Регулирование рынка финансовых услуг по праву ЕС и ЕАЭС тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 12.00.10, доктор наук Касьянов Рустам Альбертович

• Касьянов Рустам Альбертович
• доктор наук
• 2020

Оглавление диссертации доктор наук Касьянов Рустам Альбертович

ВВЕДЕНИЕ

Глава 1. Правовые, исторические, научные (доктринальные), политические и практические

аспекты формирования рынка финансовых услуг в ЕС и ЕАЭС

§ 1.1 Этапы и правовые основы интеграционного регулирования рынка финансовых услуг в ЕС и

ЕАЭС

§ 1.2 Применимость опыта ЕС в сфере интеграционного регулирования общего финансового

рынка ЕАЭС

Глава 2. Становление и эволюция организационного механизма единого рынка финансовых

услуг ЕС (1977–2019 гг.)

§ 2.1 Единый рынок финансовых услуг ЕС и комитология

§ 2.2 Организационный механизм единого рынка финансовых услуг ЕС (1977–1998 гг.)

§ 2.3 Организационный механизм единого рынка финансовых услуг ЕС (1999–2019 гг.)

Глава 3. Становление и эволюция правовой базы единого рынка финансовых услуг в ЕС.

Правовое регулирование сектора рынка ценных бумаг в ЕС на современном этапе

§ 3.1 Особенности формировании правовой базы единого рынка финансовых услуг ЕС (1973–1998

гг.)

§ 3.2 Программный подход при правовом регулировании единого рынка финансовых услуг ЕС на

современном этапе (1999–2019 гг.)

§ 3.3 Правовое регулирование сектора рынка ценных бумаг в ЕС на современном этапе (1999–2019

гг.)

Глава 4. Правовые средства эффективного регулирования финансового рынка ЕС,

применимые к ЕАЭС

§ 4.1 Формирование, оплата и условия достаточности уставного капитала

§ 4.2 Условия и порядок предоставления и отзыва лицензии на осуществление профессиональной

деятельности на рынке ценных бумаг

§ 4.3 Требования к деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг и к их

руководителям

§ 4.4 Надзор за деятельностью и порядок ликвидации, реорганизации и применения санкций к

профессиональным участникам рынка ценных бумаг

§ 4.5 Требования к эмиссии, размещению и обращению ценных бумаг эмитента

§ 4.6 Финансовая отчётность и организация внутреннего учёта и контроля

§ 4.7 Требования к раскрытию информации и противодействие недобросовестному её

использованию

Заключение

Приложение №

Приложение №

Список использованных источников

3

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Регулирование рынка финансовых услуг по праву ЕС и ЕАЭС»

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы исследования. В современном мире в условиях,

когда отчётливо проявляется тенденция к снижению доли промышленности в

ВВП высокоразвитых государств по сравнению с долей сферы услуг, тема

правового регулирования сферы финансовых услуг может быть оценена

только с позиций высокой степени актуальности, так как жизнь любого

индивида, общества, государства, союза государств постоянно требует

финансовых ресурсов не только для обеспечения жизнедеятельности, но и в

целях дальнейшего развития. От распределения и доступности финансовых

потоков, от того насколько полно, профессионально и прозрачно оказываются

финансовые услуги, зависит не только благополучие конкретного человека и

его семьи, но и процветание государства или союза государств. В силу этих

причин любое государство или союз государств, которое заботится о своём

будущем и благополучии своих граждан, будет уделять сфере финансовых

услуг и его правовому регулированию приоритетное значение. В ракурсе темы

диссертационного исследования, которая посвящена регулированию рынка

финансовых услуг по праву Европейского союза (ЕС) и Евразийского

экономического союза (ЕАЭС), необходимо привести ряд конкретных фактов

(исторических, правовых, экономических), которые помогут более полно

раскрыть и обосновать её актуальность.

ЕАЭС – это молодое интеграционное объединение, которому весной

2019 г. исполнилось пять лет. Договор о Евразийском экономическом союзе,

который был подписан в мае 2014 г., ставит перед государствами – членами

ЕАЭС цель поэтапного построения общего финансового рынка. В настоящее

время общий финансовой рынок ЕАЭС проходит первую стадию построения –

нормативного строительства, которую также можно охарактеризовать как

стадию гармонизации национального права государств-членов. Согласно

Договору о ЕАЭС, в 2025 г. должен начаться новый этап в построении общего

финансового рынка, связанный с созданием наднационального органа по

регулированию финансового рынка. Очевидно, что в ЕАЭС цели финансовой

 4

интеграции будут реализованы, поскольку в этом заинтересованы государства

– члены этого союза. Согласно экспертным оценкам, создание общего

финансового рынка ЕАЭС приведёт к значительному улучшению

экономических и финансовых показателей: предполагаемый рост доли

накоплений в ВВП (Инвестиции/ВВП, % – средняя по 5 государствам –

членам ЕАЭС) – в 1,2 раза; вероятный рост доли взаимных инвестиций в

объёме входящих накопленных ПИИ всех государств – членов ЕАЭС – в 2–6

раз; возможное снижение уровня долларизации экономик на уровне ЕАЭС в

целом (по кредитам и депозитам) в 2,5–3 раза1. Эти показатели подчёркивают

ценность проекта ЕАЭС по созданию общего финансового рынка.

ЕС имеет гораздо более богатый опыт интеграции сферы финансовых

услуг. В 1973 г. началось построение единого рынка финансовых услуг ЕС.

Этот процесс продолжается до сих пор, а ЕС достиг за прошедшие

десятилетия заметных успехов в этом направлении. Опыт ЕС в этой области

можно признать наиболее полным, так как это единственное объединение в

мире, которое так долго занимается интеграцией сферы финансовых услуг.

Уникальность этому опыту придаёт также то обстоятельство, что он основан

на национальных достижениях и многовековой финансовой культуре

государств – членов ЕС, среди которых несколько государств по праву

признаются глобальными финансовыми игроками и имеют статус

международных финансовых центров. Для ЕАЭС обращение к опыту ЕС не

только ценно, но и актуально, так как в Договоре о ЕАЭС говорится о

необходимости учитывать наилучшие мировые практики при создании

общего финансового рынка.

1

«5. Экономическая оценка возможных результатов перехода к осуществлению

согласованной политики регулирования финансовых рынков государств – членов Союза

(выгоды, риски, ограничения и др.) на базе единой Стратегии развития финансовых

рынков государств – членов Союза» // Отчёт о научно-исследовательской работе по теме

«Разработка Стратегии развития финансовых рынков государств – членов ТС и ЕЭП на

период до 2025 года». 3 этап. М., 2015. С. 143–144. Режим доступа:

http://www.mirkin.ru/_docs/report3-08082014.pdf (дата обращения: 31.07.2019 г.).

 5

Единый рынок финансовых услуг и его правовое регулирование – это

тема, которая не теряет своей актуальности и для самого ЕС. В период

1973–2019 гг. Европейский союз смог сформировать солидную правовую

базу, которая по ряду направлений регулирования измеряется поколениями

правовых актов. Процесс совершенствования этой правовой базы

продолжается до сих пор, например, в последние два года на

национальном уровне стали применяться основополагающие правовые

акты ЕС, которые регулируют сектор рынка ценных бумаг: акты третьего

поколения MiFID II/MiFIR применяются с января 2018 г., а правовой акт

третьего поколения регламент о проспекте – с июля 2019 г. Последние

программные документы ЕС в сфере финансовых услуг были приняты в

2017–2018 гг. и ставят новые задачи финансовой интеграции на

ближайшие годы. Очевидно, что ЕС и дальше будет развивать свой единый

рынок финансовых услуг, который за эти годы достиг высокой степени

зрелости и согласно европейским исследованиям позволяет ЕС

обеспечивать стабильный рост ВВП (в среднем на 1%).

Степень научной разработанности темы диссертации. В представленном

диссертационном исследовании изучены различные вопросы, которые связаны

с регулированием рынка финансовых услуг в праве ЕС и ЕАЭС. В случае ЕС

для обозначения процесса, связанного с интеграционным регулированием

рынка финансовых услуг, используется категория «единый рынок финансовых

услуг». Эта категория, закреплённая в первом программном документе ЕС о

сфере финансовых услуг – Плане действий в сфере финансовых услуг

(ПДСФУ), используется в современных правовых актах и политических

документах Европейского союза. В Договоре о ЕАЭС для квалификации

аналогичного процесса использован термин «общий финансовый рынок».

В российской и зарубежной юридической науке теоретические и

практические вопросы, касающиеся понятия, содержания, соотношения и

взаимодействия категорий и явлений «единый рынок финансовых услуг ЕС» и

«общий финансовый рынок ЕАЭС», ещё не подвергались специальному

 6

исследованию. Если недостаточное внимание к категории «общий финансовый

рынок» можно объяснить начальным этапом интеграции в рамках ЕАЭС, то в

случае ЕС невнимание к категории «единый рынок финансовых услуг»,

построение которого согласно ПДСФУ началось в 1973 г., трудно объяснить.

В ЕС особенность категории «единый рынок финансовых услуг»

заключается в том, что этот рынок существует, более того, даже известен год,

с которого осуществляется его построение, но при этом нет правового

определения этой категории, в результате трудно судить о его точном

содержании и характеризующих его признаках. Несмотря на то, что в праве

ЕС нет специальной нормы-дефиниции, напрямую посвящённой категории

«единый рынок финансовых услуг», она регулярно употребляется в правовых

актах и политических документах институтов ЕС. Более того, анализ

различных источников позволяет судить о многообразии лексических форм и

эволюции данной категории во времени.

К сожалению, не удалось найти и доктринального определения этой

категории. Западные и российские учёные не предпринимали таких попыток.

В то же время в зарубежной и российской юридической науке хорошо

изучены различные аспекты единого рынка финансовых услуг ЕС. Ежегодно

в данной области издаются десятки научных и учебных работ, защищаются

2

кандидатские диссертации , но при этом отсутствуют комплексные

исследования единого рынка финансовых услуг в праве ЕС. В результате

появляются новые теории, решаются старые проблемы, изменяются подходы

к существующим концепциям и категориям, но категория «единый рынок

финансовых услуг ЕС», несмотря на свою богатую историю, до сих пор

2

Различные правовые аспекты единого рынка финансовых услуг ЕС изучены в

диссертационных работах: Михаленко Ю.В. Правовые основы и механизмы

противодействия злоупотреблениям на рынке ценных бумаг в ЕС / Диссертация на

соискание учёной степени кандидата юридических наук / Московский государственный

институт международных отношений (университет). М., 2019; Осокина Е.Б. Правовые

основы организации и функционирования Европейского банковского союза / Диссертация

на соискание учёной степени кандидата юридических наук / Московский

государственный институт международных отношений (университет). М., 2019.

 7

выглядит как практически неизученная тема, не получившая должного

освещения в научной литературе. Данный пробел трудно объяснить, так как

речь идёт о центральной для всего финансового регулирования в ЕС

категории «единый рынок финансовых услуг», которая в отличие от общего

финансового рынка ЕАЭС не получила в праве ЕС чёткого определения.

В представленной диссертационной работе предпринята первая

попытка подробно охарактеризовать категорию «единый рынок финансовых

услуг» в праве ЕС и категорию «общий финансовый рынок» в праве ЕАЭС.

Впервые в рамках юридической работы была изучена сама возможность и

перспективность использования опыта ЕС для целей построения общего

финансового рынка ЕАЭС. Специальных комплексных юридических

исследований на эту тему до этого также не проводилось.

Объектом исследования являются общественные отношения, которые

складываются в процессе правового регулирования процессов, связанных с

построением единого рынка финансовых услуг в ЕС и общего финансового

рынка ЕАЭС.

Предметом исследования являются учредительные договоры и

нормативно-правовые акты, регулирующие общественные отношения,

которые складываются в процессе построения единого рынка финансовых

услуг в ЕС и общего финансового рынка в ЕАЭС, а также судебная практика,

правовая доктрина и акты рекомендательного характера.

Цели и задачи исследования. Основная цель исследования –

выявление общего и особенного в становлении единого рынка финансовых

услуг в ЕС и общего финансового рынка в ЕАЭС в контексте общемировых

тенденций к усилению роли финансового сектора и его влияния на развитие

государств и их союзов.

Вышеуказанная цель работы обусловила постановку следующих задач:

¾ определить и охарактеризовать правовые основы интеграционного

регулирования рынка финансовых услуг в ЕС и ЕАЭС;

 8

¾ обосновать объективность существования и охарактеризовать содержание

единого рынка финансовых услуг в ЕС;

¾ сформулировать доктринальное определение основных категорий: «единый

рынок финансовых услуг ЕС» и «общий финансовый рынок ЕАЭС»;

¾ обосновать возможность и необходимость изучения опыта ЕС при

создании общего финансового рынка ЕАЭС;

¾ изучить правовую базу первого этапа создания единого рынка

финансовых услуг в ЕС (1973–1998 гг.) и выделить основные

закономерности в правовом регулировании трёх финансовых секторов

(банковский, страховой и рынок ценных бумаг);

¾ сформулировать собственное определение комитологии и обосновать

значение комитологии для становления организационных основ единого

рынка финансовых услуг в ЕС;

¾ изучить особенности организационного механизма единого рынка

финансовых услуг ЕС на первом (1977–1998 гг.) и втором (1999–2019 гг.)

этапах и выделить их основные признаки;

¾ изучить значение программного подхода для правового регулирования

единого рынка финансовых услуг ЕС и возможность его применения в ЕАЭС;

¾ сформулировать предложения по созданию наднационального органа по

регулированию финансового рынка в ЕАЭС на основе положительного

опыта ЕС;

¾ изучить правовое регулирование сектора рынка ценных бумаг ЕС на

современном этапе (1999–2019 гг.) и определить основные результаты;

¾ провести анализ действующей правовой базы ЕС в секторе рынка ценных

бумаг с учётом потребностей формирования общего финансового рынка

ЕАЭС и определить наиболее эффективные инструменты правового

регулирования, которые могут быть использованы в ЕАЭС.

 9

Теоретическую основу исследования составили научные труды

известных российских учёных-юристов: А.Х. Абашидзе, А.И. Абдуллина,

С.С. Алексеева, Л.П. Ануфриевой, А.А. Вишневского, А.Г. Волеводза,

А.Н. Вылегжанина, К.А. Бекяшева, М.М. Бирюкова, П.Н. Бирюкова,

Н.Г. Дорониной, П.А. Калиниченко, А.Я. Капустина, С.Ю. Кашкина,

Г.И. Курдюкова, И.И. Кучерова, Д.К. Лабина, М.Н. Марченко, Е.Г. Моисеева,

О.М. Мещеряковой, Т.Н. Нешатаевой, Б.И. Нефёдова, Г.В. Петровой,

Ю.С. Решетова, Г.Ф. Ручкиной, Н.Г. Семилютиной, Э.Л. Сидоренко,

Г.П. Толстопятенко, Б.Н. Топорнина, Т.Я. Хабриевой, А.О. Четверикова, Н.Б.

Шеленковой, В.М. Шумилова, С.О. Шохина, Л.М. Энтина, М.Л. Энтина и др.

При подготовке настоящего диссертационного исследования

проанализированы работы видных представителей западной правовой науки:

Т. Бонно (Th. Bonneau), Д. Буш (Danny Busch), Р. Вабрес (R. Vabres), Р. Вейл

(R. Veil), П.-А. Конак (P.-H. Conac), Ф.-Э. Парч (Ph.-E. Partsch), А. Керн (A.

Kern), О. Майскок (O. Maiscocq), H. Молони (N. Moloney), А.-К. Мюллер (A.-

C. Muller), П. Пайлер (Pauline Pailler), А. Прюм (André Prüm), И. Риассетто

(Isabelle Riassetto), Э. Синвет (Hervé Synvet), Ж.-Л. Саурон (J.-L. Sauron),

Б. Суси (Blanche Sousi), М. Шторк (Michel Storck), С. Торк (Stéphane Torck)

М.Г. Воррен III (M. G. Warren III), Э. Ваймерш (Eddy Wymeersch) и др.

В процессе исследования использовались материалы из библиотечных

фондов МГИМО, Санкт-Петербургского государственного университета,

Университета Люксембурга, а также библиотек университетских центров

Франции (Страсбурга, Нанси), Бельгии (Брюссель, Левен), Парижской

библиотеки им. Ф. Миттерана, Парижской библиотеки GUJAS,

библиотечных фондов Европейской комиссии в Брюсселе и Люксембурге,

Российской Государственной библиотеки.

Нормативную и эмпирическую базы исследования составили

учредительные договоры ЕС и нормативные акты его институтов;

учредительный договор ЕАЭС и протоколы к нему; международные

договоры, заключенные государствами – членами ЕАЭС; программные

 10

документы ЕС и ЕАЭС; руководящие принципы и рекомендации и

специальных комитетов и органов ЕС; решения Суда ЕС, статистические

данные, а также иные материалы правоприменительной практики по

исследуемой проблематике.

Методы исследования. Автор руководствовался следующими

методами и приёмами познания: диалектическим, формально-логическим,

проблемно-теоретическим, системно-структурным и методом сравнительно-

правового анализа. Особое значение имели проблемно-теоретический,

системно-структурный и метод сравнительного анализа. Проблемно-

теоретический метод позволил решить ряд проблем, связанных с

неразработанностью основных категорий предмета диссертационной работы.

Научно-познавательные возможности метода системно-структурного анализа

позволили проследить эволюцию единого рынка финансовых услуг ЕС,

которая заняла несколько десятилетий, в течение которых

совершенствовались как правовые источники, так и организационные основы

этого единого рынка в трёх финансовых секторах (банковском, страховом и

рынка ценных бумаг). Системно-структурный метод позволил также изучить

единый рынок финансовых услуг ЕС и общий финансовый рынок ЕАЭС,

хотя и объединённых в исследовании вокруг сферы финансовых услуг, но в

то же время выступающих самостоятельными правовыми явлениями. Метод

сравнительного анализа позволил лучше изучить основные категории

исследования, выявить их общие и отличительные признаки. При помощи

метода сравнительного анализа удалось выделить и охарактеризовать

основные признаки единого рынка финансовых услуг ЕС, присущие ему на

различных этапах построения.

Научная новизна работы заключается в следующем:

¾ впервые комплексно исследованы правовые основы построения «единого

рынка финансовых услуг» в ЕС, «общего финансового рынка» в ЕАЭС и

рассмотрены их содержание, тенденции развития, а также сформулированы

их доктринальные определения;

 11

¾ впервые на основе анализа современной правовой базы ЕС в секторе рынка

ценных бумаг (1999–2019 гг.) сформулированы конкретные предложения об

использовании опыта ЕС при создании нормативных основ общего

финансового рынка ЕАЭС в секторе рынка ценных бумаг;

¾ впервые на основе изучения всех этапов становления и эволюции

организационного механизма ЕС в сфере единого рынка финансовых услуг

(1977–2019 гг.) сформулированы конкретные предложения по созданию

наднационального органа по регулированию финансового рынка в ЕАЭС;

¾ впервые сформулирован подход к единому рынку финансовых услуг ЕС как

одного из важнейших направлений интеграционной политики ЕС, которая не

только основана на достижениях Общего/Внутреннего рынка ЕС, но и имеет

самостоятельное по отношению к нему значение.

Научная новизна более подробно проявляется в следующих

выносимых на защиту положениях.

1) Единый рынок финансовых услуг Европейского союза (ЕС), как и

общий финансовый рынок Евразийского экономического союза (ЕАЭС),

распространяется на три смежных финансовых сектора – банковский,

страховой и рынок ценных бумаг – и подчинён общим принципам

регулирования, основанных на необходимости обеспечить свободное

движение лиц, услуг и капиталов. Под единым рынком финансовых услуг ЕС

следует понимать финансовый рынок его государств-членов, в рамках

которого в соответствии с едиными правовыми нормами (acquis ЕС) и под

воздействием единого регулирующего и надзорного механизма свободно

оказываются любые услуги банковского, кредитного, страхового, личного

пенсионного, инвестиционного или платёжного характера. Под общим

финансовым рынком ЕАЭС следует понимать финансовый рынок

государств-членов, в рамках которого оказываются финансовые услуги

(услуги финансового характера), включая страховые и относящиеся к

страховым услуги, банковские услуги, услуги на рынке ценных бумаг, и

который соответствует ряду критериев: гармонизированные требования к

 12

регулированию и надзору, взаимное признание лицензий в каждом из

финансовых секторов, свободное осуществление деятельности по

предоставлению финансовых услуг на всей территории ЕАЭС,

административное сотрудничество уполномоченных органов государств –

членов ЕАЭС. Единство подходов ЕС и ЕАЭС к пониманию содержания

категорий «рынок» (общий, внутренний, единый) и «рынок финансовых

услуг» (общий, внутренний, единый), общность целей и принципов

регулирования, вытекающих из этих категорий, подтверждают возможность

обращения к опыту правового регулирования ЕС в данной области, так как

речь идёт об однопорядковых и тождественных явлениях.

2) Наличие чётких правовых основ общего финансового рынка является

очевидным преимуществом ЕАЭС, которое позволит развивать правовую базу

общего финансового рынка в чётко установленных правовых рамках и согласно

строго определённому в договоре временному графику. Согласно Договору о

ЕАЭС, можно выделить два основных этапа в построении общего финансового

рынка: в рамках первого этапа (2014–2024 гг.) должна быть осуществлена

гармонизация национального законодательства в сфере общего финансового

рынка, а на втором этапе, который начнётся в 2025 г., ЕАЭС постепенно

перейдет к наднациональному регулированию, что также связано с началом

деятельности наднационального органа по регулированию финансового рынка.

Учредительные договоры ЕС не содержат специальных юридических

норм, регулирующих единый рынок финансовых услуг, что коренным

образом отличает ЕС от ЕАЭС, в учредительном договоре которого такие

нормы закреплены. Европейский союз, несмотря на отсутствие прямой и

чётко обозначенной компетенции строить единый рынок финансовых услуг и

строгих временных ориентиров реализации этой цели, достиг успехов в этом

направлении. Прогресс стал возможен потому, что создание единого рынка

финансовых услуг ЕС было основано на интеграционной инерции сначала

Общего, а затем Внутреннего рынка. Единый рынок финансовых услуг ЕС

основан на достижениях Общего/Внутреннего рынка, но имеет и

 13

самостоятельное значение, так как он позволяет этим рынкам получать

дополнительные финансовые ресурсы для развития. Фактически процесс

поэтапного построения единого рынка финансовых услуг ЕС, который

проходил в условиях функционирования Общего/Внутреннего рынка и был

организован согласно его основным свободам (свобода движения лиц, услуг

и капиталов), начался для того, чтобы способствовать привлечению

дополнительных финансовых средств, которые будут стимулировать

экономическое развитие государств-членов. Из этого следует, что

Общий/Внутренний рынок и единый рынок финансовых услуг – это близкие,

но самостоятельные концепции в праве ЕС. Процесс построения единого

рынка финансовых услуг ЕС делится на два этапа: первый (1973–1998 гг.) и

второй (с 1999 г. по настоящее время). Начало первого этапа связано с

принятием первых европейских директив в сфере финансовых услуг. Начало

второго этапа связано с переходом на программный подход при развитии

правовой базы ЕС в сфере финансовых услуг, а также с началом

формирования принципиального новых организационных основ в

финансовой сфере.

3) Анализ правовой базы единого рынка финансовых услуг ЕС, которая

была принята в рамках первого этапа (1973–1998 гг.), позволяет выделить

главные правила функционирования единого рынка финансовых услуг.

В банковском секторе: а) правила общего надзора за кредитной

организацией, действующей в разных государствах-членах; введение единых

требований и условий для получения разрешений/лицензий; единые основания

для отзыва разрешения/лицензии; б) правила создания общего рынка в сфере

потребительского кредитования; в) общие правила, касающиеся собственных

средств кредитных организаций; г) единый перечень видов банковских

операций; единые требования, касающиеся учредителей кредитных

организаций; единые требования к минимальному размеру уставного капитала;

д) единые стандарты платёжеспособности, которые будут обеспечиваться

 14

надзорными органами; е) единые правила надзора и контроля крупных рисков

кредитных организаций; ё) единые правила защиты банковских депозитов.

В секторе страхования: а) единые правила установления годовой и

консолидированной отчётности страховых компаний; б) единые правила

надзора за финансовой устойчивостью страховых компаний, входящих в

страховую группу.

В секторе рынка ценных бумаг: а) упрощённые правила допуска к

официальному листингу на рынке одного государства–члена ценных бумаг

из других государств – членов ЕС; правила, создающие благоприятные

условия для торговли ценными бумагами одного эмитента на нескольких

биржах, расположенных или действующих в государствах – членах ЕС;

назначение национальных органов, компетентных решать вопросы,

связанные с функционированием сектора рынка ценных бумаг; б) единые

требования в части организации выпуска, контроля и распространения

проспекта эмиссии ценных бумаг в государствах – членах; в) правила,

регулирующие деятельность инвестиционных компаний, образованных и

функционирующих согласно единым стандартам; г) правила

информирования инвесторов о значительных долях участия (пакетах акций)

и изменениях в таких долях участия (пакетах акций); д) единые требования к

начальному капиталу инвестиционных компаний; единые правила,

регулирующие собственные средства инвестиционных компаний и

кредитных организаций; единые правила осуществления надзора на

консолидированной и неконсолидированной основе в отношении

инвестиционных компаний и кредитных организаций.

4) Системный подход к правовому регулированию сферы финансовых

услуг является важнейшим условием создания единого рынка. Наличие

признака системности в регулировании единого рынка финансовых услуг в

ЕС установлено на основе проведённого анализа практически всех правовых

и рекомендательных актов, принятых в этой области в период 1973–1998 гг.

 15

Во-первых, уже в самом начале создания правовой базы единого рынка

финансовых услуг ЕС признак системности был подтверждён в рамках

сектора рынка ценных бумаг и проведения согласованной информационной

политики, обеспечивающей создание единых гарантий для инвесторов с

целью обеспечить взаимопроникновение национальных рынков ценных

бумаг и способствовать постепенной интеграции в этой области.

Во-вторых, признак системности нашёл свое выражение через действие

отдельных директив, формально охватывающих один сектор, но при этом

регулирующих деятельность субъектов из разных финансовых секторов.

Список литературы диссертационного исследования доктор наук Касьянов Рустам Альбертович, 2020 год

Список использованных источников

Международные договоры

1. Traité instituant la Communauté économique européenne. Rome.

25.03.1957.

2. Acte unique européen // JO L 169 du 29.6.1987, p. 1–28.

3. Traité instituant la Communauté européenne (version consolidée

2002). // JO C 325 du 24.12.2002, p. 33–184.

4. Traité sur l'Union européenne // JO C 191 du 29.7.1992, p. 1–112.

5. Traité de Lisbonne modifiant le traité sur l'Union européenne et le

traité instituant la Communauté européenne, signé à Lisbonne le 13 décembre 2007

// JO C 306 du 17.12.2007, p. 1–271.

6. Versions consolidées du traité sur l'Union européenne et du traité sur

le fonctionnement de l'Union européenne - Traité sur l'Union européenne (version

consolidée) - Traité sur le fonctionnement de l'Union européenne (version

consolidée) - Protocoles - Annexes - Déclarations annexées à l'acte final de la

Conférence intergouvernementale qui a adopté le traité de Lisbonne signé le 13

décembre 2007 - Tableaux de correspondance. // JO n° C 326 du 26.10.2012 p. 1 –

390.

7. Договор о Евразийском экономическом союзе. М., 2014.

8. Договор «О создании Союзного государства» // Режим доступа:

http://base.garant.ru/1155132/ (дата обращения: 26.07.2019 г.).

9. Договор «Об учреждении Евразийского экономического

сообщества» // Режим доступа: http://www.kremlin.ru/supplement/3402 (дата

обращения: 26.07.2019 г.).

10. Договор «О прекращении деятельности Евразийского

экономического сообщества». // Режим доступа:

http://docs.cntd.ru/document/420227082 (дата обращения: 26.07.2019 г.).

 481

11. Соглашение о сотрудничестве в области страхования в рамках

Евразийского экономического сообщества от 27 апреля 2003 года // Режим

доступа: http://docs.cntd.ru/document/901964995 (дата обращения: 26.07.2019

г.).

12. Соглашение о сотрудничестве государств-членов Евразийского

экономического сообщества на рынке ценных бумаг от 18 июня 2004 года. //

Режим доступа: http://kremlin.ru/supplement/3923 (дата обращения: 26.07.2019

г.).

13. Соглашение «Об обмене информацией, в том числе

конфиденциальной, в финансовой сфере в целях создания условий на

финансовых рынках для обеспечения свободного движения капитала» от 23

декабря 2014 г. // Режим доступа: http://docs.cntd.ru/document/420263550 (дата

обращения: 27.07.2019 г.).

14. Соглашение «О гармонизации законодательства государств –

членов Евразийского экономического союза в сфере финансового рынка»

(Москва, 6 ноября 2018 г.) // Режим доступа:

http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_310465/ (дата обращения:

27.07.2019 г.).

Правовые акты институтов ЕС

15. Décision du Conseil du 29 décembre 1965 prorogeant le délai visé à l'

article 3 de la décision du Conseil du 9 octobre 1961 relative à l'uniformisation de

la durée des accords commerciaux avec les pays tiers // JO 223 du 29.12.1965, p.

3275–3275.

16. Directive 73/183/CEE du Conseil, du 28 juin 1973, concernant la

suppression des restrictions à la liberté d'établissement et à la libre prestation de

services en matière d'activités non salariées des banques et autres établissements

financiers. // JO L 194, du 16.7.1973, p. 1–10.

 482

17. Première directive 73/239/CEE du Conseil, du 24 juillet 1973, portant

coordination des dispositions législatives, réglementaires et administratives

concernant l'accès à l'activité de l'assurance directe autre que l'assurance sur la vie,

et son exercice // JO L 228 du 16.8.1973, p. 3–19.

18. Directive 73/240/CEE du Conseil, du 24 juillet 1973, visant à

supprimer, en matière d'assurance directe autre que l'assurance sur la vie, les

restrictions à la liberté d'établissement // JO L 228 du 16.8.1973, p. 20–22.

19. Première directive 77/780/CEE du Conseil, du 12 décembre 1977,

visant à la coordination des dispositions législatives, réglementaires et

administratives concernant l'accès à l'activité des établissements de crédit et son

exercice // JO L 322 du 17.12.1977, p. 30–37.

20. Directive 77/92/CEE du Conseil, du 13 décembre 1976, relative à des

mesures destinées à faciliter l'exercice effectif de la liberté d'établissement et de la

libre prestation des services pour les activités d'agent et de courtier d'assurance (ex

groupe 630 CITI) et comportant notamment des mesures transitoires pour ces

activités. // JO L 26 du 31.1.1977, p. 14–19.

21. Directive 78/473/CEE du Conseil, du 30 mai 1978, portant

coordination des dispositions législatives, réglementaires et administratives en

matière de coassurance communautaire // JO L 151 du 7.6.1978, p. 25–27.

22. Quatrième directive 78/660/CEE du Conseil, du 25 juillet 1978,

fondée sur l'article 54 paragraphe 3 sous g) du traité et concernant les comptes

annuels de certaines formes de sociétés // JO L 222 du 14.8.1978, p. 11–31.

23. Première directive 79/267/CEE du Conseil, du 5 mars 1979, portant

coordination des dispositions législatives, réglementaires et administratives

concernant l'accès à l'activité de l'assurance directe sur la vie, et son exercice // JO

L 63 du 13.3.1979, p. 1–18.

24. Directive 79/279/CEE du Conseil, du 5 mars 1979, portant

coordination des conditions d'admission de valeurs mobilières à la cote officielle

d'une bourse de valeurs // JO L 66 du 16.3.1979, p. 21–32.

 483

25. Directive 80/390/CEE du Conseil, du 17 mars 1980, portant

coordination des conditions d'établissement, de contrôle et de diffusion du

prospectus à publier pour l'admission de valeurs mobilières à la cote officielle

d'une bourse de valeurs // JO L 100 du 17.4.1980, p. 1–26.

26. Directive 82/121/CEE du Conseil, du 15 février 1982, relative à

l'information périodique à publier par les sociétés dont les actions sont admises à la

cote officielle d'une bourse de valeurs // JO L 48 du 20.2.1982, p. 26–29.

27. Directive 82/148/CEE du Conseil, du 3 mars 1982, modifiant la

directive 79/279/CEE portant coordination des conditions d'admission de valeurs

mobilières à la cote officielle d'une bourse de valeurs et la directive 80/390/CEE

portant coordination des conditions d'établissement, de contrôle et de diffusion du

prospectus à publier pour l'admission de valeurs mobilières à la cote officielle

d'une bourse de valeurs // JO L 62 du 5.3.1982, p. 22–23.

28. Septième directive 83/349/CEE du Conseil du 13 juin 1983 fondée sur

l'article 54 paragraphe 3 point g) du traité, concernant les comptes consolidés // JO

L 193 du 18.7.1983, p. 1–17.

29. Directive 83/350/CEE du Conseil du 13 juin 1983 relative à la

surveillance des établissements de crédit sur une base consolidée // JO L 193 du

18.7.1983, p. 18–20.

30. Directive 85/611/CEE du Conseil du 20 décembre 1985 portant

coordination des dispositions législatives, réglementaires et administratives

concernant certains organismes de placement collectif en valeurs mobilières

(OPCVM) // JO L 375 du 31.12.1985, p. 3–18.

31. Directive 86/635/CEE du Conseil du 8 décembre 1986 concernant les

comptes annuels et les comptes consolidés des banques et autres établissements

financiers // JO L 372 du 31.12.1986, p. 1–17.

32. Directive 87/102/CEE du Conseil du 22 décembre 1986 relative au

rapprochement des dispositions législatives, réglementaires et administratives des

États membres en matière de crédit à la consommation // JO L 42 du 12.2.1987, p.

48–53.

 484

33. Directive 87/345/CEE du Conseil du 22 juin 1987 modifiant la

directive 80/390/CEE portant coordination des conditions d'établissement, de

contrôle et de diffusion du prospectus à publier pour l'admission de valeurs

mobilières à la cote officielle d'une bourse de valeurs // JO L 185 du 4.7.1987, p.

81–83.

34. Décision 87/373/CEE du Conseil du 13 juillet 1987 fixant les

modalités de l'exercice des compétences d'exécution conférées à la Commission //

JO L 197 du 18.7.1987, p. 33–35.

35. Directive 88/220/CEE du Conseil du 22 mars 1988 modifiant, en ce

qui concerne la politique d'investissement de certains organismes de placement

collectif en valeurs mobilières (o.p.c.v.m.), la directive 85/611/CEE portant

coordination des dispositions législatives, réglementaires et administratives

concernant certains organismes de placement collectif en valeurs mobilières // JO

L 100 du 19.4.1988, p. 31–32.

36. Deuxième directive 88/357/CEE du Conseil du 22 juin 1988 portant

coordination des dispositions législatives, réglementaires et administratives

concernant l'assurance directe autre que l'assurance sur la vie, fixant les

dispositions destinées à faciliter l'exercice effectif de la libre prestation de services

et modifiant la directive 73/239/CEE // JO L 172 du 4.7.1988, p. 1–14.

37. Directive 88/361/CEE du Conseil du 24 juin 1988 pour la mise en

oeuvre de l'article 67 du traité // JO L 178 du 8.7.1988, p. 5–18.

38. Directive 88/627/CEE du Conseil du 12 décembre 1988 concernant les

informations à publier lors de l'acquisition et de la cession d'une participation

importante dans une société cotée en bourse // JO L 348 du 17.12.1988, p. 62–65.

39. Directive 89/117/CEE du Conseil du 13 février 1989 concernant les

obligations en matière de publicité des documents comptables des succursales,

établies dans un État membre, d'établissements de crédits et d'établissements

financiers ayant leur siège social hors de cet État membre // JO L 44 du 16.2.1989,

p. 40–42.

 485

40. Directive 89/298/CEE du Conseil du 17 avril 1989 portant

coordination des conditions d'établissement, de contrôle et de diffusion du

prospectus à publier en cas d'offre publique de valeurs mobilières // JO L 124 du

5.5.1989, p. 8–15.

41. Directive 89/299/CEE du Conseil du 17 avril 1989 concernant les

fonds propres des établissements de crédit // JO L 124 du 5.5.1989, p. 16–20.

42. Directive 89/592/CEE du Conseil, du 13 novembre 1989, concernant

la coordination des réglementations relatives aux opérations d'initiés // JO L 334 du

18.11.1989, p. 30–32.

43. Deuxième directive 89/646/CEE du Conseil, du 15 décembre 1989,

visant à la coordination des dispositions législatives, réglementaires et

administratives concernant l'accès à l'activité des établissements de crédit et son

exercice, et modifiant la directive 77/780/CEE // JO L 386 du 30.12.1989, p. 1–13.

44. Directive 89/647/CEE du Conseil, du 18 décembre 1989, relative à un

ratio de solvabilité des établissements de crédit. // JO L 386 du 30.12.1989, p. 14–

22.

45. Directive 90/211/CEE du Conseil du 23 avril 1990 modifiant la

directive 80/390/CEE en ce qui concerne la reconnaissance mutuelle des

prospectus d'offre publique au titre de prospectus d'admission à la cote d'une

bourse de valeurs // JO L 112 du 3.5.1990, p. 24–25.

46. Deuxième directive 90/619/CEE du Conseil, du 8 novembre 1990,

portant coordination des dispositions législatives, réglementaires et administratives

concernant l'assurance directe sur la vie, fixant les dispositions destinées à faciliter

l'exercice effectif de la libre prestation de services et modifiant la directive

79/267/CEE // JO L 330 du 29.11.1990, p. 50–61.

47. Directive 91/308/CEE du Conseil, du 10 juin 1991, relative à la

prévention de l'utilisation du système financier aux fins du blanchiment de

capitaux // JO L 166 du 28.6.1991, p. 77–82.

 486

48. Directive 91/674/CEE du Conseil, concernant les comptes annuels et

les comptes consolidés des entreprises d'assurance // JO L 374 du 31.12.1991, p.

7–31.

49. Directive 91/675/CEE du Conseil, du 19 décembre 1991, instituant un

comité des assurances // JO L 374 du 31.12.1991, p. 32–33.

50. Proposition de directive du Conseil relative à l' application à la

tétéphonie vocale des principes de la fourniture d’un réseau ouvert (ONP),

COM/92/247FINAL - SYN 437 // JO C 263 du 12.10.1992, p. 20–36.

51. Directive 92/30/CEE du Conseil, du 6 avril 1992, sur la surveillance

des établissements de crédit sur une base consolidée // JO L 110 du 28.4.1992, p.

52–58.

52. Directive 92/49/CEE du Conseil, du 18 juin 1992, portant

coordination des dispositions législatives, réglementaires et administratives

concernant l'assurance directe autre que l'assurance sur la vie et modifiant les

directives 73/239/CEE et 88/357/CEE (troisième directive «assurance non vie») //

JO L 228 du 11.8.1992, p. 1–23.

53. Directive 92/96/CEE du Conseil, du 10 novembre 1992, portant

coordination des dispositions législatives, réglementaires et administratives

concernant l'assurance directe sur la vie, et modifiant les directives 79/267/CEE et

90/619/CEE (troisième directive assurance vie) // JO L 360 du 9.12.1992, p. 1–27.

54. Directive 92/121/CEE du Conseil, du 21 décembre 1992, relative à la

surveillance et au contrôle des grands risques des établissements de crédit // JO L

29 du 5.2.1993, p. 1–8.

55. Directive 93/6/CEE du Conseil, du 15 mars 1993, sur l'adéquation des

fonds propres des entreprises d'investissement et des établissements de crédit // JO

L 141 du 11.6.1993, p. 1–26.

56. Directive 93/22/CEE du Conseil, du 10 mai 1993, concernant les

services d'investissement dans le domaine des valeurs mobilières // JO L 141 du

11.6.1993, p. 27–46.

 487

57. Directive 94/18/CE du Parlement européen et du Conseil du 30 mai

1994 modifiant la directive 80/390/CEE portant coordination des conditions

d'établissement, de contrôle et de diffusion du prospectus à publier pour

l'admission de valeurs mobilières à la cote officielle d'une bourse de valeurs, au

regard de l'obligation de publication du prospectus // JO L 135 du 31.5.1994, p. 1–

4.

58. Directive 94/19/CE du Parlement européen et du Conseil, du 30 mai

1994, relative aux systèmes de garantie des dépôts // JO L 135 du 31.5.1994, p. 5–

14.

59. Directive 95/15/CE de la Commission, du 31 mai 1995, portant

adaptation de la directive 89/647/CEE du Conseil relative à un ratio de solvabilité

des établissements de crédit en ce qui concerne la définition technique de la «zone

A» et la pondération des actifs constituant des créances expressément garanties par

les Communautés européennes // JO L 125 du 8.6.1995, p. 23–24.

60. Directive 95/26/CE du Parlement européen et du Conseil, du 29 juin

1995, modifiant les directives 77/780/CEE et 89/646/CEE dans le domaine des

établissements de crédit, les directives 73/239/CEE et 92/49/CEE dans le domaine

de l'assurance non vie, les directives 79/267/CEE et 92/96/CEE dans le domaine de

l'assurance vie, la directive 93/22/CEE dans le domaine des entreprises

d'investissement et la directive 85/611/CEE dans le domaine des organismes de

placement collectif en valeurs mobilières (OPCVM) afin de renforcer la

surveillance prudentielle // JO L 168 du 18.7.1995, p. 7–13.

61. Directive 95/67/CE de la Commission, du 15 décembre 1995, portant

adaptation technique de la directive 89/647/CEE du Conseil, relative à un ratio de

solvabilité des établissements de crédit en ce qui concerne la définition des

«banques multilatérales de développement» // JO L 314 du 28.12.1995, p. 72–72.

62. Directive 97/9/CE du Parlement européen et du Conseil du 3 mars

1997 relative aux systèmes d'indemnisation des investisseurs // JO L 84 du

26.3.1997, p. 22–31.

 488

63. Directive 98/78/CE du Parlement européen et du Conseil du 27

octobre 1998 sur la surveillance complémentaire des entreprises d'assurance faisant

partie d'un groupe d'assurance // JO L 330 du 5.12.1998, p. 1–12.

64. Décision 1999/468/CE du Conseil, du 28 juin 1999 fixant les

modalités de l'exercice des compétences d'exécution conférées à la Commission //

JO L 184 du 17.7.1999, p. 23–26.

65. Directive 2000/12/CE du Parlement européen et du Conseil du 20

mars 2000 concernant l'accès à l'activité des établissements de crédit et son

exercice // JO L 126 du 26.5.2000, p. 1–59.

66. Directive 2001/34/CE du Parlement Européen et du Conseil du 28 mai

2001 concernant l'admission de valeurs mobilières à la cote officielle et

l'information à publier sur ces valeurs // JO L 184 du 6.7.2001, p. 1–66.

67. Règlement (CE) n° 2157/2001 du Conseil du 8 octobre 2001 relatif au

statut de la société européenne (SE) // JO L 294 du 10.11.2001, p. 1–21.

68. Directive 2001/108/CE du Parlement européen et du Conseil du 21

janvier 2002 modifiant la directive 85/611/CEE du Conseil portant coordination

des dispositions législatives, réglementaires et administratives concernant certains

organismes de placement collectif en valeurs mobilières (OPCVM), en ce qui

concerne les placements des OPCVM // JO L 41 du 13.2.2002, p. 35–42.

69. 2001/527/CE: Décision de la Commission du 6 juin 2001 instituant le

comité européen des régulateurs des marchés de valeurs mobilières // JO L 191 du

13.7.2001, p. 43–44.

70. 2001/528/CE: Décision de la Commission du 6 juin 2001 instituant le

comité européen des valeurs mobilières // JO L 191 du 13.7.2001, p. 45–46.

71. Règlement (CE) n° 1606/2002 du Parlement européen et du Conseil

du 19 juillet 2002 sur l'application des normes comptables internationales // JO L

243 du 11.9.2002, p. 1–4.

72. Directive 2002/65/CE du Parlement européen et du Conseil du 23

septembre 2002 concernant la commercialisation à distance de services financiers

 489

auprès des consommateurs, et modifiant les directives 90/619/CEE du Conseil,

97/7/CE et 98/27/CE // JO L 271 du 9.10.2002, p. 16–24.

73. Directive 2003/6/CE du Parlement européen et du Conseil du 28

janvier 2003 sur les opérations d'initiés et les manipulations de marché (abus de

marché) // JO L 96 du 12.4.2003, p. 16–25.

74. Règlement (CE) n° 1882/2003 du Parlement européen et du Conseil

du 29 septembre 2003 portant adaptation à la décision 1999/468/CE du Conseil des

dispositions relatives aux comités assistant la Commission dans l'exercice de ses

compétences d'exécution prévues dans des actes soumis à la procédure visée à

l'article 251 du traité CE // JO L 284 du 31.10.2003, p. 1–53.

75. Directive 2003/71/CE du Parlement européen et du Conseil du 4

novembre 2003 concernant le prospectus à publier en cas d'offre au public de

valeurs mobilières ou en vue de l'admission de valeurs mobilières à la négociation,

et modifiant la directive 2001/34/CE // JO L 345 du 31.12.2003, p. 64–89.

76. Proposition de directive du Parlement européen et du Conseil

modifiant les directives 73/239/CEE, 85/611/CEE, 91/675/CEE, 93/6/CEE et

94/19/CE du Conseil ainsi que les directives 2000/12/CE, 2002/83/CE et

2002/87/CE du Parlement européen et du Conseil, afin d'organiser selon une

nouvelle structure les comités compétents en matière de services financiers // COM

(2003) 659, Bruxelles, 5.11.2003, p. 3–5.

77. 2004/5/CE: Décision de la Commission du 5 novembre 2003

instituant le comité européen des contrôleurs bancaires // JO L 3 du 7.1.2004, p.

28–29.

78. 2004/6/CE: Décision de la Commission du 5 novembre 2003

instituant le comité européen des contrôleurs des assurances et des pensions

professionnelles // JO L 3 du 7.1.2004, p. 30–31.

79. 2004/7/CE: Décision de la Commission du 5 novembre 2003

modifiant la décision 2001/527/CE instituant le comité européen des régulateurs

des marchés de valeurs mobilières // JO L 3 du 7.1.2004, p. 32–32.

 490

80. 2004/8/CE: Décision de la Commission du 5 novembre 2003

modifiant la décision 2001/528/CE instituant le comité européen des valeurs

mobilières // JO L 3 du 7.1.2004, p. 33–33.

81. 2004/9/CE: Décision de la Commission du 5 novembre 2003

instituant le comité européen des assurances et des pensions professionnelles // JO

L 3 du 7.1.2004, p. 34–35.

82. 2004/10/CE: Décision de la Commission du 5 novembre 2003

instituant le comité bancaire européen. // JO L 3 du 7.1.2004, p. 36–37.

83. Règlement (CE) n° 2273/2003 de la Commission du 22 décembre

2003 portant modalités d'application de la directive 2003/6/CE du Parlement

européen et du Conseil en ce qui concerne les dérogations prévues pour les

programmes de rachat et la stabilisation d'instruments financiers // JO L 336 du

23.12.2003, p. 33–38.

84. Directive 2003/124/CE de la Commission du 22 décembre 2003

portant modalités d'application de la directive 2003/6/CE du Parlement européen et

du Conseil en ce qui concerne la définition et la publication des informations

privilégiées et la définition des manipulations de marché // JO L 339 du

24.12.2003, p. 70–72.

85. Directive 2003/125/CE de la Commission du 22 décembre 2003

portant modalités d'application de la directive 2003/6/CE du Parlement européen et

du Conseil en ce qui concerne la présentation équitable des recommandations

d'investissement et la mention des conflits d'intérêts // JO L 339 du 24.12.2003, p.

73–77.

86. Proposition de directive du Parlement européen et du Conseil sur

l'harmonisation des obligations de transparence concernant l'information au sujet

des émetteurs dont les valeurs mobilières sont admises à la négociation sur un

marché réglementé et modifiant la directive 2001/34/ CE // COM (2003) 138 final.

87. Directive 2004/39/CE du Parlement européen et du Conseil du 21

avril 2004 concernant les marchés d'instruments financiers, modifiant les directives

85/611/CEE et 93/6/CEE du Conseil et la directive 2000/12/CE du Parlement

 491

européen et du Conseil et abrogeant la directive 93/22/CEE du Conseil // JO L 145

du 30.4.2004, p. 1–44.

88. Directive 2004/72/CE de la Commission du 29 avril 2004 portant

modalités d'application de la directive 2003/6/CE du Parlement européen et du

Conseil en ce qui concerne les pratiques de marché admises, la définition de

l'information privilégiée pour les instruments dérivés sur produits de base,

l'établissement de listes d'initiés, la déclaration des opérations effectuées par les

personnes exerçant des responsabilités dirigeantes et la notification des opérations

suspectes […] // JO L 162 du 30.4.2004, p. 70–75.

89. Règlement (CE) No 809/2004 de la Commission du 29 avril 2004

mettant en œuvre la directive 2003/71/CE du Parlement européen et du Conseil en

ce qui concerne les informations contenues dans les prospectus, la structure des

prospectus, l’inclusion d’informations par référence, la publication des prospectus

et la diffusion des communications à caractère promotionnel // JO L 149,

30.4.2004. p. 1–137.

90. Directive 2004/109/CE du Parlement européen et du Conseil du 15

décembre 2004 sur l'harmonisation des obligations de transparence concernant

l'information sur les émetteurs dont les valeurs mobilières sont admises à la

négociation sur un marché réglementé et modifiant la directive 2001/34/CE // JO L

390 du 31.12.2004, p. 38–57.

91. Directive 2005/1/CE du Parlement européen et du Conseil du 9 mars

2005 modifiant les directives 73/239/CEE, 85/611/CEE, 91/675/CEE, 92/49/CEE

et 93/6/CEE du Conseil ainsi que les directives 94/19/CE, 98/78/CE, 2000/12/CE,

2001/34/CE, 2002/83/CE et 2002/87/CE, afin d'organiser selon une nouvelle

structure les comités compétents en matière de services financiers // JO L 79 du

24.3.2005, p. 9–17.

92. Proposition modifiée de directive du Parlement européen et du

Conseil relative aux contrats de crédit aux consommateurs modifiant la directive

93/13/CE du Conseil // COM (2005) 483 final.

 492