Совершенствование методики оценки потребности в инвестициях для предприятий с длительным производственным циклом тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Пахомов, Александр Федорович

• Пахомов, Александр Федорович
• кандидат экономических наук
• 2009

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Пахомов, Александр Федорович

Введение.

Глава X. Исследование соответствия современных методик оценки потребности в инвестициях условиям создания предприятий с длительным производственным циклом.

1.1. Инвестиции: сущность, виды и методики оценки.

1.2. Традиционные подходы к определению объема инвестиций в основной и оборотный капитал.

1.3. Проблемы использования традиционных методик оценки потребности в инвестициях для предприятий с длительным производственным циклом.-.

Глава 2. Разработка методики оценки потребности в инвестициях для предприятий с длительным производственным циклом.

2.1 Имитационная модель оценки потребности в инвестициях для предприятий с длительным циклом производства.

2.2. Специфические особенности и методические основы определения потребности в инвестиционных ресурсах для финансирования основного и оборотного капитала предприятий с длительным производственным циклом.

2.3. Практическая апробация методики оценки потребности в инвестициях для предприятия с длительным производственным циклом.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Совершенствование методики оценки потребности в инвестициях для предприятий с длительным производственным циклом»

Актуальность темы исследования. Одной из проблем функционирования отечественной экономики является высокий уровень износа основных фондов. За этой формулировкой, в частности, скрывается то, что многие отечественные предприятия были построены несколько десятков лет назад. При этом были использованы устаревшие к настоящему времени оборудование, технологии строительства, организации энергообеспечения производства и т.д. В связи с этим, как на уровне государства, так и на уровне крупных предпринимательских структур может быть принято решение о создании новых предприятий, основанных на современных технологиях. Для принятия решений об экономической эффективности создания новых предприятий, в частности, на базе существующих, необходимо использовать современные методики определения потребности в инвестиционных ресурсах.

Определение потребности в инвестиционных ресурсах является одной из важнейших задач при организации бизнеса. От правильности выбора объемов инвестиций, их структуры зависит эффективность работы предприятия, вероятность возникновения дефицита оборотных средств, уровень конкурентоспособности, риск банкротства и т.п.

Сложности при определении искомых объемов инвестиционных ресурсов обусловлены многими причинами: нестабильностью входящих и выходящих по отношению к предприятию денежных потоков, нестабильностью цен, тарифов, несовершенством методик нормирования элементов оборотных средств и т.п. Перечисленное часто предопределяет неверную оценку потребности в инвестиционных ресурсах и, следовательно, инвестиционной привлекательности проектов. Это, в свою очередь, может привести к осуществлению заведомо убыточных инвестиций, к недостаточному финансированию проектов или «омертвлению» капитала в случае вложения избыточных средств.

Наиболее существенный экономический ущерб в этом случае будет наблюдаться на предприятиях с высоким удельным весом оборотного капитала в общей структуре инвестиций. К таким предприятиям, в частности, относятся и предприятия с длительным циклом производства и реализации.

Актуальность проблемы, ее недостаточная разработанность для условий длительных производственных циклов и определили выбор темы диссертационного исследования.

Степень разработанности проблемы. Исследованиям проблем оценки потребности в инвестициях посвящены труды многих отечественных и зарубежных ученых.

Наиболее весомый вклад в развитие теории управления инвестиционной деятельностью внесли такие зарубежные ученые, как Ф. Аймин [179], 3. Боди [182], Ф. Дж. Фабоцци [184], Дж. Т. Франсис [184], X. Грифитс [187], Н.Л. Якоб [188], В. Керн [190], В. Локке [191].

Среди отечественных ученых следует выделить работы К.В. Балдина [15-17], Л. Водачек [52], П.Ф. Друкера [62], И.В. Журавковой [64], Э.И. Крылова [64, 90-91], В.И. Кушлина [92], Л.Н. Оголевой [117], В.Н. Переходова [119], В.Н. Щукова [177], С.Ю. Ягудина [75].

Оценка потребности в инвестициях неразрывно связана с понятием капитала. В рамках освещения проблем финансового менеджмента и инвестиционной оценки данная категория исследуется в зарубежных источниках такими авторами, как: Р. Брейли [42], С. Майерс [42], Ю. Бригхем [43-45], Л. Гапенски [43], А. Дамодаран [60], Дж.К. Ван Хорн [4748].

Среди отечественных авторов, проводивших исследование по данной проблематике, следует назвать И.А. Бланка [30-33], В.В. Бочарова [39-41], A.M. Ковалеву [84-85], Д.С. Молякова [109-112], Л.Н. Павлову [87, 118], Р.С. Сайфулина [166-167], Е.С. Стоянову [149-151], А.Д. Шеремета [164168] и др.

Во многих отечественных публикациях внимание уделяется нормированию отдельных элементов оборотного капитала, в основном запасов товарно-материальных ценностей, незавершенного производства и готовой продукции. Это можно встретить в работах Половинкина С.А. [125], Радионова А.Р. [132-133] и др. В советской литературе данному вопросу посвящены типовые и отраслевые методики нормирования оборотных средств, разработанные различными НИИ, а также работы Бирмана A.M. [27-29], Мельниковой Т.И. [106], и др.

Таким образом, вопросы, касающиеся инвестиционной деятельности, планирования инвестиционных ресурсов и, в частности, основного и оборотного капитала, являются достаточно изученными. Однако круг работ, посвященных именно методам оценки инвестиций для предприятий с длительным производственным циклом, достаточно узок. В связи с этим разработка научных и практических рекомендаций в данной сфере имеет важное теоретическое и прикладное значение.

Объектом исследования являются инвестиционные проекты, реализуемые на этапах создания и функционирования предприятий с длительным производственным циклом.

Предметом исследования выступают экономико-управленческие отношения в процессе формирования и использования инвестиционных ресурсов предприятий с длительным производственным циклом.

Цель исследования заключается в разработке рекомендаций по оценке потребности в инвестициях для предприятий с длительным производственным циклом.

Достижение данной цели предполагает постановку и решение следующих задач:

- систематизировать основные факторы, влияющие на инвестиционные процессы;

- исследовать существующие подходы к оценке потребности в инвестиционных ресурсах;

- выявить основные специфические особенности оценки потребности в инвестициях для предприятий с длительным производственным циклом;

- разработать методику определения потребности в инвестиционных ресурсах для предприятий с длительным циклом производства;

- осуществить апробацию методики определения потребности в инвестиционных ресурсах для предприятий с' длительным циклом производства на конкретном объекте исследования.

Теоретической и методологической базой исследования служат фундаментальные разработки отечественных и зарубежных ученых по проблемам инвестиционной деятельности, инвестиционного анализа, финансового менеджмента.

В ходе исследования применялись методы анализа и синтеза, группировки и сравнения, научной абстракции и моделирования, методы финансово-экономического анализа, дисконтирования денежных потоков.

Информационной базой исследования послужили данные финансовой и управленческой отчетности предприятий, являющихся объектами исследования. В процессе исследования проблемы автором были изучены и критически проанализированы многочисленные источники, в том числе законодательные акты, статистические издания, монографии, информационные и методические материалы.

Содержание диссертационного исследования соответствует пунктам 4. Управление инновациями и инвестиционной деятельностью; 4.15. Развитие методологии анализа, методов оценки, моделирования и прогнозирования инвестиционной деятельности в экономических системах (паспорта специальности 08.00.05).

Научная новизна исследования заключается в развитии методики оценки потребности в инвестициях для предприятий с длительным производственным циклом с учетом специфических особенностей данных объектов исследования.

Научная новизна подтверждается следующими научными результатами, выносимыми на защиту:

- выявлены основные специфические особенности оценки потребности в инвестициях для предприятий с длительным производственным циклом: обязательное моделирование производственного цикла во времени с целью повышения точности определения потребности в инвестиционных ресурсах для покупки необходимого количества оборудования; объем инвестиций в склад материалов может быть определен только на основании результатов календарного планирования потребности его площади и особенностей доставки материалов; для определения потребности в инвестиционных ресурсах, необходимых для финансирования оборотного капитала, нужно воспользоваться классификацией затрат по характеру их влияния на объем инвестиций в оборотный капитал;

- разработана методика оценки потребности в инвестициях для строительства склада материалов, ограниченная выбором определенных транспортных средств, включающая в себя: расчет потребности в площади склада материалов на основе разработанной MLS-MSS модели анализа; корректировку площади с учетом особенностей доставки на конкретном виде транспорта; определение объема инвестиций в строительство склада материалов;

- создана методика согласования совокупных инвестиций в приобретение транспортных средств для доставки материалов и строительства склада для их хранения. Методика предполагает: исследование альтернативных вариантов использования транспортных средств; расчет для каждого из них необходимой площади склада материалов; расчет авторской функции совокупных издержек; выбор объема инвестиций в строительство склада материалов и в приобретение транспортных средств для их доставки, соответствующих варианту с минимальным значением совокупных издержек;

- разработана классификация затрат по характеру их влияния на объем инвестиций в оборотный капитал, включающая три их вида: затраты, потребность в оборотном капитале на финансирование которых равна сумме расходов, запланированных по данной статье; затраты, потребность в оборотных средствах на финансирование которых меньше годовой суммы расходов, запланированных по данной статье; затраты, на финансирование которых оборотные средства не требуются;

- усовершенствована методика определения потребности в инвестиционных ресурсах для финансирования оборотного капитала, отличающаяся от существующих учетом специфических особенностей предприятий с длительным производственным циклом (неоднократная выплата заработной платы, налогов и т.д. в течение одного цикла производства), ориентацией на прогнозируемые, определенные договорами или налоговым законодательством даты расходования оборотного капитала, а также использованием авторской HLC-модели анализа затрат в незавершенном производстве.

Практическая значимость результатов диссертационной работы определяется прикладным характером ряда положений и выводов, касающихся совершенствования методики оценки потребности в инвестициях для предприятий с длительным производственным циклом.

В частности, широкое использование на подобных предприятиях могут найти: методика минимизации совокупных инвестиций в приобретение транспортных средств для доставки материалов и строительства склада для их хранения; рекомендации по оценке потребности в инвестициях для приобретения оборудования; методика определения потребности в инвестиционных ресурсах для финансирования оборотного капитала.

Результаты проведенного исследования методических аспектов оценки потребности в инвестициях для предприятий с длительным производственным циклом могут быть использованы в предпринимательских структурах различных отраслей народного хозяйства (промышленность, строительство, сельское хозяйство и т.п.), а также в учебном процессе высших учебных заведений при преподавании курса «Инвестиционный анализ».

Апробация результатов диссертационной работы.

Основные положения и результаты диссертационного исследования докладывались на научно-практических конференциях, а также были отражены в ряде научных публикаций автора.

Результаты исследования внедрены в практику работы ФГУП «Опытный завод «Тамбоваппарат» (г. Тамбов), ОАО «Ревтруд» (г. Тамбов), ООО «Химпромстрой» в сфере планирования оценки инвестиционных ресурсов, необходимых для организации новых видов деятельности и технического перевооружения.

Публикации. По теме диссертации опубликовано 5 научных статей общим объемом 2,89 п.л. (авт. объем - 2,89 п.л.), из них 2 работы общим объемом 1,33 п.л. (авт. объем - 1,33 п.л.) в изданиях, рекомендованных ВАК.

Структура и объем диссертационной работы были определены в соответствии с необходимостью решения поставленных научных задач.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Пахомов, Александр Федорович

Заключение

В главе 1 были исследованы направления осуществления инвестиций, были рассмотрены различные подходы к определению объема инвестиционных ресурсов, необходимых для финансирования основного и оборотного капиталов. Эти знания, безусловно, необходимы для определения общего объема инвестиций в создание предприятий и без них невозможно осуществить оценку инвестиционной привлекательности проектов.

Исходной позицией при определении объема инвестиций в основной капитал, является определение потребности в технологическом оборудовании. Потребность в оборудовании зависит от объема выпускаемой продукции, трудоемкости ее изготовления, коэффициента выполнения норм и эффективного фонда времени работы единицы оборудования.

Однако процесс определения эффективного фонда времени в условиях длительных производственных циклов может несколько отличаться от аналогичных процессов, например, для изделий с малыми циклами производства. Дело в том, что в условиях малых производственных циклов потери рабочего времени, связанные с тем, что оборудование на второй и последующих операциях вступают в действие несколько позже начала первой операции (начала производственного процесса), могут быть незначительными. Речь может идти о минутах, или даже секундах. В условиях длительных производственных циклов эти потери могут быть существенными: дни, недели или даже месяцы. Если этим обстоятельством пренебречь, то эффективный фонд времени работы единицы оборудования окажется завышенным и в результате будет закуплено недостаточное для выполнения производственной программы количество средств труда. Труднопрогнозируемы в данных условиях и длительности межоперационных перерывов.

Таким образом, для предприятий с длительными производственными циклами определение потребности в оборудовании на основании традиционных подходов представляется проблематичным. Как следствие, будет затруднительным и определение объема инвестиций, направляемых на закупку оборудования. Не зная точной потребности в машинах и оборудовании, невозможно определить и другой достаточно важный для оценки объема инвестиций параметр - площадь основных цехов, так как на основании него можно оценить и сумму инвестиций в покупку (строительство) здания данного структурного подразделения предприятия. Затруднительным также окажется и определение списочной и явочной численности основных производственных рабочих, а также других групп персонала, находящихся в пропорциональной зависимости от их числа. Это, в значительной мере, осложнит оценку затрат на наем персонала.

Исследование деятельности по материально-техническому снабжению объектов исследования, характеризующихся длинными производственными циклами, выявило следующую особенность распределения во времени потребности в материалах: потребность в материалах распределена неравномерно.

Расчет площади склада материалов является довольно сложной задачей, так как современное производство характеризуется использованием большой номенклатуры материалов, каждый из которых характеризуется собственной удельной площадью. Условия неравномерности потребности в материалах еще более усложняют ее решение, так определять площадь склада будет неизвестный момент времени, в котором наблюдается не просто максимальная потребность в материалах, а максимальная .потребность в площади склада. Таким образом, условия длительных производственных циклов вносят существенные трудности в процессы определения: необходимого количества технологического оборудования; площади помещений основных цехов; явочной и списочной численности основных работников; численности работников, чье количество находиться в прямой зависимости от потребности в основных производственных рабочих; затрат на наем персонала; площади склада материалов.

В диссертационной работе было осуществлено исследование влияния специфических условий длительных производственных циклов на объем инвестиций в оборотные средства. Очевидно, что объем инвестиций в оборотные средства зависит от потребности в них. В главе 1 достаточно подробно были освещены методы нормирования оборотных средств, нормируемые элементы оборотных средств.

Очевидно, что методы нормирования оборотных средств, основанные на данных прошлых периодов, т.е. аналитический и коэффициентные методы, здесь не приемлемы, так как предприятие только создается и эти данные попросту отсутствуют. Таким образом, метод прямого счета является наиболее приемлемым для определения потребности в оборотных средствах. В процессе исследований было выявлено, что традиционные методики расчета норматива оборотных средств являются эффективным инструментом нормирования лишь в условиях коротких производственных и финансовых циклов. В условиях длительных производственных циклов данные методики неприемлемы.

Эффективность использования традиционных методик расчета норматива оборотных средств в условиях коротких производственных циклов объясняется тем, что постоянный возврат оборотных средств при реализации готовой продукции компенсирует рост потребности в оборотных средствах, который обеспечивают некоторые виды затрат. В результате повышательные тенденции в потребности в оборотных средствах компенсируются понижательными. Это позволяет использовать методики нормирования оборотных средств, основанные на усредненных показателях: среднесуточный расход материалов, среднесуточные затраты по незавершенному производству, коэффициент нарастания затрат и т.п.

Специфической особенностью предприятий с длительными производственными циклами является то, что изменение потребности в оборотных средствах в рамках определенного периода (квартала, года и т.п.) характеризуется в основном повышательными тенденциями. Во время осуществления одного производственного цикла может быть несколько раз выплачена заработная плата, налоги и т.п., но при этом за время того же цикла, может не произойти ни одной реализации продукции. В таких условиях использование методик нормирования оборотных средств, основанных на усредненных показателях, может привести к получению недостоверных результатов.

Таким образом, можно сделать вывод о том, что условия длительных производственных циклов вносят существенные трудности в процессы определения величины инвестиций в оборотные средства. На наш взгляд, для данных условий необходима разработка новых классификаций элементов оборотных средств, методик их нормирования.

Проведенные в данной главе исследования позволяют сделать вывод о том, что использование традиционных методик для определения потребности в основных и оборотных средствах может привести к получению недостоверных результатов. В связи с этим высока вероятность определения неверного объема инвестиций в основные и оборотные средства, некоторые виды предпроектных работ в условиях длительных производственных циклов. Предпринимателю без знания необходимого состава и количества основных средств, необходимых для создания определенного предприятия с длительными производственными циклами, невозможно определить затраты на их ремонт, амортизацию, затраты на отопление, освещение, потребность в некоторых видах вспомогательных материалов и т.п. Все это порождает проблемы, связанные с калькулированием плановой себестоимости продукции, определением плановой прибыли.

Обобщая итог исследований, осуществленных в главе 1, можно сделать вывод о существовании серьезных проблем для условий предприятий с длительными производственными циклами при определении: объема инвестиций в основной капитал, объема инвестиций в оборотный капитал, плановой прибыли и др.

Эти три проблемных показателя (объем инвестиций в основной капитал, объем инвестиций в оборотный капитал; плановая прибыль) являются базовыми при использовании любой методики оценки инвестиционной привлекательности проекта. В связи с этим, проблема оценки эффективности инвестиционных проектов создания предприятий с длительными производственными циклами заключается не в несовершенстве инструментов самой оценки, а в отсутствии обоснованных методик определения объема инвестиций в основной капитал, объема инвестиций в оборотный капитал, плановой прибыли, учитывающих специфические особенности данных предпринимательских структур.

Отсюда очевидно, что разработка или совершенствование методик оценки инвестиционных проектов создания предприятий с длительными производственными циклами является весьма актуальным научным направлением.

Выше было отмечено, что процесс определения эффективного фонда времени и, следовательно, количество технологического оборудования, в условиях длительных производственных циклов может несколько отличаться от аналогичных процессов, например, для изделий с малыми циклами производства. Облегчить процесс определения эффективного фонда времени может моделирование производственного процесса, например, при помощи формирования диаграммы Ганта.

Таким образом, для предприятий с длительным производственным циклом следует считать обязательное моделирование производственного цикла во времени с целью повышения точности определения потребности в инвестиционных ресурсах для покупки необходимого количества оборудования, а также для определения потребности в трудовых ресурсах.

Существенная особенность инвестиционного анализа для предприятий с длительным производственным циклом связана с тем, что процесс планирования материально-технического снабжения существенно варьируется в зависимости от особенностей конкретного производства. Это важно учитывать ввиду того, что распределение во времени потребности в материалах в совокупности с распределением во времени их поступления оказывает существенное влияние на площадь складского помещения.

Современные производства с длительным производственным циклом требуют большого количества разнообразных материалов. Для упрощения реализации снабженческих функций используют разнообразные методики: ABC- анализ, XYZ - анализ и т.п. Однако, на наш взгляд, задачи планирования площади склада материалов требуют разработки отдельной методики, упрощающей данный процесс.

Как было сказано выше, для предприятий с длительным производственным циклом присуще свойство неравномерного распределения потребности материалов во времени. Очевидно, что потребность в площади материалов по этой причине может существенно колебаться во времени. Однако, выбранная площадь данного складского помещения должна быть такой, чтобы в любой момент времени доставленная партия материалов могла быть складирована. Существенную помощь при планировании складской площади может оказать моделирование производственного процесса во времени, например, в виде диаграммы Ганта. Однако планирование потребности в площади склада материалов в соответствии с этой диаграммой при наличии огромного количества наименований материалов может быть затруднительно. В соответствии с этим нами предлагается ввести в научный оборот, а также в практику хозяйствующих субъектов, методику MLS-MSS (materials of large square -materials of small square). Теоретическую предпосылку данной методики обеспечивает принцип Парето. В контексте исследуемой задачи он будет звучать следующим образом: «Двадцать процентов наименований материалов (материалы группы MLS) занимают около восьмидесяти процентов склада материалов. Остальные восемьдесят процентов наименований материалов (материалы группы MSS) занимают около двадцати процентов склада материалов».

Исследователь при анализе распределения потребности материалов во времени фокусирует свое внимание именно на материалах группы MLS, формируя график их поступления и расходования.

Таким образом, особенностью инвестиционного анализа для предприятий с длительным производственным циклом следует считать неравномерность распределения потребности в,материалах во времени, что предопределяет необходимость осуществления MLS-MSS анализа материалов и моделирование процесса поступления материалов группы MLS на склад, а также выбытия с него, для определения необходимой площади склада материалов. Очевидно, что площадь складского помещения оказывает серьезное влияние на потребность в инвестиционных ресурсах, так большая его площадь предполагает большие инвестиционные вливания в строительство зданий.

Следующим этапом разработки бизнес-плана предприятия является определение оптимального вида (видов) транспортных средств. Здесь следует отметить, что выбор того или иного транспортного средства может оказать неодинаковое влияние на площадь склада материалов. И если ранее площадь склада материалов рассчитывалась исходя из характера распределения потребности в материалах во времени, то выбор способа доставки материалов может существенно повлиять на искомую величину, причем в большую сторону. В связи с этим можно сделать вывод о том, что площадь склада материалов, на этапе выбора транспортного средства должна быть скорректирована.

Проведенные в работе исследования позволили выявить следующую особенность предприятий с длительным производственным циклом: площадь склада материалов может быть определена только в процессе календарного планирования потребности в ней с учетом особенностей доставки материалов на конкретном транспортном средстве.

Специфические условия предприятий с длительным производственным циклом определяют конечные результаты расчета потребности в инвестиционных ресурсах для финансирования строительства зданий и покупки транспортных средств. Поэтому, очевидно, что данные условия определяют и в целом потребность в инвестициях для финансирования основного капитала.

Стоимость возведенных или приобретенных основных средств во многом определяет годовые суммы амортизационных отчислений, которые, в свою очередь, влияют на объем и структуру общепроизводственных и общехозяйственных расходов. Ввиду того, что стоимости возведения склада материалов и покупки транспортных средств обусловлены специфическими условиями длительных производственных циклов, то, следовательно, данные условия определяют годовые суммы амортизационных отчислений, а также объемы и структуры общепроизводственных и общехозяйственных расходов. Как следствие, данные условия определяют полную себестоимость изделий, прибыль с единицы продукции, чистую годовую прибыль предприятия.

Если сравнить предприятия с малыми и длительными производственными циклами в сопоставимых условиях функционирования (сопоставимый уровень затрат, условия оплаты готовой продукции потребителями и т.п.), то это позволит выявить следующую особенность для предприятий с длительным производственным циклом: для предприятий с длительным производственным циклом в сопоставимых условиях всегда характерна большая потребность в оборотном капитале, чем для предприятий с короткими производственными циклами.

В процессе исследований было выявлено, что для определения потребности в оборотных средствах при длительных производственных циклах, необходимо ввести новую классификацию затрат исходя из характера их влияния на искомую потребность.

Предлагаемая автором классификация затрат по характеру их влияния на объем инвестиций в оборотный капитал включает следующие их виды:

- затраты, потребность в оборотном капитале на финансирование которых равна сумме расходов, запланированных по данной статье;

- затраты, потребность в оборотных средствах на финансирование которых меньше годовой суммы расходов, запланированных по данной статье;

- затраты, на финансирование которых оборотные средства не требуются.

В процессе теоретических и прикладных исследований было доказано, что для определения потребности в инвестиционных ресурсах, необходимых для финансирования оборотного капитала на предприятиях с длительным производственным циклом, следует воспользоваться разработанной классификацией затрат по характеру их влияния на потребность в оборотных средствах.

В диссертационной работе были исследованы специфические особенности расчета нормативов элементов оборотных средств в условиях предприятий с длительным производственным циклом.

Упростить моделирование потребности в материалах позволит известный ABC- анализ материалов. При этом графическое моделирование материалов группы А осуществляется на основании диаграммы Ганта. Затем потребность в оборотных средствах для закупки материалов корректируется в целом для всех материалов.

Что касается нормирования незавершенного производства, то здесь, на наш взгляд, возможны два варианта моделирования:

- прямое моделирование — на графике отражается рост всех затрат, формирующих потребность в оборотных средствах, по времени их возникновения, а также возврат оборотных средств в моменты поступления выручки за отгруженную продукцию;

- аналогичное моделирование, но для затрат, оказывающих наиболее существенное воздействие на потребность в оборотных средствах.

Выбор первого из предложенных вариантов рационален в том случае, когда объем производства в натуральном выражении не значителен. Второй вариант, следует применять, если на предприятии производится такое количество продукции, что реализация метода прямого моделирования затруднена. Очевидно, что это происходит в случаях, когда натуральные объемы производства изделий с длительными производственными циклами значительны.

Для последнего варианта нами предлагается ввести в теоретический оборот, а также в практику хозяйствующих субъектов, методику HLC-анализа затрат (high-low costs). В соответствии с этой методикой после анализа затрат в соответствии по плановым калькуляциям и разработанной классификацией затрат по характеру их влияния на потребность в оборотных средствах, определяется группа Н наиболее значительных статей затрат, доля которых превышает 80% в общем объеме затрат. В соответствии с правилом Парето таких статей затрат не более 20%. Далее на графике отражается рост затрат группы Н по времени их возникновения, а также возврат оборотных средств в моменты поступления выручки за отгруженную продукцию. Затем потребность в оборотных средствах для финансирования незавершенного производства корректируется в целом для всех видов затрат.

Результаты практической апробации предлагаемых направлений совершенствования методики оценки потребности в инвестициях для предприятия с длительным производственным циклом, осуществленные в параграфе 2.3, полностью подтвердили состоятельность теоретических выводов.

Таким образом, обоснованная оценки потребности в инвестициях для предприятия с длительным производственным циклом может быть осуществлена только с использованием методик, учитывающих специфические особенности объектов исследования.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Пахомов, Александр Федорович, 2009 год

1. Закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений». № 39-Ф3 от 25 февраля 1999 г. (с изменениями и дополнениями).

2. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» // Российская газета. -1996. -№79. -С. 4-8.

3. Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации» // Ведомости СНД и ВС РСФСР. 1991. - № 29. - С. 10051011.

4. Федеральный закон «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» // Российская газета. 1999. - № 134. - С. 6-9.

5. Федеральный закон от 05 мая 1999 № 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг».

6. Федеральный закон от 10 июля 2002 № 86-ФЗ «О Центральном банке (Банке России)».7. Абдукаримов И.Т. Анализ

7. Абрамов С.И. Инвестирование. / С.И. Абрамов. М.: Центр экономики и маркетинга, 2000. - 440 с.

8. Авраменко С. Новые формы инвестиций в условиях переходной экономики. // Экономист. 1999. - № 3. — С. 92-96.

9. Анискин Ю.П. Управление инвестициями. Учебное пособие. 3-е изд., перераб. и доп. / Ю.П. Анискин. — Омега-JI, 2007. — 192 с.

10. Анискин Ю.П. Управление инвестиционной активностью. / Ю.П. Анискин, В.В. Привалов, А.Н. Попов, А.Ю. Бударов. М.: Омега-JI, 2002.

11. Анынин В.М. Инвестиционный анализ: Учеб. практ. пособие. - 3-е изд., испр. / В.М. Анынин. - М.: Дело, 2004. - 280 с. - (Сер. «Библиотека современного менеджера»).

12. Бабук И.М. Инвестиции: финансирование и оценка экономической эффективности. /И.М. Бабук. -Мн.: ВУЗ-ЮНИТИ, 2003. 150 с.

13. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. / И.Т. Балабанов. -М.: Финансы и статистики, 1999.

14. Балдин К.В. Инвестиции. Системный анализ и управление. 2-е изд. / К.В. Балдин, О.Ф. Быстров, М.М. Соколов. - М.: Дашков и К, 2007. -288 с.

15. Балдин К.В. Управленческие решения: Теория и технологии принятия: Учебник для вузов. / К.В. Балдин, С.Н. Воробьев. М.: Проект, 2004. -304 с.

16. Балдин К.В. Управленческие решения: Учебник для вузов. 5-е изд. / К.В. Балдин, С.Н. Воробьев, В.Б. Уткин. - М.: Дашков и К, 2008. - 496 с.

17. Бард B.C. Инвестиционные проблемы российской экономики. / B.C. Бард. — М.: Экзамен, 2000.

18. Барнгольц С.Б. Методология экономического анализа деятельности хозяйственного субъекта. / С.Б. Барнгольц, М.В. Мельник. М.: Финансы и статистика, 2003. - 240 с.

19. Барнгольц С.Б. Экономический анализ деятельности предприятий и объединений. / С.Б. Барнгольц, В. Ветчинин, Н. Ламыкин. М.: Финансы, 1975. - 518 с,

20. Барнгольц С.Б. Экономический анализ хозяйственной деятельности на современном этапе развития. / С.Б. Барнгольц. М.: Финансы и статистика, 1984. - 214 с.

21. Бастиа Ф. Трактат по политической экономии. Экономические софизмы. Экономические гармонии. / Ф. Бастиа, Ж.Б. Сей. М.: Дело, 2000.-232 с.

22. Бастиа Ф. Экономические гармонии. Избранное. Пер. с фр. Школенко Ю. / Ф. Бастиа. М.: Эксмо, 2007.- 1200 с.

23. Баффетт У. Эссе об инвестициях, корпоративных финансах и управлении компаниями. / У. Баффетт. М: Букс , 2007. - 540 с.25,2627,28I33,34,35,36.