Анализ и управление денежными потоками организации тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.12, кандидат экономических наук Володина, Наталья Викторовна

• Володина, Наталья Викторовна
• кандидат экономических наук
• 2002

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Володина, Наталья Викторовна

Введение

Глава 1. Особенности и проблемы анализа движения денежных активов организации

1.1. Стратегия управления организацией в современных условиях хозяйствования

1.2. Перспективные направления и задачи анализа денежных потоков

1.3. Современные методологические подходы к анализу и управлению денежными активами и потоками организации

Глава 2. Информационная база анализа денежных потоков

2.1. Сравнительная характеристика требований к составлению отчета о движении денежных средств в зарубежных странах

2.2. Сравнительная характеристика отечественного и зарубежного опыта составления отчета о движении денежных средств

2.3. Анализ отчета о движении денежных средств

Глава 3. Методика стратегического финансового анализа на основе денежных потоков

3.1. Теоретическое обоснование методики стратегического анализа финансово-хозяйственной деятельности на основе денежных потоков

3.2. Внедрение методики стратегического анализа финансово-хозяйственной деятельности организации на основе денежных потоков 141 Заключение

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Анализ и управление денежными потоками организации»

В рыночной экономике существенно изменилась роль и место финансовых рычагов в хозяйственном механизме управления организацией. Исключительным правом организации стали процессы формирования и распределения финансовых ресурсов, а эффективность их использования - важным критерием при выборе стратегии и тактики ведения хозяйственной деятельности, отборе инновационных мероприятий, принятии инвестиционных решений.

Современный этап развития российской рыночной экономики в целом характеризуется острым дефицитом финансовых ресурсов. Устаревшие технологии с длительными производственными циклами, неплатежи предприятий на фоне высоких темпов инфляции и низкого платежеспособного спроса населения приводят к ухудшению качества производимых товаров (работ, услуг), к сбоям в поставках сырья и ограничивают емкость потребительского рынка, особенно при прямой оплате денежными ресурсами. Поэтому сегодня неоправданно высокий вес занимают товарообменные операции, что затрудняет контроль за реальным движением денежных средств. Все эти факторы и в первую очередь неплатежи между контрагентами предопределили стабильную нехватку у организаций собственного оборотного капитала.

Экономика Российской Федерации с 1991 г. развивается в условиях инфляции. По данным Госкомстата России ее уровень составил 187,7% за период с начала 1998 г. до октября 2000 г. [114, с.8]. Так как за это время совокупный ее темп - выше 100%, расчеты за товары потребительского спроса в большинстве случаев, особенно после финансового кризиса 1998 г., привязаны к курсу условной единицы (обычно какой-либо твердой валюты), можно говорить о гиперинфляционном характере развития российской макроэкономической среды. Ситуация усугубляется еще и высокой долей товарообменных операций в общем объеме продаж. По данным Госкомстата России в июле 1998 г. 66% от общей суммы расчетов за отгруженную продукцию, выполненные работы и оказанные услуги было осуществлено в неденежной форме [62, с. 17]. В промышленности, в частности, она составила во второй половине 1999 г. 34-38% [114, с.9]. Однако в последние два года проявилась тенденция снижения доли неденежных расчетов между российскими организациями в виде взаимозачетов, векселей, бартера и т.п. [114, с.7]. Основным источником формирования оборотных средств на предприятиях основных отраслей материального производства остается кредиторская задолженность, на долю которой на 1 сентября 1998 г. приходилось 90,8% всех источников, на задолженность по полученным краткосрочным кредитам банков и займам - 6,9% [62, с. 16]. Таким образом, оборотные активы были сформированы в основном за счет долгов и только 2,3% их - за счет собственных средств организаций. Доля кредиторской задолженности, просроченной свыше 3 месяцев, на 01.09.98 составляла 77,6% в сумме просроченной кредиторской задолженности; соответственно просроченная дебиторская задолженность превышала 82% [62, с. 16]. Удельный вес убыточных предприятий в 1998 г. увеличился практически во всех отраслях промышленности. Сохранилась тенденция дальнейшего падения уровня хозяйственной активности и в строительстве [62, с. 16].

Многие российские организации сегодня находятся в неустойчивом финансовом положении, что усугубляется необходимостью восполнения собственных средств за счет прибыльной финансово-хозяйственной деятельности.

Среди отраслей экономики, находящихся в настоящее время в стадии становления и особо значимых исходя из доли в валовом внутреннем продукте России, обеспечении занятости трудоспособного населения и размера иностранных инвестиций, следует выделить оптовую торговлю. Предприятие торговли является конечным звеном воспроизводственного процесса, обеспечивая непрерывность воспроизводства общественного продукта.

Максимизация прибыли как цель существования и источник роста собственного капитала дает возможность повысить ликвидность и платежеспособность торговой организации, ее финансовые возможности и эластичность при условии подтверждения «высокого» качества извлеченной прибыли. Это означает, что любая норма прибыли, в соответствии с которой организация определяет свою финансовую стратегию, должна быть обеспечена необходимым уровнем денежных потоков.

В связи с этим представляется актуальным подход к оценке финансового состояния организации с учетом фактора времени, т.е. использование анализа денежных потоков для успешного управления финансовыми ресурсами. При текущем анализе основным показателем должен быть чистый денежный поток, формирующий прибыль организации. Распределение прибыли является стратегическим источником развития организации, позволяющим определять ее возможности для будущих инвестиций, погашения долгов и выплаты дивидендов. Это определяет неразрывную связь текущего и стратегического анализа денежных потоков, выражающуюся в оценке возможностей реализации финансовой стратегии организации при осуществлении текущей деятельности, ее инвестиционного потенциала и выявить которую можно на основе данных отчета о движении денежных средств. Вместе с тем отсутствие отечественного стандарта «Отчет о движении денежных средств» и методики анализа такой финансовой формы предопределяет ее ограниченную полезность на практике.

Особое значение имеет стратегический аспект управления финансово-хозяйственной деятельностью организации. Так, первостепенной задачей финансовых менеджеров становится повышение финансовой эластичности организации, т.е. умение быстро определить изменения в направлениях ее деятельности и сосредоточить, как правило, ограниченные ресурсы на жизненно важных, приоритетных направлениях. Это новая стратегическая задача, решаемая в ходе анализа и управления.

В связи с вышеизложенным нами выделена собственная система целей существования организации в современных условиях хозяйствования, где основой является стратегический подход к анализу и последующему управлению.

Актуальность исследования и выбор его основных направлений обусловлена недостаточной теоретической, законодательной и практической разработанностью вопросов формирования, анализа и управления денежными потоками организации, отсутствием целостной методики анализа движения денежных средств, поскольку все теоретические и законодательные разработки направлены в первую очередь на формирование и составление отчета о движении денежных средств. Содержание настоящего диссертационного исследования было определено потребностью совершенствования методологических подходов к анализу денежных потоков и его методического обеспечения.

Цель и задачи исследования. Основная цель исследования - используя нормативную базу и известные отечественные и зарубежные методы и подходы к стратегическому финансовому менеджменту, разработать методику стратегического анализа финансово-хозяйственной деятельности организации на основе денежных потоков. Практическое использование этой методики позволит управленческому персоналу и, прежде всего, финансовым менеджерам своевременно реагировать на изменения внешней среды и сосредоточить ресурсы на новых приоритетных направлениях деятельности. Такая концепция дает возможность организации сохранить финансовое равновесие в условиях внешней и внутренней среды и повысить свою рыночную стоимость как целой структурной единицы.

Для раскрытия этой цели требуется детальное исследование современных подходов к анализу денежных потоков, его месту в системе финансового анализа, соответствующих инструментов и возможностей использования его результатов в авторской методике.

Реальным и основным элементом информационной базы анализа денежных потоков, требующим широкого применения на практике и углубленного теоретического изучения, является, на наш взгляд, отчет о движении денежных средств. Лишь на базе его данных анализ денежных потоков становится всеобъемлющим.

В соответствии с основной целью исследования в работе решались следующие задачи: определены место и роль анализа денежных потоков в общей методике финансового анализа деятельности организации; произведена классификация денежных активов (остатка денежных средств и денежных эквивалентов на банковских счетах, в кассе и т.п.), денежных потоков (т.е. оборота денежных активов) и видов анализа денежных потоков на основе обобщения отечественного опыта финансового анализа и менеджмента; систематизирован и оценен передовой зарубежный опыт анализа денежных потоков с целью адаптации его к отечественным условиям хозяйствования и выявления возможностей использования в практике российских организаций; представлена сравнительная характеристика отечественного и зарубежного опыта составления отчета о движении денежных средств и на этой основе даны критическая оценка сложившейся информационной базы анализа денежных потоков (финансовой формы № 4 годового отчета) и рекомендации по ее изменению -альтернативный формат (структура и содержание) отчета о движении денежных средств, обеспечивающий его гармонизацию с Международным стандартом финансовой отчетности № 7 (МСФО 7) «Отчеты о движении денежных средств»; предложена методика поэтапного анализа формы «Отчет о движении денежных средств»; классифицированы финансовые показатели, рассчитанные с использованием величины денежного потока, для всесторонней оценки ликвидности и финансового равновесия организации; разработана методика стратегического финансового анализа деятельности организации на основе денежных потоков для повышения ее финансовой устойчивости.

Предметом исследования выступают денежные потоки организации, представляющие собой совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств и денежных эквивалентов в ходе осуществления финансово-хозяйственной деятельности, а также непосредственно денежные активы. Под эквивалентами денежных средств мы понимаем краткосрочные, высоколиквидные вложения, легко обратимые в определенную сумму денежных средств и подвергающиеся незначительному риску изменения ценности.

Объектом исследования являются отечественные организации оптовой торговли, созданные зарубежными инвесторами в форме российских юридических лиц со 100%-ным иностранным капиталом. Одна из них - это общество с ограниченной ответственностью, осуществляющее деятельность в области пневматики и электроники и являющееся дочерним предприятием австрийской фирмы, другая - ООО, учредителем которого выступает немецкая компания, с предпринимательской деятельностью в оконном бизнесе. Последняя поставляет на российский рынок профиль из поливинилхлорида (далее - ПВХ) для производства и монтажа пластиковых окон и дверей. Это дало возможность адаптировать передовой зарубежный опыт к российским современным условиям хозяйствования отечественных организаций оптовой торговли.

Теоретические основы исследования. Методика исследования охватывает сравнительный анализ существующей практики финансово-хозяйственной деятельности российских и зарубежных организаций, национальных стандартов «Отчет о движении денежных средств» и одноименного Международного стандарта финансовой отчетности № 7 (МСФО 7), анализ действующих законодательных и нормативных актов Российской Федерации, методы обобщения и синтеза, коэффициентный метод анализа, балансовый метод. Правовая и фактологическая основа представляет собой законодательные нормативные акты Российской Федерации по вопросам бухгалтерского учета и налогообложения, инструкции, письма, разъяснения, методические рекомендации, Международные стандарты финансовой отчетности, а также материалы стажировки соискателя в Германии на фирмах автомобильного и оконного бизнеса. Информационной базой для анализа послужили отчетные данные вышеупомянутых отечественных организаций оптовой торговли.

Теоретической основой исследования явились научные труды в области теории и практики бухгалтерского учета, финансового анализа и менеджмента. В ходе нашего исследования были изучены монографии и статьи по проблемам учета, анализа и менеджмента таких российских ученых, как М.И.Баканов, С.Б.Барнгольц, И.А.Бланк, А.Г.Грязнова, В.А.Ириков, О.В.Ефимова, В.В.Ковалев, В.Ф.Палий; работы по рассматриваемым вопросам зарубежных авторов: Л.А.Бернстайна, Р.В.Вила, А.Кинга, А.Раппопорта, Л.Хайнца, Д.Хана, Г.Шмалена и других. Всего 146 литературных источника, из них 31 источник - на немецком языке. Собраны и обработаны материалы финансово-хозяйственной деятельности вышеупомянутых российских организаций.

Научная новизна исследования:

1. Разработана методика стратегического финансового анализа деятельности организации на основе денежных потоков, составными частями которой являются оценка ее финансового равновесия и рыночной стоимости и (или) ее бизнес-единиц.

2. Внесены и научно обоснованы предложения по информационному обеспечению анализа денежных потоков:

2.1. Сформулированы основные требования к составлению отчета о движении денежных средств как важнейшего элемента информационной базы для анализа денежных потоков, определяющие повышение ее качества. Разработан альтернативный формат отчета о движении денежных средств (ООДДС) с использованием первичного прямого и производного косвенного методов, дополненный унифицированными формами:

- «Расчет финансовых показателей на базе денежных потоков» (форма № 1);

- «Источники финансирования и направления использования денежных средств (в разрезе внешних и внутренних)» (форма № 2), что обеспечивает его гармонизацию с Международным стандартом финансовой отчетности № 7 «Отчеты о движении денежных средств» (МСФО № 7).

2.2. Сформирована методика анализа отчета о движении денежных средств, ориентированная на оценку «качества» чистого денежного потока от текущей деятельности организации на базе анализа его структуры и всестороннюю оценку ликвидности и финансового равновесия организации.

2.3. Дана классификация финансовых показателей деятельности организации, рассчитанных с использованием денежных потоков, с учетом требований различных категорий пользователей финансовой отчетности.

2.4. Предложены последовательные системы показателей, обеспечивающие повышение эффективности системы контроллинга за денежными потоками организации.

Практическая значимость работы заключается в том, что теоретическое и методическое исследование проблемы доведено до практических выводов и методических рекомендаций, которые могут быть использованы в практике финансового анализа и менеджмента российских организаций. В частности, самостоятельное практическое значение имеет разработанная в диссертации методика стратегического анализа финансово-хозяйственной деятельности организации на основе денежных потоков, для эффективного внедрения которой автором предложены форматы отчета о движении денежных средств, дополненные унифицированными формами № 1 и № 2 и методикой анализа непосредственно отчета о движении денежных средств.

Апробация работы состоит в том, что рекомендации и предложения, вытекающие из диссертационного исследования, методика стратегического анализа финансово-хозяйственной деятельности организации на основе денежных потоков, разработанные форматы отчета о движении денежных средств, унифицированные формы № 1 и № 2, а также методика анализа отчета о движении денежных средств внедрены и используются в практике работы ООО "ХТ Тропласт" в области финансового анализа и менеджмента.

Существенные положения диссертации были изложены в двух публикациях общим объемом 1,5 п.л., в том числе в статье "Анализ денежных потоков на базе отчета о движении денежных средств (опыт ряда европейских стран)" в журнале "Вестник Финансовой академии" № 2(14)'2000 и в статье "Анализ движения денежных средств", опубликованной в № 2 Г 2000 журнала "Бухгалтерский учет".

Объем и структура работы. Состав изучаемых проблем, характер и направленность проведенного исследования обусловили структуру диссертационной работы, которая включает введение, три главы и заключение. Работа содержит 15 таблиц и 23 рисунка в тексте, 16 приложений и список использованной литературы, включающий 146 наименований, среди которых монографические издания по финансовому менеджменту и анализу, книги и статьи по бухгалтерскому учету, финансовому анализу и менеджменту, литература на немецком языке и периодическая литература по теме диссертации.

Заключение диссертации по теме «Бухгалтерский учет, статистика», Володина, Наталья Викторовна

Выводы и положения диссертационного исследования г-жи Володиной Н.В. применяются ООО «ХТ Тропласт» при анализе денежных потоков организации, составлении внешней и внутренней отчетности о движении денежных активов организации, а также способствуют росту рыночной стоимости предприятия и сохранению его жизнеспособности путем достижения финансового равновесия. /)

Зам. генерального директора ООО «ХТ Тропласт»

Г/

Заключение

Критическое изучение теоретической, нормативной и методической базы учета, финансового анализа и менеджмента, а также проведенное исследование существующей сегодня финансово-хозяйственной практики российских организаций позволили разработать методику стратегического анализа финансово-хозяйственной деятельности организации как исходного этапа и функции стратегического планирования и управления и внести конкретные рекомендации и предложения по упорядочению нормативной базы, определяющей отечественную форму и содержание отчета о движении денежных средств.

1. Решение проблемы анализа и эффективного управления денежными потоками обеспечивает организации извлечение заданной величины прибыли и, следовательно, возможность выбора соответствующей финансовой стратегии. Это связано с тем, что величина прибыли по данным бухгалтерской отчетности не позволяет определить, обеспечена ли такая стратегия необходимым уровнем денежных потоков. Таким образом, именно тактический анализ денежных потоков в рамках оперативного финансового планирования позволяет организации реализовать определенную им финансовую стратегию.

2. Диссертационное исследование выявило проблему отсутствия качественного информационного обеспечения анализа денежных потоков и, прежде всего, структуры и содержания российского отчета о движении денежных средств (формы № 4 годовой отчетности), соответствующего современным требованиям. Сравнительный анализ методической базы по составлению отчета о движении денежных средств ряда зарубежных стран и российского опыта показал целесообразность гармонизации отечественной финансовой формы «Отчет о движении денежных средств» с МСФО 7.

3. Предложены форматы отчета о движении денежных средств, разработанные первичным прямым и производным косвенным методами:

- предусматривающие возможность одновременного анализа денежных потоков по трем основным видам деятельности текущей, инвестиционной и финансовой по источниками и направлениям использования денежных средств;

- дающие четкое разграничение операций по областям деятельности;

- позволяющие раскрыть влияние на движение денежных активов неденежных статей;

- предусматривающие пересчет чистой прибыли (убытка) в чистый денежный поток от текущей деятельности (СБЮ); предоставляющие необходимую информацию для анализа структуры и оценки «качества» СБЮ.

4. Предложенные форматы отчета о движении денежных средств и подходы к его составлению позволяют проводить анализ по единой авторской методике. Особенностью такой методики является анализ финансовой информации на заключительном этапе, позволяющий оценить «качество» СБЮ, а также производить расчет и анализ финансовых показателей, включающих вместо традиционного показателя прибыли величину денежного потока и, в частности, чистого денежного потока от текущей деятельности.

5. Предложена система показателей, позволяющая оценить ликвидность и финансовое равновесие организации.

6. Для достижения организацией главной цели - повышения рыночной стоимости как целой структурной единицы и сохранения жизнеспособности путем достижения финансового равновесия - предлагается сконцентрировать внимание на реализации следующих важнейших задач:

1) максимизация рыночной стоимости каждой бизнес-единицы в стратегическом сегменте бизнеса путем разработки для нее оптимальной рыночной стратегии;

2) наличие компромисса между собственниками организации (их интересы соблюдаются путем достижения предыдущей задачи, в том числе роста капитала, получения дивидендов), топ-менеджерами, т.е. высшим руководящим составом организации (они стремятся к активной инвестиционной деятельности) и ее рядовым персоналом (путем достижения социальных целей);

3) минимизация ущерба окружающей среде.

7. Разработана и опробирована методика стратегического анализа финансово-хозяйственной деятельности организации на основе денежных потоков на примере ООО «ХТ Тропласт» в соответствии с вышеизложенными подходами для повышения финансовой устойчивости российских организаций. ,'ЛЗ- «Р /ЗЛ8-Х г

ФИНАНСОВАЯ АКАДЕМИЯ ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

На правах рукописи ББК 65.290-93-21 В68

ВОЛОДИНА НАТАЛЬЯ ВИКТОРОВНА

АНАЛИЗ И УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ ОРГАНИЗАЦИИ

08.00.12 - Бухгалтерский учет, статистика

Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук