Управление инновационно-инвестиционными процессами в субъектах малого предпринимательства промышленности тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Комиссаров, Сергей Александрович

• Комиссаров, Сергей Александрович
• кандидат экономических наук
• 2013

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Комиссаров, Сергей Александрович

СОДЕРЖАНИЕ

Введение

Глава 1. Предпринимательская деятельность в рамках рыночной экономики

1.1. Сущность предпринимательства

1.2. Особенности инновационно-инвестиционных процессов в малом предпринимательстве

1.3. Источники финансирования инвестиционной деятельности малых

предприятий

Глава 2. Управление инновационно-инвестиционными процессами в малом предпринимательстве

2.1. Организационные структуры управления инновационно-инвестиционными процессами в малых предприятиях

2.2. Разработка методических подходов к оценке предпринимательских рисков

2.3. Эффективность управления инвестициями в инновации в малом

предпринимательстве

Глава 3. Совершенствование управления инновационно-инвестиционной

деятельностью малых предприятий

3.1. Развитие малого предпринимательства в национальной экономике

Заключение

Список литературы

181

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Управление инновационно-инвестиционными процессами в субъектах малого предпринимательства промышленности»

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы исследования. Формирование положительных тенденций поступательного роста отечественного народного хозяйства в настоящее время во многом связано с укреплением предпринимательства. При этом важнейшей формой предпринимательской деятельности является малое предпринимательство, выполняющее не только экономические, но и социальные функции. Отличительной чертой малых предприятий является их подвижность, мобильность, быстрая адаптируемость к меняющимся экономическим условиям, что положительно влияет на функционирование национальной экономики в целом. В последние годы субъекты малого предпринимательства обеспечили существенный рост основных экономических показателей своей деятельности, таких, как увеличение выручки от реализации товаров, работ и услуг, улучшение финансовых результатов, наращивание инвестиций, продемонстрировав при этом темпы роста, превышающие соответствующие показатели крупных и средних предприятий. Одновременно, в силу специфики своей деятельности, малые предприятия изначально несут в себе ограничения - по численности занятых работников, по размеру капитала, по предельной выручке от реализации продукции и др., что сокращает их возможности в реализации инновационно-инвестиционных процессов. В то же время необходимость создания высокотехнологичной инновационной экономики в стране требует от всех хозяйствующих субъектов обеспечения высоких темпов роста инвестиций в инновации для создания прочного фундамента устойчивого экономического развития. Это в значительной степени относится и к субъектам малого предпринимательства, поскольку мировая практика убедительно показала, что предпринимательство и инновации взаимосвязаны и взаимозависимы. Следует отметить, что для реализации инновационно-инвестиционной деятельности малых предприятий в последнее десятилетие были созданы благоприятные условия в виде формирования

производственной и институциональной инфраструктуры, стабилизации банковской системы, принятия законодательных актов рыночной ориентации, поддержки предпринимательства со стороны государственных федеральных и региональных органов власти и негосударственных некоммерческих организаций и т. д. Закономерно, что в этих условиях, субъекты малого предпринимательства достаточно успешно преодолевают последствия экономического кризиса 2008 года, наращивают инновационно-инвестиционную активность во всех видах экономической деятельности. Однако показатели этой активности во многих малых предприятиях пока еще не соответствует стандартам инновационного предпринимательства, что выражается в недостаточном количестве осуществляемых инновационно-инвестиционных проектов, отсутствии обоснованного инновационно-инвестиционного планирования и т. д. Представляется, что задачи обеспечения инновационного роста малых предприятий следует решать путем совершенствования управления инновационно-инвестиционными процессами в субъектах малого предпринимательства.

Следует подчеркнуть, что основные положения предпринимательства вообще и малого предпринимательства в частности были определены и описаны в работах зарубежных ученых П. Дракера, Р. Кантильона, А. Маршалла, Й.Х. Пихлера, Х.Й. Пляйтнера, А. Смита, М. Фридмэна, К.Х. Шмидта и др. Ими обосновано преимущество экономик рыночного характера и показано, что развитие малого предпринимательства является неотъемлемой частью их функционирования. С развитием рыночных отношений в нашей стране многие положения зарубежных авторов были осмыслены в монографиях отечественных специалистов И.Г. Андреевой, Э.А Арустамова, А.И. Базилевича, Д.И. Валигурского, В.В. Выборновой, Н.В. Гапоненко, B.JI. Горбунова, В.Я. Горфинкеля, В.В. Заболоцкой, H.A. Казаковой, А.И. Каширина, М.Г. Лапусты, В.Г. Медынского, И.С. Метелева, И.А. Толмачева, М.П. Переверзева, Е.Ф. Чеберко, В.З Черняка, Ф. Шамхалова, Г.А. Яковлева и

др. Они конкретизировали общие проблемы малого предпринимательства применительно к особенностям развития малых предприятий в РФ и рассмотрели различные аспекты экономики, организации, финансирования и поддержки субъектов малого предпринимательства.

Необходимо отметить, что инвестиционные аспекты деятельности предприятий, в том числе малых предприятий освещены в трудах известных зарубежных исследователей Дж. Дина, Г. Марковича, М. Миллера, Ф. Модильяни, С. Росса, Б. Терборга, Д. Тобина, У. Шарпа и др. Ими сформулированы главные положения инвестиционной науки, которые многократно подтверждены теорией и практикой. По мере развития экономических реформ российские ученые развивали и уточняли эти положения, в их числе В.В. Бочаров, С.М. Бухонова, Н.Д. Гуськова, Ю.А. Дорошенко, Д.А. Ендовицкий, В.Е. Есипов, А.Г. Ивасенко, Н.В. Киселев, Н.П. Макаркин, Г.П. Подшиваленко, A.A. Рудычев, П.П. Табурчак, В.А. Чернов и др.

В связи с тем, что значительная часть инвестиций субъектов малого предпринимательства в современных условиях направляется в инновации, инновационные проблемы раскрываются в исследованиях различных авторов. В их числе Й. Шумпетер и другие представители зарубежных экономических школ, такие как, JI. Водачек, О. Водачкова, Б. Санто, Б. Твисс, Р. Фостер. В российских литературных источниках, посвященных инновационной деятельности, опубликовали свои работы М.В. Грачева, И.П. Дежкина, С.Д. Ильенкова, В.Г. Медынский, A.M. Мухамедьяров, J1.H. Оголева, A.B. Сурин, О.С. Сухарев, Л.Г. Шаршукова и др.

Тем не менее, несмотря на большое число монографий, учебников и учебных пособий, статей и материалов в интернет-источниках по актуальным проблемам инновационно-инвестиционной деятельности малых предприятий, еще не все их аспекты освещены в полном объеме. Это касается, в первую очередь, управления инновационно-инвестиционными процессами в субъектах малого предпринимательства, содержание которого пока всесторонне не раскрыто в

экономической литературе, в результате в малых предприятиях не принимаются оптимальные решения по обоснованному управлению объектами их инноваций и источниками финансирования инвестиционной деятельности. Это происходит, в определенной мере, и из-за непроработанности на необходимом научно-методическом уровне вопросов управления инновационно-инвестиционными процессами. Указанные обстоятельства определяют актуальность и важность темы диссертационного исследования.

Цель и задачи исследования. Целью диссертационного исследования является разработка научно-методических подходов к созданию предпосылок управления инновационно-инвестиционными процессами в субъектах малого предпринимательства промышленности в соответствии с теорией инвестиций и инноваций.

Достижение указанной цели потребовало поставить и решить следующие задачи:

осуществить сравнение различных точек зрения на сущность предпринимательства, сопоставить взгляды на предпринимательство и предприимчивость, определить критерии идентификации и ограничения малых предприятий и их отличие от крупных и средних предприятий;

- проанализировать инновационную и инвестиционную деятельность в малом предпринимательстве, классифицировать его инвестиционные процессы по элементам с учетом объекта и субъекта инвестиций, показать единство инновационных и инвестиционных процессов и их специфику в субъектах малого предпринимательства;

- рассмотреть традиционные и нетрадиционные источники финансирования инновационно-инвестиционной деятельности малых предприятий, обосновать необходимость использования ими инновационных источников обеспечения инвестиций в инновации, вследствие наличия балансовых ограничений инвестиционного финансирования;

описать организационные структуры управления инновационно-инвестиционными процессами в субъектах малого предпринимательства, выявить характеристики организационных структур, обеспечивающих их сбалансированную инновационно-инвестиционную деятельность;

- разработать методические подходы к оценке предпринимательских рисков малых предприятий и определить критерии эффективности их управления инвестициями в инновации в субъектах малого предпринимательства;

изучить современное состояние малого предпринимательства в национальной экономике и инновационно-инвестиционные процессы в малых предприятиях в промышленности и по видам экономической деятельности с точки зрения оценки предпринимательских рисков и эффективности управления инвестициями в инновации;

- предложить направления оптимизация управления инновационно-инвестиционной деятельностью субъектов малого предпринимательства.

Объектом исследования выступают малые предприятия промышленности, принадлежащие к различным видам экономической деятельности.

Предметом исследования является комплекс теоретико-методологических и методических проблем управления инновационно-инвестиционными процессами в субъектах малого предпринимательства промышленности.

Теоретической и методологической основой работы стали результаты научных исследований отечественных и зарубежных экономистов по макро- и микроэкономике, экономике малых предприятий, инновационному, инвестиционному и персональному менеджменту и другим экономическим наукам, законодательные акты, нормативно-правовые документы, концепции и программы реформирования экономики России, исследования отечественных и зарубежных специалистов в области теории и практики управления инвестициями и инновациями, в том числе в субъектах малого предпринимательства.

Научная новизна исследования заключается в следующем:

- на основе обобщения существующих подходов уточнено содержание предпринимательской деятельности, отличительными признаками которой являются риск и инновационность, поэтому в модели «предпринимательской» хозяйственной деятельности покупаются рисковые, инновационные активы и с их помощью выпускается инновационная продукция;

- обоснованы преимущества малого предпринимательства и показаны его проблемы, особенности и противоречия, связанные с формированием капитала и активов, наймом рабочей силы, финансированием и т. д., дано определение малого предприятия предпринимательского типа;

- описан инвестиционный процесс в субъектах малого предпринимательства, осуществляемый в основном на базе частной формы собственности при собственном уровне управления и характеризующийся рисковым источником финансирования и приобретаемыми за счет этого источника инновационными внеоборотными активами;

- показано единство инновационных и инвестиционных процессов в малых предприятиях, вследствие чего необходимо комплексное управление этими процессами в направлении преодоления ограничений малого предпринимательства;

- разграничены классические и инновационные источники финансирования инновационно-инвестиционной деятельности субъектов малого предпринимательства, описаны направления преодоления ограничений инвестиционного финансирования - использование венчурного капитала в различных формах и организация его поддержки со стороны государства и заинтересованных негосударственных органов;

- в научный оборот введено понятие микро фокус - группа, которую следует создавать в малом предприятии, как центр ответственности управления инновационно-инвестиционными процессами и элемент организационной структуры управления на основе традиционных структур, эволюционирующих

в матричные структуры, несущие в себе механизм двухсторонних децентрализованных связей;

- разработаны методические подходы к оценке предпринимательских рисков, позволяющие производить его формализованную оценку у субъектов малого предпринимательства с учетом рисков, генерируемых различными видами инноваций, и рисков, связанных с источниками финансирования инвестиций;

предложена методика для оценки эффективности управления инвестициями в инновации в малом предприятии, позволяющая сравнивать между собой различные варианты этого управления;

- дана оценка состояния малого предпринимательства в национальной экономике, произведена идентификация предпринимательских рисков, определена эффективность управления инвестициями в инновации в промышленности и по видам экономической деятельности;

- внесены предложения по оптимизации управления инновационно-инвестиционной деятельностью субъектов малого предпринимательства путем реформирования их организационных структур управления и сбалансированного финансирования за счет традиционных и инновационных инвестиционных ресурсов.

Практическая значимость диссертационной работы состоит в том, что ее основные теоретические разработки и методические положения доведены до уровня конкретных практических рекомендаций и могут быть использованы как для дальнейших научно-теоретических исследований, так и в практической деятельности субъектов малого предпринимательства, осуществляющих разработку и внедрение новых способов и методов управления инновационно-инвестиционными процессами в промышленности. Разработанные методические положения и практические рекомендации имеют универсальный характер и могут быть использованы на любом малом предприятии, независимо от формы собственности, отраслевой принадлежности и величины.

Апробация и внедрение результатов работы. Основные положения научного исследования доложены на:

- научно-практической конференции «Экономика и менеджмент» (г. Санкт-Петербург, 2011 г.);

международной научно-практической конференции «Управление современным инновационным обществом в посткризисный период (экономические, социальные, философские, правовые аспекты)» (г. Саратов, 2011 г.);

- международной научно-практической конференции студентов, аспирантов и молодых ученых «Молодежь и научно-технический прогресс» (г. Губкин, 2011 г.);

международной научно-практической конференции «Актуальные проблемы экономического развития» (г. Белгород, 2012 г.).

Результаты исследования использованы:

- в учебном процессе в Белгородском государственном технологическом университете им. В.Г. Шухова при изучении студентами специальностей 080502 «Экономика и управление на предприятии», 080105 «Финансы и кредит» дисциплин «Экономика предприятия», «Инвестиции», «Экономическая оценка инвестиций», «Стратегическое управление», «Управление инновациями», «Организация предпринимательской деятельности»;

- малыми предприятиями промышленности при подготовке комплекса мероприятий, направленных на совершенствование управления инновационно-инвестиционными процессами.

Практическое использование результатов исследования подтверждается соответствующими актами внедрения.

Публикации. Основное содержание диссертационного исследования отражено в 12 публикациях общим объемом 3,97 п. л., в том числе авторских -3,44 п. л.

Объем и структура работы. Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка литературы, включающего 137 наименований. Содержание работы изложено на 192 страницах машинописного текста, включая 28 таблиц, 21 рисунок.

Во введении обосновывается актуальность исследования, формулируются его цель и задачи, характеризуется научная новизна и практическая значимость полученных результатов, определены предмет, объект и методы исследования.

В первой главе - «Предпринимательская деятельность в рамках рыночной экономики» - определяется сущность предпринимательства, показаны особенности инновационно-инвестиционных процессов в малом предпринимательстве, охарактеризованы источники финансирования инвестиционной деятельности малых предприятий.

Во второй главе - «Управление инновационно-инвестиционными процессами в малом предпринимательстве» - описаны организационные структуры управления инновационно-инвестиционными процессами в малых предприятиях, разработаны методические подходы к оценке предпринимательских рисков, раскрыта эффективность управления инвестициями в инновации в малом предпринимательстве.

В третьей главе - «Совершенствование управления инновационно-инвестиционной деятельностью малых предприятий» - рассматривается развитие малого предпринимательства в национальной экономике, дается оценка инновационно-инвестиционных процессов в малых предприятиях, осуществлена разработка направлений оптимизации управления инновационно-инвестиционной деятельностью субъектов малого предпринимательства.

В заключении подведены основные итоги работы, сделаны выводы и предложения.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Комиссаров, Сергей Александрович

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Выполненный в диссертационной работе комплекс теоретических, методических исследований и методических разработок позволяет сформулировать следующие выводы и предложения.

1. Современная отечественная экономика в настоящее время развивается на основе активизации различных форм предпринимательской деятельности, важнейшей из них является малое предпринимательство, которое отличается относительно небольшими объемами деятельности, численностью работающих и совокупным оборотом.

2. При характеристике субъекта малого предпринимательства важнейшим признаком выступает коммерческая направленность его деятельности, при этом коммерческие организации могут функционировать на основе любой формы собственности — частной, государственной, смешанной.

3. Малые предприятия характеризуются инновационностью своих проектов и одновременно их венчурным характером, поэтому относительно небольшого объема его финансовых ресурсов часто не хватает для осуществления инвестиционных процессов, что представляет собой объективное противоречие развития малого предпринимательства.

4. При исследовании субъектов малого предпринимательства необходимо учитывать как количественные, так и качественные подходы к его описанию, при количественном подходе используются числовые показатели, обычно применяющиеся в статистической отчетности и экономическом анализе, при качественном подходе - качественные критерии, не измеряемые в общепринятых шкалах.

5. Малое предприятие осуществляет инвестиции в инновации, не включая в состав участников инвестиционного процесса фондовые биржи, поскольку субъект малого предпринимательства, как правило, не оперирует на организованном рынке ценных бумаг, в то же время он активно взаимодействуя с банковскими и страховыми организациями по поводу предоставления заемного финансирования и страхования предпринимательских рисков.

6. Характеристики инновационно-инвестиционных процессов в малых предприятиях, с точки зрения элементов этих процессов, не существенно отличаются от соответствующих процессов в крупных и средних предприятиях, с учетом известных ограничений малого предпринимательства, так, из этапов инновационных процессов исключаются фундаментальные и прикладные исследования, уровень новизны инноваций - в основном новые, улучшающие, частичные, потенциал инноваций - умеренный и ограниченный.

7. Классическими источниками инвестиционного финансирования в субъектах малого предпринимательства являются собственные финансовые ресурсы и долгосрочные заемные финансовые ресурсы, возможности заимствований на инвестиционные цели у любого предприятия изначально ограничены величиной его собственных средств.

8. Основу организации финансирования инвестиций в инновации малого предприятия формирует уставный капитал, резервный капитал, добавочный капитал и нераспределенная прибыль, далее возникают «нормальные», классические долгосрочные заимствования в виде инвестиционных банковских кредитов, проектного финансирования, облигационных и вексельных займов, здесь действуют балансовые ограничения субъекта малого предпринимательства, присущие ему по определению.

9. Финансирование инвестиционных процессов у субъектов малого предпринимательства имеет комплексный, перекрестный характер, что способствует преодолению ограничений инвестиционной деятельности малых предприятий.

10. В наибольшей степени задачам управления инновационно-инвестиционными процессами в малых предприятиях отвечает матричная организационная структура, позволяющая задействовать потенциал собственников, менеджеров и работников малого предприятия, которые могут выступать в одном лице, в рамках не одного, а нескольких инновационно-инвестиционных проектов.

11. Формирование матричных организационных структур в малых предприятиях следует осуществлять в направлении подбора и субординации элементов линейно-функциональной и проектной организационных структур, создания механизма двойного подчинения на основе двухсторонних связей и ориентации, позволяющих минимизировать риски и обеспечивающих наилучшие инновационные характеристики объектов инвестиций.

12. Для модификации базовых линейных структур управления инвестициями в инновации в субъектах малого предпринимательства следует создавать микро фокус-группы, в которые будут входить владельцы-менеджеры малого предприятия и лучшие специалисты по основным линейным подразделениям, при этом работа в составе микро фокус-группы составит 10-15 % совокупного рабочего времени, что минимизирует затраты.

13. В малых предприятиях наибольшие риски сосредоточены в пределах источника финансирования инвестиций и в рамках объекта инвестиций — инноваций, рисковые источники финансирования инвестиций и рисковые объекты инноваций создают подлинно предпринимательскую деятельность.

14. Экономическое содержание риска источника финансирования инвестиций в инновации субъекта малого предпринимательства состоит в том, что организация инвестиционного процесса становится невозможной вследствие ненаступления факта финансирования инвестиций и недополучения соответствующих денежных потоков, в свою очередь, различные объекты инноваций создают определенные риски в зависимости от направлений и видов инновационной деятельности.

15. Риск источника финансирования инвестиционных процессов и риск объекта инноваций в малом предприятии могут быть определены путем расчета соответствующих рангов, оба вида рисков вместе образуют совокупный предпринимательский риск, при этом риски источника финансирования и объекта инноваций складываются с учетом степени влияния каждого из них на общий предпринимательский риск.

16. Основными способами управления инновационно-инвестиционными рисками субъекта малого предпринимательства является диверсификация, направленная на осуществление не одного, а нескольких инвестиционно-инновационных процессов, либо диверсификация как источников финансирования инвестиций, так и объектов инноваций в рамках одного процесса, а также передача риска другим участникам инвестиционно-инновационных процессов, в том числе финансово-кредитным организациям, венчурным фондам, ассоциациям малых предприятий и т. д. с одновременным использованием страхования.

17. С точки зрения малого предприятия, можно говорить как об эффективности инвестиций, так и об эффективности управления инвестициями, при этом социально-экономическая эффективность инвестиционной деятельности малого предприятия существенно шире, нежели положительные показатели денежных потоков, поскольку предполагает создание новых предприятий и рабочих мест, вовлечение в инвестиционную деятельность предпринимателей и повышение общего уровня инновационной активности всех хозяйствующих субъектов.

18. Эффективность участия в проекте собственного капитала и, соответственно, эффективность участия заемного капитала могут отличаться, что необходимо учесть при прогнозировании параметров инвестиций в инновации у субъекта малого предпринимательства.

19. С точки зрения управления инвестициями в инновации, ключевыми являются управленческие инновации, именно с ними соотносятся все остальные инновации, эффективность управления инвестициями в каждую инновацию зависит от структуры инвестиций в инновации и доли инвестиций в управленческие инновации.

20. Эффективность принимаемых решений по управлению инвестициями в инновации находится под воздействием предпринимательских рисков, прогнозируемое изменение результата управления инвестициями в инновации может по различным причинам не состояться, как и прирост инвестиций в управленческие инновации.

21. С 2005 года по 2011 год доля субъектов малого предпринимательства в основных экономических показателях народного хозяйства росла, численность занятых работников устойчиво увеличилась и стабилизировалась, инвестиции в основной капитал за анализируемый период выросли в 1,21 раза, наблюдалось ежегодное увеличение удельного веса инвестиций субъектов малого предпринимательства в основной капитал.

22. Рост выручки от реализации товаров (работ, услуг) малыми предприятиями в 2011 году по сравнению с 2005 годом составил 2,35 раза, что значительно выше соответствующего показателя по народному хозяйству и промышленности и свидетельствует о его определенных преимуществах перед крупным и средним предпринимательством, о высокой мобильности субъектов малого предпринимательства.

23. За 2005-2011 годы общий объем инвестиций в основной капитал субъектов малого предпринимательства, принадлежащих промышленности, вырос весьма существенно, в 3,0 раза, в том числе в добыче полезных ископаемых - в 3,1 раза, в обрабатывающих производствах - в 3,0 раза, в производстве и распределении электроэнергии, газа и воды - в 3,4 раза, одновременно наблюдалось существенное превышение индексов роста инвестиций над индексами роста выручки от реализации товаров (работ, услуг).

24. Изношенность оборудования и недостаток финансовых средств выступают на протяжении всего анализируемого периода наиболее значимыми факторами, ограничивающих рост производства в малых предприятиях всех видов экономической деятельности.

25. В целом по промышленности за исследуемый период удельный вес малых предприятий осуществляющих технологические инновации вырос с 1,2 % в 2003 году до 3,9 % в 2011 году, что недостаточно для развитого предпринимательства, в то же время объем произведенных инновационных товаров, работ и услуг по промышленности увеличился за этот период в 14,6 раза, при этом наращивание выпуска инновационной продукции происходило при ограниченном числе малых предприятий.

26. С точки зрения структуры технологических инноваций по видам экономической деятельности, безусловным лидером выступали обрабатывающие производства, здесь было сосредоточено 97,8 % всех технологических инноваций промышленности в 2003 году и, соответственно, 92,8 % в 2011 году.

27. Для малых предприятий в промышленности в 2003-2009 годы было характерно снижение предпринимательского риска, что ослабляло предпринимательское начало в их инвестиционной деятельности, а затем, к 2011 году, увеличение этого риска, что связано с изменением подходов к принятию совокупных рисков, что связано, в первую очередь, с рисками объектов инвестиций - инновациями различных видов.

28. Эффективность управления инвестициями в инновации в промышленности у субъектов малого предпринимательства в 2003-2009 годы снижалась, поскольку темп роста инвестиций в управленческие инновации превышал темп роста инвестиций в инновации в целом, в то же время после 2009 года эффективность управления инвестициями в инновации у малых предприятий стала расти, что способствовало преодолению несбалансированности структуры затрат на технологические инновации.

29. Важнейшим направлением совершенствования управления инновационно-инвестиционными процессами в малых предприятиях выступает организация инвестиционного финансирования инноваций, что связано с использованием собственных финансовых ресурсов, инвестиционных кредитов, проектного и лизингового финансирования, а также привлечение венчурного капитала в формах мезанинного финансирования и краудфандинга, что позволяет обходить балансовые ограничения малого предпринимательства.

30. На всех этапах оптимизации управления инновационно-инвестиционными процессами малому предприятию следует опираться на поддержку со стороны государства и органов поддержки малого предпринимательства в формах гарантийного обеспечения его обязательств, субсидирования процентных ставок по кредитам и создания гарантийных фондов или фондов поддержки малого предпринимательства.

31. Для эффективного привлечения инновационных источников финансирования инвестиций необходимо усиление поддержки малых предприятий со стороны государства и органов поддержки малого предпринимательства в виде дополнительных гарантий и поручительств.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Комиссаров, Сергей Александрович, 2013 год

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Аверченков, В.И. Инновационный менеджмент: учебное пособие / В.И. Аверченков, Е.Е. Ваинмаер. - М.: Флинта, 2008. - 275 с.

2. Анализ инвестиционной привлекательности организации: доверие инвесторов, кредитоспособность, оценка капиталовложений, эффективность лизинга / Д.А. Ендовицкий и [др.]. - М.: КноРус, 2010.-374 с.

3. Андреева, И.Г. Региональные условия устойчивого и эффективного развития малого предпринимательства / И.Г. Андреева. - Челябинск, 2007.

4. Аркатов, А.Я. Инновационное развитие и реалии становления предпринимательства в России: монография / А.Я. Аркатов. - Белгород, Изд-во БГТУ, 2011.-111 с.

5. Балашов, А.П. Основы менеджмента: Учеб. пособие / А.П. Балашов. - М.: Вузовский учебник, 2008. - 288 с.

6. Балдин, К.В. Управление рисками в инновационно-инвестиционной деятельности предприятия: учебное пособие / К.В. Балдин, И.И. Передеряев, P.C. голов. - М.: Дашков и К, 2009. - 418 с.

7. Баринов, В.А. Организационное проектирование: Учебник / В.А. Баринов. -М.: ИНФРА-М, 2010.-384 с.

8. Басовский, Л.Е. Экономическая оценка инвестиций: учебное пособие: для студентов вузов / Л.Е. Басовский, E.H. Басовская. - М.: ИНФРА-М, 2012. - 240 с.

9. Бовин, A.A. Управление инновациями в организациях: учебное пособие / A.A. Бовин, Л.Е. Чередникова, В.А. Якилович. - М.: Омега-Л, 2011. - 415 с.

10. Бойтемиров, Т.Ф. Лизинговое финансирование на современном российском рынке / Т.Ф. Бойтемиров // Деньги и кредит. - 2011. - № 9. - С. 22-27. П.Бочаров, В.В. Инвестиции: Учебник для вузов. 2-е изд. / В.В. Бочаров. -СПб.: Питер, 2009. - 384 с.

12.Бродель, Ф. Материальная цивилизация, экономика и капитализм. Т. 2. Игры обмена / Ф. Бродель. - М.: Прогресс, 1988. - 632 с.

13.Брыкин, И.М. Оценка, выбор и анализ инвестиционных проектов / И.М. Брыкин, A.B. Беклемишев. - М.: Международная Медиа группа, 2011. - 45 с. Н.Бухонова, С.М. Взаимосвязь системы сбалансированных показателей и стратегии предприятия / С.М. Бухонова, Ю.А. Дорошенко // Вестник УрФУ. Серия: Экономика и управление. - 2004. - № 10. - С. 25-30.

15.Бухонова, С.М. К оценке экономической эффективности инноваций разных типов / С.М. Бухонова, Ю.А. Дорошенко // Экономический анализ: теория и практика. - 2005. - № 4. - С. 7-10.

16.Валигурский, Д.И. Организация предпринимательской деятельности: Учебник / Д.И. Валигурский. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко», 2010. - 520 с.

17.Ван Хорн, Дж. К. Основы управления финансами: Пер. с англ. / К. Дж. Ван Хорн. - М.: Финансы и статистика, 1997. - 800 с.

18.Виссема, X. Менеджмент в подразделениях фирмы (предпринимательство и координация в децентрализованной компании): Пер. с англ. / Ж. Виссема. - М.: ИНФРА-М, 1996.-288 с.

19.Водачек, Л. Стратегия управления инновациями на предприятии / J1. Водачек, О. Водачкова. -М.: Экономика, 1989. - 166 с.

20.Выборнова, В.В. Перспективы развития предпринимательской деятельности в России: монография / В.В. Выборнова, Л.Г. Романович, К.И. Логачев, В.Ю. Чистюхин. - Белгород: Изд-во БГТУ, 2011. - 129 с.

21.Гапоненко, Н.В. Бизнес-инкубаторы в национальной инновационной системе / Н.В. Гапоненко. - М.: Современная экономика и право, 2006. - 324 с.

22.Горбунов, В.Л. Бизнес-инкубаторы, предпринимательство, экономика (Монография) / В.Л. Горбунов, В.Ш. Каганов, В.Н. Мартынюк. - М.: Современная экономика и право, 2007. - 224 с.

23. Государственный внебюджетный инвестиционно-кредитный фонд: восстановление монетизации и инвестиционная подкачка развития экономики / С.С. Сулакшин и [др.]. - М.: Научный эксперт, 2008. - 181 с.

24.Грачева, M.B. Управление рисками в инновационной деятельности / М.В. Грачева, С.Ю. Ляпина. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010. - 351 с.

25.Грибов, В.Д. Инновационный менеджмент: учебное пособие / В.Д. Грибов, А.П. Никитина. -М.: ИНФРА-М, 2012. - 309 с.

26.Грушенко, В.И. Восприятие сущности менеджмента в условиях стратегических изменений: Учеб. пособие / В.И. Грушенко. - М.: ИНФРА-М, 2011.-288 с.

27.Гугелев, A.B. Инновационный менеджмент: учебник / A.B. Гугелев. - М.: Дашков и К, 2008. - 335 с.

28.Гуськова, Н.Д. Инвестиционный менеджмент: учебник / Н.Д. Гуськова, И.Н. Красовкая, Ю.Ю. Слушкина, В.И. Маколов. - М.: КНОРУС, 2010. - 456 с.

29.Дежкина, И.П. Инновационный потенциал хозяйственной системы и его оценка (методы формирования оценки): Учеб. пособие / И.П. Дежкина, Г.А. Поташева. -М.: ИНФРА-М, 2012. - 122 с.

3 О.Дорошенко, Ю.А. Выбор способа финансирования инновационной деятельности в условиях ограниченности финансовых ресурсов / Ю.А. Дорошенко, С.М. Бухонова // Инновации. - 2005. - № 6. - С. 113-116. 31 .Дорошенко, Ю.А. Правильный выбор. Разработка показателей оценки управленческих решений / Ю.А. Дорошенко, С.А. Фурманов // Российское предпринимательство. - 2007. - № 9-1. - С. 13-17.

32.Дорошенко, Ю.А. Частный капитал и организация инвестиционного обеспечения инновационной деятельности предприятий промышленности / Ю.А. Дорошенко, A.A. Шевелев // Креативная экономика. - 2011. - № 9. - С. 119-126.

33.Дракер, П.Ф. Рынок: как выйти в лидеры. Практика и принципы / П.Ф. Дракер. - М.: СП «Бук Чембер Интернэшнл», 1992. - 420 с.

34.Жизненный цикл малого предприятия / Под общ. редакцией A.A. Шамрая. -М.: Фонд «Либеральная миссия», 2010. - 244 с.

35.Жилина, H.H. Кредитная политика в сфере кредитной кооперации / H.H. Жилина // Финансы и кредит. - 2012. - № 1. - С. 37-41.

36.Заболоцкая, В.В. Исследование зарубежных моделей финансово-кредитной поддержки малого предпринимательства и возможность их адаптации в России / В.В. Заболоцкая // Финансы и кредит. - 2012. - № 18. - С. 57-67.

37.Иванова, H.H. Экономическая оценка инвестиций: учебное пособие / H.H. Иванова, H.A. Осадчая. - Ростов н/Д: Феникс, 2004. - 224 с.

38.Ивасенко, А.Г. Инвестиции: источники и методы финансирования / А.Г. Ивасенко, Я.И. Николаева. - М.: Омега-Л, 2009. - 261 с.

39.Инвестиции: учебник / кол. авторов; под ред. Г.П. Подшиваленко. - М.: КНОРУС, 2008.-496 с.

40.Инвестиции: учебник: для студентов, аспирантов и преподавателей экономических вузов / А.Ю. Андрианов и [др.]. - М.: Проспект, 2008. - 584 с.

41.Инвестиционная деятельность: учебное пособие / Н.В. Киселева и [др.]. -М.: КНОРУС, 2005. - 432 с.

42.Инвестиционное проектирование: Учебник / P.C. Голов и [др.]. - М.: Дашков и К, 2010.-365 с.

43.Инвестиционный менеджмент: учебник / Н.Д. Гуськова и [др.]. - М.: КноРус, 2010.-450 с.

44.Инновации: учебное пособие / A.B. Барышева и [др.]. - М.: Дашков и К, 2012.-379 с.

45.Инновационная экономика: управленческий и маркетинговый аспекты / Д.И. Кокурин и [др.]. - М.: Экономика, 2011. - 531 с.

46.Инновационные технологии инвестирования: монография / Р.Ю. Романенко, Е.И. Евтушенко, Ю.А. Дорошенко, С.М. Бухонова. - Белгород: Изд-во БГТУ, 2010. - 124 с.

47.Инновационный менеджмент: Учебник / Под ред. проф. В.Я. Горфинкеля, проф. Б.Н. Чернышева. - М.: Вузовский учебник, 2008. - 464 с.

48.Инновационный менеджмент: Учебное пособие / Под ред. д.э.н., проф. JI.H. Оголевой. - М.: ИНФРА-М, 2008. - 238 с.

49.Итоги сплошного федерального статистического наблюдения за деятельностью субъектов малого и среднего предпринимательства за 2010 год: В 3 т. Т. 1. / Федер. служба гос. статистики. - М.: ИИЦ «Статистика России», 2012.-135 с.

50.Казакова, H.A. Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски: Учеб. пособие / H.A. Казакова. - И.: ИНФРА-М, 2011.-208 с.

51.Каширин, А.И. Венчурное финансирование в России/ А.И. Каширин, A.C. Семенов. - М.: Вершина, 2007. - 320 с.

52.Кожухар, В.М. Инновационный менеджмент: учебное пособие / В.М. Кожухар. - М.: Дашков и К, 2011. - 290 с.

53.Колмыкова, Т.С. Инвестиционный анализ: учебное пособие: для студентов высших учебных заведений / Т.С. Колмыкова.- М.: ИНФРА-М, 2012. - 202 с.

54.Коммерческая оценка инвестиций: учебное пособие / В.Е. Есипов и [др.]. -М.: КноРус, 2011.-696 с.

55.Корчагин, Ю.А. Теория инвестиций: учебное пособие / Ю.А. Корчагин, И.П. Маличенко. - Ростов-на-Дону: Феникс, 2008. - 346 с.

56. Крюков, С.П. Поддержка малого бизнеса увеличивается / С.П. Крюков // Деньги и кредит. - 2009. - № 6. - С. 6-7.

57.Крюков, С.П. Финансирование малого бизнеса в посткризисный период / С.П. Крюков // Деньги и кредит. - 2011. - № 5. - С. 24-26.

58.Кузнецов, Б.Г. Инвестиции: учебное пособие для студентов высших учебных заведений / Б.Г. Кузнецов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010. - 622 с.

59.Лапин, Н.И. Теория и практика инноватики: учебное пособие / Н.И. Лапин. -М.: Логос, 2008.-326 с.

60.Леонтьев, В.Е. Инвестиции: учебное пособие / В.Е. Леонтьев, В.В. Бочаров, Н.П. Радковская. - М.: Магистр: ИНФРА-М, 2011. - 414 с.

61.Лимитовский, М.А. Инвестиционные проекты и реальные опциона на развивающихся рынках: учебно-практическое пособие / М.А. Лимитовский. -М.: Юрайт, 2008.-462 с.

62.Липсиц, И.В. Инвестиционный анализ: подготовка и оценка инвестиций в реальные активы: учебник / И.В. Липсиц. - М.: ИНФРА-М, 2012. - 319 с.

63.Лукасевич, И.Я. Инвестиции: учебник для высших учебных заведений / И.Я. Лукасевич. - М.: Вузовский учебник: ИНФРА-М, 2012. - 411 с.

64.Макаркин, Н.П. Эффективность реальных инвестиций: учебное пособие / Н.П. Макаркин. - М.: ИНФРА-М, 2011. - 431 с.

65.Малое и среднее предпринимательство в России: государственные программы, конкурентные и контрольные механизмы / Под общей редакцией д.э.н., профессора A.B. Орлова. - Белгород: КОНСТАНТА, 2011. - 76 с.

66.Малое предпринимательство в России. 2006: Стат. сб./ Росстат. - М., 2006. -134 с.

67.Малое предпринимательство в России. 2007: Стат. сб./ Росстат. - М., 2007. -151 с.

68.Малое предпринимательство в России. 2008: Стат. сб./ Росстат. - М., 2008. -164 с.

69.Малое и среднее предпринимательство в России. 2009: Стат. сб./ Росстат. -М., 2009. -151 с.

70.Малое и среднее предпринимательство в России. 2010: Стат. сб./ Росстат. -М., 2010.- 172 с.

71.Малое и среднее предпринимательство в России. 2011: Стат. сб./ Росстат. -М., 2012.-185 с.

72.Малое предпринимательство: организация, управление, экономика: Учебное пособие / Под ред. проф. В.Я. Горфинкеля. - М.: Вузовский учебник: ИНФРА-М, 2011.-349 с.

73. Маршалл, А. Принципы экономической науки. Т. 1. / А. Маршалл; пер. с англ. - М.: Изд. группа «Прогресс», 1993. - 415 с.

74.Машинская, Е.А. Инвестиционная стратегия или как привлечь инвестора / Е.А. Машинская. - М.: ГроссМедиа: Русский Бухгалтер, 2008. - 235 с.

75.Медведев, В.П. Инновации как средство обеспечения конкурентоспособности организации: монография / В.П. Медведев. - М.: Магистр: ИНФРА-М, 2011. - 158 с.

76.Медынский, В.Г. Инновационное предпринимательство: Учебное пособие / В.Г. Медынский, Л.Г. Шаршукова. - М.: ИНФРА - М, 1997. - 240 с.

77.Мескон, М.Х. Основы менеджмента: Пер. с англ. / М.Х. Мескон, М. Альберт, Ф. Хедоури. - М.: Дело, 1992. - 702 с.

78.Метелев, И.С. Конкурентоспособность субъекта предпринимательской деятельности: системные основы и региональная практика: монография / И.С. Метелев. - Омск: Издание Омского института (филиала) РГТЭУ, 2011. - 142 с.

79.Метелев, И.С. Организация предпринимательской деятельности: Учебное пособие / И.С. Метелев. - Омск: Издатель Омский института (филиал) РГТЭУ, 2011.-150 с.

80.Мухамедьяров, A.M. Инновационный менеджмент: Учеб. пособие. - 2-е изд. / A.M. Мухамедьяров. - М.: ИНФРА-М, 2008. - 176 с.

81. Направления совершенствования форм и методов государственного регулирования и экономического стимулирования инвестиционной деятельности: монография / С.Н. Глаголев и [др.]. - Белгород: БГТУ им. В.Г. Шухова, 2012.- 142 с.

82.Нешитой, A.C. Инвестиции: учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям / A.C. Нешитой. - М.: Дашков и К, 2009. - 372 с.

83.Новая технология и организационные структуры: Пер. с англ. под ред. Й. Пиннигса, А. Бьютандяма. - М.: Экономика, 1990. - 268 с.

84.Новый экономический словарь / Под ред. А.Н. Азрилияна. - 2-е изд. доп. -М.: Институт новой экономики, 2007.- 1088 с.

85.Организация предпринимательской деятельности: учебник / А.И. Базилевич [и др.]; под ред. В.Я. Горфинкеля. - М.: Проспект, 2012. - 544 с. 86.Орлова, Е.Р. Инвестиции: учебное пособие \ Е.Р. Орлова. - М.: Омега-JI, 2008.-237 с.

87.Основные макроэкономические итоги 2011 года // Экономист. - 2012. - № 3.

»

-С. 3-15.

88.Переверзев, М.П. Менеджмент: Учебник / М.П. Переверзев, H.A. Шайденко, Л.Е. Басовский. - М.: ИНФРА-М, 2012. - 330 с.

89.Переверзев, М.П. Предпринимательство и бизнес: Учебник / М.П. Переверзев, A.M. Лунева. - М.: ИНФРА-М, 2011. - 176 с.

90.Попов, В.Ю. Инвестиции: математические методы: учебное пособие / В.Ю. Попов, A.B. Шаповал. - М.: Форум, 2008. - 143 с.

91.Предприниматель и инвестор в сети Интернет: практика взаимодействия / В.В. Косов и [др.]. - М.: Магистр, 2009. - 94 с.

92.Предпринимательская деятельность: учебник / Под ред. Э.А Арустамова. -М.: КНОРУС, 2011. - 208 с.

93.Предпринимательство: Учебник / Под ред. М.Г. Лапусты. - 4-е изд., испр. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2007. - 667 с.

94.Приоритеты бюджетной политики // Финансы. - 2012. - № 5. - С. 3-16.

95.Просветов, Г.И. Инвестиции: задачи и решения: учебно-практическое пособие. - М.: Альфа-пресс, 2009. - 405 с.

96.Проскурин, В.К. Анализ и финансирование инновационных проектов: учебное пособие / В.К. Проскурин. - М.: Вузовский учебник: ИНФРА-М, 2011. -110с.

97.Развитие малого предпринимательства: отечественный и зарубежный опыт/ В.Е. Лялин, В.И. Ляшенко, К.В. Павлов, В.В. Хахулин. - М.: Экономистъ, 2006. -254 с.

98.Райченко, A.B. Административный менеджмент: Учебник / A.B. Райченко. -М.: ИНФРА-М, 2011. - 416 с.

99.Райченко, A.B. Общий менеджмент: Учебник / A.B. Райченко. - М.: ИНФРА-М, 2011.-384 с.

100. Ратнер, C.B. Развитие венчурного инвестирования в России: проблемы и перспективы / C.B. Ратнер, Е.А. Нестеренко // Финансы и кредит. - 2012. - № 18.-С. 18-24.

101. Риск-менеджмент и инвестиционное проектирование: учебник / М.В. Грачева и [др.]. - М.: ЮНИТИ, 2009. - 544 с.

102. Санто, Б. Инновация как средство экономического развития / Б. Санто. -Пер. с венг. - М.: Прогресс, 1990. - 296 с.

103. Сироткин, С.А. Экономическая оценка инвестиционных проектов: учебник / С.А. Сироткин, Н.Р. Кельчевская. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. - 287 с.

104. Снайдер, Д. Скоринг при кредитовании малого и среднего предпринимательства / Д. Снайдер, Т. О" Брайен // Деньги и кредит. - 2011. - № 10.-С. 59-63.

105. Староверова, Г.С. Экономическая оценка инвестиций: учебное пособие / Г.С. Староверова, А.Ю. Медведев, И.В. Сорокин. - М.: КноРус, 2010. - 312 с.

106. Стахнюк A.B. Малый бизнес: проблема доступности кредитов / A.B. Стахнюк // Деньги и кредит. - 2010. - № 3. - С. 23-26.

107. Сурин, A.B. Инновационный менеджмент: Учебник / A.B. Сурин, О.П. Молчанова. - М.: ИНФРА-М, 2008. - 368 с.

108. Суров, С.Ю. Инвестиционный менеджмент: Учебное пособие для высших учебных заведений / С.Ю. Суров, Н.Ю. Сурова. - М.: «Приор-издат», 2004. -144 с.

109. Сухарев, О.С. Инновации в экономике и промышленности: Учеб. пособие /О.С. Сухарев, С.О. Сухарев. -М.: Высш. шк., 2010. -317 с.

110. Сухарев, О.С. Синергетика инвестиций: учебно-методическое пособие / О.С. Сухарев, C.B. Шиднев, А.И. Курьянов. - М.: Финансы и статистика: ИНФРА-М, 2011.-366 с.

111. Твисс, Б. Управление научно-техническими нововведениями / Б. Твисс. -М.: Экономика, 1989. - 271 с.

112. Толмачев, И.А. Все о малом предпринимательстве / И.А. Толмачев. - М.: ИД «ГроссМедиа»: РОСБУХ, 2010. - 424 с.

113. Тюрин, Д.В. Управление инвестициями в развитие филиалов: рейтинговый подход: монография / Д.В. Тюрин. - М.: ИНФРА-М, 2012. - 128 с.

114. Тюрина, A.B. Инвестиции: практикум: учебное пособие для студентов экономических вузов / A.B. Тюрина. - М.: КноРус, 2010. - 203 с.

115. Управление инновационными проектами: учебное пособие / B.JI. Попов и [др.]. -М.: ИНФРА-М, 2011. - 334 с.

116. Фатхутдинов, P.A. Инновационный менеджмент: учебное пособие для студентов вузов / P.A. Фатхутдинов. - СПб.: Питер, 2012. - 442 с.

117. Федотова, М.А. Перспективы развития проектного финансирования в России / М.А. Федотова, И.А. Никонова // // Финансы и кредит. - 2012. - № 28. - С. 24-29.

118. Фирсова, И.А. Формирование деловых образовательных услуг для малого бизнеса: монография / И.А. Фирсова. - Самара: Изд-во Самар. гос. экон. ун-та, 2009.-160 с.

119. Фостер Р. Обновление производства: атакующие выигрывают / Р. Фостер; пер. с англ. - М.: Прогресс, 1987. - 272 с.

120. Чеберко, Е.Ф. Теоретические основы предпринимательской деятельности (макроэкономический аспект): курс лекций / Е.Ф. Чеберко. - СПб.: Изд-во СПбГУП, 2009.-304 с.

121. Чернов, В.А. Инвестиционный анализ: учебное пособие для студентов вузов / В.А. Чернов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010.- 159 с.

122. Черняк, В.З. История предпринимательства: учеб. пособие для студентов, обучающихся по экономическим специальностям / В.З. Черняк. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010.-607 с.

123. Чуева, JI.H. Экономика фирмы: Учебник для студентов вузов / Л.Н. Чуева. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко», 2007. - 416 с.

124. Шамхалов, Феликс. Философия бизнеса / Феликс Шамхалов. - М.: ЗАО «Издательство «Экономика», 2010.-361 с.

125. Шарп, У. ИНВЕСТИЦИИ / У. Шарп, Г. Александер, Дж. Бэйли. - Пер. с англ. - М.: ИНФРА-М, 2007. - XII, 1028 с.

126. Шумпетер, И. Теория экономического развития / И. Шумпетер. - М.: Прогресс, 1982.-455 с.

127. Экономика инноваций / А.И. Базилевич и [др.]. - М.: Вузовский учебник, 2011.-415 с.

128. Экономика и управление инновациями: учебник / Э.А. Козловская и [др.]. - М.: Экономика, 2012. - 357 с.

129. Яковлев, Г.А. Организация предпринимательской деятельности: Учебное пособие / Г.А. Яковлев. - 2-е изд. - М.: ИНФРА-М, 2010. - 313 с.

130. Янковский, К.П. Инвестиции: учебное пособие / К.П. Янковский. - СПб.: Питер, 2008. - 368 с.

131. Dean, J. Capital budgeting / J. Dean. - N. Y.: Colambia Univ. Press. 1951. -147 p.

132. Markowitz, H. Mean-Variance Analysis in Portfolio Choice and Capital Markets / H. Markowitz. - New York: Basil Blakwell, 1987. - 275 p.

133. Miller, M. Debt and Taxes / M. Miller // Journal of Finance, № 32, 1977. - pp. 261-275.

134. Modigliani, F. Corporate Income Tats and the Cost of Copital: A Correction / F. Modigliani, M. Miller // Amer. Econ. Rev. 1963. V. 93. N. 3.

135. Ross, Stephen A. The Arbitrage Theory of Capital Asset Pricing / Stephen A. Ross // Journal of Economic Theory, 13, № 3, 1976. - pp. 341-360.

136. Terborgh, G. Dynamic equipment policy / G. Terborgh. - № 4.: McGraw -Hill, 1949.-290 p.

(m)J4

137. Tobin, J. The Theory of Portfolio Selection / J. Tobin 11 The Theory of Interest Rates. - London: Macmillan and Co., 1965. - 364 p.