Жизненные циклы инвестиционной стратегии предприятия тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Волкова, Татьяна Геннадьевна

• Волкова, Татьяна Геннадьевна
• кандидат экономических наук
• 1998

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Волкова, Татьяна Геннадьевна

ВЕДЕНИЕ.

Глава 1. Методологические основы формирования и управления инвестиционным процессом предприятия.

1.1. Экономическая природа и формы инвестиций.

1.2. Взаимосвязь жизненных циклов предприятия в формировании инвестиционной стратегии предприятия.

1.3. Методические аспекты определения риска и доходности инвестиций.

Глава 2. Анализ инвестиционной активности машиностроительного предприятия в период переходной экономики (на примере

ОАО «Ижмаш»).

2.1. Краткая характеристика крупнейших предприятий ОАО Ижмаш ».

2.2. Динамика инвестиций и их направление в переходный период.

2.3. Анализ, планирование инвестиционной деятельности предприятия.

Глава 3. Методические основы формирования стратегии финансовых инвестиций предприятия.

3.1. Формирование системы инвестиционных целей предприятия.

3.2. Многофакторный анализ инвестиционной привлекательности отрасли.

3.3. Выбор объектов инвестирования внутри отрасли.

3.4. Формирование инвестиционного портфеля в соответствии с заданными параметрами « риск - доходность ».

3.5. Оценка разработанной стратегии финансовых инвестиций предприятия.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Жизненные циклы инвестиционной стратегии предприятия»

Актуальность темы.

Эффективная деятельность компаний в долгосрочной перспективе, обеспечение высоких темпов их развития и повышения конкурентоспособности в условиях перехода к рыночной экономике в значительной мере определяются уровнем их инвестиционной активности и диапазоном инвестиционной деятельности. Комплекс вопросов, связанных с осуществлением инвестиционной деятельности предприятия, требует достаточно глубоких знаний теории и практики принятия управленческих решений в области формирования целенаправленного и сбалансированного инвестиционного портфеля, всесторонней экспертизы отдельных объектов предполагаемого инвестирования, разработки эффективных стратегических ее направлений в рамках общей стратегии развития предприятия.

Этим вопросам в области инвестиционного и стратегического менеджмента уделено большое внимание российских и зарубежных исследователей. Среди зарубежных авторов нужно отметить работы Г. Марковича, Д. Тобина, У. Шарпа, Г. Александера, Д. Бейли, Л. Гитмана, М. Джонка и др. Немаловажно, что Г. Маркович, Д. Тобин, У. Шарп удостоены Нобелевской премии за достижения в этой области. В России и СНГ большой вклад в решение данной проблемы внесли такие ученые как Б. Алехин, И.Ансофф, А. Идрисов, И. Бланк, И. Герчикова, В. Галанов, В. Колесников, И. Меньшиков, Я. Миркин В. Торкановский, А.Первозванский, Т. Первозванская, А. Петров, Е.Семенкова, Я. Мелкумов и др.

Однако, при этом следует отметить, что поведение участников инвестиционного рынка основывается не на знании реальных экономических законов рынка, а зачастую определяется интуитивными началами. Отсюда ошибки, просчеты, упущенная выгода, недостаточная эффективность использования ограниченных финансовых ресурсов.

Трудности эти объясняются тем обстоятельством, что отечественной экономической наукой до настоящего времени не разработаны на необходимом уровне методологические основы, методические и теоретические аспекты планирования инвестиционной деятельности хозяйствующих субъектов, по-прежнему полемичны вопросы оценки эффективности инвестиций, методологии исчисления рисков в составе планирования реальной инвестиционной деятельности, формирования портфеля ценных бумаг предприятия и других вопросов.

А простое механическое использование западных методов в условиях российского рынка нереально, требуется их адаптация.

Принятие инвестиционного решения предприятием-инвестором - результат поиска компромисса между его различными интересами, текущими и долгосрочными потребностями. Невозможно оторвать процесс накопления капитала в денежной форме, процесс управления реальными и финансовыми инвестициями от повседневных потребностей предприятий.

Инвестору необходимо иметь нить познания в сложном процессе принятия инвестиционных решений в зависимости от его целей и потребностей (например, получение дополнительных средств для осуществления проектов расширения производства, поддержание платежеспособности предприятия в будущие периоды, получение дополнительной прибыли за счет высокодоходного инвестирования временно свободных денежных средств предприятия и др.)

Поэтому, оптимальное сочетание финансовых и реальных инвестиций, обеспечивающее достижение основных стратегических целей развития предприятия, является одной из наиболее важных его задач.

Цель и задачи исследования. Основной целью диссертационной работы является разработка методических основ формирования и оптимизации инвестиционной стратегии предприятия, направленной на обеспечение повышения эффективности производства.

Достижение поставленной цели требует решения ряда задач, к числу которых относятся следующие:

- определение основ, критериев и принципов построения инвестиционной стратегии предприятия;

- построение системы взаимосвязанных стратегических, общехозяйственных и инвестиционных целей предприятия;

- разработка направлений, методов и способов оптимального сочетания реальных и финансовых инвестиций, способствующего достижению стратегических целей предприятия;

- определение роли, связи, места и степени влияния жизненных циклов товаров на формирование инвестиционной стратегии предприятия;

- разработка методики рейтинговой оценки инвестиционной привлекательности отрасли;

- определение механизма и методов анализа инвестиционных качеств объектов инвестирования (предприятий-эмитентов и их акций) в зависимости от поставленных инвестиционных целей;

- определение механизма принятия инвестиционного решения в соответствии с желаемым соотношением параметров «доходность-риск»;

- разработка системы показателей результативности разработанной инвестиционной стратегии.

Предметом исследования является инвестиционная стратегия в составе общей стратегии управления предприятием.

Объект исследования — промышленное предприятие и его инвестиционные цели и возможности.

Методология и методика исследования. Методологической основой исследования послужили труды отечественных и зарубежных экономистов в области инвестиций и стратегического планирования, а также периодическая литература. Эмпирической базой явились данные органов статистики и отчетности предприятий, а также данные, опубликованные в периодической печати.

В работе были применены методы логического, экономико-статистического и математического анализа, экспертных оценок.

Научная новизна диссертации заключается в разработке предложений по формированию стратегии инвестирования предприятия, направленной на обеспечение эффективной деятельности предприятия и развития производства.

Основные научные результаты работы состоят в следующем:

1. Предложена уточненная классификация инвестиций, отличающаяся многообразием признаков и комплексностью подхода.

2. Разработана модель сочетания жизненных циклов предприятия, товаров, реальных и финансовых инвестиций на основе выявленной взаимосвязи между ними.

3. Выработан принцип оптимизации начала реального инвестирования в производство новых товаров с целью расширения или изменения товарной номенклатуры.

4. Сформулированы дополнительные факторы, определяющие инвестиционную стратегию предприятия.

5. Установлена приоритетность сочетания реального и финансового инвестирования в непрерывном развитии предприятия и накоплении капитала.

6. Разработаны алгоритмы формирования стратегии финансовых инвестиций предприятия и системы инвестиционных целей предприятия.

7. Предложено использование метода рейтинговой оценки при определении инвестиционной привлекательности отрасли.

8. Впервые использован метод факторного регрессионного анализа для прогнозирования рыночной цены акции.

9. Предложена тактика принятия инвестиционного решения по критериям «доходность- риск» на основе графического анализа.

10. Разработана методика оценки стратегии финансовых инвестиций.

Практическая значимость. Практическая значимость исследования состоит в возможности использования разработок и предложений для осуществления предприятием эффективного инвестирования и достижения поставленных стратегических целей.

Предлагаемые в работе методы, алгоритмы и рекомендаций носят универсальный характер и поэтому могут быть применены широким спектром предприятий. Некоторые разработки уже нашли свое применение на крупнейших дочерних предприятиях ОАО «Ижмаш».

Разработанные положения также используются в учебном процессе кафедры «Финансы и кредит» Ижевского государственного технического университета для учебных курсов: «Инвестиционный менеджмент», «Рынок ценных бумаг», «Стратегическое планирование» и др.

Апробаиия результатов. Основные положения диссертации нашли отражение в 5 публикациях, а также были доложены на:

- Международной научно-практической конференции «Будущее России -социально-экономический и экологический аспекты» (Санкт-Петербург, 1998г.);

- Межрегиональной научно-практической конференции «Актуальные проблемы регионального управления» (Пенза, 1998г.);

- Межрегиональной научно-практической конференции (Самара,1998г.);

- Научно-практической конференции «Удмуртия накануне третьего тысячелетия» (Ижевск, 1998г.).

Результаты теоретического анализа подкреплены аналитическими данными на объектах исследования, в частности, крупнейших предприятиях ОАО «Ижмаш».

Объем и структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы, включающего 92 наименования и приложений. Содержание работы изложено на 148 страницах, включая 34 рисунка и 6 таблиц.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Волкова, Татьяна Геннадьевна

Результаты работы могут быть рекомендованы к использованию промышленными предприятиями, в частности, некоторые разработки уже нашли применение на дочерних предприятиях ОАО «Ижмаш».

Заключение

Результаты проведенных нами исследований показали, что инвестиции играют ч очень важную роль в жизни промышленного предприятия, т. к. обеспечивают его развитие и поддерживают стабильность.

Реальные инвестиции являются непосредственным залогом осуществления воспроизводственного процесса. Но имеют ряд недостатков, основной из которых большая продолжительность инвестиционного цикла во времени с интервальным протеканием процессов вложения денежных средств и получением прибыли.

Чтобы устранить этот недостаток и сделать процесс получения предприятием доходов непрерывно протекающим с нарастающей интенсивностью автор предлагает прибегнуть к другому типу инвестиций - инвестициям в финансовые активы, которые пользуются большой популярностью во всем мире (а в последние годы и в России).

В результате проведенного нами анализа было установлено, что периодичность осуществления циклов реального и финансового инвестирования зависит от:

- изменения общей стратегии развития предприятия;

- смены этапов жизненного цикла предприятия;

- начала и окончания жизненных циклов соответственно новых и старых товаров, выпускаемых данным предприятием, которые тесно связаны друг с другом.

При определения оптимального начала реального инвестирования, направленного на переподготовку и расширение существующего производства для выпуска нового товара, предлагается совместить момент окончания жизненного цикла старого товара и завершение срока окупаемости нового. Момент начала цикла финансового инвестирования предлагается ориентировать на стадию роста нового товара (когда предприятие начинает получать от него прибыль), а завершение цикла (получение дополнительных доходов от ценных бумаг) - на стадию подготовки нового товара (одновременно снижаются продажи старого товара).

Таким образом, была выявлена настоятельная потребность сочетания реальных и финансовых инвестиций предприятия и необходимость выработки методов и принципов формирования его стратегии финансового инвестирования.

Ориентиром при разработке такой стратегии являются инвестиционные цели предприятия, которые должны формироваться в соответствии о общими стратегическими целями развития предприятия и жизненным циклом. В связи с этим, автором была предложена комплексная разносторонняя методика и принципы формирования общей системы инвестиционных целей предприятия а также, согласно ее, классификация инвесторов.

Для формирования инвестиционной стратегии в целях сокращения издержек анализа рекомендуется опираться на принцип «сверху вниз», согласно которому необходимо сначала выбрать привлекательные для инвестирования отрасли, и в их пределах осуществлять дальнейший анализ. Для определения инвестиционной привлекательности отраслей нами предложена методика рейтинговой оценки факторов.

Далее, для оптимального поиска объектов инвестирования, удовлетворяющих целям того или иного типа (по предложенной классификации) инвестора, нами предлагаются способы выбора акций дохода и акций роста, основанные на финансовых коэффициентах. А также рекомендуется прогнозировать будущую цену акции на основе регрессионного анализа макроэкономических и специфических факторов, что особенно полезно в российских условиях.

Конечную выборку объектов финансового инвестирования предприятию предложено осуществлять графическим способом с помощью « поля портфеля», который должен быть спланирован опять таки в соответствии с этапом жизненного цикла и системой целей.

И в заключении, оценку разработанной стратегии финансовых инвестиций предприятия рекомендуется проводить путем определения:

• ее реализуемости с учетом имеющегося ресурсного потенциала;

•эффективности инвестиций;

•дополнительного эффекта за счет инвестирования заемных средств; степени достижения инвестиционных, и в результате, производственных стратегических целей.

С этой целью автором разработана система показателей, позволяющая объективно оценить и, если надо, пересмотреть разработанную стратегию. Все предлагаемые разработки были сделаны при помощи методов логического, экономико- статистического, математического и других типов анализа, а также при помощи метода экспертных оценок.

Все проведенные исследования опираются на разработки ведущих специалистов в области данной проблемы - У. Шарпа, И. Бланка, Е. Стояновой, И. Ансоффа, В. Ковалева, и др.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Волкова, Татьяна Геннадьевна, 1998 год

1. Алехин Б. И. Рынок ценных бумаг: введение в фондовые операции- М.: Финансы и статистика, 1992 167 с.

2. Ансофф И. Стратегическое управление. М.: Экономика, 1989 - 520 с.

3. Алексеева М. М. Планирование деятельности фирмы. М. : Финансы и статистика, 1997- 247 с.

4. Бланк И. А. Инвестиционный менеджмент. Киев, МП «ИТЕМ» ЛТД, «Юнайтед Лондон Трейд Лимитед», 1995 - 448 с.

5. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация : пер. с англ. / Под ред. Елисеева Е.Е.- М.: Финансы и статистика, 1996- 624 с.

6. Бороздин П. Ю. Ценные бумаги и фондовый рынок : Учебное пособие. М.: изд-во МТУ, 1994.

7. Боумен К. Основы стратегического менеджмента : пер. с англ./ Под ред. Зайцева Л. Г.- М.: Банки и биржи. ЮНИТИ, 1997 175с.

8. Бирман Г. Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов : пер. с англ. / Под ред. Белых Л. П. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997-631 с.

9. Беренс В., Хавранек П. Руководство по оценке эффективности инвестиций : пер. с англ., перераб. и дополн. изд -е . М. : АОЗТ « Интерэксперт», Инфра -М, 1995 - 528 с.

10. Ю.Валдайцев С. В. Оценка бизнеса и инновации .- М.: Филинъ, 1997-ЗЗбс.

11. П.Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами : пер. с англ./ Под ред. Соколова Я. В. -М.: Финансы и статистика, 1996- 800 с.

12. Винокуров В. А. Организация стратегического управления на предприятии. М.: Центр экономики и маркетинга, 1996 - 160 с.

13. Виленский П. Л. Смоляк С. А. Как рассчитать эффективность инвестиционного проекта . Расчет с комментариями. Книга 6.- М.: Информэлектро, 1996 148 с.

14. Вайнрих Г, Хоффманн У. Планирование и анализ инвестиций : пер. с нем. М.: Об-во «Знание» России, 1992- 70 с.

15. Волкова К. А., Казакова Ф. К. и др. Предприятие: стратегия, структура, положение об отделах и службах, должностные инструкции. М.: ОАО изд- во Экономика, НОРМА, 1997

16. Ворст И. Ревентлоу П. Экономика фирмы: Учебник / пер. с датского под ред. Черканского А. Н. М.: Высшая школа, 1994 - 272 с.

17. Герчикова И. Н. Финансовый менеджмент М.: Консалтбанкир, 1996 -208 с.

18. Гитман JI. Дж., Джонк М. Д. Основы инвестирования: пер. с англ. -М.: Дело, 1997-1008 с.

19. Горохов М. Ю. Малев В. В. Бизнес- планирование и инвестиционный анализ. Как привлечь деньги. М.: Филинъ, 1998- 208 с.

20. Забелин П. В., Моисеева Н. К. Основы стратегического управления : Учебное пособие. -М.: информационно- внедренческий центр « Маркетинг», 1997 195 с.

21. Жуков Е. Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки.: Учебное пособие -М.: ДИС, 1994

22. Идрисов. А. Б. И др. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций М.: Филинъ, 1997- 272 с.

23. Котлер Ф. Основы маркетинга : пер. с англ. / Под ред. Пеньковой Е. М. СПб, АО «Коруна». АОЗТ « Литера Плюс», 1994 - 697 с.

24. Ковалев В. В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности второе изд- е., перераб. и дополн. -М.: Финансы и статистика, 1997 - 512 с.

25. Козлов. А. А. Некоторые методы применения метода будущих поступлений и инвестиций при анализе инвестиционных проектов и принятии инвестиционных решений . М.: ТОО «ИнтелТех», 1993- 32с.

26. Коласс Б. Управление финансовой деятельностью предприятия. Проблемы, концепции и методы : пре. С франц. / Под ред. Соколова Я. В. М.: Финансы. ЮНИТИ, 1997 -576 с.

27. Липсиц И. В., Коссов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа: Учебно-справочное пособие. -М.: БЕК, 1996 -304 с.

28. Мелкумов Я. С. Экономическая оценка эффективности инвестиций и финансирование инвестиционных проектов. М.: ИКЦ «ДИС», 1997 -160 с.

29. Мельник А. Н. Стратегическое планирование деятельности фирмы на этапе перехода к рыночным отношениям. СПб.: изд- во СПбУЭФ, 1996,- 102 с.

30. Меньшиков И. С. Финансовый анализ ценных бумаг: Курс лекций. -М.: Финансы и статистика, 1998 360 с.

31. Миркин Я. М. Ценные бумаги и фондовый рынок: Учеб. проф. курс. -М.: Перспектива, 1995 532 с.32,Овсийчук М. Ф., Сидельникова JI. Б. Методы инвестирования капитала : Финансовый менеджмент. М.: БУКОВИЦА, 1996 - 128 с.

32. Павлова Л. Н. Финансовый менеджмент. Управление денежным оборотом предприятия : Учебник для вузов. М.: Банки и биржи. ЮНИТИ, 1995-400 с.

33. Первозванский A.A., Первозванская Т. Н. Финансовый рынок: расчет и риск,- М.: Инфра-М, 1994 192 с.

34. Петров А. Н. Методология выработки стратегии развития предприятия. СПб.: изд-во СПБУЭФ, 1992 - 127 с.

35. Поляк Г. Б., Акодис И. А., Краева Т. А. и др. Финансовый менеджмент: Учебник. -М.: Финансы. ЮНИТИ, 1997 518 с.

36. Стоянова Е.С. и др. Управление оборотным капиталом : Учебно-практическое пособие.- М. : Перспектива, 1998 128 с.1. J3lJ

37. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. Российская практика. М.: Перспектива, 1995 - 194 с.

38. Семенкова Е. В. Операции с ценными бумагами. Российская практика:Учебник.-М.: Инфра- М, 1997 -328 с.

39. Старик Д. Э. Кака рассчитать эффективность инвестиций. М.: -Финстатинформ, 1996 -92 с.

40. Фатхутдинов P.A. Стратегический менеджмент: Учебное пособие. М.: ЗАО «Бизнес- школа «Интел-Синтез», 1997 - 304 с.

41. Фишер е., Дорнбуш р, Шмалензи Р. Экономика: пер. с англ. Со 2-го изд. М,: «Дело ЛТД», 1993. - 804 с.

42. Чурников А. С. Рынок ценных бумаг, фондовые биржи, брокерская и дилерская деятельность. М.: Менатеп- информ, 1992

43. Хоминич И. П. Финансовая стратегия компаний.- М.: Российская эконом, академия, 1998- 156 с.

44. Холт Р. Н., Барнес С. Б. Планирование инвестиций: пер. с англ.- М.: «Дело ЛТД», 1994-120с.

45. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: пер. с англ. М.: Инфра-М, 1997- 1024 с.

46. Шеремет А. Д., Сайфулин Р. С. Методика финансового анализа. М.: Инфра-М, 1995- 176 с.

47. Рынок ценных бумаг: Учебник / под ред. Галанова В. А., Басова А. И. -М.: Финансы и статистика, 1996 352 с.

48. Региональный рынок ценных бумаг : особенности, проблемы и перспективы. Учебно-практич. пособие /Б. Н. Балакирев, Т. Б. Бердникова и др. М.: Финставтинформ, 1996- 175 с.

49. Ценные бумаги: Учебник / под. ред. Колесникова В. И., Торкановского В. С. М.: Финансы и статистика, 1998 - 416 с.

50. Учебное пособие для руководителей и контролеров организаций, осуществляющих брокерскую, дилерскую деятельность идоверительное управление ценными бумагами. -М.: Деловой экспресс, 1998- 200 с.

51. Финансы в управлении предприятием / под ред. Ковалевой А. М. М.: Финансы и статистика, 1995 - 160 с.

52. Финансы предприятий: Учебное пособие / под ред. Бородиной Е. И. -М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1995- 208 с.

53. Бизнес- план инвестиционного проекта: практическое пособие / под. ред. Иванниковой И. А. М.: Экспертное бюро- М , 1997 - 112 с.

54. Экономическая стратегия фирмы: Учебное пособие / под. ред. Градова А. П. СПб. Спец. Литература, 1995- 416 с.

55. Деловое планирование (Методы. Организация. Современная практика): Учебное пособие / под ред. Попова В. М. М.: Финансы и статистика, 1997 - 367 с.

56. Финансовое управление компвнией / под ред. Кузнецовой Е. В. М.: Фопд « Правовая культура», 1995- 383 с.

57. Финансовый менеджмент. Руководство по технике эффективного менеджмента. Carana Corporation USAID- RPC.- М.: АО «Транслесиздат», 1998- 287с.

58. Коломина М. Стратегия управления портфелем ценных бумаг //Финансовая газета ЭКСПО. 1997 - №1.

59. Саксонов Д. В инвестиционном портфеле корпоративные ценные бумаги // Рынок ценных бумаг.- 1998 - №1

60. Гулый А. , Коланьков А., Стеценко А. Как рождается бета- фактор// Рынок ценных бумаг. 1997. - №91. РН

61. Беденков Д. Подходы к определению «акций роста» // Рынок ценных бумаг. 1997.-№13

62. Шалаев А. И на камнях растут деревья ( К итогам развития российской экономики в уходящем году) // Рынок ценных бумаг . -1997.-№24

63. Шалаев А. Портрет российской промышленности эпохи упадка// Рынок ценных бумаг.- 1997.- №18

64. Науменко А. Не доверяй тому, чего не понимаешь// Рынок ценных бумаг.- 1998.- №1

65. Именитова Е. Методы оценки рыночной стоимости акций // Рынок ценных бумаг.- 1997.- №20

66. Фрэнсис И. Оценка российских компаний: «подводные камни» и как их обойти// Рынок ценных бумаг.- 1997.-№20

67. Павлов О., Родионов Д. Как спроектировать будущее// Рынок ценных бумаг1997.- №20

68. Карпов П. Виртуальное и объективное в стоимости акций российских компаний // Рынок ценных бумаг.- 1998.- №9

69. Федоров В. Курс акций вопрос технологии?//Рынок ценных бумаг.1997,-№21

70. Баграмов X. Потенциал российских акций // Рынок ценных бумаг.1998.-№2

71. Лемешев Ф. С. Современный инвестиционный процесс и его опосредование ценными бумагами : Автореф. . канд. экон. наук.-СПб. , 1994-20 с.

72. Тарасов В. М. Планирование инвестиционного процесса в стратегии развития предприятия : Дисс. .канд. экон. наук. Казань, 1996- 194 с.

73. Шац Б. С. Эффективность инвестиций в ценные бумаги: Дисс. .канд. экон. наук.- СПб. , 1995№

74. Мисанченко Е. Н. Экономико статистические методы анализа ценных бумаг для формирования эффективного портфеля на финансовом рынке России : Дисс. . канд. экон. наук.- М., 1996

75. Коланьков А. В. Оценка инвестиционных качеств корпоративных ценных бумаг : Дисс.канд. экон. наук.- М., 1996

76. Горбатенко О. И. Экономический механизм формирования инвестиционной политики предприятия в условиях рынка : Автореф. . канд. экон. наук.- Белгород, 1997

77. Никитина Г. В. Инвестиции и риск в условиях переходной экономики : Автореф. . канд. экон. наук.- Ростов на Дону, 1995

78. Гуськова Т. Н. Методология статистического исследования инвестиционной привлекательности объектов : Автореф. . канд. экон. наук Ростов на дону, 1997

79. Инвестиционная деятельность : теория и практика. Сборник статей. -М.: АиМ, 1998-64с

80. Российский статистический ежегодник : Стат. Сб. / Госкомстат России. М.: Логос, 1996.- 1202с.

81. Удмуртия в цифрах. Статистич. сборник / Госкомстат УР, 1998

82. Материалы семинара "Антикризисное управление". Морозовский проект .-М.:, 1996

83. Материалы семинара "Отраслевые инвестиции : фундаментальный и портфельный анализ". Финансовая академия и Онэксим банк М.,1997

84. Волкова Т. Г. Как сформировать оптимальный портфель // Научный информационный бюллетень Международной Академии информатизации 1997- №2, часть 1 - с. 71-75

85. Волкова Т. Г. Рейтинговая оценка предприятий эмитентов при отборе наиболее привлекательных объектов инвестирования //Удмуртия накануне третьего тысячелетия. Тез. докл. Научно- практич. конф. 2627 марта 1998 г.- Ижевск, 1998.- с. 124-125.

86. Волкова Т.Г. Инвестиционный риск и его компоненты//Высшее образование, бизнес, предпринимательство. Межвузовский сборник научных трудов. Самара- 1998.- с. 248- 250

87. Волкова Т. Г. Метод оценки инвестиционной привлекательности отрасли// Актуальные проблемы регионального управления. Тез. докл. Межрегион. Научно- практич. конф., часть 1.- Пенза.- 1998,- с. 16-19

88. Волкова Т.Г. Проблема определения недооцененных акций при формировании инвестором "портфеля роста" //Будущее России -социально-экономический и экологический аспекты. Тез. докл. Международ. Научно- практич. конф. 7-8 апреля 1998г.- СПб.-1998.-с.274-276

89. Инвестиции и инновации : Словарь справочник от А до Я / под ред. Бора М. 3, Денисова А. Ю. -М.: ДИС, 1998.-208с.