Финансирование инвестиций на предприятиях фиксированной связи тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Симиновский, Михаил Игоревич

• Симиновский, Михаил Игоревич
• кандидат экономических наук
• 2005

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Симиновский, Михаил Игоревич

Введение.

Глава 1. Состояние отрасли фиксированной связи на современном этапе развития российской экономики.

1.1 Анализ финансово-хозяйственного состояния и структуры отрасли фиксированной связи РФ. Анализ инвестиционной деятельности

ОАО «ТулаТелеком».

1.2 Анализ существующих подходов к управлению инвестиционной деятельностью предприятий связи.

Глава 2. Разработка подхода к управлению финансированием инвестиционной деятельности предприятий фиксированной связи.

2.1 Разработка методики оценки стоимости привлекаемых инвестиционных ресурсов предприятиями фиксированной связи.

2.2 Разработка методики составления инвестиционной программы для предприятия фиксированной связи.

2.3 Организация процедуры планирования инвестиционного процесса на предприятии фиксированной связи.

Глава 3. Анализ эффективности предложенных методик.

3.1 Управление финансированием инвестиционной деятельности ОАО «ТулаТелеком» на основе предложенных методик.

3.2 Эффективность внедрения предложенных методик.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Финансирование инвестиций на предприятиях фиксированной связи»

Актуальность темы. На начало 2004 года только 47 % оборудования, используемого на сетях местной телефонной связи в Российской Федерации, соответствовало мировому уровню. Остальная часть была морально и физически устаревшей, зачастую выработавшей свой срок службы. Такое положение дел является не столько следствием экономического кризиса 90-х годов, сколько состоянием отрасли связи в плановой экономике СССР, развитию которой, как и других отраслей инфраструктуры, отводилось второстепенное значение. Так, в 1990 году капитальные вложения в отрасль связи в СССР составляли только 0,2 % от общей суммы инвестиций в развитие экономики, а в промышленно развитых странах - 0,4-0,6 %, хотя количество телефонов на 100 жителей в СССР приходилось 26, в США - 56, Японии - 47.

В настоящее время суммарные доходы российских компаний связи ежегодно увеличиваются примерно на 20-25 % (по итогам 2003 года темп роста доходов составил 125,3 %), превышая в 3-4 раза темпы роста ВВП. Движущим фактором такого роста является существующий спрос со стороны населения и организаций на установку телефонов. Количество неудовлетворенных заявлений на установку телефонов снизилось с 9,7 в 1995 году до 3,5 млн в 2003 году. Вместе с тем, фиксированная связь имеет и потенциал интенсивного роста, так как в структуре ВВП РФ доля предприятий отрасли связи гораздо ниже, чем в развитых странах.

По оценкам экспертов, сумма инвестиций, необходимая для достижения предприятиями фиксированной связи РФ технического уровня развития аналогичных предприятий стран Восточной Европы, более чем в два раза превышает сумму инвестиций, произведенных предприятиями отрасли в период 1994-2003 гг., и составляет около 11,4 млрд дол. США. Причем лишь 60 % из них может быть профинансировано за счет собственных средств предприятий отрасли1. Осуществление инвестиций в меньшей сумме не позволит достичь планируемого эффекта от проведения модернизации ввиду того, что связь является двусторонним процессом обмена информацией, и в

1 Рассчитано автором по Годовому отчету ОАО «Связьинвест» за 2002 год. ОАО «Связьинвест», Москва, 2003. С. 14-31. 3 случае отказа в работе одного из сегментов сети связи услуга связи не может быть предоставлена. Кроме того, инвестирование необходимо осуществлять за относительно короткий период времени (2-3 года) ввиду сильного влияния научно-технического прогресса.

В результате сложилась ситуация, при которой предприятиям фиксированной связи для достижения интенсивного роста в будущем необходимо аккумулировать большой объем денежных средств за относительно короткий период времени с минимальными затратами и направить его на техническое перевооружение собственных сетей. Это потребует от них внедрения новых, более эффективных методов финансирования инвестиционной деятельности.

Степень изученности проблемы. Проблемам инвестиционной деятельности предприятий уделяют внимание многие российские ученые-экономисты, в том числе А.Д. Шеремет, И.А. Бланк, Е.С. Стоянова, Е.А. Федорова, И.Т. Балабанов, В.В. Ковалев, Е.М. Четыркин, Д.В. Лелецкий, И.Н. Герчикова, М.А. Горелик, Е.А. Голубицкая, Г.М. Жигульская и др.

Однако исследования этих ученых посвящены разработке общих подходов к финансированию инвестиционного процесса предприятия без учета особенностей отрасли фиксированной связи, имеющих важное значение, таких как инфраструктурный характер отрасли, неотделимость во времени процесса потребления услуг связи от процесса их производства, сильное влияние научно-технического прогресса и, главное, необходимость создания надежной и разветвленной сети связи как производственной системы, поскольку процесс передачи информации всегда является двусторонним.

Учитывая указанные особенности отрасли фиксированной связи, разработка методики выбора наиболее эффективного варианта финансирования инвестиционной деятельности является весьма актуальной и определяет направленность настоящего исследования, постановку целей и задач.

Объект исследования - предприятия фиксированной связи.

Предмет исследования - финансирование инвестиционной деятельности на предприятиях фиксированной связи.

Область исследования соответствует п. 3.2 «Основные направления регулирования корпоративных финансов, оптимизация структуры финансовых ресурсов предприятий реального сектора» и п. 3.7 «Источники финансирования компаний и проблемы оптимизации структуры капитала» специальности 08.00.10 «Финансы, денежное обращение и кредит» паспорта специальности ВАК.

Цель и задачи исследования. Целью диссертационного исследования является разработка и апробация научно обоснованных методических рекомендаций по формированию предприятиями фиксированной связи наиболее эффективного варианта финансирования инвестиционной деятельности.

Для достижения поставленной цели были сформулированы следующие задачи:

1. Определить отраслевые особенности предприятий фиксированной связи, накладывающие особые ограничения на инвестиционный процесс и его финансирование.

2. Выявить факторы, оказывающие влияние на стоимость обслуживания заемных средств, привлекаемых предприятиями фиксированной связи для финансирования инвестиционной деятельности.

3. Разработать научно обоснованную методику оценки стоимости обслуживания заемных средств, привлекаемых предприятиями фиксированной связи для финансирования инвестиционной деятельности.

4. Создать для предприятий фиксированной связи методику выбора наиболее эффективного инвестиционного плана и плана заимствований, необходимого для его реализации.

5. Предложить организационно-экономический механизм системы управления финансированием инвестиционной деятельности предприятия фиксированной связи.

Теоретическую и методологическую основу диссертационной работы составили законодательные и нормативные акты РФ, инструктивные материалы министерств РФ, имеющие отношение к исследуемой проблеме, Международные стандарты финансовой отчетности (МСФО), данные органов Государственной статистики, аналитических и рейтинговых агентств, материалы периодической печати, экономическая и правовая литература, а также аналитическая, отчетная, бухгалтерская и статистическая информация ОАО «ТулаТелеком» за 1994-2004 гг.

В ходе исследования были использованы методы математического моделирования, статистического, системного и логического анализов.

Научная новизна работы заключается в разработке научно обоснованного подхода к управлению финансированием инвестиционной деятельности на предприятии фиксированной связи, учитывающего особенности данной отрасли, что позволяет обеспечить эффективность осуществляемых инвестиций.

Конкретные элементы научной новизны заключаются в следующем:

1. На основе анализа функционирования предприятий фиксированной связи доказано, что с учетом сетевого характера построения отрасли и высокой скорости научно-технического прогресса в ней процесс модернизации сети связи с целью обеспечения эффективности реализуемых инвестиций должен быть осуществлен одновременно на всех ее сегментах и в максимально короткое время, а его финансирование должно происходить с минимальными затратами, что подтверждает необходимость проведения настоящего исследования.

2. Определены факторы, оказывающие влияние на стоимость обслуживания заемных средств, привлекаемых предприятиями фиксированной связи, что позволяет адекватно учитывать их в процессе принятия управленческих решений.

3. Предложен подход к проведению анализа варианта заемных средств на предмет выявления факторов, оказывающих влияние на стоимость его обслуживания, что позволяет формировать полный перечень таких факторов.

4. Разработана система показателей и критерий для оценки стоимости привлекаемых инвестиционных ресурсов предприятиями фиксированной связи, использование которых позволяет выбрать наиболее эффективный вариант привлечения заемных средств.

5. Разработана методика составления инвестиционной программы для предприятия фиксированной связи как совокупности инвестиционных проектов и плана заимствований, необходимых для их реализации, позволяющая обеспечить эффективность осуществляемых инвестиций.

6. Предложена процедура планирования инвестиционного процесса на предприятии фиксированной связи, позволяющая формировать инвестиционную программу с учетом как собственных, так и заемных источников инвестиций, реализация которой обеспечит максимальную экономическую отдачу от осуществляемых инвестиций.

7. Разработан организационно-экономический механизм системы управления финансированием инвестиционного процесса на предприятии фиксированной связи, заключающийся в мониторинге инвестиционного проекта на всех этапах его внедрения, что позволяет в кратчайшие сроки координировать управляющие и организационные воздействия на инвестиционный процесс.

Практическая значимость работы состоит в том, что теоретические и методологические выводы в диссертационном исследовании доведены до конкретных рекомендаций по научно обоснованному подходу к управлению финансированием инвестиционной деятельности предприятий фиксированной связи.

Апробация работы и использование ее результатов. Основные положения и результаты работы докладывались автором на всероссийских и областных научных конференциях и семинарах Тульского государственного университета (2002-2005гг.).

Основные предложения и рекомендации исследования внедрены в инвестиционной деятельности ОАО «ТулаТелеком».

По теме диссертации опубликовано 7 работ общим объемом 3,3 печ. л.

Структура и объем работы. Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения и библиографического списка. Работа изложена на 157 страницах машинописного текста, содержит 23 рисунка, 26 таблиц. Библиографический список включает 138 наименований.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Симиновский, Михаил Игоревич

Заключение

В результате исследования разработано и апробировано научно-методическое обеспечение по управлению финансированием инвестиционной деятельности на предприятии фиксированной связи, учитывающее особенности отрасли фиксированной связи, что позволяет обеспечить эффективность осуществляемых инвестиций.

Основные научные и практические результаты состоят в следующем:

1. На основе анализа функционирования предприятий фиксированной связи доказано, что, учитывая сетевой характер построения отрасли и высокую скорость научно-технического прогресса в отрасли, процесс модернизации сети связи с целью обеспечения эффективности реализуемых инвестиций должен быть осуществлен одновременно на всех ее сегментах и в максимально короткое время, а его финансирование должно происходить с минимальными затратами, что подтверждает необходимость проведения настоящего исследования.

2. Определены факторы, оказывающие влияние на стоимость обслуживания заемных средств, привлекаемых предприятиями фиксированной связи, что позволяет адекватно учитывать их в процессе принятия управленческих решений.

3. Предложен подход к проведению анализа варианта заемных средств на предмет выявления факторов, оказывающих влияние на стоимость его обслуживания, что позволяет формировать полный перечень таких факторов.

4. Разработана система показателей и критерий для оценки стоимости привлекаемых инвестиционных ресурсов предприятиями фиксированной связи, использование которых позволяет выбрать наиболее эффективный вариант привлечения заемных средств.

5. Разработана методика составления инвестиционной программы для предприятия фиксированной связи как совокупности инвестиционных проектов и плана заимствований, необходимых для их реализации, позволяющая обеспечить эффективность осуществляемых инвестиций.

6. Предложена процедура планирования инвестиционного процесса на предприятии фиксированной связи, позволяющая формировать инвестиционную программу с учетом как собственных, так и заемных источников инвестиций, реализация которой обеспечит максимальную экономическую отдачу от осуществляемых инвестиций.

7. Разработан организационно-экономический механизм системы управления финансированием инвестиционного процесса на предприятии фиксированной связи, заключающийся в мониторинге инвестиционного проекта на всех этапах его внедрения, что позволяет в кратчайшие сроки координировать управляющие и организационные воздействия на инвестиционный процесс.

8. Основные предложения и рекомендации исследования были внедрены в инвестиционной деятельности ОАО «ТулаТелеком», что позволило оценить их экономическую эффективность.

В работе раскрыто содержание понятия реальной процентной ставки как суммы количественных оценок, выраженных в процентных долях к сумме привлекаемых кредитных ресурсов, факторов, оказывающих влияние на стоимость обслуживания заемных средств.

Здесь впервые разработан подход к проведению анализа варианта заемных средств на предмет выявления факторов, оказывающих влияние на стоимость его обслуживания, проведена их группировка и классификация на примере наиболее часто используемых видов заемных средств.

Совокупность полученных в процессе исследования научных результатов представляет собой инструментарий для выбора наиболее эффективной инвестиционной программы предприятия как совокупности набора инвестиционных проектов и источников инвестиций, необходимых для их реализации. Практическое применение результатов, полученных в данном исследовании, осуществлялось на базе ОАО «ТулаТелеком», где с целью автоматизации предложенных методик происходит разработка и внедрение модуля «Инвестиции» комплексной системы автоматизации процессов бюджетирования, финансового планирования и управленческого анализа «Comshare», обеспечивающего планирование, сбор и хранение информации об инвестиционной деятельности предприятия фиксированной связи в разрезе инвестиционных проектов. Годовые инвестиционные программы ОАО «ТулаТелеком» формируются с использованием предложенных методик с 2002 года, что позволило предприятию увеличить отдачу на инвестируемый капитал.

Проведенное исследование в рамках отрасли фиксированной связи, позволяет сделать те же самые выводы и применить в полном объеме разработанную процедуру планирования инвестиционного процесса в других отраслях сфер услуг и производства.

Однако в настоящей работе не было исследовано все многообразие видов заемных средств на предмет выявления факторов, оказывающих влияние на стоимость их обслуживания, недостаточно полно раскрыто понятие риска процентной ставки. Разработка мероприятий по исследованию данных недостатков является предпосылкой для проведения дальнейших работ в области инвестиционного и финансового менеджмента.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Симиновский, Михаил Игоревич, 2005 год

1. Алексеева М.М. Планирование деятельности фирмы. М.: «Финансы и статистика», 2001. - 248 с.

2. Ансофф И. Новая корпоративная стратегия / пер. с англ. СПб.: Питер Ком, 1999.-416 с.

3. Ашманов С.А. Введение в математическую экономику. М.: Наука, 1984. - 296 с.

4. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. М.: «Финансы и статистика», 1997. - 480 с.

5. Балабанов И.Т. Риск-менеджмент. М.: «Финансы и статистика», 1996. -188 с.

6. Башарин Г.П. Начала финансовой математики. М.: «Инфра-М», 1997. -160 с.

7. Белолипецкий В.Г. Финансы фирмы. М.: «Инфра-М», 1998. - 298 с.

8. Бернстайн J1.A. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация / пер. с англ. М.: «Финансы и статистика», 1996. - 624 с.

9. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов / пер. с англ. М.: «Банки и биржи», «Юнити», 1997. - 632 с.

10. Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента. В 2 томах. Т. 1 -Киев: «Ника-Центр», «Эльга-Н», 2001. -536с.

11. Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента. В 2 томах. Т. 2 -Киев: «Ника-Центр», «Эльга-Н», 2001. -512с.

12. Бланк И.А. Управление активами. Киев: «Ника-Центр», 2000. - 720с.

13. Бланк И.А. Управление использованием капитала. Киев: «Ника-Центр», 2000. -656с.

14. Блауг М. Экономическая мысль в ретроспективе / пер. с англ. М.: «Дело ЛТД», 1994.-687 с.

15. Блех Ю., Гетце У. Инвестиционные расчеты: модели и методы оценки инвестиционных проектов / пер с нем. Калининград: «Янтарный сказ», 1997.-201 с.

16. Бороненкова С.А. Управленческий анализ. М.: «Финансы и статистика», 2001. - 384 с.

17. Бреэйли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов / пер. с англ.- М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 1997. 1120 с.

18. Бригхэм Ю. Энциклопедия финансового менеджмента / пер. с англ. М.: «РАГС», «Экономика», 1998. - 810 с.

19. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и инноваций. М.: Филин, 1997. - 350 с.

20. Варакин JI.E. Основы теории развития инфокоммуникаций и ее практическое применение // В кн. Связь России в XXI веке. М.: Международная академия связи, 1999. - С. 543 - 575.

21. Вентцель Е. С. Исследование операций. М.: Сов. Радио, 1972. - 552 с.

22. Вине Р. Математика управления капиталом. Методы анализа риска для трейдеров и портфельных менеджеров (с компакт-диском). М.: Альпина Паблишер, 2001. - 401 с.

23. Вяткин В. Принятие финансовых решений в управлении бизнесом. / Дж. Хэмптон, А. Казак. М. - Екатеринбург: Издательский дом «Ява», 1998. -127 с.

24. Герчикова И.Н. Финансовый менеджмент. М.: АО «Косалтбанкир»,1996.-208 с.

25. Гитман Л., Джонк М. Основы инвестирования / пер. с англ. М.: «Дело»,1997.- 1008 с.

26. Годовой отчет ОАО «Связьинвест» за 2002 год. М.: ОАО «Связьинвест», 2003. - 60 с.

27. Годовой отчет ОАО «Связьинвест» за 2003 год. М.: ОАО «Связьинвест», 2004. - 62 с.

28. Голубицкая Е.А. Экономика связи: учебник для вузов. / Г.М. Жигульская.- М.: Радио и связь, 2000. 392 с.

29. Горелик М.А.Осиовы экономики телекоммуникаций (связи): учебник для вузов / Е.А. Голубицкая, Т.А. Кузовкова и др.; под ред. М.А. Горелик и Е.А. Голубицкой. М: Радио и связь, 1997. - 224 с.

30. Грачева М.В. Анализ проектных рисков. М.: ЗАО «Финстатинформ», 1999.-216 с.

31. Гриб С.Н. Финансовые аспекты управления реальными инвестициями предприятий: автореферат дис. канд. экон. наук. СПб., 2000. -17с.

32. Григорьев В.В. Оценка и переоценка основных фондов. М.: «Инфра-М», 1997.-320 с.

33. Дамодаран Асват. Инвестиционная оценка. Инструменты и техника оценки любых активов / пер. с англ. М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. -1342 с.

34. Джонс Э. Деловые финансы / пер. с англ. М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 1998.-416 с.

35. Димов Э.М. Имитационное моделирование, реинжениринг и управление в компании сотовой связи / О.Н. Маслов, С.К. Швайкин. М.: «Радио и связь», 2001.- 145 с.

36. Друкер П. Ф. Эффективное управление. Экономические задачи и оптимальные решения. М. : Фаир-Пресс, 1998. - 288 с.

37. Друри К. Введение в управленческий и производственный учет / пер. с англ. М.: «Юнити», 1998. - 560 с.

38. Дынин А. Управление ростом. Щей и технологии М.: Альпина Паблишер, 2002. - 280 с.

39. Евтушенко Ю.Г. Методы решения экстремальных задач и их применение в системах оптимизации. М.: Наука, 1982. - 432 с.

40. Зайченко Ю. П. Исследование операций. Киев: Вища школа, 1988. - 550 с.

41. Замков О.О. Методические методы в экономике /А.В. Толстопятенко, Ю.Н. Черемных . М.: «Дело и сервис», 2001. - 368 с.

42. Иванов И.В. Высокотехнологичные предприятия в эпоху глобализации / В.В. Баранов, Г.И. Лысак, О.В. Кирсанов. М.: Альпина Паблишер, 2003. -416с.

43. Игонина Л.Л. Финансирование инвестиционной деятельности в российской экономике: автореферат дис. д-ра экон. наук. М., 1999. -33с.

44. Инфокоммуникации XXI века: технологии, услуги, качество / под ред. Л.Д. Рейнмана и Л.Е. Варакина. М.: MAC, 2001. - 240 с.

45. Ирвин Д. Финансовый контроль / пер. с англ. М.: «Финансы и статистика», 1998.-251 с.

46. Итан М. Расиел Метод McKinsey: Использование техник ведущих стратегических консультантов для себя и своего бизнеса. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2003. — 194 с.

47. Калашникова Г.Н. Перспективы развития информационных технологий и телекоммуникаций в России и ее регионах // Вестник ИжГТУ. Ижевск: Изд-во ИжГТУ, 2002. - Вып. 4. - С. 41 - 46.

48. Карлин Т., Макмин А. Анализ финансовых отчетов (на основе GAAP) / пер. с англ. М.: «Инфра-М», 1998. - 445 с.

49. Карминский A.M., Нестеров П.В. Информатизация бизнеса. -М.: Финансы и статистика, 1997. 446с.

50. Карп М.В. Финансовый лизинг на предприятии. / Р.А. Махмутов, Е.М. Шабалин М.: «Финансы», «Юнити», 1998. - 119 с.

51. Качалин В.В. Финансовый учет и отчетность в соответствии со стандартами GAAP. М.: «Дело», 2000. - 432 с.

52. Кинг А. Тотальное управление деньгами / пер. с англ. СПб.: «Полигон», 1999.-448 с.

53. Клиланд Д. Автоматизация решения системных задач. М.: Радио и связь, 1990.-54 с.

54. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. М.: «Финансы и статистика», 1999. - 768 с.

55. Ковалев В.В. Управление финансами. М.: «ФБК-Пресс», 1998. - 156 с.

56. Коллас Б. Управление финансовой деятельностью предприятия / пер. с франц. М.: «Финансы», «Юнити», 1997. - 576 с.

57. Контроллинг как инструмент управления предприятием / под ред. Данилочкиной Н.Г. М.: «Аудит», «Юнити», 1998. - 279 с.

58. Конюховский П.В. Математические методы исследования операций в экономике. СПб.: Питер, 2000. -208с.

59. Коупленд Т., Коллер Т., Муррин Дж. Стоимость компаний: оценка и управление / пер. с англ. М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 1999. - 576 с.

60. Красносельский Н.И. Автоматизированные системы управления в связи: учебник для вузов / Ю.А. Воронцов, М.А. Аппак. М.: Радио и связь, 1998.-272 с.

61. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. М.: «Дело и сервис», 1998. -304 с.

62. Лапуста М.Г. Риски в предпринимательской деятельности. М.: «Инфра-М», 1998.-224 с.

63. Лелецкий Д.В. Об экономической эффективности лизинга // Рынок ценных бумаг. 1999. - № 18. - С. 32 - 46.

64. Ли Ч., Финнерти Д. Финансы корпораций: теория, методы и практика / пер. с англ. М.: «Инфра-М», 1998. - 685 с.

65. Лобанова Е.Н., Лимитовский М.А. Финансовый менеджер. М.: «Дека», 2000. - 400 с.

66. Лукасевич И.Я. Анализ финансовых операций. М.: «Финансы», «Юнити», 1998. - 400 с.

67. Лялин С.В. Корпоративные облигации: мировой опыт и российские перспективы. М.: ООО "ДЭКС-ПРЕСС", 2002. - 336 с.

68. Ляшенко И.Н. Линейное и нелинейное программирование / Е.А. Карагодова, Н.В. Черникова, Н.З. Шор Киев: Вища школа, 1975. -372 с.

69. Маршалл Д., Бансал В. Финансовая инженерия: полное руководство по финансовым нововведениям / пер. с англ. М.: «Инфра-М», 1998. - 784 с.

70. Маслов Е.В. Методология статистической оценки и анализ инвестиций в основной капитал в России: автореферат дис. канд. экон. наук. М., 2000. -23с.

71. Международные стандарты финансовой отчетности 1999: издание на русском языке. М.: Аскери-АССА, 1999. - 1135 с.

72. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов: утв. Минэкономики РФ, Минфином РФ, Госстроем РФ 21.06.1999 №ВК 477.

73. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования: утв. Госстроем РФ, Минэкономики РФ, Минфином РФ, Госкомпромом России 31.03.1994 № 7-12/47.

74. Миллер Р., Ван-Хуз Д. Современные деньги и банковское дело / пер. с англ. М.: «Инфра-М», 2000. - 856 с.

75. Мир связи на пороге XXI века: близится время великого раздела. М.: «Прайс Уотер Хаус», 2001. - 32 с.

76. Модильяни Ф., Миллер М. Сколько стоит фирма? Теорема ММ / пер. с англ. М.: «Дело», 1999. - 272 с.

77. Нидлз Б., Андерсон X., Колдуэлл Д. Принципы бухгалтерского учета / под ред. Соколова Я.В.; пер. с англ. М.: «Финансы и статистика», 1993. - 496 с.

78. Норткотт Д. Принятие инвестиционных решений / пер. с англ. М.: «Банки и биржи», «Юнити», 1997. - 219 с.

79. О связи: Федеральный закон от 07.07.2003 № 126-ФЗ.

80. О финансовой аренде (лизинге): Федеральный закон от 29.10.1998 № 164-ФЗ.

81. ОАО «ТулаТелеком». 1994 2002. Факты события итоги. - Тула: ОАО «ТулаТелеком», 2003. - 24 с.

82. Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений: Федеральный закон от 25.02.1999 №39-Ф3.

83. Об инвестиционной деятельности в РСФСР: Закон РСФСР от 26.06.1991 № 1488-1.

84. Оптнер С. JI. Системный анализ для решения деловых и промышленных проблем. М.: Сов. радио, 1969. - 148 с.

85. Оценка бизнеса / под ред. Грязновой А.Г. и Федотовой М.А. М.: «Инфра-М», 1999. - 512 с.

86. Павлова J1.H. Финансы предприятия. М.: «Финансы», «Юнити», 1998. -639 с.

87. Палий В.Ф. Международные стандарты финансовой отчетности. М.: Инфра-М, 2002. - 456 с.

88. Перар Ж. Управление финансами: с упражнениями / пер. с франц. М.: «Финансы и статистика», 1999. - 360 с.

89. Разгон В.И. Инвестиции в основной капитал и проблемы экономического роста в России: автореферат дис. д-ра экон. наук. Иваново, 1999. -32с.

90. Ральф Вине. Новый подход к управлению капиталом. М.: Издательский Дом "ЕВРО", 2003.-264 с.

91. Раппопорт Б. М. Оптимизация управленческих решений. М.: Теис, 2001. - 264 с.

92. Ришар Ж. Аудит и анализ хозяйственной деятельности предприятия / пер. с франц. М.: «Аудит», «Юнити», 1997. - 375 с.

93. Романовский И. В. Исследование операций и статистическое моделирование. С.-Петербург.гос.ун-т, 1994. - 166 с.

94. Руководство по кредитному менеджменту / под ред. Эдвардса Б.; пер. с англ. М.: «Инфра-М», 1996. - 463 с.

95. Сарв Деверадж, Раджив Кохли. Окупаемость ИТ. Измерение отдачи от инвестиций в информационные технологии / пер. с англ. М.: Новый издательский дом, 2004. - 192 с.

96. Симиновский М.И. Экономический рост в отрасли фиксированной связи РФ // Математические модели и информационные технологии в экономике: Тематический сб. науч. тр. Екатеринбург - Ижевск: Изд-во Института Экономики УрО РАН, 2004. - С. 37 - 41.

97. Симиновский М.И., Матрошилина В.К. Проблемы бухгалтерского учета и налогообложения лизинговых операций // Сборник докладов Всероссийского студенческого конкурса-конференции «Новые горизонты менеджмента». Тула: ТулГУ, 1999. - С. 215 - 228.

98. Сио К.К. Управленческая экономика / пер. с англ. М.: «Инфра-М», 2000.-671 с.

99. Скотт М. Факторы стоимости: руководство для менеджеров по выявлению рычагов создания стоимости / пер. с англ. М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2000. - 429 с.

100. Стоянова Е.С. Управление оборотным капиталом. / Е.В. Быкова, И. А. Бланк М.: «Перспектива», 1998. - 127 с.

101. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент для практиков: краткий профессиональный курс. М.: «Перспектива», 1998. - 239 с.

102. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. Российская практика. -М.: «Перспектива», 1995. 208 с.

103. Теплова Т.В. Финансовые решения: стратегия и тактика. М.: «Магистр», 1999. - 263 с.

104. Тренев Н.Н. Управление финансами. М.: «Финансы и статистика», 1999. - 496 с.

105. Трояновский В. М. Математическое моделирование в менеджменте. М.: РДЛ, 2000.-240 с.

106. Уотшем Т., Паррамоу К. Количественные методы в финансах / пер. с англ. М.: «Финансы», «Юнити», 1999. - 527 с.

107. Федорова Е.А. Принципы организации и управления корпоративными структурами // Экономика и финансы. Тула: ТулГУ, 1998.-С. 3-8.

108. Федорова Е.А. Вопросы совершенствования учета основных фондов предприятия // Экономика, управление и финансы. Тула: ТулГУ, 1999.-С. 48-53.

109. Финансовый менеджмент / под ред. Самсонова Н.Ф. М.: «Финансы», «Юнити», 1999. - 495 с.

110. Финансовый менеджмент: теория и практика / под ред. Е.С. Стояновой. М.: Изд-во «Перспектива», 2004. - 656 с.

111. Финансовый менеджмент: теория и практика / под ред. Стояновой Е.С. М.: «Перспектива», 1999. - 656 с.

112. Финансы предприятий / под ред. Колчиной Н.В. М.: «Финансы», «Юнити», 1999.-413 с.

113. Фридмен М. Если бы деньги заговорили. / пер. с англ. М.: «Дело», 1999. -160с.

114. Хабаров Н.А. Объем телекоммуникационного рынка России в XXI веке // В кн. Связь России в XXI веке. М.: Международная академия связи, 1999.-С. 319-331.

115. Хелферт Э. Техника финансового анализа / пер. с англ. М.: «Аудит», «Юнити», 1996. - 663 с.

116. Хендриксен Э.С., Ван Бреда М.Ф. Теория бухгалтерского учета / под ред. Соколова Я.В.; пер. с англ. М.: «Финансы и статистика», 2000. -576с.

117. Ходов JI.T. Основы государственной экономической политики. — М.: «Бек», 1997.-315 с.

118. Холт Р. Основы финансового менеджмента / пер. с англ. М.: «Дело», 1993.- 126 с.

119. Холт Р., Барнес С. Планирование инвестиций / пер. с англ. М.: «Дело ЛТД», 1994. - 120 с.

120. Хоминич И.П. Финансовая стратегия компаний. М.: Росс. Экон. акад., 1998.-236 с.

121. Хорн В. Основы управления финансами / пер. с англ. М.: «Финансы и статистика», 1996. - 800 с.

122. Четыркин Е.М. Финансовый анализ производственных инвестиций. М.: «Дело», 1998. - 256 с.

123. Шарп Ф., Александре Г., Бейли Д. Инвестиции / пер. с англ. М.: «Инфра-М», 1997. - 1027 с.

124. Шеремет А.Д. Методика финансового анализа. М.: «Инфра-М», 1996.-176с.

125. Шеремет А.Д. Финансы предприятий. М.: «Инфра-М», 1999. -343с.

126. Шибаев И.В. Тенденции развития телекоммуникаций в России и ее регионах // Математические модели и информационные технологии в экономике: Тематический сб. науч. тр. Екатеринбург - Ижевск: Изд-во Института Экономики УрО РАН, 2004. - С. 69 - 75.

127. Шикин Е. В. Математические методы и модели в управлении. М.: Дело, 2000. - 440 с.

128. Шим Д., Сигел Д. Методы управления стоимостью и анализа затрат / пер. с англ. М.: «Филин», 1996. - 302 с.

129. Шим Д., Сигел Д. Основы коммерческого бюджетирования / пер. с англ. СПб.: «Пергамент», 1998. - 496 с.

130. Шим Д., Сигел Д. Финансовый менеджмент / пер. с англ. М.: «Филин», 1996.

131. Шумпетер Й. Теория экономического развития. М.: Прогресс, 1982.-456 с.1. НЕ1. Н7Р€&7ЕЛЕКОМ

132. ТУЛЬСКИЙ ФИЛИАЛ ОАО "ЦЕНТРТЕПЕКОМ"

133. Заместитель генерального директор Тульского фил: «ЦентрТелеком», к.т.н

134. Заместитель директора' по финансам и эконом:1. Ю.Н. Лепихов1. Н.Н. Земскова