Управление инвестиционной деятельностью предприятий гражданской авиации тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Шитенков, Виктор Михайлович

• Шитенков, Виктор Михайлович
• кандидат экономических наук
• 2005

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Шитенков, Виктор Михайлович

Введение

Глава 1. Теоретические основы управления инвестиционной деятельностью предприятий 1О

1.1. Экономическая сущность инвестиций и управление инвестиционной деятельностью предприятий

1.2. Роль государства в развитии инвестиционной деятельности предприятий гражданской авиации

1.3. Особенности стратегического управления инвестиционной деятельностью предприятий гражданской авиации

Глава 2. Анализ методов управления и оценка эффективности инвестиционной деятельности предприятий гражданской авиации

2.1. Обзор методов государственной поддержки проектов инвестиционной деятельности предприятий гражданской авиации

2.2. Диагностика инвестиционных проектов предприятий гражданской авиации и выбор параметров их привлекательности

2.3. Расчет эффективности инвестиционной деятельности предприятий гражданской авиации

Глава 3. Совершенствование управления инвестиционной деятельностью предприятий гражданской авиации

3.1. Алгоритм программно-целевого управления инвестиционной деятельностью предприятий гражданской авиации

3.2. Разработка моделей принятия управленческих решения при реализации инвестиционных проектов предприятий гражданской авиации

3.3. Формирование стратегии управления проектами инвестиционной деятельности предприятия гражданской авиации

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Управление инвестиционной деятельностью предприятий гражданской авиации»

Актуальность темы исследования. В современной экономике необходимо повсеместное внедрение стратегий управления инвестиционной деятельностью предприятий всех сфер отечественной экономики. Особую актуальность данное положение приобретает для ведущих отраслей промышленности, таких как гражданская авиация.

Для эффективного управления инвестиционной деятельностью предприятий гражданской авиации требуется не только определить цели и задачи ее непосредственной реализации, но и учесть современные тенденции развития инвестиционной деятельности в авиационной промышленности, оценив роль государственной поддержки отрасли.

Современное состояние российской экономики и переход большинства предприятий гражданской авиации к рыночным отношениям при снижении уровня их государственной поддержки способствовал поиску новых механизмов и форм финансирования их инвестиционных проектов.

В стратегическом плане для современной России важно сохранить лидирующее положение предприятий наукоемких отраслей промышленности, куда относится и гражданская авиация. От условий дальнейшего развития предприятий гражданской авиации во многом будет зависеть валовой доход российской экономики, поэтому государство должно активно поддерживать развитие данной отрасли. При этом не следует забывать и про возможности привлечения частного капитала на развитие гражданской авиации и иных наукоемких отраслей промышленности.

Управление инвестиционной деятельностью предприятий гражданской авиации должно строиться на базе формирования и развития инвестиционных проектов. Определение очередности и целесообразности реализации проектов в гражданской авиации во многом зависит от коммерческой составляющей и востребованности населением той или иной авиационной техники. В данной связи наиболее эффективным способом организации инвестиционной деятельности предприятий отрасли будет совместное финансирование проектов .

В этой связи, ключевым направлением развития российской экономики является повышение эффективности инвестиционной деятельности предприятий гражданской авиации за счет внедрения современных способов управления их инвестиционными потоками, совершенствования структуры инвестиционных решений, моделирования сценариев и формирования стратегии управления инвестиционной деятельностью. Изучение данных вопросов обладает необходимой актуальностью.

Актуальность повышения эффективности управления инвестиционной деятельностью предприятий гражданской авиации раскрыта в ряде работ зарубежных и отечественных ученых и практиков. Исследованию данного вопроса посвящены труды известных российских ученых и руководителей, таких как: Акофф Р., Аньшин В., Афанасьев В., Балашов В., Бард В., Борисов И., Вахрин П., Ганьшин В., Дамадаран А., Ковалев В., Колтынюк Б., Липин А., Макаров Е., Маленков Ю., Мирошников А., Русол В., Серов В., Тихонов В. и другие. Отдельные аспекты выбранной темы достаточно широко освещены в академических учебниках и периодических изданиях.

Несмотря на наличие работ в области управления инвестиционной деятельностью гражданской авиации, в экономической литературе недостаточно изучены особенности разработки алгоритма программно-целевого управления инвестиционной деятельностью предприятий гражданской авиации и разработки моделей принятия управленческих решений при реализации их инвестиционных проектов. В тоже время, внедрение механизмов программно-целевого управления и моделей оптимизации инвестиционных решений на предприятиях гражданской авиации позволяют существенно повысить эффективность управления их инвестиционными проектами. Данная область не получила достойного освещения в отечественной экономической литературе и обладает необходимой новизной.

Цель диссертационной работы заключается в исследовании методов организации и управления инвестиционной деятельностью предприятий гражданской авиации, направленных на повышение эффективности реализации ее инвестиционных проектов в современной экономике за счет формирования типовых моделей принятия управленческих решений.

Достижение поставленной цели осуществлялось путем рассмотрения ряда логически взаимосвязанных задач, раскрывающих тему данной работы:

- изучить теоретические основы управления инвестиционной деятельностью промышленных предприятий в современной экономике, определив ее экономическую сущность, основные задачи и этапы развития;

- определить роль государства в развитии инвестиционной деятельности предприятий гражданской авиации и порядок финансирования их инвестиционных проектов за счет средств федерального бюджета;

- изучить особенности стратегического управления инвестиционной деятельностью предприятий гражданской авиации и определить приоритеты реализации их инвестиционных проектов в долгосрочной перспективе;

- провести анализ методов управления и оценить эффективность инвестиционной деятельности предприятий гражданской авиации, определив при этом методы государственной поддержки инвестиционных проектов данных предприятий;

- осуществить диагностику инвестиционных проектов предприятий гражданской авиации на основе определения параметров их привлекательности;

- рассчитать эффективность инвестиционной деятельности предприятий гражданской авиации на основе различных схем управления его активами;

- определить перспективы совершенствования методов программно-целевого управления инвестиционной деятельностью предприятия гражданской авиации в соответствии с выбранным сценарием эффективного управления его инвестиционными потоками;

- предложить ряд моделей принятия управленческих решения при реализации инвестиционных проектов предприятий гражданской авиации и условия формирования стратегии управления данными проектами.

Объект исследования - система управления инвестиционной деятельностью предприятий гражданской авиации в современной экономике России.

Предмет исследования - организационно-экономические отношения между участниками инвестиционной деятельности предприятия гражданской авиации по вопросу определения стратегии ее развития.

Методологической и теоретической основой диссертационного исследования явились результаты исследований отечественных и зарубежных исследователей в области инвестиционной деятельности, нормативно-правовые акты федеральных и региональных органов исполнительной власти, посвященные вопросам управления инвестиционными проектами предприятий гражданской авиации.

При решении поставленных задач использованы методы теории систем; теории вероятностей; понятия и принципы инвестиционного менеджмента; экономики макро-, мезо- и микро-уровней; методы сравнительного технико-экономического анализа; методы экспертных оценок; методы прогнозирования результатов инвестирования.

В ходе диссертационного исследования изучена общая и специализированная литература по формированию системы инвестиционных протоков на предприятиях гражданской авиации и программно-целевому управлению их инвестиционной деятельностью в современной экономике России. При написании работы использованы законодательные и нормативно-правовые документы, годовые отчеты и официальные публикации по проблемам управления инвестиционной деятельностью в гражданской авиации, материалы научных конференций, а также федеральные, региональные и корпоративные статистические и аналитические материалы и документы.

В процессе работы применялись законы диалектической логики и общенаучные методы: научная абстракция, классификация, сравнения, анализ и синтез, индукция и дедукция, аналогии, моделирование. Совокупность используемой методологической базы позволила обеспечить в конечном итоге достоверность и обоснованность выводов и практических решений.

Ряд методологических положений и выводов, содержащихся в диссертации, иллюстрирован расчетными таблицами и графическими схемами, подготовленными автором на основе статистических данных Министерства экономического развития и торговли РФ, Министерства финансов РФ, Научно- исследовательского института экономики авиационной промышленности и Госкомстата России.

Научная новизна работы заключается в разработке и обосновании методических подходов к совершенствованию программно-целевого управления инвестиционной деятельностью предприятий гражданской авиации, основанных на оптимизации структуры его инвестиционных потоков и направленных на повышение эффективности реализации инвестиционных проектов данных предприятий за счет формирования типовых моделей принятия управленческих решений в современной экономике.

Научные результаты, полученные лично автором:

1. Выявлены и обоснованы тенденции и перспективы управления инвестиционной деятельностью предприятий гражданской авиации, учитывающие приоритеты государственной инвестиционной политики и позволяющие маневрировать состоянием инвестиционной привлекательности исследуемых предприятий.

2. Предложен и апробирован механизм совместного финансирования инвестиционных проектов предприятий гражданской авиации, основанный на использовании ресурсов федеральных целевых программ развития отрасли и принципах коммерческой диагностики проектов, что позволило определить параметры бюджетной и инвестиционной эффективности реализации данных проектов на предприятиях гражданской авиации.

3.Определены й обоснованы условия эффективного стратегического управления инвестиционной деятельностью предприятий гражданской авиации, предусматривающие необходимость использования различных схем финансирования затрат и их учет при оценке показателей эффективности инвестиционных проектов, что позволило разработать механизм комплексной диагностики проектов по показателям их привлекательности.

4. Сформированы предложения по разработке алгоритма программно-целевого управления инвестиционной деятельностью предприятия гражданской авиации, направленные на определение функциональной взаимосвязи между его производственными показателями и управляющими воздействиями на инвестиционную деятельность данного предприятия, что способствовало определению системы инвестиционных потоков и оценке эффективности использования активов предприятия.

5. Разработаны типовые модели принятия управленческих решений при реализации инвестиционных проектов предприятия гражданской авиации, позволяющие сформировать эффективную стратегию управления их инвестиционной деятельностью в зависимости от объема бюджетного и частного финансирования группы отраслевых проектов, а также предложить пять подстратегий управления инвестиционной деятельностью данных предприятий с максимальными значениями критерия эффективности.

Теоретическая и практическая значимость работы заключается в том, что основные теоретические положения и выводы, содержащиеся в диссертации, могут быть использованы для совершенствования управления инвестиционной деятельностью предприятий гражданской авиации и построения эффективной стратегии управления их инвестиционными потоками при моделировании эффективных управленческих решений при реализации текущих инвестиционных проектов.

Практическая значимость проведенной работы состоит в целесообразности применения ее положений и выводов различными предприятиями наукоемких отраслей промышленности при организации системы программно-целевого управления их инвестиционной деятельностью.

Результаты диссертационного исследования могут быть использованы при написании учебных и практических пособий и чтении общих лекционных и специальных курсов в высших экономических учебных заведениях, а также на курсах повышения квалификации работников, занятых в инвестиционной сфере.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Шитенков, Виктор Михайлович

Заключение

В современных условиях российские предприятия гражданской авиации (ПГА) осуществляют простое и расширенное воспроизводство основных производственных фондов главным образом за счет собственных инвестиционных ресурсов, к которым относятся: прибыль, амортизация, доходы от участия в акционерном капитале других предприятий, полученные пени, штрафы, неустойки, дебиторская задолженность, проценты по депозитным вкладам в коммерческих банках, денежные средства, полученные от реализации имущества и нематериальных активов предприятия.

Как правило, недостаток инвестиционных ресурсов ПГА восполняют за счет повышения цен на свою продукцию. Так, в 2004 году рост прибыли на продукцию ПГА был обусловлен исключительно ценовым фактором. Однако увеличение цен приводит к ограничениям спроса и проблемам с реализацией продукции с последующим спадом производства. Правительство РФ принимает меры, которые облегчают ПГА формирование необходимых инвестиционных ресурсов. Расширить их возможности помогает решение Правительства о полном освобождении от налога прибыли, направляемой на инвестиции, которое действует с 1 января 1993 года.

В современных условиях главной целью всех инвестиционных мероприятий для ПГА является получение более высокой рыночной оценки акций собственного предприятия. Из главной цели вытекают базовые задачи инвестиционной деятельности ПГА, практическая реализация которых позволяет проявить необходимость формирования системы эффективного управления инвестициями данного предприятия.

Изучение этапов инвестиционной деятельности ПГА было бы не полным без рассмотрения вопросов государственного влияния на инвестиционную активность исследуемых предприятий. Поэтому в работе нами выделяются особенности формирования инвестиционной политики государства применительно к таким стратегически важным отраслям национального хозяйства, как авиационная промышленность и весь комплекс ПГА. В работе выделены факторы принятия решений по вопросам инвестиционной деятельности ПГА.

Инвестиционная политика государства является стратегическим направлением социально-экономического развития, так как инвестиции — это тот рычаг, который позволит придать поступательное движение для ПГА путем возникновения совокупных экономических эффектов (прямых и косвенных: чистый дисконтированный доход, коммерческая, бюджетная, экономическая, социальная эффективность) . Следовательно, инвестиции для государства становятся главным инструментом преодоления системного кризиса воспроизводственной системы страны и дальнейшего экономического роста ПГА. Сегодня государству необходимо стимулировать инвестиционную деятельность ПГА не только путем создания благоприятного инвестиционного климата и путем выработки соответствующих нормативно-правовых актов и предоставления налоговых льгот, но и с помощью оказания прямой государственной поддержки и финансирования на конкурсной основе. Порядок финансирования инвестиционных проектов ПГА за счет средств федерального бюджета определяется Правительством РФ.

Инвестирование развития ПГА может осуществляться либо частными инвесторами, либо государством посредством федеральных целевых программ. В любом случае на интенсивность процессов инвестирования влияет фактор инвестиционного климата, сложившегося в стране. Инвестиционный климат страны, с одной стороны, побуждает частных инвесторов принимать позитивные решения по финансированию инвестиционных проектов, а с другой стороны, улучшение инвестиционного климата приводит к тому, что государству проще решать вопросы заимствований и инвестировать полученные средства в инвестиционные проекты отечественных предприятий. В этих условиях возникает необходимость раскрытия особенностей построения инвестиционной политики и реализации инвестиционных проектов на ПГА в зависимости от изменения инвестиционного климата страны.

В данной связи в работе проанализировано содержание понятия инвестиционного климата как в стране в целом, так и в отдельных регионах, где, как показывает опыт реализации реальных инвестиционных проектов ПГА, можно найти примеры успешного сотрудничества с местными властями. Подобный подход позволил выяснить привлекательность ПГА, а также направления их инвестиционной политики и ее перспективы на разных уровнях управления

Общая оценка инвестиционной привлекательности ПГА рассчитывается с учетом инфляционных процессов, банковских ставок, уровней инвестиционных рисков. Таким образом, инвестиционная привлекательность ПГА представляет собой совокупность различных объективных признаков, свойств, средств и возможностей предприятий, обусловливающих платежеспособный спрос на капиталообразующие инвестиции в их проекты. В настоящее время не существует единой методики определения инвестиционной привлекательности ПГА. Для этих целей может использоваться ряд альтернативных методик.

Например, согласно первой методики инвестиционная привлекательность ПГА оценивается на основе комплекса разнообразных факторов, всесторонне определяющих данное предприятие. Для этой цели, в работе выделено пять групп признаков: отношения собственности, спрос на продукцию, финансовое состояние, воздействие на природную среду, социально-политический климат на предприятии гражданской авиации. Проанализировав инвестиционную привлекательность ПГА согласно этой методике, можно сделать вывод, что наиболее привлекательными для инвестиций являются предприятия, обслуживающие космическое машиностроение.

В соответствии со второй методикой оценка инвестиционной привлекательности ПГА проводится на основании его финансового состояния. Одна из весьма значимых характеристик финансового состояния ПГА — его текущая доходность. Совокупный уровень доходности ПГА может оцениваться по доходности продаж, активов, собственных средств и инвестированного капитала.

По третьей методике инвестиционная привлекательность ПГА определяется на основании макроэкономического мультипликатора. Мультипликатор показывает, насколько увеличится валовой внутренний продукт, если инвестиции в данное предприятие возрастут на единицу, и отражает механизм создания косвенных макроэкономических эффектов через дополнительный спрос в результате осуществления инвестиционных проектов и функционирования ПГА.

Инвестиционная привлекательность ПГА важна при разработке их инвестиционной стратегии. Без стратегического управления инвестиционной деятельностью ПГА не возможно эффективное развитие авиационной промышленности и вывод ее на лидирующие позиции в мире. Однако для решения поставленной задачи необходима диагностика инвестиционных проектов и выбор эффективного способа управления инвестиционной деятельностью ПГА, учитывающего как государственную поддержку, так и возможности самофинансирования .

Изучение теоретических основ и стратегии построения инвестиционной деятельности ПГА позволяет определить методы управления и оценки эффективности инвестиционных проектов в авиационной промышленности, а также их зависимость от условий государственной поддержки их практической реализации. В работе обзор методов государственной поддержки инвестиционной деятельности ПГА проведен на основе оценки Федеральной целевой программы (ФЦП) развития данных предприятий на 2002-2015 гг.

Основным условием эффективной работы ПГА является восстановление отечественного рынка авиационной техники и на этой основе обеспечение средствами предприятий - производителей авиационной техники и организация финансовых структур, осуществляющих продажу авиационной техники на внутренний рынок и на экспорт.

ФЦП "Развитие гражданской авиационной техники России на 2002 - 2010 годы и на период до 2015 года" определяет основные направления, цели и приоритеты развития авиационной промышленности и ПГА, а также включает комплекс мероприятий, разработка и реализация которых будут осуществляться на федеральном и региональных уровнях и финансироваться как за счет средств федерального бюджета, так и за счет собственных средств организаций, кредитов коммерческих банков и инвесторов, иностранных кредитов.

Авиационная промышленность и ПГА являются одной из ведущих наукоемких отраслей России, работа которой обеспечивает создание большого числа рабочих мест в авиационной и смежных отраслях промышленности и имеет существенное значение для обеспечения обороноспособности государства. Развитие инвестиционной деятельности ПГА является одной из приоритетных задач государства. Целями ФЦП являются:

-обеспечение производства и ремонта предприятиями авиационной промышленности гражданской авиа-техникой для удовлетворения спроса на нее на внутреннем/внешнем рынках;

-переоснащение воздушных судов для обеспечения пассажирских и грузовых перевозок и авиационных работ;

-поддержка и развитие научно-технического и производственного потенциала авиационной промышленности.

В процессе выполнения ФЦП на обоих этапах предусматривается развитие экспериментальной базы и методов экспериментальных исследований создания и ремонтно-восстановительных работ авиатехники. Ожидаемые конечные результаты реализации:

• обеспечение конкурентоспособности отечественной гражданской авиа-техники на внутреннем и внешнем рынках;

• оснащение российских авиакомпаний высокоэффективной авиационной техникой, произведенной и обслуживаемой на российских ПГА, а также в кооперации с зарубежными странами, прежде всего с государствами-участниками СНГ;

• обеспечение в 2002-2015 годах продажи отечественной гражданской авиа-техники в России и на экспорт на сумму около 1000 млрд. рублей;

• направление в федеральный бюджет в виде налогов от продаж и ремонта гражданской авиа-техники (самолеты, вертолеты, двигатели и авионика) около 300 млрд. рублей, или в среднем 20 млрд. рублей в год;

• создание к 2015 году до 500 тыс. рабочих мест в авиационной и смежных отраслях промышленности;

• предотвращение оттока из России конвертируемой валюты в размере около 50 млрд. долларов США за счет исключения закупок и ремонта зарубежной авиа-техники для технического переоснащения парка гражданской авиации России;

• сохранение стратегического потенциала авиационной промышленности, необходимого для обеспечения национальной безопасности России;

• создание нового поколения наукоемких технических решений, материалов и технологий для использования в авиационной и других отраслях промышленности.

Если инвестиционный проект ПГА финансируется из нескольких источников (для ОКР самолетов по ФЦП "Авиатехника-2015" это бюджетные средства, выделяемые в рамках ФЦП и привлекаемые внебюджетные инвестиции), то соотношение между объемами инвестиций из различных источников может регулироваться путем соответствующей настройки модели, осуществляемой с учетом инвестиционной привлекательности данного проекта и степени его готовности. Считается, что инвестиционная привлекательность проекта ПГА возрастает по мере приближения срока его ожидаемого окончания.

Таким образом, обзор методов управления инвестиционной деятельностью ПГА позволяет выделить следующие критерии реализации инвестиционных проектов:

• Бюджетная эффективность - отношение суммы поступлений в бюджет от всех видов налоговых отчислений, связанных с реализацией продукции, созданной в результате проведения ремонтно-восстановительных работ в рамках ФЦП, ко всем бюджетным затратам на программу, (может рассчитываться с учетом дисконтирования) ;

• Инвестиционная эффективность - отношение всех доходов инвестора (дивиденды, роялти, и т.п.) к сумме его инвестиций.

Детальный анализ полученных результатов позволил нам преложить механизм совместного финансирования проектов инвестиционной деятельности ПГА.

После проведения обзора методов управления инвестиционной деятельностью ПГА одним из важнейших вопросов для повышения качества указанных процессов становится вопрос диагностики инвестиционных проектов и выбора параметров их привлекательности. Диагностика инвестиционных проектов ПГА представляет собой совокупность методов экономической, финансовой, технологической, экологической и организационной оценки инвестиционных проектов. В рамках диагностики инвестиционных проектов ПГА обычно решаются задачи реализуемости и результативность проекта, определяются параметры его привлекательности и проводится оптимизация условий реализации.

Несмотря на значительные отличия, которые существуют между конкретными инвестиционными проектами ПГА с точки зрения таких важных позиций, как масштаб, направленность и др., принципиальные подходы к диагностике проектов имеют много общего (хотя, конечно, могут кардинально различаться в реализации этих общих принципов). Принципы диагностики инвестиционных проектов ПГА могут быть достаточно четко разделены на три структурные группы. В данной связи, в работе предлагается проводить диагностику привлекательности инвестиционного проекта ПГА как по проекту в целом, так и по целесообразности участия в нем.

При диагностике параметров привлекательности инвестиционного проекта ПГА в работе уделено первостепенное значение динамике процесса формирования денежных потоков. Это обеспечивается использованием параметров привлекательности инвестиционных проектов, базирующихся на утверждении, что будущие денежные поступления имеют в настоящем меньшую стоимость. Числовым отражением временной стоимости денег служит ставка процента, называемая в ходе использования параметров привлекательности инвестиционных проектов нормой (ставкой) дисконта, которая показывает относительное изменение стоимости денег за единицу времени.

В диагностике инвестиционных проектов ПГА значительное место занимает анализ эффективности их инвестиционной деятельности. При этом анализе большое значение имеет формализация расчетных схем оценки эффективности инвестиционных проектов ПГА.

Прежде всего, при формализации расчетных схем оценки показателей эффективности инвестиционных проектов ПГА создается прогноз прибыли от реализации проекта, который производится с помощью стандартного подхода, предполагающего последовательное вычитание из доходов предприятия (выручки) всех его издержек, в число которых включаются издержки на приобретение комплектующих, инструментов и оборудования, зарплата основных рабочих, издержки на энергию и топливо, амортизация, административные затраты, издержки, связанные с оказанием услуг и налоги. В работе приводится традиционная схема расчета и схема собственного капитала при анализе эффективности инвестиционной деятельности ПГА.

Большое значение в анализе эффективности инвестиционной деятельности ПГА в силу их стратегической значимости для национального хозяйства занимает оценка социальных результатов реализации проекта, которая предполагает, что проект соответствует социальным нормам, стандартам и условиям соблюдения прав человека.

Предусматриваемые инвестиционным проектом ПГА мероприятия по созданию работникам нормальных условий труда и отдыха, обеспечению их продуктами питания, жилой площадью и объектами социальной инфраструктуры (в пределах установленных норм) являются обязательными условиями его реализации и какой-либо самостоятельной оценке в составе результатов проекта не подлежат .

Таким образом, в основе эффективного управления инвестиционной деятельностью ПГА лежит инвестиционная стратегия регулирования его проектов, предусматривающая формирование механизмов их совместного финансирования, учитывающая использование модели их комплексной диагностики. Это в конечном итоге позволяет грамотно управлять инвестиционными потоками ПГА и получать максимальную прибыль на вложенный капитал на основе оценки целесообразности инвестирования различных проектов производства авиационной техники.

Качество управления инвестиционной деятельностью ПГА существенно зависит от той информации, которая может быть получена путем оценки и обработки параметров его инвестиционных проектов. Поскольку такая информация, как правило, бывает неточной, что обусловлено свойствами как «агрессивной» рыночной среды, так и недостатками информационных систем, то автоматизированные системы управления инвестиционной деятельностью (СУИД) относятся к классу стохастических систем управления с обратной связью.

Задача создания оптимальной СУИД ставится следующим образом. Разрабатывается алгоритм программно-целевого управления инвестиционной деятельностью (АПЦУИД) в виде дифференциальных уравнений, и задаются ограничения, краевые условия; уравнения, описывающие параметры наблюдения; критерий оптимальности управления инвестиционной деятельностью и характеристики случайных воздействий. Для решения подобных стохастических задач оптимального управления инвестиционной деятельностью ПГА могут быть использованы специальные методы, в том числе стохастический принцип максимума, метод динамического программирования и др.

АПЦУИД предназначен для описания функциональной взаимосвязи между производственными основными показателями предприятия гражданской авиации и вычисления проектов управляющих воздействий на инвестиционную деятельность. АПЦУИД описывает взаимосвязи только тех показателей, которые могут быть непосредственно вычислены по данным отчетности по инвестиционным проектам ПГА, т.е. являются подмножеством множества параметров наблюдения. Это подмножество должно быть достаточно полным, чтобы по известным значениям можно было вычислить значения всего множества параметров наблюдения за инвестиционной деятельностью ПГА.

Основная задача лица, принимающего решения, - соблюдение баланса между входными и выходными инвестиционными потоками ПГА, обеспечивающего исполнение целевой программы инвестицон-ной деятельности данного предприятия. Важнейшей характеристикой инвестиционных потоков ПГА является интенсивность переходов его активов и пассивов из менее эффективного в более эффективное состояние. В работе отражены основные состояния, в которых могут находиться активы и пассивы ПГА.

При этом в работе детально изучены удельные показатели, • характеризующие эффективность использования активов в инвестиционной деятельности ПГА, включая: количество дней, в течение которых объем проведенных работ равняется сумме находящихся на балансе ПГА наличных средств и краткосрочных инвестиций; количество дней, в течение которых объем проведенных работ равняется сумме находящихся на балансе ПГА прочих текущих активов; количество дней, в течение которых объем проведенных работ равняется сумме находящихся на балансе прочих не текущих активов; коэффициент оборачиваемости собственного капитала ПГА -соотношение чистого объема проведенных ремонтновосстановительных услуг и собственного капитала; соотношение долгосрочной задолженности и общей стоимости долгосрочных (не текущих) активов ПГА; рентабельность собственного капитала; соотношение заемных и собственных средств; соотношение текущих обязательств и собственного капитала; соотношение чистого объема продаж и оборотных средств; коэффициент адекватности текущих активов; коэффициент моментальной ликвидности; соотношение суммарной стоимости не текущих активов и собственного капитала; соотношение долгосрочной задолженности и оборотных средств; рентабельность активов.

Описанный алгоритм управления инвестиционной деятельностью ПГА позволяет объединить в рамках единой методологии частные задачи управления отдельными инвестиционными проектами предприятия на основе целевой функции, формируемой службами проектного финансирования предприятия гражданской авиации. Степень детализации его описания является достаточной для формулировки технического задания на разработку автоматизированной СУИД предприятия.

Принципиальной особенностью АПЦУИД является использование единого алгоритма для принятия оперативных, тактических и стратегических инвестиционных решений. В этой связи деление инвестиционных решений на ПГА на оперативные, среднесрочные и долгосрочные при всей их практической значимости является условным. Предлагаемый в диссертации алгоритм управления инвестиционной деятельностью ПГА позволяет в значительной степени минимизировать влияние личностных факторов неопределенности на точность принимаемых инвестиционных решений, что достигается сужением полномочий лица, принимающего решение, до санкционирования достаточно тривиальных инвестиционных решений, проект которых вырабатывается в СППУР предприятия.

Разработка АПЦУИД позволила нам перейти к разработке типовых моделей принятия управленческих решений и реализации инвестиционных проектов ПГА. В работе изучены основы моделирования и определены те аспекты инвестиционной деятельности ПГА, которые заслуживают наибольшего внимания. В работе рассматривается шесть проектов: ремонтно-восстановительные работы как часть модификации (Мод) , производство ближне-магистрального самолета Ту-334, разработка перспективного регионального самолета (PC), проектирование и производство дальне-магистрального самолета (ДМС), разработка ближне-средне-магистрального самолета (БСМС) и выпуск самолета Ту-324. При этом инвестиционные проекты ПГА, заложенные в модель принятия управленческих решений рассматриваются в работе как исходные альтернативы.

В работе рассмотрена практическая ситуация, когда лимиты бюджетного финансирования инвестиционных проектов ПГА заведомо больше суммы всех необходимых затрат по каждому году. В качестве примера взят ежегодный лимит в размере 150 млн. долларов, что фактически означает отсутствие инвестиционных ограничений. Рассмотрение этого варианта представляет большой интерес, т.к. позволяет сравнить значения бюджетной и инвестиционной эффективности при отсутствии ограничений, с результатами которые будут достигаться при реальных значениях бюджетных ограничений при формировании моделей принятия управленческих решений и реализации инвестиционных проектов ПГА.

Кроме того, предполагается, что средняя доля бюджетного финансирования по инвестиционным проектам ПГА составляет 20%, а соотношение бюджетного и частного финансирования в зависимости от готовности проекта постепенно изменяется. В этом случае все инвестиционные проекты выполняются полностью и в срок, при условии, что инвестор принимает участие в финансировании проектов с самого начала действия проектов ПГА и в объеме не менее 2/3 от общей стоимости инвестиций, а к моменту завершения опытно-конструкторских работ (ОКР) его участие составит 7/8 общей стоимости инвестиций.

Из приведенных в диссертационном исследовании материалов видно, что:

• бюджетные доходы составляют 154 0 млн. долл. при расходах бюджета 530 млн. долл., а бюджетная эффективность с учетом дисконтирования составляет почти 300%

• у инвестора прибыль отрицательна при расходах 1067 млн. долл., т.е. для инвестора участие в ФЦП убыточно.

Таким образом, несмотря на неограниченность бюджетного финансирования, подобная модель оказывается нереализуемой. Причиной этого не совсем очевидного на первый взгляд явления оказывается ограничение на соотношение бюджетных и внебюджетных источников финансирования. Государству выгодно быстро осуществить все проекты, и оно как бы «насильно всасывает» внебюджетные деньги. В действительности частный инвестор просто не примет участия в такой инвестиционной деятельности ПГА.

Рассмотрим случай, когда государство готово взять на себя большую долю расходов по финансированию инвестиционных проектов ПГА, при которых на начальном этапе ОКР государственная доля может достигать 75% от суммы финансирования. В работе приведены расчеты прогнозируемых результатов для варианта отсутствия бюджетных ограничений, и доля бюджета не более 75%, а также представлена соответствующая модель принятия управленческих решений и реализации инвестиционных проектов ПГА.

Из приведенных результатов видно, что

• прибыль бюджета снизилась до 1299 млн. долл., а расходы бюджета возросли в 1,7 раза (до 871 млн. долл.);

• для инвесторов проекты стали привлекательны, т.е. практически все проекты стали иметь положительную фактическую прибыль, кроме проекта ДМС;

• все инвестиционные проекты выполняются в намеченные сроки, хотя их ранжирование по срокам изменилось.

Следовательно, можно говорить об оптимальности разработанных моделей принятия управленческих решений и реализации инвестиционных проектов ПГА.

Рассмотрим также возможность разработки модели в случае с ограничением бюджетного финансирования. В данном модели рассматривается перечень инвестиционных проектов и учитываются заложенные в нее лимиты бюджетного финансирования и ожидаемые объемы привлекаемых внебюджетных средств (в пропорции к бюджетным ассигнованиям на проект с учетом степени его готовности) , исходные данные по проектам, с точки зрения их своевременного финансирования. Модель предполагает пропорциональное распределение средств по проектам между государством и частными инвесторами. Принцип пропорционального распределения предполагает, что на каждый проект в текущем году выделяется количество денег пропорциональное потребности каждого проекта в этом году, но в пределах заданных ограничений.

Практически принцип пропорционального распределения является основой действующего сегодня механизма распределения денег между инвестиционными проектами ПГА. Для расчетов по этому принципу необходимо дать команду «пропорциональное распределение» в окне «оценка инвестиционного проекта». Результаты представлены в диссертационном исследовании, где обозначены реальные бюджетные ограничения по инвестиционным проектам ПГА.

Все финансирование укладывается в ограничения, однако проекты PC и ДМС оказываются не завершенными. Кроме того затянуто окончание ОКР по Ту -334 на 1 год, а ОКР по БСМС на 4 года. Это приводит к падению емкости рынка для этих самолетов и росту затрат на их проектирование. В целом, модель принятия управленческих решений при пропорциональном недофинансировании инвестиционных проектов ПГА находится на грани окупаемости по вложенным инвестициям.

Реализация АПЦУИД и разработка типовых моделей принятия управленческих решений и реализации инвестиционных проектов ПГА позволили нам выделить условия для создания стратегия управления инвестиционной деятельностью. В основе этой стратегии будет лежать комбинирование различных возможностей финансирования инвестиционных проектов ПГА со стороны частных инвесторов и государства. Кроме того, стратегия управления инвестиционной деятельностью ПГА учитывает в себе риски, связанные с реализаций инвестиционных проектов в данной отрасли национальной экономики.

В дополнение к описанным выше инвестиционным процессам в работе проводится анализ влияния ограничений и исходных данных с целью оценки чувствительности экономической эффективности инвестиционных проектов ПГА по созданию (модификации) , проведению ремонтно-восстановительных и планово-ремонтных работ по пассажирским самолетам к вариациям начальных условий финансирования .

Из всех случайных составляющих наибольшее влияние на результат оказывают объемы ремонтно-восстановительных и планово-ремонтных работ по самолетам, произведенным в рамках существующих инвестиционных проектов и с учетом стратегии управления инвестиционной деятельностью ПГА. Поэтому в работе проводятся оптимизационные расчеты для использования стратегии управления инвестиционной деятельностью ПГА при следующих исходных данных: число проектов - пять (проект ДМС исключен, как вызывающий наибольшее сомнение в целесообразности его реализации)

В приведенных в работе данных - бюджетная эффективность -критерий формирования и реализации стратегии управления инвестиционной деятельностью ПГА (доходы бюджета за вычетом бюджетных инвестиций). Исходя из директивных требований со стороны государства и частных инвесторов к инвестиционным проектам, определяется численное значение критерия бюджетной эффективности. В работе доказывается, что бюджетная эффективность, т.е. доходы бюджета минус затраты на реализацию инвестиционных проектов ПГА в современных условиях хозяйствования и состояния мировых рынков должны быть не менее чем 300% от затрат.

Зададим предельный уровень критерия эффективности К и будем считать, что не достижение этого уровня в результате реализации инвестиционных проектов ПГА является для государства не приемлемым. Исходя из определенных ожидаемых результатов реализации инвестиционных проектов: К=(358*300%)/100%=1074 млн. долларов.

Для выработки дальнейших рекомендаций в отношении качества разработки стратегии управления инвестиционной деятельностью ПГА в работе предлагается использовать пять подстратегий с максимальными значениями критерия эффективности. Характеристики пяти околооптимальных подстратегий подробно рассмотрены в работе. Итоги расчетов по этим подстратегиям в рамках формирования единой стратегии управления инвестиционной деятельностью ПГА сведены в аналитических материалах диссертационного исследования .

Для оценки распределения случайной величины К нам необходима информация о дисперсиях случайных величин и их корреляционных моментах. Эта информация получена в результате изучения статистики проведения ремонтно-восстановительных и планово-ремонтных работ по зарубежным и российским самолетам и учитывает взаимовлияние пар близких по эксплутационным характеристикам самолетов в одних и тех же секторах рынка (увеличение объемов работ по определенному типу самолетов может вызывать сокращение объемов работ по самолетам с близким характеристиками) . Таким образом, стратегическое управление инвестиционной деятельностью ПГА базируется на расчете эффективности предоставления инвестиций, что способствует построению модели принятия эффективных управленческих решений при реализации инвестиционных проектов предприятия. Подобный подход позволяет сформировать механизм совместного финансирования проектов ПГА и на основе возможностей использования бюджетных средств построить алгоритм программно-целевого управления их инвестиционной деятельностью, позволяющий повысить роль гражданской авиации в эффективном развитии российской экономики.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Шитенков, Виктор Михайлович, 2005 год

1. Закон РФ "О защите прав потребителей".

2. Закон РФ "О сертификации продукции и услуг".

3. Закон РФ "О стандартизации".

4. Закон РФ «О науке и государственной научно-технической политику»

5. Федеральная целевая программа «Развитие гражданской авиационной техники России на 2002-2010 годы и на период до 2015 года»

6. ФЗ от 15 августа 1996 г. N 115-Ф "О бюджетной классификации Российской Федерации " (с изменениями от 2, 26 марта 1998 г., 5 августа 2000 г., 8 августа 2001 г., 7 мая 2002 г.)

7. ФЗ от 25 февраля 1999 г. N 39-Ф3 "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" (с изменениями от 2 января 2000 г.)

8. ФЗ от 26 ноября 1998 г. N 181-ФЗ "О Бюджете развития Российской Федерации"

9. ФЗ "О государственном регулировании развития авиации" от 8 января 1998 г. N 10-ФЗ

10. ПП РФ от 15.10.01 N 728 «О федеральной целевой программе "Развитие гражданской авиационной техники России на 2002-2010 годы и на период до 2015 года"»

11. ПП РФ от 21 января 2003 г. N 29"Об утверждении Положения о Комиссии Правительства Российской Федерации по вопросам оптимизации бюджетных расходов и ее состава"

12. Прогноз социально экономического развития РФ на период 2003-2005гг.

13. Указ Президента РФ от 17 сентября 1994 г. N 1928 "О частных инвестициях в Российской Федерации" (с изменениями от 20 января, 16 апреля 1996 г.)

14. Методические рекомендации о порядке организации и проведения конкурсов по размещению централизованных инвестиционных ресурсов (утв. Минэкономики РФ, Минфином РФ, Минстроем РФ 20 марта, 12 марта, 26 февраля 1996 г. NN ЕЯ-77, 7-02-19, ВБ-11-37/7)

15. Абалкин J1. И., Аганбегян А. Г. и др. Политическая экономия. — М.: Политиздат, 1990.

16. Адамов В.Е. "Факторный индексный анализ", М. "Статистика", 1971г.

17. Акофф Р. Планирование в больших экономических системах. -М. : Мир, 1972. 228 с.

18. Анискин Ю.П. Управление инвестициями: Учебное пособие. М.: ИКФ Омега-Л, 2002. 167 с.

19. Аньшин В.М. Инвестиционный анализ. М. : Дело. 2002 г., 280 с.

20. Афанасьев В.Г. Коммерческая эксплуатация международных воздушных линий. М.: Транспорт. 1987г.

21. Афанасьев В.Г. Международный воздушный транспорт. М. : Международные воздушные отношения. 1992 г.

22. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа.-М.; Финансы и статистика, 1996 г.

23. Бард B.C. Инвестиционные проблемы российской экономики. М.: Экзамен, 2000.

24. Беленький А.С. «Исследование операций в транспортных системах: идеи и схемы методов оптимизации планирования» «Мир» г. Москва 1992г

25. Бетухина Е., Пойсик М. "Мировая практика формирования научно-технической политики", Кишинев, 1990г.

26. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов. М.: ЮНИТИ-ДАНА. 2003 г.

27. Бочаров В.В. Инвестиции. СПб, Питер, 2003 г. 288 с.

28. Брянский Г.А. Хозяйственные ситуации. Практическое пособие. М.:Экономика. 1983 г.

29. Бюджетная система России уч.по. Юнити 200131. Бюджетный кодекс РФ.

30. Вахрин П. Инвестиции. М.: Дашков и Ко. 2003 г.

31. Водачек Л., Водачкова О. "Стратегия управления инновации на предприятии", М."Экономика", 198 9г.

32. Ганьшин В.Н., Русол В.А., Липин А.В. Применение методов математической статистики в авиационной практике. М. : Транспорт. 1993 г.

33. Глазьев С.Ю. "Теория долгосрочного технико-экономического развития", М. "Влад-Дар", 1993г.

34. Гличев А.В., Круглов М.И. Управление качеством продукции. -М. : Экономика, 1979.

35. Гончаров В. В. В поисках совершенства управления: руководство для высшего управленческом персонала. М.: МП "Сувенир", 1993.

36. Государственное регулирование экономики под ред. Морозовой Т.Г. Уч.пос. Юнити-Дана 2002г.

37. Дамадаран А. Инвестиционная оценка. Инструменты и методы оценки любых активов. М.: Альпина Бизнес Бу. 2004 г.

38. Данилов-Данильян В. И. Современный менеджмент: приницпы и правила, дайджест зарубежной литературы. Н.Новгород. 1992 г.

39. Деева А. Инвестиции. М.: Экзамен. 2004 г.

40. Джуран Д. Все о качестве: Зарубежный опыт. Выпуск 2. Высший уровень руководства и качество. М., 1993.

41. Длин A.M. Математическая статистика в технике. М. ; "Советская наука", 1958.

42. Дубров A.M. Последовательный анализ в статистической обработке информации. М.; Статистика, 1976.

43. Зорин Ю.В., Ярыгин В.Т. Качество технологической документации при подготовке предприятий к сертификации. Стандарты и Качество. 1996, 95.

44. Иванцевич Дж., Лобанов А.А. "Человеческие ресурсы управления", М."Дело", 1993г.

45. Ильенкова Н.Д. Спрос: анализ и управление.- М.; Финансы и статистика, 1997 г.

46. Ильенкова С.Д., Гохберг Л.М., Ягудин С.Ю. и др. Инновационный менеджмент. Учебник.- М. ; Изд. "Банки и биржи", ЮНИТИ, 1997 г.

47. Ильин Н.И., Лукманова И.Г. и др. Управление проектами.-Спб: "Два-Три", 1996 г.

48. Инвестиционные программы в бюджете 2003 года. «Финансы» № 3, 2003г

49. Инновационный процесс в странах развитого капитализма (методы, формы, механизм). Под ред. Рудаковой И.Е., М. изд-во МГУ, 1991г.

50. Исследование операций под ред. Дж. Маудера и С. Элмаграби перевод с англ. «МИР» 1981г. Москва

51. Ияшвили В.Б., Чичелёв М.Е. «О принципах формирования бюджетной политики и бюджетных показателей»

52. Как работает японское предприятие. Под ред. Мондена Я., Си-бакавы Р., Такаянаги С., Нагао Т. М.; Экономика, 1989.

53. Кантер Р. Рубежи менеджмента (книги о современной культуру управления). М.: ЗАО «Олимп-бизнес». 1999 г.

54. Касьянчик В.Д, Олесюк Е.А. Эффективность эксплуатации международных авиалиний. М.: Бридж. 1994 г.

55. Кинг, Д. Клиланд. Стратегическое планирование и хозяйственная политика. Перевод с английского. — М.: Прогресс. — 1982.

56. Кирина J1.B., Кузнецова С.А. "Стратегия инновационной деятельности предприятия" Сб.научных трудов. "Формирование механизма управления предприятием в условиях становления рынка". Под ред. д.э.н. Титова В. В. и Марковой В.Д., Новосибирск, 1995г.

57. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. Москва «Финансы и статистика» 2001

58. Ковалев В.В. Инвестиции. М. : М. : ООО «ТК Велби», 2003, 440 с.

59. Количественные методы финансового анализа. Москва Инфра-М, 1996

60. Колтынюк Б. Инвестиции. М. : Изд-во Михайлова. 2003 г. 848 с.

61. Комплексная оценка эффективности мероприятий, направленных на ускорение научно-технического прогресса. Методические рекомендации и комментарии по их применению, М. «Информэлектро», 1989г.

62. Корнеева Т. В. Толковый словарь по метрологии, измерительной технике и управлению качеством. М.: Русский язык, 1990.

63. Корпоративное управление. Владельцы, директора и наемные работники акционерного общества. — Пер. с англ. — М.: "Джон Уайли энд Санз", 1996 г., 240 с.

64. Котлер Ф. Основы маркетинга. Москва. Прогресс, 1993

65. Кохно П.А. и др. "Менеджмент", М. "Финансы и статистика", 1993г.

66. Крицков В.Ф., Ягудин С.Ю. "Особенности оценки эффективности создания и освоения новой техники в шинной промышленности", М. ЦНИИТЭНЕФТЕХИМ, 1991г.

67. Крушвиц J1. Финансирование и инвестирование. Учебник для вузов. — СПб.: Питер, 2000.

68. Кунц Г., О'Доннел С. Управление: системный и ситуационный анализ управлеческих функций. М., 1981.

69. Курицин А.Н. Секреты эффективной работы: опыт США и Японии для предпринимателей и менеджеров. М.: изд-во Стандартов,1994.

70. Кутейников А.А. "Искусство быть новатором", М. "Знание", 1990г.

71. Лапидус В.А. Звезды качества, Стандарты и Качество. 1997, №7, с. 47-53.

72. Лаштдуо В.А. Статистические методы, всеобщее управление качеством, сертификация и кое-что еще., Стандарты и качество. 1996, №4, с. 68-70.

73. Липсиц И. Экономический анализ реальных инвестиций. М. : Экономистъ. 2003 г.

74. Лукашевич И. "Развитие идей Н.Д.Кондратьева в теориях длинных волн нововведений", "Вопросы экономики", 1992г., № 3.

75. Макавров В.Л. Внедрение технических нововведений. Экономика и организация промышленного производства. Новосибирск: Наук. 1983 г.

76. Макаров Е.В. Основные производственные фонды гражданской авиации. М.: Воздушный транспорт. 1980г.

77. Маленков Ю.А., Борисов И.Е. Экономика авиатранспортного производства. Учебное пособие. Спб.: Академия ГА. 1993 г.

78. Махнова В. И., Черников Д. А. Эффективность использования основных производственных фондов. М. : Машиностроение, 1978. - 121 с.

79. Менеджмент организации. Под ред. д.э.н.,проф. Румянцевой З.П., д.э.н., проф. Соломатина Н.А., М. ИКФА-М, 1995г.

80. Менеджмент систем качества: Учеб. пособие / М. Г. Круглов, С.К. Сергеев, В.А. Такташов и др. М.: ИПК Издательство стандартов, 1997. - 368 с.

81. Мердок Дж. Контрольные карты. М: Финансы и статистика, 1986.

82. Мескон М.Х., Альберт М., Хедоури Ф. "Основы менеджмента". Пер. с англ. М."Дело", 1992г.

83. Методика комплексного технико-экономического анализа деятельности всех звеньев управления отрасли. Ч 1 Комплексный экономический анализ деятельности отрасли.- М. : МЭП СССР, 1985 г.

84. Методические рекомендации по определению себестоимости рейсов воздушных судов ГА. М.: ДВТ. 1993 г.

85. Методические указания по оценке эффективности инвестиционных проектов и их для финансирования, М. "Информэлектро", 1990г.

86. Мирошников А.В. Калькуляция себестоимости авиаперевозок. М.: Транспорт. 1979 г.

87. Моисеева Н.К. Функционально-стоимостный анализ. Теория и практика.- М.: Электроника, 1984 г.

88. Моисеева Н.К., Анискин Ю.П. "Современное предприятие: конкурентоспособность, маркетинг, обновление", т. 1 и 2, М. "Внешторгиздат", 1993г.

89. Моисеева Н.К., Карпунин М.Г. Основы теории и практики функционально-стоимостного анализа. М.: Высшая школа, 1988 г.

90. Монден Я. "Тоета". Методы эффективного управления.- М. : Экономика, 1989 г.

91. Морозов Ю.П. "Управление технологическими нововведениями в условиях рыночных отношений", Н. Новгород, 1995г.

92. Мхитарян B.C. Статистические методы в управлении качеством продукции. М.: Финансы и Статистики,1982.

93. Новая технология и организационные структуры. Под ред. Пин-нигса, А.Бьютандяма. Пер. с англ., М. "Экономика", 1990г.

94. Огалева JI. Инновационный менеджмент. М.: Инфра-М. 2003 г.

95. Организация и.управление машино-строительным производством. Под ред. д.э.н., проф. Б.П.Родионова, М. "Машиностроение", 1989г.

96. Организация, планирование и управление предприятием электронной промышленности. Под. ред. Стуколова П.М.- М. : Высшая школа, 1980 г.

97. Основы предпринимательства. Словарь-справочник. М. : Луч-2. 1993 г.

98. Основы управления персоналом. Под ред. проф. Б.М.Генкина, М. "Высшая школа", 1996г.

99. Оценка отбор и государственное финансирование инвестиционных проектов с учетом эффекта мультипликатора-акселератора в депрессивных регионах «финансы и кредит» №12, 2002г.

100. Панов А. Инвестиционное проектирование и управление проектами. М.: Экономика и финансы. 2002 г., 200 с.

101. Перминов С.Б., Петров А.И. "Малые научно-технические фирмы (зарубежный и отечественный опыт)", М. "Знание", 1990г.

102. План производства и поставок авиационной техники выпускаемой в кооперации со странами СНГ на 2003 год

103. Подшиваленко Г. Инвестиции. М.: Кнорус. 2004 г.

104. Попков В.П. Организация и финансирование инвестиций. СПб.: Питер, 2001, 224 с

105. Попов В.М. Бизнес-планирование. М. : ФиС. 2003 г.

106. Пригожин А.И. "Нововведения: стимулы и препятстия (социальные проблемы инноватики)М. "Политиздат", 1989г.

107. Промыслов Б. Д., Жученко И. А. Логистические основы управления материальными и денежными потоками. (Проблемы, поиски, решения). — М.: Нефть и газ, 1994. — 103 с.

108. Проскуряков А. М. Бухгалтерский учет на малых предприятиях. — Вологда: Анлен; Москва: Зенит — 1992 — 224 е.: ил.

109. Родионов Б.П. Организация и управления машиностроительным производством. М.: Машиностроение. 1989 г.

110. Ромаш М., Шевчук В. Финансирование и кредитование инвестиций. М. : Мисанта. 2004 г.

111. Румянцева Е. Инвестиции и бизнес-проекты. В 2-х частях. М.: Изд-во Армита, 2001 г. 349 с.

112. Русол В. В. Экономическая эффективность лизинга воздушных судов гражданской авиации. М.: АО «ЭКОС». 1998 г.

113. Санто Б. "Инновация как средство экономического развития". Пер. с венг. М. "Прогресс", 1990г.

114. Серегин A.M. "Эффективность малого бизнеса", М. "Экономика", 1990г.

115. Система качества. Сборник нормативно-методических документов. М.: изд-во Стандартов,1992.

116. Статистика науки и инноваций. Краткий терминологический словарь. Центр исследований и статистики науки. М. 1996г.

117. Статистические методы повышения качества. Под.ред. Хитоси Кумэ. М.: Финансы и статистика., 1990 г.

118. Стуков С.А. "Функционально-стоимостной анализ", Калинин, 1982г.

119. Твисс Б. "Управление научно-техническими нововведениями", М. "Экономика", 1989г.

120. Тихонов В.М. Балашов Б.С. Система мирового воздушного транспорта и российская гражданская авиация. М. : Фонд Правоваякультура. 1992 г.

121. Тэпман JI.H. Риски в экономике под редакцией В.А. Швандера. Москва Юнити 2002

122. Уотерман Р. "Фактор обновления". Пер. с англ. Академия народного хозяйства при правительстве РФ, М. "Дело", ЛТД, 1995г.

123. Управление риском: Риск. Устойчивое развитие. Синергетика. М.: Наука, 2000.

124. Фейгенбаум А. Контроль качества продукции. М.,1994.

125. Финансовое планирование деятельности малых предприятий США. М.: СП "Крокус Интернешнл". - 1993.

126. Финансы и инвестиции в России. Выпуск 1. Справочник. Изд-во «Издания Максимова». 2004 г.

127. Фоломьев А.Н., Гейгер Э.А. Менеджмент инноваций: Теория и практика. М.: РАГС. 1997г.

128. Фуллер Д. Управляй или подчиняйся.- М. : Фонд "За экономическую грамотность ", 1992 г

129. Хойер В. Как делать бизнес в Европе. М. : Прогресс. 1992

130. Хучек М. "Инновации на предприятиях и их внедрение", М. "Луч", 1992г.

131. Чернов В.А. Инвестиционная стратегия Юнити 2003-05-28

132. Шарп У., Александер Г. Инвестиции. Учебник. Перевод с английского. -М.:Инфра-М, 1998.

133. Швандар В. Инновационный менеджмент. Учебник. Издательство: М. : Вузовский учебник. 2004г.' 382с.

134. Швец В.Е. "Менеджмент качества" в системе современного менеджмента. Стандарты и качество, 1997, №6, с. 48.

135. Шеремет А. Д., Сайфулин Р. С., Негашев Е. В. Методика финансового анализа предприятия. — М.: 1992.

136. Шумпетер И. "Теория экономического развития", М. "Прогресс", 1982г.

137. Экономика и бизнес (теория и практика предпринимательства) . Под ред. В.Д. Камаева, М., 1993г.140.- Экономика и статистика фирм. Под ред. проф. С.Д.Ильенковой, М. "Финансы и статистика", 1996г.

138. Экономический ежегодник хозяйственника: Выпуск 2/Э4 0. Науч. ред. Г. С. Празднов; Сост. Г.С. Празднов, Л.И. Кузнецова. М.: Экономика, 1991.