Управление рисками при реализации инвестиционных проектов тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Замчалова, Светлана Сергеевна

• Замчалова, Светлана Сергеевна
• кандидат экономических наук
• 2003

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Замчалова, Светлана Сергеевна

Введение.

Глава 1. Исследование состояния управления рисками.

1.1 Определение роли системы управления рисками при реализации инвестиционного проекта.

I 1.2. Систематизация основных методов и моделей, используемых при управлении рисками.

1.3. Организационно - правовые основы управления рисками инвестиционных проектов.

Глава 2. Минимизация рисков при реализации инвестиционных проектов.

2.1 Разработка комплексной системы управления реагированием инвестора на риски.

2.2 Оценка программы мероприятий компенсационного характера и определение платы за финансирование рисков инвестиционного проекта.

2.3 Создание методики оценки финансового состояния страховых компаний в целях повышения эффективности управления риском.

Глава 3. Управление реагированием на риски инвестиционного проекта 120 3.1 Реализация процедуры выбора гаранта компенсации ущерба от рисков при управлении рисками инвестиционного проекта.

Ь 3.2 Обоснование оптимального метода управления реагированием на риски при реализации инвестиционного проекта.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Управление рисками при реализации инвестиционных проектов»

Актуальность темы исследования. Инвестиционному проекту присущи риски чрезвычайно широкого круга сфер человеческой деятельности: экономические, политические, технические, юридические, природные, социальные, производственные риски и т.д.

Особую остроту в условиях российской действительности приобретает вопрос управления рисками инвестиций. Теория исследования операций определяет понятие «риск» как вероятность получения неблагоприятного результата. Если придерживаться этого определения, то очевидно, что риск сопутствует любой сфере деятельности.

Несмотря на присвоение России инвестиционного рейтинга агентством Moody's, инвестиционный климат недостаточно благоприятен для долгосрочных инвестиций. Невысокий инвестиционный рейтинг эксперты ведущих зарубежных рейтинговых агентств (в частности, Standart&Poors) объясняют негативным состоянием российской экономики, бюрократизмом, неразвитостью инфраструктуры, недостатками инвестиционного законодательства, крайне высокой степенью риска и, в частности, неразвитостью страхового рынка. Широко используемые в зарубежной практике методы управления рисками инвестиционных проектов путем страхования в России находятся в зачаточном состоянии и представлены лишь одним видом - страхованием строительно-монтажных работ.

Особенно актуальна проблема управления рисками при осуществлении инвестиционно-строительных проектов, поскольку строительство объектов продолжается обычно в течение нескольких лет, и весьма реальной становится вероятность наступления рисков и, следовательно, возникновения убытков. Актуальность выбранной темы исследования с точки зрения хозяйственной практики объясняется необходимостью создания действенной системы управления рисками реальных инвестиций, которая позволит сократить потери, произошедшие не по вине инвестора.

Количество научных работ, рассматривающих методологию и практику управления рисками инвестиционных проектов и выбора надежного метода реагирования на риск, в России крайне ограничено. За рубежом этой проблеме уделяется серьезное внимание, ц В результате анализа отечественного и зарубежного теоретического арсенала можно сделать вывод о наличии в современной экономической литературе работ по двум основным направлениям в рамках данной тематики: исследование методов оценки риска и формирование стратегий компенсации полученного ущерба. Управление- риском как самостоятельная научная проблема, связанная с эффективностью использования инвестиционных ресурсов, еще не получила достаточного теоретико-методологического обоснования и практического решения. В связи с этим считаем, что проблема изучения функций, методов управления риском, экономических результатов этого сложного процесса актуальна в научном плане.

Актуальность темы исследования, недостаточная ее проработанность и слабая адаптация к российским условиям определили цель и задачи исследования.

Цель и задачи исследования. Целью является разработка направлений повышения эффективности управления рисками при реализации инвестиционных проектов.

Достижение поставленных целей вызывает необходимость решения ряда задач: определение роли управления рисками при осуществлении инвестиционных проектов и выбор оптимального метода реагирования на риск; разработка системы управления реагированием инвесторов на риски инвестиционных проектов с учетом специфики российского законодательства; ^ обоснование эффективности метода страхования при управлении рисками инвестиционных проектов; выбор и обоснование критериев оценки программы мероприятий компенсационного характера и размера платы за финансирование рисков; определение набора показателей для анализа финансового состояния страховых компаний как гарантов компенсации возможного ущерба; разработка процедуры выбора гаранта компенсации ущерба от рисков с учетом предпочтений инвестора и обоснование оптимального метода управления реагированием на риски инвестиционного проекта.

Объектом исследования являются страховые компании и организации инвестиционно-строительного комплекса.

Предметом исследования являются экономические отношения инвесторов и страховых компаний в процессе управления рисками при реализации инвестиционных проектов.

Научная новизна исследования состоит в следующем: уточнена классификация рисков долгосрочных инвестиций, отличающаяся от традиционно используемых топологий комплексным характером и систематизирующая риски инвестиционного проекта по ряду значимых признаков; усовершенствована система реагирования инвестора на риски инвестиционного проекта, в которой наряду с ранее используемыми методами предложено учитывать риски как по стадиям осуществления проекта, так и с учетом взаимоотношений между его участниками; разработана экономико-математическая модель оценки программы мероприятий компенсационного характера, отличающаяся анализом большого числа слабоформализуемых характеристик и приведением их к единому эквиваленту; предложена методика сравнения надежности страховых компаний и прогнозирования финансовых результатов деятельности, отличающаяся возможностью учета как количественных, так и качественных характеристик, и основанная на максимальном удовлетворении требований инвестора; обоснован выбор оптимального метода управления реагированием на риски инвестиционного проекта, основанный на применении элементов теории вероятностей и матричных игр, обеспечивающий минимизацию рисков.

Теоретической основой диссертационной работы послужили труды ведущих зарубежных и отечественных ученых и практиков, работающих в данном направлении (Д.Бланда, К. Бурроу, И. Бланка, Дж. Мак Кинси, Дж. Неймана, А. Томпсона, С. Уилкса, Ю.П. Анисимова, В.Н. Буркова, И.П. Богомоловой, В.И. Воропаева, В.В. Гасилова, В.Б.Кутукова, Я.С. Мелкумова, Е.Р. Орловой, JT.A. Орланюк-Малицкой, А.И.Хорева, Л.И. Чурикова, В.В. Шахова, А.Ф. Шишкина), публикации в научных сборниках и периодической печати по изучаемой проблеме.

Информационной базой исследования послужили данные отечественной » статистики, финансовая и бухгалтерская отчетность управления автодорог Воронежской области и страховых компаний, а также фактические материалы, полученные в ходе исследования.

Обоснованность и достоверность выводов и глубина теоретического исследования, необходимые для научной работы, достигаются за счет использования логических методов, экономико-статистического моделирования, методов теории игр, результатов экспертных оценок, математических расчетов, а также репрезентативности исследованных данных.

Практическая ценность результатов исследования состоит в возможности повышения эффективности инвестиционной деятельности за счет применения механизма минимизации рисков. Реализация методических разработок, в частности, методики выбора гаранта компенсации ущерба от рисков, позволяет выбрать систему резервирования с учетом оптимального соотношения требований надежности, полноты защиты и возможности потенциальных страховщиков удовлетворить этим требованиям. Разработанные экономико-математические модели и алгоритмы оценки программы компенсационных мероприятий используются в учебном процессе при подготовке специалистов в области экономики и управления.

Апробация результатов исследования. Основные положения и результаты работы были представлены на научно-практических конференциях профессорско-преподавательского состава Воронежского государственного архитектурно-строительного университета (2000-2003 гг.), научно-практической конференции Воронежского филиала Московского гуманитарно-экономического института (2002 г.); международной научно-практической конференции "Теория активных систем" в Институте проблем управления РАН ^ (г.Москва, 2001г.); на III Московском международном форуме "Образование.

Занятость. Карьера"(г.Москва, 2001г.); международных научно-практических конференциях "Теория активных систем" (Ст. Оскол, 2002г., Воронеж, 2003 г.).

Структура и содержание работы. Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников и приложений. Общий объем диссертационной работы 171 страница, в том числе 31 таблица, 67 формул, 24 рисунка. Каждая глава диссертационной работы представляет собой автономное исследование определенной научной проблемы и, при этом,

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Замчалова, Светлана Сергеевна

Основные результаты, полученные в главе 3

1. Разработана процедура выбора гаранта компенсации ущерба, основанная на проведении конкурсного отбора страховых компаний и оценке представленных на конкурс оферт с использованием расчетно-экспертной системы.

2. Для определения победителя конкурсного отбора страховых организаций в соответствии с разработанной автором процедурой определен способ построения итоговой оценки. В целях формализации результатов анализа представленных на конкурс оферт по перечню критериев наиболее целесообразным является использование балльной системы оценки. Соответствующее правило можно интерпретировать следующим образом: составляется перечень критериев в порядке их важности, оцениваемым показателям присваиваются определенные веса в зависимости от их значимости и оценка получается путем перемножения веса критерия на его вероятностную величину. При использовании данного метода имеется ряд проблем, связанных с субъективностью присвоения факторных весов показателям. Однако, такое ранжирование позволяет учесть требования страхователя.

3. Проведен конкурсный отбор страховых компаний на страхование рисков дорожного строительства в Воронежской области с применением разработанной автором процедуры. Предложенная процедура определения победителя конкурсного отбора страховых компаний реализована в системе электронных таблиц, что позволяет оптимизировать проведения торгов.

4. После определения победителя конкурса на страхование инвестор имеет несколько альтернативных вариантов заключения договора. Задача выбора оптимального метода управления реагированием на риск может быть решена с использованием дерева решений. Наиболее целесообразным является метод включения в тендерную документацию пункта о создании страхового пула между двумя компаниями - лидерами балльной оценки оферт и заключение договора страхования с участниками пула. Создание подобной схемы страховой защиты инвестиционно-строительных рисков создает дополнительные гарантии выплаты возмещения страхователю при банкротстве основного страховщика.

5.Участники страхового пула действуют на основании общих тарифов и Правил страхования. Иногда размер страховых тарифов, предлагаемых участниками пула, выше тарифов, указанных в заявке организации-победителя конкурса. В этом случае требуется определить вероятность ошибки при определении победителя и решить задачу выбора схемы страховой защиты. При заданных условиях такая задача решена с использованием методов теории матричных игр.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В диссертационной работе на базе выполненных теоретических и экспериментальных исследований в области управления риском инвестиционных проектов получены следующие результаты.

V> 1. Рассмотрено понятие риска инвестиций. В отечественной и зарубежной литературе, посвященной проблемам риск-менеджмента, встречаются различные определения понятия «риск». Риск инвестиционного проекта - это система факторов, проявляющаяся в виде комплекса рисков (угроз), индивидуальных для каждого участника инвестиционного проекта, как в количественном так и в качественном отношении. Проанализированы взаимосвязи различных рисков, приведена классификация основных рискообразующих факторов.

2. Спектр рисков, связанных с осуществлением долгосрочных инвестиций, чрезвычайно широк. В литературе встречаются десятки классификаций риска. Диссертантом проведена обобщенная классификация рисков, воздействующих на долгосрочные инвестиции.

3. Рассмотрена эволюция научных представлений по проблеме управления риском. Показана необходимость управления рисками при реализации инвестиционных проектов. Управление риском инвестирования рассмотрено с точки зрения системного подхода. Проанализированы основные задачи, соответствующие каждому элементу системы управления рисками. Определены объект, субъект управления. Выявлены основные функции управления риском.

4. На каждом из этапов системы управления рисками используются свои методы управления. Кратко рассмотрены основные методы управления, применяемые на каждом этапе. Предложено рассматривать методологию управления рисками с точки зрения системного подхода. Методы управления представлены в виде матрицы, столбцы которой образуют элементы системы управления рисками, а строки — применяемые методы управления.

5. Особое внимание уделено рассмотрению методологии этапа планирования реагирования на риски инвестиционного проекта. Данный этап является наиболее важным в системе управления. Определены основные стратегии реагирования на риск и методы управления, применяемые в рамках каждой стратегии.

6. Современное российское законодательство в сфере защиты инвестиций от рисков основано на нормах гражданского, административного, государственного, финансового и международного права. Несмотря на множественность источников права, регулирующих такой метод управления риском, как страхование, основные проблемы правоотношений в различных аспектах страховой деятельности остаются нерешенными в течение ряда последних лет, что диктует необходимость создания методики всесторонней комплексной оценки потенциальных страховщиков.

7. Основываясь на проведенном анализе методической литературы, диссертантом предложено условно разделить строительный инвестиционный проект на три основных этапа, на каждом из которых имеются свои виды рисков. Для каждого этапа разработаны соответствующие методы управления риском. Инвестиционный проект можно представить не только как последовательность технологических этапов его подготовки и осуществления, но и как совокупность отношений между основными участниками процесса по поводу осуществления инвестиций в строительство объектов. В этом случае также определены риски, присущие каждому виду взаимоотношений и разработаны методы управления реагированием на эти риски.

8. Основываясь на представленных методах управления реагированием на риски инвестиционного проекта на всех стадиях его осуществления в рамках существующих взаимодействий между участниками проекта, автором предложено рассматривать совокупность субъектов, объектов управления рисками и методов реагирования на риск как систему.

9. В целях разработки оптимальной для инвестора системы управления реагированием на риск выделены ключевые факторы риска и оценены при помощи методики SWOT-анализа. При идентификации основных факторов риска осуществлено их деление на факторы внутреннего и внешнего окружения проекта.

10. Выбор конкретного метода управления предложено осуществлять, исходя из эффективности применения. Для определения оптимального метода управления реагированием инвестора на риск предложен алгоритм оценки эффективности методов управления, основанный на применении расчетных и графических методов.

11. Показана эффективность применения страхования как метода управления риском. Отмечены сильные и слабые стороны осуществления страховой защиты инвестиционных проектов. Определена целесообразность проведения конкурса на страхование инвестиционных проектов.

12. Разработана методика оценки программы мероприятий компенсационного характера и определения платы за финансирование риска. В целях определения основных оцениваемых параметров проведен корреляционный анализ основных формализуемых показателей деятельности ста ведущих российских страховых компаний по итогам 2002 года.

13. Предлагаемые страховщиком тарифы должны находиться в промежутке между нижней границей (тарифами, рассчитанными по методике Страхового надзора России) и верхней границей, которая может быть рассчитана по каждому предприятию или проекту. Единственным условием, создающим возможность подобных расчетов, является наличие довольно представительной статистики убытков предприятия — инвестора (либо отрасли вложения инвестиций).

14. Создана методика оценки финансового состояния страховых компаний. Проведен классификационный анализ существующих методик оценки страховых компаний. Отобраны и сгруппированы важнейшие факторы оценки финансового состояния с учетом специфики страховой деятельности. Для оценки абсолютных показателей деятельности страховщика предложен ряд регрессионных моделей. Приведение факторов к единой размерности осуществляется при помощи системы балльной оценки либо с использованием методов стохастического программирования.

15. Разработана процедура выбора гаранта компенсации ущерба, основанная на проведении конкурсного отбора страховых компаний и оценке представленных на конкурс оферт с использованием расчетно-экспертной системы.

16. Для определения победителя конкурсного отбора страховых организаций в соответствии с разработанной автором процедурой определен способ построения итоговой оценки. В целях формализации результатов анализа представленных на конкурс оферт по перечню критериев наиболее целесообразным является использование балльной системы оценки. Соответствующее правило можно интерпретировать следующим образом: составляется перечень критериев в порядке их важности, оцениваемым показателям присваиваются определенные веса в зависимости от их значимости и оценка получается путем перемножения веса критерия на его вероятностную величину. При использовании данного метода имеется ряд проблем, связанных с субъективностью присвоения факторных весов показателям. Однако, такое ранжирование позволяет учесть требования страхователя.

17. Проведен конкурсный отбор страховых компаний на страхование рисков дорожного строительства в Воронежской области с применением разработанной автором процедуры. Предложенная процедура определения победителя конкурсного отбора страховых компаний реализована в системе электронных таблиц, что позволяет оптимизировать проведения торгов.

18. После определения победителя конкурса на страхование инвестор имеет несколько альтернативных вариантов заключения договора. Задача выбора оптимального метода управления реагированием на риск может быть решена с использованием дерева решений. Наиболее целесообразным является метод включения в тендерную документацию пункта о создании страхового пула между двумя компаниями - лидерами балльной оценки оферт и заключение договора страхования с участниками пула. Создание подобной схемы страховой защиты инвестиционно-строительных рисков создает дополнительные гарантии выплаты возмещения страхователю при банкротстве основного страховщика.

19. 4.Участники страхового пула действуют на основании общих тарифов и Правил страхования. Иногда размер страховых тарифов, предлагаемых участниками пула, выше тарифов, указанных в заявке организации-победителя конкурса. В этом случае требуется определить вероятность ошибки при определении победителя и решить задачу выбора схемы страховой защиты. При заданных условиях такая задача решена с использованием методов теории матричных игр.

20. Реализация разработанных методов и моделей в практической деятельности управления автомобильных дорог Воронежской области обеспечивает получение экономического эффекта за счет снижения инвестиционных затрат на 1 - 3 %, а также создает гарантии возврата вложенных средств участникам инвестиционного проекта.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Замчалова, Светлана Сергеевна, 2003 год

1. Абчук В.А. Экономико-математические методы: Элементарная математика и логика. Методы исследования операций / В.А. Абчук. СПб.: Союз, 1999.- 145с.

2. Александров А.А. Страхование / А.А. Александров. М.: Дело. - 1999. -215 с.

3. Алякринский А.Л. Правовое регулирование страховой деятельности в России / А.Л. Алякринский. М.: Гуманитарное знание, 1994. - 152 с.

4. Аныпин В.М. Инвестиционный анализ / В.М. Аньшин. М.: Дело, 2001.-280с.

5. Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ / В.Г. Артеменко, М.В.Беллендир. М: Дело и Сервис, 2000. - 210с.

6. Архипов А.П. Эффективность страховой деятельности: Дис.кан. экон. наук: 08.00.05/М. М., 1999. - 236 с.

7. Архипов А.П., Белянкин Г.А. Платежеспособность страховой компании. / А.П. Архипов, Г.А. Белянкин. // Финансы. -1998. -№5. стр.45-49.

8. Баканов М.И. Теория экономического анализа / М.И. Баканов, А.Д. Шеремет. М: Финансы и статистика, 1998. - 120с.

9. Балабанов Т.И. Риск-менеджмент / Т.И.Балабанов. -М: 1996. 115с.

10. Баркалов С.А., Богданов Д.А., Гуреев А.Б. Модели оптимального выбора портфеля строительных проектов и исполнителей на базе экспертных технологий / С.А. Баркалов, Д.А. Богданов, А.Б. Гуреев. М.: ИЛУ РАН, 2000.-58 с.

11. Бирючев О. А. Страхование в системе управления рисками / О.А.Бирючев. // Финансы. -2000. -№3. стр.45-49.

12. Бланда Д. Страхование: принципы и практика. / Составление. Д. Бланда.-М.: Финансы и статистика, 1998.-416 с.172

13. Бланк И.А. Финансовый менеджмент / И.А.Бланк. М: Финансы и статистика, 1999. - 58с.

14. Богданов И., Жилкина М. Перестрахование фактор повышения финансовой устойчивости страховых компаний. / И. Богданов, М. Жилкина. // Финансовая газета. - 2000. - №17. - стр.37-43.

15. Бурков В.Н. Основы математической теории активных систем / В.Н.Бурков. М:ИПУ РАН, 1999. - 96с.

16. Бурков В.Н., Ириков В.А. Модели и методы управления организационными системами / В.Н.Бурков, В.А.Ириков. М:ИПУ РАН, 2000. - 196с.

17. Бурков В.Н., Новиков В.А. Как управлять проектами / В.Н.Бурков, В.А. Новиков. М:ИПУ РАН, 2001. -58с.

18. Бурков В.П., Панкова JI.A. Получение и анализ экспертной информации / В.П. Бурков, JI.A. Панкова. М.: ИПУ РАН, 1980. - 45 с.

19. Бурроу К. Основы страховой статистики / К. Бурроу. М.: Анкил, 1992. -118с.

20. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и инноваций / С.В. Валдайцев. М.: Юнити, 2000.-218с.

21. Вентцель Е.С., Овчаров А.А. Теория вероятностей и ее инженерные приложения / Е.С. Вентцель, А.А. Овчаров. М.: Наука, 1988. - 215 с.

22. Виленский П.Л. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Учебно-практическое пособие / П.Л. Виленский. М.: Дело, 1998. - 136 с.

23. Виханский О.С. Стратегическое управление: Дис. канд.экон.наук: 08.00.05/М. М., 2000. - 175 с.

24. Воропаев В.И. Управление проектами в России / В.И. Воропаев М.: Алане, 1995.-225 с.

25. Временное Положение о проведении конкурсного отбора страховых организаций для участия в страховании объектов дорожного хозяйства Российской Федерации

26. Гасилов В.В. Экономико-математические модели / В.В.Гасилов. — Воронеж: ВГАСА, 1998. 58с.

27. Гасилов В.В., Замчалова С.С. Методика определения победителя конкурсного отбора страховых организаций.// Информ. листок Воронежского ЦНТИ№ 79-078-01.

28. Гасилов В.В., Замчалова С.С. Применение расчетно-экспертных систем при проведении конкурсов по страховой деятельности ./В.В. Гасилов, С.С. Замчалова.//Информационно-аналитический бюллетень «Конкурсные торги».-2001.-№ 1.-стр. 38-41.

29. Гасилов В.В., Замчалова С.С., Федосенко О.И. Система рейтинговой оценки страховых компаний./ В.В. Гасилов, С.С. Замчалова, О.И. Федосенко.// Материалы международной научной конференции "Современные сложные системы управления". 2003. - стр. 339-341.

30. Гасилов В.В., Замчалова С.С., Чуриков Л.И. Модели определения победителя конкурсного отбора страховых компаний по страхованию инвестиционных и строительных рисков / В.В. Гасилов, С.С. Замчалова, Л.И. Чуриков. Воронеж: ВГТА, 2001.- 12 с.

31. Гафт М.Г. Принятие решений при многих критериях / М.Г. Гафт. М.: Знание, 1979.-64 с.

32. Гвозденко А.А. Финансово-экономические методы страхования./А.А. Гвозденко. М.: Дело, 1998. - 159 с.

33. Голенко Д.И. Статистические методы в экономических системах / Д.И. Голенко. М.: Статистика, 1970.-205 с.

34. Головачев В. Рейтинг надежности страховых компаний. / В. Головаче в.//Экономика и жизнь. 1995. - №49.-стр. 8.

35. Гомель В.Б., Рубин Ю.Б., Солдаткин В.И. Страховой портфель/ В.Б. Гомель, Ю.Б. Рубин, В.И. Солдаткин. -М.: Дело, 1994.- 224 с.

36. Горчаков А.А., Орлова И.В. Компьютерные экономико-математические модели / А.А. Горчаков, И.В. Орлова. М.: Юнити, 1995. - 186 с.

37. Де Гроот М. Оптимальные статистические решения / М. Де Гроот,- М.: Мир, 1974.-486 с.

38. Денисова И.П. Финансовый анализ деятельности страховой компании / И.П. Денисова. -М.: Юнити, 1999. 211 с.

39. Дубров A.M. Статистические методы в инвестиционной деятельности: Общая редакция. Инвестиционно-финансовый портфель / Рубин Ю.Б., Солдаткин В. И., Петраков Н.Я.-М.: Совинтэк, 1993. с.163-176.

40. Дубров A.M., Лагоша Б.А., Хрусталев Е.Ю. Моделирование рисковых ситуаций в экономике и бизнесе: Учеб. пособие под ред. Б.А. Лагоши /A.M. Дубров, Б.А. Лагоша, Е.Ю. Хрусталев.-М.: Финансы и статистика, 2000. -176 с.

41. Евдаков А.В. Об оптимальной перестраховочной защите. /А.В. Евда-ков.// Страховое дело. 2001. - №10. - стр. 44-47.

42. Едаков А. Элементарная математическая модель для прогнозирования результатов страховой компании./ Едаков А.// Страховое дело. 2001. - № 1. — стр.56-58.

43. Ефимов С.Л. Организация управления страховой компанией: Теория, практика, зарубежный опыт / С.Л. Ефимов. Российский юридический издательский дом, 1995.- 148 с.

44. Жак С.В. Математические модели менеджмента и маркетинга / С.В. Жак. М:Анкил, 1999. - 116с.

45. Жерноклеев И.Н. Методы оценки инвестиционных проектов./ И.Н. Жерноклеев.// Межвузовский сборник научных трудов «Экономика и обеспечение устойчивого развития хозяйственных структур». 2001. - №5. - с. 79-84.

46. Журавлев Ю.М. Словарь справочник терминов по страхованию и перестрахованию / Ю.М. Журавлев. - М.: Анкил, 1992.- 125с.

47. Журавлев Ю.В., Артеменко В.Б., Прозоровская JI.B. Финансы. Кредит. Инвестиции. / Ю.В. Журавлев, В.Б. Артеменко, JI.B. Прозоровская. Воронеж: ВГТА, 2002. - 202с.

48. Замков О.О., Толстопятенко А.В., Черемных Ю.Н. Математические методы в экономике / О.О. Замков, А.В. Толстопятенко, Ю.Н. Черемных. М.: ДИС, 1997.- с.245-267.

49. Замчалова С.С. Методика определения победителя конкурсного отбора страховых компаний./С.С. Замчалова.//Материалы 55-56-й научно-технических конференций-2001. -стр. 191-194.

50. Замчалова С.С. Определение победителя конкурсного отбора страховых организаций. / С.С Замчалова.//Межвузовский сборник научных трудов "Управление и экономика в организационных системах". -2001. стр. 186191.

51. Замчалова С.С. Основные аспекты создания системы рейтинга страховых компаний./ С.С. Замчалова.// Материалы международной научной конференции "Современные сложные системы управления". 2002. - стр. 339341.

52. Замчалова С.С. Применение рейтинговой оценки в страховом бизнесе./ С.С. Замчалова.//Сборник научных трудов «Экономика и обеспечение устойчивого развития хозяйственных структур». 2001.- стр.112-115.

53. Замчалова С.С. Проблема разработки методов и моделей оценки страховых компаний при страховании инвестиционных рисков./С.С. Замчало-ва.//Материалы 55-56-й научно-технических конференций. 2001. - стр.194196.

54. Замчалова С.С., Федосенко О.И. Применение методов теории игр для выбора схемы страховой защиты объектов./ С.С. Замчалова, О.И. Федосенко.// Материалы международной научной конференции "Современные сложные системы управления". -2003. -стр. 339-341.

55. Ивашкин Е.И. Социология отсутствия страхового интереса./ Е.И. Ивашкин. // Финансы. 2000. - № 38. - стр.33.176

56. Измайлов В.Г. Управление перестрахованием на уровне компании. /ВТ. Измайлов. // Страховое дело. 2001. - №10. — с.22 —26.

57. Камынкина М.Д., Солнцева Е.Е. Перестрахование./Практическое руководство для страховых компаний / М.Д. Камынкина, Е.Е. Солнцева. М.: АО «ДИС», 1994. - 87 с.

58. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры / В.В. Ковалев.- М.: Финансы и статистика, 2002.- 560 с.

59. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов / В.В.Ковалев.- М.: Анкил, 2000. 144с.

60. Кожинов В. Статистические показатели финансовой устойчивости страховых компаний. / В. Кожинов. //Экономика здравоохранения. 1998. -№2. - с. 15-17.

61. Концепция развития страхования в Российской Федерации: Распоряжение Правительства РФ от 25.09.2002 № 1361-р.

62. Количественная оценка риска и кризисной ситуации : Учеб. пособие для вузов / Л.И. Чуриков, В.В. Гребенников, Д.Г. Ломсадзе, Ю.Н. Арсенова, С.Л. Житенев. Воронеж: ВГТА, 2001. - 92с.

63. Корчевская Л.И. Страхование от А до Я. Книга для страхователей / Л.И. Корчевская, К.Е. Турбина. М.: Юнити, 1996. - 92 с.

64. Коршунова Н.И., Плясунов B.C. Математика в экономике / Н.И. Коршунова, B.C. Плясунов. М.: Вита-Пресс, 1996. - 180 с.

65. Кошечкин С. А. Концепция риска инвестиционного проекта Электронный ресурс.: Статья / С.А.Кошечкин; Международный институт экономики права и менеджмента (МИЭПМ ННГАСУ). //http://www.rea.ru

66. Кремлянский А. Гарантия перестраховщика страхователю на случай банкротства страховщика./А. Кремлянский.//Страховое дело. -2001. №8. -стр.20-24.

67. Кутуков В.Б. Основы финансовой и страховой математики: методы расчета кредитных, инвестиционных, пенсионных и страховых схем./В.Б. Кутуков. -М.: Дело, 1998. -218 с.

68. Лепешкина М.Н. Методологические аспекты оценки рисков / М.Н. Ле-пешкина // Менеджмент в России и за рубежом. 2001. - №6. - С.22-25.

69. Либерзон В.И. Основы управления проектами / В.И. Либерзон. -М.: Нефтяник, 1998.- 152 с.

70. Ложникова А.Д. Инвестиционные механизмы в реальной экономике / А.Д. Ложникова. -М.: МЗ Пресс, 200. 176с.

71. Лукасевич И.Л. Методы анализа рисковых инвестиционных проектов / И.Л.Лукасевич // Финансы. — 1998. —№ 9. — С. 56—62.

72. Лукасевич И.Я. Имитационное моделирование инвестиционных рисков / И .Я. Лукасевич. М.: Юнити, 1998. - 400с.

73. Мак Кинси Дж. Введение в теорию игр / Дж. Мак Кинси. Пер. с англ. -М.: Физматгиз, 1960. - 159 с.

74. Макаров И.М., Виноградская Т.М., Рубчинский А.А., Соколов В.Б. Теория выбора и принятия решений / И.М. Макаров, Т.М. Виноградская, А.А. Рубчинский, В.Б.Соколов. М.: Наука, 1982.-328 с.

75. Макарцев А.И. Анализ структуры рыночной экономической системы как кибернетической машины. / А.И. Макарцев.// Автоматизации и современной технологии. 1995. - №8. - с. 22 - 27.

76. Мелкумов Я.С. Организация и финансирование инвестиций / Я.С. Мел кумов. М.: Инфра-М, 2001. - 248с.

77. Мельников А.В. Риск-менеджмент: стохастический анализ рисков в экономике финансов и страхования: Учеб. пособие для вузов / А.В.Мельников. -2-е изд. М.:Анкил, 2002. - 159с.

78. Михайлов М.В. Модель рейтингования страховых компаний. / М.В. Михайлов // Вестник СпбГУ. Серия Экономика 1997. - №26.- с. 103-106.84. Налоговый кодекс РФ

79. Нейман Дж., Моргенштерн О. Теория игр и экономическое поведение /Дж. Нейман, О. Моргенштерн. Пер. с англ. - М.: Наука, 1970.-212 с.

80. Никитина Т.В. Страхование инвестиционных проектов. / Т. В. Никитина // Экономические и организационные проблемы реформирования хозяйственного механизма. СПб: Издательство СПб УЭиФ, 1996. - с. 18-26.

81. Новосельская Е. Рейтинговая оценка страховых компаний./Е. Новосельская.// Экономика и жизнь. 1994. - №34. - стр.15.

82. О несостоятельности (банкротстве): Закон Российской Федерации-от8.01.1998г.

83. О порядке ограничения, приостановления и отзыва лицензии на осуществление страховой деятельности в РФ: Положение

84. О страховании строительных рисков при лицензировании строительной деятельности: Письмо Госстроя РФ №ВБ-12-212\7.

85. Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации: Федеральный закон РСФСР от 26.06.1991 N 1488-1(ред. от 19.06.1995, с изм. от 25.02.1999) // Парламентская газета. N 3. - 06.01.2000

86. Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений: Федеральный закон от 25.02.1999 N 39-Ф3 (ред. от 02.01.2000) // Собрание законодательства РФ. 1999. - N 9. -ст. 1096

87. Об организации страхового дела в РФ: Федеральный закон от 25.04.2002 г. № 41-ФЗ

88. Орешина Ю. Экономическая эффективность страхования предприятий / Ю.В. Орешина. М:Анкил, 1998. - 58с.

89. Орланюк-Малицкая JI.A. Платежеспособность страховой организации /Л.А. Орланюк-Малицкая. М.: Анкил, 1994.- 215 с.

90. Орлова Е.Р. Инвестиции: Курс лекций / Е.Р.Орлова. М.: ИКФ Омега-Л, 2003. - 192с.

91. Орловский С.А. Проблемы принятия решений при нечеткой исходной информации / С.А. Орловский. М.: Наука, 1981. - 208 с.

92. Основные направления развития национальной системы в 1998-2000годах: Постановление правительства от 01.10.98 №1139.

93. Освоение продуктовых инноваций: Монография / Ю.П. Анисимов, Ю.В. Журавлев, В.Б. Артеменко; Ред.: Ю.П. Анисимов. Воронеж: ВГТА, 2003-413с.

94. Оценка факторов качества, влияющих на деятельность страховой организации.// Страховое дело. 2001.-№2. - стр. 13-16.

95. Пастухов 'Б.И. Ситуация на страховых рынках и выбор пути развития страхового бизнеса в России. /Б.И. Пастухов. //Финансы. 2000. - №8. -стр.31-33.

96. Платежеспособность страховых организаций в странах ЕС .//Страховое дело. 2001. - №3. - стр. 24-29.

97. Положение о порядке расчета страховщиками нормативного соотношения активов и принятых ими страховых обязательств : утверждено

98. Приказом Министерства финансов Российской Федерации от 2 ноября 2001 г. N 90н

99. Положение о страховом пуле: утверждено Приказом Министерства финансов Российской Федерации от 2 октября 1995 г. N 82н

100. Практическое пособие по страхованию деятельности. Документы, комментарии, разъяснения. — М.: Дизайн РУС-Инвест, 1993—156с.

101. Практикум по маркетингу и коммерческой деятельности: Учеб. пособие для вузов / А.И. Хорев, Т.Н. Овчинникова, М.Г. Сухих. Воронеж: ВГТА, 2003.- 135с.

102. Проскурина И.Ю. Страхование: Практикум для студентов / И.Ю. Проскурина. Воронеж: ВФ МГЭИ, 2001. - 20 с.

103. Рейтман Л.И. Страховое дело: Учебник / Л.И. Рейтман. М.: Юнити, 1992.-358 с.

104. Решетин Е.А. Основные подходы к созданию системы рейтингования российских страховых компаний./ Е.А. Решетин. // Рынок ценных бумаг. -1999.-№20.-стр. 118-121.

105. Решетин Е.А. Оценка надежности российских страховых компаний: первый опыт присвоения национального рейтинга./ Е.А. Решетин.//Страховое дело. 2001. -№10. - стр. 5-11.

106. Решетин Е.А. Статистика происшествий Электронный ресурс.

107. Риск-менеджмент: Учеб. для вузов / В.Н.Вяткин, И.В. Вяткин, В.А. Гамза, Ю.Ю. Екатеринославский, Дж.Дж. Хэмптон. М.:Анкил, 2002. -319с.

108. Ричард Томас. Количественные методы анализа хозяйственной деятельности / Томас Ричард. Пер. с англ. - М.: Дело и сервис, 1999 - 432 с.

109. Ротарь В.И., Бенинг В.Е. Введение в математическую теорию страхования. Обозрение прикладной и промышленной математики / В.И. Ротарь, В.Е. Бенинг. М.:1994. - 880с.

110. Рябкин В.И. Практикум по страховому делу: Учебное пособие / В.И. Рябкин. М.: Анкил, 1998. - 88 с.

111. Салин В.Н., Абламовская JI.B., Ковалев О.Н. Математико-экономическая методология анализа рисковых видов страхования / В.Н. Салин, JI.B. Абламовская. М.: Анкил, 1997. - 214с.

112. Севастьянов П. Извлечение максимума / П.Севастьянов, Д. Севастьянов //Риск. — 1998. — № 5—6. — С. 71—75.

113. Сербиновский Б.Ю., Гарькуша В.Н. Страховое дело: Учебное пособие для вузов / Б.Ю. Сербиновский, В.Н. Гарькуша. Ростов-на-Дону: «Феникс», 2000. - 384с.

114. Соболь И.М., Статников Р.Б. Выбор оптимальных параметров в задачах со многими критериями / И.М. Соболь, Р.Б. Статников. М.: Наука, 1981.-246 с.

115. Соколова Н. Критерии Standard &Poor's для определения рейтинга страховых компаний и их применимость в российских условиях./Н. Соколо-ва.//Рынок ценных бумаг. 1999. - №20(155). - стр. 113-117.

116. Сотникова JI.B. Расходы на страхование: включение в себестоимость продукции и в стоимость имущества./ JI.B. Сотникова.// Бухгалтерский учет.- 1999. №2. - стр. 12-20.

117. Страховой бизнес. // РИСК . 1999. - №5-6. - стр.87-95.

118. Тарасенко Н.С. Оценка оптимальности формирования страхового портфеля в аудиторской практике. / Н.С. Тарасенко.// Страховое дело. 2001. -№11. -стр. 14-20.

119. Томпсон А.А., Стрикленд А.Дж. Стратегический менеджмент. Искусство разработки и реализации стратегии / А.А.Томпсон , А.Дж Стрикленд. -М: Анкил, 2000.-230с.

120. Уилкс С. Математическая статистика / С. Уилкс,- М.: Наука, 1967. -398 с.

121. Уткин Э.А. Справочник по страховому бизнесу / Э.А. Уткин. -М.: Дело, 1998.-450с.

122. Управление маркетингом: Учеб. пособие для вузов / А.И. Хорев, Т.И. Овчинникова, А. А. Швец. Воронеж: ВГТА, 2003. - 268с.

123. Фалин Г.И. Математический анализ рисков в страховании / Г.И. Фалин. М.: РЮИД, 1994. - 326 с.

124. Федорова Т.А. Основы страховой деятельности: Учебник / Т.А. Фёдорова.- М.: Издательство БЕК, 2001.- 768 с.

125. Федорович В.О. Анализ финансового состояния страховых организаций сибирского региона и оценка их реальных возможностей увеличения уставного капитала / В.О. Федорович // Страховое ревю. — 2000. №3. — с.16-18.

126. Финансовый анализ деятельности страховой организации. \ Финансовый бизнес. 2001. - № 10. - стр. 37-41.

127. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 1997.-422 с.

128. Чалый-Прилуцкий В.А. Рынок и риск / В.А. Чалый-Прилуцкий. -М.:1994. — 258 с.

129. Черкасов В.В. Проблема риска в управленческой деятельности / В.В. Черкасов.-М: Анкил, 1998. 158с.

130. Шахов В.В. Страхование / В.И. Шахов. М.: 2000. - 489 с.

131. Шепелев И.Г. Математические методы и модели управления в строительстве / И.Г. Шепелев. М.: «Высшая школа», 1980. - 213 с.182

132. Шкала надежности. // Эксперт. 2001. - № 19.- стр.94-96.

133. Эддоус М., Стэнсфилд Р. Методы принятия решений / М. Эддоус, Р. Стэнсфилд. М.: Юнити, 1997. - 590 с.

134. Экономика предприятий пищевой промышленности с элементами антикризисного управления: Учеб. пособие для вузов / А.И. Хорев, И.П. Богомолова, А.Г. Волков. Воронеж: ВГТА, 2000. - 135с.

135. Юлдашев Л.Д., Тронин Ю.Н. Российское страхование: систебмный анализ понятий и методология финансового менеджмента /Л.Д. Юлдашев, Ю.Н. Тронин. М.: Анкил, 2000. - 448 с.

136. Aleskerov F.,Ersel Н., Yolalan R. Multicriterial methods for evaluating the bank branches performance, Information sciences, No.l, 2000.

137. Aleskerov F. Multicriterial interval choice models, Makmillian press, 1997.

138. Ceske R. Operational Risk: Current Issues and Best Practices. — NetRisk, Garp.- July 28, 1999.

139. Dembo Ron S., Aziz Andrew R., Rosen D., Zerbs M. Mark To Future. A Framework for Measuring Risk and Reward. — Algorithmics Publications. May 2000.

140. Enhancing Shareholder Wealth by Better Managing Business Risk. IF AC, 1999.

141. Elaine M. Hall Managing Risk: Methods for Software Systems Development , Addison Wesley SEI Series in Software Engineering, 1998.

142. Fringuelli, Alexandre , Mitra and Devis. European Integration: Banks and Insurance Companies square off a distribution War. New York, 1995. -359c.

143. Levine M., Hoffman D. Enriching the universe of operational risk data getting started on risk profiling. Operational Risk, London, Infroma Business Publishing 2000 pp. 25—40

144. Maynard , P. Insurance Broking . С // Textbook New York, 1996. -120c.

145. Williams C.A. Jr., Heins R.M. Risk Management and Insurance. New York, 1985. -452c.