Управление инвестиционными процессами в субъекте Российской Федерации тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, доктор экономических наук Климович, Мечислав Викторович

• Климович, Мечислав Викторович
• доктор экономических наук
• 1999

Оглавление диссертации доктор экономических наук Климович, Мечислав Викторович

ВВЕДЕНИЕ «

Глава 1. Инвестиционная политика как основной фактор социально-экономического развития.

1.1. Анализ состояния инвестиционных процессов в России и в ее регионах.

1.2. Фондовый рынок и инвестиционные процессы

1.3. Инвестиционная политика на региональном уровне.

1.4. Бюджет развития и его связь с инвестиционной программой региона.

1.5. Международная практика формирования муниципальных (региональных) бюджетов развития.

Глава 2. Объективные основы формирования инвестиционно-финансовой системы субъекта Федерации.

2.1. Основные проблемы инвестиционно-финансовой стратегии регионов в условиях формирования рынка.

2.2. Методология оценки инвестиционной политики и ее отражение в Бюджете развития региона.

2.3. Механизм анализа финансово-экономического состояния предприятий и организаций - участников инвестиционных программ.

2.4. Финансовые и инновационные источники инвестиционных процессов.

2.5. Инвестиционные схемы, используемые в процессе реформирования государственной и муниципальной собственности.

Глава 3. Формирование Инвестиционно-заемной системы региона.

3.1. Теоретические предпосылки использования программно-целевого подхода в управлении инвестиционно- п л заемной системы.

3.2. Рыночные механизмы формирования ИЗС региона. №

3.3. Управление инвестиционно-заемной системой. |б!

Глава 4. Функционирование инвестиционно-заемной системы и формирование Бюджета развития.

4.1. Инвестиционная деятельность в Москве. \

4.2. Региональный бюджет развития. \вО

4.3. Формирование и развитие фондового рынка России ^^ и Москвы.

129 1*

Глава 5. Эффективность и безопасность функционирования инвестиционно-заемной системы. 2 Ц

5.1. Особенности ИЗС как объекта управления и ее эффективность. 1 ^

5.2. Формирование системы экономической безопасности и надежности функционирования ИЗС.

5.3. Страхование инвестиционной деятельности. ^^

5.4. Страхование рисков в системе региональных займов

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Управление инвестиционными процессами в субъекте Российской Федерации»

Основой структурной политики в масштабе страны и ее регионов, главным средством подавления экономического кризиса и создания предпосылок экономического роста все более становятся инвестиционные процессы.

Управление привлечением и использованием инвестиций представляет неотъемлемую часть стратегического и оперативного управления экономикой, социальной сферой.

Проводимые в России преобразования всей системы управления экономикой вошли в ту фазу, когда кардинальной задачей управления становится обеспечение подъема производства. В сложившихся условиях определяющим фактором преодоления экономического спада и перехода на траекторию роста становятся инвестиционные процессы, понимаемые нами как привлечение финансовых ресурсов в* экономику, вложение их в инвестиционные проекты, направленные на оживление и подъем производства. Только эффективное использование результатов осуществления таких проектов может обеспечить преодоление негативных тенденций в протекании социально-экономических процессов в регионах России.

С начала рыночных преобразований инвестиционная активность товаропроизводителей была в значительной степени подавлена государственной налоговой и финансово-кредитной политикой. Процентная ставка инвестиционного кредита практически исключила возможность его использования для производственных целей. Финансово-кредитная система получила гипертрофированное развитие. С выпуском и обращением государственных ценных бумаг высокой эффективности финансовые институты стали работать только на этом рынке. Образование государственного долга (внешнего и внутреннего) не обосновывалось экономическими расчетами, в результате чего возникла государственная финансовая пирамида, которая рухнула в августе 1998 г. В условиях глубокого производственного спада и необходимости поддержки реального сектора экономики государство, не обладая свободными финансовыми ресурсами, устранилось от участия в инвестиционных процессах. Реальные инвестиции сократились за период осуществления экономических реформ в несколько раз.

Сходная картина наблюдалась на региональном уровне, что привело к снижению экономической и инвестиционной активности в регионах, углублению экономического спада.

На наш взгляд, одной из важнейших причин экономического кризиса следует считать отсутствие в регионах действенных механизмов мобилизации собственных и привлечения внешних источников ресурсов и их эффективного использования для проведения экономической и инвестиционной политики, направленной на подъем производства.

В определенной мере исключением стала Москва, в которой разработаны собственные экономические механизмы, оказавшиеся более эффективными, чем применяемые в России в целом и в других регионах. В основу таких механизмов заложены принципы рыночной ориентации экономики при одновременном создании правительством региона условий и стимулов эффективного функционирования коммерческих структур. Важной частью Московской модели реформирования управления стала инвестиционно-заемная" система, обеспечившая поддержание инвестиционных процессов.

Опыт Москвы показал, что управление региональными инвестиционными ресурсами и процессами представляет одно из действенных направлений решения социально-экономических проблем и, прежде всего, осуществления программ подъема производства.

В этой связи представляется актуальной тема данной диссертации, ориентированной на решение проблемы разработки и практического применения региональной системы управления инвестиционными процессами, обеспечивающей формирование бюджета развития региона на основе собственных и заемных финансовых ресурсов в целях проведения эффективной инвестиционной политики, способствования экономическому росту.

Степень разработанности проблемы - Современная экономическая ситуация в России настоятельно требует глубокого осмысления проблем рыночной трансформации с учетом достижений экономической науки, накопленного российского и мирового опыта. Особенно остра проблема поиска путей эффективного использования привлекаемых с применением финансово-кредитных механизмов инвестиционных ресурсов как рычага экономического подъема.

Мировой и российской наукой, экономической практикой накоплен определенный опыт проведения экономических преобразований, связанных с использованием инвестиций. Проработаны проблемы обоснования эффективности и окупаемости инвестиционных проектов; разработаны механизмы предоставления и оценки коммерческих кредитов на инвестиционные нужды, появились российские исследования на тему региональных инвестиций.

Вместе с тем, многие проблему инвестиционного развития в переходный период не решены, нуждаются в научной постановке. Изучение теории и практики перестройки в России показали, что не разработаны механизмы привлечения внешних инвестиций в регионы, согласования региональных инвестиционных механизмов с общероссийскими; неэффективно действует система возврата полученных кредитов на государственном и региональном уровнях; несовершенны механизмы оценок инвестиционных проектов, применяемые в России, что затрудняет осуществление эффективных инвестиций;

Сложность решения этих проблем усугубляется трудностями переходного периода - практическим отсутствием генеральной программы проведения экономической политики в стране, несовершенством действующей системы управления экономикой, политической нестабильностью, криминализацией экономики, практической неотработанностью механизмов формирования взаимоотношений Федерации и ее субъектов на основе федерализма.

Не разработаны принципы формирования инвестиционной политики в регионе в условиях многообразия и трансформации форм собственности, не внесена определенность в отношении степени участия административных органов в регулировании экономических процессов, во многом не ясны механизмы сочетания экономических интересов Федерации и регионов.

Остается нерешенным вопрос о экономических механизмах привлечения кредитных ресурсов в качестве инвестиций, их возвратности и экономических гарантий с учетом нестабильности экономической и политической обстановки в России.

Без теоретического обоснования и практического решения этих проблем трудно рассчитывать на эффективное проведение региональной инвестиционной политики.

Цель и задачи исследования. Основная цель диссертационной работы - выработать и обосновать концептуальные подходы и практические пути формирования региональной системы управления инвестиционными ресурсами.

Достижение поставленной цели предполагает решение следующих задач: разработать основные принципы формирования и проведения инвестиционной региональной финансово-кредитной политики в условиях переходного периода; увязать управление инвестиционными процессами в регионе с формированием экономической и финансово-кредитной политики региона;

- разработать основные положения формирования бюджета развития региона, как инструмента практического осуществления инвестиционной стратегии; разработать условия и механизмы формирования инвестиционно-заемной системы региона и ее взаимосвязи с бюджетом развития в качестве составной части региональной финансово-кредитной системы; разработать модели формирования регионального инвестиционного фонда;

- предложить гарантийно-залоговую систему формирования заемных инвестиционных ресурсов;

- разработать способы и условия формирования внешних и внутренних займов на инвестиционные нужды;

- разработать механизм оценки инвестиционных проектов, соответствующий требованиям региональной инвестиционной системы; предложить критерии оценки и ранжирования инвестиционных проектов и систему дифференцированного распределения инвестиционных ресурсов на реализацию этих проектов;

- выработать предложения по совершенствованию оценки эффективности управления инвестиционными процессами и обеспечения безопасности этих процессов; обобщить опыт управления региональными инвестиционными процессами в Москве с позиции возможности его перенесения на другие регионы России.

Объектом исследования является система управления инвестиционными ресурсами и процессами в регионе - субъекте Федерации, охватывающая: выявление источников инвестиций, методы их привлечения на основе займов, кредитов, долевого участия, вовлечения инвестиций в социально-экономические объекты, в хозяйственный оборот, обеспечение эффективного использования вложений капитала, гарантированный возврат заимствований, использование доходов от инвестиционных проектов для решения социально-экономических проблем региона.

Предметом исследования являются экономические отношения между инвесторами, заемщиками, администрацией регионов, руководителями инвестиционных проектов, финансовыми организациями, складывающиеся в ходе управления инвестиционными процессами в регионе; а также методы воздействия участников инвестиционных процессов при осуществлении совместных проектов; способы рационализации инвестиционной политики региона.

Методологическую основу исследования составляют научные труды отечественных и зарубежных авторов в области экономической теории, управления экономическими объектами и процессами, инвестирования, региональной экономики, финансового менеджмента. В работе использованы положения, зафиксированные в законодательных и других нормативных актах федерального уровня и уровня субъектов Федерации, в том числе г. Москвы. В диссертации применены методы системного анализа, сравнительных сопоставлений, использованы статистические данные и результаты расчетов автора. В работе использованы материалы институтов* РАН, Всемирного банка, Мэрии г. Нью-Йорка, Правительства Москвы.

Научная новизна исследования состоит в научном обосновании, разработке и практическом создании системы управления инвестиционными ресурсами и процессами на региональном уровне, способной эффективно функционировать в условиях формирующихся рыночных отношений, отягощенных экономическим и финансовым кризисом.

Научная новизна диссертации воплощена в следующих результатах, характеризующих личный вклад автора:

- разработаны основные принципы и выявлены особенности формирования региональной инвестиционной политики в условиях несформировавшегося рынка капиталов и ценных бумаг, ограниченных инвестиционных возможностей государства и возрастании потребностей экономики во вложениях капитала. В качестве ключевых звеньев инвестиционной политики региона предложено исходить из программной потребности в инвестициях, направления инвестиций в эффективные проекты, создания механизмов регионального использования ресурсов;

- сформированы и научно обоснованы теоретические положения, определяющие структуру и принципы действия региональной инвестиционной финансово-кредитной системы, способы ее формирования в экономике переходного периода, определены место и роль этой системы в управлении инвестиционными процессами;

- разработаны основные положения по формированию самостоятельного бюджета развития региона, аккумулирующего финансовые ресурсы из разных источников в целях реализации инвестиционной региональной программы и осуществления инвестиционных проектов экономической и социальной направленности;

- разработаны теоретические основы и принципы формирования инвестиционнно-заемной системы региона, базирующиеся на принципиально новой схеме привлечения и использования инвестиционных ресурсов;

- предложена методика нормативно-распределительного формирования ресурсного обеспечения инвестиционной программы региона с использованием экономико-математических и экспертных методов, включающая комплексную оценку инвестиционных отраслевых программ и проектов, выработку оптимальных режимов использования финансовых ресурсов, учитывающая приоритетность направлений инвестирования, состояние объекта инвестирования и его социальную значимость, бюджетную эффективность, экологические характеристики, опирающаяся на комплексную многофакторную оценку проектов и их заказчиков;

- предложена система индикативных показателей оценки экономического " потенциала региона, формирования инвестиционной политики, программы и бюджета развития региона, разработаны управляющие механизмы эффективного использования привлеченных финансовых и других ресурсов включающие установление дифференцированных процентных ставок, беспроцентного и дотационного кредита в зависимости от народнохозяйственных приоритетов финансируемых проектов;

- разработана региональная система гарантий инвесторам и повышения надежности региональных займов, механизмы функционирования залоговой системы и формирования фондового рынка долговых обязательств, схема организации и регулирования торгов; проведена классификация методов привлечения инвестиционных ресурсов в экономику региона, показана их зависимость от форм, источников и направлений использования инвестиционных ресурсов, предложены индивидуальные подходы к стимулированию инвестиционных привлечений из каждого источника. Показана зависимость активности инвестиционных привлечений от инвестиционной привлекательности региона и его экономического состояния;

- разработаны структура и функции организационной системы региона, объединяющей долгосрочные заемные операции, формирование инвестиционного портфеля, оценку и финансирование инвестиционных проектов;

- предложены методические подходы к оценке эффективности управления инвестиционными процессами.

Практическая значимость работы заключается в непосредственной приложимости результатов выполненного исследования к управлению инвестиционными процессами, имеющими место во всех регионах - субъектах Российской Федерации. Это утверждение подтверждается тем фактом, что полученные в диссертации результаты использованы: при разработке инвестиционной финансово-кредитной политики региона и ее реализации в управлении хозяйством Москвы, обеспечившей за счет использования новых источников инвестиционного финансирования значительное увеличение инвестиционных возможностей города;

- в процессе совершенствования региональных механизмов активизации инвестиционных процессов на основе создания инвестиционно-заемной системы Москвы, разработки методов городского управления инвестициями, использования кредитных механизмов для инвестирования производства и отраслей и объектов городского "хозяйства;

- при разработке ресурсного обеспечения экономики Москвы на краткосрочную, среднесрочную и долгосрочную перспективу, формировании городской инвестиционной политики и бюджета развития города, разработке взаимодействия финансово-кредитной системы с бюджетом города;

- при формировании учебного курса в системе подготовки специалистов и управленческих кадров по специальности "Менеджмент".

Результаты исследования могут быть использованы:

- на уровне законодательных и административных органов Российской Федерации в ходе формировании основ региональной экономической политики;

- региональными администрациями при разработке региональной инвестиционной политики;

- в системе подготовки специалистов и переподготовки управленческих кадров по специальностям «Государственное и муниципальное управление», «Региональная экономика», «Финансовый менеджмент».

Апробация результатов исследования - Разработанная система практически реализована и используется в работе Правительства Москвы, Инвестиционно-экономического Совета г. Москвы, Комитета муниципальных займов и развития фондового рынка Правительства Москвы. Структура системы управления инвестиционными процессами, результаты ее разработки и использования докладывались на заседаниях Правительства города. Система применялась при разработке инвестиционных программ отраслей народного и городского хозяйства Москвы, при формировании системы внешнего и внутреннего московского инвестиционного займа.

Результаты исследования использовались при чтении учебных курсов по специальности "Менеджмент" в Высшей школе приватизации и предпринимательства. Материалы диссертации вошли в учебник "Управление инвестиционно-заемными системами".

Результаты исследования докладывались на конференциях и симпозиумах проводимых как в России, так и за рубежом по проблемам привлечения инвестиций в российскую экономику, в частности на Международном форуме ММБА «Москва-Инвест» в 1998 г. в Лондоне, Третьей ежегодной конференции, посвященной инвестициям на Восточно-европейских рынках капитала в 1998 г. в Нью-Йорке, Международной конференции на тему «Рынок ценных бумаг в России: новые возможности» в 1997 г. в Лондоне, Международной конференции «Российские финансовые рынки» в 1996 г. в Нью-Йорке.

По теме диссертации опубликовано 27 печатных работ общим объемом 120 печатных листов, из которых 45 принадлежит лично автору.

Основное содержание работы.

В диссертации разработаны общие принципы формирования региональной системы управления инвестиционными ресурсами и процессами в условиях становления рыночных отношений и преодоления экономического кризиса, формирования рынков капитала и ценных бумаг. Предложены формы, методы, организационные структуры управления инвестиционными процессами исходя из теоретических основ финансово-кредитной политики региона, с учетом его собственных инвестиционных возможностей и привлечения финансовых ресурсов. Таково концентрированное содержание предмета диссертации.

В соответствии с этой формулой содержания оно представлено в диссертации в последовательности, следующей из логики постановки и решения научной и народнохозяйственной проблемы, стоящей перед работой. Эта проблема заключается в создании эффективной системы управления инвестиционными процессами в регионе - субъекте федерации, позволяющей обеспечить потребности региональных инвестиционных программ и проектов в финансовых ресурсах на основе собственных и заемных средств и создании тем самым предпосылки подъема производства и экономики региона.

Отправной точкой диссертационного исследования служит развернутый анализ воспроизводственных и инвестиционных процессов, исходя из которого формируется региональная инвестиционная политика, образующая базис социально-экономического развития региона. Инструментом реализации этой политики служит инвестиционно-финансовая система региона, включающая региональный бюджет развития, формирующая финансовые и инновационные источники инвестиционных процессов. Ядром финансово-кредитной системы региона - субъекта Федерации и главным инструментом управления всей цепочкой привлечения, использования и возмещения инвестиций является по замыслу, излагаемому в диссертации, инвестиционно-заемная система региона. Формирование инвестиционно-заемной системы, ее рыночные механизмы и модельный аппарат, управление инвестиционно-заемной системой образуют главный стержень содержания диссертационной работы.

Существенное внимание в диссертации уделено связи инвестиционно-заемной системы с другим важным элементом региональной финансово-кредитной системы - бюджетом развития региона. Заключительная часть выполненного в диссертации исследования посвящена вопросам эффективности управления инвестиционными системами и их экономической безопасности.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Климович, Мечислав Викторович

Выводы и рекомендации

1. Анализ экономического состояния, сложившегося в регионах России в результате осуществления рыночных реформ, свидетельствует, что выход из экономического и социального кризиса возможен только путем подъема производства и обеспечения экономического роста на основе активизации инвестиционной политики, использования методов управления инвестиционными ресурсами, адекватных проблемам преодоления кризиса.

2. В диссертационной работе предложены принципы формирования и практического осуществления инвестиционной финансово-кредитной политики в регионах - субъектах Федерации, основанные на идеях привлечения регионом заемных средств посредством выпуска и размещения ценных бумаг с последующим использованием полученных денежных средств для финансирования эффективных, быстро окупающихся инвестиционных проектов, доходы от которых позволяют погашать и обслуживать образовавшийся долг.

3. Формируемые на заемной основе региональные инвестиционные программы и проекты должны быть органично вписаны в экономическую стратегию и политику региона. С этой целью в диссертации предложена схема разработки системы прогнозных и программных документов, воплощающих содержание региональной социально-экономической политики, предусматривающая согласованную с ними разработку долгосрочной, среднесрочной и текущих инвестиционных региональных программ, призванных обеспечить достижение намеченных экономических и социальных параметров. В соответствии с инвестиционными проектами формируется совокупность взаимосвязанных инвестиционных проектов, реализующих комплексную программу.

4. При создании региональных систем управления инвестиционными ресурсами и процессами рекомендуется широко использовать опыт Москвы в построении подобной системы. В Москве под руководством и при непосредственном участии автора диссертации создана и эффективно функционирует инвестиционно-заемная система, ставшая неотъемлемой частью общей финансово-кредитной системы города, тесно взаимодействующая с бюджетной системой.

5. Выполненные в диссертационной работе анализ инвестиционных процессов, подкрепленный опытом создания и функционирования Московской инвестиционно-заемной системы, позволяет утверждать, что в российских условиях переходного периода наиболее рациональна следующая схема привлечения и использования инвестиций на региональном уровне: «выпуск облигационного займа на относительно короткий период -инвестирование полученных средств в эффективные краткосрочные и среднесрочные проекты - возвращение заимствований и обслуживание долга на первом этапе за счет доходов от проектов и частичного привлечения средств регионального бюджета -дальнейшее полное покрытие заимствований, обслуживание долга и осуществление расчетов с бюджетом за счет поступлений от проектов - внесение полученной прибыли в специально создаваемый Бюджет развития региону».

6. В целях наращивания инвестиционных ресурсов, их концентрации, повышения гибкости в управлении инвестициями целесообразно выделять из регионального бюджета самостоятельный Бюджет развития, формируемый из разных источников, в первую очередь, из заемных средств и накоплений регионального бюджета. Средства Бюджета развития должны целевым образом использоваться как капитальные ресурсы и направляться на финансирование региональных инвестиционных программ и входящих в них инвестиционных проектов.

7. Накопленный опыт управления инвестиционными ресурсами и процессами наряду с исследованиями, выполненными в диссертационной работе, убедительно подтверждают эффективность применения региональных инвестиционно-заемных систем как активного инструмента привлечения капиталовложений в экономику, их рационального использования, обеспечения возвратности инвестиционных кредитов при одновременном обеспечении гарантий участникам заемно-инвестиционных, финансово-кредитных отношений.

8. Социальный эффект применения инвестиционной финансово-кредитной системы, разработанной с непосредственным участием автора диссертации, заключается, с одной стороны, в ее благоприятном воздействии на стабилизации финансов региона и обеспечении подъема производства на базе осуществления инвестиционных проектов и, с другой стороны, в частичном использовании прибыли от проектов и средств Бюджета развития системы на осуществление региональных социальных проектов.

9. Выполненные в диссертационной работе исследования позволяют заключить, что методологические принципы и структурные подходы, использованные при создании Московской инвестиционно-заемной системы и ее включении в инвестиционную финансово-кредитную систему города, могут быть применимы в других регионах - субъектах Федерации с учетом их особенностей.

Список литературы диссертационного исследования доктор экономических наук Климович, Мечислав Викторович, 1999 год

1.3аконодательные и нормативные правовые акты

2. Бюджетный кодекс Российской Федерации. Принят Государственной Думой 17 июля 1998 года, Ассоциация «ТАНДЕМ», М.: 1998 г.

3. Федеральный закон РФ от 22 апреля 1996 г. № 39-Ф3 "О рынке ценных бумаг"

4. Федеральный закон РФ от 25 сентября 1997 года № 126-ФЗ «О финансовых основах местного самоуправления в Российской Федерации»

5. Федеральный закон РФ №136-Ф3 от 29 июля 1998 г. "Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг"

6. Закон РСФСР №1488-1 от 28 июня 1991 года в редакции изменений №89-ФЗ от 19 июня 1995 года «Об инвестиционной деятельности в РСФСР»

7. Закон РФ от 13 ноября 1992 года №3877-1 "О государственном внутреннем долге Российской Федерации"

8. Закон РФ от 8 января 1998 года №6-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)».

9. Указ Президента РФ от 7 октября 1992 г. № 1186 "О мерах по организации рынка ценных бумаг в процессе приватизации государственных и муниципальных предприятий"

10. Указ Президента РФ от 1 июля 1996 г. № 1008 "О утверждении Концепции развития рынка ценных бумаг в РФ"

11. Указ Президента РФ от 1 июля 1996 г. № 1009 "О Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг"

12. Указ Президента РФ от 10 июня 1998 г. № 1005 "О порядке выпуска органами исполнительной власти субъектов Российской Федерации внешних облигационных займов"

13. Указ Президента РФ от 11 июня 1994 г. № 1233 "О защите интересов инвесторов"

14. Указ Президента РФ от 14 августа 1996 г. № 1176 "О системе федеральных органов исполнительной власти"

15. Указ Президента РФ от 18 августа 1996 г. № 1210 "О мерах по защите прав акционеров и обеспечению интересов государства как собственника и акционера"

16. Указ Президента РФ от 18 ноября 1995 г. № 1157 "О некоторых мерах по защите прав вкладчиков и акционеров"

17. Указ Президента РФ от 26 июля 1995 г. № 765 "О мерах дополнительных мерах по повышению эффективности инвестиционной политики РФ"

18. Указ Президента РФ от 27 октября 1993 г. № 1769 "О мерах по обеспечению прав акционеров"

19. Указ Президента РФ от 4 ноября 1994 г. № 2063 "О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в РФ" (в редакции Указа Президента РФ от 22 марта 1996 г. № 413)

20. Указ Президента РФ от 8 апреля 1997 г. № 304 "О выпуске внешних облигационных займов органов исполнительной власти гг. Москвы, Санкт-Петербурга и Нижегородской области"

21. Указ Президента РФ № 803 от 3 июня 1996 г. "Основных положениях региональной политики Российской Федерации"

22. Постановление Правительства РСФСР от 15 апреля 1995 г. № 336 "О мерах по развитию рынка ценных бумаг в РФ"

23. Постановление Правительства РСФСР от 28 декабря 1991 г. № 78 "Об утверждении положения о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР"

24. Постановление Правительства РФ от 3 июня 1992 г. № 370 "Об упорядочивании производства ценных бумаг в РФ"

25. Постановление Правительства РФ от 8 февраля 1993 года № 107 "О выпуске государственных краткосрочных бескупонных облигаций"

26. Приказ ЦБ РФ от 6 мая 1993 № 02-78 "О проведении операций с государственными краткосрочными бескупонными облигациями"

27. Письмо ЦБ РФ от 13 апреля 1994 г. № 88 "О порядке осуществления на территории РФ операций с Золотыми сертификатами Министерства финансов РФ выпуска 1993 г."

28. Письмо ЦБ РФ от 3 февраля 1995 г. 211X15-2-3 "О некоторых вопросах формирования резервов на возможные потери по ссудам и обесценение ценных бумаг"

29. Закон г. Москвы от 24 февраля 1999 г. № 6 «О бюджете г. Москвы на 1999 год».

30. Закон города Москвы № 49 от 3 декабря 1997 года "О бюджете города Москвы на 1998 год".

31. Закон города Москвы от 24 декабря 1997 г. № 55 «О долговых обязательствах города Москвы».

32. Закон города Москвы от 3 декабря , 1997 года № 49 "О бюджете города Москвы на 1998 год".

33. Постановление Московской городской Думы от 11 июня 1997 года №37 " Об утверждении Положения о финансовых фондах городских облигационных займов Москвы".

34. Постановление Московской городской Думы от 13 ноября 1996 года N99 "О городских займах Москвы в 1996-1997г.г.".

35. Постановление Правительства Москвы № 209 от 25 марта 1997 г. "О Залоговом фонде обеспечения городских облигационных займов Москвы".

36. Постановление Правительства Москвы № 596 от 16 июля 1996г "О выпуске облигационного займа города Москвы в иностранной валюте".

37. Постановление Правительства Москвы № 612 от 19 августа 1997 года "О дальнейшем развитии заемно-инвестиционной системы в направлении межрегионального сотрудничества".

38. Постановление Правительства Москвы от 13 августа 1996 г. № 681 "О системе городских займов города Москвы".

39. Постановление Правительства Москвы от 13 января 1998 года № 32 "О выпуске городских облигационных займов Москвы в 1998 году".

40. Постановление Правительства Москвы от 13 января 1998 года №7 "Об итогах выполнения Программы Правительства Москвы за 1997 год и проекте программы на 1998 год".

41. Постановление Правительства Москвы от 16 июля 1996 г. № 596 "О выпуске облигационного займа города Москвы в иностранной валюте".

42. Постановление Правительства Москвы от 19 августа 1997 года № 612 "О дальнейшем развитии заемно-инвестиционной системы в направлении межрегионального сотрудничества".

43. Постановление Правительства Москвы от 22 апреля 1997 г N281 "О вопросах Инвестиционного Совета города Москвы и финансировании городских инвестиционных проектов из Финансовых фондов городских облигационных займов Москвы".

44. Постановление Правительства Москвы от 25 апреля 1995 г. № 358 "О подготовке выпуска городского облигационного займа".

45. Постановление Правительства Москвы от 25 марта 1997 г. № 209 "О Залоговом фонде обеспечения городских облигационных займов Москвы".

46. Постановление Правительства Москвы от 29 октября 1996 г. № 881 "О выпуске городских займов Москвы в 1996-1997 г.г."

47. Постановление Правительства Москвы от 8 апреля 1997 г. № 263 "О финансовых фондах городских облигационных займов Москвы".

48. Распоряжение Премьера от 21 июля 1997г. № 783-РП "Об организации второго выпуска облигационного займа города Москвы в иностранной валюте".

49. Распоряжение Премьера от 27 января 1997г № 68-РП "О первом выпуске облигаций городского облигационного сберегательного займа Москвы".

50. Распоряжение Мэра от 22 октября 1996 г. № 400/1-РМ "О наделении Московского Муниципального Банка статусом генерального платежного агента Правительства Москвы по вопросам внешних заимствований".

51. Распоряжение Мэра от 25 декабря 1998 г. № 1302-РМ «О введении платы за государственную регистрацию выпусков эмиссионных ценных бумаг эмитентов в городе Москве».54."Устав города Москвы". Принят Московской городской думой 28 июня 1995 года.

52. Приказ Комитета муниципальных займов и развития фондового рынка от 10 ноября 1996 г. № 3 "Об Экспертном Совете при Комитете муниципальных займов и развития фондового рынка ".

53. Приказ Комитета муниципальных займов и развития фондового рынка от 27 января 1997 г. № 6 "О создании Научно-методического совета при Комитете муниципальных займов и развития фондового рынка ".

54. Приказ Комитета муниципальных займов и развития фондового рынка от 18 февраля 1997 г. № 7 "Об утверждении Временного Положения о Научно-методическом совете при Комитете муниципальных займов и развития фондового рынка ".

55. П.Научно-методическая литература

56. Абросимова И.В. Государственная региональная инвестиционная политика в переходной экономике. Диссертация на соискание ученой степени доктора экономических наук. М.1998.

57. Агапова Т.А., Серегина С.Ф. Макроэкономика. Под общ. ред. А.В. Сидоровича. М.: МГУ им. М.В. Ломоносова, Издательство «Дело и Сервис», 1999.

58. Акофф Р. Искусство решения проблем. М., Мир, 1982.

59. Акофф Р.Л. Планирование будущего корпорации. М., Прогресс, 1985.

60. Акофф Р.Л. Планирование в больших системах. М., Советское радио, 1972.

61. Акционирование московских предприятий. "Российский экономический журнал", 1995, N-1.

62. Алехин Б.А. Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые операции. М.,1991.

63. Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг. М.,1992.

64. Архангельский. Еще одна концепция развития экономики России. М. Права человека, 1996.

65. Архангельский. Эффективность функционирования экономики региона. Межрегиональные товаропотоки и товарная специализация регионов. М. Изд-во РАГСД998.

66. Атаманчук Г.В. «Теория государственного управления» Курс лекций. -М.: Юрид. лит., 1997.

67. Банки. Страхование. Редакционная .коллегия издания: Дякин Б.Г., Рябов А.И., Стерликов Ф.Ф., Тулукова Н.Н. М.,РОСБИ, 1994.

68. Баринов В.Т. "Муниципальные облигации. Выпуск и размещение". М.: "Русская Деловая Литература", 1997.

69. Белых Л.П. Основы финансового рынка. 13 том, М., Финансы, ЮНИТИ, 1999 г.

70. Беренс В., Хавранек П.М. Руководство по оценке эффективности инвестиций. М.: АОЗТ «Интерэксперт», «ИНФРА-М», 1995.

71. Бирман Г., Шмидт С. «Экономический анализ инвестиционных проектов» Перевод с английского под ред. Л.П. Белых. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997.

72. Бункина М.К., Семенов В.А. «Макроэкономика» (Основы экономической политики): Учебник. М.: Издательство «ДИС»,1997.

73. Ващекин Н.П., Дзлиев М.И., Урсул А.Д. «Безопасность и устойчивое развитие России»: Монография. М.: МГУК, 1998.

74. Владиславлев Д., Макарычев Л., Стоянский А., Судаков Д. Перспективы развития фондового рынка России. Аналитический доклад(Под редакцией Д.Тушунова). М.,1997.

75. Внешний облигационный заем Москвы, "Финансы и фондовый рынок", №2-3, 16 апреля-15 мая 1997 г.

76. Волочков Н.Г. Справочник по недвижимости. М.: ИНФРА-М,1996.

77. Воронин А.Г., Лапин В.А., Широков А.Н. «Основы управления муниципальным хозяйством». Учебное пособие. М.: Дело,1998.

78. Воронков A.A. Методы анализа и оценки государственных программ в США. М., Наука, 1986.

79. Выдержки из доклада Председателя Комитета муниципальных займов и развития фондового рынка М.В. Климовича на заседании Правительства Москвы 2 февраля 1999 г., «Финансы и фондовый рынок» №1-2, январь-февраль 1999 г.

80. Габриелян Ж., Куприянов С. "Маркет-мейкерство на рынке акций: задачи, возможности и проблемы", "Рынок ценных бумаг"1997, № 10.

81. Гитман Л., Дж., Джонк М.Д. "Основы инвестирования". Пер. с англ. М.: Дело, 1997.

82. Глущенко В.В.,Глущенко И.И. Финансы. Изд. ТОО НПЦ"Крылья", 1998.

83. Головачев Д.Л. «Государственный долг. Теория, Российская и мировая практика». М.: ЧеРо, 1998.

84. Голубев С.В. Функции фондового рынка в экономике развитых стран. М.: "Финансы", 1995, № 6.

85. Гончаров А. "Рынок перестает быть безопасным", "Рынок ценных бумаг", 1996 г., № 12.

86. Городской облигационный сберегательный заем Москвы, "Финансы и фондовый рынок", №2-3, 16 апреля-15 мая 1997 г.

87. Гровер Р., Соловьев М. Введение в, управление недвижимостью. М.: Изд. «Паритет», 1997.

88. Гусаков Б.И. Экономическая эффективность инвестиций собственника. Москва-Минск НПЖ «Финансы, учет, аудит», 1998 г.

89. Деловое планирование (Методы. Организация. Современная практика) М.: Финансы и статистика, 1997.

90. Делягин М. "Портфельные инвестиции в России: региональные и отраслевые предпочтения", М.: "Рынок ценных бумаг", 1996 г., №8.

91. Динкевич А.И., Игнацкая М,А. Россия 90-х годов системный кризис переходной экономики" Деньги и кредит"1998. № 8.

92. Долбанов В. "Возможности иностранных инвесторов в российском правовом поле. Юридическая консультация". "Инвестиции в России", 1997, № 5-6

93. Друкер П. Эффективное управление. Экономические задачи и оптимальные решения. Пер. с англ., М.: ФАИР-ПРЕСС, 1998 г.

94. Дубов А. "Муниципальные облигации в России: практика выпуска и обращения". "Рынок ценных бумаг", 1995, № 14.

95. Жолков A.C., Котилко В.В. «Региональная политика и реформы в России» М.: ЗАО «Полистар», 1998.

96. Жуков С. "Интеграция фондовых и финансовых предложений", "Рынок ценных бумаг", М.: 1996, № 18.

97. ЗубчаниновВ.В. Научная деятельность и технический прогресс в крупнейших капиталистических странах. М., Наука, 1984.

98. Инвестиции и инновации. Словарь-справочник от А до Я. Под ред. Бора М.З., Денисова А.Ю. М.: Издательство «ДИС», 1998.

99. Инвестиционные контракты и приватизация объектов социально-культурной инфраструктуры города. "Российский экономический журнал", 1994, N-8.

100. Кещян В.Г. «Что необходмо учитывать при восстановлении рынка ценных бумаг» Журнал «Дайджест финансы» 2/50/1999.

101. Климович М.В. Инвестиционно-заемные системы: базовые концепции формирования и управления. М.: Финансовый издательский дом «Деловой экспресс», 1999.

102. Климович М.В. Формы и методы регионального управления научно-техническим прогрессом на современном этапе (напримере Московского регионального социально-экономического комплекса). М.: Изд-во стандартов, 1990.

103. Климович М.В., Балабанов А.Н., Трифонов П.Р. «Бюджет развития отражение стратегии ускоренного инвестиционного развития Москвы.» "Финансы и фондовый рынок", 1998, N-1(19).

104. Климович М.В. Московская приватизация: ипотечные механизмы выкупа недвижимости.-"Российский экономический журнал", 1996, N-4.

105. Ковалева В.И. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор опций. Анализ отчетности. М.,1996.

106. Комментарий к Гражданскому кодексу Российской Федерации, части второй (постатейный). Руководитель авторского коллектива и ответственный редактор доктор юр. наук, проф. О.Н. Садиков М.: Юридическая фирма КОНТРАКТ; ИНФРА-М-НОРМА, 1997.

107. Комментарий к Гражданскому кодексу Российской Федерации, части первой (постатейный). Руководитель авторского коллектива и ответственный редактор доктор юр. наук, проф. О.Н. Садиков М.: Юридическая фирма КОНТРАКТ; ИНФРА-М, 1997.

108. Комментарий к Федеральному закону «Об общих принципах организации местного самоуправления в Российской Федерации»,- М.: Изд. группа ИНФРАМ-НОРМА, 1997.

109. Концепция и прогноз развития рынков промышленной продукции г. Москвы до 2000 года. Изд-е НИИ ТУ НТП, М.,1998.

110. Конюхова Т. «Краткий очерк развития бюджетных прав Москвы». Журнал. Законодательство и экономика. № 3, март1999.

111. Котляренко В., Шабалин А. "Исследование рисков инвестирования в организацию оценки имущественных комплексов. Метод обеспечения доходности собственной предпринимательской деятельности оценщиков". "Инвестиции в России", 1997, № 3-4

112. Коупленд Т., Коллер Т., Муррин Дж. Стоимость компаний: оценка и управление. М., ЗАО «Олимп-Бизнес», 1999.

113. Крассов О.И. Право частной собственности на землю: купля-продажа, аренда, приватизация, судебная защита. -М.: Белые альвы, 1995.

114. Кредиты, инвестиции. Журнал «Дайджест финансы» 2/50/1999.

115. Крейнина М.Н. Анализ весового состояния в инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и торговле. М.,1994.

116. Лебедева Е.А., Недотко П.А. Внедрение изобретений в промышленности США. Роль мелкого исследовательского бизнеса. М., Наука, 1984.

117. Лебедева Е.А., Недотко П.А. Программно-целевой подход к научным исследованиям США. М., Наука, 1980.

118. Лебедева Е.А., Недотко П.А. Финансовые и организационные механизмы НТП США. М., Наука, 1987.

119. Леонтьев В.В. Межотраслевая экономика. М.: ОАО Издательство «Экономика», 1997

120. Литвиненко Л.Т., Нишатов Н.П., Удалищев Д.П. «Рынок государственных облигаций» Учебное пособие под ред. Е.Ф. Жукова. М.: Финстатинформ, 1997.

121. Любенцова Т. "Управление государственным внутренним долгом: нужна комбинированная стратегия, "Рынок ценных бумаг", 1996, № 15.

122. Лялина С.Ю. «Политические риски и инвестиции». «Дайджест финансы» 4/52/1999.

123. Макроэкономика. Учебное пособие. Под редакцией проф. И.П. Николаевой. М.: ЗАО «Финстатинформ», 1999.

124. Методические рекомендации по совершенствованию структуры управления городским хозяйством г. Москвы. ИЭП г. Москвы. Отв. редактор- Климович М.В., М.,1986.

125. Медина И. Становление фондового рынка. М.: "Журнал для акционеров", 1995, № 5.

126. Методические указания по составлению прогнозов экономического и социального развития народного хозяйства г.Москвы. Сборник научных трудов, М.,1979.

127. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. М., "Перспектива", 1995.

128. Мусатов В.Т. Фондовый рынок: инструменты и механизмы. М.,1991.

129. Наговицин А. "Валютные аспекты экономической безопасности России", "Российский экономический журнал" 1996, №9.

130. Назаревский В.А. Разработка и освоение новой продукции в США: практика корпораций. М., Наука, 1977.

131. Новая техника и факторы ее освоения в капиталистических странах. М., Наука, 1978.

132. Новиков Е., Картаева Е., Быкова Е. "Муниципальные займы: цели, гарантии, источники погашения", "Рынок ценных бумаг", 1996, №2.

133. Норт Д. "Институты, институциональные изменения и функционирование экономики. М.,Начала.1997 г.

134. Ованесов А., Стеценко А. "Корпоративные облигации в России: рынка нет, но перспективы видны", "Рынок ценных бумаг", 1996, № 8.

135. Павлова JI.H. «Операции с корпоративными ценными бумагами». Практическое руководство по управлению, бухгалтерскому учету и аудиту. М.: ЗАО «Бухгалтерский бюллетень», 1997.

136. Пикулькин A.B. «Система государственного управления» Учебник для вузов. Под ред. проф. Т.Г. Морозовой. М.: Закон и право, ЮНИТИ, 1997.

137. Плотников С. "Муниципальные ценные бумаги". М. : Фин. бизнес., 1994, № 12.

138. Подвойская Е. Проблемы совершенствования нормативной базы организации рынка ценных бумаг. М.: "Хозяйство и право", 1995, № 2.

139. Покровский В. "Способы страхования риска на рынке ГКО", "Рынок ценных бумаг" 1996 г., № 15.147. "Политическая экономия". Экономическая энциклопедия. М.Советская энциклопедия. 1972.

140. Полковникова Е.В., Полковников A.B. Планирование и управление проектом с использованием Time Line. M., ДИАЛОГ-МИФИ, 1994.

141. Прогнозирование развития народного хозяйства города. Сборник научных трудов ИЭП г. Москвы, Вып. №3. (13 е.), М.,1982.

142. Протас В.Ф. «Макроэкономика: структурно-логические схемы». Учебное пособие для вузов. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997.

143. Публичные финансы государств АТР. Бюджетное и налоговое регулирование. Под редакцией проф. А.Н. Козырина. М.: Издательство «Ось-89», 1998.

144. Рубцов Б.Б. "Зарубежные фондовые рынки: инструменты, структура, механизм функционирования". М.: ИНФРА-М, 1996.

145. Рынок ценных бумаг: шаг России в информационное общество. Под ред. доктора технических наук, профессора Н.Т. Клещева. М.: Экономика, 1997.

146. Сажина М.А., Чибриков Г.Г. Экономическая теория. Учебник для вузов. М.: Издательская группа НОРМА - ИНФРА-М, 1998.

147. Сальников Н., Соловьев В. Основные концепции законодательного регулирования рынка ценных бумаг. М.:"Хозяйство и право", 1995, № 1.

148. Семенкова Е.В. "Операции с ценными бумагами: российская практика: Учебник. М.: Изд-во "Перспектива": Издательский дом "ИНФРА-М", 1997.

149. Серия «Искусство управления приватизированным предприятием». Исследование рынка. Выбор главного направления. М.: Дело, 1996.

150. Серия «Искусство управления приватизированным предприятием». Организация маркетинга. Цель покупатель. -М.: Дело, 1996.

151. Серия «Искусство управления приватизированным предприятием». Финансовая отчетность. Реальная картина состояния бизнеса. М.: Дело, 1996.

152. Система оптимального функционирования социалистической экономики М. Изд. ЦЭМИ 1969 г.

153. Собственность. Словарь-справочник. Под редакцией Климовича М.В., Тумасянц С.М.,Лозовского Л.Ш., Райзберга

154. Б.А., М., Финансовый издательский дом «Деловой экспресс», 1999.

155. Современные формы организации и управления социалистическим производством: опыт, проблемы, перспективы. Сборник научных трудов. М.,1990.

156. Сокращение роли государства. Государственное управление и устойчивое человеческое развитие. Региональное бюро для Европы и СНГ. Июль 1997.

157. Столичная приватизационная модель в действии. "Российский экономический журнал", 1995, N-11.

158. Стоянова Е.С. «Финансовый менеджмент. Российская практика» М.: Издательство «Перспектива», 1995.

159. Страховое дело. Журнал «Дайджест финансы» 2/50/1999.

160. США: организационные проблемы управления. М., Мысль, 1976.

161. США: промышленные корпорации и научные исследования. Организация, управление, эффективность. М., Наука, 1975.

162. США: современные методы управления. М., Наука, 1971.

163. Территориальное управление: самоуправление, самофинансирование (опыт, проблемы, перспективы). Сборник научных трудов. М.,1990.

164. Теория и практика антикризисного управления. Под ред. С.Г. Беляева и В.И. Кошкина. М.: Закон и право, ЮНИТИ, 1996.

165. Тосунян Г.А. «Государственное управление в области финансов и кредита в России» Учебное пособие. М.: Дело, 1997.

166. Туган-Барановский М.И. Периодические промышленные кризисы. М. Наука, РОССПЭН. 1997.

167. Управление государственной собственностью: Учебник. Под ред. д.э.н., профессора В.И.Кошкина, к.э.н., доцента В.М.Шупыро. -М.:ИНФРА-М, 1997.

168. Управление инвестиционно-заемными системами. Учебник. Под редакцией М.В. Климовича, С.М. Тумасянц. Москва, Издательский Дом «РЦБ». 1998.

169. Финансы. Денежное обращение. Кредит. Учебник для вузов. Л.А. Дробозина, Л.П. Окунева. Л.Д. Андросова и др. Под ред. проф. Л.А. Дробозиной. -М.: Финансы, ЮНИТИ, 1997.

170. Фондовые рынки США и России. М.Экономика,1998.

171. Чалдаева JI.А., Килячков А.А. «Место рынка ценных бумаг в системе рыночных отношений». Журнал «Дайджест финансы» 2/50/1999.

172. Чалдаева Л.А., Килячков А.А. «Сбережения и инвестиции». Журнал «Дайджест финансы» 2/50/1999.

173. Шаблин А.О. "Формирование фондового рынка России и государственная политика в области ценных бумаг". М.: "Финансы", 1995, № 6.

174. Энциклопедия рынка. Том 1. Банки. Страхование. Редакционная коллегия Издания: Б.Г. Дякин, А.И. Рябов, Ф.Ф. Стерликов, Н.Г. Тулукова. М.: РОСБИ, 1994.

175. Энциклопедия рынка. Том 2. Биржи. Финансовая отчетность. Редакционная коллегия Издания: Б.Г. Дякин, Ф.Ф. Стерликов, Н.Г. Тулукова. М.: РО.СБИ, 1995.

176. Энциклопедия рынка. Часть 1. Управление активами: мировой опыт ориентиры для России. Русско-английский словарь-справочник. Практическое пособие. Под общей ред. академика Б.Г. Дякина. М.: РОСБИ, 1996.

177. Энциклопедия рынка. Часть 2. Иностранные инвестиции: мировой опыт практика в России. Русско-английский словарь-справочник. Практическое пособие. Под общей ред. академика Б.Г. Дякина. М.: РОСБИ, 1996.

178. Энциклопедия рынка. Часть 3. Фондовые рынки: мировой опыт практика в России. Русско-английский словарь-справочник. Практическое пособие. Под общей ред. академика Б.Г. Дякина. М.: РОСБИ, 1997.

179. Энциклопедия рынка. Часть 4. Валютные рынки: мировой опыт — практика в России. Русско-английский словарь-справочник. Практическое пособие. Под общей ред. академика Б.Г. Дякина. М.: РОСБИ, 1998.

180. Recommendations for Improving Program Review by Senate Committees. Wash., 1978.

181. Research Management, 1974.

182. Shon D. Beyond the Stable State, Random House, New York, 1971.

183. Schumpeter J.A. Theory of Economic Development.

184. Принципы формирования бюджета развития города Москвы. Отчет о НИР. Научно-консультативная фирма «Менеджер». М., 1998.

185. Разработка дополнительных механизмов привлечения инвестиций в экономику Москвы и регионов с использованием потенциала инвестиционно-заемной системы. Отчет о НИР. Институт управления информацией, фондами и ценными бумагами. М., 1998.

186. Разработка и обоснование концепции формирования резервных фондов Заемно-инвестиционной системы, г. Москвы, II этап, Организационная структура и порядок взаимодействия субъектов ЗИС. Отчет о НИР № 10/96, М.: ФСИ и РФР, Науч.рук. А.В.Марченко, 1996.

187. Разработка и обоснование резервных фондов ЗИС г.Москвы., 1 этап. Исследование проблемы формирования и основных направлений использования средств резервного фонда. Отчет о НИР № 10/96 М., ФСИ и РФР, Науч. рук. А.В.Марченко, 1996.

188. Разработка рекомендаций и плана мероприятий по поддержанию ликвидности рынка Московских облигаций. Отчет о НИР. Научный руководитель A.B. Марченко. Институт защиты инвесторов М.: 1998 г.

189. Разработка структуры межрегиональной инвестиционно-заемной системы и ее технологическое обеспечение. Отчет о НИР. Центр информационных технологий в экономике при РЭА им. Г.В. Плеханова М.:1998.

190. Сборник кодексов Российской Федерации. М.: «Проспект», 1997.

191. Справочник директора предприятия. Под ред. М.Г. Лапусты. -М„ ИНФРА-М, 1996.

192. Страховая защита инвестиционной деятельности Правительства Москвы. Отчет об использовании научно-исследовательских разработок, проведенных Фондом страховых исследований в соответствии с договором № 16/97. М.:1998 г.

193. Финансовый менеджмент. М., 1998. С АРАКА Согр-ШАГО-ЯРС, АО «Транслесиздат».