Стратегия развития портфельного инвестирования на фондовом рынке тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Самойлова, Яна Владимировна

• Самойлова, Яна Владимировна
• кандидат экономических наук
• 2005

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Самойлова, Яна Владимировна

Введение.

Глава 1. Теоретические подходы к формированию и реализации стратегического развития инвестирования средств в ценные бумаги.

1.1. Сущностные представления и роль планово-расчетных обоснований стратегического развития портфельных инвестиций на фондовом рынке.

1.2. Особенности и стратегическая направленность портфельного инвестирования в условиях нестабильности факторов внешней среды.

Глава 2. Анализ портфелей ценных бумаг корпоратив-0 ных инвесторов и создание рационального механизма стратегического планирования доходности и безопасности портфельных вложений в ценные бумаги.

2.1. Анализ доходности, рискованности и роста капиталов ценных бумаг портфельного инвестирования.'.

2.2. Методические положения функционирования рационального механизма стратегического развития портфельного инвестирования в ценные бумаги.

Глава 3. Формирование и реализация обобщающей и ча-® стных стратегий, определение направлений перспективного развития фондового инвестирования.

3.1. Создание и реализация обобщающей и функциональных стратегий в деятельности индивидуальных и институциональных инвесторов.

3.2. Направления стратегического долгосрочного развития инвестирования в ценные бумаги.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Стратегия развития портфельного инвестирования на фондовом рынке»

Развитие инвестиционных процессов на фондовом рынке, повышение доходности и безопасности портфельного инвестирования средств в ценные бумаги в существенной степени зависит от планово - расчетных обоснований стратегического развития портфельных инвестиций, представляющих собой ресурсообеспеченное достижение в перспективном периоде времени необходимых экономических и финансовых результатов в условиях значительного влияния факторов внешней и внутренней сред, в целевом отношении ориентирующих институциональных и стратегических инвесторов на экономическое развитие, соблюдения основных принципов формирования портфеля ценных бумаг.

Формирование и стратегическая направленность портфельного инвестирования средств в ценные бумаги в значительной мере зависит не только от установления рационального соотношения различных форм инвестирования на отдельных этапах перспективного развития, выявления и обоснования отраслевого характера и региональной направленности деятельности организационно - правовой структуры, но и колебаний внешнеэкономической конъюнктуры, факторов воздействия внешней среды на развитие процесса инвестирования средств в ценные бумаги.

Поэтому формирование рационального механизма стратегического развития портфельного инвестирования в ценные бумаги на принципах обеспечения реализации инвестиционной стратегии, соответствия фондового портфеля размеру средств его инвестиционного обеспечения, пропорциональности соотношения доходности, ликвидности и рискованности инвестирования, на основе взаимодействия технологических процедур и правил, мер экономического, социального, инновационного, маркетингового характера, базовой и функциональных стратегий является одним из основных условий научной обоснованности достижения стратегических ориентиров необходимой экономической результативности портфельного инвестирования.

Актуальность решения проблем формирования и реализации стратегии развития портфельного инвестирования на фондовом рынке возрастает в .условиях низких темпов роста объемов инвестирования средств в обновление и модернизацию основного капитала, влияния факторов нестабильной внешней среды на процесс портфельного инвестирования в ценные бумаги в неопределенном времени, недостаточного обеспечения степени инвестиционной привлекательности государственных ценных бумаг, ценных бумаг корпоративных и индивидуальных инвесторов, низкого уровня планово - расчетных обоснований достижения наибольшей доходности, минимального уровня рискованности вложения денежных средств в портфельные фондовые инструменты.

Научные проблемы формулирования и реализации обобщающей (базовой) стратегии умеренного, активного и долгосрочного роста, функциональных (частных) стратегий слияния и поглощения, аукционной, арбитражной, оптимизационной, рейтинговой, гибкого реагирования, рыночного опережения, краткосрочного инвестирования в деятельности индивидуальных и институциональных инвесторов, необходимости адаптации портфельного инвестирования в ценные бумаги с условиями функционирования внешней и внутренней сред, нейтрализации и нивелирования влияния их экономических, социальных, инновационных, маркетинговых факторов на доходность, ликвидность и безопасность портфельных инвестиций также ждут своего решения.

Актуальность темы диссертационного исследования, таким образом, вытекает из необходимости решения таких важных проблем стратегического развития портфельного инвестирования на фондовом рынке, как научное обоснование теоретических подходов к разработке и реализации обобщающей и частных стратегий инвестирования средств в фондовые инструменты, анализ портфелей ценных бумаг корпоративных инвесторов, создание методических положений формирования рационального механизма стратегического планирования доходности и рискованности портфельных вложений в ценные бумаги, определение направлений перспективного инвестирования на фондовом рынке.

Актуальность темы исследования, практическая потребность народного хозяйства, его организационно - правовых структур в исследованиях по созданию механизма стратегического планирования доходности и безопасности портфельных инвестиций в ценные бумаги, по достижению необходимых экономических и финансовых результатов портфельного инвестирования в фондовые инструменты определили цели, задачи, предмет и объект данного диссертационного исследования.

Основной целью диссертационной работы является разработка теоретических и методических подходов к формированию рационального механизма стратегического планирования доходности и рискованности портфельного инвестирования в ценные бумаги.

В соответствии с поставленной целью в диссертации сформулированы и обоснованы следующие задачи:

• разработать теоретические положения и обосновать роль стратегического планирования развития портфельного инвестирования на фондовом рынке;

• определить специфику осуществления и стратегическую направленность портфельного инвестирования средств ценные бумаги в условиях влияния факторов нестабильной внешней среды в неопределенном времени;

• проанализировать уровни доходности, рискованности, рост капиталов и ликвидности ценных бумаг, дать рекомендации по повышению доходности портфельного инвестирования в целях частичной компенсации ожидаемого систематического риска;

• создать методические подходы к рационализации функционирования механизма стратегического развития портфельного инвестирования в ценные бумаги;

• сформировать методические положения создания и реализации обобщающей (базовой) и функциональных (частных) стратегий в деятельности индивидуальных и институциональных инвесторов;

• предложить основные финансовые, экономические, структурно -организационные направления стратегического развития инвестирования денежных средств в ценные бумаги в долгосрочном периоде времени.

Предметом исследования являются теоретические и методические проблемы стратегического развития портфельного инвестирования на фондовом рынке.

Объектом исследования выступают портфельные инвестиции в ценные бумаги, процесс инвестирования в фондовые инструменты индивидуальных и институциональных инвесторов.

Методологической основой диссертационной работы, поставленные в ней проблем явились новейшие российские и зарубежные научные работы в области управления, планирования деятельности и развития участников рынков капиталов, ценных бумаг, законы Российской Федерации «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации», «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг».

В диссертации нашли применение такие общенаучные методы, как анализ и синтез, методы аналитического, логико - вербального моделирования, сравнений, системного подхода. Выполненные в диссертации методические разработки, теоретические положения базируются на достигнутом уровне экономической науки, нашедшем свое отражение в трудах российских и зарубежных ученых - экономистов. В диссертации использованы результаты исследований и практической деятельности автора, данные инвестиционного развития Российской Федерации, субъектов федерации, предприятий, официальные статистические материалы по динамике изменений размеров инвестиций в ценные бумаги.

Научная новизна результатов исследования, выполненного автором, заключается в том, что:

• разработаны и обоснованы теоретические положения планово -расчетного развития портфельного инвестирования на фондовом рынке, направленные на ресурсообеспеченное достижение необходимых размеров доходности и минимального уровня рискованности инвестиций в условиях влияния факторов нестабильной внешней среды в неопределенном времени;

• исследованы условия и установлены особенности формирования и стратегическая направленность портфельного инвестирования средств в ценные бумаги, зависящие от колебаний внешнеэкономической конъюнктуры, от инвестиционной модели народного хозяйства, определяющей характер и размеры капиталовложений, уровня государственного регулирования взаимоотношений участников фондового рынка, объемов финансирования государственных инвестиционных программ;

• по результатам анализа доходности и рискованности, роста капиталов и ликвидности ценных бумаг портфельного инвестирования предложен комплекс мер по повышению доходности инвестиционного портфеля, снижению ожидаемого систематического риска;

• предложены методические положения создания рационального механизма стратегического развития портфельного инвестирования в фондовые инструменты на принципах, обеспечивающих взаимодействие таких элементов механизма, как технологические процедуры и правила его формирования, предпринимаемые меры, обобщающая и функциональные стратегии, направленные на достижение желаемой экономической результативности инвестиционного портфеля, его критерия безопасности и эффективности;

• сформированы методические подходы к созданию и реализации обобщающей стратегии умеренного, активного и долгосрочного роста, функциональных стратегий развития индивидуальных и институциональных инвесторов, направленных на адаптацию портфельного инвестирования в ценные бумаги с изменениями внешней среды, нейтрализацию влияния экономических, социальных, инновационных, финансовых факторов на доходность и безопасность портфельных инвестиций в ценные бумаги;

• определены направления стратегического развития портфельного инвестирования средств в ценные бумаги в долгосрочном периоде времени, связанные с ростом объемов привлечения сбережений частных лиц, обеспечением оперативного и мобильного перераспределения инвестиционных ресурсов, максимизацией притока внутренних и зарубежных инвестиций в ценные бумаги, стимулированием накоплений и трансформацией сбережений в инвестиции, развитием объектов рыночной инфраструктуры, финансовых институтов.

Практическая значимость диссертационной работы заключается в том, что предлагаемые в ней теоретические и методические положения имеют направленность на достижение в стратегическом периоде времени необходимых экономических и финансовых результатов портфельного инвестирования на фондовом рынке.

Практическое значение имеют полученные результаты анализа доходности, рискованности, роста капиталов и ликвидности ценных бумаг портфельного инвестирования, формирования рационального механизма стратегического развития портфельного инвестирования в ценные бумаги.

Структура диссертации сформирована таким образом, чтобы в наиболее доступной форме и оптимальной степени отразить актуальные и малоисследованные проблемы по теме диссертационной работы на основе соблюдения логической последовательности изложения материала, установления причинно - следственной взаимосвязи, взаимодействия факторов и элементов исследуемых проблем и объектов.

Цели и задачи диссертационной работы определили ее последовательность изложения и объем. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения и библиографии.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Самойлова, Яна Владимировна

Заключение

Раскрытие сущностных представлений и определение, роли планово -расчетных обоснований стратегического развития портфельных инвестиций на фондовом рынке, установление и исследование особенностей и определение стратегической направленности портфельного инвестирования в условиях нестабильности факторов внешней среды, полученные результаты анализа доходности, рискованности, роста капиталов и ликвидности ценных бумаг портфельного инвестирования, формирование методических положений создания рационального механизма стратегического развития портфельного инвестирования в ценные бумаги, разработка и реализация обобщающей и функциональных стратегий в перспективном развитии индивидуальных и институциональных инвесторов, определение стратегических направлений долгосрочного развития портфельного инвестирования в ценные бумаги позволили автору сделать следующие выводы:

• новые тенденции в развитии рынка ценных бумаг на практике означают то, что он фактически становится катализатором инновационного развития в производственной сфере национальной экономики, обеспечивает рост производительности труда и предоставляет финансовые источники для развития приоритетных в экономическом и инновационном отношении отраслей и производств;

• под инвестиционной стратегией хозяйствующего субъекта следует понимать комплекс мер, правил и процедур формирования долгосрочной цели инвестиционного развития и выбора наиболее эффективных направлений их достижения на основе создания условий финансово - инвестиционного развития, сложившейся конъюнктуры инвестиционного рынка, как в целом, так и на отдельных его сегментах; планово - расчетные обоснования стратегического развития портфельных инвестиций на фондовом рынке, представляющее собой ресурсообеспеченное достижение в перспективном периоде времени необходимых размеров доходности и минимального уровня рискованности портфельных инвестиций в условиях значительного влияния факторов внешней и внутренней сред, целевой направленностью институциональных и стратегических инвесторов ориентировано на экономическое развитие и рост эффективности использования ресурсов предприятия на всех стадиях его жизненного цикла, на соблюдение основных принципов формирования портфеля ценных бумаг; сложившееся положение на рынке капиталов подтверждает необходимость осуществления регулирующих воздействий со стороны разноуровневых органов государственного управления применительно к инвестиционно - финансовому процессу, в частности, регулирования текущей деятельности и среднесрочного развития институциональных инвесторов; факторами, сдерживающими инвестиционный процесс в России и требующими урегулирования, остаются высокий уровень инфляции, ограниченное финансирование государственных инвестиционных программ, низкая эффективность инвестиций, неблагоприятный инвестиционный климат, а также высокие процентные ставки коммерческих кредитов и высокие риски; модернизация и обновление основного капитала производственной сферы народного хозяйства, в соответствии с ускоряющимся инновационным циклом, является важным фактором стимулирования развития прогрессивных технологических укладов и расширения спроса предприятий на инвестиции для технической и технологической модернизации в целях повышения уровней конкурентоспособности производимой продукции, оказываемых услуг; специфика формирования и стратегическая направленность портфельного инвестирования средств в ценные бумаги в существенной степени зависят от: установления соотношения различных форм инвестирования на отдельных этапах перспективного развития, выявления и обоснования отраслевого характера и эффективности деятельности предприятия; колебаний внешнеэкономической конъюнктуры, факторов воздействия внешней среды на развитие инвестирования в ценные бумаги; инвестиционной модели народного хозяйства, определяющей направления и характер капиталовложений; уровня государственного регулирования взаимоотношений участников фондового рынка; степени инвестиционной привлекательности народного хозяйства, его отраслевых и инфраструктурных составляющих; уровня инфляции; ограниченных объемов финансирования государственных инвестиционных программ, роста объемов привлечения инвестиций и уровня стимулирования внутренних и внешних инвестиционных источников; главной целью формирования инвестиционного портфеля является обеспечение реализации основных направлений стратегии финансового инвестирования посредством подбора наиболее доходных и безопасных финансовых инструментов; портфель дохода представляет собой инвестиционный портфель, сформированный по критерию максимизации уровня инвестиционной прибыли в текущем периоде вне зависимости от темпов прироста инвестируемого капитала в долгосрочной перспективе; портфель роста может выступать в качестве инвестиционного портфеля, сформированного по критерию максимизации темпов прироста инвестируемого капитала в предстоящей долгосрочной перспективе вне зависимости от уровня формирования инвестиционной прибыли в текущем периоде; результаты технического и фундаментального анализов доходности и рискованности, роста капиталов и ликвидности ценных бумаг портфельного инвестирования свидетельствуют о необходимости субъекту стратегического и перспективного планирования развития фондового инвестирования учитывать повышение доходности каждой ценной бумаги и доли инвестиций в нее, соблюдение ориентации инвестиционного портфеля на максимальную ожидаемую доходность и минимальный риск, достаточность уровня доходности портфельных инвестиций для компенсации ожидаемого систематического риска; целевая ориентация развития портфельных инвесторов направлена на: сохранность (безопасность) вложений (например, вследствие высокой инфляции), то есть на защищенность инвестиций от циклических колебаний и потрясений на фондовом рынке, а также на стабильность получения дохода; расширение и диверсификацию доходной базы инвестора, повышение финансовой устойчивости и снижение риска проведения активных операций; обеспечение высоких темпов роста капитала, что позволяет эффективно осуществлять инвестиционную деятельность в долгосрочной (стратегической) перспективе; достижение высоких темпов роста дохода, что требует включения в портфель высокодоходных финансовых активов, причем часть текущего дохода капитализируется для поддержания оптимальной структуры фондового портфеля; обеспечение минимизации инвестиционных рисков, поскольку отдельные финансовые активы, имеющие высокую доходность, обладают повышенным риском, который минимизируется в рамках инвестиционного портфеля (при этом оптимальное сочетание доходности и риска достигается тщательным подбором и периодическим пересмотром состава фондового портфеля, особое внимание должно быть уделено снижению риска потери капитала, а затем и дохода); получение достаточной ликвидности ценных бумаг, входящих в портфель, достигается за счет содержания в нём определенной доли высоколиквидных ценных бумаг (не менее 10%); обеспечение присутствия инвестора в наиболее динамичных сегментах фондового рынка и удержание его позиций на данных сегментах; расширение ресурсной базы посредством создания дочерних и зависимых обществ; функционирование рационального механизма стратегического развития портфельного инвестирования в ценные бумаги в отличие от унифицированного классического механизма управления, включает не только взаимодействующие элементы в виде методов, способов, мер и функций управления, но и стратегии, а также процедуры их формирования, реализации и корректировки в процессе достижения результативности базовой и функциональных стратегий портфельного инвестирования на фондовом рынке; функционирование механизма стратегического развития портфельного инвестирования в ценные бумаги осуществляется не в отдельном временном промежутке, а непрерывно на протяжении всего периода осуществления инвестиционного процесса, начиная с момента формирования стратегических ориентиров и до полного завершения инвестиционного цикла; механизм стратегического развития портфельного инвестирования в ценные бумаги должен включать направленное воздействие нормативно-правовых и административно-распорядительных актов федерального, регионального и местного уровней, регламентирующих деятельность индивидуальных и институциональных инвесторов, а также других субъектов финансово - инвестиционной сферы; критерием результативности функционирования исследуемого механизма может служить: достижение желаемого прогнозируемого уровня доходности сформированного портфеля ценных бумаг, повышение стоимости ценных бумаг, входящих в его состав, обеспечивающих тем самым высокую ликвидность; увеличение текущего дохода, минимизация степени риска за счет диверсификации портфеля инвестиций; желаемый уровень прироста капитала и чистой прибыли от осуществления инвестиционной деятельности; в процессе инвестиционной деятельности изменение конъюнктуры рынка ценных бумаг вызывает необходимость оперативного управления инвестиционным портфелем, пересмотра обобщающей и ряда функциональных стратегий портфельного инвестирования, а также целей вложения денежных средств, что приводит к необходимости корректировки состава, рационализации структуры портфеля, а также к пересмотру соотношения между доходностью и риском, входящих в него финансовых активов; формируемый рациональный механизм стратегического развития портфельного инвестирования в ценные бумаги на принципах обеспечения реализации инвестиционной стратегии, соответствия портфеля размеру средств его инвестиционного обеспечения, пропорциональности соотношения доходности, ликвидности и рискованности инвестирования, должен представлять собой такой комплекс взаимодействующих элементов, как технологические процедуры, результаты анализа конъюнктуры фондового рынка, меры, базовая и функциональные стратегии, направленные на достижение желаемой экономической результативности, критерия безопасности и эффективности инвестиционного портфеля; процесс стратегического управления в самом общем понимании носит циклический, итерационный характер и может включать следующие основные этапы: системный анализ перспектив, опасностей и возможностей; разработка сценариев будущего развития объекта управления, анализ влияния факторов внешней среды с учетом вероятности возникновения тех или иных ситуаций; определение главных целей, построение деревьев целей, сравнение целей и подцелей со сценариями будущего; создание стратегических программ, реализующих как общую, так и частные стратегии; проектирование системы внедрения и контроля стратегических планов; в случае использования целевой ориентации на эффективного собственника обобщающая (базовая) стратегия инвестора заключается не только в получении доступа к определенным видам продукции и обеспечении контроля за движением финансовых средств, но и в повышении инновационного (научно - технического) и производственно-сбытового потенциалов, в финансовом оздоровлении предприятия-эмитента; создание обобщающей стратегии умеренного, активного, долгосрочного роста и таких функциональных (частных) стратегий, как аукционная, арбитражная, оптимальная, рейтинговая, гибкого реагирования, рыночного опережения, краткосрочного инвестирования, слияния и поглощения в деятельности индивидуальных и институциональных инвесторов, связанных с необходимостью адаптации портфельного инвестирования в фондовые инструменты с условиями внешней и внутренней сред, нейтрализации влияния их экономических, социальных, инновационных, маркетинговых факторов на доходность и рискованность портфельных инвестиций, сохранения занимаемого места на финансовом рынке, достижения на ресурсообеспеченной основе высоких экономических и социальных результатов; долгосрочное развитие портфельного инвестирования не может происходить независимо от функционирования всего инвестиционно - финансового комплекса в целом, так как стратегическая ориентация инвестирования в ценные бумаги должна рассматриваться индивидуальными и корпоративными хозяйствующими субъектами в совокупности тенденций общеэкономического характера; . ключевой задачей и стратегическим направлением возрождения полноценного рынка ценных бумаг должно стать обеспечение' гибкого межотраслевого перераспределения инвестиционных ресурсов, максимально возможного притока внутренних и зарубежных инвестиций на предприятия, формирование необходимых условий для стимулирования накоплений и трансформации сбережений в инвестиции; косвенным фактором, оказывающим не меньшее влияние, чем бюджетные и макроэкономические показатели на развитие портфельного инвестирования в средне- и долгосрочной перспективе, является уровень ликвидности корпоративного сектора национальной экономики, который зависит в значительной степени от опосредованных суверенных факторов, в частности от успехов в области создания устойчивых и независимых законодательных институтов, совершенствования практики корпоративного управления, повышения степени предсказуемости отношений между государственными органами управления и корпоративными хозяйствующими субъектами; основными направлениями стратегического развития инвестирования средств в ценные бумаги в долгосрочном периоде времени выступают: рост объемов привлечения сбережений частных лиц на основе повышения инвестиционной привлекательности вложений средств в ценные бумаги; обеспечение оперативного и мобильного перераспределения инвестиционных ресурсов; максимально возможный приток внутренних и зарубежных инвестиций на предприятия; стимулирование накоплений и трансформация сбережений в инвестиции; развитие объектов рыночной инфраструктуры, финансовых институтов; повышение степени участия корпоративных ценных бумаг в финансовых операциях; содействие отечественным рынкам ценных бумаг получению мобилизационного эффекта для увеличения притока инвестиций в экономику; обеспечение взаимообусловленности функционирования рыка ценных бумаг и воспроизводственного процесса с учетом их специфических особенностей; осуществление комплексных мер регулирования, направленных на качественное совершенствование рынка ценных бумаг; повышение надежности государственных долговых ценных бумаг.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Самойлова, Яна Владимировна, 2005 год

1. Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг: учебное пособие для студентов вузов, обучающихся по специальности 060400 «Финансы и кредит». - М.: ЮНИТИ-Дана, 2004.

2. Анчугов Е.П. Проблема развития российского рынка ценных бумаг // Современные проблемы развития финансово кредитной системы России. -Хабаровск, 1998.

3. Арсеньев В. Школа паевых искусств // Коммерсант Деньги. 2000. - № 18 (10 мая).-С. 56-59.

4. Архипова Е.В. Некоторые аспекты анализа депозитарных операций // Вестн. Фин. акад. 1999. - № 3. - С. 95 - 101.

5. Ахтямов Р. От концепции к реальности // Рынок ценных бумаг. 2000. - № 4 (февр.). - С. 28 - 32.

6. Бандарь Т. Опыт внешних облигационных заимствований российских регионов // Рынок ценных бумаг. 2000. - № 9 (май). - С. 16- 79.

7. Бердникова Т.Б. Оценка ценных бумаг: Учебное пособие. М.: ИН-ФРА-М, 2005.

8. Блохина Т. Рынок институциональных инвестиций: состояние и перспективы // Вопр. экономики. 2000. - № 1. - С. 156 - 160.

9. Богачек Н. Экономический анализ операций портфельных инвесторов на рынке ценных бумаг // Фин. газ. 2000. - № 1 (янв.). - С. 11; № 3 (янв.). -С. 11.

10. Бондарь Т., Проклов А. Рейтинг региональных облигаций // Рынок ценных бумаг. 2000. - № 5 (март). - С. 87 - 91.

11. Борисов Л.П. Оценка результатов финансово хозяйственной деятельности акционерного общества // Консультант. - 2000. - № 8 (апр.). -С. 71-75.

12. Бочаров В В. Финансовое моделирование: Учебное пособие. СПб:: Изд-во «Питер», 2000.

13. Варламенко Ю.А. Технологии депозитарной деятельности // Корпоративные системы. Киев, 1999. - № 1 (2). - С. 42 -46.

14. Выгон Г.В., Поманский А.Б. Анализ связи технологической эффективности и рыночной капитализации компаний // Экономика и мат. методы. -2000. Т. 36, № 2 (апр. - июнь). - С. 79 - 87.

15. Гаврилова Л. Как использовать кредитные деривативы // Рынок ценных бумаг. 2000. -3 7 (апр.). - С. 37 - 42.

16. Гальперин А., Лосавио И., Лобанов А. Клиентский бизнес и возможности его развития в России // Рынок ценных бумаг. 2000. - № 6 (март). - С. 7 -8, 10.

17. Гапоненко А.Л., Еремихин Б.М., Игнатущенко В.Н. Акции как объект управления собственностью // Банк. дело. 2000. - № 1. - С. 16— 19.

18. Герреро Б.А. Правовое регулирование фондовой биржи, функционирующей в Панаме // Изв. вузов. Правоведение. СПб., 2000. - № 1. - С. 101 -103.

19. Гиллен Д., Борофф Ф. Сохранится ли биржевой специалист как вид? // Финансист. 2000. - № 3. - С. 53 - 57.

20. Гинсбург А.И., Михейко М.В. Рынки валют и ценных бумаг. СПб.: Питер, 2004.

21. Глушецкий А.А., Липаев Ф.А. Выкуп акций по требованию акционеров // Право и экономика. 1999. - № 12. - С. 3 - 6.

22. Городний В. Покорение фондового рынка // Нефть и капитал. 2000. -№4.-С. 40-41.

23. Государственное регулирование фондового рынка / В.В. Ершов, О.Ф. Удалов, В.П. Кузнецов, Е.А. Уткин // Вестн. Нижегород. ун та им. Н.И. Лобачевского. Сер. Экономика и финансы. - Н. Новгород, 1998. - Вып. 1. - С. 81-87.

24. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть 1. СПб.: Макет, 1995. .

25. Демушина Е. О некоторых принципиальных вопросах депозитарного учета векселей // Рынок ценных бумаг. 2000. - № 6 (март). - С. 72 - 76.

26. Деньги, кредит, банки / Под ред. Г.Н. Белоглазовой: Учебник. М.: Юрайт - Издат, 2005.

27. Довбня С., Семенюк А. Перспективы новых финансовых инструментов на рынке субфедеральных ценных бумаг: Опыт Санкт Петербурга // Рынок ценных бумаг. - 2000. - № 6 (март). - С. 56 - 60.

28. Дорофеев Е.А. Облигации с переменным купоном: принципы ценообразования // Экономика и мат. методы. 2000. - Т. 36, № 1 (янв. - март). - С. 55 - 62.

29. Дятлев Д. О лицензировании деятельности по доверительному управлению денежными средствами и ценными бумагами // Нефть, Газ и Право. -2000.-№ 2.-С. 45 -53.

30. Евстигнеев В. Российский фондовый рынок попытка объяснения с позиций информационной эффективности // Мировая экономика и междунар. отношения. - 2000. - № 4. - С. 64 - 72; № 5. - С. 91 - 96.

31. Емец О.А., Емец Е.М. Моделирование некоторых инвестиционных задач с помощью евклидовой комбинаторной оптимизации // Экономика и мат. методы. 2000. - Т. 36, № 2 (апр. - июнь). -С. 101 - 104.

32. Есаулов Т. Выпуск и размещение корпоративных облигаций на примере компании «ЛУКОЙЛ» // Рынок ценных бумаг. 2000. - № 8 (апр.). - С. 76 -79.

33. Ефимов М. Практика государственного стимулирования фондового рынка // Рынок ценных бумаг. 2000. - № 6 (март). - С. 52 - 55.

34. Жаров М. О тенденциях рынка труда специалистов в области инвестиционного и финансового анализа // Рынок ценных бумаг. 2000. - № 10 (май). -С. 11- 80.

35. Животова Р.Н., Локтев Н.Н. Об экономико математической модели привлечения инвестиций в акционерные общества открытого типа // Проблемы управления и предпринимательства в социальной сфере: - СПб., 1999. -С. 89-93.

36. Жинкин А. Технология работы трансфер агентского центра // Рынок ценных бумаг. -2000. - № 1. - С. 20 - 21.

37. Забелин П.В., Моисеева Н.К. Основы стратегического управления: Учебн. пособие. М.: Информационно - внедренческий центр «Маркетинг», 1998.

38. Загалова З.А. Современные вексельные рынки: зарубежная и российская практика. Владикавказ: Сев. - Осет. гос. ун-т им. К.М. Хетагурова, 2000.

39. Закон Российской Федерации «О защите прав и законных инвесторов на рынке ценных бумаг» от 5 марта 1999 года № 46 ФЗ // Финансовая газета, № 12 (380).

40. Закон Российской Федерации «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации»

41. Засухин В.В. Государственный надзор за финансовыми рынками в Швеции // Бухгалтерия и банки. 2000. - № 3. - С. 54 - 57.

42. Захаров А.В. Станет ли фондовый рынок источником инвестиций // рынок ценных бумаг. 2000.-№ 6 (март). - Спец. вып. «Индикатор». - С. 2 -5.

43. Звягинцев А.И. Экстремальные задачи и рынок облигационных займов // Экономика и мат. методы. 2000. - Т. 36, № 1 (янв. - март). - С. 147 - 150.

44. Зенин С., Золотухина С.Б. Посредническая деятельность на рынке ценных бумаг // Актуальные проблемы современной экономики. Тюмень, 1999. -С. 46-50.

45. Иванов Э. Ценные бумаги Газпрома рынок будет расширяться // Рынок ценных бумаг. - 2000. - № 6 (март). - С. 80 - 81.

46. Иванова А.В. Методические и исторические аспекты становления и развития РЦБ России, его государственного регулирования // Финансы и кредит: проблемы методологии и практики. Ижевск, 1999. - № 1. - С. 78 — 87.

47. Иванова А.В., Мартынов Д.А. Выбор и обоснование инвестиционных решений при формировании портфелей ценных бумаг по результатам инвестиционного анализа // Финансы и кредит: проблемы методологии и практики. -Ижевск, 1999. № 1. - С. 97 - 121.

48. Ивасенко А.Г., Никонова Я.И., Павленко В.А. Рынок ценных бумаг: инструменты и механизмы функционирования. Учебное пособие. М.: КНОРУС, 2005.

49. Имнадзе Л. Беспорядочная деятельность государства ухудшает положение регистраторов // Рынок ценных бумаг. 2000. - № 6 (март). - С. 12 -13.

50. Инвестиции в России. 2003: Стат. сб. / Госкомстат России. М., 2003.

51. Инвестиции в России. 2004: Стат. сб. / Госкомстат России. М., 2004.

52. Интернет торговля акциями: на подступах к России // Рынок ценных бумаг. - 2000. - № 6 (март). - Спец. вып. «Индикатор». - С. 8 - 10.

53. Ичитовкин Б.Н., Исаева З.Е. Зарубежный опыт борьбы со злоупотреблениями на рынке ценных бумаг // Тр. Кировского фл. Моск. гос. юрид. акад. Киров, 1999. - № 3. - С. 260 - 266.

54. Калинин М. Регистраторы развивают свою инфраструктуру сообща / Финансист. 2000. - № 1. - С. 20 - 21.

55. Кан Майкл Н. Технический анализ рынка ценных бумаг. М., СПб., Нижний Новг.: Питер, 2005.

56. Картавцев В., Романенко И. Памятники добрым временам: Тенденции развития инфраструктуры финансовых рынков в мире // Компаньон. Киев, 2000. - № 14 (3 - 7 апр.). - С. 26 -29.

57. Картавцев В., Романенко И. Смерть латыни: Тенденции развития инфраструктуры финансовых рынков в мире // Мир денег. Киев, 2000. - № 2 (март - апр.). - С. 30 - 34.

58. Килячков А.А., Чалдаева JLA. Организационное построение фондовой биржи // Финансы и кредит. 2000. - № 5. - С. 50-55.

59. Ким Ю.М. Формирование стратегий развития и инвестирования хозяйствующего субъекта: Препринт. СПб.: Изд-во «Нестор», 2003.

60. Киселев Б. Корпоративные облигации: достойная альтернатива банковским кредитам // Фин. Россия. 2000. - № 11 (23 - 29 марта). - С. 8.

61. Кичаев А. Корпоративные облигации создают новый сегмент рынка // Финансист. 2000. - № 3. - С. 24 - 26.

62. Колтынюк Б.А. Рынок ценных бумаг: Учебник. СПб.: Издательство Михайлова В.А., 2004.

63. Копылова Е. Информационные технологии для российского фондового рынка //Банк, технологии. 1999. - № 11. - С. 51 - 54, 56 - 57.

64. Корищенко К. Основа экономического развития это рациональное использование заемных средств //Рынок ценных бумаг. - 2000.-№ 8 (апр.). -С. 25-27.

65. Корчагин А. Повышение ликвидности корпоративных ценных бумаг // Рынок ценных бумаг. 2000. - № 8 (апр.). - С. 83 - 85.

66. Костикова Е. Раскрытие информации на рынке ценных бумаг // Фин. бизнес. 2000. - № 1. - с. 47 - 51.

67. Кравченко П.П. Проблемы и перспективы развития рынка ценных бумаг Российской Федерации // Менеджмент в России и за рубежом. 2000. -№ 2 (март - апр.). - С. 44 - 53.

68. Кривов А. Развитие рынка опционов в России // Рынок ценных бумаг. -2000. № 6 (март). - С. 88 - 89.

69. Кроливецкий Э.Н. Концептуальные положения регулирования инвестиционного процесса в России / Сб. научных трудов «Проблемы управленияразвитием социально экономических систем». Вып. 3. - СПб.: СПбГУКиТ, 1998.-С. 72-74.

70. Кузнецова С.М. Прогностические сценарии инвестирования в фондовые инструменты / Межвузовский сборник научных трудов «Проблемы деятельности хозяйствующих субъектов современной России». Выпуск 2. -СПб.: Изд-во «Нестор», 2004. С. 270 - 271.

71. Пансков П. Состояние и тенденции развития рынка услуг регистраторов и депозитариев в 2000 г. // Рынок ценных бумаг. 2000. - № 2 (янв.). - С. 81-84.

72. Ланягина К. Акции московских предприятий выходят на рынок // Рынок ценных бумаг. 2000. - № 1 (янв.). - С. 30 - 31.

73. Лапин С. Рынок векселей в России // Фин. бизнес. 2000. - № 2. - С. 47 -49.

74. Ларин В.И., Терехин К.А. Оценка влияния жилищного облигационного займа на рынок недвижимости г. Иванова // Учен. зап. экон. архит. фак. / Иван. гос. архит. - строит, акад. - Иваново, 1999. - Вып. 10. - С. 44 - 48.

75. Лусников А. Акции компаний телекоммуникационной отрасли остаются привлекательным активом // Рынок ценных бумаг. 2000. - № 6 (март). -С. 32-33.

76. Лусников А. Реалии и иллюзии российского фондового подъема // Рынок ценных бумаг. 2000. - № 3 (февр.). - С. 40 - 42.

77. Лысенко Д. Обеспеченность собственным капиталом основа финансовой стабильности // Вестн. НАУФОР. - 1999. - № 8. - С. 9 - 11.

78. Лысенко Д. Тенденции фондового рынка в 1999 г. (по результатам анализа еженедельной отчетности членов НАУФОР) // Вестн. НАУФОН. 1999. - № 9. - С. 11-13.

79. Макаревич Л. Частный инвестор нескоро придет на фондовый рынок в России // Бюл. фин. информ. 2000. - № 3. - С. 4 - 22.

80. Марков М., Чернобай Е. Операции со средствами клиентов: комиссия или доверительное управление // Вестн. НАУФОР. 1999. - № 6. - С. 53 - 59.

81. Матвеев М. Автомобильная промышленность России:'на пути к рынку / Рынок ценных бумаг. 2000. - № 10 (май). - С. 52 - 56.

82. Мельникова Е. Рынок облигационных займов // Банк. дело. 2000. - № 1.-С. 8- 13.

83. Методика учета финансовых институтов в информационной базе компенсационных фондов // Народ, государство, инвестиции: стабильность развития. М., 1999. - С. 518 - 574.

84. Миловидов В. Инвестиционная стратегия // Рынок ценных бумаг. -2000. № 3 (февр.). - С. 91 - 96.

85. Минашкин В.Г. Линейные и квадратические оценки структурных изменений на рынке ценных бумаг // Методология статистического исследования финансовых и социально экономических процессов. - М., 1999. - С. 3 -8.

86. Миркин Я. Антикризисное управление фондовым рынком // Рынок ценных бумаг. 2000. - № 9 (май). - С. 31 - 35.

87. Миркин Я. Фондовые биржи докризисной России // Рынок ценных бумаг. 2000. - № Ю (май). - С. 36 - 38.

88. Миркин Я.М. Значение европейского рынка капиталов для России // Финансы и кредит. 2000. - № 4. - С. 3 - 13.

89. Миркин Я.М. Рынок ценных бумаг России: воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития. М.: Альпина Паблишер, 2002.

90. Миркин Я.М., Соловьев А.Г., Добашина И.В. Финансирование экономики региона с использованием механизма функционирования рынка ценных бумаг // Финансы и кредит: проблемы методологии и практики. Ижевск, 1999. - № 1.-С. 7-39.

91. Миронов Е. Глобальная экспансия NASDAQ может радикально изменить рынок акций // Рынок ценных бумаг. 2000. - № 3 (февр.). - С. 55 - 56.

92. Миронов Е. Инвестиционные фонды: борьба концепций за деньги инвесторов // Рынок ценных бумаг. 2000. - № 1 (янв.). - С. 20 - 22.

93. Моряков И. Шаги Интернет бизнеса на российском, рынке // Рынок ценных бумаг. - 2000. - № 1 (янв.). - С. 5 - 6.

94. Мурашов М. В новое тысячелетие с новыми стандартами // Рынок ценных бумаг. - 2000. - № 2 (янв.). - С. 109 - 112.

95. Недосекин А.О. Применение теории нечетких множеств к задачам управления финансами // Аудит, и фин. анализ. 2000. - II кв. - С. 137 - 160.

96. Нехаевский Д. Внутренний контроль в российских инвестиционных компаниях // Вестн. НАУФОР. 1999. - № 6. - С. 20 - 22.

97. Новиков Ю.О. Анализ практики регулирования фондового рынка // Инфраструктура рынка: проблемы и перспективы. Ростов н/Д, 1999. - Вып. 4. - С. 50-56.

98. Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений: Федеральный закон Российской Федерации от 25 февраля 1999 года № 39 ФЗ // Российская газета. - 1999. - № 41 -42.-С. 4.

99. О'Нил Уильям Дж. Преуспевающий инвестор: Что нужно знать, чтобы инвестировать с прибылью и избежать больших убытков. М.: Альпина Бизнес Букс, 2004.

100. Орлов А.В. Планирование деятельности коммерческих банков. СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2005.

101. Пахомов С. Москва не только заплатит по долгам, но и будет привлекать новое финансирование // Рынок ценных бумаг. 2000. - № 3 (февр.). - С. 69-73.

102. Пахомов С. Москва остается лидером среди муниципальных эмитентов // Рынок ценных бумаг. 2000. - № 9 (май). - С. 71 - 72.

103. Пашков А.В. Механизмы охраны прав участников рынка ценных бумаг: Учеб. пособие. Самара: «Самар. ун-т», 1998.

104. Пешехонов Ю.В. Размещение резервов негосударственных пенсионных фондов // Бух. вестн. 2000. - № 5. - С. 52 - 54.

105. Попов А.Н. Вопросы привлечения инвестиций в региональную экономику // Бизнес и банки. 2000. - № 9 (март). - С. 3 - 4.

106. Попов С.А. Стратегическое управление. М.: Инфра - М, 1999.

107. Рид Н. Интернет устраняет технологический барьер в управлении рисками // Финансист. 2000. - № 1. - С. 72 - 77.

108. Розанова Е.Ю. Управление инвестиционной привлекательностью акций // Менеджмент в России и за рубежом. 2000. - № 1 (янв. - февр.). - С. 56 -81.

109. Российские финансовые инструменты в 2000 году: точки роста // Рынок ценных бумаг. 2000. - № 6 (март). - Спец. вып. «Индикатор». - С. 6 - 7.

110. Российский статистический ежегодник. 2003: Стат. сб. / Госкомстат России.-М., 2003.

111. Российский статистический ежегодник. 2004: Стат. сб. / Госкомстат России.-М., 2004.

112. Россия в цифрах. Краткий статистический сборник. М.: Госкомстат, 2004.

113. Рубченко М. Фондовый рынок: вход через Интернет: В России набирает темпы создание систем для электронной торговли акциями // Эксперт. -2000. № 19 (22 мая). - С. 24 - 25.

114. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. / Под ред. Е.Ф. Жукова. М.: ЮНИТИ-Дана, 2004.

115. Рынок ценных бумаг: Учебник. / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. -М.: Финансы и статистика, 2005.

116. Рынок ценных бумаг: Учеб. пособие для вузов. Переработанное издание / Под ред. B.C. Золотарева. Ростов н/Д: Феникс, 2000.

117. Савицкий К., Перцев А., Капитан М. Паевые инвестиционные фонды: жизнь и судьба // Рынок ценных бумаг. 2000. - № 4 (февр.). - С. 89-93.

118. Савчук В.П., Скрипник Р.А. Сравнительный анализ подходов к оценке стоимости акционерного капитала и возможности их применения // Гос. ин-форм. бюл. о приватизации. Киев, 2000. - № 2. - С. 54 - 57.

119. Сальков А. Глобализация и фондовые индексы // Рынок ценных бумаг. 2000. - № 2 (янв.). - С. 3 - 4.

120. Самойлова Я.В. Особенности портфельного инвестирования в переходной экономике / В сборнике научных статей докторантов, аспирантов и соискателей. Чебоксары: Изд-во Чуваш, ун-та, 2004. - С. 175 - 178.

121. Самойлова Я.В. Роль фондового инвестирования в развитии рыночной экономики / Межвузовский сборник научных трудов «Проблемы деятельности хозяйствующих субъектов современной России». Выпуск 2. СПб.: Изд• во «Нестор», 2004. С. 302 - 303.

122. Самойлова Я.В. Цели формирования и типизация институциональных портфелей / Межвузовский сборник научных трудов «Проблемы деятельности хозяйствующих субъектов современной России». Выпуск 2. СПб.: Изд-во «Нестор», 2004. - С. 300 - 301.

123. Сапир Е.В. Рынок ценных бумаг: инфраструктура, инструменты: Учеб. пособие. Ярославль: Изд-во Яросл. гос. ун-та, 1999.

124. Селищев А.С. Макроэкономика. СПб.: изд-во «Питер», 2000.

125. Сердинов Э.М. Зарубежные взаимные фонды как средство хранения, защиты и прироста капитала // Банк. дело. 2000. - № 2. - С. 18 - 23.

126. Симонов А. Центральный депозитарий важнейший инструмент фондового рынка // Вестн. НАУФОР. - 1999. - № 8. - С. 31 - 32.

127. Система защиты частных вкладов в Российской Федерации: основные аспекты формирования // Народ, государство, инвестиции: стабильность развития. М., 1999. - С. 38 - 53.

128. Славнов М.В. Рынок капитала и его персонал // Проблемы менеджмента и предпринимательства. М., 1999. - С. 144 - 147.

129. Смирнов В.В. Рынок ценных бумаг: Учеб. пособие. Калининград: Изд-во БИЭФ, 1999.

130. Соловьев А.Г. К вопросу о формировании оптимальной системы регулирования рынка ценных бумаг с определением роли регионов в этом процессе // Финансы и кредит: проблемы методологии и практики. Ижевск, 1999. -№ 1.-С. 88-96.

131. Соловьев А.Г. Некоторые аспекты Российского и зарубежного опыта организации регулирования рынка ценных бумаг и современные тенденции этого процесса // Проблемы регион, экономики. Ижевск, 2000. - № 1 - 4. -С. 302-313.

132. Соловьев Д., Фролова И. Производная ценная бумага в законодательстве США и России // Рынок ценных бумаг. 2000. - № 6 (март). - С. 44 - 47.

133. Соломатин Е. Новые технологии электронной торговли и развитие рынков // Рынок ценных бумаг. 2000. - № 1 (янв.). - С. 3 - 5.

134. Спицын JI.E., Коротких С.В. ММВБ: опора на передовые технологии в сотрудничестве с надежными партнерами // Рынок ценных бумаг. 2000. - № 6 (март). - Спец. вып. «Индикатор». - С. 21 - 25.

135. Стародубцева Г. Электронный документооборот на фондовом рынке. Проблемы и пути решения // Рынок ценных бумаг. 2000. - С. 31 - 32.

136. Стратегическое планирование и управление / Под редакцией проф. А.Н. Петрова. Учебное пособие. СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 1999.

137. Сурков О. Мы сделает все возможное для увеличения капитализации компании // Рынок ценных бумаг. 2000. - № 8 (апр.). - С. 100 - 102.

138. Сухова О.М. Регулирование рынка государственных ценных бумаг // Финансы в системе факторов экономического роста. М., 1998. - С. 101 -104.

139. Сухоруков А. Подходы к построению систем Интернет торговли в России // Рынок ценных бумаг. - 2000. - № 4 (февр.). - С. 25 - 27.

140. Томлянович С. Перспективы развития инфраструктуры фондового рынка в 2000 г. // Рынок ценных бумаг. 2000. - № 2 (янв.). - С. 89 - 92.

141. Томлянович С. Предсказуемые проблемы, неожиданные возможности // Финансист. 2000. - № 5. - С. 63 - 67.

142. Томпсон А.А., Стрикленд А. Дж. Стратегический менеджмент. Искусство разработки и реализации стратегии: Учебник для вузов. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998.

143. Уваров О. Государственная и коммерческая тайна и инсайдерская информация: Проблемы защиты и раскрытия информации на рынке ценных бумаг России // Рынок ценных бумаг. 2000. - № 7 (апр.) - С. 66 - 69.

144. Улина C.JI. Подходы к формированию системы финансового менеджмента в России // Менеджмент в России и за рубежом. 2000. - № 2 (март -апр.).-С. 97- 104.

145. Управление рисками осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг и процедуры урегулирования убытков при реализации рисков // Рынок ценных бумаг. 2000. - № 2 (янв.). - С. 106 - 108.

146. Фельдман А. Фондовые индексы // Журн. для акционеров. 1999. - № 12.-С. 41-43.

147. Филатов А. Инвестиционные стратегии: акции или облигации? // Вестн. НАУФОР. 1999. - № 9. - С. 43 - 48.

148. Филькевич И. Перспективы портфельных инвестиций // ФУА: Финансы, учет, аудит. Минск, 1999. - № 6. - С. 57 - 59.

149. Финансовый рынок России // Эксперт. 2003. - № 15. - .С. 136 - 137.

150. Фомичева Н.В. Права акционеров и их защита // Новое российское гражданское законодательство и практика его применения. Саратов, 1998. -С. 59-72.

151. Фонды защиты прав инвесторов в различных формах и странах: сравнительные характеристики // Народ, государство, инвестиции: стабильность развития. М., 1999. - С. 54 - 67.

152. Фосс Ю. Защита частных иностранных инвестиций в Российской Федерации и содействие их осуществлению // ЭКО. Новосибирск, 2000. - № 1. -С. 83 - 95.

153. Хаертфельд М., Лозовская Е., Хануш Е. Фундаментальный и технический анализ рынка ценных бумаг. М., СПб., Нижний Новг.: Питер, 2005.

154. Хинкин П. Административная ответственность // Журн. для акционеров. 2000. -№ 1. - С. 37 - 41.

155. Хрысева А.А. Эмиссионная деятельность регионов на рынке ценных бумаг // Научное обоснование экономической реформы. Волгоград, 1999. -С. 63 -74.

156. Чалдаева Л.А. К вопросу о классификации организационно -управленческих структур фондовых бирж // Финансы и кредит. 2000. - № 1. -С. 22-26.

157. Чаплыгина Т. Биржевые системы минимизации рисков // Рынок ценных бумаг. 2000. - № 7 (апр.). - С. 13 - 17.

158. Чеканова Е., Чеканов Л. Тенденции развития и перспективы рынка субфедеральных муниципальных ценных бумаг в России // Рынок ценных бумаг. 2000. - № 3 (февр.). - С. 81 - 84.

159. Четыркин Е.М. Облигации: теория и таблицы доходности. М.: Изд-во «Дело», 2005.

160. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 1999. - XII, 1028 с.

161. Шаронов А. Негосударственные пенсионные фонды в системе пенсионного страхования // Пенсион, фонды. 2000. - № 1 (янв. - март). - С. 22 — 23.

162. Шихвердиев А. Главная задача создать условия для привлечения инвестиций // Регион. - Сыктывкар, 1999. - № 1. - С. 15-19.

163. Шихвердиев А. Стимулы инвестиционной активности // Журн. для акционеров. 2000. - № 3. - С. 7 - 9.

164. Шихвердиев А.П. Роль государственного регулирования рынка ценных бумаг в обеспечении экономической безопасности его субъектов. М.: Экономика, 1999.

165. Шихвердиев А.П. Рынок ценных бумаг как фактор инвестиций // Финансы. 2000. -№ 2. - С. 18 - 20.

166. Шовиков С.Н. Юбилей нерешенных проблем российского фондового рынка // Финансы и кредит. 1999. - № 12. - С. 137 - 140.

167. Щелчков М. Фондовый рынок и инвестиционный климат // Журн. для акционеров. 2000. - № 5. - С. 34 - 36.

168. Gunter, Winrich, Hoffman. Investitions analyse. - Munhen, Wien: Hauser, 1998.

169. Nurlanova N. Investment Strategy / Economy of Kazahstan on the Path of Reforms. Edited by M. Kenzheguzin. Almaty, 1997.

170. Real Estate Investment Trusts: Structure, Analysis and Strategy. Richard T. Carrigan and Jonh F.C. Parson, ecletor, 1998.

171. Survey of investment regulation of pension funds / OECD Secretariat. -Paris, 2000.-16 p.