Формирование рациональной структуры основных и оборотных средств предприятий водного транспорта тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Иванова, Светлана Викторовна

• Иванова, Светлана Викторовна
• кандидат экономических наук
• 2006

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Иванова, Светлана Викторовна

ВВЕДЕНИЕ

1. ОСНОВЫ ФОРМИРОВАНИЯ РАЦИОНАЛЬНОЙ СТРУКТУРЫ ОСНОВНЫХ И ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ ПРЕДПРИЯТИЙ

1.1. Состав и структура имущественного комплекса

1.2. Особенности основных и оборотных средств предприятий водного транспорта

1.3. Предпосылки совершенствования структуры имущественного комплекса предприятий водного транспорта

2. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФОРМИРОВАНИЯ РАЦИОНАЛЬНОЙ СТРУКТУРЫ ОСНОВНЫХ

И ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ

2.1. Задачи, принципы и схема формирования рациональной структуры имущественного комплекса

2.2. Условия рациональности структуры имущественного комплекса

2.3. Подходы к определению рациональных соотношений основных и оборотных средств предприятий водного транспорта

2.4. Методика формирования рациональной структуры основных и оборотных средств и обоснование безопасности заёмных средств для предприятия

3. ФОРМИРОВАНИЕ РАЦИОНАЛЬНОЙ СТРУКТУРЫ ОСНОВНЫХ И ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ В ОАО «ПРИМОРСКОЕ МОРСКОЕ ПАРОХОДСТВО»

3.1. Характеристика состава и структуры имущественного комплекса ОАО «Приморское морское пароходство»

3.2. Анализ результатов деятельности пароходства

3.3. Разработка проекта рациональной структуры основных и оборотных средств ОАО «Приморское морское пароходство»

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Формирование рациональной структуры основных и оборотных средств предприятий водного транспорта»

Транспортный комплекс является обязательным и необходимым условием освоения и социально-экономического развития территорий страны. Этот фактор использовали США, Франция, Германия, Япония, Корея и др. для выхода экономики своих стран из глубокого кризиса [61].

В настоящее время роль транспорта еще больше возрастает в связи с глобализацией экономики, интенсивным развитием товарообмена между регионами путем формирования международных транспортных коридоров. Значительная часть грузопотока составляет товарообмен между Европой и Азией. Географическое положение России, как транспортной инфраструктуры, соединяющей между собой Запад и Восток, предоставляет ей объективный исторический шанс переориентировать на транспортный комплекс страны значительную часть евроазиатского грузопотока и получить дополнительный импульс к ускоренному развитию экономики [39]. Начиная с 1999 года, Россия старается не упустить предоставленную ей возможность, увеличивая объем перевозок водным транспортом в районах Сибири и Дальнего Востока [60].

Существует немало негативных факторов, как внутренних, так и внешних, препятствующих развитию экономики страны из-за неразвитости транспортной составляющей. Переход России к рыночным условиям хозяйствования привел к изменению формы собственности предприятий водного транспорта. Их адаптация к рыночной экономике проходила медленно и болезненно - сказывались ошибки, допущенные при приватизации, управленческий опыт централизованной системы оказался незаслуженно мало востребованным, полная самостоятельность и ответственность за принимаемые решения привели к необходимости радикального изменения подходов к управлению ими. Многие руководители оказались к этому не готовы [19].

Наиболее актуальной в настоящее время для всех судоходных компаний является проблема повышения их конкурентоспособности, на которую оказывает непосредственное влияние качество перевозок, тарифы на них, а также сроки доставки грузов. От этих и других факторов зависит уровень рентабельности и, следовательно, ценность предприятий водного транспорта. В этой связи необходима своевременная замена и (или) реновация подвижного состава по причине высокой степени его изношенности.

Высокий уровень износа транспортного флота становится реальной угрозой экономической безопасности с серьезными негативными последствиями, как для отрасли, так и для народного хозяйства страны в целом [2]. Замена устаревшего флота на современный, если ориентироваться на создавшиеся в настоящее время условия, займет не одно десятилетие и потребует значительных финансовых затрат [66].

В плановой экономике обновление судов происходило при непосредственном участии государства. В настоящее время только крупнейшие судоходные компании имеют возможность приобретать новые суда [38]. Необходимо отметить, что большинство крупных предприятий водного транспорта (в частности, на Дальнем Востоке) после приватизации и акционирования оказались раздробленными на малые, что значительно снизило их возможности по воспроизводству флота.

Актуальность темы исследования. Проблема формирования рациональной структуры основных и оборотных средств, которые в совокупности образуют имущественный комплекс предприятий - одна из важнейших экономических проблем. Это обусловлено тем, что рационально сформированная структура имущественного комплекса способствует более эффективному его использованию, а, следовательно, увеличению ценности предприятия. Длительный цикл создания и высокая стоимость судов требуют на это отвлечения значительной части его средств. Низкая рентабельность деятельности водного транспорта не позволяет формировать в достаточном количестве средства для обновления подвижного состава, поэтому использование только собственных средств при замене транспортных судов практически не представляется возможным.

Отсутствие в России надёжного и доступного финансово-кредитного механизма, способного помочь решению данной проблемы, не позволяет привлекать долгосрочные заёмные средства при воспроизводстве основных средств на внутреннем рынке. Их безопасное количество даёт, помимо возможности расширения производственной деятельности, приращение рентабельности собственных средств за счёт увеличения прибыли. В этой связи, наилучшей формой финансирования является та, при которой достигается рациональное соотношение собственных и заёмных средств в структуре имущественного комплекса, а издержки по их обслуживанию минимальны.

Исследование проблемы формирования структуры основных и оборотных средств, разработка методов определения их рационального соотношения и подходов к оценке качества структуры имущественного комплекса на предприятиях водного транспорта является актуальной задачей. Рационально сформированная научно обоснованная структура имущества способствует решению комплекса задач, стоящих перед хозяйствующими субъектами, и повышению ценности пароходств.

Изученность проблемы. Исследования по формированию рациональной структуры имущественного комплекса (ИК) начались с теории структуры капитала и появились в 50-х годах XX века. В 1958 году Ф.Модильяни и М.Миллер доказали в условиях ряда упрощающих ограничений, что структура капитала не имеет отношения к ценности предприятия. Позднее эти же авторы, введя в свою модель налоги на корпорации, пришли к выводу, что для максимизации своей ценности оно должно использовать стопроцентное заёмное финансирование. Выгоды заёмного финансирования возникают за счёт вычета суммы выплаты по процентам из налогооблагаемой прибыли.

На современном этапе выделяют: традиционный взгляд на структуру капитала, теорию Модильяни-Миллера, а также компромиссную модель.

Теория структуры капитала не даёт чёткой методики его оптимизации. Как правило, существует необходимость оценки альтернативных вариантов структуры и цены капитала, что позволяет лучше почувствовать влияние сдвигов в структуре источников на финансовое состояние организации [13]. Структура капитала существенно варьирует как в разрезе отраслей, так и внутри любой отрасли.

Существует несколько критериев оптимальности структуры капитала, описанных в экономической литературе: средневзвешенная цена капитала (издержки по его обслуживанию), максимизация рыночной ценности предприятия, приемлемый уровень риска и другие. Исходя из этого многообразия, можно сделать вывод о невозможности существования какой-то единой оптимальной структуры капитала, она индивидуальна не только для каждого предприятия, но и на каждой стадии его развития.

Работы отечественных учёных ограничивались «приспособлением» известных моделей к российским условиям. В частности, Лившиц В.Н., Кузнецова О.А. [57] в условиях перехода России к рыночным отношениям предлагали использовать самофинансирование, а в случае необходимости привлечения заёмного капитала рассматривать максимально возможное количество вариантов с целью выбора источника с минимальной ценой привлекаемого капитала.

И.А. Бланк [9] предлагает проводить оптимизацию структуры капитала по определённым критериям: по максимизации уровня прогнозируемой финансовой рентабельности; по минимизации средневзвешенной стоимости капитала; по минимизации уровня финансовых рисков.

Е.С.Стоянова [105] описывает связь между определением нужной структуры источников средств с разработкой разумной дивидендной политики.

Значительное количество исследований [14, 18, 65, 70 и др.] посвящено применению средневзвешенной цены капитала при оценке структуры инвестиционных ресурсов.

Используемые сегодня методы оптимизации структуры капитала имеют ряд недостатков. Недостаточно проработан системный подход, отсутствует методика формирования рациональной структуры основных и оборотных средств имущественного комплекса. Для установления оптимальной структуры капитала требуется расчёт большого количество вариантов.

Современные модели данной теории предоставляют методический инструментарий оптимизации структуры капитала, но исследований по рационализации структуры имущественного комплекса недостаточно, поэтому процесс формирования рациональной структуры имущественного комплекса не находит широкого применения в практической деятельности предприятий водного транспорта. Это приводит к дефициту транспортных судов при осуществлении деятельности, снижению возможностей обновления подвижного состава, и негативно сказывается на их конкурентоспособности и финансовой устойчивости.

Таким образом, отсутствие методов управления структурой основных и оборотных средств и недостаточное освещение в литературе механизмов формирования рациональной структуры имущественного комплекса обуславливают актуальность данной проблемы для российской экономики, а также выбор темы и основных направлений исследования диссертации.

Целью диссертационного исследования является теоретическое обоснование и разработка научно-методического подхода к формированию рациональной структуры имущественного комплекса и его практическая реализация.

Направление исследования предполагает изучение возрастной характеристики флота и её влияние на результаты деятельности; анализ состава и структуры имущественного комплекса; разработку понятийного аппарата формирования рациональной структуры имущественного комплекса; выработку системного подхода к формированию рациональной структуры основных и оборотных средств при обновлении флота.

На основании цели и направлений исследования в диссертации были поставлены следующие задачи:

- выявить предпосылки совершенствования структуры имущественного комплекса предприятий водного транспорта;

- определить принципы, условия и критерий формирования рациональной структуры имущественного комплекса;

- разработать методику формирования рациональной структуры основных и оборотных средств имущественного комплекса предприятий водного транспорта;

- оценить эффективность рекомендаций по формированию рациональной структуры составляющих ИК.

Объектом исследования являются предприятия водного транспорта и их имущественный комплекс.

Предмет исследования - закономерности функционирования и развития водного транспорта и процессы формирования рациональной структуры имущественного комплекса транспортных предприятий.

Методологическая основа исследования построена на принципах системного подхода. Диссертационное исследование базируется также на методологии экономического анализа деятельности предприятий, теории рынка, теории капитала, теоретических аспектах управления источниками средств, экономико-статистическом моделировании.

При изучении объекта исследования использовались такие приёмы и методы, как научная абстракция, синтез и анализ, индукция и дедукция, сравнение, группировка, экономико-математические, аналитические методы, методы математической статистики, моделирования и др.

Научная новизна диссертационного исследования состоит в следующем:

- установлены особенности имущественного комплекса предприятий водного транспорта и их влияние на результаты деятельности предприятий отрасли;

- разработаны рекомендации по обновлению основных средств в судоходных компаниях;

- разработана методика формирования структуры имущественного комплекса на основе рационального соотношения быстро и медленно реализуемого имущества;

- разработан подход к обоснованию целесообразности привлечения заёмных средств с использованием возможностей эффекта левериджа.

Научная ценность диссертационного исследования состоит в разработке методики формирования рациональной структуры основных и оборотных средств: определении доли быстро и медленно реализуемого имущества с помощью метода максимального приближения показателей структуры; учёте уровня финансовой устойчивости предприятия при привлечении заёмных средств; обосновании уровня их безопасности. Главным результатом исследования является разработка инструментария для формирования рациональной структуры имущественного комплекса транспортных организаций.

Практическая значимость работы заключается в ориентации на широкое применение предприятиями водного транспорта методики формирования рациональной структуры основных и оборотных средств, в повышении ценности судоходных компаний. Основные положения диссертации и полученные результаты могут использоваться в практической деятельности других (не только транспортных) предприятий, а также в учебном процессе при изучении экономических дисциплин. Рекомендации автора использовались в ОАО «Арктическое морское пароходство, Россия» (морском агентстве) при оценке и разработке кредитной политики предприятия, а также в ЗАО «Холдинговой компании «ЭС ЭНД ТИ ГРУП» при разработке направлений вложения средств и оценке безопасности заёмных средств для предприятия. Имеются акты о внедрении.

Основные положения и результаты работы были доложены на межвузовской научной конференции «Философия реформ» в ФГОУ ВПО «Новосибирская государственная академия водного транспорта» (февраль 2006г., г. Новосибирск). Материалы автора были использованы при подготовке проекта аналитического доклада ИЭОПП на Байкальском экономическом форуме: БЭФ-2006 (сентябрь 2006г., г. Иркутск).

К основным защищаемым положениям относятся:

- предпосылки совершенствования структуры основных и оборотных средств имущественного комплекса предприятий водного транспорта;

- условия и критерий формирования рациональной структуры имущественного комплекса;

- методика формирования рациональной структуры основных и оборотных средств транспортных предприятий;

- метод максимального приближения показателей структуры имущества;

- метод обоснования безопасной для предприятия величины заёмных средств.

Основные положения диссертации опубликованы в семи публикациях автора, из них авторских - 6, общим объёмом 2,7 п.л.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Иванова, Светлана Викторовна

Основные результаты проведённого в диссертации исследования на тему «Формирование рациональной структуры основных и оборотных средств предприятий водного транспорта» заключаются в следующем.

1. В диссертационной работе выявлены предпосылки совершенствования структуры имущества предприятий водного транспорта. К ним относятся:

- необходимость обновления флота и дополнительная потребность в судах;

- низкая эффективность деятельности предприятий отрасли;

- снижение доли основных и повышение доли финансовых вложений в структуре имущества;

- высокий уровень вложений в основные средства собственных средств предприятия;

- уменьшение результата (разницы между прибылью, полученной прибыльными предприятиями, и убытками убыточных) деятельности предприятий водного транспорта;

- принятие решений по способу финансирования воспроизводства флота на интуитивном уровне.

В работе проведён анализ возрастной характеристики судов на предприятиях водного транспорта и её влияние на экономические результаты деятельности. Возраст судов подходит к критическому: средний возраст судов с классом РРР - 26 лет, с классом PC - 23 года.1

Предприятиям водного транспорта присуща низкая эффективность деятельности (рентабельность активов не превышает 8%, а рентабельность продаж -10% [80]) из-за ухудшения технического состояния подвижного состава и снижения конкурентоспособности.

Ожидаемое (в соответствии с «Транспортной стратегией») увеличение грузооборота и скорости доставки груза (на 15%, а по основным транспортным ко

1 Эксплуатационный срок, принимаемый при проектировании судов (если не установлено специально) с классом Российского Регистра не превышает 24 лет ридорам до 30%), а также изменение соотношения перевозок сухогрузов и налива в пользу последнего также влечёт за собой дополнительную потребность во флоте. В этой связи рассмотрены способы обновления подвижного состава и обоснование выбора источников средств.

При анализе структуры вложений в основные средства выявлено, что 50-74% средств сформировано за счёт собственных источников. Диссертационное исследование показало, что, ввиду высокой стоимости основных средств, руководству предприятий водного транспорта целесообразно использовать либо смешанное финансирование, либо долгосрочные заёмные средства.

2. Состав имущественного комплекса предприятий водного транспорта аналогичен составу имущественного комплекса других предприятий, но имеет свои отличительные особенности. Основной из них является высокая доля, как правило, основных средств (до 65%) и собственного капитала (до 85%) в структуре. В настоящее время доля основных средств (имущества в медленно реализуемой форме) в структуре имущества имеет тенденцию снижения (в 90-х годах двадцатого века их доля достигала 90% в структуре [33]), а доля краткосрочных финансовых вложений, напротив, возрастает.

3. При рассмотрении теоретического и методического базиса формирования структуры имущества было установлено, что основой формирования рациональной структуры основных и оборотных средств является теория структуры капитала, утверждающая, что существует некоторое соотношение составляющих имущественного комплекса, которое является оптимальным. Автором были исследованы основные принципиальные подходы формирования рациональной структуры имущественного комплекса, которые были использованы при разработке научно-методического подхода к решению поставленных задач.

4. В диссертации уточнены методы расчёта цены собственных средств с учётом особенностей современного состояния российской экономики, а также был предложен подход к определению цены заёмных средств с учётом облегчающих факторов.

5. Сформулированы цели и условия формирования рациональной структуры имущественного комплекса:

- максимизация экономической рентабельности;

- снижение величины риска нерациональной структуры имущественного комплекса до допустимого уровня;

- увеличение чистой рентабельности собственных средств;

- финансовая устойчивость.

6. В качестве критерия рациональности структуры составляющих имущественного комплекса автор предложил использовать показатель «цена организации», который определяется уровнем издержек по обслуживанию средств и их доходностью.

7. Нерациональной структуре имущественного комплекса сопутствуют многие виды риска. Одним из условий рациональности структуры основных и оборотных средств имущественного комплекса является величина риска, соответствующая допустимому уровню, на основании чего установлена оптимальная величина экономической рентабельности при формировании рациональной структуры имущественного комплекса. Автором диссертации разработана схема управления риском нерациональной структуры имущественного комплекса.

8. Результатом проведённого диссертационного исследования стала методика формирования рациональной структуры основных и оборотных средств имущественного комплекса, которая состоит из нескольких блоков:

- схемы формирования рациональной структуры имущественного комплекса;

- последовательности определения рационального соотношения составляющих имущественного комплекса;

- подходов к определению рационального соотношения основных и оборотных средств, описанных алгоритмами;

- метода максимального приближения показателей структуры друг к другу;

- метода определения безопасной величины заёмных средств.

Одним из необходимых условий формирования рациональной структуры составляющих имущественного комплекса является финансовая устойчивость предприятия. Предложенные подходы формирования рациональной структуры основных и оборотных средств разработаны для двух ситуаций: при соблюдении условия финансовой устойчивости и при его несоблюдении. Метод максимального приближения показателей структуры друг к другу позволяет определить максимальную величину прироста основных средств.

Представленный метод определения безопасного объёма заёмных средств (не влияющего на финансовую устойчивость и повышающего рентабельность собственных средств) даёт возможность оценить безопасность имеющихся заёмных средств, а также способствует разработке эффективной кредитной политики предприятия.

9. Рекомендации автора были апробированы на материалах ОАО «Приморское морское пароходство». При формировании рациональной структуры имущества предприятия выявлено, что основные средства необходимо увеличить на 318 867 тыс. руб., а оборотные - на 11 641 тыс. руб. Для этого ОАО «ПМП» следует привлечь долгосрочные заёмные средства в размере 330 508 тыс. руб. При установленном соотношении основных и оборотных, собственных и заёмных средств соблюдается условие финансовой устойчивости, возрастают эффект финансового левериджа и чистая рентабельность собственных средств, снижаются издержки по привлечению средств, что при увеличении чистой прибыли ведёт к повышению ценности предприятия.

Общие рекомендации по формированию рациональной структуры имущественного комплекса состоят в следующем:

- оценка качества сформированного имущественного комплекса проводится по условиям и критерию рациональности (формулы (2), (3), (4));

- структура имущественного комплекса будет считаться нерациональной при снижении в анализируемом периоде экономической рентабельности, чистой рентабельности собственных средств и увеличении уровня риска, а также при потере предприятием финансовой устойчивости (в любой степени);

- при некотором ухудшении обозначенных условий целесообразно сформировать более рациональную структуру имущественного комплекса (рис. 2.3);

- рациональная структура формируется согласно принципам и методике, предложенным в диссертации (рис. 2.8);

- метод рационализации, предложенный в диссертации, отображён в виде алгоритмов (1 или 2 в зависимости от финансовой устойчивости), в основе которых лежит уравновешивание показателей структуры имущества;

- максимальное приближение показателей структуры друг к другу осуществляется с помощью некоторого числа «х» , которое вводится произвольно, исходя из требуемой степени (большей или меньшей) финансовой устойчивости;

- так как наиболее важным условием формирования рациональной структуры имущественного комплекса предприятий водного транспорта является обновление флота, то приоритет при разработке методики отдавался увеличению основных средств, как части имущественного комплекса. В этой связи приближение значения показателя структуры пассива к показателю структуры актива (при соблюдении условия финансовой устойчивости) (рис. 2.5) рекомендуется производить за счёт уменьшения быстро реализуемой формы имущества (краткосрочной дебиторской задолженности или краткосрочных финансовых вложений), либо за счёт привлечения дополнительного объёма заёмных средств (долгосрочных обязательств);

- для минимизации издержек по привлечению долгосрочных заёмных средств предприятиям водного транспорта предложено обратиться к опыту кредитования отечественных судоходных компаний в иностранных банках, где процентные ставки по долгосрочным займам колеблются от 2,9% до 6% (залогом при этом может выступать приобретаемое судно);

- для того, чтобы условие финансового равновесия не нарушилось, необходимо долгосрочные обязательства вложить, как в основные средства (имущество в медленно реализуемой форме), так и в краткосрочные финансовые вложения (имущество в быстрореализуемой форме), что будет способствовать снижению издержек по привлечению заёмных средств;

- максимально возможный объём вложений в основные средства (в медленно реализуемое имущество) рекомендовано определять с помощью метода максимального приближения с целью соблюдения условия финансового равновесия (рис. 2.6);

- при несоблюдении условия финансовой устойчивости в анализируемом периоде, предложено приблизить показатели структуры друг к другу таким образом, чтобы данное условие соблюдалось (методы данного приближения также приведены в работе) (рис. 2.7);

- при разработке кредитной политики рекомендовано проверять требуемую величину заёмных средств на безопасность (она не должна привести к потере финансовой устойчивости и должна давать максимальное приращение к рентабельности собственных средств) (формула (44);

- после формирования рациональной структуры имущественного комплекса необходимо следить за динамикой экономических показателей, приведённых как условия рациональности. При незначительном отклонении их в худшую сторону структуру имущественного комплекса необходимо рационализировать вновь.

При внедрении результатов исследования в ОАО «ПМП» экономический эффект от прироста дохода и снижения издержек по обслуживанию источников средств составит 152 146 тыс. руб.

Предложенная методика использована при оценке величины заёмных средств и формировании кредитной политики ОАО «Арктическое морское пароходство, Россия» (морское представительство в Находке), а также при оценке качества имущественного комплекса и формировании его рациональной структуры ЗАО «Холдинговая компания «ЭС ЭНД ТИ ТРУП».

Общий экономический эффект от внедрения разработанной методики составил 242 165 тыс. руб. В том числе: 43 450 тыс. руб. в ОАО «Арктическом морском пароходстве, Россия» (морское представительство в Находке) и 46 569 тыс. руб. в ЗАО «Холдинговая компания «ЭС ЭНД ТИ ГРУП», что подтверждено соответствующими актами о внедрении.

Разработанная методика позволит повысить эффективность использования имущественного комплекса предприятий водного транспорта и, следовательно, их рыночную ценность.

Таким образом, в диссертационной работе предложены подходы и методы формирования рациональной структуры основных и оборотных средств предприятий водного транспорта.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Иванова, Светлана Викторовна, 2006 год

1. Алипа, В. Флот нуждается в государственной поддержке Текст. // Речной транспорт. 2004. - № 3. - С. 7-8.

2. Андреев, Г.И., В помощь написания диссертации и рефератов : основы научной работы и оформление результатов научной деятельности Текст.: учеб. пособие / Г.И.Андреев, С.А.Смирнов, В.А.Тихомиров. М.: Финансы и статистика, 2003. - 272 с.

3. Анискин, Ю.П., Финансовая активность и стоимость компании: аспекты планирования Текст. / Ю.П.Анискин, А.Ф.Сергеев, М.А.Ревякина; под ред. Анискина Ю.П. М.: Омега-Л, 2005. - 240 с.

4. База морского регистра судоходства (PC) Электронный ресурс. Режим доступа: Сеть Российского морского регистра судоходства.

5. Бердникова, Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия Текст.: учебное пособие / Т.Б.Бердникова. М.: ИНФРА М, 2002-215 с.

6. Бертонеш, М.Управление денежными потоками Текст. / М.Бертонеш, Р.Найт. СПб.: Питер, 2004. - 240 с.

7. Бланк, И.А. Основы финансового менеджмента Текст.: в 2-х т.т. / И.А.Бланк. М.: Ника-Центр, 1999.

8. Бланк, И.А. Управление формированием капитала Текст. / И.А.Бланк. К.: Ника-Центр, Эльга, 2002. - 512 с.

9. Богачёв, Н.В. Прибыль?!. О рыночной экономике и эффективности капитала Текст. / Н.В.Богачёв. М.: Финансы и статистика, 1993. - 287 с.

10. Брейли, Р. Принципы корпоративных финансов Текст.: пер. с англ./ Р. Брейли, С.Майерс. М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 1997. - 1020 с.

11. Бригхем, Ю.Финансовый менеджмент: полный курс Текст.: в 2-х т. / Ю.Бригхем, Л.Гапенски; пер. с англ. под. ред. В.В. Ковалева. СПб.: Экономическая школа, 2004 г. - 497, 668 с.

12. М.Буйнова, Н.Ю. Оптимизация структуры инвестиционных ресурсов предприятия Текст.: Автореферат на соискание учёной степени кандидата экономических наук (08.00.05) / Буйнова Наталья Юрьевна; [С.-Петерб. гос. ун-т эк-ки и финансов]. СПб., 2003. 19 с.

13. Бусыгин, А.В. Предпринимательство Текст.: учебник / А.В.Бусыгин. 3-е изд. -М.: Дело, 2001. - 640 с.

14. Бухгалтерский учёт Текст.: учебник для вузов / Под ред. проф. Ю.А. Бабаева. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002. - 476 с.

15. Быков, Г.С. Вопросы экономики речного транспорта в условиях перехода к рынку Текст. Новосибирск, ротапринт НГАВТ, 1996. - 190 с.

16. Быков, Г.С.Проблемы развития транспорта Сибири Текст. / Г.С.Быков, О.В.Колодяжная // Регион: экономика и социология. 2003. - №2. - С. 150161.

17. Бюджетная система Российской Федерации Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.budgetrf.nsu.ru.

18. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами Текст. / Дж.К. Ван Хорн; пер. с англ.; гл. ред. серии Я.В. Соколов. М.: Финансы и статистика, 2003. - 800 с.

19. Винников, В.В. Экономика предприятия морского транспорта (экономика морских перевозок) Текст.: учебник для вузов водного транспорта / В.В.Винников. 2-е изд., перераб. и доп. - Одесса: Латстар, 2001. - 416 с.

20. Внутренний водный транспорт России: итоги работы в 2003 году, задачи на 2004 год Текст. // Речной транспорт.- 2004,- № 2.- С .4-16.

21. Гаринов, К., Проблемы и способы восстановления роли и значимости водного транспорта Текст. / К.Гаринов, А.Самедов // Речной транспорт. 2004. -№3.-С. 36-37.

22. Гражданский кодекс Российской Федерации. Ч. 1 от 30 ноября 1994 г. № 51-ФЗ (в ред. от 21 марта 2002 г.).

23. Гражданский кодекс Российской Федерации. Ч. 2 от 26 января 1996 г. № 14-ФЗ (в ред. от 20 февраля 2002 г.).

24. Грачёв, А.В. Основы финансовой устойчивости предприятия Текст. / А.В.Грачёв // Финансовый менеджмент. 2003. - №4.

25. Грачёв, А.В. Рост собственного капитала, финансовый рычаг и платёжеспособность предприятия Текст. / А.В.Грачёв // Финансовый менеджмент. -2002 . №2.

26. Грачёв, А.В. Учёт внутренней структуры капитала Текст. / А.В.Грачёв // Финансовый менеджмент. 2003. - №2.

27. Грачёв, А.В. Финансовая устойчивость предприятия: анализ, оценка и управление Текст.: учебно-практическое пособие / А.В.Грачёв. М.: Издательство «Дело и Сервис», 2004. - 192 с.

28. Гусаров, В.М. Статистика Текст.: учеб. пособие для вузов / В.М.Гусаров. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. 463 с.

29. Давыдов, С.П., Селезнёва, Н.Н. Экономика водного транспорта Текст.: учебник для вузов водного транспорта / С.П.Давыдов, Н.Н.Селезнёва. М.: Транспорт, 1991. - 276 с.

30. Донцова, Л.В.Анализ финансовой отчётности Текст.: практикум / Л.В.Донцова, Н.А.Никифорова. М.: Издательство «Дело и Сервис», 2004. -144 с.

31. Ефремов, Н. Реновация судов путь к сохранению отечественного флота Текст. / Н.Ефремов, Г.Егоров // Морской флот. - 2005. - № 3. - С . 38 - 45.

32. Ефремов, Н. Повышение перевозочного потенциала речного флота России в современных условиях Текст. / Н.Ефремов // Речной транспорт. 2004. -№4. - С. 4-8.

33. Жарковская, Е.П. Банковское дело Текст. / Е.П.Жарковская. 2-е изд., испр. и доп. - М.: Омега-Л, 2004. - 440 с.

34. Збаращенко, В. Диверсификация экономики за счёт строительства торгового флота Текст. / В.Збаращенко // Морской флот. 2005. - № 4. - С. 8-11.

35. Зоны ответственности морского транспорта (доклад министра транспорта РФ И. Левитина) Текст. // Морской флот. 2005.- №4. - С. 3-15.

36. Иванова, С.В. Финансовые риски в деятельности организаций Текст. /С.В. Иванова// Проблемы развития транспортной системы Сибири: Сб. науч. тр./ Новосибирская гос. акад. водн. транспорта. Новосибирск, 2005. - С. 227236.

37. Иванова, С.В. Современные подходы к определению оптимальной структуры капитала организации Текст. /С.В. Иванова // Проблемы развития транспортной системы Сибири: Сб. науч. тр./ Новосибирская гос. акад. водн. транспорта. Новосибирск, 2005. - С. 213-227.

38. Иванова, С.В. Возрастная характеристика транспортных судов Текст. / С.В. Иванова // Научные проблемы транспорта Сибири и Дальнего Востока. -2005. № 1-2. - С. 23-27.

39. Иванова, С.В. Финансы транспорта: неопределённость и прогноз Текст. /С.В. Иванова // Философия реформ: Материалы межвуз. науч. конф., г. Новосибирск, апрель 2006. Новосибирск: НГАВТ, 2006. - С. 211-216.

40. Иванова, С.В. К вопросу о путях обновления отечественного флота Текст. / С.В. Иванова, С.А. Иванов // Судостроение. 2006. - № 5. - С. 57-58.

41. Из выступления Министра транспорта РФ С. Франка на втором байкальском экономическом Форуме Текст. // Вестник Евроазаитского транспортного союза. 2002. - № 6-7.

42. Итоги работы морского и речного транспорта в 2004 году и задачи на 2005 год Текст. // Речной транспорт (XXI век) 2005. - №2.

43. Катрушева, JI.A., Путилова, Н.Н. Хозяйственный механизм и маркетинг на предприятии Текст.: учебное пособие / Л.А.Катрушева, Н.Н.Путилова; под ред. Н.Н. Путиловой. Новосибирск: - Новосиб. гос. акад. водн. трансп.,2003. 94 с.

44. Кобранов, М. Енисейское пароходство: Великой реке достойный перевозчик (беседа с генеральным директором ОАО «Енисейское речное пароходство» JI. Фёдоровым) Текст. / М.Кобранов // Речной транспорт. - 2003. - №5. -С. 6-7.

45. Ковалев, В.В. Введение в финансовый менеджмент Текст. / В.В.Ковалёв. -М.: Финансы и статистика, 2004. 768 с.

46. Ковалёв, В.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия Текст.: учебник / В.В.Ковалёв, О.Н.Волкова. М.: ТК Велби, Изд-во Проспект,2004. 424 с.

47. Ковалёв, В.В. Финансы предприятий Текст.: учебное пособие / В.В.Ковалёв, Вит. В. Ковалёв. М.: ООО «ВИТРЕМ», 2002. - 352 с.

48. Ковалёв, В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры Текст. / В.В.Ковалёв. М.: Финансы и статистика, 2003. - 560 с.

49. Крейнина, М.Н. Финансовый менеджмент Текст.: учебное пособие / М.Н.Крейнина. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Издательство «Дело и Сервис», 2001.-400 с.

50. Кудина, М.В. Финансовый менеджмент Текст.: учебное пособие / М.В.Кудина. М.: ФОРУМ: ИНФРА-М, 2004. - 256 с.

51. Кузнецова, О.А. Структура капитала, анализ методов ее учета при оценке инвестиционных проектов Текст. / Экономика и математические методы / О.А.Кузнецова, В.Н.Лившиц. 1995. - выпуск 4.

52. Леонтьев, В.Е. Финансовый менеджмент Текст.: учебник / В.Е.Леонтьев, В.В.Бочаров, Н.П.Радковская. М.: «ООО» Издательство Элит» - 2005» -560 с.

53. Макконнелл Кэмпбелл Р., Брю Стэнли Л. Экономикс: Принципы, проблемы и политикаТекст.: в 2 т. / Р.Макконел Кэмпбелл, Л. Брю Стэнли; пер. с англ. 11-го изд. М.: Республика, 1995. - 800 с.

54. Материалы Байкальского форума «Перспективы развития Сибири и Дальнего Востока в XXI веке» Электронный ресурс. // Режим доступа: http://www.povestka.ru.

55. Морские приоритеты России Текст. // Морской флот. 2004. - №2.

56. Налоговый кодекс Российской Федерации (части первая и вторая): По состоянию на 15 сентября 2005 г. (включая изм., вступ. в силу с 1 января 2006 г.) Текст. Новосибирск: Сиб. унив. изд-во, 2005. - 672 с.

57. Об акционерных обществах: Федеральный Закон РФ от 26 декабря 1995 г. № 208 ФЗ (в ред. Федеральных законов от 13.06.96 г. № 65 - ФЗ, от 24.05.99 101 - ФЗ) Текст. // Российская газета. - М., 1995. - 29 декабря. -№ 248.

58. Организация и методы оценки предприятия (бизнеса) Текст.: учебник; под ред. В.И.Кошкина. -М.: ИКФ «ЭКМОС», 2002. 944 с.

59. Официальный раздел Текст. // Морской флот. 2005. - № 5, С. 47.

60. Официальный сайт ОАО «Дальневосточное морское пароходство» Электронный ресурс. Режим доступа: www.fesco.ru

61. Официальный сайт ОАО «Приморское морское пароходство» Электронный ресурс. Режим доступа: www.prisco.ru

62. Официальный сайт Министерства транспорта Российской Федерации Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.mintrans.ru

63. Павлова, С.В. Формирование эффективной структуры инвестиционных ресурсов на предприятиях Текст.: Автореферат диссертации на соискание учёной степени кандидата экономических наук (08.00.10) / Рос. экон. акад. им. Г.В. Плеханова. М., 2003. - 24 с.

64. Первое независимое рейтинговое агентство. Бюллетени Электронный ресурс. Москва: 2000 - 2006. - Режим доступа: http:// www.fira.ru

65. Перспективы развития морского флота и портов России Текст. // Морской флот. 2005.-№1.-С. 5-7.

66. Положение по бухгалтерскому учёту «Учёт займов и кредитов и затрат по их обслуживанию» (ПБУ 15/01), утверждено Приказом Минфина РФ от 02.08.01 № 60н

67. Положения по бухгалтерскому учёту Текст. М.: Юрайт-Издат, 2003. -190 с.

68. Правила классификации морских судов Текст. / Российский морской регистр судоходства, СПб, 2005 г.

69. Прыкина, JI.B. Экономический анализ предприятия Текст.: учебник для вузов / JI.В.Прыкина. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. -407 с.

70. Рагулин, И.А. Обоснование замены и пополнения транспортного флота Текст. / И.А.Рагулин // Науч. пробл. транспорта Сибири и Дальнего Востока. 2002. - №1. - С. 12-21.

71. Рагулин, И. А. Речной транспорт в развитии производительных сил Сибири Электронный ресурс. / И.А.Рагулин. Режим доступа: http://www.sibdialog.ru.

72. Рагулин, И.А. Управление работой речного флота Сибири: проблемы теории и практики Текст. / И.А.Рагулин. Новосибирск: Сибирская издательская фирма «Наука» РАН, 2003. - 308 с.

73. Региональные инвестиции Электронный ресурс. Режим доступа: http://region.investportal.ru

74. Рекомендации «Круглого стола» №2 «Развитие коммуникационных транспортных систем Сибири и Дальнего Востока. Россия в XXI веке как транспортный мост между Европой, Азией и Америкой Электронный ресурс. -Режим доступа: http://www.budgetrf.nsu.ru

75. Реновация судов путь к сохранению отечественного флота Текст. // Морской флот. - 2005. - № 3. - С. 38-44.

76. Родионова, В.М. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции Текст. / В.М.Родионова, М.А.Федотова. М.: Перспектива, 1994. - 98 с.

77. Родионова, Н.В. Антикризисный менеджмент Текст.: учеб. пособие для вузов. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002. - 223 с.

78. Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия Текст.: учебное пособие / Г.В.Савицкая. Мн.: Новое знание, 2002. - 704 с. - (Экономическое образование).

79. Селезнёва, Н.Н., Финансовый анализ. Управление финансами Текст.: учеб. пособие для вузов / Н.Н.Селезнёва, А.Ф.Ионова. 2-е изд., перераб. и доп. -М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. - 639 с.

80. Совершенствовать систему управления водным транспортом (Об итогах работы морского и внутреннего водного транспорта в 2005 г. и задачах отрасли на 2006 г.) Текст. // Морской флот. 2006. - № 3.

81. Тертышный, С.А. Рынок ценных бумаг и методы его анализа Текст. / С.А.Тертышный.- СПб.: Питер, 2004. 220 е.: ил.- (Серия «краткий курс»)

82. Тополя, И.В. Управление стоимостью компании Текст.: Автореферат на соискание учёной степени кандидата экономических наук (08.00.05) / Тополя Иван Владимирович [Рос. акад. гос. службы при Президенте РФ]. М., 2004.-21 с.

83. Транспортная стратегия РФ Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.mintrans.ru.

84. Транспортная стратегия России Текст. //Морской флот. 2004. - №1

85. Транспортный комплекс России: итоги и задачи (доклад министра транспорта РФ С. Франка) Текст. // Морской флот. 2004. - №3.

86. Тюрина, А.В. Финансовый менеджмент. Практикум Текст.: учебное пособие для вузов / А.В.Тюрина. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. - 127 с.

87. Тютрюмова, Е.Г. Финансы и кредит Текст.: учебное пособие / Е.Г.Тютрюмова. Новосибирск. НГАВТ, 2002. - 159 с.

88. Уткин, Э.А. Риск менеджмент Текст. / Э.А.Уткин. - М.: Ассоциация авторов и издателей «ТАНДЕМ». Издательство ЭКМОС, 1998. - 288 с.

89. Федеральная служба государственной статистики Электронный ресурс. -Москва: 1999 2006. - Режим доступа: http://www.dks.ru/wps/portal.

90. Федеральный закон от 21.11.96 № 129-ФЗ «О бухгалтерском учёте» (с изменениями и дополнениями)

91. Федеральный закон от 26.10.2002 г. « 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)»

92. Федеральный закон от 06.06.2005 № 58-ФЗ «О внесении изменений в частьвторую Налогового Кодекса Российской Федерации и некоторые другие законодательные акты РФ о налогах и сборах»

93. Фефилова, Н. Развитие транспортной инфраструктуры в 2003 2005 годах

94. Электронный ресурс. / Н.Фефилова. Режим доступа: http://www.sungate.ru.

95. Финансовое управление компанией Текст.; под ред. Е.В. Кузнецовой. -М.: Фонд Правовая культура, 1995.

96. Финансовый менеджмент: практикум Текст.: учеб. пособие для вузов / JI.A. Бурмистрова, Е.Ю. Ветрова, О.А. Жеволюкова и др.; под ред. Н.Ф. Самсонова. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. - 269 с.

97. Финансовый менеджмент: теория и практика Текст.: учебник; под ред. Е.С. Стояновой.5-е изд., перераб. и доп. М.: Изд-во «Перспектива», 2004. - 656 с.

98. Финансы организаций (предприятий) Текст.: учебник для вузов / Н.В. Колчина, Г.Б. Поляк, JI.M. Бурмистрова и др.; под ред. проф.Н.В. Колчи-ной. 3-е изд. перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. - 368 с.

99. Финансы Текст.: учебник / С.А. Белозеров, С.Г. Горбушина и др.; под ред.

100. В.В. Ковалева. 2-е изд., перераб. и доп. - М., ТК Велби, Изд-во Проспект, 2004.-512 с.

101. Финансы Электронный ресурс. Режим доступа: http: //win, www, online .ru7sp/iect/ finance.

102. Хартли Алик Статистика. Первая книга Текст.: учеб.-метод. пособие; пер.с англ.; под ред. О.Э. Башиной. М.: Финансы и статистика, 2004. - 312 с.

103. Царёв, В.В. Внутрифирменное планирование Текст. / В.В.Царёв. СПб.:1. Питер, 2002. 496 с.

104. Чернова, Г.В. Управление рисками Текст.: учебное пособие / Г.В.Чернова,

105. А.А.Кудрявцев. М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2003. - 160 с.

106. Шеремет, А.Д. Финансы предприятий: менеджмент и анализ Текст. / А.Д.Шеремет, А.Ф.Ионова. -М.: ИНФРА-М, 2004. 538 с.

107. Шеремет, АД. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций Текст. / А.Д.Шеремет, Е.В.Негашев. М.: ИНФРА -М, 2004.-237 с.

108. Шуляк, П.Н. Финансы предприятий Текст.: учебник. 4-е изд., перераб. идоп. М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ё'», 2003. - 712 с.

109. Экономика предприятия Текст.: учеб. для вузов / Н.Э. Берзинь, С.А. Пикунова, Н.Н. Савченко, С.Г. Фалько; под ред. С.Г. Фалько. 2-е изд., испр. - М.: Дрофа, 2004. - 368 с.

110. Экономика предприятия Текст.: учебник / Под ред. проф. О.И. Волкова.2.е изд., перераб. и доп. М.: ИНФРА-М, 2001. - 520 с.

111. Экономика предприятия (фирмы) Текст.: учебник / Под ред. проф. О.И. Волкова и доц. О.В. Девяткина. 3-е изд. перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М,2006.-601 с.

112. Экономический анализ Текст.: учебник для вузов / Под ред. JI.T. Гиляровской. 2-е изд., доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002. - 615 с.

113. Ядгаров, Я.С. История экономических учений Текст.: учебник для вузов /

114. Я.С.Ядгаров. 3-е издание. - М.:ИНФРА-М, 1999. - 320 с.

115. Якупова, Н.М. Стратегическое управление стоимостью предприятия Текст.: Автореферат на соискание учёной степени кандидата экономических наук (08.00.10) / Якупова Наиля Маликовна; [Казан, гос. финансово-экон. ин-т]. Казань, 2004. - 45 с.

116. Barge lines weather tough winter Текст. // MARINELOG. 2001. - june - p.54.56

117. China matches sophistication with price Текст. 11 The motor ship. 2000.february p. 22-25

118. Markets continue to came to life Текст. // Ship Manager. 2002. - p. 23