Зарубежный опыт реструктуризации задолженности коммерческих банков перед иностранными кредиторами тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.14, кандидат экономических наук Смирнова, Наталья Аркадиевна

• Смирнова, Наталья Аркадиевна
• кандидат экономических наук
• 2002

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Смирнова, Наталья Аркадиевна

Введение

1. Факторы и источники формирования внешней задолженности коммерческого банка

1.1. Содержание и источники внешней задолженности КБ

1.2. Методы управления внешней задолженностью в КБ

2. Формы реструктуризации внешней задолженности коммерческих банков, используемые в мировой практике

2.1. Зарубежный опыт решения проблемы долгового кризиса.

2.2. Использование методики Лондонского клуба кредиторов и операций на вторичном рынке для уменьшения суммы задолженности.

2.3. Оценка российской практики реструктуризации внешней задолженности КБ.

3. Пути повышения эффективности процесса реструктуризации задолженности коммерческих банков. 94 3.1. Реформирование международной финансовой системы как основа разрешения долговой проблемы банковской системы в условиях глобализации финансовых рынков. $ 3.2. Методы и условия реструктуризации задолженности российских

I банков перед инокредиторами.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Зарубежный опыт реструктуризации задолженности коммерческих банков перед иностранными кредиторами»

Актуальность исследования.

В современных условиях банковская система России переживает системный кризис, вызванный последствиями событий августа 1998 г. Одной из острейших проблем банковской системы, которую обнажил кризис, стала внешняя задолженность российских коммерческих банков перед иностранными кредиторами. По данным Банка России на 1 августа 1998 года, 30 крупнейших российских банков должны были погасить нерезидентам заимствования по межбанковским кредитам и депозитам, не включая долговые ценные бумаги около 18 млрд. долларов США \

Следует подчеркнуть, что возможность развала банковской системы России априори была заложена в прежней системе функционирования и развития банковского сектора экономики. Эта политика, по нашему мнению, была ущербной для отечественной банковской системы, так как большинство отечественных коммерческих банков (включая «системообразующие») почти целиком сосредоточились на операциях на финансовом рынке, приносящих немедленную прибыль, спекуляциях с валютой, ценными бумагами, другими инструментами. Они стали основным источником доходов, ликвидности банков. Неэффективность работы банков вызвана еще и тесным переплетением экономических интересов банков и их крупных акционеров, являющихся одновременно привилегированными клиентами кредитных организаций и участниками их финансово-промышленных групп. Очень часто банки действовали в интересах отдельных компаний, а не большинства вкладчиков и других кредиторов. Это привело к накоплению колоссального объема просроченных кредитов, которые либо не обслуживались, либо вовсе не могли быть возвращены даже при бесчисленных пролонгациях. В результате российская банковская система предстала архаичной хозяйственной системой, жившей лишь за счет внешних заимствований, достигших к концу 1998 года колоссальной суммы.

1 Рассчитано по Бюллетеню банковской статистики за 1998 г. Без учета суммы задолженности по форвардным контрактам.

События трех последних лет показали, что многие российские банки в состоянии справиться с проблемой задолженности иностранным кредиторам, однако часть банков, так и сумели «встать на ноги» после кризиса, в их числе и такие системообразующие банки как Инкомбанк, банк Российский кредит, Мосбизнесбанк, Онэксимбанк, Менатеп и другие. Банкротство последних нанесло огромный ущерб не только пострадавшим вкладчикам и другим кредиторам, был нанесен удар и доверию к России как к надежному партнеру на международных финансовых рынках.

Процесс реструктуризации задолженности российских коммерческих банков иностранным кредиторам носил хаотический, несистемный характер. Это привело многие банки к неоправданным потерям. В основном велись кулуарные переговоры. На этих переговорах гарантами возвращения просроченных кредитов выступали крупнейшие акционеры банков, в основном компании - ведущие экспортеры углеводородного сырья. В этой связи изучение зарубежного опыта реструктуризации внешней задолженности коммерческих банков показывает, что процесс вывода банковской системы из кризиса может носить последовательный, системный характер, когда банковское сообщество при помощи государства решает эту проблему с наименьшими потерями для всех заинтересованных сторон. Поэтому представляется крайне необходимым изучить этот опыт и наиболее рациональное в нем использовать в российских условиях. На нынешнем этапе развития банковской системы России решение вопроса реструктуризации задолженности представляется крайне актуальным и важным. Разработка данного вопроса будет свидетельствовать об определенной готовности российской банковской системы к работе в новых условиях.

Степень научной разработанности проблемы.

За последние 20 лет в мире произошло свыше 90 серьезных банковских кризисов, поэтому проблема реструктуризации задолженности привлекла внимание многих исследователей в западных странах, в которых рассматриваются различные аспекты решения этой проблемы. Среди них следует назвать работы зарубежных авторов, чьи исследования внесли весомый вклад в разработку данной проблемы: Д. Уилсон, К. Джаннини, Дж. Романс, С. Уоррен, Дж. Левинсон, Дж. Бейкер, О. Граббэ, С. Валдес, Д. Родрик, Дж. Сорос, П. Сноуден, Т. Ким и др. Из российских авторов заслуживают быть отмечены труды: А. Саркисянца, Л. Макаревича, Ф. Амирхановой, Е. Звоновой и др.

Данную проблему российская экономическая научная литература практически обошла вниманием, практически отсутствуют сколько-нибудь заметные научные работы посвященные проблеме реструктуризации задолженности именно коммерческих банков перед нерезидентами. Слабая разработанность проблемы реструктуризации задолженности коммерческих банков перед иностранными кредиторами, обусловила обращение к зарубежному опыту для решения этих вопросов в российском банковском секторе. Все это предопределило цели и содержание представленной диссертационной работы.

Цель и задачи исследования.

Целью настоящего исследования являются изучение зарубежного опыта реструктуризации задолженности коммерческих банков перед иностранными кредиторами, теоретическое обоснование и выработка методических и практических рекомендаций по внедрению международного опыта в российскую практику.

В соответствии с поставленной целью в диссертационной работе были решены следующие конкретные задачи:

- предпринят комплексный анализ содержания, факторов и источников формирования внешней задолженности коммерческих банков;

- на основе анализа и обобщения основных практических подходов к решению проблемы внешней задолженности выявлены основные методы управления задолженностью;

- исследованы основные формы реструктуризации внешней задолженности в развитых странах, рассмотрена возможность применения методики Лондонского клуба кредиторов для решения проблемы банковского долга;

- дана оценка российской практики реструктуризации внешней задолженности коммерческих банков;

- раскрыты механизмы современной организации системы «спасения» проблемных банков, ее основные недостатки, приведены главные, по мнению автора, направления реформирования международной финансовой системы как основы разрешения долговой проблемы в условиях глобализации финансовых рынков;

- исследованы основные причины неэффективной работы российской банковской системы, произведен сравнительный анализ финансовой деятельности российских и зарубежных финансовых институтов;

- выявлена макроэкономическая сущность проблемы банковской задолженности перед иностранными кредиторами, обоснованы причины неэффективности решения проблемы банковского долга в России;

- предложена комплексная программа решения проблемы задолженности коммерческих банков инокредиторам, включающая превентивное регулирование рисков кредитной системы и систему мер по выходу из долгового кризиса.

Предметом настоящего исследования являются методологические и практические основы решения проблемы реструктуризации задолженности коммерческих банков перед иностранными кредиторами в свете изучения методов решения этой проблемы в зарубежных странах и возможность применения зарубежного опыта в российских условиях.

Объектом исследования является зарубежный опыт решения проблем задолженности коммерческих банков нерезидентам.

Теоретической и методологической основой исследования являются труды зарубежных и российских ученых и специалистов; справочные и статистические материалы международной информационной сети Интернет, агентства Рейтер, Банка международных расчетов (BIS), Центрального банка России, Агентства финансовой информации; в работе широко использованы данные зарубежных и российских периодических изданий, международных статистических изданий; законодательные и нормативные акты Российской

Федерации, материалы МВФ, аналитические отчеты агентств Прайм-ТАСС, Росбизнесконсалтинг, некоторых российских банков.

Методологической базой настоящего исследования послужили принципы диалектической и формальной логики, сравнительный и системный анализ явлений, анализ причинно-следственных связей и взаимозависимостей, а также метод научной классификации, системный подход к исследованию экономических процессов.

Логика и структура диссертационной работы обусловлены целью, предметом и задачами настоящего исследования. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, приложения, списка использованной литературы. Сначала исследуется мировая практика решения проблемы задолженности коммерческих банков перед иностранными кредиторами, затем возможности применения зарубежного опыта в российских условиях.

Заключение диссертации по теме «Мировая экономика», Смирнова, Наталья Аркадиевна

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

На основе проведенного исследования автор пришел к следующим выводам.

В первую очередь внешний долг, как и все остальные виды задолженности, является важным источником банковских ресурсов. Коммерческие банки для оперативного привлечения денежных средств используют возможности межбанковского рынка ресурсов, на котором происходит продажа денежных средств, мобилизованных другими кредитными учреждениями, в данном случае - зарубежными. Эти заемные средства отражаются, как и все источники средств, в пассиве баланса банка. Методика управления пассивами подразумевает покупку активов на рынке для того, чтобы создать ликвидность. Естественные выгоды внешних заимствований заключаются в том, что они становятся дополнительными источниками финансовых ресурсов при ограниченности внутреннего рынка капиталов, а также позволяют временно решить вопрос с финансированием дефицита банковских средств. Естественной издержкой внешнего заимствования является стоимость долго - процент на ссудный (заемный) капитал.

Ежегодные платежи по возврату внешних займов с процентами, превышающие величину чистого дохода от использования этих займов, отрицательно влияют на формирование прибыли в банках-должниках и существенно увеличивают внешний долг. В этой связи внешний долг справедливо считается одной из главных угроз экономической независимости банка. Неэффективное использование средств означает, что в процессе использования внешних заимствований проценты на заемный капитал и ежегодные доли его погашения не создаются, то есть, не обеспечивается достаточный уровень прибыли как основы погашения задолженности, это приводит к трудностям на стадии возврата долга. Суть долгового кризиса заключается в фундаментальном нарушении способности обслуживания внешнего долга и самого процесса его обслуживания под воздействием комплекса внутренних и внешних факторов.

Для реализации политики банка в области внешнего долга используются различные методы управления, которые можно определить как способы и формы обеспечения и осуществления внешнего заимствования, использования средств внешнего заимствования и погашения внешнего долга. Управление долгом в условиях кризиса и в отсутствие кризиса различается, прежде всего, по применяемым методам погашения долга. Кроме того, в ситуации долгового кризиса методы погашения долга приобретают основное значение для управления внешним долгом.

В диссертации приведены основные финансовые методы урегулирования кризиса внешней задолженности. Все эти методы являются универсальными, они могут использоваться как в условиях развитых финансовых рынках, так и для решения проблемы задолженности в странах с незрелой финансовой системой. На практике чаще используются различные комбинации приведенных ниже методов, в зависимости от финансового положения банка-должника.

1) Метод рефинансирования. Рефинансирование задолженности, если оно не сопровождается существенным смягчением условий кредитования, вовлекает заемщика в бесконечную спираль наращивания долга и платежей по нему без каких-либо перспектив на окончательное решение проблемы. Смысл заключается в том, чтобы дать должнику стимул выплачивать долги взамен на обещание новых кредитов.

2). Реструктуризация (изменение сроков погашения). Термин- "реструктуризация" означает составление нового, более приемлемого для должника графика выплаты долга, нежели это вытекает из оригинальных схем кредитных соглашений. При этом продлевается льготный период, когда выплачиваются только проценты, а не основная сумма долга, увеличивается сам период выплат основного долга. Это дает краткосрочное облегчение банку-должнику, хотя его общий долг не только не сокращается, но даже возрастает за счет дополнительных процентов в новый период его погашения.

3). Конверсионные методы урегулирования. Под конверсией внешнего долга принято понимать все механизмы, обеспечивающие замещение внешнего долга другими видами обязательств, менее обременительными для финансового положения банка-должника. Сюда включается конверсия долга в инвестиции, погашение товарными поставками, обратный выкуп долга самим заемщиком на особых условиях, обмен на долговые обязательства третьих организаций, взаимозачет, обмен долга на собственность, обмен долга на облигации, долг в обмен на развитие, обмен долга на инфраструктурные свопы и др.

4). Конфискационная реструктуризация. Этот метод заключается в дисконтировании размера задолженности (минимум - 20%, максимум 3540%). Главная сложность этого метода урегулирования долга состоит в достижении договоренности с кредиторами, которые, естественно, не желают идти на уступки. Однако в случае, если им будут обещаны заинтересованными акционерами российского банка-должника, например, льготные поставки углеводородного сырья, есть все основания надеяться на успех переговоров.

5). Отступное (соглашение о компенсации). Соглашение о компенсации предусматривает прекращение обязательства, по соглашению сторон, предоставлением взамен исполнения отступного (уплатой денег, передачей имущества и т. д.) и является основанием для применения множества вариантов погашения обязательств.

В международной практике существует определенный набор интервенционистских стратегий, который используется в зависимости от ситуации.

Первая предусматривает пакет мер, включающих оказание чрезвычайной помощи или вливание новых капиталов, т.е. использование метода "последнего кредитора в критической ситуации" в чистом виде. Лучшим примером применения этой стратегии является комплекс мер срочной стабилизации банковской системы Японии (правительство этой страны выделило для поддержки банковского сектора около 144 млрд. долл106.).

Вторая стратегия заключается в установлении контроля над проблемным банком со стороны одного или нескольких банков. Часто подобный контроль вводится после проведения финансовых вливаний со стороны государства. Такая стратегия характерна для континентальной Европы.

Третья стратегия предусматривает введение специального управления обанкротившимся банком со стороны агентства по страхованию депозитов или специального правительственного органа. В чрезвычайных обстоятельствах правительство может провести национализацию банка или, если кризис носит системный характер, национализировать всю банковскую систему.

Кроме того, автор обращает внимание на успешность датского опыта превентивного регулирования и контроля за деятельностью национальной банковской системы. Ведь установление фактов нарушения нормативов задним числом не уменьшает тяжести уже понесенных потерь.

В качестве альтернативного варианта реструктуризации долга банка должна быть рассмотрена возможность использования методики реструктуризации задолженности, разработанной Лондонским клубом кредиторов. Оформленные, в результате проведенной по вышеозначенной методике рест

106 Нихон кэйдзай симбун, 16.02.1998. руктуризации, ценные бумаги, котирующиеся на международном финансовом рынке, должны постепенно скупаться агентом банка-должника. Устанавливается дисконт к номиналу долга, исходя из которого банк-должник готов выкупить у агента купленные им долги. Выгода для должника очевидна: путем выкупа долга будет происходить оптимизация расходов на обслуживание внешнего долга за счет уменьшения номинального долга и экономии на будущих процентных выплатах.

По данным Банка России на 1 августа 1998 года, 30 крупнейших российских банков должны были погасить нерезидентам заимствования по межбанковским кредитам и депозитам, не включая долговые ценные бумаги: в 1998 г. - около 18 млрд. $107.

В качестве способов погашения обязательств по синдицированным кредитам российские банки чаще всего использовали следующие схемы:

• Перенесение срока выплат. В данном случае возможны соглашения о выплате равными долями через установленные временные промежутки или погашение единой суммой через определенный период (от 1 до 3 лет).

• Конфискационная реструктуризация, которая заключается в дисконтировании размера задолженности (минимум - 20%, максимум 3540%).

• Конвертирование обязательств в акционерный капитал (swap debts into equity). Эту схему погашения использовал Инкомбанк, а также ОНЭКСИМбанк для акций Росбанка.

По мнению автора, события трех последних лет показали, что многие российские банки в состоянии справиться с проблемой задолженности иностранным кредиторам, однако часть банков так и сумели «встать на ноги» после кризиса, в их числе и такие системообразующие банки как Инкомбанк, банк Российский кредит. Банкротство последних нанесло огромный ущерб не только пострадавшим вкладчикам и другим кредиторам, был нанесен удар и доверию к России как к надежному партнеру на международных финансовых рынках.

Процесс реструктуризации задолженности российских коммерческих банков иностранным кредиторам носил хаотический характер. В основном велись кулуарные переговоры, где гарантами возвращения просроченных креди

107 Рассчитано по Бюллетеню банковской статистики за 1998 г. Без учета суммы задолженности по форвардным контрактам. тов выступали крупнейшие акционеры банков, в основном компании - ведущие экспортеры углеводородного сырья. Изучение зарубежного опыта реструктуризации такого рода задолженности показывает, что процесс вывода банковской системы из кризиса может носить систематизированный характер, когда банковское сообщество при помощи государства решает эту проблему с наименьшими потерями для всех заинтересованных сторон.

Система международной задолженности начала формироваться в начале 70-х годов. Отправными ее точками можно считать крах Бреттон-Вудской системы в 1971 г. Предпосылками ее формирования становится, с одной стороны, «перекредитование» международными инвесторами ряда стран, а с другой, чрезмерные для этих стран внешние заимствования; в результате возникает и нарастает несоответствие между пассивами и активами в международной финансовой системе, ее потенциальная неустойчивость и связанный с ней повышенный уровень риска. На этом фоне и становится возможным общий кризис системы подобно тому, как аналогичные причины (конечно, в гораздо меньших масштабах) время от времени приводят к кризису или краху отдельных банков, неспособных выполнить свои платежные обязательства. Мировой валютно-финансовый кризис 1997-1999 гг. породил практически всеобщее недовольство сложившейся международной финансовой системой -действующей совокупностью институтов, правил и принципов, в рамках которых развиваются мировые финансовые кредитные и валютные отношения.

В послекризисных условиях в официальных, деловых, академических, международных кругах сложилось мнение, что международную валютно-финансовую систему необходимо преобразовать, т. е. речь идет о том, чтобы сделать все возможное для того, чтобы в дальнейшем предотвращать или хотя бы смягчать подобные финансовые потрясения и их последствия для мировой экономики. Страны со слабой финансовой системой не могут найти альтернативного источника финансовых средств, кроме международного рынка капиталов. Однако иностранные займы, к которым прибегают и правительства, и частные кредитные институты, чаще всего используются для непроизводительных расходов, а не для производственных инвестиций, не создают реальных источников их покрытия, а лишь затягивают долговую петлю. В этой связи, обращает на себя внимание проект реформирования стратегии международных финансовых институтов, предложенный Д. Соросом. Проект включает в себя меры, носящие превентивный характер: совершенствование банковского надзора и улучшение контроля МВФ за макроэкономической структурной политикой правительств и т. д. На базе составленного рейтинга, учитывающего соблюдения стандартов МВФ, распределяются определенные

108 поощрения и ограничения .

При рассмотрении зарубежного опыта реструктуризации банковской задолженности перед инокредиторами применительно к российским банкам, можно четко выделить двоякость этого подхода. С одной стороны, российские банки стали полноправными участниками мирового рынка синдицированных кредитов, причем перелом в этом вопросе произошел еще в 1996 г. Последовательный выход наших банков на рынок еврооблигаций также говорит о качественно новом уровне их международных операций. С получением Россией в конце 1996 г. достаточно высокого кредитного рейтинга активизировался процесс выхода российских заемщиков на мировой рынок синдицированных кредитов. Таким образом, уверенно можно сказать, что российские банки стали неотъемлемой частью мировой финансовой системы, что позволяет применить к ним подходы, сложившиеся в зарубежной практике реструктуризации задолженности.

Однако, с другой стороны наши банки не выдерживают сравнения в международном плане. Главная слабость сегодняшней российской банковской системы и отдельных коммерческих банков, безусловно, связана с низким уровнем капитализации, что особенно наглядно проявляется в международном сравнении. Совокупный капитал всех российских банков в настоящее время - около 20 млрд. долл. США, что приблизительно составляет собственный капитал среднего западного банка. Капитал банковской системы, достаточный для обслуживания нормального воспроизводственного процесса, должен составлять согласно мировой практике 6-7% размера ВВП страны. В России он примерно в 2 раза ниже.

Кризис 1998 года обнажил все недостатки и диспропорции российской финансовой системы, он показал ее отсталость от мировых стандартов. Тем не менее, несмотря на незрелость российских банков, международные методы реструктуризации задолженности применимы и к ним, однако с некоторыми оговорками. Огромные кредиты, которые российские банки получали на международном рынке капиталов до августа 1998 года, были выданы вовсе не потому что эти банки внушали доверие кредиторам, а потому что за ними

108 Сорос Д. Кризис мирового капитализма. Открытое общество в опасности./ Пер. с англ., М.: ИНФРА-М, 1999.-С. 120. стояли огромные ресурсодобывающие корпорации. Именно под льготные поставки углеводородного сырья чаще всего выдавались формально необеспеченные кредиты.

Автор предлагает следующую комплексную программу решения проблемы задолженности коммерческих банков инокредиторам, включающую превентивное регулирование рисков кредитной системы и систему мер по выходу из долгового кризиса. Программа предполагает непосредственное участие всех трех уровней кредитной системы государства: уполномоченных правительственных органов, межбанковских координационных комитетов и самих банков. Реализация программы происходит в четыре последовательных этапа.

Первый этап. Создание системы контроля рисков кредитной системы.

Комплекс мероприятий, осуществляемых на первом этапе, разработан с учетом стратегии предотвращения банковских кризисов применяемой надзорными органами в Дании. Международный опыт показывает, что в условиях современного открытого финансового мира совокупность политических решений, полагающихся на повышение эффективности рационального бюрократического документооборота и необходимых процедур, является важным стабилизатором негативных неуравновешенных тенденций, исходящих либо извне, либо из самой банковской сферы. Превентивный характер регулирования и контроля за деятельностью национальной банковской системы следует рассматривать в качестве важнейшего фактора политических решений, свободных от анархических, конъюнктурных, лоббистских и сепаративных соображений.

Второй этап. Создание страховых фондов банковской системы с участием всех ее субъектов, ответственных за создание общей системы кредитной безопасности. Прямое назначение фонда страхования - в случае банкротства кредитной организации выплачивать застрахованным вкладчикам возмещение по их вкладам. Однако в практике развитых стран это дополняется возможностью на основе делегированных надзорными органами прав выступать официальным временным управляющим активами банка и организовывать выплаты кредиторам. В развитых странах они препятствуют развитию системного кризиса в банковском секторе и нежелательному оттоку вкладов населения из банков в период кризисных ситуаций.

Третий этап. Решение проблемы задолженности иностранным кредиторам на уровне правления коммерческого банка.

Этот этап решения проблемы предусмотрен на случай, если первые два не предотвратили кризиса платежеспособности в масштабах коммерческого банка, в результате возникновения задолженности иностранным кредиторам, которую банк не в силах погасить. Набор методов остается неизменным (рефинансирование, собственно реструктуризация, конверсионные методы, кон-фискационная реструктуризация и отступное), поскольку банковская задолженность перед нерезидентами и в условиях незрелых финансовых рынков не меняет своей сути.

Четвертый этап. Решение проблемы задолженности банковской системы иностранным кредиторам на уровне государства.

Утрата платежеспособности кредитных организаций может моментально не только подорвать всю систему сложившихся кредитных отношений, но и парализовать системы текущих расчетов и платежей и даже разрушить национальные финансы, включая государственные. Этот этап программы предполагает использование государства в качестве «кредитора в чрезвычайной ситуации». Однако в случаях, когда государство не располагает необходимым для спасения банковской системы, возможно привлечение правительством средств международных финансовых организаций (МВФ, Всемирный банк).

Таким образом, представленная программа состоит из двух этапов превентивного регулирования и двух этапов выхода из банковского долгового кризиса. Кроме того, по глубокому убеждению автора, ни одна финансовая система не может оставаться прибыльной в долгосрочной перспективе при наличии значительных проблем у производственного сектора.

Для преодоления негативных ситуаций в банковском секторе необходим комплексный подход, который включает устранение как внешних, так и внутренних причин проблемности банков.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Смирнова, Наталья Аркадиевна, 2002 год

1. Нормативные акты и документы

2. Гражданский кодекс Российской Федерации. Части первая и вторая. М.: Издательская группа ИНФРА-М - НОРМА, 1997 г.

3. Валютное регулирование и валютный контроль в Российской Федерации. М.: ДЕ-ЮРЕ, 1997.

4. О создании условий для проведения заемных операций на внутреннем и внешнем рынке капитала. Указ Президента РФ от 14 ноября 1997 г.

5. Об урегулировании задолженности бывшего СССР иностранным коммерческим банкам, объединенным в Лондонский клуб кредиторов. Постановление Правительства РФ от 07 февраля 1996 г. № 113.

6. О вступлении Российской Федерации в Международный валютный фонд, Международный банк реконструкции и развития и Международную ассоциацию развития. Постановление Верховного Совета РФ от 22 мая 1992 г. № 2815-1.

7. Об урегулировании задолженности бывшего СССР иностранным коммерческим бакам, объединенным в Лондонский клуб кредиторов. Постановление Правительства РФ №113 от 07 февраля 1996 г.

8. Об урегулировании задолженности бывшего СССР перед странами-членами Парижского клуба и другими официальными кредиторами. Постановление Правительства РФ № 1460 от 07 декабря 1996 г.

9. О первоочередных мерах в области бюджетной и налоговой политики. Федеральный закон № 192-ФЗ от 29 декабря 1998 г.

10. Об экономической политике на 1999 год. Заявление Правительства Российской Федерации и Центрального банка Российской Федерации, утверждено Постановлением Правительства РФ от 19 июля 1999 года № 829.

11. Инструкция №1 Центрального банка России от 01 Апреля 1996 г. «О регулировании деятельности кредитных организаций».2. Монографии и сборники

12. Банковское дело/Под. ред. О. И. Лаврушина. М.: Финансы и статистика, 2000.

13. Белолипецкой В. Г. Финансовое равновесие в национальном хозяйстве. М.: Экономический факультет МГУ, ТЕИС, 2000.

14. Гайгер Линвуд Т. Макроэкономическая теория и переходная экономика, М.: ИНФРА-М, 1996.

15. Дёриг Ханс-Ульрих Универсальный банк банк будущего. Финансовая стратегия на рубеже века: Пер. с нем. - М.: Международные отношения, 2001.

16. Донская Л. М. Развивающиеся страны: кризис внешней задолженности, М.: Знание, 1988.

17. Е. А. Звонова, Международное внешнее финансирование в современной экономике. Москва.: Экономика, 2000.

18. Киреев А. И. Международная экономика. Часть 2. М.: «Международные отношения», 1999.

19. Константинов Ю. А., Ильинский А. И. Финансовый кризис: причины и преодоление. -М.: ЗАО «Финстатинформ», 1999.

20. Кругман Пол Р., Обстфельд Морис Международная экономика: теория и политика. /Пер. с англ., М.: ЮНИТИ, 1997.

21. Ларионова И. В. Реорганизация коммерческих банков. М.: Финансы и статистика, 2000.

22. Лобанова Е. Н., Лимитовский М. А. Управление финансами: 17-модульная программа для менеджеров «Управление развитием организации». Модуль 14. М.: ИНФРА-М, 2000.

23. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения./ Под ред. Л. Н. Красавиной. М.: Финансы и статистика, 2000.

24. Михайлов Д. М. Международные расчеты и гарантии. М. ФБК-ПРЕСС. 1998.

25. Михайлов Д. М. Мировой финансовый рынок тенденции и инструменты. М.: Экзамен, 2000г.

26. Михайлов Д. М. Современные долговые и производные финансовые инструменты мирового рынка ссудных капиталов. М.: Финансовая Академия при Правительстве РФ, 1998.

27. Мишкин Ф. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков. -М.: Аспект-Пресс, 1999 г.

28. Основы международных валютно-финансовых и кредитных отношений/ Научн. ред. др. экон. наук, профессор В. В. Круглов. М.: ИНФРА-М, 2000.

29. Перар Ж. Управление международными денежными потоками./Пер.с фр. М.: Финансы и статистика, 1998.

30. Перар Ж. Управление финансами: с упражнениями/ Пер. с фр. М.: Финансы и статистика, 1999.

31. Пещанская И. В. Организация деятельности коммерческого банка: Учебное пособие. -М.: ИНФРА-М, 2001.

32. Пичугин Б. М. Внешний долг России и проблемы его урегулирования, М.: Доклады Института Европы РАН. № 18.

33. Реструктурирование кредитных организаций в зарубежных странах/ Под ред. А. Г. Грязновой и др. М.: Финансы и статистика, 2000.

34. Роуз П. Банковский менеджмент./Пер. с англ., М.: Дело, 1997.

35. Рубцов Б. Б. Мировые фондовые рынки: современное состояние и закономерности развития., М,: Финансовая академия при Правительстве РФ, 2000.

36. Сакс Дж. Макроэкономика: глобальный подход, М.: Дело, 1996.

37. Саркисянц А. Г. Система международных долгов. М.: ДеКА, 1999.

38. Синки Джозеф Ф. (мл.) Управление финансами в коммерческих банках. Пер. с англ. -М.: СаЫ1аху, 1994.

39. Сорос Д. Кризис мирового капитализма. Открытое общество в опасности./ Пер. с англ., М.: ИНФРА-М, 1999.

40. Сорос Д., Алхимия финансов./ Пер. с англ., М.: ИНФРА-М, 1997 г.

41. Тосунян Г. А., Викулин А. Ю. Деньги и власть. Теория разделения властей и проблемы банковской системы. М.: Дело, 2000.

42. Уотермен Р. Фактор обновления. Как сохраняют конкурентоспособность лучшие компании. /Пер. с англ., М.: Прогресс, 1988.

43. Федякина Л. Н. Мировая внешняя задолженность: теория и практика урегулирования, М.: ДИС, 1998.

44. Шеремет А. Д. Финансовый анализ в коммерческом банке. -М.: Финансы и статистика, 2000.

45. Шохин А. Н. Внешний долг России, М.: Полигран, 1997.

46. Энг М. В., Лис Ф. А., Мауэр Л. Дж. Мировые финансы./ Пер. с англ., М.: ДеКА, 1998.

47. Статьи из журналов и газет

48. Абалкин Л. Качественные изменения структуры финансового рынка и бегство капитала из России.// Вопросы экономики. 2000. - № 2.

49. Аксенов А. Форвардные «погорельцы».// Банковское обозрение. 1998. - № 11-12.

50. Амирханова Ф. С. Финансовые методы управления внешним долгом России. Диссертация на соискание ученой степени к.э.н. М., 1998.

51. Анализ текущего состояния банковской системы и прогноз ее развития на 2000 год и до 2002// материалы с сервера Центрального банка России http://cbr.ru/

52. Аникин А. Финансовые кризисы в России, Азии, Латинской Америке (сравнительный анализ).// МЭиМО. 2000. - № 12.

53. Афонцев С. Внешняя задолженность России.// МэиМО. 1998. - № 7.

54. Борисов С. М. Внешняя задолженность России.// Деньги и кредит. 1997. - № 2.

55. Березанская Е., Корюкин К. «Роскред» хочет понравиться.// Ведомости. 2000. - 1 Апреля.

56. Вавилов А., Ковалишин Е. Проблемы реструктуризации внешнего долга России: теория и практика.// Вопросы экономики. -1999. -№ 5.

57. Внешняя задолженность России в 1 полугодии 2000 года.// Вестник Банка России. -2000.-№60-61.

58. Воронин Д. В., Устинов М. А. Реструктуризация внешней задолженности России: опыт успешного сотрудничества с международными кредитными организациями.// Банковское дело. 1998. -№ 12.

59. Галкин М. Долги России.// Рынок ценных бумаг. 2000. - №5.

60. Геращенко В. В. О денежно-кредитной политике и ходе реструктуризации банковской системы.// // Деньги и кредит. 2000. 6.

61. Голосов Э. А. 17 Августа началось давно.// ЭКО. 1999. - № 2.

62. Голубев С. А., Гузнов А. Г., Анисимов В. О. Мораторий как один из эффективных инструментов санации кредитных организаций// Деньги и кредит. 2000. - № 3.

63. Деловая активность коммерческих банков России в 1 квартале и прогноз на 2 квартал 1999 года.// материалы с сервера Центрального банка России http://cbr.ru/

64. Динкевич А. И., Игнацкая М. А. Восточная и Юго-Восточная Азия: финансово-экономический кризис и его последствия// Деньги и кредит 1999. - № 3.

65. Долгов С. И., Фрумкин А. Б., О проектах реформирования международной финансовой системы// Деньги и кредит 2000 г. - № 6.

66. Доронин И. Мировой финансовый рынок на пороге XXI века.// МэиМО. 2000. - № 8.

67. Дюфлу К., Карлен М. Новые решения относительно частной задолженности развивающихся стран: банковская стратегия трансформации.// РЖ «Общественные науки за рубежом», серия 2: «Экономика». 1989. -№ 5.

68. Евстигнеев В. Россия и кредитная политика МВФ и МБРР.// МэиМО. 1996. - № 5.

69. Егоров С. Е. Состояние и проблемы развития коммерческих банков// Деньги и кредит. -2000. -№ 6.

70. Звонова Е. А. О внешней задолженности России.// Деньги и кредит. 2000. -№ 8.

71. Кнастер А. Эффективность заимствования иностранного капитала правительством РФ.//ЭКО.-1997.-№ 12.

72. Коллонтай В. О неолиберальной модели глобализации.// МЭиМО. 1999. - № 10.

73. Королев И. Мировая экономика после финансового кризиса.// МэиМО. № 7.

74. Косой А. М. Межбанковский кредит.// Деньги и кредит. 2000. - № 2.

75. Леонтьева Е. Япония: преодоление кризиса// Мировая экономика и международные отношения, 2000, №8.

76. Макаревич Л. Кризис постсоветской банковской системы. М.: АЦФИ, 1998.

77. Матовиков М. Ю. Новая система регулирования достаточности капитала Базельского комитета «за» и «против».//Деньги и кредит. - 2001. - № 2.

78. Мау В. Политическая природа и уроки финансового кризиса.// Вопросы экономики. -1998. -№ П.

79. Меры правительства РФ и банка России по стабилизации российской экономики, принятые в VI квартале 1998 г. и в I квартале 1999 г.// материалы с сервера Центрального банка России http://cbr.ru/

80. Милевский Е. С. Совершенствование механизма управления внешними финансовыми пассивами и активами России на современном этапе. Диссертация на соискание ученой степени к.э.н. М.: Финансовая академия при Правительстве РФ. 2000.

81. Москвин А. Финансовый кризис обнажившиеся факты.// Деньги и кредит. - 1998. - № 8.

82. Ноздрев Н. С. Структурный кризис финансового сектора экономики Японии// Мировая экономика и международные отношения, 2000, №1.

83. Октябрь-ноябрь: хроника финансово-банковской жизни.// Банковское обозрение. -1998.

84. Орлова Н. Российский государственный долг после дефолта.// Рынок ценных бумаг. -2000.-№20.

85. Пашковская И. В. Зарубежная практика оздоровления проблемных банков.// Банковские услуги. -1998. № 7-8.

86. Петров Ю. Утечка капитала, платежно долговой кризис и задачи валютно-финансовый политики.// Российский экономический журнал. - 1998. - № 11-12.

87. Платежный баланс России за 1998 год. Статистические данные.// Вестник банка России. 1999.-№29.

88. Пономарев Ю. В. Российские банки в международном финансовом сообществе.// Деньги и кредит. 2000. -№ 8.

89. Рамзес В. Японское правительство закатывает рукава, но рецессия не преодолена.// МэиМО. 1999.-№ 5.

90. Савинская Н. А., Домбровский А. П. К вопросу о реструктуризации банковской системы.//Деньги и кредит. 1998. - № 10.

91. Саркисянц А. Г. Долги российских банков: кому и сколько?// Банковское обозрение. -1998.-№ 11-12.

92. Саркисянц А. Г. Кризис международной задолженности.// Банковское дело. 1998. - № 12.

93. Саркисянц А. Г. Проблемы интеграции российских банков в мирувую банковскую систему.// Вопросы экономики. -1998. № 9.

94. Саркисянц А. Г. Россия в системе мирового долга.// Вопросы экономики. 1999. - № 5.

95. Саркиянц А. Г. Западные капиталы для российских банков.// Банковское дело. -1998. -№9.

96. Седин А. И., Демидов А. М. Международные аспекты деятельности коммерческого банка в послекризисный период.// Деньги и кредит. 2000. - № 2.

97. Семенов В. Полезен ли России латиноамериканский опыт долгового урегулирования?// МэиМО. 2000. - № 12.

98. Сентябрь-октябрь: хроника финансово-банковской жизни.// Банковское обозрение.1998.-№9-10.

99. Сильвестров С., Савченко М. Проблемы регулирования внешнего долга Российской Федерации.// Федерализм. 1998. - № 2.

100. Смирнов П. С. Россия и «Группа 7»: к новому этапу отношений.// Деньги и кредит. -2000. №6.

101. Смирнова Н. А. Проблемы реструктуризации банковской системы России.// Экономическая теория на пороге XXI века 4: Финансовая экономика. Под.ред. Ю. М. Осипова и др. - М.:Юристъ, 2001.

102. Состояние денежно-кредитной системы и расчетов в экономике в 1 полугодии 1999 года// материалы с сервера Центрального банка России http://cbr.ru/

103. Сухов М. И. Банковский надзор: общеэкономические аспекты.// Деньги и кредит. -2000.- №8.

104. Сухов М. И. Некоторые аспекты регулирования деятельности банков в период кризиса.// Деньги и кредит. 2000. - № 8.

105. Трофимов Г. Внешний долг и денежно-кредитная политика.// Вопросы экономики. -2000.- №5.

106. Усоскин В. М. Базельские стандарты адекватности банковского капитала: эволюция подходов.// Деньги и кредит. 2000. - № 3.

107. Фактор Г. Л. Российские банки: кризис или крах?// Банковские услуги. 1998. № 11-12.

108. Хандруев А. Кризис российской банковской системы: оценка ситуации// Бюллетень финансовой информации.-1999.-№1-2.

109. Шишков Ю. Мировая финансовая система: необходимость реформ.// МэиМО.1999. -№ 11.

110. Шуркалин А. К. Внешний долг: перспективы реструктуризации и обслуживания.// Финансовый бизнес. 2000. - № 6.

111. Шуркалин А. К. Внешний долг России: природа и проблема погашения.// Экономическая теория на пороге XXI века 4: Финансовая экономика. Под.ред. Ю. М. Осипова и др. - М.:Юристъ, 2001.

112. Шуркалин А. К., Павлинич Т. М. Эффективность использования кредитов Всемирного банка в отраслях ТЭК России.// Россия и международные экономические организации. Материалы круглого стола на экономическом факультете МГУ 24 Ноября 1998 г.-М.:ТЕИС, 1999 г.

113. Шуркалин А. К. Финансовая глобализация и внешний долг России.// Глобализация в мировом хозяйстве и место России. Под.ред. В. П. Колесова, М. Н. Осьмовой. М.: ТЕИС, 200.

114. Ясин Е., Гавриленков Е. О проблеме урегулирования внешнего долга России.// Вопросы экономики. 1999. - № 5.

115. Литература на иностранных языках

116. New Capital Adequacy Framework. Consultative Paper Issued by Basle Committee on Banking Supervision. Basle BIS, 1999. - June.

117. Baker J. Program for Sustained Growth for the International Debt Crisis. Three Steps towards Global Financial Security.// Dickinson Journal of International Law 4.2. Spring 1986.

118. Baker Urges Global Compact to Relieve Debt Crisis.//The American Banker. October, 9, 1985.

119. Basle Commettee on Banking Supervision. International Convergence of Capital Measurement and Capital Requirements. 1998. - July.

120. Bhagwati J. The Capital Myth: The Difference between Trade in Widgets and Dollars; Foreign Affairs. № 77. - 1998.

121. Cline W. Mobilizing Bank Lending to Debtor Countries. Washington, 1987.

122. Currie Antony. A troika of Russian Banks // Euromoney. August 1997.

123. Damage limitation// Central European. 1999. - May.

124. Debt Equity Conversions. A Guide for Decision-makers. New York, 1993.

125. Debt Equity Conversions. A Guide for Decision-makers. New York, 1993.

126. Dooby M. Is the Debt Crisis History?

127. Euromoney Magazine: July 1998.

128. Finnery J. Project financing. L., 1996.

129. Frankel T. Securitization of loans: Asset-backed securities and structured financing // The financial services revolution: Understanding the changing role of banks; mutual funds, a. insurance companies/ Kirsch C.E., ed. Chicago etc.: Irwin, 1997.

130. Giannini C. "Enemy of none but a common friend of all?" An international perspective on the lender of last resort function. // Temi di discussione: Banca d'ltalia. Roma, 1998. -№341.

131. Honohan P. Perverse Effect of a Rating-related Capital Agency System, World Bank. -2000. May.

132. International Convergence of Capital Measurement and Capital Standards (July 1988, updated to April 1998).

133. International Monetary Fund, World Economic Outlook, 1992-1998 Washington D. C., IMF, 1992-1998.

134. International Monetary Issues for 1990. N. Y.: United Nations, 1998.

135. Grabbe J. O. International Financial Markets./ Engelwood Cliffs, 1996.

136. Kigul M., Livitan N. Exchange Rate-Based Stabilization in Argentina and Chili. A Fresh Look// The World Bank. July 1994. Wash.

137. Kim T. International Money and Banking. L., N.Y.: Routledge, 1993.

138. Kiss Judit Debt management in Eastern Europe. //Eastern European Economics Armonk (N. Y.), 1994-vol. 32, №3.

139. Krugman P. Saving Asia: It's Time to Yet Radical.- Fortune. 1998.

140. Levinson J. A Perspective on the Debt Crisis.// American University Journal of International Law and Policy 4.3 (1991).

141. Lingren C. J. Bank soundness and macroeconomics policy/ C. J. Lingren, G. Garcia, M. I. Saal.-Washington: International Monetary fund, 1996.

142. OCDE, Tendances des marches de capitaux, Fevrier 1996.

143. Rodrik D. The New Global Economy and Developing Countries. Wash., 1999.

144. Romans J. Th., Warren S. A. A balance of payment analysis of the Latin American debt crisis. //Review of Income and Wealth. New Heaven, 1990 Ser.36, №2.

145. Snowden P. Emerging Risk in International Banking. L., 1986.

146. Soros J. Avoiding a Breakdown: Asia's Crisis Demands a Rethink of International Regulation; Financial Times. 1997. - 31 Dec.

147. Soros J. The Crisis of Global Capitalism. 1998.

148. Soros on Soros: Staying Ahead of Curve. N. Y., 1995.

149. Unexim Finance BV, Alfa-Russia Finance, SBS-Agro.

150. Valdes S. An Introduction to Global Financial Markets., L, 1997.

151. Walter G. Le secteur bancaire russe: Avant et après la crise // Courrier des pays de l'Est. -P., 1999.-№437.

152. Wilson J. Voluntary Approaches to Debt Relief.// Washington D. C.: Institute of International Economics, 1988.

153. World Economic Outlook Wash.: IMF, 1998. April.

154. World Econom ic Outlook, M ay 1997.

155. СОДЕРЖАНИЕ ПОНЯТИЯ РЕСТРУКТУРИЗАЦИЯ ВНЕШНЕГО ДОЛГА КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА

156. РЕСТРУКТУРИЗАЦИЯ внешнего долга коммерческого банкат т