Стратегическое и внутрифирменное планирование на предприятиях пищевой промышленности на основе концепции денежного потока тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Петрова, Евгения Петровна

• Петрова, Евгения Петровна
• кандидат экономических наук
• 2004

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Петрова, Евгения Петровна

Введение

1. Стратегическое планирование на основе концепции стоимости и денежного потока

1.1. Эволюция стратегического управления предприятием

1.2. Управление стоимостью как целевая функция стратегического управления

1.3. Управление денежными потоками как основа принятия управленческих решений

2. Аналитические предпосылки стратегического планирования на предприятиях пищевой промышленности

2.1. Оценка технико-экономического состояния предприятий пищевой промышленности

2.2. Особенности стратегического планирования пищевой промышленности

2.3. Анализ управления денежными потоками предприятий пищевой промышленности

3. Модель управления денежными потоками по стратегическим хозяйственным единицам

3.1. Основы стратегического планирования деятельности предприятия на уровне стратегических хозяйственных единиц

3.2. Теоретические и методические основы построения модели управления денежными потоками по стратегическим хозяйственным единицам

3.3. Определение ограничительных параметров деятельности предприятия пищевой промышленности на основе концепции денежного потока

3.4. Определение совокупного денежного потока, формируемого по результатам работы стратегических хозяйственных единиц и программы производственной деятельности при условии выполнения ограничительных параметров

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Стратегическое и внутрифирменное планирование на предприятиях пищевой промышленности на основе концепции денежного потока»

Актуальность работы. В современных условиях развития российской экономики одной из актуальных проблем прикладного характера становится разработка методологических и методических основ стратегического и внутрифирменного планирования на основе концепции денежного потока.

Наиболее значительным фактором, определяющим платежеспособность и финансовую стабильность предприятий, является возможность стратегических хозяйственных единиц (СХЕ) как структурных составляющих генерировать устойчивый денежный поток, который обеспечивает потребности текущей операционной деятельности и прирост стоимости предприятия. В этой связи в процессе финансового управления следует концентрировать внимание, прежде всего, на движении денежных потоков, а в качестве критерия принятия решений по изменению структуры предприятия использовать показатель чистого денежного потока.

В хозяйственной практике предприятий финансовое управление денежными потоками представляется одной из наиболее трудных задач. Ключевое место при ее решении занимает определение таких комплексных проблем, как достаточность денежных ресурсов, механизм их планирования и перераспределения, оптимальные варианты использования. Традиционно подобные решения на российских предприятиях принимались с целью максимизации прибыли от основной деятельности. Приоритетным направлением достижения указанной цели в течение долгого времени считалось увеличение объема производства продукции (услуг), что нашло отражение в разработке методик планирования, связанных с изменением состояния одного или нескольких следующих элементов: продукт, рынок, положение предприятия внутри отрасли, технология и т.д.

Преобладание данного подхода обусловило «разрыв» при планировании взаимосвязанных блоков: технологического, организационно-экономического, производственного, финансового, что на практике часто приводило к потере платежеспособности, возникновению ситуации дефицита финансовых ресурсов и, как следствие, к банкротству хозяйствующих субъектов. Сегодня при планировании производственной программы большинством предприятий не учитываются скорость оборота и значения денежных потоков, аккумулируемых различными направлениями деятельности, возможные ограничения роста производства, предельные параметры деятельности, обусловленные структурой денежного потока и источников его финансирования.

В настоящее время обобщающим показателем оценки эффективности функционирования предприятия выступает достигнутая им рыночная стоимость как характеристика реального экономического и финансового состояния предприятия.

Недостаточность денежного потока или неэффективное использование ресурсов предприятия с точки зрения увеличения стоимости являются основой несбалансированности системы воспроизводства материальной базы и производственной инфраструктуры. Особенно остро указанная проблема стоит перед предприятиями пищевой промышленности, деятельность которых в силу отраслевых особенностей (тесная связь с сельским хозяйством и сезонные колебания капитальных и текущих затрат) подвержена значительным операционным рискам, главным из которых является невозможность осуществления производственной деятельности в силу несовпадения циклов оборачиваемости готовой продукции и закупок сырья у сельхозпроизводителей. Действие данных негативных факторов определяет необходимость разработки специфического подхода к управлению денежными потоками данной категории промышленных предприятий.

Таким образом, актуальность диссертационной проблемы обусловлена, во-первых, изменением подхода к оценке эффективности производственно-хозяйственной деятельности предприятий; во-вторых, отсутствием в теории финансов и управления комплексных научных исследований эффективного использования сырьевых ресурсов, максимального удовлетворения потребительского спроса и обеспечения достаточного объема денежного потока для увеличения стоимости предприятия; в-третьих, междисциплинарными взаимосвязями и взаимозависимостями в исследовании сущности стратегического и внутрифирменного планирования на основе концепции денежного потока.

Степень разработанности. Проблемы управления прибылью (доходностью), оборотным капиталом, затратами, методика финансового анализа достаточно глубоко и подробно проработаны в ряде зарубежных и российских исследований. Наиболее полно эти вопросы рассмотрены в трудах И. Балабанова, П. Бунина, В. Говинадаражана, В. Дьякова, К. Друри, Н. Любушина, В.

Лещева, В. Ковалева, Р. Каплана, Г. Савицкой, Е. Стояновой, Р. Сайфулина, Дж. Шанка, А. Шеремета, Э. Хелферта и других ученых.

К настоящему времени зарубежными экономистами разработаны некоторые практические и теоретические аспекты управления денежными потоками и его взаимосвязи с производственной деятельностью предприятия, что нашло отражение в работах У. Баумоля, А. Бирмана, Ф. Скотта, С. Шмидта, С.

Хэйли и других ученых. Методология оценки стоимости компании, а также особенности ее применения в различных специфических ситуациях изложены в трудах Ф. Блэка, Дж. Бреннана, М. Гордона, Т. Коллера, Т. Коупленда, Ф. Модильяни, Д. Муррина и других авторов.

Научно-методологические аспекты и практический инструментарий управления денежными потоками в инвестиционном планировании были исследованы российскими учеными И. Бланком, П. Виленским, И. Идрисовым, Н. Игошиным, В. Лившицем, И. Липсицем, С. Смоляком и другими, чьи результаты сегодня составляют основу методик оценки эффективности инвестиций, используемых на практике.

Вместе с тем, рассмотрение денежного потока как объекта управления, направленного на увеличение стоимости предприятия на основе принятия управленческих решений по отдельным стратегическим хозяйственным единицам, получило до настоящего времени недостаточное освещение в имеющихся научных разработках отечественных экономистов.

Актуальность, теоретическая и практическая значимость исследуемой проблемы обусловили выбор темы диссертационной работы, предопределили ее цель, задачи и структуру.

Цели и задачи диссертационного исследования. Целью настоящего диссертационного исследования является разработка теоретико-методических основ стратегического и внутрифирменного планирования на предприятиях пищевой промышленности на основе концепции денежного потока. Для реализации цели в работе решаются следующие задачи:

-исследовать теоретические и методологические основы стратегического управления деятельностью предприятия на основе концепции стоимости и денежного потока;

- провести ретроспективный анализ развития пищевой промышленности России и Астраханской области и эффективности управления денежными потоками предприятий данной отрасли;

- выявить особенности стратегического планирования, а также основные факторы, определяющие выбор приоритетов в стратегическом управлении предприятиями пищевой промышленности;

- разработать инструменты стратегического планирования для предприятий пищевой промышленности, учитывающие отраслевые особенности функционирования, и ведущие факторы, определяющие успешность выбранной стратегии развития;

- определить ключевые факторы роста стоимости на основе концепции денежного потока в условиях функционирования многопрофильных предприятий, как совокупности стратегических хозяйственных единиц (СХЕ) бизнес-структуры;

- выявить критерии эффективности управления денежными потоками и обеспечения прироста стоимости предприятия на уровне СХЕ;

- разработать алгоритм оптимизации портфеля СХЕ по критериям эффективности управления денежными потоками и создания стоимости для предприятия;

- разработать модель управления денежными потоками предприятия в целях оптимизации производственной программы и принятия эффективных решений по структуре продуктового ассортимента отдельных стратегических хозяйственных единиц.

Предмет и объект исследования. Предметом исследования выступает процесс стратегического и внутрифирменного планирования, а также денежные потоки предприятий пищевой промышленности и их стратегических хозяйственных единиц. Объектом исследования являются предприятия пищевой промышленности Астраханской области.

Информационная база исследования. Информационной базой исследования выступала статистическая информация о деятельности крупных и средних предприятий пищевой промышленности, об основных индикаторах финансово-экономического положения отраслей промышленности Российской Федерации и Астраханской области, наблюдения автора.

Теоретические и методологические основы исследования. Методология исследования основана на трудах отечественных и зарубежных ученых по теории финансов, стратегическому управлению, финансовому менеджменту, анализу финансово-хозяйственной деятельности предприятий, управлению стоимостью и денежными потоками, имитационному моделированию. Исследование отдельных аспектов проблемы осуществлялось с использованием функционально-стоимостного анализа и статистических методов. В работе использованы законодательные и нормативно-правовые акты РФ, Астраханской области и другие документы.

Научная новизна исследования. Научная новизна работы определяется следующими положениями:

- аргументирован дополнительный признак периодизации теорий управления - ориентация на внутрифирменные или внешние (конкурентные) преимущества, в соответствии с которыми выделены четыре этапа эволюционного развития систем управления;

- конкретизированы аналитические предпосылки стратегического планирования на предприятиях пищевой промышленности в сфере их внешних и внутренних факторов, а также динамических способностей;

- разработан и предложен инструментарий формализации стратегического планирования комплекса пищевой промышленности и его предприятий: блокматрица стратификации предприятий по факторам, определяющим их рыночную позицию, и модель взаимодействия стратегических приоритетов, отражающая жизненный цикл подотраслей, индикаторы локального рынка, угрозы конкуренции; представлены стратегические приоритеты развития предприятий пищевой промышленности: структурные и инфраструктурные, интеграционные; инновационные; маркетинговые;

- определено, что ключевые факторы роста рыночной стоимости предприятия в условиях выделения стратегических хозяйственных единиц приобретают модифицированные формы: брутто-результат эксплуатации инвестиций и издержек корпоративного контроля;

- доказано, что синхронизация и ускорение денежных потоков по стратегическим хозяйственным единицам приводит к мультипликационному эффекту в области производства, финансов (метрическому), управления и социальной сферы (неметрическому);

- выработан алгоритм оптимизации портфеля СХЕ по критерию отбора перспективных структурных подразделений, генерирующих положительный брутго-результат эксплуатации инвестиций;

- разработана и предложена модель управления денежными потоками, основанная на количественной оценке достижимого уровня продаж предприятия при сохранении финансовой устойчивости, нормальной оборачиваемости, ликвидности и способности к финансированию.

Теоретическая и практическая значимость проведенного исследования. Теоретическая значимость исследования состоит в приращении научного знания в области стратегического управления и теории финансов, содержащегося в разработке нового теоретического подхода к управлению предприятием на основе концепции стоимости и управления денежными потоками на уровне стратегических хозяйственных единиц. Теоретическое значение имеют построение цепочек создания стоимости для предприятия, системное представление совокупности ключевых индикаторов деятельности предприятия, связанных с факторами стоимости.

Практическая значимость работы заключается в следующем:

1) разработанные в рамках настоящего исследования инструменты стратегического планирования комплекса пищевой промышленности и его предприятий могут быть использованы при разработке стратегических решений относительно выбора приоритетов деятельности и оценке стратегических факторов успешности деятельности как для указанного промышленного комплекса в целом, так и для отдельных составляющих его хозяйствующих субъектов;

2) предлагаемый алгоритм оптимизации портфеля СХЕ по критерию отбора перспективных структурных подразделений, генерирующих положительный брутто-результат эксплуатации инвестиций, может использоваться в целях проведения реструктуризации предприятия;

3) разработанная автором модель управления денежными потоками предприятия является действенным инструментарием, позволяющим руководителям предприятий принимать эффективные управленческие решения, ориентированные на увеличение стоимости бизнеса, обеспечение финансовой устойчивости, формирование оптимальной производственной программы;

4) разработанные в настоящем исследовании ограничительные параметры деятельности предприятия могут послужить основой для рационализации внутреннего учета по ряду аспектов операционной деятельности на действующих предприятиях пищевой промышленности;

5) существует перспектива развития предложенного метода для решения на его основе прикладных задач по максимизации стоимости предприятия в хозяйственной практике.

Структура диссертационной работы. Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка литературы из 150 источников и приложения. Объем диссертации составляет 180 страниц машинописного текста, он включает 13 таблиц и 45 рисунков.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Петрова, Евгения Петровна

Данные выводы подтверждает и анализ прибыльности данных направлений пищевой промышленности Астраханской области (см. табл. 6).

Заключение

Результатом данной работы стала разработка инструментария формализации стратегического планирования комплекса пищевой промышленности и его предприятий на основе концепции денежного потока.

Автором исследованы теоретические и методологические основы стратегического управления деятельностью предприятия на основе концепции стоимости и денежного потока, конкретизированы аналитические предпосылки стратегического планирования на предприятиях пищевой промышленности в сфере их внешних и внутренних факторов, а также динамических способностей.

Благодаря разработанным инструментам стратегического планирования деятельности предприятий (блок-матрица стратификации предприятий по факторам, определяющим их рыночную позицию, и модель взаимодействия стратегических приоритетов, отражающая жизненный цикл подотраслей, индикаторы локального рынка, угрозы конкуренции ) были выявлены стратегические приоритеты развития предприятий пищевой промышленности.

К стратегическим факторам, определяющим политику приоритетов предприятий пищевой промышленности, относятся: преодоление цикличности развития за счет изменения структуры отрасли; создание собственной эффективной системы заготовок сырья, инфраструктуры заготовительной сети; техническая и технологическая модернизация производства, обеспечивающая выпуск новых видов конкурентоспособной продукции; ценовая и ассортиментная политика, направленная на глубокую комплексную переработку сырья и удовлетворение спроса населения с разными уровнями дохода; расширение корпоративной фирменной торговой сети.

В ходе исследования было установлено, что стратегическое планирование на предприятиях пищевой промышленности имеет следующие аналитические предпосылки. Предприятия, имея отдельные внешние компетенции (связи с поставщиками и потребителями), обладают недостаточными динамическими способностями. Их характеризуют низкий уровень мобильности и адаптации производственных активов; концентрация капитала на крупных предприятиях, сопровождающаяся аккумулированием рисков; высокая материалоемкость продукции; сырьевая зависимость; длительность производственно-сбытового цикла; сезонность; асинхронность притоков и оттоков денежных средств, финансовая неустойчивость. Рыночную позицию предприятий определяют два доминирующих фактора: обеспеченность сырьем и характер спроса.

Основной целью стратегического планирования данной отрасли экономики должно стать, прежде всего, совершенствование ее производственно-организационной структуры в направления, способствующих обеспечению достаточного объема денежного потока для развития предприятия, снижения операционных рисков. Одним из важнейших направлениях изменения структуры пищевой промышленности является диверсификация производственной деятельности. Создание в рамках одного производственного комплекса нескольких отдельных структурных подразделений позволяет компенсировать фактор сезонности и снизить общий уровень операционного риска.

Вместе с тем практика работы показывает сложность создания системы планирования на основе концепции денежного потока для многопрофильных предприятий, реализующих несколько направлений экономической деятельности. Сложность выделения факторов создания денежного потока для подобной структуры обуславливает необходимость разработки специализированного методического подхода при анализе и планировании деятельности для данных многопрофильных предприятий.

Для концентрации усилий и выявления перспективных и экономически эффективных структурных элементов предприятия пищевой промышленности автором вводится понятие стратегических хозяйственных единиц (СХЕ).

Впервые автором были обоснованы модифицированные формы факторов роста рыночной стоимости предприятия: брутто-результат эксплуатации инвестиций и издержек корпоративного контроля; доказано, что синхронизация и ускорение денежных потоков по стратегическим хозяйственным единицам приводит к мультипликационному эффекту в области производства, финансов (метрическому), управления и социальной сферы (неметрическому).

Результатом данных аналитических предпосылок стала разработка алгоритма оптимизации портфеля СХЕ по критерию отбора перспективных структурных подразделений, генерирующих положительный брутго-результат эксплуатации инвестиций. Автором был сделан вывод о том, что формирование оптимального портфеля СХЕ, входящих в состав производственной структуры предприятия, возможно с помощью алгоритма реструктуризации предприятия путем отбора перспективных СХЕ, способных обеспечить прирост рыночной стоимости, и устранения СХЕ, не обладающих возможностями создания положительного брутто-результата эксплуатации инвестиций.

Наиболее значимым результатом исследования стала разработка модели управления денежными потоками, основанная на количественной оценке достижимого уровня продаж предприятия при сохранении финансовой устойчивости, нормальной оборачиваемости, ликвидности и способности к финансированию.Имитационная модель управления денежными потоками по СХЕ адаптирована к практике хозяйственной деятельности предприятий пищевой промышленности. Предпосылкой ее применения является представление производственной системы предприятия как замкнутого цикла переработки с заданным потоком сырьевых ресурсов и различными вариантами производства из данного сырья конечной продукции (с разными периодами оборачиваемости, структурой затрат). Модель управления денежными потоками основана на анализе и количественной оценке уровня достижимого роста продаж предприятия, структуры добавленной стоимости по СХЕ, ориентированной на обеспечение финансовой устойчивости предприятия, с учетом ограничений, связанных с периодом оборачиваемости и объемом денежных средств, необходимых для осуществления операционной деятельности.

Значимость проведенного исследования состоит в приращении научного знания в области стратегического управления и теории финансов, содержащегося в разработке нового теоретического подхода к управлению предприятием на основе концепции стоимости и управления денежными потоками на уровне стратегических хозяйственных единиц. Теоретическое значение имеют построение цепочек создания стоимости для предприятия, системное представление совокупности ключевых индикаторов деятельности предприятия, связанных с факторами стоимости.

Разработанные в рамках настоящего исследования инструменты стратегического планирования комплекса пищевой промышленности и его предприятий могут быть использованы при разработке стратегических решений относительно выбора приоритетов деятельности и оценке стратегических факторов успешности деятельности как для указанного промышленного комплекса в целом так и для отдельных составляющих его хозяйствующих субъектов. Предлагаемый алгоритм оптимизации портфеля СХЕ по критерию отбора перспективных структурных подразделений, генерирующих положительный брутто-результат эксплуатации инвестиций, может использоваться в целях проведения реструктуризации предприятия;

Разработанная автором модель управления денежными потоками предприятия является действенным инструментарием, позволяющим руководителям предприятий принимать эффективные управленческие решения, ориентированные на увеличение стоимости бизнеса, обеспечение финансовой устойчивости, формирование оптимальной производственной программы;

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Петрова, Евгения Петровна, 2004 год

1. Россия в цифрах. 2003.: Краткий статистический сборник/Госкомстат России М.2003 г. - 398 с.

2. Статистика Астраханской области 1999 г./Комитет государственной статистики по Астраханской области 2000 г. - 200 с.

3. Статистика Астраханской области 2000 /Комитет государственной статистики по Астраханской области 2001 г. — 198 с.

4. Статистика Астраханской области 2001 /Комитет государственной статистики по Астраханской области 2002 г. - 210 с.

5. Статистика Астраханской области 2002 /Комитет государственной статистики по Астраханской области 2003 г. — 209 с.

6. Статистический словарь. / гл. ред. М.А. КОРОЛЕВ. 2-е изд. - М.: Финансы и статистика, 1989. - 623 с.

7. Алексеев А.В., Герцог И.Ф., Российский менеджмент: скрытые резервы экономики // Проблемы теории и практики управления. 1999. - № 6.

8. Алексеев А.В., Герцог И.Ф., Национальные особенности формирования оборотного капитала // ЭКО. 1997. - №10. - С. 53-63.

9. Ансофф И. Новая корпоративная стратегия. СПб.: Питер Ком, 1999. -416 с.

10. Ансофф И. Обзор моделей стратегического поведения СПб.: Питер Ком, 1999.-373 с.

11. Ансофф И. «Стратегическое управление» СПб.: Питер Ком, 1999. -512 с.

12. Багриновский К.А., Егорова Н.Е., . Радченко В.В, Имитационные модели в народнохозяйственном планировании. М.: Экономика, 1980. - 200 с.

13. Балабанов И. Г. Риск менеджмент.- М.: Финансы и статистика, 1996.

14. Баканов М.И., Мельник М.В., Шеремет А. Д. Теория экономического анализа М.: Финансы и статистика,2004 - 536 с.

15. Баканов М.И., ШереметА.Д. Теория экономического анализа -М.: Финансы и статистика,2002 .416 е.

16. Бахтин А.Е., Бражникова О.Д., Соколов В. Т. Исследование влияния неопределенности при моделировании производственных процессов // В сб.: Моделирование и анализ экономических процессов. М.: Наука, 1985. - 120 с.

17. Березин С.А., Мыльников А.А. Об исследовании динамической структуры экономической информации с учетом неопределенности // В сб.: Моделирование и анализ экономических процессов. М.: Наука, 1985. - 120 с.

18. Бирман А.М, Шмидт С. Капиталовложения. Экономический анализ инвестиционных проектов.- М.: Юнити-Дана,2003 632с.

19. Бирман Л.А. Управленческие решения.- М.: Дело,2004 208 с.

20. Бирман A.M. Планирование оборотных средств. М.: Наука, 1956. -330 с.21. 21.Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов. М.: ЮНИТИД997. - 560 с.

21. Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента. Том 1. Издательство :Эльга,Ника-Центр,2004 672 е.

22. Бланк И. А. Основы инвестиционного менеджмента. Том 2. Издательство :Эльга,Ника-Центр,2004 560 с.

23. Бойетт Д.Г. Путеводитель по царству мудрости. Лучшие идеи мастеров управления- М.: Экономика, 2000. 200 с.

24. Бромвич М. Анализ экономической эффективности капиталовложений. М.: ИНФРА ,1996. - 140 с.

25. Бунич П.Г., Перламутров В.Л., Соколовский Л.Х. Экономико -математические методы управления оборотными средствами. М.: Финансы, 1973.-240 с.

26. Бусленко Н.П. Математическое моделирование производственных процессов на ЦВМ.-М.: Наука, 1964. 450 с.

27. Бухалков М.И. Внутрифирменное планирование М.: ИНФРА , 1999. -380 с.

28. Бусленко Н.П. Моделирование сложных систем. М.: Наука, 1968. -560 с.

29. Быкова Е.В. Регулирование массы и динамики прибыли // Финансы. -1996.-№4.-С. 15-18.

30. Вальтух К.К. Кругооборот и оборот фондов предприятий. М.: Экономика, 1964. - 196 с.

31. Ван Хорн, Дж. К. Основы управления финансами. Пер. с англ. // Ред. Я.В. Соколов. М.: Финансы и статистика, 1996. - 800 с.

32. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Теория и практика.- М.:Дело,2004 888 с.

33. Виханский О.С. Стратегическое управление: М.:Экономика,1999- 400 с

34. Гальперин В.М., Игнатьев С.М., Моргунов В.И. Микроэкономика: в 2-х т. / Общ. Ред. В.М. Гальперина СПб.: Экономическая школа, 1998. - Т.1., 349 с.

35. Герцог И.Ф. Имитационное моделирование управления оборотным капиталом // В сб.: Моделирование и анализ экономических процессов / под ред. Павлова В.Н. Новосибирск: ИЭиОПП СО РАН, 1997. - С. 96 - 112.

36. Добров В.Н., Крашенинников В.И. Финансирование и кредитование в промышленности: Учебное пособие. М.: Финансы и статистика, 1991. - 168 с.

37. Друри К. Введение в управленческий учет.- М.:Аудит,Юнити,1998 -784с.

38. Ефремов B.C. Организация бизнес-системы и стратегическое планирование//Менеджмент в России и зарубежом, № 2, 2001 г. с.3-26

39. Жири-Делуазон, Ф., Фон Ленайзен Э. Стоимость оценки стоимости // РЦБ.-1998. -№8.-С. 6-10.

40. Журавель Н.М. Использование имитационного агрегирования при оценке эффективности роботизации производства // В сб.: Модели предприятия в экономическом анализе и управлении производством. -Новосибирск: Наука, 1986. 168 с.

41. Зелинченко И.З. Методика разработки нормативов оборотных средств на промышленном предприятии. М.: Экономика, 1970. - 167 с.

42. Игошин Н.В. Инвестиции.- М.:Юнит,2001 414 с.

43. Иванов Ю.Н., Токарев В.В., Узделир А.П. Математическое описание элементов экономики. М.: Физматлит; Наука, 1994. - 416 с.

44. Клейнер Г.Б., Смоляк С.А. Экономические зависимости: принципы и методы построения. -М.:Дело ,2001 -104с.

45. Каплан Р.Организация, ориентированная на стратегию. Как в новой бизнес-среде преуспевают организации, применяющие сбалансированную систему показателей.-М.:Олимп-Бизнес, 2004-416 с.

46. Каплан Р., Нортон Д. Сбалансированная система показателей. От стратегии к действию — М.'Олимп-Бизнес,2003 -.304 с.

47. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 1995. - 432 с.

48. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент.-М.:Финансы и статистика ,2000 768 с.

49. Ковалев А.П. Сколько стоит имущество предприятия? М.: Финстатинформ, 1996. - 230 с.

50. Коллинз Джим. От хорошего к великому. Почему одни компании совершают прорыв, а другие нет. Стокгольмская школа экономике в Санкт-Петербурге, 2001-304 с.

51. Коупленд Т. Стоимость компаний: оценка и управление - Олимп Бизнес, 2000 - 576 с.

52. Кошкина В.И.,Беляева С.Г. Теория и практика антикризисного управления. М.:ЮНИТИ, 1996 - 340 с.

53. Кривцов В.Е., Токарев В.В. Моделирование на ЭВМ схем управления экономическими системами // В кн.: Применение имитационных методов к анализу процедур планирования и управления в экономике. М.: ЦЭМИ АН СССР, 1977.

54. Кузнецова О.А.,Лившиц В.Н. Структура капитала: Анализ методов её учета при оценке инвестиционных проектов //Экономика и математические методы, 1995. Т.31. Вып.4.

55. Кэхилл Дж. А., Снайдер Дж. П. Подходы к определению рыночной цены частных компаний // Проблемы теории и практики управления. 1998. -№5. - С. 92-95.

56. Ламбен Ж.-Ж. Стратегический маркетинг. Европейская перспектива. Пер. с франц. СПб.: Наука, 1996. - 240 с.

57. Латфуллин Г. «Основные тенденции и концепции управления на стыке веков// Проблемы теории и практики управления.- 2000.- № 6.- С. 5-15.

58. Лившиц В.Н. Наука и искусство принятия решений. М.: Экономика, 1984.-450 с.

59. Лимитовский М.А. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений. М.: ДеКА, 1996 - 350 с.

60. Липсиц И.В. Механизмы обеспечения конкурентоспособности и повышения рыночной ценности российских фирм // Рабочие материалы Зимнего Методологического университета, Секция экономики. М.: МОНФ, 1998,- 150 с.

61. Липсиц И.В., Коссов В.В. Экономический анализ реальных инвестиций. -М.: Экономисть, 2003 352 с.

62. Липсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. Учебно-справочное пособие. М.: Издательство БЕК, 1996.-304 с.

63. Лычагин М.В. Имитационные модели движения оборотных средств // В сб.: Хозяйственный механизм и управление предприятием / Отв. ред. Р.Г. Карагедов. Новосибирск: Наука, 1979. - С. 221-246.

64. Лычагин М.В., Мироносецкий Н.Б. Моделирование финансовой деятельности предприятия. Новосибирск: Наука, 1986. - 295 с.

65. Любушин Н.П. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности . -М.:Дело.2004- 448 с.

66. Любушин Н.П., Лещева В.Б., Сучков Е.А. Теория экономического анализа.-М.:Юристъ,2002 -.480 с.

67. Макаров В.Л., Маршак В.Д. Модели оптимального функционирования отраслевых систем. М.: Экономика, 1979. - 240 с.

68. Меерович ВТ. Об оценке экономической эффективности использования оборотных средств // В сб.: Эффективность общественного производства и финансы, Вып. 2. М.: Финансы, 1968.

69. Минцберг Г., Альстрэнд Б., Лэмпел Дж. Школы стратегий. СПб.: Издательство «Питер», 2000. С. 16-20 - 434 с.

70. Миркин Б.Г., Куперштох В.Л., Трофимов В. А. О моделях агрегирования исходной информации // В сб.: Модели и методы исследования экономических систем. Новосибирск: Наука, 1979. - 400 с.

71. Нейлор Т., Ботон Дж., Бердик Д. и др. Машинные имитационные эксперименты с моделями экономических систем. М.: Мир, 1975. - 500 с.

72. Обзор экономики России. Основные тенденции развития. 1999 г. III / Пер. с англ. -М, 1999. 245 с

73. Родионова В.М., Федотова М.А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. М.: Перспектива, 1996.

74. Савицкая Г.В. Анализ эффективности деятельности предприятия. Методологические аспекты.-М.: Новое знание,2004 -160 с.

75. Скотт М. Факторы стоимости: Руководство для менеджеров по выявлению рычагов создания стоимости М. Олимп - Бизнес, 2000. —432 с.

76. Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов в условиях риска и неопределенности.-М.:Эконономистъ,2003 182 с.

77. Смоляк С.А. Учет риска при установлении нормы дисконта // Экономика и математические методы. 1992. Т.28. Вып. 5-6

78. Солопенко М.И. Анализ использования оборотных средств в новых условиях. -Киев: Наукова Думка, 1970.

79. Солопенко М.И. Оборотные средства предприятий и объединений. -М.: Финансы, 1977. 125 с.

80. Статистический словарь. / гл. ред. М.А. КОРОЛЕВ. 2-е изд. - М.: Финансы и статистика, 1989. - 623 с

81. Темников П.П. Математика в финансовом планировании. М.: Финансы, 1968. -112с.

82. Титов В.В., Шейхетов Б.М. Модель функционирования предприятия // В кн.: Оптимизация. Новосибирск: Наука, 1978. - с. 114 - 134.

83. Тихонов О. Концепция дохода (особенность оценки бизнеса на основе его доходности) // РЦБ, 1998, №4. с. 117 - 118.; продолжение в: 1998, №5. -с. 40-43.

84. Токарев В. Гипотеза о новой парадигме управления// РЦБ, 2001, №4. -с. 102- 103.

85. Фатхутдинов Р. А. Стратегический менеджмент. М.: ЗАО «Бизнес-школа «Интел-Синтез», 1998. - 416 с.

86. Федотова М.А. Сколько стоит бизнес? М.: Перспектива, 1996 - 120 с.

87. Финансово-кредитный словарь.: В 3-х т. Т. гл. ред. Н.В. ГАРЕТОВСКИЙ. -М.: Финансы и статистика, 1998. 511 с

88. Форрестер Дж. Основы кибернетики предприятия (индустриальная динамика). -М.: Прогресс, 1971. 340 с.

89. Хелферт Э. Техника финансового анализа. Пер. с англ. // Ред. Л.П. Белых. М.: Аудит, ЮНИТИ, 1996. - 663 с.

90. Хелферт Э. Техника финансового анализа: Путь к созданию стоимости бизнеса. Изд.10-е. -М.: Аудит, ЮНИТО,2003 640 с.

91. Черняк В.З. Оценка бизнеса. М.: Финансы и статистика, 1996. - 300 с.

92. Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов.1. М.: Дело Лтд, 1995 300 с.

93. Шанк Дж., Говиндараджан В. Стратегическое управление затратами. Новые методы увеличения конкурентоспособности.- М.: Бизнес Микро, 1999288 с.

94. Шарп У.Ф., Александер Г.Дж., Бейли Дж. В. Инвестиции. -М.: ИНФРА-МД997.- 120 с.

95. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятия.-М.:Инфра-М,1999 -343с.

96. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций.-М.:Инфра,2004 -237 с.

97. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятия. -М.: Инфра, 1999- 343 с.

98. Шим Дж. К., Сигэл Дж. Г. Методы управления стоимостью и анализа затрат. Пер. с англ. М.: Информационно-издательский дом «Филинъ», 1996. -344 с.

99. Шим Дж. К., Сигэл Дж. Г. Финансовый менеджмент. Пер. с англ. М.:

100. Информационно-издательский дом «Филинъ», 1996. 400 с.

101. ЮО.Шпотов Б. О современных теориях конкурентных преимуществ и отраслевого лидирования -// РЦБ. -2002. -№8.-С. 6-10.

102. Экономика пищевой промышленности 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Легкая и пищевая пром-ть, 1982.

103. Ясин Е.Г. Как поднять экономику России. М.: Вита-пресс, 1996.

104. Amey, L.R. Budget Planning & Control Systems. London: Pitman Publishing, 1979.- 273 p.

105. Arrow, K.J., T. harris & J. marshak. Optimal Inventory Policy // Econometrica. -1952. Vol. 19, July. - P. 250-272.

106. Asquith, P., & D.W. mullins, The Impact of Inflating Dividend Payments on Shareholder Wealth // Journal of Business. 1983. - Vol. 56. - P. 77-96.

107. Baumol, W.J. The Transactions Demand for Cash: An Inventory Theoretic Approach // Quarterly Journal of Economics. 1952. - Vol. 66. - P. 545-566.

108. Beranek, W. Working Capital Management. Belmont: Wadswordh, 1966.-145p.

109. Chakravarty, A. K. Multi-Item Inventory Aggregation into Groups // Journal of Operational Research Society. 1981. - Vol. 32. - P. 19 - 26.

110. Cohen, M.A., Pekelman, D. Lifo Inventory Systems // Management Science. 1978,-Vol. 24, No. 11.-P. 1150-1162.

111. Beddle, G.C., martin, K.R. Inflation, Taxes & Optimal Inventory Policies // Journal of Accounting Research. 1985. - Vol. 23, No. 1. - P. 57-83.

112. Black, E, Scholes, M. The Valuation of Option Contracts and a test of Market Efficiency // Journal of Finance. 1972. - Vol. 27. - P. 399-417.

113. Brennan, M.J. Taxes, Market Valuation and Corporation Financial Policy // National Tax Journal. 1970. - Vol. 23. - P. 417-423.

114. Brigham, E.F., Gapensky, L.C. Intermediate Financial Management. -Orlando: Dryden Press, 1993. 1200 p.

115. Bryant, A. Security Analysis for Investment and Corporate Finance. New-York: Wiley & Sons, 1987. - 420 p.

116. Copeland, Т.Е., Roller, Т., Murrin, J. Valuation: Measuring and Managing The Value of Companies. New-York: Wiley & Sons, 1990.

117. Damodaran, A. Damodaran on Valuation: Security Analysis for Investment and Corporate Finance.- New-York: Wiley & Sons, 1994.-426 p.

118. Firth, M. Management of Working Capital.-London: MacMillan,1976.-148 p.

119. Fisher, I. The Theory of Interest. -New-York: MacMillan, 1930.

120. Fraser, D.R., Gaither, N. Estimating Financing Costs in Managing Inventory Positions at Large Corporations: Practice and Indications // Managerial Finance 1984. -Vol. 10, No. 2. -P. 21-26.

121. Francis, 1С., Hastings, H.M., Fabozzi, F.J. Bankruptcy As a Mathematical Catastrophe // Research in Finance (A research Annual). 1983. -Vol. 4.1. P. 63-89.

122. Gordon, M. The Investment, Financing and Valuation of the Corporation. -Homewood, IL: Irwin, 1962.

123. Grundy, T. Destroying Shareholder Value: Ten Easy Ways // Long Range Planning. -1995. Vol. 28, No. 3. - P. 76-83.

124. Haley, C.W., Higgins, R.C. Inventory Policy and Trade Credit Financing // Management Science. 1973. - Vol. 20, No. 4. - P. 464 - 471.

125. Нах, A.C., Candea, D. Production and Inventory Management. -Englewood: Prentice Hall, 1984. 500 p.

126. Huttner M. Prognoseverfahren und ihre Anwendung. Berlin, 1986.

127. Johnson, A.D., stove, J.D. Credit Investigation Policy and Management Planning // Managerial Finance. 1984. -Vol. 10, No. 2. - P. 12 - 20.

128. Kaplan, R.S., Roll, R. Investor Evaluation of Accounting Information: Some Empirical Evidence // Journal of Business. 1972. - Vol. 45. - P. 225 - 257.

129. Keynes, J.M. A Treatise on Money, I & II. MacMillan Pub., 1930.

130. Lawson, G. H. The Mechanics, Determinants and Management of Working Capital Investment // Managerial Finance. 1984. - Vol. 10, No. 3/4. - P. 12 - 25.

131. Lawson, G. H. Valuing A Going Concern an Exposure Draft for Accountants // Managerial Finance. - 1990. - Vol. 6, No. 2. - P. 89 - 97.

132. Lawson, G. H. The Valuation of a Going Concern on a Cash Flow Basis // Managerial Finance. 1990. - Vol. 6, No. 2. - P. 98 - 114.

133. Lister, R., Evans, E. The Corporate Borrowing Decision. Oxford: Blackwell, 1988.- 192 p.

134. Mcconnell, J.J., Muscarella, C.J. Corporate Capital Expenditure Decisions and the Market Value of the Firm // Journal of Financial Economics. 1985. - No. 14. - P. 399-422.

135. The Fromulation of Credit Policy Models // Management Science. 1968.-Vol. 15,No. 4.-P. 30-50.

136. Miller, M.H., Orr, D. A Model of the Demand for Money by Firms // Quarterly Journal of Economics. 1966. - Vol. 80. -P. 413-435.

137. Modigliani, E, Miller, M. The Cost of Capital Corporation Finance and the theory of investment // Journal of Business. 1958. - Vol. 34. - P. 411-433.

138. Modigliani, R, Miller, M. Dividend Policy, Growth and the Valuation of Shares // American Economic Review. 1961. - Vol. 48. - P. 261-297.

139. Modigliani, F., Miller, M. Corporate Income Taxes and the Cost of Capital: A Correction // American Economic Review. 1963. - Vol. 53. - P. 433-443.

140. Naddor, E. Optimal and Heuristic Decisions in Single- and Multi- Item Inventory Systems // Management Science. 1975. - Vol. 21, No. 11. - P. 12341249.

141. Porter, M.E. How Competitive Forces Shape Strategy // Harvard Business Review. -1979. Vol. 57, No 2. - P. 137-135.

142. Robichek, A. A., Teichroew, D., Jones, J. M. Optimal Short Term Financing Decision // Management Science. 1965. - Vol. 12, No. 1.1. P. 1-36.

143. Roden, P.P. Changes in the Prompt Payment Discount during Inflation // Managerial Finance. - 1984. - Vol. 10, No. 2. - P. 8-11.

144. Schipper, K., Smith, A. A Comparison of Equity Carve-Outs and Seasoned Equity Offerings: Share Price Effects and Corporate Restructuring // Journal of Financial Economics. 1986. -No. 15. -P. 153-186.

145. Sherwood, D. Financial Modelling: A Practical Guide. Townbridge: Gee & Co, 1983.-450 p.

146. Stove, J.D., Vadakkepat, M., Willoughby, T. Cash Management Policies for Alternative Objectives: Profit Versus ROI Maximization // Managerial Finance. -1984. -Vol. 10, No. 2.-P. 1-7.

147. Sunder, S. Relationship between Accounting Changes and Stock Prices: Problems of Measurement and Some Empirical Evidience // in: Empirical Research in Finance: Selected Studies. 1973. - P. 1-45.

148. Tomkins, C. Corporate Resource Allocation: Financial, Strategic and Organizational Perspective. -New-York, Blackwell, 1991.

149. Weston, J.F., Brigham, E.F. Mangerial Finance. Holt, R&W, 1979.

150. Weston, J.F., copeland, Т.Е. Working Capital Management // In: Managerial Finance, Chapter 4.- London: Cassell Educational, 1988. 900p.

151. Wilcox, J.W. The P/B-ROE Valuation Models // Financial Analysts Journal. 1984.- Vol. 40. - P. 58-66.