Управление эффективностью долгосрочных инвестиций для обновления основных фондов промышленных предприятий тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Бардаш, Ирина Владимировна

• Бардаш, Ирина Владимировна
• кандидат экономических наук
• 2006

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Бардаш, Ирина Владимировна

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА И ПРОГНОЗИРОВАНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ДОЛГОСРОЧНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ В ОБНОВЛЕНИЕ ОСНОВНЫХ ФОНДОВ НА ПРЕДПРИЯТИИ.

1.1. Теоретические и методологические предпосылки развития инвестиционного анализа в России и за рубежом.

1.2. Методологические основы анализа долгосрочных инвестиций в обновление основных фондов и принятие оптимальных управленческих решений их финансирования.

1.3. Проблемы использования инвестиционного анализа в системе •tty комплексного экономического анализа при освоении долгосрочных инвестиций на предприятии.

ВЫВОДЫ.

ГЛАВА 2. ИССЛЕДОВАНИЕ ДЕЙСТВУЮЩИХ МЕТОДОВ В ТЕОРИИ И ПРАКТИКЕ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ДОЛГОСРОЧНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ В ОБНОВЛЕНИЕ ОСНОВНЫХ ФОНДОВ И ПРИНЯТИЕ ОПТИМАЛЬНЫХ УПРАВЛЕНЧЕСКИХ РЕШЕНИЙ ИХ ФИНАНСИРОВАНИЯ.

2.1. Анализ и оценка эффективности долгосрочных инвестиций в освоение инвестиционных проектов.

2.2. Анализ действующих методов в теории и практике оценки эффективности долгосрочных инвестиций в обновление основных фондов.

2.3. Денежная стоимость капитала в конкретные моменты времени.

2.4. Ошибки прогнозирования на основе использования методов наилучшего и наихудшего вариантов и оценки чувствительности проекта в целом.

ВЫВОДЫ.

ГЛАВА 3. РАЗРАБОТКА МЕТОДИКИ ОПТИМИЗАЦИИ УПРАВЛЕНЧЕСКИХ РЕШЕНИЙ В ОБЛАСТИ ДОЛГОСРОЧНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ В ОБНОВЛЕНИЕ ОСНОВНЫХ

ФОНДОВ НА ПРЕДПРИЯТИИ.:.

3.1. Оптимизация управленческих решений в области финансирования инвестиций в обновление основных фондов на промышленном предприятии.

3.2. Анализ и оценка структуры долгосрочных инвестиций и источников их финансирования.

3.3. Технико-экономическое обоснование долгосрочного финансирования инвестиций в основные фонды предприятия.

ВЫВОДЫ.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Управление эффективностью долгосрочных инвестиций для обновления основных фондов промышленных предприятий»

Развитие рыночных отношений в экономике России порождает множество проблем, связанных с управлением инвестиционной деятельностью хозяйствующих субъектов. Перед отечественными предприятиями возникает непростая задача эффективного проведения технического перевооружения устаревшего оборудования и приобретения высокопроизводительных новых основных фондов. Инвестиционный анализ поддерживает и гарантирует успешное осуществление данных долгосрочных инвестиций. В этой связи актуальным является приведение всех элементов системы анализа, оценки эффективности инвестиционных проектов и оптимальной структуры источников их финансирования в соответствие с новыми экономическими реальностями. Назрела потребность поддерживания высокого уровня инвестиционной активности качественным методическим обеспечением, которое смогло бы способствовать правильному и оптимальному принятию управленческих решений в данной жизненно важной для предприятия области.

Вопросы управления инвестиционной деятельностью хозяйствующих субъектов всегда находились в центре внимания ученых-экономистов. Значительный вклад в изучение этих проблем внесли такие отечественные исследователи, как И.А.Белобжецкий, В.Н.Богачев, Л.Т.Гиляровская, И.П.Житная, В.Б.Ивашкевич, Л.В.Канторович, А.Л.Лурье, А.Ф.Муравьев, С.А.Николаева, В.В.Новожилов, В.Д.Новодворский, С.С.Ованесян, В.Ф.Палий, В.И.Самборский, Р.С.Сайфулин, В.И.Сидоренко, Я.В.Соколов, В.П.Суйц, В.И.Ткач, А.Н.Хорин, А.Д.Шеремет, М.И.Щадов и другие, а также, зарубежные ученые Ю.Брихем, Б.Грант, Д.Дин, К.Друри, Р.Пайк, Т.Хоуп, А.Шапиро и др.

Следует отметить, что фундаментальные исследования по управлению долгосрочными инвестициями зачастую не были подкреплены методическими разработками комплексного характера. Необходимость разработки методологических основ управления инвестиционной деятельностью, недостаточная разработка организационно-методических вопросов, анализа, планирования, прогнозирования и оценки эффективности долгосрочных инвестиций на воспроизводство и обновление основных фондов промышленных предприятий, а также выбора оптимальной структуры источников финансирования данных мероприятий и оценки потребности финансирования в обновление основных фондов промышленных предприятий и определило цели, задачи, структуру и основные направления исследования.

Целью диссертационной работы является разработка методов управления инвестиционной деятельностью для обновления основных фондов на промышленных предприятиях посредством использования методики анализа эффективности долгосрочного инвестирования в обновление основных фондов на промышленных предприятиях. Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие основные задачи:

- исследовать современные тенденции и проблемы управления инвестиционной деятельностью в области долгосрочных инвестиций в обновление основных фондов на промышленных предприятиях в России и за рубежом;

- проанализировать действующие в российской и зарубежной теории и практике методы оценки долгосрочных инвестиций в обновление основных фондов на промышленных предприятиях;

- построить модели зависимости общей величины источников финансирования и текущей стоимости проектных денежных потоков от факторов, оказывающих влияние на их изменение;

- разработать методику определения оптимальной структуры источников финансирования долгосрочных инвестиций в обновление основных фондов на промышленном предприятии и оценить потребность инвестирования в основные фонды конкретного промышленного предприятия.

Объект исследования - основные фонды промышленных предприятий.

Предмет исследования - процесс управления инвестиционной деятельностью при осуществлении инвестиций в основные фонды промышленных предприятий.

Теоретической и методологической основой диссертации послужили концепции, изложенные в трудах отечественных и зарубежных ученых в области управления инвестиционным процессом, анализа хозяйственной деятельности и финансового менеджмента, а также законодательные и нормативные документы, соответствующие методические и проектные материалы, статьи периодических изданий, статистическая и финансовая отчетность.

В процессе исследования использовались: системный подход, методы экономического и ситуационного анализа, финансового анализа и математического моделирования.

Научная новизна диссертационного исследования состоит в разработке методики анализа эффективности долгосрочного инвестирования в обновление основных фондов на промышленных предприятиях в рыночных условиях и конкретно заключается в следующем:

- проведена группировка долгосрочных инвестиционных проектов для промышленных предприятий по ряду классификационных признаков с целью выбора приоритетных направлений их финансирования;

- определен подход к проведению анализа структуры долгосрочных инвестиций и показателей оценки их эффективности, позволяющий дать обобщающую оценку инвестиционного развития промышленного предприятия;

- разработаны модели зависимости величины источников финансирования и текущей стоимости проектных денежных потоков от факторов, оказывающих влияние на их изменение, которые позволяют выявлять и снижать негативное воздействие данных факторов;

- предложена методика определения оптимальной структуры источников финансирования долгосрочных инвестиций и оценена потребность инвестирования в основные фонды промышленного предприятия.

Практическая значимость результатов исследования заключается в возможности использования полученных результатов для предпроектного технико-экономического обоснования инвестиционных программ и проектов на промышленных предприятиях, а также для выбора оптимальной структуры источников финансирования данных мероприятий и оценки потребности финансирования в обновление основных фондов промышленных предприятий.

Разработанные методики направлены на обеспечение успешного функционирования предприятий в условиях рынка, принятия оптимальных управленческих решений в области инвестирования в обновление основных фондов на промышленных предприятиях.

Апробация результатов исследования. Разработанные практические рекомендации и методические положения имеют прикладное значение для деятельности промышленных предприятий.

Основные положения диссертации докладывались и обсуждались на трех научно-практических конференциях профессорско-преподавательского состава Иркутского государственного университета путей сообщения (2004-2005 гг.), Иркутского филиала российского государственного торгово-экономического университета (2006 г). Теоретические положения и практические материалы исследования используются на кафедре менеджмента Иркутского государственного университета путей сообщения при чтении лекций и проведении практических занятий по дисциплинам: «Инвестиционный инновационный менеджмент», «Организация производства на предприятиях отрасли».

Основные научные положения, выводы и рекомендации, содержащиеся в диссертации, использованы и внедрены при решении задач оптимизации управленческих решений в области долгосрочного финансирования инвестиций в обновление основных фондов Улан-Удэнского локомотивовагоноремонтного завода.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Бардаш, Ирина Владимировна

ВЫВОДЫ

Проведена группировка источников финансирования долгосрочных инвестиционных проектов и показателей оценки эффективности долгосрочных инвестиций по ряду классификационных признаков; разработаны методические подходы проведения анализа структуры и показателей оценки эффективности долгосрочных инвестиций; разработаны модели зависимости величины источников финансирования и текущей стоимости проектных денежных потоков от факторов, оказывающих влияние на их изменение; оценена потребность инвестирования в основные фонды конкретного промышленного предприятия и предложена методика определения оптимальной структуры источников финансирования долгосрочных инвестиций; разработана методика анализа и оценки эффективности долгосрочных проектов.

Используется следующая классификация показателей оценки эффективности долгосрочного финансирования: 1. Дисконтные денежно-потоковые показатели; 2. Показатели, не учитывающие факторы времени.

К дисконтным денежно-потоковым показателям относятся: - чистая текущая стоимость (ЧТС); - внутренняя норма рентабельности (IRR); - доходно-затратный коэффициент (PI); - дисконтированный срок окупаемости.

К показателям, не учитывающим фактор времени относятся: 1. Количественные показатели: - максимум прибыли (дохода) на рубль вложенного капитала; -срок окупаемости; - учетная норма рентабельности (ARR); - коэффициент сравнительной экономической эффективности. 2. Приведенные показатели: - минимум приведенных затрат; - максимум приведенной прибыли.

Проведенное сравнительное исследование показателей оценки эффективности долгосрочного финансирования, используемых в анализе долгосрочных проектов принесет определенную пользу и поможет предприятиям в выборе критерия оценки экономической эффективности долгосрочных инвестиций и принятию оптимальных решений по их финансированию. Несомненно, что комплексное использование как традиционных российских, так и аналитических дисконтных показателей, позволит минимизировать инвестиционный риск и снизить ошибки в принятии долговременных решений.

В ходе долгосрочного планирования и разработки стратегии инвестиционного развития предприятия большое значение занимает проведение анализа структуры долгосрочных инвестиций и источников их финансирования. На этом этапе анализа долгосрочных инвестиций решаются несколько важнейших вопросов. Во-первых, определяется потенциальная возможность долгосрочного инвестирования, исходя из наличия соответствующих средств финансирования данных мероприятий. В процессе экономического анализа может быть найдена оптимальная структура источников финансирования долгосрочных инвестиций в зависимости от экономического предпочтения и стратегических приоритетов предприятия. Значительное место занимает обобщающая оценка инвестиционного развития предприятия. На основе результатов проведенных исследований делаются заключения об объеме и возрастном составе незавершенных инвестиций, а также дается оценка долгосрочных инвестиций по видам воспроизводства основных фондов. Экономический анализ рекомендуется начинать с проведения оценки динамики и структуры долгосрочных инвестиций по шести основным группам (замена основных фондов, реконструкция основных фондов, модернизация основных фондов, расширения в существующем производстве, новое строительство, приобретение и установка основных фондов, требуемых законодательством, прочие долгосрочные инвестиции), чтобы определиться с приоритетным направлением инвестиций в условиях ограниченности ресурсов. Рассматривается удельный вес объема инвестирования этих групп на начало и конец отчетного периода, темп роста в процентном отношении.

В дальнейшем рекомендуется проводить анализ динамики и структуры долгосрочных проектов по конкретным видам основных фондов. Особое внимание уделено исследованию темпов роста окончательно незавершенных инвестиций и выяснению причины их возможного увеличения. Важно оценить изменения удельного веса объема долгосрочных проектов в активную часть основных фондов за предыдущий и отчетный периоды. Результаты данного анализа предлагается сопоставлять с результатами оценки потребности предприятия в дополнительных инвестициях в ОФ за соответствующие периоды времени. Для объективной оценки величины незавершенных инвестиций рекомендуется проводить анализ среднего возраста незавершенных инвестиций. Возрастные интервалы до шести месяцев, от шести месяцев до одного года и более года.

Важным моментом инвестиционного анализа является оценка средств, используемых на финансирование долгосрочных инвестиций. Существуют различные подходы в их классификации:

1. Собственные.

2. Привлеченные (заемные) средства.

Целесообразно использовать данную классификацию в случае, когда инвестиционная деятельность предприятия не финансируется за счет выпуска различного вида акций и облигаций и не осуществляется капитальное строительство, финансируемое за счет вкладов различных участников (учредителей) нового предприятия.

Для случая, когда долгосрочные вложения образованы за счет объединения усилий и вкладов нескольких участников, выпуска акций в процессе исследования в диссертации разработана более широкая классификация источников финансирования долговременных вложений:

1. Акционерные (собственные) средства, в том числе:

1.1. внутренние источники, из них:

- амортизация основных фондов;

- прибыль предприятия.

1.2. внешние источники, из них:

- обыкновенные акции;

- привилегированные акции;

- конвертируемые (обратимые) привилегированные акции.

2. Долговые заемные средства, в том числе:

- облигации; конвертируемые (обратимые) облигации;

- банковские кредиты;

- прочие средства.

Разделение акционерных средств на внешние (обыкновенные, привилегированные и конвертируемые акции) и внутренние (амортизация и прибыль) источники делают данную классификацию более универсальной в практическом ее использовании.

Предложенная в диссертации методика анализа и оценки структуры долгосрочных инвестиций и источников их финансирования позволяет изучить динамику средств финансирования, их состав и движение, проанализировать факторы, оказывающие влияние на величину инвестиционных средств предприятия способом цепных подстановок, оценить влияние структуры источников средств финансирования на обобщающие показатели эффективности долгосрочного проекта.

Анализ факторов, оказывающих влияние на формирование потребности в дополнительных инвестициях, а также его увязка с результатами оценки структуры источников финансирования предстоящих долгосрочных проектов, позволяет повысить эффективность управления воспроизводственным процессом на предприятии.

В процессе исследования оценки потребности инвестирования в основные фонды были выявлены три основных фактора, оказывающих влияние на потребность предприятия в дополнительных инвестициях (наличие достаточных производственных мощностей, рыночная ставка ссудного процента, состояние и технический уровень основных фондов). Осуществлена экономическая интерпретация каждого из анализируемых факторов с помощью разработки показателей, изменение которых характеризует воздействие на инвестиционный спрос предприятия соответствующих факторов (коэффициент относительной обеспеченности предприятия основными фондами, коэффициент инвестиционной обеспеченности, коэффициент инновационного соответствия). Создан обобщающий показатель технического состояния основных фондов, состоящий из коэффициента износа основных фондов, коэффициента среднего возраста оборудования и коэффициента непрогрессивного оборудования.

Анализ возрастного состава оборудования предлагается проводить не по традиционному делению оборудования на три возрастные группы (от 5 лет, до 15 лет и свыше 15 лет), так как это не дает желаемого эффекта. В диссертации анализ проведен по следующим возрастным группам: до 5 лет, 5-10 лет, 10-15 лет, 15-20 лет, свыше 20 лет.

При расчете показателей отражающих влияние трех основных факторов на потребность инвестирования в основные фонды предприятия создана система по

Kf=x казателей следующего вида: Кинв = у >Р, где х, у, z - значения соответствующих показателей, коэф.;

Р - степень формирования потребности предприятия в долгосрочных инвестициях.

Результаты анализа данной системы показателей служат эффективным дополнением, используемым в разработке стратегии финансирования долгосрочных инвестиций предприятия на ближайшую перспективу. На следующем этапе рассчитывается показатель потенциального спроса предприятия на дополнительные инвестиции, определяющего потенциальную потребность в инвестициях для воспроизводства основных фондов без учета нового строительства и расширения действующего производства. Затем произведено сопоставление потребности финансирования в основные фонды с обеспечением, то есть с фактическими размерами финансовых источников, направляемых на воспроизводство основных фондов с помощью коэффициента обеспеченности финансирования долгосрочных инвестиций. В заключение проведен анализ финансирования обновления активной части основных фондов и прогноз будущего наличия инвестиционных средств.

Важным моментом анализа и прогнозирования долгосрочных инвестиций является проведение широкомасштабных предпроектных исследований. В условиях значительно спроса на долгосрочные инвестиции и ограниченности финансовых ресурсов приходится решать проблему принятия в этой области рациональных инвестиционных решений. Осуществление анализа эффективности долгосрочных инвестиций способствует оптимизации данных инвестиционных решений.

Подготовка исходной информации является одной из наиболее трудоемких задач для специалистов по разработке инвестиционных проектов. Задача специалиста по анализу инвестиционных проектов и принятию оптимальных управленческих решений по их финансированию состоит в том, чтобы «заказать» подготовку всей необходимой ему информации, свести все данные воедино и получить инвестиционную картину, после чего при необходимости заняться корректировкой концепции проекта и вести работу до получения приемлемого результата.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Чрезвычайно актуальными и в то же время сложными являются научные исследования в области долгосрочного инвестирования. Управление инвестиционной деятельностью на промышленных предприятиях поддерживает и гарантирует успешное освоение долгосрочных инвестиций в обновление основных фондов.

Анализ действующих в российской и зарубежной теории и практике методов оценки долгосрочных инвестиций в обновление основных фондов на промышленных предприятиях позволил выявить преимущества и недостатки данных методов и разработать методические рекомендации по их совершенствованию применительно к современным рыночным условиям.

Разработанные в диссертации методы управления инвестиционной деятельностью для обновления основных фондов на промышленных предприятиях посредством использования методики анализа эффективности долгосрочного инвестирования в обновление основных фондов на промышленных предприятиях, направлены на обеспечение успешного функционирования предприятий в условиях рынка, принятия оптимальных управленческих решений в данной области.

Предложенная методика анализа и оценки структуры долгосрочных инвестиций и источников их финансирования позволяет изучить динамику средств финансирования, их состав и движение, проанализировать факторы, оказывающие влияние на величину инвестиционных средств предприятия, оценить влияние структуры источников средств финансирования на обобщающие показатели эффективности долгосрочного проекта.

Анализ факторов, оказывающих влияние на формирование потребности в дополнительных инвестициях, а также его увязка с результатами оценки структуры источников финансирования предстоящих долгосрочных проектов, позволяет повысить эффективность управления воспроизводственным процессом на промышленных предприятиях.

В условиях значительного спроса на долгосрочные инвестиции и ограниченности финансовых ресурсов приходится решать проблему принятия в этой области рациональных инвестиционных решений. Осуществление анализа эффективности инвестиций в обновление основных фондов промышленных предприятий способствует оптимизации данных инвестиционных решений. Комплексная оценка многих факторов, воздействующих на инвестиционный проект и умение обобщать полученные результаты, способствует оптимизации инвестиционной деятельности хозяйствующих субъектов.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Бардаш, Ирина Владимировна, 2006 год

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. М.: ИНФРА. - М., 1996.

2. Закон РФ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в сфере капитальных вложений» от 25 февраля 1999 г. № 39 ФЗ.

3. Постановление правительства РФ от 26.08.95 г. № 827 «О федеральном фонде производственных инноваций».

4. Постановление правительства РФ от 26.12.95 г. № 1288 «О первоочередных мерах по развитию и государственной поддержке инновационной деятельности в промышленности».

5. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. М.: Экономика, 2000 . - 33 с.

6. Основы политики Российской Федерации в области развития и технологий на период до 2010 года и дальнейшую перспективу. М.: 2002.

7. Инструктивные задания по оценке инвестиционных проектов на железнодорожном транспорте. М.: МПС, 1998. - 68 с.

8. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория анализа хозяйственной деятельности: Учебник. -2-е изд. перераб. и доп. М.: Финансы и статистика, 1987.

9. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник 4-е изд. доп. и перераб. - М.: Финансы и статистика, 1999. - 416 с.

10. З.Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом?- М.: Финансы и статистика, 1995. 384 с.

11. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. / Учебное пособие М.: Финансы и статистика, 1997. - 478 с.

12. Балабанов И.Т. Инновационный менеджмент. — СПб.: Питер, 2001

13. Белов А.И. Введение в системный анализ. М.: Высш. шк., 1993.

14. Бешелев С.Д., Гуревич Ф.Г. Математико-статистические методы экспертных оценок. М.: Статистика, 1980. - 263.

15. Бизнес-план инвестиционного проекта: Отечественный и зарубежный опыт. Современная практика и документация: Учеб.пособие / Под ред. В.М. Попова.- 4-е изд., перераб.и доп. М.: Финансы и статистика, 1997. - 217 с.

16. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент: Учебный курс. Киев: Эльга. - Н., Ника. - Центр, 2001. - 448 с.

17. Бланк И.А. Стратегия и тактика управления финансами. Киев: ИТЕМлтд, АДЕФ-Украина, 1996. - 534 с.

18. Бовыкин В.И. Новый менеджмент: Управление предприятиями на уровне высших стандартов: теория и практика эффективного управления. М.: Экономика, 1997.-357 с.

19. Богачев В.Н. Прибыль. (О рыночной экономике и эффективности капитала). -М.: Финансы и статистика, 1983. 287 с.

20. Большой экономический словарь/ Под ред. А.Н. Азрилияна. 5-е изд., перераб. и дополн. — М.: Институт новой экономики, 2002.

21. Борисов В.Н., Сергеев К.В. Мобильность инвестиционного комплекса. М.: Финансы и статистика, 1995. - 165 с.

22. Бородин В.А. Стратегия управления инновационной фирмой. Новосибирск: Эко, 1996.-320 с.

23. Бурков В.Н., Новиков Д.А. Как управлять проектами: Научно-техническое издание. Серия: Информатизация России на пороге XXI века. М.: СИНТЕГГЕО, 1997.-286 с.

24. Бочаров В.В. Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятий. М.: Финансы и статистика, 1998. - 185 с.

25. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами: Пер. с англ. / Гл. ред. серии Я.В. Соколов. М.: Финансы и статистика, 1996. - 800 с.

26. Ващенко Т.П. Математика Финансового менеджмента. М.: Перспектива, 1996.-80 с.

27. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Теория и практика: Учебно-практ. пособие. М.: Дело, 2001. -832 с.

28. ЗЬВиленский П.Л., Смоляк С.А. Как рассчитать эффективность инвестиционного проекта. Расчёт с комментариями/ Под науч. ред. В.Н. Лившица. — М.: Институт промышленного развития (Информэлектро), 1996.

29. Волков Б.А. Экономическая эффективность инвестиций на железнодорожном транспорте в условиях рынка. М.: Транспорт, 1996. - 280 с.

30. Воронов К.И. Оценка коммерческой состоятельности инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 1994. - 256 с.

31. Ворст Й., Ревентлоу П. Экономика фирмы: Учебник/ Пер. с датского А.Н. Че-канского, О.В. Рождественского. М.: Высш. шк., 1994. - 272 с.

32. Глазьев С.Ю. Экономическая теория технического развития. М.: Наука, 1990.

33. Голованов С.А. Роль и место России в народохозяйственной системе инвестиционных процессов. М.: Изд-во БЕК, 1995. - 305 с.

34. Grand К. Principles of Engineering Economy. New York: Ronald Press Company, 1950.

35. Грачев M.B. Особенности финансирования инвестиционной деятельности ведущих корпорация ФРГ и Великобритании// Проблемы воспроизводства и цикла: финансово-кредитный аспект (Сб. науч. тр.). М.: ИМЭМО, 1995.

36. Грейсон Д., О'Делл К. Американский финансовый менеджмент на пороге XXI века. М.: Экономика, 1991. - 282 с.

37. Данилин В. Модели анализа инвестиционных проектов: Модели внутрифирменного управления в условиях смешанной экономики. М.: ЦЭМИ, 1992. -203 с.

38. Данилов-Данильян В.И. Экономико-математический энциклопедический словарь/ Гл. ред. В.И. Данилов-Данильян. — М.: Большая Российская энциклопедия: издательский дом «ИНФРА-М», 2003.

39. Dean J. Capital Budgeting. New York: Colombia University Press, 1951.

40. Дж.К.Ван Хорн. Основы управления финансами. М.: Финансы и статистика, 1996.-265 с.

41. Drupy С. Management and Cost Accounting. 3d ed. London: Chapman and Hall, 1994.-874 p.

42. Зотов М.С. Инвестиционный комплекс в условиях рынка. М.: Экономика,1993.-484 с.

43. Игошин Н.В. Инвестиции Организация управления и финансирование: Учебник для вузов. 2-е изд., перераб. и доп. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.

44. Идрисов А.Б., Картышев С.В., Постников А.В. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. М.: Информационно-издательский дом «Филинъ», 1996. - 326 с.

45. Идрисов А.Б. Планирование и анализ эффективности инвестиций. М.: Инфра,1994.-150 с.

46. Ильин Н.И., Лукманова И.Г. и др. Управление проектами / Под ред. В.Д. Шапиро, СПб-М.: 1996. 375 с.

47. Инвестиционное планирование: Практическое руководство по экономическому обоснованию инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 1995. -316 с.

48. Инновационные и инвестиционные процессы в переходный период: Сб. науч. тр./ Под ред. Б.М. Рудзинского. — М.: Институт экономики РАН, 1993.

49. Инновационный менеджмент: Справ.пос. / Под ред. П.Н. Завлина, А.К. Казанцева, Л.Э.Миндели. СПб.: Наука, 1997. - 430 с.

50. Инновационный менеджмент: Учебник для вузов / С.Д. Ильенковой. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997. - 386 с.

51. Инновационный менеджмент: Учебное пособие / Под ред. В.М. Аньшина, А.А. Дагаева. — М.: Дело, 2003.

52. Инновационный процесс в странах развитого капитализма (методы, формы, механизмы) / Под ред. И. Е. Рудаковой. М.: МГУ, 1991. - 330 с.

53. Интеллектуальная собственность. Сборник типовых договоров / Сост. Н.В. Лынник, А.Г. Кукушник. М.: ИНФРА, 1995. - 238 с.

54. Интеллектуальная собственность. Терминологический словарь. М.: Наука, 1996.-205 с.

55. Kaplan R.S. Must CIM be Justified by Faith Alone //Harvard Business Review, Mart/April 1986.

56. Карпов B.A. Иностранные инвестиции. Совместные предприятия и иностранные юридические лица. М.: Экономика и финансы совместно с НИФ «Триада», 1998.- 180 с.

57. Кейнс Дж.М. Общая теория занятости, процента и денег: Пер. с англ. М.: ИЛ, 1949.-127 с.

58. Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. -М.: Центр экономики и маркетинга, 1995. 192 с.

59. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 1999. -144 с.1.

60. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. — М.: Финансы и статистика, 2000.

61. Ковалев Г.Д. Основы инновационного менеджмента: Учебник для вузов / Под ред. В.А. Швандара. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 1999.

62. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 1996. - 432 с.

63. Ковалев В.В. Финансовый анализ. 2-е изд. перераб. и доп. М.: Финансы и статистика, 1999. - 512 с.

64. Колесников С.А. Как принимать финансовые решения при освоении проектов.- М.: «Дека», 1993.- 118 с.

65. Коростелев С.П. Основы теории и практики оценки недвижимости: Учеб. пособие. М.: Русская деловая литература, 1998. - 143 с.

66. Косов В.В., Лившиц В.Н. Шахназаров А.Г. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. (Вторая редакция) / М-во экон. РФ, ГК по строительству, архит. и жил. политике. М.: Экономика, 2000. -421с.

67. Кредиты. Инвестиции. М.: «Приор», 1995. -140 с.

68. Крейнина М.А. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и торговле.- М.: АО ДИС, МВ-Центр, 1994. 256 с.

69. Круглова Н.Ю. Инновационный менеджмент / Под науч.ред. Л.С.Львова. М.: «Ступень», 1996.- 186 с.

70. Крылов Э.И., Власова В.М., Журавкова И.В. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия: Учеб пособие. 2-е изд. перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2003. - 608 е.: ил.

71. Кукель-Краевский С.А. О методологии определения сравнительной рентабельности разных вариантов контингента потребителей Днепропетровской гидро-электирической станции // Бюллетень государственного днепропетровского строительства.-! 923. N-1-2.

72. Кутейников А.А. Искусство быть новатором / Мировой опыт «рискового бизнеса» / М.: Знание, 1990. 160 с.

73. Куликов А.Г., Голосов В.В. и др. Кредиты. Инвестиции. М.: «ПРИОР», 1995. -114с.

74. Ламбен Жан-Жак. Стратегический маркетинг. Европейская перспектива / Пер. с франц. СПб.: Наука, 1996. - 56- с.

75. Лившиц В.Н. Выбор оптимальных решений в технико-экономических расчетах. -М.: Экономика, 1971.

76. Лившиц В.Н. О нормативах сравнительной эффективности вложений и приведения разновременных затрат // Экономика и математические методы. -1974. -Т.Х. Вып. 2. -347 с.

77. Лизинг и кредит. М.: ИСТ-сервис, 1994. - 80 с.

78. Лимитовский М.А. Методы оценки коммерческих идей, предложений, проектов. М.: Изд-во «Дело ЛТД», 1995. - 120 с.

79. Лимитовский М.А. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений. -М.: Дека, 1997.-220 с.

80. Липсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа: Учебно-справочное пособие. — М.: БЕК, 1996.

81. Лиясов А.Н., Сидоренко В.И., Будаев С.А. Комплексная оценка эффективности новых технических средств и технологий на предприятиях железнодорожного транспорта. Иркутск: ИрГУПС, 2002. - 140 с.

82. Лукашевич И.Я. Анализ эффективности капиталовложений в условиях ограниченного бюджета. -М.: Финансы и статистика, 1993. 155 с.

83. Лурье А.Л. Методы сопоставления эксплуатационных расходов и капиталовложений при экономической оценке технических мероприятий (Вопросы экономики железнодорожного транспорта). М.: Трансжелдориздат, 1948.-226 с.

84. Лялин В.А., Воробьев П.В. Финансовый менеджмент (управление финансами фирмы). С.-Петербург: Юность, Петрополь, 1994. - 108 с.

85. Мазурова И.И., Романовский М.В. Условия прибыльной работы предприятия. С.-Петербург: Издательство Санкт-Петербургского университета экономики и финансов, 1992. - 64 с.

86. Макконел Кэмпбелл Р., Брю Стенди Л. Экономикс: Принципы, проблемы и политика: в 2 т.: Пер. с англ. 11-е изд. Т.2. - М.: Республика, 1990. - 400 с.

87. Медынский В.Г., Шаршукова Л.Г. Инновационное предпринимательство: Учеб.пособие. М.: Инфра, 1997. - 506 с.

88. Международные экономические отношения: Учебник / Под общ. ред. В.Е.Рыбалкина. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЗАО «Бизнес-школа», «Интел -Синтез», Дипломатическая академия МИД РФ, 1998. - 420 с.

89. Мелкунов Я.С. Экономическая оценка эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. М.: ИКЦ «ДИС», 1997. - 76 с.

90. Менеджмент организации: Учеб.пособие / Румянцева З.П., Соломатин Н.А., Акбердин Р.З. и др. М.: ИНФРА, 1995. - 233 с.

91. Менеджмент предприятий электросвязи: Учебник для вузов / Е.В.Демина, Н.П.Резникова и др. М.: Радио и связь, 1997. - 610 с.

92. Менеджмент систем качества: Учеб.пособие. / М.Г.Круглов, С.К.Сергеев, В.А.Тактишов и др. М.: М.: ИПК «Изд-во стандартов», 1997. - 380 с.

93. Мингазов X. Современные организационно-хозяйственные структуры в промышленности (зарубежный и первый отечественный опыт). М.: Экономика, 1995.-133.

94. Михайлов А.Б. Математические задачи системного анализа. М.: Наука, 1981.-487 с.

95. Моргачев В.Н. Методы оценки эффективности капитальных вложений в капиталистических странах. М.: Экономика, 1993. - 117 с.

96. Мусатов В.К. Методические и инструментальные средства экономического анализа. М.: Экономика, 1992. - 218 с.

97. Мяскон М.Х, Альберт М., Хедоур и Ф. Основы менеджмента / Пер.с англ. -М.: Дело, 1992.-510 с.

98. Мир управления проектами / Под ред. Х.Решке, Х.Шелле. Пер.с англ. М.: Алане, 1993.-358 с.

99. Моисеева Н.К. Функционально-стоимостный анализ в машиностроении. -М.: Машиностроение, 1987. 256 с.

100. Молодцова Р.Г. Инвестиции и инновации в концепции экономического роста: научное издание. М.: Изд-во Рос.ЭА, 1997. - 208 с.

101. Найденов Б. Воспроизводство основного капитала и циклическое развитие экономики США. М.: Наука, 1985. - 397 с.

102. Немчинский А.Б., Заикин П.В. Экономическое обоснование инвестиций в условиях формирования рыночных отношений (методы и модели). М.: ЦНИИЭУС, 1995.-280 с.

103. Новожилов В.В. Проблемы измерения затрат и результатов при оптимальном планировании. М.: Экономика, 1967. - С. 104.

104. Окрепилов В.В. Управление качеством и конкурентоспособностью: Учеб.пособие. СПб.: Изд-во ГУЭФ, 1997. - 326 с.

105. Основы бизнеса на рынке недвижимости / Ассоциация риэлтеров и домостроителей Санкт-Петербурга. СПб: Питер-Ком, 1997. - 290 с.

106. Основы менеджмента: Учеб.пособие. / Под ред. АЛ.Радугина. М.: Центр, 1997.-183 с.

107. Перерва O.J1. Экономика и управление инновационными процессами на промышленном предприятии: теория, методология, практика: Монография. — М.: Издательство МГТУ им. Н.Э. Баумана, 2005. — 280 с.

108. Pike R. Dobbins R. Iuversment Decisions and Financial Strategy. University of Bradford Management Centre, 1986.

109. Pike Richard, Neale Bill. Corporate Finance and Investment (Decisions and Strategies). London: Prentice Hall, 1993.612 p.

110. Портер M. Международная конкуренция. / Пер.с англ. под ред. В.Д.Щетинина. Международные отношения, 1993. - 383 с.

111. Портфель конкуренции и управления финансами (Книга конкурента. Книга финансового менеджера. Книга антикризисного управляющего). Отв.ред. Рубин Ю.Б. М.: «СОМИНТЭК», 1996. - 520 с.

112. Порховик Ю.М., Лисицина Е.Б. Инвестиционный менеджмент: Учеб-метод.пос, СПб.: ГИЭА, 1996. - 150 с.

113. Практикум по финансовому менеджменту: Учебно-деловые ситуации, задачи и решения / Под ред. Е.С.Стояновой. М.:Изд-во «Перспектива», 1995. -160 с.

114. Практическая психология для менеджеров / Под ред. М.К.Тутушкиной. М.: ФИЛИНЪ, 1996.-226 с.

115. Преобразование научно-инновационной сферы в регионе: Понятийный аппарат. / Под ред. А.Е.Когута. т СПб., 1995. 90 с.

116. Принципы инвестирования. М.: Крокус Интернейшнл, 1992. - 322 с.

117. Роберт Н. Холт, Сет Б.Бернес. Планирование инвестиций. М.: Изд-во «Дело ЛТД», 1994.-258 с.

118. Российский статистический ежегодник. 2004.: Стат. сб./Госкомстат России.—М., 2004. —705с.

119. Capital Budgeting: Emerging Issues and Trends, Edited by George M.Zinkhan and K.Christian Zinkhan //Managerial Finance, 1994. Vol.20, N7.

120. Санто Б. Инновация как средство экономического развития. М.: Прогресс, 1990.-280 с.

121. Сидоренко В.И. Анализ и проблемы финансового обеспечения реализации инвестиционных проектов и программ (на примере предприятий Иркутской области). Иркутск: Изд-во ИГЭА, 1997. - 675 с.

122. Сидоренко В.И. Управление инновационно-инвестиционной деятельностью в народном хозяйстве России. М.: МГУ, 2000 . - 406 с.

123. Сидоренко В.И., Будаев С.А. Технико-экономическое обоснование эффективности внедрения новой техники и технологий на предприятиях ВосточноСибирской железной дороги: Учебное пособие. Иркутск: ИрГУПС, 2001. -114 с.

124. Сидоренко В.И., Максимов И.М., Черкашин К.Н., Терентьева А.И. Инвестиционный менеджмент: Учебное пособие. Иркутск: ИрГУПС, 2004. - 208 с.

125. Соколов Д.В., Титов А.Б., Шабанова М.М. Предпосылки анализа и формирование инновационной политики. СПб.: ГУЭФ, 1997. - 235 с.

126. Спиридонов И.А. Международная конкуренция и пути повышения конкурентоспособности экономики России: Учебное пособие. М.: ИНФРА, 1997. -185 с.

127. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. Российская практика. М.: Перспектива, 1994,1995-208 с.

128. Стратегическое планирование и управление / Под ред.проф. А.Н.Петрова. Ч. 1: Учеб.пос. СПб.: Изд-во СПб УЭФ, 1997. - 136 с.

129. Стратегия и тактика антикризисного управления фирмой / Под общ.ред. А.П.Градова, Б.И.Кузина. СПб.: Специальная литература, 1996. - 308 с.

130. Terborg В. Dinamic Eguipment Policy. New York: Mc Grow-Hill Book Company, 1949.

131. Тренев H.H. Управление финансами: Учебное пособие. М.: Финансы и статистика, 1999.-496 с.

132. Турбина Н.Е. Инвестиционный процесс и страхование инвестиций от политических рисков. М.: ЮНИТИ, 1995. - 281 с.

133. Управление организацией: Учебник / Под ред. А.Г.Поршнева, З.П.Румянцевой, НА.Соломатина. М.: ИНФРА, 1999. - 438 с.

134. Фатхутдинов Р.А. Стандартизация элементов функционально-стоимостного анализа эффективности машин. М.: Изд-во стандартов, 1985. - 230 с.

135. Фатхутдинов Р.А. Система менеджмента: Учеб.-практ.пос. 2-е изд. ЗАО «Бизнес-школа», «Интел-синтез», 1997.- 183 с.

136. Фатхутдинов Р.А. Производственный менеджмент: Учебник для вузов. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997. - 430 с.

137. Фатхутдинов Р.А. Разработка управленческого решения: Учебник для вузов. 2-е изд., доп. М.: ЗАО «Бизнес-школа», «Интел-синтез», 1998. - 153 с.

138. Фатхутдинов Р.А. Стратегический менеджмент: Учебник для вузов, 2-е изд., доп. М.: ЗАО «Бизнес-школа», «Интел-синтез», 1998. - 206 с.

139. Фатхутдинов Р.А. Инновационный менеджмент: Учебник для вузов. М.: ЗАО «Бизнес-школа», «Интел-синтез», 1998. - 210 с.

140. Финансирование и кредитование капитальных вложений / Под. Ред. Д.С. Смолякова. М.: Финансы и статистика, 1993. - 342 с.

141. Финансовый анализ деятельности фирмы М.: Крокус Интернейшнл, 1992. -240 с.

142. Фролов А.В. Инвестиционная политика фирмы. Экономика и бизнес. М.: Изд-во МГТУ, 1993. - 80 с.

143. Хайман Д.Н. Современная микроэкономика: анализ и применение: В 2-х т. Т.1: Пер. с англ. М.: Финансы и статистика, 1992. - 384 с.

144. Хайман Д.Н. Современная микроэкономика: анализ и применение: В 2-х т. Т.2: Пер. с англ. М.: Финансы и статистика, 1992. - 384 с.

145. Хелферт Э. Техника финансового анализа / Пер. с англ. Под ред. Л.П.Белых.- М.: Аудит, ЮНИТИ, 1996. 580 с.

146. Хикс Дж.Р. Стоимость и капитал: Пер. с англ. / Общ. ред. и вступл. ст. P.M. Энтова. М.: Издательская группа «Прогресс», 1993. - 488 с.

147. Hodder James Е. Evaluation of Manufacturing Investments: A Comparison of U. S. and Japanese Practices // Financial Management, Spring 1986. Vol. 15, No 1, pp. 17-23.

148. Холт Роберт H. Финансовый менеджмент: Пер. с англ. М.: «Дело», 1993. -128 с.

149. Хучек М. Инновации на предприятиях и их внедрение. М.: Луч, 1992. -250 с.

150. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа предприятия.- М.: Инфра-М, 1995.-75 с.

151. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа предприятия. М.: ЮНИ-Глоб., 1992. - 286 с.

152. Экономика и статистика фирмы./ Под ред. Ильенковой С.Д. М.: Финансы и статистика, 1996. - 240 с.

153. Экономика: пер с англ. со 2-го изд. / Стенли Фишер; Общ. ред. и предисловие Г.Г. Сапова. — М.: Дело, 1993. — 864 с.

154. Экспертиза инвестиций (в помощь предпринимателю и банкиру). М.: ДжИПЛАлтд, 1992.- 136 с.

155. Эффективность инвестиций в России: методика оценки // Экономика и жизнь.-1994.-№11.

156. Юшков Л. Основной вопрос плановой методологии //Вестник финансов. -1928.-N-10.