Совершенствование методов оценки эффективности инвестирования в организацию производственных процессов: на примере модернизации химических предприятий тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 05.02.22, кандидат экономических наук Гендлина, Юлия Борисовна

• Гендлина, Юлия Борисовна
• кандидат экономических наук
• 2012

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Гендлина, Юлия Борисовна

Введение.

1. Теоретические основы управления производственно -технологическими системами.

1.1. Управление инвестиционной деятельностью на промышленном предприятии: сущность, содержание и инструменты.

1.2. Модернизация производственно - технологической системы как инструмент развития промышленного предприятия.

1.3. Критерии оценки инвестиций в проекты модернизации.

2. Исследование современного состояния химического комплекса.

2.1. Анализ современного состояния химического комплекса.

2.2. Основные проблемы функционирования химического комплекса и перспективы его развития.

2.3. Инвестиционная деятельность компании ОАО «ФосАгро».

3. Совершенствование методов оценки эффективности инвестирования в модернизацию производственно - технологических систем.

3.1. Бизнес-обоснование модернизации производственно-технологических систем предприятия ОАО «Аммофос».

3.2. Разработка методики оценки эффективности инвестиций в модернизацию производственно-технологических систем химического предприятия.

3.3. Анализ экономической эффективности проекта модернизации ОАО «Аммофос».1Л

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Совершенствование методов оценки эффективности инвестирования в организацию производственных процессов: на примере модернизации химических предприятий»

Актуальность темы исследования. Статистические данные Росстата подтверждают, что за последние годы инвестиционная активность в промышленном секторе экономики значительно усилилась. Это связано с тем, что реальные активы, способные быстро устаревать физически и функционально, приводят предприятия к высокому уровню ресурсоемкости выпускаемой продукции, а значит, к не соответствию жестким конкурентным требованиям товарных рынков по уровню производительности труда и качеству товара. Несомненно, выход из сложившейся ситуации возможен только за счет модернизации производства, а для этого необходимы существенные инвестиции, особенно, если учесть капиталоемкость отраслей тяжелой индустрии.

В современном мире в качестве критерия эффективности управленческих решений используется рыночная стоимость бизнеса. Однако, как показал ситуационный анализ, этот вид стоимости не учитывает индивидуальные возможности, интересы и риски инвестора, поэтому после реализации инвестиционного проекта не наблюдается роста в стоимости бизнеса, а значит, и его перспективы в будущем.

Современное решение данной задачи заключается в использовании инструментов управления, ориентированных на инвестиционную стоимость предприятия, поскольку концепция управления производственными процессами на основе инвестиционной стоимости представляет интерес в качестве основной парадигмы развития предприятия. Соответственно производственный менеджмент на основе инвестиционной стоимости, являясь процессом интеграции всех звеньев производственной системы, позволит непрерывно повышать объективность и качество принимаемых стратегических и оперативных решений, связанных с организацией производства, а показатель инвестиционной стоимости бизнеса предоставит предприятию необходимые на рынке инвестиций сравнительные и конкурентные преимущества, которые можно контролировать путем регулярного мониторинга.

Таким образом, условия меняющейся рыночной среды и усиливающаяся инвестиционная динамика мотивируют к пересмотру методов и критериев оценки эффективности инвестиций. В этой связи разработка методов оценки инвестиций в модернизацию производственно-технологических систем предприятия на основе инвестиционной стоимости является весьма актуальной задачей.

Степень разработанности проблемы. Вопросам оценки эффективности инвестиций в проекты развития предприятия посвящены работы следующих отечественных исследователей: Балукова В.А., Виленского П.Л., Генкина Б.М., Губановой Е.С., Друбецкого Я.Н., ЗавлинаП.Н., Завьялова О.В., Кноля А.И., Краюхина П.А., Кобзева В.В., Ковалева В.В., Лившица А.Л., Львова Д.С., Матиенко H.H., Новожилова В.В., Пахолкова H.A., Садчикова И. А., Смоляка С. А., Сомова В.Е., Струмилина С.Г., Тепловой Т.В., Фатхутдинова P.A., Хачатурова Т.С., Цуглевича В.Н., Чистова Л.М., Шичкова А.Н. и других. В зарубежной литературе данная проблематика освещается в трудах Беренса В., Бирмана Г., Бригхема Ю., Друри К., Зеля А., Хавранека П.М., Шмидта С. и других. Теоретические s основы оценки инвестиций в рыночной экономике рассмотрены в трудах наиболее известных зарубежных ученых-экономистов, таких как: Визер Ф., Кейнс Дж., Маршал А., Менгер К., Рикардо Д.

Вопросы, касающиеся оценки стоимости предприятия и менеджмента, ориентированного на стоимость бизнеса, освещаются в работах ученых и специалистов, таких как: Валдайцев C.B., Есипов В.Е., Грязнова А.Г., Дамодаран А., Козырь Ю.В., Пратт Ш.П., Рош Дж., Рутгайзер В.М., Федотова М.А., Коупленд Т., Коллер Т., Мурин Дж., Скотт М.К., Старинский В.Н. и других. Авторы в своих работах ставят вопросы управления, ориентированного на стоимость, как наиболее актуальные, раскрывают основные подходы и методы оценки рыночной стоимости бизнеса. При этом недостаточное внимание уделяется оценке инвестиционной стоимости и ее применению в управлении предприятиями.

Вместе с тем продолжают оставаться актуальными следующие слабо исследованные и соответственно недостаточно освещенные в специальной литературе вопросы:

- теоретические и методологические положения по обоснованию выбора критериев и показателей стоимостной оценки эффективности технических и технологических управленческих решений, реализуемых путем привлечения инвестиций;

- теоретические и методологические положения по обоснованию выбора ставки дисконтирования, учитывающей одновременно риски инвестора и предприятия, привлекающего инвестиции в реализацию проекта модернизации.

Это определило цель и задачи диссертационного исследования.

Цель и задачи исследования. Цель диссертационной работы состоит в разработке теоретических положений и практических рекомендаций по совершенствованию методов оценки эффективности инвестиций в модернизацию производственно - технологических систем предприятия на основе инвестиционной стоимости.

Выбор отрасли обусловлен тем, что химический комплекс является одним из инвестиционно-активных секторов экономики, что повышает требования к отбору инвестиционных проектов из ряда наиболее эффективных бизнес-планов.

В соответствии с поставленной целью в работе решаются следующие задачи:

1. Исследовать теоретические основы управления инвестиционной деятельностью промышленного предприятия.

2. Исследовать проект модернизации производственно-технологической системы предприятия с точки зрения инструмента развития промышленного предприятия и фактора роста стоимости на рынке инвестиций.

3. Проанализировать существующие критерии оценки эффективности инвестиций в проекты и исследовать возможность использования инвестиционной стоимости в качестве критерия инвестиционной привлекательности проекта.

4. Провести анализ современного состояния и выявить основные проблемы развития химических предприятий.

5. Разработать методику оценки эффективности инвестиций на основе инвестиционной стоимости, позволяющую обосновать целесообразность и выгодность реализации инвестиционного проекта с учетом факторов рисков и неопределенности для инвестора и предприятия.

6. Провести апробацию комплексного стоимостного подхода к оценке инвестиций в проект модернизации производственно-технологических систем действующего предприятия.

Объектом исследования является производственно - технологическая система предприятия химического комплекса.

Предметом исследования выступает совокупность теоретических, методических и практических методов оценки эффективности инвестиций в модернизацию производственно-технологических систем предприятия химического комплекса.

Методологическая, теоретическая и эмпирическая база исследования. Методологическая основа диссертационной работы определяется как особенностями объекта исследования, так и синтезом фундаментально-теоретического и практического анализа. Решение поставленных задач осуществлялось с применением системного и экономического анализа, методов экономико-математического моделирования, теории и методики оценки инвестиционного проекта при реализации производственных процессов.

В качестве теоретической основы исследования использовались работы отечественных и зарубежных авторов в области финансового, инвестиционного и производственного менеджмента, оценки стоимости и управления стоимостью предприятия.

Эмпирической базой исследования является информация, полученная в результате анализа и обработки данных бухгалтерского и производственного учетов химического предприятия.

Научная новизна выполненного исследования состоит в разработке теоретических и методических положений и практических рекомендаций по оценке эффективности инвестирования в организацию производственных процессов (на примере модернизации производственно-технологических систем предприятий химического комплекса).

К основным результатам, определяющим научную новизну диссертационной работы, относятся следующие:

1. Установлено, что инвестиционная стоимость, учитывающая проектные риски и финансовые возможности инвестора, является обоснованным критерием эффективности организации инвестиционных процессов в модернизацию производственно-технологических систем.

2. Предложено при оценке экономической эффективности инвестиций, привлекаемых в организацию производственных процессов, использовать комплексный стоимостной подход, учитывающий чистую текущую (ИРУ) и инвестиционную (IV) стоимости, позволяющий обоснованно выбрать наиболее эффективный сценарий и бизнес-план инвестиционного проекта.

3. Метод инвестиционной стоимости дополнен учетом влияния специфических1 проектных рисков инвестиционного процесса в производственно-технологической системе.

4. Установлено, что метод инвестиционной стоимости позволяет принимать обоснованные управленческие решения, обеспечивающие устойчивое функционирование производственно-технологических систем с учетом рисков и неопределенностей внешней и внутренней среды и организовать непрерывный мониторинг параметров производственного учета.

Теоретическая значимость диссертационного исследования.

Отличительная особенность предлагаемого комплексного стоимостного подхода в том, что он позволяет расширить и качественно улучшить имеющуюся методическую базу оценки инвестиционной привлекательности проектов и выработки управленческих решений для достижения единства целей и задач, решаемых в производственной системе, с целью повышения эффективности производственных процессов.

Практическая значимость полученных результатов заключается в возможности использования разработанных автором предложений и рекомендаций промышленными предприятиями при выработке мероприятий по реализации проектов модернизации действующих производств, в частности, переменной ставки дисконтирования при оценке эффективности проекта и инвестиционной стоимости.

Соответствие диссертации Паспорту научной специальности. Исследование выполнено в рамках специальности 05.02.22 - организацгя производства (в промышленности), п. 2. «Разработка методов и средств эффективного привлечения и использования материально-технических ресурсов и инвестиций в организацию производственных процессов» и п. 11 «Разработка методов и средств планирования и управления производственными процессами и их результатами» Паспорта специальностей ВАК Министерства образования и науки Российской Федерации.

Апробация и реализация результатов исследования. Основные положения диссертации и научные результаты исследований были представлены автором на международных, всероссийских научно-практических конференциях и семинарах в 2005-2011 гг.: (II mi^dzynarodowej naukowe-praktycznej konferencji «Wyksztq. cenie i nauka bez granic - 2005» (Praha, 2005г.); IV, V, VI, VIII, IX всероссийских конференциях «Вузовская наука - региону» (Вологда, 2006-2011гг.); III Всероссийской научно-практической конференции «Проблемы развития предприятий: теория и практика» (Пенза, 2010); II Международной научно-практической конференции «Повышение управленческого, экономического, социального и инновационно - технического потенциала предприятий, отраслей и народнохозяйственных комплексов» (Пенза, 2010); Всероссийской научнопрактической конференции «Повышение эффективности использования ресурсного потенциала субъектов производственной и социально-экономической деятельности» (Пенза, 2011).

Результаты диссертационного исследования используются в учебном процессе Череповецкого государственного университета при подготовке специалистов по экспертизе и управлению недвижимостью, а также планируются к внедрению в практику управления на предприятиях компании ЗАО «ФосАгро АГ» (г.Череповец) и ОАО «Аммофос» (г.Череповец) (Приложения 1-3).

Публикации. По теме диссертации автором опубликовано 14 работ общим объемом 4,55 п.л. (авторские 3,65 п.л.), в том числе 3 публикации в изданиях, входящих в перечень ведущих рецензируемых научных журналов и изданий ВАК РФ общим объемом 1,7 п.л. (авторские 1,25 п.л.).

Структура диссертации. Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников литературы и приложений. Содержание работы изложено на 160 страницах и содержит 46 таблиц, 10 рисунков и 6 приложений. Список использованных источников и литературы включает 154 наименования работ отечественных и зарубежных авторов и ссылок на web-страницы сети Internet.

Заключение диссертации по теме «Организация производства (по отраслям)», Гендлина, Юлия Борисовна

Выводы и рекомендации

1. В современных динамично изменяющихся условиях устойчивое функционирование производственной системы зависит от организации производственного процесса. Однако в настоящее время наблюдается определенный разрыв между высокими требованиями рынка и низким технологическим уровнем машин, оборудования и технологий промышленных предприятий. Несоответствие реальных активов требованиям рынка отражается на производительности труда, качестве продукта и, как следствие, подрывает экономическую устойчивость и конкурентоспособность предприятия на рынке. Поэтому ключевая стратегия промышленного предприятия должна заключаться в модернизации производства, а значит и его образующих: производственного процесса и производственной системы. Наиболее эффективным инструментом обновления производства, как показал литературный обзор, является модернизация. При этом она должна быть неотъемлемым процессом в период жизненного цикла предприятия, поскольку способствует совершенствованию не только производственных процессов и их организации, но и совершенствованию всей деятельности предприятия как комплекса производственно-технологических систем. Модернизация, как целенаправленный процесс, кардинально меняет организацию производства и результатом таких изменений являются не только технико-экономические характеристики основных производств, но и расширение направлений развития бизнеса.

2. Традиционная рыночная стоимость, используемая в современном мире как критерий эффективности управленческих решений, не способна учитывать индивидуальные возможности, интересы и риски инвестора, не отражает результаты реализации инвестиционного проекта ростом стоимости бизнеса. Таким образом, при оценке эффективности инвестиций в производственные процессы ключевым критерием должна быть только инвестиционная стоимость бизнеса, поскольку она базируется на учете возможностей и рисков предприятия и инвестора.

3. Показатель инвестиционной стоимости позволяет обоснованно принимать стратегические и оперативные управленческие решения по организации производства, выбирая из нескольких альтернативных проектов наиболее эффективный не только для инвестора, но и для собственника предприятия. Это обосновано тем, что данный стоимостной показатель сопоставим с инвестиционными затратами: если инвестиционная стоимость выше инвестиционных затрат, значит проект эффективен, если ниже - нет. Исходя из этого, автором была разработана шкала возможных областей рисков проекта, отличительной особенностью которой является то, что собственник, принимая уровень риска, ориентируется на показатель инвестиционной стоимости бизнеса.

4. Исследование теории и практики в области оценочной деятельности выявило, что слабо проработан подход к определению и обоснованию инвестиционной стоимости, а также отсутствует единая методика оценки инвестиционной стоимости бизнеса. Это позволило разработать и апробировать на примере химического предприятия ОАО «Аммофос» (г.Череповец), входящего в группу компании ОАО «ФосАгро» (г.Москва), комплексный стоимостной подход, основывающийся на показателях инвестиционной стоимости и традиционной чистой текущей стоимости. Практическое применение комплексного стоимостного подхода доказало гипотезу о том, что традиционных финансово-экономических показателей и критериев инвестиционной привлекательности в современных рыночных условиях недостаточно, так как по ним можно принять ошибочное управленческое решение.

5. В ходе исследования проекта модернизации производственно-технологических систем промышленного предприятия было выявлено, что на протяжении всего жизненного цикла проекта возникают разного рода риски: типичные для всех проектов и специфические, присущие только проектам модернизации В! химической отрасли. Это дало возможность обосновать, что при оценке инвестиционной стоимости применяется только переменная ставка дисконтирования, что в свою очередь позволило дополнить методику расчета инвестиционной стоимости учетом рисков влияния внешней и внутренней среды инвестора на этапах инвестиционного процесса.

6. Показатель инвестиционной стоимости очень чувствителен к изменению любого параметра, в том числе производственного учета ч, соответственно, требует регулярного мониторинга. Следовательно, применение комплексного стоимостного подхода к оценке инвестиций совершенствует процедуру принятия управленческого решения.

7. На примере химического предприятия Вологодской области ОАО «Аммофос», входящего в группу компании «ФосАгро» было доказано, что инвестиционная стоимость является критерием эффективности и может применяться при принятии управленческого решения, связанного не только с выбором оптимального варианта реализации проектов модернизации производственно-технологических систем, но и с осуществлением хозяйственно-экономической деятельности предприятия. Помимо этого, используя комплексный стоимостной подход, предприятие может осуществлять регулярный мониторинг результатов своей производственной и инвестиционной деятельности.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Гендлина, Юлия Борисовна, 2012 год

1. Абрамов, С.И. Инвестирование / С.Н.Абрамов. М.: Центр экономики и маркетинга, 2000.

2. Агапова, Т.Н. Комплексная система мониторинга в экономическом механизме управления/ Т.Н. Агапова// Региональные проблемы и национальные достижения/ РАН. М., 2002.

3. Агапова, Т.Н. Оценка риска при принятии управленческих решений/ Т.Н. Агапова// Молочная промышленность. 2004. -№11.

4. Агапова, Т.Н. Оценка риска предприятия/ Т.Н. Агапова. Вологда, ВГМХА, 2006.

5. Ансофф, И. Стратегическое управление/ И. Ансофф. М., 1989.

6. Ансофф, И. Стратегический менеджмент: Классическое издание / И. Ансофф СПб.: Питер, 2009.

7. Аншелес В.Р., Бачина Т.В. Инвестиции на промышленном предприятии (оптимизация решений по реальным проектам). Череповец: НОУ ВПО ЧФ ИБП, 2006.

8. Бабкин, В.В. Фосфорные удобрения России / В.В. Бабкин, A.A. Бродский. — М.: ТОО «Агрохим-принт», 1995.

9. Багиев, Е.Г. Принципы планирования промышленных инвестиций в условиях технического перевооружения производства / Е.Г.Багиев. // Проблемы современной экономики. Евразийский Международный Научно-Аналитический Ж. 2009. - №2(30). www.m-economy.ru

10. Ю.Багриновский, К.А. Механизмы технологического развития экономики России: макро- и мезоэкономические аспекты / К.А. Багриновский, М.А. Бендиков, Е.Ю Хрусталев. М.: Наука, 2003.

11. Балабанов, Т И. Инновационный менеджмент / Т.И. Балабанов, Учебник. СПб: Питер, 2001.

12. Бандурин, A.B. Стратегический менеджмент организации / A.B. Бандурин, Б.А Чуб. М., Маркетинг-Микс, 2002.

13. Барбашин, А.А Современное состояние и перспективы производства смешанных минеральных удобрений (тукосмесей) в России/

14. A.A. Барбашин // Химическая промышленность сегодня. 2004. - №12

15. Барышева, A.B. Инновации: Учебное пособие / A.B. Барышева, К.В. Балдин, С.Н. Галдицкая, М.М. Ищенко, И.И. Передеряев. М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и КО», 2006.

16. Басовский, JI.E. Экономическая оценка инвестиций: Учебное пособие / Л.Е Басовский, Е.Н Басовская. М.: ИНФРА-М, 2007.

17. Батенин, К.В. О необходимости приведения к номинальному виду инвестиционных проектов при оценке их эффективности / К.В. Батенин // Экономика и производство. 2006. - № 1.-е. 35-37.

18. Бендиков, М.А. Высокотехнологичный сектор промышленности России: состояние, тенденции, механизмы инновационного развития/ М.А. Бендиков, И.Э. Фролов. -М.: Наука, 2007.

19. Бердникова, Т.Б. Рынок ценных бумаг / Т.Б. Бердникова. М.: ИНФРА-М, 2002.

20. Беренс, В. Руководство по оценке эффективности инвестиций /

21. B.Беренс, Г. Ховранек. -М., 1995.

22. Бланк, И.А. Инвестиционный менеджмент: учебный курс / И.А.Бланк. Киев, 2001.

23. Блех, Ю. Инвестиционные расчеты. Модели и методы оценки инвестиционных проектов / Ю. Блех, У. Гетце. Калининград: Янтар. сказ, 1997.

24. Бочаров, В.В. Инвестиции / BJB. Бочаров. СПб.: Питер, 2003.

25. Боумен, К. Основы стратегического менеджмента: пер с англ./ К. Боумен // Под ред. Л.Г.Зайцева, М.И. Соколовой,- М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997.

26. Брейли, Р. Принципы корпоративных финансов / Р. Брейли, С. Майер. Пер. с англ. М.: Олимп-Бизнес, 2004.

27. Бригхем, Ю. Финансовый менеджмент / Ю.Бригхем, Л.Гапенски. Полный курс: в 2-т/пер. с англ.; под ред. В.В.Ковалева. СПб: Экономическая школа, 1997.

28. Валдайцев, C.B. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия: Учеб. пособие для вузов / C.B. Валдайцев. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.

29. Валдайцев, C.B. Управление инновационным бизнесом. Учеб. пособие для вузов /C.B. Валдайцев. -М., 2001.

30. Валдайцев, C.B. Оценка бизнеса / C.B. Валдайцев. учеб. 3-е изд., перераб. и доп. - M.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2008.

31. Волков, М.В. Реализация компанией «ФосАгро» стратегии устойчивого развития ОАО «Апатит» /"М.В. Волков, П.П. Царев Б.В. Левин М.: ИД «Руда и металлы». Горный журнал. - 2009. - №9.

32. Воробьев, С.Н. Управление рисками в предпринимательстве / С.Н. Воробьев, К.В. Балдин. М.: Дашков и К0, 2005.

33. Воронцовский, A.B. Инвестиционные риски / А.В.Воронцовский -СПб. : Изд-во СПбГУ, 2001.

34. Глущенко, В.В. Исследование систем управления: социологические, экономические, прогнозные, плановые, экспериментальные исследования / В.В.Глущенко, И.И.Глущенко г. Железнодорожный, Московская обл.: ООО НПЦ «Крылья», 2000.

35. Глущенко, И.И. Система стратегического управления инновационной деятельностью/ И.И. Глущенко М., 2006.

36. Гольдштейн, Г.Я. Стратегический инновационный менеджмент / Г.Я. Гольдштейн Таганрог: ТРТУ, 2002.

37. Грабовый, П.Г. Управление рисками в недвижимости / П.Г. Грабовый учебное пособие / под общ. ред. П.Г. Грабового М.: Реалпроект, 2005.

38. Гражданский кодекс Российской Федерации (части I, II, III и IV) -Официальный текст. М.: «Издательство Элит», 2008.

39. Грибовский, C.B. Оценка доходной недвижимости / C.B. Грибовский. -СПб., 2000.

40. Гринёв, В.Ф. Товарно-инновационная политика предприятия: Учеб. пособие / В.Ф. Гринёв. К.: МАУП, 2004.

41. Губанова Е. С. Формирование и методы реализации региональной инвестиционной политики: монография / Е.С. Губанова. Вологда: Легия, 2007.

42. Гусева, И. Максимизация стоимости энергокомпаний / И. Гусева,

43. B. Чурилин // Энергорынок. 2004.- №1.

44. Дамодаран, А. Инвестиционная оценка: Инструменты и методы оценки любых активов / А. Дамодаран пер. с англ. М. Альпина Бизнес Букс, 2006.

45. Друбецкий, Я.Н. Инвестиционные ресурсы промышленных предприятий: Учебное пособие / Я.Н. Друбецкий, В.Н. Цуглевич. М.: Издательство «Экзамен», 2005.

46. Елизарьев, A.B. Химический и нефтехимический комплекс северозападного! региона России: современные тенденции и перспективы развития. // А. В. Елизарьев // Химическая промышленность сегодня. -2004.-№5.

47. Ендовицкий, Д.А. Организация анализа и контроля инновационной деятельности хозяйствующего субъекта / Д.А. Ендовицкий,

48. C.Н. Коменденко. Под ред. JI.T. Гиляровской. М. Финансы и статистика, 2004.

49. Есипов, В.Е. Экономическая оценка инвестиций/ В.Е. Есипов и др-СПб.: Вектор, 2006.

50. Иванов, В.В. Управление недвижимостью / В.В. Иванов, O.K. Хан. -М.: ИНФРА-М, 2007.

51. Игонина, JI.JI. Инвестиции: Учебное пособие / JI.JI. Игонина; под ред. д-ра экон. наук, проф. В.А. Слепова. -М.: Экономистъ, 2004.

52. Инвестиции. Учеб./ А.Ю. Андрианов, C.B. Валдайцев, П.В. Воробьев (и др.); отв. ред. В.В. Ковалев, В.В. Иванов, В.А. Лялин. 2-е изд., перераб. и доп. - M.: ТК Велби. Изд-во Проспект, 2008.

53. Инвестиционные ресурсы нефтехимического комплекса / под общ. ред. H.A. Пахолкова. Вологда: ВоГТУ, 2007.

54. Инновационный менеджмент: учебник для студентов вузов, обучающихся по специальности «Менеджмент», специальностям экономики и управления (080100) / под ред. С.Д. Ильенковой. 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008.

55. Забродин, Ю.Н. Управление нефтегазо строительными проектами / Ю.Н. Забродин, B.JI. Коликов, A.M. Михайличенко, A.M. Саруханов. Издательство «ОМЕГА-J1» - Москва, 2006.

56. Завлин, П.Н. Оценка эффективности инноваций / П.Н. Завлин, A.B. Васильев.- СПб.: Бизнес-пресса, 1998.

57. Ким, Д.М. Производственная система невозможна без сильного лидера/ Д.М. Ким. http://leanunion.ru, 2011.

58. Ким, М.Ю. Основные методы оценки стоимости предприятий в условиях переходной экономики России/ М.Ю. Ким. -http://df7.ecfor.rssi.ru/pdf.php?id=2002/5/l 1

59. Кеннет Феррис. Оценка стоимости компании: как избежать ошибок при приобретении/ Кеннет Феррис, Барбара Пешеро Пети. Пер. с анг. М.: ИД «Вильяме», 2003.

60. Клейнер, Г.Б. Модернизация и предприятие / Материалы к научной части съезда ВЭО России на тему: «Коренная модернизация экономики- основа движения России вперед». М.: ВЭО, 2010.

61. Клейнер, Г.Б. Развитие теории экономических систем и ее применение в корпоративном и стратегическом управлении. М.: ЦЭМИ РАН, 2010.

62. Кононова, В. Ю. Модернизация производственных систем на российских промышленных предприятиях: современное состояние и перспективы / Российский журнал менеджмента. Т.4. - 2006. - №4. -(с. 119-132)

63. Ковалев, В.В. Методы оценки инвестиционных проектов/ В.В. Ковалев.- М.: Финансы и статистика, 2003.

64. Ковалев, B.B. Финансовый менеджмент: теория и практика / В.В. Ковалев. 2-е изд., перераб. и доп. - М.:ТК Велби, Изд-во Проспект. 2008.

65. Кольб, Р. Финансовый менеджмент./ Р. Кольб, Р. Родригес. Пер.с англ. М.:ДиС, 2001.

66. Котлер, Ф. Привлечение инвесторов. Маркетинговый подход к поиску источников финансирования./ Ф Котлер. М., 2009.

67. Коупленд, Т. Стоимость компаний: оценка и управление / Т. Коупленд, Т. Колер, Дж. Мурин. Пер. с англ. М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2005.

68. Кох, Р. Стратегия / Р. Кох. М.: Эксмо, 2007.

69. Краткий курс MB А. Практическое руководство по развитию ключевых навыков управления / Барри Пирсон, Нил Томас; Пер. с англ. 4-е изд. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2007.

70. Левин, Б.В. Инвестиции в основные фонды и инновации как основные направления устойчивого развития российских производителей удобрений /Б.В. Левин // Материалы международного химического саммита, 2004. -http://www,chemsummit.ru.

71. Левин, Б.В. Состояние и перспективы производства неорганических соединений фтора в России / Б.В. Левин, В.И. Родин, И.Н. Громова // Химическая промышленность сегодня. 2004. — JNel.

72. Максимова, М.Г. Анализ методик оценки инвестиционных проектов/ М.Г. Максимова Вузовская наука региону. Материалы шестой всероссийской научно-технической конференции. В 2-х т. - Вологда: ВоГТУ, 2008.

73. Максютов, A.A. Экономика предприятия. М.: Альфа-Пресс, 2005.

74. Маленков; Ю.А. Новые методы инвестиционного менеджмента./ Ю.А. Маленков. СПб.: Изд.дом «Бизнес-пресса», 2002.

75. Маленков, Ю.А. Стратегический менеджмент/ Ю.А. Маленков учебник. М.: ТК Велби, Изд-во «Проспект», 2008.

76. Малышев, O.A. Оценка инвестиционной стоимости российских предприятий/ О.А.Малышев.-М., 2003.

77. Мейер, M.B. Оценка эффективности бизнеса/ М.В. Мейер, пер. с англ.

78. A.О.Корсунский. М.: ООО «Вершина», 2004.

79. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов: (Вторая редакция) / М-во экон. РФ, М-во фин. РФ, ГК по стр-ву, архит. и жил. политике; авт.кол.: Коссов В.В., и др. М.:ОАО «НПО «Изд-во «Экономика», 2000.

80. Медынский, В.Г. Инновационный менеджмент. Учебник /

81. B.Г Медынский. И.:ИНФРА-М, 2008.

82. Менеджмент технологических инноваций: Учебное пособие / Под ред.

83. C.В. Валдайцева, H.H. Молчанова. СПб., 2003.

84. Мертенс, A.B. Стоимость компании в теории и на практике // A.B. Мертенс // Финансовый директор. 2002 - №5.

85. Мескон, М. Основы менеджмента./ М. Мескон, М. Альберт, Ф.Хедоури-М., 2005.

86. Модильяни, Ф. Сколько стоит фирма? Теорема ММ. / Ф. Модильяни, М. Миллер. Пер. с англ. М.: Дело, 1999.

87. Молчанов, H.H. Управление инновационными проектами/ H.H. Молчанов, П.С. Шарахин, Т.В. Модиц, P.A. Михайлов. СПб, Изд-во СПбГУ, 2001.

88. Мотин, Г.А. Инновационный менеджмент/ Г.А. Мотин, В.Г. Рождественский. Электронный учебник. Н.Новгород: НИМБ, 2005.

89. Мотовилов, О.В. Финансово-кредитное обеспечение инновационной деятельности (учебное пособие)/ О.В Мотовилов СПб., 2008.

90. Налоговый кодекс Российской Федерации. Официальный сайт компании «Консультант Плюс»: http://www.consultant.ru.

91. Нешитой, A.C. Инвестиции: Учебник / A.C. Нешитой, 7-е изд., перераб. и испр. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К0», 2008.

92. Оголева, JI.H. Инновационный менеджмент: Учебное пособие / JI.H. Оголева, М.: Инфра-М, 2003.

93. Об акционерных обществах: Федеральный закон РФ № 208-ФЗ от 26.12.1995г. Официальный сайт компании «Консультант Плюс»: http ://www.consultant.ru

94. Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений: Федеральный закон РФ №39-Ф3 от 25.02.1999. Официальный сайт компании «Консультант Плюс»: http://www.consultant.ru

95. Об оценочной деятельности: Федеральный закон №135-Ф3 от 29.07.1998. Официальный сайт компании «Консультант Плюс»: http://www.consultant.ru

96. Основы инновационного менеджмента / Под редакцией А.К.Казанцева, Л.Э. Миндели. М.: Экономика, 2004.

97. Оценка бизнеса: Учебник / Под ред. А. Г. Грязновой, М. А. Федотовой. 2-е изд., перераб и доп. - М. Финансы и статистика, 2005.

98. Оценка недвижимости / Под ред. засл. деят. науки РФ, дэн, проф. А.Г. Грязновой, дэн, проф. М.А. Федотовой М.: Финансы и статистика, 2006.

99. Пахолков H.A. Инвестиционный менеджмент в металлургическом комплексе: монография / Н. А. Пахолков, О. Н. Мельников. Вологда: ВоГТУ, 2006.

100. Попов, Ю.И. Управление проектами / Ю.И. Попов, О.В. Яковенко. Издательство «ИНФРА-М». Москва, 2006.

101. Портер, М. Конкуренция./ М. Портер М. : Вильяме, 2006.

102. Пратт, Ш. Принципы оценки бизнеса/ Ш. Пратт М.:ЗАО «Олимп -Бизнес», 2000.

103. Рассказова, А.Н. Стоимостные методы оценки эффективности менеджмента компании: Учебное пособие / А.Н Рассказова, C.B. Рассказов. Издательство «Ютас», 2007.

104. Ример, М.И., Экономическая оценка инвестиций. 2-е изд./ Под общ.ред. М.И. Римера. СПб: Питер, 2008.

105. Россия в цифрах. 2010: Крат.стат.сб./Росстат- M., Р76, 2010.

106. Российский статистический ежегодник. 2010: Стат.сб./Росстат. Р76 М., 2010.

107. Рыхтикова, H.A. Анализ и управление рисками организации: учеб.пособие / H.A. Рыхтикова. М.: ФОРУМ: ИНФРА-М, 2009.

108. Санта, Б. Инновация как средство экономического развития / Б. Санта. -М.: Прогресс, 1990

109. Саркисов, П.Д. О состоянии материальной и энергетической базы1. W О V/ 1 U /российской химическои и нефтехимическои промышленности / П.Д. Саркисов, Е.А. Дмитриев // Химическая промышленность сегодня. -2005.-№1,

110. ЮЗ.Свинин, B.C. Стратегическое планирование — основа стабильности работы предприятия/ B.C. Свинин, А.Ю. Звонарь, В.Ю. Запорожец. -М.: ИД «Руда и металлы». Горный журнал. 2009. - №9.

111. Сергеев, И.В. Экономика предприятия. М.: Финансы и статистика, 2002.

112. Симионова, Н.Е. Методы оценки имущества: бизнес, недвижимость, земля машины, оборудование и транспортные средства / Н.Е. Симионова. Ростов н/Д: Феникс, 2006.

113. Скотт, М. Факторы стоимости: руководство для менеджеров по выявлению рычагов создания стоимости / М. Скотт, пер. с англ. М.: ЗАО Олимп-бизнес, 2000.

114. Старинский, В.Н. Основы оценки стоимости машин, оборудования, транспортных средств / В. Н. Старинский. СПб.: JIEMA, 2003.

115. Старинский, В.Н. Оценка собственности / А.Н. Асаул, В.Н. Старинский, М.А. Асаул. СПб.: СПбГАСУ, 2008.

116. Стратегия развития химической и нефтехимической промышленности на период до 2015г. Утв. приказом Минпромэнерго России от 14.03.2008г. №119

117. Стоимость предприятий при интеграционном процессе / Ю.А. Шатраков, Н.И. Комков, A.A. Мерсиянов, М.А. Шамин М.: ЗАО «Издательство «Экономика», 2008.

118. Тарасов, В.К. Искусство управленческой борьбы: технология перехвата и удержания управления / В.К.Тарасов. М.: Добрая книга, 2003.

119. Теплова, Т.В. Инвестиционные рычаги максимизации стоимости компании. Практика российских предприятий / Т.В. Теплова. М.: Вершина, 2007.

120. Твисс, Бр. Управление научно-техническими нововведениями / Бр. Твисс.-М., 1989.

121. Томпсон-мл., А. А, Стрикленд III Стратегический менеджмент: концепции и ситуации для анализа / A.A. Томпсон-мл., А.Дж.Стрикленд III М.: Вильяме, 2007.

122. Товб, A.C. Управление проектами: стандарты, методы, опыт / A.C. Товб, Г.Л. Ципес -М.: Олимп-Бизнес. 2005.

123. Тычинский, A.B. Управление инновационной деятельностью компаний: современные подходы, алгоритмы, опыт / A.B. Тычинский. Монография. Таганрог: ТРТУ, 2006

124. Управление инновационными проектами: Учеб.пособие / под ред. проф. В.Л.Попова. М.: ИНФРА-М, 2007.

125. Управление проектом. Основы проектного управления: учебник / кол. авторов; под ред. проф. М.Л.Разу. М.: КНОРУС, 2007.

126. Уэст, Т. Пособие по оценке бизнеса / Т. Уэст, Д. Джонс. Пер. с англ. -М.: Квинто Консалтинг, 2003.

127. Фатхутдинов, P.A. Организация производства: Учебник. 3-е изд., перераб. / P.A. Фатхутдинов. М.: ИНФРА-М, 2007.

128. Фатхутдинов, P.A. Производственный менеджмент: учебник, 5-е изд. перераб. и доп./ P.A. Фатхутдинов. СПб.: Питер, 2006.

129. Федеральные стандарты оценки №1-3 от 20.07.2007 № 254-256 Официальный сайт компании «Консультант Плюс»: http://www.consultant.ru

130. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Под ред. проф. Е.И.Шохина. М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2002.

131. Фишмен, Д. Руководство по оценке стоимости бизнеса / Д. Фишмен, Ш. Пратт, К. К. Гриффит, К. Уилсон. Пер. с англ. - М.: Квинто -Консалтинг, 2000.

132. Фоломьев, А.Н., Инновационное инвестирование / А.Н. Фоломьев, В.Г. Ревазов СПб: Наука, 2001.

133. Хотяшева, О.М. Инновационный менеджмент: Учебное пособие. 2-изд / О.М. Хотяшева. СПб.: Питер, 2006.

134. Чесбро, Г. Открытые инновации. Создание прибыльных технологий / Г. Чесбро М.: Поколение, 2007.

135. Чернова, Г.В. Управление рисками: Учебное пособие / Г.В.Чернова, A.A. Кудрявцев. -М.: Проспект, 2003.

136. Шепеленко, Г.И. Экономика, организация и планирование производства на предприятии. Ростов -на-Дону: Март, 2002.

137. Шим Джей, К. Основы коммерческого бюджетирования / К. Шим Джей, Г. Сигел Джоэл. Пер. анг. СПб.: 2001.

138. Шичков, А.Н. Оценка внутренней стоимости основных фондов предприятия / А.Н. Шичков. Вологда: ВоГТУ, 2003.

139. Шичков, А.Н. Экономика и менеджмент инновационных процессов в регионе / А.Н. Шичков. Монография. М.: ИД «Финансы и кредит», 2008.

140. Шумпетер, И. Творческая активность, инновации эффект / Й. Шумпетер. М., 1989.

141. Экономика предприятия: учебник / под ред. А.Е.Карлика, М.Л.Шухгальтер. М.: Инфра-М, 2004.

142. Экономика организации (предприятия): учебник / под ред. Н.А.Сафронова. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Экономистъ, 2009.

143. Юкаева, B.C. Управленческие решения: Учебное пособие 3 изд. / B.C. Юкаева. — М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К0», 2007.

144. Яковлева, Е.Н. Оценка инвестиционной привлекательности промышленных предприятий Вологодской области / Е.Н. Яковлева, Т.Л. Николаева Научный журнал об инновационной деятельности. Инновации. СПб.: ОАО «Трансфер». - 2009. - Специальный выпуск (январь).

145. Янковский, К.П. Организация инвестиционной и инновационной деятельности / К.П. Янковский, И. Мухарь. СПб.: Изд. «Питер», 2001.

146. Arnold, G. Tracing the development of value based management. In: Value Based Management. Context and Application / G.Arnold, M.Davies (eds). -John Wiley&Sons: N.Y., 2000.

147. Barnett, H. Innovation\ H. Barnett. New York: McGraw-Hill, 1953.

148. Davis, H.A. Cash Flow and Performance Measurement: Managing for Value/ H.A. Davis. A publication of Financial Executives Research Foundation, Inc. -1996.

149. Zaltman J., Duncan R., Hobeck J. Innovations and organizations / J.Zaltman, R.Duncan, J. Hobeck. New York: John Wiley and Sons, 1973

150. Mansfield E. Size of Firm, Market structure, and Innovation/ E.Mansfield // Journal of Political Economy. 1963 .

151. Modigliani F., Miller M.H. "The Cost of Capital, Corporation Finance, and the Theory of Investment"/ F.Modigliani, M.H. Miller. Электронный ресурс.: American Economic Review. June, 1958. Vol. 48 №36 p.261-297 // http://www.jst0r.0rg/pss/l 809766

152. Rappaport, A. Creating Shareholder Value: a guide for managers ar:d investors / A.Rappaport. Rev. and updated ed. New York, Free Press, 1998.

153. Электронный ресурс: www.smartcat.ru

154. Электронный ресурс: Химическая промышленность. www.chemindustry.ru

155. Электронный ресурс: Центральный банк РФ. www.cbr.ru

156. Электронный ресурс: Евразийский химический рынок. Международный деловой журнал, www.chemmarket.info.ru

157. Электронный ресурс: Официальный сайт Вологодской области www.vologda-oblast.ru

158. Электронный ресурс: Словари онлайн, www.slovarus.ru