Совершенствование методов государственной поддержки реализации инновационных проектов в рамках системы венчурного инвестирования тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Багаева, Марина Владимировна

• Багаева, Марина Владимировна
• кандидат экономических наук
• 2011

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Багаева, Марина Владимировна

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1. Теоретические основы национальной системы прямого и 8 венчурного инвестирования

1.1. Венчурное инвестирование: характеристика и роль в развитии 8 инновационного потенциала страны и региона

1.2. Методы государственной поддержки инновационных проектов, 31 применяемых в РФ на современном этапе

1.3. Методы оценки эффективности реализации инновационных 59 проектов

ГЛАВА 2. Анализ практической реализации основных методов 68 государственной поддержки инновационных проектов в России на современном этапе

2.1. Анализ практической реализации методов государственной 68 поддержки инновационных проектов на федеральном уровне

2.2. Анализ практической реализации методов государственной 100 поддержки инновационных проектов на региональном уровне (на примере Нижегородской области)

2.3. Анализ факторов, затрудняющих реализацию механизмов 136 венчурного инвестирования на федеральном и региональном уровнях

ГЛАВА 3. Совершенствование методов управления венчурным 154 инвестированием

3.1. Классификационный аспект венчурного инвестирования

3.2. Методы интенсификации государственного участия при 163 реализации инновационных проектов в рамках национальной системы венчурного инвестирования

3.3. Совершенствование методов оценки эффективности участия 184 государства в системе венчурного инвестирования

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Совершенствование методов государственной поддержки реализации инновационных проектов в рамках системы венчурного инвестирования»

Анализ венчурного сектора экономики наиболее технологически развитых стран дает приемлемый уровень объема венчурных сделок на рынке 0,1 - 0,2% от ВВП. В случае с Российской экономикой это означает несколько миллиардов долларов в год. В 2007 году по оценкам экспертов совокупный объем венчурных сделок составил 800 млн. долл. Данные показатели говорят о значительном потенциале роста сектора венчурного инвестирования, подтверждением чему является рост фондового рынка примерно на 20% в год и рост паевых фондов - примерно на 30%'. Однако, мировой экономический кризис заметно срезал все вышеприведенные показатели, а некоторые из них приобрели отрицательное значение (к примеру, доходность многих управляющих компаний по паевым ценным бумагам за сентябрь 2008 - июнь 2009 составила -16% годовых). Как показывает практика многих развитых и развивающихся стран, государство играет ключевую роль в развитии национальной системы венчурного инвестирования, которая, в свою очередь, является катализатором инновационного развития всей экономики.

Аспекты инновационного развития экономических систем рассматривались в трудах отечественных ученых: Горфинкеля В. Я., Балабанова Г. Д., Завлина П. Н., Ильенковой С. Д., Медынского В. Г., Митякова С. Н., Трифиловой А. А., Фатхутдинова Р. А., Хотяшевой О. М., Юрлова Ф. Ф., Яшина С. Н.

Зарубежные авторы, развивающие теорию инновационной деятельности: А. Баркер, П. Друкер, Э. Роджерс, Б. Санто, Б. Твисс, К. Фримен, И. Шумпетер, Ф. Янсен.

Теория венчурного инвестирования и теория управления венчурным капиталом достаточно широко исследована в работах зарубежных специалистов и пока еще не нашла достаточного отражения в научных

1 Интервью Рязанцева Я. В. ИА «РосБалт». URL: http://www.rusventure.ru/ru/press-service/news/?SHOWALLl=l (дата обращения 22.09.2009) трудах отечественных исследователей. К их числу относятся работы Аммосова Ю. П., Гулькина П. Г., А. И. Каширина, А. С. Семенова, А. Т. Каржаува, А. Н. Фоломьева, К. Кемпбелл, Gerald Benjamin, Joel Margulis, Jack Lander, Terry F. Buss, Alan Joch, Andrew J. Sherman, Richard P. Shanley, Jeffry A. Timmons, Stephen Spinelli, Andrew Zacharakis, Stephen Bloomfield, Gavin С. Reid, Anthony Bartzokas, Anthony Aylward, Ari Ginsberg, Milford B. Green, Anthony H. Aylward, Hans Landstorm и другие. При написании данной диссертационной работы также использовались аналитические материалы Российской Ассоциации Венчурного Инвестирования (РАВИ), Европейского Банка Реконструкции и Развития (ЕБРР), Российской Венчурной Компании (РВК), Роспатент, Европейской Ассоциации Прямого и Венчурного Инвестирования (EYCA), Национальной Ассоциации Венчурного Инвестирования (NVCA), презентации и веб-сайты крупных отечественных и иностранных венчурных фондов. В исследовании в основном использовались данные за период с 2001 года, поскольку в результате экономического кризиса 1998 года многие венчурные фонды и управляющие компании, действующие в России, были вынуждены свернуть î свою деятельность. Последующий промежуток (1999-2001) стал периодом относительного спада на рынке в целом и в инвестиционной сфере в частности. О заметном развитии и росте рынка прямых и венчурных инвестиций в России можно говорить с 2001 г., который характеризовался притоком инвестиций в российские интернет-компании (Yandex, Ozon, Rambler).

В то же время, вопросу управления венчурным инвестированием на практике уделено недостаточно внимания.

В работах зарубежных авторов глубоко изучены теоретические и практические аспекты венчурного инвестирования. Это связано с более ранним появлением и боле динамичным развитием индустрии венчурного инвестирования на западе. Однако перенос зарубежного опыта изучения на российскую инновационную систему требует изучения ряда вопросов, в том f i f

Г i числе поиск наиболее эффективного механизма функционирования венчурного инвестирования с учетом особенностей российской экономики, а также с учетом отсутствия успешного накопленного опыта коммерционализации отечественных инноваций.

Несмотря на то, что интерес к теории и практике венчурного инвестирования в нашей стране возник гораздо позже по сравнению с рядом зарубежных стран (в основном Западной Европы и США), вышеуказанными отечественными авторами внесен значительный вклад в развитие данного направления. Вместе с тем, глубокая проработка теоретических вопросов не всегда сопровождается практическими рекомендациями по определению наиболее организационно и экономически целесообразных методов по внедрению и совершенствованию системы венчурного инвестирования как на уровне предприятия, так и на уровне отрасли, региона и национальной экономики.

Все вышеперечисленные причины и определили актуальность выбранной темы диссертационного исследования: совершенствование методов реализации инновационных проектов в рамках национальной системы прямого и венчурного инвестирования.

Цель диссертационной работы состоит в оценке действия механизма частно-государственного партнерства в сфере венчурного инвестирования и разработке предложений по совершенствованию методов государственной поддержки реализации венчурных проектов на федеральном и на региональном уровнях. В рамках поставленной цели предусмотрено решение следующих задач: дать более точное определение понятия венчурного инвестирования, выделить основные отличительные черты, а также предложить классификацию данного вида инвестиций; изучить основные модели организации венчурного инвестирования с учетом последних изменений в законодательстве; установить и исследовать методы государственной поддержки реализации инновационных проектов на федеральном и региональном уровнях с изучением практики их применения; определить и исследовать основные проблемы, препятствующие или тормозящие реализацию инновационных проектов в сфере венчурного инвестирования; определить тенденции развития венчурного инвестирования, провести сравнительную характеристику по типам инвестиционных институтов, распределение венчурных инвестиций по сферам и объемам реализации; выявить направления интенсификации управления инновационным процессом в рамках венчурной системы; предложить более совершенные методы оценки эффективности участия государства при реализации механизма частно-государственного партнерства венчурного инвестирования.

Объектом исследования является существующая система венчурного инвестирования как механизм инвестиционного обеспечения инновационной деятельности государства, в частности, инновационно-активные компании, принимающие участие в венчурных ярмарках; инновационные компании, победившие в конкурсе на выполнение государственных заказов; система выбора и реализации приоритетных инвестиционных проектов.

Предметом исследования являются организационно-экономический механизм формирования инновационных инвестиций посредством частно-государственного партнерства на федеральном и региональном уровнях.

Теоретической и методологической основой исследования являются работы отечественных и зарубежных специалистов в областях, связанных с венчурным инвестированием, оперативные и отчетные данные исследуемых инвестиционных структур, международных ассоциаций венчурного инвестирования и материалы, полученные непосредственно в ходе исследования (техническая документация инновационных проектов, протоколы заседаний конкурсных комиссий, решения инвестиционного совета Нижегородской области).

Методика исследований строилась на основе системного и ситуационного подходов. Исследование национальной системы венчурного и прямого инвестирования основано на принципах структурирования (в качестве определяющего признака использовались уровни и циклы управления венчурным инвестированием, виды процессов управления) и системности (национальная система венчурного инвестирования рассматривалась как сложная динамическая система, существующая в рамках мегасистемы).

Для проведения исследования применялись такие фундаментальные эвристические методы как анализ, синтез, сравнение.

Материалы исследования обрабатывались с использованием методов экономического и статистического анализа.

Научная новизна полученных результатов состоит в следующем: предложена классификация венчурного инвестирования как самостоятельного механизма инвестиционного обеспечения инновационной деятельности с выявлением основных отличительных черт этого вида инвестиций, позволяющих выделить данный вид инвестирования в отдельную категорию; определен средний объем средств, необходимых для реализации инновационных проектов и выявлено отсутствие взаимосвязи между сферой реализации проекта и размером необходимого финансирования, что сделает возможным расчет необходимого объема финансирования за счет бюджетных средств; на базе уточнения основных факторов, препятствующих эффективному применению методов государственного участия в реализации инновационных проектов, предложены способы минимизации их влияния в системе венчурного инвестирования; предложено разделение понятий «венчурная компания», «венчурный проект» и механизм параллельной проектной инновации, позволяющих увеличить долю эффективных инновационных компаний; предложены дополнительные методы оценки финансовой, бюджетной и экономической эффективности государственного участия в системе венчурного инвестирования инновационных проектов. Практическая значимость проведенных исследований состоит в том, что их результаты могут быть использованы при дальнейшем проектировании и совершенствовании системы венчурного инвестирования на федеральном и региональном уровнях.

Основные положения диссертации могут быть использованы в учебном процессе ВУЗов в рамках курсов «Инвестиции», «Инновационный менеджмент».

Апробация результатов исследований проводилась на региональных, российских и международных научно-практический конференциях в городах: Пенза, Н. Новгород, Ижевск и пр.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Багаева, Марина Владимировна

Результаты работы программы ЭКСПОРТ обобщенно представлены в таблицах 2.13 и 2.14.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

На основе проведенного исследования можно сделать следующие выводы:

1. Развитие инновационной составляющей национальной инвестиционной структуры невозможно без активного участия государства, в частности, финансового и управленческого. Одной из эффективных форм участия государства в развитии инновационной инфраструктуры является укрепление национальной системы венчурного инвестирования.

2. В руках государства на сегодняшний день находятся все необходимые рычаги для реализации эффективной программы венчурного инвестирования. В стране существуют крупные институциональные инвесторы, такие как банки, страховые и инвестиционные компании. Текущий мировой финансовый и экономический кризис очень .ярко показал серьезную зависимость российской экономики от мировых цен на энергоносители. Необходимо перенаправит средства, обращающиеся в финансовом секторе, в сферу материального производства.

3. На сегодняшний день довольно успешно реализуются методы как прямого (финансового), так и косвенного (административного) участия государственных структур в развитии отрасли венчурного инвестирования.

4. За более чем 10-летний период существования национальной системы венчурного инвестирования из средств федерального и региональных бюджетов было выделено более 100 млрд. руб., создано более 10 инвестиционных фондов, чья деятельность направлена на развитие наукоемких отраслей'народного хозяйства.

5. Объем частных инвестиций, направляемых на реализацию венчурных проектов заметно сократился в связи с мировым финансовым кризисом, однако, несмотря на отток частного капитала, инновационная система обладает необходимым запасом финансовой прочности, который сконцентрирован в рамках венчурных фондов с государственным участием и государственных корпорациях.

6. Основными факторами, препятствующими развитию эффективной национальной системы венчурного финансирования являются недостаточная проработанность инновационных проектов и значительный износ материально-технической базы большинства предприятий сферы материального производства.

7. Анализ существующей инфраструктуры венчурного инвестирования рамках Нижегородской области показал необходимость осуществления наиболее полной интеграции сети региональных инновационно-активных компаний в национальную структуру государственной поддержки инновационного развития экономики, в частности, выявлена скрытая возможность применения механизма государственного заказа на выполнение НИОКР малыми и средними инновационными предприятиями.

8. Большинство заявленных на венчурных ярмарках проектов не удается реализовать в рамках одного инновационного цикла, что говорит о необходимости обеспечения преемственности государственного и частного финансирования венчурных проектов и создания единого информационного поля; в качестве подобного инструмента может быть использована апробированная в рамках Приволжской ярмарки инноваторов технология электронной биржи инновационных проектов.

Инновационная политика РФ должна являться политикой третьего поколения, суть которой - реализация потенциала не только в высокотехнологичных, но и в других секторах и областях экономики за счет концентрации действий и интеграции компонентов оптимизационной политики. Для этого необходимо более конкурентоспособно распределять государственные средства и активно использовать механизм проектного финансирования, что позволит значительно сократить «имплементационный разрыв» - разрыв между источниками и пользователями инноваций.

Кроме того, необходимо реформировать оставшиеся отраслевые подразделения НИОКР, а в случае привлечения для этого государственных средств финансирование должно быть долгосрочным и основываться на прозрачных критериях оценки результатов деятельности. Также необходимо стимулировать обмен результатами НИОКР и укреплять взаимоотношения между государственным сектором реализации инноваций и промышленностью.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Багаева, Марина Владимировна, 2011 год

1. Адамов Н., Тилов А. Основы финансового управления предприятием // Финансовая газета. Региональный выпуск. - 2007. - № 7. Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».

2. Балабанов И. Т. Инновационный менеджмент. СПб.: Питер, 2001. -304 с.

3. Баранов А. О., Павлов В! Н. Сколько инвестиций нужно России? // ЭКО. 2007. - № 12 (402). - С. 2-17.

4. Баркер А. Алхимия инноваций. М.: Вершина, 2004. - 224 с.

5. Беликова А. В. Проблематика венчурных инвестиций // Инвестиционный банкинг. 2006. - № 4. Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».

6. Бехтерева. Е. В.Управление инвестициями. «ГроссМедиа». 2008. Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».

7. Борозенец А. Биржевой механизм привлечения инвестиций в высокотехнологичный сектор // Человек и труд. 2006. - № 11. - С. 86-87.

8. Быля, А. Б. Роль стабилизационных фондов в финансовой системе страны. // Финансовое право. 2008. - № 7. Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».

9. Введение в венчурный бизнес. РАВИ. 2003. // Электронная библиотека портала «Венчурная Россия». URL: http://www.allventure.rU/ucheb/18/#repliespagel (дата обращения: 25.07.2007).

10. Вертакова Ю. В., Симоненко Е. С. Управление инновациями: теория и практика: учеб. пособие / Ю. В. Вертакова, Е. С. Симоненко. М.: Эксмо, 2008. - 423 с. - (Высшее экономическое образование).

11. Верховец О. А., Пузина Н. В. Инновационная активность предприятий (на примере Омской области) // ЭКО. 2007. - № 3 (393). - С. 113-123.

12. Глобальные сценарии развития прямого и венчурного инвестирования. EVCA, под руководством Oxford Analytica. 2008. Пер. с англ. - СПб.: РАВИ, 2009. // Электронная библиотека портала «Венчурная

13. Россия». URL: http://www.allventure.rU/lib/21/#repliespagel (дата обращения: 02.08.2010).

14. Глоссарий венчурного предпринимательства. РАВИ. 2009. // Электронная библиотека портала «Венчурная Россия». URL: http://www.allventure.rU/ucheb/20/#repliespagel (дата обращения: 25.07.2010).

15. Глуховская А. Купить, «выкормить», продать. // Деловая неделя.2008.-№ 13/14.-С. 38-41.

16. Грасмик К. И. Государство и инновационный рост // ЭКО. 2004. -№ 11 (365).-С. 86-97.

17. Григорьев JI. Инвестиционный процесс: накопленные проблемы и интересы. // Вопросы экономики. 2008. - № 4. - С. 44-60.

18. Григорьев JL, Плаксин С., Салихов М. Посткризисная структура экономики и формирование коалиций для инноваций. // Вопросы экономики. -2008.-№4.-С. 25-43.

19. Гурков И. Б. Так ли пышен инновационный расцвет? // ЭКО. 2005. -№ 10 (376).-С. 17-37.

20. Дагаев, А. Венчурный бизнес: управление в условиях кризиса / А. Дагаев // Проблемы теории и практики управления. 2003. - №3. - С. 74-80.

21. Дерябина М. Государственно-частное партнерство: теория и практика. // Вопросы экономики. 2008. - № 8. - С. 61-77.

22. Диалог с инвестором. Реалистичность стратегии создания продукта. Материалы Российского венчурного форума, 2008г. URL: http://www.rvf.ru/rus/rvf/rvf2008/presentations/ (дата обращения 14.09.2009).

23. Европейский подход к прямым и венчурным инвестициям. EVCA.2009. Пер. с англ. СПб.: РАВИ, 2010.// Электронная библиотека портала

24. Венчурная Россия». URL: http://www.allventure.rU/lib/26/#repliespagel (дата обращения: 01.08.2011).

25. Зайцева Г. В. Рынок со своим приоритетом. // Деловая неделя. -2008. № 12. - С. 34-37.

26. Закон Нижегородской области «О грантах Нижегородской области в сфере науки и техники» от 01.02.2007 года № 7-3 (принят Законодательным Собранием 25.01.2007 года). URL: http://res.govemment-nnov.ru/7icH27636 (дата обращения: 10.02.2009).

27. Закон Нижегородской области от 11.12.2009 N 245-3 (ред. от 03.02.2010) "Об областном бюджете на 2010 год" (принят постановлением ЗС НО от 26.11.2009 N 1816-IV). URL: http://res.government-nnov.ru/?id=45523 (дата обращения: 10.02.2010).

28. Закон Нижегородской области от 14.11.2008 N 153-3 (ред. от 24.12.2009) "Об областном бюджете на 2009 год" (принят постановлением ЗС НО от 23.10.2008 N 1259-IV). URL: http://res.government-nnov.ru/?id=27665 (дата обращения: 10.02.2009).

29. Залуговский С. Структурные продукты для искушенного инвестора. // Деловая неделя. 2008. - № 10. - С. 40-42.

30. Зотова JL, Еременко О. Инновации как объект государственного регулирования // Экономист. 2004. - № 7. - С. 34-40.

31. Ибадова, Л. Т. Венчурное финансирование малого предпринимательства / Л. Т. Ибадова // Финансы и кредит. 2006. - №4. - С. 49-55.

32. Иванов В. В. Проблемы формирования российской инновационной политики // ЭКО. 2006. - № 1 (379). - С. 2-11.

33. Имамутдинов И., Медовников Д. За бортом Ноева ковчега // Эксперт. 2006. - № 1/2 (496). - С. 36-40.

34. Инвестиции и инновации в России: проблемы в начале XXI века (макроэкон., социал., институцион. и методол.): Сб. ст. / РАН. Ин-т экономики. Центр инвестиций и инноваций; Отв. Ред. Н. А. Новицкий. М., 2001.-302 е.: табл.

35. Инвестиционный менеджмент : учебное пособие / кол. авторов; под ред. В.В. Мищенко. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: КНОРУС, 2008. — 400с.

36. Инновационная экономика — экономика, основанная на знаниях // Волга-Бизнес. -2008. -№ 05/06 (168).

37. Инновационный менеджмент / Под ред. В. А. Аньшина, А. А. Дагаева. М.: ДЕЛО, 2003.

38. Инновационный менеджмент: Учебник / Под ред. Проф. В. А. Швандара, проф. В. Я. Горфинкеля. М.: Вузовский учебник, 2004. - 382 с.

39. Инновационный менеджмент: Учебник для вузов / С. Д. Ильенкова, Л. М-. Гохберг, С. Ю. Ягудин и др.; под ред. С Д. Ильенковой. М^: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997. - 327 с.

40. Инновационный менеджмент: Учебное пособие / Под ред. д. э. н. проф. А. В. Барышевой. М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К0», 2007. - 384 с.

41. ИНТЕРКОС-1У «Место промышленного предприятия в инновационном процессе. Проблемы и пути их решения» / Материалы I Петербургского международного инновационного форума, 8 октября 2008 г.

42. URL: http://www.rvf.ru/rus/rvi7rvi2008/presentations/ (дата обращения: 26.10.2009).

43. Казанцев С. В. Инновационное развитие регионов России // ЭКО.2007. № 10 (400). - С. 3-19.

44. Каржаув А. Т. Национальная система венчурного инвестирования / А. Т. Каржаув, А. Н. Фоломьев. М.: ЗАО «Издательство «Экономика», 2006. -239 с.

45. Каширин, Александр Иванович. В поисках бизнес-ангела. Российский опыт привлечения стартовых инвестиций / Каширин Александр Иванович, Семенов Александр Сергеевич. Москва: Вершина, 2008. - 384 е.: ил., табл.

46. Каширин, Александр Иванович. Венчурное инвестирование в России / Александр Иванович Каширин, Александр Сергеевич Семенов. Москва: Вершина, 2007. - 320 е.: ил, табл.

47. Кемпбелл, К. Венчурный бизнес: новые подходы: пер. с англ. / К. Кемпбелл. М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. - 426 е.: ил.

48. Концепция развития малого и среднего предпринимательства (МСП) на территории Нижегородской области на период до 2020 года. URL: http://www.government.nnov.ru/?id=49857&queryid=820864. (дата обращения: 15.01.2009).

49. Крутик, А. Б. Инвестиции и экономический рост предпринимательства: Учеб. пособие для студентов вызов по экон. спец. / А.

50. Б. Крутик, Е. Г. Никольская; С.-Петерб. гос. ун-т экономики и финансов. -СПб.: Лань, 2000. 542 е.: ил.

51. Кузнецов, Борис Тимофеевич. Инвестиции: учеб. пособие для студентов вузов, обучающихся по направлению подготовки «Экономика» (080100) / Б. Т. Кузнецов. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. - 679 с.

52. Курс обучения венчурному предпринимательству. Введение в курс. EVCA. 2002. Пер. с англ. - СПб.: РАВИ, 2006.// Электронная библиотека портала «Венчурная Россия». URL: http://www.allventure.rU/ucheb/25/#repliespagel (дата обращения: 02.08.2011).

53. Кучуков Р. Роль государства в формировании инновационной экономики//Экономист. -2009. -№6. -С. 3-13.

54. Лахметкина Н. И. Инвестиционная стратегия предприятия: учебное пособие / Н. И. Лахметкина. М.: КНОРУС, 2006. - 184 с.

55. Ленчук Е. Б., Власкин Г. А. Финансирование инновационной деятельности в России // ЭКО. 2005. - № 12 (378). - С. 9-26.

56. Лукичева Л. И., Егорычев Д. Н., Салихов М. Р., Егорычева Е. В. Управление процессами коммерциализации и оценки стоимости интеллектуального капитала наукоемких предприятий // Менеджмент в России и за рубежом. 2009. № 4. - С. 22-29.

57. Макаров В. Об экономическом развитии и не только в контексте будущих достижений науки и техники // Вопросы экономики. 2008. № 3. -С. 39-46.

58. Мамонов В. И., Мамонова Е. В. Системный подход к развитию региональной инновационной деятельности // Менеджмент в России и за рубежом. 2010. - № 6 - С. 19-26.

59. Медынский В. Г., Скамай JI. Г. Инновационное предпринимательство: Учеб. пособие для вузов. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002. - 589 с.

60. Медынский, В. Г. Инновационный менеджмент: учеб. по спец. «Менеджмент орг.» / В. Г. Медынский. М.: ИНФРА-М, 2005. - 294 е.: ил. -(Высшее образование).

61. Международные директивы по оценкам прямых и венчурных инвестиций. EVCA. 2006. Пер. с англ. - СПб.: РАВИ, 2008. // Электронная библиотека портала «Венчурная Россия». URL: http://www.allventure.rU/lib/5/#repliespagel (дата обращения: 15.09.2009).

62. Международные директивы по оценкам прямых и венчурных инвестиций. EVCA. 2009. Пер. с англ. - СПб.: РАВИ, 2010. // Электронная библиотека портала «Венчурная Россия». URL: http://www.allventure.rU/lib/5/#repliesjpagel (дата обращения: 01.08.2011).

63. Менеджмент: учебник / под общей ред. И. Н. Шапкина. М.: Издательство Юрайт; ИД Юрайт, 2011. - 690 с.

64. Мильнер Б. Управление интеллектуальными ресурсами. // Вопросы экономики. 2008. - № 7. - С. 129-140.

65. Модельный закон об инновационной деятельности (принят в г. Санкт-Петербурге 16.11.2006 Постановлением 27-16 на 27-ом пленарном заседании Межпарламентской Ассамблеи государств-участников СНГ). Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».

66. Мухамедшин, И. Венчурное финансирование: проблемы развития в России и опыт развитых стран / И. Мухамедшин // Консультант директора. -2003.-№2(182).-С. 2-8.

67. Мухамедьяров А. М. Инновационный менеджмент: Учеб. пособие. -2-е изд.: ИНФРА-М: Москва, 2008. 137 с.

68. Надеев А. Т. Моделирование социально-политических и экономических процессов: Учеб. Н.Новгород: Изд-во ВВАГС, 2002. - 350 с.

69. Надеев А. Т. Систематика. Кн. 1: Концепция систематики. / А. Т. Надеев. 2-е изд., испр. и доп.- Н. Новгород: Изд-во Волго-Вятской академии гос. службы, 2006. - 116 с.

70. Надеев А. Т. Систематика. Кн. 2: Пространства. 2-е изд., испр. и доп. / А. Т. Надеев. - Н. Новгород: Изд-во ВВАГС, 2006. - 203 с.

71. Нешитой А. С. Инвестиции: Учебник. 5-е изд., перераб. и испр. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К0», 2007. - 372 с.

72. Новый рынок для инноваций. Интервью с заместителем генерального директора Фондовой биржи ММВБ Геннадием Марголитом // Рынок ценных бумаг. -2007. №16(343).

73. Обзор рынка прямых и венчурных инвестиций в России за 1994 2004 год. Аналитический сборник. РАВИ. - 2004. // Электронная библиотека портала «Венчурная Россия». URL: http://www.allventure.rU/Hb/8/#repliespagel (дата обращения: 28.06.2009).

74. Обзор рынка прямых и венчурных инвестиций в России за 2003 2004 год. Аналитический сборник. РАВИ. - 2005. // Электронная библиотекапортала «Венчурная Россия». URL:http://www.allventure.rU/lib/8/#repIiespagel (дата обращения: 28.06.2009).

75. Обзор рынка прямых и венчурных инвестиций в России за 2005 год. Аналитический сборник. РАВИ. 2006. // Электронная библиотека портала «Венчурная Россия». URL: http://www.allventure.rU/lib/8/#repliespagel (дата обращения: 28.06.2009).

76. Обзор рынка прямых и венчурных инвестиций в России за 2006 год. Аналитический сборник. РАВИ. 2007. // Электронная библиотека портала «Венчурная Россия». URL: http://www.allventure.rU/lib/8/#repliespagel (дата обращения: 28.06.2009).

77. Обзор рынка прямых и венчурных инвестиций в России за 2007 год. Аналитический сборник. РАВИ. 2008. // Электронная библиотека портала «Венчурная Россия». URL: http://www.allventure.rU/lib/8/#repliespagel (дата обращения: 28.06.2009).

78. Обзор рынка прямых и венчурных инвестиций в России за 2008 год. Аналитический сборник. РАВИ. 2009. // Электронная библиотека портала «Венчурная Россия». URL: http://www.allventure.rU/lib/8/#repliespagel (дата обращения: 28.07.2011).

79. Обзор рынка прямых и венчурных инвестиций в России за 2009 год. Аналитический сборник. РАВИ. 2010. // Электронная библиотека портала «Венчурная Россия». URL: http://www.allventure.rU/lib/8/#repliespagel (дата обращения: 28.07.2011).

80. Основные направления политики Российской Федерации в области развития инновационной системы на период до 2010 года, утв. Правительством РФ 05.08.2005 № 2473п-П7. Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».

81. Основные тренды // Волга-Бизнес. -2008. № 07 (169).

82. Основы инновационного менеджмента. / Под ред. П. Н. Завлина, А. К. Казанцева / М.: Экономика, 2000 г.

83. Оценка эффективности инвестиционных проектов и выбор предпочтительных решений : учеб. пособие / Ф.Ф.Юрлов, А.Ф.Плеханова, Е.А.Зайцева, Д.А.Корнилов. Н. Новгород : Изд-во НГТУ, 2003. - 132 с.: ил.

84. Папуша Е. Предупрежден — значит вооружен. // Консультант. 2008. -№23. Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».

85. Первый Международный инновационный форум: инновациями по кризису! // Волга-Бизнес. 2008. - №10 (172).

86. Погорелов Д. И. Финансовый потенциал российской венчурной компании / Д. И. Погорелов // Финансы. 2006. - №10. - С. 36-37.

87. Полищук Л. Нецелевое использование институтов: причины и следствия. // Вопросы экономики. 2008. - № 8. - С. 28-44.

88. Полищук Л., Щетинин О., Шестоперов О. Посредники между частным сектором и государством: содействие бизнесу или соучастие в коррупции? // Вопросы экономики. 2008. - № 3. - С. 106-123.

89. Положение об Инвестиционном совете при Губернаторе Нижегородской области (утв. Постановлением Правительства Нижегородской области от 15.02.2006 №47). URL: http://res.government-nnov.ru/?id=21598 (дата обращения: 12.08.2009).

90. Постановление Правительства РФ от 01.03.2008 №134 (ред.- от 10.03.2009) «Об утверждении Правил формирования и использования бюджетных ассигнований Инвестиционного фонда Российской Федерации». Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».

91. Предварительный обзор рынка прямых и венчурных инвестиций в России за 2010 год. РАВИ. 2011. // Электронная библиотека портала «Венчурная Россия». URL: http://www.allventure.rU/lib/8/#repliesjpagel (дата обращения: 28.07.2011).

92. Приказ Минрегиона РФ от 31.07.2008 № 117 «Об утверждении Методики расчета показателей и применения критериев эффективности региональных инвестиционных проектов». Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».

93. Приказ Росстата от 19.01.2009 № 4 «Об утверждении Указаний по заполнению форм федерального статистического наблюдения № 2- наука

94. Приказ ФСФР РФ от 02.11.2006 № 06-125/пз-н «О минимальной стоимости имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд, по достижении которой паевой инвестиционный фонд является сформированным». Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».

95. Приказ ФСФР РФ от 08.02.2007 № 07-13/пз-н (ред. от 24.07.2007) «Об утверждении положения о составе и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов паевых инвестиционных фондов». Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».

96. Приказ ФСФР РФ от 18.03.2008 № 08-12/пз-н (ред. от 15.12.2005) «Об утверждении положения о порядке признания лиц квалифицированными инвесторами». Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».

97. Приоритетные направления развития науки, технологий и техники Нижегородской области, утверждены постановлением Правительства

98. Нижегородской области от 20 ноября 2003 года № 334. URL: http://res.government-nnov.ru/?id=27673. (дата обращения: 02.08.2007).

99. Приходченко О. А. Инновационный продукт: особенности его восприятия потребителем. // ЭКО. 2007. - № 2 (392). - С. 173-186.

100. Радыгин А., Энтов Р. В поисках институциональных характеристик экономического роста (новые подходы на рубеже XX-XXI вв.). // Вопросы экономики. -2008.-№ 8.-С. 4-27.

101. Райзберг Б. А., Лозовский Л. Ш., Стародубцева Е. Б. «Современный экономический словарь». ИНФРА-М. 2006.

102. Распоряжение: Правительства РФ от 07.09.2007 № 1175-р (ред. От 12.11.2008) <0 составе наблюдательного совета государственной корпорации «Российская, корпорация нанотехнологий»>. Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».

103. Распоряжение Правительства РФ от 10:03.2000 № 362-р «Об учреждений- Венчурного инновационного фонда». Доступ из справ.-, правовой системы «КонсультантПлюс».

104. Распоряжение Правительства РФ от 10.03.2006 № 328-р (ред. от 10:03.2009) «О государственной программе «Создание в Российскойфедерации технопарков в сфере высоких технологий». Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».

105. Распоряжение Правительства РФ от 15.07.2009 № 963-р <0 принятии в 2009 году в собственность Российской Федерации средств Государственной корпорации «Российская корпорация нанотехнологий»>. Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».

106. Ресурсы инноваций: организационный, финансовый, административный: Учеб. пособие для вузов / Под ред. проф. И. П. Николаевой. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. - 318 с.

107. Ример М. И., Касатов А. Д., Матиенко Н. Н. Экономическая оценка инвестиций / Под общ. ред. М. Римера СПб.: Питер, 2005.- 480 е.: ил. -(Серия «Учебное пособие»).

108. Розов, Д. В. Основные принципы современной инвестиционной политики / Д. В. Розов // Финансы и кредит. 2005. - №1. - С. 27-42.

109. Романцова Т. Инновациями движут не просто люди, а профессионалы. // Кадровик. Кадровый менеджмент. 2007. - № 6. Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».

110. Российским инновациям российский капитал // Волга-Бизнес. - (169) 2008. -№07.

111. Российским инновациям российский капитал // Волга-Бизнес. - 2008. -№08(170).

112. Российским инновациям российский капитал // Волга-Бизнес. - 2008. -№05/06 (168).

113. Рузавина Е., Шеховцова Н. Венчурный капитал и инновации // Российский экономический журнал. 1992. - №7.

114. Семенов А. Бизнес на риске // Деловые люди. 2004. - № 164. - С. 4043.

115. Семенова Е. Возможности инновационного типа развития // Экономист. 2006. - № 3. - С. 14-26.

116. Смирнов Е. Е. Обзор парламентского международного круглого стола «перспективы и правовые аспекты развития рынка IPO российских эмитентов». // Инвестиционный банкинг. 2006. - №3. Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».

117. Смотрицкая И., Черных С. Институт контрактных отношений на рынке государственных заказов. // Вопросы экономики. 2008. - № 8. - С. 108-118

118. Спицын Д. А. Фирмы венчурного капитала в США: управленческий аспект // США-Канада: экономика-политика-культура. 2008. - № 2 (458). -С. 111-118.

119. Сравнительное изучение налогового и правового окружения в Европе. EVCA. 2008. Пер. с англ. - СПб.: РАВИ, 2009. // Электронная библиотека портала «Венчурная Россия». URL: http://www.allventure.rU/lib/22/#repliespagel (дата обращения: 02.08.2011).

120. Сравнительное изучение налогового и правового окружения в Европе. EVCA. 2008. Пер. с англ. - СПб.: РАВИ, 2009. // Электронная библиотека портала «Венчурная Россия». URL: http://www.allventure.rU/lib/22/#repliespagel (дата обращения: 12.05.2010).

121. Станиславчик Е. Традиционное и венчурное финансирование инвестиционных проектов. // Финансовая газета. 2007. - № 2. Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».

122. Стратегия развития Нижегородской области до 2020 года URL: http://www.government.nnov.ru/ (дата обращения: 02.08.2008).

123. Тамбовцев В. Цели социально-экономического развития России в четырех стратегиях // Вопросы экономики. 2008. - № 3. - С. 124-132.

124. Указ'Президента РФ от 22.09.2008 № 1401 «О генеральном директоре государственной корпорации «Российская корпорация нанотехнологий». Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».

125. Уколов В. Ф. Инновационный менеджмент в государственной сфере и бизнесе: Учебник для вузов / В. Ф. Уколов, В. А. Галайда, С. С. Мазин. М.: ЗАО «Издательство «Экономика», 2009. - 400 с.

126. Унтура, Г. А. Проблемы создания инновационной среды региона в рыночных условиях / Г. А. Унтура // Регион: экономика и социология. -2002. №4. - С. 5-29.

127. Федеральный закон от 12.01.1996 № 7-ФЗ (ред. от 03.06.2009) «О некоммерческих организациях». Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».

128. Федеральный закон от 19.07.2007 № 139-Ф3 (ред. От 09.04.2009) «О Российской корпорации нанотехнологий» (принят ГД ФС РФ 04.07.2007). Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».

129. Федеральный закон от 21 июля 2005 г. № 94-ФЗ «О размещении заказов на поставки товаров, выполнение работ, оказание услуг для государственных и муниципальных нужд». Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».

130. Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-Ф3 (ред. от 28.04.2009) «О рынке ценных бумаг». Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».

131. Федеральный закон от 23.11.2007 № 270-ФЗ (ред. от 07.05.2009) «О Государственной корпорации «Ростехнологии»» (принят ГД ФС РФ 09.11.2007). Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».

132. Федеральный закон от 29.11.2001 № 156-ФЗ (ред. От 23.07.2008) «Об инвестиционных фондах» (принят ГД ФС РФ 11.10.2001). Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».

133. Финансовый менеджмент. Новый англо-русский толковый словарь. © ABBYY Software, 2006; © «Экономическая школа», 2006. 5 тыс. статей.

134. Фияксель Э. А., Бутрюмова Н. Н. Инновационный лифт как средство коммерциализации высокотехнологичных проектов // Менеджмент в России и за рубежом. 2010. - № 5. - С. 42-47.

135. Холодкова В. В. Перспективы реализации государственно-частного партнерства в России // Менеджмент в России и за рубежом. 2010. - № 6. -С. 27-34.

136. Хотяшева О. М. Инновационный менеджмент: Учебное пособие. 2-е изд. СПб.: Питер, 2006. - 384 е.: ил.

137. Царев В. В. Оценка экономической эффективности инвестиций. -СПб.: Питер, 2004. 464 е.: ил. - (Серия «Академия финансов»).

138. Юцковская И: Д. Бизнес-идея: некоторые взгляды компании «ФБК» на проблемы инноваций и венчурных инвестиций. // Финансовые и бухгалтерские консультации. 2007. - № 9. Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».

139. Benjamin,. Gerald A. Angel Capital: How to Raise: Early-Stage Private Equity Financing. Hoboken, NJ, USA: John Wiley & Sons, Incorporated; 2005, 415 p. # ;

140. Bloomfield, Stephen. Venture Capitals Funding: A Practical Guide: to Raising Finance. London, GBR: Kogan Page, Limited-2005; 252 p.:

141. Buss; Terry F. Capital, Emerging High-Growth Firms and Public Policy: The Case! Against Federal Intervention: Westport, CT, USA: Greenwood' Publishing Group, Incorporated, 2001, 90 p.

142. Eric Tyson. Investing for dummies— 4th edition. Wiley Publishing^ Inc. Hoboken, NY, 2006, 430 p.

143. Exploring the Future: Energy needs, Choices and possibilities. Scenarios to 2050. Shell international, 2001.

144. Haarmann W. die Implementierung von Venture Capital in der Bundesrepublik Deutchland // Studie fur Peat Marwick. 08.03.1984.

145. Hagin, Robert L. Investment Management: Portfolio Diversification, Risk and Timing: Fact and Fiction. Hoboken, NJ, USA: John Wiley & Sons, Incorporated, 2004, 322 p.

146. Joch, Alan. How to Find Money Online: An Internet-Based Capital Guide for Entrepreneurs. Blacklick, OH, USA: McGraw-Hill Professional, 2000, 253p.

147. Kostoff, R. N. Office of Naval Research, Schaller, R. R. George Mason University, Science and Technology Roadmaps, IEEE Transactiona on Engineering Management, 2002.

148. Lander, Jack. All I need is money: how to invest your invention / by Jack Lander/ 1st ed. Rich Stim Edotor, USA, 2005, 218 p.

149. Lee, S. and Park Y., Customization of technology roadmaps according to roadmapping purposes: overall process and detailed modules, technology Forecasting & Social Change, 2005, pp. 267-538.

150. National Research Council Staff. The Small Business Innovation Research Program: Challenges and Opportunities. Washington, DC, USA: National Academies Press, 1999. 172 p.

151. Pistolese, Clifford. Technical Analysis for the Rest of Us. Blacklick, OH, USA: McGraw-Hill Companies, The, 2006, 144 p.

152. Plummer, Tony. Forecasting Financial Markets: The Psychology of successful Investing (5th Edition). London, GBR: Kogan Page, Limited, 2006. 148 P

153. Reid, Gavin C. Venture Capital Investment: An agency Analysis of Practice. London, GBR: Routledge, 1998, 383 p.

154. Riah-Belkaoui, Ahmed. Financial Analysis and the Predictability of Important Economic Events. Westport, CT, USA: Greenwood Publishing Group, Incorporated, 1998,221 p.

155. Ruthann Quindlen. Confession of a venture capitalist: inside the high-stakes world of start-up financing. NY, USA, 2000, 348 p.

156. Shanley, Richard P. Financing Technology's Frontier: Decision-Making Models for Investors and Advisors. Hoboken, NJ, USA: John Wiley & Sons, Incorporated, 2004, 273 p.

157. Sherman, Andrew J. Raising Capital: Get The Money You Need To Grow Your Business, 2nd Edition. Saranac Lake, NY, USA: AMACOM, 2005, 444p.

158. The Incentives to Start New Companies: Evidence from Venture Capital Robert E. Hall Hoover Institution and Department of Economics Stanford

159. University National Bureau of Economic Research [e-mail] stanford.edu/rehall Susan E. Woodward Sand Hill Econometrics, Inc. [e-mail] sandhillecon.com, April 6, 2007

160. Timmons, Jeffry A. How to Raise Capital: Techniques and Strategies for Financing and Valuing Your Small Business. Blacklick, OH, USA: McGraw-Hill Companies, The, 2004, 245 p.

161. Wessner, Charles W. (Editor). SBIR Program Diversity and Assessment Challenges: Report of a Symposium. Washington, DC, USA: National Academies Press, 2004. 169 p.