Совершенствование финансового механизма в крупных корпорациях тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Пермякова, Наталья Сергеевна

• Пермякова, Наталья Сергеевна
• кандидат экономических наук
• 2000

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Пермякова, Наталья Сергеевна

ВВЕДЕНИЕ.

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ КОРПОРАТИВНЫХ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ.

1.1. Экономическая сущность корпоративных финансовых ресурсов.

1.2.финансовый механизм управления ресурсами корпорации.

1.3. Особенности функционирования финансового механизма корпорации в переходной экономике.

2. РОЛЬ ПЛАНИРОВАНИЯ, АНАЛИЗА И КОНТРОЛЯ В ФУНКЦИОНИРОВАНИИ ФИНАНСОВОГО МЕХАНИЗМА КРУПНОЙ КОРПОРАЦИИ.

2.1. Роль стратегии в осуществлении финансового планирования.

2.2. Финансовое управление корпорацией в краткосрочном периоде: приемы и методы.

2.3. Организация внутреннего контроля - основа эффективности функционирования финансового механизма.

3.СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ФИНАНСОВОГО МЕХАНИЗМА В КОРПОРАЦИЯХ.

3.1.Механизм оценки вероятности наступления неблагоприятных событий в бюджетировании.

3.2.Стратегический подход к организации функционирования финансового механизма корпораций.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Совершенствование финансового механизма в крупных корпорациях»

Современные преобразования в России направлены на создание экономической системы, в которой были бы задействованы эффективные формы и методы хозяйствования. Одной из существенных тенденций развития экономики становится укрепление и всё большее распространение сложно структурированных форм организации бизнеса - корпораций, в которых собственность отделена от управления, осуществляющих деятельность с целью максимизации дохода и увеличения рыночной стоимости акций.

Наиболее важным аспектом преобразования управленческих систем становится формирование новых подходов к управлению финансовым механизмом корпорации. В современных условиях корпорациям присущ наиболее широкий спектр функций и методов управления финансами, но как и любой процесс, он требует постоянного совершенствования.

С этих позиций теоретический и практический интерес представляет разработка некоторых приемов и методов финансового управления, в частности, финансового планирования, эффективность которого реализуется методами и рычагами финансового механизма. Рассмотрение вопросов эффективности элементов, составляющих финансовый механизм - актуальная задача современных теоретических изысканий.

В российских корпорациях финансовый механизм базируется на технологии планирования - бюджетировании, с помощью которой управляются и контролируются процессы, происходящие в корпорации. Для повышения эффективности такой системы и обеспечения «прозрачности» деятельности для заинтересованных групп (собственников-акционеров, налоговых органов) необходимо ее дальнейшее совершенствование.

Настоящее диссертационное исследование базируется на трудах ведущих отечественных и зарубежных ученых - специалистов в области теории финансов и практики финансового управления: А.Д.Аюшиева, И.Т.Балабанова, А.М.Бирмана, Ю.Бригхэма, Дж.К.Ван Хорна, Р.Дамари, Д.Дерби, В.П.Иваницкого, А.Ю.Казака,

A.М.Ковалевой, В.Коласса, С.Ю.Кунициной, О.И.Лаврушина, Д.С.Молякова, П.С.Никольского, Л.Н.Павловой, Ж.Ришара,

B.М.Родионовой, М. В. Романовского, В.И.Самарухи, А.Томпсона, К.Хеддервика, Э.Хелферта, Р.Холта, М.В.Шерменева.

Работы отечественных и зарубежных авторов содержат всесторонний анализ вопросов сущности финансовых ресурсов как экономической категории, проблем их организации, видов и источников формирования, рассмотрение категории финансового механизма и его подсистем - планирования, анализа и контроля, освещаются аспекты совершенствования финансового механизма.

Вместе с тем, на наш взгляд, сущность корпоративных финансовых ресурсов, основные принципы их организации на уровне корпорации продолжают оставаться вопросами, не до конца исследованными экономической наукой. Ряд из них остается по-прежнему дискуссионными в теории финансов. Эти вопросы требуют обоснования методологических подходов к определению категории «корпоративные финансовые ресурсы», организации финансового механизма, финансовых инструментов и приемов, особенности планирования, анализа и контроля в современных корпорациях, а так же пути совершенствования приемов управления финансами.

Актуальность изложенных проблем, недостаточная теоретическая и практическая разработанность методов, применяемых в системе финансового механизма корпорации, а также особенности его проявления в условиях переходной экономики предопределили выбор темы, целей, задач и основных направлений диссертационного исследования.

Цель и задачи диссертационной работы. Цель диссертационной работы состоит в исследовании состояния и перспектив развития финансового механизма в корпорациях с позиции применения современных финансовых инструментов, учитывающих условия риска и неопределенности.

Для достижения этой цели было предусмотрено решение следующих задач:

- уточнить сущность корпоративных финансовых ресурсов;

- определить особенности функционирования финансового механизма в условиях переходной экономики;

- рассмотреть инструменты и подсистемы финансового механизма в крупной корпорации, определить их роль и значение на современном этапе;

- на основе анализа практики деятельности корпорации определить возможные пути и тенденции совершенствования финансового механизма;

- привести в систему финансовые показатели, характеризующие деятельность корпорации для целей оперативного наблюдения и контроля со стороны менеджеров и акционеров;

- определить место и роль страхования в обеспечении эффективности работы финансового механизма корпорации в условиях переходной экономики;

- предложить методы, позволяющие оценивать риск наступления неблагоприятных событий;

- разработать авторский подход к обоснованию стратегического аспекта организации финансового механизма корпорации.

Предметом исследования является финансовый механизм корпорации, его роль по планированию, организации, анализу и контролю корпоративных финансовых ресурсов.

Объектом исследования выступают финансовые отношения, возникающие в крупной корпорации в процессе финансового управления, планирования и контроля.

Теоретическую и методологическую основу исследования составляют работы отечественных и зарубежных экономистов, посвященные развитию финансового управления, а также труды в области финансов, финансового менеджмента и финансового анализа.

Информационная база диссертационного исследования представляет собой законодательные и нормативные документы, инструкции и методические рекомендации Министерства Финансов РФ, отчетные и некоторые внутренние данные ОАО Братский алюминиевый завод (ОАО БрАЗ), Коршуновский горно-обогатительный комбинат (ОАО КГОК), а также данные публичной отчетности по деятельности этих корпораций.

Научная новизна исследования состоит в следующем:

- сделана попытка дать авторское определение корпоративных финансовых ресурсов и финансового механизма корпорации с учетом новых экономических условий деятельности;

- определены особенности функционирования финансового механизма корпорации, действующей в переходной экономике, которые в общих чертах заключаются:

- в возрастании степени риска и неопределенности, свойственного переходной экономике;

- в отделении собственности от управления, происходящее в процессе проведения рыночных реформ и приватизации государственной собственности;

- показана роль и место планирования, анализа и контроля в функционировании финансового механизма корпорации и раскрыто негативное значение их недооценки;

- выделены основные параметры контроля деятельности корпорации на основе введения специальной отчетной документации, обеспечивающей достижение прозрачности деятельности корпорации и позволяющей вносить коррективы в оперативное управление ее деятельностью;

- выработаны рекомендации, касающиеся методов оценки риска в рамках финансового управления корпорацией;

- в целях совершенствования модели финансового планирования обоснована необходимость разработки новых отчетных форм, содержащих показатели оперативного контроля, применение которых позволит исключить неявный конфликт между собственниками (акционерами) и наемными менеджерами.

Теоретическая и практическая значимость работы. Разработки и выводы, сделанные в данном диссертационном исследовании, могут быть использованы в целях повышения эффективности функционирования финансового механизма в крупных российских корпорациях. Данная работа может стать также дополнением к учебным курсам «Финансы предприятий» и «Страхование».

Результаты исследований являются составной частью региональной научно-исследовательской работы «Программа финансовой стабилизации Иркутской области», которая выполнялась по заказу областной администрации Иркутской государственной экономической академией.

Апробация работы. Основные положения и выводы диссертационной работы докладывались и обсуждались на научной конференции «Экономические и социально-политические реформы в России: состояние, проблемы и перспективы (г.Иркутск, 1998), 58-й (1999г.),

59-й (2000г.) научной конференции профессорско-преподавательского состава ИГЭА, а также при разработке научной темы. Положения диссертационного исследования по проблемам финансового управления были использованы в учебном процессе при подготовке практических работ, а также при консультировании практикующих менеджеров предприятий.

Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Пермякова, Наталья Сергеевна

Выводы создают основу для планирования на предстоящий отчетный период, а также для мероприятий, необходимых в настоящий момент. В первую очередь оценка результатов основывается на действительных и очевидных возможностях получения результатов, а не на том, что было в бюджете.

Бюджет - это лишь один из используемых эффективным руководителем инструментов управления, составленный на основе определенных прогнозов. Полученный результат может быть значительно более высоким. Во-вторых, эффективный руководитель при оценке результатов обращает внимание не только на стоимостное выражение результатов, но оценивает также ключевые результаты, достигнутые в управлении персоналом и совместной деятельностью и их развитии.

В соответствии с этим контроль показателей, заложенных в бюджетах корпорации - это анализ достигнутых результатов, основанный на подробной внутренней информации, что на наш взгляд, представляет собой одну - только внутреннюю - сторону контроля. Внешние пользователи информации, касающейся деятельности корпорации, среди которых можно выделить несколько групп: акционеры, инвесторы, поставщики и клиенты, преследуют в отношениях с корпорацией несколько иные, чем менеджеры корпорации, цели.

Особенно заинтересованной в успехе предприятия группой являются акционеры. Они получают информацию из отчета о прибылях и убытках, из баланса, из отчета о движении денежных средств.

Анализ эффективности деятельности корпорации, и что особенно важно, эффективность финансовой деятельности, для акционеров определяется с помощью системы финансовых показателей, рассчитываемых на основе указанных отчетов.

Так, годовой отчет корпорации содержит описание результатов деятельности за прошедший год и анализ складывающихся тенденций, которые повлияют на ее будущие операции. Наиболее важной частью отчета является финансовая отчетность, включающая две основные формы: отчет о прибылях и убытках (Приложение 13) и баланс (Приложение 14). Эти формы дают возможность дать комплексную оценку финансового состояния ОАО БрАЗ за период 19921998 гг. Отметим наиболее существенные характеристики этих отчетов.

В абсолютном значении наблюдается значительный рост прибыли, но показатели, рассчитанные с учетом индекса цен указывают на то, что произошло значительное снижение прибыли. Как показано на рис.2.9, тенденция роста и снижения прибыли в существенной степени связана со степенью ее использования.

Своего максимального значения прибыль достигла в 1994 г., ее относительное снижение произошло в 1995 г. и наименьшее значение прибыли было получено в тот момент, когда предприятие полностью использовало свою прибыль, то есть денежные средства были изъяты из оборота, и это привело к снижению эффективности деятельности.

Анализ возможных причин такого положения дел позволил нам обратить внимание на такой момент, что не все стандартно применяемые показатели оценки деятельности позволяют с достаточной степенью определить положение дел в корпорации.

Так, используя западную «европейскую» концепцию анализа финансового риска - расчет эффекта финансового рычага, мы пришли к выводу о том, что правило действия финансового рычага, которое гласит, что «неумеренный рост заимствований ради увеличения рентабельности собственного капитала может привести к резкому падению рентабельности собственного капитала, что приведет к тому, что кредиты не будут возвращены и предприятие будет поставлено на грань разорения»69 совершенно не действует в условиях переходной экономики. Следуя данному правилу, мы должны были сделать вывод о том, что увеличение доли заемных средств ухудшает финансовые показатели деятельности - следствием является снижение прибыли, рост кредиторской задолженности, ухудшение финансовых коэффициентов. Основываясь на расчете, приведенном в

69 Березкин Ю.М. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. - Иркутск: Изд-во ИГЭА, 1999. - С.41

Прибыль в сопоставимых ценах -«-Использование прибыли

Рис.2.9. Прибыль и ее использование в 1992-1998 гг. табл.2.2, а также сопоставлении отдельных показателей, мы можем заключить, что происходят обратные процессы.

Эффект финансового рычага рассчитывается по следующей формуле: чс

ЭФР = (1 - С„ )х (ЭР - СРСП)х —, где:

ЭФР - эффект финансового рычага Сн - ставка налога

ЭР - экономическая рентабельность активов СРСП - средняя расчетная ставка процента ЗС - заемные средства СС - собственные средства.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В результате проведенного исследования, анализа теоретической и практической базы можно сделать следующие выводы:

1. В настоящей диссертации рассмотрены понятия корпорации, корпоративные финансовые ресурсы, выработан собственный подход к их определению; выделены функции финансового механизма, определены основные составляющие элементы, определена роль и структура каждого элемента; даны основные классификационные характеристики элементов;

2. В результате теоретического исследования определены особенности функционирования финансового механизма в переходной экономике:

- выделены способы контроля над рынком, применяемые корпорациями для сокращения неопределенности среды на макроуровне (во внешних контактах), в качестве основных отмечаются: вертикальная интеграция; контроль над спросом; контрактные отношения; создание предпринимательских сетей;

- на микроуровне - уровне управления корпорацией выявлены эффективные методы устранения неопределенности и снижения риска, в частности: страхование; создание ФПГ; резервирование средств или самострахование; диверсификация; лимитирование.

3. По результатам теоретического анализа выработан общеметодический подход, представленный в виде матрицы решений - для осуществления выбора мер предупреждения и минимизации неопределенных рисковых ситуаций.

4. Во второй главе исследования:

- рассмотрены существующие формы, методы и стратегии финансового прогнозирования;

- дана характеристика принципов финансового планирования, применяемой в ОАО БрАЗ, выявлены недостатки и преимущества, свойственные системе финансового планирования данной корпорации;

- определена система финансовых показателей, позволяющих с достаточной степенью точности и адекватности контролировать действительное финансовое состояние корпорации, функционирующей в условиях риска и неопределенности;

- выделены общие направления, с использованием которых производится оценка объема продаж ОАО БрАЗ на прогнозируемый период.

- определены понятия, функции, место и значение анализа и контроля в системе финансового планирования

5. По результатам исследования, приведенного во второй главе диссертации установлено, что:

- Финансовый механизм управления деятельностью корпорацией в современных условиях перехода к рынку включает систему финансового планирования, в которой на начальном этапе особенно важным становится определение стратегии планирования. Стратегическое планирование решает широкомасштабные задачи, такие, как определение стадии развития, на которой находится корпорация. Что должна делать корпорация, если случится то-то? Как можно справиться с определенной проблемой? Каковы цели деятельности? Процесс формулирования стратегии включает сложную последовательность мероприятий, представлен в современной литературе несколькими способами.

- В финансовом планировании в условиях переходной экономики большое внимание уделяется составлению оперативных планов и бюджетов, обеспечивающих прозрачность деятельности для менеджеров корпорации и способствующих достижению целей управления;

- Вместе с тем система финансового планирования является замкнутой системой, в которой тесно увязаны процесс планирования, контроль исполнения плана и анализ основных показателей плана. Поэтому контроль является важной частью системы финансового планирования - он является способом организации обратных связей, благодаря которым орган управления получает информацию о ходе выполнения его решения. При этом необходимым является разработка системы критериев, позволяющих с достаточной степенью точности оценить эффективность деятельности.

- Комплекс критериев, наиболее полно отражающих эффективность деятельности, формируется в системе финансового анализа. В частности, необходимость в более детальном финансовом анализе возникает в ходе образования новых организационно-правовых структур и реорганизации предприятий, выработке мер по поддержке и оздоровлению несостоятельных предприятий, привлечении потенциальных инвесторов и получении кредитов. При этом финансовое состояние фирмы диагностируется на основе использования системы показателей бухгалтерской отчетности - в основном баланса предприятия и приложений к нему. Комплексный финансовый анализ производится по следующим основным направлениям: анализ финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия; анализ интенсивности использования капитала (коммерческой активности предприятия); анализ рентабельности предприятия. Систему критериев, представляющую особый интерес для менеджеров корпорации ОАО БрАЗ, представленную в виде набора показателей, предлагается использовать в качестве ключевых параметров контроля;

- Кроме того, система финансовых показателей, построенная на данных внутренней и внешней отчетности корпорации, должна учитывать интересы собственников корпорации, поскольку в условиях переходной экономики при возникновении новых форм организации бизнеса, в которых собственность отделена от управления, возникает неявный конфликт между интересами собственников и менеджеров корпораций.

- На ОАО БрАЗ, где в полном объеме представлена технология планирования и составления бюджетов, как живой, постоянно действующий процесс, увязывающий планирование, анализ и контроль в непрерывную цепочку, интересы собственников выражены не в полной мере - отсутствует представление результатов деятельности в публичной отчетности, единственным документом, который освещает результаты является отчет, представляемый на собрании акционеров - в нем, как правило, отражаются следующие показатели: процент роста (снижения) объемов производства; условия отпуска продукции; удельный расход сырья на производство продукции; уровень средней заработной платы; социальные мероприятия; сумма уплаченных налогов; объем заработанной прибыли.

На наш взгляд, перечисленные показатели являются статистической информацией, не позволяющих определить, насколько эффективна была деятельность в анализируемом периоде. Поэтому мы считаем необходимой разработку формы представления отчетов о деятельности, из которой собственник может видеть, как и насколько эффективно используются средства, вложенные им в корпорацию, а также системы критериев, позволяющих собственнику адекватно оценивать результаты деятельности корпорации.

6. По результатам анализа, приведенного в третьей главы диссертации, можно заключить:

- В условиях риска и неопределенности, сопутствующего переходной экономике, повышается роль оценки и управления риском. В рамках финансового управления применение методов риска (построения деревьев событий; «события-последствия», деревья отказов) позволяют усилить контроль над элементами системы, тем самым повышая ее эффективность.

- Кроме того, в современных корпорациях происходит сужение роли финансового управления до простого установления показателя в плане. Принципиально важным в современных условиях является построение модели управления финансами, в которой будет учитываться вся входящая информация и альтернативные варианты - это повысит предсказуемость и управляемость системы.

- В условиях неявного конфликта между менеджерами и собственниками, вытекающего из самого существа корпорации важным становится обеспечение «прозрачности» деятельности для всех заинтересованных групп - акционеров, инвесторов, клиентов. Поэтому необходимо внесение в периодическую отчетность корпораций систему показателей, которая выполняет информативную функцию и одновременно является контрольным инструментом для собственников.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Пермякова, Наталья Сергеевна, 2000 год

1. Авдашева С.Б., Розанова Н.М., Поповская Е.В. Вертикальные ограничения в российской экономике. М.: Экономический факультет, 1998. - 81 с.

2. Александров A.M. Финансы СССР/Под ред. Н.Н.Ровинского. М.: Госфиниздат, 1972. - 467 с.

3. Александров A.M., Вознесенский Э.А. Финансы социализма: Учебное пособие. М.: Финансы, 1974. - 335 с.

4. Алексеева М.М. Планирование деятельности фирмы: Учебно-методическое пособие. М.: Финансы и статистика, 1993. - 248 с.

5. Альфред М.Кинг Тотальное управление деньгами/Пер с англ. -СПб.: Полигон, 1999. 448 с.

6. Андреева Е.В., Афанасьева Р.А., Русакова О.И. Страхование ответственности в РФ на примере некоторых видов: Уч.пособие. -Иркутск: Изд-во ИГЭА, 1998. 104 с.

7. Ансофф И. Новая корпоративная стратегия/Пер.с англ. СПб: Питер, 1999. - 414 с.

8. Антикризисное управление: Учебник/Под ред.Э.М.Короткова. -М.: ИНФРА-М, 2000. -432 с.

9. Аюшиев А.Д. и др. Финансовое планирование в материально-техническом снабжении: Методические рекомендации.-Иркутск: Изд-во ИИНХ, 1981. 59 с.

10. Аюшиев А.Д., Куницина С.Ю. Финансы предприятий. Иркутск: Изд-во ИГЭА, 1995 - 134 с.

11. Аюшиев А.Д., Доржиева И.С., Русакова О.И., Жигас М.Г. Страхование: практикум: Иркутск: Изд-во ИГЭА, 1998. - 304 с.

12. Балабанов И.Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта. М.: Финансы и статистика, 1998. - 112 с.

13. Балабанов И.Т. Новые формы организации предприятия. -СПб.: Лениздат, 1991. 128 с.

14. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Уч.пособие.- М.: Финансы и статистика, 1997 486 с.

15. Баумоль У. Экономическая теория и исследование операций. Пер. с англ. Под ред. М.М.Голандского и Ю.В.Ольсевича М.: Издательство «Прогресс», 1965.-496с.

16. Беляев В.К. Планирование деятельности предприятия. Вопросы и ответы: Учебное пособие. Иркутск: Изд-во Иркут.ун-та, 1994.- 122 с.

17. Березкин Ю.М. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. -Иркутск: Изд-во ИГЭА, 1999. 102 с.

18. Березутский Ю.А., Солодков В.Т. Финансово-промышленные группы в России: Необходимость, сущность, перспективы. Иркутск: Изд-во ИГЭА, 1998. - 147 с.

19. Бирман A.M. Составление и исполнение финансового плана предприятия. М.: Финансы, 1951. - 32 с.

20. Бирман А.Н. Экономические рычаги повышения эффективности производства: Размышления экономиста. М.: Мысль, 1980. -202с.

21. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Киев.: Ника-Центр, Т.1. - 1999. - 592 с.

22. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Киев.: Ника-Центр, Т.2. - 1999. - 512 с.

23. Бланк И.А. Стратегия и тактика управления финансами. Киев: МП «Итем ЛТД»-СП «Адеф-Украина», 1996. 534 с.

24. Бланк И.А. Управление прибылью. Киев: Ника-Центр, 1998. -544 с.

25. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов: Пер с англ. М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 1997. - 1120 с.

26. Бригхем Ю., Гапенски JI. Финансовый менеджмент: Полный курс: В 2-х т./Пер с англ.под ред В.В.Ковалева. СПб.: Экономическая школа, 1997. 669 с.

27. Вопросы совершенствования финансово-кредитного механизма и усиление его воздействия на повышение эффективности производства: Сб.науч.тр. М.: МФИ, 1987. - 159 с.

28. Гильфердинг Р. Финансовый капитал: новейшая фаза в развитии капитализма/Пер с нем. М.: Госиздат, 1922. - 438 с.

29. Гранатуров В.М. Экономический риск: сущность, методы изменения, пути снижения. М.: Издательство «Дело и сервис», 1999. -112 с.

30. Дамари Р. Финансы и предпринимательство. Финансовые инструменты, используемые западными фирмами для роста и развития организации. Ярославль: Периодика, 1993. - 223 с.

31. Дойль П. Менеджмент: стратегия и тактика.—СПб: Издательство «Питер», 1999.- 560с.

32. Долан Эдвин Дж., Линдсей Д. Микроэкономика/ Пер. с англ. Лукашевича В. СПб.: АО«Санкт-Перебург оркестр», 1994.- 448с.

33. Дубров A.M., Лагоша Б.А., Хрусталев Е.Ю. Моделирование рисковых ситуаций в экономике и бизнесе:Учебное пособие. М.: Финансы и статистика, 1999. - 176 с.

34. Ефимова О.В. Финансовый анализ. М.: Изд-во «Бухгалтерский учет», 1999. - 352 с.

35. Зуев Г.М., Самохвалова Ж.В. Экономико-математические методы и модели. Межотраслевой анализ.: Учебное пособие для ВУЗов. М.,1995. - 79 с.

36. Иванилов Ю.П., Лотов А.В. Математические модели в экономике М.: Наука, 1979. - 304 с.

37. Иваницкий В.П. Формирование и развитие финансового механизма на основе распределения денежных накоплений промышленности (теория и методология). Иркутск: Изд-во ИГЭА, 1984. -193 с.

38. Информационные системы в экономике : Под.ред. В.В.Дика -М.:Финансы и статистика, 1996. 272 с.

39. Иохин В.Я. Экономическая теория: введение в рынок и макроэкономический анализ: Учебник М.: ИНФРА, 1997. - 512 с.

40. Карминский A.M. и др. Контроллинг в бизнесе. М.: Финансы и статистика, 1998. - 278 с.

41. Князевская Н.В., Князевский B.C. Принятие рискованных решений в экономике и бизнесе. М.: «Контур», 1998. - 160 с.

42. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 1999. - 768 с.

43. Кодацкий В.П. Ваша прибыль в условиях рынка. М.: Финансы и статистика, 1994. - 96 с.

44. Коласс Б. Управление финансовой деятельностью предприятий: проблемы, концепции и методы: Пер с фр. М.: Финансы, ЮНИТИ, 1997. - 576 с.

45. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент:Уч.пособие. М.: Дело и сервис, 1998. - 410 с.

46. Крутик А.Б., Хайкин М.М. Основы финансовой деятельности предприятия: Уч.пособие. СПб.:Бизнес-пресса, 1999. - 448 с.

47. Маркова В.Д., Кравченко Н.А. Бизнес-планирование. Новосибирск: ЭКОР, 1994. - 154 с.

48. Маркс К. Капитал т. III, ч.2. с.340.

49. Маршалл А. Принципы экономической науки, т.Ill М.: Издательская группа "Прогресс", 1993. -351 с.

50. Максимова Г.В. Методология организации внутреннего контроля в управлении хозяйствующим субъектом: ИГЭА Диссертация на соискание ученой степени доктора экон. на-ук/Науч.консультант С.С.Ованесян М., 1999. - 310 с.

51. Менар К. Экономика организаций: Пер с франц./Под ред.А.Г.Худокормова. М.: ИНФРА-М, 1996. - 160 с.

52. Моляков Д.С. Финансы предприятий отраслей народного хозяйства. М.: Финансы и статистика, 1999 - 200с.

53. Моляков Д.С. Финансы предприятий отраслей народного хозяйства: Уч.пособие. М.: Финансы и статистика, 2000. - 200 с.

54. Нидлз Б и др. Принципы бухгалтерского учета: Пер. с англ./Под ред. Я.В.Соколова. М.: Финансы и статистика, 1994. -496 с.

55. Никольский П.С. Финансы в системе хозяйственного механизма управления промышленностью. М.: Финансы и статистика, 1982 . - 127 с.

56. Обер-Крис.Дж. Управление предприятием: Пер. с фр. М.: «СИРИН», 1997. - 356 с.

57. Общая теория статистики: Статистическая методология в изучении коммерческой деятельности: Учебник/ Под ред.А.А.Спирина. М.: Финансы и статистика, 1996. - 296 с.

58. Орешина Ю. Организация страховой защиты имущественных интересов предприятий// Финансовый бизнес. №6. - 1999. -С.21-27.

59. Основы страховой деятельности: Учебник/Под ред.Т.А.Федоровой. М.: Издательство БЕК, 1999. - 776 с.

60. Павлова В.П., Финкелыитейн A.JI. Новые условия хозяйствования: Опыт, проблемы. М.: Экономика, 1989. - 159 с.

61. Павлова JI.H. Финансы предприятий: Учебник для вузов. М.: Финансы, ЮНИТИ, 1998. - 639 с.

62. Петров А.Н., Буренина Г.А., Климов С.М. Базовые модели стратегического планирования//Вестник МГУ. 1999.-№4-с.61-70

63. Пессель М.А. Финансово-кредитный механизм интенсификации общественного производства. М.: 1977. - С.230

64. Поукок М. А., Тейлор А. X. Финансовое планирование и контроль. М.: ИНФРА-М, 1996. 480 с.

65. Проблемы совершенствования планирования и усиления воздействия финансовых рычагов на повышение эффективности общественного производства: Сб.науч.тр. М.: МФИ, 1987. - 167 с.

66. Прогнозирование и планирование в условиях рынка: Уч.пособие/Е.А.Черныш и др. М.: ПРИОР, 1999. -176 с.

67. Пурденко Ю.А. Алюминиевая промышленность России: состояние, проблемы и перспективы развития. Иркутск.: ВосточноСибирское книжное издательство, 1997. - 136 с.

68. Пурденко Ю.А. Управление крупной корпорацией в условиях транзитивной экономики. Иркутск: Изд-во ИГЭА, 1997. - 216 с.

69. Пурденко Ю.А. Проблемы развития и трансформация управления алюминиевой промышленностью/ИГЭА: Диссертация на соискание ученой степени доктора экон. наук/ Науч.консультант В.И.Самаруха Иркутск, 1998. - 303 с.

70. Ришар К. Аудит и анализ хозяйственной деятельности предприятий: Пер с фр. М.: Аудит, ЮНИТИ, 1997. - 375 с.

71. Родионова В.М., Вавилов Я.В. Финансы. М.: Финансы и статистика, 1995. -432 с.

72. Роль финансов в социально-экономическом развитии страны/Под ред.Г.В.Базаровой. М.: 1986. - С. 170

73. Рындин А.Г., Шамаев Г.А. Организация финансового менеджмента на предприятии. М.: Русская Деловая Литература, 1997. -352 с.

74. Сабанти Б.Н. Развитие финансов и финансовой науки в России. Иркутск: Изд.ИГУ, 1986. - 108 с.

75. Сабанти Б.Н. Теория финансов: Уч.пособие. М.: Менеджер, 1998. - 168 с.

76. Саймон Г., Томпсон В. Менеджмент в организации: Пер. с англ.- М.: Экономика, 1995. 335 с.

77. Самаруха В.И. Формирование и развитие финансового механизма автотранспортного предприятия. Иркутск: Изд-во ИГУ, 1990. - 152 с.

78. Самуэльсон П.А., Нордхаус В.Д. Экономика: Пер.с англ. М.: «Издательство БИНОМ», 1997. - 800 с.

79. Семь нот менеджмента. Издание третье, дополненное. - М.: ЗАО «Журнал «Эксперт», 1998. - 424 с.

80. Скрипкин К.Г. Финансовая информатика: Учебное пособие. М.: ТЕИС, 1997. - 160 с.

81. Сплетухов Ю. Страхование рисков, связанных с предпринимательской деятельностью//Финансовый бизнес. №12. - 1997. -С.26-27.

82. Стоянова Е.С. , Штерн М.Г. Финансовый менеджмент для практиков. М.: Издательство «Перспектива, 1998. - 239 с.

83. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент в условиях инфляции.- М.: Перспектива, 1994. 61 с.

84. Стратегия и тактика антикризисного управления фирмой /Под.ред. Градова А.П., Кузина Б.И. -СПб: Спец. Литература, 1996. 510с.

85. Сычев Н.Г. Финансы промышленности: Учебник. М.: Финансы, 1982. - 280 с.

86. Тамакулов Ф.А. Управление финансовыми ресурсами предприятия/Финансовая академия при правительстве РФ: Диссертация на соискание ученой степени кандидата экон. наук/Науч.руководит. Шохин Е.И. М., 1998. - 146 с.

87. Томпсон А., Форми Д. Экономика фирмы.- Москва БИНОМ -1998. 540 с.

88. Управление оборотным капиталом: Уч.-пр.пособие/Под ред. Стояновой Е.С., Быковой Е.В., Бланк И.А. М.: Перспектива, 1998. - 128 с.

89. Управление по результатам: Пер.с финск./Под ред.Я.А.Лейманна. М.: Издательская группа «Прогресс», 1993. -320 с.

90. Управленческий учет: Уч.пособие/Под ред.А.Д. Шеремета. -М.: ФБК-ПРЕСС, 1999. 512 с.

91. Финансовые ресурсы народного хозяйства: проблемы формирования и использования/Под ред.Сенчагова В.К. М.: Финансы и статистика, 1982. - 255 с.

92. Финансовый анализ деятельности фирмы. М.: Ист-Сервис, 1995.-240с.

93. Финансовый менеджмент. Управление финансами на российском рынке: Уч.-практ.руководство/Бездудный М.А., Булатова М.Г., Липсиц И.В. М.: Перспектива, 1993 . -308 с.

94. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов/Под ред.Н.Ф.Самсонова. М.: Финансы, ЮНИТИ, 1999. - 495 с.

95. Финансовый механизм воздействия на производство: На примере промышленности СССР и НРБ/Под ред. М.С.Атлас, Р.Д.Винокура. М.: Финансы, 1972. - 238 с.

96. Финансы предприятий: Учебник/Под ред.Н.В.Колчиной. М.: Финансы, ЮНИТИ, 1998. - 413 с.

97. Финансы и кредит: Учебник/Под ред.А.Ю.Казака. -Екатеринбург: МП «ПИПП», 1994. 630 с.

98. Финансы и эффективность производственных фондов/Под ред. Сенчагова В.К. М.: Финансы, 1973. - 176 с.

99. Финансы предприятий и отраслей народного хозяйства СССР: Уч.пособие /Под ред. Бирман А.И., Акодис А.И., Бразовская Т.И. и др. М.: Финансы, 1970. - 455 с.

100. Финансы предприятий и отраслей народного хозяйства: Учебник для вузов/Под ред.Сычева Н.Г. М.: Финансы и статистика, 1986. - 391 с.

101. Финансы предприятий: Учебное пособие/Под ред. Аюшиева А.Д. Иркутск: Изд-во ИГЭА, Т.1., 1994. - 163 с.

102. Финансы предприятий: Учебное пособие/Под ред. Аюшиева А.Д. Иркутск: Изд-во ИГЭА, Т.2., 1994. - 205 с.

103. Финансы промышленности: Учебник для вузов/Под ред. Моля-кова Д.С. М.: Финансы и статистика, 1990. - 224 с.

104. Финансы СССР: Учебник для вузов/ Под ред. Шерменева М.К. М.: Финансы, 1977. - 360 с.

105. Финансы СССР: Учебник для вузов/Под ред. Злобина И.Д., Гу-сакова В.А., Гуйда Г.В. и др. М.:Финансы, 1971 - 351с.

106. Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник/Под ред.В.К.Сенчагова. М.:Перспектива, 1999. - 496 с.

107. Финансы: Учебник для вузов/Родионова В.М., Вавилов Ю.А., Гончаренко Л.И. и др. Под ред.Родионовой В.М. М.: Финансы и статистика, 1995. - 432 с.

108. Финансы: Учебник/Под ред. М.В.Романовского, О.В.Врублевской, Б.М.Сабанти. Изд-во «Перспектива», Изд-во «Юрайт», 2000 - 520 с.

109. Финансы: Учебное пособие/Под ред. A.M. Ковалевой. М.: Финансы и статистика, 1997. - 336 с.

110. Фишер С. и др. Экономика: Пер. с англ. 2-е изд. - М.: Дело ЛТД - 1993. - 864с.

111. Формирование и развитие финансово-кредитного механизма управления: Сб.науч.трудов. Иркутск: Изд-во ИГУ, 1980. - 132с.

112. Хеддервик К. Финансово-экономический анализ деятельности предприятия/Под ред.Ю.Н.Воропаева. М.: Финансы и статистика, 1996. - 192 с.

113. Хелферт Э. Техника финансового анализа/Пер.с англ. под ред.Л.П.Белых. М.: Аудит, ЮНИТИ, 1996. - 663 с.

114. Хиль В. Акционерный капитал и группы, заинтересованные в успехе предприятия//Проблемы теории и практики управления. -1997. №12. - С.5.

115. Холт Р.Н. Основы финансового менеджмента: Пер. с англ. М.: Дело, 1993. - 126 с.

116. Холт Р.Н., Барнес С.Б. Планирование инвестиций: Пер. с англ. М.:Дело ЛТД, 1994. - 120 с.

117. Хорн Ван К. Дж Основы управления финансами: Пер с англ./Под ред. Я.В.Соколова. М.: Финансы и статистика, 1999. -800 с.

118. Хорнгрен Ч. Т., Форстер Дж. Бухгалтерский учет: управленческий аспект. М.: Финансы и статистика, 1995. 416 с.

119. Хохлов Н.В. Управление риском: Учеб.пособие для вузов. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 1999. - 239 с.

120. Чиркова Е.В. Действуют ли менеджеры в интересах акционеров? Корпоративные финансы в условиях неопределенности. М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 1999. - 288 с.

121. Шахов В.В, Страхование: Учебник для вузов. М.:Страховой полис, ЮНИТИ, 1997. - 311 с.

122. Щукина Т.В. Финансовые проблемы формирования финансово-промышленных групп в регионе: Диссертация на соискание ученой степени канд.экон.наук/ИГЭА; Науч.руководитель С.Ю.Куницина. Иркутск, 1999. - С.З

123. Экономика предприятия: Учебное пособие/Под.ред. В.Я.Горфинкеля, В.А.Швандара, 2-е изд. М.: Банки ибир-жи,ЮНИТИ, 1998. - 742с.

124. Экономика предприятия: Учебное пособие/Семёнов В.М., Баев И.А., Терехова С.А. и др. Под.ред. Семёнова М.: Центр экономики и маркетинга, 1996. -184 с.

125. Экономика: Учебник/Под ред.А.С.Булатова. М.: Издательство БЕК, 1997. - 816 с.

126. Экономико-математические методы и прикладные модели/Под ред.В.А.Половникова. М.:Финстатинформ, 1997. - 104 с.

127. Экономическая теория . Теория свободного рынка: Учебник для ВУЗов/ Ховард К., Журавлёва Г., Эриашвили Н.- М.: Банки и биржи: ЮНИТИ, 1997. 278 с.

128. Эндрюс К. Концепция корпоративной стратегии. М.: Финансы и статистика, 1996. - 829 с.

129. Эффективное управление фирмой: современная теория и практика/Бондарь Н.П. и др. -СПб.: Изд.дом «Бизнес-пресса», 1999. -416 с.

130. Knight F. Risk, Uncertainty, and Profit. Boston. Houghton Miffin Co. - 1921. - P. 210-235. (Русский перевод: Thesis. - 1994. - № 5. -С. 12-28

131. Ross, Stephen; Randolph Westerfield; and Jeffrey Jaffe. Corporate Finance. 2nd ed. Homewood, 111.: Richard D.Irwin, 1990.

132. Van Home, James C. Financial Management and Policy. 8th ed. Englewood Cliffs, N.J.: Prentice Hall, 1989.

133. Weston, J.Fred, and Thomas E.Copeland. Managerial Finance. 9th ed. Hinsdale, 111.: Dryden Press, 1989.