Совершенствование системы управления финансовыми потоками в условиях идентификации интеллектуального капитала тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат наук Макарова, Оксана Владимировна

• Макарова, Оксана Владимировна
• кандидат наук
• 2013

Оглавление диссертации кандидат наук Макарова, Оксана Владимировна

Содержание

Введение

Глава 1.Системно-стоимостный подход к управлению финансовыми потоками

1.1. Теоретико-концептуальные основы стоимостного подхода к управлению финансовыми потоками

1.2. Системный подход к управлению финансовыми потоками

1.3. Место и роль интеллектуального капитала в системе управления стоимостью компании

Глава 2. Совершенствование методики управления финансовыми потоками и оценки влияния интеллектуального капитала на стоимость организации

2.1. Интеллектуальный капитал как финансовый ресурс в системе управления финансовыми потоками

2.2. Влияние интеллектуального капитала на стоимость организации

2.3. Реализация методики управления финансовыми потоками в условиях идентификации интеллектуального капитала

Заключение

Литература

Приложения

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Совершенствование системы управления финансовыми потоками в условиях идентификации интеллектуального капитала»

Введение

Актуальность темы исследования. В эпоху глобализации и информатизации формирующаяся «экономика знаний» диктует учет новых факторов, способствующих развитию экономических и социальных инноваций. В связи с этим в финансовом менеджменте находит отражение ценностно-ориентированная концепция менеджмента, согласно которой интеллектуальный капитал рассматривается как основной фактор создания ценности, роста стоимости компании, финансовой составляющей которого являются нематериальные активы.

Изначально использовался термин «человеческий капитал», который в середине XX века был заменен термином «интеллектуальный капитал», что связано с научно-техническим прогрессом, ростом научных исследований, информатизацией общества.

Л.Эдвиссон одним из первых дал определение интеллектуальному капиталу и рассматривал его «как совокупность человеческого капитала, организационного (структурного) капитала и клиентского капитала, каждый из которых может быть заемным или собственным»1.

В России интеллектуальный капитал пока не учитывается в стоимости организации, несмотря на то, что в современной мировой рыночной экономике происходит трансформация целей деятельности организации. Если раньше ведущей целью было получение прибыли, то сегодня организация начинает преследовать цели увеличения рыночной стоимости, ценности для инвестора, а, значит, и для работника. Его знания и опыт становятся частью ценности организации, ее стоимости, источником финансирования, а значит, финансовым ресурсом. Неоцененный интеллектуальный капитал требует нового качественного отражения в финансовой модели организации, идентификации в ее финансовых потоках. Как финансовый ресурс он нуждается в разработке аналитических

' Эдвиссон Л., Мэлоун М. Интеллектуальный капитал. Определение истинной стоимости компании [Электронный ресурс]-/ http://irr-mr.narod.ru

показателей, отражающих влияние его на изменение характеристик финансового потока, на эффективность деятельности организации.

По некоторым данным с 1991-го по 2010 гг., ввиду отсутствия достойных условий для жизни и работы, Россию покинули свыше 200 тысяч ученых и несколько миллионов инженеров, врачей, учителей. По самым скромным оценкам потери составили более трех триллионов долларов США , и это без учета стоимости накопленного практического опыта. Вместо ученых и квалифицированных специалистов Россия ежегодно пополняется низко квалифицированной рабочей силой из мигрантов СНГ, Юго-Восточной Азии. Принятая в России стратегия модернизации экономики определяет неразрывную связь с техническими и технологическими инновациями, требующими людей с высоким уровнем и качеством человеческого капитала. По качеству человеческого капитала Россия занимала четверть века тому назад 23 место в мире, сегодня нам отведено 66 место. Такое обесценение интеллектуального капитала не могло не сказаться на производительности труда и стало одним из главных факторов ее резкого снижения.

Вместе с тем, современное экономическое сообщество начинает признавать интеллектуальный капитал организации. Человеческий капитал работника, вкладывающего накопленные знания и опыт в деятельность организации, становится источником финансирования, частью интеллектуального капитала. В этой связи, на наш взгляд, детальное изучение проблем управления финансовыми потоками в условиях идентификации интеллектуального капитала является достаточно актуальным и своевременным, а разработанные рекомендации по ним должны способствовать повышению конкурентоспособности и стратегической финансовой устойчивости хозяйствующих субъектов.

2

http://www.centrosib.info/2010/! 1/1 l/za-sberezhenie-naroda-ili-kak-v-rossii-segodnya-formiruetsya-сЬе1оуесЬе5к1у-карка1/

15 http://www.intelros.ru/readroom/mir-i-politika/m6-2012/14910-chelovecheskiy-kapital-v-rossii-realii-i-perspektivy.html

Степень разработанности проблемы. Взгляды современных отечественных и зарубежных авторов на роль, место и оценку влияния интеллектуального капитала на финансовые потоки организации противоречивы и недостаточно представлены в экономической литературе. Исследованию проблем управления финансовыми потоками в условиях идентификации интеллектуального капитала посвящены научные работы следующих российских ученых: Э.Р.Байбурина, И.А. Бланка, А.З. Бобылевой, Д.Л.Волковой, Т.В. Воронченко, А.Г.Грязновой, В.П. Зайкова, А.Д. Зубарева, A.B. Капелюшникова, В.Г. Князевой, В.В. Ковалева, М.В. Кудиной, Б.Б.Леонтьева, М.В. Мельника, Б.З. Мильнера, Е.С. Стояновой, Т.В. Тепловой, H.H. Селезневой, Яхъяева М.А, и др.

Среди зарубежных исследований по данной тематике следует отметить работы таких авторов как Д. Андриссен, Д. Аргенти, М. Армстронг, Г. Беккер, К. Маркс, Д. Риккардо, Й. Руус, К. Свейби, А. Смит, Я. Фитц-енц, Т. Шульц, Л. Эдвиссон, и др.

В современных научных исследованиях ученых до сих пор нет единства в формулировании терминологии, отсутствует единая методика для оценки величины стоимости интеллектуального капитала организации. Как следствие, отсутствует факт признания человеческого интеллектуального капитала как нематериального актива в бухгалтерском учете, отсутствует методика оценки его влияния на характеристики финансовых потоков организации, на эффективность деятельности организации, на изменение ее стоимости. Идентификация интеллектуального капитала в части человеческого капитала в финансовой модели организации позволит оценить его влияние на финансовые потоки организации. Данными обстоятельствами обусловлен выбор темы диссертационной работы и определены цель и задачи настоящего диссертационного исследования.

Цель и задачи исследования. Цель диссертационной работы состоит в

разработке рекомендаций по совершенствованию системы управления

финансовыми потоками в условиях идентификации интеллектуального

5

капитала и исследовании влияния интеллектуального капитала как финансового ресурса на финансовые потоки организации.

Достижению этой цели способствует решение следующих задач:

• раскрытие содержания понятий, характеризующих ценностно -ориентированный подход к исследованию системы управления финансовыми потоками организации4;

• выявление основных тенденций системно-стоимостного подхода к управлению финансовыми потоками и оценка их эффективности и действенности в новых условиях хозяйствования;

• обоснование роли и места человеческого интеллектуального капитала организации как финансового ресурса в финансовых потоках организации на основе анализа теории и мировой практики финансового менеджмента;

• разработка методики управления финансовыми потоками организации в условиях идентификации интеллектуального капитала в составе и структуре финансовой модели организации;

• разработка системы показателей для оценки влияния интеллектуального капитала на величину финансовых потоков организации и алгоритма их применения на практике.

Соответствие диссертации требованиям Паспорта специальностей ВАК. Диссертационное исследование соответствует п. 3.26. «Финансовые потоки в сфере коммерциализации результатов интеллектуальной деятельности и трансферта инноваций», п. 5.6. «Проблемы и перспективы оценки интеллектуального капитала» специальности 08.00.10 - «Финансы, денежное обращение и кредит» Паспорта научных специальностей ВАК РФ.

4 Согласно ст. 48 Гражданского Кодекса РФ под организацией мы понимаем хозяйствующий субъект (юридическое лицо), созданный и зарегистрированный в установленном законом порядке, который имеет в собственности, хозяйственном ведении или оперативном управлении обособленное имущество и отвечает по своим обязательствам этим имуществом, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести ответственность, исполнять обязанности, быть истцом и ответчиком в суде, имеет самостоятельный баланс или смету.

Объектом исследования является система управления финансовыми потоками в условиях идентификации интеллектуального капитала.

Предметом исследования выступают экономические отношения, формирующиеся в процессе идентификации интеллектуального капитала организации и, в частности, человеческого капитала, в качестве финансового ресурса, входящего в состав финансовых потоков организации.

Методологическую основу исследования составили общенаучные подходы: диалектический и системный. В исследовании используются методы фундаментальных наук (математические, экономические, методы логики: анализа, индукции и дедукции, исследования причинно-следственных связей, выдвижения и проверки гипотез, эмпирического обобщения), а также методы, относящиеся к избранной сфере исследования (экспертных оценок, расчета экономической эффективности и др.).

В качестве теоретической базы исследования в работе использован инструментарий современной общей экономической теории. В диссертации нашли отражение принципы теорий: систем, организации, управления, финансов, денежного обращения и кредита, финансового менеджмента.

Информационная и эмпирическая база исследования включает монографическую и иную отечественную и зарубежную научную литературу по теме диссертации, ряд диссертационных работ по отдельным темам исследования, материалов периодической печати по экономической тематике соответствующего профиля, материалы конференций, информационные и статистические материалы официальных государственных органов, всемирной сети Интернет, СПС «Гарант», СПС «КонсультантПлюс» и др.

Научная новизна диссертационной работы состоит в разработке методических и практических рекомендаций по управлению финансовыми потоками в условиях идентификации интеллектуального капитала в финансовой модели организации и оценке его влияния на величину и характеристики финансовых потоков организации.

Основные научные результаты, полученные лично автором, обладающие научной новизной и выносимые на защиту, заключаются в следующем:

1) раскрыто содержание понятий: «финансовый менеджмент»; «финансовый поток»; «интеллектуальный капитал»; «системный и стоимостный подходы к управлению финансовыми потоками» в контексте ценностно-ориентированной концепции менеджмента;

2) установлены основные современные тенденции в финансовом менеджменте, среди которых: а) ведущей целью финансового менеджмента передовых компаний рыночного сектора экономики становится увеличение их стоимости и ценности; б) затратный подход к учету персонала организации не отражает роль и место человеческого ресурса в деятельности организации, его влияния на эффективность деятельности организации; в) интеллектуальный капитал в части человеческого капитала признается экономическим обществом, но позиционируется как нефинансовый фактор развития организации, что определяет трудности в подходах его оценки и учета влияния на стоимость организации; г) в теории финансового менеджмента нет четкого определения понятия финансового потока, в большинстве научных трудов денежные потоки и финансовые потоки рассматриваются как синонимы, что искажает систему объектов управления финансового менеджмента;

3) выявлено, что человеческий капитал - это экономическая категория,

которая оказывает непосредственное влияние на стоимость хозяйствующего

субъекта, становясь одним из главных объектов финансового управления

организации с целью увеличения эффективности деятельности. Это, в свою

очередь, требует признания человеческого капитала финансовым фактором

изменения стоимости хозяйствующего субъекта и отражения его в

финансовой модели организации, что невозможно без определения четких

критериев его измерения. Доказано, что человеческий капитал как

структурный элемент интеллектуального капитала организации является

8

финансовым ресурсом организации. Его можно учесть, оценить как составную часть финансового потока организации, совокупного капитала, в качестве существенного фактора изменения эффективности управления собственным капиталом организации;

4) определены направления взаимодействия системы управления интеллектуальным капиталом и системы управления финансовыми потоками организации, которые определили методические рекомендации по оценке, учету, планированию, оперативному управлению и анализу финансовых потоков с учетом влияния человеческого капитала в качестве структурного элемента интеллектуального капитала организации;

5) разработаны относительные показатели, позволяющие проанализировать и оценить влияние человеческого интеллектуального капитала на финансовые потоки организации, осуществить анализ динамики структурных составляющих и совокупного капитала в целом, эффективности управления собственным капиталом.

Теоретическая и практическая значимость исследования. Диссертация основана на теоретико-методологических положениях, представленных в классических и современных работах отечественных и зарубежных ученых. Оценка зарубежной теории и практики может иметь прикладное значение для решения задач построения эффективных предпринимательских структур отечественной экономики, особенно учитывая недостаток собственного опыта в этой области, для оценки роли и места интеллектуального капитала в стратегии экономического роста организаций, а также для выявления мер антикризисного управления их деятельностью.

Отдельные научные положения и результаты работы могли бы

представлять практическую значимость для органов законодательной и

исполнительной власти при формировании государственной кредитно-

денежной политики, стратегии развития реального сектора экономики и в

целом финансовой и социальной системы России. Содержащиеся в работе

научные и практические материалы могут быть применены в учебном

9

процессе, а научные выводы могут быть использованы для теоретического обоснования экономических проблем в сфере управления финансами.

Обоснованность научных результатов достигается использованием проверенных практикой положений, методов экономического анализа, современных способов статистической обработки и прогнозирования экономических процессов. Обоснованность научных положений, выводов и рекомендаций подтверждена на практике и в учебном процессе. Все теоретические положения и рекомендации разработаны с учетом опыта работы различных хозяйствующих субъектов, согласуются с документами и работами, выполненными научными организациями и учреждениями.

Апробация диссертационного исследования. Полученные в результате исследования теоретические, методические и практические результаты обсуждались на научно-практических конференциях, а также прошли апробацию в деятельности ряда организаций, в частности, ООО «Хисунг Кемикал Рус», НОУ «Профцентр», что подтверждено актами о внедрении.

Публикации. По теме диссертации опубликовано 8 работ общим объемом 2,9 пл., в том числе три - из перечня, рекомендованного ВАК, с общим объемом авторского вклада 1,7 пл.

Структура диссертации. В соответствии с целью и задачами исследования, диссертационная работа состоит из введения, двух глав, заключения, библиографического списка использованной литературы. Работа включает также 10 таблиц и 14 рисунков.

ГЛАВА 1. СИСТЕМНО-СТОИМОСТНЫЙ ПОДХОД К УПРАВЛЕНИЮ ФИНАНСОВЫМИ ПОТОКАМИ

1.1. Теоретико-концептуальные основы стоимостного подхода к управлению финансовыми потоками

Предметом изучения проблем управления финансовыми потоками занимается финансовый менеджмент. На сегодняшний день в экономической литературе нет четкой определенности, что такое финансовый поток, в силу разных подходов его изучения. Рассмотрим, какие точки зрения на эту проблему существуют в науке.

М.В. Кудина5 давая определение финансового менеджмента как науки, говорит, что это область знаний, посвященная методологии и теории управления финансовыми ресурсами крупной компании. И основополагающими теориями современного финансового менеджмента называет:

1. Теорию портфеля Г. Марковица.

2. Теорию структуры капитала.

3. Теория дивидендной политики.

Основной вывод, к которому приводит теория инвестиционного портфеля Г. Марковица, состоит в том, что, как правило, совокупный уровень риска может быть снижен за счет объединения рисковых активов в портфели. Причем, портфель инвестиций рассматривается как совокупность активов (ценных бумаг) компании. Теория портфеля изучает диверсификации вложений в целях уменьшения риска, включает исторический обзор рынков с тем, чтобы проследить ценовые тенденции на рынках. Кроме того, наряду с анализом рисков и проблемой увеличения

5 Кудина М.В. Финансовый менеджмент: Учебное пособие.- М. :Форум: ИНФРА-М, 2004.

11

капитала данная теория рассматривает структуру портфелей активов (ценных бумаг) и ее соотношение с ожидаемыми доходами.

То есть, по сути, главной целью в рамках этой теории является определение и снижение рисков потери стоимости компании за счет диверсификации источников финансирования.

По М.В. Кудиной, теория структуры капитала Ф.Модильяни и М.Миллера решает вопросы, связанные с ценой источников финансирования, а также оптимальным соотношением долей собственных и заемных средств для финансирования компании, где политика структуры капитала связана с выбором соотношений доходности инвестиций и риска (использование заемных средств увеличивает степень риска компании, что приводит к более высоким уровням ожидаемой доходности).

Значит, целью этой теории является нахождение оптимального соотношения источников финансирования компании для достижения рациональной доходности активов и увеличения стоимости компании.

Все теории дивидендной политики (теория иррелевантности дивидендов Ф.Модильяни и М.Миллера, теория «синицы в руках» М.Гордона и Дж.Линтнера, теория налоговой дифференциации Р.Литценбергера и К. Рамасвами) также имеют целью увеличения рыночной стоимости компании за счет различных факторов роста интереса акционеров.

Итак, по М.В.Кудиной, целью финансового менеджмента является увеличение стоимости компании посредством управления финансовыми ресурсами.

Е.С. Стоянова финансовый менеджмент трактует как науку управления финансами предприятия, направленную на достижение его стратегических и тактических целей.6

В качестве целей рассматриваются удовлетворение различных интересов в вопросах регулирования массы и динамики прибыли, приумножения

6 Финансовый менеджмент:теория и практика: Учебник /Под ред. Е.С.Стояновой.- 5е изд., перераб. И доп. -М.:Изд-во «Перспектива», 2004.

имущества акционеров, контроля курсовой стоимости акций, дивидендной политики, повышения стоимости предприятия.

Достижение всех вышеприведенных целей прямо или косвенно ведут к увеличению стоимости компании. Значит, целью финансового менеджмента по Е.С.Стояновой также можно рассматривать увеличение стоимости компании в краткосрочной или долгосрочной перспективе посредством управления финансами компании.

Ермасова Н.Б. и Ермасов C.B. «берут шире» и трактуют финансовый менеджмент как управление финансово-хозяйственной деятельностью фирмы на основе использования современных методов, поднимая значимость

п

исполняемых функций до уровня директора компании. На наш взгляд формулировка общая. Авторы указывают, что функции финансового менеджера могут выполнять дирекция по финансам, бухгалтерия, финансовый директор, коммерческий директор, генеральный директор, привлекаемые специалисты со стороны. Но, раз они могут исполнять функции финансового менеджера, значит, ключевая фигура все-таки финансовый менеджер, а управление финансово-хозяйственной деятельностью компании это задача все-таки директора компании и пути решения этой задачи существенно отличаются от задач финансового менеджера и путей их решения.

Ковалев В.В. является сторонником «бухгалтерского подхода» к определению финансового менеджмента. Наряду с существующими трактовками финансового менеджмента как системы отношений, на предприятии, возникающих в связи с привлечением и использованием финансовых ресурсов, а в более широком масштабе, привлечением и использованием всей совокупности отношений, ресурсов, обязательств и результатов деятельности предприятия, поддающихся стоимостной оценке, он трактует финансовый менеджмент как систему действий по оптимизации

7 Финансовый менеджмент: учеб. Пособие/ Н.Б.Ермасова, C.B. Ермасов М.:Издательство Юрайт; 2010.

- 2е изд. Перераб. и доп. -

финансовой модели фирмы. Уточняя, определяет финансовый менеджмент как систему действий в связи с оптимизацией финансовой модели хозяйственной деятельности организации - бухгалтерского баланса .8 Но отчетность в конечном итоге составляет бухгалтерия. Задача бухгалтерии-вовремя и достоверно отразить в отчетности результаты финансово -хозяйственной деятельности, в ее задачи не входит управление персоналом по улучшению его работы, не входят задачи по планированию деятельности и принятию решений финансового характера. Бухгалтерский баланс, как финансовая модель, например, АКТИВЫ = ОБЯЗАТЕЛЬСТВА + КАПИТАЛ, не отражает взаимосвязи между звеньями финансовой структуры и процессы деятельности. А вот стоимость компании, ее активы и источники их формирования, структуру капитала баланс отразить сможет. И негативные процессы, протекающие в компании, снижающие ее стоимость в той или иной мере, он тоже отразит. Поэтому, с точки зрения оптимизации стоимости компании это определение финансового менеджмента вполне имеет свое право на существование.

Надо признать, что большинство книг по финансовому менеджменту представляют собой «добротные мини-энциклопедии по юридическим и общеэкономическим основам предпринимательской деятельности, рынку ценных бумаг, началам финансового анализа, налогообложения и даже бухгалтерского учета, не дающие однако читателю современной финансовой теории, признаваемой и применяемой всем мировым экономическим сообществом».9 Финансовый менеджмент- наука, имеющая прикладное значение, в этой связи интересно определение задач финансового менеджмента Тепловой Т.В. - поиск возможностей улучшить положение компании на рынке с учетом реализуемых целей (повысить ее инвестиционную привлекательность), выстраивание финансовых механизмов

8 Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика.- 2-е изд., перераб. И доп.-М.: Изд-во Проспект, 2009.

9 Финансовый менеджмент:теория и практика: Учебник /Под ред. Е.С.Стояновой.- 5е изд., перераб. И доп. -М.:Изд-во «Перспектива», 2004.-656с., С. 9.

эффективного достижения целей и использование финансовых рычагов повышения конкурентоспособности.10 Причем, навыки построения финансовых моделей компании (прогнозирование натуральных показателей деятельности компании и перевод их в финансовые (денежные) оценки в терминах выручки, прибыли, денежного потока с возможностью диагностирования влияния изменений факторов внешней среды на значимые для бизнеса финансовые результаты (поддержание ликвидности, доходности, наращивания рыночной стоимости бизнеса) она позиционирует, как один из инструментов финансового управления компании, а не самоцель.

Обобщив вышесказанное, можно сказать, что все определения финансового менеджмента связаны с управлением стоимостью компании посредством управления финансового - хозяйственной деятельностью через управление финансами, финансовыми потоками, финансовыми ресурсами, денежными потоками.

Увеличение стоимости компании является основной стратегической целью современного финансового менеджмента.

Стоимостный подход к управлению компанией считается самой «горячей» финансовой идеей последних 10-20 лет11 зарубежного опыта применения финансового менеджмента. Акцент на расширение бизнеса сменился стратегией повышения рентабельности. В развитых странах появилось целое научно-практическое направление - управление стоимостью (ценностью) компании (Value Based Management , VBM) -управление, нацеленное на увеличение стоимости компании посредством качественного улучшения стратегических и оперативных решений на всех уровнях организации за счет концентрации на ключевых факторах стоимости усилий всех лиц, принимающих решения. В рамках этой концепции конкурентоспособность компании зависит от грамотного подхода к формированию активов компании и принятия эффективных инвестиционных

10 Эффективный финансовый директор: учеб.- практ. пособие / Т.В.Теплова.-2-е изд, перераб. и доп. - М.: Издательство Юрайт; ИД Юрайт, 2010. С.19.

" Там же.

решений. Причем особое внимание уделяется функционированию нематериальных активов и вложениям в «человеческий» капитал.

Понятие «капитал» относится к ключевым понятиям в рыночной 12

экономике . Используется при характеристике вариантов и способов финансирования экономики в целом, ее отдельных элементов и фирм.

По Н.Н.Селезневой, капитал фирмы является главным измерителем ее рыночной стоимости, который характеризует общую стоимость средств, инвестированных в формирование его активов. По ее мнению, собственный капитал, чистые активы фирмы играют определяющую роль в измерении стоимости компании. В свою очередь, объем собственного капитала, вложенного в деятельность организации, влияет на характер привлеченного заемного капитала, что в последствии обеспечивает формирование рыночной стоимости организации.

Список литературы диссертационного исследования кандидат наук Макарова, Оксана Владимировна, 2013 год

Библиографический список использованной литературы

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Ч. 1,2 с изм. и доп., вступающими в силу с 01.07.2013г.

2. Федеральный закон "О некоммерческих организациях". Принят Государственной Думой 08.12.95 (в редакции законов от 26.11.98, № 174-ФЗ, от 08.07.99, № 140-ФЗ,ред. от 11.02.201 Зг).

3. Федеральный Закон "Об акционерных обществах" от 26.12.1995, № 208-ФЗ (ред. от 05.04.2013г.).

4. Федеральный закон "О бухгалтерском учете" от 06.12.2011 г., № 402-ФЗ.

5. Постановление Правительства РФ от 03.05.2001 г., № 338, Приказ Министерства финансов "Положение о ведении бухгалтерского учёта и отчётности в Российской Федерации" от 27.07.1998, № 34н (ред. от 24.12.2010г.).

6. Приказ Министерства финансов РФ "Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету "Доходы организаций" от 6.05.1999, № 32н.

7. Приказ Министерства финансов РФ "Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету "Расходы организаций" от 6.05.1999, № ЗЗн.

8. Приказ Министерства финансов РФ "Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету "Учет нематериальных активов " от 27.10.2007, № 153н. (ред. от 24.12.2010г.)

9. Международный стандарт финансовой отчетности (IAS) 38 «Нематериальные активы».

10. Алиев B.C. Информационные технологии системы финансового менеджмента: Учеб.пособие.-М.:Форум,2007.

11. Армстронг М. Практика управления человеческими ресурсами. 10-е изд./Пер. с англ. Под ред. Мордовина. С.К - СПб.: Питер,2009.

12. Афанасьев М., Кривологов И. Модернизация государственных финансов.-М.: ГУ ВШЭ, 2007.

13. Бабич A.M., Павлова Л.Н. Финансы: учебник.- М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2000.

14. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? - М.: Финансы и статистика, 1996.

15. Барсуков Г.В. Человеческий капитал специалистов высшей квалификации [Электронный ресурс].URL: http://www.education.rekom.ru/2_2006/81.html (Дата обращения 28.04.2011)

16. Бахрамов Ю.М., Глухов В.В. Финансовый менеджмент: Учебное пособие.- СПб.: Лань, 2006.

17. Белозеров С.А. Финансы домашних хозяйств: сущность, структура,

управление / Автореф.дисс......соиск.уч.степ.докт.эконом.наук. - СПб.:

Государственный университет, 2006.

18. Белозеров С.А. Финансы домашнего хозяйства: сущность и структура. - СПб.: Изд. Дом "М1ръ", 2005.

19. Бережная Е.В., Бережной В.И. Математические методы моделирования экономических систем: Учеб.пособие.- М.: Финансы и статистика, 2005.

20. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учеб.пособоие.- М.:ИНФРА-М, 2001.

21. Бизнес-планирование: Учебник / Под ред. Попова В.М.- М.: Финансы и статистика, 2003.

22. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента.- Киев.: Ника-Центр, 1999.

23. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс.- Киев: Ника-Центр Эльга, 1999.

24. Бланк И.А. Словарь-справочник финансового менеджера.- Киев.: Ника-Центр, 1998.

25. Бобылева А.З. Финансовые управленческие технологии: Учебник.-М.: ИНФРА-М, 2004.

26. Бондаренко Н.И. Методология системного подхода к решению проблем: история, теория, практика. - СПб.: ФИНЭК, 1997.

27. Бочаров В.В., Леонтьев В.Е. Корпоративные финансы. - СПб.: Питер, 2002.

28. Бочаров В.В. Современный финансовый менеджмент.- СПб.: Питер, 2006.

29. Бочарова Т.А. Организация денежного оборота производственной

сферы в системе макроэкономических связей: Автореф.дис......соиск. уч.

степ, д.э.н.- Краснодар.: КубГУ, 2002.

30. Боровкова Вик.А., Мурашова C.B., Мокин В.Н., Боровкова Вал.А. Финансы и кредит: учебник.- СПб.: Бизнес-пресса, 2006.

31. Брусов П.Н. Финансовый менеджмент. Финансовое планирование: учебное пособие / Брусов П.Н., Филатова Т.В. -М.:КШРУС,2013

32. Бухгалтерский учет: Учебник / Под ред. Соколова Я.В.- М.: Проспект, 2005.

33. Бахрушина М.А., Мельникова Л.А., Пласкова Н.С. Международные стандарты учета и финансовой отчетности.- М.: Вузовский учебник, 2005.

34. Виханский О.С., Наумов А.И. Менеджмент: человек, стратегия, организация, процесс, М., 1995.

35. Волкова В.Н. Теория систем и системного анализа,- М.: Наука, 1996.

36. Волкова В.Н., Денисов A.A. Основы теории управления и системного анализа.- СПб.: СПбГТУ, 1997.

37. Волкова О.Н. Управленческий учет: Учебник - M.: ТК Велби, Проспект, 2006.

38. Воронченко Т.В. Совершенствование механизма управления финансами предприятия. Автореферат дисс. ... докт.эконом.наук - Москва, 2010.

39. Галаскаров Ф.М., Мозалев A.A., Сагатгареев P.M. Теория финансового менеджмента: Учеб.пособие.- М., 2008.

40. Гаранина Т.А. Интеллектуальный капитал организации как фактор создания ценности бизнеса: определение, оценка и управление. Дисс. ......соиск.уч.степ.канд.эконом.наук -2009.

41. Грязнова А.Г. и др. Финансы./Под ред. Грязновой А.Г., Маркиной Е.В.-М.:Финансы и статистика, 2008г.

42. Донцова Л.В., Никифорова H.A. Анализ финансовой отчетности: Учебник - М.: Дело и сервис, 2005.

43. Дятлов С.А. Основы теории человеческого капитала. - СПб.: Издательство Санкт-петербургского ун-та эк-ки и финансов, 1994

44. Егоров А.И. Основы теории управления.- М.: ФИЗМАТ ЛИТ, 2004.

45. Ермасова Н.Б. , Ермасов С.В. . Финансовый менеджмент: учеб. Пособие - 2е изд. Перераб. и доп. - М.: Издательство Юрайт; 2010.

46. Зайков В.П. Теория и методология управления финансовыми потоками. Дисс.......соиск. уч. степ. докт. эконом, наук -2008.

47. Зубарев А.Д. Управление интеллектуальным капиталом на основе

его финансовой конверсии: дисс........кандидата экономических наук - Орел,

2004.

48. Игнатов В.Г., Албастова Л.Н. Теория управления: курс лекций - М.: ИКЦ "МарТ",2006.

49. Инвестиционная деятельность: Учеб.пособие / Под ред. Подшиваленко Т.П., Киселевой Н.В.- М.: Кнорус, 2005.

50. Измерение результативности компании. Пер. с англ. М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. - 220с.

51. Инновационный менеджмент: Учебное пособие/В.С.Балабанов, М.Н.Дудин, Н.В. Лясников.- М.: Российская Академия предпринимательства; АП» Наука и образование», 2008.

52. Информационные технологии управления: Учеб.пособие / Под ред. Титоренко Г.А.-М.: ЮНИТИ, 2003.

53. Информационные системы в экономике: Учебник / Под ред. Титоренко Г.А.-М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006.

54. Ионова А.Ф., Селезнёва H.H. Финансовый анализ: Учебник.- М.: ТК Велби, 2006.

55. История экономических учений: Учебное пособие/ В.С.Автономов [и др.].- М.: ИНФРА - М, 2007.

56. Ивлиева H.H. Оценка стоимости интеллектуального капитала предприятия. Дисс.......соиск. уч. степ. канд. эконом, наук -2005.

57. Казак А.Ю. Финансовая политика в системе корпоративного управления / Казак А.Ю., Веретенникова О.Б., Майдинин В.И.Екатеринбург.: АМБ, 2004.

58. Капелюшников Р.И., Лукьянова АЛ. Трансформация человеческого капитала в российском обществе.,2011. (http://liberal.ru/articles/4808)

59. Капица С.П. Гиперболический путь человечества. М.: Издательский Дом ТОНЧУ, 2009.

60. Каплан Роберт С., Нортон Дейвид П. Сбалансированная система показателей. От стратегии к действию. М.: Олимп-Бизнес.

61. Квалифицированная рабочая сила - основа интенсивного, устойчивого и сбалансированного экономического роста. Группа двадцати: стратегия в области профессиональной подготовки кадров/ Группа технической поддержки по вопросам достойного труда и Бюро МОТ для стран Восточной Европы и Центральной Азии. - Москва, МОТ, 2011.

62. Кибанов А .Я., И.А. Баткаева, Л.В. Ивановская, В.Г. Коновалова, Е.А. Митрофанова, К.Э. Оксинойд, В.М. Свистунов. Экономика и социология труда. М.: Инфра-М, 2009.

63. Кибанов А.Я., Ивановский Л.В. Управление персоналом: Учеб.пособие.- М.: Экзамен, 2006.

64. Килин А.Ю. Управление финансовыми потоками компании (на

примере телекоммуникационной отрасли): Автореф. дисс......соиск.

уч.степ.к.э.н. - Н/Новгород.: НГУ, 2003.

65. Килин И.Ю. Управление финансовыми потоками компании: Автореф. дисс......соиск. уч.степ, к.э.н. -Саранск.: Мордов.гос.ун-т, 2004.

66. Климов С.М. Интеллектуальные ресурсы общества.-СПб.,2002.

67. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент.- М.: Финансы и статистика, 2005.

68. Ковалев В.В., Ковалев Вит.В. Финансы предприятий: Учеб.- М.: ТК Велби, 2004.

69. Ковалев В.В. Основы теории финансового менеджмента: Учеб.-практ.пособие.- М.: ТК Велби; Проспект, 2007.

70. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры.- М.: Финансы и статистика, 2001.

71. Ковалев B.B. Финансовый менеджмент: теория и практика.- 2-е изд., перераб. и доп.-М.: Изд-во Проспект, 2009.

72. Коваленко Е. А ты знаешь, что такое человеческий капитал? [Электронный ресурс] .URL: http://www.hr-portal.ru/article/ty-znaesh-chto-takoe-chelovecheskii-kapital. (Дата обращения 30.06.10г.)

73. Колемаев В.А. Экономико-математическое моделирование: Учебник,- М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005.

74. Коммерческое бюджетирование / Под ред. Бочарова В.В. - СПб.: Питер, 2003.

75. Корицкий A.B. Введение в теорию человеческого капитала: Учебное пособие.- Новосибирск: СибУПК, 2000.

76. Корчагин Ю.А. Человеческий капитал - сущность, идеология, развитие. [Электронный ресурс] .URL: http://lerc.ru/?part=bulletin&art=27&page=10. (Дата обращения 12.11.10г.)

77. Кузнецов В.Г., Кузнецова И.Д., Миронов В.В. и др. Философия: Учебник.- М.: ИНФРА-М, 2004.

78. Кудина М.В. Финансовый менеджмент: Учебное пособие.- М. :Форум: ИНФРА-М, 2004.

79. Курс общей экономической теории /Под ред. Чепурина М.Н., Киселёвой Е.А.- Киров.: АСА, 2003.

80. Курс экономики: Учебник \ Под ред. Райзберга Б.А. - М.: ИНФРА-М, 2006.

81. Лаврушин О.И. Деньги, кредит, банки: Учебник.- М.: КНОРУС,

2005.

82. Пансков П.М. Методология формирования организационно-экономического механизма регулирования финансового рынка и его инфраструктуры: Дисс...соиск.уч.степ, докт.экон.наук.- СПб.: СПбГИЭУ,

2006.

83. Маркс К. Капитал, т. I, гл. XII. М., 1952 .

84. Менеджмент персонала предприятия: Учеб.-практ. пособие / Под ред. Травина В.-М.: Дело, 2003.

85. Методы оптимизации в теории управления: Учеб.пособие / Под ред. Черноруцкого И.Г.- СПб.: Питер, 2004.

86. Миронов М.Г., Замедлина Е.А., Жарикова Е.В. Финансовый менеджмент:Учебное пособие/ Миронов М.Г., Замедлина Е.А., Жарикова Е.В. - М.: Издательство «Экзамен», 2004

87. Мухин В.И. Основы теории управления: Учебник для вузов.- М.: Экзамен, 2003.

88. Попов С.А. Актуальный стратегический менеджмент. Учебно-практич. пособие.- М.: Издательство Юрайт, 2010.

89. Пронина И.В. Интеллектуальный капитал как фактор роста стоимости компании. Дисс.......соиск.уч.степ.канд.эконом.наук.-2009.

90. Радаев В. Понятие капитала, форма капиталов и их конвертация.// Экономическая социология. 2002. Т.З.

91. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь.- М. Инфа-М, 2005.

92. Савицкая Г.В. Экономический анализ: учеб/ Савицкая Г.В. - 13-е изд., испр. - М.:Новое знание, 2007.

93. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами: Учеб. пособие для вузов. - 2-е изд. Перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008.

94. Системный анализ и принятие решений: Словарь-справочник: Учеб. пособие / Под ред. Волковой Н.В., Козлова В.Н.- М.: Высш.шк., 2004.

95. Скрипка В.И. Система бухгалтерского учета и оперативное

управление финансовыми потоками вуза: Автореф. дисс......соиск. уч.степ.

к.э.н. - Краснодар.: КубГау, 2004.

96. Смирнова Ю.В. Совершенствование управления финансовыми

потоками на предприятиях оптовой торговли: Автореф. дисс......соиск.

уч.степ. к.э.н. - Екатеринбург.: УрОРАН, 2004.

97. Суэтин А.А. Международный финансовый рынок: Учебник.-М.:КНОРУС, 2007.

98. Теплова Т.В, Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями: Учебник.- М.: ГУ ВШЭ, 2000.

99. Теплова Т.В. Инвестиционные рычаги максимизации стоимости компании. Практика российских предприятий. - М.: Вершина, 2007.

ЮО.Трошин А.Н., Мазурина Т.Ю., Фомкина В.И. Финансы и кредит: Учебник.- М.: ИНФРА - М, 2009.

101.Управление персоналом организации: Учебник / Под ред. Кибанова А.Я. - 2-е изд., доп. и перераб. - М.: ИНФРА-М, 2001.

102. Управление финансами предприятия: Справочно-практическое пособие / Под ред. Вуколова Т.И., Жук И.Н., Киреева Е.Ф.- Мн.: Книжный Дом, 2005.

103. Ученые записки: Роль и место цивилизованного предпринимательства экономике России: Сб. науч. трудов. Вып. XXVII/ Под общей ред.В.С. Балабанова.- М.: Российская академия предпринимательства; Агентство печати «Наука и образование», 2011.

104.Федулова С.Ф. Финансы: Учеб.пособие.- М.: КНОРУС, 2005.

105.Федякина J1.H. Международные финансы.- СПб.: Питер, 2005.

106. Фетисов В.Д. Финансы и кредит: Учеб.пособие.- М.: Юнити, 2006.

107.Финансовая политика России: Учебник / Под ред. Набиева Р.А.,Тактарова Г.А.- М.: Финансы и статистика, 2007.Финансовый менеджмент: Учеб.пособие / Под ред. Анискина Ю.П..- М.: Омега-JI, 2007.

108.Финансовый менеджмент. Проблемы и решения: учебник/ Бобылева А.З [и др.]; под ред. Бобылевой А.З. - М.: Издательство Юрайт, 2011.

109.Финансовый менеджмент: Учебник/ Под ред. Берзона Н.И.- М.: Академия, 2006.

110.Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Стоянова Е.С. [ и др.]; под ред. Стояновой. Е.С. - 5е изд., перераб. и доп. - М.:Изд-во «Перспектива», 2004.

111. Финансы, денежное обращение и кредит. Учебник/ Под редакцией Сенчагова В.К., Архипова А.И.-М.:000 «ТК Велби», 2002.

112.Финансы: учебник.- 3-е изд. перераб. и доп. / Князев В.Г. [и др.] М.: магистр, 2008.

113.Финансы: Учебник для студентов экономических специальностей / Под ред. Ковалева В.В.- М.: ТК Велби, 2005.

114.Финансы: Учебник / Под ред. Романовского М.В., Врублевской О.В., Сабанти Б.М.- М.: Юрайт-Издат, 2006.

115.Финансы и кредит: Учебник / Под ред. Романовского М.В., Белоглазовой Г.Н- М.: Высшее образование, 2007.

116.Финансы, денежное обращение и кредит / Под ред. Соколовой О.В.-М.: Юрист, 2005.

117. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. Стояновой Е.С.- М.: Перспектива, 2004.

118.Финансовый менеджмент: Учебник / Под ред. Ковалевой A.M.- М.: Инфра-М, 2005.

119.Хабемарс Ю. Философский дискус о модерне. М.2003

120.Хотинская Г.И. Финансовый менеджмент (на примере сферы услуг): Учеб. пособие.- М.: Дело и Сервис, 2006.

121.Черненко А.Ф., Илышева H.H., Башарина A.B. Финансовое положение и эффективность использования ресурсов предприятия. М.: Юнити, 2009.

122.Чикарова М.Ю. Организация денежных потоков предприятия: теория и практика: Автореф. дисс......соиск. уч.степ, к.э.н.- М., 2007.

123.Шаповалова Т.С. Формирование системы управления финансовыми

потоками корпоративных структур: Автореф. дисс......соиск. уч.степ, к.э.н. -

СПб.: ФИНЭК, 2004.

124.Шелобаев С.И. Математические методы и модели в экономике, финансах, бизнесе: Учеб.пособие.- М.: ЮНИТИ, 2000.

125.Шеремет А.Д., Сайфулин P.C. Финансы предприятий: Учеб. пособие.- М: ИНФРА-М, 2000.

126.Шуклов JI.B. Эффективное управление финансовыми потоками

Интернет-компаниями: Автореф. дисс......соиск. уч.степ, к.э.н. - Р/на Дону.:

РГУ, 2005.

127.Экономика предприятия (фирмы): Учебник / Под ред. Волкова О.И., Девяткина О.В.- М.: ИНФРА-М, 2005.

128.Баффет У. Эссе об инвестициях, корпоративных финансах и управлении компаниями / Уоррен Баффет; пер.с. англ.- М.: Альпина Бизнес Букс, 2005.

129.Крушивиц Л. Финансирование и инвестиции. Неоклассические основы теории финансов: пер. с нем./Под ред. Ковалева В.В.- СПб.: Питер, 2000.

ИО.Эдвиссон Л., Мэлоун М. Интеллектуальный капитал. Определение истинной стоимости компании [Электронный ресурс]-/ http://irr-mr.narod.ru

131.Эстрил П. Финансовый менеджмент для неспециалистов/ Пер. с англ. Бондаревской E.H.- СПб.: Питер, 2006.

132.Эшуорт Г., Джеймс П. Менеджмент, основанный на ценности: Как обеспечить ценность для акционеров / пер. с англ.- М.: ИНФРА-М, 2006.

133.Хорнгрен Ч.Т., Фостер Дж. Бухгалтерский учет: управленческий аспект / Пер. с англ. под ред. Соколова Я.В.- М.: Финансы и статистика, 2006.

134.Як Фитц-енц. Рентабельность инвестиций в персонал: измерение экономической ценности персонала. М.:Вершина, 2009.

13 5. Яковлева И.Н. Справочник по финансовой стратегии и практике./Яковлева И.Н.-М.: Профессиональное издательство, 2009.

136.Arzamascev A. Personalistics as an educational method for High Potential managers' development // Psychologické aspekty pósobenia mladych nadanych manazérov. - Bratislava, 2009.

137.Shultz Т. Investment in Human Capital. N.Y., London, 1971, p. 26-28; Shultz T. Human Capital in the International Encyclopedia of the Social Sciences. N.Y., 1968, vol. 6.

138. World Population Prospects: The 2008 Revision. New York: Department of Economic and Social Affairs, United Nations

139.Арзамасцев A.A., Макарова O.B. Расширение границ личного потенциала человека как источник повышения социально-экономической эффективности работы организации. // Материалы студенческой науч.-практич. конференции «Актуальные проблемы управления карьерой в современной организации» Московская область, г. Ногинск, 23 апреля 2010г.- М.: РАП, АП «Наука и образование», 2010.

НО.Березникова Л.А., Дли М.И. Использование показателя "стоимость компании" для финансовой оценки антикризисных решений // Финансовый менеджмент, № 3, 2002.

141.Бескоровайная Н.С. К вопросу об оптимизации финансовых потоков территории // Финансы и кредит, № 1, 2007.

142.Гутова A.B. Управление денежными потоками: Теоретические аспекты // Финансовый менеджмент, № 4, 2004.

143.Лосева О. Стоимостная оценка человеческого интеллектуального капитала организации// Кадровик. Кадровый менеджмент (управление персоналом).-2012.-№2

144.Макарова О.В., Воронченко Т.В. Место человеческого капитала в реализации целей финансового менеджмента//Ученые записки: роль и место цивилизованного предпринимательства в экономике России: Сб. науч. трудов. Вып. XXXIII. М.: Рос.акад. предпринимательства; АП «Наука и образование», 2012.

145. Макарова О.В. Социально-экономическая эффективность персоналистских процессов и структур. //Уровень жизни населения регионов России. Науч.-практич. Журнал: Вып. 2/2013. М.: ОАО «Всероссийский центр уровня жизни», 2013.

146.Макарова О.В. Управление человеческим капиталом как фактором увеличения рентабельности капитала организации// Путеводитель предпринимателя. Научно-практич изд.: Сб. науч.тр. Вып.ХУП. М.: Рос. Акад. Предпринимательства; АП «Наука и образование», 2013.

147.Макарова О.В. Персоналистские технологии повышения экономической эффективности деятельности предприятия. // Материалы VII Международной межвузовской науч.- практич. конференции «Российское предпринимательство: история и современность» 12 мая 2011 г.- М.: РАП, АП «Наука и образование», 2011.

148.Макарова О.В. Нефинансовые факторы увеличения стоимости компании.// Материалы IX Международной науч. - практич. конференции «Проблемы управления экономикой в трансформируемом обществе», Пенза, ноябрь 2012 г.- П.: Приволжский дом знаний. Общество «Знание» России, 2012.

149.Макарова О.В. Системный подход к определению понятия «финансовые потоки». // Материалы IX Международной науч. - практич. конференции «Проблемы управления экономикой в трансформируемом обществе», Пенза, ноябрь 2012 г.- П.: Приволжский дом знаний. Общество «Знание» России, 2012.

150.Макарова О.В. Капитализация интеллектуального капитала компании. // Материалы IV Международной науч.- практич. конференции «Модернизация экономики России на новом этапе развития» Пенза, сентябрь 2013 г.-П.: Приволжский дом знаний. Общество «Знание» России, 2013.

151. Макарова Я. А. Управление денежными потоками на предприятии.//Планово-экономический отдел. - 2012.-№9.- С. 34-43

152.Образование как фактор социального и общего экономического развития страны / Ипатова Ю.В., Зайков В.П.; 2007.- 13 е.- Деп. в ВИНИТИ РАН 16.04.2007.- № 425-В2007; Библ. указатель "Депонированные научные работы", № 6, 2007.

153. Сысоева Е.Ф., Плетнев Ю.М. Организационная структура финансово-экономической службы промышленного предприятия // Менеджмент в России и за рубежом, № 4, 2003.

154.Тугузскина Г. Моделирование структуры человеческого капитала// Кадровик. Кадровый менеджмент. 2009, №9. С. 12-20.

155.www.minfm.ru

156. www.nalog.ru

157.www.economy.gov.ru

158. http://www.finstat.ru

159. http://www.economicus.ru

160. http://www.econos.narod.ru