Стратегия развития российских компаний в современных условиях международной конкуренции тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.14, кандидат экономических наук Пущён, Игорь Николаевич

• Пущён, Игорь Николаевич
• кандидат экономических наук
• 2006

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Пущён, Игорь Николаевич

Введение

Мотивы, методология и стратегия развития бизнеса в условиях ^ ^

1. международной конкуренции.

1.1. Корпоративная стратегия и тенденции ее развития.

1.2. Взаимосвязь мотивации сделок по расширению бизнеса и ^ q развитого корпоративного управления.

1.3. Становление стратегии корпоративного развития в России.

Международный опыт развития бизнеса в современных условиях ^

2. международной конкуренции

2.1. Опыт иностранных компаний по развитию бизнеса и ^ возможности его использования российскими корпорациями

2.2. Учет особенностей национального законодательства отдельных ^ стран при разработке корпоративной стратегии.

2.3. Особенности использования мирового опыта в российских ^g условиях Стратегия развития бизнеса российских компаний в условиях ^ j ^ конкуренции с транснациональными корпорациями.

3.1. Развитие российских компаний в конкуренции с ^ транснациональными корпорациями на современном этапе

3.2. Содержание и порядок применения практических мероприятий по реализации корпоративной стратегии развития бизнеса в 134 условиях международной конкуренции.

3.3. Взаимосвязь между системой стратегического управления корпоративным развитием и государственным управлением 158 внешнеэкономической деятельностью.

3.4.Анализ институционального аспекта рынка корпоративного контроля и предложения по его реформированию с целью ^ ^ ^ содействия развитию конкурентных преимуществ российских компаний на международном рынке

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Стратегия развития российских компаний в современных условиях международной конкуренции»

Актуальность исследования. Современные преобразования в России направлены на создание экономической системы, в которой использовались бы наиболее эффективные формы и методы хозяйствования, апробированные мировой практикой. В процессе становления рыночных отношений (а говорить об уже устоявшейся экономической структуре в стране, наверно, еще рано) основополагающими вопросами являются место корпоративных структур в общей экономической структуре народнохозяйственного комплекса, методологические подходы к разработке стратегий их развития, роль государства в формировании и поддержки перспектив развитии этих структур. Одним из базовых элементов при принятии решения по этим ключевым вопросам является методология планирования корпоративными структурами стратегического развития предприятия в условиях жесткой международной конкуренции.

Наметившийся в последние годы переход российской экономики от этапа первоначального накопления капитала к более цивилизованным рыночным отношениям поставил перед большинством крупных компаний вопросы о дальнейшем развитии. Они столкнулись с проблемой оптимизации структуры бизнеса и необходимостью дальнейшего расширения его наиболее перспективных направлений, в том числе и путем выхода на зарубежные рынки. В то же время занятие отечественными компаниями достойного места на мировых рынках, доминирование отечественных производителей на внутренних рынках должно базироваться на определенной методологии разработки направлений стратегического развития. Данная методология должна в максимальной степени использовать международный опыт, в первую очередь опыт транснациональных корпораций, с учетом особенностей отечественных бизнес-отношений.

Основу современных направлений развития международных корпораций составляют процессы концентрации капитала. Являясь одним из наиболее важных инструментов оптимизации структуры бизнеса, концентрация капитала играют огромную роль в развитии отдельных отраслей и экономики в целом, что чрезвычайно важно для современной России.

Слияния и поглощения, как основной инструмент концентрации капитала, стали своеобразной стратегией роста крупнейших компаний и превратились в отдельную сферу экономико-юридических знаний. Процессы, происходящие в этой сфере, зачастую имеют сильный резонанс не только в бизнес-сообществе, но и в обществе в целом. Примером этому является приобретение ТНК контроля над общественной и хозяйственной жизнью целых регионов. В этих случаях не обходится без конфликтов, как в области рыночной конкуренции (корпоративные конфликты), так и в политической сфере. Чтобы понять, какими будут последствия процессов слияний и поглощений, необходимо исследовать мотивы, которыми руководствуются менеджеры. Очень важно, чтобы под предлогом диверсификации деятельности и повышения эффективности рынка не происходил процесс монополизации, или передела собственности. Необходимо, чтобы процесс поглощений сопровождался инвестиционной активностью, усилением внутриотраслевой конкуренции и ростом эффективности производства.

В силу непродолжительности во временном интервале реализации процессов концентрации капитала в России вопросы осуществления стратегического корпоративного планирования в области концентрации капитала путем слияния и поглощений (присоединений) глубоко не исследовались. Отсутствие комплексных исследований данных вопросов, особенно в части обобщения методологии для практического использования, позволяет говорить об актуальности сформулированной темы исследования.

Таким образом, актуальность темы исследования заключается в систематизации методологии разработки стратегии развития российских компаний в условиях конкуренции со стороны транснациональных корпораций.

Научная разработанность проблемы. Процесс концентрации капитала, и в первую очередь процессы слияний и поглощений, переросли в отдельную сферу знаний, и аккумулировал достаточно обширный интерес со стороны различных сфер общественной и хозяйственной жизни. Причиной этому явилось то, что сделки М&А традиционно использовались для реорганизационных процессов в рамках транснациональных компаний, что, в конечном счете, имело резонанс в экономиках целых государств. Таким образом, процессы слияний и поглощений стали значимыми факторами макроэкономики и макроэкономического прогнозирования, не говоря уже о роли в мировой политике.

Именно столь обширный интерес к слияниям и поглощениям, как к аспекту деятельности ТНК явился причиной научной разработки этого явления, как в части экономической теории, так и юриспруденции. Анализ различных аспектов процесса слияний и поглощений нашел отражение в работах таких зарубежных авторов, как Гохан П., Портер М., Раппопорт А., Йянсен М., Майерс С., Брейли Р., Рубек Р., а также многих других.

Среди российских авторов необходимо отметить работы Рудык Н.Б., Субботиной М.А., Чибрикова Г.Г., Радыгина А.Д.

Однако стоит отметить, что перечисленные выше труды имеют скорее теоретическую значимость в разработке проблематики исследования. Лишь немногие труды раскрывают практическую сторону исследуемой сферы знаний.

Теоретические и методологические основы исследования. Теоретической базой для настоящей исследовательской работы послужили работы отечественных и зарубежных аналитиков и экономистов по теории процессов концентрации капитала, реформированию предприятий, проблемам структурных изменений, управлением капиталом предприятия и производством, стратегическому планированию, методам государственного регулирования процессов развития промышленного сектора экономики, общим вопросам конкурентоспособности государства и предприятий. В работе по данным вопросам широко использовались труды таких экономистов, как Дж.К.Гелбрет., А.Фатак, Г.Пфайффер и А.Д.Чеендлер (в части исследования феномена образования гигантских корпораций), М.Портер (в части теории конкурентоспособности), а также работы отечественных ученых Л.Абалкина, А.Мовтесяна, С.Глазьева, А.Илларионова и др., ссылки на которые с кратким анализом содержания основных трудов приведены по тексту исследования.

Информационной основой исследования являются нормативно-правовые акты государственных органов управления - законы Российской Федерации, указы и постановления Правительства Российской Федерации, приказы министерств и ведомств России, а также статистические данные консалтинговых и аудиторских компаний, аналитические справки, опубликованные в материалах периодической экономической печати материалы специализированных конференций.

Цель диссертационного исследования.

Целью настоящего исследования является разработка и обоснование методологии формирования и практической реализации стратегии корпоративного развития на основе сделок слияния и присоединения (поглощения).

Достижением указанных целей служит решение следующих задач в рамках настоящего диссертационного исследования:

- обобщить теоретические положения современной экономической науки в части направлений развития и совершенствования корпоративной стратегии в условиях возрастающей международной конкуренции;

- оценить современное состояние и уровень разработок стратегий корпоративного развития в России;

- проанализировать и обобщить международный опыт разработки и реализации стратегии корпоративного развития за счет сделок слияния и поглощения;

- проанализировать возможности и особенности внедрения зарубежного опыта российскими компаниями;

- разработать структуру и рекомендации по формированию и применению стратегии корпоративного развития для российских предприятий;

- выявить зависимость стратегии корпоративного развития от государственной системы управления внешнеэкономической деятельностью.

Объектом диссертационного исследования является мировые процессы концентрации капитала на базе сделок слияния и поглощения.

Предметом исследования является методология формирования и практической реализации стратегии корпоративного развития за счет реализации сделок слияния и присоединения (поглощения).

Научная новизна работы заключается в том, что объективный процесс концентрации капитала рассмотрен с точки зрения методологии стратегического развития предприятий на основе сделок слияния и поглощения, и научно обоснованы структура и предложения по практической реализации корпоративной стратеги в условиях международной конкуренции.

Основными научными результатами, полученными лично автором, являются следующие: s

- Обобщены теоретические положения экономической науки в части направлений развития крупных корпораций и показано, что тенденция концентрация капитала является объективным процессом, соответствующим современному состоянию мировой экономики и направлениям ее развития.

- Проанализированы и обобщены наиболее распространенные в мировой практике методы получения контроля над предприятием и методы защиты бизнеса от недружественных поглощений.

- Показана взаимосвязь структуры и порядка реализации стратегии развития корпорации с методами решения задач развития бизнеса и защиты от агрессивных действий конкурентов.

- Предложена структура и порядок реализации стратегии корпоративного развития для отечественных предприятий, действующих в рамках конкурентной борьбы с транснациональными корпорациями.

- Показана взаимосвязь системы стратегического управления предприятием с государственной системой управления внешнеэкономической деятельностью в части решения задачи развития отечественных транснациональных корпораций.

- Предложен ряд мероприятий по совершенствованию законодательных и подзаконных актов в интересах усиления влияния государства на процесс формирования отечественных транснациональных корпораций.

Обоснованность и достоверность результатов исследования подтверждается приведенными автором ссылками на первоисточники. Содержащиеся в работе положения, выводы и рекомендации не противоречат действующему законодательству и региональным нормативным актам субъектов Российской Федерации, а также соответствуют организационно-экономической сути современных мирохозяйственных процессов. Научная обоснованность теоретических положений, выводов и рекомендаций, сформулированных в диссертационном исследовании, базируется на диалектическом подходе к предмету исследования, использовании трудов ведущих отечественных и зарубежных ученых, систематизации, анализе и обобщении официальных статистических материалов.

Практическая значимость диссертационной работы. Результаты исследования могут быть использованы в рамках практической деятельности по разработке корпоративных стратегий нацеленных, как на увеличение капитализации компаний и доли рынка, так и на защиту интересов акционеров в результате агрессии извне. Результаты исследования могут быть использованы органами государственной власти при разработке документов, регламентирующих процессы слияния и поглощения на российском рынке и оборот ценных бумаг и их хранения, а также защиты прав акционеров. Отдельные материалы могут быть использованы в процессе подготовки учебных курсов университетов по программам «Международный менеджмент», «Управление международными инвестициями», «Международные финансо-кредитные отношения».

Апробация результатов работы. Основные результаты диссертации были обсуждены на международных конференциях в Государственном университете управления, конференциях молодых ученых, специалистов и студентов по проблемам государственного управления внешнеэкономической деятельностью и обеспечения развития конкурентоспособности отечественных промышленных предприятий.

Структура диссертации определена целью и задачами исследования и отражает методологию проведения исследований.

В тексте диссертации содержится 14 таблицы, 6 графиков, дополнены списком литературы, состоящим из 186 источников.

Заключение диссертации по теме «Мировая экономика», Пущён, Игорь Николаевич

Заключение

Концентрация капитала является объективным процессом, соответствующим современному состоянию мировой экономики и тенденциям ее развития. Современные крупные экономические образования, основанные на концентрации капитала и централизации управления, являются мощной экономической силой, которая влияет на состояние национального хозяйства и его роли в глобальных мирохозяйственных связях.

Основными проводниками объективных процессов концентрации капитала являются транснациональные корпорации, характеризующиеся колоссальной концентрацией капитала в различных формах: финансовый, промышленный, интеллектуальный. Особенностью современного этапа развития транснациональных корпораций является ускоренная концентрация интеллектуального капитала как инструмента диктата условий деятельности на различных рынках, в первую очередь высокотехнологичных рынках (рынках товаров с высокой добавочной стоимостью), так и диктата (формирования) потребительских требований к продукции, представленной на рынке.

За последние двадцать лет отмечен небывалый рост сделок по слиянию компаний, причем, если раньше это были в основном крупные корпорации, то теперь к этому инструменту реализации корпоративной стратегии все больше прибегают средние и мелкие компании. Это является вполне закономерным процессом, так как процесс слияния - это наиболее простой и действенный способ достижения конкурентного преимущества в отрасли.

В конкурентной борьбе за занятие достойного места на мировых рынках предприятиям и корпорациям России в первую очередь приходится сталкиваться с противодействием ведущих транснациональных корпораций, противостоять которым должны отечественные аналогичные корпорации. Являясь одним из наиболее важных инструментов оптимизации структуры бизнеса, концентрация капитала играют огромную роль в развитии отдельных отраслей и экономики в целом, что чрезвычайно важно для современной России.

В настоящее время процессы концентрации капитала в России развиваются бурными темпами. Иностранные компании, в первую очередь транснациональные, проявляют интерес к участию в процессах концентрации капитала в России. Наиболее привлекательными для иностранного инвестора секторами остаются нефтегазовая промышленность и производство товаров народного потребления. В ближайшие годы ожидается изменение не только количества сделок слияний и поглощений, но качества этих процессов. Если в настоящий момент наибольшее количество сделок наблюдается в ТЭК, промышленности, телекоммуникациях, в области финансовых услуг, а также средствах массмедиа, то в ближайшем будущем ожидается существенное расширение списка отраслей. Это обусловлено целым рядом причин, главной из которых является неизбежное усиление конкуренции с крупными иностранными корпорациями.

Приведенный анализ статистических материалов позволил сделать вывод о том, что российскому рынку, так же как и мировому, свойственны стремление к укрупнению бизнеса и активное применение в процессе концентрации сделок слияний и поглощений. Особенностью России является преобладание жестких враждебных поглощений с использованием «административного ресурса», то есть через банкротство и различные долговые схемы.

Анализируя зарубежный опыт, мы можем сделать выводы о мотивах интеграционных процессах в отраслях на основе сделок слияний и поглощений. Первоочередные цели - это снижение конкурентного давления, затем следует достижение эффекта экономии от масштаба, доступ на новые рынки, более эффективное управление и так далее.

Однако, с одной стороны слияния и поглощения - это наиболее выгодная форма инвестиций (приобретаются акции компаний, отвечающих стратегическим целям удержания и расширения доли рынка), а с другой стороны - поглощение - это весьма затратное мероприятие

Вероятность получения желаемого результат возрастает пропорционально финансовым возможностям компаний-участников. Однако необходимость тщательного планирования остается всегда, что подтверждается зарубежным опытом накопления методологической базы оценки и планирования подобных мероприятий в течение десятков лет. Российскому бизнесу остается лишь правильно принять этот опыт.

Каждая проводимая операция по расширению бизнеса носит индивидуальный характер. Тем не менее, можно выделить отдельные этапы, которые присущи практически всем успешным сделкам в этой области. В работе подробно рассматривается последовательность и содержание действий на каждом этапе.

Российская Федерация продолжает активную интеграцию в мировую экономику, где сделки по слиянию и поглощению компаний уже давно являются общепризнанным и эффективным механизмом не только перехода корпоративного контроля, но взаимопроникновения национальных экономик. В этих условиях государство ни в коем случае не должно оставаться пассивным наблюдателем. Регулируя рынок сделок слияний и поглощений, государство может стимулировать образование предприятий, конкурентоспособных не только на российском, но и на мировом рынках. При транснациональных сделках слияния/поглощения особенно необходимо содействие государства в контексте лоббирования интересов российских компаний, как при поглощении ими зарубежных компаний, так и при сделках с иностранными инвесторами в России.

В тоже время проведенный анализ показывает, что большое количество проведений в стране сделок по слиянию и поглощению не приносит ожидаемого экономического успеха. Есть целый ряд причин, объясняющее данное положение, главной из которых являются огромные пробелы в российском законодательстве, касающемся вопросов слияний и поглощений. Такие вопросы, как регулирование враждебных поглощений, средств борьбы с ними и пределы использования таких средств, также не нашли какого - либо достойного отражения в российских нормативных актах. Именно несовершенство законодательства стоит на пути повышения эффективности.

Создание экономической и политической стабильности посредство совершенствования законодательства в области обращения акций, несостоятельности (банкротстве) позволит говорить о значительном притоке иностранных инвестиций в среднесрочной перспективе. Иностранных инвесторов привлекает, как потенциал российского рынка, так и недооцененность активов. Для российских компаний объединение с иностранной выгодно по причине более дешевых источников финансирования дальнейшего развития бизнеса, возможности произвести IPO на западных фондовых рынках, что также приведет к росту эффективности экономики в целом. Однако западных инвесторов также волнует проблема отсутствия единого проработанного правового поля. Известны случаи попыток осуществление атак на активы иностранных инвесторов.

В работе проанализированы актуальные финансовые аспекты стратегии корпоративных слияний и поглощений, основываясь как на международных фактических данных, так и с использованием российского фактического материала. Проблемный характер развития предприятий в различных отраслях российской экономики налагает определенные национальные особенности. Это проявляется в правовой базе, финансово-экономическом положении, структуре собственности, экономических характеристиках компаний.

Российская модель корпорации со всеми имеющимися межкорпоративными взаимоотношениями, включая процессы слияний и поглощений, находится в стадии формирования. Наиболее перспективными представляются компании, работающие в секторах экономики, где государство еще перед началом приватизации создало относительно целостные компании и где сохраняется устойчивый платежеспособный спрос. Это в первую очередь относится к предприятиям нефтегазовой промышленности, связи и энергетики.

Развитие корпоративных взаимоотношений в России приняло необратимый характер. Ускорение данных процессов будет происходить по мере наступления устойчивого экономического роста. Государство со своей стороны может оказывать на этот процесс более конструктивное воздействие и, прежде всего, путем выработки и применения промышленной политики, предусматривающей консолидацию компаний и концентрацию капиталов.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Пущён, Игорь Николаевич, 2006 год

1. Абалкин Л.И. Российская школа экономической мысли: поиск самоопределения. М., 2000.

2. Абалкин Л.И. Вызовы нового века. М.: ИЭРАН, 2001 г.

3. Авдашева С.Б., Розанова Н.М, Теория организации отраслевых рынков: Учебник. М.: ИЧП «Издательство Магистр», 1998. - 320 с.

4. Андреева Т. Организационные аспекты слияний и поглощений. Западный опыт и российские реалии // Экономический стратегии.2001, №5-6.

5. Бабашкина A.M. Государственное регулирование национальной экономики: учеб. пособие Издательство: Финансы и статистика (Москва, 2004).

6. Без вертикальной интеграции работать эффективно невозможно // Экономист, 2001, № 10.

7. Бендиков М.А., Фролов И.Э. Менеджмент в России и за рубежом, №42002.

8. Большие, но маленькие. «Ведомости», 24 мая 2004 г.

9. Большой экономический словарь. М.: Институт новой экономики, 2002 г.-с. 400.

10. Ю.Борис Алешин создает нового монополиста. «Коммерсант», 19 января 2004г.

11. П.Борисов 11., Бочкарева Т. — Европейские компании укрупняются //Ведомости. — 2005. — №169.

12. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. М.: ЗАО «Олимп-бизнес», 1997г.

13. Бродель Ф. Материальная цивилизация, экономика и капитализм. XV—XVIII вв. Т. 3. Время мира. М.: Прогресс, 1992.

14. Бутрин Д. Standart&Poor's отдало ЮКОС в руки государства // РИА ТЭК-21 апреля 2004г.

15. Бутыркин А .Я. Теория и практика антимонопольного регулирования в ведущих странах запада и России М.: Новый век, 2004 г. - 88 с.

16. Бутыркин А .Я. Естественные монополии: Теория и проблемы регулирования. М.: Новый век, 2003. - 152 с.

17. Бушуева Ю., Карпов В. «Сибнефть» и «ЮКОС» завершили слияние // Ведомости 3 октября 2003г.

18. Владимирова И.Г. Слияния и поглощения компаний. Корпоративный менеджмент, 1999,№1.

19. Вместе доходнее. Мировые компании начинают объединяться. «Ведомости», 13 февраля 2004 г.

20. Время сливаться. «Эксперт», №5 2004г.

21. Высокая концентрация. «Ведомости», 31 мая 2004 г. Рейтинг надежд,

22. Гаутам Найк, Джин Уэйлен Слияние породит новые проблемы // Ведомости 28 апреля 2004г.

23. Герасименко В.В. Теоретические аспекты банковского капитала: особенности и перспективы развития в России. Дайджест-финансы, №1 2005 г.

24. Гитман Л.Д., Джоик М.Д. Основные инвестирования. — Москва, 1999.

25. Глазьев С.Ю. Экономическая теория технического развития. М.: Наука, 1990.

26. Гончарова Э.А., Погодина В.В. «Инвестиционный механизм слияний и поглощений предприятий корпоративного типа». Спб., изд-во СПГУЭФ, 2002.

27. Гражданский кодекс Российской Федерации, части 1,2, 3. Официальный текст по состоянию на 15 февраля 2002г. -М.: «Норма»,2002.

28. Делягин М.Г. Мировой кризис: Общая теория глобализации: Курс лекций. 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2003. - 768 е.

29. Дерябина М. Институциональные аспекты постсоциалистического переходного периода// Вопросы экономики, 2001, №2.

30. Дж. Сорос. КРИЗИС МИРОВОГО КАПИТАЛИЗМА Открытое общество в опасности. Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 1999.- XXVI,262с.

31. Динз Грейм К победе через слияние. Как обратить отраслевую консолидацию себе на пользу. Пер. с англ. М.: Альпина Бизнес Букс, 2004 г.-252 с.

32. Дранкина Е. Примеряя белые перчатки // Профиль 23 сентября 2002г.

33. Дугин А. Основы геополитики. — М.: Арктогея-центр, 1999, с. 128.

34. Ефимчук И. Виды и способы слияний // Финанс 10-16 ноября 2003г., №55.

35. Займы вместо инвестиций. «Эксперт», № 9, 2004 г.

36. Закон РФ от 22 марта 1991г. №948-1 «О конкуренции»39.3акон РФ от 26 декабря 1995г. №208-ФЗ «Об акционерных обществах»40.3акон РФ от 30.11.1995 № 190-ФЗ «О финансово-промышленных группах».

37. Иванов Ю.В. «Слияния, поглощения и разделение компаний: стратегия и тактика трансформации бизнеса». М.: «Альпина Паблишер», 2001.

38. Иванова А. Поглощения: за и против // Финанс 10-16 ноября 2003г.,№55.

39. Ивановская М.В. Концентрация капитала как фактор экономического роста экономики страны. Тезисы доклада. Конференция молодых ученых. ГУУ. 2004 г. 0,1 п.л.

40. Ивановская М.В. Возможности интенсивного роста в России. Тезисы доклада. Конференция молодых ученых. ГУУ. 2004 г. 0,1 п.л.

41. Ивановская М.В. Современная антимонопольная политика как инструмент регулирования процессов концентрации капитала. Тезисы доклада. Конференция молодых ученых. ГУУ. 2005 г.- 0,1 п.л.

42. Ивановская М.В. Влияние концентрации капитала на рыночные структуры. Тезисы доклада. Конференция молодых ученых. ГУУ. 2006-0,1 п.л.

43. Ивановская М.В. Транснациональные корпорации и концентрация капитала в мировой экономике. Сборник трудов молодых ученых ГУУ. М. 2005г. -0,3 п.л.

44. Ивановская М.В. К вопросу о концентрации капитала. Статья. ЭПОС №3, М. 2005 -0,5 п.л.

45. Ивановская М.В. Концентрация капитала: вопросы теории и практики. Монография. М. Государственный университет управления, 2006. 6 п.л.51 .Исследование компании Deloitte. Перспективы мировой отрасли финансовых услуг в 2005 году— 10 важнейших вопросов.

46. Классики кейнсианства. Т. 2. Хансен Э. Экономические циклы и национальный доход. М.: Экономика, 1997.

47. Козицын С. Объем слияний и поглощений растет // Ведомости 27 октября 2003г.

48. Кондратьев Н.Д. Большие циклы конъюнктуры и теория предвидения. М: Экономика, 2002.

49. Конкурентная Россия. Метаморфозы конкуренции. Конкурентная политика. Экономический рост- М.: Изд-во Моск. Ун-та, 2004 416 с.

50. Конкуренция и антимонопольное регулирование: Учебное пособие для вузов./ С.Б. Авдашева, В.А. Аронин, И.К. Ахполов и др./ Под ред. А.Г. Цыганова. М.: Логос, 1999. - 368 с.

51. Концентрация производства: условия, факторы, политика./ Л.А.Валитова, И.Н.Задирако, М.Е.Кузнецова и др./ Под ред. А.Е.Шаститко; Бюро экономического анализа.-М.: ТЕИС, 2001 -35с.

52. Корнышева А. Михаил Касьянов готов реформировать кабинет // Коммерсантъ 23 января 2004г.

53. Корюкин К. Слияние, от которого нельзя было отказаться // Ведомости 27 апреля 2004г.бО.Коупленд Т., Коллер Т.,Мкррин Д. «Стоимость компаний: оценка и управление», пер. с англ. М.: «Олимп-Бизнес», 1999.61 .Крымская синева // Нефтерынок 25 марта 2004г.

54. Кьелл А. Нордстрем, Ионас Ридцерстале. Бизнес в стиле фанк. Капитал пляшет под дудку таланта Стокгольмская школа экономики в Санкт-Петербурге, 2001.

55. Лемешко А. «Силовые машины» готовят распродажу // Ведомости -09 апреля 2004г.

56. Ленин В.И. Империализм, как высшая стадия капитализма. (Попул. очерк) М.: Политиздат, 1977. 136 е.

57. Ленский Е.В., Цветков В.А. Финансово-промышленные группы Российской Федерации: полученный опыт и прогностические тенденции дальнейшего развития. -М.: Изд-во «Планета», 1999.

58. Леонов Р. Враждебные поглощения в России: опыт, техника проведения и отличие от международной практики/Рынок ценных бумаг. -2000. -№24.

59. Леонтьев В.В. Межотраслевая экономика. М.: Экономика, 1997.

60. М&А в мировой практике. Корпоративный менеджмент. 2001, № 1.Кокшаров Л. Не для нродажи//Эксперт. 2003. - №38.

61. Майклсон В., Салин П. Проблемы управления репутацией компании при осуществлении поглощенияУУСлияния и поглощения. -2003. -№1.

62. Малевинская А. А. Слияние и поглощения как способ объединения компаний // Вестник Московского университета. 2002, № 1.

63. Марков Л. Экономические кластеры: понятия и характерные черты (Институт Экономики и ОПП СО РАН, г. Новосибирск)

64. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник/ Под ред. Л.Н.Красавиной. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2000. - 608 с: ил.

65. Меньшиков С. Что стоит за волной слияний? Проблемы теории и практики управления, 1998, №6.

66. Методы определения монопольно высокой (низкой) цены и монопольной прибыли/ Н.С. Батаева, И.В.Гречишкина, А.А.Никифоров, А.Н.Чеканский, А.Е. Шаститко; Бюро экономического анализа. -М.: ТЕИС, 2001.-208 с

67. Миклашевская Л. Видео Интернэшнл прописали партнерство с одним из крупнейших рекламных холдингов мира//Коммерсант. — 2004. — №145.

68. Мильнер Б. Крупные корпорации основа подъема и ускоренного развития экономики //Вопросы экономики. - 1998. - №8.

69. Минаев С. Руководители Америки и Европы ждут доходов // Коммерсантъ 25 марта 2004г.

70. Минцберг, Куинн Дж., Гошал «Стратегический процесс. Концепции. Проблемы. Решения» СПб.: «Питер», 2001.

71. Мировая экономика в начале XXI века. Сборник научных статей под ред. проф. Грибанича В.М. М.: Научная книга, 2002.

72. Мовсесян А., Огнивцев С. Транснациональный капитал и национальные государства//Мировая экономика и международные отношения. — 1999. — №6. —с. 56.

73. Молчанов К.В. Феноменология капитализма. Центр общественных наук при МГУ им.М.В. Ломоносова. - М.: КРАЙ, 2002 г. - 176 с.

74. Монополизация российской экономики тормозит рост. «Коммерсант», 8 апреля 2004 г.,

75. Москаленко Л. LVMH пришел в российскую розницу//Эксперт. -2003. -№36.

76. МЭРТ придумал конкурентоспособную Россию «Коммерсант», 15 апреля 2004 г.

77. Никитин Л., Нуржинский Д. Стратегия и тактика защиты от недружественного 1Юглощения//Слияния и поглощения. 2003. -№2.

78. Отчеты группы корпоративных финансов KPMG, 1998-2005.

79. Отчеты международной консалтинговой группы PricewaterhouseCoopers, 2000-2005гг.

80. Охота на мирный атом. «Эксперт», №3 2004 г.

81. Оценка компаний при слияниях и поглощениях: Создание стоимости в частных компаниях/Пер с англ. М.: Альпина Паблишер, 2004.- 332 с.

82. Пирогов А. Особенности слияний и поглощений российских компаний // Управление компанией. 2002, № 5.

83. Полюсов Л. Новая сделка ЮКОСа и Сибнефти//Секрет фирмы. 2003. -№23.

84. Портер М.Э. Конкуренция. Санкт-Петербург, 2001.

85. Портер М.Э. "Конкуренция" М.: Издательский дом «Вильяме», 2001.

86. Портер М. Международная конкуренция. М., Международные отношения, 1993 г.

87. Потанин поглощает ОМЗ//Эксперт. — 2003. —№48.

88. Пресс-релизы и отчеты Dealogic, 1998-2004 гг.

89. Пресс-релизы и отчетыТЬотБоп Financial Securities Data, 19982004гг.

90. Привычка поглощать. «Ведомости», 29января 2004 г.

91. Придется покупать активы за рубежом/ЛЗедомости. -2005. -№158.

92. Путь в 21 век. Авт. Коллектив под рук. Акад. РАН Д.С. Львова. М., 1999г.

93. Пущен И.Н. Слияния и поглощения как средство «передела собственности» в российской экономике иностранными и российскими компаниями и методы защиты от него. Международная экономика. Сентябрь 2006. стр. 19-29. 0,5 п.л.

94. Пущен И.Н. Учет особенностей национального законодательства при планировании финансовых аспектов сделки слияния/поглощения. Международная экономика. Октябрь 2006. стр. 21-30. 0,4 п.л.

95. Пущен И.Н. Опыт иностранных компаний в области защиты от недружественных поглощений Международная экономика. Ноябрь 2006. стр. 31 -35. 0,3 п.л.

96. Ю.Пфайффер Г. Империя Дойче Банк. М.: Прогресс, 1993.

97. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь.-М., 2003

98. Рид Стенли Ф., Лажу Александра Р. « Искусство слияний и поглощений», пер. с англ. М.: «Альпина», 2004 .

99. Робинсон Дж. Экономическая теория несовершенной конкуренции. М, 1986.

100. Роуз П.С. Банковский менеджмент. М.: Дело, 1997.

101. Радыгин А. Проблемы слияний и поглощений в корпоративном секторе // Вопросы экономики. 2002, № 12.

102. Рогов С.М. Россия и Всемирная торговая организация// Независимая газета. — 1999. — 01 декабря.

103. Россия вышла в лидеры по слияниям. «Ведомости», 31 марта 2004 г.

104. Савчук С. В. Анализ основных мотивов слияний и поглощений // Менеджмент в России и за рубежом. 2002, № 5.

105. Сливаются две крупные аптечные сети «Ведомости», 22 декабря 2003 г.

106. Слияния и поглощения в России официальные материалы конференции MarketTrend, Москва, 25 -26 марта 2004г.

107. Слияния и поглощения как стратегия развития «Российская газета», 1 июня 2004 г.

108. Смирнов И. О некоторых аспектах рынка слияний и поглощений // Служба кадров. 2002, № 3.

109. Стиглиц Дж., Эллерман Д. (Всемирный банк). Научный доклад «Макро- и микроэкономические стратегии для России». Переводдоклада размещен на сайте по адресу: http://www.ecaar-russia.org/stiglitz-ellermanru.htm.

110. США потеснили Европу с первого места по объему слияний и поглощений «Ведомости», 30 июня 2004 г.

111. Семенов К.А. Международные экономические отношения. — М.: Гардарика, 1998. — с. 254.

112. Сорокин Питирим. Социальная и культурная динамика. СПб.; РХГН, 2000.

113. Стиглер Дж. Теория олигополии. В кн. Теория фирмы. СПб, 1995, с.371 -401.

114. Субботин А.К. Границы рынка глобальных компаний М.: Едиториал УРСС, 2004. - 328 с.

115. Теория капитала и экономического роста: Учебное пособие/ Под ред. С.С. Дзарасова М.: Изд-во МГУ, 2004 г. - 400 с.

116. ТНК отделила торговлю от стратегии // Коммерсантъ 2 марта 2004г.

117. Ш.Туган-Барановскип М.И. Периодические промышленные кризисы. Общая теория кризисов. М.: Наука-РОССПЭН, 1997.

118. Федеральный закон от 23 июня 1999 года № 117-ФЗ «О защите конкуренции на рынке финансовых услуг»

119. ФЗ от 17 августа 1995 года «О естественных монополиях» (в ред. Федеральных законов от 8 августа 2001 года № 126-ФЗ, от 30 декабря 2001 года № 196-ФЗ, от 10 января 2003 года № 16-ФЗ,от 26 марта 2003 года № 39-Ф3).

120. Харгривз Д., Хилл Э. GE сберегла $ 40 млрд. // Ведомости 4 июля 2001г.

121. Хикс Дж. Стоимость и капитал: Пер. с англ. -М.: Издательская группа «Прогресс», 1993. 488 с.

122. Хитер К. Экономика отраслей и фирм: Пер. с англ./ Учеб. Пособие. -М. Финансы и статистика, 2004. 480 с.

123. Хмыз О. Международные слияния и поглощения акционерных компаний // Экономист. 2002, № 8.

124. Цихан Т.В. «Кластерная теория экономического развития», «Теория и практика управления», №5, 2003 г.

125. Шелюбская Н., «Косвенные методы государственного стимулирования инноваций: опыт Западной Европы». еждународный журнал. «Проблемы теории и практики управления» - №3,2001 г.

126. Шимаи М. Роль и влияние транснациональных корпораций в глобальных сдвигах в конце 20 столетия.//Проблемы теории и практики управления. — 1999. — № 3. — с. 27.

127. Чемберлин Э. Теория монополистической конкуренции:реориентация теории стоимости. Пер. с англ. -М.: Экономика, 1996.

128. Шерер Ф.М., Росс Д. Структура отраслевых рынков: Пер. с англ. -М.:ИНФРА-М, 1997. 698 с.

129. МЗ.Шумпетер И.А. Капитализм, Социализм, Демократия: Пер. с англ./ Под ред. B.C. Автономова. -М.: Экономика 1995 540 с. Экономикс. Макконнел и Брю. Изд. 14-е. М.: ИНФРА-М, 2004.

130. ЮНКТАД. Доклад о мировых инвестициях, 2004. М.: Весь мир, 2004.

131. Яковец Ю.В. Школа русского циклизма; истоки, этапы развития, перспективы. М.: МФК, 1998.

132. Яковец Ю.В. Русский циклизм: новое видение прошлого и будущего. Lewinston-Queenston-Lampeter. The Edwin Mellen Press, 1999.

133. Яковец Ю.В. Глобализация и взаимодействие цивилизаций 2-е изд., перераб. и доп. - М. ЗАО «Издательство «Экономика»», 2003. - 411 с.

134. Яковец Ю.В. Циклы. Кризисы. Прогнозы. М.: Наука, 1999.

135. Яковец Ю.В. Эпохальные инновации XXI века. М.: Экономика, 2004.

136. Eisner, W. (1998) "An industrial policy agenda 2000 and beyond: Experience, Theory and Policy." Bremen Contributions to Institutional and Social-Economics (Eds.) Biesecker, A./ Eisner, W./ Grenzdorffer,.

137. Evert-Jan Visser and Ron Boshma (2002("Clusters and networks as learning devices for individual firms" Utrecht University.

138. Feser, E.J. (1998) "Old and New Theories of Industry Clusters", in Steiner, M. (1998) (Ed.) "Clusters and Regional Specialisation: On Geography, Technology and Networks", London: Pion, pp. 18-40.

139. Frick Thomas C., Taylor R. William «Petroleum Production Handbook» Vol. 2, Reservoir Engineering; Society of Petroleum Engineers of AIME, Dallas, Texas.

140. H.Swann, G.M.P. and Prevezer, M. (1996) "A Comparison of the Dynamics of Industrial Clustering in Computing and Biotechnology", Research Policy 25, pp. 1139-1157.K., No 34.

141. Jencen M.C. «Agency costs of free cash flow, corporate finance, and takovers» //Aercan Economic Review, 1986, Vol. 76, №2.

142. KondratieffN.D. The World Economy and it's Conjunctures during and after the War. Moscow: SKII, 2004.

143. M&A Opportunities in the Oil & Gas Sector of Russia официальные материалы 1-го Международного форума, Москва, 23-24 июня 2003г.

144. Maddison A. The World Economy: Historical Statistics. Paris: OECA, 2003.

145. Martin, R. and Sunley, P. "Deconstructing Clusters: Chaotic Concept or Policy panacea?" Economic Geography, 3,1 (6 June 2002).

146. Mensch G. Das technologishe Patt: Innowationen uberwinden die Depression. Frankfurt am Main, 1975.

147. Porter, M. E. (1990) "The Competitive Advantage of Nations", London: Macmillan.

148. Porter, M. E. (1998) "On Competition", Harvard Business School Press.

149. Roelandt, T. and den Hertog, P. (1999) "Cluster Analysis and Cluster-Based Policy Making in OECD Countries: An Introduction to the Theme", Ch I in OECD (1999) "Boosting Innovation: The Cluster Approach", Paris: OECD, pp. 9-23.

150. Roll R. «The Hubris Hypotesis of Corporate takeovers» //Journal of Business, 1986, Vol.59 №2.

151. Rosenfeld, S.A. (1997) "Bringing Business Clusters into the Mainstream of Economic Development", European Planning Studies, 5,1, pp. 3-23.

152. Ruback R.S. «An Overview of Takeover Defences» //Working Paper № 1836-86. Sloan School of Management, MIT. September, 1986.

153. Schmitz. H. (1992) "On the clustering of small firms'", in: IDS Bulletin, vol. 23. No 3, July.

154. SchumpeterJ.A. Business Cycles. N.Y., 1939. Vol. 1, 2.

155. Swann, G.M.P., Prevezer, M. and Stout, D. (Eds) (1998) "The Dynamics of Industrial Clustering: International Comparisons in Computing and Biotechnology", Oxford: Oxford University Press.

156. The World Bank, 2004. World Development Indicators. Washington, 2004.

157. Thomas Andersson, Sylvia Schwaag-Serger, Jens Sorvik, Emily Wise Hansson (2004) "The Cluster Policies Whitebook", IKED.

158. TNK-BP presentation in London & New-York 16&17 0ctober2003. Lord Browne speach материалы официальной презентации компании TNK-BP в Ныо-Иорке и Лондоне 16-17 октября 2003г.

159. Van den Berg, L., Braun, E. and van Winden, W. (2001) "Growth Clusters in European Cities: An Integral Approach", Urban Studies, 38, 1, pp. 186-206.