Стратегическое управление капиталом угольных компаний тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, доктор экономических наук Дудукин, Антон Владиславович

• Дудукин, Антон Владиславович
• доктор экономических наук
• 2003

Оглавление диссертации доктор экономических наук Дудукин, Антон Владиславович

Введение

Глава 1. Роль угля в стабилизации энергетического баланса России и в обеспечении надежности в реальном секторе экономики

1.1. Анализ состояния топливно-энергетического рынка России и мира

1.2. Анализ положения в угольной отрасли России

1.3. Положение на рынке инвестиций и кредитов

1.4. Управление капиталом угольных компаний с позиции стабилизации рынка ТЭР и инвестиций

Выводы по главе

Глава 2. Экономический механизм управления бизнесом и капиталом угольных компаний

2.1. Анализ существующих методов управления капиталом производственных и коммерческих фирм

2.2. Особенности угольного бизнеса в России

2.3. Управление ресурсами угледобывающих предприятий

2.4. Условия эффективного производства

2.5. Методика управления и контроля экономической эффективностью бизнеса угольных компаний

Выводы по главе

Глава 3. Стоимость и технология оценки акционерной угольной компании и источники ее инвестирования

3.1. Анализ результатов производственно-финансовой деятельности

3.2. Обоснование критерия выбора факторов и моделей оценки стоимости компании

3.3. Инвестиционный климат и источники финансирования горных предприятий

3.4. Оценка стоимости акций

Выводы по главе

Глава 4. Основные положения методологического подхода к анализу влияния "PR-технологий" на рынок угля и энергетики в России

4.1. Вектор развития мировой экономической мысли

4.2. Исследование влияния прессы на рынок угля, ТЭР и инвестиций в России

4.3. Исследование факторов, влияющих на параметры развития отраслей ТЭК, по данным статистики за 1999 - 2001гг.

4.4. Анализ влияния факторов на котировки акций ведущих компаний ТЭК

4.5. Схема деформированного накопления капитала и функционирование ТЭК

4.6. Схема анализа и прогнозирования экономической конъюнктуры в топливно-энергетическом секторе России

Выводы по главе

Глава 5. Методические основы разработки стратегии повышения экономической эффективности функционирования угольной компании

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Стратегическое управление капиталом угольных компаний»

Актуальность работы. Экономические проблемы, стоящие перед угольной промышленностью России, в своем большинстве имеют общесистемный характер. Сегодня для отечественных экономистов становится очевидным, что локально, опираясь только на особенности отдельных отраслей или регионов, их экономические проблемы решить не удается. Как показывает практика, экономика страны в обозреваемой перспективе будет развиваться за счет сырьевых ресурсов, потому что основу вклада в общий доход составляет рента от использования объектов природопользования.

Труд и капитал наполняют доходную составляющую страны в пределах 5% и 20% соответственно, поэтому горные предприятия (в том числе и угольные) должны постоянно развивать производственную мощность, но любое производство одновременно связано с потреблением, кругооборотом и управлением капитала в результате осуществления производственно-торгового цикла.

В рыночных условиях функционирования любой объект собственности является источником дохода и объектом сделки. Особый интерес при этом представляет бизнес (предпринимательство) как процесс получения дохода. Основу бизнеса составляет капитал. В производственном и экономическом контексте под капиталом понимают как вещь, так и отношение собственности.

В диссертационной работе под капиталом подразумевается потенциальные ресурсы средств производства, факторы производства, т.е. различные материально-вещественные формы инвестиционного труда, приносящего доход.

Базой процесса формирования капитала угольной компании являются ее материальные и нематериальные активы, которые позволяют создавать стоимость.

Производственная деятельность предприятий предопределяет выбор форм использования капитала.

Выработка системы принципов и методов управленческих решений, которые позволяют разрабатывать стратегию управления капиталом угольной компании на основе повышения ее экономического потенциала, обеспечивает устойчивое развитие производства и конкурентоспособность на рынках топливно-энергетических ресурсов. В связи с этим, разработка методов формирования стратегии развития экономического механизма управления капиталом угольной компании в условиях развивающегося рынка угля является весьма актуальной проблемой в области экономики, организации управления отраслями и предприятиями топливно-энергетического комплекса.

Цель работы состоит в создании методологии стратегического управления угольными компаниями в процессе воспроизводства при становлении рынка капитала.

Идея работы состоит в определении условий и параметров максимального вовлечения уже созданного потенциала угольных компаний в производственно-финансовый оборот капитала путем формирования соответствующего механизма гибкого управления движением производственного и экономического потенциала предприятий при оптимальном государственном регулировании ставок банковского процента, налогов и занятости в регионах угледобычи.

Объект исследования. Угольные предприятия Кузбасса, их производственный и экономический потенциал.

Предмет исследования. Управление угольными компаниями в условиях деформации процесса воспроизводства при становлении рынка капитала.

Методы исследования: экономико-математическое моделирование, системный анализ и научное обобщение, факторный анализ, теория экономических волн.

Научные положения, выносимые на защиту:

- Для обеспечения максимальной эффективности управления угольной компанией необходима оценка вновь созданной стоимости с учетом возможности ее реинвестирования и минимизации рисков на базе разработанного в диссертационной работе экономического механизма.

- Управление текущей деятельностью бизнеса угольной компании должно осуществляться с использованием разработанной экономико-математической модели оценки конкурентоспособности и прибыльности производства, учитывающей нижний предел его эффективности.

- Оптимальное соотношение постоянного ресурса (капитала) угледобывающего предприятия в составе угольной компании и переменных ресурсов (труд, материалы, энергоресурсы), обеспечивающих максимум объемов добычи угля в условиях стабильной производственной мощности при ограниченном бюджете, достигается в точках касания линий безразличия по видам ресурсов и затрат, определяемых на основе анализа краткосрочной и долгосрочной функций производства.

- Оценку стоимости угольной компании для обоснования привлечения инвестиций следует осуществлять с использованием критерия дисконтированного денежного потока, учитывающего уровень рентабельности капитала, темпы роста дохода, стоимость эксплуатируемых запасов полезных ископаемых.

- Для определения величины денежного потока оценки стоимости компании целесообразно использовать предлагаемые модели дисконтированного денежного потока и экономической прибыли, включающие в себя приведенную стоимость денежного потока в течение прогнозного периода, продленную стоимость, средневзвешенные затраты на привлечение капитала, величину инвестированного капитала и приведенную стоимость прогнозируемой экономической прибыли.

- В условиях становления и развития рыночных отношений угольной отрасли и ТЭК России возрастает зависимость стоимостных показателей от субъективного человеческого фактора, влияние которого следует определять путем установления корреляции между "PR-технологиями" в отраслях ТЭК и динамикой цен на акции топливно-энергетических компаний на фондовом рынке с использованием разработанного нового метода гуманитарно-статистических исследований, основанного на параллельном изучении реализации потока акций и изменения динамики статистических показателей угольных компаний, выявляющих волны экономической конъюнктуры в ТЭК.

- Параметры инвестиционного климата угольного производства следует определять с учетом предложенной модели волн экономической конъюнктуры развития топливно-энергетического комплекса.

Личный вклад соискателя:

- разработан экономический механизм управления бизнесом и капиталом угольной компании, позволяющий оценивать эффективность текущей деятельности компании и ее воздействие на процесс функционирования производства;

- предложен экономический механизм управления ресурсами угледобывающего предприятия в составе угольной компании, позволяющий определять оптимальное соотношение между постоянными и переменными ресурсами с обеспечением максимально возможного стабильного выпуска продукции при ограниченном бюджете и минимуме суммарных издержек;

- обоснован методологический подход к анализу влияния "PR-технологий" на рынок угля и энергии в России, с использованием которого возможно прогнозирование инвестиционного климата отраслей ТЭК;

- разработана методика формирования стратегического управления угольной компанией в условиях деформированного процесса воспроизводства при становлении рынка капитала, позволяющая повысить экономическую эффективность и устойчивость функционирования угольной компании.

Научная новизна исследования заключается в следующем:

- Впервые на основе выявления совокупного влияния и анализа краткосрочных и долгосрочных функций производства угледобывающего предприятия разработаны экономико-математические модели и алгоритмы оптимального сочетания постоянного ресурса основного капитала с расходом переменных ресурсов (труд, материалы, энергоресурсы) для достижения максимума стабильной добычи угля при имеющемся производственном потенциале и ограниченном бюджете.

В составе методики стратегии управления капиталом угольной компании впервые разработан алгоритм оценки стоимости угольной компании, включающий в себя ретроспективный анализ результатов ^ финансово-хозяйственной деятельности, оценку стоимости запасов полезных ископаемых, параметры валового денежного потока и валовых инвестиций, модели дисконтированного денежного потока и экономической прибыли.

- Впервые для угольной компании количественно обосновано, что на величину дисконтированного денежного потока и стоимости компании оказывают совокупное влияние результаты оценки стоимости запасов полезных ископаемых, амортизационная политика, методы учета и списания в себестоимость товарно-материальных ценностей, чистая прибыль, уровень рентабельности инвестированного капитала, темпы роста доходов, капитальной базы, средневзвешенные затраты на капитал.

Научное значение работы заключается в разработке методических основ управления экономическим потенциалом угольного производства в условиях формирования трех взаимосвязанных сфер — инвестиционной, производственной и финансовой; в отборе ключевых факторов, влияющих на структуру капитала угольной компании, учитывающем разработанные схемы динамики конъюнктуры в топливно-энергетическом комплексе; в обосновании применения PR-технологий для рынка угля и энергии, в гуманитарно-статистической оценке их эффективности.

Практическое значение работы заключается в создании методик, моделей и алгоритмов управления угольными предприятиями на основе оптимизации распределения капитала, максимизации его доходности и повышения долгосрочной конкурентоспособности, обеспечивающих рост стоимости компании.

Обоснованность и достоверность научных положений, выводов и рекомендаций подтверждаются:

- использованием представительного объема статистической и публицистической информации;

- анализом прогнозных и отчетных документов;

- достаточным уровнем сходимости расчетных показателей с практическими данными.

Реализация выводов и рекомендаций работы.

Методические рекомендации по эффективному управлению экономическим потенциалом угольного производства использованы компанией "Инвест ТЭК" для определения стоимости угольных компаний России с целью оценки состояния и разработки долгосрочного прогноза их развития на инвестиционном рынке топливно-энергетического комплекса страны.

Методики, модели и алгоритмы управления угледобывающими предприятиями, на основе оптимизации распределения капитала и его доходности для повышения долгосрочной конкурентоспособности и повышения стоимости компании, приняты для практического использования в системе плановых расчетов и прогнозирования стратегического развития акционерных угольных компаний Кузбасса.

Апробация работы. Основные положения работы и результаты исследований были доложены на ежегодной научной конференции "Неделя горняка" в МГГУ (2001, 2002гг.), в Южно-Российском отделении АГН (2001 - 2002гг.), на семинарах кафедры ЭПГП МГГУ (2000-2002гг.).

Публикации. По результатам выполненных исследований опубликовано 25 работ, в том числе 1 монография.

Объем работы. Диссертация состоит из введения, 5 глав, заключения, включает 33 таблицы, 54 рисунка, список использованной литературы из 135 наименований.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Дудукин, Антон Владиславович

Основные выводы и рекомендации:

1. В угольной отрасли в настоящее время без государственной поддержки предприятия не конкурентны на энергетических рынках России и за рубежом, и для обеспечения их конкурентоспособности необходимо принятие экономических, организационных и управленческих мер как на уровне государства, так и на уровне регионов и угольных компаний.

2. Проведенный анализ показывает, что подавляющее большинство предприятий угольной отрасли сохранили старые организационные структуры и методы управления. Фактически произошел разрыв между сложившимися в отрасли традициями и рыночными методами управления, что является одной из основных причин повышения эффективности деятельности угольных компаний в рыночных условиях.

3. В настоящее время для угольных компаний основной проблемой является выбор оптимальной стратегии управления капиталом, исходя из прогнозных оценок конъюнктуры рынков денег, инвестиций и угля в регионе.

4. Разработка стратегии управления капиталом угольной компании должна осуществляться на основе предложенной в диссертационной работе методики управления капиталом, которая представляет собой комплексную систему последовательного поэтапного принятия решений по периоду прогноза разрабатываемой стратегии, оценки спроса и предложений на угольную продукцию, управления оптимальным объемом и структурой производственных ресурсов с изменением спроса на продукцию, эффективным управлением и контролем текущего (бизнес-линии) бизнеса компании, оптимизацией структуры капитала, оценки стоимости компании и использованием PR-технологий.

5. Предложенные в диссертационной работе методы оценки акций в зависимости от размера оперируемого пакета акций позволяют осуществлять влияние акционеров на уровень развития угольной компании, ее дивидендную политику.

6. Разработанная экономико-математическая модель оценки эффективности текущей деятельности компании позволяет управлять бизнесом компании, обеспечивая ему конкурентоспособность, прибыльность и его инвестиционную привлекательность.

7. Разработанная экономико-математическая модель определения оптимальной структуры капитала позволяет привести структуру капитала компании к рациональным параметрам, тем самым повысить цену акций, прибыль на акцию и, в конечном итоге, увеличить стоимость компании.

8. Стоимость угольной компании является объемным показателем, отражающим реальное экономическое состояние роста или снижения ее деятельности. Оценка стоимости компании должна осуществляться на основе выбранных критерия - дисконтированного денежного потока, продолжительности прогнозного периода и установленных факторов и моделей оценки стоимости.

9. Оценке стоимости угольной компании должен предшествовать ретроспективный анализ результатов ее финансово-хозяйственной деятельности, на основе которого становится возможным разработать сценарий оценки, мероприятия по реструктуризации структурных подразделений компании, установить продолжительность прогнозного периода, количество и числовые значения факторов, влияющих на уровень оценки, объемы производства и инвестирования, определить виды и объемы привлекаемых источников финансирования, а также методы оценки истинной стоимости акций.

10. Основные задачи управления использованием капитала должны быть направлены на оптимизацию распределения сформированного капитала, обеспечивая максимальную доходность используемого капитала, минимизацию экономических рисков и своевременного реинвестирования капитала.

Заключение

В диссертации на основании выполненных исследований осуществлено теоретическое обобщение и решение имеющей важное народнохозяйственное значение крупной научной проблемы стратегического управления капиталом угольных компаний.

Список литературы диссертационного исследования доктор экономических наук Дудукин, Антон Владиславович, 2003 год

1. Арский Ю.М., Архипов Н.А., Петров И.В., Харченко В.А. Рациональное природопользование в горной промышленности. М.: МГГУ.

2. Annual Statistic Bulletin 1998. OPEC, Vienna, 1998.

3. Атоян Р.Э., Ястребинский M.A. Методология оценки стоимости экономического потенциала горного предприятия /Водные ресурсы/ М.: МГТУ, 1999-41с.

4. Астахов А.С. Избранные труды / в 3-х томах. Т.1/ М.: ЦНИЭИуголь, 2001.-214с.

5. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. М.: «Олимп -Бизнес», 1997.

6. Бланк И.А. Управление использованием капитала. Киев. «Ника -Центр», 2000.

7. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент.— Киев, МП ИТЕМ ЛТД, 1995.

8. Бизнес на рынке ценных бумаг. Российский вариант. Справочно-практическое пособие.— М.: Граникор, 1992.

9. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом.— М.: Финансы и статистика, 1995.

10. Ю.Болыпой экономический словарь/Под редакцией А.Н. Азриляна.— М.: Фонд «Правовая культура», 1994.

11. П.Беккер. Г. Экономическая теория преступности // Экономическая теория преступлений и наказаний. Реферативный журнал. Вып.1.: Экономическая теория преступной и правоохранительной деятельности. М., 1992. с.34-38.

12. Беккер Г. Экономический анализ и человеческое поведение // THESIS: Теория и история экономических и социальных институтов и систем. 1993. Т.1, вып.1-с.24-40.

13. Беккер Г. Человеческий капитал (главы из книги) // США: экономика, политика, идеология. 1993. № 11 с. 109-119.

14. М.Белоусов А., Ивантер А., Кириченко Н. Экономическая экспансия: как не проесть удачу / журнал "Эксперт" № 1-2, 17 января 2000г. с.48-52.

15. Васильева Н.Э., Козлова Л.И., Гуцаленко Г.В. Несостоятельность (банкротство) предприятия и пути его финансового оздоровления. Практическое пособие. М., 1996.

16. М. Вебер. Избранное. Образ общества. М.: Юрист, 1994.

17. Vickrey W. Utility, Strategy, and Social Decision Rules // Quartary Journal of Economics. No. 11(74). November 1960.

18. Vickrey W. Metastases and Macroeconomics. New York, 1964.

19. Валдайцев C.B. Оценка бизнеса. Управление стоимостью предприятия. М.:ЮНИТИ, 2001.

20. Грязнова А.Г. и др. Оценка бизнеса. Учебник. М.: «Финансы и ^ статистика», 2001.

21. Гальчев Ф.И. Маркетинг угля в России. М.: «Берт-Инфа», 1977.

22. Дудукин А.В. Стратегическое управление капиталом угольных компаний. М.: "Новый век", 2002, 279с.

23. Дудукин А.В. Методический подход к оценке бизнеса угольных компаний. М.: МГГУ, 2001, 12с.

24. Дудукин А.В. Расчетный механизм анализа влияния расхода переменных ресурсов на эффективность производства угледобывающего предприятия. М.: МГТУ, ГИАБ, №1, 2003, с. 97-98.

25. Дудукин А.В. Управление ресурсами угледобывающих предприятий. М.: МГГУ, 1999, 32с.

26. Дудукин А.В. Комплексные стратегии управления капиталом угольной компании. Южно-Российское отделение АГН РФ, г. Шахты: 2002, с. 14-16.

27. Дудукин А.В. Лизинговые услуги на горных предприятиях. М.: МГГУ, ГИАБ, №1,2003, с. 55-56.

28. Дудукин А.В. Оценка бизнеса угольных компаний и схема деформированного накопления капитала. Южно-Российское отделение АГН РФ, г. Шахты, 2002, с. 12-16.

29. Дудукин А.В. Схема деформированного накопления капитала. В сб.

30. Экономика и планирование горного производства". М.: МГГУ, 2001, 15с.

31. Дудукин А.В., Пономарев В.П., Бифов Р.Ж. Закономерности изменения себестоимости угля по компаниям Кузбасса. В сб. "Экономика и планирование горного производства". М.: МГТУ, 2001, 15с.

32. Дудукин А.В., Пономарев В.П. Исследования влияния прессы на рынок угля, топливно-энергетические ресурсы и инвестиции в России. В сб. "Экономика и планирование горного производства". М.: МГГУ, 2001, 15с.

33. Дудукин А.В., Лихтерман С.С., Пономарев В.П. Применение PR-технологий для регулирования параметров рынка угля и факторов производства угольных компаний. М.: МГГУ, 2001, 64с.

34. Дудукин А.В., Лихтерман С.С., Пономарев В.П. Выявление вектора развития мировой экономической мысли в направлении социально-психологического аспекта. М.: МГГУ, 2001, 20с.

35. Дудукин А.В. Анализ влияния факторов на котировки акций ведущих компаний топливно-энергетического комплекса. М.: МГГУ, 2001, 16с.

36. Дудукин А.В., Пономарев В.П. Исследования влияния прессы на рынок угля, топливно-энергетические ресурсы и инвестиции в России. В сб. "Экономика и планирование горного производства". М.: МГГУ, 2001, с. 241-247.

37. Дудукин А.В., Атоян Р.Э. Направления и возможности развития производственного потенциала угольной отрасли России. М.: МГГУ, 2000, 16с.

38. Дудукин А.В., Шибаев Е.В. Экономический механизм управления бизнесом и капиталом угольной компании. М.: МГТУ, 2001, 43 с.

39. Дудукин А.В., Атоян Р.Э. Эффективность инвестиций в реконструкцию угледобывающих предприятий. М.: МГГУ, 2001.15с.

40. Дудукин А.В., Атоян Р.Э. Оценка имущественного комплекса горного предприятия. В сб. "Экономика и планирование горного производства". М.: МГТУ, 2001, с. 36-38.

41. Дудукин А.В., Атоян Р.Э., Пономарев В.П. Анализ производства энергоресурсов в развитых странах мира. М.: МГГУ, 2000, 26с.

42. Дудукин А.В., Атоян Р.Э., Пономарев В.П. Динамика и баланс производства энергоресурсов в России и экономически развитых странах. М.: Открытые горные работы, №1, 2001, с. 5 7.

43. Дудукин А.В., Шибаев Е.В. Влияние структуры капитала на эффективность бизнеса угольной компании. М.: МГГУ, ГИАБ, №3, 2002, с. 108-110.

44. Дудукин А.В., Ястребинский М.А., Гусева Н.М. Инвестиционная привлекательность и истоки финансирования горных предприятий. М.: МГГУ, 2000, 33 с.

45. Дудукин А.В., Ястребинский М.А., Гусева Н.М. Стоимость горных предприятий. М.: МГГУ, 2000, 46 с.

46. Дудукин А.В., Петросов А.А. Определение оптимального по затратам расхода ресурсов на угольной шахте. М.: МГГУ, ГИАБ, №1, 2003, с.105-108.

47. Друкер П. Manegement: Tasks, Responsibilites, Practices (New Iork: harper & Row, 1974), pp. 203-216.

48. Energy Balances of OECD countries 1987 1988, OECD / JEA. Paris, 1990.

49. JEA Statistic/ Energy Statistics of PECD countries. 1997 1998. 2000 Edition.

50. Survey of Energy Resources: World Energy Conferense, 1989.

51. Selten R. Models of Strategic Rationality. Dordrecht, 1988.

52. Selten R. In Search of a Better Understanding of Economic Behavior // The Makers of Modern Economics // Ed. by A. Heertje. Vol. 1. Hertforshire, 1993.

53. Инвестиционно-финансовый портфель.— M.: Соминтэк, 1993.

54. Иванов А.Н. Акционерное общество. Управление капиталом и дивидендная* политика.—М.: ИНФРА-М, 1996.

55. Иванов А., Мартынов Р., Рогозина А. Оценка инвестиционных качеств акций. "Журнал для акционеровъ", №7, 2001.

56. Коупленд Т., Коллер Т., Муррин Д. Стоимость компаний: оценка и управление. М.: ЗАО "Олимп-Бизнес", 2000, 565 с.

57. Краснянский Г. Л. Экономические аспекты развития топливно-энергетического комплекса России. М.: АГН, 2000,127 с.

58. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности.— М.: Финансы и статистика, 1996.

59. Капитализм и свобода. Фридмен и Хаек о свободе. / Минск: 1990.

60. Коуз Р. Институциональная структура производства. Лекция лауреата Нобелевской премии в области экономических наук за 1991 год // Вестник Санкт-Петербургского университета. Серия «Экономика». 1993. №4.- с. 86-95.

61. Коуз Р. Фирма, рынок и право. Пер. с англ. М.: Дело Лтд., 1993.

62. Коуз Р. Природа фирмы // Теория фирмы. СПб.: Экономическая школа, 1995.

63. Коттке К. «Грязные деньги» что это такое?: Справочник по налоговому законодательству в области «грязных» денег / Пер. с нем. — М.: Изд. «Дело и Сервис», 1998. - 704 с.

64. Классон М. Счетная палата готовит операцию "Нефть и бюджет". -Время МН 13.03.01.-2 с.

65. Лобанова Е.Н., Лимитовский М.А. Финансовый менеджер. М.: ДЕКА, 2001.

66. Лимитовский М.А. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений. М.: ДЕКА, 2001.

67. Lucas R. Recursive Methods in Economic Dynamics. Cambridge: Harvard Univ. Press, 1989.

68. Lucas R. The New Microeconomics in Employment and Inflation Theory. New York, 1970.

69. Львов Д. Новая стратегия реформ. Известия от 22 мая 2000.

70. Малышев Ю.Н. Зайденварг В.Е.- и др. Реструктуризация угольной промышленности (теория, опыт, программы, прогноз) / М.: Компания Росуголь, 1996, 534 с.

71. К. Маркс. Капитал / в Зт. / М.: Политическая литература, 1988.

72. Mirrlees J. The Theory of Moral Hazard and Unobservable Behavior, Mimeo, Nuffield College, Oxford, 1975.

73. Mirrlees J. The Optimal Structure of Incentives and Authority Within an Organization // Bell Journal of Economics. 1976. No.7. pp. 105-131.

74. Mirrlees J. The Theory of Optimal Taxation // Handbook of Mathematical Economics. Vol. 3. Amsterdam, 1986.

75. Мировой рынок нефти / Ежемесячный Аналитический обзор / Институт энергетической стратегии при Минэнерго РФ / М.: 1999г.-2001 г.

76. Меренков А.П., Воропай Н.И., Кононов Ю.Д., Санеев Б.Г. Топливно-энергетический комплекс России: Современное состояние и взгляд в будущее / Новосибирск: Наука, 1999. 312 с.

77. Михеев П. Сами они местные. Новая экономика, №11-12, июнь, 2001.

78. Миловидов В.Д. Паевые инвестиционные фонды. М.: ИНФРА -М, 1996.

79. Масленченков Ю.С., Тронин Ю.Н. Финансово-промышленные корпорации. М.: Изд. ДЕКА, 1999.

80. Майкл Р. Байе. Управленческая экономика и стратегия бизнеса. М.:ЮНИТИ, 2001.

81. Методика геолого-экономической переоценки запасов месторождений полезных ископаемых (по укрупненным показателям). М.: Роскомнедра, ВИЭМС, 1996.

82. Нобелевские лауреаты XX века. Экономика. Энциклопедический словарь. М.: «Российская политическая энциклопедия» (РОССПЭН), 2001.-336 с.

83. Нэш Дж. Бескоалиционные игры // Матричные игры. М.: Физматгиз, 1961. с.205-221.

84. Nash J. Equilibrium Points in n-Person Games // Proceedings National Academy of Sciences. 1950. No. 36, pp.48-49.

85. Налоговый кодекс Российской Федерации. Часть вторая. Раздел VIII. Федеральные налоги. Глава 25.

86. Oil and Gas Journal, 1991. Vol. 57, № 1 - 3.

87. Основы предпринимательской деятельности. Экономическая теория. Маркетинг. Финансовый менеджмент / Под ред. В.М. Власовой.— М.: Финансы и статистика. 1996.

88. Овчинников О. Рынок "коротких денег": игра на разнице, ЭГ Экономика и жизнь, №1, 1994.

89. Петросов А.А. Аттестация и рационализация рабочих мест. М.: МГГУ, 1993, 68 с.

90. Проект Энергетической стратегии России на период до 2020 года. М.: Минэнерго, октябрь 2000.

91. Петросов А.А. Аттестация и рационализация рабочих мест. М.: МГГУ, 1988.

92. Петросов А.А. Стратегическое планирование и прогнозирование. М.: МГГУ, 2001,463 с.

93. Петросов А.А., Мангуш К.С. Экономические риски горного производства. М.: МГГУ, 2002, 142 с.

94. Портфель приватизации и инвестирования/Отв. ред. Ю.Б. Рубин, В.И. Солдаткин.— М.: Соминтэк, 1992.

95. Первозванский А.А., Первозванская Т.Н. Финансовый рынок: расчет и риск—М.: ИНФРА-М, 1994.

96. Пономарев В.П. Самосознание и рынок: Общая Антропология. Духовный материализм. Экзистенциальная графика. А.: Институт конъюнктуры рынка угля, 1998. 225 е., ил.

97. Попов В.Н. Социально-экономическое программирование структурных преобразований экономики углепромышленных регионов /Автореф. дисс. докт. экон. наук/ Екатеринбург: Инст. экономики Ур.отд. РАН, 2000 -36с.

98. Попов В.Н. Концепция социально-экономического программирования реструктуризации углепромышленных территорий. М.: 2000, 176 с.

99. Пиндайк Р., Рубинфельд Д. Микроэкономика. М.: "Дело", "Экономика", 1992.

100. Пономарев В.П. Экономические основы стратегического развития угольной промышленности России /Автореф. дисс. докт. экон. наук/ М.: МГГУ, 2000 -36с.

101. М.Е. Porter. The technological Dimension of Competitiive Strategy. Working Paper Harvard Graduate School of Busines Administration, September 1981, p. 3.

102. Реструктуризация угольной промышленности Чехии /Аналитический обзор под ред. Яновского А.Б. / М.: ИНКРУ, 1996 48с.

103. Реструктуризация угольной промышленности Великобритании /Аналитический обзор под ред. Яновского А.Б. / М.: ИНКРУ, 1996 -68с.

104. Родионов П.И. Топливно-энергетический комплекс России: Экономическое регулирование. М.: Изд.ИСЭПН, 1999 180 с.

105. Скиннер Б. Хватит ли человечеству земных ресурсов?: Пер. с англ. -М.: Мир, 1989.

106. Справочник директора предприятия/Под ред. М.Г. Лапусты. — М.: ИНФРА-М, 1996.

107. Семенов В.М., Баев И.А., Терехова С.А. и др. Экономика # предприятия.— М.: Центр экономики и маркетинга, 1996.

108. Сен А. Политическая экономия голода // Великий незнакомец: крестьяне и фермеры в современном мире / Сост. Т. Шанин, под ред. А.В. Гордона. М.: Прогресс-Академия, 1992. С. 186-188.

109. Сен А. Об этике и экономике. М.: Наука, 1996.

110. Сен А. Экономическая взаимозависимость и мировая продовольственная проблема // Проблемы теории и практики управления. 1999. № 2. с. 8-15.

111. Сергеев П. Профиль собственника / Корпоративные финансовые технологии/ Журная "Эксперт"№ 6, 12 февраля 2001 г. с.41.

112. Томпсон А., Формби Д. Экономика фирмы. М.: БИНОМ, 1998, 540 с.

113. Топливно-энергетический комплекс России. М.: Минтопэнерго РФ, 1996.

114. Трубецкой К.Н., Краснянский Г.Л., Курский А.Н., Панфилов Е.И. Горное законодательство России: Вчера, сегодня, завтра. / М.: изд. Акад. Горн. Наук, 2000. 247 е., ил.

115. Уткин Э.А. Управление фирмой.— М.: Акалис, 1996.

116. Уильям Ф. Шарп, Гордон Дж. Александер, Джеффри В.Бэйли. Инвестиции. М.: ИНФРА М, 2001.

117. Финансы предприятий/Под ред. Е.И. Бородиной.—М.: ЮНИТИ, 1995.

118. Финансы/Под ред. проф. A.M. Ковалевой.—М.: Финансы и статистика, 1996.

119. Финансовый менеджмент: теория и практика/Под общ. ред. Е.С. Стояновой.— М.: Перспектива, 1996.

120. Фондовый портфель/Отв. ред. Ю.Б. Рубин, В.И. Солдаткин.—М.: Соминтэк, 1992.

121. Фонотов А.Г. Ресурсный потенциал. М.: Экономика, 1985.

122. Фридман Д., Ордуэй Н. Анализ и оценка приносящей доход недвижимости. Академия народного хозяйства при Правительстве Российской Федерации. М.: "Дело". Лтд, 1995.

123. Финансовое управление компанией под общей редакцией Е.В.Кузнецовой, М.: Фонд "Правовая культура", 1996.

124. Harsanyi J. Papers in Game Theory. Dordrecht, 1982.

125. Harsanyi J. A General Theory of Equilibrium Selection in Games. With Foreword by R.Aumann. Cambridge, MA, 1988.

126. Шестаков B.A., Литвяк М.Ю., Хохлов Л.М. Метод определения коэффициента эффективности и срока окупаемости капиталовложений при строительстве и реконструкции угольных шахт. М.: МГТУ, ГИАБ 32, 2001, 70 74 с.

127. Шеремет В.М., Шапиро В.Д. и др. Управление инвестициями. Т. 1 -2. М.: «высшая школа», 1998.

128. Экономика предприятия. Учебник. М.: «Инфра М», 2001.

129. Энергетическая стратегия России. М.: Минтопэнерго, 2001.

130. Юджин Ф.Бригхэм. Энциклопедия финансового менеджмента. М.: РАГС «Экономика», 1998.

131. Яновский А.Б. Основы реструктуризации угольной промышленности. - М.: Недра, 1995, 133 с.

132. Ястребинский М.А., Атоян Р.Э. Методология оценки стоимости экономического потенциала горного предприятия /Запасы месторождений полезных ископаемых. Земельные ресурсы. Лесные угодья/ М.: МГГУ, 1999 67с.

133. Яновский А.Б. Макроэкономические предпосылки реструктуризации угольной промышленности России / Препринт №1195 РИИС ФИАН/ М.: ИНКРУ, 1995 Юс.

134. Ястребинский М.А., Атоян Р.Э. Методология оценки стоимости экономического потенциала горных предприятий. Запасы месторождений полезных ископаемых. Земельные ресурсы. Лесные угодья. Водные ресурсы. М.: МГТУ, 1999.

135. Ястребинский М.А., Дремова Н.В., Гусева Н.М. Оценка стоимости горных предприятий. М.: МГТУ, 1997.

136. Постников В.И., Дудукин А.В. Оптимизация соотношения вида: "ресурсы ~ выработка" в процессе добычи угля. В сб. Социально-экономическое и организационные проблемы стабилизации и развития угольной промышленности. М.: ЦНИЭИуголь. Выпуск 10, 2002.