Управление объектами коммерческой недвижимости на основе модели рационального управления активами тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Кусков, Илья Владимирович

• Кусков, Илья Владимирович
• кандидат экономических наук
• 2009

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Кусков, Илья Владимирович

ВВЕДЕНИЕ.

Глава 1. Проблемы и пути развития управления коммерческой недвижимостью.

1.1. Проблема эффективности существующих систем оценки результатов управления в современных условиях.

1.2. Пути развития профессионального управления коммерческой недвижимостью.

1.3. Нормативно-правовая основа управления недвижимым имуществом.

Глава 2. Исследование принципов и методов управления коммерческой недвижимостью.

2.1. Анализ существующих подходов к управлению применительно к объекту коммерческой недвижимости.

2.2. Развитие принципов управления объектами недвижимости с целью рационализации отношения к объекту управления.

2.3. Анализ существующих моделей оценки эффективности управления применительно к управлению объектами коммерческой недвижимости.

Глава 3. Развитие методов управления объектом недвижимости с использованием элементов модели рационального управления активами.

3.1. Развитие алгоритма процесса управления объектом недвижимости в рамках модели рационального управления активами.

3.2. Обоснование факторов стоимости при управлении объектом недвижимости на основании модели рационального управления активами.

3.3. Оценка эффективности управления объектами коммерческой недвижимости на основе модели Ольсона.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Управление объектами коммерческой недвижимости на основе модели рационального управления активами»

Интенсивное развитие инвестиционной активности на рынке недвижимости, обусловленное отсутствием альтернатив в реальной экономике, сопоставимых с недвижимостью по уровню доходности и срокам окупаемости, способствовало увеличению потребности в профессиональном управлении недвижимостью.

Дестабилизация экономических показателей и замедление инвестиционных процессов, ставшие следствием мирового финансового кризиса, негативно отразились на рынке коммерческой недвижимости. Подтверждение тому - снижение платежеспособного спроса на высококлассную коммерческую недвижимость, сокращение объемов ввода в эксплуатацию новых площадей и, как следствие, повышение уровня конкуренции на рынке профессионального управления.

В изменившихся условиях потенциальные потребители услуг управляющих компаний становятся более требовательными к ним. При этом ключевые участники рынка сталкиваются с проблемой стандартизации услуг управления в части оценки его качества и эффективности, что усложняет их взаимодействие, а также значительно затрудняет процесс принятия управленческих решений.

Обострившаяся конкуренция на рынке при недостаточном регулировании на государственном уровне и уровне профессиональных объединений ставит в заведомо проигрышную позицию «отечественные» управляющие компании. Причиной этого является отсутствие опыта в сравнении с зарубежными представителями, проявляющемся в снижении эффективности за счет практики ситуационного управления. В сложившихся условиях рычагом конкурентной борьбы для российских компаний остается неоправданное снижение цен за счет минимизации затрат и необоснованной ориентации на требования собственника, что способствует сокращению срока экономической жизни объекта недвижимости.

Трудности доступа к источникам финансирования, требуют от собственников рационального использования имеющихся ресурсов, что, в свою- очередь, побуждает управляющих больше внимания уделять рационализации затрат нежели максимизации прибыли. Все это приводит к необходимости переориентации и модернизации существующих методов управления в соответствии с требованиями рынка.

Таким образом, в современных условиях перед организациями, занимающимися управлением коммерческой недвижимостью, стоит сложная задача — обеспечение положительного изменения уровня доходности объекта недвижимости, находящегося в управлении, при сохранении и развитии его материально-технических свойств в долгосрочной перспективе. Решение данной- задачи невозможно без совершенствования существующих методов управления объектами коммерческой недвижимости, адаптации их к изменившимся условиям рынка, а также модернизации процесса управления.

Все это обуславливает необходимость научно-методического обеспечения процесса управления^ коммерческой недвижимостью- с учетом' современных условий рынка коммерческой недвижимости, разработки, практических рекомендаций для управляющих компаний.

Проблемам методов и принципов управления объектами недвижимого имущества, анализа рынка недвижимости и инвестирования- в недвижимость посвящены исследования зарубежных и отечественных ученых: Блока Р., Фишера Д., Херда Б, .Асаула А.Н., Балабанова И.Т., Горемыкина В.А., Грабовый П.Г., Кущенко В.В., Максимова С.Н., Озерова Е.С., Смирнова Е.Б., Стерника Г.М., Тарасевича Е.И., Чекалина B.C. и ряда других авторов.

Исследованиям в области управления организацией и оценки эффективности ее деятельности на* основе концепции* управления' стоимостью посвящены труды зарубежных и отечественных ученых:

Белла Ф., Беннета С., Каплана Р., Коупленда Т., Колера Т, Мартина Д., Маршала А., Нортона Д., Ольсона Д., Раппапорта А., Эдвардса Э., Баяндина ЭЛ., Волковой О.Н., Ивашковской И.В., Криворотова В.В., Мезенцевой О.В., Родионовой И.И. ряда других авторов.

Вместе с тем, несмотря на широкий круг проблем, рассмотренных в экономической литературе, недостаточно разработан ряд вопросов, связанных с использованием концепции управления стоимостью в процессе управления объектами коммерческой недвижимости, отсутствуют работы, посвященные вопросам адаптации принципов концепции к особенностям недвижимого имущества. При этом качество управления коммерческой недвижимостью в период снижения инвестиционной активности напрямую^ зависит от соответствия используемой модели управления, состоянию экономической среды.

Недостаточная научная разработанность данного вопроса определила выбор темы, цели и задачи представленного диссертационного исследования.

Цель и задачи .исследования. Целью исследования является развитие теоретической и методической базы управления объектами коммерческой недвижимости на основе модели рационального управления активами, разработка практических рекомендаций по оценке и повышению эффективности управления.

Цель исследования предопределила постановку и решение следующих задач: выявить проблемы и направления развития профессионального управления объектами коммерческой недвижимости на примере Санкт-Петербурга; исследовать правовые основы' профессионального управления коммерческой недвижимостью; обосновать необходимость модернизации системы и критериев оценки эффективности управления объектами коммерческой недвижимости на основе модели рационального управления активами; проанализировать существующие подходы к управлению объектами коммерческой недвижимости; выявить и систематизировать принципы эффективного управления объектами коммерческой недвижимости, ориентированного на приращение стоимости объекта; проанализировать существующие модели оценки эффективности управления применительно к коммерческой недвижимости; проанализировать существующие модели управления применительно к коммерческой недвижимости; разработать алгоритм процесса управления объектами коммерческой недвижимости; выявить и систематизировать факторы стоимости при управлении объектами коммерческой недвижимости; разработать метод оценки эффективности управления объектом недвижимости с использованием модифицированной модели Ольсона.

Объектом исследования является процесс управления объектами коммерческой недвижимости.

Предметом исследования являются методы управления и показатели эффективности управления объектами коммерческой недвижимости.

Теоретическую и методологическую основу диссертационного исследования составляют фундаментальные положения экономической теории рыночных отношений, теории управления, труды отечественных и зарубежных ученых-экономистов по проблемам эффективности управления, по вопросам развития объектов недвижимости, организационно-экономическому механизму управления.

При проведении диссертационного исследования были использованы диалектический метод познания, системный анализ, структурный и факторный анализ, экономико-статистический метод, логический и сравнительный анализ, метод экономико-математического моделирования. Источниковедческая база исследования представлена законодательными и нормативными документами, в той или иной мере регулирующими отношения в сфере недвижимого имущества в Российской Федерации, данными государственной статистики, аналитическими данными профессиональных участников рынка, разработками и предложениями представителей зарубежной школы управления, а также материалами периодической печати по данной проблематике.

Научная новизна диссертационного исследования состоит в следующем:

1. Уточнена классификация принципов управления объектами коммерческой недвижимости с учетом особенностей модели рационального управления активами, что позволяет усовершенствовать процесс управления с точки зрения рационального отношения к объекту недвижимости, что будет способствовать продлению срока его экономической жизни, а также повышению эффективности деятельности управляющих организаций.

2. Уточнено понятие «управление коммерческой недвижимостью» в рамках модели рационального управления активами, как непрерывного, целенаправленного процесса взаимодействия субъектов управления, направленного на реализацию комплекса мероприятий по поддержанию и развитию материально-технических, экономико-правовых свойств объекта недвижимости и наиболее эффективному их использованию с целью приращения его стоимости в долгосрочном периоде.

3. Предложена модель рационального управления активами для целей управления объектами коммерческой недвижимости, направленная на совершенствование процесса управления объектами коммерческой недвижимости за счет интеграции модифицированных положений концепции управления стоимостью и существующих моделей управления объектами коммерческой недвижимости, с целью приращения стоимости объекта управления при сохранении и развитии его материально-технических свойств в долгосрочной перспективе, что позволит повысить качество управления в сложных экономических условиях.

4. Предложен алгоритм процесса управления объектами коммерческой недвижимости на основе модели рационального управления активами, характерными свойствами которого является гибкость и низкая капиталоёмкость в процессе адаптации к влиянию внешних факторов, что позволяет сократить потери участников рынка недвижимости в период несоответствия возможностей управления влиянию внешних факторов.

5. Обоснованы факторы стоимости при управлении объектами коммерческой недвижимости с учетом особенностей модели рационального управления активами, создающие основу для реализации процесса управления за счет координации его уровней с учетом специфики стратегии управления, что позволит рационализировать затраты на управление.

6. Предложен метод оценки эффективности управления объектами коммерческой недвижимости на основе модифицированной модели Ольсона, позволяющий объяснить изменение стоимости объекта в процессе управления и дающий представление о том, какая часть рыночной стоимости объекта недвижимости выражена его свойствами как актива, а какая — эффектом управления, что, в свою очередь, позволяет потенциальному инвестору оценить степень рискованности вложений в объект недвижимости.

Теоретическая и практическая значимость исследования состоит в том, что сделанные теоретические выводы способствуют повышению эффективности профессионального управления коммерческой недвижимостью, создают предпосылки для рационализации отношений участников рынка недвижимости за счет создания единых критериев эффективности управления объектами коммерческой недвижимости.

Практическая значимость исследования состоит в разработке методических рекомендаций, алгоритмов, показателей, предназначенных для использования управляющими компаниями в процессе управления объектами коммерческой недвижимости с целью повышения доходности объекта и качества управления; собственниками — в целях оценки эффективности деятельности управляющей компании; профессиональными объединениями - в целях разработки и принятия единых стандартов качества управления объектами коммерческой недвижимости.

Результаты исследования представлены в опубликованных автором работах, докладывались на научно-практических конференциях СПбГИЭУ.

Публикации. Всего автором опубликовано 10 работ объемом 3,1 печатных листа из них по теме диссертации 7 работ объемом 2,5 печатных листа.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Кусков, Илья Владимирович

Заключение

Подводя итоги настоящего исследования, обратим внимание на основные его положения и результаты.

Недвижимость - стратегическая составляющая национального богатства, не имеющая реальных аналогов, сопоставимых с ней по уровню доходности и защищенности вложений. В свою очередь, недвижимое имущество без должного управления является исключительно капиталоемким и не привлекательным объектом инвестирования. Таким образом, профессиональное управления недвижимостью во многом способствует ее эффективному использованию, в связи с чем, работа в направлении повышения качества управления недвижимостью имеет исключительное значение для развития рынка коммерческой недвижимости.

Эффективное управление объектами коммерческой недвижимости трудно реализуемо в современных условиях без модернизации i существующих систем управления и оценки полученного результата. Итоги диссертационного исследования, предполагают изменение отношения участников процесса управления к вопросам оценки его эффективности. В частности, современное видение оценки результатов управления предполагает фокусирование на стратегической цели управления — создание добавленной стоимости, детализацию структуры управления до уровня центров ответственности, а также идентификацию факторов стоимости, для цели повышения объективности полученных результатов.

С целью развития теоретических основ управления объектами коммерческой недвижимости автор проанализировал определения понятия «управление коммерческой недвижимостью», изложенных в работах Максимова С.Н., Грабовый П.Г., Мазур И.И., а также современных особенностей рынка недвижимости, автор предлагает следующее определение:

Управление объектами коммерческой недвижимости - непрерывный, целенаправленный процесс взаимодействия субъектов управления, направленный на реализацию комплекса мероприятий по поддержанию и развитию материально-технических, экономико-правовых свойств объекта недвижимости и наиболее эффективному их использованию с целью приращения стоимости объекта недвижимости в долгосрочном периоде. .

Успешная реализация предложенного определения на практике предполагает уточнение методологической базы управления, в частности принципов управления.

Анализ состояния, рынка коммерческой недвижимости позволил сделать вывод о том, что важнейшей задачей профессионального управления объектами коммерческой недвижимости на современном этапе развития рынка - сохранение материально-технических свойств объекта недвижимости, находящегося под управлением, и приращение его стоимости в долгосрочном периоде.

Принимая во внимание данное предположение, автор предложил дополнить принципы управления группой специфических принципов модели рационального управления активами.

Изучив потенциальные возможности существующих моделей управления объектами коммерческой недвижимости, автор пришел к выводу о необходимости их модернизации для решения важнейшей задачи профессионального управления объектами коммерческой недвижимости.

Предложенная модель была названа автором «модель рационального управления активами». Особенность модели заключается в расстановке приоритетов управления. На наш взгляд, первостепенное внимание управления должно быть сосредоточено на приращении стоимости объекта в рамках рационального отношения к материально-техническим характеристикам объекта недвижимости, то есть сохранение материально-технических свойств объекта недвижимости, находящегося в управлении, и приращение его стоимости в долгосрочном периоде. Таким образом, в основе модели лежит неразрывная взаимосвязь материально-технических и экономико-правовых свойств объекта коммерческой недвижимости, находящегося в управлении.

Вышеназванная особенность данной модели предполагает разработку определенного алгоритма процесса управления, характерными свойствами которого являются гибкость и низкая капиталоёмкость в процессе адаптации к влиянию внешних факторов, что позволяет сократить потери участников рынка недвижимости в период несоответствия возможностей управления влиянию внешних факторов.

Предложенный автором алгоритм процесса управления коммерческой недвижимостью на основе модели рационального управления активами обеспечивает повышение экономической эффективности использования объекта недвижимости, а также позволяет идентифицировать центры ответственности и разработать объективный метод оценки эффективности управления объектами коммерческой недвижимости.

Предложенный алгоритм требует изучения влияния факторов стоимости при управлении объектами коммерческой недвижимости с учетом особенностей модели рационального управления активами, создающие основу для реализации процесса управления за счет координации его уровней с учетом специфики стратегии управления, что позволит рационализировать затраты на управление.

В работе автор предлагает перечень факторов стоимости при управлении объектами коммерческой недвижимости с привязкой к центрам ответственности. Также автор предлагает последовательность действий для полноценной реализации алгоритма процесса управления в рамках модели рационального управления активами. Предложенная структура центров ответственности предусматривает корректировку своих количественных и качественных характеристик в зависимости от объема управления.

Единственным условием корректировки является сохранение эффективности системы коммуникаций.

Принимая во внимание ключевую позицию метода оценки эффективности для полноценной реализации предложенной' модели, автор предлагает метод оценки эффективности управления объектами коммерческой недвижимости на основе модифицированной модели Ольсона.

Основной задачей предложенной модели является объяснение изменения стоимости объекта в процессе управления, дающее представление о ТОМ} какая часть рыночной стоимости объекта недвижимости выражена его свойствами как актива, а какая - эффектом управления, что, в свою очередь, позволяет потенциальному инвестору оценить степень рискованности вложений в объект недвижимости.

Предложенная автором модифицированная модель Ольсона применительно к управлению объектами коммерческой недвижимости в рамках модели, рационального управления активами имеет, потенциал практического использования, так как объясняет изменение стоимости объекта управления в процессе управления и может быть использована для разработки стратегии управления коммерческой недвижимостью.

Принимая во внимание вышесказанное, можно говорить о том, что проведенное в диссертационной работе исследование и полученные результаты могут послужить основой для дальнейшей разработки проблем взаимодействия ключевых участников процесса управления и оценки качества результатов управления, с целью повышения эффективности использования объектов коммерческой недвижимости в современных условиях.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Кусков, Илья Владимирович, 2009 год

1. Гражданский кодекс РФ

2. Гражданский процессуальный кодекс РФ

3. Налоговый кодекс РФ. Част 1

4. Налоговый кодекс РФ. Част 2

5. Федеральный закон "Об ипотеке (залоге недвижимости)"

6. Закон Санкт-Петербурга от 30.06.2004 № 334-51

7. Распоряжение Комитета по управлению городским имуществом от 02.11.2005 N 1567 (ред. от 07.06.2007)

8. Распоряжение Комитета по управлению городским имуществом № 607-р от 23 декабря 2004 года «Об утверждении примерного договора на организацию управления и обеспечения технической эксплуатации объектов недвижимости Санкт-Петербурга»

9. Распоряжение Комитета по управлению городским имуществом Правительства Санкт-Петербурга от 21 июля 2005 г. № 258-р «О порядке проведения конкурса на право заключения договора доверительного управления объектом недвижимого имущества»

10. Территориальные строительные нормы приемки и ввода в эксплуатацию законченных строительством объектов недвижимости ТСН 12-316-2002 Санкт-Петербург (в ред.

11. Распоряжения комитета по строительству Санкт-Петербурга от 06.12.2005 № 64)

12. Акофф P.JI. Акофф о менеджменте. — СПб: Питер, 2002. 448 с.

13. Актуальные проблемы управления экономикой региона: Материалы III научно-практической конференции 21 апреля 2006 г. / СПбГИЭУ; Под ред. Е.Б.Смирнова, С.Н.Максимова, И.В.Федосеева. // СПб: СПбГИЭУ, 2006. 400 с.

14. Андреев Г.И. Основы управления предприятием. Кн. 2. Модели и методы управления в условиях неопределенности. М.: Финансы и статистика, 2006. - 304 с.

15. Асаул А.Н. Экономика недвижимости: Учебник / РАН, Ин-т Проблем Региональной Экономики, СПбГАСУ СПб: Гуманистика, 2003.-405 с.

16. Асаул А.Н. Организация предпринимательской деятельности: Учебник / А.Н. Асаул, М.П. Войнаренко, П.Ю.Ерофеев // СПб: Гуманистика, 2004. 447 с.

17. Асаул А.Н., Х.С. Абаев, Ю.А. Молчанов Ю.А. Управление, эксплуатация и развитие имущественных комплексов. М.: Гуманистика, 2007. - 240 с.

18. Баканов М.И. Теория экономического анализа: Учебник. — 4-е изд., доп. И перераб. М. Финансы и статистика, 1999. - 415 с.

19. Балабанов И.Т. Экономика недвижимости: Учебное пособие для вузов. СПб: Питер, 2000. - 207 с.

20. Балабанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта. 2-е изд., доп. // М.: Финансы и статистика, 2000 - 207 с.

21. Белых Л.П. Управление портфелем недвижимости: Учебное пособие для вузов. — М.: Инфра-М, 2008. 231 с.

22. Бланк И.А. Энциклопедия финансового менеджера. В 4 томах. Том 4. Управление финансовой стабилизацией предприятия. — М.: Омега-Л, 2008.-488 с.

23. Бледный С.Н. Правовые основы управления недвижимостью. -Юнити-Дана, 2002. 272 с.

24. Бузырев В.В. Выбор инвестиционных решений и проектов: оптимизационный подход / СПбГУЭиФ; Бузырев В.В., Васильев В.Д., Зубарев А.А.- СПб: СПбГУЭиФ, 1999.-224 с.

25. Бухвалов А. В., Волков Д. Л. Исследование зависимости между фундаментальной ценностью и рыночной капитализацией российских компаний. // Вестник Санкт-Петербургского ун-та. Сер. Менеджмент (1): 2005. 26 - 44 с.

26. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия. М.: Юнити-Дана, 2002. - 720 с.

27. Вечер Н. Ф., Ольховский А. А. Инвестиции в коммерческую недвижимость. Жизненный цикл объекта. М.: Бизнес-пресса, 2005.- 164 с.

28. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: теория и практика. — М.: ГОУ АНХ, 2008.- 1104 с.

29. Волкова О.Н. Управленческий учет: Учебник.- М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2005. 468 с.

30. Волков А.С. Оценка эффективности инвестиционных проектов. -М.: РИОР, 2006.- 111 с.

31. Долганова Н. С., Зюзин В. А., Королев А. Н. Постатейный комментарий к Федеральному Закону «О государственном кадастре недвижимости» М.: Юстицинформ, 2008. — 319 с.

32. Гапоненко А.Л.; Панкрухин А.П. Стратегическое управление: Анализ среды управления; Конкретные преимущества; Партнерствои распределение функций и др.: Учебник для вузов Изд. 3-е, стереотип. М.: Омега-Л, 2008. - 472 с.

33. Горемыкин В.Д. Экономика недвижимости: учебник. М.: ИКЦ «Маркетинг», 2002. 804 с.

34. Горемыкин В.А. Экономика и управление недвижимостью: Учебник / Федеральное агентство по образованию, МГИУ. М.: МГИУ, 2007. - 348 с.

35. Горский М., Гершун А. Технологии сбалансированного управления. Олимп-Бизнес, 2006. - 416 с.

36. Грибовский С.В. Математические методы оценки стоимости недвижимого имущества: Учебное пособие/ С.В. Грибовский, С.А. Сивец; Под ред. С.В. Грибовского, М.А.Федотовой. М.: Финансы и статистика, 2008. - 368 с.

37. Грабовый П.Г., Кулаков Ю.Н., Лукманова И.Г. и др. Экономика и управление недвижимостью: Учебник / Под общ. Ред. П.Г. Грабовского. Смоленск: Изд. АСВ, 1999. -432 с.

38. Иващенко А.А. Модели и методы организационного управления инновационным развитием фирмы. СПб: Ленанд, 2006. - 336 с.

39. Иванов В. В., Хан О. К. Управление недвижимостью. М. Инфра-М, 2007.-446 с.

40. Калигин Н.А. Принципы организационного управления. М.: Финансы и статистика, 2003. — 272 с.

41. Кащеев Р. В., Базоев С. 3. Управление акционерной стоимостью. -ДМК пресс, 2002. 224 с.

42. Криворотов В.В., Мезенцева О.В. Управление стоимостью: Оценочные технологии в управлении предприятием. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005.- 111 с.

43. Круглов М.В. Инновационный проект. Управление качеством и эффективностью. -М.: Дело АНХ, 2009. 336 с.

44. Ковалев В.В. Управление денежными потоками, прибылью и рентабельностью. — М.: ТК Велби, 2007. 336 с.

45. Козырь Ю.В. Особенности оценки бизнеса и реализации концепции VBM. М.: Квинто-Консалтинг, 2006. - 288 с.

46. Коробко В. И., Теория управления. М.: Юнити-Дана, 2009. - 384 с.

47. Коростелев С. П. Теория и практика оценки для целей девелопмента и управления недвижимостью. -М.: Маросейка, 2009. -418 с.

48. Кущенко В.В. Девелопмент: Современная концепция развития недвижимости / Всероссийская гос. налоговая академия Министерства РФ по налогам и сборам. М.: НОРМА, 2004. - 368 с.

49. Лапыгин Ю.Н. Управление проектами. От планирования до оценки эффективности. М.: Омега-JI, 2007. - 250 с.

50. Мазур И.И., Шапиро В.Д., Ольдерогге Н.Г. Девелопмент М.: Экономика, 2004. - 521 с.

51. Максимов С.Н. Девелопмент: развитие недвижимости. СПб.: Питер, 2003. - 256 с.

52. Марченко А.В. Экономика и управление недвижимостью: Учебное пособие.- Ростов-на-Дону: Феникс, 2006. — 347 с.

53. Мильнер Б.З. Теория организации. М.: Инфра-М, 2008. - 864 с.

54. Мифы финансового анализа и управление стоимостью компании. В. Т. Битюцких. — М.: Олимп-Бизнес, 2007. 224 с.

55. Мордвинцева Л. Построение цепочки создания стоимости: Пер. с англ. М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. - 261 с. - (Серия «Классика Harvard Business Review»).

56. Новиков A.M., Новиков Д.А., Методология. М.: Синтег, 2007. -668 с.

57. Семенова И.И. История менеджмента: Учебное пособие — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000. 222 с.

58. Семенова Т.Ю. Инновационная политика в системе функционирования и развития региона: монография. — СПб.: СПбГИЭУ, 2008. 207 с.

59. Смирнова И.В. Экономика недвижимости: Учеб. пособие. — СПб.: СПбГИЭУ, 2003. 450 с.

60. Смирнова И.В. Управление имуществом мегаполиса: проблемы и развитие. СПб.: СПбГИЭУ, 2004. - 247 с.

61. Соловьев М.М. Горовер Р. Управление недвижимостью: международный учебный курс. М.: ВШПП, 2007. 374 с.

62. Стерник Г.М. Стерник С.Г. Анализ рынка недвижимости для профессионалов Москва: Экономика, 2009. - 550 с.

63. Управление собственностью: теория и методология: Монография / Под общ. ред. С.Н.Максимова.- СПб.: СПбГИЭУ, 2007. 183 с.

64. Управление недвижимым имуществом. Учебник под редакцией Максимова С.Н. СПб.: СПбГИЭУ, 2005. - 470 с.

65. Управление недвижимостью: учебник / под. ред. Максимова С.Н. -М.: Издательство дело АНХ, 2008. 432 с.л

66. Нагаев Р. Т. Недвижимость. Энциклопедический словарь. М.: Экономика, 2008. - 1200 с.67.0зеров Е.С. Экономический анализ и оценка недвижимости. СПб.: Издательство «МКС», 2007. - 535 с.

67. Оценка бизнеса: Учебник для вузов/ Финансовая академия при Правительстве РФ; Под ред. А.Г.Грязновой, М.А.Федотовой.- 2-е изд., перераб. и доп.- М.: Финансы и статистика, 2007.- 734 с.

68. Песоцкая Е.В. Основы менеджмента: учебное пособие. — СПб.: Изд-во СПбГУЭиФ, 2004. 315 с.

69. Пискунова М. Г., Киндеева Е. А. Недвижимость. Права и сделки. — М.: Юрайт-Издат, 2008. 944 с.

70. Понтрягин JI.С. Принцип максимума в оптимальном управлении. -.: Едиториал УРСС, 2004. 64 с.

71. Развитие отношений собственности в современной экономике России: Монография / С.Н.Максимов, И.А.Бузова, Н.В.Васильева, М.М.Критский, М.Г.Румянцева, Л.Г.Симкина, И.В.Смирнова, Т.Л.Судова и др.; Под общ. ред. С.Н.Максимова. // СПб: СПбГИЭУ, 2007,- 167 с.

72. Разу М.Л. Управление коммерческой недвижимостью. М.: Кнорус, 2009. - 248 с.

73. Рутгайзер В. М. Методические рекомендации по оценке стоимости бизнеса с применением моделей Ольсона и Блэка-Шоулза. — М.: РИО МАОК, 2005. 78 с.

74. Румянцева Е.Е. Оценка собственности: Учебное пособие.- М.: Инфра-М, 2007.- 110 с.

75. Рябых Д.А., Кольцова И.В. Практика финансовой диагностики и оценки проектов. -М. Вильяме, 2007. 416 с.

76. Симионова Н.Е. Методы оценки и технической экспертизы недвижимости. ИКЦ "МарТ", 2006. - 448 с.

77. Стратегическое управление в городском хозяйстве: Учебник / СПбГИЭУ; В.С.Чекалин, М.А.Любарская, Т.В.Малеева, Т.Ю.Семенова.- СПб.: СПбГИЭУ, 2007.- 235 с.

78. Тарасевич Е.И. Анализ инвестиций в недвижимость. СПб.: МКС, 2000. - 428 с.

79. Тарасевич Е.И. Управление эксплуатацией недвижимости. М.: МКС, 2006. - 840 с.

80. Тарасевич Е.И. Экономика недвижимости: учебник СПб: Издательство «МКС», 2007. - 584 с.

81. Теория управления: Учебник/ Под ред. Ю.В.Васильева, В.Н.Парахиной, Л.И.Ушвицкого.- М.: Финансы и статистика, 2005.607 с.

82. Трифилова А.А. Оценка эффективности инновационного развития предприятия: — М.: Финансы и статистика, 2005. 304 с.

83. Уколов В. Ф., Масс А. М., Быстряков И. К. Теория управления. -М.: Экономика, 2007, 704 с.

84. Фатхутдинов Р.А. Стратегический менеджмент: Учебник. — 2-е издание М.: Бизнес-Щкола «Интел-Синтез», 1998. —416 с.

85. Фатхутдинов Р.А. Система менеджмента. М.: Бизнес-Школа «Интел-Синтез», 1996. - 368 с.

86. Философский энциклопедический словарь / под редакцией Л:Ф: Иличева и др. // М.: Советская энциклопедия, 1983. 836 с.

87. Чепаченко Н.В. Экономика предприятия (Эффективное управление предприятием): Учебное пособие / СПбГИЭА.- СПб: СПбГИЭА, 1999.- 150 с.

88. Черняк В.З. Управление недвижимостью.- М!: Экзамен, 2006. 319 с.

89. Юрьев В. Методы и модели управления фирмой. — СПб: Питер, 2001.-432 с.9Г.Шевчук Д.В. Оценка недвижимости и управление собственностью. -М.: Феникс, 2007. 160 с.

90. Экономика недвижимости: Учебное пособие для вузов / Под ред. В.И. Ресина. М.: Дело, 2000. - 327 с.

91. Экономика строительства: Учебное пособие / Под ред. В.В. Бузырева. 2-е изд., стер.- М.: Академия, 2007. - 336 с

92. Экономика строительства: Учебник для вузов / Под ред. И.С. Степанова.- 3-е изд., перераб. и доп. М.: Юрайт, 2006. - 620 с.

93. Экономическая теория / Л.Г. Симкина. — СПб.: Питер, 2003. 448 с.

94. Якушин Е.В. Эксплуатация недвижимости. Часть 1. СПб: «УК Система», 2007. - 192 с.9 8. Аналитические материалы НП «Гильдия управляющих и девелоперов» Электронный ресурс. http://www.gudestate.ru/analytics/

95. Рынок коммерческой недвижимости за 2008 год Электронный ресурс. http://www.spb.knightfrank.ru/

96. Обзор рынка недвижимости Санкт-Петербурга 2009 Электронный ресурс. - http://www.colliers.spb.ru/analytic/

97. Обзор рынка управляющих компаний Санкт-Петербурга 2008 http://realty.rbc.ru/

98. Санкт- Петербург. Обзор рынка коммерческой недвижимости за 1 квартал 2009 года Электронный ресурс. http://www.arendator.ru/articles

99. Статья «Управлять так управлять — уральские собственники пересматривают концепцию управления недвижимостью» Электронный ресурс. http://www.dvoretsky.ru/modules/myarticles

100. Статья «Российские управляющие компании завоевывают рынок недвижимости» Электронный ресурс. http://myfunds.ru/?ID=462912

101. Бримсон Д. Процессно-ориентированное бюджетирование. Внедрение нового инструмента управления стоимостью компании. М.: Вершина, 2006. - 336 с.

102. Веттер, Рой, Ольве Оценка эффективности деятельности компании. Практическое руководство по использованию сбалансированной системы показателей. — М. Вильяме, 2003. 304 с.

103. Вудраф Ч. Центры развития и оценки. Определение и оценка компетенций. М.: Hippo, 2005. - 384 с.

104. Заман А. Репутационный риск. Управление в целях создания стоимости. М.: Олимп-Бизнес, 2008-. — 416 с.

105. Джон М. Вахович, Джеймс К. Ван Хорн Основы финансового менеджмента. — М.: Вильяме, 2006. — 1232'с.

106. Каплан Р., Нортон Д. Сбалансированная система показателей. От стратегии к действию М.: ОлимпБизнес. 2006. - 304 с.

107. Каплан Р., Нортон Д. Стратегическое единство. Создание синергии организации с помощью сбалансированной системы показателей. — М.: Вильяме, 2006. 384 с.

108. Кнорринг В.И. Теория, практика и искусство управления: Учебник. М.: Норма, 2007. - 544 с.

109. Коупленд Т, Долгофф A. Expectations-Based Management. Как достичь превосходства в управлении стоимостью компании.'- М.: Эксмо, 2009.-384 с.

110. Коупленд Т., Колер Т., Мурин Д Стоимость компаний. Оценка & управление. М.: ОлимпБизнес. 2008. - 576 с.

111. Мартин Д.Д., Петти Д.В. VBM, управление основанное на стоимости. — Днепропетровск: Баланс Бизнес Букс, 2006. — 256 с.

112. Мескон М.Х., Альберт М., Хедуори Ф. Основы менеджмента: Пер. с английского // М.: Дело, 1997

113. Пикфорд Дж. Управление рисками / Джеймс Пикфорд; Пер. с англ. О.Н. Матвеевой. -М.: ООО «Вершина», 2004. 352 с.

114. Саттон Р. Доказательный менеджмент: новейшая концепция управления от Гарвардской школы бизнеса. — М. Эксмо, 2008. — 384 с.

115. Скотт М.К. Факторы стоимости: Руководство для менеджеров по выявлению рычагов создания стоимости: Пер. с англ. Олимп-Бизнес, 2005. - 432 с.

116. Уэйн У. Эккерсон Панели индикаторов как инструмент управления. Ключевые показатели эффективности, мониторинг деятельности, оценка результатов. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. 400 с.

117. Фридман Д., Ордуэй Н. Анализ и оценка приносящей доход недвижимости. Перевод с английского // М.: «Дело Лтд», 1995. -480 с.

118. Хитчнер Дж.Р. Три подхода к оценке стоимости бизнеса: Главы из монографии (пер. Лопатникова Л.И., Куракиной О.В.; под ред. Рутгайзера В.М.). М.: Маросейка, 2008. - 306 с.

119. Хаве С. Ключевые модели менеджмента. Методы и приемы управления, способствующие процветанию вашего бизнеса. -Лаборатория Базовых Знаний, 2007. 232 с.

120. Хитчнер Д.Р. Премии и скидки при оценке стоимости бизнеса: пер. с англ. -М.: Омега-Л, 2008. 176 с.

121. Эндрю Мак-Лин и Гари В. Элдред Инвестирование в недвижимость Вильяме, 2007. 416 с.

122. Bernard V. AccountingBased Valuation Methods, Determinants of MarkettoBook Ratios, and Implications for Financial Statement Analysis. University of Michigan. 1993

123. Bernard V. The Feltham-Ohlson framework: Implications for empiricists. Contemporary Accounting Research 11 (2): 1995

124. Brueggeman W., Fisher J Real Estate Finance & Investments. // McGraw-Hill/Irwin, 2006

125. Bob L. Herd. Mega-Producer Results in Commercial Real Estate: A Blueprint for Success // South-Western Educational Publishing, 2007

126. Copeland Т., Koller Т., Murrin J. Valuation: Measuring and Managing the Value of Companies. John Wiley & Sons: N. Y. 1995.

127. Crook D. The wall street journal. Complete real-estate investing guidebook: Random House, 2007

128. Fama E., Miller M. The Theory of Finance. // Dryden Press: Hinsdale, IL 1972

129. Andrew James McLean Making Money in Foreclosures: How to Invest Profitably in Distressed Real Estate McGraw-Hill, 2006

130. Madden В CFROI Valuation: A Total System Approach to Valuing the Firm. //ButterworthHeinemann: Oxford, MA. 1999.

131. Miller M., Modigliani F. Dividend policy, growth, and valuation of shares. // Journal of Business 34 (4) 1961

132. Morin R., Jarell S. Driving Shareholder Value: Value Building Techniques for Creating hareholder Wealth // McGrawHill: N. Y.2001

133. Myers R. Measure for measure. // CFO Magazine 13 (11) 1997

134. Ohlson J. 1995. Earnings, book values, and dividends in equity valuation. // Contemporary Accounting Research 11 (2): 661-687.

135. Ohlson J. A synthesis of security valuation theory and the role of dividends, cash flows, and earnings. // Contemporary Accounting Research 6 (2): 1990

136. Ohlson J. The theory of value and earnings, and an introduction to the Ball-Brown analysis. Contemporary Accounting Research 8 (1): 1991.

137. Larsen J.E. Real Estate. 2007

138. Penman S. Financial Statement Analysis and Security Valuation. McGrawHill // N. Y. 2001.

139. Penman S. Return to fundamentals. Journal of Accounting, Auditing & Finance 7 (4): 1992

140. Penman S. A synthesis of equity valuation techniques and the terminal value calculation for the dividend discount model. Review of Accounting Studies 2 (4): 1998

141. Penman S., Sougiannis T. A. Comparison of dividend, cash flow, and earnings approaches to equity valuation. Contemporary Accounting Research 15 (3): 1998

142. Penman S., Yehuda N. The Pricing of Earnings and Cash Flows and the Valuation of Accrual Accounting. Columbia University: N. Y. 2003.

143. Ralph L Block. Investing in REITs: Real Estate Investment Trusts: Third Edition // Bloomberg Press, 2006

144. Rappaport A. Creating Shareholder Value: The New Standard for Business Performance. // Free Press: N. Y. 1986.

145. Stewart B. The Quest for Value: A Guide for Senior Managers. // Harper Business: N. Y. 1999

146. William В Brueggeman, Jeffrey Fisher. Real Estate Finance & Investments // McGraw-Hill/Irwin, 2006