Управление проектными рисками при распределении инвестиций в разработку нефтегазовых месторождений тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Баркалова, Наталья Дмитриевна

• Баркалова, Наталья Дмитриевна
• кандидат экономических наук
• 2007

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Баркалова, Наталья Дмитриевна

Введение.

Глава 1. Анализ рисков финансирования нефтегазовых инвестиционных проектов.

§1.1. Состояние, особенности и перспективы развития нефтегазовой отрасли

России и их влияние на экономику региона.

§1.2. Анализ существующих методов оценки рисков финансирования нефтегазовых инвестиционных проектов.

§1.3. Анализ существующих методов управления рисками финансирования нефтегазовых инвестиционных проектов.

Выводы по главе 1.

Глава 2. Методы построения и исследования динамической модели оценки проектных рисков.

§2.1. Выбор и обоснование метода построения динамической модели оценки проектных рисков.

§2.2. Метод построения динамической модели оценки проектных рисков.

§2.3. Метод адаптации динамической модели оценки проектных рисков.

Выводы по главе 2.

Глава 3. Методы построения и исследования динамической модели управления проектными рисками.

§3.1. Выбор и обоснование метода построения динамической модели управления проектными рисками.

§3.2. Метод построения динамической модели управления проектными рисками.

§3.3. Метод оптимального распределения инвестиций по месторождениям с учетом производственно-технологических рисков.

Выводы по главе 3.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Управление проектными рисками при распределении инвестиций в разработку нефтегазовых месторождений»

Актуальность работы. В настоящее время исследование и разработка методических подходов к анализу эффективности инвестиционных проектов являются быстроразвивающимся разделом экономики. Общепризнанным фактором считается необходимость анализа, идентификации и управления рисками инвестиционных проектов. Наука об управлении рисками или риск-менеджмент получила широкое распространение в мировой практике и постепенно актуализируется в качестве самостоятельной науки в России.

Приоритетная роль нефтегазовой отрасли в развитии экономики РФ в условиях сокращения мировых и отечественных запасов нефти и газа диктует необходимость повышения эффективности инвестиционных проектов освоения новых месторождений. Проблемы разработки и обоснования таких проектов значительно осложняются существованием не только характерных для инвестиционной деятельности рисков, таких как: инфляция, колебания курсов валют, изменение спроса, колебания цен, изменения политической ситуации, частые изменения в налоговом законодательстве и т.п., но также и рисков, присущих инвестиционным проектам освоения нефтяных и газовых месторождений.

К особенностям таких инвестиционных проектов освоения нефтяных и газовых месторождений можно отнести следующие:

• Инвестиционные проекты разработки нефтяных и газовых месторождений имеют длительный срок освоения;

• Несколько этапов разработки (жизненных циклов месторождений);

• Высокую капиталоемкость, высокие эксплуатационные затраты и длительный период окупаемости начального капитала.

• Внешняя и внутренняя цена на нефть подвержена значительным и частым колебаниям.

• Часто меняющиеся условия недропользования в РФ.

• Каждое месторождение является уникальным по сложности и составу геологического строения, по запасам, по методам и вариантам разработки, по структуре объектов обустройства, системам сбора и транспортировки нефти и газа.

• При освоении проекта разработки нефтегазового месторождения недропользователь сталкивается еще с одним фактором риска - неточной первоначальной оценкой запасов. Так как во время разработки месторождения запасы корректируются, отсюда возникает необходимость корректировки фонда скважин и среднесуточного дебита нефти.

• Существенное отличие проектных данных и фактически полученных. Это ведет к существенным отклонениям ожидаемого результата от фактически полученного при разработке и, соответственно, инвестиционным рискам.

Все эти особенности, присущие нефтегазовой отрасли, наряду с другими факторами, являются факторами инвестиционного риска. В такой ситуации особое значение приобретает разработка подходов и методов управления инвестиционными проектами по освоению нефтегазовых месторождений, способствующих снижению рисков недропользователя.

Но инструментарий, используемый при оценке и управлении рисками инвестиционных проектов в нефтегазовой промышленности, несовершенен и требует глубокой проработки. Риски в большинстве случаев оцениваются приблизительно, в основном, методом экспертной оценки.

В этой связи, объективная необходимость в комплексном анализе, оценке и методах управления рисками нефтегазовых месторождений, включающем анализ и количественную оценку рисков по этапам жизненного цикла месторождения, представляется весьма актуальным направлением экономического исследования.

Степень изученности проблемы. В научной литературе существует достаточно большое количество работ (как зарубежных, так и российских авторов), в которых рассматриваются различные аспекты оценки и управления инвестиционными проектами в условиях риска в разных отраслях и на разных уровнях. Основные подходы к решению вопроса оценки и управления рисками рассматривались еще в начале 30-х годов XX века. Так уже в 1921г. в работе Найта Ф.Х. содержался качественный анализ рисков [76]. В 60-е годы XX века У. Шарп сформулировал основные понятия риска, его виды, способы его хеджирования. Первой задачей в цепи сложных проблем идентификации, оценки, анализа и управления рисками стоит проблема его общего систематизирования. Классификация экономических рисков была предметом изучения многих ученых: от Дж.М. Кейнса до наших современников в лице

A.Д. Шеремета, P.C. Сайфулина и других. Сложность классификации состояла с одной стороны в многообразии рисков, а с другой стороны в их взаимосвязи со многими понятиями. Разработкой ряда проблем оценки и управления инвестиционными рисками в разное время занимались Дж. Вильяме, М. Нэш, М. Бромвич, М. Гордон, JT. Сэвидж, Р.Льюис, А. Смит, П. Фишер, В. Хофман,

B. Хорн, М. Рубинштейн и др.

Инвестиционная тематика и вопросы оценки и управления рисками инвестиционных проектов в условиях России стали активно разрабатываться относительно недавно. Актуальность исследования вопросов риска в современной российской экономической науке возрастает по мере усиления роли интенсивных факторов в формировании народного хозяйства и рыночного преобразования систем управления социальной и экономической жизнью.

В этой связи возникает проблема выявления рисковых ситуаций, возникающих непосредственно и на нефтегазодобывающем предприятии, как на объекте исследования рискологии. Однако, особенность нефтегазового комплекса заключается не в отсутствии рисков: природно-естественных, экологических, политических, финансовых и других, - на предприятии, как таковых, а в большой степени присутствия производственного риска. Вместе с тем, актуальность данной проблемы привлекла внимание значительного числа отечественных ученых. Среди них можно выделить А.П. Альгина, В.Д., Шапиро, A.A. Первозванского, Е.М. Четыркина, В.В. Ковалева, В.Т. Севрук, Я.А. Рекитара, Ю.В. Трифонова, Ф.Ф. Юрлова и др.

В создание современного математического аппарата решения данной проблемы огромный вклад внес Л.В. Канторович, который сформулировал новый класс задач и предложил универсальный метод их решения.

Работы вышеназванных ученых внесли значительный вклад в развитие теории рисков, но наряду с этим вопросы учета проектных рисков в инвестиционном проектировании исследованы недостаточно, в большинстве своем носят общий характер. Изложенные в работах методы являются статическими; в недостаточной степени учитывают специфику реализации нефтегазовых инвестиционных проектов; изменения, происходящие в процессе разработки месторождений; отклонения проектных данных от фактических. Существующие подходы к оценке и управлению рисками предполагают, что выбор того или иного мероприятия и оценка его эффективности базируются исключительно на интуиции лица, принимающего решение. При этом методы принятия оптимальных решений, в основе которых лежит количественная оценка риска, практически отсутствуют. Это предопределяет необходимость дальнейшего расширения научных исследований в этой области.

Целью исследований является разработка методов оценки и управления рисками, возникающими при реализации нефтегазовых инвестиционных проектов.

Задачи исследований:

• обобщение и анализ существующих инвестиционных рисков как экономической категории, методов оценки и управления рисками при реализации проектов;

• определение состава проектных рисков, возникающих при реализации нефтегазовых инвестиционных проектов;

• разработка метода оценки проектных рисков, который учитывает особенности финансирования и может применяться для нефтегазовых инвестиционных проектов с различным жизненным циклом;

• исследование динамики проявления проектных рисков и классификация нефтегазовых месторождений на разрабатываемые в условиях высоких, средних и низких проектных рисков, что является необходимым условием для принятия инвестором решений по их дальнейшему освоению;

• выявление особенностей построения организационных и функциональных структур нефтяной компании и классификация проектных рисков с учетом этих особенностей;

• разработка метода управления проектными рисками, который в зависимости от величины оценки риска предусматривает конкретное мероприятие по его снижению;

• разработка способа экономической оценки проектного риска (определение цены риска), который позволяет количественно оценивать величину неполучения предусмотренных проектом доходов в случае проявления рисков;

• разработка метода ежегодного планирования добывающим предприятием максимально возможного объема добычи нефти при заданных ограничениях на объем капитальных вложений и цену риска;

• апробация разработанных методов при проектировании разработки месторождений ОАО «Томскнефть» ВНК.

Объектом исследования являются проектные риски, возникающие при реализации инвестиционных проектов в нефтегазовой отрасли.

Предметом исследования являются методы оценки и управления рисками, возникающими при реализации нефтегазовых инвестиционных проектов.

Теоретическую основу диссертации составили труды отечественных и зарубежных ученых по инвестиционному анализу, особенностям финансирования нефтегазовых инвестиционных проектов, методам качественного и количественного анализа рисков, применению этих методов для оценки и управления проектными рисками.

Достоверность и обоснованность результатов диссертационной работы подтверждается применением общенаучных методов познания, инвестиционного и экономического анализа, результатами численных расчетов, постановкой и решением задачи математического программирования.

На защиту выносятся следующие результаты:

1. Метод построения и адаптации базовой динамической модели оценки проектных рисков с учетом особенностей финансирования нефтегазового инвестиционного проекта, длительности стадий жизненного цикла месторождения, наличия повторяющихся стадий.

2. Метод построения динамической модели управления проектными рисками на основе интервальных оценок рисков для каждой стадии жизненного цикла месторождения и установления соответствующих этим оценкам мероприятий по снижению рисков.

3. Метод ежегодного планирования добывающим предприятием максимально возможного объема добычи нефти путем решения задачи целочисленного линейного программирования при заданных ограничениях на объем капитальных вложений и цену риска.

Научная новизна основных результатов исследования состоит в следующем:

1. Предложен новый подход к представлению жизненного цикла месторождения, в котором этап «добыча нефти» разбит на стадии: стабильная и максимальная добыча, резкое падение добычи, стабилизация падения добычи, что позволяет полнее учитывать характер изменения валовой выручки, капитальных вложений, текущих затрат и дисконтированного дохода.

2. Разработана новая динамическая модель оценки проектных рисков, которая позволяет рассчитывать интегральные оценки рисков с учетом значимости для инвестора и характеризует динамику их проявления по годам и стадиям жизненного цикла месторождения.

3. Предложен новый подход к классификации нефтегазовых месторождений на разрабатываемые в условиях высоких, средних и низких проектных рисков, что упрощает принятие решений при инвестициях.

4. Разработана новая динамическая модель управления проектными рисками, которая учитывает особенности финансирования и для каждой стадии жизненного цикла месторождения (в зависимости от интервальной оценки риска) содержит мероприятие по его снижению.

5. Разработан новый метод ежегодного планирования добывающим предприятием максимальной валовой выручки или максимального объема добычи нефти, в основе которого лежит решение задачи целочисленного линейного программирования при заданных ограничениях на объем капитальных вложений и цену риска.

Практическая значимость работы заключается в использовании ее результатов при реализации нефтегазовых инвестиционных проектов. Динамические модели оценки и управления проектными рисками, построенные на основе проектно технологических документов, позволяют менеджменту нефтяной компании планировать возможность проявления рисков по годам и стадиям жизненного цикла месторождения и заранее предусматривать мероприятия по их снижению. Кроме того, добывающее предприятие получает возможность значительно увеличить объем добычи нефти за счет оптимального распределения инвестиций по месторождениям с учетом производственно-технологических рисков (цены риска).

Для выявления степени влияния результатов исследований на повышение экономической эффективности разработки месторождений были построены динамические модели оценки проектных рисков для 5-ти месторождений ОАО

Томскнефть» ВНК (Первомайского, Малореченского, Ломового, Нижневартовского и Советского) и решена задача оптимального распределения инвестиций с учетом цены рисков для 2000 года. При этом было установлено, что оптимальное по сравнению с фактическим (без учета цены рисков) распределение инвестиций по месторождениям гарантирует получение доходов в большем объеме.

Полученные результаты диссертационной работы использованы в работе научно-исследовательских и проектных институтов: ОАО «ТомскНИПИнефть ВНК» (г. Томск), в Томском филиале ФГУП «СНИИГГиМС» и институте «Кибернетический центр» Томского политехнического университета.

Апробация работы. Основные положения, выводы и рекомендации, представленные в диссертации, были изложены на научных семинарах кафедры менеджмента Томского политехнического университета, на международной конференции «Стратегия развития минерально-сырьевого комплекса в XXI веке» (г. Москва, 2004 г.), на международной научно-методической конференции «Современный российский менеджмент: состояние и проблемы развития» (г. Пенза, 2005 г.), на международной практической конференции «Ресурсы недр России: экономика и геополитика, геотехнология и геоэкология, литосфера и геотехника» (Пенза, 2006г.).

Публикации. По теме диссертационной работы опубликовано 7 научных работ, в том числе 3 статьи в рецензируемых журналах.

Структура и объем диссертации. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников из 126 наименований, содержит 182 страницы машинописного текста, 23 таблицы, 25 рисунков и 3 приложения.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Баркалова, Наталья Дмитриевна

Выводы по главе 3

1. Предложенная классификация проектных рисков на экономико-правовые и производственно-технологические обеспечивает и упрощает возможность разработки эффективных методов управления рисками, возникающими при реализации нефтегазовых инвестиционных проектов.

2. При управлении рисками предлагается учитывать особенности финансирования нефтегазовых инвестиционных проектов: с участием иностранного капитала - основное внимание должно уделяться экономико-правовым рискам, за счет средств нефтяной компании - основное внимание должно уделяться производственно-технологическим рискам.

3. Предложенная динамическая модель управления проектными рисками учитывает особенности финансирования и для каждой стадии жизненного цикла месторождения содержит мероприятие по его снижению.

4. В качестве экономической оценки проектных рисков предлагается принять цену риска, которая представляет собой величину поправки на риск неполучения предусмотренных проектом доходов.

5. Динамику цены риска по годам и стадиям жизненного цикла месторождения предложено рассчитывать с помощью распределения цены риска по проекту в целом пропорционально численным значениям производственно-технологических степеней рисков.

6. Предложенная динамическая модель оценки проектных рисков позволяет добывающему предприятию ежегодно планировать максимальную валовую выручку или максимальный объем добычи нефти путем решения задачи целочисленного линейного программирования при заданных ограничениях на объем капитальных вложений и цену риска.

Заключение

Основным результатом диссертационной работы является решение задачи построения динамических моделей оценки и управления рисками при реализации нефтегазовых инвестиционных проектов. При этом были получены следующие промежуточные результаты:

1. Определен состав проектных рисков, учитывающий специфику реализации нефтегазовых инвестиционных проектов, и выполнен их детальный анализ.

2. Предложен новый подход к представлению жизненного цикла месторождения, в котором этап «добыча нефти» разбит на стадии: стабильная и максимальная добыча, резкое падение добычи, стабилизация падения добычи, что позволяет полнее учитывать характер изменения валовой выручки, капитальных вложений, текущих затрат и дисконтированного дохода.

3. На основе схемы финансирования инвестиционного проекта «Сахалин-2», прошедшего международную экспертизу, разработан метод построения базовой динамической модели оценки проектных рисков, учитывающий рейтинговые (вероятностные) оценки рисков и коэффициенты их значимости для инвестора.

4. Введено понятие степени риска как вероятности проявления хотя бы одного из всего множества проектных рисков с учетом их значимости для инвестора и предложен способ ее вычисления.

5. На основании интервальных оценок степеней рисков предложен новый подход к классификации нефтегазовых месторождений на разрабатываемые в условиях высоких, средних и низких проектных рисков, что упрощает принятие решений по инвестициям.

6. Разработан метод адаптации базовой динамической модели оценки проектных рисков, который учитывает особенности финансирования нефтегазового инвестиционного проекта, отличия в длительности стадий его жизненного цикла, а также наличие повторяющихся стадий.

7. Разработан метод построения динамической модели управления проектными рисками, которая учитывает особенности финансирования проекта и для каждой стадии жизненного цикла месторождения (в зависимости от интервальной оценки риска) содержит мероприятие по его снижению.

8. Разработан способ расчета динамики цены риска по годам и стадиям жизненного цикла месторождения, который заключается в распределении цены риска по проекту в целом пропорционально численным значениям производственно-технологических степеней рисков.

9. Разработан метод ежегодного планирования добывающим предприятием максимальной валовой выручки или максимального объема добычи нефти, в основе которого лежит решение задачи целочисленного линейного программирования при заданных ограничениях на объем капитальных вложений и цену риска.

10. Полученные результаты диссертационной работы имеют большое практическое значение для оценки и управления проектными рисками при реализации нефтегазовых инвестиционных проектов. Они использованы в работе научно-исследовательских и проектных институтов: ОАО «ТомскНИПИнефть ВНК» (г. Томск), в Томском филиале ФГУП «СНИИГГиМС» и институте «Кибернетический центр» Томского политехнического университета. Динамические модели оценки и управления проектными рисками, построенные на основе данных проектно-технологических документов позволяют менеджменту нефтяной компании планировать возможность проявления рисков по годам и стадиям жизненного цикла месторождения, что дает возможность заранее предусматривать мероприятия по их снижению.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Баркалова, Наталья Дмитриевна, 2007 год

1. Закон Томской области «О государственной поддержке инвестиционной деятельности в Томской области»

2. Закон Томской области от 1.07.1999 «О порядке предоставления плательщикам дополнительных льгот по налогам и сборам, зачисляемым в областной бюджет»

3. Законом РФ от 31.05.1999 г. № 106-ФЗ «Об участках недр, которые могут осваиваться на условиях СРП»

4. Законом Томской области от 7.01.1999 г. «О внесении изменений и дополнений в Федеральный закон «О соглашениях о разделе продукции»

5. Закон Томской области «О порядке предоставления плательщикам дополнительных льгот по налогам и сборам, зачисляемым в областной бюджет»

6. Положение об этапах и стадиях геологоразведочных работ на нефть и газ. М.: ИГиРГИ, 1983

7. Решение Государственной думы Томской области от 5.08.1999 г. № 346 «О перечне нефтяных и нефтегазоконденсатных месторождений Томской области, право пользования недрами которых возможно на условиях раздела продукции»

8. Стратегия развития Российской Федерации до 2010 года.

9. Абденов А. Ж. Динамические эконометрические модели./ Учебное пособие. Новосибирск: Изд-во НГТУ, 2002. 71 с.

10. Ю.Айзенштадт В. В., Данилов B.JI. Некоторые экономико-математические модели планирования НТП в нефтегазовой промышленности. М.: Банки и биржи, 1991.-67-73 с.

11. Ампилов Ю.П., Постнова Е.В. Экспресс-оценка инвестиционных рисков при проектировании освоения месторождений нефти и газа в малоизученных районах

12. Андреев А.Ф., Дунаев В.Ф., Зубарева В.Д., Иваник В.В., Иванов A.B., Кудинов Ю.С., Пономарев В.А., Саркисов A.C., Хрычев А.Н. Основы проектного анализа в нефтяной и газовой промышленности -М.: НУМЦ Минприроды РФ, 1977-341 с

13. Апостолов А.Н., Кучин Б.К., Бойко С.А. Оптимизировать инвестиции// Нефтегазовая вертикаль. №9, 2000. 62-66 с.

14. Арбатов A.B. "Ресурсное проклятие" России: экскурс в историю и нынешние проблемы //Общество и экономика. №11-12, 2004. 137-157 с.

15. Атнашев М.М. Методика формирования и оптимизации портфеля инвестиционных проектов вертикально-интегрированной нефтегазовой компании. Диссертационная работа на соискание кандидата экономических наук. Москва: 2003. - 183 с.

16. Байков H.A. ТЭК//МЭМО.№8,2000. 61- 66с.

17. Байков H.A. Александрова И.В. Производство и потребление топливно-энергетических ресурсов в XX веке//МЭМО. №9, 2001. 27-33 с.

18. Бакрадзе Г.К. К выбору приоритетов привлечения иностранных инвестиций //РЭЖ №3,1999. -6-9 с.

19. Баринов А. Кредитование инвестиционных проектов: макроэкономический аспект снижения рисков // Финансовый бизнес. №1, 2002. 12-15 с.

20. Баркалова Н.Д., Малышев С.А. Имитационное моделирование рисков при разработке нефтяных месторождений//Стратегия развития минерально-сырьевого комплекса в ХХ1веке. Материалы международной конференции. Москва: Издательство РУДН.2004. с. 208-212.

21. Беленький В. 3. Экономическая динамика: анализ инвестиционных проектов в рамках линейной модели Неймана-Гейла М.:ЦЭМИ РАН, № 137,2002.1-78 с.

22. Белокон А. В.Учет риска инвестиций в нефтегазодобывающей отрасли. -Ульяновск: Изд-во УлГУ, 1999. 177-178 с.

23. Боярко Г.Ю. Стратегические отраслевые риски горнодобывающей промышленности. Диссертационная работа на соискание степени доктора экономических наук. Томск: 2002. - 356 с.

24. Боковня P.JI. Особенности управления проектными рисками в нефтегазодобывающей отрасли. // Технологии ТЭК, февраль 2003г

25. Буянов В.П., Кирсанов К.А., Михайлов Л.А. Управление рисками (рискология). М.: Экзамен, 2002. 384 с.Вайн С. Личностные факторы в оценке риска: теория и практика // Рынок ценных бумаг. №3,2001. — 24-27 с.

26. Вчера, сегодня, завтра нефтяной и газовой промышленности России. М.: издание ИГиРГИ, 1995. - 448 с.

27. Глисин И.А. Инвестиционная деятельность в промышленности в 1999 году//Инвестиции в России. № 2,2000. 34-38с.

28. Глушков И.Н. Семинар EGAR Technology по управлению финансовыми рисками // Банковские технологии. № 12,2003. 6-8 с.

29. Гришин Ф.А. Промышленная оценка месторождений нефти и газа. М.: «Недра», 1975. - 304 с.

30. Гришина И., Шахназаров А., Ройзман И.С. Комплексная оценка инвестиционной привлекательности и инвестиционной активности российскихрегионов: методика определения и анализ взаимосвязи//Инвестиции в России. №4,2001.-5-16 с.

31. Дейнеко В.А. Привлечение иностранных инвестиций в экономику России//Финансы. № 12,2000. 21-24 с.

32. Дмитриев М. Н., Кошечкин С. А. Методы количественного анализа рисков инвестиционных проектов// Экономика строительства. №5,2001. 27-34 с.

33. Друбецкой Я.Н. Разработка методов управления инвестиционными проектами в условиях риска. М.: РАН, 2002. - 86- 112 с.

34. Дубровский В. Ф. Классификация приемов, способов и методов управления финансовыми рисками // Финансы и кредит. № 21,2004. 59-62с.

35. Егорова Е.Е. Еще раз о сущности риска и системном подходе// Управление риском. №2,2002.-9-12 с.

36. Емельянов A.A. Методология имитационного моделирования и адаптивного управления рисками. Автореф. дис. на соиск. уч. степ. докт. экон. наук. Моск. гос. ун-т экон., стат. и информат. Москва.: МГУ ЭСИ, 2001. 47 с.

37. Ершов Ю.П. Гадание по рукавице нефтяника// Нефть России, №11, 2003. -12-15 с.

38. Жиц Г.И. Экономическая оценка инвестиций. Учебное пособие. / под ред. Жиц Г.И. Саратов: изд-во Саратовского ГТУ, 2003. - 85 с.

39. Жураховский С.Н. Оценка финансового риска в современных условиях//Автоматизация и современные технологии, №2, 2002. 38-40 с. 43.3апивалов Н.П., Смирнов Г.И. Факторы устойчивого развития в российском нефтегазовом комплексе

40. Зазовский В.А. Ставка на управляемый риск// Нефтегазовая вертикаль, № 5, 2005.-32-34 с.

41. Зверев В. Ю Динамические модели и выбор оптимальных программных управлений в микроэкономических системах. М.: ВИНИТИ, 1995. - 20-34 с. 46.Игорин А.Д. Инвестиционный процесс в России: оценка риска//Финансист. №5-6,1999.-23-24 с.

42. Казаковцев Д.В. ТЭК//Технологии ТЭК. №17, 2004. 13-15 с.

43. Карев В. П. Применение имитационного моделирования для расчета дисконтированных денежных потоков при оценке бизнеса // Вопросы оценки. № 3,2004. 33-48 с.

44. Карибский A.B., Шишорин Ю.Р. Сценарный анализ устойчивости и риска промышленных инвестиционных проектов 146-148 с.

45. Коваленко A.B. Методика экономической оценки проектов разработки нефтяных месторождений с учетом эффективности программы геолого-технических мероприятий . М.: ГУУ, 2001. - 18 с.

46. Кожевников М.А. Динамическое моделирование и оценка инвестиционных решений (на примере металлургических комбинатов). СПб.: ГТУ, 2000. - 18 с.

47. Колибаба В.В. Управление инвестиционным риском // Финансы и кредит. № 22,2003.-53-58 с.

48. Конопляник А. Создание условий для частных инвестиций в энергетику/ТИнвестиции в России. №6,1998. 25-29 с.

49. А. Конопляник, С. Лебедев. Проектное финансирование в нефтегазовой промышленности: мировой опыт и начало применения в России // Нефть, газ и право. 2000. № 1-2.

50. А. Конопляник, С. Лебедев. Анализ рисков финансирования нефтегазовых проектов // Инвестиции в России. 2001. № 9.

51. Кошечкин С.А. Учет рисков в инвестиционном проектировании. Диссертация на соискание степени доктора экономических наук. Москва: 2003.-349 с.

52. Кривощекова Е.А. Система регулирования нефтяного комплекса России Е. Кривощекова, Е. Окунева // Вопросы экономики. №7,2004. 70-85 с.

53. Крюков В.А. Кто в «нефтяном доме» хозяин? // ЭКО, №2,2002 3-21с.

54. Крянев A.B., Черный А.И. Математические модели взаимодействия эффективностей инвестиций М.: МИФИ, 1996. 1-11 с.

55. Кукушкин A.B. Риски инвестиционных проектов: методы оценки и борьбы. -М.: ВИНИТИ,2004.- 151-152 с.

56. Кулаков А.Е. Моделирование показателей финансовых рисков с использованием коэффициентов сжатия // Финансы и кредит. № 11, 2002. 15-21с.

57. Курмышова М.Н. Риски в нефтегазовой промышленности и модели их учета. М.: ВИНИТИ, 2004. 61-64 с.

58. Лабскер Л.Г., Яновская Е.В. Общая методика конструирования критериев оптимальности решений в условиях риска и неопределенности // Управление риском. № 4,2002. 13-24 с.

59. Ладошкин А.Н. Повышение эффективности инвестиционных решений при планировании капитального строительства в нефтегазодобывающем комплексе.- М.:ВИНИТИ, 1999. 45-67, 69 с.

60. Лепешкина М.В. Инвестиционные риски М.Лепешкина // РИСК: ресурсы, информация, снабжение, конкуренция. №4,2002. 45-50 с.

61. Лепешкина М.В. Инвестиционные риски М.Лепешкина // РИСК: ресурсы, информация, снабжение, конкуренция. № 1,2003. 65-71 с.

62. Лобачев C.B., Косов B.C. Использование управленческого учета для повышения эффективности управления инвестиционными проектами на предприятиях нефтегазодобывающего комплекса. Пенза: Изд-во Приволж. дома знаний, 2001. - 86-87 с.

63. Лукасевич И.Я. Методы анализа рисковых инвестиционных проектов // Финансы. 1998. №9. с. 59-62.

64. Лунев А.Н. Инвестиционное проектирование нефтегазодобычи на труднодоступных месторождениях. М.: ВИНИТИ, 2004. - 24 с.

65. Лунев А.Н., Насибулин Д.А. Управление рисками инвестиционных проектов в нефтегазовой отрасли // Экономика природопользования. № 2, 2004. 38-51 с.

66. Мартынов Г.В. Система динамических моделей анализа и прогнозирования макроэкономических взаимодействий рынков товаров, труда, инвестиций и денег. М.:ЦЭМИ РАН. N 076, 1999. - 1-85 с.

67. Мартынов Г.В., Малков У.Х. Динамическая модель отраслевых уровней цен: постановка и результаты экспериментальных исследований. М.:ЦЭМИ РАН, 2002.- 1-47 с.

68. Менеджмент инвестиционных рисков. Учебное пособие / под ред. М.И. Лещенко, И.И. Марущак и др. М.: МГИУ, 2003. - 187 с.

69. Москвин В.Р. Проблемы оценки риска на различных этапах разработки и реализации проекта // Инвестиции в России. №2,2002. 17-23.

70. Москвин В.Р. Риск финансирования инвестиционных проектов// Инвестиции в России. №1, 2004. 16-22 с.

71. Найт Н.Ф. Понятия риска и неопределенности // Thesis, №5, 1994 -12-18с. 77.0рехин П. Привычка покупать //BusinessWeek № 18,2006

72. Патрушева Е.С. Управление производственными и финансовыми рисками предприятий// Инвестиции в России, №1,2002. 35-38 с.

73. Пикфорд Д. Управление рисками. Пер. с англ. М.:2004.- 352с.

74. Пискунов А.Г., Егорова Н.Е. Моделирование инвестиционной стратегии предприятия с учетом согласованных интересов различных экономических агентов. М.: Изд-во ЦЭМИ РАН, 2001. - 90-91 с.

75. Полянская Э.В. Анализ инвестиционных проектов в условиях риска. -Астрахань: АГТУ, 2002. 2-9 с.

76. Положение об этапах и стадиях геологоразведочных работ на нефть и газ. -М.:ИГиРГИ, 1983

77. Прилуцкая М.А. Оценка риска промышленных инвестиционных проектов. -Екатеринбург: УГТУ, 1999. 24 с.

78. Регламент составления проектных технологических документов на разработку нефтяных и газонефтяных месторождений. РД 153-39-007-96 М.: 1996 г.-205 с.

79. Риск инвестирования в освоение объектов углеводородов на ранней стадии их изученности //Геология нефти и газа. №2, 2002. 35-42 с.

80. Риск-анализ инвестиционного проекта: Учебник для вузов/ Под ред. М.В. Грачева. М.: ЮНИТИ - ДАИА, 2001 - 351 с.

81. Рубашкин Б.Н. Экологическое страхование// Нефтегазовая вертикаль, № 5, 2005.-36-38 с.

82. Рясин В. И. Формирование организационно-экономического механизма инвестирования в реконструкцию и развитие объектов энергетического комплекса в регионе. СПб.: СГИЭА, 1999. 20 с.

83. Саткалиева Т.С. Оценка эффективности инвестиций//Актуальные проблемы современной науки, № 1,2003. 76-81 с.

84. Сборник руководящих материалов по геолого-экономической оценке месторождений полезных ископаемых. Том 3 /под ред. A.M. Бабочкина, В.М. Борзунова, J1.3. Быховского М.:1986 - 206 с.

85. Седова С.В. Модели и методы повышения качества обоснования инвестиционных проектов. Москва.: РАН, 1999. - 16 с.

86. Сергеев A.C. Особенности оценки инвестиционных проектов в нефтегазовых компаниях // Нефтепереработка и нефтехимия. Научно-технические достижения и передовой опыт. № 7,2003. 25-30 с.

87. Сергеев A.C. Управление инвестиционными проектами в нефтегазовых компаниях // Нефтепереработка и нефтехимия. Научно-технические достижения и передовой опыт. № 7,2003. 20-25 с.

88. Скамай J1.H. Управление финансовыми рисками. М.: РИСК: ресурсы, информация, снабжение, конкуренция. № 3-4,2000. 20-26 с.

89. Смирнова А. К. Построение и экономико-математический анализ агрегированных динамических моделей. Москва.: МГУ ,1999. - 24 с.

90. Смоляк И. Инвесторам найдется место //Континент-Сибирь, 5. 09. 2003

91. Смоляк С.А. Учет специфики инвестиционных проектов при оценке их эффективности // Аудит и финансовый анализ. 1999. № 3.

92. Степин Ю.П., Тарасова В.А. Решение задач оптимизации инвестиций в ПТО технологических объектов нефтегазового производства// Автоматизация, телемеханизация и связь в нефтяной промышленности. № 7-8, 1997. 4-7 с.

93. Стратегическое управление деловыми рисками в нефтегазовой отрасли// Нефть, газ и бизнес. №003,2003. 16 с.

94. Терюхов В.Е. Риск-анализ проекта// Управление риском, N3, 2002. 18-20с.

95. Тэмпман JI.H. Риски в экономике: Учебное пособие для вузов/ Под ред. Проф. В.А. Швандара. М.: ЮНИТИ - ДАИА, 2002. - 380 с.

96. Федотов Д.Н. Энергетическая стратегия России // Нефть России, № 12, 2003.- 107-109 с.

97. Филин С.А. Финансовый риск и его составляющие для обеспечения процесса оценки и эффективного управления финансовыми рисками при принятии финансовых управленческих решений//Финансы и кредит. № 3-4, 2002.-9-21 с.

98. Филин С.А., Брук М., Федорова A.M. Преодоление рискозависимости // РИСК: ресурсы, информация, снабжение, конкуренция. №1,2002. 56-65 с.

99. Фомин П.А., Боярский Д.М. Особенности учета финансовых рисков при прогнозе динамики развития хозяйствующего субъекта //Финансы и кредит, №14,2003. 7-12с.

100. Хасанова Г.А. Инновационные риски в промышленности. Уфа: УГНТУ, 2004. - 72-75 с.

101. Хохлов Н.В. Управление риском. Учебное пособие / Под ред. Н.В. Хохлова. М.-ЮНИТИ, 1999.- 239с.

102. Чернов В.А. Анализ коммерческого риска .М.: Финансы и статистика. 1998.-242С.

103. Шапкин A.C. Экономические и финансовые риски оценка, управление. М.: Дашков и К, 2004. - 534 с.

104. Шафраник Ю.К. Нефтегазовый комплекс России необходимость перехода к инновационно - ориентированной модели функционирования и развития // Нефть, газ и бизнес, № 4,2005

105. Шафраник Ю.К. О факторах, определяющих перспективы развития нефтяного комплекса России // Нефтяное хозяйство, апрель 2005г

106. Эксплуатационное и разведочное бурение на нефть и газ. Учебное пособие для рабочих на производстве. М.: Недра, 1988. - 325с.

107. Энциклопедия финансового риск-менеджмента. М.: изд-во Альпина Паблишер, 2003. - 786 с.

108. Яскевич О. Г. Управление рисками в инвестиционных проектах на основе экспертного оценивания и имитационного моделирования. Воронеж.: ВГТУ, 2000.- 17 с.

109. Волков И., Грачева М. Вероятностные методы анализа рисков // www.cfin.ru

110. Лукасевич И.Я. Анализ финансовых операций моделирование рисков инвестиционных проектов// www.cfin.ru/finanalysis

111. Риски для нефтегазовой промышленности // www.rbsys.ru

112. Рынок акций будет расти до мая. Национальный финансовый рейтинг-Инвестиционный портфель, 29.01.2007 // www.finolymp.ru/portfolio

113. В. Кресс. Большая нефть // www.tomskinvest.ru

114. Немалые надежды на «малую нефть»// www.tomskinvest.ru

115. Первая пятилетка ОАО "Востокгазпром"// www.tomskinvest.ru122. ТЭК// www.tomskinvest.ru123. www.rusoil.ru124. www.strategia.tomsk.ru1. Иностранные источники:

116. Kasanen Е. Creating value by spawning investment opportunities (Создание стоимости путем комбинации различных проектов инвестиций), Финляндия.Ртапсе Management. 1993. 22, N 3, р. 251-258.

117. Knight F.H. Risk, Uncertainty and Profit. Boston, Houghton Miffin Co, 1921.

118. Hillson D. 7 key criteria for effective risk responses I I The newsletter of project management professional services Ltd. Home Page. August, 2000. p. 5.