Финансовое обеспечение инфраструктурных проектов тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 00.00.00, кандидат наук Нзенге Нзенге Арно

• Нзенге Нзенге Арно
• кандидат наук
• 2024

Оглавление диссертации кандидат наук Нзенге Нзенге Арно

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНФРАСТРУКТУРНЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

1.1. Экономическая сущность и классификация инфраструктурных инвестиционных проектов

1.2. Опыт финансирования инфраструктуры развивающихся стран

1.3. Источники финансирования инфраструктурных инвестиционных проектов

в России и развивающихся странах

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО ОБЕСПЕЧЕНИЯ ИНФРАСТРУКТУРНЫХ ПРОЕКТОВ

2.1. Инфраструктурные облигации как инструмент финансирования инфраструктурных инвестиционных проектов

2.2. Применение бюджетных кредитов при финансировании инфраструктурных инвестиционных проектов

2.3. Особенности финансирования инфраструктурных проектов на основе

использования государственно-частного партнерства

ГЛАВА 3. ФИНАНСОВЫЕ РИСКИ И ВОЗМОЖНОСТИ ПРИМЕНЕНИЯ НОВЫХ ИНСТРУМЕНТОВ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНФРАСТРУКТУРНЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

3.1. Риски финансирования инфраструктурных инвестиционных проектов

3.2. Перспективы применения новых инструментов финансирования

инфраструктурных инвестиционных проектов

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

Приложения

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Финансовое обеспечение инфраструктурных проектов»

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы исследования. Развитие инфраструктуры - это один из главных факторов социально-экономического развития страны, обеспечивающий мультипликативные эффекты в различных отраслях экономики в условиях экономических санкций в отношении России. Поэтому можно считать, что ее развитие является драйвером экономического роста и обеспечения высокого качества жизни населения. Несмотря на многочисленность теоретических и практических работ в области финансирования инвестиционной деятельности в целом, вопросы финансового обеспечения инфраструктурных проектов пока исследованы мало. Инфраструктурные проекты, нацеленные на развитие и внедрение ИТ-технологий, энергосбережения, строительства, транспорта, создание социальных объектов, являются капиталоемкими, требуют серьезных инвестиций и использования новых финансовых инструментов поддержки этой сферы, прежде всего, со стороны государства, а также создания соответствующих условий для привлечения частных инвесторов, что обусловило выбор темы исследования.

В последние годы в России уделяется серьезное внимание развитию инфраструктуры, эти проекты традиционно финансируются за счет средств федерального и региональных бюджетов. Перспективным направлением финансового обеспечения инфраструктурных проектов в субъектах Российской Федерации является возможность привлечения целевых средств из федерального бюджета, особенно с запуском в 2021 году механизма инфраструктурных бюджетных кредитов. Этот механизм пока только набирает силу, и будет развиваться. В 2024 году с опубликованием Указа Президента России от 7 мая 2024 годы № 309 «О национальных целях развития Российской Федерации на период до 2030 года и на перспективу до 2036 года» будут формироваться новые финансовые возможности для реализации

инфраструктурных проектов, прежде всего, за счет средств бюджетной системы Российской Федерации. Это также подтверждает актуальность выбранной темы исследования.

Важным инструментом финансового обеспечения инфраструктурных проектов в регионах России является эмиссия субфедеральных облигаций. В настоящее время субфедеральные облигации, направленные на развитие инфраструктурных проектов, стали рассматриваться как «зеленые» или как инфраструктурные облигации. Положительный опыт их использования имеется в различных регионах России. Учитывая высокую капиталоемкость и долгосрочный характер инфраструктурных проектов для финансирования инфраструктурных проектов во многих странах используется механизм государственного-частного партнерства, потенциал которого в России настоящее время использован еще не в полной мере.

В условиях ограничения возможностей бюджетной системы Российской Федерации существует потребность в совершенствовании финансового обеспечения инфраструктурных инвестиционных проектов с учетом инфраструктурного неравенства субъектов Российской Федерации, а также в более широком применении специальных инструментов финансирования этих проектов, при минимизации финансовых рисков для всех заинтересованных сторон, что определяет актуальность темы настоящей диссертационной работы.

Степень научной проработанности проблемы. Особый интерес в исследовании общих вопросов финансирования инвестиционных проектов отражен в работах зарубежных и российских исследователей. Значительный вклад в формирование теории инвестиций внесли зарубежные авторы, это Дж.М. Кейнса, Р.Б. Тяна, Дж. Ван Хорна, М. Фридмена, J. Boissinot, F. Modigliani, M.H. Miller, У. Шарпа и др. Среди российских ученых, работы которых представляют интерес по теории инвестиций, можно выделить В.В. Бочарова, В.Е. Леонтьева, В.В. Иванова, В.В. Ковалева, Е.И. Марковской, В.З. Черняка, Л.И. Юзвовича и др.

Исследованию инфраструктурных инвестиционных проектов посвящены

работы таких зарубежных как ученых R. Jochimsen, R. Ford, A. Wong, P. De Almeida, J. Bond, B. Courmont, K. Rogoff, Y. Chen и др. Особый интерес в исследовании общих вопросов по инфраструктурным проектам отражен в работах таких российских исследователей как: О.Е. Астафьева, И.Л. Гончаров, С.А. Измалкова, И.В. Калтырина, Е.А. Малицкая, В.В. Переверзева, И.А. Фрейдина, Т.В. Юрьева и др.

Вопросы финансового обеспечения инфраструктурных инвестиционных проектов на основе бюджетного финансирования и использования специальных финансовых инструментов, в том числе и механизма государственно-частного партнерства (далее - ГЧП) освещены в исследованиях М. В. Васильевой, М.Л. Васюниной, Г.Н. Куцури, В.В. Кришталя, Н.В. Медведевой, А.Е. Морозова, Н.А. Маслюка, И.Н. Рыковой, Н.М. Сабитовой, С.М. Спринжа, О.В. Чумаковой, Ф.Ф. Шарипова, Н.Н. Шаша, Т.Ю. Шемякиной, И.А. Яковлева и др.

Отраслевые аспекты финансирования инфраструктурных инвестиционных проектов рассмотрены в работах И.А. Алешиной, Т.В. Барта, В.В. Ивантера, А.Н. Корнеевой, Д.А. Мачерета, В.Н. Мартынюка, Ф.С. Пехтерева, А.М. Покровского, И.Н. Рыковой, М.Б. Фейло и др.

Исследованию финансовых рисков при реализации инфраструктурных проектов посвящены работы И.А. Бабкина, В.В. Глухова, Д.Н. Ершова, В.В. Кришталя, С.А. Разина, И.О. Самохвалова, А.М. Шворникова и др.

Несмотря на многочисленность теоретических и практических работ в области финансирования инвестиционной деятельности и инвестиционных проектов, в настоящее время остаются открытыми вопросы, связанные с определением структуры источников инвестиций и оценки эффективности инфраструктурных инвестиционных проектов. Достаточно слабо раскрыты вопросы, связанные с современными инструментами финансирования инвестиционных проектов.

Необходимость решения актуальных вопросов в отношении эффективности инструментов финансирования инвестиционных проектов выступили базой для определения цели, постановки задач, объекта и предмета

исследования.

Целью данной диссертационной работы является развитие и совершенствование теоретических и практических аспектов использования инструментов финансирования инфраструктурных инвестиционных проектов.

Для достижения поставленной цели определены следующие задачи:

— уточнить понятийный аппарат инвестиционной деятельности в части определения и классификации инфраструктурных инвестиционных проектов и источников их финансирования;

— исследовать опыт финансирования инфраструктурных инвестиционных проектов в России и в зарубежных странах;

— выявить тенденции применения различных финансовых инструментов при реализации инфраструктурных проектов и особенности выбора инструментов финансирования инфраструктуры с учётом разного уровня развития национальной экономики;

— определить преимущества и недостатки механизмов финансирования инфраструктурных инвестиционных проектов с учетом российского и зарубежного опыта;

— выявить особенности финансирования инфраструктурных проектов с использованием эмиссии облигаций, бюджетных кредитов, а также на основе соглашений о государственно-частном партнерстве;

— провести оценку влияния применяемых инструментов долгового финансирования на уровень финансовых рисков публично-правовых образований и их долговую устойчивость;

— сформировать рекомендации по развитию механизмов и инструментов финансирования инфраструктурных инвестиционных проектов.

Объектом исследования являются инструменты финансирования инфраструктурных инвестиционных проектов.

Предметом исследования является комплекс финансовых отношений, которые возникают между субъектами инвестиционной деятельности в рамках финансирования инфраструктурных проектов.

Теоретической базой исследования послужили труды ведущих российских и зарубежных специалистов в области инвестирования, финансирования инфраструктурных проектов с использованием специальных финансовых инструментов, бюджетных отношений и финансового рынка.

Методологической базой исследования выступили общенаучные методы познания, такие как структурно-функциональный и системный анализ, группировка, сравнение и синтез, анализ статистических данных, анализ с использованием относительных и абсолютных показателей.

Информационной базой исследования послужили нормативные правовые акты России, официальные статистические, экономические, финансово-инвестиционные отчеты, опубликованные Министерством финансов РФ, Банком России, Федеральной службой государственной статистики, иностранными государственными органами и международными организациями, а также участниками финансовых рынков различной национальной принадлежности и формы собственности, а также периодические издания по теме исследования.

Область исследования соответствует Паспорту специальностей ВАК РФ по специальности 5.2.4. - финансы (п. 18 «Проектное и венчурное финансирование», п. 23 «Финансовые инвестиции и финансовые инновации. Финансы устойчивого развития. «Зеленые» финансы и экологические инвестиции»).

Научная новизна заключается в теоретическом обосновании новых подходов к финансированию инфраструктурных проектов с использованием специализированного инструментария и механизмов его эффективного применения.

Результаты диссертационного исследования, полученные автором лично и выносимые на защиту:

- представлена авторская трактовка инфраструктурного проекта как инвестиционного проекта, направленного на развитие отраслей инфраструктуры, обеспечивающих развитие экономики страны, реализуемого с

государственным участием, характеризующегося высоким финансовым риском из-за длительного периода окупаемости и требующего применения, в том числе, специальных инструментов финансирования; систематизированы основные источники финансирования инфраструктурных проектов по их видам и целям инвестирования; дана сравнительная характеристика инструментов финансирования инфраструктурных проектов;

- выявлены тенденции в области финансирования инфраструктурных инвестиционных проектов в разрезе элементов инфраструктуры, источников финансирования, а также сферы реализации инфраструктурных проектов в соответствии с характером их значимости для экономического развития в России, в том числе: нелинейная динамика объема инвестиций в общую инфраструктуру России с преобладанием прироста государственных инвестиций; лидирующее место по объему финансирования занимают инфраструктурные проекты в транспортной отрасли, а по количеству проектов - в коммунально-энергетической отрасли, тогда как инвестиции в социальную сферу незначительны; при положительной динамике бюджетных расходов на инфраструктуру, как на федеральном, так и на региональном уровне, существует неравномерность распределения инфраструктурных расходов по субъектам РФ, связанная, в основном, с уровнем их бюджетной обеспеченности, приводящая к региональному инфраструктурному неравенству;

- раскрыты особенности применения инструментов финансирования (в том числе инфраструктурные бюджетные кредиты, облигации, банковские кредиты) и механизмов финансирования (в том числе государственно-частное партнерство), наиболее активно используемых для реализации инфраструктурных проектов в России, с учетом специфики этих инструментов и механизмов, степени участия государства, финансовых рисков, национальных планов развития страны и отраслей экономики;

- дана характеристика финансовых рисков, возникающих при использовании инструментов долгового финансирования инфраструктурных

проектов; доказано, что уровень долговых рисков для Российской Федерации является незначительным, в связи с чем привлечение финансовых ресурсов на долговых рынках не будет критическим с точки зрения роста государственного долга, однако отдельные субъекты РФ в условиях существующего инфраструктурного неравенства не могут эффективно использовать долговые финансовые инструменты в силу возникающих долговых рисков, что одновременно ограничивает возможности привлечения частных инвесторов для финансирования инфраструктурных проектов.

- разработан комплекс рекомендаций по внедрению современных инструментов и механизмов финансирования инфраструктурных инвестиционных проектов, в том числе в рамках национальных проектов, с учетом уровня долговой устойчивости реализующих эти проекты публично-правовых образований, в частности: по созданию эффективных механизмов финансирования с использованием инфраструктурных облигаций (включая расширение доступа к облигационному рынку регионов с относительно низким уровнем собственных доходов бюджета); по расширению предоставления инфраструктурных бюджетных кредитов субъектам РФ с низким налоговым потенциалом для уменьшения инфраструктурного неравенства; по расширению сферы применения государственно-частного партнерства и совершенствованию методов организации финансирования соглашений о государственно-частном партнерстве, в том числе с использованием механизма франчайзинга; по постановке цели уменьшения инфраструктурного неравенства субъектов РФ в рамках новых национальных проектов.

Теоретическая значимость исследования заключается в развитии теоретических подходов к разработке инструментов финансирования инвестиционных проектов, в том числе инфраструктурных, с учетом особенностей состояния и темпов развития национальной экономики.

Практическая значимость исследования заключается в возможности использования авторских рекомендаций органами государственной власти федерального и регионального уровня при разработке национальных и

региональных программ развития инфраструктуры, а также финансовыми корпорациями, осуществляющими финансирование инфраструктурных проектов и обслуживающими выпуск и обращение соответствующих финансовых инструментов. Основные результаты могут быть также применены в учреждениях высшего образования в рамках реализации образовательных программ всех уровней по экономическим направлениям.

Степень достоверности, апробация полученных результатов исследования. Основные научные результаты диссертационного исследования обсуждались на научно-практических конференциях, включая международные: III Всероссийский форум с международным участием «Экономика в меняющемся мире», (Казань, 2019 г.), журнал «Genero & Direito - Vo l.8, No. 5», (Бразилия, 2019 г.). VIII Международный симпозиум «Управление, экономика и финансы», (Казань, 2019 г.), XXVI Международная научная практическая конференция «Eurasia Science», (Москва, 2020 г.), XXIX Международная научная практическая конференция «Российская наука в современном мире», (Москва, 2020 г.), VIII Московский экономический журнал, (Москва, 2020 г.), X Московский экономический журнал (Москва, 2020 г.), журнал «Финансовая экономика, № 12», (Москва, 2022 г.), журнал «Казанский экономический вестник, № 6 (62)» (Казань, 2022 г.), и т.д.

Публикации результатов исследования. По теме диссертационного исследования автором опубликовано 17 научных работ, в том числе 4 статьи в журналах, входящих в перечень изданий, рекомендованных ВАК, 2 статьи в изданиях, проиндексированных в Scopus и Web of Science, 11 статей в других изданиях.

Структура исследования соответствует поставленным задачам. Диссертационная работа состоит из ведения, трех основных глав, заключения, списка использованных источников, состоящего из 244 источника, и 13 приложений. В работе представлены 28 таблиц, 15 рисунков. Содержание работы, включая список литературы и приложения, изложено на 159 листах машинописного текста, в том числе основной текст на 138 листах.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНФРАСТРУКТУРНЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

1.1. Экономическая сущность и классификация инфраструктурных

инвестиционных проектов

Понятие «инфраструктура» появилось в политической экономии в конце 1940-х годов. В некоторых трудах и исследованиях утверждается, что термин «инфраструктура» был введен в экономическую науку американским экономистом П. Розенштейн-Роданом применительно ко всем условиям окружающей среды, необходимым частному бизнесу для совершения первоначального прорыва.1

В России инвестиции в объекты инфраструктуры долгое время как самостоятельное направление исследования не рассматривались, хотя вопросы инвестирования были представлены в публикациях У. Шарпа, В.В. Бочарова, В.Е. Леонтьева, В.В. Ковалева, В.З. Черняка и др. Только в последние годы и в российской экономической литературе появились публикации, посвященные финансированию объектов инфраструктуры.

Р. Йохимсен в исследовании «Теория инфраструктуры» определял инфраструктуру как совокупность материальных, институциональных и индивидуальных объектов, находящихся в распоряжении экономических единиц, которые позволяют при соответствующем распределении ресурсов обеспечить полную интеграцию и высокий уровень экономической

2 3

активности. '

В своем исследовании А. Вонг и Д.П. Алмейда отметили, что устойчивое развитие страны взаимосвязано с финансированием проектов, осуществляемых в долгосрочной перспективе, в реализации которых участвует государство.

1 Rosenstein-Rodan, P. N. Problems of Industrialisation of Eastern and South-Eastern Europe / P. N. Rosenstein-Rodan // The Economic Journal. - Jun. - Sep., 1943. - Vol. 53, No. 210/211. - P. 202-211.

2 Jochimsen, R. Theorie der Infrastuktur / R. Jochimsen. - Tubingen: J. C. B. // Mohr (Paul Siebeck). - 1966. - P. 256.

3 Ford, R. Infrastructure and Private-Sector Productivity / R. Ford, P. Poret // Economic Studies. - Autumn 1991. - No. 17. - P. 63-89.

Согласно авторам, одним из видов таких проектов являются инфраструктурные

4

проекты.

В руководстве к своду знаний по управлению проектами (PMBOK) также дается определение инфраструктурных проектов - это сложные и масштабные проекты, которые требуют комплексного подхода к их планированию и реализации.5 Сопровождение инфраструктурного проекта должно быть комплексным на всех этапах его жизненного цикла, определённые этапы его развития, полный период времени - от разработки проекта до его заключения. Поэтому процесс управления инфраструктурными проектами, в силу их структурной и организационной сложности, отличаются от стандартных категорий управления другими проектами.

Е.А. Малицкая определяет инфраструктурный проект как крупный инвестиционно-строительный проект, который состоит из некоторых этапов, в котором задействованы органы государственной власти и управления, предприятий, в том числе иностранных, и существует многоканальная система закупок и продаж, что заставляет учитывать внешнюю среду проекта. Реализация инфраструктурного проекта, как и любого масштабного проекта, оказывает выраженное влияние на экономическую, социальную и экологическую ситуацию, что требует участия государства в определении условий осуществлении проекта.6 Характерными особенностями крупного инвестиционного проекта, в том числе в области инфраструктуры, которые необходимо учитывать при управлении им, выделяют: технологическая сложность, масштабность, уникальность, организационная сложность,

7

долгосрочность, повышенный риск.

Согласно Постановлению Правительства РФ от 14.07.2021 N 1189 (ред. от 16.01.2023) под инфраструктурными проектами, подразумеваются проекты,

4 Wong, A. Strategic Infrastructure: Steps to Prepare and Accelerate Public-Private Partnerships / A. P. Wong, Almeida D. // Geneva: World Economic Forum. - 2013.

5 Руководство к своду знаний по управлению проектами PMBOK Guide (Руководство PMBOK) Agile: практическое руководство / Коллектив авторов). - 6-е издание. - М.: Олимп-Бизнес, 2017. - 616 с.

6 Малицкая, Е. А. Понятие инфраструктурного проекта и управление его жизненным циклом / Е. А. Малицкая // Экономика регионов. -2014. - Выпуск №3.

7 Бобровских, С. С. Особенности организации управления крупными проектами (на примере инновационных строительных проектов): дис. канд. экон. наук / С. С. Бобровских. - М., 2010. - 210 с.

направленные на комплексное развитие городского наземного электрического транспорта и автомобильного транспорта общего пользования, выполнение работ по освещению и благоустройству территорий по решению Правительственной комиссии по вопросам оптимизации и повышения

о

эффективности бюджетных расходов.

Западные экономисты рассматривали инфраструктурные проекты с точки зрения источников их финансирования и процесса аккумулирования огромных средств, необходимых для инфраструктурного развития. Учитывая, что финансирование инфраструктуры осуществлялось в основном из государственного бюджета, западные экономисты трактовали эти инвестиции как дополнительный социальный капитал или косвенные социальные

9

издержки.

И. В. Калтырина определяет инфраструктурный проект как «долгосрочный стратегический проект, который определяет конкурентоспособность региона, его устойчивое и сбалансированное развитие, предполагает строительство (реконструкцию) или модернизацию объектов инфраструктуры для удовлетворения потребностей промышленности, повышения качества обслуживания потребителей и улучшения социально-экономического положения региона».10 Д. Штейн рассматривал инфраструктуру как «совокупность отраслей, производящих услуги, необходимые для развития экономики и характеризующиеся продолжительностью строительства и сроком службы объектов»11.

О. Е. Астафьева, И. Л. Гончаров, А. В. Козловский рассматривают инфраструктурные проекты как специальные проекты, которые реализуются

8 Об утверждении Правил отбора инфраструктурных проектов, источником финансового обеспечения расходов на реализацию которых являются бюджетные кредиты из федерального бюджета бюджетам субъектов Российской Федерации на финансовое обеспечение реализации инфраструктурных проектов, и о внесении изменений в Положение о Правительственной комиссии по региональному развитию в Российской Федерации: [Постановление Правительства РФ от 14 июля 2021 г. №1189 (ред. от 16 января 2023 г.)] [Электронный ресурс] //Справочно-правовая система Консультанта. - URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_391651/(дата обращения 05.09.2024).

9 Vickerman, R. Prívate financing infrastructure: some UK experience / R. Vickerman // Centre for European, Regional and Transport Economics, The University of Kent at Canterbury, UK. - 2011.

10 Калтырина, И. В. Социально-экономическая стратегия развития инфраструктуры региона: приоритеты и перспективы : дис- канд. экон. наук / И. В. Калтырина. - Ростов н/Д : [Б. и.], 2005. - 176 с.

11 Stein, J. Public Infrastructure and Monning Management / J. Stein // ed. - Newbury Park, Calif.: Sage Publications.

параллельно с другими, например, при застройке жилого массива необходимо построить детские сады, школы, магазины, дороги и другие объекты, провести планировку и озеленение территории, подключить действующие или построить новые коммуникации.12

По мнению Н. Н. Шаша, понятие инфраструктурного проекта включает в себя «возведение или улучшение различных объектов инфраструктуры, значительное повышение качества производимых товаров и услуг, при этом такой проект заключается на довольно продолжительный срок и в итоге

13

приводит к улучшению экономической ситуации в стране в целом».

В. В. Переверзева, Т. В. Юрьева отметили, что инфраструктура играет определяющую роль в развитии регионов, их взаимодействии с национальным и международным рынками. Недостаточный уровень развития объектов инфраструктуры замедляет темпы экономического роста, снижает конкурентоспособность, деловую активность и инвестиционную

14

привлекательность регионов.

В. В. Кришталь и др. рассматривают инфраструктурные проекты как инструмент для привлечения инвестиций в экономику страны, а для бизнеса -создания новых возможностей зарабатывать в рамках реализации инфраструктурного проекта на условиях государственно-частного партнерства.15

По мнению П. Бруссера, инфраструктурные проекты можно рассматривать как уникальный инструмент, создающий и занятость, и внутренний спрос. П. Бруссер считает, что инфраструктурные проекты являются важней частью национальных проектов, призванных стимулировать

12 Астафьева, О. Е. Реализация инфраструктурных инвестиционных проектов / О. Е. Астафьева, И. Л. Гончаров, А. В. Козловский // Вестник университета. - 2020. - №. 9. - С. 121-127.

13 Шаш, Н. Н. Роль государственно-частного партнерства в инфраструктурных проектах / Н. Н. Шаш, Н. М. Алкадер //Вестник Академии знаний. - 2021. - №. 2 (43). - С. 275-279.

14 Переверзева, В. В. Инфраструктурные проекты как фактор оптимизации инвестиционных процессов регионов / В. В. Переверзева, Т. В. Юрьева // Региональная экономика и управление: электронный научный журнал. -2018. - №. 1 (53). - С. 9.- С. 9.

15 Кришталь, В. В. Государственно-частное партнерство как механизм привлечения инфраструктурных инвестиций: проблемы внедрения и снижение рисков / В. В. Кришталь [и др.] // Вестник гражданских инженеров. - 2020. - №. 5. - С. 223-232

экономический рост.16

Как мы убедились, в настоящее время в литературе не существует единого понимания понятия «инфраструктурный проект». Все описанные выше подходы указывают на наличие некоторых характеристик, отличающих инфраструктурный проект от других видов деятельности: направленность на достижение цели развития экономики, длительный срок реализации, скоординированное выполнение взаимозависимых мероприятий, специфическая организация управления.

Мы считаем, что инфраструктурный проект - это инвестиционный проект, направленный на развитие отраслей инфраструктуры, обеспечивающих развитие экономики страны, реализуемый с государственным участием, характеризующийся высоким финансовым риском из-за длительного периода окупаемости и требующий применения, в том числе специальных инструментов финансирования.

Уточняя существующие определения инфраструктурного проекта, авторская трактовка предлагает рассматривать инфраструктурный проект не только в контексте плана по созданию базовых объектов инфраструктуры, но и как фактор привлечения финансовых ресурсов и локомотив развития экономики. При этом основными характеристиками, связанными с финансированием инфраструктурного инвестиционного проекта, являются:

Список литературы диссертационного исследования кандидат наук Нзенге Нзенге Арно, 2024 год

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

Нормативно-правовые акты

0. Бюджетный кодекс Российской Федерации: [Федеральный закон от 31 июля 1998 г. №145-ФЗ (ред. от 13 июля 2024) (с изм. и доп., вступ. в силу с 01 сентября 2024)] [Электронный ресурс] // Справочно-правовая система Консультанта. - URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_19702/ (дата обращения 05.09.2024).

1. О внесении изменений в Бюджетный кодекс Российской Федерации и отдельные законодательные акты Российской Федерации и установлении особенностей исполнения бюджетов бюджетной системы Российской Федерации в 2022 году: [Федеральный закон от 29 ноября 2021 г. № 384-Ф3] [Электронный ресурс] // Справочно-правовая система Гаранта. - URL: https://www.garant.ru/pшducts/ipo/prime/doc/403025007/(дата обращения 05.09.2024).

2. О государственно-частном партнерстве, муниципально-частном партнерстве в Российской Федерации и внесении изменений в отдельные законодательные акты РФ: [Федеральный закон от 13 июля 2015 г. №224-ФЗ] [Электронный ресурс] // Справочно-правовая система Консультанта. - URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_182660/(дата обращения 05.09.2024).

3. О национальных целях и стратегических задачах развития Российской Федерации на период до 2024 года: [Указ Президента РФ (с изменениями и дополнениями) от 7 мая 2018 г. №204] [Электронный ресурс] // Справочно-правовая система Гаранта. - URL: https://base.garant.ru/71937200/(дата обращения 05.09.2024).

4. О национальных целях развития Российской Федерации на период до 2030 года: [Указ Президента РФ от 21 июля 2020 г. №474] [Электронный ресурс] // Справочно-правовая система Гаранта. - URL: https://base.garant.ru/74404210/(дата обращения 05.09.2024).

5. О национальных целях развития Российской Федерации на период до 2030 года и на перспективу до 2036 года: [Указ Президента РФ от 7 мая 2024 г. №309] [Электронный ресурс] // Официальный сайт Правительства РФ. - URL: кНр://кгетЛп.га/аСз/Ьапк/50542(дата обращения 05.09.2024).

6. О порядке выделения кредитов иностранных государств, включая целевые иностранные кредиты, международных финансовых организаций, иных субъектов международного права, иностранных юридических лиц в иностранной валюте: [Федеральный закон от 02. Августа 2019 г. №278-ФЗ] [Электронный ресурс] // Справочно-правовая система Консультанта. - URL: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_19702/b 1 b33d3fc225e382f8a43 76415с7926278757773/(дата обращения 05.09.2024).

7. О проведении в 2017 году реструктуризации обязательств (задолженности) субъектов Российской Федерации перед Российской Федерацией по бюджетным кредитам: [Постановление Правительства РФ от 13 декабря 2017 г. №1531 (с изменениями и дополнениями от 07 июля 2021 г. №1130)] [Электронный ресурс] // Справочно-правовая система Гаранта. - URL: https://base.garant.ru/71831374/(дата обращения 05.09.2024).

8. О стратегии развития строительной отрасли и жилищно-коммунального хозяйства Российской Федерации на период до 2030 года с прогнозом до 2035 года: [Распоряжение Правительства РФ от 31 октября 2022 г. №3268-р.] [Электронный ресурс] // Официальный сайт Правительства РФ. -URL:http://static.government.ru/media/files/AdmXczBBUGfGNM8tz16r7RkQcsgP3 LAm.pdf(дата обращения 05.09.2024).

9. Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений: [Федеральный закон, от 25 февраля 1999 г. №39-ФЗ (ред. от 25 декабря 2023 г.)] [Электронный ресурс] // Справочно-правовая система Консультанта. - URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_22142/bb9e97fad9d14ac66df4 b6e67c453d1be3b77b4c/(дата обращения 05.09.2024).

10. Об утверждении комплексного плана модернизации и расширения

магистральной инфраструктуры на период до 2024 года: [Распоряжение Правительства РФ от 30 сентября 2018 г. №2101-р (ред. от 20 февраля 2024 г.)] [Электронный ресурс] // Справочно-правовая система Консультанта. - URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_308743/(дата обращения 05.09.2024).

11. Об утверждении Комплексного плана модернизации и расширения магистральной инфраструктуры на период до 2024 года: [Распоряжение Правительства РФ от 30 сентября 2018 г. №2101-р] [Электронный ресурс] // Официальный сайт Правительства РФ. - URL: http://governmentru/docs/34297/(дата обращения 05.09. 2024).

12. Об утверждении Методики расчета показателей и применения критериев эффективности инвестиционных проектов, претендующих на получение государственной поддержки за счет средств Инвестиционного фонда РФ: [Приказ Министерства экономического развития РФ и Министерства финансов РФ от 23 мая 2006 г. №139/№82н] [Электронный ресурс] // Справочно-правовая система Консультанта. - URL: https://demo.consultant.ru/cgi/online.cgi?req=doc&base=LAW&n=61070#oRYsi6U 5qqNVZaADy(дата обращения 05.09.2024).

13. Об утверждении Правил отбора инфраструктурных проектов, источником финансового обеспечения расходов на реализацию которых являются бюджетные кредиты из федерального бюджета бюджетам субъектов РФ на финансовое обеспечение реализации инфраструктурных проектов, и о внесении изменений в Положение о Правительственной комиссии по региональному развитию в Российской Федерации: [Постановление Правительства РФ от 14 июля 2021 г. №1189 (ред. от 16 января 2023 г.)] [Электронный ресурс] // Справочно-правовая система Консультанта. - URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_391651/(дата обращения 05.09.2024).

14. Об утверждении Правил предоставления, использования и возврата субъектами Российской Федерации бюджетных кредитов, полученных из

федерального бюджета на финансовое обеспечение реализации инфраструктурных проектов: [Постановление Правительства РФ от 14 июля 2021 г. №1190] [Электронный ресурс] // Справочно-правовая система Гаранта. -URL: https://base.garant.ru/401537790/(дата обращения 05.09.2024).

15. Об утверждении Правил финансирования проектов с использованием облигаций специализированных обществ проектного финансирования и о внесении изменения в Положение о Правительственной комиссии по региональному развитию в Российской Федерации: [Постановление Правительства РФ от 31 декабря 2020 г. №2459 (ред. от 19 июня 2023 г.)] [Электронный ресурс] // Справочно-правовая система Консультанта. - URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_373556/(дата обращения 05.09.2024).

16. Об утверждении правил формирования и использования бюджетных ассигнований Инвестиционного Фонда РФ: [Постановление Правительства РФ от 01 марта 2008 г. №134] [Электронный ресурс] // Справочно-правовая система Гаранта. - URL: https://base.garant.ru/5756029/(дата обращения 05.09.2024).

Книги, монографии, диссертации

17. Андрианов, А.Ю. Инвестиции: учебник / А.Ю. Андрианов, С.В. Валдайцев, Н.В. Воробьев [и др.] - 2-е изд., перераб. и. доп. - М.: Проспект, 2019. - 2 -592 с.

18. Аскинадзи, В. М. Инвестиции. Практикум: учебное пособие для вузов / В. М. Аскинадзи, В. Ф. Максимова. - М.: Юрайт, 2020. - 399 с.

19. Батенко, Л.П. Управление проектами: учебное пособие / Л.П. Батенко, А.А. Загородних, В.В. Лещинская - М.: Финансы, 2013. - 231 с.

20. Бедердинова, О. И. Автоматизированное управление IT-проектами: учебное пособие / О.И. Бедердинова, Ю.А. Водовозова. - М.: ИНФРА-М, 2021. - 92 с.

21. Бобровских, С. С. Особенности организации управления крупными проектами (на примере инновационных строительных проектов): дис. канд.

экон. наук / С. С. Бобровских. - Москва, 2010. - 210 с.

22. Бочаров, В. В. Инвестиционный менеджмент [Текст]: учебное пособие / В. В. Бочаров. - СПб.: Питер, 2000. - 160 с.

23. Брусов, П. Н. Современные корпоративные финансы и инвестиции: монография / П. Н. Брусов, Т. В. Филатова, Н. П. Орехова. - М.: КноРус, 2017.

— 517 с.

24. Ван Хорн, Дж. К. Основы финансового менеджмента / Дж. К. Ван Хорн, Дж.М. Вахович. 12-е изд. - М.: "И.Д. Вильямс", 2008. - 1232 с.

25. Виленский, П.Л. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика: Учебное пособие / П.Л. Виленский, В.Н. Лившиц, С.А. Смоляк. - 5-е изд., перераб. и доп. - М.: Поли Принт Сервис, 2015. - 1300 с.

26. Волков, А. Инвестиционные проекты: от моделирования до реализации / А. Волков. - Litres, 2022.

27. Делмон, Дж. Государственно-частное партнерство в инфраструктуре: практическое руководство для органов государственной власти / Дж. Делмон.

— Астана: ИЦ «Апельсин», 2010. - 261 с.

28. Завлин, П.Н. Оценка экономической эффективности инвестиционных проектов / П. Н. Завлин, A.B. Васильев, А.И. Кноль - СПб.: Наука, 2005. - 311 с.

29. Зуб, А. Т. Управление проектами: учебник и практикум для вузов / А. Т. Зуб. - М.: Юрайт, 2021. - 422 с.

30. Иванов, В.В. Инвестиции: учебное пособие / В.В. Иванов, В.В. Ковалев, В.А. Лялин. - 2-е издание - М.: Проспект, 2013. - 440 с.

31. Ивантер, В. В. Использование метода межотраслевого баланса для научного обоснования стратегического развития железнодорожной системы России: Монография / В. В. Ивантер, М. Н. Узяков, А. А. Широв. - М.: УП Принт, 2015 - 208 с.

32. Измалкова, С.А. Управление инфраструктурными проектами: учебное пособие для высшего профессионального образования / С.А. Измалкова, Т. А Головина, И.Л. Фаустова, И.А. Тронина, С.С. Елецкая. - Орел: ФГБОУ ВПО «Госуниверситет УНПК», 2012. - 171 с.

33. Ильинская, Е. М. Инвестиционная деятельность / Е.М. Ильинская. -СПб., 2016. - 165 с.

34. Калтырина, И. В. Социально-экономическая стратегия развития инфраструктуры региона: приоритеты и перспективы: дис. канд. экон. наук / И. В. Калтырина. - Ростов н/Д: [Б. и.], 2005. - 176 с.

35. Ковалев, В.В. Корпоративные финансы и учет: понятия, алгоритмы и показатели / В.В. Ковалев. - М.: Проспект, 2015. - 1000 с.

36. Ковалев, В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика: учебное пособие / В.В. Ковалев. - 3-е издание - М.: Проспект, 2014. - 1094 с.

37. Леонтьев, В. Е. Инвестиции: учебное пособие / В. Е. Леонтьев, В. В. Бочаров, Н. П. Радковская. - М.: Юрайт, 2015 - 416с.

38. Лимитовский, М. А. Инвестиционные проекты и реальные опционы на развивающихся рынках: учебное пособие для вузов / М. А. Лимитовский. -5-е изд., перераб. и доп. - М.: Юрайт, 2024. — 486 с.

39. Лумпов, А.И. Бизнес-планирование инвестиционных проектов [Текст] / А.И. Лумпов, А.А. Лумпов. - М.: Флинта, 2012. - 166 с.

40. Мазур, И. И. Управление проектами: учебное пособие для студентов, обучающихся по специальности «Менеджмент организации» / И. И. Мазур [и др.]; под общ. ред. И.И. Мазура и В.Д. Шапиро. - М.: «Омега Л», 2010. - 960 с.

41. Малиновская, О.В. Государственные и муниципальные финансы / О.В. Малиновская. - М.: КноРус, 2016. - 488 с.

42. Марковская, Е.И. Организация финансирования инвестиционных проектов: теория и практика / Е. И Марковская. - СПб.: Издательство Политехнического Университета, 2013. - 183 с.

43. Никитаева, А. Ю. Экономика и управление проектами в социальных системах: учебник / А. Ю. Никитаева, Л. С. Скачкова, О. В. Несоленая. -Ростов-на-Дону; Таганрог: Издательство Южного федерального университета, 2019. - 208 с.

44. Ример, М.И. Экономическая оценка инвестиций /. М. И. Ример. -СПб.: Питер, 2015. - 480 с.

45. Руководство к своду знаний по управлению проектами PMBOK Guide (Руководство PMBOK) Agile: практическое руководство / Коллектив авторов). -6-е издание. - М.: Олимп-Бизнес, 2017. - 616 с.

46. Сабитова, Н.М. Долговая устойчивость регионов и санкционные меры: монография / Н.М. Сабитова [под ред. О.В. Макашиной], В кн. Финансовая система России в условиях санкционного давления. - М.: РУСАЙНС, 2024. - 398 с.

47. Сироткин, С. А. Экономическая оценка инвестиционных проектов: учебник для студентов вузов, обучающихся по специальности «Экономика и управление на предприятиях (по отраслям)» / С. А. Сироткин, Н. Р. Кельчевская. - 3-е издание, перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2017. - 311с.

48. Теплова, Т.В. Инвестиции в 2 ч. Часть 1: учебник и практикум для вузов / Т.В. Теплова. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Юрайт, 2022. — 409 с

49. Терехова, Е. В. Правовое регулирование иностранных инвестиций. Теоретические и практические проблемы: монография / Е. В. Терехова. - М.: Русайнс, 2020. - 112с.

50. Тян, Р.Б. Планирование деятельности предприятия: учебное пособие / Р. Б. Тян. Межрегиональная академия управления персоналом (МАУП). - Киев, 1998. - 152 с.

51. Фридмен, М. Количественная теория денег. Классика экономической мысли: сочинения / М. Фридмен. - М.: ЭКСМО-Пресс, 2000. - 895 с.

52. Холодкова, В. В. Управление инвестиционным проектом: учебник и практикум для вузов / В. В. Холодкова. - Электрон. дан. - М.: Юрайт, 2022. -302 с.

53. Черняк, В.З. Управление инвестиционными проектами: учебное пособие для вузов / В.З. Черняк. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2017. - 351 с.

54. Шарп, У. Ф. Инвестиции: учебник / У. Ф. Шарп, Г. Д. Александер, Д. В. Бэйли; пер. с англ. А. Н. Буренина, А. А. Васина. - М.: ИНФРА-М, 2021. -1028 с.

55. Шеина, Е. Г. Финансирование инвестиционного процесса в условиях

развития социально ориентированного инвестирования на основе риск-эволюционного подхода: монография / Е.Г.Шеина. - Екатеринбург: издательство АМБ, 2021. - 312 с.

56. Шкурко, В. Е. Управление рисками проекта: Учебное пособие / В. Е. Шкурко, А. В. Гребенкин. - 2-е издание. - М.: Юрайт, 2020. - 182 с.

57. Юзвович, Л. И. Инвестиции: учебник / Л. И. Юзвович, С.А. Дегтярева, Е. Г. Князева. - Екатеринбург: Издательство Уральского университета, 2016. -543с.

Статьи и материалы периодической печати

58. Аванесова, Р.Р. Особенности использования целевых комплексных программ в качестве эффективного инструмента стратегического управления региональной экономикой / Р.Р. Аванесова // Вестник Академии знаний. - 2018.

- С. 7 - 13.

59. Алаев, А. А. Оценка социально-экономической эффективности инфраструктурных проектов / А. А. Алаев [и др.] //Финансовый журнал. - 2015.

- №. 4 (26). - С. 41-52.

60. Алешина, И. А. Государственно-частное партнерство как механизм развития дорожной инфраструктуры / И. А. Алешина // Современные тенденции молодёжной науки. - 2020. - С. 259-261.

61. Асаул, В. В. Реализация национальных проектов, направленных на инвестиции в инфраструктурное обеспечение предпринимательской деятельности: проблемы и перспективы / В. В. Асаул, В. В. Кришталь, Ж. Г. Петухова // Вестник гражданских инженеров. - 2020. - №. 4. - С. 209-218.

62. Астафьева, О. Е. Реализация инфраструктурных инвестиционных проектов / О. Е. Астафьева, И. Л. Гончаров, А. В. Козловский // Вестник университета. - 2020. - №. 9. - С. 121-127.

63. Бабкин, И. А. Концептуальная модель оценки эффективности проектов государственно-частного партнерства в промышленном секторе экономики / И. А. Бабкин, С. В. Здольникова // Теория и практика сервиса:

экономика, социальная сфера, технологии. - 2020. - №. 4 (46). - С. 11-15.

64. Барт, Т. В. Стимулирование инвестиций в инфраструктурные проекты социальной сферы / Т. В. Барт, В. Н. Мартынюк // Креативная экономика. - 2021. - Т. 15. - №. 4. - С. 1295-1308.

65. Васильева, М. В. Развитие системы финансирования инвестиционных проектов в рамках государственно-частного партнерства в России / М. В. Васильева, О. В. Федорова // Экономический анализ: теория и практика. - 2011. - № 9. - С. 17-18.

66. Васюнина, М.Л. Бюджетные кредиты как инструмент обеспечения устойчивости региональных бюджетов для успешной реализации национальных проектов / М.Л. Васюнина // Экономика. Налоги. Право. - 2023. - № 16(6). - С.18-27.

67. Виленский, П. Л. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Теория и практика / П. Л. Виленский, В. Н. Лившиц, С. А. Смоляк // М.: дело. -2002. - Т. 888. - С. 3.

68. Глухов, В. В. Совершенствование форм и методов ГЧП в условиях цифровизации экономики: зарубежный опыт и рекомендации / В. В. Глухов, И. А. Бабкин, А. В. Бабкин // Цифровая экономика и Индустрия 5.0: развитие в новой реальности. - 2022. - С. 456-476.

69. Гончаров, Л. И. Банковская карточная технология в механизме финансирования охраны здоровья населения / Л. И. Гончаров, М. С. Деревянко //Финансы и кредит. - 2008. - №. 14 (302). - С. 2-10.

70. Ершов, Д. Н. Использование государственных гарантий при управлении рисками инвестиционных проектов / Д. Н. Ершов //Финансовый журнал. - 2019. - №. 1 (47). - С. 34-43.

71. Иванов, В. В. Модель расчета предельной налоговой нагрузки региона с учетом реализации крупнейших инвестиционных проектов / В. В. Иванов, М. О. Какаулина, О. А. Цепелев // Экономика региона. - 2018. - Т. 14. -№. 1. - С. 292-302.

72. Кельбах, С.В. Роль инфраструктуры в процессе пространственной

интеграции экономики региона / С.В. Кельбах // Известия Санкт-Петербургского государственного экономического университета. - 2015. - N° 3 (93).

73. Колбина, М. В. Оценка эффективности инвестиционных проектов / М. В. Колбина // Научный Лидер. - 2022. - №. 22. - С. 67.

74. Кришталь, В. В. Государственно-частное партнерство как механизм привлечения инфраструктурных инвестиций: проблемы внедрения и снижение рисков / В. В. Кришталь [и др.] // Вестник гражданских инженеров. - 2020. - №. 5. - С. 223-232.

75. Крупнов, Ю. А. Государственно-частное партнерство и антикризисная поддержка бизнеса / Ю. А. Крупнов, Д. А. Пеньков // Инновационная экономика: перспективы развития и совершенствования. -2021. - №. 3 (53). - С. 62-67.

76. Кубасова, Т.И. Инфраструктурные облигации как инструмент финансирования инфраструктуры жилищного строительства / Т.И. Кубасова, Н. Г Новикова, Н.В. Полякова // Проблемы социально-экономического развития Сибири. - 2022. - № 2(48). - С. 77-83.

77. Куцури, Г.Н. Проблемы финансирования государственных корпораций / Г.Н. Куцури // Финансовый бизнес. - 2021. - № 6 (216). - С. 60-65.

78. Куцури, Г.Н. Риск-ориентированный поход к государственному финансированию транспорта и дорожного строительства / Г.Н. Куцури // Финансовый бизнес. - 2021. - № 6 (216). - С. 158-164.

79. Макаревич, К.А. Инфраструктурные облигации: иностранный опыт и нормативно-правовое регулирование в России / К.А. Макаревич // Финансы, кредит и финансовое право. - 2011. - № 2. - С. 207-215.

80. Малиновская, О. В. Инфраструктурные облигации - инновационный инструмент финансирования проектов государственно-частного партнерства на транспорте / О. В. Малиновская, А. В. Бровкина // Финансовая аналитика: проблемы и решения. - 2013. - № 11 (149). - С.17-26.

81. Малицкая, Е. А. Понятие инфраструктурного проекта и управление

его жизненным циклом / Е. А. Малицкая // Экономика регионов. -2014. -Выпуск №3.

82. Мачерет, Д. А. Инвестиции государства в инфраструктуру: методология оценки / Д. А. Мачерет // Мир транспорта. - 2013. - № 4 (48), Т. 11. - С. 14-19.

83. Мачерет, Д.А. Макроэкономическая оценка развития транспортной инфраструктуры / Д.А. Мачерет, А.В. Рышков, А.Ю. Белоглазов, К.В. Захаров // Вестник научно-исследовательского института железнодорожного транспорта. - 2010. - № 5. - С. 3-10.

84. Медведева, Н. В. Новые инструменты привлечения инфраструктурных инвестиций в экономику региона / Н. В. Медведева, Н. А. Маслюк // Власть и управление на Востоке России. - 2022. - № 3 (100). - С. 87100.

85. Михайлович, С. Процессная модель управления ресурсами инфраструктурных проектов / С. Михайлович, Е. А. Искра, Д. Б. Берг // Инструменты проектного управления и анализа данных в системах поддержки принятия решений. - 2020. - С. 155-160.

86. Морозов, А.Е. Инфраструктурные бюджетные кредиты как инструмент социально-экономического развития субъектов РФ / А.Е. Морозов //Законность и правопорядок. - 2021. - С.9-14.

87. Переверзева, В. В. Инфраструктурные проекты как фактор оптимизации инвестиционных процессов регионов / В. В. Переверзева, Т. В. Юрьева // Региональная экономика и управление: электронный научный журнал. - 2018. - №. 1 (53). - С. 9.

88. Пехтерев, Ф.С. Перспективы развития железнодорожной инфраструктуры восточного полигона сети ОАО «РЖД» [Текст] / Ф. С. Пехтерев // Экономика железных дорог. - 2015. - № 2. - С. 60-65.

89. Покровский, А. М. Сравнительный анализ методик UNIDO и Минфина для оценки инвестиционных инфраструктурных проектов / А. М Покровский //Транспортное дело России. - 2011. - №. 7. - С. 5-7.

90. Протас, Н. Г. Инфраструктурные облигации как инструмент финансового инжиниринга для финансирования проектов государственно-частного партнёрства / Н.Г. Протас, П.Л. Зенкова // Индустриальная экономика. - 2021. - № 5. (Том 1.). - С. 75-83.

91. Разин, С. А. Управление рисками инвестиционных проектов / С. А. Разин // Colloquium-journal. - 2020. - № 2-11(54). - С. 107-112.

92. Рыкова, И. Н. Анализ объёмов банковского кредитования компании отрасли электроэнергетики / И. Н. Рыкова, Д.Ю. Табуров, А.А. Юрьева // Банковское дело. - 2019. - № 1. С. 40-47.

93. Рыкова, И.Н. Совершенствование подходов к распределению международных трансфертов на финансовое обеспечение дорожной деятельности / И.Н. Рыкова, А.А. Алаев // Проблемы экономики и юридической практики. - 2020. Т. 16. - № 6. С. 70-80.

94. Сазыкина, С. А. Инфраструктурные облигации: зарубежный опыт и риски применения в России / С.А. Сазыкина // Научный результат. Экономические исследования. - 2018. - № 1. (Т. 4.). - С. 94-98.

95. Самохвалов, И. О. Проблемы идентификации рисков инфраструктурных проектов с государственным участием / И. О. Самохвалов, В. В. Глухов, И. А. Бабкин // Экономика и управление. - 2021. - Т. 27. - №. 6 (188). - С. 448-462.

96. Сафонова, Н. Р. Управление проектами в государственном секторе / Н. Р. Сафонова // Вестник Алтайской академии экономики и права. -2020. - № 1-2. - С. 90-93.

97. Семина, С. А. Транспортная инфраструктура: теоретико-методологический аспект исследования / С. А. Семина // Вестник. Челяб. гос. ун-та. - 2009. - № 26 (164): - С. 113-115.

98. Сотниченко, М. В. Проблемы реализации инфраструктурных проектов в условиях бюджетного финансирования / М. В. Сотниченко // Вестник Московского городского педагогического университета. Серия: Экономика. - 2020. - №. 2. - С. 29-44.

99. Спринж, С. М. Бюджетные средства и частные инвестиции в инфраструктурных проектах транспортной отрасли / С. М. Спринж // Столыпинский вестник. - 2023. - Т. 5. - №. 3. - С. 1440-1452.

100. Фейло, М.Б. Оценка бюджетной эффективности инвестиций в проекты развития железнодорожной инфраструктуры / М. Б. Фейло // Вестник Ростовского государственного экономического университета (РИНХ). - 2013. -№ 3 (43). - С. 159-166.

101. Фрейдина, И. А. Международный опыт финансирования инфраструктурных проектов / И. А. Фрейдина // Экономическая политика. -2017. - Т. 12. - №. 4. - С. 196-203.

102. Фрейдина, И.А. Принципы финансирования инфраструктурных проектов / И.А. Фрейдина // Российское предпринимательство. - 2016.— № 13 (Т. 17). - С. 1529-1536.

103. Чугунов, В. И. Государственно-частное партнерство в инфраструктурные проекты в контексте обеспечения устойчивого развития национальной экономики / В. И. Чугунов, Э. Р. Горчакова // Экономика и предпринимательство. - 2020. - №. 11. - С. 613-620.

104. Чумакова, О.В. Концессионные соглашения и соглашения государственно-частного партнерства, муниципально-частного партнерства как правовые формы девелопмента инфраструктурных объектов / О.В. Чумакова // Экономика и предпринимательство. - 2017. - № 2-1 (79-1). - С. 1129-1135.

105. Шарипов, Ф.Ф. ВОТ-проектирование как инструмент реализации инфраструктурных проектов на основе государственно-частного партнерства в мире / Ф.Ф. Шарипов, А.Н. Родионов // Ученые записи Российской Академии предпринимательства. - 2013. - № 36. - С. 104-111.

106. Шарипов, Ф.Ф. Источники финансирования инфраструктурных проектов / Ф.Ф. Шарипов, Д.К. Максимов // Путеводитель предпринимателя. -2015. - № (28). - С. 304-310.

107. Шахраманьян, М. А. Некоторые вопросы повышения конкурентоспособности и зрелости инфраструктурных проектов с

использованием технологий информационного моделирования / М. А. Шахраманьян, В. П. Куприяновский // International Journal of Open Information Technologies. - 2022. - Т. 10. - №. 12. - С. 123-173.

108. Шаш, Н. Н. Роль государственно-частного партнерства в инфраструктурных проектах / Н. Н. Шаш, Н. М. Алкадер // Вестник Академии знаний. - 2021. - №. 2 (43). - С. 275-279.

109. Шворникова, А. М. Управление рисками при реализации инфраструктурных проектов на транспорте / А. М. Шворникова, А. Н. Корнеева // Инновации - опыт, проблемы, перспективы. - 2023. - С. 97-101.

110. Шевченко, А. А. Источники и риски финансирования инфраструктуры / А. А. Шевченко // Интернет-журнал «НАУКОВЕДЕНИЕ». -2016. - № 6.

111. Шемякина, Т.Ю. Инфраструктурные облигации как фактор развития рынка проектного финансирования в России / Т.Ю. Шемякина, А.А. Чуркина, П.А. Федорова // Вестник МГЭИ. - 2022. - № 1. - С. 293-303.

112. Шкодинский, С.В. Развитие промышленных предприятий: инвестиции в основной капитал и региональная асимметрия / С.В. Шкодинский, И.Н. Рыкова, А.Г. Назаров // Вестник Московского государственного областного университета. Серия: Экономика. - 2020. - № 2. С. 116-130.

113. Яковлев, И. А. Инфраструктурные инвестиции в России: тенденции и приоритеты современного этапа / И. А. Яковлев, Л. С. Кабир, И. Д. Раков // Региональная экономика и управление: электронный научный журнал. -2017. -№. 4 (52). - С. 15.

Электронные материалы

114. Annual Reports 2021-2022 [Электронный ресурс] // New Development Bank Database: сайт. - URL: https://www.ndb.int/governance/transparency-reporting/ (дата обращения 10.05.2024).

115. Benefiting communities through delivering efficient financing for local

government [Электронный ресурс] // Local Government Funding Agency: сайт. -URL: https://www.lgfa.co.nz/ (дата обращения 10.05.2024).

116. Bonds for Sustainable Development [Электронный ресурс] // World Bank: офиц. сайт. - URL: https://pubdocs.worldbank.org/ en/397991549030936431/investor-presentation-world-bank-bonds-Feb-2019.pdf (дата обращения 10.05.2024).

117. China Stocks Slump to Five-Year Low in a Dismal Start to 2024 [Электронный ресурс] // Официальный сайт Bloomberg: сайт. - URL: https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-01-08/china-stocks-slump-to-5-year-low-as-2024-starts-on-a-dismal-note?sref=4r0wJ71Y (дата обращения 10.05.2024)

118. China Third Party market [Электронный ресурс] // The Green Finance & Development Center: сайт. - URL: https://greenfdc.org/wp-content/uploads/2021/10/Nedopil-et-al-2021-China-Third-Party-Market-Cooperation-for-Infrastructure (дата обращения 10.05.2024).

119. China's $2.3 Trillion Infrastructure Plan Puts America's to Shame [Электронный ресурс] // Bloomberg: сайт. - URL: https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-04-06/china-infrastructure-push-dwarfs-u-s-spending(дата обращения 10.05.2024).

120. Corporate Credit Ratings by the Big Three US Credit Rating Agencies: Credit Risk and Risk of Default [Электронный ресурс] // US Credit Rating Agencies: сайт. - URL: https://ratings.moodys.io/ и https://wolfstreet.com/credit-rating-scales-by-moodys-sp-and-fitch/ (дата обращения 10.05.2024).

121. Database of countries [Электронный ресурс] // The Global Economy: сайт. - URL: https://www.theglobaleconomy.com/download-data.php (дата обращения 10.05.2024).

122. Enabling Better Infrastructure: 12 guiding principles for prioritising and planning infrastructure [Электронный ресурс] // Institution of Civil Engineers (ICE): сайт - URL: https://www.ice.org.uk/media/a2mdxc4b/ice-enabling-better-infrastructure-report.pdf (дата обращения 10.05.2024).

123. ESG, декарбонизация и зеленые финансы России 2023/24»

[Электронный ресурс] // InfraGreen РФ: сайт. - URL: https: //infragreen.ru/frontend/images/PDF/INFRAGREEN_Green_finance_ESG_Rus sia_2024.pdf(дата обращения 10.05.2024).

124. Forecasting infrastructure investment needs and gaps [Электронный ресурс] // Global infrastructure Outlook: сайт. - URL: https://outlook.gihub.org/ (дата обращения 10.05.2024).

125. Green Finance - Strategies and Instruments for the Financing of Ecological Modernization Green Finance [Электронный ресурс] // Eco-Logic: сайт. - URL: https://www.ecologic.eu/13817(дата обращения 10.05.2024).

126. Indian lenders step up fundraising via infrastructure bonds as spending rises [Электронный ресурс] // Reuters: сайт. - URL: https://www.reuters.com/markets/rates-bonds/indian-lenders-step-up-fundraising-via-infrastructure-bonds-spending-rises-2023-09-27/(дата обращения 10.05.2024).

127. Initiative and FSD Africa launch Africa Green Bonds Toolkit: a practical guide for African markets [Электронный ресурс] // Climate Bonds: сайт. -URL: https://www.climatebonds.net/2020/09/climate-bonds-initiative-and-fsd-africa-launch-africa-green-bonds-toolkit-practical-guide (дата обращения 10.05.2024).

128. Institutional Investors' Infrastructure Survey 2022 [Электронный ресурс] // Probitas Partners: сайт. - URL: https://probitaspartners.com/wp-content/uploads/2022/08/Infrastructure-development. Available at: http://quantumglobalgroup.com/commodities_cat/sovereign-wealth-funds-driverafrican-development/(дата обращения 10.05.2024).

129. Investment Report H1 Nedopil, Christoph, July 2022 [Электронный ресурс] // China Belt and Road Initiative (BRI): сайт. - URL: https://greenfdc.org/wp-content/uploads/2022/07/GFDC-2022_China-Belt-and-Road-Initiative-BRI-Investment-Report-H1 -2022^^дата обращения 10.05.2024).

130. KPMG International provides no client services and is a Swiss entity with which the independent member firms of the KPMG network are affiliated [Электронный ресурс] // KPMG International Cooperative: сайт. - URL: https://assets.kpmg.com/content/dam/kpmg/pdf/2016/07/colombia-bt3-4inf-true-

value-of-Infraestrucute-investment.pdf (дата обращения 10.05.2024).

131. Navigating the Nexus: Exploring Diverse Financing Strategies for PPP Projects. - Mar 25, 2024 [Электронный ресурс] // Mahanakorn Partners Group. сайт. - URL: https://mahanakornpartners.com/navigating-the-nexus-exploring-diverse-financing-strategies-for-ppp-projects/(10.05.2024).

132. Perspectives économiques en Afrique 2023 [Электронный ресурс] // Development Bank Group: офиц. сайт. - URL: https://www.afdb.org/fr/documents/perspectives-economiques-en-afrique-2023(дата обращения 10.05.2024).

133. Public-private partnership infrastructure projects: Case studies from the Republic of Korea—Volume 1 [Электронный ресурс] // Asian Development Bank: сайт. - URL: https://www.adb.org/sites/default/files/publication/29032/ppp-kor-v1.pdf(дата обращения 10.05.2024).

134. Public-Private Partnership of India's Infrastructure Development, March 2015 [Электронный ресурс] // Journal of Infrastructure Development: сайт. - URL: https://journals.sagepub.com/doi/10.1177/0974930614567824(дата обращения 10.05.2024).

135. Sectorial financing and infrastructure projects [Электронный ресурс] // Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES) of Brazil: сайт. - URL: https://www.bndes.gov.br/SiteBNDES/bndes/bndes_en (дата обращения 10.05.2024).

136. Securities and Exchange Commission 2020: What are Municipal [Электронный ресурс] // Bonds. The U.S.: сайт. - URL: https://www.sec.gov/munied(дата обращения 10.05.2024).

137. South Africa's National Infrastructure Plan 2050 [Электронный ресурс] // South African Government: сайт. - URL: https://www.gov.za/issues/national-infrastructure-plan(дата обращения 10.05.2024).

138. Strategic Infrastructure: Steps to Prepare and Accelerate Public-Private Partnerships [Электронный ресурс] // World Economic Forum, 2013: сайт. -URL:http://www3.weforumorg/docs/AF13/WEF_AF13_Strategic_Infrastructure_Init

iat ive.pdf (дата обращения 10.05.2024).

139. The country's Growth Acceleration Program [Электронный ресурс] // Agencia Brasil: сайт. - URL: https://agenciabrasil.ebc.com.br/en/economia/noticia/2023-08/growth-acceleration-program-aim-housing-urban-mobility-energy (дата обращения 10.05.2024).

140. The Global Green Finance Index Long Finance (GGFI) [Электронный ресурс] // Longfinance.net: сайт. - URL: https://www.longfinance.net/media/documents/GGFI_11_Report_2022.04.20_v1.1 .p ^^^дата обращения 10.05.2024).

141. The Infrastructure Consortium for Africa [Электронный ресурс] // The African Project Preparation Gap: сайт. - URL: https://www.icafrica.org/fileadmin/documents/Knowledge/ICA_publications/ICA_G uide_Preparation_de_Projets_FRENCH.pdf (Дата обращения 10.05.2024).

142. What contribution does FDI make towards infrastructure investing? [Электронный ресурс] // Investment Monitor: сайт. - URL: https://www.investmentmonitor.ai/features/fdi-infrastructure-investing-global-roads/?cf-view&cf-closed (дата обращения 10.05.2024).

143. What is green finance and why is it important? - Nov. 9, 2020 [Electronic resource] // World Economic Forum: сайт. - URL: https://www.weforum.org/agenda/2020/11/what-isgreen-finance/(дата обращения 10.05.2024).

144. Will infrastructure investment become the key growth stabilizer in 2022? [Электронный ресурс] // BBV research China: сайт. - URL: https://www.bbvaresearch.com/wpcontent/uploads/2022/07/20220705_China_infrastr ucture_investment.pdf(дата обращения 10.05.2024).

145. В.В. Путин обратился с Посланием к Федеральному Собранию: церемония оглашения прошла в Москве, 29 февраля 2024 г. [Электронный ресурс] // Выступление президента федеральному собранию «kremlin.ru»: сайт. - URL: http://kremlm.ru/events/president/news/73585(дата обращения 10.05.2024).

146. Валовой региональный продукт (ВРП) за 2022 год [Электронный

ресурс] // Управление Федеральной службой государственной статистики по Краснодарскому краю и Республике Адыгея: офиц. сайт. - URL: https://23.rosstat.gov.ru/storage/mediabank/VRP_2022(1).pdf (дата обращения 10.05.2024).

147. Влияние развития транспортной инфраструктуры на экономику: подходы и эмпирические оценки [Электронный ресурс] // Института экономической политики имени Е.Т. Гайдара: офиц. сайт. - URL: https://www.iep.ru/files/Gaidarovskie_chtenia/30years/2020.12.11_Ponomarev.pdf(A ата обращения 10.05.2024).

148. ВЭБ и Сбер создали фонд акционерного капитала с лимитом 50 млрд рублей [Электронный ресурс] // INTERFAX.RU: сайт. - URL: https://www.interfax.ru/business/965560(дата обращения 10.05.2024).

149. Годовой отчет за 2023 год [Электронный ресурс] // Общество с ограниченной ответственностью «Специализированное общество проектного финансирования «Инфраструктурные облигации»: сайт. - URL: https://xn--n1aceo.xn--d1aqf.xn--p1ai/upload/iblock/9dd/i46bag0zay09tvicu4pzzs1lfva5nvaf.pdf (дата обращения 10.05.2024).

150. Годовой отчет инвестиции в России 2019 [Электронный ресурс] // федеральная служба государственной статистики Российской Федерации: офиц. сайт. - URL: https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/Invest_2019.pdf (дата обращения 10.05.2025).

151. Годовой отчет инвестиции в России 2023 [Электронный ресурс] // федеральная служба государственной статистики Российской Федерации: офиц. сайт. - URL: https://rosstat.gov.ru/folder/210/document/13238(дата обращения 10.05.2024).

152. Годовой отчет публично-правовой компании Фонда развития территорий за 2022 год [Электронный ресурс] // Фонда развития территорий: сайт. - URL: https:https://фрт.рф/uploads/mfo/godovye-otchety-fonda/2022-god-otchet.pdf(дата обращения 10.05.2024).

153. Государственный внешний долг Российской Федерации (2011-2024

гг.) [Электронный ресурс] // Министерство финансов РФ: офиц. сайт. -URL : https : //minfin.gov.ru/ru/perfomance/public_debt/external/structure?id_65=6944 4-gosudarstvennyi_vneshnii_dolg_rossiiskoi_federatsii_2011 -2024_gg.(дата обращения 10.05.2024).

154. Государственный долг субъектов Российской Федерации и долг муниципальных образований) [Электронный ресурс] // Министерство финансов РФ: офиц. сайт. - URL: https://minfin.gov.ru/ru/perfomance/public_debt/(дата обращения 10.05.2024).

155. Государственный реестр инвестиционных проектов, финансируемых за счет средств Фонда национального благосостояния и (или) пенсионных накоплений, находящихся в доверительном управлении государственной управляющей компании, на возвратной основе на май 2024 г. [Электронный ресурс] // Министерство экономического развития РФ: сайт. -URL : https : //www.economy.gov.ru/material/file/eed0361e61 cdf035b9bbccb9a3206cd 3/gos_reestr_investicionnyh_proektov_05.2024.pdf(дата обращения 10.05.2024).

156. Доклад о тенденциях финансирования инфраструктуры в Африке 2020 г. [Электронный ресурс] // The Infrastructure Consortium for Africa: сайт. -URL: https://www.icafrica.org/en/.(дата обращения 10.05.2024).

157. Долгосрочные тренды в экономике, жилищной и градостроительной сферах крупнейших городских агломераций России [Электронный ресурс] // The Institute for urban economics: сайт. - URL: https://www.urbaneconomics.ru/sites/default/files/_dolgosrochnye_trendy_kniga.pdf( дата обращения 10.05.2024).

158. Инвестиции в инфраструктуру и ГЧП 2022: Аналитический обзор [Электронный ресурс] // Центр ГЧП РФ: сайт. - URL: https://pppcenter.ru/upload/iblock/59e/59e99c63fe1b0558340251ab897b3409.pdf(да та обращения 10.05.2024).

159. Инвестиции в инфраструктуру ЮАР [Электронный ресурс] // National Treasory of South Africa: офиц. сайт. - URL: раhttps://www.treasшry.gov.za/.(дата обращения 10.05.2024).

160. Инвестиции в инфраструктуру: сборник аналитики [Электронный ресурс] // Исследовательское подразделение «InfraOne InfraOne Research»: сайт.

- URL: https://alpinabook.ru/catalog/book-investitsii-v-infrastrukturu-2022/ и https://infraoneresearch.ru/h7vd9c (дата обращения 10.05.2024).

161. Инвестиционная инфраструктура [Электронный ресурс] // Invest Tatarstan: офиц. сайт. - URL: https://invest.tatarstan.ru/ru/guide/investment-тй^тсШге/(дата обращения 10.05.2024).

162. Инвестиционная привлекательность регионов: рокировка позиций в новых условиях. Региональные финансы, Октябрь 2023 г. [Электронный ресурс] // Expert РА: офиц. сайт. - URL: https://raexpert.ru/researches/regions/invest_regions_2023/9дата обращения 10.05.2024).

163. Интерактивное представление актуальных статистических данных «Накопленные прямые инвестиции по географическим регионам мира, странам, инструментам и видам экономической деятельности» [Электронный ресурс] // Банка России: офиц. сайт. - URL: https://cbr.ru/statistics/macro_itm/svs/npi/(дата обращения 10.05.2024).

164. Инфраструктура региона: понятие, отрасли, влияние на его развитие». - Апрель 2014 [Электронный ресурс] // MyUniverCity: сайт. - URL: https://www.myunivercity.ru(дата обращения 10.05.2024).

165. Инфраструктурные бюджетные кредиты с начала года доведены до 45 регионов. 27 апреля 2023 год [Электронный ресурс] // Марат Хуснуллин Портал, Правительства РФ: офиц. сайт. - URL: http://government.ru/news/48363/(дата обращения 10.05.2024).

166. Инфраструктурные бюджетные кредиты способствовали вводу 5,6 млн кв. м жилья в России [Электронный ресурс] // Социальный фонд РФ: сайт.

- URL: https://sfr.gov.ru/press_center/z_news/~2023/03Л3/247083(дата обращения 10.05.2024).

167. Инфраструктурные облигации: итоги 2021 года [Электронный ресурс] // ДОМ.РФ: офиц. сайт. - URL:

https://investugra.ru/upload/004/Dom_RF_itogi_2021.pdf (дата обращения 10.05.2024).

168. Исполнение федерального бюджета и бюджетов бюджетной системы Российской Федерации за 2022 год [Электронный ресурс] // Информационное иллюстрированное издание: сайт. - URL: https://minfin.gov.ru/common/upload/library/2023/08/main/Illustrirovannoe_izdanie_ za_2022_god.pdf (дата обращения 10.05.2024).

169. Использование механизма облигаций для финансирования инфраструктуры для жилищного строительства [Электронный ресурс] // ДОМ.РФ: сайт. - URL: https://sospp.ru/wp-content/uploads/2021/12/20210909_infrastrukturnye-obligaczii_vf. pdf(дата обращения 10.05.2024).

170. Исследование методологии управления проектами с учетом концепции устойчивого развития: докл. на науч. семинаре фак. менеджмента 20 февраля 2012 г. [Электронный ресурс] // Высшая школа. Экономики: сайт. -URL : http://www.hse.ru/data/2012/02/17/1263247205/%D0%9F%D 1 %80%D0%B5 %D0%B7%D0%B5%D0%BD%D 1 %82%D0%B0%D 1 %86%D0%B8%D 1 %8F_%2 0%D0%90%D0%BD%D 1 %8C%D 1 %88%D0%B8%D0%BD%20%D0%92.%D0%9 C.pdf. - Загл. с экрана(дата обращения 10.05.2024).

171. Классификация субъектов Российской Федерации по группам долговой устойчивости [Электронный ресурс] // Министерство финансов РФ: офиц. сайт. - URL: https://minfin.gov.ru/ru/document?id_4=300469 o_klassifikatsii_subektov_rossiiskoi_federatsii_po_gruppam_dolgovoi_ustoichivosti( дата обращения 10.05.2024).

172. Комплексный план и нацпроекты в третьем квартале 2023 года [Электронный ресурс] // Sherpa Group: сайт. - URL: https://sherpagroup.ru/analytics/uk3ht2a(дата обращения 10.05.2024).

173. Консолидированный бюджет Российской Федерации и бюджетов государственных внебюджетных фондов [Электронный ресурс] // Федеральное казначейство: офиц. сайт. - URL: https://roskazna.gov.ru/ispolnenie-

byudzhetov/konsolidirovannyj -byudzhet/(дата обращения 10.05.2024).

174. Мониторинг реализации инфраструктурных проектов [Электронный ресурс] // Министерство строительства РФ: офиц. сайт. - URL: https://minstroyrf.gov.ru (дата обращения 10.05.2024).

175. Москва в цитрах [Электронный ресурс] // Инвестиционный портал города Москвы: сайт. - URL: https://investmoscow.ru/about-moscow/moscow-in-numbers#investition (дата обращения 10.05.2024).

176. Московская биржа включила зеленые облигации Москвы в секторе устойчивого развития [Электронный ресурс] // Портал «Infragreen»: сайт. -URL: https://infragreen.ru/news/135204 (дата обращения 10.05.2024).

177. Национальный рейтинг состояния инвестиционного климата в регионах России 2023. Обзор результатов [Электронный ресурс] // Агентство стратегических инициатив: офиц. сайт. - URL: https://asi.ru/governшent_officials/rating/(дата обращения 10.05.2024).

178. Ненецкий АО в лидерах социально-экономической устойчивости [Электронный ресурс] // Рейтинг социально-экономического положения субъектов РФ за 4 квартал 2022 года: сайт. - URL: https://nao24.ru/ekonomika/36695-neneckij-ao-v-liderah-po-socialno-jekonoшicheskoj-ustojchivosti.html(дата обращения 10.05.2024).

179. О влиянии пандемии на инвестиционные сделки и поддержке государства [Электронный ресурс] // исполнительный вице-президент Газпромбанка П. Бруссер: сайт. - URL: https://iz.ru/1012916/tatiana-zakarpatskaia/infrastrukturnye-proekty-eto-unikalnyi-instrument-sozdaiushchii-i-zaniatost-i-vnutrennii-spros (дата обращения 10.05.2024).

180. О глобальных вызовах инфраструктурного развития Китая [Электронный ресурс] // Xinhua Net: сайт. -URL:http://www.xinhuanet.com/english/special/silkroad(дата обращения 10.05.2024).

181. О развивающихся странах [Электронный ресурс] // Международный валютный фонд (МВФ): офиц. сайт. - URL:

https://www.imf.org/external/pubs/ft/fandd/2021/06/the-future-of-emerging-markets-duttagupta-and-pazarbasioglu.htm (дата обращения 10.05.2024).

182. Облигации «Инфраструктурного меню»: государственная поддержка с рыночной логикой. № 2.- 12 февраля 2024 [Электронный ресурс] // Журнал «Бюджет.ги»: сайт. - URL: https://bu¡et.ra/artide/480056.php(дата обращения 10.05.2024).

183. Облигации на финансирование инфраструктуры (нормативная база) [Электронный ресурс] // ДОМ.РФ: офиц. сайт. - URL: https://xn--n1aceo.xn--d1aqf.xn--p1ai/about/ (дата обращения 10.05.2024).

184. Объем «зеленого» кредитования в Китае показал стремительный рост в 2022г. [Electronic resource] // China Org. CN: сайт. - URL: http://russian.china.org.cn/international/txt/2023-02/04/content_85088208.htm(дата обращения 10.05.2024).

185. Объём и структура государственного внутреннего долга РФ [Электронный ресурс] // Министерство финансов РФ: офиц. сайт. - URL: https://minfin.gov.ru/ru/document?id_4=93479-

tablitsy_ezhemesyachnykh_znachenii_obema_gosudarstvennogo_vnutrennego_dolga _rossiiskoi_federatsii(дата обращения 10.05.2024).

186. Объем и структура государственного долга субъектов Российской Федерации и долга муниципальных образований (2020-2023) Электронный ресурс] // Министерство финансов РФ: офиц. сайт. - URL: https://minfin.gov.ru/ru/perfomance/public_debt/subj/subdbt?id_85=129701-obem_i_struktura_gosudarstvennogo_dolga_subektov_rossiiskoi_federatsii_i_dolga_ munitsipalnykh_obrazovanii_2020-

2023;https://minfin.gov.ru/ru/perfomance/public_debt/subj/subdbt?id_85=306551-(дата обращения 10.05.2024).

187. Объем средств Фонда национального благосостояния [Электронный ресурс] // Министерство Финансов РФ: офиц. сайт. - URL: https://minfin.gov.ru/ru/perfomance/nationalwealthfund/statistics?id_57=27068-obem_fonda_natsionalnogo_blagosostoyaniya(дата обращения 10.05.2024).

188. Основные результаты деятельности ООО «СОПФ «Инфраструктурные облигации» по итогам 2022 года [Электронный ресурс] // ДОМ.РФ: офиц. сайт. - URL: https://xn--n1aceo.xn--d1aqf.xn--p1ai/upload/iblock/dae/bhme2jy91ufu8kc27kvcvllcywn23uha.pdf (дата обращения 10.05.2024).

189. Основные тенденции социально-экономического развития Республики Татарстан в 2022 году [Электронный ресурс] // Министерство экономики Республики Татарстан: офиц. сайт. - URL: https://mert.tatarstan.ru/file/mert/File/Итоги%20социальноэкономического%20раз вития%20Республики%20Татарстан%2(дата обращения 10.05.2024).

190. Показатели уровня долговой нагрузки субъектов РФ - итоги 2022 года [Электронный ресурс] // Рейтинговое агентство РИА Рейтинг: сайт. -URL: https://riarating.ru/images/63023/64/630236498.pdf(дата обращения 10.05.2024).

191. Портфель ответственного финансирования Сбера в 2023 году превысил 2,89 трлн. Рублей [Электронный ресурс] // ТАСС: сайт. - URL: https://tass.ru/ekonomika/20103027(дата обращения 10.05.2024).

192. Проекты, реализуемые за счёт инфраструктурных бюджетных и специальных казначейских кредитов, способствовали созданию почти 100 тыс. рабочих мест [Электронный ресурс] // Министерство строительства РФ: офиц. сайт. - URL: https://minstroyrf.gov.ru/press/proekty-realizuemye-za-schyet-infrastrukturnykh-byudzhetnykh-i-spetsialnykh-kaznacheyskikh-kreditov-/(дата обращения 10.05.2024).

193. Распределение дотаций на выравнивание бюджетной обеспеченности субъектов РФ на 2022 год и плановый период 2023 и 2024 годов [Электронный ресурс] // Министерство финансов РФ: офиц. сайт. - URL: https://minfin.gov.ru/ru/perfomance/regions/mb/mb2022_2024/?id_38=134942-raspredelenie_dotatsii_na_vyravnivanie_byudzhetnoi_obespechennosti_subektov_ros siiskoi_federatsii_na_2022_god_i_planovyi_period_2023_i_2024_godov(дата обращения 10.05.2024).

194. Регионы России. Социально-экономические показатели 2023 года

[Электронный ресурс] // Федеральная служба государственной статистики Российской Федерации: офиц. сайт. - URL:

https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/Region_Pokaz_2023.pdf(дата обращения 10.05.2024).

195. Результаты работы и годовые отчеты [Электронный ресурс] // Фонд развития территорий: сайт. - URL: https://xn--p1aee.xn--p1ai/o-fonde/rezultaty-raboty-fonda/rezultaty-raboty-i-godovye-otchety/(дата обращения 10.05.2024).

196. Рейтинговые показатели развивающихся стран за 2020- 2021 гг. [Электронный ресурс] // Всемирный банк: сайт. - URL: https://www.donneesmondiales.com/pays-voie-developpement.php.(дата обращения 10.05.2024).

197. Рынок облигаций: существенное снижение цен по итогам года на фоне крайне «жесткой» ДКП Банка России (Обзор рынка облигаций за 2023 г.) [Электронный ресурс] // Region broker: сайт. - URL https://www.region.ru/upload/iblock/b05/Rynok_obligatsii_2023.pdf (дата обращения 10.05.2024).

198. Сведения о размещении средств ФНБ на депозитах в ВЭБ.РФ по состоянию на 1 июня 2024 года [Электронный ресурс] // Министерство Финансов РФ: офиц. сайт. -URL: https://minfm.gov.ru/ru/document?id_4=117699-svedemya_o_razmeshchemi_sredstv_fnb_na_depozitakh_v_veb.rf(дата обращения 10.05.2024).

199. Сектор устойчивого развития [Электронный ресурс] // Московская биржа: сайт. - URL: https://www.moex.com/s3019 (10.05.2024).

200. Социально-экономическое положение Московской области в январе-декабре 2022 года [Электронный ресурс] // Управление Федеральной службы государственной статистики по г. Москве и Московской области: сайт. - URL: https://77.rosstat.gov.ru/storage/mediabank/Доклад%20«Социально-экономическое%20положение%20Московской%20области%20в%20январе-декабрео/о202022%о20года»^^(дата обращения 10.05.2024).

201. Татарстан - объекты строительства [Электронный ресурс] //

Цифровая платформа «Инвестиционные проекты»: сайт. - URL: https://mvestprojects.mfo/regions/67^aTa обращения 10.05.2024).

202. Федеральный проект «Инфраструктурное меню». Основные положения, № 8 Август 2023 — 09 августа 2023 [Электронный ресурс] // Журнал «Бюджет.ги»: сайт. - URL: https://bujet.ru/article/468098.php. (дата обращения 10.05.2024).

203. Финансирование инфраструктуры Азии в 2022 г. [Электронный ресурс] // Азиатский инфраструктурный инвестиционный банк: сайт. - URL: AIIB-Asian-Infrastructure-Finance-2022%20pour%20Inde.pdf. (дата обращения 10.05.2024).

204. Финансирование ПАО Сбербанк [Электронный ресурс] // Росиинфра: сайт. - URL: https://rosinfra.ru/financing/238 (дата обращения 10.05.2024).

Материалы на иностранных языках

205. Almeida, P.D. Green infrastructure: urban water management framework for Paarden Eiland / P.D. Almeida, P. N De Almeida // Cape Town. - 2015.

206. Andres, L. A. Brazil - Infrastructure Assessment: Synthesis Report (English). Washington, D.C. / L. A. Andres; C. B. Fenwick, S. A. Dan // World Bank Group.

207. Boissinot, J. Le financement des investissements de long terme : quel rôle pour les pouvoirs publics / J. Boissinot, W. Claire // Revue d'économie financière. - 2012. - vol. 108. - №. 4. - P. 10-12.

208. Bond, J. Infrastructure in Africa. Global Journal of Emerging Market / J. Bond // Economies, 8(3). - 2016.- P.309-333

209. Brunet, M. Studying projects processually / M. Brunet, F. Fachin, A. Langley // International Journal of Project Management. - 2021. - №39(8). №834848.

210. Chen, Y. How does infrastructure affect energy services? / Y. Chen, B. Lin // Energy. - 2021. - Т. 231. - P. 121089.

211. Chen, Y. Many-criteria evaluation of infrastructure investment priorities for distribution network planning / Y. Chen et al. // IEEE Access. - 2020. - T. 8. - P. 221111-221118.

212. Courmont, B. Quand la Chine investit dans les infrastructures / B. Courmont // Geoeconomie. - 2016. - vol. 81. - №. 4. - P. 159-175.

213. Delmon, J. Public-private partnership in infrastructure: a practical guide for public authorities / J. Delmon // Astana: IC «Apelsin». - 2010. - P. 261

214. Dobbs, R. Infrastructure productivity: How to save $1 trillion a year / R. Dobbs, H. Pohl, D-Y. Lin, J. Mischke, N Garemo., J. Hexter, S. Matzinger, R.Palter, R. Nanavatty // McKinsey Global Institute. - 2013. - P.88.

215. Esposito, G. Policy narratives and megaprojects: The case of the LyonTurin high-speed railway / G. Esposito, A. Terlizzi, N. Crutzen //Public Management Review. - 2022. - №24(1). - P. 55-79.

216. Farquharson, E. How to engage with the private sector in public-private partnerships in emerging markets (English) / E. Farquharson, E. R. Yescombe, D. M. C. Torres, J. Encinas // Washington, DC: World Bank. - 2011. - Vol. l 1.

217. Floricel, S. Major project development as ongoing organizing processes: An integrative theory / S. Floricel, M. Aubry // In 8th International Megaprojects Workshop: Theory Meets Practice, Chennai, India (online). - 2020.

218. Ford, R. Infractructure and Private-Sector Productivity / R. Ford, P. Poret // Economic Studies. - Autumn 1991. - No. 17. - P. 63-89.

219. Jochimsen, R. Theorie der Infrastuktur / R. Jochimsen. - Tubingen: J. C. B. // Mohr (Paul Siebeck). - 1966. - P. 256.

220. Kayannis, P. Mega infrastructure projects in Greece after its accession to the EU (1981-2021) / P. Kayannis // Reg Peripher 12. - 2021. P. - 41-63.

221. Keynes, J. M. A tract on monetary reform / J. M. Keynes // Cosimo Classics. - 1923.

222. Mitoula, R. Mega infrastructure projects and their contribution to sustainable development: the case of the Athens Metro / R. Mitoula, A. Papavasileiou // Econ Change Restruct. - 2023. - vol. 56. - P. 1943-1969.

223. Modigliani, F. The cost of capital, corporation finance and the theory of investment / F. Modigliani, M.H. Miller // American Economic Re-view. - 1958. - № 48. - P. 261-297.

224. Nguyen, G. La stabilité financière / G. Nguyen, T. Schepens // Banque Nationale de Belgique. - 2015. - P. 1 - 52.

225. Nguyen, N. L. Financing a PPP Project: Sources and Financial Instruments: Case Study from China / N. L. Nguyen, T.T. Hoang // International Journal of Business and Management. - 2018. - Vol. 13. - №. 10. - P.243-244.

226. Nhleko, Z. Financing Infrastructure for New Economies in the Context of Dislocated Markets / Z. Nhleko // The Thinker. - 2020. - T. 85. - №. 3. - P. 4550.

227. Organization for Economic Co-Operation and Development [OECD] // Infrastructure financing instruments and incentives. - 2015.

228. Pierre-André, H. The development of large public infrastructure projects: integrating policy and project studies models / H. F. Pierre-André, Serghei // Policy and Society. - 2023. -Vol.42 (2). - P. 148-163.

229. Rogoff, K. A Research Note on the Public-Private Partnership of India's Infrastructure Development / K. Rogoff, Y. Chen // Journal of Infrastructure Development. - 2014. - Vol. 6 (2). - P. 111-129.

230. Rogoff, K. Rethinking China's growth / K. Rogoff //Economic Policy. -2024. - P. 22.

231. Rosenstein-Rodan, P. N. Problems of Industrialisation of Eastern and South-Eastern Europe / P. N. Rosenstein-Rodan // The Economic Journal. - Jun. -Sep. - 1943. - Vol. 53, No. 210/211. - P. 202-211

232. Sergi, V. Process studies of project organizing / V. Sergi, L. Crevani, M. Aubry // Project Management Journal. - 2020. - №51(1). - P. 3-10.

233. Siddaraju, V. Cooperatives and financial inclusion in India: Issues and challenges / V. Siddaraju // International NGO Journal. - 2012. - Vol. 7(3). - P. 4654.

234. Stein, J. Public Infrastructure and Monning Management / J. Stein // ed.

- Newbury Park, Calif.: Sage Publications.

235. Subramanian, V. Law and Project Finance / V. Subramanian, F. Tung // Journal of Financial Intermediation, Elsevier - 2016. - vol. 25. - P. 154-177.

236. Summers, L. U.S. Economic Prospects: Secular Stagnation, Hysteresis, and the Zero Lower Bound / L. Summers // National Association for Business Economics. - 2014. - Vol. 49, No. 2. - P. 65-73.

237. Titman, S. The determinants of capital structure choice / S. Titman, R. Wessels // Journal of Finance. - 2016. - P. 1 - 19.

238. Van Marrewijk, A. Shaping interorganizational strategic projects through power relations and strategic practices / A. Van Marrewijk, L. Van den Ende // International Journal of Project Management. - 2022. - №40(4). -P. 426-438.

239. Vardopoulos, I. An integrated SWOT-PESTLE-AHP model assessing sustainability in adaptive reuse projects / I. Vardopoulos, E. Tsilika, E. Sarantakou et al. // Appl Sci 11. - 2021. - P. 7134.

240. Vickerman, R. Private financing infrastructure: some UK experience / R. Vickerman // Centre for European, Regional and Transport Economics, The University of Kent at Canterbury, UK. - 2011.

241. Wong, A. Strategic Infrastructure: Steps to Prepare and Accelerate Public-Private Partnerships / A. P. Wong, Almeida D. // Geneva: World Economic Forum. - 2013.

242. Yescombe, E.R. How to engage with the private sector in public-private partnerships in emerging markets / E. Farquharson, E.R. Yescombe, C. Torres De Mastle, J. Encinas // Washington, DC: World Bank. - 2011. -Vol 1.

243. You, J. Exploring instigator and defender policy scenarios in the siting of energy infrastructure / J. You, C. M. Weible, T. Heikkila // Politics & Policy. - 2022.

- №50(1). - P.8-32.

Приложение А

Основные показатели развития некоторых развивающихся стран

По данным Всемирного банка выделяют страны с низким уровнем дохода (средний уровень дохода на душу населения ниже 995 долл.), страны с уровнем дохода ниже среднего (средний уровень дохода на душу населения ниже 3895 долл.), страны с уровнем дохода выше среднего (средний уровень дохода на душу населения ниже 12 055 долл.) и страны с высоким уровнем дохода (средний уровень дохода на душу населения выше 12 056 долл.). Другими критериями, определяющими развивающие страны являются индекс развития человеческого потенциала (интегральный показатель, рассчитываемый ежегодно для межстранового сравнения и измерения уровня жизни, грамотности, образованности и долголетия), уровень инфраструктуры, степень участия в международной финансовой системе.

На основании данных, которые приведены в таблице 2, характеризующие средний уровень дохода на душу населения по выбранным странам, можно сказать, что Ангола, Гана, Нигерия, Марокко, Камерун, Сенегал и Бенин входили в группу стран с уровнем дохода ниже среднего, так как средний уровень дохода на душу населения в этих стран ниже 3895 долл. Египет и Габон, входили в группу стран с уровнем дохода выше среднего (средний уровень дохода на душу населения в этих стран ниже 12055 долл.). В сравнении со странами БРИКС, Индия входила в группу стран с уровнем дохода ниже среднего, Бразилия и ЮАР - в группу стран с уровнем дохода выше среднего, Россия и Китай - в группу стран страны с высоким уровнем дохода (средний уровень дохода на душу населения выше 12056 долл.). Показатель индекса развития человеческого потенциала стран Африки, в среднем составлял 0,603%, что на 0,135 п. п. ниже среднего показателя стран БРИКС (0,738 %). Валовый внутренний продукт (ВВП) выше в странах БРИКС, чем в странах Африки в целом.

Таблица 1 - Основные показатели развития некоторых развивающихся стран (определяющие стран Африки как подгруппы развивающихся стран), 2021г.

Страна ВВП, млн. долл. Средний уровень дохода на душу населения, в долл. Индекс развития человеческого потенциала, (от 0 до 1, в %)

Страны БРИКС

Бразилия 192009 8140 0,754

Россия 2240422 12830 0,822

Индия 3385089 2380 0,633

Китай 17963170 12850 0,768

ЮАР 405869 6780 0,713

Страны Африки

Ангола 107352 1900 0,586

Гана 72838 2350 0,632

Нигерия 477386 2340 0,535

Египет 476747 4100 0,731

Марокко 134181 3710 0,683

Габон 21071 7540 0,706

Камерун 44341 1660 0,576

Сенегал 27684 1640 0,511

Бенин 17401 1400 0,525

Источник: Всемирный банк

176 Рейтинговые показатели развивающихся стран за 2020- 2021 гг. [Электронный ресурс] // Всемирный банк: сайт. - URL: https://www.donneesmondiales.com/pays-voie-developpement.php.(дата обращения 10.05.2024).

Оценка недофинансирования инфраструктуры по странам и их влияние на экономику

По оценкам Всемирного банка, в странах Африки, к югу от Сахары, доведение размера инфраструктурного дефицита как доли ВВП до уровня таких стран, как Германия и Великобритания, (менее 0,5%) могло бы привести к ежегодному росту подушевого ВВП на 2,6%. Эксперты McKinsey утверждают, что увеличение ежегодных общих инфраструктурных инвестиций на 1% ВВП создаст 3,4 млн. новых рабочих мест в Индии, 1,3 млн. рабочих мест — в Бразилии. По данным МВФ, в странах ОЭСР увеличение ежегодных бюджетных расходов на инфраструктуру на 1% ВВП позволит уменьшить число безработных на 0,11% в краткосрочном периоде и на 0,35% — в долгосрочном. Однако темпы роста экономики развивающихся стран, в том числе, стран Африки за счет инфраструктуры подвергаются замедлению. Основным фактором, влияющим на этот феномен, на наш взгляд, является дефицит инвестиций в инфраструктуру.

По данным Global infrastructure потребности в инвестициях в инфраструктуру стран Африки оценивают в 4,3 трлн. до 2040г. долл. при ежегодного финансирования в порядке 240 млрд. долл. Данные показывают в 2020 г. финансирование инфраструктуры в Африке достигло лишь 81 млрд. долл., что на 4 млрд. долл. меньше, чем в 2019 году (85 млрд. долл.). Это значительно ниже 100 млрд. долл., достигнутых в 2018 году. Снижение объемов финансирования на африканском континенте увеличивает разрыв между ежегодными инвестициями, необходимыми для предоставления базовых инфраструктурных объектов населению Африки.

Причинами недостаточных инвестиций в развитие инфраструктуры стран Африки являются:

— проблемы в подготовке инфраструктурных проектов (недооценка технико-экономических обоснований проекта, отсутствие разработанных финансовых моделей, механизмов и инструментов финансирования), которые позволили бы обеспечить финансирования проектов;

— валютный риск, который возникает из-за того, что большинства стран получают средства от займов в местной валюте, а проценты по займам оплачивают в иностранной валюте;

— высокая стоимость инфраструктурных проектов, поэтому они требуют консолидация финансовых усилий ряд стран;

— слабо развит финансовых рынков (рынок облигаций, рынок банковских кредитов), которые влияют на привлечение перспективных инструментов (зеленые облигации, инфраструктурные облигаций) применяемых в других странах, в том числе в странах Африки;

— нет общей стратегии стран Африки по развитию инфраструктуры и стратегий финансирования с учетом фактора риска, а также ограниченности финансовых возможностей отдельных правительств финансировать за счет средств бюджетов инфраструктурные проекты.

Рейтинговый показатель российских регионов по наличию ресурсов развития инфраструктуры, 2022г.

Республика Ингнушетия

Республика Дагестан

.0

н

о

и г е

CL

В Я

а

аст

т

о

Республика Саха (Якутия)

Волгоградская область

Кабардино-Балкарская Республика

.0

н о и г

е р

е

и ?

Я

у р

и д

и

Севастополь

Руспублика Адыгея

Кемеровская область-Кузбасс

Руспублика Алтай

Тульская область

Липецкая область

Архангельская область

Московская область

Краснодарский край

Тюменская область

Ярославская область

Томская область

Москва

Владимирская область

Санкт-Петербург

7,7 8,9 9,5 10,1 10,3

10.5

10.6 10,8 10,9

18,8 18,9 19,1 19,5 I 20,2

■ 20,3 20,6

■ 21,4

■ 21,6

22,3

—I

30

10

20

0

Источник: расчеты агентства «Эксперт РА»177

177 Инвестиционная привлекательность регионов: рокировка позиций в новых условиях. Региональные финансы, Октябрь 2023 г. [Электронный ресурс] // Expert РА: сайт. - URL: https://raexpert.ru/researches/regions/invest_regions_2023/9(дата обращения 10.05.2024).

Долговые риски при финансировании инфраструктуры развивающихся стран

Проблема обслуживания государственного долга стоит достаточно остро, поскольку его доли в национальном ВВП к 2026 году достигнут беспрецедентного уровня: во Франции - 85,8% ВВП; США - 76,2% ВВП, в Австрии - 47,5% ВВП. В Бразилии - 109,7,8% ВВП; Индии - 89,7 % ВВП, Китае -88,9% ВВП, Африке -85,9% ВВП, ЮАР - 81,9% ВВП и России - 25,6% ВВП. Среднее значение государственного долга с 20220 по 2026 гг. на 42 п. п. увеличит в странах Африки (85,9%) .В 2022-2026гг. среднее значение доли в национальном ВВП увеличится практически во всех странах и регионах. И, вследствие увеличения долговой нагрузки на национальных бюджетах, что ограничивает возможности для реализации инфраструктурных проектов (рис. 1).

По данным рисунка 2, в 2019 году внешний долг составлял около 67,8% от общего объема государственного долга Африки. С 2019г доля внешнего долга африканских стран снизилась на 5,2 п. п. до 62,6 % в 2020 году и остался практически на этом же уровне до конца 2023г. В 2019г. доля внутреннего долга в общем объеме долга африканских стран была невелика, но с 2020 года эта тенденция изменилась, и в 2023 году она составила около 40 %. Структура долга сместилась в сторону внутреннего долга, доля которого выросла с 61,2% ВВП в 2019 году до 70,8% ВВП в 2021 году. За год показатель увеличился на 9,6 п. п., что объясняется потребностями в финансировании, вызванными пандемией, ограниченными возможностями внешнего финансирования, в том числе частных и многосторонних источников.

Согласно данным рисунка 3 общий долг 8 африканских стран в 2023 году увеличился примерно на 1,9 млрд. долл. и составил 22,8 млрд. долл. в 2022 году до 24,7 млрд. долл. в 2023 году. Самый высокий уровень долга у Анголы, Нигерии и Кении. Нигерии предстоит выплатить 3,5 млрд. долл. в 2023 году, Анголе - 7,2 млрд. долл. Кот-д'Ивуар и Габон должны выплатить 2,9 и 1,7 млрд. долл. соответственно. Страной с самым низким уровнем долга является Конго (1,5 млрд. долл.).

120,0 100,0 80,0 60,0 40,0 20,0 0,0

Бразилия

12019г.

Индия

12020г.

Китай

12021г.

ЮАР

Африка

ЕС

Россия

сред. значение долга на 2022-2026гг.

400

§

О

а

С 03

Рисунок 1 - Доля государственного долга по странам в % ВВП, 2019-2026гг.

2019г.

2020г.

2021г.

2022г.

2023г.

80

70

60

50

государственный долг Африки (всего) государтсвенный внутренный долг Африки