Управление инвестиционными ресурсами промышленно-финансового объединения тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Валь, Александр Александрович

• Валь, Александр Александрович
• кандидат экономических наук
• 2003

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Валь, Александр Александрович

Введение.

Глава I. Роль промышленно-финансовых объединений в мировой экономике и их развитие в России.

1.1. Обобщение опыта финансово-промышленной интеграции предприятий в мировой практике.

1.2. Тенденции развития промышленно-финансовых объединений и финансово-промышленных групп.

1.3. Развитие промышленно-финансовых объединений в

России.

Глава II. Управление инвестиционными ресурсами в промышленнофинансовом объединении (на примере черной металлургии).

2.1. Особенности управления инвестиционными ресурсами в крупном промышленно-финансовом объединении в черной металлургии.

2.2. Амортизационные отчисления и прибыль - собственные источники финансирования инвестиционной программы.

2.3. Лизинг как форма инвестиционной деятельности в промышленно-финансовом объединении.

Глава III. Методические основы Обеспечения инвестиционной программы в промышленно-финансовом объединении посредством лизинга.

3.1. Экономическая эффективность лизинга, как источника финансирования инвестиций.

3.2. Организационный механизм управления концентрацией инвестиционных ресурсов промышленно-финансового объединения.

3.3. Методические рекомендации по определению эффективности аккумуляции инвестиционных ресурсов в ПФО.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Управление инвестиционными ресурсами промышленно-финансового объединения»

Финансово-промышленные группы (ФПГ) и промышленно-финансовые объединения (ПФО) выступают в настоящее время в качестве наиболее распространенной формы организации крупного бизнеса, в них концентрируется основной экономический потенциал развитых стран мира. Современное формирование рыночных отношений в России характерно тем, что ведущие предприятия, пройдя период разрушения хозяйственных связей, созданных при централизованной системе, приходят к необходимости создания промышленно-финансовых объединений. Наиболее экономически мощные промышленные предприятия выступают в качестве ядра таких объединений, создавая собственные финансово-банковские структуры, и, выкупая пакеты акций других предприятий. Нередко формирование объединений осуществляется также вокруг крупных финансовых структур, что характерно для финансово-промышленных групп.

Процесс концентрации бизнеса особенно характерен для капиталоемких отраслей таких, как черная и цветная металлургия, машиностроение, химическая и нефтехимическая промышленность и др., что обусловливается высокими инвестиционными затратами как на поддержание, так и развитие производства. Формирование промышленно-финансовых объединений позволяет концентрировать инвестиционный потенциал необходимый для обеспечения производства.

Практика показывает, что для реализации имеющихся предпосылок концентрации инвестиций в рассматриваемых объединениях необходим постоянно действующий организационно-экономический механизм. Во многом этим обусловливается актуальность исследования проблем управления инвестиционными ресурсами промышленно-финансового объединения.

Изучение сложившейся практики и имеющихся разработок позволяет сделать вывод, что при определении направлений совершенствования управления инвестиционными ресурсами промышленно-финансовых объединений следует учитывать следующие факторы:

- в России в настоящее время идет этап формирования объединений вокруг крупных промышленных предприятий, выступающих в качестве ядра, поэтому наиболее актуальны вопросы инвестиционного развития имеющейся производственной базы.

Россия имеет исторический опыт функционирования централизованно управляемых отраслевых объединений с собственными банковскими структурами. В современных условиях необходимы механизмы, позволяющие промышленно-финансовым объединениям эффективно работать в рыночных условиях.

- интеграция российской экономики в мировое хозяйство во многом определяется развитостью систем управления промышленно-финансовыми объединениями.

- темпы экономического роста страны в настоящее время в значительной степени зависят от конкурентных преимуществ промышленно-финансовых объединений на государственном, региональном и мировом рынках, что определяет необходимость их инвестиционного развития.

Теоретической и методической базой диссертационного исследования послужили научные труды российских и зарубежных ученых и специалистов. В рассматриваемой области работают: Абрамов С. И., Ансофф И., Бочаров В.В., Гехт Л. И., Гладышевский А. И.,

Гильфердинг Р., Гитман Л., Дегтярева Е., Жемчуева М.А., Лещенко М. И., Мовсесян А. Г., Поршнев А. Г., Разу М. Л., Сергеев М.В., Серов В. М., Шевелев Л.Н., Штанский В.А., Якутии Ю. В., Яременко А. Д., Яськова Н. Ю. и др.

Результаты исследований этих ученых, близкие к проблематике диссертации, способствовали решению ряда важных задач теоретического и практического характера, возникающих при управлении инвестиционными ресурсами промышленно-финансового объединения.

В то же время многие экономические и организационные вопросы управления инвестиционными ресурсами ПФО пока еще недостаточно изучены и продолжают оставаться дискуссионными как в науке, так и на практике, что во многом определило выбор темы и направлений настоящего диссертационного исследования.

Цель диссертационной работы состоит в теоретическом обосновании и решении важной научной проблемы создания методических основ управления инвестиционной деятельностью в промышленно-финансовом объединении, а также в разработке на этой базе соответствующих положений и рекомендаций по использованию преимуществ централизованных схем долгосрочного лизинга.

Для достижения указанной цели поставлены следующие задачи:

1. Определить место и роль промышленно-финансовой интеграции в современной рыночной экономике России;

2. Изучить особенности построения управленческих отношений в промышленно-финансовом объединении;

3. Провести теоретическое обобщение принципов и методов управления инвестиционной деятельностью в ПФО;

4. Выполнить сравнительный анализ эффективности лизинга, как инвестиционного ресурса;

5. Разработать методические подходы к созданию инвестиционного центра промышленно-финансового объединения;

6. Произвести расчет экономической эффективности применения различных схем концентрации инвестиционных ресурсов в ПФО.

Объектом исследования служит экономическая система промышленно-финансовых объединений черной металлургии и способы управления этой системой.

Предметом исследования являются управленческие отношения, возникающие в процессе формирования и реализации инвестиционных программ промышленно-финансовых объединений.

Научная новизна выполненного исследования состоит в разработке и методическом обосновании организационно-экономического механизма управления инвестиционными ресурсами промышленно-финансового объединения, основанного на развитии лизинговых отношений.

В диссертации обоснованы:

• Основные закономерности развития систем управления промышленно-финансовыми объединениями, доказана их возрастающая роль в рамках активизации инвестиционной деятельности в современных рыночных условиях;

• Централизация инвестиционных ресурсов промышленно-финансового объединения посредством лизингового механизма;

• Экономичность использования лизинга в сравнении с банковским кредитом при реализации инвестиционного проекта;

• Возможность задействовать амортизационные отчисления в качестве основного инвестиционного ресурса;

• Экономические параметры консолидации инвестиционных ресурсов в лизинговом центре промышленно-финансового объединения.

Практическая значимость. Разработанный механизм концентрации инвестиционных ресурсов активизирует возможности промышленно-финансовых объединений по обеспечению программ развития бизнеса. С введением нового Налогового Кодекса финансирование инвестиций за счет прибыли перестало стимулироваться налоговыми мерами. Предлагаемый в диссертации механизм позволяет эффективно управлять внутренними инвестиционными ресурсами промышленно-финансового объединения в новых налоговых условиях, позволяет привлекать капитал и повышает управляемость основными фондами. Это определяет его практическую значимость. Механизм применим для промышленно-финансовых объединений таких капиталоемких отраслей, как черная и цветная металлургия, химическая промышленность и других отраслей.

Апробация и внедрение результатов работы. Диссертация выполнена на кафедре экономики строительства и управления инвестициями Государственного университета управления в соответствии с планом научно-исследовательских работ на 2002 и 2003 г. Разработанные в ходе исследования рекомендации приняты для дальнейшей проработки и применения в ОАО «Магнитогорский металлургический комбинат».

Основные положения диссертации докладывались на межвузовских научных конференциях «Реформирование предприятий и организаций в посткризисный период» МНЭПУ, ГУУ апрель 2000 г., конференциях «Актуальные проблемы управления 2001» ГУУ октябрь 2001г., «Актуальные проблемы управления 2003» ГУУ март 2003г.

Публикации. По теме диссертации в открытой печати опубликовано пять научных работ общим объемом 2,5 пл., лично автору принадлежит 2 пл. Работы посвящены проблемам повышения эффективности государственной поддержки объединений и механизмам интеграции промышленно-финансовых объединений для решения инвестиционных задач.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Валь, Александр Александрович

Заключение.

В диссертационном исследовании рассмотрены особенности формирования и деятельности промышленно-финансовых объединений в мировой практике. В целях экономии издержек, завоевания новых рынков сбыта предприятия исторически стремились к интеграции и концентрации бизнеса. Один из ярких примеров первых промышленно-финансовых объединений - империя Рокфеллеров: концентрация нефтяного бизнеса в компании «Стандарт-ойл» привела к снижению цены нефти в масштабах всей Америки, что дало дополнительный толчок бурному экономическому развитию США в конце 19-го, начале 20-го века.

Современные промышленно-финансовые объединения приобрели транснациональный характер, максимально используя выгоды от международного разделения труда. Промышленно-финансовые объединения США, Европы, Японии и быстроразвивающихся стран юго-восточной Азии имеют свои национальные особенности. Важным отличием США является запрет банкам владеть акциями нефинансовых корпораций, что исключает возможность создания объединений олигархического типа вокруг крупных банков. В тоже время в Японии и Европе крупнейшие банки нередко выступают в роли ядра промышленно-финансового объединения, придавая стабильность всей структуры. Одна из наиболее динамично развивающихся стран юго-восточной Азии - Южная Корея сделала ставку в своем экономическом развитии на несколько крупнейших промышленно-финансовых объединений - чеболей, которым оказывается активная государственная поддержка.

Россия в своем развитии по пути рыночных реформ уже прошла первый этап концентрации бизнеса, который характеризовался созданием финансово-промышленных групп вокруг крупных банков. Этот этап закончился в 1998 г. в связи с дефолтом по ГКО, что привело к краху ряда структур.

Текущий этап формирования промышленно-финансовых объединений характеризуется тем, что теперь крупнейшие промышленные предприятия выступают в роли центра промышленно-финансового объединения, создавая собственные отраслевые банки для обеспечения нужд объединений. В таких промышленно-финансовых объединениях сконцентрирован основной экономический и производственный потенциал страны. Поэтому для увеличения темпов наметившегося экономического роста важно обеспечить реализацию инвестиционных программ промышленно-финансовых объединений. Представляется необходимым создание законодательной базы, отвечающей интересам ПФО, ориентированной на поддержку и развитие производственного ядра объединения.

Рассмотрение особенностей управления инвестиционными программами в промышленно-финансовых объединениях проводилось на примере отрасли черной металлургии. Важно отметить, что разные объединения имеют отличающиеся стратегии реализации инвестиционной программы. Так, если ОАО «ММК» основные капиталовложения производит в расширение и повышение качества собственной производственной базы, то ОАО «Северсталь» идет по пути развития вертикальной интеграции, приобретая акции основных потребителей своей продукции.

Для реализации инвестиционной программы первостепенное значение имеет организация источников ее финансирования. Согласно проведенному анализу в российской практике недостаточно используется основной собственный ресурс инвестиций -амортизационные отчисления. Так как данный ресурс является наиболее экономичным в сравнении с прибылью, которая облагается налогом и привлеченными средствами, по которым необходимо платить проценты, то представляется целесообразным использование амортизационных отчислений в качестве основного источника финансирования инвестиционной программы в промышленно-финансовом объединении. Решение данной задачи видится посредством применения относительно новой формы инвестиционной деятельности - лизинга, получившего широкое распространение в экономически развитых странах. Рассмотрено многообразие форм лизинга, представляющего собой комплекс мер по осуществлению инвестиционного процесса.

На основе предлагаемой методики расчета и сравнения дисконтированных потоков показана экономичность использования лизинга в сравнении с банковским кредитом при обеспечении инвестиционного проекта. Центральным элементом третьей главы диссертации является разработка механизма управления инвестиционными ресурсами в промышленно-финансовом объединении основанном на лизинговых отношениях при создании инвестиционного центра. Механизм обеспечивает централизацию инвестиционных ресурсов объединения, повышает их управляемость, высвобождает дополнительные инвестиционные ресурсы. Основной акцент сделан на концентрации амортизационных отчислений, которые выступают в качестве основного инвестиционного ресурса. Предлагаемая схема управления позволяет концентрировать амортизационные отчисления объединения в инвестиционном центре и использовать преимущества ускоренной амортизации с коэффициентом до «3-х» (К<=3) при лизинге. Основными экономическими параметрами, по которым осуществляется управление централизованным инвестиционным фондом, являются следующие:

-доля передаваемых фондов на баланс лизинговой компании от предприятий объединения,

-коэффициент ускоренного начисления амортизации, -норма переоценки основных фондов.

Данный механизм наиболее актуален для капиталоемких отраслей, таких как черная металлургия.

Предлагаемая структура управления инвестиционным центром адаптирована для решения задач по учету основных фондов, планированию и учету концентрируемых инвестиционных ресурсов, обеспечению инвестиционных проектов. Представлена схема взаимодействия подразделений инвестиционного центра с действующими структурами управления на примере ОАО «Магнитогорский металлургический комбинат». | Для оценки экономического эффекта от внедрения предлагаемого механизма проведено сравнение между схемой концентрации инвестиционных ресурсов посредством внутренних займов и схемой с использованием инвестиционного центра. Внутренние заимствования ^ один из путей концентрации ресурсов, используемых на практике, когда предприятия, входящие в объединение, кредитуют предприятие, на котором осуществляется инвестиционный проект. Такие внутренние займы позволяют снизить потребность в более дорогих внешних заемных ресурсах в виде банковских кредитов и облигационных выпусков у компании, реализующей проект. ^ Создание инвестиционного центра ПФО представляется альтернативным способом концентрации инвестиционных ресурсов ПФО, поэтому при сравнительном анализе проводится сопоставление расходов, понесенных ПФО при реализации обеих схем. Согласно проведенным расчетам применение лизингового механизма концентрации инвестиционных ресурсов промышленно-финансового ф объединения дает экономию порядка 7% от стоимости инвестиционного 1 проекта по сравнению с применением схемы внутренних заимствований среди предприятий ПФО. Механизм имеет дополнительные преимущества, связанные с повышением эффективности управления временно неиспользуемыми фондами. Это достигается за счет возможности передачи в лизинг свободных мощностей между ^ предприятиями объединения и сторонним предприятиям.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Валь, Александр Александрович, 2003 год

1. Гражданский Кодекс Российской Федерации. Часть первая от2110.1994. М., ИНФРА-М, 1995.

2. Гражданский Кодекс Российской Федерации. Часть вторая от2912.1995. М., ИНФРА-М., 1996.

3. Федеральный Закон Российской Федерации «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 № 208-ФЗ.

4. Федеральный закон Российской Федерации "О финансово-промышленных группах" от 30.11.1995 г. № 190-ФЗ.

5. Закон РФ «Об основах налоговой системы в Российской Федерации» от 27.12.91г. № 2118-1 в редакции от 08.07.99 г. с изменениями в федеральном законе от 05.08.2000 №118-ФЗ.

6. Федеральный Закон Российской Федерации «О несостоятельности (банкротстве)» от 08.01.1998 № 6 -ФЗ.

7. Федеральный Закон Российской Федерации «Об инвестиционной деятельности» от 26.05.91 №1488-1 ФЗ.

8. Федеральный Закон Российской Федерации « Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.99 №39-Ф3.

9. Федеральный закон "О банках и банковской деятельности" от 3.02.96 г. №17-ФЗ.

10. Указ Президента РФ «0 создании финансово-промышленных групп в Российской Федерации» от 5.12.1993 №209.

11. Абрамов С. И. Инвестирование. М.: Центр экономики и маркетинга, 2000.

12. Абрамов С. И. Организация инвестиционно-строительной деятельности. М.: Центр экономики и маркетинга, 1999.

13. Альгин В. Анализ и оценка риска и неопределённости при принятии инвестиционных решений // Управление риском, 2001. — № 2.

14. Ансофф И. (при содействии Эд. Дж. Макдоннело). Новая корпоративная стратегия. С.-П., Питер, 1999.

15. Антонец О. Инвестиционные возможности Европы // Директор-инфо, 2002.—№ 15 (32).

16. Березкин В.Ф., Березкин С.Ф., Буланов А.И., Лукьянов A.C., Костяев Е.А. Профессиональное управление инвестиционными программами развития (опыт, эффективность, перспективы) / Под ред. А.И. Буланова. — М.: Спецстрой России, 1999.

17. Бернар И. Колли Ж.К. Толковый экономический и финансовый словарь. М., Международные отношения. 1994.

18. Бессонов В.А. Об изменении динамики российского промышленного производства переходного периода // Экономический журнал, 2001. — № 4.

19. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов: Пер. с англ. -М.: Банки и Биржи, ЮНИТИ, 1997.

20. Боруцкий В., Сагирова О. Российская черная металлургия: временное оживление или стабильный рост. М., Металлоснабжение и сбыт, 2001, № 2.

21. Бочаров В.В. Управление денежным оборотом предприятий и корпораций. М.: Финансы и статистика, 2001.

22. Бухалков М.И. Внутрифирменное планирование: Учебник. — 2-е изд., испр. и доп. — М.: ИНФРА-М, 2000. — 400 с.

23. Быльцов С. Ф. Настольная книга Российского инвестора. СПб.: Изд. Дом Бизнес-Пресса, 2000

24. Водянов А. Как запустить инвестиции // Эксперт, 2001. — № 34.

25. Воропаев В. И. Управление проектами в России. -М.: Алане, 2001

26. Гдалева О.В., Сухотина Т.И. Бизнес-план и стратегическое планирование промышленного предприятия: Учебное пособие. — М.: Изд-во МАИ, 2002.

27. Генералов В.А. "О ходе работы по созданию финансово-промышленных групп в металлургической промышленности" -"Вестник". №10. 1995.

28. Гехт Л. И. Развитие лизинговых операций. М.: Маркетинг, 1991.

29. Гладышевский А. И. «Инвестиции в адаптационном процессе российской экономики». Экономика строительства №8 2002. А.И.

30. Глазьев С. Пути преодоления инвестиционного кризиса // Вопросы экономики, 2000. — № 11.

31. Гильфердинг Р. Финансовый капитал/Пер, с нем. М., 1959.

32. Гитман JI. Дж., Джонк М.Д. Основы инвестирования: Пер. с англ. -М.: Дело, 1999.

33. Гобсон Дж.А. Империализм/Пер, с англ. Л., 1927.

34. Григорьев Л. К новому этапу трансформации // Вопросы экономики, 2000. — № 4.

35. Грицына В. П. Особенности инвестиционной деятельности и экономический рост в России. М.: Институт экономики РАН, 1999.

36. Дегтярева Е. «Лизинг или кредит? Влияние Налогового кодекса на выбор источника финансирования капитальных вложений» Лизинг-курьер №8-2001.

37. Демьянов Д. Промышленность и банковский кредит: тяжело занять, еще труднее отдать.// Финансовая Россия, №41, ноябрь 1998 г.

38. Ефремов B.C. Стратегическое планирование в бизнес-системах. — М.: Финпресс, 2001. — 240 с.

39. Жемчуева М.А., Макаров Л.П., Штанский В.А. Амортизационная политика как инструмент финансово-экономического управления.М.: «Сталь», № 4, 2001,

40. Жемчуева М.А., Штанский В.А. Оптимизация финансирования инвестиций металлургическими компаниями.М.: Бюллетень «Черная металлургия», № 9, 2001.

41. Жемчуева М.А. Обоснование системы финансово-экономического управления в крупной металлургической компании в рыночных условиях.-М.: Черметинформация, 2001.

42. Игонина Л.Л Новые тенденции в финансировании инвестиционной деятельности // Финансы, 2001. — № 9.

43. Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирование: Учебник для вузов. — М.: Финансы, ЮНИТИ, 2000.

44. Клепач А. Есть ли основания для инвестиционного бума? // Эксперт, 2002. —№ 8(322).

45. Ковалев В. В. Методы оценки инвестиционных проектов. М. : Финансы и статистика, 2000.

46. Кондратьев В.В., Краснова В.Б. Реструктуризация управления компанией: 17-модульная программа для менеджеров «Управление развитием организации». Модуль 6. — М.: ИНФРА-М, 1999.

47. Кумм У. Анализ состояния и перспектив Российской черной металлургии. М.: «Металлоснабжение и сбыт», №1, 2000.

48. Леонтьев C.B. и др. Стратегия успеха: обобщение опыта реформирования российских промышленных предприятий / C.B. Леонтьев, С. А. Масютин, В.Н. Тренев. — М.: Типография «НОВОСТИ», 2000.

49. Лещенко М. И. Основы лизинга. М.: «Финансы и статистика» 2002.

50. Лукинов В. А. Проблемы стабилизации и развития инвестиционно-строительной сферы. М.: ТОО «СИМС», 1998.

51. Мазур И.И., Шапиро В.Д. и др. Реструктуризация предприятий и компаний М.: Высшая школа, 2000.

52. Мазур И.И., Шапиро В.Д., Ольдерогге Н.Г. Управление проектами: Учеб. пособие для вузов / Под ред. И.И. Мазура. — М.: ЗАО «Издательство «Экономика», 2001. — 574 с. — (Современное бизнес-образование).

53. Макаров Л.П. "Финансово-промышленные группы в чёрной металлургии и пути их развития" "Сталь". №9.1996.

54. Мильнер Б. 3. Теория организаций. -М. Инфра-М, 1998.

55. Мовсесян А. Г., Смитиенко Б. М. Финансово-промышленные группы; зарубежный опыт и реалии России. М.: Финансовая академия при Правительстве РФ, 1996.

56. Норткотт Д. Принятие инвестиционных решений М.: Юнити 2002

57. Попов И.В. "Проблемы самофинансирования финансово-промышленных групп и консолидированный баланс" "Сталь". №12.1995.

58. Поршнев А. Г., М.Л. Разу, Ю.В. Якутии. Менеджмент. Маркетинг. Персонал — М.: Изд-во АКДИ «Экономика и жизнь», 1997.

59. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь — 2-е изд., исправ. — М.: ИНФРА-М, 1998.

60. Савчук В. П., Прилипко С. И., Величко Е. Г. Анализ и разработка инвестиционных проектов: Учебное пособие. — Киев: Абсолют-В, Эльга, 1999.

61. Сергеев М.В., Веретенников И.И., Организация и финансирование инвестиций М.: Финансы и статистика, 2000.

62. Серов В.М. Инвестиционный менеджмент: Учебное пособие. — М.: ИНФРА-М, 2000. — 272 с. — (Серия «Вопрос ответ»).

63. Серпилин А. Б., Прутковский В. Б. Оценка уровня инвестиционной привлекательности черной металлургии, Металлургия. 1998. - №9

64. Синицын О. Инвестиционный анализ. Теория выбора // Инвестиции в России. №1-2, 1997.

65. Смитиенко Б.М., Караева Л.У. Проблемы развития транснациональной экономической деятельности предприятий России и формирование финансово-промышленных групп. М.: Экономика и коммерция. 1994. №2.

66. Траут Дж. Новое позиционирование. — СПб.: Питер, 2001. — 192 е.: ил. / Дж. Траут вместе со С. Ривкиным — (Серия «Теория и практика менеджмента»).

67. Филиппов П. С., Т.М. Бойко, А.В. Островский Справочник "Социально-экономические проблемы России"- М: 1999 г.

68. Шевелев Л.Н. Мировая черная металлургия 1950-2000 гг., реструктуризация, качество, приватизация.- М., изд.-во «Машиностроение», 1999.

69. Шеремет В. В., В.М. Павлюченко, В.Д. Шапиро и др. Управление инвестициями: В 2-х т. Т. 1 —М.: Высшая школа, 1998.

70. Штанский В.А. Проблемы инвестиционного потенциала черной металлургии России. Выпуск «ЦНИИчермет им. И.П. Бардина» на рубеже столетий (научно-исследовательская деятельность за 19982000 гг.)» - М.: Интермет Инжиниринг, 2001.

71. Шуплецов А.Ф., Чистякова О.В. Стратегическое и бизнес-планирования: Учебное пособие. — Иркутск: Изд-во ИГЭА, 2001.

72. Четыркин Б. М. Финансовый анализ производственных инвестиций. -М.: Дело, 1998.

73. Якутии Ю. В. Интегрированные корпоративные структуры: развитие и эффективность. М.: Издательский дом «Экономическая газета», 1999.

74. Яременко А. Д. Формирование эффективной инвестиционной политики предприятий черной металлургии. Магнитогорск: Типография МаГУ 2001.

75. Яськова Н. Ю., Сергеев И. М. Экономическая безопасность инвестиционно-строительной деятельности (методологические аспекты). М.: Экономика строительства №2, 2003.

76. Аренда и лизинг.- М.: Информационно-издательский дом «Филинъ», 2002

77. Бюллетень банковской статистики. — М.: Центральный банк РФ, № 8(99), 2001.

78. Банковский рейтинг ж-л «Эксперт» №13-2003.

79. Годовые отчеты ОАО «Магнитогорский металлургический комбинат», 1997, 1998, 1999, 2000, 2001.

80. Деятельность ФКЦБ по привлечению инвестиций в россий ские предприятия // Экономика и жизнь, №10, февраль 1999 г.

81. Инвестиционная программа ОАО «Магнитогорский металлургический комбинат», Консалтинговая фирма Агиплан, 1999.

82. Информационно-аналитический обзор «Производство, экономика, маркетинг в черной металлургии», Корпорация производителей черных металлов «Чермет», 2000.

83. Методические указания по бухгалтерскому учету основных средств. Утверждены приказом Минфина России от 20.07.98 №33 н.

84. Отчет по НИР «Методика определения главных направлений инвестиционно-инновационной политики металлургического предприятия». Институт экономики ФГУП «ЦНИИчермет» им. Бардина, ЗАО РФЦ, 2000.

85. Основные социально-экономические показатели по Российской Федерации за 1996-2001 г. (по материалам Госкомстата России) // Вопросы статистики, 2002. — № 3.

86. Экономическая эффективность лизинга, как источника финансирования инвестиций. Приложение 1.

87. Контрактная стоимость (долл. США) 42 655 ООО

88. Контрактная стоимость, без НДС 35 545 833

89. Балансовая стоимость 55 545 833 41 141 510

90. Общая стоимость с учетом таможни и НДС

91. Банковская процентная ставка по кредиту, головых 8,00%

92. Комиссия Лизингодателя 4,00%1. Коэффициент ускорения 3 00,21. Норма амортизации 6,67%1. Срок лизинга, месяцев 361. Лизинг

93. Л.П год елю имущ. НДС НДС НДС отчислении прибыль ммкаир Oj 0 0 0 0

94. Лизинг Спей, Спец Аиортизацц Стоимость Надо?на Эффект по Втмещ НДС, lim/i;i> платежейплатеж с платеж, без платеж, с он имущества имущество налогу на уплаченного 0*енеж. поток)

95. Банковский кредит дисконтировные потоки

96. ООО ООО 12 655 ООО 64 367 15 448 48 919 0.980 95 617,17 47 953,19

97. ООО ООО 15 655 ООО 84 367 20 248 64 119 0.974 119618,84 62 436,96

98. ООО ООО 18 655 ООО 104 367 25 048 79 319 0.967 145 720,66 76 726,78

99. ООО ООО 21 655 000 124 367 29 848 94 519 0.961 171 471,52 90 824,59

100. ООО ООО 24 655 ООО 144 367 34 648 109 719 0.955 196 874,91 104 732,32

101. ООО ООО 27 655 ООО 164 367 39 448 124 919 0.948 221 934,32 118451,85

102. ООО ООО 30 655 ООО 184 367 44 248 140 119 0,942 246 653,18 131 985,07

103. ООО ООО 32 655 ООО 204 367 49 048 155 319 0,936 271 034,90 145 333,85

104. ООО ООО 34 655 ООО 217 700 52 248 165 452 0,930 284 745,71 153 790,48

105. ООО ООО 36 655 ООО 231 033 55 448 175 585 0,923 299 974,48 162 128,73

106. ООО ООО 38 655 ООО 244 367 58 648 185 719 0.917 314 989,06 170 349,79

107. ООО ООО 40 655 ООО 257 700 61 848 195 852 0.911 329 791,61 178 454,86

108. ООО ООО 41 655 ООО 271 033 65 048 205 985 0.905 344 384,29 186 445,10

109. Банковский кредит дисконтировные потоки

110. Банковский кредит дисконтировные потоки