстанский фондовый рынок сегодня преимущественно дислоцируется в Лондоне. Интервью с Председателем совета директоров АО «Финансовая компания «REAL-INVEST.kz». Б.Ниязовым. Бизнес & Власть.8 февраля

58. Карагусова Г.(2008) Отчего слабо развит фондовый рынок Казахстана// Литер. 24 августа.

59. Карташов Б.А. Рынок ценных бумаг (фундаментальный анализ): Учеб.пособие /Б.А. Карташов, Е.В. Матвеева, Т.А. Смелова, А.Е.Гаврилов. - Волгоград: ВолгГТУ, 2006. - 180 с.

60. Казахстан в системе мировых экономических процессов. Научное издание. Под общей редакцией Б.К. Султанова - Алматы: КИСИ при Президенте Республики Казахстан, 2008. - 272 с.

61. Ковалев A.A. Международное экономическое право и правовое регулирование международной экономической деятельности: учебное пособие. М.: Научная книга, 2007.- 431 с.

62. Колб Р.В. Финансовые институты и рынки: Учебник/ Р.В.Колб, Р.Д.Родригес -М.: Дело и сервис, 2003. - 688 с.

63. Кучукова Н.К. Макроэкономические аспекты реформирования финансово- кредитной системы за годы независимости Казахстана: предпосылки, тенденции и перспективы развития. - Астана: Мастер По, 2013.-310 с.

64. Пансков П.М. Проблемы создания международного финансового центра на постсоветском пространстве /П.М. Пансков, Д.П. Пансков. Евразийская экономическая интеграция. 2010. -№3 (8) - С.8-10

65. Мантусов В.Б. Основные проблемы, направления и механизм интеграционного внутрирегионального сотрудничества в СНГ:Автореф. дис.... докт.эконом.наук,- М.: 2002. -50 с.

66. Марьина A.B. Формирование и развитие институциональной структуры российского рынка ценных бумаг, -М.: 2008.-202 с.

67. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. Учебник. - М.: Перспектива, 1995.- 430 с.

68. Музапарова JI.M. Евразийский экономический союз: новая реальность в глобальной экономике //Евразийская интеграция: экономика, право, политика.- 2012.-№12. -С.83-86с.

69. Мухамеджанов Б. Г. Перспективы создания Единого экономического пространства (2011-2012): Науч.-попул. изд. M 92 - Алматы: ОФ "Фонд Первого Президента Республики Казахстан", 2011. - 132 с.

70. Никифорова В.Д. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. - СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2010. - 160 с.

71. Ниязбекова Ш.У. Становление и развитие фондового рынка в Российской Федерации и Республике Казахстан. Известия Оренбургского государственного аграрного университета. Теоретический и научно-практический журнал. 2014. -№ 1 (45).- С. 188 -191

72. Ниязбекова Ш.У. Актуальные вопросы формирования фондового рынка Российской Федерации на современном этапе. Роль учетных практик в обеспечении устойчивого развития предприятий. Материалы международной научно-практической конференции. М.: РУДН, 2011.-С.7-10.

73. Ниязбекова Ш.У. Исламские ценные бумаги сукук на фондовом рынке / Ш.У.Ниязбекова // Исламское финансирование: проблемы, тенденции, перспективы развития в Республике Казахстан. Материалы международной научно-практической конференции. Астана: КазУЭФМТ, 2011.- С.162-166

74. Ниязбекова Ш.У. Казахстанская программа "Народное IPO" на фондовом рынке Республики Казахстан. Стратегия "Казахстан - 2050". Долгосрочное устойчивое развитие и приоритеты дальнейшего развития партнерства с Россией: Материалы II международной научно-практической конференции. М.: Представительство АО «Центр международных программ» в РФ. 2013. - С.212-215

75. Ниязбекова Ш.У. Современное состояние фондового рынка Республики

Казахстан. Интеграция финансовых рынков в Едином экономическом

пространстве ЕврАзЭС: предпосылки, состояние и пути развития»,

посвященная 20-летию национальной валюты Казахстана: Материалы

156

Международной научно-практической конференции. Астана: ЕНУ им.Л.Н. Гумилева, 2013. - С.268-272

76. Ниязбекова Ш.У. Эволюция подходов к созданию Единого экономического пространства /Ш.У.Ниязбекова, Т.К.Блохина // Экономико-правовые аспекты сотрудничества государств - участников Таможенного союза: Сборник материалов III международной научно-практической конференции. М.: Представительство АО «Центр международных программ» в РФ, 2014,- С.28-36

77. Рекорд С.И. Методология развития кластерных систем как мезоуровня международной экономической интеграции. - СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2012.-211 с.

78. Сергеев Д. Закономерности развития российского фондового рынка. Социально-экономические проблемы развития России и процессы глобализации: потенциал возможного. Сборник научных трудов. - СПб.: Институт бизнеса и права, 2007.- С.21-27

79. Уткин B.C. Методологическое обеспечение внедрения и развития института центрального контрагента на российском финансовом рынке: Дисс.... докт.эконом.наук. Москва. 2012.- 386 с.

80. Рубцов Б.Б. Современные фондовые рынки / Б.Б. Рубцов. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. - 928 с.

81. Фабоцци Ф. Рынок облигаций. Анализ и стратегии. - М.: Альпина Паблишер, 2007- 958 с.

82. Чалдаева Л.А. Рынок ценных бумаг. Учебник/ Л.А. Чалдаева, A.A. Килячков- М.: Изд. Экономистъ, 2009. -792 с.

83. Финансы, денежное обращение и кредит. Учебник под редакцией проф. Чалдаевой Л.А. - М.: Изд. «Юрайт», 2011. - 540 с.

84. Хмыз О. Институциональные инвесторы на фондовом рынке/ О.В. Хмыз // Вопросы экономики. 2003. -№8.-С.95-101

85. Чалдаева Л.А. Структура рынка ценных бумаг Единого биржевого пространства// Рынок ценных бумаг. - 2005. -№1 (183).- С.22-26

86. Ческидов Б.М. Модели рынков ценных бумаг. -СПб.: Издательский дом "Питер", 2006. -410 с.

87. Шалгимбаева Г.Н./Монография. Казахстанская модель рынка ценных бумаг: реалии становления/ Г.Н.Шалгимбаева, К.Б. Шалгимбаев, Н.Б.Давиденко.- А. Каржы - Каражат, 1996. - 84 с.

Интернет-источники:

88. Авилкина М.А. Развитие фондового рынка в Республике Беларусь: состояние и проблемы, Финансы и налогообложение, 2013.-С.-75-79 // Электронный ресурс. Режим доступа: Ьар://еПЬ.р5и.Ьу/Ьк81геат/123456789/1204/1/%В0%90%В0%В2%В0

89. Герасенко В.П. Приоритетные направления в современной региональной экономической интеграционной политике: геоэкономический подход // Москва, 2009 Диссертация Модернизация управления промышленными предприятиями в условиях региональной интеграции хозяйствующих субъектов // Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.dissercat.com/content/modernizatsiya-upravleniya-promyshlennymi-predpriyatiyami-v-usloviyakh-regionalnoi-integrats#ixzz2yy6dClkl

90. Гриняев С. Основные векторы развития фондовых рынков стран СНГ // Электронный ресурс. Режим доступа: http://csef-ru.blog.ru/

91. Годовые отчеты АО «Казахстанская фондовая биржа» за 2008-2012 годы // Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.kase.kz/

92. Годовые отчеты ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» за 20082012 годы //Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.bcse.by/.

93. Договор о создании Экономического союза от 24 сентября 1993 года //Электронный ресурс. Режим доступа: http://base.spinform.ru/show_doc.fwx ?^п=4136

94. Договор о порядке перемещения физическими лицами наличных денежных средств и (или) денежных инструментов через таможенную границу таможенного союза от 5 июля 2010 г. (Решение МТС ЕврАзЭС от 5.07.2010 года Решение КТС от 20.05.2010 г.№271) //Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.customsvko.kz/ru

95. Евразийский банк развития// Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.eabr.kz/

96. Евразийская экономическая комиссия // Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.eurasiancommission.org/

97. Евразийское экономическое сообщество // Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.evrazes.com

98. Единое экономическое пространство: история создания, институциональная основа и объем согласованных сфер деятельности ReveraConsultingGroup, г. Минск // Электронный ресурс. Режим доступа :http://www.economy.gov.by/ru/f_economic/foreign-policy/foreign-affair-integrity/Dogovorno-pravovaya-baza

99. Investfunds. Группа Cbonds // Электронный ресурс. Режим доступа: http ://investfunds .ru/

100. Информационный портал FinancialCbondsInformation // Электронный ресурс. Режим доступа: http://ru.cbonds.info/

101. Информационный портал Zakon.kz // Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.zakon.kz/

102. Информационный портал «Белорусские новости»// Электронный ресурс. Режим доступа: http://naviny.by/

103. Информационно-правовая система нормативных правовых актов Республики КазахстанЮлектронный ресурс. Режим доступа: http://adilet.zan.kz/

104. Борисов А.Б. Большой экономический словарь. Электронный ресурс. Режим доступа:

http://mobile-terminal.ru/info/glossary/?srch=%C5%C4%C8%CD%CE%C5

105. Информационный портал "ГруппаИнтерфакс" (БД СПАРК) //Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.spark-interfax.ru

106. Официальный сайт МАБ СНГ //Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.mab.micex.ru

107. Integration of financial markets: problems and opportunities Zh.D. Serikbayeva. Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.iab.kz/download/2641/zhanna%20d.%20serikbayeva%20.

108. Карачун И.А. Тенденции и перспективы развития рынка капитала в Республике Беларусь. Минск// Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.bsu.by/ru/sm.aspx?guid=79553

109. Кодзасова A.A. Закономерности развития единого экономического пространства в рамках финансовой интеграции. Владикавказ, 2008 год //Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.dissercat.com/content/zakonomernosti-razvitiya-edinogo-ekonomicheskogo-prostranstva-v-ramkakh-finansovoi-integrats

110. Лауфер М. Роль бирж в установлении стандартов корпоративного управленияЮлектронный ресурс. Режим доступа: http://oecdru.Org/rusweb/rusfeder/5/5/3_list_ru.htm

111. Международный финансовый центр Москва //Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.mfc-moscow.com/

112. Министерство экономического развития Российской Федерации //Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.economy.gov.ru/

113. Марьина A.B. Формирование и развитие институциональной структуры российского рынка ценных бумаг//Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.dslib.net/econom-teoria/formirovanie-i-razvitie-institucionalnoj-struktury-rossijskogo-rynka-cennyh.html

114. Ниязбекова Ш.У. Современное состояние развития фондового рынка Республики Казахстан. - Науковедение интернет-журнал, выпуск 1, Москва, январь - февраль 2014.-№ 1 (20) // Электронный ресурс. Режим доступа: http://naukovedenie.ru/PDF/20EVNl 14.pdf

115. Ниязбекова Ш.У. Гармонизация межгосударственного регулирования по развитию финансовых рынков стран-участниц Единого Экономического Пространства. Науковедение, 2013. - № 6(19) // Электронный ресурс. Режим доступа: http://naukovedenie.ru/PDF/202EVN613 .pdf

116. Официальный сайт Казахстанской фондовой биржи // Электронный ресурс. Режим доступа: http:// www.kase.kz

117. Официальный сайт Группы «Московская Биржа» // Электронный ресурс. Режим доступа: http://moex.com/

118. Официальный сайт ОАО "Белорусская валютно-фондовая биржа" // Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.bcse.by

119. Официальный сайт ОАО "Белорусская валютно-фондовая биржа'У/Электронный ресурс. Режим доступа: старая версия сайта http://bvfb.bcse.by

120. Официальный сайт Комитета по контролю и надзору финансового рынка и финансовых организаций НБ PK //Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.afn.kz (старая версия), http://www.nationalbank.kz

121. Официальный сайт Электронного правительства PK //Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.egov.kz

122. Официальный сайт FINANZ.RU //Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.finanz.ru

123. Официальный сайт Компании РУСАЛ //Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.rusal.ru

124. Официальный сайт Информационного телеграфного агентства России //Электронный ресурс. Режим доступа: http://itar-tass.com/blizhnee-zarubezhe/608399

125. Отчет НАУФОР Российский фондовый рынок: 2012 год, события и факты//Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.naufor.ru/download/pdf/factbook/ru/RFR2012_1 .pdf

126. Официальный сайт журнала "Наука и образование: хозяйство и экономика; предпринимательство; право и экономика"// Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.journal-nio .com/index .php?option=com_content&view=article&id=450&Itemid=8 8

127. Официальный сайт Саморегулируемая (некоммерческая) организация "Национальная ассоциация участников фондового рынка" (НАУФОР) //Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.naufor.ru/

128. Официальный сайт информационного агентства Cbonds. Справочник эмитента корпоративных облигацийЮлектронный ресурс. Режим доступа:. http://www.cbonds.info/rus/catalogue_emit/cbonds

129. Полякова И.А. Интеграционные стратегии транснациональных банков: последствия глобального финансового кризиса. Автореф.дис. ... канд.эконом.наук. Ростов-на-Дону, 2010.- 26 с. //Электронный ресурс. Режим доступа: www.rsue.ru/avtoref/Polakova.doc

130. Покидова A.A. Повышение конкурентоспособности фондового рынка России, 2009//Электронный ресурс. Режим доступа: http:/Anm^epaT^/08.00.10.2009./Pokidova

131. Региональный финансовый центр города Алматы // Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.rfca.kz

132. Свободная энциклопедия// Электронный ресурс. Режим доступа: http://ru.wikipedia.org/

133. Ремезова H.A. Международно-правовые проблемы совершенствования экономической интеграции в рамках СНГ и ЕвроАЗЭС: Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата юридических наук. 12.00.10- Международное право; Европейское право /-М.:2008.-29 с. //Электронный ресурс. Режим доступа: http://law.edu.ru/book/book.asp?bookID=1297203

134. Сулейменов Т. Интеграция рынков стран ЕЭП - ответ на вызовы глобализации//Электронный ресурс: Режим доступа:

http://kapital.kz/expert/17432/integraciya-rynkov-stran-eep-otvet-na-vyzovy-globalizacii.html

135. Информационный портал «Белорусские новости». Статья «Соглашения по формированию общего финансового рынка ТС и ЕЭП планируется подписать до конца 2013 года»//Электронный ресурс. Режим доступа: http://naviny.by/rubrics/economic/2013/09/09/ic_news_113_424469/

136. Тищенко Е.В. Интеграция биржевой деятельности ЕЭП в разрезе глобальных тенденций //Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.group-global.org/ru/publication/view/3348

137. Товмасян A.A. Консолидация и экспансия национальных бирж развитых стран. Экономические науки // Электронный ресурс. Режим доступа: http://ecsn.ru/articles/details/4351

138. Федеральная служба государственной статистики// Электронный ресурс. Режим доступа: http:// www.gks.ru

139. Официальный сайт Центрального банка Российской Федерации// Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.cbr.ru/

140. Официальный сайт Электронной библиотеки диссертаций// Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.dissercat.com/

141. Додонов В.Ю. Интеграционные процессы в валютно-финансовой сфере: возможности и угрозы/ Интеграционные процессы в Евразийском пространстве и современный мир. Материалы международной научно-практической конференции. Алматы: Казахстанский институт стратегических исследований при Президенте Республики Казахстан. 2012.-234 с.// Электронный ресурс. Режим доступа: http://kisi.kz/site.html?id=9263

142. Чигринская А.П. Интеграция рынков ценных бумаг России и стран СНГ, Москва// Электронный ресурс. Режим flocTyna:http://www.fa.ru/dep/upanpk/dissertation_councils/referats/Docume nts/2011/%D0%94%20505.001.02/%D0%B0%D0%B2%Dl%82%D0%BE% D1%80%D0%B5%D1%84%D0%B5%D1%80%D0%B0%D1%82%20%D0 %A7%D0%B8%D0%B3%D1%80%D0%B8%D0%BD%D1%81%D0%BA% D0%B0%D 1 %8F%20%D0%90.%D0%9F.pdf

Правовые Соглашения, определяющие правовые основы функционирования

Единого экономического пространства

Направление Наименование Дата подпи сания

Правовая основа Соглашение о государственных муниципальных закупках 9

осуществления интеграции Соглашение о торговле услугами и инвестициях в государствах-членах Единого экономического пространства декабря

Соглашение о единых правилах государственной поддержки сельского хозяйства 2010 года

Соглашение о единых правилах предоставления промышленных субсидий

Соглашение о согласованной макроэкономической политике

Соглашение о единых принципах и правилах конкуренции

Соглашение о единых принципах регулирования в сфере охраны и защиты прав интеллектуальной собственности

Валютная Соглашение о согласованных принципах валютной политики

политика Соглашение о создании условий на финансовых рынках для обеспечения свободного движения капитала в государствах-участниках Единого экономического пространства

Правовой статус трудящихся Соглашение о правовом статусе трудящихся мигрантов и членов их семей

эмигрантов Соглашение о сотрудничестве по противодействию нелегальной трудовой миграции из третьих государств

Отраслевые соглашения Соглашение о единых принципах и правилах регулирования деятельности субъектов естественных монополий

Соглашение о порядке организации, управления, функционирования и развития общих рынков нефти и нефтепродуктов Республики Беларусь, Республики Казахстан и Российской Федерации

Соглашение о правилах доступа к услугам субъектов естественных монополий в сфере транспортировки газа АО газотранспортным системам, включая основы ценообразования и тарифной политики

Соглашение о регулировании доступа к услугам железнодорожного транспорта, включая основы тарифной политики

Соглашение об обеспечении доступа к услугам естественных монополий в сфере электроэнергетики, включая основы ценообразования и тарифной политики

Техническое регулирование Соглашение о единых принципах и правилах технического регулирования в Республике Беларусь, Республике Казахстан и Российской Федерации

Источник: составлено автором по данным источника Министерства экономического развития Российской Федерации //Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.economy.gov.ru

Периоды становления фондового рынка РК

№ Наименование периодов, годы Содержание

1 «Рыночной инициативы» 1990-1991 гг. Появление акционерных обществ (АО), которые произвели выпуск первых в истории Казахстана акций. Создание Алматинской и Казахстанской фондовых бирж. Принят Закон «Об обращении ценных бумаг и фондовой бирже в Казахской ССР» 1991 года и утверждение Правительством «Положение о ценных бумагах», разработанного Министерством финансов РК. 1992 г. регулирование регистрации, выпуска и обращения ценных бумаг временными правилами, в последующем «Инструкцией о правилах выпуска и регистрации ценных бумаг АО и инвестиционных фондов»

2 «Кабинетный» 1993-1995 гг. Проведение подготовки специалистов, призванных сыграть важную роль в становлении инфраструктуры РЦБ в целом, законодательной базы в особенности. Приглашение экспертов международных организаций и известных специалистов.

3 «Ожидания» 1996-1997 гг. Принятие основных законодательных актов, постановлений Правительства РК, Национального Банка РК, инструкций и иных документов в области фондового рынка. Разделение компаний на категории- «голубые фишки»; «второй эшелон»; прочие. «Голубые фишки» - крупнейшие предприятия горнодобывающей промышленности, черной и цветной металлургии, нефтедобычи и нефтепереработки, энергетики и связи.

4 «Адаптация» начало 1998 г. Моральное старение технологии торговли. Преимущество -участники рынка на шаг вперед продвинулись в профессиональной сфере.

5 «Развитие биржевого рынка корпоративных облигаций» 1999г. 05.07.1999 г. - запуск биржевого сектора операций РЕПО по государственным ценным бумагам. Был организован вторичный рынок суверенных еврооблигаций Республики Казахстан. 15.07.1998 г. биржей была запущена в эксплуатацию котировочная торговая система.

6 «Рост емкости казахстанского рынка ценных бумаг» 2000 - 2004 гг. Капитализация рынка акций на 01.01.2004 г. составила 347,5 млрд тенге, удельный вес данного показателя в объеме внутреннего валового продукта Казахстана составила 7,8%.

Источник: составлено автором

Общий перечень документов, принятых в области сотрудничества и в рамках ЕврАзЭС на рынках ценных бумаг (от 25 мая 2011 г.)

№ п/п Наименование документа Решение

1 Положение о Совете руководителей уполномоченных органов по регулированию рынков ценных бумаг при Интеграционном Комитете ЕврАзЭС Утверждено Решением ИК ЕврАзЭС от 26 февраля 2009 г. № 997

2 Регламент работы Совета руководителей уполномоченных органов по регулированию рынков ценных бумаг при Интеграционном Комитете ЕврАзЭС Утвержден Решением Совета от 28 марта 2003 г. № 2

3 Соглашение о сотрудничестве государств — членов Евразийского экономического сообщества на рынке ценных бумаг Принято Решением Межгоссовета ЕврАзЭС (на уровне глав государств) от 18 июня 2004 г. № 174. (вступило в силу в марте 2005 года)

4 Соглашение об обмене информацией между уполномоченными органами по регулированию рынков ценных бумаг государств — членов ЕврАзЭС Принято Решением Совета от 5 сентября 2003 г. № 9 и подписано 23 декабря 2003 г. уполномоченными органами по регулированию рынков ценных бумаг

5 Рекомендации по гармонизации законодательства, регулирующего корпоративное поведение в государствах — членах ЕврАзЭС Одобрены Решением ИК ЕврАзЭС от 4 февраля 2005 года № 434

6 Рекомендации по обеспечению взаимодействия организаций, осуществляющих учет прав на ценные бумаги в государствах — членах ЕврАзЭС Приняты Решением Совета от 28 октября 2004 г. № 26, актуализированы Решением Совета от 25 мая 2011г. № 175

7 Рекомендации по гармонизации законодательства государств — членов ЕврАзЭС, регулирующего раскрытие информации о деятельности эмитентов ценных бумаг (акций) Приняты Решением Совета от 25 мая 2005 года № 59

8 Рекомендации по гармонизации законодательств государств — членов ЕврАзЭС, регулирующего брокерско-дилерскую деятельность и деятельность по учету прав на ценные бумаги Приняты Решением Совета от 23—24 мая 2008 года №89

9 Рекомендации по гармонизации законодательств государств — членов ЕврАзЭС, регулирующих вопросы осуществления контроля и надзора на рынках ценных бумаг Одобрены Решением Совета от 23—24 мая 2008 г. № 91 и приняты Решением ИК ЕврАзЭС от 26 ноября 2008 года №968

10 Рекомендации по гармонизации законодательств государств — членов ЕврАзЭС в части обеспечения равных условий доступа ценных бумаг эмитентов государств — членов ЕврАзЭС на национальные рынки ценных бумаг государств — членов ЕврАзЭС Приняты Решением Совета от 7 ноября 2008 года № 104

11 Модельный кодекс корпоративного управления для эмитентов ценных бумаг государств — членов ЕврАзЭС, включающий раздел об унификации порядка эмиссии ценных бумаг Принят Решением Совета от 7 ноября 2008 года № 105

12 Аннотации к Модельному кодексу корпоративного управления для эмитентов ценных бумаг государств — членов ЕврАзЭС Одобрены Решением Совета от 7 ноября 2008 года № 106

13 Рекомендации по гармонизации законодательств, регулирующих лицензионные требования к профессиональным участникам рынков ценных бумаг государств — членов ЕврАзЭС Приняты Решением Совета от 21 мая 2009 года № 122

14 Рекомендации по гармонизации законодательства государств — членов ЕврАзЭС в части предоставления равных условий доступа профессиональных участников рынка ценных бумаг государств — членов ЕврАзЭС на национальные рынки ценных бумаг государств — Приняты Решением Совета от 12 ноября 2009 года № 138

членов ЕврАзЭС

15 Рекомендации по гармонизации законодательства государств — членов ЕврАзЭС, устанавливающего ответственность за правонарушения на рынке ценных бумаг Приняты Решением Совета от 12 ноября 2009 года № но

16 Рекомендации по гармонизации законодательства государств — членов ЕврАзЭС по номинальному держанию ценных бумаг Приняты Решением Совета от 22 октября 2010 года № 155

17 Рекомендации по гармонизации законодательства государств — членов ЕврАзЭС, регулирующего функционирование расчетной (включая клиринговую и неттинговую) системы на рынке ценных бумаг Приняты Решением Совета от 25 мая 2011 года № 177

18 Рекомендации по гармонизации законодательства государств — членов ЕврАзЭС, устанавливающих ответственность руководящих и должностных лиц за совершение действий или бездействие, в результате которых был нанесен ущерб акционерному обществу Приняты Решением Совета от 25 мая 2011 года № 174

Источник: Додонов В.Ю. Интеграционные процессы в валютно-финансовой сфере: возможности и угрозы/ Интеграционные процессы в Евразийском пространстве и современный мир. Материалы международной научно-практической конференции. Алматы: Казахстанский институт стратегических исследований при Президенте Республики Казахстан. 2012.- 234 с.// Электронный ресурс. Режим доступа: http://kisi.kz/site.html7icb9263

Отраслевая структура фондового рынка РК, доля от капитализации

за 2008-2012гг.

Отрасли 2008 г. 2009 г. 2010 г. 2011 г. 2012 г.

Акции Облигац ии Акции Облигац ии Акции Облиг ации Акции Облиг ации Акции Облига ции

Энергетика 20,2 1,7 23,9 0,5 21,6 26 24,9 25,79 31,4 32,8

Финансы 43,7 88 19,2 94,1 17,0 67,39 19,9 68,7 22,8 59,4

Предоставление телекоммуникационн ых услуг 4,5 0,2 2,3 0,1 2,5 0,8 3,6 0,8 3 1

Добывающий сектор 26,8 1 52 0,7 56,8 0,3 48,5 0,3 34,8 2

Промышленность 0,7 3,1 0,3 1,8 0,3 2,1 0,4 0,9 5,5 1,3

Потребительские товары массового спроса 1,1 3,2 1 1,5 1,2 1,1 1,7 1,4 1,5 2,4

Предоставление коммунальных услуг 0,4 1,9 0,2 0,9 0,2 1,8 0,3 2,0 0,1 1

Информационные технологии 0,3 0,6 - 0,1 - ОД - 0,01 - -

Здравоохранение 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,01 0,1 - 0,2 -

Неосновные потребительские товары 2,2 0,2 1 0,2 0,3 0,4 0,6 0,1 0,7 0,1

Источник: составлено автором по данным АО "Казахстанская фондовая биржа"// Электронный ресурс Режим доступа: http://www.kase.kz

Совокупный инвестиционный портфель накопительных пенсионных фондов РК за 2008-2012 гг.

млрд тенге

Финансовые инструменты 2008г. 2009г. 2010г. 2011г. 2012г. Прирост (%) 2012г к 2008г.

Государственные ценные бумаги РК, в том числе: 425,10 748,59 1 006,19 1 154,00 1 579,39 371,5

ценные бумаги Министерства финансов 340,90 661,10 854,00 1 067,70 1 535,41 450,4

ноты Национального банка 84,20 87,49 146,59 80,69 38,42 45,6

ценные бумаги местных исполнительных органов - - 5,60 5,61 5,56 -

Негосударственные ценные бумаги иностранных эмитентов 142,73 222,20 185,94 145,94 159,12 111,5

акции 37,53 50,70 46,91 18,44 21,21 56,6

облигации 105,20 171,50 139,03 127,50 137,91 131,1

Ценные бумаги международных финансовых организации - 74,21 43,69 92,92 72,86 -

Государственные ценные бумаги иностранных эмитентов 22,72 17,59 31,45 126,71 66,65 293,4

Аффинированное золото 22,31 0,00 29,89 126,37 114,46 513,0

Негосударственные ценные бумаги эмитентов РК, в том числе: 638,67 678,60 756,57 723,90 812,14 127,1

акции 135,70 196,70 188,76 145,84 170,41 125,6

облигации в том числе: 502,97 481,90 567,81 578,07 641,73 127,6

номинированные в иностранной валюте 37,67 20,69 22,13 26,37 78,91 209,5

номинированные в тенге 465,30 461,21 545,68 551,69 562,82 121,0

Вклады в БВУ 123,48 92,10 176,23 176,93 324,82 263,0

Производные ценные бумаги 3,23 6,40 -0,57 -937,00 -58,00 -

Итого 1 378,24 1 839,69 2 229,40 1 609,78 3 071,44 222,8

Источник: составлено автором по данным АО "Казахстанская фондовая биржа"// Электронный ресурс: http://www.kase.kz

Структура совокупного портфеля накопительных пенсионных фондов РК за 2008-2012 гг.

Финансовые инструменты 2008г. 2009г. 2010г. 2011г. 2012г.

Государственные ценные бумаги РК, в том числе: 30,85 40,69 44,99 45,32 50,47

ценные бумаги Министерства финансов 24,74 35,93 38,4 41,93 49,06

ноты Национального банка 6,11 4,76 6,34 3,17 1,23

ценные бумаги местных исполнительных органов - - 0,25 0,22 0,18

Негосударственные ценные бумаги иностранных эмитентов 10,35 12,08 8,36 5,73 5,08

акции 2,72 2,76 2,11 0,72 0,67

облигации 7,63 9,32 6,25 5,01 4,41

Ценные бумаги международных финансовых организации 4,03 1,96 3,65 2,33

Государственные ценные бумаги иностранных эмитентов 1,65 0,96 1,41 4,98 2,13

Аффинированное золото 1,62 - 1,45 4,97 3,66

Негосударственные ценные бумаги эмитентов РК, в том числе: 46,34 36,88 34,03 28,44 25,95

акции 9,85 10,69 8,49 5,73 5,44

облигации в том числе: 36,49 26,19 25,54 22,71 20,51

номинированные в иностранной валюте 2,73 1Д2 1,0 1,03 2,52

номинированные в тенге 33,76 25,07 24,54 21,68 17,99

Вклады в БВУ 8,96 5,01 7,93 6,95 10,38

Производные ценные бумаги 0,23 0,35 -0,03 -0,04 -

Итого 100 100 100 100 100

Источник: составлено автором по данным АО "Казахстанская фондовая биржа"// Электронный ресурс: Режим доступа: http://www.kase.kz

Совокупный инвестиционный портфель паевых инвестиционных фондов РК за 2008-2012гг.

млн тенге

Финансовые инструменты 2008г. 2009г. 2010г. 2011г. 2012г. Прирост (%) 2012г. к 2008г.

Государственные ценные бумаги РК, в том числе: 64 425 596 116 4 6,25

ценные бумаги Министерства финансов 64 425 85 116 4 6,25

ноты Национального банка - - 511 - - -

Вклады в БВУ 245 5089 23670 14572 4472 1825

Государственные ценные бумаги иностранных эмитентов - - - 168 303 -

Негосударственные ценные бумаги эмитентов РК, в том числе: 18758 51798 12023 11695 7687 40,98

акции 12417 47188 7295 9618 6193 49,9

облигации 6341 4610 4728 2077 1494 23,6

Негосударственные ценные бумаги иностранных эмитентов, в том числе: 1547 2807 2213 1638 143447 9272,6

акции 358 2089 1898 1611 2183 609,78

облигации 1189 722 315 27 141263 11880,8

Паи инвестиционных фондов 76 692 19 4 19723 25951,3

Депозитарные расписки 404 510 472 478 328 81,2

Операции обратное РЕПО 5972 1648 264 492 305 5,11

Земельные участки 8710 8152 5404 5163 5019 57,62

Здания и сооружения 740 460 262 333 - -

Строящие и реконструируемые объекты недвижимого имущества 14099 16950 13424 1551 - -

Проектно-сметная документация 650 - - - - -

Инвестиции инвестиционного фонда в капитал юридических лиц, не являющихся акционерными обществами 92321 199280 151699 388262 368566 399,22

Производные финансовые инструменты 446 - 7 2 1 0,22

Прочие активы/дебиторская задолженность 10333 10677 54518 31775 25672 248,45

Итого 154 365 298 488 264 571 456 249 575 527 372,8

Структура совокупного инвестиционного портфеля паевых инвестиционных фондов РК за 2008-2012 гг.

;%)

Финансовые инструменты 2008г. 2009г. 2010г. 2011г. 2012г.

Государственные ценные бумаги РК, в том числе: 0,04 0,14 0,22 0,03 -

ценные бумаги Министерства финансов 0,04 0,14 0,03 0,03 -

ноты Национального банка - - 0,19 -

Вклады в БВУ 0,16 1,71 8,95 3,2 0,8

Государственные ценные бумаги иностранных эмитентов - - - 0,04 0,1

Негосударственные ценные бумаги эмитентов РК, в том числе: 12,15 17,35 4,55 2,56 1,3

акции 8,04 15,81 2,76 2,11 1,1

облигации 4,11 1,54 1,79 0,45 0,2

Негосударственные ценные бумаги иностранных эмитентов, в том числе: 1 0,94 0,84 0,36 24,9

акции 0,23 0,7 0,72 0,35 0,4

облигации 0,77 0,24 0,12 0,01 24,5

Паи инвестиционных фондов 0,05 0,23 0,01 - 3,4

Депозитарные расписки 0,26 0,17 0,18 0,1 0,1

Операция "Обратное РЕПО" 3,87 0,55 0,1 0,11 од

Земельные участки 5,64 2,73 2,04 1,13 0,9

Здания и сооружения 0,49 0,15 0,1 0,07 -

Строящие и реконструируемые объекты недвижимого имущества 9,13 5,68 5,07 0,34 -

Проектно-сметная документация 0,42 - - - -

Инвестиции инвестиционного фонда в капитал юридических лиц, не являющихся акционерными обществами 59,81 66,76 57,34 85,1 64

Производные финансовые инструменты 0,29 - - - -

Прочие активы/дебиторская задолженность 6,69 3,59 20,60 6,96 4,4

Итого 100 100 100 100 100

Источник: составлено автором по данным АО "Казахстанская фондовая биржа"// Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.kase.kz

Совокупный инвестиционный портфель банков второго уровня РК за 2008-2012 гг.

млн тенге

Финансовые инструменты 2008г. 2009г. 2010г. 2011г. 2012г. Прирост (%) 2012г.к 2008г.

Государственные ценные бумаги РК, в том числе: 391 481 643 523 1 117 017 866 009 744 280 190,1

ноты Национального банка 150703 352486 657419 321730 75641 50,2

ценные бумаги Министерства финансов 240778 291037 455324 539186 663594 275,6

ценные бумаги местных исполнительных органов - - 4274 5093 5045 -

ц.б., ранее принятые в качестве залога и перешедшие в собственность банка - 30 - - - -

Ценные бумаги международных финансовых организации 35723 43157 45885 43901 45121 126,3

Ценные бумаги иностранных государств 145958 9113 25207 16184 11909 8,16

Негосударственные ценные бумаги эмитентов РК в том числе: 189756 952056 296772 313536 1021313 538

акции 28777 58129 45725 40174 39047 135,7

облигации 160979 893927 251047 273362 982266 610,2

Негосударственные ценные бумаги иностранных эмитентов с том числе: 64491 91691 71752 105412 102629 159

акции 578 1063 1359 2676 4150 717,9

облигации 63913 90628 70393 102736 98479 154,1

Итого 827 409 1 739 570 1 556 633 1 345 042 1 925 252 232,7

Структура совокупного инвестиционного портфеля БВУ РК за 2008-2012 гг.

Финансовые инструменты 2008г. 2009г. 2010г. 2011г. 2012г.

Государственные ценные бумаги РК, в том числе: 47,3 37 71,8 64,4 38,7

ноты Национального банка 18,2 20,3 42,2 23,9 3,9

ценные бумаги Министерства финансов 29,1 16,7 29,3 40,1 34,5

ценные бумаги местных исполнительных органов - - 0,3 0,4 0,3

ценные бумаги, ранее принятые в качестве залога и перешедшие в собственность банка - - - - -

Ц.Б. международных финансовых организаций 4,3 2,5 2,9 3,3 2,3

Ценные бумаги иностранных государств 17,6 0,5 1,6 1,2 0,6

Негосударственные ценные бумаги эмитентов РК в том числе: 23 54,7 19,1 23,3 53,1

акции 3,5 3,3 3 3 2,1

облигации 19,5 51,4 16,1 20,3 51

Негосударственные ценные бумаги иностранных эмитентов с том числе: 7,8 5,3 4,6 7,8 5,3

акции 0,1 0,1 0,1 0,2 0,2

облигации 7,7 5,2 4,5 7,6 5,1

Итого 100 100 100 100 100

Источник: составлено автором по данным АО "Казахстанская фондовая биржа"// Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.kase.kz

Совокупный инвестиционный портфель страховых организаций РК за 2008-2012 гг.

млн тенге

Финансовые инструменты 2008г. 2009г. 2010г. 2011г. 2012г. Прирост 2012г. к 2008 г. (%)

Государственные ценные бумаги РК, в том числе: 19000 42963 44964 49057 62383 328

еврооблигации РК - 15496 - - - -

ценные бумаги Министерства финансов 16577 21300 38470 41887 58977 356

ноты Национального банка 2423 6167 4601 4602 862 35,6

ценные бумаги местных исполнительных органов - - 1893 2568 2544 -

Вклады в БВУ 79149 75987 70700 92002 105221 132,9

Ценные бумаги международных финансовых организаций 38 2065 5619 9278 9677 25465,8

Паи инвестиционных фондов 138 149 127 379 340 246,4

Производные финансовые инструменты - - - 1 - -

Ценные бумаги иностранных государств 1006 5361 5631 7105 8141 809

Негосударственные ценные бумаги эмитентов РК в том числе: 66979 59431 82040 100747 136012 203

акции 6419 5646 5850 3986 4741 74

облигации 60560 53785 76190 96761 131271 216,8

Негосударственные ценные бумаги иностранных эмитентов с том числе: 4498 13299 12791 15700 13195 293,4

акции 72 1017 2333 4981 2307 3204,1

облигации 4426 12282 10458 10719 10888 246

Операции "Обратное РЕПО" 27460 8780 9589 9693 3097 11,3

Итого 198 268 208 035 231 461 283 962 338 066 170,5

Структура совокупного инвестиционного портфеля страховых

компаний РК за 2008-2012 гг. _(%)

Финансовые инструменты 2008г. 2009г. 2010г. 2011г. 2012г.

Государственные ценные бумаги РК, в том числе: 9,58 20,7 19,43 17,28 18,45

еврооблигации РК - 7,5 - - -

ценные бумаги Министерства финансов 8,36 10,2 16,62 14,75 17,44

ноты Национального банка 1,22 3 1,99 1,62 0,26

ценные бумаги местных исполнительных органов - - 0,82 0,91 0,75

Вклады в БВУ 39,92 36,5 30,55 32,40 31,13

Ценные бумаги международных финансовых организации 0,02 1 2,43 3,27 2,86

Паи инвестиционных фондов 0,07 0,1 0,05 0,13 0,10

Производные финансовые инструменты - - - - -

Ценные бумаги иностранных государств 0,51 2,6 2,43 2,50 2,41

Негосударственные ценные бумаги эмитентов РК в том числе: 33,78 28,5 35,44 35,48 40,23

акции 3,24 2,7 2,52 1,40 1,39

облигации 30,54 25,8 32,92 34,08 38,84

Негосударственные ценные бумаги иностранных эмитентов с том числе: 2,27 6,4 5,53 5,53 3,90

акции 0,04 0,5 1,01 1,76 0,68

облигации 2,23 5,9 4,52 3,77 3,22

Операции "Обратное РЕПО" 13,85 4,2 4,14 3,41 0,92

Итого 100 100 100 100 100

Источник: составлено автором по данным АО "Казахстанская фондовая биржа"// Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.kase.kz