Управление рисками текущих активов промышленного предприятия тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Панасюк, Артур Анатольевич

• Панасюк, Артур Анатольевич
• кандидат экономических наук
• 2006

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Панасюк, Артур Анатольевич

Глава I УПРАВЛЕНИЕ ТЕКУЩИМИ АКТИВАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ И СВЯЗАННЫЕ С ЭТИМ РИСКИ

1.1 Текущие активы промышленного предприятия

1.2 Риски финансовой деятельности: понятие и сущность

1.3 Общая классификация рисков предприятия. 22 Место финансовых рисков среди рисков предприятия

1.4 Методы оценки финансового риска

1.5 Структура и основные методы управления финансовыми 53 рисками

Глава II УПРАВЛЕНИЕ РИСКАМИ ФИНАНСОВЫХ ПОТОКОВ ПРОМЫШЛЕННОГО ПРЕДПРИЯТИЯ

2.1 Постановка задач управления финансовыми рисками

2 2 Спектр рисков функционирования текущих активов

2.3 Риски управления финансовыми потоками

2.4 Стратегия и механизмы управления рисками 93 функционирования текущих активов

Глава III ВОССТАНОВЛЕИЕ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ ПОСЛЕ КРИЗИСА

3 1 Динамика утраты устойчивости предприятия

3.2 Определение момента утраты устойчивости

3 3 Модель восстановления устойчивости предприятия

3.4 Особенности восстановления устойчивости малого 124 предприятия

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Управление рисками текущих активов промышленного предприятия»

Актуальность диссертационного исследования. Стабильность развития и экономическая эффективность функционирования промышленного предприятия зависит от рациональности управления его активами, среди которых особое место занимают текущие или оборотные активы. Это связано с тем, что, во-первых, текущие активы наиболее мобильны и несколько раз меняют свою форму с товарно-материальной на денежную и обратно на протяжении финансового года. Во-вторых, их масштаб: для промышленного предприятия стоимость текущих активов составляет более половины стоимости всех его активов. В-третьих, их зависимость от большого числа разнородных внутренних и внешних факторов вносит в их поведение значительную долю неопределенности, что делает управление ими весьма сложным. В работах, посвященных управлению текущими активами, основной упор делается на управлении регулярной составляющей текущих активов и порождаемых ими финансовых потоков. Однако в связи с повышением интенсивности экономической жизни и усилением конкуренции вследствие глобализации мировых экономических процессов, роль случайной составляющей в текущих активах предприятий и порождаемых ими финансовых потоков непрерывно возрастает. Для российских промышленных предприятий случайные колебания текущих активов усиливаются переходным характером национальной экономики, развивающимся и потому нестабильным правовым полем, слабостью страховой защиты предприятий от многообразных экономических рисков и т.д. Все это делает актуальным исследование управления рисками функционирования текущих активов и разработку методов, повышающих стабильность развития и экономическую эффективность российских промышленных предприятий через организацию управления рисками.

Объектом исследования является управление текущими (оборотными) активами промышленного предприятия. Предметом исследования являются риски функционирования текущих активов промышленного предприятия, организационная структура и методы управления рисками.

Гипотеза диссертационного исследования состоит в предложении, что обеспечение финансовой устойчивости промышленного предприятия наиболее эффективно достигается методами управления рисками, особенно в тех случаях, когда финансовые показатели, описывающие текущие активы предприятия, испытывают резкие отклонения от состояния равновесия.

Целью работы является анализ рисков функционирования текущих активов промышленного предприятия, внешних и внутренних факторов, влияющих на эти риски, а также разработка организационной структуры и методов управления рисками. Для достижения обозначенной цели в диссертации потребовалось решить следующие задачи: уточнить классификацию финансовых рисков промышленного предприятия, выделив в ней группу рисков, угрожающих эффективной структуре текущих активов; - проанализировать рисковый спектр функционирования текущих активов и порождаемых ими финансовых потоков с использованием финансовых показателей (ликвидности, оборачиваемости и рентабельности текущих активов); разработать методы пассивного и активного управления рисками функционирования текущих активов; обосновать структуру программ и разработать организационную схему управления финансовыми рисками промышленных предприятий; разработать модель восстановления устойчивости развития промышленного предприятия после кризиса рентабельности его текущих активов.

Состояние проблемы. Проблема управления финансами промышленного предприятия посвящены труды многих отечественных и зарубежных ученых, среди которых следует особенно отметить И.Бланка, Ю.Бригхема, Л.Гапенски, А.Грязнову, Р.Каплана, В.Ковалева, Д.Нортона, Т.Стоянову, Р.Фрейзера, Дж. ван Хорна, Дж.Хоупа. В этих работах рассматривается методология и организация управления финансами предприятий, однако проблема управления финансовыми рисками затрагивается лишь опосредованно. С другой стороны в последнее десятилетие ведутся интенсивные исследования в области управления рисками промышленных предприятий. Эти исследования продвигаются трудами теоретиков и практиков риск-менеджмента И.Абалкина, Р.Баззела, И.Балабанова, В.Вяткина, В.Гамзы, Ю.Екатеринославского, Р.Качалова, М.Лапусты, Л.Шаршукова, Н.Хохлова и др. Идеи и подходы риск-менеджмента позволяют подойти к управлению финансами промышленного предприятия с позиции устойчивости его развития к различного рода рыночным рискам. В диссертации управление текущими активами промышленного предприятия рассматривается под углом обеспечения устойчивости финансов предприятия с использованием методов управления рисками.

Научная новизна результатов диссертации. В диссертации последовательно проводится подход риск-менеджмента к управлению текущими активами промышленных предприятий, при котором нарушение равновесного состояния текущих активов, анализируются как риски со своими причинами, факторами, усиливающими или ослабляющими их воздействие на состояние и динамику текущих активов. Основные результаты диссертации, составляющие ее научную новизну: обоснована организационная структура управления рисками текущих активов предприятия и показаны ее связи с функциональной структурой предприятия, а также разработана структура программы управления рисками текущих активов промышленного предприятия, включающая программу планового управления рисками, когда показатели состояния текущих активов не выходят за критические значения, а целью этой программы является предотвращение развития событий в направлении критзиса; программу ситуационного управления, когда состояние текущих активов приближается к критическому, целью этой программы является ограничение ущербов предприятия в ходе кризиса; а также программу послекризисного управления, целью которой является скорейшее восстановление производственно-экономических характеристик промышленного предприятия; разработана модель восстановления производственно-экономических характеристик промышленного предприятия после кризиса, ведущего к деградации рентабельности его активов. Модель позволяет рассчитывать результат программ восстановления производственно-экономической деятельности предприятия путем оценки и анализа следующих параметров: величины активов А предприятия на момент зарождения кризиса; средней рентабельности его активов до кризиса ра; скорости падения рентабельности g вследствие кризиса; скорости восстановления рентабельности а в результате применения антикризисных мер; величины задержки AT разворачивания антикризисной программы после начала кризиса. Дана оценка максимально допустимой задержки ЛТкр, при которой еще возможно успешное восстановление предприятия, и анализ ее зависимости от параметров задачи. Проанализированы особенности восстановления малого предприятия. усовершенствован метод пассивного управления рисками текущих активов промышленного предприятия (без изменения характеристик его внешней и внутренней среды), состоящий в том, что множество альтернативных путей достижения цели предприятия представляются ориентированным графом, ребра которого соответствуют элементарным операциям, составляющим процедуру достижения цели и характеризующиеся вероятностью успешного завершения и величиной средних потерь, а вершины графа отображают множество промежуточных целей. Метод состоит в построении оптимальной последовательности операций (маршрутов), соединяющих начальную и конечную вершины графа, оптимальной по одному из трех критериев: а) максимальна вероятность достижения цели - маршрут Ml; б) минимальны средние совокупные потери при достижении цели - маршрут М2; в) обеспечивается желаемый компромисс между надежностью достижения цели и величиной потерь - маршрут МЗ; разработан метод активного управления рисками текущих активов промышленного предприятия, состоящий в том, что с помощью инструментов управления рисками с учетом удельных затрат на их применение и бюджетных ограничений программы управления рисками повышаются вероятности успешного завершения отдельных элементарных операций таким образом, что вероятность успешного достижения конечной цели плана возрастает по сравнению с оптимальным решением задачи пассивного управления рисками по критерию надежности достижения этой цели; а также разработан аналогичный метод, снижающий совокупный средний ущерб предприятия при достижении цели по сравнению с оптимальным решением задачи пассивного рисками по средним ущербам при достижении цели.

Практическая значимость диссертационного исследования заключается в том, что его результаты могут быть использованы при разработке программ управления рисками функционирования текущих активов промышленного предприятия для повышения стабильности развития и экономической эффективности промышленных предприятий, разработке организационных структур и программ управления финансовыми рисками, а также оценки эффективности программ восстановления устойчивого развития предприятия после кризиса рентабельности текущих активов. Материалы исследования могут использоваться в соответствующих темах и разделах учебных курсов в вузах, а также курсах повышения квалификации для руководящих работников промышленных предприятий.

Диссертация общим объемом 145 страниц, состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованной литературы на 105 наименований.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Панасюк, Артур Анатольевич

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Стабильность развития и экономическая эффективность промышленного предприятия зависит от рациональности управления его активами, среди которых особое место занимают текущие или оборотные активы. Это связано с тем, что текущие активы наиболее мобильны. Во-вторых, для промышленных предприятий стоимость текущих активов составляет более половины стоимости всех его активов. В-третьих, их зависимость от большого числа разнородных внешних и внутренних факторов вносит в их поведение значительную долю неопределенности, что делает управление ими весьма сложным. Для российских промышленных предприятий случайные колебания текущих активов усиливаются еще и переходным характером национальной экономики, нестабильным правовым полем, слабостью страховой защиты от многообразных рисков и т.д. Все это делает исследование управления рисками функционирования текущих активов очень актуальным.

В диссертационном исследовании проводится анализ рисков функционирования текущих активов промышленного предприятия, а также внешних и внутренних факторов, влияющих на риски; разрабатывается организационная структура и методы управления рисками.

Управление рисками функционирования оборотного капитала компании является важной задачей менеджмента предприятия, который для ее решения создает команду риск-менджеров и координирует усилия многих подразделений предприятия - бухгалтерии, финансового отдела, производственного отдела, отдела маркетинга и других для решения задач управления рисками. Показано, что подразделение управления исками предприятия необходимо создавать при высшем управляющем органе компании (совете директоров) и иметь свои структуры по управлению видами рисков, работающие в тесном контакте с функциональными подразделениями компании, в чьем управлении находятся защищаемые ценности компании.

Программы управления рисками создаются в трех вариантах: программы регулярного управления рисками, когда состояние предприятия изменяются в пределах, не достигающих критических (пороговых значений). Реализация этих программ происходит под руководством соответствующих подразделений управления рисками в тесном взаимодействии с соответствующими функциональными подразделениями компании. Целью этих программ является повышение надежности достижения запланированных целей и снижение возможных потерь при реализации планов в условиях риска.

Программы ситуационного управления разрабатываются на случай чрезвычайных обстоятельств, когда параметры состояния предприятия приближаются к предельным (пороговым) значениям и предприятие вступает в полосу кризиса, вызванного риском. Реализация этих программ осуществляется под руководством высшего менеджмента компании при деятельном участии всех функциональных подразделений во время острой фазы кризиса. Цель этих программ состоит в сохранении работоспособного предприятия через ограничение ущербов, которые предприятие несет во время кризиса.

Программы восстановления устойчивого развития предприятия разрабатываются для минимизации ущербов, наведенных кризисом, и скорейшего восстановления нормального режима работы предприятия. Реализация этих программ осуществляется под руководством высшего менеджмента при деятельном участии всех функциональных подразделений компании.

В работе показано, что на успех программы восстановления устойчивого развития предприятия влияет множество внешних и внутренних факторов, взаимодействующих друг с другом. Наиболее важными параметрами являются: величина активов предприятия на момент начала кризиса в сравнении со среднеотраслевыми активами, средняя рентабельность предприятия на момент начала кризиса, скорость снижения рентабельности предприятия под действием кризисных сил, а также время задержки начала реализации адекватных мер по восстановлению предприятия от начала кризиса. Кроме того, большую роль играет скорость восстановления рентабельности предприятия вследствие реализации программ выведения предприятия из кризиса и типовой уровень рисков в отрасли. Предложенная модель восстановления устойчивого развития предприятия позволяет оценить вероятность успеха при заданных параметрах предприятия и внешней среды до и после кризиса, а также оценить предельные значения управляемых параметров предприятия, при которых возможен успех восстановления в сложившихся условиях.

Модель позволяет обнаружить наступление кризиса рентабельности предприятия на ранних стадиях, когда внешний фактор, ведущий к регулярному снижению рентабельности активов предприятия, еще маскируется рыночными колебаниями поступлений от продаж. Как показывает модель, ранняя диагностика кризиса и выявление его причин повышает вероятность успешного восстановления устойчивого развития предприятия.

Показано, что разработка программы управления текущими активами предприятия должна осуществляться с соблюдением следующих принципов: (1) централизованного руководства разработкой программы, (2) полноты исследования проблемной ситуации, (3) выявления главных направлений программы и обеспечение их всеми необходимыми ресурсами, включая рисковые резервы, (4) разделения программы управления текущими активами на тактические задачи; ранжирование и поэтапную реализацию тактических задач, (5) каждая тактическая задача должна обеспечиваться программой снижения рисков ее неблагоприятного исхода и потерь, сопряженных с ее реализацией, и одновременно быть нацеленной на максимально эффективное использование имеющихся возможностей.

В работе усовершенствован метод пассивного управления рисками функционирования текущих активов промышленного предприятия, когда для снижения риска недостижения цели предприятия выбирается наилучшая последовательность действий без попыток как-то повысить качество этих действий. Усовершенствование состоит в том, что множество альтернативных путей достижения цели предприятия представляется ориентированным графом, ребра которого соответствуют элементарным операциям, составляющим процедуру достижения цели предприятия и характеризующихся вероятностью успешного завершения и величиной средних потерь в процессе их реализации. Вершины графа отображают промежуточные цели в планах предприятия. Метод управления рисками состоит в построении маршрутов, соединяющих начальную и конечную вершины графа, для которого а) максимальна вероятность достижения конечной цели - маршрут Ml; б) минимальны средние совокупные потери при достижении цели - маршрут М2; в) обеспечивается желаемый компромисс между надежностью достижения цели и величиной потерь -маршрут МЗ.

Разработан метод активного управления рисками, когда свойства среды в которой осуществляется достижение цели, целенаправленно изменяется для (1) повышения надежности достижения цели; (2) минимизации потерь, сопряженных с достижением цели в условиях неопределенности. Поскольку эти две задачи могут иметь не совпадающие решения, в работе ставится и решается задача (3) - обеспечение желаемого компромисса между надежностью достижения цели и величиной потерь в процессе ее достижения.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Панасюк, Артур Анатольевич, 2006 год

1. НОРМАТИВНЫЕ ИСТОЧНИКИ

2. Гражданский Кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 № 51-ФЗ (ред. от 15.05.2001) // Собрание законодательства РФ, 05.12.1994, №32, ст. 3301.

3. Гражданский Кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 26.01.1996 № 14-ФЗ (ред. от 17.12.1999) // Собрание законодательства РФ, 29.01.1996, №5, ст. 410.

4. Налоговый Кодекс Российской Федерации (часть первая) от 31.07.1998 № 146-ФЗ (ред. от 09.07.2002) // Собрание законодательства РФ, № 31, 03.08.1998, ст. 3824.

5. Налоговый Кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 05.08.2000 № 117-ФЗ (ред. от 06.12.2005) // Собрание законодательства РФ, 07.08.2000, № 32, ст. 3340.

6. Закон РСФСР от 25.12.1990 № 445-1 (ред. от 30.11.1994) "О предприятиях и предпринимательской деятельности" // "Ведомости СНД и ВС РСФСР", 27.12.1990, № 30, ст. 418.

7. Федеральный Закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ (ред. от 07.08.2001) "Об акционерных обществах" // Российская газета, № 248,29.12.1995.

8. Федеральный Закон от 14.06.1995 № 88-ФЗ "О государственной поддержке малого предпринимательства в Российской Федерации".

9. Федеральный Закон от 29.07.1998 № 135-Ф3 "Об оценочной деятельности в Российской Федерации" // Собрание законодательства РФ, 03.08.1998, №31, ст. 3813.

10. Федеральный Закон РФ «О несостоятельности (банкротстве)» от 26 октября 2002 № 127-ФЗ.

11. Инструкция ЦБР от 30.06.1997 №62а «О порядке формирования и использования резерва на возможные потери по ссудам»

12. Рекомендации ЦБР по организации внутреннего контроля за рисками банковской деятельности от 28.08.1997, пп. 1.7.1,1.7.2.

13. Указание Банка России № 1379-У «Об оценке финансовой устойчивости банка в целях признания ее достаточной для участия в системе страхования вкладов» от 16.01.2004.

14. Базовые принципы эффективного надзора за банковской деятельностью: Консультативное письмо Базельского комитета по банковскому регулированию Базель, сентябрь 1997.1. НАУЧНАЯ ЛИТЕРАТУРА

15. Альтерман Б., Дрожжинов В., Моисеенко Г. Обеспечение непрерывности деятельности организации в нештатных ситуациях. -М., 2001.

16. Антикризисное управление: теория, практика, инфраструктура. Учебно-практическое пособие. Рук. авт. колл. и отв. ред. Александров Г.А., -М.: БЕК, 2002.

17. Баззел Р.Д. и др. Информация и риск в менеджменте. -М: Финстатинформ, 1994.

18. Балабанов И.Т. Риск-менеджмент. -М.: Финансы и статистика. 1996.

19. Бараненко С.П., Шеметов В.В. Внешняя среда как источник угрозы устойчивости промышленного предприятия. В сб. Роль и место предпринимательства в экономической жизни России. Вып. 5, -М.: РАП, 2004.

20. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. В 2-х т. -К.: Ника-центр, 1999.

21. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс. В 2-х т. -СПб., 1997.

22. Владимирова И.Г. Слияние и поглощение компаний. // Менеджмент в России и за рубежом, 1/1999.

23. Владимирова И.Г. Исследования уровня транснационализации. //Менеджмент в России и за рубежом, 6/2001.

24. Вороновицкий М. Вертикальная интеграция поставщика и потребителя при перекрестной собственности. // Экономика и математические методы, 4/1998.

25. Воронцовский А.В. Управление рисками. ОЦЭ и М, -СПб, 2004.

26. Вяткин В.Н. Что может дать фирме хорошая система управления рисками? Материалы Международной конференции «Риски российской экономики: анализ, оценка, управление», -М., 14.10.2003.

27. Вяткин В.Н., Вяткин И.В., Гамза В.А., Екатеринославский Ю.Ю., Хэмптон Дж.Дж. Риск-менеджмент. Учебник. -М., 2003.

28. Гамза В.А., Екатеринославский Ю.Ю. Рисковый спектр коммерческих организаций. -М.: Экономика, 2003.

29. Гармаш Д.В. Система страховых рисков участников финансового рынка. //Страховое дело, 9/2004.

30. Гибсон Д.Л., Иванцевич Д., Донелли Д.Х.-мл. Организации. Поведение. Структура. Процессы. -М.: ИНФРА-М, 2000.

31. Гроув Э. Выживают только параноики. -М.: Интел, Альпина Паблишер, 2003.

32. Грязнова А.Г. Антикризисный менеджмент. -М.: ЭКМОС, 1999.

33. Губарь О.В. Трансформация собственности в современной России. -Ростов-на-Дону: Изд. Ростовского университета, 2001.

34. Дубров A.M. и др. Моделирование рисковых ситуаций в экономике и бизнесе. Учебное пособие. -М.: Финансы и статистика, 1999.

35. Елисеева И.И., Юзбашева М.М. Общая теория статистики. -М.: Финансы и статистика, 1995.

36. Елохин А.Н. Анализ и управление риском: теория и практика. -М.: ПолиМЕдиа, 2005.

37. Зарнадзе А. Исследование системных свойств в экономике как предпосылка преодоления кризиса. //Проблемы теории и практики управления, 1/2000.

38. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. -М.: Финансы и статистика, 2001.

39. Ковалев В.П. Диагностика банкротств. М., 1995.

40. Котлер Ф. и др. Основы маркетинга: Пер. с англ. 2-е европ. Изд. -М.: СПб.: К.: «Вильяме», 2000.

41. Коупленд Т., Коллер Т., Мурин Д. Стоимость компаний: оценка и управление.-М.: Олимп-Бизнес, 1999.

42. Кристенсен К. Корпоративная стратегия: управление пакетом видов бизнеса. Курс МВА по стратегическому менеджменту. Фаэй JL, Рэнделл Р. (ред.) М.: Альпина Паблишер, 2002.

43. Курс экономической теории. Общие основы экономической теории, микроэкономика, макроэкономика, переходная экономика. Рук. авт. коллектива и научный ред. Сидорович А.В. -М.: МГУ, Изд. ДИС, 1997.

44. Кучерявый А.В. Конкурентоспособность и стратегическая устойчивость промышленного предприятия. Канд. дисс. -М.: РАП, 2003.

45. Кучерявый А., Шеметов В. Вероятностный подход к определению стратегической устойчивости промышленного предприятия. Материалы научной конференции. -М.: МГИМО, 2003.

46. Кучерявый А., Лясников Н., Шеметов В. Конкурентоспособность предпринимательской структуры и ее стратегическая устойчивость. В кн.: Предпринимательство в России: проблемы и перспективы, Вып.4, -М.: РАП, 2003.

47. Кэмпбелл Э., Лачс К. Стратегический синергизм. -СПб: ПИТЕР, 2004.

48. Маршалл Д., Бансал В. Финансовая инженерия. -М.: ИНФРА-М, 1998.

49. Мастрюков Б.С. Безопасность в чрезвычайных ситуациях. -М.: ACADEMIA, 2003.

50. Мильгром Д.А. Оценка конкурентоспособности экономических технологий // Маркетинг в России и за рубежом. 2/1999.

51. Мишин Ю. Слагаемые конкурентоспособности: Рекомендации по выработке стратегии развития производственных структур//Риск, 5/1998.

52. Мишин Ю.В. Экономические основы организации конкурентоспособного производства. -М.: Новый век, 2001.

53. Никитина Т.В. Страхование коммерческих и финансовых рисков. -СПб.: ПИТЕР, 2002.

54. Оценка бизнеса. Грязнова А.Г. (ред.). -М.: ТАНДЕМ, 1999.

55. Попов В., Ляпунов С., Касаткин А. Бизнес-планирование: анализ ошибок и рисков. -М., 2003.

56. Портер М. Международная конкуренция. -М.: Международные отношения, 1993.

57. Радыгин А. Слияния и поглощения в корпоративном секторе.// Вопросы экономики, 12/2002.

58. Редхед К., Хьюз С. Управление финансовыми рисками. -М.: ИНФРА-М, 1996.

59. Рогов М. Неопределенность в экономике // Риск, 3-4/1994.

60. Семенихин А.И. Реструктуризация предприятий: от локальных решений к системному подходу .//Проблемы прогнозирования, 3/2000

61. Справочник по теории вероятностей и математической статистике. Ред. Королюк B.C. и др. -К.: Наукова думка, 1988.

62. Стоимость предприятия: теоретические подходы и практика оценки. Абдулаев Н., Колайко Н. (ред.) -М., 1999.

63. Страхование от А до Я / под ред. Корчевской Л.И. и Турбиной К.Е. -М.: ИНФРА-М, 1996.

64. Теория и практика антикризисного управления: учебник для вузов. Беляев С., Кошкин В. (ред.), -М., 1996.

65. Теория и практика страхования. Учебник / под ред. Турбиной К.Е. -М.: Анкил, 2003.

66. Томпсон А., Стрикленд А. Стратегический менеджмент: искусство разработки и реализации стратегии. -М.: ЮНИТИ, 1998.

67. Тронель JI. Анализ рисков и критические точки управления. //Сертификация, 3/1998.

68. Уолш К. Ключевые показатели менеджмента: как анализировать, сравнивать и контролировать данные, определяющие стоимость компании. -М.: Дело, 2000.

69. Уотермен Р. Фактор обновления. Как сохраняют конкурентоспособность лучшие компании. -М.: Прогресс, 1988.

70. Уотермен Р. В поисках эффективного управления (опыт лучших компаний). М.: Экономика, 1996.

71. Управление риском: Риск, устойчивое развитие, синергетика. -М.: Наука, 2000.

72. Управление рыночными рисками. Энциклопедия финансового риск-менеджмента. Лобанов А.А., Чугунов А.В. (ред.). -М.: Альпина Паблишер, 2003.

73. Урнов М.Ю. Политические риски и их влияние на российскую экономику. Материалы Международной конференции «Риски в российской экономике: анализ, оценка, управление»,-М., 14.10.2003.

74. Фишер С., Дорнбуш Р., Шмалензи Р. Экономика. -М.: Дело, 1995.

75. Хорн Дж., Ван. Основы управления финансами. -М.: Финансы и статистика. 1997.

76. Хохлов Н.В. Управление риском. -М.: ЮНИТИ-ДАНА, 1999.

77. Човушян Э.О., Сидоров М.А. Управление риском и устойчивое развитие. -М., 2001.

78. Шеметов В.В., Кучерявый А.В., Лясников Н.В. Стратегическая устойчивость промышленного предприятия и ее составляющие. // Экономика и финансы. 21/2003.

79. Шихов А.К. Страхование. Учебное пособие.-М.: ЮНИТИ. 2000.

80. Шихов А.К. Общее и особенное в рисках коммерческого и социального страхования.// Страховое дело, 7/2004.

81. Шлыков В. Экономическая безопасность предприятия. //Риск, 5/1997.

82. Юлдашев Р.Т. Организационно-экономические основы страхового бизнеса. -М.: Анкил, 2002.

83. Юлдашев Р.Т. Страховой бизнес. Словарь-справочник. -М.: Анкил, 2005.

84. Юлдашев Р., Тронин Ю. Российское страхование: системный анализ понятий и методология финансового менеджмента. -М.: Анкил, 2000.

85. Abrahams D., Granof Е. Respecting brand risk. // Risk Management, April 2002.

86. Ackoff R., Vergara E., Gharajedghi J. A Guide to Controlling Your Corporation's Future. New York: Wiley, 1984.

87. Adizes I. Corporate Lifecycles. New Jersey, Englewood Cliffs: Prentice Hall, 1988.

88. A new capital adequacy framework. Consultative Paper issued by Basle Committee on Banking Supervision. 1999.

89. Besis J. Management in banking. John Wiley & Sons. Chichester, England, 1998.

90. Covello V., Merkhofer M. Risk assessment methods. Plenum Press, London, 1993.

91. Davidow W., Malone M. The Virtual Corporation. New York, Harper Business, 1993.

92. Generally Accepted Risk Principles (GARP), 1996.

93. Headley J. Why managing risk? //Harvard Business School Review, February 2001.

94. Lievengoed B. Managing the Developing Organization. Basil Blackwell, 1991.

95. Meulbroek L. A better way to manage risk. //Harvard Business School Review, February 2001.

96. Preparing for the Unknown // Risk Management, March 1996.

97. Puschaver L., Eccles R.G. In pursuit of the upside: Opportunity in Risk management // PW Review, Dec. 1996.

98. Utton M. Diversification and Competition. Cambridge, Cambridge University Press, 1979.

99. Value at Risk. Harvard Business School, Boston, Class Case 9-297-069, 1997.

100. Vernon J., Graham D. Profitability of monopolization by vertical integration. Journal of political economy, v.79,1971.

101. Williamson 0. The Economic Institutions of Capitalism. New York: The Free Press, 1985.101. http://www.sungard.com102. hhtp: //www.corp-gov.org103. hhtp: //www.kpmg.ru104. hhtp: //www.inrevu.ru105. http://www.riskofficer.ru