Управление промышленным предприятием с позиций стоимостного подхода тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Сачко, Елена Владимировна

• Сачко, Елена Владимировна
• кандидат экономических наук
• 2004

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Сачко, Елена Владимировна

Введение

Глава 1. Предприятие как субъект экономических отношений и носитель стоимости

§1.1. Цели и принципы определения стоимости бизнеса

§ 1.2. Сравнительный анализ методов оценки бизнеса

§ 1.3. Система управления формированием стоимости промышленного предприятия

Глава 2. Методические основы управления предприятием с позиций стоимостного подхода

§ 2.1. Специфические особенности управления предприятием с позиций стоимостного подхода в российских условиях

§ 2.2. Методические основы выбора и адаптации методов оценки стоимости предприятия при различной динамике его развития

§ 2.3. Управление факторами, определяющими стоимость предприятия

Глава 3. Организационно-методическое обеспечение управления формированием стоимости предприятия

§ 3.1 Алгоритм и организация управления процессами формирования стоимости промышленного предприятия

§ 3.2. Апробация модели управления процессами формирования стоимости на промышленных предприятиях

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Управление промышленным предприятием с позиций стоимостного подхода»

Актуальность темы исследования обусловлена необходимостью разработки механизмов и методов, способствующих повышению эффективности управления промышленными предприятиями и его устойчивому развитию в современных условиях российской экономики.

Проведение в стране радикальных экономических реформ, появление предприятий различных форм собственности, рост конкуренции в корне изменили подходы к управлению предприятием.

По мере развития рыночных отношений в России важнейшим фактором конкурентоспособности отечественных предприятий в долгосрочной перспективе является наличие фундаментальной цели развития бизнеса - прирост его реальной стоимости, и построение эффективной системы управления, ориентированной на достижение этой цели.

Опыт развитых стран показывает, что положительная динамика стоимости предприятия (бизнеса) предопределяет долгосрочное и устойчивое его функционирование, способствует росту благосостояния общества и социально-экономического развития страны.

Удовлетворение потребностей клиентов, следование определенной «миссии», построение корпоративной культуры служат лишь необходимыми средствами достижения указанной цели.

Прямое копирование опыта стран с развитой экономикой и отлаженными финансовыми отношениями неприемлемо, а недостаточное обоснование управленческих решений на уровне предприятия в условиях современной России может привести к некорректным выводам и принятию ошибочных решений. Необходимо глубокое осмысление эволюции происходящих на предприятии экономических процессов, позволяющее сформулировать научно обоснованные рекомендации по их совершенствованию.

Управление по критериям стоимости принципиально отличается от систем планирования, принятых в 60-е годы. Оно перестало быть прерогативой исключительно руководящего аппарата и призвано усовершенствовать принятие решения на всех уровнях предприятия. В нем изначально заложена предпосылка, что командно-административный стиль принятия решения сверху вниз не приносит должных результатов, особенно в крупных многопрофильных корпорациях. Управление процессами формирования стоимости требует поддержания разумного равновесия между долгосрочными и краткосрочными целями деятельности. Если управление с позиций стоимостного подхода внедрено и организовано должным образом, предприятие получает огромные выгоды. Такое управление, по сути, представляет собой непрерывную реорганизацию, направленную на достижение положительной динамики стоимости бизнеса.

Но для того, чтобы управлять процессами, определяющими стоимость, ее надо правильно оценивать. В России по мере становления рыночных отношений ситуации, в которых становится необходимым использование технологий оценки, стали возникать значительно чаще. В первую очередь бурный рост рынка недвижимости вызвал спрос на оценку ее рыночной стоимости. Затем развитие кредитных, страховых и арендных отношений, купля-продажа промышленной недвижимости, а также машин и оборудования, разработка бизнес-планов инвестиционных проектов, банкротства, слияние и разделение предприятий, аукционы и конкурсы по продаже пакетов акций и масса других ситуаций, возникающих в хозяйственной практике, сформировали потребность в достоверной оценке тех или иных объектов собственности в каждом конкретном случае. Но до недавнего времени оценка стоимости рассматривалась в отрыве от целей и задач стратегического управления и финансового менеджмента.

Более системный взгляд на оценку как на инструмент управления финансами и повышения эффективности предприятия стал появляться у руководителей относительно недавно. Сначала большинство руководителей видело в оценке только инструмент снижения налогооблагаемой базы по налогу на имущество. Это и было главной просьбой, адресованной ко всем оценщикам, как только было разрешено привлекать экспертов к бухгалтерской переоценке. Затем руководители начали смотреть на оценку шире. Некоторых к этому подвигли размышления, что уменьшение налога на имущество может сопровождаться увеличением налога на прибыль. Следовательно, нужно решить, какой вариант выгоднее и задуматься о долгосрочных целях предприятия.

Руководителя предприятия стоимость имущества должна интересовать не только как фактор формирования налогооблагаемой базы по налогам на имущество и на прибыль, но и как управляемый параметр, величина которого серьезно влияет на все цели и результаты деятельности предприятия (формирование источников финансирования, обеспечение инвестиционной привлекательности, управление производственными и финансовыми рисками и т.п.). Поэтому проведенное автором исследование представляется актуальным как с теоретических позиций, так и с точки зрения практической значимости.

Исследованию проблем управления промышленным предприятием с позиций стоимости посвящены труды многих экономистов: Валдайцева C.B., Григорьева В.В., Ковалева А.П., Коупленда Т., Крушвица JL, Модильяни Ф., Миллера М., Пратта Ш, Скотта М., Федотовой М.А., Фридман Дж., Фатхутдинова P.A., Шарпа У.Ф. и многих других.

Однако теоретические основы управления промышленным предприятием с позиций стоимости, адекватные современным условиям хозяйствования, разработаны недостаточно. В частности, явно назрела необходимость решения таких задач, как совершенствование методов оценки стоимости в различных условиях и сценариях развития предприятия, разработки методов обоснования управленческих решений и эффективности деятельности структурных подразделений с позиций стоимостного подхода, а также формирования систем мониторинга различных факторов, формирующих стоимость.

В современных условиях проблема управления предприятием с позиций его стоимости является стратегической. Необходимо понимать, что в конечном итоге эффективность управления предприятием определяется не его ликвидностью или рентабельностью, не величиной прибыли, а увеличением «цены» бизнеса. Это значит, что грамотно управляемое предприятие со временем увеличивает свою стоимость, а следовательно, величина стоимости является не только предметом фискальных интересов государства, но и объектом стратегического планирования, мониторинга и управления.

Актуальность и практическая значимость проблемы определили выбор темы диссертационного исследования, постановку его целей и задач, содержание работы.

Цель и задачи исследования. Цель исследования заключается в разработке теоретических положений и практических методов управления предприятием с позиций стоимостного подхода.

Реализация поставленной цели потребовала решения следующих задач: исследование специфических особенностей планирования и организации хозяйственной деятельности предприятия с позиций стоимостного подхода в российских условиях; проведение сравнительного анализа и совершенствование существующих методов оценки стоимости бизнеса, разработка и обоснование выбора показателей стоимости предприятий при различной динамике его развития; моделирование механизма управления процессами производства, определяющими стоимость предприятия; выявление ключевых факторов стоимости промышленного предприятия с целью планирования и анализа эффективности соответствующих управляющих воздействий; разработка системы мониторинга и алгоритма управления факторами стоимости на промышленном предприятии.

Предметом исследования явились экономические механизмы формирования стоимости промышленных предприятий.

Объект исследования — предприятия промышленности Уральского региона, реализующие стоимостной подход к управлению

Методологическую и теоретическую основу исследования составили экономическая теория, методы системного и сравнительного анализа, экономико-математического моделирования в области управления предприятием, представленные в работах И. Ансоффа, В. Беренса, Р. Брейли, И.А. Баева, Л.А.Баева, Ю. Бригхема, JI. Гапенски, A.A. Голикова, В.В. Ковалева, П.П.Лутовинова, С. Майерса, В.Г. Мохова, В.М. Семенова, В.Н. Смагина, А.К.Тащева, М.А. Федотовой, П.М. Хавранека, И.Г. Шепелева и других; федеральные, региональные, местные законы и нормативные акты по изучаемой проблеме.

Научная новизна результатов исследования заключается в следующем: уточнено понятие рыночной стоимости промышленного предприятия; разработан методический подход к решению задачи управления предприятием с позиций его стоимости, заключающийся в планировании, учете и анализе взаимосвязанных конкретных экономических индикаторов на всех уровнях управления; обоснованы выбор и адаптация методов оценки стоимости предприятия при различной динамике его развития; предложен методический подход к декомпозиции интегрального показателя стоимости предприятия и выявлению ключевых показателей (факторов) стоимости; обоснованы понятия эластичности стоимости по отношению к ключевым факторам производства, а также изменчивости и управляемости этих факторов; разработан алгоритм управления промышленным предприятием по критерию его стоимости;

- сформулированы методические рекомендации по организации системы мониторинга процессов формирования стоимости промышленного предприятия.

Практическая значимость и апробация проведенного исследования заключается в следующем: результаты диссертации могут быть использованы при разработке системы управления промышленными предприятиями, реализующими свою стратегию по критерию максимизации стоимости; предложения диссертанта успешно опробированы в разработке стратегии, направленной на повышение стоимости крупного предприятия пищевой промышленности; теоретические и практические выводы работы применяются в учебном процессе в курсах «Финансовый менеджмент», «Оценка недвижимости» на кафедре «Экономика и финансы» в Южно-Уральском государственном университете; итоги диссертационной работы докладывались и получили одобрение на международной научно-методической конференции «Управление организационным развитием систем» в Челябинске в 2002 году, на I Всероссийской научно-практической конференции «Совершенствование управлением научно-техническим прогрессом в современных условиях» в г.Пенза, 2002 г., на международной научно-практической конференции «Конкурентоспособность предприятий и территорий в меняющемся мире» в г.Екатеринбурге, 2002 г.

Публикации. По теме диссертации опубликованы 5 работ общим объемом

2 п. л.

Структура диссертационной работы обусловлена поставленной целью и задачами исследования.

Во введении обосновывается актуальность темы, формулируются цель и задачи, определяются объект и предмет исследования, раскрываются новизна и практическая значимость.

В первой главе рассматривается развитие управленческих технологий с позиций стоимостного подхода, проводится сравнительный анализ существующих методов оценки стоимости промышленного предприятия.

Во второй главе на базе выявленных и систематизированных специфических особенностей управления предприятием с позиций стоимостного подхода разработаны методические основы выбора и обоснования стоимостных критериев управления предприятием в различных условиях его функционирования и предложены механизмы управления процессами, определяющими стоимость в условиях современной России.

В третьей главе представлены разработки по информационному обеспечению управления предприятием с позиций стоимостного подхода, проведен анализ управленческих решений промышленных предприятий Челябинской области, направленных на максимизацию стоимости и рассмотрены аспекты практической реализации системы управления факторами стоимости на примере крупного предприятия пищевой промышленности.

В заключении подводятся основные итоги работы, формулируются выводы, вытекающие из результатов исследования.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Сачко, Елена Владимировна

Заключение

Длительное время в российской экономике основным показателем, характеризующим экономическую эффективность деятельности предприятия, считалась прибыльность. Это связано в основном с тем, что ожидания лучшего будущего по привычке связывалось в основном с теми источниками поступления денег, которые пока себя не очень оправдывают. В центре внимания менеджеров предприятий до сих пор остаются инвестиции из доходов от продажи товаров, экономия на производственных издержках, а также коммерческие кредиты и прямые иностранные капиталовложения. Оборотные средства и инвестиции предприятий в основной капитал на девять десятых обеспечиваются ими самими, рост товарной продукции сдерживается низким спросом внутри страны и ожесточенной конкуренцией на внешних рынках. Доля кредитов на сроки от года и выше едва превышает четверть их общей суммы. Иностранные капиталовложения существенно ниже по сравнению со странами Восточной Европы и Юго-Восточной Азии. Причина такого положения, на наш взгляд, в низкой капитализации российской промышленности.

Общая капитализация (по обыкновенным акциям в базе данных АК&М) 93 российских компаний, акции которых котируются в Российской торговой системе (РТС), составляет 3.740 млрд. рублей, или 119 млрд. долларов. Это лишь на 12 млрд. долл. больше, чем капитализация одной только французской нефтегазовой компании TotalFinaElf (107 млрд. долл.), четвертой по капитализации среди крупнейших нефтегазовых компаний мира. А у первой, американской компании ExxonMobil, - 297 млрд. долл., в два с половиной раза выше, чем у всех российских компаний; у занимающей второе место английской BP - 200 млрд. долл.; у третьей, англо-голландской RD/Shell - 189 млрд. долл.

Однако, учитывая, что только у 93 российских компаний акции котируются на бирже, возникает проблема оценки стоимости компаний, которые на фондовом рынке практически не присутствуют. Поэтому существует необходимость разработки методик оценки стоимости промышленных предприятий, выделения ключевых факторов, определяющих их стоимость и формирования механизмов управления стоимостью.

Последние два-три года в российскую практику управления все больше внедряется современная зарубежная концепция управления стоимостью. В основу концепции положено понимание того факта, что для акционеров (владельцев) предприятий и организаций центральным вопросом является прирост их благосостояния в результате функционирования объектов собственности. При этом рост благосостояния акционеров измеряется ни масштабом введенных мощностей, ни количеством нанятых сотрудников, ни оборотом компании, а стоимостью предприятия, которым они владеют.

Первым шагом на пути к созданию системы управления предприятием с позиций стоимостного подхода является определение стоимости в качестве точки отсчета. Не исключено, что в последующем, в процессе разработки специфической стоимостной модели для компании, в значение стоимости на исходную дату могут быть внесены поправки и уточнения, однако, именно в сравнении с исходной величиной стоимости будут определять достижения компании.

Анализ определений понятия рыночной стоимости, предложенных в Единообразных стандартах профессиональной оценочной деятельности США и в российском законодательстве позволил предложить авторскую трактовку этого понятия.

Исследование экономических основ функционирования предприятия, его места и роли в социально-экономической системе, проведенное в диссертации, позволило выделить методологические принципы выбора и адаптации методов оценки стоимости бизнеса. Эти принципы базируются на законах и понятиях макроэкономики и вытекают непосредственно из них, а не из принципов оценки недвижимости, как это утверждается рядом авторов.

В диссертационном исследовании предложена классификация различных методов оценки стоимости предприятия, позволяющая обосновать применения этих методов в конкретной ситуации, и определена мера доверия к результатам оценки, проведенной различными методами.

Механизм управления формированием стоимости предприятия в диссертации представлен в виде ряда действий по экономическому анализу с целью выявления факторов, «движущих стоимость», последующей разработки и реализации стратегии, имеющей наибольшее положительное влияние на стоимость. Показано, что механизм управления ростом стоимости функционирует постоянно и все предварительные действия в дальнейшем могут претерпевать изменения в зависимости от трансформации окружающей среды или появления новых возможностей, способных повысить стоимость фирмы. Изменение среды как внутри предприятия, так и вне его требует соответствующих корректировок осуществляемых действий, поэтому процесс управления максимизацией стоимости представляет собой замкнутый цикл.

В диссертации показано, что в условиях нестабильной российской экономики некорректно использовать для оценки статическую модель, основанную на ретроспективных данных, поскольку вряд ли возможно с достаточной степенью достоверности какими-либо корректирующими коэффициентами довести ретроспективные данные, соответствующие глубокому кризису, до прогнозных значений.

В качестве модели определения стоимости в работе принята потоковая модель, при использовании которой итоговые показатели деятельности предприятия трансформируются в скалярный показатель, называемый стоимостью бизнеса. Таким образом, стоимостью бизнеса является текущая стоимость ожидаемого от него дохода в течение срока владения.

В зависимости от темпов прироста бизнеса выделены три сценария развития предприятия:

• результаты функционирования бизнеса стабильны и равномерны в долгосрочном периоде;

• результаты функционирования бизнеса стабильно растут в долгосрочном периоде;

• темпы роста функционирования бизнеса непостоянны.

На основании выбранного варианта по формулам, представленным в работе, определяется стоимость предприятия и разрабатывается механизм управленческих воздействий, направленных на ее повышение.

Несмотря на достаточно высокую степень сложности, трудоемкости и многоэтапности методов потоковой модели, их главное достоинство состоит в том, что они основаны на полноценных прогнозах будущего развития оцениваемого предприятия, а это в наибольшей степени отвечает интересам инвесторов и экономическому смыслу инвестиционного процесса. С этой точки зрения, задача управления ростом стоимости рассматривается в работе как стратегическая. При этом общая стратегическая цель увеличения стоимости должна быть детализирована на основе выявления основных, ключевых факторов стоимости. Таким образом, глобальная стратегия максимизации стоимости может превращена в ветвистое дерево целей и показателей стоимостного управления по всем уровням предприятия.

В диссертационном исследовании предложена модель разложения стоимости на факторы и оценки эластичности стоимости к полученным факторам. Показано, что выявление эластичности стоимости к факторам - лишь один аспект управления стоимостью бизнеса. Предложенный в рамках настоящего исследования подход к выявлению факторов через разложение в ряд позволяет учитывать также изменчивость отдельных факторов и их подверженность управлению, т.е. их управляемость.

При этом необходимо отметить, что согласно известному «принципу Парето» 20% факторов стоимости вносят 80% вклада в создание стоимости в компании. Эти 20% факторов в работе названы ключевыми факторами стоимости (КФС). Важнейшей задачей менеджеров компании является выявление этих КФС и установление за ними жесткого контроля.

После выявления ключевых факторов стоимости, необходимо установить их соподчиненность, определить, какой из них имеет наибольшую степень эластичности стоимости, и закрепить ответственность за этот параметр за конкретными людьми, участвующими в достижении целей организации.

Разработана матрица «эластичность - управляемость», позволяющая выделить факторы стоимости, которые в дальнейшем будут выступать в качестве ключевых и должны быть объектом повышенного внимания менеджеров.

Рассмотрены практические аспекты реализации разработок диссертационного исследования. Решена задача совершенствования управления промышленным предприятием с позиций стоимостного похода на примере крупного Челябинского предприятия пищевой отрасли ОАО «Макфа».

Реализация предложенной для ОАО «Макфа» модели управления потребовала построения системы мониторинга и управления стоимостью (МУПС). В рамках разработанной МУПС были выделены ключевые факторы стоимости на стратегическом и тактическом уровнях управления, построены карты мониторинга и управления стоимостью для различных служб ОАО «Макфа».

Предложенная система позволила устранить прежнюю разобщенность деловых единиц, связанную с тем, что раньше они стремились к разным целям: одна - к расширению рыночной доли, другая - к увеличению валовой прибыли (или торговой наценки), третья — к повышению рентабельности собственного капитала. После внедрения управления стоимость во взаимоотношениях деловых единиц установился единый язык общения, основу которого составило то воздействие, какое оказывают на стоимость стратегические и оперативные решения каждой из них.

В работе показано, что для современной российской экономики преобладающим является фундаментальный подход к оценке стоимости предприятий. Выявлены основные причины того факта, что нематериальные активы, как правило, не рассматриваются как стратегические не только руководителями, но даже и собственниками предприятий. Показано, что для эффективного управления нематериальными активами с позиций стоимости предприятия нужно изменить наш привычный пассивно-консервативный взгляд на нематериальные активы. Капитализация нематериальных активов является первым шагом к управлению ими (чтобы управлять объектом, его надо как минимум выделить). Капитализация переводит данные ресурсы из категории «виртуальных» расходов прошлых периодов во вполне осязаемые активы, обеспечивает своего рода «материализацию» нематериальных активов.

В целом развитие рыночных отношений, рост конкуренции, а также усиливающиеся процессы глобализации неизбежно ставят перед российскими предприятиями задачу перехода на систему управления стоимостью. И с этой точки зрения реализация предложенных в работе методов позволит ускорить такой переход.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Сачко, Елена Владимировна, 2004 год

1. Адамов В.Е. Факторный индексный анализ. М.: Статистика, 1971.

2. Азоев Г.П. Конкуренция: анализ, стратегия и практика. М.: Центр экономики и маркетинга, 1996.

3. Акофф Р. Планирование будущего корпораций. М.: Прогресс, 1985.

4. Алексеев A.B., Глушков В.И. Интерпретация значений функции принадлежности и операции над нечеткими множествами. Прикладные задачи анализа решений в организационно-технических системах. Рига: РПИ, 1983.

5. Алиев P.A. Управление производством при нечеткой исходной информации. — М.: Энергоатомиздат, 1991.

6. Андрейчиков A.B., Андрейчикова О.Н. Анализ, синтез и планирование решений в экономике. М.: Финансы и статистика, 2000.

7. Андрианов В. Конкурентоспособность России в мировой экономике// Экономист. 1997. -№ 10.

8. Андрощук Т. Денисюк В. Трансфер технологий: международный механизм передачи// Предпринимательство, хозяйство и право. 1996. - № 6.

9. Анисимов Ю.П. Организация и управление нововведениями: Учебное пособие. Воронеж: ВПИ, 1993. - 90 с.

10. Ансофф И. Стратегическое управление. -М.: Экономика, 1989.

11. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. М.: Финансы и статистика, 1996.

12. Бездубный Ф.Ф., Смирнова Г.А., Нечаева О.Д. Сущность понятия инновация и его классификация// Инновации. 1998. - № 2/3. - С. 96-100.

13. Беляев JI.C. Решение сложных оптимизационных задач в условиях неопределенности. Новосибирск: Наука, 1978.

14. Беренс В., Хавранек П.М. Руководство об оценке эффективности инвестиций: пер. с англ. -М.: Интерэксперт; Инфра-М, 1995.

15. Бизнес-план инвестиционного проекта: Отечественный и зарубежный опыт. Современная практика и документация: Учебное пособие/ под ред. В. М. Попова. М.: Финансы и статистика, 1997.

16. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов. — М.: ЮНИТИ, 1997.

17. Блех Ю., Гетцке У. Инвестиционные расчеты. Модели и методы оценки инвестиционных проектов: пер. с нем. Калининград: Янтарный сказ, 1997.

18. Пер. с англ. СПб.: Экономическая школа, 1997.

19. Бовыкин В.И. Новый менеджмент: Управление предприятиями на уровне высших стандартов: теория и практика эффективного управления. — М.: Экономика, 1997.

20. Богоратиков А., Козлов А. Снижение предпринимательских рисков в инновационной деятельности// Маркетинг. 1998. - № 4. - С. 21-27.

21. Борисов А.И., Крумберг O.A. Принятие решений на основе нечетких моделей. Примеры использования. Рига: Знания, 1990.

22. Борисов А.Н. Методическое обеспечение технологии принятия решений. -Рига: Изд-во Рижского Университета, 1992.

23. Бортник И.М. Инновационная деятельность в Российской экономике// Вестник Федерации. 2002. - № 4.

24. Бондарь О. Проблемы развития инновационной деятельности// Бизнес Информ. 2003. - № 9. - С. 32-35.

25. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов: пер. с англ. М.: Олимп-бизнес, 1997.

26. Бригхем Ю., Гапенски JL Финансовый менеджмент: Полный курс. М., 1997.

27. Брязгунова И. Инновационный аспект совершенствования качества изделий бытовой электротехники. -М.: Информэлектро, 1998. 120 с.

28. Булеев А.И. Количественный коэффициент конкурентоспособности товаров и услуг// Маркетинг и маркетинговые исследования в России. 1997. - № 5.

29. Булычева Г.В. Практические аспекты применения доходного подхода к оценке российских предприятий: Учебное пособие. М.: Институт профессиональной оценки, 1999.

30. Бурков В.Н., Новиков Д.А. Как управлять проектами: Научно-практическое издание. Серия: Информатизация России на пороге XXI века. М.: СИНТЕГГЕО, 1997.

31. Буров В.П., Галь В.В., Казаков А.П., Морошкин В.А. Бизнес-план инновационного проекта. Методика составления. М.: ЦИПК АП, 1997.

32. Валдайцев C.B. Антикризисное управление на основе инноваций: Учебное пособие. СПб.: Изд-во СпбГУ, 2000.

33. Валдайцев C.B. Оценка бизнеса и инновации: Учебное пособие. М.: Филинъ, 1997.

34. Валдайцев C.B. Оценка бизнеса: Учебное пособие. СПб.: Изд-во СпбГУ, 1999.

35. Валдайцев C.B. Управление инвестиционными рисками: Учебное пособие. — СПб: Изд-во СпбГУ, 1999.

36. Водачек Л., Водачкова О. Стратегия управления инновациями на предприятии. -М.: Экономика, 1989.

37. Глазьев С.Ю., Львов Д.С., Фетисов Г.Г. Эволюция технико-экономических систем: возможности и границы центрального регулирования. М.: Наука, 1992.

38. Глазьев С.Ю. Теория долгосрочного технико-экономического развития. — М.: Владар, 1993.

39. Голубков Е.П. Конкурентоспособность технической продукции. М.: Экономика, 1999.

40. Гончаров В.В. В поисках совершенства управления: руководство для высшего управленческого персонала. М.: МП «Сувенир», 1993.

41. Гохберг Л.М., Кузнецова И.А. Технологические инновации в России. — М.: ЦНСН, 1997.

42. Гражданский кодекс Российской Федерации. М.: ИНФРА-М, 1996.

43. Григорьев В.В. Оценка и переоценка основных фондов: Учебно-практическое пособие. М.: Инфра-М, 1997.

44. Григорьев В.В. Оценка предприятий: доходный подход. М.: Федеративное издательство, 1998.

45. Григорьев В.В., Островкин И.М. Оценка предприятий: имущественный подход. -М.: Дело, 1998.

46. Григорьев В.В., Федотова М.А. Оценка предприятия: теория и практика: Учебное пособие. -М.: Инфра-М, 1996.

47. Грызунов Н.И. Теоретические аспекты исследований инновационного процесса на предприятиях и проблемы менеджмента// Вестник Омского университета. 1996. - № 3. - С. 88-89.

48. Грязнова А.Г., Федотова М.А., Ленская С.А. и др. Оценка бизнеса. М.: РОО, 1996.

49. Гунин В.Н. Инновационная активность предприятия// Эффективное управление собственностью. 1998. - №1/2. — С. 12-13.

50. Демченко А.А., Кузьбожев Э.Н. Измерение конкурентоспособности предприятия отрасли: теория и методы измерения. Курск, 2000.

51. Долинская М.Г. Соловьев И.А. Маркетинг и конкурентоспособность промышленной продукции. -М.: Экономика, 1991.

52. Денисов Г.М. Малый инновационный бизнес в США и Российской Федерации: Учебное пособие. М.: Изд-во ИПСИН, 1993. - 48 с.

53. Донцова Л.В. Инновационная деятельность: состояние, необходимость государственной поддержки, налоговое стимулирование// Менеджмент в России и за рубежом. 1998. - № 3. - С. 86-97.

54. Ежкова И.В. Поспелов Д.А. Принятие решений при нечетких основаниях. Универсальная шкала// Известия АН СССР. Техническая кибернетика. 1987. -№ 6.

55. Ескин К.Ф. Инновационная деятельность в малом предпринимательстве// Инновации. 1998. - № 2/3. - С. 12-15.

56. Жуковин В.Е. Нечеткие многокритериальные модели принятия решений// Известия АН СССР. Техническая кибернетика. 1986. - № 2.

57. Завлин П.Н. и др. Инновационная деятельность в условиях рынка. СПб.: Б.и., 1994.-192 с.

58. Завлин П.Н., Васильев А.В. Оценка эффективности инноваций. СПб.: Бизнес-пресс, 1998.-215 с.

59. Завьялов П.С., Демидов В.Е. Конкурентоспособность и маркетинг. М: Международные отношения, 1999.

60. Зиннуров У.Г., Ильясова Л.Р. Проблемы оценки конкурентоспособности товаропроизводителей// Экономика и управление. 1997. - № 4.

61. Зулькарнаев И.У., Ильясова Л.Р. Метод расчета интегральной конкурентоспособности промышленных, торговых и финансовых предприятий// Маркетинг в России и за рубежом. 2000. - № 4.

62. Иванцевич Дж. Лобанов A.A. Человеческие ресурсы управления. М.: Дело, 1993.

63. Иванов М.М., Колупаева С.Р., Кочетков Г.Б. США: управление стоимостью. -М.: Мысль, 2002.

64. Иванов И.Д. Современные монополии и конкуренция. М.: Мысль, 1980.

65. Идрисов А.Б., Картышев C.B., Постников A.B. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. М.: Филинъ, 1996.

66. Игольников Г., Патрушева Е. Конкурентоспособность продукции. М., Мысль, 1998. - 100 с.

67. Ильин Н.И., Лукманова И.Г. и др. Управление проектами/ под ред. В.Д. Шапиро. СПб., М.: ИНИОН, 1994.

68. Ильясова Л.Р. Позиция предприятия на рынке инструмент эффективного управления// Экономика и управление. - 1998. - № 6.

69. Инновационный менеджмент: Учебник. М.: Банки и биржи; ЮНИТИ, 1997. -327 с.

70. Инновационная и конкурентная стратегия корпораций. Научно-аналитический обзор. М.: ИНИОН, 1994.

71. Инновационный менеджмент: Справочное пособие/ под ред. П.Н. Завалина, А.К. Казанцева, Л.Э. Миндели. СПб.: Наука, 1997.

72. Инновационный процесс в странах развитого капитализма (методы, формы, механизмы)/ под ред. И.Е. Рудаковой. -М.: МГУ, 1991.

73. Ильенкова Н.Д. Спрос: анализ и управление. М.: Финансы и статистика, 1997.

74. Конъюнктурный обзор Челябинск: Центральный банк Российской Федерации. Главное управление по Челябинской области. - 2002, декабрь.

75. Калмийцев С. Маркетинг и конкурентоспособность полиграфической промышленности. 1997. - № 3.

76. Карганов С.А. Методика (основные положения) определения цены нововведения. СПб.: ДНТП, 1992. - 20 с.

77. Кирина Л.В., Кузнецова С.А. Управление нововведениями. — Новосибирск, 1994.-38 с.

78. Ковалев А.П. Как оценить имущество предприятия. М.: Финстатинформ, 1996.

79. Ковалев А.П. Оценка стоимости активной части основных фондов: Учебно-методическое пособие. М.: Финстатинформ, 1997.

80. Ковалев В.В. Финансовый анализ Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. -М.: Финансы и статистика, 1995.

81. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент: Учебное пособие. М.: Финансы и статистика, 1999.

82. Корицкий Э.Б. Научный менеджмент. Российская история: Учебное пособие. -СПб., 1999.-384 с.

83. Коробов Ю.И. Теория и практика конкуренции. Саратов: Саратовская государственная экономическая академия, 1996.

84. Коробов Ю.И. Теория банковской конкуренции. Саратов: Саратовская государственная экономическая академия, 1996.

85. Коробов Ю.И. Практика банковской конкуренции. — Саратов: Саратовская государственная экономическая академия, 1996.

86. Коротков Э.М. Концепция менеджмента. М.: ДеКа, 1997.

87. Корпоративное управление в переходных экономиках. Инсайдерский контроль и роль банков: пер. с англ./ под ред. М. Аоки и Х.К. Кима. СПб.: Лениздат, 1997.

88. Костин М.Н. Теория современного менеджмента и организационные инновации в управлении фирмой: Автореферат диссертации доктора экономических наук. СПб., 1995. - 41 с.

89. Коупленд Т., Коллер Т., Музугин Дж. Стоимость компании: оценка и управление. М.: Олимп - Бизнес, 1999.

90. Кочетков Г.Б. Инновационная деятельность в компаниях: Автореферат диссертации кандидата экономических наук. Новосибирск, 1997.

91. Крог Г., Венцин М. Инновационный менеджмент// Консультант директора. — 1996. -№ 11.

92. Круглова Н.Ю. Инновационный менеджмент. М.: ТОО "Ступень", 1996. -290 с.

93. Крушвиц Л. Финансирование и инвестирование. Учебник для вузов. СПб.: Питер, 2000.

94. Кудинов Л.Г. Инновационная стратегия в машиностроении. М.: Экономика, 1998.

95. Кузьмин В.Б., Травкин С.И. Теория нечетких множеств в задачах управления и принципах устройства нечетких процессов. Обзор зарубежной литературы// Автоматика и телемеханика. 1992. -№11.

96. Куликов Г.В. Японский менеджмент и теория международной конкурентоспособности. М., 2000.

97. Комплексная оценка эффективности мероприятий, направленных на ускорение научно-технического прогресса. Методические рекомендации и комментарии по их применению. М.: Информэлектро, 1989.

98. Кузнецова Е.Г. Управление инновационной активностью промышленных предприятий. Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук. — Челябинск, 2002.

99. Кохно П.А. и др. Менеджмент. М. Финансы и статистика, 1993.

100. Лисицин И.В., Косов В.В. Инновационный проект: методы подготовки и анализа: Учебно-справочное пособие. -М.: БЕК, 1996. 120 с.

101. Ламбен Ж.Ж. Стратегический маркетинг. Европейская перспектива: пер. с франц. СПб.: Наука, 1996.

102. ЮЗ.Липсиц И.В., Нещадин A.A. Промышленная политика России: принципы формирования и механизмы реализации// Общество и экономика. 1999. - № 5/6.

103. Лукашевич И. Развитие идей Н.Д. Кондратьева в теориях длинных волн нововведений// Вопросы экономики. 1992. - № 3.

104. Максимова И. Оценка конкурентоспособности промышленного предприятия// Маркетинг. 1996. - № 3.

105. Медынский В.Г., Идельменов C.B. Реинжиниринг инновационного предпринимательства// МЭМО. 1998. - № 6. - С. 90-94.

106. Международные стандарты оценки. -М.: Издание РОО, 1996.

107. Методические рекомендации по оценке инвестиционных проектов: Официальное издание. М.: Экономика, 2000.

108. Михайлов О.В. Основы мировой конкурентоспособности. М., 1999.

109. Моисеева Н.К., Анискин Ю.П. Современное предприятие: конкурентоспособность, маркетинг, обновление. -М.: Внешторгиздат, 1998. -в 2-х томах.

110. Ш.Мохов В.Г. Экономическая оценка процессов разгосударствления предприятий: теория и методология. Челябинск: ЧГТУ, 1991.

111. Методические рекомендации «О типовых методических рекомендациях по планированию, учету, калькулированию себестоимости научно-технической продукции», утвержденные Министерством финансов РФ 29 сентября 1994 г.

112. Медынский В.Г., Шаршукова Л.Г. Инновационное предпринимательство: Учебное пособие. -М.: ИНФРА-М, 1997.

113. Международные экономические отношения: Учебник/ под общ. ред. В.Е. Рыбалкина. — М.: ЗАО «Бизнес-школа «Интел-Синтез», Дипломатическая академия МИД РФ, 1998.

114. Румянцева З.П., Соломатин H.A., Акбердин Р.З. и др. Менеджмент организации: Учебное пособие. М.: ИНФРА-М, 1995.

115. Демина Е.В., Резникова Н.П. и др. Менеджмент предприятий электросвязи: Учебник для вузов. -М.: Радио и связь, 1997.

116. Круглов М.Г., Сергеев С.К., Такташов В.А. и др. Менеджмент систем качества: Учебное пособие. -М.: ИПК "Изд-во стандартов", 1997.

117. И9.Мескон М.Х., Альберт М., Хедоури Ф. Основы менеджмента: пер. с англ. -М.: Дело, 1992.

118. Модильяни Ф., Миллер М. Сколько стоит фирма? Теорема ММ. М.: Дело, 1999.

119. Моисеева Н.К. Функционально-стоимостный анализ в машиностроении. М.: Машиностроение, 1987.

120. Молодцова Р.Г. Инвестиции и инновации в концепции экономического роста: Научное издание. М.: Изд-во Рос. ЭА , 1997.

121. Мордашев С. Рычаги управления стоимостью компании// Рынок ценных бумаг.-2001.-№ 15.

122. Методические указания по оценке эффективности инвестиционных проектов и их финансирования. М.: Информэлектро, 1990.

123. Методические рекомендации по определению границ и объемов товарных рынков. Приложение к приказу ГКА от 26.10.1993.

124. Методические рекомендации по определению доминирующего положения хозяйствующего субъекта на товарном рынке: Приказ ГКАП от 03.06.1994, № 67.

125. Моисеева Н.К., Анискин Ю.П. Современное предприятие: конкурентоспособность, маркетинг, обновление. -М.: Внешторгиздат, 1993. -в 2-х томах.

126. Новое в организационных формах управления за рубежом: Сборник. Минск: Бел НИИНТИ, 1987. - 15 с.

127. Нечеткие множества в моделях управления и искусственного интеллекта/ под ред. Д.А. Поспелова. -М.: Наука, 1986.

128. Новая технология и организационные структуры: пер. с англ./ под ред. Й. Пинникса, А. Бьютандяма. — М.: Экономика, 1990.

129. Организация и управление машиностроительным производством/ под ред. Б.П. Родионова. -М.: Машиностроение, 1999.

130. Обременчук В. Инновационная деятельность способ преодоления кризиса// Бизнес-Информ. - 1998. - № Ю. - С. 41-43.

131. Основы инновационного менеджмента: Теория и практика: Учебное пособие/ под ред. П.Н. Залина, А.К. Казанцева, Л.Э. Миндели. М.: НПО Издательство «Экономика», 2000. - 475 с.

132. Окрепилов В.В. Управление качеством и конкурентоспособностью: Учебное пособие. СПб.: Издательство ГУЭФ, 1997.

133. Основы менеджмента: Учебное пособие/ под ред. A.A. Радугина. -М.: Центр, 1997.

134. Павлов К.В. О сущности экономического ядра и о точках роста в российской экономике// Общество и экономика. 1997. - № 5.

135. Перевалов Ю.В. Инновационное предпринимательство и проблемы технологического развития// Общество и экономика. 1997. - № 5.

136. Перминов С.Б., Петров А.И. Малые научно-технические фирмы (зарубежный и отечественный опыт). М.: Знание, 1990.

137. Петров П.В. Соломатин А.Н. Прогнозирование емкости рынка. Лекции. -СПб.: ТЭИ, 1997.

138. Логинов В.П., Кулагин A.C. Повышение инновационной активности экономики России. М.: РАН, Институт экономики, 1994. - 212 с.

139. Портер М. Международная конкуренция: пер. с англ./ под ред. В.Д. Щетинина. М.: Международные отношения, 1993.

140. Портфель конкуренции и управления финансами (Книга конкурента. Книга финансового менеджера. Книга антикризисного управляющего)/ отв. ред. Рубин Ю.Б.-М.: СОМИНТЭК, 1996.

141. Порховник Ю.М., Лисицына Е.Б. Инвестиционный менеджмент: Учебно-методическое пособие. СПб.: ГИЭА, 1996.

142. Постановление Правительства РФ «Положение о государственной системе научно-технической информации» от 24 июля 1997 г., № 950.

143. Пратт Ш. Оценка бизнеса: пер. с англ. М.: Институт экономического анализа Всемирного Банка, 1996.

144. Практическая психология для менеджеров/ под ред. М.К. Тутушкиной. М.: Филинъ, 1996.

145. Румянцев A.A., Гусаков М.А., Замятин М.Ф. и др. Преобразование научно-инновационной сферы: актуальные проблемы/ под. ред. А.Е. Когута. СПб.: ИСЭП, 1995.-57 с.

146. Приленский А.И. О задачах информационного и учетно-аналитического обеспечения управления собственностью// Всероссийская научно-практическая конференция "Экономические реформы и управление собственностью". -М., 1996. С. 37-49.

147. Проблемы инновационного менеджмента: Тематический сборник научных трудов/ под ред. З.С. Румянцева. М., 1999. - 314 с.

148. Проблемы совершенствования механизмов управления инновационной деятельностью: Сборник статей. М., 1998. - 94 с.

149. Пятова A.B. Инновационные социальные технологии и их использование на предприятиях. М., Минск, 1994. - 304 с.

150. Райфа Г. Анализ решений (введение в проблему выбора в условиях неопределенности). -М.: Наука, 1977.

151. Резник С.Д., Левина С.М. Подготовка персонала к нововведениям// ЭКО. -1993.-№ 9.-С. 214-219.

152. Ришар Ж. Аудит и анализ хозяйственной деятельности предприятия: пер. с франц. М.: ЮНИТИ, 1997.

153. Робинсон К. Конкурентоспособность и маркетинг// Маркетинг и маркетинговые исследования . 1996. - № 1.

154. Родионова JI.H., Кантор О.Г., Хакимова Ю.Р. Оценка конкурентоспособности продукции// Маркетинг в России и за рубежом. 2000. - № 1.

155. Рудакова И.Е. и др. Инновационный процесс в странах развитого капитализма. М.: Издательство МГУ, 1991. - 278 с.

156. Саати Т. Принятие решений. Метод анализа иерархий. М.: Радио и связь, 1989.

157. Санто Б. Инновация как средство экономического развития: пер. с венг. М.: Прогресс, 1990.

158. Селезнев.А. Предпосылки анализа и формирование инновационной политики. СПб.: ГУЭФ, 1997.

159. Скотт М. Факторы стоимости: руководства для менеджеров по выявлению рычагов создания стоимости: пер. с англ. -М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2000.

160. Смагин В.Н. Лекции по экономической кибернетике. Челябинск: ЧГТУ, 1997.

161. Смагин В.Н. Финансовый менеджмент. Челябинск, ЧГТУ, 1997.

162. Социально-экономическое положение Челябинской области в 2002 г. -Челябинск: Госкомстат, 2003.

163. Спиридонов И. А. Международная конкуренция и пути повышения конкурентоспособности экономики России: Учебное пособие. — М.: ИНФРА-М, 1997.

164. Стародубовская И.В. От монополизма к конкуренции. М.Политиздат, 1997.

165. Статистика науки и инноваций. Краткий терминологический словарь/ под ред. Л.М. Гохберга. М.: Центр исследований и статистики науки, 1996.

166. Стратегия и тактика антикризисного управления фирмой/ под общ. ред. А.П. Градова, Б.И. Кузина. СПб.: Специальная литература, 1996.

167. Тарасевич Е.И. Оценка недвижимости. СПб.: СПбГТУ, 1997.

168. Твисс Б. Управление научно-техническими нововведениями. М.: Экономика, 1989.

169. Теория и практика антикризисного управления/ под ред. С.Г. Беляева, В.И. Кошкина. -М.: ЮНИТИ, 1996.

170. Томпсон А.Н., Стрикленд А.Дж. Стратегический менеджмент. Искусство разработки и реализации стратегии : учебник для ВУЗов: пер. с англ./ под ред. Л.Г. Зайцева, М.И. Соколовой. -М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998.

171. Трайнев В. А., Демин И.Я. Менеджмент, стратегическое управление производственно-хозяйственной системой разного уровня и конфигурации

172. Научный менеджмент: Новые подходы и стратегическое управление. М.: МАИПП: ВИНИТИ, 1997. - 196 с.

173. Минервин И.Г. Устойчивое конкурентное преимущество: комбинация институционального и ресурсного подходов// Реферативный журнал. Серия 2, Экономика. 1998. - № 4.

174. Уткин Э.А., Морозова Н.И., Морозова Г.И. Инновационный менеджмент. -М.: АКАЛИС, 1996. 208 с.

175. Уотерман Р. Фактор обновления: пер. с англ. -М.: Дело, ЛТД, 1995.

176. Управление инвестициями: Справочное пособие/ под ред. В.В. Шеремета. -М.: Высшая школа, 1998.

177. Уткин Э.А. Риск-менеджмент. М.: ТАНДЕМ, 1998.

178. Фатхутдинов P.A. Менеджмент конкурентоспособности товара. М.: АО «Бизнес-школа «Интел-Синтез», 1995.

179. Фатхутдинов P.A. Конкурентоспособность: экономика, стратегия, управление. М.:Инфра, 2000.

180. Фатхутдинов P.A. Система менеджмента: Учебно-практическое пособие. -М.: ЗАО «Бизнес-школа «Интел-Синтез», 1997.

181. Фатхутдинов P.A. Производственный менеджмент: Учебник для вузов. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997.

182. Фатхутдинов P.A. Разработка управленческого решения: Учебник для вузов. -М.: ЗАО «Бизнес-школа «Интел-Синтез», 1999.

183. Фатхутдинов Р.А Стратегический менеджмент: Учебник для вузов. М.: ЗАО «Бизнес-школа «Интел-Синтез», 1999.

184. Федотова М.А. Сколько стоит бизнес? М.: Перспектива, 1996.

185. Федеральный закон РФ «О государственной поддержке малого предпринимательства в Российской Федерации» от 18 июня 1995 г., № 88-ФЗ.

186. Федеральный закон РФ «О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках» от 22 марта 1991 года, № 948-1.

187. Федеральный закон РФ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» от 29 июля 1998 года, № 135-ФЭ.

188. Фридман Дж., Ордуэй Н. Анализ и оценка приносящей доход недвижимости: пер. с англ. М.: Дело, 1995.

189. Фонотов А.Г. Россия: от мобилизационного общества к инновационному. -М.: Наука, 1993.-272 с.

190. Фишберн П.С. Теория полезности для принятия решений. М., Наука, 1997 .

191. Хэй Д., Моррис Д. Теория организация промышленности: пер. с англ. СПб.: Экономическая школа, 1999.

192. Черемных О. Процессно-стоимостной подход к управлению компанией. М., Экономика, 1999.

193. Черняк В.З. Оценка бизнеса. М.: Финансы и статистика, 1996.

194. Чистяков В.А. Инновационный менеджмент. Пенза, ПГТУ, 1993. - 128 с.

195. Шарп У.Ф., Александер Г.Д., Бейли Дж.В. Инвестиции: Университетский учебник: пер. с англ. -М.: Инфра-М, 1998.

196. Шкардун В.Д., Ахтямов Т.М. Методика исследования конкуренции на рынке// Маркетинг в России и за рубежом. -2000. № 4.

197. Шумпетер И. Теория экономического развития. М.: Прогресс, 1982.

198. Щиборщ К.В. Сравнительный анализ конкурентоспособности и финансового состояния предприятий отрасли и/или региона. М.: Экономика, 2001.

199. Щуков В.Н. Инновационная деятельность: экономика, организация, управление: Учебное пособие. Иваново: Ивановский государственный университет, 1996. -30 с.

200. Экономика предприятия: Учебник для вузов/ под ред. В.Я. Горфинкеля. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998.

201. Экономика предприятия: Учебник/ под ред. проф. О.И. Волкова. М.: ИНФРА-М, 1997.

202. Экономика и статистика фирм/ под ред. С.Д. Ильенковой. М.: Финансы и статистика, 1996.

203. Юданов А.Ю. Конкуренция: теория и практика. Учебно-практическое пособие. М.: АкаЛиС, 1996.

204. Юданов А.Ю. Теория конкуренции: прикладные аспекты/ МэиМО. 1997. -№6.

205. Янг С. Управление предприятием. Кибернетический аспект. М.: Финансы, 1999.

206. Яновский A.M. Конкурентоспособность товара и производителя продукции в системе рыночной экономики// Стандарты и качество. 1997. - № 2.

207. Black A., Wright Ph., Bachman J.E. In Search of Shareholder Value. Managing the Drivers of Performance. London: Price Waterhouse, 1998.

208. Black F., Scholes M. The Pricing of Options and Corporate Liabilities// Journal of Political Economy. May-June 1973. - p. 637-654.

209. Bradenburger A.M., Natelbuff B.M. Co-operation. NY.: Doubleday, 1996.

210. Copeland Т., Koller Т., Murrin J. Valuation: Measuring and Managing the Value of Companies. 2-nd Edition. New York: McKinsey & Company, Inc., 1996.

211. Drukarczyk J. Unternehmungsbewertung. -Muenchen: Verlag Franz Vahlen, 1996.

212. Fisher I. The Theory of Interest. -New York: Free Press, 1930.

213. Francis J.C. Investments: Analysis and Management. 5-th Ed. New York: McGraw-Hill, Inc., 1991.

214. Guatri L. Theorie der Unternehmungswertsteigerung. Ein europaeischer Ansatz. -Wiesbaden: Gabler, 1994.

215. Hamel G, Leading the Revolution Harvard Business School Press. Boston, 2000.

216. Hamel G, Prahalad C.K Competing for the future-Harvard Business School Press. -Boston (Mass), 2000.

217. Hayn M. Bewertung junger Unternehmen. Herne. - Berlin: Verlag Neue Wirtschaftsbriefe, 1998.

218. Kanter R.M. Evolve! Succeeding in the Digital Culture of Tomorrow.- Harvard Business Press Boston (Mass), 2001.

219. Kaplan R.S. and Norton D.P. "The Balanced Scorecard Measures that Drive Performance". - Harvard Business Review, Jan. - Feb., 1992.

220. Merton R.C. The Theory of Rational Option Pricing// Bell Journal of Economics and Management Science. Spring 1973. - p. 141-183.

221. Mills R. Shareholder Value Analysis Principles and Issues. - Technical Bulletin of the Institute of Charted Accountants in England and Wales, 1999.

222. Markowitz H. Portfolio Selection. New York: Free press, 1959.

223. Moore J.F. The Death of competition. -N.Y.: Harper Business, 1996.

224. Neumann J., Morgenstern O. Theory of Games and Economic Behavior, 3-d Ed. -New York: McGraw-Hill, Inc., 1953.

225. Olbrich M. Unternehmenskultur und Unternehmenswert. Wiesbaden: Gabler, 1999.

226. Peschke M.A. Wertorientiere Strategiebewertung: Model, Konzeption und Umsetzung. Wiesbaden: Gabler, 1997.

227. Plender J.A. Stake in the Future. London: Nicholas Brealey, 1997.

228. Porter M., Competitive Strategy Techniques for Analyzing Industries and Cjmpetitors. N.Y.: Free Press, 1990.

229. Rappaport A. Creating Shareholder Value. The New Standard for Business Performance. New York: Free press, 1986.

230. Rawley T. and Marvin L. Linking Corporate Return Measures to Stock Prices. St. Charles, Illinois: Holt Planning Associates, 1998.

231. Tobin J. Liquidity Preference as Bahavior Towards Risk// The Review of Economic Studies. Feb., 1958. - Vol. XXYI. - p. 65-86.

232. Robert H., Hayes Steven C., Dinamic Manufacturing. -N.Y.: The Free Press, 1998.

233. Treacy M., Wiersema F., The discipline of Market Leaders. Reading (Mass), 1999.