Управление лизинговым инвестированием в производство тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Савиных, Вячеслав Николаевич

• Савиных, Вячеслав Николаевич
• кандидат экономических наук
• 2000

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Савиных, Вячеслав Николаевич

ВВЕДЕНИЕ.

Глава 1. Экономические особенности управления лизинговым инвестированием в Российской Федерации. Реальное инвестирование как приоритетная предпринимательская деятельность в составе лизингового бизнеса.

1.2. Регулирование реальной инвестиционной составляющей лизинга на основе прокатной функции оборудования.

1.3. Методы управления эффективностью и рисками лизинга на уровне микроэкономики.

Глава 2. Принятие индивидуальных и групповых решений по управлению лизинговой операцией.

2.1. Анализ вклада предполагаемых сделок в достижение инвестиционных целей лизингополучателя.

2.2. Анализ методов повышения доходности и снижения риска предпринимательской деятельности лизингодателя.

2.3. Коллективное регулирование условий контракта партнерами по лизинговой сделке.

Глава 3. Организационно-вычислительная поддержка управляющих решений при лизинговом инвестировании.

3.1. Разработка управляющих решений с помощью Excei-книг арендатора и лизингодателя.

5.2. Экспериментальные расчеты прибыльности и рисков участников подоходного лизинга по методу Монте-Карло.

3.3. Технология расчета компромиссных условий лизингового контракта на основе многокритериального подхода.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Управление лизинговым инвестированием в производство»

Актуальность исследования. Активизация инвестиционной деятельности и определение приоритетных направлений инвестирования являются основой прогресса экономической, политической и социальной жизни России. Спад производства, бюджетный дефицит, рост внутреннего и внешнего долга государства вынуждают нашу страну к поиску дополнительных источников для подъема отечественной экономики.

Акту альной задачей экономической науки является освоение новых для России, достаточно оперативных и адресных способов инвестирования в промышленное производство, отвечающих рыночным отношениям.

Перспективным способом инвестирования для нашей экономики все в большей степенг начинают признавать лизинг. Он проявил себя как эффективное средство развития национальных экономик практически на всех континентах мира, отсюда много надежд на лизинг возлагается и в России.

Однако, итоги прошедшего десятилетия показывают, что лизинг составил незначительнее долю даже от такого малого объема всех инвестиций, которые были сделаны в экономик) России в этом периоде. Поэтому необходим глубокий анализ причин такой непопулярности лизинга среди российских предпринимателей.

Процесс инвестирования, как результат лизингового бизнеса, в отечественной научной литературе называется в зависимости от контекста то «лизинговым бизнесом», то « инвестированием в форме лизинга». В этих разных названиях одного и того же процесса сказывается его принципиально двойстве ный характер.

В известной мере и по этой причине, на вопросы, как целесообразно управлять таким процессом в России, чюбы его активизировать в современных условиях, чет-кис ответы еше не получены. Это доказывает характер не прекращающихся в настоящее время дискуссий по поводу недавно принятого федерального закона, посвященного лизингу и его развит ию в России.

Какие бы не складывались перспективы экономических реформ в России, формирование отечественного рынка лизинговых услуг является одной из актуальных управленческих задач как макроэкономического, так и микроэкономического уровней. Успешное решение этой задачи возможно только при системном согласовании экономической. правовой и организационной сторон внедрения лизинга в российскую практику на всех уровнях экономики.

Предлагаемое исследование посвящено основам управления инвестированием в производство посредством экономического стимулирования лизингового бизнеса на уровне микроэкономики.

Учитывая многосторонность лизинга, наряду с теоретическими вопросами лизингового инвестирования в предлагаемой диссертации исследуется компьютерная поддержка активизации лизингового бизнеса.

Выбор методики управления эффективностью и рисками лизинга в качестве предмета исследования может быть объяснен недостаточным развитием данного источника инвестиций в нашей стране при всех, казалось бы., имеющихся для него перспективных рыночных предпосылках.

С дальнейшим развитием рынка, совершенствование лизинга, как проверенного в других странах способа оперативного реагирования инвестиций на перспективные направления развития экономики, приобрело особую актуальность в России. Этому способ I нона.I ряд факторов.

Во-первых, изменилась структура инвестирования в экономику страны, поскольку уход от монополии государства изменил характер отношении инвестирования. Формирование децентрализованной системы инвестиций повышает роль лизинга как формы инвестирования на микроэкономическом уровне. Поэтому разработка приемов и методов активизации рынка лизинговых услуг как инвестиционной среды подъема производства в России являет ;я актуальной проблемой.

Во-вторых, в условиях коренной ломки прежней административно-командной системы экономики как варианта жест хого управления меняется содержание инвестиционной политики, ее приоритеты. Поэтому особое внимание в диссертации уделено лизинговому инвестированию и разработке методов эффективного самоу правления таким инвестированием.

В-третьих, развитие рынков инвестиций (национальных и между народных) предполагает изменение формы инвестиционной деятельности с учетом требований этих рынков. Возникает необходимость в проведении лизингового менеджмента, маркетинга. в использовании средств математического моделирования лишнга и внедрении новейших компьютерных технологий. Нужна методика управления эффективностью и экономическими рисками лизинга с целью наиболее полного удовлетворения потребностей участников лизингового инвестирования.

В-четвертых, активизация инвестиций в реальный сектор экономики при рыночном хозяйстве предполагает расширение сферы и повышение качества лизинговых услу г пофсбителям. Сложность задачи заключается в постоянной поддержке привлекательности лизинга, как на федеральном, так и на региональных уровнях согласованными просветительскими, организационными, юридическими и финансово-экономическими средствами. В центре внимания данного исследования находятся финансово-экономические методы решения этой задачи.

Вступление отечественной экономики на путь рыночных преобразований предопределяет ее развитие в русле общемировых тенденций. Автор использовал труды зарубежных ученых, помогающих раскрыть заявленную тему исследования.

Однако, следует отметить, что в нынешних условиях переходной экономики достижения западной экономической теории не мог>т быть автоматически перенесены на российскую почву. Осознание обществом того факта, что лизинг в нашей экономике находится в стадии становления, предопределило необходимость разработки целостной отечественной теоретической концепции управления лизинговым инвестированием.

Цель и задачи исследования. Целью исследования является разработка научных основ управления инвестированием в производство в форме лизинга, названного в диссертации лизинговым инвестированием.

Для достижения цели исследование велось в трех направлениях:

• систематизация теоретической базы лизингового инвестирования.

• расширение методического инструментария для управления лизинговым инвестированием на уровне микроэкономики.

• разработка компьютерной поддержки принятчя решений партнерами по лизингу.

I. В процессе работы над систематизацией теоретический базы лизингового инвестирования были поставлены следующие задачи:

• дать определение понятию "управление лизинговым инвестированием", раскрыть его сущность, функции и роль; выявить общность и отличие лизингового инвестирования от других форм инвестирования в реальный сектор экономики:

• получить оценку ожидаемых доходов от лизингового инвестирования в предприятие. применив понятие «прокатной оценки оборудования» Л.В. Канторовича и понятие «функции предельной полезности ресурса» А.Е. Бахтина;

• рассмотреть риски лизингового инвестирования и проанализировать известные науке методы согласования рисков и доходов субъектов рыночных отношений для использования в лизинге.

II. С целью расширения методического инструментария для управления эффективностью и рисками лизингового инвестирования были поставлены задачи-:

• систематизировать модели принятия управляющих решении. реализ\тоших индивидуальные интересы участников лизинговой сделки максимизировать доходы и минимизировать риски:

• определить такую схему лизинговых платежей, в рамках которой партнеры по сделке всегда имели бы возможность самостоятельно найти компромиссное решение по рискам и доходам для скорейшего заключения контракта:

• разработать методику согласования индивидуальных интересов сторон- на основе компромиссного управления условиями лизингового контракта, опираясь на принцип «справедливого» разделения рисков и доходов между партнерами лизинга:

III. Для обеспечения компьютерной поддержки эффективных решений участников лизинговой сделки были поставлены следующие задачи:

• разработать файлы-шаблоны для финансового анализа задач лизингового инвестировапия средствами электронной таблицы Excel с позиций лизингодателя и арендатора:

• организовать компьютерную поддержку справедливого согласования уровней прибыльности и рисков партнеров по готовящемуся лизинговое контракту в условиях неопределенности экономического роста лизингополучателя:

• обосновать практическую возможность целевого программирования обоюдовыгодных условии заключаемого лизингового соглашения.

Объект и предмет исследования. Объектом исследования является процесс инвестирования реального сектора экономию, как результат лизингового бизнеса или лизинговое инвестирование.

Предметом исследования является методы регулирования рисков и доходов участников лизингового бизнеса с целью активизировать лизинговое инвестирование на уровне микроэкономики.

Теоретическую и методологическую основу работы составили труды ведущих отечественных и зарубежных ученых, раскрывающие закономерности развития рыночной экономики, инвестиционные аспекты экономической политики на федеральном и региональном уровне, основы функционирования рынка лизинговых услуг, его места и роли в экономике России, показывающие возможности математического моделирования и компьютерной поддержки для разработки эффективных решений.

Управление лизинговым инвестированием, как проблема экономики, имеет сложную природу, поэтом) успехов в ее решении можно достичь только на стыке нескольких научных направлений.

Вопросы стратегического управления, инвестиционного менеджмента, проектного анализа, применимые для лизингового инвестирования, нашли свое отражение в paooiax ученых: В.В. Бочарова. С.Ю. Вайнштейна. И.М. Волкова. М.В. Грачевой, Ю.В. Гусева, В.В. Шеремета. У.Шарпа. А.И. Щербакова и других.

Проблемы развития лизинга в России в разных аспектах изучались В.Д. Газманом, В.А. Горемыкиным. В.М. Джухой, А.Г. Ивасенко. Е.Б. Кабатовой. М.И. Лешенко. JI.H. Прилуцким, Е.Н. Чекмаревой и другими.

Методология математического моделирования управляющих решений и моделирования финансовых потоков, используемая автором в диссертации, была основана на исследованиях Л.В. Канторовича. А.Е. Бахтина, Г. Райфы, В.Г. Соколова. Е.М. Че-тыркина и дру гих.

Возможности компьютерной поддержки управляющих решений по лизинговому инвестированию были подсказаны работами: К. Карлсберга. Б.Я. Курицкого. И.Я. Лу-касевича, Л.А. Матвеева. Е.К. Овчаренко и других.

В ходе исследования изучены и обобщены общая и специальная литература, разработки ведущих лизинговых компании, материалы научных конференций и семинаров. законодательные и дру гие нормативные акты, соответствующие методические и проектные материалы, а также международная практика и рекомендации зарубежных исследователей лизинга.

Методика исследования основана на использовании диалектической логики и системного подхода. В процессе работы применялись общенаучные методы: научная абстракция. анализ и синтез, группировки, сравнения, общая теория управления, математическое моделирование, численный эксперимент.

Кроме того, были использованы математические методы и компьютерные технолог пи: финансовая математика, статистический анализ, линейное и динамическое про1раммированне. теория принятия решений, теория игр, конечные цепи Маркова, меч од статистических испытаний Монте-Карло, программное обеспечение Microsoft Office и др.

Информационная база исследования основывалась:

• на фактических данных бухгалтерских (финансовых) отчетов лизинговых компаний и предприятий - лизингополучателей;

• на нормативно-законодательных актах Российской Федерации;

• на инструктивно-методических указаниях Банка России;

• ни статистических справочниках;

• на периодических изданиях России. США;

• на информационных бюллетенях, изданных Группой по развитию лизинга Международной Финансовой Корпорации (IFC):

• на других источниках.

Научная новизна исследования заключается в создании методики управления эффективностью и рисками лизингового инвестирования и разработке ее компьютерной поддержки. В рамках этою исследования получены следующие наиболее существенные научные результаты: дано теоретически обобщенное определение лизинга как временного союза разных направлений бизнеса, группирующихся вокруг аренды имущества с целью получения своих предпринимательских доходов с меньшим риском, чем это возможно вне этого союза;

• предложено ввести в отечественный научный оборот, теорию и практик}' производст венных инвестиций понятие "экономическое управление лизинговым инвестированием", которое основано на свободном предпринимательстве в рамках принятых законов; раскрыто содержание этого понятия, предложены способы экономического управления лизинг ом в нестабильной хозяйственной среде;

• предложено использовать «прокатную функцию оборудования N для данного предприятия», которое является адаптацией идей Л.В. Канторовича и А.Е. Бахтина для целей лизинга; с помощью этой функции можно точнее оценить ожидаемый эффект лизингового инвестирования оборудования N в данное предприятие;

• разработана концептуальная модель экономического управления лизинговым инвестированием реального сектора экономики, основанная на принципе: чем очевидней взаимная выгодность лизинговой операции для ее участников, тем активней идет процесс лизингового инвестирования в производство;

• рекомендован к применению в России «подоходный» лизинг, основанный на схеме лизинговых платежей, которые образуются в виде договорного процента от чистых годовых доходов арендатора предлагаемого в лизинг оборудования: показана предпочтительность такой «рискованной» схемы платежей в качестве основы для взаимовыгодного распределения доходов и рисков между партнерами по лизингу;

• разработана методика прогнозирования чистых годовых доходов возможного лизингополучателя в условиях неопределенности его экономического роста на основе конечных цепей Маркова и выполнена компьютерная поддержка этой методики:

• даны примеры математических моделей, отражающих индивидуальные и кол-лектг вные интересы участников лизинга и предоставляющих возможность оптимизации условии лизинговых сделок: на этих моделях показано, что в условиях рынка активизация лизингового инвестирования может основываться только на добровольном компромиссном согласовании участниками лизинга своих целей:

• составлены сборники программ или файлов - шаблонов под названием Excel -книга лизингодателя и Excel - книга арендатора для постоянной программной поддержки многовариантных расчетов на предложенных автором типовых моделях лизингового инвестирования.

• разработаны и доведены до программной реализации алгоритмы расчета привлекательных для всех участников условий лизингового контракта на основе имитации экономического роста арендатора методом статистических испытаний Монте-Карло.

Практическая ценность работы заключается в предоставлении сторонам (будущим партнерам) готовящегося лизингового контракта, арсенала концептуальных, модельных и, в конечном итоге, компьютерных средств разработки условий лизингового инвестирования при наглядной справедливости разделения рисков и доходов всех участников сделки. Применение этого арсенала активизирует процесс инвестирования через лизинг в реальный сектор экономики.

Результаты диссертационного исследования, практические рекомендации, сделанные в диссертационной работе, являются новыми и дополняют исследования в областях инвестиционной и предпринимательской деятельности.

Внедрение результатов диссертационного исследования основано на реализации предложенной методики управления лизинговым бизнесом, как таиболее оперативным инструментом производственного инвестирования.

Партнерам по лизинговой сделке предлагаются инструкции по работе с файлами-шаблонами Lxccl. просчеты по которым быстро показывают в>лимную выгодность к ш невыгодность обсуждаемого контракта для какой-либо стороны.

Работа с китами арендатора и лизингодателя в диалоговом режиме позволяют партнерам но лизишу выработать приемлемый для всех вариант условий лизингового контракта. Шаблоны отражают концептуатьные и модельные разработки автора, которые изложены в обсуждаемом диссертационном исследовании.

Промежуточные результаты исследований докладывались и обсуждались:

• на 4-м международном семинаре-совещании «Совершенствование подготовки экономистов-менеджеров для строительства» (1996 г., Новосибирск. НГАСУ):

• на 14-й международной научно-практической науковедческоп конференции «Рынок о рынке в науке» (1996г., Новосибирск, НГАСУ);

• на международной научно-технической конференции «На>"чные основы высоких технологий » (1997г. Новосибирск, НГТУ);

• на международной научно-технической конференции, посвященной 65 лег СГГА / Секция: организационно-экономические проблемы производства в современных условиях (1998г. Новосибирск. СГГА):

• на 5-м международном семинаре «Прогнозирование развития регионального строительного комплекса» (1998г., Новосибирск, НГАСУ):

• на международной научно-практической конференции «Проблемы эффективной организации производства и приоритеты инвестиционной политики» «10-12 октября 2000г., Новосибирск. НГТУ):

• на межвузовских и вузовских конференциях НГАЭиУ (1996-2000 гг. > г.). СГГА (1997-2000 п.). научных и методических семинарах кафедр Окономнкоматематических методов и прогнозирования» НГАЭиУ и «Производственного менеджмента» СГГА.

Результаты диссертационной работы используются в учебном процессе НГАЭиУ. СГГА. НГАСУ и Сибирского независимого института (чтение лекции, компьютерная реализация концептуальных моделей, содержание индивидуальных заданий по моделированию управляющих решений, в том числе и по лизинговому бизнесу).

Практическое внедрение разработок и рекомендаций подтверждено соответствующими документами.

Публикации. По теме диссертации опубликовано 36 научных работ, включающих основные концепции, подходы и методы, среди которых одно учебное пособие. Общим объем составляет 26 п.л.

Структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка использованной литературы и приложения. Основной текст изложен на 150 страницах, содержит 19 таблиц. 22 рисунка. Список литературы состоит из 145 наименований. Приложение включает 21 страницу , содержит 1 таблицу и 23 рисунка.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Савиных, Вячеслав Николаевич

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Полученные в диссертационной работе основные теоретические концепции, методологические подходы и практические рекомендации позволили сделать следующие выводы и предложения: лизинговое инвестирование является перспективной формой инвестиций в промышленное производство. В отличие от других способов инвестирования лизинговый бизнес должен по своей рыночной сути оперативно реагировать на необходимость инвестиций в нужное время и в нужном месте производственного пространства России; двойственный характер природы лизинга как формы взаимовыгодного сотрудничества разных предпринимателей с одной стороны и процесса инвестирования одного из этих предпринимателей с другой стороны предполагает, что активизация реального инвестирования возможна только через экономическое управление эффективностью и рисками лизингового бизнеса; необходимо ввести в отечественный научный оборот, в теорию и практику инвестиций в производство понятие «экономическое управление лизинговым инвестированием» и пропагандировать методы экономического управления лизинговой операцией среди заинтересованных предпринимателей: для активизации лизингового инвестирования нужно уметь управлять им организационно, юридически и экономически на федеральном уровне, региональном уровне и уровне предприятий. В диссертации обстоятельно рассмотрены только вопросы экономического управления на уровне микроэкономики; на основе обобщения имеющегося отечественного и зарубежного опыта лизинга сформулированы важнейшие требования к разработке лизингового контракта (принципы, факторы, критерии эффективности), эти принципы имеют модельную и компьютерную поддержку; требуется применять на практике концептуальную модель управления лизинговым инвестированием реального сектора экономики, основанную на принципе согласования интересов всех сторон, занятых в данной лтинговой операции. Для этого нужно использовать соответствующее математическое и программное обеспечение; для оценки эффекта лизинговой сделки для арендатора нужно использовать « индивидуальную прокатную функцию оборудования N для данного предприятия», которая является распространением научных идей JI.B. Канторовича и А.Е. Бахтина на лизинговое инвестирование. Эта функция дает комплексное измерение эффекта от аренды оборудования, который и следует сопоставлять с затратами и рисками партнеров по соответствующей лизинговой сделке; необходимо распространить в отечественной практике схему подоходного лизинга, как более адекватно реагирующую на перипетии производственной деятельности арендатора в условиях неопределенности его будущих доходов. Сравнительный анализ этой схемы с уже известными в России схемами платежей также показал ее предпочтительность из-за возможности наглядного, добровольного разделения риска между партнерами при достижении ими желательного уровня прибыльности; разработан комплекс математических моделей, отражающих индивидуальные и корпоративные интересы участников лизинга. Этот комплекс предопределяет возможность имитационного подхода к процессу разработки и реализации лизинговых сделок; предложена и программно реализована методика прогнозирования будущих доходов арендатора на основе конечных цепей Маркова; эта методика используется для оценки рисков достижения желательных уровней прибыльности для партнеров по лизингу в Excel - книге лизингодателя и Excel - книге лизингополучателя; сборники файлов-шаблонов под названием Excel - книга лизингодателя и Excel - книга лизингополучателя, а также программа прогнозирования будущих доходов арендатора на основе конечных цепей Маркова, должны войти в библиотеку компьютерных программ тех предпринимателей, которые могут когда-либо оказаться участниками лизинговых операций в качестве лизингодателей или арендаторов; для достижения оптимального компромисса между доходами и риском для всех участников лизингового контракта нужно в рамках Excel - книги лизингодателя и Excel - книги лизингополучателя применить методику согласования и программное обеспечение имитации будущих доходов лизингополучателя по метод>' Монте-Карло.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Савиных, Вячеслав Николаевич, 2000 год

1. Абрамов С.И. Организация инвестиционно-строительной деятельности. М.: Центр экономики и маркетинга, 1999. - 240 с. Андреев П.А., Баутин В.М. и др. Лизинг.— М., 1993.

2. Андриасова И.В. Практические аспекты финансового лизинга'/ Финансы.-1998.- № 1.-е. 18-20.

3. Аренда и лизинг: Определение: Общие понятия: Бухгатерский учет и оформление/ Талье И.К., Абашина A.M., Бражникова Л.Н., Леонтьева Е.В. -М.: Ин-форм.-издат. Дом"Филинъ", 1997. -173 с.

4. Артемьев С.С. Статистическое моделирование срочных финансовых операций с оценкой риска и прибыли. Новосибирск, 1996. - 60 с. - (Препринт / РАН. Сиб. отд.-ние. ВЦ).

5. Афоничкин А. И., Матвеев Л. А., Макаркин Н. П., Сажин Ю. В. Системы поддержки в теории и практике оценки управленческих решений. Саранск: Изд-во Мордовского университета, 1996.

6. Балашов И.Е. Исследование лизинга как эффективного пути разв1ггия промышленного производства. Саратов: изд-во СГЭА. 1995.

7. Бахтин А.Е. Математическое моделирование в экономике: Учебное пособие. -Новосибирск: НГАЭиУ, 1995. 164 с.

8. Блинов А.П. Развитие лизинга в России// Маркетинг,- 1998.- № 1.- с 3-19. Бочаров В.В. Финансово-кредитные методы регулирования рынка инвестиций. Москва: Финансы и статистика, 1993.-144с.

9. Вайнштейн С.Ю. Инвестиционная направленность финансовой политики, как фактор изменения жизненного цикла предприятия. // Сибирская финансовая школа. 1996,- N 10. - с. 9-25.

10. Владимирова Т.А., Соколов В.Г. Как оценивать финансовое состояние фирмы: (Элементы методики) Новосибирск, 1994. - 71 с.

11. Владимирова Т.А., Соколов В.Г. Экономико-математическая модель оценки финансового состояния предприятия. Новосибирск: НИНХ, 1993. - 198 с. Волков И.М., Грачева М.В. Проектный анализ: Учебник для вузов. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998. - 423 с.

12. Волков Н.Г. Комментарий к Федеральному закону от 29 октября 1998. №164-ФЗ «О лизинге».

13. Газман В.Д. Лизинг в России // Финансы. 1999. - № 8. - С. 16-18.

14. Газман В.Д. Лизинг: теория, практика, комментарии. — М.: Фонд «Правовая культура», 1997.

15. Гарнаев А.Ю. Использование MS Excel и VBA в экономике и финансах. Спб.: БХВ - Санкт-Петербург, 1999. - 338 с.

16. Гомзяков К. Лизинг как инструмент привлечения инвестиций в российскую электронику // Электроника. Наука. Технология. Бизнес.- 1999. № 1. - С. 6870.

17. Горемыкин В.А. Основы технологии лизинговых операций: Учебное пособие. -М.: Ось-89, 2000.-512 с.

18. Гранатуров В.М. Экономический риск: сущность, методы измерения, пути снижения: Учебное пособие. М: Изд-во «Дело и Сервис», 1999. - 112 с.

19. Грачева М.В. Анализ проектных рисков: Учебное пособие для вузов. М.: ЗАО «Фиыстатинформ», 1999. -216 с.

20. Гузмак В.Д. Лизинг в России// Финансы.- 1999,- № 8,- с. 16-18.

21. Гусев Ю.В. Стратегия развития предприятия. Спб.: УЭФ - Санкт-Петербург, 1992,- 178 с.

22. Джуха В.М. Лизинг. Серия « Учебники, учебные пособия». Ростов н / Д: «Феникс», 1999.-320 с.

23. Доронин Б. Развитие лизинга в Новосибирской области // Сибирская Финансовая школа.-1998.- №8.- с.38-40.

24. Дубров A.M. Лагоша Б.А., Хрусталев Е.Ю. Моделирование рисковых ситу аций в экономике и бизнесе: Учеб. пособие / Под. ред. Б.А. Лагоши. М.: Финансы и статистика. 1999. - 176 с.32