Управление инвестиционной деятельностью в процессе утилизации военно-технического имущества тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Сутягин, Андрей Владимирович

• Сутягин, Андрей Владимирович
• кандидат экономических наук
• 2007

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Сутягин, Андрей Владимирович

Введение.

Глава 1. Место инвестиций в финансовом механизме утилизации военно-технического имущества.

1.1 .Утилизация военно-технического имущества как экономический процесс.

1.2. Особенности механизма утилизации военно-технического имущества.

1.3. Объективная необходимость использования инвестиций в утилизации военно-технического имущества.

Глава 2. Инвестиционный механизм финансирования проектов по утилизации военно-технического имущества.

2.1. Анализ существующей системы финансирования утилизации военно-технического имущества.

2.2. Изменения структуры финансирования утилизации военно-технического имущества с увеличением доли инновационной составляющей.

2.3. Необходимость и возможность увеличения инвестиционной активности Государственного заказчика в процессе утилизации военно-технического имущества.

Глава 3. Совершенствование механизма управления инвестициями при переходе к эффективной модели утилизации военно-технического имущества.

3.1. Инструменты анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия, необходимые для принятия решения об инвестировании.

3.2. Минимизация инвестиционных рисков в процессе организации и реализации военно-технического имущества.

3.3. Методы экономической оценки эффективности утилизации и реализации военно-технического имущества.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Управление инвестиционной деятельностью в процессе утилизации военно-технического имущества»

Актуальность избранной темы. Последствия значительного сокращения военного производства и Вооруженных Сил в последние годы приводят к заметному увеличению количества различного рода материальных ресурсов, требующих утилизации. Практические задачи утилизации отслужившей свой срок техники, по окончании активной части жизненного цикла, решаются во всех отраслях хозяйства страны. Однакц при всей своей естественности, проблема утилизации военно-технического имущества (ВТИ) имеет особую важность, т.к. пока не найдено методов ее решения, полностью удовлетворяющих многочисленные требованиям. Кроме того, в последнее время эта проблема значительно обострилась. Это обусловлено накоплением больших запасов относительно устаревшегр как морально, так и физически, ВТИ, наличием в хранимом имуществе значительных объемов вторичного сырья, в том числе драгоценных и иных стратегических материалов, и технологической сложностью утилизации ВТИ вследствие их особой прочности и надежности конструкций. Министерство обороны, как основной держатель ВТИ, заинтересовано в ускорении утилизации, т.к. с течением времени ценность выводимых из эксплуатации образцов снижается, следовательно, уменьшается возможная прибыль от реализации утилизируемого имущества

Множественность задач, стоящих перед государством, и несоответствие расходной части федерального бюджета требованиям общества приводят к тому, что на утилизацию ВТИ выделяется средств значительно меньше, чем это необходимо. Это говорит о существовании экономического противоречия, проявляющегося в наличии двух проблем. Первая заключается в несоответствии между уровнем имеющихся потребностей и количеством финансовых средств, выделяемых на организацию и проведение утилизации ВТИ, а также на реализацию высвобождающихся ресурсов. Вторая связана с тем, что недостаток финансовых средств приводит к удлинению сроков между списанием ВТИ и их утилизацией, что требует дополнительных затрат на хранение и снижает экономический эффект от процесса утилизации.

Одним из путей разрешения (ослабления) указанного противоречия может стать поиск и привлечение инвестиций, как отечественных, так и зарубежных. Применение этого инструмента можно считать оправданным по следующим соображениям:

• используются альтернативные варианты решения существующей проблемы;

• обеспечивается материальная заинтересованность в привлечении инвестиций;

• стимулируется возможность привлечения новых технологий. Проблема организации утилизации ВТИ за счет дополнительных средств представляется сегодня весьма актуальным и, в то же время, сложным делом. Это связано с рядом причин, как объективного, так и субъективного характера, к которым относятся: многообразие видов и форм предпринимательской и иной приносящей доход деятельности, недостаточная разработанность вопросов теоретической и методологагеской базы, слабая адаптация военно-хозяйственного механизма к условиям рыночной экономики, несовершенство правовых аспектов, наличие грифа секретности на ряде объектов ВТИ и технологий по их утилизации

Балансирование между выполнением основного предназначения и необходимостью изыскания дополнительных финансовых источников ресурсного обеспечения является существенным противоречием жизнедеятельности Вооруженных Сил. В сущности, позиция приверженцев строгого выполнения Вооруженными Силами своего прямого предназначения и исключения их участия в иной, в том числе приносящей доход, деятельности понятна и справедлива, при соблюдении одного принципиального условия: Вооруженные Силы РФ должны быть полностью и всесторонне обеспечены материальными и денежными ресурсами с целью выполнения ими своих прямых функций. Если же это условие не выполняется, то следует искать иные инструменты решения стоящих перед обществом и Вооруженными Силами задач.

Разработанность темы исследования. Комплексное исследование трансформации процесса утилизации ВТИ за счет использования механизма инвестиционных вложений требует рассмотрения научных результатов, полученных ранее учеными и практиками и касающихся эволюции этого вопроса.

Разработка проблемы функционирования Вооруженных Сил в условиях рыночного хозяйствования и использования предпринимательской и иной, приносящей доход, деятельности для учреждений бюджетной сферы (в том числе Министерства Обороны) осуществлена в работах Баринова В.А., Булавы И.В., Викулова С.Ф., Гришина В.И., Грунина О.А, Донченко В.А., Жарова А.В., Ильяшенок В.В., Калачанова В.Д., Котова А.П., Лесных В.В., Макарова А.Д., Нечаева А.И., Плотникова В.А., Плущевского М.Б., Рязанова В.В., Харламова А.В. и др.

Аспекту образования и использования внебюджетных средств в системе финансов Вооруженных Сил посвящены труды Астахова А.А., Климова В.В. Костылева Г.М., Лесных В.В., Любошица У .Я, Маслюкова Ю.А., Попова У.В., Рывкина Р.В. и др.

Проблемы инвестиционного проектирования на микроуровн^ рисков капиталовложений и финансового обеспечения инвестиционной деятельности субъектов хозяйствования нашли отражение в работах Аширова С.О., Блачева Р.К., Богатина Ю.В., Бурмистрова Т.В., Воронцовского А.В., Гневко В.А., Грачева М.А., Ендовицкого Д.А., Колтынюка Б.А., Кусакина С.П., Лосева М.Ю., Майфата А.В., Маркина А.А., Марченко А.А., Рубцова Д.И., Сироткина В.Б., Фирова И.П., Шахназарова А.Д. и др.

Кроме того, нами были использованы работы в области исследования новых форм хозяйствования в отраслях реального сектора зсономики, а именно - труды Клейнера Г.Д., Константинова А.Ю., Моргунова В.К, Пилизина О.Д., Рагимова Р.А, Тутунджяна А.К. и некоторых др.

Несмотря на возросший интерес к указанным проблемам в последние годы, налицо противоречивость взглядов в рассмотрении сущности и инструментариев привлечения внешних инвестиций для утилизации ВТИ, а также - в вопросах оценки и минимизации возникающих при этом рисков. По сути дела, сегодня есть только понимание этой проблемы - и нет инструментария ее решения.

Цели и задачи исследования. Целью диссертационной работы является разработка механизма управления, позволяющего привлекать, размещать, и оценивать экономическую эффективность инвестиций в утилизацию ВТИ.

В соответствии с поставленной целью в работе определены следующие задачи:

1. дать характеристику процессу утилизации ВТИ, выявить ею специфику и характерные черты;

2. исследовать особенности действующей системы финансирования утилизации ВТИ и определить место негосударственных инвестиционных вложений;

3. сформулировать основные принципы научюго подхода к использованию инвестиций в процессе утилизации ВТИ, выявить их отличительные черты и дать им характеристику,

4. определить организационно-экономические основы изменения структуры финансирования в направлении уменьшения доли бюджетного финансирования и увеличения доли коммерческих инвестиционных вложений в утилизацию ВТИ;

5. разработать модель поведения Госзаказчика, позволяющую увеличить его инвестиционную активность;

6. рассмотреть взаимосвязь между финансовыми результатами работы предприятий, утилизирующих ВТИ, и показателями эффективности инвестиционных проектов;

7. разработать методический аппарат по оценке инвестиционной привлекательности проектов утилизации ВТИ.

Объект и предмет исследования. Объектом исследования являются инвестиционные процессы, протекающие на предприятиях, занимающихся утилизацией высвобождаемого ВТИ.

Предметом исследования являются теоретические основы и методические инструменты планирования и организации инвестиционной деятельности в сфере утилизации ВТИ.

Методологическую и теоретическую основу исследования составляют современные теоретические концепции и практические разработки отечественных и зарубежных ученых в области фундаментальных исследований по инвестициям и инновациям, финансовому планированию, финансам Вооруженных Сил, внебюджетному финансированию. В работе широко использовались нормативные документы федеральных органов власти и Министерства Обороны РФ, а также данные, полученные автором непосредственно на ряде предприятий, занимающихся утилизацией ВТИ

Достоверность результатов проведенного исследования обеспечивается его теоретической проработанностью и методологической обоснованностью, анализом эмпирического и статистического материала, использованием системного подхода. Исходя из предмета и задач диссертационной работы, в качестве методов исследования использовались наблюдение, анализ и синтез, сравнение и обобщение, аналогия, абстрагирование и др. Исследование основывается на принципах единства исторического и логического подходов к анализу экономических явлений в бюджетной сфере, на противоречивом характере инвестиционных процессов.

Информационной основой исследования послужили официальные статистические данные Главного финансово-экономического управления

Министерства Обороны РФ, Управления военно-экономического анализа и экспертиз Министерства Обороны РФ, материалы открытых средств экономической, научно-технической и массовой информации.

Научная новизна диссертационного исследования заключается в том, что в нем на основе системного подхода проведено комплексное исследование теоретических, методологических и практических вопросов, направленных на построение научной основы механизма привлечения и использования инвестиций на предприятиях, занимающихся утилизацией ВТИ в дополнение к бюджетному финансированию. Полученные выводы и рекомендации были подвергнуты обобщению и гредложены к использованию в работе в данном секторе экономики.

К числу наиболее важных результатов, составляющих новизну исследования, можно отнести следующие:

1. проанализирована действующая модель финансирования процесса утилизации ВТИ, что позволило выявить ее достоинства и недостатки в современных экономических условиях;

2. найдены и обоснованы подходы к созданию полноценного механизма привлечения инвестиционных ресурсов коммерческих структур в проекты по утилизации ВТИ;

3. разработан алгоритм согласования интересов Госзаказчика (в лице Министерства обороны РФ) и коммерческих структур, вкладывающих инвестиционные ресурсы в утилизацию ВТГ£

4. аргументировано создание Финансово-промышленных групп, обеспечивающих привлечение средств, в том числе иностранных инвесторов, осуществление инвестиционных проостов и мониторинг их реализации;

5. аргументировано создание Специализированного инвестиционного банка, обслуживающего инвестиционные проекты. Определен порядок его создания, состав акционеров и функции;

6. адаптированы общие и разработаны специфические методики, позволяющие проводить эффективную оценку инвестиционных проектов в сфере утилизации ВТИ;

7. классифицированы и проанализированы инвестиционные рискц характерные для особой сферы реального сектора экономики - утилизации ВТИ, что позволило разработать комплекс предложений по их учету оценке, минимизации и выбору поведения инвестора;

8. разработаны направления совершенствования процесса управления инвестиционными решениями и оценки эффективности инвестиционных проектов при утилизации ВТИ.

Теоретическая значимость работы состоит в том, что выполненное диссертационное исследование, во-первых, развивает не разработанное в экономической науке актуальное научное направление, связанное с определением роли и места коммерческих инвестицгонных проектов в решении общегосударственной задачи по утилизации ВТИ; во-вторых, совершенствует методологический и методический аппарат, используемый при осуществлении инвестиционных проектов в дополнение к государственному финансированию

Практическая значимость данной работы заключается в том, что, во-первых, разработанные в ней положения могут быть использованы предприятиями, финансово-промышленными группами, коммерческими банками, Федеральным Правительством, Министерством Обороны РФ в целях повышения эффективности инвестиционных вложений; во-вторых, в диссертации содержатся предложения по формированию Федеральной Программы утилизации и реализации ВТИ

Апробация результатов исследования. Выводы, предложения и практические рекомендации диссертационного исследования нашли практическое отражение в научных публикациях. По теме диссертации опубликовано 12 научных работ общим объемом 2,9 п.л., из них лично автору принадлежат 2,7 п.л. Основные положения и выводы диссертационного исследования докладывались на следующих научно-практических конференциях: Международной научно-практической конференции молодых ученых и аспирантов "Предприятия России в транзитивной экономике" (Ярославль, ЯРГУ. 2002 г.), межвузсвской научно-практической конференции аспирантов и студентов "Молодежь и современная наука" (Ярославль, ЯФМЭСИ. 2002 г.), межрегиональных научных конференциях "Молодежь и экономика" (Ярославль, ЯФВФЭУ. 2001-2003 гг.), Всероссийской студенческой научно-практической конференции "Молодежь, образование, экономика" (Ярославль, ЯФМЭСИ. 2003 г.).

Материалы диссертации использованы факультетом военного обучения Балтийской государственной академии рыбопромыслового флота РФ при разработке и проведении учебных занятий по дисциплине "Финансы и бухгалтерский учет воинской части", а также Ярославским военным финансово-экономическим институтом по дисциплинам "Финансы", "Налоги и налогообложение", "Организация финансового обеспечения Вооруженных Сил", "Финансы и бухгалтерский учет воинской части".

Структура диссертации обусловлена ее целью, задачами и логикой исследования. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложения. Материалы изложены на 157 страницах машинописного текста. Работа содержит 7 рисунков и 9 таблиц. Приложение представлено на 16 страницах.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Сутягин, Андрей Владимирович

Выводы по третьей главе

1. На основе детального анализа действующей системы утилизации была разработана новая структурно-функциональная модель организации и управления инвестирования, позволяющая эффективно управлять инвестиционными процессами утилизации ВТИ. Суть ее заключается в предложении о введении новых структурных подсистем и в описании их взаимосвязи. Прежде всего, предложено ввести Федеральный фонд утилизации ВТИ и Специализированный инвестиционный банк. Кроме того, предложено дополнить функции федеральных и региональных ФПГ, занимающихся процессом утилизации. Для координации этой деятельности и управления ресурсами участники ФПГ создают акционерное общество, представляющее собой финансово-промышленную структуру холдингового типа, способную, объединив ресурсы участников ФПГ, наиболее рационально использовать их для реализации отобранных инвестиционных проектов.

2. Для решения вопросов поддержки инвесторов прежде всего -отечественных, главный акцент предложено сделать на конкурсном распределении госрасходов. Стимулирование инвестиций и инвесторов осуществляется в основном за счет предоставления налоговых льгот и

ЛЛ

Теория и практика инвестиционного обеспечения предприятий оборонно-промышленного комплекса. / Под редакцией Макарова А.Д. -СПб., 2005. С. 217-218. гарантий. Формами стимулирования при привлечении и реализации инвестиций в программы и проекты, связанные с утилизацией ВТИ, могут быть предоставление льготных кредитов, льгот по налогообложению, таможенных и других льгот; передача в постоянное или временное пользование передовых технологий двойного назначения НИИ, КБ, имущественных и интеллектуальных прав инвесторам программ и проектов по утилизации ВТИ, предоставление права ускоренной амортизации и др.

3. И все же, основным фактором привлечения инвестиций является прибыль, которую можно получать в результате реализации проекта. В этой связи уточнены действующие и разработаны новые критерии оценки для анализа работы предприятий, занимающихся утилизацией ВТИ.

4. Важное место в системе принятия решения об инвестировании, особенно - если речь идет о таком специфическом секторе экономики, как утилизация ВТИ, является оценка инвестиционных рисков. На основе анализа основных методик и оценок были разработаны рекомендации по специфике их применения в данном секторе экономики.

5. В ходе рассмотрения отечественных и зарубежных методов оценки инвестиционных проектов были определены основные требования к методам, которые следует применять для анализа в сфере утилизации ВТИ. Кроме того, выявлены особенности использования метода экспертной оценки.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В ходе диссертационного исследования, проведенного с целью разработки механизма управления, позволяющего привлекать, размещать и оценивать экономическую эффективность инвестиций в утилизацию ВТИ, решена научная задача по построению научной основы механизма привлечения и использования инвестиций на предприятиях, занимающихся утилизацией ВТИ в дополнение к бюджетному финансированию. Результаты исследования позволяют сделать следующие выводы.

1. Практические задачи утилизации отслужившего свой срок ВТИ, по окончании его жизненного цикла, решаются во всех отраслях хозяйства страны. Однако, при всей своей естественности, проблема утилизации ВТИ имеет особую важность, т.к. пока не найдено удовлетворительных методов ее решения.

ВТИ, подлежащее утилизации, представляет собой значительную агрегатно-сырьевую базу особого -вида ресурсов, подлежащих после доработки и переработки вовлечению в хозяйственный оборот. Это связано с тем, что различные виды техники, которые эксплуатировались и хранились в Вооруженных Силах, к моменту высвобождения еще не полностью использовали заключенный в них ресурс и по степени износа пр!годны к дальнейшей эксплуатации. Глубокая промышленная утилизация ВТИ предполагает, помимо получения сырья, производство на базе отдельных узлов, блоков и элементов военной техники товаров народного потребления и другой гражданской продукции. Утилизация m такой основе позволяет народному хозяйству получить дополнительные сырьевые ресурсы (преимущественно сертифицированные), готовые изделия производственно технического назначения и товары народного потребления. Другие виды техники могут быть использованы в качестве вторичного сырья. Министерство обороны, как основной держатель ВТИ, заинтересовано в ускорении утилизации, т.к. с течением времени ценность выводимых из эксплуатации образцов снижается^ и, следовательно, уменьшается возможная прибыль от утилизации. Таким образом, определяя утилизацию ВТИ как экономический процесс, следует отметить наличие двойственного положительного эффекта. Для общества он выражается в том, что, во-первых, окружающая среда становится более чистой, во-вторых, появляется возможность загрузить производственные мощности оборонных предприятий, сохранить высококвалифицированные кадры и создать новые рабочие места, обеспечить заказами научный сектор.

2. В силу крайне недостаточного финансирования этих работ из государственного бюджета организация эффективной утилизации становится крайне сложной и в некоторых случаях - вообще трудновыполнимой. Существующий при этом механизм финансирования утилизации (за счет государственного бюджета) несовершенен. Такое несовершенство имеет исторические корни в системе финансового планирования, финансирования, учета и отчетности в Вооруженных Силах и учитывает лишь финансовые операции в общем, без выделения нужд развития, а также непредвиденных затрат, что не позволяет эффективно управлять разработанными программами. Такое состояние фактически требует реорганизации всей существующей военно-финансовой системы.

3. Для решения существующей проблемы предлагается ввести в хозяйственный оборот утилизации отечественные и иностранные структуры финансового капитала: банки, различные фонды, как федерального, так и регионального уровня, которые могут выступать как внешние (по отношению к госзаказчику) инвесторы При этом инвестициями будут являться все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемые инвесторами в программы и проекты утилизации ВТИ, в том числе - касающиеся обеспечения экологической безопасности при проведении этого процесса, в целях получения прибыли или положительного коммерческого эффекта.

4. Инвесторы могут осуществлять инвестирование в программы и проекты утилизации ВТИ путем: прямого участия в программах и проектах утилизации ВТИ, долевого участия в предприятиях, выполняющих работы по утилизации, кредитования программ и проектов утилизации ВТИ, под гарантии Правительства РФ, государственных и коммерческих банков, страховку и залог и др.

Реализация проектов утилизации ВТИ предполагает следующие этапы. Первый этап ориентирован на подготовку технологической и производственной базы для проведения комплексной промышленной утилизации, развертывание региональных центров утилизации и организационное их оформление в территориальную сеть промышленной утилизации. Этот этап, как правило, будет требовать государственных дотаций на проведение НИОКР, реконструкцию и капитальное строительство, внедрение технологий утилизации и производства товаров народного потребления и гражданской продукции. Второй этап -полномасштабная комплексная промышленная утилизация высвобождаемых видов ВТИ. Реализация данного этапа требует значительно меньших инвестиций на совершенствование технологической базы и разработку технологий производства конкурентоспособной продукции. На этом этапе возможен перевод утилизации ВТИ в режим самофинансирования и самоокупаемости работ, при сохранении регулирующей и координирующей роли государства в лице Государственного заказчика.

5. Для того чтобы получить максимум положительного эффекта от привлечения инвестиций, необходимо создать систему управления инвестициями. В настоящее время в Министерстве обороны РФ нет единого органа, управляющего этим процессом, который располагал бы всей необходимой информацией и полнотой прав по принятию необходимых решений и контролю их выполнения. Мы предлагаем такой орган создать.

Нами обосновано создание новой структрыпри Министерстве обороны РФ - Федерального фонда утилизации ВТИ Основными его задачами должны стать поиск инвесторов и привлечение инвестиций, участие в разработке инвестиционных проектов рассмотрение, учет и прогнозирование финансово-экономического состояния предприятий различных форм собственности, действующих и вовлекаемых в процесс утилизации, участие в организации конкурсного подхода и независимой экспертизы в процессе размещения инвестиционных проектов, создание механизма действенного контроля за целевым и эффективным использованием инвестиционных ресурсов, выделяемых на финансирование Федеральной программы утилизации, обеспечение их возвратности, разработка нормативно-методической документации по вопросам инвестирования утилизации из средств фонда, по другим вопросам деятельности фонда.

6. Кроме того, обосновано создание Специализированного инвестиционного банка. Предлагаемому нами банку предоставляются широкие возможности по осуществлению инвестиционной деятельности, в том числе и с выделяемыми бюджетными средствами. Это создаст надежные предпосылки . для эффективного -объединения бюджетных средств, промышленного и финансового капитала для реализации общенациональной задачи. Специализированный инвестиционный банк осуществляет инвестирование проектов утилизации и реализации продуктов утилизащи в соответствии с существующим законодательством Российской "Федерации. Для его эффективного функционирования щлесообразна проработка вопросов выпуска ценных бумаг с рыночным характером размещения, допуска к аукционным торгам зарубежных инвесторов.

7. Наиболее рациональной схемой организации представляется вхождение Специализированного банка, наряду с другими коммерческими банками, в качестве учредителя, в состав ФПГ. По нашему мнению, в регионах целесообразно создание таких групп для реализации конкретьых проектов (целевых программ) утилизации ВТИ, разрабатываемых с участием региональных организаций и предприятий и органов управления. Для координации своей деятельности и управления ресурсами участники ФПГ учреждают акционерное общество, представляющее собой финансово-промышленную структуру холдингового типа, способную, объединив ресурсы участников ФПГ, наиболее рационально использовать их для реализации отобранных проектов и программ.

8. Основной проблемой для инвестора (если им является не государство, а коммерческая структура) при принятии решения о финансировании инвестиционного проекта является оценка финансового положения предприятия, занимающегося утилизацией ВТИ. Она должна базироваться на анализе отдельных групп показателей, рассчитываемых на основе их бухгалтерской отчетности. Первым шагом данного анализа является преобразование стандартной формы баланса в форму, пригодную для анализа. Если инвестором выступает (планируется) иностранный партнер, то эта форма должна соответствовать МСФО. Практика показывает, что это - довольно кропотливая и затратная работа (во временном и денежном выражении), и здесь важно правильно провести перегруппировку

•••• активов по степени их ликвидности, а текущих пассивов - по сроку . погашения. Для построения полноценного отчета необходимо, как минимум, разделить затраты на утилизируемые ВТИ на постоянные и переменные. Для - оценки финансового состояния интересующих инвестора предприятий, по нашему мнению, можно использовать и такие обобщающие показатели, как ликвидность активов, привлечение заемных средств, оборачиваемость капитала, прибыль. Для характеристики указанных показателей можно использовать применяемые сегодня финансовые коэффициенты.

9. Оценка рисков занимает важное место в системе принятия решения об инвестировании, особенно - если речь идет о долгосрочных инвестициях в такой специфический сектор экономики, как утилизация ВТИ. Анализ наиболее известных методов оценки риска позволил классифицировать щ выделив для данной сферы три достаточно большие и однородные группы. Первая группа объединяет методы, позволяющие получить комплексную оценку инвестиций с учетом доходности и риска. К этой группе относятся методы корректировки дисконтной ставки и достоверных эквивалентов. Как правило, инвестиции оцениваются по математическому ожиданию критерия эффективности. Возможен также вариант снижения оценки относительно ее математического ожидания в зависимости от уровня риска инвестиций. Ко второй группе отнесены методы анализа чувствительности, аналитические модели риска. Они способны дать оценку уроню риска в виде стандартного отклонения или его производных, или в виде специальных коэффициентов риска. Эти оценки, наряду с критериями эффективности, определяют инвестиционные решения. К третьей группе отнесены методщ позволяющие оценить форму распределения вероятностей риска. В нее входят метод сценариев, построения «дерева» решений, имитационного моделирования. В процессе применения этих методов анализируется некоторое множество вариантов развития событий, в результате чего аналитик получает в свое распоряжение кривую вероятностей. В зависимости от точности исходных данных и достоверности предложений с той или иной степенью уверенности по этой кривой можно оценить все параметры риска инвестиций. 10. Детальный анализ адекватности методов оценки рисков, проведенный нами для сферы утилизации ВТИ, позволяет утверждать, что наиболее адекватным является метод, основанный на достоверных эквивалентах. Он позволяет, рассчитывая специальные понижающие коэффициенты для каждого (планового) периода, определить денежный поток. Рассмотренный нами метод может быть реализован и иным способом. Суть его заключается в корректировке денежных потоков с помощью понижающего коэффициента, устанавливаемого в зависимости от экспертной оценки вероятностей. Еще одним методом, который следует применять при анализе рисков в процессе инвестиционных вложений, является определение коэффициента финансового левераджа. Он является тем рычагом, который вызывает положительный или отрицательный эффект, получаемый за счет соответствующего ему дифференциала.

11. Важным элементом анализа эффективности инвестиций в утилизацию ВТИ в этой ситуации становится оценка технико-экономической эффективности применяемой технологии. Она заключается в установлении оптимальных соотношений между затратами на проведение работ, сроками реализации и заданными техническими характеристиками. При этом следует решить следующие две задачи: выбрать критерии и показатели, обеспечивающие принятие обоснованных решений, а также установить взаимосвязи между техническими и экономическими характеристиками. Вышеизложенное позволяет выделить особую значимость метода экспертных оценок в прогнозировании эффективности инвестиционных проектов по утилизации ВТИ. Целью экспертизы является оценка основных показателей эффективности работы предприятия по утилизации ВТИ. Результатом проведения экспертизы должен стать список работ по степени убывания их эффективности. В ходе экспертизы оценивается приоритетность работ с целью их ранжирования и рационального распределения междуними бюджетных средств и важность каждой -работы с целью получения обобщающей оценки их эффективности, для принятия решения , об их включении в план развития.

Таким образом, обоснованный в ходе-диссертационного исследования механизм привлечения и использования инвестиций в предприятия, занимающиеся утилизацией ВТИ, в дополнение к бюджетному финансированию, имеет как теоретическое, так и практическое значение для формирования эффективной экономической политики государства (в лице Государственного заказчика - Министерства обороны РФ).

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Сутягин, Андрей Владимирович, 2007 год

1. Аскинадзе Д. Реструктуризация машиностроения России - необходим системный подход // Экономика и производство. - 2003. - № 5/6. - С. 45-49.

2. Астахов А.А. О финансовой ситуации в оборонном комплассе. // Финансы. 2005. - № 2. - С.3-7.

3. Аширов С.О. Инвестиционная активность, методы е определения и пути оживления в организациях промышленности.- М.: МУУ, 2001. -107с.

4. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. М.: Финансы и статистика, 2003. - 329 с.

5. Баринов А. Принципы отбора инвестиционных проектов для их финансирования за счет собственных средств коммерческих банков // Финансовый бизнес. 2000. - №3. - С.28-32.

6. Баринов В.А., Баринов Н.В. Управление конверсией в России 7/ Менеджмент в России и за рубежом. 2002." - № 2. - С. 93-106.

7. Блачев Р., Гусев В. Оптимизация схемы финансирования инвестиционных проектов // Инвестиции в России.- 1999. №12. - С. 34-40.

8. Богатин Ю.В., Швандар В.А. Оценка эффективности бизнеса и инвестиций. М.: Финансы, ЮНИТИ-ДАНА, 1999. - 254 с.

9. Боровская В.А. Инвестиции как рычаг финансового механизма // Вопросы экономики, управления и организации торговли в современных условиях. 2001. - № 2. - С. 73- 77.

10. Булава И.В.Финансово-экономические проблемы утилизации военно-технических средств и использования вторичных ресурсов в ВС РФ. Дисс. канд. экон. наук М: ВФЭУ, 1998.-256 с.

11. Бунин Г.П., Плущевский М.Б. О разработке новой системы стандартов по обращению с отходами от объектов ВВТ. // Стандарты и гачество. -1998.-№5.-с. 103-109.

12. Бурмистрова Т.В. Методологические вопросы регулирования инвестиционной деятельности // Инвестиционная политика в России.-М.: МГУ, 2002.- 134 с.

13. Бюджетного кодекса Российской Федерации

14. Васильчук О.И., Гуськова Т.Н. Разработка практических методик оценки уровня инвестиционной привлекательности предприятия // Сб. науч. тр. ПТИС. Вып. 4, ч. 1.-Тольятти: ПТИС, 2002.-С. 140-145.

15. Везиров В.Я., Котов А.П. О создании финансово-промышленных групп в оборонном комплекса. // Вопросы экономики и конверсии. 2004. -Выпуск 4.-С.3-10.

16. Вертакова Ю.В., Кузьбожев Э.Н. Формирование критериев и выбор национального варианта реализации инвестиционного проекта //- Проблемы региональной экономики.- 1999. -№5-7. С. 70-96.

17. Вешнякова Т.С. Формирование инвестиционной политиш предприятий // Сб. науч. тр. ПТИС. Выпуск 4.- Тольятти: ПТИС, 2002. -С. 110-115.

18. Викулов С.Ф. Об основах финансово-экономического обеспечения военного строительства в Российской Федерации. // Военная мысль. -1998.-№2.-С. 17-20.

19. Викулов С.Ф. Новые законы старые препоны // Армейский сбсрник. -2001. - № 7. - С.19.

20. Витебский В.Г. Реструктуризация оборонной промышленности: формирование экономических основ эффективного гражданского производства: Дисс. канд. экон. наук. М.: ВФЭУ, 1997. - 123 с.

21. Водянов А., Гаврилова О. Налоговые инструменты восстановления инвестиций в реальном секторе экономики // Проблемы теории и практики управления. 1999. - № 6. - С. 54-58.

22. Военная экономика: теория и актуальные проблемы / Под ред. Пожарова А.И.-М.: Воениздат, 1999.-320 с.

23. Военная экономика: управление, планирование, военно-экономическая безопасность. М.: Б.и., 1995. - 182 с.

24. Военный бюджет государства. Методы обоснования и анализа. М.: Воениздат, 2003. - 287 с.

25. Воробьев В.П., Платонов В.В., Рогова Е.М. Инновационный менеджмент. СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2005:-"115 с.

26. Воронцовский А.В. Инвестиции и финансирование: Методы оценки и обоснования. СПб.: Изд-во СПбГУ, 1998. - 528 с.

27. Гасанов А. Диверсификация военного производства (на примере ФРГ): Дис. канд. экон. наук.-М.: ВФЭУ, 1995.- 142 с.

28. Гинзбург Р.Ф. Рекомендации по разработке инвестиционной политики предприятия // Актуальные проблемы реформирования российской экономики (теория, практика, перспективы).-Волгоград: ВГУ, 2004.-С. 143-150.

29. Головецкий Н. Государственное регулирование военного производствав условиях формирования в стране рыночных отношений (на примере Российской Федерации): Дис. канд. экон. наук. М.: ВФЭУ, 1995. -183 с.

30. Гольев А. Экономический эксперимент в бундесвере // Независимое военное обозрение. 2001. - №7.

31. Грачева М. Анализ проектных рисков: экономико-математический инструментарий // Экономический альманах,- 1999. Вып. 1. - С. 5263.

32. Грешнев М.А. Масштабы и формы диверсификации производства военно-промышленных корпораций в США и западноевропейских странах. // Вопросы экономики и конверсии. 1993. - Выпуск 2. - С.70-78.

33. Гриницина В., Курнышева И. Особенности инвестиционного процесса //Экономист.-2004. №3.-С. 8-19.

34. Грицаенко В.В., Рожков Ю.В., Серкин М.Ю. Управлениями инвестиционными проектами и роль коммерческих банков // Проблемы управления в условиях реформирования экономики. Хабаровск: ХИПК, 2001.-С. 43-49.

35. Гришин В.И. Механизм, управления инновационной деятельностью в оборонно-промышленном комплексе: Дисс. . канд. экон. наук.- СПб.: СПбАУЭ, 2006. —149 е.- -

36. Грунин О.А. Основы теории военной экономики.- СПб.: ВАА, 1994. — 172с.

37. Донченко В.А. Дополнительные финансовые источники в системе ресурсного обеспечения Вооруженных Сил: Дисс. канд. экон. наук. -Ярославль: ЯВВФЭИ, 2003. 187 с.

38. Ендовицкий Д.А. Анализ долгосрочных инвестиций: классификация и структура информационного обеспечения // Инвестиции в России.-2000.-№ 1.-С. 30-34.

39. Ендовицкий Д.А. Международные стандарты финансовой отчетности в информационно-методическом обеспечении анализа долгосрочных инвестиций // Аудитор. 2000. - № 2. - С.27-35.

40. Жаров А.В. Внебюджетные средства МО РФ в условиях реформы:

41. Источники, механизм их мобилизации и использования: Диссканд.экон. наук. М.: ВФЭУ, 2000. - 134 с.

42. Жевтяк А.П. О повышении эффективности научно-исследовательских работ в ВПК / Национальная экономика и тыл Вооруженных Сил: проблемы и перспективы. Сборник материалов межвузовской тучной конференции 27-28 февраля 2001.-СПб.: ВАТТ, 2001.-С. 95-97.

43. Залешанский Б.Д. Некоторые подходы к оценке технико-экономической эффективности сложных систем. // Экономика и коммерция. 1999. - Серия 9. - Вып. 2. - С. 42-48.

44. Иванов А., Перевозчиков А., Лапушинская Г. Предварительная экспертиза прямых инвестиций в промышленность России // Проблемы теории и практики управления. 2000. - №2. - С. 63-66.

45. Иванов В.В., Кусакин С.П. Оптимизация рисков финансирования проектов с помощью операций с производными финансовыми инструментами // Экономика и коммерция,- 2002. Вып. 2. - С. 38-52.

46. Инструкция о порядке планирования, использования и учета доходов, получаемых ВС РФ в результате осуществления разрешенной законодательством РФ деятельности (Приложение №1 к приказу МО РФ 2001 года №300). •

47. Кирсанов К.А., Малявина А.В., Попов С.А. Инвестиции и антикризисное управление, М.: МАЭП ИИК «Калита», 2000.- 184 с.

48. Клейнер Г. Стратегия разукрупнения. // Предпринимательство в России.- 1998.-№1,-С. 14-20.

49. Климов В.В. Внебюджетные средства воинских частей и учреждений Советской Армии. М.: Военный факультет при Московском финансовом институте. Кафедра финансов Вооруженных Сил. 1961. -96 с.

50. Константинова А.Ю. Источники привлечения внешнего финансирования промышленными предприятиями // Вестник Московского Университета. Сер. 6, Экономика. 2001. -№4. - С. 8086.

51. Косов В., Лившиц В., Шахназаров А. Методические рекомендации по расчету эффективности инвестиционных проект® // Инвестиции в России. 2000. - №1. - С.4-14.

52. Костецкий Н.Ф., Малыгин А.А. Восстановление собственных источников инвестиций предприятий // Финансы. 2001. - № 12. -С.21-23. :

53. Кузьменко Т.Н., Чупрынов Б.П. Анализ инвестиционной ситуации и оптимальное планирование инвестиционных потоков // Современные проблемы развития финансово-кредитной системы России. -Хабаровск, 2000.-С. 196-210.

54. Куличков Е.Н., Калачанов В.Д. Анализ производственно-хозяйственной деятельности предприятий оборонных отраслей промышленности в условиях конверсии военного производства // Вопросы экономики и конверсии. 2001. - Вып. 1. - С. 3-4.

55. Кунц Н. 3. Развитие теории и практики военной экономики, финшсов и финансового обеспечения армии и флота в трудах факультета // История и библиография. М.: ВФЭФ при ГФА, 2001.-164 с.

56. Кучеров Ю. Инвестиции через реструктуризацию // Рынок ценных бумаг. 2000.-№ 7. - С.59-61.

57. Лесных В.В., Ильяшенко В.В. Рыночная трансформация предприятий оборонно-промышленного комплекса. Екатеринбург: Изд-во Урал. Гос. экон. ун-та, 2005. - 190 с.

58. Лесных В.В., Попов У.В. Положительные экстерналии развития ОПК.-Екатеринбург: Институт экономики УрО РАН, 2005.- 189 с.

59. Ломакин М. Анализ инвестиционных проектов в условиях неопределенности // Инвестиции в России.- 2000. №3. - С.43-46.

60. Лосев М.Ю. Формирование критериев и показателей эффективности инвестиционных проектов // Экономика. Политика. Культура.- 1999. -ВыпА-С.152-158.

61. Лось В. Экономическая и финансовая стабилизация ОПК- важнейшая задача //. Экономика и производство.- 2004. № 8/9. - С. 40-42.

62. Лукасевич И.Я. Анализ финансовых операций. Методы, модели, техника вычислений, М.: Финансы, ЮНИТИ, 1998.-352 с.

63. Любошиц Е.Я. Проблемы финансового обеспечения военной реформы. // Финансы. 2001. - № 3. - С. 63-64.

64. Майфат А.В. Инвестиционные отношения понятия и некоторые особенности регулирования // Юридический мир. - 2001. - №12. - С. 20-31.

65. Марченко А.А. Методологические аспекты оценки инвестиционных решений // Вестник ассоциации «Русская оценка». 2000. - №1. С. 1226.

66. Маслюков Ю. Оборонно-промышленный комплекс: с чем вступили в XXI век? // Промышленные ведомости. 2001. - №3. - С.7-10.

67. Меньшиков С. Сценарий развития ВПК // Вопросы экономики. 2003. - № 7. с. 23-29.

68. Методические рекомендации по бальной оценке конкурсных заявок и квалификации поставщиков, участвующих в конкурсах на размещение заказов на поставки товаров для государственных нужд. М.: МЭ РФ, 2000.- 12 с.

69. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (Вторая редакция) / Министерство экономики РФ.-М.: Экономика, 2000.-421с.

70. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования (официальное издание).-М.: НПКВЦ «Теринвест», 1994,- 73 с.

71. Михеев А.Е. Основы формирования оптимальных инвестиционных программ на уровне организации // Проблемы рационализации управления. М., 2002. - С. 102-107.

72. Моргунов-В. Финансовое положение и политика предориятий // Банковское дело в Москве. 2001. - № 12. - С. 4-6. : • ч':

73. Нечаев А.И. Инновационные подходы к утилизации высвобождающейся военной продукции: Дисс. . канд. экон. наук. -СПб.: ИУЭ, 2002.- 172 с.

74. Об иностранных инвестиция в Российской Федерации: федеральный закон от 9 июля 1999 г. №160-ФЗ.

75. Об организационных и финансовых мерах по оздоровлению социально-экономического положения предприятий оборонно-промышленного комплекса Москвы. // Конверсия. 2000. - № 3. -С. 4-7.

76. О государственном оборонном заказе: Федеральный закон от 27 декабря 1995 Г.№213-Ф3.

77. О конверсии оборонной промышленности в Российской Федерации: Федеральный закон от 20 марта 1998 г. №60-ФЗ.

78. О поставках продукции для федеральных государственных нужд: Федеральный закон от 13 декабря 1994 г. №60-ФЗ.

79. Основы государственной политики Российской Федерации по военному строительству на период до 2010г. Утверждены Президентом РФ 16 августа 2002 г.

80. Основы (концепция) государственной политики Российской Федерации по военному строительству на период до 2005 года. // Красная Звезда, 1998, 30 июля.

81. Основы политики РФ в области развития ОГТК на период до 2010 года и дальнейшую перспективу. М., 2001. - 193 с.

82. Пилизин О.Д. Формирование модели инвестирования предприятий // Менеджмент: теория и практика. Ижевск, 2000. - №3-4. - С. 206-215.

83. Плотников В.А. Механизмы регулирования функциональной деятельности субъектов военной экономики // Экономика и управление. 2004. - №2(17). - С. 14-17.

84. Плотников-В.А., Харламов А.В. Военная экономика:?в7системе обеспечения национальной безопасности. СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2004.- 176 с.

85. Плотников В.А. Черных А.К. оценка эффективности применения математических моделей в управлении организациями // Ученые записки Института управления и экономики. 2004. -№2(10). - С. 6270.

86. Плотников В.А. Экономическое обеспечение военной безопасности государства. СПб.: Изд-во «Союз», 2005. - 162 с.

87. Пожаров А.И. Военно-экономический потернциал России: состояние и перспективы // Военная мысль. 2003. - №2. - С. 51-59.

88. Постановление Правительства РФ от 26 июня 1995 г. № 594 О реализации Федерального закона «О поставках продукции для федеральных государственных нужд».

89. Приказ МО СССР от 30 марта 1973 года № 80 «Положение о финансовом хозяйстве воинской части Советской Армии и Военно-Морского Флота».

90. Приказ МО РФ 2001г. № 300 «О порядке планирования, испольювания и учета доходов, получаемых Вооруженными Силами Российской Федерации в результате осуществления разрешенной законодательством Российской Федерации деятельности».

91. Промышленная и военно-техническая политика Российской Федерации: проблемы и перспективы // Вестник Межпарламентской Ассамблеи.-2004.-№1(138).-С. 319-346.

92. Рагимов Р.А. Государственное регулирование процесса адаптации промышленных предприятий к условиям переходной эконошки: Дисс. . канд. экон. наук. Екатеринбург:'Урал. акад. гос. службы, 2000. -157 с.

93. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь. М.: ИНФРА-М, 1996. 267 с.

94. Решецкий В.И. Финансовая математика, , анализ и расчет инвестиционных проектов.-Калининград: БИЭФ, 1999.-345с.

95. Рубцов Д.И. Механизм выбора источников привлечения финансовых ресурсов для реализации инвестиционного проекта // Менеджмент: теория и практика. Ижевск, 2000. - №1-3, - С. 383-404.

96. Рубцов Д.И. Система экономической оценки альтернатив реализации инвестиционного проекта // Менеджмент: теория и практика Ижевск, 1999.-№3-4.-С.230-240.

97. Русаков О.В. о стохастических моделях финансовой математики. Некоторые применения // Математические методы в социально-экономических исследованиях. Сборник научных статей.- СПб.: ТОО ТК «Петрополис», 1996.- С. 100-122.

98. Ю1.Рывкина Р.В. Оборонные предприятия и государство // Журнал деловых людей «МОСТ». 2001. - № 44. - С. 20-24.

99. Рязанов Е.И. Адаптация конверсионного предприятия к рыночным условиям. Автореф. дисс. . канд. экон. наук. Ростов н/Д.: Рост. гос. ун-т, 1999.-24 с.

100. Сборник указаний ЦФУ МО СССР от 23 ноября 1990 г. №43. «Перечень внебюджетных средств МО СССР».

101. Севрюгин А.С. Севрюгин Ю.В. к вопросу о выборе методов оценке инвестиционной привлекательности промышленных предприятий // Финансы и кредит: проблемы методологии и практики. Ижевск, -2000.-№1-2.-С. 41-48.

102. Ю5.Сироткин В.Б. Управление надежностью инвестирования в действительный капитал по экономическим критериям // Информационные системы в промышленности и экономике. СПб.,1999.-С.4-12.

103. Смирнов JI.A. Организация финансирования инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 2003.-259 с. - 107. Смирнов М.К. Военные финансы. - М.: ВФЭФ, 2003.- 128 с.

104. Смирнов С.С., Кравцов А.Г. Гражданский контроль и военная рефсрма. СПб.: Норма, 2001.-149 с.

105. Современные актуальные проблемы военно-бюджетной политики Российской Федерации / Под ред. В.А. Плотникова,- СПб.: СПбГТУ, 2002.-60 с.

106. Теория и практика инвестиционного обеспечения предприятий оборонно-промышленного комплекса. / Под редакцией Макарова А.Д. -СПб, 2005.-538 с.

107. Тутунджян А.К. Реструктуризация предприятий в условиях перехода к рыночной экономике: Проблемы теории и практики.- М.: Экономика,2000.-262 с.

108. Фактор Г.Л. Некоторые вопросы привлечения иностранных инвестиций в реальный сектор российской экономики // Внешние ивнутренние источники финансирования экономики: мировой опыт и российская действительность.-М., 2003. С. 41-47.

109. Федеральная целевая программа «Реформирование и развитие ОПК в 2002-2006 годах. М., 2001.- 68 с.

110. Федеральная целевая программа промышленной утилизации вооружения и военной техники // Распоряжение Правительства Российской Федерации от 9 сентября 2004 года№ 1174-р.

111. Федеральный закон Российской Федерации от 31 мая 1996 года №61-ФЗ «Об обороне».

112. Финансы и кредит в экономике Вооруженных Сил Словарь М.: ВФЭУ МО РФ, 2001. - 263 с.

113. Фирова И.П. Система регулирования инвестиций объектов рыночной инфраструктуры. СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 1999.-208 с.

114. Харламов А.В. Регулирование военной экономики: проблема и пути решения//Военная мысль.-2001.-№5.-С. 51-54.

115. Хрусталев Е.Ю.- особенности функционирования и развития российского ВПК //-Менеджмент в России и за рубежом. 2002. - №2. С. 18-22.

116. Чекмезов Н.А. Конверсия военного .-производства как условие структурной перестройки российской экономики: Автореф. дасс. . канд. экон. наук. Воронеж: Воронежский гос. ун-т, 2002. - 24 с.

117. Шалимов JI.H. Стратегия реструктуризации обороннопромышленного комплекса (на примере наукоемкого производства): Автореф. дасс. . канд. экон. наук. Екатеринбург: Б.И., 2003. - 25 с.

118. Шапочникова Г.И. Анализ инвестиционной привлекательности организации // Научное обоснование экономической реформы. -Волгоград, 2003.- С. 73-83.

119. Шарупич В., Барков А., Леонтьев Б. Самофинансирование инноваций // Журнал для акционеров, 2000. - №3. - С. 34-37.

120. Шнейдман J1.3. Принципы корпоративного управления, или как успешно работать с инвесторами // Бухгалтерский учет, 2000. - №2. -С. 55-60.

121. Щиборщ К. Оценка инвестиционной привлекательности предприятия // банковские технологии. 2000. - №4. - С. 42-46.

122. Ювеналиева Н.Г. Организационно-экономические условия роста инвестиций // Финансы в системе факторов экономического роста -М.: Финансы и статистика, 2003,- 129 с.

123. Юдаков О. Метод принятия решения при сравнении реальных инвестиционных проектов в условиях неопределенности // Инвестиции в России. 1999. - №12. - С.41-46.

124. Юдаков О. Формирование оптимального портфеля реальных инвестиционных проектов в условиях неопределенности // Инвестиции в России. 2000. - №1. - С.35-40.

125. Drucker P. Innovation and Entrepreneurship. Practice and Principles. N.Y.: Harper and Row, 2001.-. . • •• — . ' •

126. Engelbrecht H.J. International R&D spillovers OECD econonies // Appl. Economics Letters. London.- 2002. Vol. 4. - № 5. - P. 315-319.

127. Hemmer M., Chempy J. Reengineering the Corporation. A Manifesto for Business Revolution. N.Y.: Harper Buaness, 2004.

128. Pinchot G., Pinchot E. The Intelligent Organization. San-Fransisko: Berret-Kochler, 2001.