Концептуальные и прикладные аспекты размещения эмиссионных ценных бумаг: акций тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, доктор экономических наук Глушецкий, Андрей Анатольевич
Глушецкий, Андрей Анатольевич
доктор экономических наук
2012
- Специальность ВАК РФ08.00.10
- Количество страниц 599
Оглавление диссертации доктор экономических наук Глушецкий, Андрей Анатольевич
ВВЕДЕНИЕ.
РАЗДЕЛ I.
КОНЦЕПТУАЛЬНЫЕ ОСНОВЫ РАЗМЕЩЕНИЯ ЭМИССИОННЫХ
ЦЕННЫХ БУМАГ (АКЦИЙ)
ГЛАВА 1.
ПРИРОДА УСТАВНОГО КАПИТАЛА И ЕГО ФУНКЦИИ.
НЕСКОЛЬКО ВЗГЛЯДОВ НА ОДНО ЯВЛЕНИЕ - ДИСКУССИЯ О ПРИРОДЕ
УСТАВНОГО КАПИТАЛА.
•Корпоративные права и их классификация.
•Момент изменения уставного капитала.
ЭКОНОМИЧЕСКОЕ СОДЕРЖАНИЕ СПОСОБОВ РАЗМЕЩЕНИЯ
ЭМИССИОННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ (АКЦИЙ).
•Экономическая природа инвестиционных способов размещения ценных бумаг (акций).
•Экономическая природа квазиинвестиционных способов размещения эмиссионных ценных (акций).
•Экономическая природа неинвестиционных способов размещения ценных бумаг (акций).
•Неинвестиционные способы размещения акций при реорганизации акционерных обществ.
ФУНКЦИОНАЛЬНОЕ НАЗНАЧЕНИЕ И ПРАВОВЫЕ ФОРМЫ СПОСОБОВ
РАЗМЕЩЕНИЯ ЭМИССИОННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ (АКЦИЙ).
•Функциональное назначение способов размещения эмиссионных ценных бумаг (акций).
•Правовая форма способов размещения эмиссионных ценных бумаг (акций).
ПРИРОДА И ФУНКЦИИ НОМИНАЛЬНОЙ СТОИМОСТИ АКЦИИ.
•Формы выражения уставного капитала: реальная, инвестиционная и номинальная.
•Функции номинальной стоимости в хозяйственном обороте.
•Мотивы и последствия эмиссий с целью изменения номинальной стоимости акций.
•Последствия отказа от номинальной стоимости.
ГЛАВА 2.
МЕТОДЫ КОНТРОЛЯ ДОСТАТОЧНОСТИ СОБСТВЕННОГО КАПИТАЛА (ЧИСТЫХ АКТИВОВ).
ЧИСТЫЕ АКТИВЫ И УСТАВНЫЙ КАПИТАЛ.
ПРЯМОЕ НОРМИРОВАНИЕ ДОСТАТОЧНОСТИ ЧИСТЫХ АКТИВОВ.
•Раскрытие информации о стоимости чистых активов.
ТРЕБОВАНИЯ К МИНИМАЛЬНОМУ РАЗМЕРУ УСТАВНОГО КАПИТАЛА И ФОРМАМ ОПЛАТЫ РАЗМЕЩАЕМЫХ АКЦИЙ.
•Контроль на «входе» и свободный «выход».
ГЛАВА 3.
СПОСОБЫ, ОСНОВАНИЯ, МОТИВЫ И ЦЕЛИ УМЕНЬШЕНИЯ УСТАВНОГО КАПИТАЛА.
УМЕНЬШЕНИЕ РЕАЛЬНОГО РАЗМЕРА УСТАВНОГО КАПИТАЛА.
УМЕНЬШЕНИЕ НОМИНАЛЬНОГО РАЗМЕРА УСТАВНОГО КАПИТАЛА.
ОСНОВАНИЯ, МОТИВЫ И ЦЕЛИ УМЕНЬШЕНИЯ УСТАВНОГО КАПИТАЛА.
•Основания уменьшения уставного капитала.
•Мотивы уменьшения уставного капитала.
•Цели уменьшения уставного капитала.
УМЕНЬШЕНИЕ УСТАВНОГО КАПИТАЛА И ЗАЩИТА ПРАВ КРЕДИТОРОВ -ИСКУССТВЕННАЯ ПРОБЛЕМА.
•Изменение условного реквизита акций - их номинальной стоимости и обеспеченность прав кредиторов в отношении общества.
•Аннулирование части размещенных акций и обеспеченность прав кредиторов в отношении общества.
ГЛАВА 4.
ИНВЕСТИЦИОННЫЕ СПОСОБЫ РАЗМЕЩЕНИЯ ЭМИССИОННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ (АКЦИЙ).
ПОНЯТИЕ «ПОДПИСКА» - ИСТОРИЯ ВОПРОСА И СОВРЕМЕННОЕ ПОНИМАНИЕ.
ЗАКРЫТАЯ ПОДПИСКА.
•Неинвестиционная составляющая закрытой подписки.
ОТКРЫТАЯ ПОДПИСКА.
•Приглашение эмитента делать оферты о приобретении его ценных бумаг, адресованное неопределенному кругу лиц.
Рекомендованный список диссертаций по специальности «Финансы, денежное обращение и кредит», 08.00.10 шифр ВАК
Гражданско-правовые сделки при размещении эмиссионных ценных бумаг2007 год, кандидат юридических наук Клинова, Елена Александровна
Правовые способы защиты прав кредиторов акционерных обществ по законодательству Российской Федерации2001 год, кандидат юридических наук Тарасенко, Юрий Александрович
Правовое регулирование выпуска акций акционерными обществами2007 год, кандидат юридических наук Сагайдачная, Ксения Николаевна
Акция как эмиссионная ценная бумага2006 год, кандидат юридических наук Мельников, Дмитрий Игоревич
Слияние и присоединение акционерных обществ по российскому законодательству2006 год, кандидат юридических наук Могилевский, Антон Станиславович
Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Концептуальные и прикладные аспекты размещения эмиссионных ценных бумаг: акций»
Актуальность темы исследования. Акционерные общества являются одной из преобладающих форм организации крупного бизнеса. По данным Росстата, в 2010 г. в России было 78 033 коммерческие организации (без субъектов малого и среднего бизнеса), в том числе 22 565 акционерных обществ, что составило 29%.
Регулирование эмиссионных процессов в условиях интеграции российского фондового рынка в мировую экономику требует дальнейшего развития. Возникает необходимость как принятия новых нормативных актов, так и внесения изменений в действующие. Современный эмиссионный массив неоднороден. Его регулирование должно дифференцироваться в зависимости от особенностей его составляющих. Реализация этой задачи невозможна без комплексного исследования многообразных способов размещения эмиссионных ценных бумаг и выработки концептуального подхода к оценке их природы.
Теория корпоративных финансов или финансов акционерных обществ непосредственно связана с эмиссией корпоративных ценных бумаг и конструкцией уставного капитала как основы устройства корпораций.
Общим признаком работ, посвященных эмиссиям, является то, что из всего массива эмиссионных процессов вычленяется его часть (как правило, эмиссии, которые направлены на привлечение капитала) и на основе ее анализа делаются обобщения относительно природы всех способов размещения эмиссионных ценных бумаг (акций).
ОБЩЕЕ КОЛИЧЕСТВО ЭМИССИЙ, ВКЛЮЧАЯ IPO
Таблица №l'
Эмиссии 2005 2006 2007 2008 2009 2010 20112
Акций 15 319 12 669 10 923 10 673 8714 12 240 3760
Облигаций 168 279 259 200 266 312
Число IPO, включая SPO 13 23 26 16 12 25 10
Стоимость сделок IPO (млн. долл.) 4550,6 17742,9 23859,9 2603,5 1332,8 6690,0 6212,0
Между тем современный эмиссионный процесс существенно шире. IPO преобладает по стоимости размещенных акций, однако составляет сотые Таблица составлена на основании официальных отчетов ФСФР России http://www.fcsni.ru/.
2 Данные за два первых квартала года. доли процента общего числа эмиссий. Эмиссии, ориентированные на привлечение капитала (открытые и закрытые подписки), составляют 14— 15%. При этом не более 6% из них сопровождаются регистрацией проспектов ценных бумаг (открытые подписки и закрытые подписки с числом участников 500 и более). Эмиссии, преследующие иные цели, чем привлечения капитала, составляют около 75% их общего количества. Актуальной является задача комплексного исследования всей совокупности эмиссионных процессов.
Эмиссия корпоративных ценных бумаг является финансовым инструментом современных корпораций, который в работе исследуется также в аспекте совершенствования организационно-правовых форм ее проведения. Тема диссертации полностью соответствует паспорту специальностей ВАК (экономические науки): 08.00.10 - «Финансы, денежное обращение и кредит» (п.п. 1.5. Финансовые институты: теория, методология, закономерности развития и совершенствование управления) и 08.00.05 -«Экономика и управление народным хозяйством (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами - промышленность) (п.п. 1.1.8. Совершенствование организационно-правовых форм хозяйствования в корпоративных образованиях).
Степень научной разработанности темы исследования. Базовые идеи и концепции, на которых основываются современные неоклассические финансы и корпоративный финансовый менеджмент, сформулированы в трудах авторов теории корпоративных финансов и финансовой экономики, таких как: Глен Арнольд (Glen Arnold),Ричард Брейли (Richard A. Brealey), Юджин Бригхэм (Eugene F. Brigham), Асват Дамодаран (Aswath Damodaran), Майкл Дженсен (Michael С. Jensen), Дуглас Кэмпбелл Коупленд (Douglas Campbell Coupland), Стюарт Майерс (Stewart Myers), Джеймс Ольсон (James
A. Ohlson), Стивен Алан Росс (Stephen Alan Ross), Роберт С. Хиггинс (Robert С. Higgins), Джеймс К. Ван Хорн (James С. Van Hörne).
Среди российских экономистов, исследовавших финансовые аспекты эмиссионного привлечения капитала, следует назвать А.Ю. Аршавского, Н.И. Берзона, A.M. Бухвалова, Д.Л. Волкова, Р.Г. Ибрагимова, И.В. Костикова, А.Ю. Кузьмина, М.А. Лимитовского, E.H. Лобанову, Я.М. Миркина, В.П. Паламарчука.
Особенности формирования национальной модели финансовой экономики и корпоративного управления исследовали А.Д. Берлин, Ю.Б. Винслав, О.С. Виханский, Т.Г. Долгопятова, А.Д. Радыгин, Н.Я. Петраков,
B.А. Цветков, P.M. Энтов, Ю.В. Якутии.
Эмиссия в форме IPO является наиболее масштабным механизмом привлечения внешнего долевого финансирования. Среди российских специалистов, анализировавших этот процесс, следует отметить C.B. Гвардина, П.Г. Гулькина, Я.М. Миркина, И.А. Никонову.
Природу эмиссии как установленной законодательством последовательности действий, направленных на размещение ценных бумаг, и организационно-правовые особенности отдельных способов размещения эмиссионных ценных бумаг изучали A.B. Габов, Д.В. Ломакин, Д.И. Семенов, А.Ю. Синенко, П.М. Филимошин, Г.С. Шапкина, Г.Н. Шевченко, Л.Р. Юлдашбаева.
В литературе неоднократно предпринимались попытки дать доктринальное определение конвертации эмиссионных ценных бумаг. Они реализовывались в работах следующих специалистов: Т.Д. Аиткулова, Б.П. Архипова, A.B. Габова, Д.В. Жданова, A.A. Карлина, Д.В. Ломакина, А.Ю. Синенко, П.М. Филимошина, Л.Р. Юлдашбаевой.
Конвертация является предметом финансово-экономического анализа только в аспекте замещения так называемых конвертируемых ценных бумаг (ценные бумаги, при размещении которых заложена возможность смены их категории, вида или типа). К такому замещению ценных бумаг применимо понятие опциона на обмен активами. Его ввел в 1978 г. У. Маргрейб (W. Margabe). Данный вид опциона получил развитие в трудах М. Шоулза, М. Рубинштейна. Его исследовали отечественные экономисты Н.И. Берзон, В.Б. Минасян, A.B. Тай.
Появление дробных акций породило оживленную дискуссию об их природе и допустимых границах применения. К числу критиков этого нового для отечественной корпоративной практики института относятся Д.И. Дедов, B.C. Ем, Д.В. Ломакин, Е.А. Суханов, Г.С. Шапкина, Г.Н. Шевченко. Различную трактовку природы дробных акций дали в своих работах Е.П. Бурлакова, В.В. Галов, С.А. Зинченко, М.В. Плющев. К числу специалистов, наиболее развернуто обосновывающих необходимость применения дробных акций, относятся Д. Архипов, Д.И. Степанов.
Если организационно-юридическое содержание эмиссии подвергнуто развернутому изучению, то отсутствуют исследования экономической природы и функционального назначения комплекса современных способов размещения эмиссионных ценных бумаг. Исследования касаются только той их части, которая преследует цель привлечения капитала, в то время как значительный массив эмиссионных процессов, преследующих иные цели, оказался вне поля зрения экономистов. Следует отметить недостаточность исследования особенности размещения эмиссионных ценных бумаг при различных формах реорганизации и прежде всего таких важнейших механизмов, как методология расчета коэффициентов конвертации и алгоритмы действий при применении различных способов конвертации. Практически не уделяется внимание таким принципиальным явлениям, как модели и мотивы проведения реорганизации в рамках ее законодательно определенной формы. Не разработаны механизмы, позволяющие системно и комплексно проектировать многообразные модели реорганизации в рамках законодательно установленных форм реорганизации.
Объектом исследования является совокупность эмиссионных процессов, реализуемых российскими корпорациями.
Предметом исследования являются инструменты, механизмы и процедуры, применяемые при различных способах размещении акций, в процессах учреждения, функционирования и реорганизации акционерных обществ.
Целью исследования является разработка методологических и методических принципов проведения эмиссий, основанных на различных способах размещения эмиссионных ценных бумаг (акций), и выработка на этой основе инструментов, механизмов и процедур эффективного осуществления отдельных видов эмиссий.
Научная новизна исследования. Проанализированные в диссертационном исследовании процессы и полученные в результате этого выводы представляют единую концепцию экономической природы и функционального назначения всех составляющих отечественной системы размещения эмиссионных ценных бумаг (акций). Эта система рассматривается в следующих аспектах: эмиссии с целью привлечения капитала, эмиссии с целью перераспределения корпоративного контроля и решения иных неинвестиционных задач, эмиссии с целью обеспечения структурирования активов, обязательств, собственного капитала и состава участников акционерных обществ посредством их реорганизации.
На основе этой концепции даны предложения по совершенствованию существующих и созданию новых механизмов, инструментов и процедур эмиссионных процессов.
Разработаны практически значимые алгоритмы поведения участников эмиссионных процессов в рамках действующей системы нормативного регулирования размещения эмиссионных ценных бумаг.
В соответствии с авторской концепцией сформулированы предложения по кардинальному изменению ряда норм, регулирующих размещение и обращение ценных бумаг.
Наиболее существенные результаты, полученные в ходе исследования и выносимые на защиту
1. Разработана концепция экономической природы и функционального назначения способов размещения эмиссионных ценных бумаг (акций). В ее основе лежит следующий принципиальный постулат: источники формирования уставного капитала определяют экономическую природу способов размещения акций, а функции уставного капитала определяют их функциональное назначение.
Дано концептуальное понимание системообразующей конструкции хозяйственного общества - уставного капитала, на основе которого сформулирована концепция экономической природы и функционального назначения способов его формирования (способов размещения акций).
Уставный капитал складывается из акций, приобретенных акционерам (зачисленных на их лицевые счета в реестре). Это актив, принадлежащий акционерам, он выражает их права участия в обществе (корпоративные права). Со стороны общества уставный капитал — это его специфическое обязательство перед акционерами.
Подвергнута критике имущественная концепция уставного капитала как суммы вкладов участников в имущество общества.
Доказывается, что уставный капитал призван регулировать внутрикорпоративные отношения и прежде всего устанавливать объем корпоративных прав акционеров, из которых проистекает эффект корпоративного контроля.
Дана классификация корпоративных прав, которая позволяет выявить функции уставного капитала. Выделены статусные и инвестиционные корпоративные права. В составе инвестиционных корпоративных прав зафиксированы переменные и постоянные.
Содержательно определено понятие корпоративного контроля как эффекта, связанного с достижением у одного лица или группы взаимосвязанных лиц определенного объема инвестиционных корпоративных прав.
Выделены три формы выражения уставного капитала, которые предназначены для реализации его функций, — реальная, инвестиционная и номинальная.
2. Осуществлен комплексный анализ экономической природы всей совокупности способов размещения эмиссионных ценных бумаг (акций). Выявлены экономические процессы, которые лежат в основе различных способов формирования уставного капитала (размещения акций), что позволило дифференцировать их по экономической природе на инвестиционные, квазиинвестиционные и неинвестиционные.
3. Доказано, что размещение акций при всех формах реорганизации имеет неинвестиционную природу. Доказано, что формирование уставного капитала общества, созданного в результате реорганизации другого юридического лица, вне зависимости от формы реорганизации, происходит за счет трансформации в него собственного капитала правопредшественника. Активы правопредшественника не участвуют в этом процессе. Выявлены и описаны алгоритмы формирования уставного капитала, применяемые при отдельных формах реорганизации акционерных обществ.
4. Выявлено влияние способов размещения ценных бумаг на параметры и основную функцию уставного капитала действующего общества, для этого вводятся следующие его параметры: реальное, номинальное выражение и структура.
Для выявления влияния способов размещения эмиссионных ценных бумаг на основную функцию уставного капитала - установление объема инвестиционных корпоративных прав акционеров введены понятия содержательные и формальные способы размещения.
К содержательным способам размещения отнесены те, которые меняют объем инвестиционных корпоративных прав акционеров и соответственно корректируют сложившееся в обществе соотношение корпоративного контроля. К формальным способам размещения отнесены те, которые не меняют объема инвестиционных корпоративных прав акционеров и соответственно не затрагивают сложившегося в обществе соотношения корпоративного контроля.
5. Раскрыта природа и функции номинальной стоимости эмиссионных ценных бумаг (акций). Доказано, что это не экономическая категория, а правовая фикция — условный реквизит ценной бумаги. Приведена дополнительная аргументация необходимости отказа от него.
На основании детального анализа норм, регулирующих процессы размещения и обращения ценных бумаг, выявлено, что используемая в них конструкция номинальной стоимости акций не оказывает регулятивного воздействия на эти процессы, а порождает формальные, избыточные манипуляции с этим реквизитом акций. Происходит последовательный отказ от использования номинальной стоимости акций в качестве инструмента, регулирующего процессы размещения и обращения ценных бумаг.
Проанализированы и систематизированы мотивы и последствия эмиссий, направленных на манипулирование номинальной стоимостью акций. Они объединены в три группы: эмиссии, преследующие недобросовестные цели в сфере корпоративных отношений; эмиссии, создающие условия для экономически необоснованного оттока активов эмитента; эмиссии, которые являются формальным следствием неадекватного порядка лицензирования отдельных видов деятельности.
Обосновано, что отказ от условного реквизита ценной бумаги номинальной стоимости освободит оборот ценных бумаг от бессодержательных в экономическом аспекте эмиссий, «ценность» которых состоит в недобросовестном поведении в сфере корпоративных отношений.
6. Проанализированы различные методы контроля достаточности собственного капитала (чистых активов). Сделан вывод о неэффективности использования номинального размера уставного капитала для контроля отрицательной динамики чистых активов.
Обосновывается необходимость отказа от предусмотренного действующим законодательством чрезмерного вмешательства во внутреннюю хозяйственную деятельность коммерческих организаций, которое проявляется в принуждении их проводить экономически бессодержательные эмиссии, связанные с манипуляцией условным реквизитом акции - их номинальной стоимостью.
Сформулированы предложения по переходу к прямому нормированию достаточности собственного капитала в сферах повышенного риска нарушения прав третьих лиц (банковская, инвестиционная, страховая). В иных сферах более действенной мерой защиты прав инвесторов и кредиторов служит объемное раскрытие информации о реальном финансовом положении организации, в частности о размере активов и чистых активов.
Сформулированы предложения по механизмам контроля текущей ликвидности активов акционерных обществ (сбрасывание «корпоративной вуали»). Они касаются порядка проведения обязательного аудита и методики расчета стоимости чистых активов.
7. Проанализированы такие способы размещения эмиссионных ценных бумаг, как размещение по подписке опциона эмитента и размещение дополнительных акций во исполнение обязательств по опциону эмитента. Выявлены присущие им недостатки, предложен комплекс мер по их устранению.
8. Раскрыто экономическое содержание, а также функциональное назначение такого специфического способа размещения эмиссионных ценных бумаг (акций), как конвертация. Это позволило сформулировать методологические принципы проведения эмиссий, которые основаны на данном способе размещении эмиссионных ценных бумаг.
Установлены признаки конвертации как особой сделки.
9. Разработаны методологические принципы и предложены конкретные инструменты и механизмы проведения эмиссий, основанных на конвертации эмиссионных ценных бумаг, которые включают:
• свободное определение участниками реорганизации коэффициентов конвертации, в том числе применение нерыночных коэффициентов;
• свободное определение участниками реорганизации порядка конвертации, т.е. выбор ими объекта конвертации при заданном коэффициенте конвертации (конвертируется каждая ценная бумага в отдельности или определенная совокупность ценных бумаг);
• применение дробных коэффициентов конвертации. Образующийся при их использовании эффект «части акции» следует трансформировать в дробную акцию. Обосновывается расширение сферы применения дробных акций, прежде всего при конвертации в процессе реорганизации;
• защиту экономических интересов тех акционеров, которые не поддерживают реорганизацию, в том числе ввиду применения нерыночных коэффициентов конвертации, которая должна основываться на механизмах компенсационных выплат и возмещения убытков. Несогласное меньшинство может требовать возврата инвестиций и возмещения убытков, но не запрета на проведение реорганизации или признания ее недействительной;
• предлагается следующий порядок реализации специального механизма защиты интересов тех акционеров, которые не поддерживают реорганизацию общества в формах выделения или разделения. Если акционер голосовал против или не принимал участия в голосовании по вопросу о реорганизации общества в форме выделения или разделения, то количество акций, которое подлежит распределению ему в каждом из созданных обществ, определяется по данным реестра реорганизуемого общества на момент размещения ценных бумаг. Если акционер приобрел акции после даты принятия решения о реорганизации, то на эти акции не распределяются акции общества, созданного в результате реорганизации.
10. Сформулированы методологические подходы к определению коэффициентов конвертации акций при реорганизации акционерных обществ. Приведены дополнительные аргументы в обоснование принципа свободного определения участниками реорганизации коэффициентов и порядка конвертации, в том числе и применения нерыночных коэффициентов конвертации.
Доказано, что конвертация — это безвозмездная сделка, и стоимостная эквивалентность по общему правилу не является ее признаком, этим объясняется возможность применения нерыночных коэффициентов конвертации. Установлена зависимость порядка определения конвертационных соотношений от цели и условий проведения реорганизации. Выявлены цели и условия проведения реорганизации, при которых неприменимы рыночные коэффициенты конвертации.
Выявлен и описан следующий эффект. Даже при применении экономически обоснованных коэффициентов конвертации может происходить существенное перераспределение корпоративных прав между различными группами акционеров.
11. Исследовано содержание и определен порядок применения специального инструмента, используемого при размещении эмиссионных ценных бумаг в рамках реорганизации, — порядка конвертации акций. Выявлено его влияние на структуру уставного капитала общества правопреемника.
Установлено, что порядок конвертации — это последовательность действий по определению количества ценных бумаг, подлежащих размещению каждому акционеру взамен аннулированных акций общества правопредшественника при данном коэффициенте конвертации. Различие порядка конвертации связано с выбором объекта конвертации: конвертируется каждая акция в отдельности или конвертации подлежит определенная совокупность ценных бумаг.
Описаны три алгоритма возможных действий по определению количества ценных бумаг, подлежащих размещению акционеру при данном коэффициенте конвертации. Сформулированы математические модели каждого алгоритма. Доказано, что масштаб перераспределения инвестиционных корпоративных прав при реорганизации акционерных обществ зависит от используемого порядка конвертации.
12. Разработан и предложен новый инструмент анализа процессов реорганизации акционерных обществ - модель реорганизации. Разработана методология проектирования реорганизационных процессов в зависимости от мотива и модели реорганизации.
Введено понятие «экономическое содержание реорганизации» как структурирование активов, обязательств, собственного капитала и состава участников юридических лиц в процессе их создания и/или прекращения. Выявлены типичные комбинации структурирования указанных элементов в рамках отдельных форм реорганизации, установлена их связь с применяемыми способами размещения акций (их комбинациями).
Показано, что реорганизация даже в рамках одной законодательно установленной формы - это многовариантный процесс, для адекватного описания и проектирования которого необходимо использовать понятие «модель реорганизации».
Впервые проведена типологизация моделей и основных мотивов реорганизации в рамках двух наиболее применяемых форм реорганизации (присоединение и выделение). Выделено и описано три модели реорганизации в форме присоединения и шесть моделей реорганизации в форме выделения.
Определен понятийный аппарат, применяемый при проектировании реорганизационных процессов: мотив, цель, условия, модель, порядок проведения реорганизации.
Фактологическую базу исследования составили проекты по реализации реорганизационных процедур и эмиссий в следующих промышленных компаниях и холдингах: «НК Роснефть» (г. Москва), ОАО «Карачаевчеркесгаз», ОАО «Энель Инвестмент Холдинг Б.В.» (Италия), ОАО «Пятая генерирующая компания оптового рынка электроэнергии» (г. Москва), ОАО «Кузбасэнерго», ОАО «Атомэнергопром» (г. Москва), ОАО «Кнауф гипс Новомосковск», ОАО «Кнауф Челябинск», ОАО «Кнауф Краснодар», ОАО «Шахта «Полосухинская» (г. Новокузнецк), ОАО «Интегра-Геофизика» (г. Тюмень), ОАО «Купавна» (Московская область), ОАО «Фабрика кожгалантерея» (г. Самара), «Мелькомбинат» (г. Тверь), ОАО «Симбирскспиртпром» (г. Симбирск), ОАО «САН Интербрю» (г. Москва), ОАО «Росар» (г. Омск), ОАО «Клинский пивокомбинат» (г. Клин), «Солнечногорский завод металлоизделий» (г. Солнечногорск).
Использовались отчеты и нормативные акты ФСФР России, Центрального банка РФ и Минфина РФ, Минэкономразвития РФ, Федеральной налоговой службы, данные Росстата.
Практическая значимость и апробация исследования. Результаты исследования использовались при реализации ряда научно-исследовательских и прикладных проектов:
При выполнении НИР ФБГОУ ВПО «Российская академия народного хозяйства и государственной службы при Президенте РФ» по теме «Эмиссионные, финансовые и организационные аспекты реорганизации акционерных обществ».
При разработке следующих нормативных актов:
• Кодекса корпоративного поведения, рекомендованного распоряжением ФКЦБ России от 04.05.2002 № 421/р.
• Положения о дополнительных требованиях к порядку подготовки, созыва и проведения общего собрания акционеров. Утверждено постановлением ФКЦБ России от 31.05.2002 № 17/пс.
• Стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг, утвержденных приказом ФСФР России от 25.01.2007 № 07-4пз/н.
При проектировании и реализации эмиссий, связанных с оптимизацией организационной структуры вертикально интегрированного холдинга ОАО «Нефтяная компания «Роснефть»; при разработке устава и комплекса корпоративных локальных актов, соответствующих наилучшей практике корпоративного поведения, ОАО «Нефтяная компания «Роснефть» при ее подготовке к IPO (SPO); при анализе вариантов опционных программ стимулирования менеджеров этой компании.
При разработке модельных уставов и корпоративных локальных актов для хозяйственных обществ с участием ОАО «Роснано».
При проектировании и реализации процессов реорганизации, включая проведение различных эмиссий следующих акционерных обществ: ОАО «Группа компаний ОРЕТЕКС» (г. Орехово-Зуево), ОАО «Гамма» (г. Москва), ОАО «Корпорация Стройинвест» (г. Нижневартовск), ОАО «Кировский маргариновый завод» (г. Киров), ОАО «Владивосток Авиа» (г. Владивосток), ЗАО «Объединенная продовольственная компания» (г. Тверь).
Результаты исследования внедрены в образовательный процесс ФГБОУ ВПО РАНХиГС при Президенте РФ при разработке и чтении специализированных курсов по учебным дисциплинам «Эмиссионные аспекты деятельности акционерных обществ», «Эмиссионные, финансовые и организационные аспекты реорганизации акционерных обществ». «Слияния и поглощения в практике российских корпораций». Спецкурсы читались:
• в Высшей школе финансов и менеджмента в программах ЕМВА «Стратегические финансы», МВА «Финансы», магистерской программе по финансовому менеджменту, программах профессиональной переподготовки «Школа финансового директора» и «Инвестиционный и финансовый аналитик»;
• в Институте бизнеса и делового администрирования в программах МВА «Предпринимательство и управление компанией», МВА «Экономика и финансы», МВА «Маркетинг и управление продажами»;
• в Высшей школе корпоративного управления в программе DBA «Корпоративное управление».
Результаты исследования также внедрены в образовательный процесс НОУ «Корпоративный институт ОАО «Газпром».
Результаты исследования реализованы при проведении мастер классов в Региональном отделении ФСФР России в Юго - Восточном регионе, в которых приняли участие представители более восьмидесяти эмитентов из Самарской, Саратовской, Пензенской, Ульяновской, Оренбургской областей и республики Башкортостан.
Похожие диссертационные работы по специальности «Финансы, денежное обращение и кредит», 08.00.10 шифр ВАК
Эмиссия акций как основание возникновения и изменения корпоративных правоотношений2014 год, кандидат наук Афаунова, Фарида Аликовна
Уставный капитал и его влияние на финансовую устойчивость страховой организации2012 год, кандидат экономических наук Григоренко, Ирина Викторовна
Акционерное общество как правовая форма объединения капиталов1997 год, кандидат юридических наук Бакшинскас, Витаутас Юргио
Российское законодательство об акционерных обществах: особенности формирования и сохранения уставного капитала2007 год, кандидат юридических наук Фролов, Сергей Александрович
Правовая сущность капитала акционерного общества2005 год, кандидат юридических наук Шутова, Елена Германовна
Список литературы диссертационного исследования доктор экономических наук Глушецкий, Андрей Анатольевич, 2012 год
1. Агарков М.М. Учение о ценных бумагах. М.: БЕК, 1994. -350 с.
2. Агеев А.Б. Создание современной системы корпоративного управления в акционерных обществах: вопросы теории и практики. М.: Волтерс Клувер, 2010.-288 с.
3. Арнольд Г. Руководство по корпоративным финансам: Пособие по финансовым рынкам, решениям и методам. / Пер. с англ. — М.: Баланс Бизнес Букс, 2008. 748 с.
4. Батлер У.Э., Гаши-Батлер М.Е. Корпорации и ценные бумаги в России и США. М.: Зерцало, 1997. - 128 с.
5. Белов В.А. Бездокументарные ценные бумаги (научно-практический очерк). М.: ЮрИнфоР, 2001.- 106 с.
6. Белое В.А. Ценные бумаги в Российском гражданском праве. М.: ЮрИнфоР, 1996. - 448 с.
7. Белое В.А., Пестерева Е.В. Хозяйственные общества. М.: ЮрИнфоР, 2002.-331 с.
8. Брейли Ричард, Майерс Стюарт. Принципы корпоративных финансов. / Пер. с англ. М.: ЗАО «Олимп - Бизнес», 2008. - 1008 с.
9. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент. В 2-х томах. / Пер. с англ. М.: Экономическая школа, 2005. - 1165 с.
10. Внешние механизмы корпоративного управления / Радыгин А., Энтов Р. и др. М.: ИЭПП, 2007. - 301 с.
11. Внутренние механизмы корпоративного управления: некоторые прикладные проблемы / Отв. ред. д.э.н. А.Д. Радыгина М.: Издательство «Дело» АНХ, 2009. - 624 с.
12. Вольф В.Ю. Основы учения о товариществах и акционерных обществах. -М.: Финансовое изд-во НКФ СССР. 1927.
13. Габов A.B. Ценные бумаги. Вопросы теории и правового регулирования рынка. М.: Статут, 2011. - 1104 с.21 .Гвардии C.B. IPO: стратегия, перспективы и опыт российских компаний. -М.: Вершина, 2007. 264 с.
14. Гвардии С., Чекун И. Слияния и поглощения: эффективная стратегия для России. Спб.: Питер, 2007. - 192 с.
15. Геддес Росс. IPO и последующее размещение акций / Пер. с английского. М.: ЗАО «Олимп- Бизнес», 2007. - 352 с.
16. Глушецкий. A.A. Как цивилизованно расстаться с миноритариями: поглощение и вытеснение в акционерных обществах. М.: Издательский дом Экономическая газета, 2010. - 240 с.
17. Глушецкий. A.A. Экономическая и правовая природа размещения эмиссионных ценных бумаг (акций). Приложение к ежемесячному журналу «Хозяйство и право», 2011. № 9. - 64 с.
18. Глушецкий A., JIunaee Ф., Пантелеев 77. Практический комментарий к изменениям и дополнениям к Федеральному закону «Об акционерных обществах». — М.: Центр деловой информации еженедельника «Экономика и жизнь», 2002.- 185 с.
19. Глушецкий. А., Степанов Д. «Вытеснение» и «поглощение»: практический комментарий к новой главе акционерного закона. М. : Центр деловой информации еженедельника «Экономика и жизнь», 2006.- 221 с.
20. Гражданское право. Том I / под ред. д.ю.н. проф. Суханова Е.А.- М.: Статут, 1998. 920 с.
21. Гомцян C.B. Правила поглощения акционерных обществ: сравнительно -правовой анализ. М.: Волтерс Клувер, 2010. - 320 с.
22. Долгопятова Т. Развитие модели корпоративного управления в 2000-е годы: эмпирический анализ изменений на микроуровне. WPI/2010/06- М.: Издательский дом ГУ ВШЭ, 2010. 48 с.
23. Долгопятова Т. Уварова О. Эмпирический анализ организации корпоративного контроля в российских компаниях М.: Издательский дом ГУ ВШЭ, 2007. - 60 с.
24. Долинская В.В. Акционерное право. Основные положения и тенденции. -М.: Волтерс Клувер, 2006. 736 с.
25. Дубовицкая Е. Европейское корпоративное право. М.: Волтерс Клувер, 2008.-304 с.
26. Жданов Д.В. Реорганизация акционерных обществ в Российской Федерации. М.: Лекс-Книга, 2002. - 303 с.
27. Игнатов И., Филимошин 77. Эмиссионные ценные бумаги. Практика и нормативные документы. М.: 2000. - 78 с.
28. Кашанина Т.В. Корпоративное (внутрифирменное) право. М.: Норма, 2005.-320 с.
29. Кафтайлова Е.В., Ручкин О.В., Трунцевский Ю.В. Реорганизация юридических лиц (правовые основы) М.: Юрист. 2010. - 116 с.
30. Ко деке корпоративного поведения. Корпоративное поведение в России / Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг. Под общей ред. д.э.н. И.В. Костикова М.: Экономика, 2003. - 275 с.
31. Кодекс корпоративного управления (поведения) ОАО «Газпром». Утв. годовым общим собранием акционеров ОАО «Газпром» 28 июня 2002 г. -М.:2002. -12 с.
32. Коровайко A.B. Реорганизация хозяйственных обществ. Теория, законодательство. Практика. Учебное пособие. -М.: Изд. группа «Норма-Инфра-М», 2001.- 106 с.
33. Корпоративное право / под ред. д.ю.н. И.С. Шиткиной. М.: Волтерс Клувер, 2007. - 648 с.
34. Корпоративное право: актуальные проблемы теории и практики / под общ. ред. д.ю.н. В.А. Белова. М.: Юрайт, 2009. - 678 с.
35. Корпоративное управление: владельцы, директора и наемные работники акционерного общества / Перевод с англ. / Под ред.М. Хесселя М.: Джон Уайли энд Санз, 1996. - 240 с.
36. Корпоративный менеджмент: справочник для профессионалов / И.И. Мазур, В Д. Шапиро, Н.Г. Ольдерогге и др. М.: Высшая школа, 2003. -1077 с.
37. Коупленд Т., Колер Т., Мурин Д. Стоимость компании: оценка и управление / Пер. с англ. М.: Олимп-Бизнес, 2008. - 576 с.
38. Кузнецов Б., Беван А., Шафер М., Эстрин С. И др. Основные направления и факторы реструктуризации промышленных предприятий. -М.: БЭА, 2001.- 120 с.
39. Кутлер М.И. Теория бухгалтерского учета. М.: Финансы и статистика, 2004. - 640с.
40. Лебедев К.К. Защита прав обладателей бездокументарных ценных бумаг.- М.: Волтерс Клувер, 2007. 176 с.Ы.Лимитовский М.А. Инвестиционные проекты и реальные опционы на развивающихся рынках. М.: Юрайт, 2008. - 464 с.
41. Лимитовский М. А., Лобанова E.H., Паламарчук В.П. Финансовый менеджмент как сфера прикладного использования корпоративных финансов. В 2-х частях. М.: ВШФМ РАНХ и ГС при Президенте РФ, 2011.4 1-390 е.; 4.2-734 с.
42. Лифшиц КМ. Правовое регулирование рынка ценных бумаг в Европейском союзе. М.: Статут. 2012. -235 с.
43. Ломакин Д.В. Акционерное правоотношение. -М.: Спарк, 1997. 120 с.
44. Ломакин Д.В. Судебно-арбитражная практика применения Федерального закона «Об акционерных обществах. Текст закона с постатейными приложениями типовых казусов и ссылок на судебные акты. М.: Статут, 2005-430 с.
45. Х.Макарова О. Корпоративное право. М.: Волтерс Клувер, 2005. - 420 с.
46. Метелева Ю. Правовое положение акционера в акционерном общества. -М. Статут, 1999.-191 с.
47. Мозолин В.П., Юденков А.П. Комментарий к Федеральному закону «Об акционерных обществах». М.: Издательская группа НОРМА-ИНФРА, 2002.-416 с.
48. Молотников А.Е. Ответственность в акционерных обществах. — М.: Волтерс Клувер, 2006. 240с.
49. Молотников А. Слияния и поглощения. Российский опыт. М.: Вершина, 2006. - 344 с.
50. Мурзин Д.В. Ценные бумаги бестелесные вещи. Правовые проблемы современной теории ценных бумаг - М.: Статут, 1998. - 176 с.
51. Национальный доклад по корпоративному управлению. Выпуск 1/ Отв. Ред.А.Е. Шаститко М.: Национальный совет по корпоративному управлению, 2008. -260 с.
52. Национальный доклад по корпоративному управлению. Выпуск 2 / Отв. Ред.А.Е. Шаститко М.: Национальный совет по корпоративному управлению, 2009. -280 с.
53. Национальный доклад по корпоративному управлению. Выпуск 3 / Отв. Ред.А.Е. Шаститко М.: Национальный совет по корпоративному управлению, 2010.-312 с.
54. Овчаренко М.В., Филимонов A.C., Шевченко О.Ю. Реорганизация юридических лиц (комментарий законодательства, налогообложение и бухгалтерский учет, судебная практика, формы документов). М.: 2006. -304 с.
55. Паппе Я.Ш., Галухина Я. С. Российский крупный бизнес: первые 15 лет. Экономические хроники 1993-2008 гг. М.: Издательский дом ГУ ВШЭ, 2009. - 423 с.
56. Петражицкий Л.И. Акционерная компания. Акционерные злоупотребления и роль акционерных компаний в народном хозяйстве. -С.-Петербург, 1899.
57. Плотников B.C., Шестакова В.В. Финансовый и управленческий учет в холдингах. М.: Издательский дом ФБК-ПРЕСС, 2004. - 336 с.
58. Портной К. Правовое положение холдингов в России. М.: Волтерс Клувер, 2004. - 304с.
59. Правовое регулирование деятельности акционерных обществ (акционерное право) / под ред. Е.П. Губина. М.: Зерцало, 1998. - 256 с.
60. Проблемы правового регулирования ценных бумаг и налогообложения операций с ними // Приложение к ежемесячному юридическому журналу «Хозяйство и право». 2010. № 7. 48 с.
61. Псарева Н.Ю. Холдинговые отношения: теоретические и методические аспекты. М.: Издательский дом «Высшее образование и Наука». 2003. -304 с.
62. Реструктуризация предприятий и компаний. Справочное пособие / Мазур И.И., Шапиро В.Д. и др. М.: Высшая школа, 2000. - 587 с.
63. Радыгин А., Голътмахер А., Межераупс И., Турунцева М. Экономико-правовые факторы и ограничения в становлении моделей корпоративного управления. М.: ИЭПП, 2004. - 278 с.
64. Радыгин А., Энтов Р. Институциональные проблемы развития корпоративного сектора: собственность, контроль, рынок ценных бумаг // Научные труды, № 12. М.: ИЭПП, 1999. - 286 с.
65. Радыгин А., Энтов Р. Корпоративное управление и защита прав собственности: эмпирический анализ и актуальные направления реформ. -М.: ИЭПП, 2001.-289 с.
66. Радыгин А., Энтов Р., Межераупс И. Особенности формирования национальной модели корпоративного управления. М.: ИЭПП, 2003. -168 с.
67. Радыгин А. Д., Энтов Р. М., Межераупс И. В., Швецов 77. Корпоративное управление и саморегулирование в системе институциональных изменений. М.: ИЭПП, 2006. -460 с.
68. Решетина E.H. Правовая природа корпоративных эмиссионных ценных бумаг. M.: Городец, 2005. - 348 с.
69. Рид С.Ф., ЛажуА.Р. Искусство слияний и поглощений. -М.: Альпина Бизнес Бук, 2004. 958 с.
70. Рид С., ШойерманХ. Финансовый директор как интегратор бизнеса. / Пер. с англ. М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. - 404 с.
71. Росс С., Вестерфилд Р., Джордан Б. Основы корпоративных финансов. / Пер. с англ. М.: Лаборатория Базовых Знаний, 2000. - 720 с.
72. Российская корпорация: внутренняя организация, внешние взаимодействия, перспективы развития / Под ред.Т.Г. Долгопятовой, И. Ивасаки, A.A. Яковлева. М.: Издательский дом ГУ ВШЭ, 2010. - 542 с.
73. Рот А., Захаров А., Миркин Я., Бернард Р., Баренбойм П., Борн Б. Основы государственного регулирования финансового рынка. М.: Юстицинформ, 2002 -512 с.
74. Рубеко Г.Л. Правовой статус органов управления хозяйственных обществ. М.: Статут, 2007 - 190 с.
75. Руководство по организации эмиссии и обращения корпоративных облигаций / Миркин Я.М., Лосев C.B., Рубцов Б.Б., Добашина И.В., Воробьева З.А. М.: Альпина Бизнес Бук, 2004. - 533 с.
76. Современная практика корпоративного управления в российских компаниях / Под ред. А. Филатова, К. Кравченко. М.: АНД, 2007 -. 245 с.
77. Сердюк Е.Б. Акционерные общества и акционеры. Корпоративные и обязательственные правоотношения. М.: Юриспруденция,2005. -.192 с.
78. Синенко А.Ю. Эмиссия корпоративных ценных бумаг: правовое регулирование, теория и практика. М.: Статут, 2002. - 223 с.
79. Степанов Д.И. Защита прав владельца ценных бумаг, учитываемых записью на счете. М.: Статут, 2004. - 127 с.
80. Тарасов И. Т. Учение об акционерных компаниях. М.: Статут, 2000. -666 с.
81. Тарасенко Ю.А. Уставный капитал акционерного общества. Анализ арбитражной практики. М.: Юркнига, 2005. - 56 с.
82. Тимаев Ф.И Защита прав кредиторов по гражданскому законодательству, регулирующему отношения с участием акционерных обществ. Издательство «Скиф», 2005. - 210 с.
83. Телюкина М.В. Комментарий к Федеральному закону «Об акционерных обществах» (постатейный). М.: Волтерс Клувер, 2005. - 240 с.
84. Фабоцци Ф. Управление инвестициями. / Пер. с англ. — М.: Инфра-М, 2000. 932 с.
85. Феррис К., Пети Б.П. Оценка стоимости компании. Как избежать ошибок при приобретении. М.: ИД Вильяме, 2003. - 256 с.
86. Хиггинс Р. Финансовый анализ: инструменты для принятия бизнес-решений. / Пер. с англ. — 8-е изд. М.: ИД Вильяме, 2007. - 464 с.
87. Цветков В.А. Корпоративный бизнес: теория и практика. Спб.: Нестор-История, 2011. - 504 с.
88. Цепов Г.В. Акционерные общества: теория и практика: учебное пособие. -М.: Издательство « Проспект».2007. 200 с.
89. Удалъцова Н.Г. Первичное публичное предложение (размещение) ценных бумаг: правовая природа. М.: Инфонропик, 2012. -224 с.
90. Шапкина Г. С. Новое в Российском акционерном законодательстве. Изменения и дополнения Федерального закона «Об акционерных обществах». М.: Центр деловой информации еженедельника «Экономика и жизнь», 2002. - 188 с.
91. Шапкина Г. С. Применение акционерного законодательства. М.: Статут, 2009. - 320 с.
92. Шарп У.Ф., Александер Г.Дж., БейджиД. Инвестиции: учебник. М.: Инфра-М, 2010.-1028с.
93. Шевченко Г.Н. Правовое регулирование ценных бумаг. М.: Статут, 2005.-254с.
94. Шевченко Г.Н. Эмиссионные ценные бумаги: понятие, эмиссия, обращение. М.: Статут, 2006. - 271 с.
95. Шиткина И.С. Холдинги. Правовой и управленческий аспекты. М.: ООО «Городец издат», 2003. - 368 с.
96. Шиткина И.С. Холдинги: правовое регулирование и корпоративное управление. М.: Волтерс Клувер, 2006. - 648 с.
97. Юлбадашева JJ.P. Правовое регулирование оборота эмиссионных ценных бумаг (акций, облигаций). М.: Статут, 1999. -205 с.
98. Эванс Френк Ч., Бишоп Дэвид М. Оценка компании при слияниях и поглащениях. Создании стоимости в частных компаниях. М.: Альпина Бизнес Бук, 2007. - 332 с.
99. Экономико-правовые факторы и ограничения в становлении моделей корпоративного управления / Радыгин А., Энтов Р. и др. М.: ИЭПП, 2004. - 278 с.
100. Якутии Ю.В. Интегрированные корпоративные структуры: развитие и эффективность. М.: Издательский дом Экономическая газета, 1999. -368 с.
101. Якутии Ю.В. Совершенствование управленческих отношений в интегрированных корпорациях М.: ОАО ИТКОР, 2011- 420 с.СТАТЬИ
102. Абакшин А.Н. О регистрации акционерного общества // Юрист. 2005 №5.381
103. Агапов C.B. Оплата ценных бумаг дополнительного выпуска денежными средствами // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2011. №11.
104. Агапова О. Передаточный акт и разделительный баланс как документы оформляющие правопреемство при реорганизации юридических лиц: проблемы правового регулирования // Хозяйство и право. 2007. №3.
105. Агеев А.Б. О мерах по созданию сбалансированной системы корпоративного управления в акционерных обществах // Акционерное общество: Вопросы корпоративного управления. 2008. № 7.
106. Аксенова Е.В. Реструктуризация бизнеса. Существует ли универсальный рецепт? // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2009. №3.
107. Аксенова Е.В. Реструктуризация бизнеса. Что такое due diligence, как и когда его нужно проводить? // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2009. № 1.
108. Алдухова Н.В. Реорганизация: новые возможности // Акционерное общество: Вопросы корпоративного управления. 2008. № 10.
109. Баранова А. Уставный капитал и чистые активы хозяйственных обществ // Хозяйство и право. 2010. № 3.
110. Барашев A.C. О судьбе акционеров, не голосовавших за преобразования акционерного общества в общество с ограниченной ответственностью // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2011. № 8.382
111. Бартова М.А. Может ли акционерное общество рассчитаться с кредитором собственными акциями // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2011. № 8.
112. Бакшинскас В.Ю. К вопросу об организационных формах акционерных обществ, или зачем акционерным обществам «закрытость»? // Закон. 2006. №9.
113. Бакшинскас В.Ю. Формирование уставного капитала в процессе учреждения акционерного общества (правовые вопросы) // Законодательство. 1998. № 1.
114. Балыкова Е.В. Особенности реорганизации в форме разделения с одновременным присоединением // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2009. № 8 9.
115. Белов В.А. Вытеснение миноритарных акционеров: произвол «мажоров» или новый институт российского акционерного права // Законодательство. 2005. №2-3.
116. Белов В.А. Сделки с акциями, выпуск которых не зарегистрирован // Законодательство. 1998. № 10.
117. Белов В.А. Оформление сделок хозяйственных обществ, совершаемых их управляющими (на примере доверенностей) // Законодательство. 2004. № 10.
118. Белоликов А. Условия перехода неоплаченной доли в распоряжение общества // Хозяйство и право. 2009. № 12.
119. Беляева O.A. Реорганизация юридических лиц: Спорные вопросы современной практики // Цивилист. 2004. №1.
120. Блэк Б., Фарукшина A.B. Нематериальные способы мотивации. Опционные программы // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2011. № 7.
121. Болвачев А.И., Огородников A.B. Новая эмиссионная ценная бумага -опцион эмитента // // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2005. № 2.
122. Боханова E.H. Актуальные проблемы эмиссионной деятельности российских акционерных обществ // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2007. № 12.
123. Боханова E.H. Проблемы создания «дочек» // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2005. № 2.
124. Боханова E.H. Реорганизация в форме выделения: разрабатываем концепцию // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2007. № 9.
125. Боханова E.H. Реорганизация как наиболее оптимальный способ реструктуризации бизнеса// Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2009. № 3.
126. Боханова E.H. Реорганизация в форме выделения. Особенности принятия решения // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2007. № 10.
127. Боханова E.H. Реорганизация в форме выделения, осуществляемого одновременно с присоединением // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2011. № 5.
128. Боханова E.H. Преобразование акционерного общества в ООО// Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2005. № 6.
129. Брагинский М.И. Договоры об учреждении коллективных образований // Право и экономика. 2003. № 3.
130. Бурлакова Е.П. Дробные акции: проблемы и пути их решения // Юрист. 2004. № 10.
131. Вавулин Д. Опцион как метод мотивации деятельности высших менеджеров акционерных обществ и эмиссионная ценная бумага // Право и экономика. 2004. №11.
132. Васъков Д В., Ямполъский В.Н. Недействительность сделок по внесению имущества в уставный капитал хозяйственных обществ// Закон. 2006. №9.
133. Винслав Ю.Б. Становление отечественного корпоративного управления: теория, практика, подходы к решению ключевых проблем // Российский экономический журнал. 2001. № 3.
134. Винслав Ю.Б. Утверждая научные принципы управления интегрированными корпорациями // Российский экономический журнал. 2001. № 10.
135. Винслав Ю., Германова И. Холдинговые отношения и правообеспечение их становления в России и СНГ (вариант содержания модельного закона о холдингах и комментарии к нему) // Российский экономический журнал. 2001. №4.
136. Винслав Ю., Дементьев В., Мелентъев А., Якутии Ю. Развитие интегрированных корпоративных структур в России // Российский экономический журнал. 1998. № 11 12.
137. Власов С.Г., Михайлюк И.В. Права акционера при приобретении обществом собственных акций // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2011. №9.
138. Власов С.Г., Михайлюк И.В. Увеличение уставного капитала общества с ограниченной ответственностью: необходимость и порядок действий // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2011. №11.
139. Власов С.Г., Отурина Е.А. Предъявление обществу требования о выкупе акций: арбитражная практика // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2011. № 2.
140. Габов A.B. Способы размещения акций при реорганизации // Предпринимательское право. 2008. № 4.
141. Галъперин М. Вклад в имущество акционерного общества // Корпоративный юрист. 2006. № 12.
142. Глушецкий A.A. Аффилированность и право на защиту собственных экономических интересов // Хозяйство и право.2009. № 2.
143. Глушецкий A.A. Аффилированность и приобретение крупных пакетов акций // Слияния и поглощения. 2011. № 11.
144. Глушецкий A.A. Договор о присоединении: нюансы теории, детали практики // Закон. 2008. №. 12; 2009. № 1.
145. Глушецкий A.A. Документы, устанавливающие правопреемство при реорганизации юридических лиц // Слияния и поглощения. 2011. № 12.
146. Глушецкий A.A. Дробные акции как элемент уставного капитала // Закон. 2011. №7.
147. Глушецкий A.A. Законно «творческая» экзотика» // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2004. № 3.
148. Глушецкий A.A. Из «союза капиталов» в «компанию одного лица» // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2007. № 4.
149. Глушецкий A.A. Институт дробных акций востребованная новация корпоративной практики // Менеджмент и бизнес-администрирование.// 2011. № 3.
150. Глушецкий A.A. ЗАО и непубличная компания смена вывески или реформа по существу? // Закон. 2010. № 5.
151. Глушецкий A.A. Конвертация акций: как соблюсти интересы акционеров // Финансовый директор. 2008. № 1.63 .Глушецкий А.А. Конкуренция списков или «расщепление» прав, удостоверяемых ценной бумагой // Закон. 2011. № 8.
152. Глушецкий A.A. Конструкция «народного предприятия» искусственна и нежизнеспособна// Российский экономический журнал. 1998. №.2.
153. Глушецкий A.A. Кумулятивное голосование как средство восполнения недостатка корпоративных прав при формировании коллегиальных органов хозяйственных обществ // Хозяйство и право. 2011. № 3.
154. Глушецкий A.A. Номинальная» стоимость акций условный реквизит эмиссионной ценной бумаги // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2009. № 10.
155. Глушецкий A.A. Обязательное предложение. Практические решения пробелов и противоречий акционерного законодательства // Юрист компании. 2009. № 1.
156. Глушецкий A.A. Поглощение и вытеснение в открытых акционерных обществах: легальные механизмы перехвата корпоративного контроля // Менеджмент и бизнес-администрирование. 2009. № 2.
157. Глушецкий A.A. Процедура вытеснения: последовательность действий и возникающие проблемы // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2009. № 3 4.
158. А.Глушецкий A.A. Реестр акционеров и его «дублеры» природа конфликтаи способы его разрешения // Менеджмент и бизнес-администрирование.// 2011. №4.
159. Глушецкий A.A. Реорганизация и крупные сделки // Закон. 2006. № 9. С.61-69.
160. Глушецкий A.A. Уменьшение уставного капитала и нарушение прав кредиторов реальная угроза или искусственная проблема // Право и экономика. 2011. № 11.
161. Глушецкий A.A. Уменьшение номинальной стоимости акций. Финансовой выгоды нет, но есть правовая // Юрист компании. 2010. № 7.81 .Глушецкий A.A. Что такое уставный капитал // Российский экономический журнал. 2010. № 2.
162. Давиденко A.B. Эмиссия акций: признание выпуска акций несостоявшимся или недействительным // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2007. № 9.
163. Дедов Д.И Реорганизация как правовой механизм для достижения деловых целей // эж-ЮРИСТ. 2005. № 41.
164. Дедов Д.И. Совершенствование правового режима поглощения в акционерном праве // Предпринимательское право. 2006. № 1.
165. Дмитриева Т.А. Особенности увеличения уставного капитала ООО за счет имущества общества // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2011 № 3.
166. Долгопятова Т. Концентрация акционерной собственности и развитие российских компаний // Вопросы экономики. 2007. № 1.
167. Долгопятова Т. Концентрация собственности в российскойпромышленности: эволюционные изменения на микроуровне // Журнал Новой экономической ассоциации.2010. № 8.
168. Долгопятова Т. Развитие отечественного корпоративного управления в годы экономического подъема и кризиса// Менеджмент и бизнес-администрирование. 2011. № 3.99Долинская В.В. Реорганизация юридических лиц // Законы России: опыт анализ практика. 2006. №8.
169. Долинская В.В. Уставный капитал акционерного общества в системе имущественных отношений // Юрист. 2006. №7.
170. Дорохин B.B. Реструктуризация в условиях финансового кризиса // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2008. №12.
171. Дрововозова E.H. Переход холдинга на единую акцию // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2011. №11.
172. Ем. B.C., Ломакин Д. В. Новое в акционерном законодательстве о дробных акциях // Вестник Московского университета. Серия 11. Право. 2002. №4.
173. Жданов Н. Правовой режим опциона эмитента // Экономика и жизнь. 2004. №6.
174. Зайцев О.Р. К вопросу об обоснованности признания преобразования формой реорганизации // Цивилист. 2005. №2.
175. Заец В.А. Актуальные вопросы по эмиссионной деятельности акционерных обществ // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2008. № 8.
176. Залесский В.В.Государственная регистрация юридических лиц, создаваемых путем реорганизации // Законы России: опыт, анализ практика. 2006. №8.
177. Зелъберг С. К организации внутреннего правового поля крупной интегрированной корпорации // Российский экономический журнал. 2003. №3
178. Зинченко С.А., Голов В.В. Дробные акции и правовой режим // Закон. 2006. №7.
179. Зинченко С.А., Галов В.В. Акция как эмиссионная ценная бумага: Природа, объем прав, их защита // Хозяйство и право. 2005. №11.
180. Зиновьева М.Ю. Холдинги, финансово-промышленные и банковские группы // Право и экономика. 2003. № 4.
181. Иванов М. О гарантийной функции уставного капитала акционерного общества // Хозяйство и право. 2009. № 1.
182. Игнатов ИВ. Изменения и дополнения в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг», затрагивающие вопросы эмиссии ценных бумаг// Связьинвест. 2005. № 11.
183. Илюшина М.Н. Проблемы правопреемства при реорганизации юридических лиц // Закон. 2006. №9.
184. Исследование информационной прозрачности российских компаний в2006 г.: скромные успехи на фоне всеобщего стремления к IPO. Стандарт энд Пурс. М.: 2006. http:// www.StandardPoors.ru /
185. Исследование информационной прозрачности российских компаний в2007 г.: незначительный прогресс на фоне резкого снижения количества IPO. Стандарт энд Пурс. М.: 2007. http:// www.StandardPoors.ru /
186. Исследование информационной прозрачности российских компаний в2008 г.: значительные изменения в десятке лидеров. Стандарт энд Пурс. -М.: 2008. http:// www.StandardPoors.ru /.
187. Исследование практики корпоративного управления в России: сравнительный анализ по итогам 2003 2005 гг. // Журнал для акционеров: вопросы корпоративного управления. 2006. № 7 - 8.
188. Кабаков Я. А. Работа акционерного общества с собственными акциями // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2011. № 8.
189. Казакевич В.В. Реорганизация: не стоит недооценивать миноритарных акционеров и кредиторов // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2008. № 4.
190. Карлин A.A. Процедура преобразования акционерного общества: теория и практика // Журнал российского права. 2003. №10.
191. Карлин A.A. Реорганизация акционерного общества: понятие и особенности // Хозяйство и право. 2003. № 7.
192. Карнаков Я. Увеличение уставного капитала акционерного общества при наличии у него убытков // Корпоративный юрист. 2007. № 10
193. Кирилловых A.A. К вопросу о праве общей долевой собственности на акции в практике дробных ценных бумаг // Нотариус. 2008. № 5.
194. Кирсанов В. Реструктуризация или передел собственности // Журнал для акционеров. 2000. № 3.
195. Клейнер В. Корпоративное управление и эффективность деятельности компании (на примере ОАО «Газпром») // Вопросы экономики. 2006. № 3.
196. Козлов Р., Бай А. Договор о присоединении: старые реалии, новые возможности //Слияния и поглощения. 2007. № 1-2.
197. Коломиец Е.С. Реорганизация через присоединение // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2006. № 4.
198. Копытов В.П. Право акционера предъявить свои акции к выкупу // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2011. № 2.
199. Копытов В.П. Права акционера при приобретении обществом собственных акций // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2011. № 9.
200. Копытов В.П. Преимущественное право приобретения акций дополнительного выпуска // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2011. № 6.
201. Корнилов Т. Пересмотр ограничений для АО и ООО при формировании уставного капитала // Хозяйство и право. 2010. № 3.
202. Коровайко A.B. Договоры о слиянии и присоединении хозяйственных обществ // Хозяйство и право. 2001. N 2.
203. Крицкий О. Получение вычета НДС при реорганизации // Финансовый директор. 2004. № 11.
204. Курбатская А. Право пользования в уставном капитале // Бизнес адвокат. 2004. № 21.
205. Намеков Д. С. Актуальные вопросы реорганизации акционерного общества в форме выделения: понятие, этапы, проблемы // Хозяйство и право. 2010. №. 7.
206. Лапач Л. Доля в уставном капитале как «иное имущество» в системе объектов гражданских прав // Хозяйство и право. 2006. № 12.
207. Левенстам М.Б. Особенности, связанные с оплатой уставного капитала хозяйственного общества иностранным участником // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2011. № 2.
208. Ломакин Д.В. Договоры о создании и реорганизации юридических лиц // Законодательство. 2004. № 2.
209. Ломакин Д.В. Некоторые вопросы размещения акций при реорганизации акционерных обществ // Законодательство. 2000. № 4.
210. Ломакин Д.В. Типы и виды акционерных обществ // Вестник МГУ. Сер. 11. Право. 2002. №3.
211. Ломакин Д.В. Увеличение уставного капитала акционерного общества //Законодательство. 1999. № 11.
212. Ломидзе О., Ломидзе Э. Определение балансовой стоимости активов для разрешения вопроса о том, является ли сделка хозяйственного общества крупной // Хозяйство и право. 2006. № 12.
213. Лосев С. В. Инвестиционная политика компании // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2011. № 10.
214. Маковская A.A. Применение правил, установленных для ценных бумаг к акциям в бездокументарной форме // Хозяйство и право. 2007. № 9.
215. Макушкина Е.Э. Новые требования российского законодательства к процедуре реорганизации юридических лиц // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2009. № 3.
216. Мальчиков A.C. Возможность присуждения к исполнению в натуре обязательства по конвертации облигаций // Юридический мир.2008. №1.
217. Мамедов У.Ю. К вопросу о признании судом недействительной реорганизации юридического лица и применении последствий такого признания в российском корпоративном праве (практический аспект) // Юрист. 2002. № 6.
218. Миркин Я.М. От «медицины катастроф» к новой финансовой политике // Журнал новой экономической ассоциации. 2009. № 1-2.
219. Маркина Е.В. Уменьшение уставного капитала, как последствие выхода участника из ООО // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2011. № 4.
220. Марков П. Процедура добровольной реорганизации коммерческой организации // Право и экономика. 2011. №11.
221. Марьянков А. Новые правила о реорганизации юридических лиц // Корпоративный юрист. 2009. № 8.
222. Миллер O.A. Эволюция корпоративного управления: путь к публичной компании // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2011. № 1.
223. Минасян В.Б., Тай A.B. Опцион на обмен активами. Применение опциона при оценке конвертируемых привилегированных акций //Прикладные корпоративные финансы. Сборник научных трудов М.: ВШФМ АНХ, 2008.
224. Михайлюк И.В., Отурина Е.А. Реорганизация акционерного общества в форме преобразования в общество с ограниченной ответственностью: обзор судебной практики // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2008. № 3.
225. Наумов O.A. О защите прав кредиторов при реорганизации должника // Арбитражная практика. 2001. № 7.
226. Новоселова Л.А. Некоторые проблемы регулирования приобретения обществом размещенных акций в порядке реализации преимущественного права // Законы России: опыт анализ практика. 2006. №7.
227. Новоселова Л.А. О применении норм, регулирующих приобретение акционерным обществом собственных акций // Корпоративный юрист. 2006. № 2.
228. Новоселова Л А. Право требовать выкупа обществом акций в случае совершения крупной сделки // Корпоративный юрист. 2006. № 7.
229. Новоселова Л А. Преимущественное право приобретения акций в закрытом акционерном обществе // Арбитражная практика. 2004. № 4.
230. Нуждин Т. Пределы осуществления прав миноритарных акционеров (участников) при реорганизации хозяйственных обществ // Слияния и поглощения. 2011. № 10.
231. Отнюкова Г. Внесение в уставный (складочный капитал) права пользования имуществом // Законность. 2003. № 1 2.
232. Отурина Е.А., Белова В.Н. Споры, связанные с применением преимущественного права приобретения акций дополнительного выпуска // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2011. № 6.
233. Павлова Е.О. Некоторые проблемные вопросы, связанные с реорганизацией открытых акционерных обществ // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2011.№ 10—11.
234. Павлодский Е.А. Правовое регулирование опционов // Цивилист. 2006. №3.
235. Павлодский Е.А., Абрамов С.И. Номинальная цена акций и рыночная стоимость контрольного пакета акций // Законы России: опыт, анализ, практика. 2008. № 4.
236. Пашкина Ю.К Определение рыночной стоимости размещения акций дополнительного выпуска // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2011. № 9.
237. Пашкина Ю.К. Особенности эмиссии привилегированных акций // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2011. № 10.
238. Пашкина Ю.К. Эмиссия ценных бумаг, размещаемых путем конвертации // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2011. № 7.
239. Плющев М.В. Правовая природа «дробных ценных бумаг» // 2004. №7.391
240. Пономаренко A.A., Лисов В.И. Развитие корпоративных форм управления в России // Российский экономический журнал. 2000. № 2—4.
241. Посудневский О. Реорганизация многоотраслевого холдинга // Финансовый директор. 2005. № 7, №8.
242. Радыгин А.Д. Государственный капитализм и финансовый кризис: факторы взаимодействия, издержки и перспективы // Экономическая политика. 2008. № 6.
243. Радыгин А.Д. Российский рынок слияний и поглощений: этапы, особенности, перспективы // Вопросы экономики. 2009. № 10.
244. Радыгин А.Д. Стабильность или стагнация? Долгосрочные институциональные проблемы развития российской экономики // Экономическая политика. 2007. № 1.
245. Радыгин А., Малъгинов Г. Рынок корпоративного контроля и государство // Вопросы экономики. 2006. № 3.
246. Радыгин А., Сидоров И. Российская корпоративная экономика: сто лет одиночества? // Вопросы экономики. 2000. № 5.
247. Радыгин А., Энтов Р. В поисках конституционных характеристик экономического роста // Вопросы экономики, 2008. № 8.
248. Регламент выкупа обществом собственных акций по требованию акционеров общества. Материал подготовлен специалистами ЗАО «Советник эмитента» // Акционерное общество вопросы корпоративного управления. 2007. №10.
249. Ротко С. Производные финансовые инструменты ценные бумаги или договоры // Проблемы правового регулирования ценных бумаг и налогообложения операций с ними // Приложение к ежемесячному юридическому журналу «Хозяйство и право». 2010. № 7.
250. Рубцова Н. Определение цены размещения дополнительных акций // Корпоративный юрист. 2008. № 6.
251. Санин КС. Правовые аспекты реинвестиций в акционерных обществах // Право и экономика. 2004. № 12.
252. Свиридова М. С. Присоединение ОАО к акционерному обществу // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2007. № 12.
253. Симонов Р. А. Увеличение чистых активов акционерного общества -новые возможности или старые проблемы // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2011. № 6.
254. Ситковец О.Н., Палий Н.В. О порядке государственной регистрации выпуска акций при учреждении акционерного общества // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2009. № 10.
255. Ситковец О.Н., Палий Н.В. Условия и особенности осуществления дополнительного выпуска акций // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2009. № 12.
256. Сергеев А., Терещенко Т., Игнатенко А., Кирдяшкин Д. Некоторые аспекты разграничения компетенции органов управления акционерного общества // Хозяйство и право. 2005. № 7.
257. Скловский К. Дробные акции и акции в общей собственности // ЭЖ-Юрист. 2004. №40.
258. Сницерова О. Возможность отмены реорганизации как сложного юридико-фактического состава // Слияния и поглощения. 2011. №9.
259. Смирнов А.Н. Чистые активы акционерного общества разбираемся с новеллами законодательства // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2011. № 5.
260. Сотникова Л.В Финансовые аспекты осуществления сделок и иных операций с ценными бумагами // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2005. № 2.
261. Соцкова A.B. Некоторые вопросы реорганизации акционерных обществ // Юридический мир. 2006. №1.
262. Сошникова М.П. Гражданско-правовые и экономические аспекты деловой репутации // Законодательство и экономика. 2008. №1.
263. Степанов Д.И. Аннулирование реорганизации: повод задуматься над концептуальными подходами в области создания юридического лица // Закон. 2007. № 3.
264. Степанов Д.И. Вопросы теории и практики эмиссионных ценных бумаг // Хозяйство и право. 2002. №3.
265. Степанов Д.И. Корпорации в российском гражданском праве // Законодательство. 1999. № 4.
266. Степанов Д.И. О недостатках российского закона о поглощениях // Корпоративный юрист. 2006. № 6.
267. Степанов Д.И. Поглощение, осуществляемое путем приобретения крупного пакета акций, и вытеснение миноритарных акционеров // Хозяйство и право. 2006. № 4-7.
268. Степанов Д.И. Правопреемство при реорганизации в форме выделения // Вестник Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации. 2002. № 8.
269. Степанов Д., Архипов Д. Правовое регулирование дробных акций и возможные пути его совершенствования // Хозяйство и право. 2006. № 8 -9.
270. Суханов Е.А. Вступительная статья к кн.: Белов В.А. Ценные бумаги в российском гражданском праве. М.:ЮрИнФор, 1996.
271. Суханов Е.А. Из практики работы совета по кодификации и совершенствованию гражданского законодательства при президенте российской федерации // Вестник гражданского права. 2007. №1.
272. Суханов Е.А. Уставный капитал хозяйственного общества в современном корпоративном праве // Вестник гражданского права, 2012. №2.
273. Тарасова Г.А., Черноглазкина О.В. Увеличение уставного капитала путем подписки: некоторые проблемы правоприменительной практики // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2007. № 5.
274. Тимаев Ф.И. Изменение величины уставного капитала акционерного общества // Правовая система Консультант Плюс.
275. Тимаев Ф.И. Процедура формирования уставного капитала как экономической основы предпринимательской деятельности общества и минимального размера его имущества, гарантирующего интересы кредиторов // Правовая система Консультант Плюс.
276. Тимаев Ф.И. Реорганизация акционерных обществ // Правовая система Консультант плюс.
277. Ткаченко Е. «Смешанная» реорганизация акционерного общества //Бизнес адвокат. 2002. №7.
278. Урескул C.B. Проблемы концентрации акционерного капитала непубличных компаний // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2011. № 2.
279. Урескул C.B., Заболотная И.А. Проблемы эмиссии ценных бумаг, оплачиваемых путем зачета встречных требований // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2011. № 7.
280. Федоров А. Противодействие рейдерским захватам и корпоративному шантажу в России: совершенствование законодательства // Хозяйство и право. 2010. № 12.
281. Флоренская Н. Опционы эмитента. Правовые, организационные и технические аспекты их выпуска компаниями связи // Связьинвест. 2006. № 1.
282. Церенов Ц.В., Троценко С.А. Российская концепция уставного капитала //Законодательство. 1999. №6.
283. Цепов Г.В. Закрытые акционерные общества: право на жизнь // Закон.2006. № 9.
284. Чулаков К.Х., Заичко Д.А. Опыт ОАО «Уралсвязьинформ» по организации выкупа акций общества // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2011. № 2.
285. Чучаева С.Ю. Уменьшение уставного капитала: мотивы, способы и алгоритм действий. // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2010. № 7.
286. Шанцева И.П. Иллюзии реорганизации // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2011. № 6.
287. Шапкина Г. С. Защита прав и законных интересов акционеров при эмиссии дополнительных акций // Хозяйство и право. 2005. № 3.
288. Шапкина Г. С. Изменение законодательства о реорганизации акционерных обществ // Хозяйство и право. 2009. № 3.
289. Шапкина Г. С. Как применять акционерное законодательство // Хозяйство и право. 2004. № 1.
290. ШапкинаГ.С. О применении статьи 75 Федерального закона «Об акционерных обществах» // Комментарий судебно арбитражной практики. Вып. 12 / Под. ред. В.Ф. Яковлева. - Юридическая литература, 2005.
291. Шишкина И. С. О проблеме «обязательных указаний» основного общества дочернему // Хозяйство и право. 2006. № 12.
292. Шишкина И.С. Правовое регулирование корпоративным и антимонопольным законодательством экономической зависимости хозяйствующих субъектов // Хозяйство и право. 2006. № 12.
293. Шишкина И. Правовое регулирование экономической зависимости // Хозяйство и право. 2010. № 12. .
294. Якушин Ю.В. Интегрированные корпорации в рыночной экономики Росси: императивы научных исследований и сценарии развития // Менеджмент и Бизнес-администрирование. 2011. № 1.
295. Якушин Ю. В. Интегрированные корпоративные структуры в рыночной экономике России // Российский экономический журнал. 2009. № 9-10.
296. Якушин Ю. В. Корпорации с государственным участием: основные тенденции и задачи развития в посткризисный период// Менеджмент и Бизнес-администрирование. 2011. № 4.
297. Якушин Ю. В. Новое фундаментальное исследование двадцатилетних рыночных трансформаций в России // Менеджмент и Бизнес-администрирование. 2011. № 2.
298. Якушин Ю. В. Так ли мы сосредоточиваемся? // Философия хозяйства.2007. № 4.ЛИТЕРАТУРА НА ИНОСТРАННЫХ ЯЗЫКАХМОНОГРАФИИ
299. Antes Ralf, Hansjtirgens Bernd, Letmathe Peter. Emissions Trading and Business Physica Verlag HD, 2010.-414 pages.
300. Antes Ralf, Hansjtirgens Bernd, Letmathe Peter. Emissions Trading: Institutional Design, Decision Making and Corporate Strategies. Springer,2008. 270 pages.
301. Arzac Enrique R. Valuation: Mergers, Buyouts and Restructuring. Wiley, 2010. - 256 pages.
302. Bainbridge Stephen M. Mergers and Acquisitions (Concepts and Insights). -Foundation Press, 2008. 300 pages.
303. Bayne Nicholas, Woolcock Stephen. The New Economic Diplomacy: Decision-Making and Negotiation in International Economic Relations. Ashgate Pub Co, 2011.-426 pages.
304. Bragg Steven M. Mergers and Acquisitions: A Condensed Practitioner's Guide. Wiley, 2008. - 320 pages.
305. Bruner Robert F., Perella Joseph R. Applied Mergers and Acquisitions. -Wiley, 2004. 1056 pages.
306. Buono Anthony F., Bow ditch James L. The Human Side of Mergers and Acquisitions. Beard Books, 1989. - 336 pages.
307. Carney William J. Mergers & Acquisitions: The Essentials. Aspen Publishers, Inc., 2009. - 336 pages.
308. Cole Brett. M&A Titans: The Pioneers Who Shaped Wall Street's Mergers and Acquisitions Industry. Wiley, 2008. - 226 pages.
309. Cornwell Antonia, Creedy John. Environmental Taxes and Economic Welfare: Reducing Carbon Dioxide Emissions (New Horizons in Environmental Economics). Edward Elgar Pub, 1997. - 152 pages.
310. De Gouvello Christophe, Zelenko Ivan, Ambrosi Philippe. Financing Facility for Low-Carbon Development in Developing Countries. World Bank, 2010. -203 pages.
311. De Kok Lex, Bazelmans Janneke. Emissions Trading Spiramus. Press, 2009. -250 pages.
312. DePamphilis DonaldM. Mergers and Acquisitions Basics: Negotiation and Deal Structuring. Academic Press, 2010. - 240 pages.
313. Feldman David N., Dresner Steven. Reverse Mergers: And Other Alternatives to Traditional IPOs. Bloomberg Press, 2009. - 272 pages.
314. Foster Reed Stanley, Lajoux Alexandra, Nesvold H. Peter. The Art of M&A, Fourth Edition: A Merger Acquisition Buyout Guide. McGraw-Hill, 2007. -1100 pages.
315. Fusaro Peter C., James Tom. Energy and Emissions Markets: Collision or Convergence. Wiley, 2006. - 350 pages.
316. Ginsburg Martin D. Mergers, Acquisitions, and Buyouts. Aspen Publishers, 2011.-4164 pages.
317. Gomes Emanuel, Weber Yaakov, Tarba Shlomo Yedidia, Brown Chris. Mergers, Acquisitions and Strategic Alliances: Understanding the Process. Palgrave Macmillan, 2011. - 344 pages.
318. Harding David, Rovit Sam Mastering the Merger: Four Critical Decisions That Make or Break the Deal. Harvard Business Review Press, 2004. - 224 pages.
319. Jeucken Marcel. Sustainable Banking and Finance: People-The Financial Sector and the Future of the Planet. Routledge, 2001. - 320 pages.31 .Kirchner Thomas. Merger Arbitrage: How to Profit from Event-Driven Arbitrage. Wiley, 2009. - 355 pages.
320. Labatt Sonia, White Rodney R. Carbon Finance: The Financial Implications of Climate Change. Wiley, 2007. - 288 pages.
321. Mason Brown Meredith. International Mergers and Acquisitions. Springer, 1999. - 240 pages.
322. Michaelowa Axel Carbon Markets or Climate Finance?: Low Carbon and Adaptation Investment Choices for the Developing World (Routledge Explorations in Environmental Economics). Routledge, 2012. - 320 pages.
323. Miller Edwin L. Mergers and Acquisitions: A Step-by-Step Legal and Practical Guide. Wiley, 2008. - 352 pages.
324. Moeller Scott, Brady Chris. Intelligent M&A: Navigating the Mergers and Acquisitions Minefield. Wiley, 2007. - 328 pages.37 .Oesterle Dale A. Law of Mergers And Acquisitions. West, 2005. - 971 pages.
325. Oesterle Dale A. Mergers And Acquisitions in a Nutshell. Thomson West, 2006.-313 pages.
326. Pritchett Price. After the Merger: The Authoritative Guide for Integration Success, Revised Edition. McGraw-Hill, 2007. - 158 pages.
327. Siegel Jeff, Nelder Chris, Hodge Nick. Investing in Renewable Energy: Making Money on Green Chip Stocks. Wiley,2008. - 272 pages.
328. Stahl Gunter, Mendenhall Mark. Mergers and Acquisitions: Managing Culture and Human Resources. Stanford University Press, 2005. - 456 pages.
329. Vachon Dana. Mergers & Acquisitions. Riverhead Trade, 2008. - 352 pages.397
330. Watkins Michael. Harvard Business Review on Mergers & Acquisitions. -Harvard Business Press, 2001. 224 pages.
331. Weber Olaf, Remer Sven. Social Banks and the Future of Sustainable Finance. -Routledge, 2011. 256 pages.
332. Wei Yiming, Liu Lancui, Wu Gang, Zou Lele. Energy Economics: C02 Emissions in China. Springer, 2011. - 360 pages.СТАТЬИ
333. Cox, J., Ross, S., & Rubinstein M. Option Pricing: A Simplified Approach // Journal of Financial Economics, 1979. №7.
334. Ingersoll. J.E. A Contingent Claims Valuation of Convertible Securities // Journal of Financial Economics. 1977. May.
335. Ingersoll. J.E. An Examination of Corporate Call Policies on Convertible Securities // Journal of Finance. 1977. May.
336. Margrabe, W. The Value of an Option to Exchange One Asset for Another // Journal of Finance. 1978. № 33.
337. Rubinstein, M. One for Another // Risk Magazine. 1991. Jul-Aug.
338. Rubinstein, M. Return to Oz // Risk Magazine. 1994. №7.Директивы EC
339. Директива Совета 78/855/ЕЭС от 9 октября 1978 г. о слияниях акционерных обществ // Вестник ЕС. № L295. (Третья директива ЕС о слиянии).
340. Кодекс Российской Федерации об административных правонарушениях (статья 14.25). Принят Государственной Думой 20 декабря 2001 года. № 195-ФЗ от 30 декабря 2001 года (с изменениями и дополнениями на 01.03.2012 г.) // Российская газета. 2001. 31 декабря.
341. Трудовой кодекс Российской Федерации (статьи 43, 75, 77). Принят Государственной Думой 21 декабря 2001 года. № 197-ФЗ от 30 декабря 2001 года (с изменениями и дополнениями на 15.12.2011 г.) // Российская газета. 2001. 31 декабря.
342. Таможенный кодекс Российской Федерации (подпункт 3 пункта 2 статьи 343). Утвержден Верховным Советом Российской Федерации 18 июня 1993 г. № 5221-1 (с изменениями и дополнениями на 26.06.2008 г.) // Российская газета. 1993. 21 июля.Федеральные законы РФ
343. Федеральный закон от 26.12.1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (с изменениями и дополнениями на 01.01.2012 г.) // Российская газета. 1995. 29 декабря.
344. Федеральный закон от 08.02.1998 г. № 14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью» (с изменениями и дополнениями на 06.12.2011 г.) // Собрание законодательства Российской Федерации. -1998. №7. Ст. 785.
345. Федеральный закон от 21.11.1996 г. № 129-ФЗ «О бухгалтерском учете» (статья 12) (с изменениями и дополнениями на 28.11.2011 г.) // Собрание законодательства Российской Федерации. 1996. № 48. Ст. 5369.
346. Федеральный закон от 8.08.2001 г. № 129-ФЗ «О государственной регистрации юридических лиц и индивидуальных предпринимателей» (статьи 13.1 16) (с изменениями и дополнениями на 01.01.2012 г.) // Российская газета. 2001.10 августа.
347. Федеральный закон от 26.07.2006 г. № 135-ФЭ «О защите конкуренции» (статья 27) (с изменениями и дополнениями на 01.01.2012 г.) // Собрание законодательства Российской Федерации. 2006. № 14. Ст. 1401.
348. Федеральный закон от 12.12.1990 г. № 395-1 «О банках и банковской деятельности» (статьи 11, 12, 23) (с изменениями и дополнениями на 06.12.2011 г.) // Собрание законодательства Российской Федерации. 1996. № 6. Ст. 492.
349. Федеральный закон от 22.04.1996 г. № 39-Ф3 «О рынке ценных бумаг» (с изменениями и дополнениями на 30.11.2011 г.) // Собрание законодательства Российской Федерации. 1996. № 17. Ст. 1918.
350. Закон РФ от 27.11.1992 г. № 4015-1 «Об организации страхового дела в Российской Федерации» (пункты 3, 4 статьи 25) (с изменениями и дополнениями на 30.11.2011 г.) // Российская газета. 1993. 12 января.
351. Федеральный закон от 07.08.2001 г. №120 ФЗ «О внесении изменений и дополнений в Федеральный закон «Об акционерных обществах» // Собрание Законодательства Российской Федерации. 2001. №33 (ч.1).
352. Постановление Правительства РФ от 27.11.2004 г. № 691 (ред. от 19.11.2007 г.) «О Федеральном агентстве по управлению федеральным имуществом» // Российская газета. 2004. 3 декабря.
353. Постановление Правительства РФ от 11.07.2001 г. № 526 (ред. от 01.02.2005 г.) «О реформировании электроэнергетики Российской Федерации» // Собрание законодательства Российской Федерации. 2001. № 29. Ст. 3032.
354. Приказ Минфина России от 13.06.1995 г. № 49 (ред. от 08.11.2010) «Об утверждении методических указаний по инвентаризации имущества и финансовых обязательств» // Финансовая газета. 1995. № 28.
355. Приказ Минфина России от 28.07.1995 г. № 81 (ред. от 23.01.2001) «О порядке отражения в бухгалтерском учете отдельных операций,401связанных с введением в действие первой части Гражданского кодекса Российской Федерации» // Экономика и жизнь. 1995. № 37.
356. Приказ Минфина России от 02.11.2001 г. № 90н (ред. от 14.01.2005) «Об утверждении Положения о порядке расчета страховщиками нормативного соотношения активов и принятых ими страховых обязательств» // Российская газета. 2001. 26 декабря.
357. Приказ Минфина России № Юн, ФКЦБ России № 03-6/пз от 29.01.2003 г. «Об утверждении порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ» // Российская газета. 2003.19 марта.
358. Приказ Минфина России от 20.05.2003 г. № 44н (ред. от 25.10.2010) «Об утверждении Методических указаний по формированию бухгалтерской отчетности при осуществлении реорганизации организаций» // Российская газета. 2003. 2 июля.
359. Приказ Минфина России от 27.12.2007 г. № 153н «Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету «Учет нематериальных активов» (ПБУ 14/2007)» // Российская газета. 2008. 2 февраля.
360. Приказ Минфина России от 04.08.2008 г. № 73н «О внесении изменений в Методические указания по формированию бухгалтерской отчетности при осуществлении реорганизации организаций» // Российская газета. 2008. 3 сентября.
361. Письмо МНС РФ от 05.05.2004 г. № 03-1-08/1123/13 «О порядке исчисления налога на добавленную стоимость при реорганизации (выделении) юридического лица» // Не опубликовано. Текст взят из официальных интернет-источников.
362. Письмо МНС РФ от 14.05.2004 г. № 03-1-08/1180/13@ «О порядке исчисления налога на добавленную стоимость при реорганизации путем преобразования» // Не опубликовано. Текст взят из официальных интернет источников.
363. Приказ ФНС России от 01.10.2004 г. № САЭ-3-09/16@ «О методических разъяснениях по заполнению форм документов, используемых при государственной регистрации юридического лица и индивидуального предпринимателя» // Российская газета. 2004. 29 декабря.
364. Письмо ФНС России от 19.09.2005. № 02-4-12/73@ «О порядке представления деклараций по налогу на прибыль при реорганизации организации» // Не опубликовано. Текст взят из официальных интернет -источников.
365. Приказ Минэкономразвития РФ от 20.07.2007 г. № 256 «Об утверждении федерального стандарта оценки. Общие понятия оценки, подходы к оценке и требования к проведению оценки (ФСО № 1)» // Российская газета. 2007. 4 сентября.
366. Приказ Минэкономразвития РФ от 20.07.2007 г. № 255 «Об утверждении федерального стандарта оценки. Цель оценки и виды стоимости (ФСО № 2)» // Российская газета. 2007. 4 сентября.Документы Центрального банка Российской Федерации (Банка России)
367. Инструкция Банка России от 22.07.2002 г. № 102-И (ред. от 03.06.2003) «О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории Российской Федерации» // Вестник Банка России. 2002. № 55.
368. Положение о реорганизации кредитных организаций в форме слияния и присоединения. Утверждено Банком России 04.06.2003 г. № 230-П (ред. от 09.06.2010) // Вестник Банка России. 2003. № 39.
369. Официальное разъяснение Банка России от 27.08.2001 г. № 17-ОР «О реорганизации кредитных организаций в форме выделения» // Вестник Банка России. 2001. № 55.
370. Письмо Банка России от 27.11.2009 г. № 156-Т «Об отражении в бухгалтерском учете кредитной организации операций при реорганизации в форме присоединения» // Вестник Банка России. 2009. №69.
371. Положение о ведении реестра владельцев именных ценных бумаг. Утверждено Постановлением ФКЦБ России от 02.10.1997 г. № 27 (ред. от 20.04.1998 г.) // Вестник ФКЦБ России. 1997. № 7.
372. Письмо ФКЦБ России от 17.04.2000 г. № ИК-04/1872 «О некоторых вопросах, связанных с размещением акций при реорганизации». // Не опубликовано. Текст взят из официальных интернет источников.
373. Информационное письмо ФКЦБ России от 28.11.2000 г. № ИК-07/6364 «О сроках хранения бюллетеней для голосования на общих собраниях акционеров акционерных обществ» // Вестник ФКЦБ России. 2000. №11.
374. Кодекс корпоративного поведения. Утвержден распоряжением ФКЦБ России от 04.05.2002 г. № 421/р «О рекомендации к применению Кодекса корпоративного поведения» // Вестник ФКЦБ России. 2002. № 4.
375. Положение о дополнительных требованиях к порядку подготовки, созыва и проведения общего собрания акционеров. Утверждено Постановлением ФКЦБ России от 31.05.2002 г. № 17/пс (ред. от 07.02.2003) // Российская газета. 2002. 18 июля.
376. Стандарты эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг. Утверждены Приказом ФСФР России от 25.01.2007 г. № 07-4/пз-н (ред. от 20.07.2010) // Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти. 2007. № 25.
377. Постановление Пленума ВАС РФ от 18.11.2003 г. № 19 «О некоторых вопросах применения Федерального закона «Об акционерных обществах» // Вестник ВАС РФ. 2004. №1.
378. Информационное письмо Президиума ВАС РФ от 21.04.1998 г. № 33 «Обзор практики разрешения споров по сделкам, связанным с размещением и обращением акций» // Вестник ВАС РФ. 1998. № 6.
379. Концепции развития корпоративного законодательства на период до 2008 года. Одобрена Правительством РФ 18.05.2006 г. http://www.corp-gov.ru/upload/ file/mrt. doc
Обратите внимание, представленные выше научные тексты размещены для ознакомления и получены посредством распознавания оригинальных текстов диссертаций (OCR). В связи с чем, в них могут содержаться ошибки, связанные с несовершенством алгоритмов распознавания. В PDF файлах диссертаций и авторефератов, которые мы доставляем, подобных ошибок нет.