Совершенствование планирования капитальных вложений в лесопильном производстве тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Федорченко, Ольга Анастасьевна

• Федорченко, Ольга Анастасьевна
• кандидат экономических наук
• 2004

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Федорченко, Ольга Анастасьевна

Введение.

1. Лесопильное производство как объект инвестирования.

1.1. Сущность инвестиций и их классификация.

1.2. Роль инвестиций в функционировании лесопильного производства.

1.3. Анализ инвестиционной деятельности в лесопильном производстве.

1.3.1. Состояние производственного потенциала.

1.3.2. Ресурсы инвестирования лесопильного производства.

1.4. Организация планирования капитальных вложений.

1.5. Перспективные направления развития лесопильного производства.

2. Методы обоснования инвестиционных решений.

2.1. Развитие методов оценки эффективности инвестиционных проектов с учетом факторов неопределенности и риска.

2.2. Разработка метода учета факторов неопределенности и риска при планировании капитальных вложений.

2.3. Методы обоснования эффективности привлечения капитальных вложений в лесопильное производство.

3. Совершенствование планирования капитальных вложений в лесопильном производстве.

3.1. Обоснование использования собственных и заемных средств в общей сумме капитальных вложений.

3.2. Обоснование использования лизинга.

3.3. Выбор эффективных инвестиционных решений с учетом факторов неопределенности и риска.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Совершенствование планирования капитальных вложений в лесопильном производстве»

Производство пиломатериалов занимает одно из важнейших мест в лесопромышленном комплексе развитых стран. В мире более 40% заготавливаемой деловой древесины идет на выработку пиломатериалов. Продукция лесопиления широко используется в промышленном и жилищном строительстве, ремонте зданий и сооружений, производстве мебели. Отходы лесопиления используются в производстве плитной продукции и волокнистых полуфабрикатов.

В настоящее время в России производством пиломатериалов занято более 21000 предприятий, общий объем производства которых в 2003г. составил 19,6 млн. мЗ пиломатериалов. Однако к уровню производства 1990г. это составляет 26,1%. Около 70% цехов лесопиления работают в составе лесозаготовительных и лесохозяйственных предприятий, а также предприятий других отраслей.

В 2003г. экспорт пиломатериалов достиг 8 млн.мЗ, что составляет 22,4% от экспорта лесобумажной продукции из Российской Федерации. Не восстановлен экспортный потенциал РФ по пиломатериалам 1990 года, равный 15,7 млн.мЗ. В силу отставания технического уровня лесопильного производства, качество лесопильной продукции остается ниже зарубежных аналогов. Средняя цена российских экспортных пиломатериалов в 2003г. составила 113 долларов США за мЗ, при среднемировой цене 181 доллар США за мЗ.

В отрасли сложилась весьма сложная ситуация в части обеспечения производства комплексом современного оборудования. Около 80% пиломатериалов выпускается на одно- и двухэтажных рамах, морально и физически устаревших, выработавших свой ресурс. Повышение конкурентоспособности пило-продукции и восстановление объемов производства пиломатериалов непосредственным образом связано с обновлением парка лесопильного оборудования и соответственно, с инвестициями.

Несмотря на положительные тенденции в динамике инвестиций в деревообработку за период 1999-2003гг., их объем явно недостаточен для обеспечения требуемых для выхода из кризиса темпов роста производства. Согласно прогнозам, выполненным ОАО «НИГШЭИлеспром», спрос на пиломатериалы как на внутреннем, так и на внешнем рынке к 2015г. возрастет в 1,8-2,6 раза. В этих условиях рост объемов производства пиломатериалов для удовлетворения перспективного спроса возможен только при условии достаточных инвестиций.

В структуре источников инвестиций в деревообрабатывающую промышленность за 2003г. доля собственных средств составила 33,7 %. Эта доля в силу низкой рентабельности лесопильного производства будет снижаться. Развитие деревообрабатывающего производства, и в частности лесопиления, все больше будет зависеть от притока в качестве инвестиций заемных средств. Практика показала, что инвесторы, проявляя большой интерес к ряду проектов, опасаются вкладывать средства из-за высокого уровня риска. Сдерживающим фактором для потенциальных инвесторов является недостаточно убедительное обоснование эффективности инвестиционных проектов в условиях повышенного риска и отсутствие надежных гарантий возврата вложенных средств. В этой связи учет риска при планировании капитальных вложений, способствующий более эффективной организации инвестиционного процесса и привлечению потенциальных инвесторов, является актуальной задачей, требующей специального исследования.

В связи с этим, целью работы является разработка обоснованных научных рекомендаций по планированию капитальных вложений в лесопильное производство с учетом факторов неопределенности и риска.

Исходя из поставленной цели, в работе решались следующие задачи:

• рассмотрение роли инвестиций в развитии лесопильного производства;

• оценка состояния инвестиционного процесса в лесопильном производстве;

• исследование ресурсов инвестирования лесопильного производства;

• научное обоснование эффективных источников инвестиций в лесопильном производстве;

• анализ методов оценки эффективности инвестиционных проектов;

• разработка метода учета факторов неопределенности и риска при планировании капитальных вложений в лесопильное производство;

• исследование закономерностей влияния факторов неопределенности и риска, характерных для лесопильного производства, на показатели экономической эффективности капитальных вложений;

• разработка научных рекомендаций по планированию капитальных вложений в лесопильное производство с учетом факторов неопределенности и риска.

Предметом исследования является процесс инвестирования в лесопильном производстве.

Объектом исследования является лесопильное производство.

Теоретической и методологической основой диссертационного исследования являются общеэкономические методы и положения, а также публикации отечественных и зарубежных специалистов по вопросам инвестирования. Учтены теоретические и методические разработки таких ученых, как: Л.И. Абалкин, И. Ансофф, И.Т. Балабанов, И.А. Бланк, Н.А. Бурдин, А.Б. Идрисов, А.Э. Клейнхоф, В.В. Ковалев, Н.И. Кожухов, Д.С. Львов, Н.А. Медведев, Р.Н. Холт и других. Отдельным вопросам эффективности лесопильного производства посвящены работы таких ученых, как: П.П. Аксенов, Е.К. Алтухова, В.Ф. Виноградский, Р.Е. Калитеевский, С.Н. Рыкунин, Ю.П. Тюки-на, B.C. Шалаев и многие другие.

В качестве информационного обеспечения использована статистическая информация и экономические показатели по работе лесопромышленного комплекса и его отраслей, данные об инвестициях, технико-экономические показатели конкретных предприятий, а также общеэкономическая информация, характеризующая инвестиционный процесс в Российской Федерации.

При выполнении работы использовались методы системного анализа и экономико-математические методы (в частности, метод имитационного моделирования, статистические методы обработки информации, теория матричных игр).

Новыми научными результатами диссертационного исследования являются:

• метод учета факторов неопределенности и риска при планировании капитальных вложений в лесопильное производство;

• ранжирование факторов неопределенности и риска, характерных для лесопильного производства, при планировании капитальных вложений.

Достоверность полученных научных результатов основана на использовании действующих методических и нормативных положений отраслевого и общепромышленного уровня, отраслевой статистики, фактических показателей работы лесопильных предприятий.

Практическая значимость заключается в том, что методические и практические рекомендации позволяют осуществлять выбор наиболее эффективных инвестиционных решений в условиях неопределенности многих экономических рыночных ситуаций и высокого риска.

Установленные закономерности влияния факторов неопределенности и риска дают возможность руководителям и специалистам лесопильных предприятий обосновывать инвестиционные решения в процессе планирования капитальных вложений. Это поможет им отстаивать свои интересы при выдвижении партнерами встречных предложений по инвестированию при согласовании условий инвестиционного проекта.

Результаты работы позволяют более рационально использовать имеющиеся на предприятии средства, вырабатывать инвестиционные решения, повышающие эффективность технического обновления лесопильного производства и выпуска конкурентоспособной продукции.

Разработанный метод учета факторов неопределенности и риска может использоваться в других отраслях лесопромышленного комплекса.

Апробация и публикация результатов работы. Метод учета факторов неопределенности и риска и ранжирование факторов при планировании капитальных вложений апробированы на лесопромышленных предприятиях: ООО «Лухлес», ОАО «Первомайский ЛПХ», ОАО «Унженская сплавная контора». Разработанный метод учета факторов неопределенности и риска используется ОАО «Первомайский ЛПХ» при оценке и выборе наиболее эффективных инвестиционных проектов. Основные результаты докладывались на научно- практических конференциях МГУЛ (1997-2002гг.). По теме диссертации опубликовано 9 научных статей.

Поставленная цель и результаты исследования определили структуру диссертационной работы. В первой главе представлена характеристика лесопильного производства как объекта инвестирования. Во второй главе изложены методические основы выбора источников капитальных вложений в лесопильном производстве, анализируются факторы риска, сопутствующие осуществлению инвестиционных проектов, разработан метод учета факторов неопределенности и риска. В третьей главе научно обосновано использование собственных или заемных средств в общей сумме необходимых инвестиций, а также финансового лизинга, рассмотрено влияние факторов неопределенности и риска, характерных для лесопильного производства, на показатели эффективности инвестиций, разработаны рекомендации по выбору инвестиционных решений с учетом факторов неопределенности и риска.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Федорченко, Ольга Анастасьевна

ВКЛЮЧЕНИЕ

1. Анализ развития лесопильного производства и исследование эффективности инвестиционных проектов показал важность и необходимость улучшения планирования капитальных вложений в современных условиях, что требует научного обоснования. Одним из ключевых вопросов при этом является экономическое обоснование выбора источников капитальных вложений, а также корректный учет неопределенности и риска.

2. Проведенная систематизация методов оценки эффективности инвестиционных проектов позволила выявить научно обоснованные закономерности, влияющие на выбор источников капитальных вложений с учетом факторов неопределенности и риска.

3. На эффективность использования собственных или заемных средств при планировании капитальных вложений в лесопильное производство оказывают влияние следующие факторы:

- темп роста спроса на пиломатериалы, в соответствии с которым определяется необходимый темп прироста объема производства и необходимый объем инвестиций;

- уровень и динамика рентабельности производства, которая является верхней границей ставки процента по заемным средствам;

- соотношение собственных и заемных средств в общей сумме инвестиций, поскольку оно влияет на уровень ставки процента по заемным средствам.

В работе дана количественная оценка влияния каждого из вышеназванных факторов.

4. Для использования финансового лизинга определен диапазон достижения наибольшего эффекта лизинга в сравнении с заемными средствами. Выявлены факторы, оказывающие наибольшее влияние на эффективности лизинговой сделки для лесопильного производства.

5. Метод учета факторов неопределенности и риска разработанный в диссертации, позволяет эффективно планировать капитальные вложения в условиях неопределенности многих экономических рыночных ситуаций.

6. Выявлены закономерности влияния наиболее значимых факторов неопределенности и риска на величины основных показателей эффективности капитальных вложений. Проведено ранжирование факторов. Исследовалось влияние на показатели эффективности капитальных вложений следующих факторов: объем реализации пиломатериалов, цена на пиломатериалы, стоимость пиловочного сырья, затраты на заработную плату, затраты на топливо, общие издержки производства. При этом выявлена тенденция уменьшения степени влияния анализируемых факторов на показатели эффективности капитальных вложений в зависимости от масштаба производства. Вне зависимости от масштаба производства наибольшее влияние на показатели эффективности инвестиций оказывает цена на пиломатериалы.

7. Разработаны рекомендации по планированию капитальных вложений в лесопильное производство, учитывая влияние факторов неопределенности и риска, имеющие практическое значение.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Федорченко, Ольга Анастасьевна, 2004 год

1. Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.1999г. № 39- ФЗ.

2. Федеральный закон «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» от 09.07.1999г. №160-ФЗ.

3. Федеральный закон «О финансово-промышленных группах» от 30.11. 1995г. №190-ФЗ.

4. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996г. №39-Ф3

5. Федеральный закон «О лизинге» от 29.10.1998г. №164-ФЗ

6. Постановление Правительства РФ «Об утверждении Порядка предоставления государственных гарантий на осуществление лизинговых операций» ог 3.09.1998 № 1020.

7. Постановление Правительства РФ «О Классификации основных средств, включаемых в амортизационные группы» от 01.01.2002. № 1.

8. Федеральный закон «О внесении изменений и дополнений в Налоговый Кодекс Российской Федерации (Часть II глава 25 «Налог на прибыль организаций») от 06.08.2001г. № 110-ФЗ

9. Абалкин Л.И. Экономическая стратегия для России: проблемы выбора.- М.: ИЭ РАМ, 1997.

10. Ансофф И. Стратегическое управление. Пер. с англ. / под ред. и авт. вст. ст. Л.И. Евенко.- М.: Экономика, 1989.

11. П.Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом?- М.: Финансы и статистика, 1994.

12. Балабанов И.Т. Риск-менеджмент.- М.; Финансы и статистика, 1996.

13. Беренс В., Хавранек Г. Руководство по оценке эффективности инвестиций. Пер. с англ, перераб. и дополн.- М.: АОЗТ Интерэксперт, Инфра-М., 1995.

14. Бирман Г., Шмидт Т.С. Экономический анализ проектов. Пер. с англ, под ред. Л.П. Белых.- М.: Банки и биржи, 1997.

15. БланкИ.А. Инвестиционный менеджмент.-Киев: «ИТЕМ» ЛТД, «Юнайтед

16. Лондон трейд Лимитед», 1995.

17. Бове К.Л., Арене У.Ф. Современная реклама. Пер. с англ. Тольятти:

18. Издательский дом «Довгань»., 1995.

19. Богачев В.Н. Прибыль?! . (О рыночной экономике и эффективности капитала). М.: Финансы и статистика, 1993.

20. Боумэн К. Основы стратегического менеджмента. / Пер. с англ, под ред. Л.Г. Зайцева, М.И. Соколовой.- М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997.- 174с.

21. Бочаров В.В. Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятий,- М.: Финансы и статистика, 1998.

22. Бриль А.Р. Экономическая оценка инвестиций в предпринимательской деятельности.- Спб.: ЛДНТП, 1992.

23. Бромвич М. Анализ экономической эффективности капиталовложений: Пер. с англ.- М.: Инфра-М, 1996.

24. Бурдин Н.А., Шлыков В.М., Егорнов В.А., Саханов В.В. Лесопромышленный комплекс: Состояние проблемы, перспективы.- М.: МГУЛ, 2000.473 с.

25. Бурдин Н.А., Рыженков А.И. Проблемы реструктуризации и развития деревообрабатывающей промышленностив России. //Деревообрабатывающая промышленность.- 1999.-№2.- с.3-6.

26. Бурдин НА., Шлыков В.М., Рыженков А.И. Основные направления реструктуризации лесопромышленного комплекса России. // Лесной экономический вестник.- 1998.- №4.- с, 3-11.

27. Бурдин Н.А., Шлыков В.М., Саханов В.В. Методологические основы формирования структурной политики в лесопромышленном комплексе Российской Федерации на долгосрочную перспективу. // Лесной экономический весктник,-2002.-№3.-с.4-15.

28. Бурдин Н.А., Саханов В.В. Лесопромышленный комплекс Российской Федерации в 2002 году: основные итоги и проблемы.// Лесной экономический вест-ник.-2003.-№1 .-с.3-11.

29. Бухгалтерский анализ: Пер. с анг. Торгово-издательское бюро BHV, 1993.

30. Виленский П.Л., Лившиц В.н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: теория и пракгика:Учебно-практ. Пособие.- М.: Дело, 2001.- 832с.

31. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Орлова Е.Р., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Серия «Оценочная деятельность». Учебное пособие.- М.: Дело, 1998.

32. Виноградский В.Ф. Сопоставление- разнотипных станков для распиловки бревен./ / Деревообрабатывающая промышленность.-1999.-№4.-с. 20-21.

33. Воронов К,Ю., Хаит И. А. Оценка коммерческой состоятельности инвестиционных проектов. // Финансы-1995. №11с. 29-31.

34. Воропаев В.И. Управление проектами в России.- М., 1995.

35. Гинзбург А.М. Финансовые проблемы промышленности. М., 1925.- с. 1-2.

36. Глазунов В.Н. Финансовый анализ и оценка реальных инвестиций.- М.: Финстатинформ, 1997.

37. Горбачев Е.Н. Основные направления инвестиционной политики в лесопромышленном комплекс//Лесная промышленность.-1998.-№1.- с.2-4.

38. Грабовый П.Г. и др. Риски в современном бизнесе. М.: «Алане», 1994.

39. Давыдов Г.Е. Организация производства на предприятиях мебельной промышленности: Учебн. пособие.- М., 1990.-102с.

40. Давыдов Г.Е., Попов Н.И., Химич Е.И. Методы определения эффективности хозяйственных мероприятий в дипломном и курсовом проектировании: Учебное пособие. Изд. 2-е.- М.: МГУЛ, 1996.- 137с.

41. Дубров A.M., Лагоша Б.А., Хрусталев Е.Ю. Моделирование рисковых ситуаций в экономике и бизнесе: Учебн. пособие / Под ред. Б.А. Лагоши,-М.: Финансы и статистика, 1999.

42. Дэниэл Гарнер, Роберт Оуэн, Роберт Конвей. Пособия ЭРНСТ ЭНД ЯНГ. Привлечение капитала. / Пер. с англ.- М.: «Джон Уайли энд Санз», 1995.

43. Егорнов В.А., Сапожникова Т. А. Формирование и использование амортизационных отчислений на предприятиях лесопромышленного комплекса. // Лесной экономический вестник.- 1999.- №2.- с. 20-27.

44. Егорнов В.А., Соловьева Г.А, Макаров Э.В. Современное состояние инвестиционной деятельности в лесопромышленном комплексе. // Лесной экономический вестник.- 1998.- №3.- с. 29-34.

45. Егорнов В.А. Инвестиционные процессы в лесопромышленном комплексе России. //Лесной экономический вестник.-1998.- №1.- с. 8-14.

46. Егорнов В.А. Проблемы инвестиций в лесопромышленный комплекс России. //Лесной экономический вестник.-1998.- № .- с. 3-6.

47. Егорнов В.А., Сапожникова Т.А. Состояние и движение основных фондов в лесопромышленном комплексе. // Лесной экономический вестник.- 1999.-№1.-с. 8-14.

48. Идрисов А.Б., Картышев С.В., Постников А.В. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. Изд. 2-е, стереотипное.- М.: Информационно-издательский дом «Филинъ», 1998.

49. Ильин А.И. Планирование на предприятии: Учебник / А.И. Ильин.-Мн.: Новое знание, 2001.-2-е изд., перераб.- 635е.- (Экономическое образование).

50. Инвестиционное проектирование: практическое руководство по экономическим обоснованиям инвестиционных проектов./ Под ред. С.И. Шумилина, М.: Финстатинформ, 1995.

51. Как привлечь инвестиции. //Рынок ценных бумаг.-1999.- №1.- с. 10-16.

52. Калитеевский Р.Е. Теория и организация лесопиления.- М.: «Экология», 1995.-352 с.

53. Калитеевский Р.Е. Классификация бревнопильного оборудования и направления его совершенствования // Деревообрабатывающая промышленность.-2003.-№1.-с.9-11.

54. Керимов В.Э., Батурин В.М. Финансовый леверидж как эффективный инструмент управления финансовой деятельностью предприятия. // Менеджмент.- 2000- №2.- с. 30-34.

55. Клейнер Г.Б. Риски промышленных предприятий. // Российский экономический журнал.- 1994,-№5-6.- с. 85-92.

56. Клейнер Г.Б.; Тамбовцев B.JI., Качалов P.M. Предприятие в нестабильной экономической среде: риски, стратегии, безопасность.- М.: Экономика, 1997.

57. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности.- М.: Финансы и статистика, 1996.

58. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 1998,- 144с.

59. Кожухов Н.И. и др. Лесной комплекс: вопросы теории и практики./ А.П. Петров, Н.А. Бурдин, Н.И. Кожухов.- М.: Лесная промышленность, 1986.-296с.

60. Кожухов Н.И., Маслий Б.П. Лесной сектор экономики на пути в XXI век.-М.:МГУЛ, 1999.-167с.

61. Коломина М. Е. Сущность и измерение инвестиционных рисков. // Финансы-1994.-№9.-с. 19.

62. Коммерческая оценка инвестиционных проектов. Основные положения методики,- Спб.: ИКФ «Альт», 1993.

63. Комплексная оценка эффективности мероприятий, направленных на ускорение научно-технического прогресса: Методические рекомендации и комментарии к ним.- М.: Информэлектро, 1989.

64. Кондратюк В.А. Современное состояние и экономические проблемы лесопромышленного комплекса. // Лесной экономический вестник.- 2000. №1.-с. 3-8.

65. Кондратюк В.А. О предстоящей реструктуризации лесопромышленного комплекса России. // Деревообрабатывающая промышленность.- 1998.-№5. с. 3-5.

66. Кондратюк В.А. Формирование вертикально-интегрированных структур в лесопромышленном комплексе. // Лесной экономический вестник-1999.-№1.-с. 14-19.

67. Кондратюк В.А. Инвестиции в лесопромышленный комплекс: состояние, перспективы роста. // Лесная промышленность.-2003.-№4.-с.4-6.

68. Кузнецова О.А., Лившиц В.Н. Структура капитала: Анализ методов ее учета при оценке инвестиционных проектов. // Экономика математические методы.-1995.Т.31 .Вып.4.

69. Куракина Ю.Г. Оценка фактора риска в инвестиционных расчетах. // Бухгалтерский учет-1995.- №6.

70. Лепецкий Д. Об экономической эффективности лизинга. // Рынок ценных бумаг.- 1999.- №18.- с.31 -34.

71. Лимитовский М.А. Основы оценки инвестиционных и финансовых ренений.-М.: Инжинирингово-консалтинговая компания «Дека», 1996.

72. Липсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект.- М., 1996.

73. Лисица М. К вопросу отбора инвестиционных проектов с привлечением кредитов. // Инвестиции в России.- 1999,- №10.- с. 42-46.

74. Львов Д. С. Эффективное управление техническим развитием. М.:Пнфра-М, 1992.

75. Макконнелл Кэмпбелл Р., Брю Стэнли Л. Экономикс: Принципы, проблемы и политика. В 2 т.: Пер. с англ. 11-го изд. Т.2.- М.: Республика, 1992.- 400с.

76. Маслий Б.П. Экономика лесопромышленного комплекса и задачи его развития в 1999г. //Лесной экономический вестник 1999,- №1.- с. 3-7.

77. Медведев Н.А. О концепции развития промышленного потенциала в новом столетии. Стратегия развития лесопромышленного комплекса Российской Федерации в XXI веке. Материалы международной научной коференции.-М.,2000г., с. 56-61.

78. Медведев Н.А., Обливин А.А. Проблемы формирования и пути развития финансово-промышленных групп.- МГУЛ.- М., 2000.- 206с.

79. Медведев НА., Толченко Н.И. Экономика лесопромышленного предприятия в вопросах и ответах.- М.: Лесная промышленность, 1981.- 304с.

80. Меренков А. В. Условия эффективного применения лизинга в инвестировании инфраструктуры г. Кольчугино Владимирской обл. Автореф. на соиск. учен. ст. канд. экон. наук. М., 2000.

81. Методика (основные положения) определения экономической эффективности использования в народном хозяйстве новой техники, изобретений и рационализаторских предложений.- М.: ВНИИПИ, 1988.

82. Методика определения экономической эффективности использования в лесозаготовительной промышленности и на лесосплаве новой техники, изобретений и рационализаторских предложений,- М., 1979.

83. Методика и практика определения эффективности капитальных вложений и новой техники. Сборник научной информации. Вып. 25А Отв. Ред. Т.С. Хачатуров.- М., Наука, 1975.

84. Методические рекомендации (инструкция) по планированию, учету и калькулированию себестоимости продукции лесопромышленного комплекса.- М., 2002.

85. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования.- М., 1994.

86. Микков У.Э. Оценка эффективности капиталовложений (новые подходы).-М.: Наука, 1991.

87. Нейман Дж., Моргенштерн О. Теория игр и экономическое поведение: Пер. с англ.- М.: Наука, 1970.

88. Ольшанский И. С. Петров А. П., Бурдин Н.А. Экономика лесной промышленности: Учебник для вузов.- М.: Лесная промышленность, 1989.-368с.

89. Организация и оперативное управление на предприятиях лесной промышленности и лесного хозяйства: Учебник для вузов. / Чинченко Е.М., Сиротов В.И., Цывин В.Л., Ильин В.А., Смирнова А.И.- М.: Лесная промышленность, 1989.- 352с.

90. Особенности лизинга в России. // Рынок ценных бумаг.- 1999.- №8.- с. 28-30

91. Первозванский А.А., Первозванская Т.Н. Финансовый рынок: расчет и риск.-М.: Инфра-М, 1992.

92. Петров А.П., Бурдин Н.А. Хозяйственный механизм в лесном комплексе. М.: Лесная промышленность, 1990.-296с.

93. Пижурин А.А., Розенблит М.С. Основы моделирования и оптимизации процессов деревообработки: Учебник для вузов. М.: Лесная промышленность, 1988.-296с.

94. Прокофьев Г.Ф., Дундин Н.И. Направления повышения эффективности переработки древесины на лесопильном оборудовании. // Деревообрабатывающая промышленность.-2000.-№6.- с.5-9.

95. Реформа предприятий одно из главных условий оживления инвестиционного процесса. // Инвестиции в России.- 1998.-№9.- с. 15-20.

96. Рожков К., Коноков Д. Развитие малых предприятий на основе реструктуризации крупных. //Инвестиции в России,- 1998,- №2.- с. 22-26.

97. Российская банковская энциклопедия. Редколлегия: О.И. Лаврушин (гл. ред.) и др.- М.: Энциклопедическая творческая ассоциация, 1995.

98. Российский статистический ежегодник: Стат. сборник. / Госкомстат России.-М., 2001.-746 с.

99. Салун В. Инвестиционный процесс и эффективность капиталовложений -две стороны одной медали. // Рынок ценных бумаг.-1999.- №1 .-с. 42-46.

100. Салун В. Стратегическое планирование цель или средство? // Рынок ценных бумаг.- 1998.-№ с. 19-20.

101. Саханов В.В., Сапожникова Т.А., Николаев О.А. Управление издержками производства на лесопромышленных предприятиях в рыночных условиях. // Лесной экономический вестник.- 2000-№1.- с.9-16.

102. Смирнов А.Л. Организация финансирования инвестиционных проектов .М.: АО «Консалтбанкир», 1993.

103. Соловьева Г.А., Сапожникова Т.А. Экономическая ситуация в лесопильном производстве Российской Федерации (ретроспективный анализ). // Лесной экономический вестник.-2002.-№2.-с.14-23.

104. Состояние и тенденции развития лесопильной промышленности Российской Федерации (Аналитический обзор).-М.: ОАО «НИПИЭИлеспром», 2002.

105. Справочник экономиста деревообрабатывающей промышленности: Справочник / Б.И. Павлов, С.И. Мугандин, Е.К. Алтухова и др.- Под общей ред. Б.И. Павлова.-З-е изд., перераб.- М.: Лесная промышленность, 1988.-400 с.

106. Справочник экономиста лесной промышленности / Н.А Бурдин, Н.А. Медведев, А.Л. Цернес, Р.В. Юркин.-М.: Лесная промышленность, 1980.344 с.

107. Старик Д.Э. Экономическая эффективность машин.- М.: Машиностроение, 1983.

108. Стоянова Е. Финансовый менеджмент. Российская практика.- М.: Перспектива, 1995.

109. Стоянова E.s Штерн М.Г. Финансовый менеджмент для практиков: Краткий профессиональный курс.- М.: Изд-во «Перспектива», 1998,- 239с.

110. Технология пиломатериалов. Учебник для вузов. Изд. 2- е, переработ, и доп., Аксенов П.П., Макарова Н.С., Прохоров И.К., Тюкина, Ю.П.- М.: Лесная промышленность, 1976.- 480 с.

111. Тюкина Ю.П., Рыкунин С.Н., Шалаев B.C. Технология лесопильно-деревообрабатывающего производства. Учебник для техникумов.-М.: Лесная промышленность, 1989.-280 с.

112. Уилсон П. Финансовый менеджмент в малом бизнесе.- М.: Аудит, 1995.

113. Фергин В.Р. Проблема выбора гибкой технологии лесопиления. // Деревообрабатывающая промышленность,-1999.-№1 .-с.3-5.

114. Фишер С., Дорнбуш Р., Шмалензи Р. Экономика: Пер. с англ, со 2-го изд.-М.: «Дело ЛТД», 1995.

115. Хозяйственный риск и методы его измерения: Пер. с венг. / Т.Бочкаи, Д.Месена, Д. Мико, Е. Сеп, Э. Хусти.- М.: Экономика, 1979.

116. Холт Р.Н. Основы финансового менеджмента.- М.: Дело, 1993.

117. Холт Р.Н., Барнес С.В. Планирование инвестиций. Пер. с англ. Учебное пособие / Акад. нар. хоз. при Правит. РФ.- М.: Дело Лтд, 1994.

118. Чекмарева Е.П. Лизинговый бизнес: практическое пособие по организации и проведению лизинговых операций.- М.: Экономика, 1994,-127с.

119. Черкасов В.Е. Практическое руководство по финансово- экономическим расчетам.- М.: Метаинформ, Консалтбанкир, 1995.

120. Четыркин Е.М. методы финансовых и коммерческих расчетов.- М.: Business Речь, Дело, 1992.

121. Шапиро В.Д. и др. Управление проектами.- Спб.: ДваТри, 1996.

122. Шарп У.Ф., Александер Г.Дж., Бейли Дж. В. Инвестиции: Пер. с англ. М.: Инфра-М., 1998.

123. Шевелева Е.В. Стратегия инвестиционной деятельности лесопромышленного предприятия. Автореф. на соиск. учен. ст. канд. экон. наук -М, 2000.

124. Шлыков В.М. «О стратегии развития лесной, деревообрабатывающей и целлюлозно-бумажной промышленности на 1999-2002 годы». // Лесной экономический вестник.-1999,- №4.- с. 3-8.

125. Эффективность капиталовложений. Сборник утвержденных методик.- М.: Экономика, 1993.

126. Юдаков Ю. Оценка финансовой эффективности и рисков реальных инвестиций при различных возможных вариантах развития макроэкономической ситуации. // Инвестиции в России.- 1999.- №10,- с. 3034.

127. Якунин Н.К. Подготовка к работе и эксплуатация рамных пил.: Учебное пособие.- М.: МГУЛ, 2002.-450с.

128. Brealey R.A., Myers S.C. Principles of Corporate Finance, 4-th ed.- McGraw-HilUnc., 1991.

129. Brigham Eugene F. Fundamentals of Financial Management. Sixth Edition.-N.-Y.: The Diyden Press, 1992.- 950p.

130. Chambers Donald R., Laccey Nelson J. Modern corporate finance: Theory and practice New York: Haiper Collens Collige, Cop. 1994- 640 p.

131. Chandra Prasana. Financial Management. Theory and practice. Third Edition.-New Delhi: Tata McGraw- Hill Publishing Company Limited, 1993.-936p.

132. Gunter, Weinrich, Ulrich, Hoffman. Investitions- Analyse, Munchen; Wein; Hauser, 1989.

133. Haugen R.A. Moden Investment Theory, 4-th ed.- Prentice Hall, 1997.

134. Helfert Erich A. Techniques of Financial Ananlysis. Seventh Edition.- Boston: Richard D. Irwin, INC., 1991.- 512p.

135. Khan M.Y. Jain P.K. Financial Management. Text and Problems. Second Edition.- New Delhi: Tata McGraw-Hill Publishing Company Limited, 1992.-787p.

136. Needles B.E., Anderson H.R., Caldwell J.C. Principles of Accounting, 4-th ed.-Houghton Mifflin Company, 1991.

137. Sara Williams. Small business guide.- Penguin books, 1991.

138. The First Polish Economic Guide, 1999.