Управление инвестиционной деятельностью компании тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Гретченко, Александр Анатольевич

• Гретченко, Александр Анатольевич
• кандидат экономических наук
• 2007

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Гретченко, Александр Анатольевич

Введение.

Глава I. Теоретико-мегодологические основы управления инвестиционной деятельностью компании.

1.1. Инвестиционная деятельность в системе экономических отношений.

1.2. Инвестиционная деятельность компании в контексте государственного регулирования экономики

1.3. Система корпоративного управления инвестициями: структурные особенности.

Глава II. Анализ тенденций корпоративного управления инвестициями

2.1. Российские компании в мировом инвестиционном процессе.

2.2. Зарубежная практика управления инвестиционной деятельностью компании.

2.3. Анализ российской практики управления иностранными инвестициями в отечественных компаниях

2.4. Методы государственного регулирования структурно-инвестиционных процессов в отечественных и зарубежных компаниях.

Глава III. Развитие системы управления инвестиционной деятельностью в компании (на примере лизинговых компаний).

3.1. Стратегия динамичного развития компании и оптимизация методов бизнес-партнерства.

3.2. Разработка и реализация инвестиционных проектов в компании.

3.3. Совершенствование методов оценки эффективности инвестиционных проектов.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Управление инвестиционной деятельностью компании»

Актуальность исследования. Инвестиционная политика занимает одно из центральных мест в стратегии развития как отечественных, так и зарубежных компаний, планирующих свое долгосрочное присутствие на внутреннем и внешнем рынках. Она имеет решающее значение для функционирования каждой компании независимо от ее размеров, отраслевой принадлежности, правовой формы и т.п.

Переход России к рыночной модели ведения национального хозяйства потребовал от экономической науки формирования новой идеологии инвестиционного процесса. В условиях централизованной плановой экономики инвестиционный процесс практически монопольно регламентировался и осуществлялся государством. Напротив, в современных российских условиях в инвестиционной деятельности все возрастающую роль приобретают как частные физические, так и юридические лица (отечественные и зарубежные), а также такие субъекты рыночной инфраструктуры, как коммерческие и специализированные банки, финансовые компании, консультационные фирмы и т.д.

Вместе с тем инвесторы пока еще сталкиваются в России с множеством проблем, что подтверждает, например, относительно небольшой по мировым меркам приток иностранных инвестиций. В 2004 г. их общий объем составил 40,5 млрд. долларов, включая всего около 9,4 млрд. долларов прямых инвестиций. Несмотря на то, что в 2005 - 2006 г. эти показатели имели тенденцию к некоторому росту, они еще значительно меньше аналогичных показателей многих стран. Это свидетельствует о необходимости скорейшего формирования более благоприятной внутригосударственной среды для инвестиций.

Более того, на современном этапе экономического развития производственный и экономический потенциал России не может сохраняться, эффективно использоваться и воспроизводиться, если не будет сформирован эффективный хозяйственный механизм управления инвестиционным процессом 2 не только на государственном уровне, но и на уровне отдельных хозяйствующих субъектов, в том числе отечественных компаний. Это обусловлено тем, что в современных условиях эффективная инвестиционная политика выступает системообразующим фактором успешного осуществления социально-экономических задач российских компаний.

Степень разработанности проблемы Обоснование путей повышения эффективности управления инвестиционными процессами как в отечественных, так и зарубежных компаниях относится к числу важнейших направлений исследований инвестиционной проблематики. Ее гносеологическими источниками являются положения экономической теории, рассматривающие взаимосвязи ресурсных и результативных параметров экономического развития: теории накопления, теории воспроизводства, теории экономической динамики, теории экономического роста, раскрытые в работах Е.Домара, Дж.М.Кейнса, В.Леонтьева, А.Маршалла, А.Смита, П.Солоу, Р.Харрода, Й Шумпетера и др

Существенный вклад в исследование проблем инвестиционной деятельности и формирования инвестиционной политики реального сектора российской экономики внесли работы таких ученых, как Аныиин В.М., Бадалов JI.M., Багриновский К.А., Воронова Т.А., Глазьев С., Гончаренко Л.П., Дмитриев Я.В., Зубарев A.A., Киперман Г.Я., Колесников В.И., Колоколов В.А., Львов Д.С., Новоселова Л.В., Озира В.Ю., Олейников Е.А., Плотников А.Н., Потемкин В.К., Пузиков О.С., Сенчагов В.К., Слепов В.А., Соколовский В.В., Стерлигов А.Н., Тунин Г.А., Фадеева Г.Л. и др.

Исследованию финансово-экономических рычагов государственного регулирования инвестиционными процессами посвящены труды Андреева С.А., Барда B.C., Воронцовского A.B., Грицай М.А., Егоровой Н.Е., Ендо-вицкого Д.А., Епифанова В.А., Журавковой И.В., Ковалева В.В., Крылова Э.И., Марамыгина М.С., Морозова В.В., Немцева В.Н., Панкратьевой Е.А., Сергеевой И.Г., Сидоровой Е.Н, Стенина A.B., Терентьевой М.В., Хоминич И.П., Чайковской Л А., Филина С.А , Четыркина Е. М., Шеремет А.Д. 3

Концептуальные основы инвестиционной политики получили развитие в трудах зарубежных авторов Бейли Дж., Бланка И., Блэка Ф , Грегори П., Гелбрейта Дж.К.,, Шмидта С. и др. Свое видение мер по активизации инвестиционных процессов представили такие сторонники либерализации экономики, как Л. Эрхард, М. Фридмен, Дж. Хикс, Ф.Л. У еру, С. Фишер, Б. Йованович.

Однако, несмотря на достаточно глубокую проработку многих теоретико-методических вопросов развития инвестиционной сферы, включая механизмы оценки инвестиционного климата и определения перспективности инвестиционных проектов, раскрытые в различных методиках, целый ряд аспектов формирования и развития инвестиционной политики компаний, комплексного управления их инвестиционной деятельностью остались за рамками выполненных исследований. Кроме того, нестабильная, постоянно меняющаяся ситуация в области социально-экономического развития страны требует новых подходов к решению проблемы активизации инвестиционной деятельности и выявлению путей выхода из затянувшегося инвестиционного кризиса.

Сегодня крайне необходимы многоплановые меры, обеспечивающие привлекательность российских компаний с учетом их рациональных структурных преобразований. Потребность в научно-аналитических разработках, нацеленных на решение этих проблем, в настоящее время очень велика. Нуждается в совершенствовании целый ряд макроэкономических инструментов управления инвестициями. Данные обстоятельства обусловили актуальность темы диссертации и определили ее цель.

Целью исследования является на основе комплексного изучения теоретико-методологических вопросов и практики управления инвестиционной деятельностью, определение совокупности факторов динамичной активизации инвестиционных процессов в компании, а также разработка методических рекомендаций, обеспечивающих с позиций системного подхода повышение эффективности целостного механизма многоуровневого регулирования инвестиций в компании.

Поставленная цель обусловила необходимость решения следующих взаимосвязанных задач:

• обосновать принципы регулирования инвестиционных процессов, обеспечивающих на основе системного подхода инновационное развитие компаний, стабильность и динамичный их рост с оптимизацией их структуры;

• оценить возможности применения зарубежной практики в инвестиционном обеспечении отечественных компаний, а также условия, факторы и последствия привлечения иностранных инвестиций в экономику России, формы и методы их регулирования для соблюдения национальных интересов;

• разработать предложения и методические рекомендации, обеспечивающие совершенствование текущего и стратегического менеджмента компаний, организацию их бизнес-партнерства в инвестиционной сфере;

• обосновать направления развития системы управления инвестиционной деятельностью в компании (на примере лизинговых компаний), сформулировать предложения и методические рекомендации, обеспечивающие снижение инвестиционных рисков и развитие системы управления инвестициями, включая лизинг, на уровне непосредственных хозяйственных субъектов - лизинговых компаний;

• разработать сценарии кредитования государством крупных инвестиционных проектов, расширяющие возможности инвестирования и, как следствие, повышающие эффективность управления структурными преобразованиями в отечественных компаниях.

Предметом исследования является совокупность форм и методов управления инвестиционной деятельностью в российских компаниях в современных условиях.

Объектом исследования выступают отечественные и зарубежные компании, осуществляющие деятельность по управлению инвестиционными процессами.

Теоретической и методологической основой исследования послужили фундаментальные работы в области управления, развития и регулирования инвестиционных процессов, стратегического менеджмента и анализа инвестиционных решений. Использовались труды российских и зарубежных ученых, специальная справочная, нормативная, методическая и научно-техническая литература, материалы периодической печати. Применялись методы факторного анализа, 8\УОТ-исследования, экономико-математического моделирования, группировок и экспертных оценок. Исследование выполнялось с учетом директивных документов по проблемам управления инвестициями, в гом числе законодательства Российской Федерации, Указов Президента РФ, постановлений Правительства РФ, документов ряда министерств и ведомств.

Информационную базу работы составили данные Министерства финансов РФ, Федеральной службы государственной статистики; прогнозы социально - экономического развития страны; материалы, отражающие инвестиционную деятельность различных крупнейших отечественных компаний нефтяной и нефтегазовой промышленности, электроэнергетики, машиностроения, черной и цветной металлургии, пищевой промышленности, химии и нефтехимии, транспорта и телекоммуникаций, банковской сферы, работающие на российском рынке, а также аналитические разработки автора.

Особое внимание автором уделено сообщениям экономической и финансовой прессы и аналитико-статистическим обзорам как источникам первичной информации. Большую помощь в выполнении исследований оказали материалы международных и всероссийских межвузовских научно-практических конференций и семинаров.

Научная новизна диссертационной работы заключается в обосновании системы взаимосвязанных путей повышения эффективности организационно-экономических методов управления инвестиционными процессами на уровне хозяйствующих субъектов и стратегических направлений развития инвестиционной деятельности в компании.

К числу наиболее существенных результатов, полученных лично соискателем, обладающих новизной и выносимых на защиту, относятся следующие:

• дополнено понятие «инвестиционная политика компании» как системы взаимосвязанных мер управляющего воздействия политического, правового, экономического и организационного характера на формирование среднесрочных и долгосрочных целей инвестиционной деятельности компании и основные пути их достижения;

• дана систематизация научных методов финансового менеджмента и осуществлен комплексный анализ существующих систем финансового управления инвестиционной деятельностью в отечественных и зарубежных компаниях и тенденций их развития;

• представлена классификация условий инвестиционной привлекательности различных сегментов и структур отечественных компаний для зарубежных партнеров и дана оценка возможности применения зарубежной практики в инвестиционном обеспечении российских компаний;

• предложены концептуальные подходы к формированию бизнес-модели управления инвестиционной деятельностью в компании как сочетание ряда параметров, описывающих принципиальную схему построения бизнеса компании; оценены прямые и косвенные выгоды и преимущества экономики страны от привлеченного иностранного капитала; обоснована авторская концепция усиления государственного регулирования инвестиционными процессами; • обоснована методическая схема разработки и реализации стратегии динамичного развития лизинговой компании; разработаны предложения по снижению инвестиционных рисков компаний и оптимизации внутрихозяйственных и межфирменных регуляторов инвестиционной активности, включая лизинговые операции; разработаны сценарии кредитования государством крупных инвестиционных проектов. Теоретическая и практическая значимость полученных результатов. Совокупность научных результатов диссертационного исследования образует теоретико-методологическую базу для дальнейшего научного анализа задач управления инвестиционной деятельностью и структурных преобразований отечественных компаний.

Рекомендации и предложения, содержащиеся в диссертационном исследовании, могут быть использованы инвестиционными компаниями при формировании средне- и долгосрочной стратегии, а также высшими учебными заведениями при преподавании экономических дисциплин.

Апробация работы. Результаты исследования используются на практике специалистами ОАО «Московская нефтяная компания» и Международного института бизнес - тренинга при оказании научно-исследовательских услуг отечественным лизинговым компаниям. Автор диссертации периодически привлекается в качестве независимого консультанта на проекты и семинары, касающиеся его исследований. Отдельные положения диссертационного исследования использованы в научно-исследовательских разработках Российской экономической академии им. Г.В. Плеханова, нашли отражение в ряде публикаций и апробированы на международных научно-практических конференциях. Содержащиеся в диссертации выводы и обобщения используются при проведении занятий по экономическим дисциплинам.

Публикации по теме диссертации. По материалам исследования автором опубликовано 16 работ, в том числе 5 с гатей в изданиях, включенных в перечень ВАК РФ, общим объемом 6,65 п.л.

Структура диссертации определяется логикой и задачами исследования. Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Гретченко, Александр Анатольевич

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Проведенное исследование позволяет сделать следующие выводы и предложения.

1. Трансформация российской экономики в инвестиционной сфере, выразившаяся в значительном увеличении участников, в частности, появилась сеть коммерческих банков, кредитно-коммерческих организаций, инвестиционных фондов, инвестиционных компаний, страховых компаний, которые самостоятельно принимают инвестиционные управленческие решения, потребовала дополнительных научных исследований теоретических основ и разработки методического инструментария управления инвестиционной деятельностью с определением ее социально-экономической значимости.

В диссертационной работе предлагается дополнить список инструментария управления инвестиционной деятельностью в отечественных компаниях, а именно:

• разработка инвестиционной политики с использованием программно-целевого подхода;

• обоснование и совершенствование нормативно-правовой базы, стимулирующей повышение результативности использования инвестиционных ресурсов;

• предоставление налоговых льгот, оптимизация тарифов и ставок, а также льготных инвестиционных кредитов при осуществлении вложений средств в основной капитал;

• формирование механизмов гарантий, страхования инвестиций;

• обеспечение контроля и повышение ответственности за целевое использование инвестиционных ресурсов на всех уровнях хозяйствования, в том числе и на уровне компании.

2. Изменившиеся условия функционирования российских компаний диктуют изменения методов и форм инвестиционного процесса в компании.

166

Осуществление инвестиционной деятельности невозможно без стратегического подхода, разработки инвестиционной политики. Модель инвестиционной политики должна включать элементы общего стратегического подхода и инвестиционного проектирования.

Автором предложено уточненное понятие «инвестиционной политики компании» и алгоритм ее формирования. Под инвестиционной политикой компании понимается определение в стратегическом плане основных инвестиционных целей и задач компании и утверждение курса действия и распределения ресурсов, необходимых для достижения этих стратегических целей.

В диссертации предлагаются следующие основные направления укрепления инвестиционной политики отечественных компаний:

• совершенствование законодательной базы инвестиционной деятельности и завершение принятия пакета законов, создающих стабильный правовой режим для российских и зарубежных инвесторов;

• формирование благоприятных экономических условий для перехода к инвестиционному этапу приватизации, функционирования фондового, инвестиционного и строительного рынков, сведения к минимуму инфляции;

• развитие системы действенных инвестиционных институтов (инвестиционных банков, фондов, лизинговых структур, корпораций, страховых компаний, экспертов правительства по работе с инвестициями), способных обеспечить эффективное функционирование инвестиционного рынка;

• улучшение информационного и кадрового обеспечения инвестиционного процесса, развертывание системы подготовки и переподготовки специалистов в области инвестиционного бизнеса, инвестиционного проектирования, управления реализацией проектов, создание мультимедийных баз данных по инвестиционным проектам и программам в России и за рубежом, включенных в отечественные и мировые информационные сети.

3. Переход отечественных компаний к рынку связан с попаданием их в зону очень высокой хозяйственной неопределенности и риска. Как показали

167 проведенные исследования, большинство из российских компаний вынуждены в рыночных условиях корректировать свою структуру управления, строить бизнес-модель компании.

В диссертации разработана многоуровневая система управления инвестиционной деятельностью в компании, обеспечивающая на основе системного подхода инновационное развитие компаний, стабильность и динамичный их рост с оптимизацией их структуры. Взаимоувязанность совершенствования форм и методов управления инвестиционной деятельностью в компании обеспечивается в разрезе трех основных блоков, составляющих целостную многоуровневую систему:

• блока макроэкономического (федерального, регионального, отраслевого) регулирования инвестиционных процессов;

• блока внутрифирменного управления инвестициями;

• блока управления межфирменным инвестиционным взаимодействием (оптимизация бизнес-связей).

4 Выход российских организаций и компаний на международный рынок, на фоне глобальных мировых масштабов привлечения и использования иностранных инвестиций, свидетельствует о их скромной позиции. Доля России в мировом объеме привлеченных зарубежных инвестиций составляла в 2005 г. не более 0,5%, в том числе накопленных прямых иностранных инвестиций - менее 0,3%. По международным стандартам объем иностранного капитала, привлекаемого в Россию (особенно прямых инвестиций), является незначительным. По экспертным оценкам отдельных специалистов, Россия без ущерба для экономической безопасности и самостоятельности может ежегодно привлекать более 30 млрд. долл. иностранных инвестиций.

На наш взгляд, реально Россия может конкурировать с другими странами мира на уровне предложения капиталов объемом 10-15 млрд. долл., в том случае, если мировые инвесторы предложат такой объем инвестиций нашей стране.

Поэтому при наличии благоприятного инвестиционного климата Россия в со

168 стоянии в ближайшие 10—15 лег освоить 200—300 млрд. долл. капитальных вложений в реконструкцию и модернизацию производства в соответствии с требованиями мирового и внутреннего рынков. По нашим оценкам, только одному топливно-энергетическому комплексу России для преодоления кризисных явлений потребуется 100-140 млрд. долл. Замена и модернизация активной части производственных фондов ежегодно требует 20-25 млрд. долл. Для этого необходимо перераспределить в пользу России примерно десятую часть прямых суммарных международных инвестиций, которые составляют в последние годы 240-250 млрд. долл.

В диссертационной работе разработаны основные направления государственной инвестиционной политики, влияющие на приток иностранного инвестиционного капитала и результаты его деятельности в отечественных компаниях:

• выработка долгосрочной стратегии привлечения иностранного капитала, определение стратегических ниш, наиболее перспективных с точки зрения необходимой структурной перестройки экономики и внешнеэкономических связей России и наиболее безопасных с позиций национальных интересов страны;

• устойчивое и эффективное законодательное регулирование иностранных инвестиций, отвечающее требованиям и нормам международного инвестиционного рынка;

• выбор надежного инвестиционного партнера и формирование инфраструктуры иностранного инвестирования;

• профессиональная подготовка в российских компаниях инвестиционного персонала, владеющего знаниями и навыками функционирования в одном из самых сложных секторов рыночной экономики.

5. Проведенный анализ состояния российских компаний в международном инвестиционном процессе свидетельствует о необходимости исследования системы регулирования инвестиционных процессов в отдельных

169 странах, которые отличаются и имеют свою нередко весьма существенную специфику.

В инвестиционной деятельности компаний развитых государств мира стал широко использоваться набор макроэкономических регуляторов, воздействующий на ее инвестиционную активность. Эти регуляторы фактически являются институтами государства.

Так, например, в некоторых странах (Германия, Нидерланды, Дания) макроэкономические инвестиционные регуляторы сосредоточены в основном на финансовых и налоговых аспектах лизинговой деятельности.

В других государствах (Великобритания, Австралия) законодательство регулирует отношения, прежде всего между сторонами договора лизинга. При этом регулирование осуществляется с учетом стоимости объекта лизинга и субъектного состава лизингового договора.

Большая группа стран (Франция, Италия, Испания, Португалия и др.) подходит к регулированию лизинговых сделок как трехстороннего комплекса отношений. Для них характерно стремление охватить всю совокупность взаимоотношений, возникающих в ходе лизинговых операций, т.е. отношения между лизингополучателем и лизинговой компанией, а также отношения между лизингодателем и изготовителем (продавцом).

В проведенном исследовании доказывается, что накопленный мировой опыт, а также многие организационно-экономические и информационно-аналитические подходы и инструменты инвестиционной деятельности, отработанные в зарубежных компаниях, весьма полезно учитывать и использовать в отечественной практике.

6 Прогнозируя процесс вхождения России в мировое хозяйство, следует полагать, что интеграция экономики, преобразуемой на рыночной основе, в систему международных отношений, позволит реализовать ее национальные интересы с наибольшей эффективностью. При этом необходима, не наш взгляд, обоснованная настороженность в связи с проектами копирования западных моделей, поскольку экономика и инвестиции - это не только отношения производства и распределения, но и исторический опыт нации

По нашему мнению, руководители российских компаний при построении логики развития бизнеса должны формировать бизнес - модель своей компании, которая в авторском понимании представляется как сочетание ряда параметров, описывающих принципиальную схему построения бизнеса компании. Основные параметры, описывающие бизнес-модель - цели компании, продуктово-рыночный портфель, система управления, схема взаимодействия с контрагентами и принципы организации производства. Принципиально важным в бизнес-модели являются не столько параметры сами по себе, сколько их взаимная увязка. Именно жесткая взаимосвязанность компонент друг с другом задает достаточно четкую логику всему бизнесу компании.

7. Системный анализ инвестиционной активности отечественных компаний в мировом инвестиционном процессе позволил оценить прямые и косвенные выгоды и преимущества экономики страны от привлеченного иностранного капитала, а именно:

Во-первых, это дополнительный источник накопления, существенно увеличивающий ресурсы для обновления и расширения основного капитала, реализации инвестиционных проектов и программ.

Во-вторых, прямым иностранным инвестициям, как правило, сопутствует приток прогрессивных технологий, обеспечивающих выпуск конкурентоспособной продукции - по двум основным параметрам: по уровню новизны и качества т оваров и услуг - и по издержкам их производства.

В-третьих, иностранные инвестиции способствуют преодолению профессиональной некомпетентности значительной части российских работников-менеджеров, конструкторов, инженеров, рабочих.

В-четвертых, иностранные инвестиции побуждают к ускорению экономической реформы, освоению и закреплению опыта функционирования рыночной экономики, присущих ей «правил игры».

171

В-пятых, иностранные инвестиции ускоряют процесс вхождения российской экономики в мировое хозяйство, развитие эффективных интеграционных процессов, благоприятствует умелому использованию преимуществ международного разделения и кооперации труда, нахождению и освоению эффективных ниш в мировом хозяйстве и всемирном рынке.

В-шестых, что немаловажно для национальной безопасности страны: крупномасштабный приток иностранных инвестиций уменьшает опасность вооруженных конфликтов, способствует укреплению социально-политической стабильности как внутри страны, так и в международных отношениях.

8. Структурная и инвестиционная политика компании являются важнейшими инструментами, при помощи которых ее топ-менеджеры управляют процессом расширенного воспроизводства в компании, реализуют ее социально-экономические ориентиры, обеспечивая ее конкурентоспособность.

В ходе проведенного исследования установлено, что общим крупным недостатком структуры отечественных компаний является ее слабая ориентация на потребителей, что объясняется высоким монополизмом, недостаточной конкуренцией, слабостью рыночных рычагов. Поэтому представляется обоснованным обратиться к опыту создания благоприятного инвестиционного климата и активизации капиталовложений через государственные регуляторы, как это принято в странах Запада.

В работе выделяются на взгляд автора наиболее приоритетные направления государственной политики в инвестиционной сфере, благодаря которым она может в перспективе существенно оживиться:

• улучшение макроэкономической конъюнктуры в результате подавления инфляции и как следствие снижение процентной ставки долгосрочного инвестиционного кредита;

• создание условий для привлечения частных российских инвесторов в производственные объекты стран СНГ, в продукции которых заинтересована

172

Россия. В этой связи целесообразно разработать механизм инвестиционного сотрудничества и перехода на совместное финансовое обеспечение;

• стимулирование возврата российского капитала, находящегося в зарубежных банках, и формирование условий для предотвращения дальнейшей утечки капиталов из России;

• образование фонда государственных гарантий высокоэффективных инвестиционных проектов на основе организации налоговой системы, отвечающей требованиям мирового уровня;

• обеспечение стабильности законодательства о финансовом, валютном, налоговом, тарифном и нетарифном регулировании;

• введение дополнительных статей в Уголовный кодекс РФ, предусматривающих наряду со штрафными санкциями уголовную ответственность должностных и частных лиц за нарушение закона в инвестиционной сфере.

9. Авторская концепция усиления государственного регулирования инвестиционными процессами базируется на анализе вполне сформировавшихся реальных предпосылках в крупных отечественных компаниях для осуществления принципов индикативного регулирования инвестиций. В диссертации анализируются наиболее важные из них:

• во-первых, сложился организационно оформленный национальный корпоративный капитал в лице крупных акционерных обществ, формальных и неформальных финансово-промышленных групп и других структур;

• во-вторых, крупный капитал сегодня заинтересован в активном сотрудничестве с государством. Устойчивое развитие производителей, формирование ими долгосрочной стратегии инвестиционно-производственной деятельности невозможно без снижения неопределенности в отношении будущего, уменьшения хозяйственных рисков, повышения предсказуемости в развитии общеэкономической конъюнктуры;

• в-третьих, следует принять во внимание еще два обстоятельства. С одной стороны, подготовленность государственных управленческих струк

173 тур, как и менталитета управленцев к работе с отечественными компаниями на новых принципах, растущее понимание необходимости активного государственного воздействия на экономику, с другой - кардинально изменившиеся механизмы и принципы управления, что практически сводит «на нет» опасность восстановления директивных отношений государства с производителями.

Индикативное регулирование должно, на наш взгляд, формироваться в виде логического развития законодательно оформленной системы среднесрочного и долгосрочного прогнозирования социально-экономического роста, опираться на созданные институциональные структуры и осуществляться в тесной увязке с разработкой и исполнением федерального бюджета, а также направлениями развития госсектора и федеральными целевыми программами.

Среди новых инструментов государственного регулирования инвестиций выделим следующие:

Заключение инвестиционных соглашений. Ведущая роль в новой системе индикативного регулирования капиталовложений должна отводиться заключению инвестиционных соглашений между государством и крупными (что принципиально важно) инвесторами (по типу применяемых в мировой практике «квазиконтрактов»).

Ценовые соглашения в сфере капитального строительства. Конкретная схема данных соглашений могла бы предусматривать принятие производителями и потребителями инвестиционных ресурсов взаимосогласованных обязательств в области ценовой политики.

Делегирование государством своих инвестиционных функций. В рамках индикативного регулирования такие механизмы эффективного государственного инвестирования, как конкурсное размещение бюджетных капиталовложений, долевое государственно-коммерческое финансирование проектов, должны получить дальнейшее развитие и быть дополнены делегиро

174 ванием государственных функций «стратегического» инвестора частному капиталу. Подобная практика получила широкое распространение в ряде стран Запада, например в Италии, где государство традиционно финансирует свои проекты через систему холдинговых компаний и концернов, размещая бюджетные капиталовложения исключительно на рыночных принципах по критериям высокой прибыльности вкладываемо1 о капитала. Создание благоприятных условий хозяйственно-предпринимательской деятельности для вкладчиков капитала, реализующих согласованную стратегию инвестиционного развития страны.

9. Среди направлений развития системы управления инвестиционной деятельностью в отечественных компаниях, в диссертации на примере лизинговой компании предложена методическая схема разработки и реализации стратегии динамичного развития лизинговой компании, базирующаяся на разработанном автором прогнозно-аналитическом блоке и комплексе обеспечивающих программ, направленных на определение целей долгосрочного развития компании и формирование системы мер по достижению этих целей, т.е. на усиление рыночных позиций компании.

В целях минимизации возможных рисков лизингодателя и дальнейшего развитие методов контроля финансовым состоянием лизингополучателя с использованием возможностей банковских структур лизингодателя автором разработан алгоритм управления рисками (рис. 23). Подобная схема хозяйственного поведения помогает компаниям, на которых автор проводил свое исследование, успешно выходить из различных рисковых ситуаций.

11. В ходе исследования установлено, что повышение экономической устойчивости, инвестиционной активности и конкурентоспособности лизинговых компаний определяется не только их внутрифирменными усилиями, но и отработкой разнообразных эффективных связей с бизнес-партнерами.

Автором предложена многокритериальная оценка целесообразности развития бизнес-связей лизинговых компаний. Анализируемые многокритериальные характеристики могут быть систематизированы по трем крупным блокам: возможности потенциального лизингополучателя; качество, конкурентоспособность и востребованность продукции, производство которой предусмотрено инвестиционным проектом; интегральные показатели эффективности инвестиционного проекта и связанных с ним рисков.

Предложенные концептуальные подходы и принципы управления инновационной деятельностью в компаниях с использованием, в частности, лизинга, мы считаем целесообразными для применения широким кругом хозяйствующих субъектов в целях обновления производственной базы и повышения инвестиционной активности.

12. Автор ставит задачу оценить косвенное влияние государства на экономику развития компаний в финансировании крупномасштабных инвестиционных проектов. В диссертационной работе в качестве основного критерия успешной инвестиционной политики компании принимается эффективность проекта для государства.

В диссертации разработаны сценарии кредитования государством крупных инвестиционных проектов, расширяющие возможности инвестирования и, как следствие, повышающие эффективность управления структурными преобразованиями в отечественных компаниях.

Автор приходит к выводу, что при определенных условиях для государства выгоднее произвести ограниченную эмиссию денег для реализации своей инвестиционной политики, чем использовать иностранные кредиты. К тому же, при проведении политики заимствований за рубежом возникает проблема, связанная с тем, что при наличии нескольких инвестиционных проектов требуется много займов, что порождает рост внешнего долга страны.

Автором дана научная оценка эффективности разрабатываемых и реализуемых инвестиционных проектов. Предложена методика оценки эффективности инвестиционных проектов.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Гретченко, Александр Анатольевич, 2007 год

1. Аликаева М.В. Формирование инвестиционной политики реального сектора экономики. СПб.: Изд-во С.-Петербург, гос. ун-та экономики и финансов, 2001. -171 с.

2. Аликаева М.В. Инвестиционная безопасность в экономическом обосновании инвестиционной политики. СПб . Изд-во СПбГУЭФ, 2002. -211 с.

3. Ал перин С. В. Роль технологическою факюра в макроэкономическом развитии // Экономический анализ, №5, 2004

4. Андреев С.А. Финансово-экономические рычаги управления инвестиционной деятельностью. СПб.: Изд-во С.-Пегерб.гос.ун-та экономики и финансов. - 2001. - 155 с.

5. Андреев С.А. Государственное регулирование инвестиционной политики. -СПб., 2002.- 15 с.

6. Анискин Ю. П., Привалов В. В., Попов А. И., Бударов А. Ю. Управление инвестиционной активностью. ИКФ 'Омега Л', 2002.

7. Ансофф И. Стратегическое управление. Пер. с англ. М.: Экономика, 1989.

8. Аньшин В.М. Инвестиционный анализ: Учеб. пособие. М.: Дело.2002. 279 с.

9. Аршинов A.M. Основные направления совершенствования инвестиционной политики предприятия. СПб, 2001. -22 с.

10. Аширов С.О. Оценка инвестиционной активное!и в организациях промышленности. М. - 2000. - 56 с.

11. Багриновский К.А Инвестиционная политика хозяйствующих субъектов в условиях рынка: подходы к выбору стратегии. Владивосток, 1991.-32 с.

12. Балацкий Е. Эффективность инвестиций в открытой экономике. // Мировая экономика и международные отношения, № 8, 10, 1996.

13. Бард B.C. Финансово инвестиционный комплекс: теория и практика в условиях реформирования российской экономики. - М.: Финансы и статистика. - 1998.- 304с.

14. Бард В.С Инвестиционные проблемы российской экономики. Экзамен,2003.15,16