Совершенствование финансового механизма государственного участия в управлении хозяйственными обществами: на примере города Москвы тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат наук Смирнова, Анастасия Владимировна

• Смирнова, Анастасия Владимировна
• кандидат наук
• 2015

Оглавление диссертации кандидат наук Смирнова, Анастасия Владимировна

Оглавление

Введение

Глава 1. Теоретические аспекты финансового управления хозяйственными обществами с государственным участием в капитале

1.1.Роль и место государства в финансовом управлении хозяйственными

обществами

1.2.Особенности финансового управления хозяйственными обществами с

участием государства в капитале

1.3.Трансформация финансового механизма хозяйственных обществ с

государственным участием в капитале

Глава 2. Исследование финансового механизма государственного участия в

управлении хозяйственными обществами

2.1 .Исследование механизма управления акционерными обществами города Москвы

2.2.Анализ финансового механизма функционирования хозяйственных обществ с долей участия города Москвы в капитале

2.3.Идентификация элементов финансового механизма государственного участия

в управлении хозяйственными обществами

Глава 3. Разработка направлений и мероприятий по совершенствованию финансового механизма государственного участия в управлении хозяйственными обществами

3.1.Совершенствование механизма финансового управления государственным капиталом

3.2.Направления повышения капитализации хозяйственных обществ с долей города Москвы в капитале

3.3.Разработка системы мероприятий по совершенствованию финансового механизма государственного участия в управлении хозяйственными обществами

города Москвы

Заключение

Список использованной литературы

Приложения

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Совершенствование финансового механизма государственного участия в управлении хозяйственными обществами: на примере города Москвы»

Введение

С начала XXI века приоритетным направлением государственной политики РФ является повышение эффективности финансовой деятельности хозяйственных обществ, акции и доли которых находятся в собственности Федерации и её субъектов. Всё большую значимость приобретают процессы организации участия акционеров в финансовом управлении хозяйственных обществ. Находясь под контролем государства, они являются полноценными рыночными агентами, свободно действующими на открытых рынках, где преобладают рыночные критерии эффективности при принятии управленческих решений.

В настоящее время разработаны государственные программы, целью реализации которых является повышение эффективности функционирования государственной собственности. В процессе финансового управления имущественным комплексом крупного города особое значение приобретают вопросы управления городскими пакетами акций, оптимизации их структуры и повышения капитализации городского портфеля акций в целом.

В современных условиях развитие финансового механизма государственного участия в управлении хозяйственными обществами (далее - ФМГУ) во многом зависит от преобразования российской корпоративной модели управления акционерными обществами с участием государства в их капитале, что обуславливается необходимостью проведения отраслевого организационного преобразования в целях повышения конкурентоспособности обществ.

Актуальность темы работы обусловлена заинтересованностью государства в повышении конкурентоспособности и эффективности финансово-хозяйственной деятельности контролируемых хозяйственных обществ, что отмечалось на Петербургском международном экономическом форуме 21.06.2013г. По его итогам, Президентом РФ В.В.Путиным дано поручение (ПР-1474 от 21 июня 2013 года) о необходимости утверждения методических указаний по применению ключевых показателей эффективности, в числе которых - показатели капитализации компании и нормы доходности для государственных корпораций, государственных компаний, государственных унитарных предприятий, а также хозяйственных обществ, в уставном капитале которых доля участия РФ, субъекта РФ в совокупности превышает

50%'. В ежегодном послании Федеральному Собранию РФ в 2014г., Президент РФ также отмстил необходимость обеспечения прозрачности и оптимизации денежных потоков госкомпаний, эффективного управления ими, внедрения ключевых показателей эффективности во всех компаниях, где государству принадлежит более 50% акций, определил требование ежегодного снижения операционных издержек ие менее чем на 2-3 %2.

Развитие московской агломерации, экономический рост в городе Москве напрямую зависят от методов и инструментов финансового управления городской собственностью и, как следствие, совершенствования ФМГУ, обеспечивающего поступления доходов в бюджет.

Степень научной разработанности проблемы. При формировании теоретической и методологической основы исследования использовались научные труды зарубежных экономистов, посвященные финансовому управлению государственной собственностью: К.Маркса, Дж.Милля, Д.Норта, Д.Рикардо,

A.Смита и других. Теории и практике финансового управления хозяйственными обществами посвящены труды С.Росса, Р.Брейли, Ю.Бригхэма, Т.Коупленда, Т.Коллера, Л.Крушвица, С.Майсрса, Р.Миллера, Дж.Муррипа, других.

Вопросы сущности и содержания финансового механизма рассматривали в своих исследованиях ведущие российские ученые в области управления финансами, среди которых Г.В.Базарова, Ю.Я.Вавилов, Л.И.Гоичареико, А.ТО.Казак, В.В.Клевцов,

B.М.Родионова, В.И.Самаруха, П.Н.Шуляк, В.О.Федорович и другие. Существенный вклад в исследование теоретических и методологических основ

экономического анализа, драйверов стоимости бизнеса организаций внесли: И.А.Бланк, В.В.Бочаров, В.Г.Когдепко, В.Б.Кондратьев, В.В.Ковалев, Вит.В.Ковалев, В.М.Попов, В.Э.Керимов и другие.

Несмотря на наличие значительного числа научных работ, посвященных теории государственных, муниципальных, корпоративных финансов и корпоративного управления хозяйственными обществами, вопросы сущности, роли, структуры,

'Официальный сайт Президента России: [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.kremlin.ru/assignments/18544 (Дата обращения: 13.01.2015).

2 Официальный сайт Президента России: [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://kremlin.ru/news/47173 (Дата обращения: 13.01.2015).

эффективности ФМГУ изучены недостаточно, что обусловило выбор темы диссертации, ее цель и основные задачи.

Цель исследования заключается в решении научной задачи по разработке и теоретическому обоснованию рекомендаций по улучшению практики финансового управления хозяйственными обществами с государственным участием в капитале, повышению их капитализации на основе совершенствования ФМГУ.

Цель работы обусловила необходимость постановки и решения следующих задач:

1) выявить и обосновать необходимость участия государства в капитале хозяйственных обществ на этапе формирования конкурентной среды рынков;

2) у точнить понятие «финансовый механизм государственного участия в управлении хозяйственными обществами» на основе идентификации особенностей финансов хозяйственных обществ с государственным участием в капитале;

3) определить тип дивидендной политики РФ и г.Москвы; идентифицировать элементы ФМГУ, обосновать необходимость его совершенствования;

4) предложить систему индикаторов эффективности участия государства в капитале хозяйственных обществ; построить иерархию подсистем ФМГУ, выявить и раскрыть их особенности;

5) выявить и обосновать наиболее эффективную долю участия города Москвы в капитале хозяйственных обществ; разработать систему мероприятий по совершенствованию ФМГУ.

Объектом исследования является финансовый механизм государственного участия в управлении хозяйственными обществами.

Предмет исследования - организационно-финансовые отношения, возникающие в процессе финансового управления хозяйственными обществами с участием государства в капитале.

Теоретическую основу диссертации составили научные труды отечественных и зарубежных авторов по исследуемой и смежной проблемам в области теории государственных и муниципальных, корпоративных финансов, бюджетирования, финансового менеджмента в общественном секторе.

Методологическая база исследования основана на общенаучных методах научного познаиня: анализа и синтеза, индукции и дедукции, конкретизации и абстрагирования, исторической и логической оценки экономических явлений. Анализ статистических данных проводился с помощью методов выборки, сравнения, группировки и агрегации, использованы табличные и графические приемы их представления.

Информационно-эмпирическая база исследования построена на документах, информационных материалах и данных Федеральной службы государственной с1а1исгики, органов исполнительной власти г.Москвы, государственных программ г.Москвы на 2012-2016 гг., форм финансовой отчётности хозяйственных обществ с учасшем г.Москвы в их капшале, отраслевых экономических обзоров, научных публикаций и докладов, сайтов сети Интернет и т.д. В рабо:е коррекшо уч1ены нормашвно-правовые акты РФ, Правительс1ва Москвы по исследуемым вопросам.

Научная новизна исследования состоит в разрабо1ке георетических, методических и организационных положений и практических рекомендаций по улучшению практики финансового управления хозяйственными обществами с участием государства в капитале посредством модернизации системы индикаторов эффективности такого участия, повышения эффективности межведомственного взаимодействия органов исполнительной власти г.Москвы, совершенствования ФМГУ.

Наиболее существенные научные результаты, полученные лично автором и выносимые на защиту:

1. На основе исследования научных представлений о роли государственного учасшя в финансовом управлении хозяйственными обществами, эволюции такого участия, детерминированного динамичным изменением структуры собственности, практики обеспечения государством гармонизации экономических интересов бизнеса и общества, обосновано, что участие государства в капитале предприяшй способствует: снижению степени монополизации рынков на этапе формирования их конкурентной среды; ослаблению примата частных интересов и направлению деятельности частных монополистических образований на реализацию общественных

интересов, оказывая положительное влияние на развитие экономики территории. Это позволило доказать, что прямое участие государства в экономической деятельности организаций на основе финансового управления собственностью, находящейся под его контролем, способствует нивелированию проблемы экзогенного оппортунизма в системе отношений «припципал-агеит». Определена необходимость выхода государства из капитала этих организаций по мере формирования устойчивой конкурентной среды посредством продажи своей доли менеджерам организации или на открытом рынке.

Доказано на основе исследования деятельности хозяйственных обществ города Москвы, что в условиях глобализации экономики, сопровождающейся интенсификацией трансграничного перемещения товарных и финансовых потоков, нейтрализация части негативных внешних эффектов возможна посредством обеспечения стабилизации прибыли обществ с государственным участием в капитале.

2. Выявлено и раскрыто, что при интерпретации ФМГУ следует учитывать особенности финансов хозяйственных обществ с государственным участием в капитале: они относятся к государственным и муниципальным финансам через формирование их уставных капиталов из средств бюджета и перечисления доходов от участия в соответствующий бюджет, и к финансам корпораций, поскольку эти общества являются свободными рыночными агентами; участие государства в капитале этих обществ может быть частичным; в рамках участия РФ и ее субъектов в капитале хозяйственных обществ формируется механизм государственного-частного партнерства. Новый подход к рассмотрению ФМГУ на основе классической и неоклассической теории финансов, современной теории корпоративных финансов обеспечил возможность научно обосновать понятие «финансовый механизм государственного участия в управлении хозяйственными обществами» как совокупности законодательно регламентированных форм и методов обеспечения хозяйственных обществ с государственным участием денежными средствами в целях достижения конкурентоспособности и повышения доходов бюджета государства. Обосновано, что ФМГУ синтезирует в себе особенности финансовой политики государства, субъекта Федерации и хозяйственных обществ. Это позволило устранить фрагментарность исследований проявлений сущности финансов хозяйственных обществ с государственным участием в капитале.

3. Установлено, что сокращение доли участия города Москвы в акционерных обществах менее блокирующего пакета акций осуществлялось путем консолидации и внесения в акционерные общества холдингового типа принадлежащих городу низкодоходных пакетов акций и продажи принадлежащих городу пакетов акций. Это позволило определить, что: существующие критерии отнесения к низкодоходным обществам ориентированы на краткосрочную перспективу и не учитывают отраслевые особенности их функционирования; особенность действующего ФМГУ -допущение более низких в сравнении со среднеофаслевыми показателей финансовой устойчивости и рентабельности деятельности; нарушаю1ся принципы корпоративного управления обществ с государственным участием, принятые ОЭСР. На основе положений теории корпоративных финансов о критериях оценки эффективности акционерных обществ па базе показателя полученных дивидендных выплат доказано, чю: дивидендная политика РФ и города Москвы относится к смешанному типу и является одним из инструментов ФМГУ, которая реализуется через его элементы; государство является управляющим звеном холдинговых структур, оценить эффективность деятельности которого возможно посредством критериев, формирующихся в рамках действия ФМГУ. Это позволило: идентифицировать элементы этого механизма (наряду с традиционными элементами, включающими действия механизмов финансовых систем, в ФМГУ выделены механизмы распределения прибыли и инвестирования); обосновать необходимость его совершенствования.

4. Исследование факторов, определяющих эффективность финансового управления хозяйственными обществами города Москвы, позволило диагносшровагь ее зависимость от выбираемой модели корпоративного управления: англосаксонской, японской, континентальной. Установлено отсутствие принадлежности отечественных хозяйственных обществ к какой-либо копкрешой модели, что, с одной стороны, позволяет выбирать наиболее эффекшвпые инструменты и методы финансового управления, с другой, - приводит к их смешиванию и снижению эффективности такого управления.

Обоснована необходимость при разработке государственных программно-проектных инициатив учета отраслевого развития хозяйственных обществ. Предложена система индикаторов эффективности участия государства в их

деятельности, рассчитываемых для каждой отрасли: количество акционерных обществ; коэффициент капитализации (удержания); объем доходов в виде дивидендов по акциям. Использование этих индикаторов позволит: учесть отраслевые особенности хозяйственных обществ; повысить качество финансового анализа деятельности обществ; повысить прозрачность предоставляемой информации и уровень контроля за предоставленными бюджетными средствами; нормализовать зависимость повышения неналоговых доходов бюджета от собственности, представленной долями участия в акционерных обществах.

Построена на основе взаимосвязи предложенных индикаторов иерархия подсистем ФМГУ, выявлены и раскрыты их особенности: финансовый механизм РФ определяет тенденции приватизации и необходимый размер дохода от продажи активов, дстермииирует мероприятия по установлению дивидендной политики и повышению капитализации обществ, акции которых обращаются на открытом рынке; в функционировании финансового механизма регионов РФ диагностирована прямая зависимость от политики государства и определено, что развитие отраслей и установление уровня дивидендных отчислений осуществляется на основе долевого покрытия бюджетных расходов; финансовая политика хозяйственного общества выстраивается в зависимости от отраслевого развития, определяется допустимый размер дивидендных выплат, а в случае его превышения, возможно возникновение отраслевого отставания.

Доказано, что увеличение доходов бюджета возможно посредством модернизации механизма межведомственного взаимодействия органов исполни тельной власти города Москвы на основе совершенствования ФМГУ.

5. На основе анализа эффективности финансово-хозяйственной деятельности хозяйственных обществ с участием г.Москвы в капитале и ориентированных на инновационное развитие выявлено, что наибольшая эффективность участия города в капитале достигается при владении 51% пакета акций.

Разработана система мероприятий по совершенствованию ФМГУ: - предложено использовать опыт стран, внедривших англосаксонскую модель финансового управления, которая включает в себя мониторинг финансовой деятельности посредством привлечения инвестиционных фондов, фондов рискового капитала и фондов, инвестирующих в новые корпорации;

- предложено использование на выделенных в процессе исследования стадиях бизнес-планирования (формализации, формирования стратегии, бюджетирования стоимости, реализации стратегии, разработки стоимостной отчетности) концепции стоимостного управления хозяйственными обществами с государственным участием в капитале, ориентированной па создание стоимости в направлениях операционной, инвестиционной и финансовой эффективности деятельности организации.

Совершенствование ФМГУ позволит улучшить практику финансового управления хозяйственными обществами с государственным участием, обеспечить реализацию проектов с высокой финансовой эффективностью, повысить стоимость акций обществ и расширить источники их финансирования, а также сформировать систему целей, задач, ориентиров и индикаторов эффективного управления государственной собственностью, представленной участием в хозяйственных обществах.

Обоснованность полученных результатов подтверждается критически переработанными теоретическими позициями по вопросу формирования и модернизации ФМГУ, тщательной проработкой российских и международных нормативно-правовых и программно-проектных положений государственной бюджетно-налоговой политики, обсуждением результатов на научно- практических конференциях, семинарах и форумах, публикациями в научных изданиях, в том числе включенных в список ВАК Минобрнауки России.

Достоверность полученных результатов обеспечена достаточной репрезентативностью информационно-эмпирической базы, содержательным анализом выявленных фактов государственного участия в финансовом управлении хозяйственными обществами, использованием статистических методов обработки полученных эмпирических данных и программного инструментария Microsoft Excel.

Теоретическая значимость результатов исследования состоит в приращении научных знаний в области теории финансов, государственных, муниципальных и корпоративных финансов, управления финансами хозяйствующих субъектов, механизма финансового взаимодействия государства и корпоративных финансов в рыночных условиях. Полученные в ходе исследования результаты позволяют теоретически обосновать рекомендации по улучшению практики финансового управления хозяйственными обществами с государственным участием, повышению

их капитализации на основе совершенствования ФМГУ. Исследование дополняет научное представление о значении участия государства в капитале предприятий, особенностях финансов хозяйственных обществ с государственным участием, элемен тном составе ФМГУ, системе индикаторов эффективности участия государства в деятельности хозяйственных обществ.

Разработанные теоретические, методические и организационные основы функционирования ФМГУ способствуют улучшению практики финансового управления хозяйственными обществами с государственным участием, повышению эффективности ФМГУ и решению стратегических программно-проектных инициатив государства, обеспечению экономического роста па этой основе.

Практическая значимость исследования заключается в разработке:

- предложений Правительству г.Москвы по повышению эффективности реализации государственной программы «Имущественно-земельная политика города Москвы на 2012-2016 гг.» для повышения конкурентоспособности хозяйственных обществ с долей города и развития инструментального потенциала государственных программ на последующие периоды;

- системы индикаторов эффективности участия государства в их деятельности, рассчитываемых для каждой отрасли;

мероприятий по повышению эффективности межведомственного взаимодействия для органов исполнительной власти города;

- системы мероприятий по совершенствованию ФМГУ.

Теоретически обоснованные в диссертации положения и практические решения представляют интерес для органов исполнительной власти города Москвы для совершенствования нормативно-правового и методического обеспечения корпоративного и финансового управления Департаментом городского имущества города Москвы при улучшении бизнес-процессов хозяйственных обществ, находящихся в собственности города.

Основные результаты исследования могут быть использованы в учебном процессе при подготовке бакалавров, магистров и аспирантов в области теории финансов, государственных и муниципальных финансов, корпоративных финансов, управления финансов и бюджетирования.

Область диссертационного исследования соответствует п.3.5 «Управление финансами хозяйствующих субъектов: методология, теория; трансформация корпоративного контроля»; п.3.12. «Структура и взаимосвязь механизма финансового взаимодействия государства и корпоративных финансов в рыночных условиях» Паспорта научной специальности 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит.

Апробация и внедрение результатов исследования. Теоретические положения и практические выводы исследования отражены в докладах на 11 международных, всероссийских и региональных научных и научно-практических конференциях: «Инновационное развитие современной экономики: теория и практика» (ЕАОИ: Москва, 2012-2014 гг.), «Партнерство бизнеса и образования в инновационном развитии региона» (ТФ МЭСИ: Тверь, 2012-2014гг.), «Евразийское пространство: приоритеты социально-экономического развития» (ЕАОИ: Москва, 2012-2014 гг.), «Современные проблемы экономики и финансовой системы России» (МГТА: Москва, 2013 г.), «Московское законодательство - первые 20 лет» (Московская городская Дума, 2014 г.).

Основные положения диссертации использованы для подготовки учебных курсов в Московском городском университете управления Правительства Москвы по учебным дисциплинам «Организация исполнения бюджета», «Региональные и местные бюджеты»; при разработке программы дисциплины «Управление финансами и бюджетирование» магистерской подготовки по направлению «Экономика» в Московском государственном университете экономики, статистики и информатики (МЭСИ), а также внедрены в практику деятельности Департамента городского имущества г.Москвы (справка о внедрении № УКД-876/13 от 29.10.2013г.), ОАО «Гостиничная компания», г.Москва (справка о внедрении № 23 от 15.10.2013г.).

Публикации. Основные положения диссертации опубликованы в 8 работах (авторский объем - 4 пл.), в том числе в 5 научных статьях (авторский объем -2.5 пл.), опубликованных в рецензируемых научных журналах, рекомендуемых ВАК Минобрпауки России.

Структура диссертации определена целыо, задачами, логикой исследования и включает введение, три главы, заключение, список литературы, приложения.

Глава 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФИНАНСОВОГО УПРАВЛЕНИЯ ХОЗЯЙСТВЕННЫМИ ОБЩЕСТВАМИ С ГОСУДАРСТВЕННЫМ

УЧАСТИЕМ В КАПИТАЛЕ

1.1. Роль и место государства в финансовом управлении хозяйственными

обществами

Развитие мировой экономики связано с повышением эффективности корпораций, а также расширением границ их влияния. При этом научная мысль развивается в зависимости от расширения экономических интересов корпораций. Исследования экономистов всего мира посвящены особенностям функционирования корпораций, на финансовое управление которыми во многом оказывает воздействие правовая система. Это обусловливается историческим развитием форм собственности, а также необходимостью закрепления финансовых и общих правил для процесса управления обществом.

В отечественной экономико-правовой системе термину «корпорация» тождественно понятие «акционерное общество3» в связи с тем, что в российском законодательстве не применяется термин «корпорация», за исключением понятия «государственная корпорация'1», которая осуществляет свою деятельность в рамках специальных, отдельных для каждой госкорпорации законов. Примером могут служить такие госкорпорации, как «Росатом», «Внешэкономбанк», «Российская корпорация ианотехиологий» и другие. Помимо госкорпораций в настоящее время государственной собственности находятся хозяйственные общества с долей Российской Федерации и субъектов Российской Федерации в уставном капитале. Они являются наиболее распространенной формой

3 Акционерное общество - это коммерческая организация, уставный капитал которой разделен на определенное число акций, удостоверяющих обязательственные права участников общества (акционеров) по отношению к обществу (Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах»),

4 Корпоративные финансы: учебник / под ред. М.В. Романовского, А.И. Вострокнутовой. СПб. : Питер, 2014. С. 50.

управления государственным имуществом. Повышение уровня финансового управления ими является одной из первостепенных задач государства.

Процесс формирования и использования финансовых ресурсов выявляет необходимость соблюдения определенного алгоритма действий. По нашему мнению, учитывая возможность допущения бесконтрольности в государственных делах, существует потребность в законодательном закреплении тех или иных финансовых алгоритмов.

Учитывая вышеизложенное, рассмотрение истории участия государства в развитии акционерных обществ и отражение финансовых аспектов такого участия в законодательных актах, в том числе по причине динамичного изменения структуры собственности представляет научный интерес.

В Российской империи первой акционерной компанией можно считать «Российскую торгующую компанию» в Стамбуле, учрежденную в 1757 г. В дальнейшем были созданы «Акционерный эмиссионный банк» - в 1762 г., «Российско-американская компания» - 1798 г.5

Основу предпринимательской деятельности этих компаний составлял уставный капитал, разделенный па равные доли - акции. Процесс движения финансовых ресурсов компаний, а также их финансовое управление привели к необходимости развития и российского законодательства. Так, в Указе Александра I от 1802 г. был закреплен принцип ограниченной ответственности акционеров по долгам компании.

Список литературы диссертационного исследования кандидат наук Смирнова, Анастасия Владимировна, 2015 год

Список использованной литературы

Нормативные правовые акты

1. Конституция (Основной закон) Российской Федерации: офиц. текст. - М.: Феникс, 2012.-39 с.

2. Бюджетный кодекс Российской Федерации [Электронный ресурс] : федер. закон : [принят Гос. Думой 17 июля 1998 г., одобр. Советом Федерации 17 июля 1998 г. : по состоянию па 23 июля 2013 г.]. - В данном виде документ опубликован не был. Доступ из справ.-правовой системы «КонсультаптПлюс».

3. Гражданский кодекс Российской Федерации [Электронный ресурс] : Часть первая : федер. закон : [принят Гос. Думой 21 окт. 1994 г. : по состоянию на на 23 июля 2013 г.]. - В данном виде документ опубликован не был. Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».

4. Об акционерных обществах [Электронный ресурс] : федер. закон : [принят Гос. Думой 24 нояб. 1995 г. : по состоянию на на 23 июля 2013 г.]. — В данном виде документ опубликован не был. Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».

5. О приватизации государственного и муниципального имущества [Электронный ресурс] : федер. закон : [принят Гос. Думой 30 нояб. 2001 г., одобр. Советом Федерации 5 дек. 2001 г. : по состоянию на 23 июля 2013 г.]. - В данном виде документ опубликован не был. Доступ из справ.-правовой системы «КонсультаптПлюс».

6. О порядке взаимодействия органов исполнительной власти города Москвы при реализации прав акционера по акциям, находящимся в собственности города Москвы, и принципах стратегического и оперативного планирования, организации системы контроля и оценки эффективности финансово-хозяйственной деятельности акционерных обществ, акции которых находятся в собственности города Москвы [Электронный ресурс] : [постановление

Правительства Москвы от 3 июля 2007 г. № 576-ПП : по состоянию на 17 мая 2013 г.]. - В данном виде документ опубликован не был. Доступ из справ.-правовой системы «КопсультантПлюс».

7. Об итогах деятельности хозяйственных обществ с долей города Москвы и утверждении стандартов корпоративного поведения города Москвы как акционера [Электронный ресурс] : [постановление Правительства Москвы от 2 мая 2006 г. № 304-ПП : по состоянию на 4 июля 2013 г.]. - В данном виде документ опубликован не был. Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».

8. Положение о дивидендной политике города Москвы как акционера [Электронный ресурс] : приложение 3 // Об итогах деятельности хозяйственных обществ с долей города Москвы и утверждении стандартов корпоративного поведения города Москвы как акционера : постановление Правительства Москвы от 2 мая 2006 г. № 304-ПП : по состоянию на 12 дек. 2012 г.]. - В данном виде документ опубликован не был. Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».

9. О межведомственной комиссии по оценке эффективности использования долей города Москвы в уставных капиталах хозяйственных обществ, оценке целесообразности участия города Москвы в уставных капиталах акционерных обществ и проектах приобретения имущества в государственную собственность города Москвы [Электронный ресурс] : [постановление Правительства Москвы от 21 нояб. 2006 г. № 925-1111 : по состоянию на 3 нояб. 2009 г.]. - В данном виде документ опубликован не был. Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».

10. Об утверждении Положения о порядке (процедуре) представления и рассмотрения заявок на участие города Москвы в хозяйственных обществах [Электронный ресурс] : [постановление Правительства Москвы от 5 авг. 2003 г. № 644-ПП : по состоянию на 17 мая 2013 г.]. - В данном виде документ опубликован не был. Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».

11.06 утверждении положения о предоставлении бюджетного кредита юридическим лицам [Электронный ресурс] : [постановление Правительства Москвы от 28 дек. 2005 г. № 1043-ПП : по состоянию па 3 июня 2008 г.]. -В данном виде документ опубликован не был. Доступ из справ.-правовой системы «Ко 11 сул ьтаитПл юс».

12. О практике проведения торгов по передаче в аренду нежилых помещений, находящихся в имущественной казне города Москвы [Электронный ресурс] : [постановление Правительства Москвы от 2 фев. 2010 г. № 87-ПП : по состоянию на 30 авг. 2011 г.]. - В данном виде документ опубликован не был. Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».

13. О мерах по повышению результативности бюджетных расходов [Электронный ресурс] : [постановление Правительства РФ от 22 мая 2004 г. № 249 : по состоянию на 6 апр. 2011 г.]. - В данном виде документ опубликован не был. Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».

14. Устав города Москвы [Электронный ресурс] : [закон г. Москвы от 28 июня 1995 г. : по состоянию па 19 дек. 2012 г.]. - В данном виде документ опубликован не был. Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».

15. О бюджетном устройстве и бюджетном процессе в городе Москве [Электронный ресурс] : [закон г. Москвы от 10 сент. 2008 г. № 39 : по состоянию на 1 окт. 2013 г.]. - В данном виде документ опубликован не был. Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».

16. О бюджете города Москвы на 2012 год и плановый период 2013 и 2014 годов [Электронный ресурс] : [закон г. Москвы от 7 дек. 2011 г. № 62 : по состоянию на 19 сент. 2012 г.]. - В данном виде документ опубликован не был. Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».

17. О бюджете города Москвы на 2013 год и плановый период 2014 и 2015 годов [Электронный ресурс] : [закон г. Москвы от 21 нояб. 2012 г. № 59 : по состоянию на 2 окт. 2013 г.]. - В данном виде документ опубликован не был. Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».

18. Об утверждении перечня первоочередных государственных программ города Москвы [Электронный ресурс] : [постановление Правительства Москвы от 2 февраля 2011 г. № 23-ПП : по состоянию на 28 июня 2011 г.]. - В данном виде документ опубликован не был. Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».

19. Об утверждении Государственной программы города Москвы «Имущественно-земельная политика города Москвы на 2012-2016 гг.» [Электронный ресурс] : [постановление Правительства Москвы от 20 сент. 2011 г. № 430-ПП : по состоянию на 24 сент. 2013 г.]. - В данном виде документ опубликован не был. Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».

20. Об утверждении Государственной программы города Москвы «Стимулирование экономической активности на 2012-2016 гг.» [Электронный ресурс] : [постановление Правительства Москвы от 11 окт. 2011 г. № 477-ПП : по состоянию на 14 авг. 2013 г.]. - В данном виде документ опубликован не был. Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».

21. О среднесрочной программе приватизации государственного имущества города Москвы на 2011-2013 гг. [Электронный ресурс] : [постановление Правительства Москвы от 14 сент. 2010 г. № 816-ПП : по состоянию на 11 сент. 2013 г.]. - В данном виде документ опубликован не был. Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».

22. Об утверждении Перечня хозяйственных обществ с долей города Москвы в уставном капитале [Электронный ресурс] : [постановление Правительства Москвы от 28 авг. 2013 г. № 368-ПП : по состоянию на 24 дек. 2013 г.]. - В данном виде документ опубликован не был. Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».

23. О порядке планирования доходов и источников финансирования дефицита бюджета города Москвы и методике прогнозирования доходов по основным налогам и сборам [Электронный ресурс] : [приказ Департамента финансов г. Москвы от 13 апреля 2012 г. № 61]. - Документ опубликован не был. Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».

24. Об утверждении Методических указаний по разработке и реализации государственных программ города Москвы [Электронный ресурс] : [совместный приказ Департамента финансов г. Москвы и Департамента экономической политики и развития г. Москвы от 17 апр. 2012 г. № 29-ПР/61-ГП]. - Документ опубликован не был. Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».

25. Об утверждении типовых форм внутренних документов для акционерных обществ, акции которых находятся в собственности города Москвы [Электронный ресурс] : [распоряжение Департамента имущества г. Москвы от 20 сент. 2010 г. № 3309-р]. — Департамент городского имущества города Москвы : офиц. сайт. - Режим доступа: http://dgi.mos.ru/legislation/normative-documents/702705/

26. О некоторых вопросах применения Федерального закона «Об акционерных обществах» : постановление Пленума Высшего Арбитражного Суда РФ от 18 нояб. 2003 г. № 19 // Вестник Высшего Арбитражного Суда РФ. - 2004. -№ 1.

Монографии, учебники, справочники, диссертации, статьи

27. Алексеева, А.И. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности : учебное пособие / А.И. Алексеева, Ю.В. Васильев. - 3-е изд., перераб. и доп. - М. : КноРус, 2011. - 705 с.

28. Алёхин, Э.В. Государственные и муниципальные финансы : учебник для вузов / Э.В. Алёхин. - Пенза : Изд-во Пенз. гос.ун-та, 2011. - 350 с.

29. Баканов, М.И. Теория экономического анализа : учебник / М.И. Баканов, М.В. Мельник, А.Д. Шеремет ; под ред. М.И. Бакаиова. - Изд. 5-е, перераб. и доп. - М. : Финансы и статистика, 2008. - 534 с.

30. Балабанов, И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта / И.Т. Балабанов. - 2-е изд. - М. : Финансы и статистика, 2002. - 206 с.

31. Балацкий, Е. Особенности российской модели управления государственным сектором // Проблемы теории и практики управления. - 2009. -№2.-С. 5-10.

32. Балацкий, Е. Взаимодействие государственного и частного секторов в России : проблема достижения равновесия / Е. Балацкий, В. Конышев // Общество и экономика. - 2004. - № 1. - С. 3-17.

33. Банк, В.Р. Финансовый анализ : учебное пособие / В.Р. Банк, C.B. Банк,

A.B. Тараскина. - М. : ТКВелби, Проспект, 2011. - 344 с.

34. Базарова, Г.В. Роль финансов в социально-экономическом развитии страны / Г.В. Базарова, А.Н. Толстиков, Т.Б. Ахмеджанов и др. ; под ред. Г.В. Базаровой. — М. : Финансы и статистика, 1986. - 230 с.

35. Бердникова, Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия : учебное пособие / Т.Б. Бердникова. - М. : ИНФРА-М, 2009.-215 с.

36. Бизнес-планирование : учебник / В.М. Попов и др. ; под ред.

B.М. Попова, С.И. Ляпунова, С.Г. Млодик. - 2-е изд., перераб. и доп. - М. : Финансы и статистика, 2009. - 814 с.

37. Бланк, И.А. Финансовый менеджмент : учебный курс / И.А. Бланк. - 2-е изд., перераб. и доп. - К. : Эльга, Ника-Центр, 2005. - 656 с.

38. Бондарь, В.В. Оценка эффективности управления государственной собственностью : монография / В.В. Бондарь, И.В. Смирнова. - М. : Московский государственный университет печати, 2009. - 176 с.

39. Бочаров, В.П. Государственный капитал : сущность, функции, современные тенденции развития / В.П. Бочаров, И.Е. Рисин, Ю.И. Трещевский. — М. : ТЕИС, 2009.- 159 с.

40. Бреши, Р. Принципы корпоративных финансов / Р. Брейли, С. Майерс ; пер. с англ., науч. ред. H.H. Барышниковой. - 2-е изд. - М. : Олимп-Бизнес, 2011. - 977 с.

41. Бригхэм, Ю. Финансовый менеджмент : экспресс-курс / Ю. Бригхэм, Дж. Хьюстон ; пер. с англ. : А.Г. Колос, Е.П. Бугаева. - 4-е изд. - М. : Питер, 2011. -541 с.

42. Бусов, В.И. Сущность и место управления стоимостью в управлении компанией /В.И. Бусов //Вопросы оценки. -2007. -№ 4. - С. 10-18.

43. Вавилов, Ю.Я. Финансы : учебное пособие / Ю.Я Вавилов и др. ; Финансовая акад. при Правительстве РФ. — М. : Социальные отношения, 2004. -242 с.

44. Варнавский, В.Г. Отечественный госсектор в условиях системных изменений / В.Г. Варнавский // Мировая экономика и международные отношения. - 2010. -№ 3. - С. 122-128.

45. Варнавский, В.Г. Партнерство государства и частного сектора : формы, проекты, риски / В.Г. Варнавский ; Рос. акад. наук, Ин-т мировой экономики и международных отношений. - М. : Наука, 2008. - 315 с.

46. Васильева, U.C. Финансовый анализ : учебник / JI.C. Васильева, М.В. Петровская. -4-е изд., перераб. и доп. -М. : КпоРус, 2010. - 879 с.

47. Ваславская, И.А. Государственный акционерный капитал в структуре собственности государственных корпораций / И.А. Ваславская // Вестник Института экономики РАН. - 2010. - № 4. - С. 15-25.

48. Веснин, В.Р. Корпоративное управление : учебник / В.Р. Веснин,

B.В. Кафидов. - М. : ИНФРА-М, 2013.-272 с.

49. Волков, Д.Л. Показатели результатов деятельности [Электронный ресурс] : использование в управлении стоимостью компании / Д.Л. Волков // Российский журнал менеджмента. - 2005. - Т. 3 - № 2. - С. 3^42. - URL: http://www.ijm.m/files/upload/rjiTi/2005/2/volkov_performance_measures_vbm.pdf.

50. Воробьев, С.Н. Управление рисками в предпринимательстве /

C.Н. Воробьев, К.В. Балдин. - 4-е изд., испр. - М. : ИТК «Дашков и К», 2013. -480 с.

51. Воронченко, T.B. Совершенствование механизма комплексного управления финансами предприятия с помощью аналитических инструментов / Т.В. Воронченко // Экономические пауки. - 2009. - № 11. - С. 91-98.

52. Галанов, В.А. Управление государственной собственностью на акции : учебник / В.А. Галанов, O.A. Гришина, С.Р. Шибаев ; под ред. В.А. Галанова ; Рос. экон. акад. им. Г.В. Плеханова. - М. : Финансы и статистика, 2004. - 352 с.

53. Галасюк, В.В. О двух исходных типах критериев экономической эффективности затрат / В.В. Галасюк // Вопросы оценки. - 2010. - № 1. - С. 3740.

54. Георгиевская, Е.И. Генезис корпоративных образований в Российской экономике / Е.И. Георгиевская // Финансы : планирование, управление, контроль. - 2011. -№ 3. - С. 30-35.

55. Гуреев, В.А. Проблемы защиты прав и интересов акционеров в Российской Федерации : дис. ... канд. юрид. наук : 12.00.03 / В.А. Гуреев.- М., 2007.-219 с.

56.Дегтярева, И.В. Экономические интересы государства как участника корпоративных отношений и пути их реализации / И.В. Дегтярева, Л.Р. Зайпутдипова // Вестник УГАТУ. - 2006. - Т. 8. - № 2 (18). - С. 139-145.

57. Дедюхина, Н. Инвестиционная привлекательность организации : оценочные критерии / Н. Дедюхина // Проблемы теории и практики управления. -2010.-№3.-С. 88-99.

58. Деревягин, A.C. Оценка платежеспособности компании : российский и зарубежный опыт / A.C. Деревягин // Справочник экономиста. - 2011. - № 8. -С. 4-18.

59. Егерев, И.А. Стоимость бизнеса : искусство управления : учебное пособие / И.А. Егерев. - М. : Дело, 2003. - 480 с.

60. Ермакова, Е.А. Государственные финансы в финансовой системе России / Е.А. Ермакова // Финансы и кредит. - 2007. - № 3. - С. 32-40.

61. Ефимова, O.B. Финансовый анализ : современный инструментарий для принятия экономических решений : учебник / О.В. Ефимова. - 5-е изд., испр. -М. : Омега-JI, 2014.-348 с.

62. Захарченков, С.П. Трактовка финансов в зарубежной литературе [Электронный ресурс] // Бизиес-ипформ : междуиар. науч. экономии, рецензир. журнал / Харьк. нац. экон. ун-т. - Харьков, 2011. - № 4. - С. 122-128. - Режим доступа: http://www.zsp.in.ua/publikatsii/article_5/

63. Зломанов, Л. К вопросу о роли государства в корпоративной экономике России / Л. Зломанов // Общество и экономика. - 2010. - № 6. - С. 104-114.

64. Ивашковская, И.В. Деятельность советов директоров и стратегическая эффективность / И.В. Ивашковская, М.О. Пономарева, А. Сеттлз // Проблемы теории и практики управления. - 2007. - № 8. - С. 76-87.

65. Ильин, В.В. Финансовый менеджмент : учебное пособие / В.В. Ильин, H.A. Сердюкова, В.Н. Алексеев, В.Г. Ермилов. - М. : ОМЕГА-Л, 2011. - 560 с.

66. Казак, AJO. Финансы и кредит : учебник / Казак А.Ю., В.Н. Вяткин и др.; под ред. А.Ю. Казака. - Екатеринбург : ИД «Ява», 1997. - 629 с.

67. Каплан, P.C. Стратегические карты : трансформация нематериальных активов в материальные результаты / Роберт С. Каплан, Дейвид П. Нортон ; пер. с англ. М. Павлова. - М. : Олимп-Бизнес, 2007. - 482 с.

68. Керимов, В.Э. Бухгалтерский учет на производственных предприятиях : учебник / В.Э. Керимов. - 4-е изд., изм. и доп. - М. : ИТК «Дашков и К», 2004. -579 с.

69. Климов, Д.В. Управление инвестиционной деятельностью в гостиничном бизнесе : дисс. ... канд. экон. наук : 08.00.05 / Д.В. Климов. - М., 2004. - 192 с.

70. Ковалев, В.В. Финансовая наука в России (XVIII-XIX вв.) [Электронный ресурс] / В.В. Ковалев // Финансы и бизнес : науч.-пракг. журнал. 2011 №2 С. 194206 Режим доступа: http://finbiz.spb.ru/download/2_2011 /kovalev.pdf.

71. Ковалев, В.В. Корпоративные финансы и учет : понятия, алгоритмы, показатели : учебное пособие / В.В. Ковалев, Вит. В. Ковалев. — 2-е изд., перераб. и доп. - М. : Проспект, 2014. - 874 с.

72. Когденко, В.Г. Анализ средневзвешенной стоимости инвестированного капитала в системе анализа цепочки создания стоимости / В.Г. Когденко // Экономический анализ : теория и практика. - 2010. -№ 16 (181). - С. 21-28.

73. Когденко, В.Г. Анализ устойчивого темпа роста инвестированного капитала в системе анализа цепочки создания стоимости / В.Г. Когденко // Экономический анализ : теория и практика. -2010. — № 13. —С. 39^46.

74. Когденко, В.Г. Анализ показателей создания стоимости / В.Г. Когденко // Экономический анализ : теория и практика. - 2010. - № 19. - С. 11-20.

75. Когденко, В.Г Финансовые вычисления : учебно-методический комплекс для направления 080100.62 «Экономика» / В.Г. Когденко ; Моск. гор. ун-т управления Правительства Москвы. - М. : МГУУ, 2010. - 198 с.

76. Когденко, В.Г. Экономический анализ : учебное пособие / В.Г. Когденко. - 2-е изд., перераб. и доп. - М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2012. - 392 с.

77. Когденко, В.Г. Экономический анализ : учебно-методический комплекс для студентов специальности 080105.65 «Финансы и кредит» / В.Г. Когденко ; Московский гор. ун-т управления Правительства Москвы. - М. : МГУУ, 2008. -40 с.

78. Кондратьев, В. Новый взгляд па государственные предприятия / В. Кондратьев // Мировая экономика и международные отношения. - 2008. -№ 10.-С. 116-120.

79. Кондратьев, В.Б. Корпоративное управление и инвестиционный процесс / В.Б. Кондратьев ; Рос. акад. наук, Ин-т мировой экономики и междунар. отношений. - М. : Наука, 2003. - 318 с.

80. Корпоративное управление в США и Европе [ Электронный ресурс] : где мы сегодня? : аналит. обзор, дек. 2005 / Дж. Оуэн, Т. Киршмайер, Дж. Грант. - 19 с. - Режим доступа: Ьир://§гоир27.пагос1.ги/ис11еЬа/Г11е5Ла81з/Воситеп1з/Ки881ап/3/3-7.pdf.

81. Корпоративное управление и экономический рост в России (на рус. и англ. яз.) / И.В. Беликов, Е.Е. Гавриленков, Г.Н. Константинов и др. ; отв. ред. А.З. Астапович. - М. : [Нац. совет по корпоратив. упр.], 2004. - 120 с.

82. Корпоративные финансы : учебник / под ред. М.В. Романовского, А.И. Вострокнутовой. - СПб. : Питер, 2014. - 592 с.

83. Коупленд, Т. Стоимость компаний : оценка и управление. / Т. Коуплепд, Т. Коллер, Дж. Муррин ; пер. с англ. H.H. Барышникова. — 4-е изд., перераб. и доп. - М. : Олимп-Бизнес, 2010. - 576 с.

84. Кошкин, В.PL О механизмах реализации новой модели управления государственной собственностью в России / В.И. Кошкин // Управление собственностью. - 2008. - № 3. - С. 11-22.

85. Кошкин, В.И. Управление государственной собственностью и перевод экономики на инновационный путь развития / В.И. Кошкин // Экономика и управление собственностью. -2010. -№ 2. - С. 8-16.

86. Кудрин, А. Мировой финансовый кризис и его влияние на Россию А. Кудрин // Вопросы экономики. - 2009. - № 1. - С. 9-27.

87. Львов, 10.А. Управление акционерным обществом в России / Ю.А. Львов, В.М. Русинов, А.Д. Саулип, O.A. Страхова. - М. : Новости, 2000. -256 с.

88. Макарова, O.A. Нормативно-правовое регулирование деятельности акционерных обществ с государственным участием : состояние и перспективы развития / O.A. Макарова // Правоведение. - 2011. - № 1. - С. 195-217.

89. Маркс, К Капитал [Электронный ресурс] : Критика политической экономии. Т. 1. Кн. 1. Процесс производства капитала / пер. И.И. Степанова-Скворцова, провер. и испр. под ред. В. Адоратского, М. Савельева; Ин-т Маркса-Энгельса-Ленина при ЦК ВКП(б). - М. : Партиздат, 1937 - 854 с. - Электрон, версия печ. публ. - Режим доступа: http://www.e-reading.ws/book.php?book=37533.

90. Мельник, М.В. Рентабельность инвестированного капитала в системе анализа цепочки создания стоимости / М.В. Мельник, В.Г. Когденко // Экономический анализ : теория и практика. - 2010. -№ 9. - С. 2-7.

91. Миллъ, Дэ!С.С. Основы политической экономии с некоторыми приложениями к социальной философии / Дж.С. Милль ; пер. с англ. : В.Б. Бобров и др. - М. : Эксмо, 2007. - 1037 с.

92. Мищенко, A.B. Оптимизационные модели управления финансовыми ресурсами предприятия : монография / A.B. Мищенко, Е.В. Виноградова. - М.: РИОР : ИНФРА-М, 2013. - 337 с.

93. Некипелов, А.Д. Управление государственными активами : в поисках рыночной альтернативы / А.Д. Некипелов // Управление собственностью. - 2010. -№ 10.-С. 44-55.

94. Орехов, С.А. Диверсифицированные корпоративные объединения : проблемы статистического анализа : монография / С.А. Орехов. - М. : Буквица, 2000.- 120 с.

95. Останин В.А. Концепт понятия «финансы» : проблемы метода познания / В.А. Останин, Ю.В. Рожков, В.В. Глухов // Финансы и кредит. - 2011. - № 22 (454). - С. 2-9.

96. Оценка имущественных комплексов и бизнеса : учебник / под ред. М.В. Кошкиной, Д.В. Подшиваленко, В.И. Светлакова. - М. : Высшая школа приватизации и предпринимательства - институт : Экономика, 2009. — 420 с.

97. Пайк, Р. Корпоративные финансы и инвестирование / Р. Пайк, Б. Нил ; [пер. с англ. Е. Ковачева, В. Кузин, Е. Сохрапский]. - 4-е изд. - СПб. : Питер, 2006. - 784 с.

98. Петти, В. Классика экономической мысли / Вильям Петти, Адам Смит, Давид Рикардо и др. - М. : ЭКСМО-пресс, 2000. - 894 с.

99. Полковников, A.B. Управление проектами / A.B. Полковников, М.Ф. Дубовик. - М. : Олимп-Бизнес, 2013 - 534 с. - (Полный курс MBA (Master of business administration)).

100. Радевич, E. Руководитель в системе корпоративного управления : сравнение британской и российской моделей / Е. Радевич // Кадровик. Трудовое право для кадровика. - 2011. -№ 10. - С. 13-30.

101. Радыгин, А. Институциональные проблемы развития корпоративного сектора : собственность, контроль, рынок ценных бумаг / А. Радыгин, Р. Эптов. -М. :ИЭПГ1, 1999.-239 с.

102. Развитие корпоративных форм хозяйствования в России : материалы Международной конференции. Москва 3-5 пояб. 1997 г. - М. : Международная академия корпоративного управления, 1997.

103. РагЪберг, Б.А. Современный экономический словарь / Б.А. Райзберг, Л.Ш. Лозовский, Е.Б. Стародубцева ; (под общ. ред. Б.А. Райзберга). — 6-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2014. - 512 с.

104. Родионова, В.М. Финансовый контроль : учебник / В.М. Родионова,

B.И. Шлейников. - М. : ИД ФБК-Пресс, 2002. - 319 с.Сердюкова, Е.В. Моделирование финансового состояния организации в рамках финансового мониторинга / Е.В. Сердюкова // Экономические науки. — 2009. — № 7. — С. 267— 269.

105. Словарь терминов для отельера [Электронный ресурс] / ProHotel (ПроОтель); ООО «Северо-Западные Компании». - Режим доступа: http://stat.prohotel.ru/site/glossary.

106. Скаредов, Г.И. Законодательство в области финансов, банков и бухгалтерского учета : учебно-методический комплекс / Г.И. Скаредов ; Моск. городск. ун-т управления Правительства Москвы. - М. : МГУУ, 2007.

107. Скаредов, Г.И. Некоторые вопросы правового регулирования инвестиционного климата в Москве [Электронный ресурс] / Г.И. Скаредов // Вестник РАЕН. - 2011. - № 3. - С. 42^15. - Режим доступа : http ://w ww.raen. info/fi les/3 664/vestnik_2011 _03 -10 .pd f.

108. Клевцов В.В., Смирнова A.B. Результаты исследования финансового механизма государственного участия в управлении хозяйственными обществами на примере города Москвы / Клевцов В.В., Смирнова A.B. // Научно-практический журнал «Вызовы глобального мира. Вестник ИМТП». - 2014 -№ 4 -

C.5- 10.

109. Смирнова A.B. Особенности развития финансового механизма государственного участия в управлении хозяйственными обществами/ Смирнова A.B. // Научно-практический журнал «Экономика, статистика и информатика Вестник УМО». - 2014 -№ 6 - С.346- 349.

110. Смирнова A.B. Перспективы капитализации акционерных обществ с участием субъекта Российской Федерации / Смирнова A.B. // Научно-практический и теоретический журнал «Финансы и кредит». - 2014 -№ 4 - С.60-64.

111 .Смирнова A.B. Тенденции финансовых показателей акционерных обществ города Москвы / Смирнова A.B. // Научно-практический журнал «Вестник Московской Гуманитарно-Технической Академии». - 2013 - № 2 - С. 74-81.

112. Старюк, П.Ю. Управление стоимостью компании как основная задача корпоративного управления [Электронный ресурс] / П.Ю. Старюк // Корпоративные финансы. - 2007. - № 2 (2). - С. 5-16. - Режим доступа : http://ecsocman.hse.ru/text/18591864.html.

113. Стратегия-2020 [Электронный ресурс] : новая модель роста - новая социальная политика : итоговый доклад о результатах экспертной работы по актуальным проблемам социально-экономической стратегии России на период до 2020 года : в 2 книгах / под научн. ред. В.A. May, Я.И. Кузьмипова. - М. : ИД «Дело» : РАНХиГС, 2013. - Режим доступа: http://2020strategy.ru/2020.

114. Тесля, П.Н. Денежно-кредитная и финансовая политика государства : учебное пособие / П.Н. Тесля, И.В. Плотникова. - М. : ИНФРА-М, 2012. - 172 с.

115. Управление государственной собственностью и приватизация [Электронный ресурс] : итоговый доклад экспертной группы. 22 нояб. 2011 г. -Режим доступа: http://strategy2020.rian.ru/

116. Функ Я.И. Акционерное общество : история и теория : (Диалектика свободы) / Я.И. Функ, В.А. Михальченко, В.В. Хвалей. - Мн. : Амалфея, 1999. -608 с.

117. Хиггинс, Р. Финансовый анализ : инструменты для принятия бизнес-решений / Р. Хиггинс. - М. : ИД «Вильяме», 2007. - С. 115-225.

118. Хруцкий, В.Е. Внутрифирменное бюджетирование : настольная книга по постановке финансового планирования / В.Е. Хруцкий, В.В. Гамаюиов. - Изд. 2-е, перераб. и доп. - М. : Финансы и статистика, 2008. - 462 с.

119. Черезов, A.B. Корпорации. Корпоративное управление / A.B. Черезов, Т.Б. Рубинштейн. -М. : Экономика, 2006. - 478 с.

120. Шеремет, А.Д. Финансы предприятий : менеджмент и анализ : учебное пособие / А.Д. Шеремет, А.Ф. Иоиова. - Изд. 2-е, испр. и доп. - М. : ИНФРА-М, 2009.-478 с.

121. Шуляк П.Ы., Смирнова A.B. Зарубежный опыт финансового управления акционерными обществами с государственным участием / Шуляк П.Н., Смирнова A.B. // Международный экономико-юридический журнал «Бизнес в законе». -2013 - № 1- С.169-171.

122. Шуляк, П.Н. Финансы предприятия : учебник / П.Н. Шуляк. - 9-е изд. -М. : ИТК «Дашков и К», 2012. - 620 с.

123. Шуляк, П.Н. Финансы : учебник / П.Н. Шуляк, Н.П. Белотелова, Ж.С. Белотелова ; под ред. П.Н. Шуляка. - М. : ИТК «Дашков и К», 2013. - 382 с.

124. Экономические субъекты постсоветской России : (институциональный анализ) : десять лет спустя : часть II : российские фирмы / под ред. P.M. Нуреева. - М. : Московский общественный научный фонд, 2010. - 156 с. - (Серия «Научные доклады : независимый экономический анализ»).

125. Федорович, В. О. Формирование и развитие финансового механизма управления имущественным комплексом крупных корпоративных образований : дис. ... д-ра экон. наук : 08.00.05., 08.00.10 / В.О. Федорович. - Томск, 2006. -453 с.

126. Федорович, Т.В. Обоснование показателей финансового механизма управления для оценки экономических интересов участников корпоративных отношений [Электронный ресурс] / Т.В. Федорович, В.О. Федорович ; Сибирская академия финансов и банковского дела // Сибирская финансовая школа : науч. рецензир. экон. журнал. - 2007. - Выпуск 1. - Режим доступа: http://safbd.ru/en/magazine/article/obosnovanie-pokazateley-finansovogo-mehanizma-upravleniy a-dly a-ocenki.

127. Ассоциация технопарков в сфере высоких технологий [Электронный ресурс] : сайт. - Режим доступа : http://nptechnopark.ru/

128. Департамент городского имущества города Москвы [Электронный ресурс] : офиц. сайт. - Режим доступа : http://dgi.mos.ru.

129. Департамент финансов города Москвы [Электронный ресурс] : офиц. сайт. - Режим доступа : http://www.findep.mos.ru.

130. Департамент экономической политики и развития города Москвы [Электронный ресурс] : офиц. сайт. - Режим доступа : http://www.depir.ru.

131. Индикаторы рынка недвижимости [Электронный ресурс] : сайт. -Режим доступа : http://www.irn.ru/review.

132. Корпоративный менеджмент [Электронный ресурс] : интернет-проект / автор и рук. проекта Дмитрий Рябых. - М., [1998-]. - Режим доступа : http://www.cfin.rn.

133. Организация экономического сотрудничества и развития [Электронный ресурс] : сайт. — Режим доступа : http://www.oecd.org/redirect/home/

134. Открытый бюджет города Москвы [Электронный ресурс] : сайт / Правительство Москвы. - Режим доступа : http://budget.mos.ru.

135. РИА НОВОСТИ [Электронный ресурс]: сетевое издание. http://ria.ru/economy.

136. Российские технологии для успешного бизнеса [Электронный ресурс] : сайт / Группа ИНЭК. - Режим доступа: http://www.inec.ru/.

137. Служба мониторинга Австралии [Электронный ресурс] : сайт. - Режим доступа : http://www.finance.gov.au.

138. Служба мониторинга Новой Зеландии [Электронный ресурс] : сайт. -Режим доступа : http://www.comu.govt.nz.

139. NanoNewsNet.ru [Электронный ресурс] : интернет-проект / рук. проекта Дмитрий Рябых. -М., [2004-]. - Режим доступа : http://www.nanonewsnet.ru.

140. PRO.Statistics [Электронный ресурс] : сайт : обзор и анализ рынка гостиничных услуг. - Режим доступа : http://stat.prohotel.ru.

141. Конкурс Будущее экономики -2011 Стратегия развития московского мегаполиса Смирнова А.В. Пути совершенствования финансового управления акционерных обществ с государственным участием: [Электронный ресурс]. -Режим доступа: http://www.mosveo.ru (Дата обращения: 13.01.2015).

Иностранные источники

142. Arnold, G. Value-Based Management : Context and Application / G. Arnold, M. Davies. - Chichester, UK : John Wiley & Sons, 2000. - 274 p.

143. Bernard, V.L. Accounting-Based Valuation Methods, Determinants of Marketto-Book Ratios, and Implications for Financial Statement Analysis / V.L. Bernard // Working Paper. University of Michigan, 1994. - P. 1-37.

144. Bernard, V.L. The Felltham - Ohlson framework: Implications for empiricists / V.L. Bernard // Contemporary Accounting Research. - 1994. - Vol. 11. — № (2). - P. 733-747.

145. Bierman, H.Jr. The Capital Budgeting Decision : Economic Analysis of Investment Projects / H.Jr. Bierman, S. Smidt. - 9th ed. - N.Y.: Macmillan Publishing Company, 1996.-424 p.

146. Black, A. In Search of Shareholder Value : Managing the Drivers of Performance / A. Black, P. Wright, J. Bachman, J. Davis. - London : Financial Times Prentice Hall, 1997.-280 p.

147. Copeland, T. Valuation : Measuring and Managing the Value of Companies / T. Copeland, T. Koller, J. Murrin. - 3th ed. - N.Y. : John Wiley & Sons, 2000. -512 p.

148. Delaney, P. Wiley GAAP 2000 : Interpretation and Application of Generally Accepted Accounting Principles 2000 / P. Delaney, B. Epstein, J. Adler, M. Foran. -N.Y. : John Wiley & Sons, 2000.

149. Drury, C. Management and Cost Accounting / C. Drury. - 7th ed. -Hampshire : Cengage Learning, 2008. - 776 p.

150. Edwards, E. The Theory and Measurement of Business Income / E. Edwards, P. Bell. - Los Angeles and Berkeley, CA : University of California Press, 1961.

151 .Epstein, B.J. Wiley IAS 2000 : Interpretation and Application of International Accounting Standards / B .J. Epstein, A.A. Mirza. - N.Y. : John Wiley & Sons, 2000.-959 p.

152.Fama, E. The Theory of Finance / E. Fama, M. Miller. - Hinsdale, IL : Dryden Press, 1972. - 345 p.

153. Feltham, G. Valuation and clean surplus accounting for operating and financial activities / G. Feltham, J. Ohlson // Contemporary Accounting Research. -1995. - Vol. 11. - No. 2. - P. 689-731.

154.Fernandez P. Valuation Methods and Shareholder Value Creation / P. Fernandez. - San Diego, CA : Academic Press, 2002.

155. Frankel, R. Accounting valuation, market expectation, and cross-sectional stock returns / R. Frankel, C. Lee // Journal of Accounting and Economics. - 1998. — Vol. 25.-No. 3.-P. 283-319.

156. Grant J.L. Foundations of Economic Value Added / J.L. Grant. - 2nd ed. -Hoboken, New Jersey : John Wiley & Sons, Inc., 2003. - 320 p.

157. Higgins R.C. Analysis for Financial Management / Higgins R.C. - Chicago : Irwin, 2000.-412 p.

158. Knight J. Value-Based Management : Developing a Systematic Approach to Creating Shareholder Value / J. Knight. - Burr Ridge, IL : Irwin/ McGraw-Hill, 1998.

159. Lee C. Measuring wealth / C. Lee // Camagazine. - 1996. - April. - P. 3237.

160. Madden B.J. CFROI Valuation : A Total System Approach to Valuing the Firm / B.J. Madden. - Oxford, MA: Butterworth-Heinemann, 1999.

161. McTaggart, J. The Value Imperative: Managing for Superior Shareholder Returns / J. McTaggart, P. Kontes, M. Mankins. - N.Y. : Free Press, 1994. - 377 p.

162. Mille, M. Dividend Policy, Growth, and Valuation of Shares / M. Miller, F. Modigliani//Journal of Business. - 1961. - Vol. 34.-No 4.-P. 411-433.

163. Morin R. Driving Shareholder Value : Value-Building Techniques for Creating Shareholder Wealth / R. Morin, S. Jarell. - N. Y. : McGraw-Hill, 2001.

164. Myers R. Metric Wars / R. Myers // CFO Magazine. - 1996. - Vol. 12. - No 10.-P. 41^17.

165. Myers R. Measure for measure/ R. Myers // CFO Magazine. - 1997. - Vol. 13.-No 11.-P. 45-51.

166. Ohlson J. A Synthesis of Security Valuation Theory and the Role of Dividends, Cash Flows, and Earnings / J. Ohlson // Contemporary Accounting Research. - 1990. - Vol. 6. - No 2. - P. 648-676.

167. Ohlson J. The Theory of Value and Earnings, and an Introduction to the Ball - Brown analysis / J. Ohlson // Contemporary Accounting Research. - 1991. - Vol. 8. - No 1. - P. 1-19.

168. Ohlson J. Earnings, Book Values, and Dividends in Equity Valuation / J. Ohlson // Contemporary Accounting Research. - 1995. - Vol. 11. - No 2. - P. 661687.

169. Ou J. Accounting Measurement, Price-Earnings Ratios, and the Information Content of Security Prices / J. Ou, S. Penman // Journal of Accounting Research. -1989. Supplement 27 (3). - P. 111-144.

170. Ou J. Financial Statement Analysis and the Prediction of Stock Returns / J. Ou, S. Penman // Journal of Accounting and Economics. - 1989. - Vol. 11.- No 4. - P. 295-329.

171. Penman S. Return to Fundamentals / S. Penman // Journal of Accounting, Auditing & Finance. -1992. - Vol. 7. - No 4. - P. 465—483.

172. Penman S. A Synthesis of Equity Valuation Techniques and the Terminal Value Calculation for the Dividend Discount Model / S. Penman // Review of Accounting Studies. -1998. - Vol. 2 - No 4. - P. 303-323.

173. Penman S. Financial Statement Analysis and Security Valuation / S. Penman. -N.Y. : McGraw-Hill, 2001.

174. Penman S. Comparison of Dividend, Cash Flow, and Earnings Approaches to Equity Valuation / S. Penman, T. Sougiannis // Contemporary Accounting Research. 1998.-Vol. 15.-No 3.-P. 343-383.

175. Penman S. The Pricing of Earnings and Cash Flows and the Valuation of Accrual Accounting / S. Penman, N. Yehuda. - N.Y. : Columbia University, 2003.

176. Rappaport A. Creating Shareholder Value : The New Standard for Business Performance / A. Rappaport. - N.Y. : Free Press, 1986.

177. Ross S. The Economic Theory of Agency : The Principal's Problem / S. Ross // American Economic Review. - 1973. - Vol. 63. - May.

178. Shareholder Value Metrics / Boston Consulting Group. - Shareholder Value Management Series. Booklet 1. - 1996. - P. 39-41.

179. OECD Guidelines on Corporate Governance of State-Owned Enterprises. 2005 / Organization for Economic Cooperation and Development. - Режим доступа: http://www.oecd.org.com.

ПРИЛОЖЕНИЯ Приложение 1 Активы аналитического баланса Т 1

В тысячах рублей

Наименование показателя На 31.12. 2007 г. На 31.12. 2008 г. На 31.12. 2009 г. На 31.12. 2010 г. На 31.12. 2011 г. На 31.12. 2012 г.

I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ 437 599 690 548 756 436 383 598 136 715 134 497

Нематериальные активы

Основные средства 17 526 16 247 74 934 70 512 136 650 134 234

Долгосрочные финансовые вложения

Прочие внеоборотные активы 420 073 674 301 681 502 313 086 65 263

II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ 265 825 235 732 211 083 93 594 51 976 45 758

Запасы 3 465 7 623 1 502 1 296 977 999

НДС по приобретенным ценностям 73 884 119 560 118 633 53 863 10 666 11 750

Дебиторская задолженность 114 862 69 465 76 885 27 160 29 993 30 548

в том числе:

долгосрочные дебиторы

краткосрочные дебиторы 114 862 69 465 76 885 27 160

Краткосрочные финансовые вложения 2 500

Денежные средства 73 614 39 084 14 063 3 990 771 2 ИЗ

Прочие оборотные активы 7 285 7 069 348

Приложение 2 Пассивы аналитического баланса Т 1

Наименование показатели На 31.12. 2007 г. На 31.12. 2008 г. На 31.12. 2009 г. На 31.12. 2010 г. На 31.12. 2011 г. На 31.12. 2012 г.

I. СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ (фактический) 172 590 179 786 178 638 162 960 160 654 158 498

Уставный капитал (фактический) 64 430 64 430 64 430 64 430 64 430 64 430

Собственные акции, выкупленные у акционеров

Добавочный капитал

Прибыль, резервы (фактические) 3 266 3 728 2 926 6 787 5 003 3 355

Доходы будущих периодов 104 894 111 628 111 282 91 743 91 221 90 713

И. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА 3 501 4 998 1 997 1 298

Долгосрочные кредиты и займы 3 501 4 998 1 997 1 298

Долгосрочная кредиторская задолженность

III. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА 530 837 94 905 93 926 312 235 26 740 21 755

Краткосрочные кредиты и займы 13 000 498

Краткосрочная кредиторская задолженность 51 080 81 905 93 428 52 596 11 383 5 416

Прочие краткосрочные обязательства 479 757 259 639 15 357 16 339

Финансовые результаты Т 1

Наименование показателя 2007 г. 2008 г. 2009 г. 2010 г. 2011 г. 2012 г.

I. ОСНОВНАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ

Чистая выручка 21 854 21 880 21 660 23 768 34 967 38 458

Себестоимость реализованной

продукции 20 828 20 078 21 124 29 199 38 391 40 798

Валовая прибыль 1 026 1 802 536 -5 431 -3 424 -2 340

Полная себестоимость

реализованной продукции 20 828 20 078 21 124 29 199 38 391 40 798

в том числе:

коммерческие расходы

управленческие расходы

Результат от основной

деятельности 1 026 1 802 536 -5 431 -3 424 -2 340

И. ПРОЧАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ

Прочие доходы 6 751 2 160 654 23 745 5 728 3 801

Прочие расходы 4 804 2 091 1 184 13 354 2 087 3 225

Результат от прочей

деятельности 1 947 69 -530 10 391 3 641 576

Прибыль (убыток) до

налогообложения 2 974 1 871 6 4 960 217 -1 764

Налог на прибыль и

обязательные платежи 734 288 14 1 100 69 -191

Чистая прибыль (убыток) 2 240 1 583 -8 3 861 147 -1 574

Приложение 4 Рентабельность деятельности Т 1

Наименование показателя 2007 г. 2008 г. 2009 г. 2010 г. 2011 г. 2012 г.

Рентабельность всех операций по прибыли до налогообложения 0.1 0.1 0.0 0.1 0.0 0.0

Рентабельность всех операций по чистой прибыли 0.1 0.1 0.0 0.1 0.0 0.0

Рентабельность продаж (основной деятельности) 0.0 0.1 0.0 -0.2 -0.1 -0.1

Рентабельность продаж по чистой прибыли 0.1 0.1 0.0 0.2 0.0 0.0

Рентабельность реализованной продукции 0.0 0.1 0.0 -0.2 -0.1 -0.1

Приложение 5 Активы аналитического баланса Т 3

На На На На На На

Наименование показателя 31.12. 31.12. 31.12. 31.12. 31.12. 31.12.

2007 г. 2008 г. 2009 г. 2010 г. 2011 г. 2012 г.

I. ВНЕОБОРОТНЫЕ

АКТИВЫ 1 192 651 391 169 27 17

Нематериальные активы

Основные средства 1 188 651 391 169 25 15

Долгосрочные финансовые