Стратегическое управление финансами акционерных обществ в Российской Федерации тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Самонова, Ирина Николаевна

• Самонова, Ирина Николаевна
• кандидат экономических наук
• 1996

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Самонова, Ирина Николаевна

Введение

Глава 1.Теоретические основы стратегического управления акционерными обществами

1.1. Особенности формирования и развития акционерных обществ в Российской Федерации

1.2. Основные положения теории конкурентной стратегии

1.3. Финансовый менеджмент и его роль в стратегическом управлении акционерным обществом

Глава 2. Финансовый анализ и оценка стратегии акционер ных обществ

2.1. Содержание и принципы финансового анализа

2.2. Методика анализа финансовых коэффициентов

2.3. Стратегические финансовые модели и особенности их использования в России

ГлаваЗ. Стратегическое управление денежными потоками акционерных обществ Л

3.1. Понятие, классификация и интерпретация денежных потоков

3.2. Методика анализа денежных потоков

3.3. Планирование и прогнозирование движения денежных потоков

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Стратегическое управление финансами акционерных обществ в Российской Федерации»

Переход к рыночной экономике коренным образом изменил условия хозяйствования и потребовал пересмотра методов управления на предприятиях, деятельностью которых руководят теперь не абстрактные собственники в лице государственных органов, а конкретные лица, контролирующие производственный процесс и его результаты путем непосредственного участия в процессе принятия решений. Наиболее адекватной требованиям времени организационно-правовой формой хозяйственной деятельности во всем мире признаются акционерные общества, которые в новых условиях и должны стать фундаментом национальной экономики, основной ее структурной единицей.

В России возможности акционерной формы организации реализуются далеко не в полной мере. Первые годы функционирования отечественных инкорпорированных предприятий обнаружили особенности и определенные деформации в их развитии. В период массовой приватизации государственных предприятий, деятельность акционерных обществ не имела достаточного правового обеспечения. С принятием в 1994г. первой части Гражданского Кодекса РФ, а в 1995г. Закона об акционерных обществах была заложена единая организационно - экономическая основа их создания, функционирования и управления.

В то же время разрушение централизованной системы планирования вызвало определенную потерю стратегических ориентиров у руководителей, которых сегодня в большинстве случаев интересует лишь текущая прибыль, что характерно для неустойчивого состояния экономики. Однако такое положение не может быть долговременным, поскольку не способствует успешному развитию действующих и созданию новых компаний. Решение проблемы выживания возможно лишь через создание системы стратегического управления акционерным обществом, одним из важнейших элеметов которой является управление финансами.

В отечественной научной литературе основные вопросы финансового менеджмента освещены довольно широко, однако фундаментальных исследований в области стратегического управления финансами ционерных обществ в России пока недостаточно . В то время как в практической деятельности ощущается настоятельная необходимость в теоретических и методических разработках посвященных формированию эффективной финансовой стратегии, обеспечивающей долговременное устойчивое развитие, стратегическому финансовому планированию и прогнозированию, управлению денежными потоками. Все вышеизложенное свидетельствует об актуальности темы диссертационного исследования.

Целью работы является разработка теоретических вопросов и практических предложений, касающихся стратегического управления финансами акционерных обществ на примере швейной промышленности Санкт-Петербурга, на основе обобщения и оценки возможности использования позитивного зарубежного опыта.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

•определить роль, общие принципы, и этапы стратегического управления финансами акционерных обществ в условиях рынка;

• изучить на примере группы предприятий отрасли динамику их финансового состояния и проанализировать факторы, влияющие на выбор финансовой стратегии акционерных обществ в России в современных условиях;

• разработать систему показателей для финансовой оценки стратегических решений акционерных обществ;

• систематизировать компоненты денежных потоков, образующих денежный оборот предприятия и сформулировать методические подходы к их анализу, прогнозированию и контролю.

Объектом исследования является система финансовых отношений акционерных обществ, возникающих в процессе движения капитала. Тео4 ретической и методологической основами диссертации явились фундаментальные труды известных ученых: Д.М.Кейнса, Дж.Р. Хикса. и др. Общие вопросы управления финансами предприятий как в СССР, так и в современной России исследовали Г.В.Базарова, А.М.Бирман, Ь. И. Колесников ,В. Е.Леонтьев, Д .С. М оляков ,Н. Павлова, В. М. Родионова, Н.Г.Сычев, М.И.Ткачук и другие ученые.

В работе использовались также теоретические положения и выводы прикладных исследований ведущих отечественных и зарубежных ученых в области стратегического управления деятельностью предприятий, в числе которых : И.Ансофф, Р.Акофф, В.М.Архипов, И.Н.Герчикова, П.Друкер, М. Портер.

В процессе исследования применялись методологические приемы, используемые в управлении финансами корпораций в развитых странах, разработанные Э.И.Альтманом, Г.Марковицем, М.Миллером, Ф.Модильяни. Вместе с тем были учтены рекомендации современных ведущих российских ученых: И.Т.Балабанова, В.В.Бочарова, В.В.Ковалева, М.В.Романовского, Е.С.Стояновой, М.А.Федотовой и других авторов.

В основе исследования лежит диалектический метод, предопределяющий изучение экономических явлений в их взаимосвязи и постоянном развитии. Широко применялись логический и сравнительный анализ, обобщение и статистическая обработка данных, финансовое моделирование.

Информационную базу исследования составили Законодательные акты Российской Федерации в области регулирования хозяйственной деятельности, бухгалтерского учета и отчетности, а также ежегодные статистические финансовые отчеты группы предприятий швейной промышленности Санкт-Петербурга за 1993-1995гг., данные бухгалтерского учета , результаты маркетинговых исследований и информация финансовых планов.

Научная новизна диссертационного исследования заключается в следующем:

• на основе теоретического обобщения мирового и отечественного опыта уточнены теоретические позиции в отношении содержания и задач стратегического управления финансами акционерных обществ ;

• предложена система показателей и обоснованы методические подходы к оценке финансового состояния акционерных обществ, соответствующие принципам стратегического управления;

• проведена систематизация финансовых моделей управления капиталом, и сделан вывод об особенностях их использования в российских условиях;

• уточнен состав компонентов денежных потоков предприятия и обоснована их классификация;

• предложена методика анализа денежных потоков акционерных обществ, обеспечивающая процесс стратегического управлениями даны рекомендации по рационализации их динамики в условиях России;

• сформулированы и обоснованы финансовые критерии, необходимые для оценки стратегических планов компании;

Практическая значимость и апробация. Основные положения диссертационной работы прошли апробацию на научных сессиях профессорско-преподавательского состава, научных сотрудников и аспирантов СПбУЭФ им. Н.А.Вознесенского по итогам НИР за 1993 , 1994 и 1995 годы. Отдельные предложения были использованы при создании финансового отдела и организации финансового планирования в ЗАО "Первомайская Заря", а также в процессе разработки учебного курса "Управление денежными потоками предприятия" в 1995/96 учебном году.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Самонова, Ирина Николаевна

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Переход к рыночной экономике принципиально изменяет взаимоотношения предприятий с участниками экономических отношений. Основным фактором этих изменений в нашей стране явилась приватизация, в процессе которой средние и крупные государственные предприятия и объединения были преобразованы в акционерные общества . К 1996 году в России создано около 12 тыс. акционерных обществ, объединивших 40 млн. акционеров ,которые в силу объективных и субъективных причин пока не в состоянии полностью реализовать возможности данной организационно-правовой формы предпринимательской деятельности.

Корпорации, созданные в период общероссийской ваучерной приватизации, формировались не традиционным путем объединения и увеличения капитала за счет привлечения денежных средств учредителей. В процессе реорганизации госсобственности произошло дробление (распыление) капитала существовавших производственных объединений, НПО и т.д. В то же время к моменту массовой приватизации государственные предприятия находились в тяжелом экономическом и техническом состоянии: износ основных фондов достигал 60%, собственные источники финансирования капитальных вложений практически отсутствовали, а централизованные были уже невозможны, оборотные средства и амортизационные отчисления обесценены. Таким образом, в результате приватизации предприятия не получили реальных средств для своего развития, их инвестиционные возможности были резко ограничены, что сказалось на конкурентоспособности продукции и экономических показателях деятельности.

Акционерные общества, созданные в легкой промышленности Санкт-Петербурга, первые три года реформ старались удержаться на прежних объемах производства, сохраняя численность работников и уровень заработной платы, но уже в 1994 г. предприятия в большинстве своем простаивали из-за недостатка оборотных средств. К 1995 г. объемы производства упали на 60% по сравнению с 1990 г., численность работников ,занятых в этой отрасли сократилась в среднем по Санкт-Петербургу на 40%. В 1995г. отчисления предприятий легкой промышленности составили лишь 6% доходов городского бюджета по сравнению с 18% в 1991г. Реальной угрозой становится банкротство многих предприятий.

Для выхода из кризиса акционерные общества должны самостоятельно выбрать стратегию поведения на рынке, наметить комплекс мер и реализовать их собственными силами. В условиях неустойчивости экономической и политической среды стратегия управления призвана способствовать стабилизации производственно-хозяйственной деятельности предприятия, позволяет подготовить предприятие к возможным изменениям рыночной ситуации и противостоять неблагоприятным воздействиям случайных факторов.

Проблемы стратегического управления являются одними из наиболее сложных в экономической науке, а управления финансами предприятий и корпораций являются одним из наименее разработанных ее элементов.Свою заслугу в разработке данной темы автор видит в формулировании принципиальных подходов к организации стратегического управления финансами акционерных обществ в Российской Федерации, определении его ключевых элементов и их критериальных значений.

Проведенное исследование позволило прийти к следующим выводам:

1. Необходимым звеном в процессе решения поставленных задач представляется изучение накопленного мировой практикой опыта стратегического управления, финансового менеджмента, а также корпоративного законодательства.

2. Под экономической стратегией автор понимает обобщенный план управления, ориентированный на достижение основополагающих целей компании путем выявления и реализации долгосрочных конкурентных преимуществ на данном рынке.

3. Финансовая стратегия является одной из пяти функциональных элементов стратегического управления и реализуется в системе финансового менеджмента компании.

4.0бъектом управления в финансовом менеджменте являются: капитал и денежные потоки. Эти категории имеют стратегическое значение, их состояние является главным конкурентным преимуществом, выражающим потенциал компании. Компании с достаточным объемом собственного капитала и положительными значениями динамики денежных средств имеют широкие возможности для привлечения дополнительных ресурсов и , следовательно, обладают большей гибкостью поведения на рынке и финансовой устойчивостью.

В российских условиях стратегическая приоритетность финансов приобретает еще большую актуальность. В силу сложившихся условий сегодня именно финансовые ресурсы являются наиболее редкими среди всех других видов , а следовательно, и наиболее дорогими. В такой ситуации к разработке финансовой стратегии для акционерных обществ следует подходить с особой тщательностью.

5. В общем виде все стратегии могут быть сведены к двум основным группам: наступление и сворачивание. Безусловно, что наиболее предпочтительной для компаний являются стратегии финансового роста или самофинансирования.

На выбор оптимальной стратегии влияют как внутренние факторы (вид деятельности, размер компании, структура капитала, технические и качественные характеристики продукции), так и внешние (положение в отрасли, давление со стороны поставщиков и покупателей, общеэкономическая и политическая ситуация, изменение в налоговом законодательстве и регулировании внешнеэкономической деятельности).

6. Для того/Чтобы переломить ситуацию в акционерных обществах легкой промышленности по мнению автора необходимо реализовать комплекс внутренних мер:

• провести углубленный анализ и оценку финансового состояния для выявления узких мест и конкурентных преимуществ;

• осуществить структурные изменения в аппарате управления (с целью усиления службы маркетинга и финансов);

• подготовить кадровое и методическое обеспечение процесса стратегического управления финансами.

6. Важнейшей стадией процесса стратегического управления финансами является анализ. Проблемы и направления совершенствования финансового анализа в России многоплановы и многофакторны. Автором отмечаются отличия сложившейся отечественной методики анализа финансового состояния от зарубежных аналогов и выявляются направления его совершенствования:

• необходимость корректировки системы принципов финансового анализа;

• несовершенство системы бухгалтерского учета и отчетности как информационной базы для анализа;

• ограниченность круга анализируемых коэффициентов и жесткость критериев их оценки;

• смещение акцентов в оценке роли отдельных коэффициентов;

• неадаптированность западных финансовых моделей к условиям кризисной экономики;

• несовершенство отечественной методики анализа и интерпретации динамики денежных средств;

7. По мнению автора в основе современного финансового анализа должны лежать два фундаментальных принципа:

• действующего и развивающегося предприятия;

• ликвидируемого предприятия.

Оба эти принципа получили распространение в развитых странах в последние 20-30 лет, в России же их роль пока недооценивается . Наибольшее значение названные принципы имеют именно для стратегического управления финансами, поскольку методика анализа должна строиться в зависимости от выбранной стратегии : либо поддержания, развития и роста, либо сворачивания и ликвидации.

Так, при анализе ликвидируемого предприятия наибольшее значение имеют показатели ликвидности и платежеспособности, структуры активов и пассивов, а с позиций действующего предприятия ведущая роль принадлежит анализу динамики денежных средств за предшествующий период и оценке возможности предприятия поддерживать или увеличивать величину денежного потока в будущем. При этом наибольшее внимание уделяется показателям рентабельности капитала, покрытия процентов, структуры источников финансирования и оценке будущих рисков . Значения именно этих показателей вкупе с динамикой денежных потоков позволяют определить возможные "точки роста", перспективные направления деятельности, которые дадут возможность предприятию в будущем достичь успеха в реализации выбранной стратегии.

8.В данных условиях главной задачей в области стратегического управления финансами для выживания предприятий отрасли, по-мнению автора, является поиск источников финансирования в целях увеличения капитала, улучшения его структуры и на этой основе сохранения, а затем и увеличения объемов производства, расширения собственной ниши на рынке товаров и услуг.

9. Автором проведен анализ различных вариантов финансирования на основе моделей оптимизации структуры капитала: средневзвешенной стоимости капитала, оценки собственных активов, формулы Дюпона. В процессе анализа отмечены особенности использования данных моделей в условиях России.

10. Важнейшим звеном в стратегическом управлении финансами является планирование, в процессе которого осуществляется постановка конкретных задач функциональным звеньям системы управления в соответствии с выбранной стратегией, а также выбор методов и способов решения этих задач.

Стратегическое финансовое планирование - это исследование и разработка возможных путей развития финансов предприятия в перспективе . Его задача - определить предполагаемый объем финансовых ресурсов в планируемом периоде, источники их формирования и направления наиболее эффективного использования . Важнейшим документом планирования должен стать прогноз движения денежных средств с учетом фактора дисконта.

11.Автором предлагается методика анализа денежных потоков при помощи следующих ключевых коэффициентов: роста, рентабельности активов, покрытия процентов, соотношения заемного и собственного капитала, среднего срока погашения кредитов, потребности в инвестициях.

12. Одним из основных финансовых критериев обеспечения сбалансированного устойчивого развития компании автор считает удовлетворение разработанного прогноза условию:

Рентабельность > Средневзвешенная вложенного капитала цена вложенного капитала

Достижение необходимого условия возможно при изменении структуры источников путем привлечения долгосрочных заемных средств, что позволит увеличить рентабельность капитала за счет эффекта финансового рычага. Это станет возможным в условиях падения уровня инфляции и снижения ставок процента за кредит.

Вопросыэподнятые в диссертационной работе,сложны и многогранны и рассмотреть все аспекты стратегического управления финансами акционерных обществ в рамках данного диссертационного исследования вряд ли возможно, однако автор считает, поставленные вопросы,учитывая их особую актуальность, получат дальнейшее развитие .

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Самонова, Ирина Николаевна, 1996 год

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть первая. Принят Государственной Думой 21 октября 1994г. (с изменениями и дополнениями от 20 февраля 1996г.)

2. Гражданский Кодекс Российской Федерации. Часть Вторая. Принят Государственной Думой 22 декабря 1995г. (с изменениями и дополнениями от 20 февраля 1996 г.)

3. Федеральный Закон " О несостоятельности(банкротстве) предприятий" Принят Государственной Думой 19 ноября 1992г.

4. Федеральный Закон." Об акционерных обществах." Принят Государственной Думой 24 ноября 1995г.

5. Федеральный Закон "О рынке ценных бумаг" от 22 апреля 1996г.

6. Закон РСФСР "Об инвестиционной деятельности в РСФСР" (с изм. и доп.) от 4 июля 1991г.

7. Закон РСФСР "Об иностранных инвестициях в РСФСР" от 4 июля 1991г. (с изм. и доп.)

8. Указ Президента Российской Федерации "Об организационных мерах по преобразованию государственных предприятий, добровольных объединений государственных предприятий в акционерные общества" от 1 июля 1992г. 721 (с изм. и доп.)

9. Положение о коммерциализации государственных предприятий с одновременным преобразованием в акционерные общества открытого типа (утв. Указом Президента РФ от 1 июля 1992г. 721 с изм. от 7,31 декабря 1992г.)

10. Положение о закрытой подписке на акции при приватизации государ-сивенных и муниципальных предприятий . (Приложение к распоряжению Госкомимущества РФ от 27 июля 1992 г. 308-р с изменениями и дополнениями от 11 ноября, 16 декабря 1992 г.,12 июля 1994г.)

11. Положение о продаже акций в процессе приватизации (утверждены распоряжением Госкомимущества РФ от 4 ноября 1992 г. 701-р с изменениями и дополнениями от 16 декабря 1992 г.)

12. Указ Президента РФ от 27 октября 1993 г. 1769 "О мерах ло обеспечению прав акционеров" (с изменениями и дополнениями от 31 июля 1995г.)

13. Распоряжение Госкомимущества РФ от 18 апреля 1994 г. 840-р Об утверждении Положения о реестре акционеров акционерного общества

14. Указ Президента РФ от И июня 1994 г. 1233 "Озащите интересов инвесторов" (с изменениями и дополнениями от 4 ноября 1994г.)

15. Распоряжение Госкомимущества РФ от 12 июля 1994 г. 1895-р "Об оплате акций участников закрытой подписки на акции акционерных обществ"

16. Распоряжение Госкомимущества РФ от 14 июля 1994 г. 1933-р "Опорядке оплаты акций,приобретаемых по закрытой подписке на этапе перехода от чековой к денежной приватизации"

17. Распоряжение Госкомимущества РФ от 26 июля 1994 г. 2002-р О порядке применения Положения о реестре акционеров акционерного общества

18. Распоряжение Госкомимущества РФ от 6 октября 1994 г. 2469-р "Об утверждении Порядка продажи акций акционерных обществ на специализированном аукционе по продаже акций"

19. Распоряжение Госкомимущества РФ и Российского фонда федерального имущества "Об установлении начальной цены продажи акций при проведении конкурсов и аукционов" от 3 августа 1995г. 1061-р,182.

20. Акофф Р. Планирование будущего корпорации/Пер. с англ.- М.: Прогресс, 1985.

21. Антикризисное управление: от банкротства к финансовому оздоровле-нию./Под ред. Г.П.Иванова.- М.:Закон и право,ЮНИТИ, 1995.

22. Ансоф И. Стратегическое управление/Пер. с англ. Науч.ред. и предисл. Л.И. Евенко.-М.:Экономика, 1989.

23. Аоки М. Фирма в японской экономике/Пер. с англ. Науч.ред. и послесл. В.С.Катькало.- СПб,: Лениздат, 1995.

24. Аркин П.А. ,Наскевич Л.Ф.,Крылов А.Н, Холдинг. Стратегическое планирование и портфельный менеджмент. СПб.: "СИНТЕЗ", 1995.

25. Архипов В.М. Замысел плана: содержание и процедура формирования.// "Известия Санкт-Петербургского университета экономики и финансов", 1995, N2.

26. Бабо А. Прибыль/Пер. с франц. Общ.ред. В.И.Кузнецова.- М: " Прогресс", "Универс", 1993.

27. Баканов М.И., Чернов В. А. Анализ коммерческого риска.//" Бухгалтерский учет" ,1993, N10.

28. Балабанов И.Т. Валютные операции -М.: Финансы и статистика, 1993.

29. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом. М.: Финансы и статистика, 1994.

30. Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент. -М.: Финансы и статистика, 1994.

31. Балабанов И.Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта: Учебное пособие.- М.: Финансы и статистика, 1994.

32. Баталова Е.В. Корпорация "Ксерокс": современная инновационная стратегия.// "Вестник Санкт-Петербургского Университета",серия 5, Экономика, 1994, N2.

33. Башин М.Л. Оборотные средств предприятий в условиях рынка.// "Финансы", 1994, N1.

34. Беллон Б. Финансовый капитал и промышленность во Франции. М., Прогресс", 1983.

35. Бизнес-карта России (Промышленность). 1993,1994,1995 год. кн 18.

36. Бизнес-карта-1993,1994,1995. (Швейная промышленность) кн.14.

37. Бизнес на рынке ценных бумаг. Российский вариант. Справочнопракти-ческое пособие./ Под ред. Грабарник В.Е. -М.: "Граникор", 1992.

38. Бирман A.M. Методологические проблемы построения финансового баланса промышленного производства. М: .1972.

39. Бобрышев А.Д.,Сотникова Л.В., Остапенков Д.В. Экономический анализ основа решений по приватизации.// "Бухгалтерский учет", 1994, N7.

40. Большаков C.B. Финансовая политика и финансовое регулирование экономики переходного периода.// "Финансы", 1994, N11.

41. Бочаров В.В. Финансовый менеджмент (управление финансами акцио нерного общества).,/ СпбУЭФ СПб, 1995.

42. БочаровВ.В. Моделирование финансовой деятельности предприятий и коммерческих организаций. Учебное пособие./СПбУЭФ СПб, 1996.

43. Бочаров В.В. Финансово-кредитные методы регулирования рынка '■>>.'-вестиций. М: Финансы и статистика, 1993.

44. Быкова Е.В. Регулирование массы и динамики прибыли.// "Финансы" 1996, N4.

45. Вознесенский Э.А. Проблемы финансов в хозрасчетных объединениях. -М.: Наука, 1978.

46. Вознесенский Э.А. Финансы как стоимостная категория. М.: Финансы и статистика, 1985.

47. Воронов К.Ю., Хайт И.А. Оценка коммерческой состоятельности инвестиционных проектов.// "Финансы", 1995, N11.

48. Воронцовский A.B. Оптимизация потока дивидендов фирмы в условиях совершенного рынка капиталов./ГВестник Санкт-Петербургского Университета",серия 5,Экономика, 1995, N3.

49. Гарин С.Н. Региональные аспекты финансового регулирования деятельности предприятий. Автореферат на соискание степени кандидата экономических наук. СПбУЭФ, 1993.

50. Гарнер Д.,Оуэн Р.,Конвей Р. Привлечение капитала. /Пер.с англ. -М.: "Джон Уайли энд Санз", 1995.

51. Герстнер П. Анализ баланса/Пер. с нем. H.A. Ревякина, Под ред Н.Г. Филимонова. М: Экономическая жизнь, 1926.

52. Герчикова И.Н. Менеджмент. М.: ЮНИТИ,1994.

53. Гильфердинг Р. Финансовый капитал, исследование новейшей фазы в развитии капитализма. М.: Изд-во соц.-эк. лит-ры, 1959.

54. Голубович А.Д.и др. Создание акционерных обществ: отечественная и зарубежная практика. М.: АО"Менатеп-Информ" ,1992.

55. Гончарова В.В. Финансовые ресурсы предприятия: анализ, прогнозирование, планирование. Автореф. на соискание степени канд. эконом, наук. СПбУЭФ, 1994.

56. Градов А.П. Стратегия экономического управления предприятием. Учебное пособие.:/СПбГТУ СПб, 1993.

57. Гранаткин Ю.А. Экономическая безопасность фирмы.// "Вестник Санкт-Петербургского Университета", 1995, N2.

58. Гусев Ю.В. Стратегия развития предприятий ./ СПбУЭФ СПб, 1992.

59. Давыдов С.П. Об оценке инвестиционного риска.//"Бухгалтерский учет" 1993, N8.

60. Дамари Р. Финансы и предпринимательство финансовые инструменты используемые западными фирмами для роста и развития организаций/ Пер. с англ.- Ярославль.: Периодика, 1993.

61. Данилевский Ю.А. Повышение роли международных стандартов.//" Бухгалтерский учет", 1994, N5.

62. Демин A.A. Капитал цивилизованная экономическая категория.// "Вестник Санкт-Петербургского Университета",серия 5,Экономика, 1995, N1.

63. Демин A.A. Фирма: первые итоги в России на фоне западных реалий.// "Вестник Санкт-Петербургского Университета", серия 5,Экономика,1993, N2.

64. Долан Э.Дж., Линдсей Д. Рынок: микроэкономическая модель./Пер. с англ. /Под ред.Лисовик Б. и ЛукашевичВ.- Спб., 1992.

65. Драккер П.Ф. Управление,нацеленное на результаты/Пер.с англ.М:Технологическая школа бизнеса, 1992.

66. Друкер П. Рынок: как выйти в лидеры. Практика и принципы/ Пер.с англ. М.: 1992.

67. Елисеева И.И. Идеи Пачоли и развитие методов принятия управленческих решений.// "Бухгалтерский учет", 1994, N 10.

68. Ефимова О.В. Как анализировать финансовое положение предприятия. М.:1994.

69. Жевтяк А.П. К вопросу о составе издержек производства.//"Финансы", 1995, N3.

70. Жидков Э.Ю. Приватизационные чеки в российской модели приватизации.// "Финансы", 1994, N4.

71. Завгородняя В.П. Разработка системы поддержки принятия решений в области финансовой деятельности А.О. Автореф. на соискание степени канд. эконом, наук.- М.,1993.

72. Зырин В.А.,Воробьев А.Д. О проблеме взаимных неплатежей предприятий и организаций.// "Финансы", 1994, N10.

73. ИвановЛ.Н. Оценка финансово-хозяйственной устойчи-вости.//"Бухгалтерский учет", 1994, N5.

74. Иванова М.В. Фирма в системе национального счетоводства: международные стандарты./ГВестник Санкт-Петербургского Университета", серия 5, Экономика, 1994, N5.

75. Ивашкевич В.Б. Учетная политика предприятия.// "Бухгалтерский учет",1994, N4.

76. Ирниязов Б.С. Основные показатели финансовой оценки инвестиций в рыночной экономике.// "Финансы", 1994, N11.

77. Катькало B.C. Организационное обновление крупной корпорации: как это удалось "Левай Страусс".// "Вестник Санкт-Петербургского Университета", 1995, N2.

78. Карлоф Б. Деловая стратегия.Концепция,содержание,символы/Пер. с англ. Науч.ред. и авт. послесл. В.А.Приписнов.- М.:Экономика, 1991.

79. Кейнс Дж. Избранные произведения. Общая теория занятости, процента и денег/Пер.с англ. -М.: Экономика, 1993.

80. Киреева Е.Ф. Система финансовых нормативов предприятий легкой промышленности. Автореф. на соискание степени канд. эконом, наук, М., 1993.

81. Книга делового человека/под ред. Краюхина Г.А. , Минаева Э.С. -М.: Высшая школа, 1993.

82. Ковалев А.П. Диагностика банкротства. -М: Финстатинформ, 1995.

83. Ковалёв В.В. Методы ценки эффективности инвестиций.//" Бухгалтерский учет", 1993, N8.

84. Ковалев В.В., Соколов Я.В. О некоторых заблуждениях западных специалистов в отношение бухгалтерского учета в России.//"Бухгалтерский учет", 1995.

85. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 1995.

86. Колесник А.П. Компьютерные системы в управлении финансами. М.: Финансы и статистика, 1994.

87. Коломина М.Е. Сущность и измерение инвестиционных рисков.//" Финансы", 1994, N4.

88. Коно Т. Стратегия и структура японских предприятий/Пер.с англ. М.: Прогресс, 1987.

89. Корпоративное управление. Владельцы директора и наемные работники акционерного общества/Пер. с англ. М.: "Джон Уайли энд Санз",1996.

90. Котлер Ф. Основы маркетинга/Пер. с англ.- М.: Прогресс, 1990.

91. Коуз Р. Фирма,рынок и право/Пер.с англ М.: Дело, 1993.

92. Кохно П.А., МикрюковВ.А., Комаров С.Е. Менеджмент. М.: Финансы и статистика, 1993.

93. Кочович Е. Финансовая математика: Теория и практика финансовобан-ковских расчетов/ Пер.с серб. М.:Финансы и статистика, 1994.

94. Краузе Р. Методология и практика интегрированного произвол ствен-ного менеджмента и контроллинга. Автореф. на соискание степени доктора эконом, наук Спб ИЭАк, 1993.

95. Крейнина М.Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и торговле.М.: 1994.

96. Крылова Т.Б. Отчет о движении денежных средств.// "Бухгалтерский учет", 1992, N5.

97. Кузнецов Ю.В. Внешняя среда фирмы: методы анализа.// "Вестник Санкт-Петербургского Университета", 1995, N2.

98. Кульман А. Экономические механизмы/Пер.с франц.- М:Прогресс, Уни-верс, 1993.

99. Лапыгина В.В. Методика определения стоимости приватизируемого предприятия.// "Финансы" ,1994, N9.

100. Леонтьев В.Е. Предпринимательская прибыль,факторы формирования и использования. Автореф. на соискание ученой степени докт. эконом, наук. СПбУЭФ ,1994.

101. Лимитовский М.А. Методы оценки коммерческих идей, предложений, проектов. М.: ДЕЛО .1995.

102. Линнакс Э.А. Финансовый учет акционерного общества в США М.: Финансы и статистика, 1991.

103. Липатова И.В. Прогнозирование прибыли.// "Финансы", 1995, N2.

104. Литвин М.И. Применение матричных балансов для оценки финансового состояния предпрития.// "Финансы", 1995, N3.

105. Литвин М.И. О факторном методе планирования прибыли и рента-бельности./У'Финансы", 1994, N2.

106. Любимов K.M. Управление финансами акционерных обществ. Авто-реф. дис.на соискание ученой степени канд. эконом, наук. СПб.: СПбУЭФ, 1995.

107. Лялин В.А. Воробьев П.В., Финансовый менеджмент. Спб.,1994.

108. Мазурова И.И., Астапенко З.Н., Брылева Н.Д. Лекции по анализу хозяйственной деятельности предприятий . СПбУЭФ 1994.

109. Майер Э. Контроллинг как система мышления и управления. М.: Финансы и статистика, 1993с.

110. Макконнелл К.Р.,Брю С.Л.Экономикс:Принципы,проблемы и политика.

111. Малькова Т.Н. Учет и финансовый анализ.// "Бухгалтерский учет", 1993, N8.

112. Манн Р.,Майер Э. Контроллинг для начинающих. -М.: Финансы и статистика, 1992.

113. Марголина Н.Л.,Попова Р.Г. Управление финансами предприятия в условиях АСУ. М.: Финансы и статистика, 1990.

114. Марголина Н.Л.,Гордиенко Р.Н. Финансовое планирование в промышленности: Текст лекций. / ЛФЭИ.- Л., 1990.

115. Маркс К. Капитал Т.1 соч. т 25,.Маркушевич О.Г. Свободная экономика и управление предприятием. -СПб.: Политехника, 1993.

116. Маршалл А. Принципы экономической науки., т1-3./Пер.с англ.М.,"Прогресс", 1993.

117. Менеджмент и рынок: германская модель/Под ред. У.Popa , С.Долгова.- М.: БЕК , 1995.

118. Михайлов-Станюта И.А., Ковалев Л.А., Шулейко О.Л. Оценка финансового состояния предприятия. Минск.:Наука и техника 1994.

119. Михайлова Е.М. Финансовый рынок в Российский Федерации(опыт и проблемы становления)./ СПбУЭФ.- СПб, 1992.

120. Модели внутрифирменного управления в условиях смешанной экономики М: ЦЭМИ, 1993.

121. Моляков Д.С. Актуальные проблемы финансов предприятий// "Финансы", 1996, N 4.

122. Моляков Д.С., Нехамкин А.Н. Самофинансирование предприятий в рыночной экономике.// "Финансы", 1996, N3.

123. Никонова И.А. Анализ инвестиционных проектов в условиях высокой инфляции.//"Финансы", 1994, N12.

124. Новодворский В.Д., Хорин А.И., Калинин Н.Г. Бухгалтерский учет в системе национальных счетов.// "Бухгалтерский учет", 1993, N2.

125. Ноздрева Р.Б., Цигичко Л.И. Маркетинг: Как побеждать на рынке. -М.: Финансы и статистика, 1991.

126. Общая теория финансов / под ред. Л.А. Дробозиной, М:"Банки и биржи" "ЮНИТИ" ,1995.

127. Овсянко Д.В. От государственного предприятия к частной акционерной компании.//"Вестник Санкт-Петербургского Университета", серия 5 Экономика ,1994, N3.

128. Октябрьский П.Я. Методологические основы национального счетоводства.// "Вестник Санкт-Петербургского Университета", серия 5 Экономика, 1994, N5.

129. Олейникова И.Н. Финансовое планирование на предприятии в уело виях перехода к рыночным отношениям. Автореф.на соискание степени канд. эконом, наук МИНХ 1991 .

130. Основы предпрнимательского дела, /ред Осипов Ю.М.- М.: 1992.

131. Основы предпринимательской деятельности. Экономическая теория, маркетинг,финансовый менеджмент, /ред Власова В.М.- М.: Финансы и статистика, 1994.

132. Павлова JI.H. Финансовый менеджмент в предприятиях и коммерческих организациях. Управление денежным оборотом.-М.:Финансы и статистика, 1993.

133. Павлова JI.H. Управление финансовой деятельностью предприятий врыночной экономике. Автореф. на соискание ученой степени докт. эконом.наук.- М.1993.

134. Патокина O.A. Оценка стоимости приватизируемых предприятий.// "Вестник Санкт-Петербургского Университета",серия 5,Экономика, 1994, N3.

135. Патров В.В., Ковалев В.В. Как читать баланс. М.: Финансы и статистика, 1994.

136. Пашкус Ю.В. Введение в менеджмент.//"Вестник Санкт-Петербургского Университета", 1993, N2.

137. Пашкус Ю.В., Мисько О.Н. Введение в бизнес.- Д.: Северо-Запад, 1991.

138. Петров П.А. О финансовой поддержке малого и среднего бизнеса.// "Финансы", 1994, N3.

139. Пивоваров И.С. Стратегический менеджмент холдинга.- СПб.: Печатный двор, 1994.

140. Платонов В.В. Акционерное и кредитное финансирование в стратегии инвестирования в нововведения.//"Вестник Санкт-Петербургского Университета",серия 5, Экономика, 1994, N2.

141. Платонов Ю.А. Об учете собственного капитала и расчетов с акционерами.// "Бухгалтерский учет" 1995,

142. Попонова H.A. Некоторые особенности отчетности предприятий в развитых странах.//"Финансы" ,1994, N9.

143. Портер M. Международная конкуренция/ Пер. с анг.- М: "Между народные отношения" , 1993./ Под ред. В.Д.Щетинина.

144. Речмен Д.Д.,Мескон М.Х.,Боуви К.,Л.,Тилл Д.,В- Современный биз-нес.Учеб. в 2т. /Пер. с англ. М.: "Республика" ,1995.

145. Рисованный И.М. Особенности формирования и размещения акционерного капитала в процессе приватизации государственных предприятий в Российской Федерации.//"Вестник Санкт-Петербургского Университета",серия 5,Экономика, 1994, N3.

146. Родионова В.М., Федотова М.А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. М.: Перспектива, 1995.

147. Романов А.Н., Лукасевич И.Я. Оценка коммерческой деятельности предпринимательства. М.: Финансы и статистика, 1993.

148. Романовский М.В. Вопросы совершенствования финансового планирования в промышленности. Автореф. на соискание степени канд.эконом.наук.- Л.:ЛФЭИ,1971.

149. Романовский М.В.,Дончак Л.Я. Оптимизация планирования в промышленности. Л.:Лениздат,1973.

150. Рыбакова О.М.,Ковалев Л.А. Переход Российской Федерации на международную систему национальных счетов.//"Финансы", 1995, N10.

151. Сабанти Б.М. Свобода,риск и гарантии для предпринимателя. -Л.: ЛФЭИД990.

152. Сабанти Б.М. Финансы современной России: учебное пособие. СПб.: СПбУЭФ, 1993.

153. Севрук В.Т. Анализ кредитного риска.//"Бухгалтерский учет",1993, N10.

154. Севрук В.Т. Анализ прибыли в системе маркетинга.//"Бухгалтерский учет", 1993, N3.

155. Севрук В.Т. Анализ уровня рисков.//"Бухгалтерский учет" , 1993, N4.

156. Сердюкова И.Д. Управление финансовыми рисками.// "Финансы", 1995, N12.

157. Силин В.П.,ГлазуновВ.Н. Оценка инвестиционной привлекательности проектов.// "Финансы", 1995, N5.

158. Слабинский В.Т. Отчетная информация и ее пользователи.//" Бухгалтерский учет" 1993, N9.

159. Слепнева Т.А. Формирование себестоимости продукции в промышленности.//"Финансы" , 1994, N10.

160. Современный менеджмент: принципы и правила/Под ред. Данилова -Данильяна В.И. -Москва-Нижний Новгород: 1992.

161. Соколов Я.В., Очерки по истории бухгалтерского учета. M : Финансы и статистика, 1991.

162. Справочник финансиста государственного предприятия(объединения). /Под ред. Романовского M.B. М.: Финансы и статистика, 1990.

163. Стоун Д.,Хитчинг К. Бухгалтерский учет и финансовый анализ. Спб: АОЗТ "Литера плюс", 1993.

164. Стоянова Е.С.и др. Практикум по финансовому менеджменту : Учебно-деловые ситуации, задачи и решения М.: Перспектива, 1995.

165. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент в условиях инфляции. М: Перспектива, 1994.

166. Стоянов Е.А.,Стоянова Е.С. Экспертная диагностика и аудит финансово-хозяйственного положения предприятия. М.:"Перспектива", 1993.

167. Стоянова Е.С. Финансы маркетинга. М.: "Перспектива", 1994.

168. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. Российская практика. М.: " Перспектива" ,1994.

169. Стратегическое планирование в фирмах капиталистических стран. -Киев: 1984.

170. Теория фирмы./под ред. Гальперина В.М. СПб.-.Экономическая школа, 1995.

171. Ткач В.И.,Ткач M.B. Международная система учета и отчетности. -М.: Финансы и статистика, 1992.

172. Ткач В.И. Международные принципы учета амортизационных отчислений. //"Финансы", 1994, N1.

173. Уразгалиев В.Ш. Культура и стратегический менеджмент.// "Вестник Санкт-Петербургского Университета", 1993, N2.

174. Уроки организации бизнеса./ред Демин A.A., Катькало B.C. Спб: Ле-низдат,1994.

175. Фалмер P.M. Энциклопедия современного управления/Пер.с анг.- М.:1992,т.1-4.

176. Федотова М.А. Доходы предпринимателя. М: Финансы и статистика1993.

177. Федотова М.А. Как оценить финансовую устойчивость предприятия.// "Финансы", 1995, N6.

178. Финансовая экспресс-информация. -М: ИПЦ, "Финпол" 1995.

179. Финансово-кредитный словарьуред Гарбузов В.Ф. -М: Финансы и статистика, 1994.

180. Финансовое управление компаниейу4юд ред. Кузнецовой E.B. М.: Фонд "Правовая культура", 1995.

181. Финансовый анализ деятельности фирмы/Пер. с англ.-М.: Крокус Интернэшнл, 1992.

182. Финансовое искусство предпринимателя. /Под ред. Стояновой Е.С. -М.: "Перспектива" ,1993.

183. Финансовый менеджмент. /Под ред Стояновой Е.С., М.:"Перспектива",1993.

184. Финансовые расчеты предприятий./ ред. Ткачук М.И. -Минск, 1993.

185. Финансовые ресурсы предприятий легкой промышленности в условиях полного хозрасчета. -М: ЦНИИТЭИ, 1989.

186. Хайман Д.Н. Современная микроэкономика:анализ и применение. В 2-хт./Пер. с анг.- М.: Финансы и статистика, 1992.

187. Хикс Дж.Р. Стоимость и капитал/Пер.с анг М.: Прогресс, 1993.

188. Хойер В. Как делать бизнес в Европе.М.: Фонд за экономическую грамотность, 1991.

189. Хорин А.Н. Новодворский В.Д . Бухгалтерская отчетность какой ей быть?// "Бухгалтерский учет", 1993, NN 4-7.

190. Хорин А.Н. Новодворский В.Д. О консолидированной бухгалтерской отчетности.// "Бухгалтерский учет", 1993, N11.

191. Хорин А.Н. Бухгалтерский учет и финансовый менеджмент: введение в проблему.// "Бухгалтерский учет", 1994, N1.

192. Хорин А.Н. Анализ финансовых ресурсов и цена капитала предприятия.// "Бухгалтерский учет", 1994, N4.

193. Хорин А.Н. Анализ оборотного капитала.// "Бухгалтерский учет" , 1994, NN6,7.

194. Хромова О.В. Предприятие на рынке ценных бумаг.//"Бухгалтерский учет", 1994, N2.

195. Царицына Г.А., Остроухов В.М. Финансирование и кредитование совместных предприятий.//"Финансы", 1994, N7.

196. Цены и экономика капитализма. М.: Прогресс, 1988.

197. Чеблоков А.Т., Щербак В.П. Некоторые вопросы разработки финансового плана акционерного общества.//"Финансы", 1994, N5.

198. Чеблоков А.Т. Стабильное производство основа финансовой устойчивости предприятия.//"Финансы", 1995, N8.

199. Четыркин Е.М.,Васильева Н.Е. Финансово-экономические расчеты. -М.: Финансы и статистика, 1990.

200. Шамхалов Ф.И. Американский менеджмент:теория и практика. М: Наука, 1993.

201. Шемякин И.Б. Методологические проблемы перспективного финансового планирования. М : МИНХ, 1986.

202. Шеремет А.Д., Сайфуллин Р.С. Методика финансового анализа. М.: ИНФРА-М ,1995.

203. Экономика переходного периода: Учебное пособие/ Под ред. Радаева В.В., Бузгалина А.В.- М.: МГУ, 1995.

204. Экономическая стратегия фирмы. /Под ред. Градова А.П. Спб: Специальная литература, 1995.

205. Юданов А.Ю. Секреты финансовой устойчивости международных монополий. М: Финансы и статистика., 1991.

206. Яругова А. Управленческий учет. Опыт экономически развитых стран/Пер. с польск.-М.: Финансы и статистика, 1991.

207. Competition in global industries/ Carliss Y. Baldwin a.o.; Ed by Micael E. Porter Boston: Harward Buisiness School Press, 1986.

208. Financial statement analysis ,edited by Ray Ball S.P.Kotari McGRAW-HILL,INC., 1994.

209. Kirzner I.V. Competition and enterpreneurship.- Chicago, 1973.

210. O.Shapiro A.C. International Corporate Finance / Harper & Rom -Cambridge (mass): Ballinger Publishing Company, 1988.

211. Shim J.K., Siegel J.G. Financial management. Barrens Business Library,-NY,1991.

212. Shim J.K., Siegel J.G. The Vest-Pocet chif financial officer. Prentice Hall,1992.

213. Основные производители женской одежды в г. Санкт-Петербурге

214. Численность занятых, тыс.чел.1 Основной вид продукции Ассортимент выпускаемой одежды в "деловом стиле" Маркетинговая ориентация Наличие фирменных магазинов в СПб Основная направленность сбыта

215. АО "Большевичка" 1,6 жен.одежда из шерстяных тканей, преимущественно пальто, куртки, костюмы костюмы, брюки, юбки из шерстяных тканей потребители со сред ними и высокими доходами, "Товары для всей семьи" 2 магазина 40% сбыта за рубеж

216. Мода КО.ЛТД" гЛомоносов 0,5 жен.блузы, юбки, брюки, костюмы, платья из любых видов ткани блузы, юбки, брюки, костюмы, платья их любых видов тканей потребители со средними доходами нет СПб и область

217. АО "Северина", г.Колпино 0,8 женская и мужская одежда, преимущественно из шерстяных и смесовых тканей костюмы, юбки, брюки из шерстяных и смесовых тканей потребители со средними доходами нет СПб и область

218. АО "Волна" 0,8 блузы, пост.белье, преимущественно из хлопка, льна, вискозы блузы преимущественно из хлопка, льна, вискозы нет сбыт в основном за рубежом

219. Модный дом "Невский проспект"" 0,6 женское пальто, плащи, куртки, блузы, юбки, брюки, костюмы, платья из любых видов ткани блузы, юбки, брюки, костюмы, платья из любых видов тканей потребители со средними доходами 1 магазин СПб и область

220. СЗКО "Континент" 0,2 весь ассортимент женской и мужской одежды (за исключением блуз и сорочек), из любых видов тканей весь ассортимент за исключением блуз потребители со средними и высокими доходами, "Мода молодым" 2 магазина в основном СПб и область

221. Мелкие швейные фирмы ДО 0,1 специализация, как правило на одной ассортиментной группе какая-то одна ассортиментная группа разнообразная как правило, нет СПб"Бизнес-карта-93г. Швейная промышленность", М., 1995, Кн. 14, стр. 234-242.